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Ana Oliva
OlivaBooks
Barcelona
Spain
EDITORIAL
Edición eBook, 2014
© Ana Oliva, 2014
Diseño de Portada: Stewart Williams
Diseño Interior: José Lorca.
© de la presente edición:
2
A Alix, Roger, Saskia, Manuel y Jessica,
presente y futuro.
¡Gracias de corazón!
ÍNDICE
Introducción 7
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Traders de éxito · Ana Oliva
El Backstage 427
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INTRODUCCIÓN
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Traders de éxito · Ana Oliva
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Introducción
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Capítulo 1
UN RETO INTELECTUAL
JOSÉ LUIS CÁRPATOS
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1. Un reto intelectual. José Luis Cárpatos
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P: ¿Por qué?
R: Cuando yo empecé éramos muy pocos. En EE UU sí que estaba
de moda eso de ser trader, pero nada que ver con la escala de ahora.
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Hoy en día, empezar con poco dinero es fácil gracias a los CFD´s.
Empezar con un futuro del Dax es una locura, te piden unas ga-
rantías de 13.000 euros mientras que con un CFD es la décima
parte. Con ese tipo de productos que han inventado ahora se pue-
de practicar con poco dinero para ir formándose y aprendiendo.
Posteriormente, cuando uno empieza en serio hay que aprender
Money Management. Aconsejo aprender esto antes que saber
cuándo entrar o salir, porque es más importante. Al final tienes
que aprender a manejar tu capital sin arruinarte. Tu capital es todo,
no lo puedes poner en riesgo.
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finales de los años 89, pensaron que era novato y lo primero que
me dijeron los presuntos veteranos de la sala fue: “Tienes que estar
atento a las dos y media. Hay un misterio en la bolsa, se produce
mucha volatilidad. ¡Claro que hay un misterio! Es la hora en la que
se publican los datos de EE UU.
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P: ¿Pero hay una esperanza para esos que tienen poco capital?
R: Sí, la hay. Aplica el money management en su faceta de ir
subiendo tus posiciones conforme vayas ganando dinero. Invito a
quien se sienta un poco descorazonado al escuchar estas cifras que
lea las vidas de los grandes jugadores de póquer online. No tiene
que ver pero sí. La mayoría de ellos empiezan con cuentas muy pe-
queñas, de 1.000 euros por ejemplo. Aplican el money management
y ven cuanto dinero pueden meter en cada jugada. Juegan y juegan
en partidas muy pequeñas. Si doblan el dinero suben a partidas de
más dinero y así sucesivamente. Cuando bajan el dinero bajan a
partidas menores. Eso mismo se puede hacer con el trading. Con
cuentas pequeñas y aplicando el money management. Vas aumen-
tando el nivel de tus posiciones conforme vas ganando dinero, con
los beneficios siempre, hasta que consigues situarte con un capital
importante. Conozco gente que lo ha hecho así. Es cuestión de
paciencia y de tiempo. Hay un método de money management
muy sencillo que es el Fixed Fracional (Fracción Constante).
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P: ¿Y qué no le sobra?
R: Psicología, dinero y gestión monetaria. Si tienes poco dinero
para el trading no te vas a hacer millonario con eso. Para poder
ganar mucho dinero en el trading tienes que tener mucho dinero.
Si no dispones de él, tienes que trabajar y hacerte gestor para los
demás. Puedes ser un trader brillante pero con una cuenta operati-
va de 1.000 euros. Tienes que tener paciencia para ir aumentando
esa cuenta.
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P: ¿A qué lo atribuyes?
R: Tengo mucha aversión a las pérdidas. No soporto tener mucha
pérdida y en el corto plazo es más difícil que si estás a medio y lar-
go plazo. Por otro lado, llevo muy mal tener operaciones abiertas
por la noche. Me genera mucha ansiedad y muchos problemas. Mi
estándar de hoy en día son los gráficos de ticks y la temporalidad
de 1 minuto como mucho. Como te digo, el gráfico de 1 minuto
lo considero largo plazo. Dentro de los gráficos de 1 minuto voy
buscando un poco la tendencia o microtendencia. No me gusta la
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P: ¿Cómo es eso?
R: No lo sé, pero algo pasa los viernes que no me permite operar
bien. Puede ser que esté cansado o que el mercado se comporte
de forma diferente, de manera que procuro operar de forma más
prudente. Desde que lo hago desde hace unos años me va mejor.
Descubrí que casi todos los días catastróficos ocurrían los viernes.
P: ¿Y en cuánto a objetivos?
R: Mi objetivo de beneficios son 20 puntos como mínimo. Lue-
go, de ahí para arriba. En el gráfico de ticks soy scalper y voy a
por pocos puntos. La idea es hacer muchas operaciones de pocos
puntos y acumular. Lo cual no quiere decir que sea el mejor mé-
todo, es mi método por mi forma de ser. Se puede ser un trader
triunfador trabajando los gráficos horarios o diarios. Aparte de
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Capítulo 2
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2. La aventura del trading. David Aranzábal
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viaje por toda la costa este australiana y por el interior. Viví cosas
increíbles como bucear de noche en la Gran Barrera del Coral, dar
de comer a tiburones o navegar semanas enteras por islas desier-
tas. Recuerdo también parar en Towsville y comprar contenedores
de agua y gasolina para cruzar el desierto. Finalmente, llegamos a
nuestro destino, Darwin, y lo que parecía el fin del viaje se convir-
tió de repente en una nueva aventura. Allí estaba toda la regata de
la Expo 98 World Rally, que patrocinaba la Expo de Lisboa. Había
un montón de barcos fondeados en la bahía. Gracias a unos aven-
tureros como yo que había conocido me presentaron a Gordon,
el patrón de un velero. Le había fallado un tripulante y buscaba
sustituto. Me hizo una prueba de navegación y la pasé. Vendí el
coche por el mismo precio o más que me había costado en Sidney
y me fui con ellos a seguir dando la vuelta al mundo.
P: ¿Por qué?
R: Hasta aquí nos habían llevado los alisios, los vientos portantes
alrededor del Ecuador, que van de este a oeste. Sin embargo, para
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P: ¿Qué era?
R: Me di cuenta de que la profesión de empresario no era tan
bonita como parecía. La tenía muy idealizada. Era mucho más
duro de lo que pensaba. Tenía que lidiar con demasiadas cosas:
proveedores, clientes, el esfuerzo que supone tener empleados, pa-
gar las nóminas, trabajar muchas horas, demasiados problemas...
Decidí que no era la forma de vida que yo quería en un futuro.
Llegó un momento en que me pregunté qué podía hacer yo solo
para no depender de nadie. Y encontré la respuesta en el trading.
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P: ¿Cuál?
R: Hubo una regla que me salvó la cuenta de trading. Nunca
perdía en exceso y nunca arriesgaba mucho por operación. Era
muy responsable con el dinero. Eso me permitió sobrevivir.
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P: ¿Ibas cargado?
R: No, de hecho solo añadí a ganadora una vez. Soy muy dis-
ciplinado en mi gestión del riesgo. Siempre aplico los mismos
porcentajes de pérdida por operación, por lo que nunca he tenido
una ganancia ni una pérdida muy significativa.
P: ¿Y recuerdas la peor?
R: Sí, fue tras un anuncio de Alex Greenspan, el anterior presi-
dente de la Reserva Federal. Pintó un escenario muy negativo para
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P: Y la inseguridad desapareció.
R: La incertidumbre se instala, principalmente, al inicio de tu
entrada en los mercados, pero con el tiempo la dominas. La in-
seguridad la tienes desde las primeras veces que pierdes y puede
llegar a ser endémica. Puede ser tan fuerte que no te deja intro-
ducir una orden en el mercado. Entonces, cómo se soluciona eso.
Siendo cada vez más consistente. El problema es que no vas a ser
más estable hasta que seas mejor trader. Por lo tanto, es un círculo
vicioso. Por mi parte, lo pude afrontar siendo muy meticuloso con
los objetivos semanales. Y diseñé un programa de actuación anual
que denominé “los cuarenta pilares al cielo”.
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trading solo con la acción del precio. En mis años iniciales probé
todo tipo de indicadores. Lo mismo que aprendí a utilizarlos y
combinarlos aprendí a quitarlos. Actualmente solo integro MACD
y lo utilizo para ayudarme a ver divergencias del precio. El resto
del tiempo estoy fijándome en la acción del precio que realiza el
mercado. Los patrones de consolidación en zonas de resistencia y
soporte me dan zonas de entrada o salida del mercado. En Forex,
además, son muy potentes los dobles 00, que nos permiten adivi-
nar las posibles zonas de parada cuando el precio está en tendencia
intradiaria. En esas franjas de doble 00 hay una alta probabilidad
de parada, aunque solo sea de forma temporal. Nos puede servir
para tomar beneficios parciales. Me gusta también vigilar mucho
los máximos y mínimos del día anterior y cualquier otro pivot sig-
nificativo que nos esté mostrando soportes y resistencias. Cuando
realizo mi trading hago un análisis Top-Down, es decir, empiezo
desde gráficos semanales pasando por diarios, 60 minutos, 5 mi-
nutos y acabo en 1 minuto. Trazo los soportes y resistencias desde
las temporalidades mayores hasta mi espacio temporal de trabajo.
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P: ¿Y a largo plazo?
R: A todos nos gusta disponer de mayor tiempo libre, pero me
encantaría ser una persona octogenaria y teniendo la suficiente ca-
pacidad mental para poder hacer trading, aunque fuera de forma
sencilla. Lo bueno del trading es que la edad de jubilación no es
un estigma. Mientras tengas la cabeza bien y ágil y no utilices un
sistema que requiera muchas horas de observación puedes seguir
haciendo trading siendo muy mayor.
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P: ¿Al echar la vista atrás, crees que lo tuviste más fácil que los
que empiezan ahora?
R: Ahora hay muchas oportunidades en cuanto a formación en
castellano para el mercado de divisas, incluso en castellano. Por
ese lado sí hay mayor facilidad para encontrar fuentes de infor-
mación y plataformas virtuales, con lo cual es más fácil. De todos
modos, el exceso de información puede dificultar el camino y liar
a la gente. Hay que enfocarse en una sola cosa y especializarse en
ella. Sí que es verdad que gente que lleva muchos más años que yo
comentan que el análisis técnico era más fácil y ganar dinero en
Bolsa hace 25 años era mas fácil que ahora.
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Capítulo 3
TRADING DE SALÓN
JOSEP CODINA
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P: Te entró el gusanillo.
R: Sí, me quedó la curiosidad de saber qué eran esos gráficos y
empecé a formarme por mi cuenta a través de libros. Evidentemen-
te, no existía Internet. Lo primero que cayó en mis manos fueron
unas fotocopias de un tal Heinz Peter Tornes de ATV (Análisis
Técnico de Valores). Probablemente fue la primera empresa que
empezó a hacer análisis técnico en España.
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P: ¿Y qué funciona?
R: Funciona lo que tú estés dispuesto a trabajar. Normalmente
empezamos a operar de forma muy discrecional. Luego pasamos
a ser algo más sistemáticos y luego volvemos a la discrecionalidad.
P: ¿Qué es lo mejor?
R: La mezcla entre los dos. Es bueno tener sistemas automáticos,
pero tienes que estar encima de ellos, el mercado evoluciona y
los robots también deben evolucionar. No hay nada que funcione
mucho tiempo. Y es verdad que los plazos temporales se reducen
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P: ¿Qué sentiste para saber que hacer trading full time era la
decisión que querías tomar?
R: Desde los tiempos de la mili ya me gustaba. Estaba harto de
ganar dinero para el banco y no ganarlo para mí. Hice mis cuentas.
Además, cada uno es como es y si a uno no le gusta tener jefes lo
mejor es trabajar para sí mismo.
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P: ¿ Cómo lo aprendiste ?
R: Cuando estoy delante de la pantalla y veo que estoy con una
posición perdedora, si empiezo a sudar como un condenado es
momento de cerrar. Hay que aprender a escuchar las señales que
tu cuerpo te transmite.
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P: ¿Y te consideras scalper?
R: No, porque no voy a buscar puntos determinados. Depende,
hay días que en media hora he acabado el trabajo del día, y me
pongo a escribir o a investigar que, a fin de cuentas, es lo que más
me divierte.
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El ponente le dijo:
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P: ¿Acciones?
R: No, porque estoy hasta las narices de seleccionar diez acciones
y como no puedo ir a todas escojo tres y justo son las tres que peor
lo hacen. Prefiero ir directamente al mercado en lugar de elegir
una acción.
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P: ¿Cómo te recuperaste?
R: Estuve tres semanas reflexionando sobre qué había pasado
y qué había hecho. Tomé conciencia de todos los errores que se
habían encadenado, uno tras de otro, por ejemplo, no poner stop,
ir demasiado apalancado, estar fuera de la pantalla con la posición
abierta. Fui consciente de que peor no lo podía haber hecho y que
había tenido la suerte de mi vida. Me prometí a mí mismo que
jamás volvería a pasar.
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pone en situación emocional estás listo. Para bien y para mal te vas
a equivocar siempre y te barre. Cuando llevas veintisiete operacio-
nes ganando te crees el rey y entras en un estado diferente. Cuando
notas sensación de euforia tienes que ser capaz de dar un paso
atrás. Las rachas existen y también se acaban, por lo tanto, hay que
saber digerirlas, tanto las positivas como las negativas.
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al día, les digo que lo traigan en billetes de cinco. Cada vez que
pierden esos billetes los tienen que poner encima de la mesa. Es
sorprendente cómo la gente coloca los stops porque cuando vaya
perdiendo tendrá que sacar de su bolsillo el dinero. La diferencia
entre tocar el dinero físico al de la pantalla es muy grande. Cuando
lo palpas ves rápido que lo estás perdiendo y que tienes que ser
cuidadoso.
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P: ¿Al echar la vista atrás, crees que lo tuviste más fácil que los
que empiezan ahora?
R: Sí, porque pude formarme mientras trabajaba en lo que me
gustaba. Creo que es una ventaja. Me formé por mi cuenta, fui
autodidacta, pero escogía los sitios a los que iba a trabajar y donde
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P: ¿Qué sugieres?
R: Plantear que tiene que ser algo a largo plazo, no de hoy para
mañana. Si tu estás agobiado y acuciado porque lo necesitas ahora
las probabilidades de fracasar son muy elevadas, tienes que tomar
muchas más precauciones. Intentar operar con poco capital y
aprender a marchas forzadas requiere de mucho trabajo. La ventaja
es que ahora hay mucha más información para poder formarte. El
trading requiere tiempo delante de la pantalla, haber visto muchos
gráficos y conocerse a sí mismo.
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P: ¿Y lo consideras positivo?
R: Bueno, es inevitable. Lo que buscan es eso, que se introduzca
gente. Y los que se introducen en los mercados tienen un concepto
equivocado, piensan que es fácil ganar dinero con esto y no se
plantean que es una profesión como otra cualquiera que requiere
su periodo de aprendizaje, su coste de formación. Además, el gasto
formativo implica aquí un tema emocional que es muy importan-
te. La prueba-error es algo por lo que hay que pasar. Sin eso no
se puede evolucionar. Ver un gráfico a toro pasado es muy fácil,
pero la realidad es que no. Tú empiezas cuando el gráfico acaba.
No sé, puede que haya un retroceso a los mercados tradicionales
y organizados, más regulados. Después de una fase de boom y de
escarmiento total, es posible que volvamos al mercado regulado,
fiable, el que te da contrapartida.
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Capítulo 4
UN VIAJE INTERIOR
CARLOS DOBLADO
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P: ¿En esos momentos malos, qué te mantuvo al pie del cañón sin
desfallecer? Es normal que muchas de las personas que se forman
lo dejen cuando hay malas rachas.
R: Mi familia. Cuando me fue muy mal recuerdo llegar a casa
hundido. Lloré mucho. Incluso aunque en mi caso la pérdida tuvo
el origen en un problema técnico, cuando pude resolverlo era
ya un problema de mercado y no lo supe enfrentar bien. Fue un
máster de vivencias y encontré la fuerza en mi familia. Mi familia
estuvo a mi lado y me apoyaron siempre. Ningún reproche por el
dinero perdido, porque siempre he hecho con mi dinero y el de mi
familia lo mismo que he hecho con el de mis clientes. Reconozco
que también me ayudó mucho tener la inteligencia necesaria para
parar porque me ofrecían seguir sin ningún problema.
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hacer lo que hacía ayer”. Di dos pasos atrás, me centré, me alejé del
trading el tiempo que necesité y volví a él cuando estuve listo y tuve
de nuevo capital para poderme permitir una mala racha. Con las
lecciones aprendidas hice las cosas de manera diferente. Entre otras
cosas, moderé mucho el riesgo asumido. En otro tiempo llegaba a
correr un apalancamiento de diez veces. Hoy lo máximo que me
permito con el producto más extremo de mi empresa es cuatro. Mi
forma de pensar cambió. Me di cuenta de que el problema en esta
actividad no está asociado tanto al análisis como al riesgo; y que a
veces no haces las cosas bien hechas porque el riesgo que asumes
te impide pensar con la claridad que necesitas pensar. El exceso
de riesgo hace que pongas demasiada emoción. Pierdes el control.
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Por mi parte, sé que hoy en día no soy capaz de hacer lo que hacen
estrictamente los daytraders. Lo sé porque lo he hecho. No me
sentía cómodo y no ganaba dinero. Tuve que buscar un camino
para ganar dinero. Para ser daytrader te tiene que gustar mucho.
Está muy bien trabajar dos horas al día, pero vivir del trading no es
tan fácil. Todo es muy relativo. ¿Qué tipo de trading quieres hacer?
¿Cuánto capital tienes para hacerlo? ¿Qué tipo de rentabilidad
quieres obtener? ¿Cuál es tu naturaleza? Una persona muy ner-
viosa no puede ser daytrader. Cada persona tiene que encontrar su
hueco en el mundo del trading.
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P: ¿Qué sugieres?
R: La gente se adentra en los mercados financieros con un curso
de gráficos y sin idea de gestión monetaria. Deberían empezar ha-
ciendo un curso de psicología para plantarse delante de la pantalla.
El daytrading es una actividad de alto apalancamiento que te obli-
ga a bajar el timeframe a la mínima expresión. La única manera de
proteger el capital es estar muy cerca del precio. Si yo opero con
200.000 euros y el precio se mueve un 1% no se me eriza el pelo.
Pero si opero con 200 millones y el activo se mueve un 1% en mi
contra ya he quebrado la cuenta.
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P: ¿Eso os repercute?
R: Sí, la verdad es que el año pasado fue el peor para nosotros.
Perdimos, sin apalancar, un 12%. Nunca habíamos perdido tanto
dinero.
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Los que tienen menos suelen hacerse más pobres aún cuando se
acercan al trading. En su afán por conseguir dinero asumen riesgos
demasiado altos y acaban quebrados. Por eso, el daytrading es una
actividad mucho más exigente. Es como querer ser un profesional
de élite.
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P: Fallando…
R: Exacto. Perdiendo pasta. El trading es una forma de cono-
cerse a uno mismo, pero a lo mejor sale más económico ir a un
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De todos modos, eso nos dice que estamos más cerca que lejos de
ver un mercado alcista generacional; de un alza potente y sosteni-
ble. Estamos más cerca de un gran mercado alcista que de uno ba-
jista, puede ser dentro de uno, de dos o de cinco años; pero vamos
a ver un mercado que va a dar un 15-20% anual durante diez años
más pronto que tarde. Y eso se va a hacer con valores. ¿Por qué
piensas que no me compré el piso? Di un paseo por mi ciudad y vi
que las inmobiliarias habían aparecido como hongos. Un mercado
solo puede subir si hay otro que puede y quiere comprar. Para que
suba tiene que haber más dinero que lo empuje y cuando todo el
dinero está en el juego no puede llegar nuevo dinero. En el mejor
de los casos se mantendrá lateral. Lo que vi en el 2006 es que todo
el mundo estaba convencido de que los pisos no podían bajar. Hoy,
en cambio, la gente está convencida de que la bolsa no puede subir
sosteniblemente.
P: Entonces no te equivocabas…
R: No soy economista pero conozco muy bien los mercados.
Conozco la euforia porque la he vivido. Viví la de 1999-2000 con la
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P: Pero no te va mal…
R: No, no me va mal.
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P: ¿Al echar la vista atrás, crees que lo tuviste más fácil que los
que empiezan ahora?
R: Sí, hace veinte años en este país nadie hablaba de gráficos.
Era un terreno totalmente virgen. Había pocos pensando en lo
que yo pensaba. El de los charts era fundamentalmente un terreno
muy desconocido, las finanzas estaban más bien retrasadas con-
ceptualmente, y además dedicarse a la bolsa ha sido visto siempre
con, como mínimo, mucho escepticismo. Pasa lo mismo que con
el hecho de ser empresario y hacer dinero. Somos un país de tradi-
ción católica y eso está mal visto. En el país subyace la idea de que
el empresario es malo, la izquierda es buena. Lamentablemente
para la mayoría que los padece, España sufre las consecuencias
de una mitología más o menos socialista arraigada en el incons-
ciente colectivo -tenemos un país en el que incluso buena parte la
derecha ha sido tradicionalmente socialista-; y eso también genera
una oportunidad. Hace veinte años había mucho por hacer y había
muchas oportunidades. Ahora, las oportunidades son menores. Y
además una durísima crisis económica no es el mejor momento
para un chaval que empieza. La gente sale al mundo y tiene por
delante un panorama bastante feo. Además, esta crisis no se va a
remontar con la facilidad con la que se remontó la anterior. No
será tan fácil generar empleo.
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P: Qué queda del niño que se quedaba extasiado viendo las ban-
deritas de las monedas y los países en los bancos.
R: Todo lo que me han dejado. Me he permitido el lujo de hacer
las cosas que me gustan. Por eso pinto miniaturas y me dedico al
mercado financiero, porque es un juego de estrategia. Me gusta
disfrutar de lo que hago y me he dedicado a hacerlo… Sin embargo,
siempre hay gente que se aprovecha de la inocencia de los demás.
En el amor, en la amistad, en el mercado... Es una suerte que me
siga quedando una parte. No ha sido fácil conservarlo.
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Capítulo 5
EL VALOR DE LA TENDENCIA
JAVIER ALFAYATE
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5. El valor de la tendencia. Javier Alfayate
P: ¿Qué carrera elegiste? Tuvo algo que ver con este interés
prematuro por las finanzas.
R: Hice Telecomunicaciones y no terminé precisamente por el
tema de la bolsa. Me faltó presentar el proyecto. Veía a mis com-
pañeros que acababan y terminaban trabajando poniendo antenas
por 1.000 euros al mes. Y con todos mis respetos a los antenistas,
no era lo mío. Cuando estaba en la carrera ya lo vi claro, ganaba
dinero con ello.
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5. El valor de la tendencia. Javier Alfayate
P: ¿Cómo te defines?
R: Primero soy inversor y luego autor de tres libros. Además,
al año doy dos o tres cursos de mi método de inversión porque
hay gente que me lo pide. Naturalmente es una fuente de ingresos,
aunque procuro que no sea el 100% como ocurre con la bolsa.
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Traders de éxito · Ana Oliva
Otro fallo fue no saber cuánto tenía que invertir en cada acción.
Cuando empecé solo tenía una acción, Sol Melià. Si lo hubiera
sabido en ese momento, hubiera comprado tres o cuatro. Tampo-
co me hubiera quedado con una pérdida superior al 15 o 20%.
Aguanté pérdidas de hasta el 50%. No me arrepiento de que ocu-
rriera así, porque me sirvió para aprender. Una y no más. Luego,
están los clásicos errores, como no tener una gestión del capital,
que tiene que ver mucho con la gestión del stop y la no ejecución
de éstos. Quedarte en posiciones perdedoras de más del 30-40%
es una aberración matemática. Sistemas que permiten perder el
40% son sistemas que suelen acabar mal. Y la matemática ya te lo
dice. Luego, en el mercado real lo compruebas por ti mismo. Caí
también en la falacia recurrente y muy típica cuando empiezas de
pensar que esto de la bolsa era muy fácil. Hay que estudiar, hay
que desarrollar un método. Hay que leer mucho. Cuando empecé
pensaba que aquí se ganaba siempre. Resultó que no. Y los que
ganan de manera continuada no es suerte tampoco ni azar.
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5. El valor de la tendencia. Javier Alfayate
P: ¿Crees cierta esa afirmación que dice: “Mil personas mil sis-
temas”?
R: Sí y no. La inversión se basa en unas pocas variables. Aunque
haya mil sistemas, la mitad corresponderá a sistemas tendenciales.
Cuando digo que la bolsa no es azar, existe una cosa que se llama
tendencia. La tendencia es justo lo contrario al azar. En un proceso
aleatorio, los sucesos son independientes. Cuando hay tendencia,
los precios tienden a subir. Eso es una anomalía y es lo que apro-
vechan muchos de los sistemas que yo utilizo. Y es por eso, porque
en la bolsa existe una anomalía estadística que es la tendencia, que
hace que los sucesos no sean independientes, es decir, que a las
subidas le sigan más subidas. Entonces, eso es lo que se aprovecha,
la tendencia.
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Hay que tener una base muy bien fundada teórica: cuándo compro,
cuándo vendo... pero otra parte muy importante es la psicología. Si
luego no tienes la fuerza mental de aplicar tu método, de soportar
pérdidas o de aguantar impulsos. Es una mezcla de esas cosas,
pero para conformar todo eso como si fuera un puzzle tiene que
pasar tiempo.
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5. El valor de la tendencia. Javier Alfayate
P: ¿Y la peor operación?
R: Aparte de Sol Melià, que esa es la peor, porque perder la mitad
del capital solo me ocurrió esa única vez. Por esos años, un 15 ó
20% en alguna empresa pequeña me dejaba en el mercado. Ahora
mis peores pérdidas no son ni del 2 o 3% de mi capital total. Y en
una posición individual no llega al 9-10%.
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5. El valor de la tendencia. Javier Alfayate
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Una de las cosas buenas que tiene Internet es que pone en contacto
a mentes brillantes. Recuerdo al principio desarrollar indicadores
y siempre había gente que me proponía otra manera de ver ese
indicador, otra manera de programarlo y, en definitiva, de analizar
el mercado. Al final vas construyendo un edificio que en solitario
hubiera sido imposible. Al final se convierte en una plataforma de
intercambio y de desarrollo. Es impresionante, porque no dejo de
aprender de gente anónima que sabe muchísimo.
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P: ¿Y respecto a ti?
R: Reconozco que sí, he cambiado, pero creo que para mejor.
Conozco casos de personas que fracasar en bolsa les ha supuesto
separarse, son circunstancias que hay tener en cuenta. El trading
cambia a las personas, por supuesto.
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5. El valor de la tendencia. Javier Alfayate
P: ¿Y por qué crees que hay tan pocas mujeres en este mundo?
R: A las mujeres les gusta la seguridad en todos los aspectos y
la bolsa es todo menos seguridad. Hay que organizarse muy bien
para que esa inseguridad no te cause pérdidas económicas. Por eso
hay mujeres que se atreven y están emocionalmente preparadas.
No es que sea un mundo machista, lo puede hacer cualquiera pero
creo que es más por la propia psicología de la mujer, que busca
tranquilidad y seguridad. En mi caso, cuando hago un curso de
diez personas solo una es mujer.
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Capítulo 6
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6. El rey de los sistemas automáticos. Sergi Sánchez
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los 20.000 euros pasaron a cero. En 2004 volvió a ser un año muy
bueno, doblé la cuenta tras ampliar capital. Después iniciamos el
Club y cobraba un fijo mensual y al final de año el 10% de los
beneficios.
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6. El rey de los sistemas automáticos. Sergi Sánchez
P: ¿Y para los que empiezan ahora, crees que lo tienen más fácil
que antes?
R: No sé, el mercado es difícil siempre. Empezar con un mercado
complicado es bueno. Otra cosa es que te lo ponga muy compli-
cado y te elimine. Pero que sea difícil significa que vas a tener que
formarte mucho más, vas a tener que desarrollar más aptitudes
para sobrevivir y, en consecuencia, rápidamente vas a ver si vales
para esto o no, porque evidentemente no todo el mundo vale
para ser trader. Me refiero como actividad única y en futuros con
apalancamiento. En algún momento vendrá otro ciclo de subidas
estratosféricas y volverá a ser muy fácil y a participar mucha más
gente. Estoy seguro de que pasará más pronto que tarde. Llevamos
10-12 años con un mercado lateral y la historia dice que en un ho-
rizonte de 5-10 años, puede que menos, volverán los largos ciclos
alcistas. En los mercados difíciles el trader es donde demuestra
sus capacidades y para sobrevivir hay que dominar las técnicas del
mercado.
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Los sistemas que buscan tendencia son los que suelen dar más
dinero a largo plazo y éstos tienen porcentajes de acierto bajos,
frecuentemente inferiores al 40%. En cambio, a los traders noveles
les gustan las estrategias que aciertan mucho, aunque a largo plazo
ganen menos. En todo caso, lo importante es que la estrategia se
adapte a tu psicología, si fallar te afecta mucho es mejor trabajar
con sistemas con porcentajes de acierto altos aunque ganen menos.
Evidentemente esto es una simplificación y depende de otros fac-
tores como cuantas estrategias trabajemos, el capital que tenemos,
el apalancamiento, el Money Management…
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6. El rey de los sistemas automáticos. Sergi Sánchez
R: Hay que aprender todas las áreas pero las tres más comunes
son: mente, dinero y método. Unos te dicen que es más importante
una y otros otra. El método sería la estrategia a usar para tomar
la decisión y el dinero (gestión monetaria) qué cantidad vamos a
colocar en cada operación. Por qué esa cantidad y no otra. Cómo
lo vas a mover si fallas o aciertas. Puede parecer que el método
es más importante pero la experiencia me dice que el resultado
de una cuenta se explica mucho más por la gestión monetaria
que por el método. Aun así, como ya he dicho lo que más valoro
particularmente es la mente, la psicología. Si la mente te impide
hacer lo que debes estás perdido. Y esto se nota especialmente en
los drawdowns, en las malas rachas que siempre llegan.
Un pequeño truco que usan algunos traders es tomar beneficios
parciales. Cerrando la mitad del trade ya has financiado un poco tu
stop, de manera que si fallas cerrarías con tablas o incluso con un
pequeño beneficio. Estás arriesgando menos a cambio de intentar
coger un trade más importante, pero en realidad esta regla es más
bien psicológica que monetaria. No existe el mundo perfecto, esto
suele ser menos rentable pero más llevadero.
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P: ¿Qué ocurrió?
R: En la compañía estaban montando un departamento de algo-
ritmo y dada mi trayectoria anterior esperaba ubicarme ahí, pero
de manera sorpresiva no fui el candidato. No conseguía progresar
y de mutuo acuerdo puse fin a la relación en enero de 2012. Tenía
en mente un tiempo de desconexión pero junto a un socio ha
surgido la oportunidad de crear otra empresa, Sersan Sistemas,
que capitalizará todo ese know-how sobre el trading algorítmico
acumulado durante años de gestión colectiva. Se dedicará a la for-
mación, al desarrollo de sistemas para terceros, sobre todo a nivel
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6. El rey de los sistemas automáticos. Sergi Sánchez
Tras esta etapa podría haber vuelto a ser trader por cuenta pro-
pia. De hecho no había explorado a fondo el ser daytrader puro
y duro, porque mi camino había sido buscar tendencia sin cerrar
posiciones a fin de día. En ese tipo de operativa pasas épocas más
buenas y más malas. Aunque tu familia no te presione si pasas seis
meses sin ganar nada tienes una presión añadida. De todas formas,
nunca dejas de ser trader de una u otra forma, y me atraía mucho
la idea de crear una empresa junto a mi socio Jesús para “fabricar”
sistemas y distribuirlos.
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o empresa que lo haga por ti. Una vez lo tienes programado hay
una fase necesaria de backtesting para evaluar si la idea funciona.
Si es así, luego frecuentemente hay que optimizar los parámetros.
Habría que probarlo en diferentes activos, que no quiere decir que
vaya igual de bien en todos. Es una prueba de robustez, aunque
hay muchas otras como la prueba externa o walk-forward. Las
pruebas de robustez son las más importantes de cualquier sistema.
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P: ¿Y en cuánto a lecturas?
R: He leído, cómo no, a Murphy. Su libro Análisis Técnico de los
Mercados Financieros sigue siendo el libro de referencia de muchas
universidades americanas. En Money Management son obligados
los de Rynan Jones y Ralph Vince, luego Mike Bryant, Balsara o
Van Tharp, cuyo libro Trade your Way for Financial Freedom me
parece imprescindible, explica claramente el trading como negocio,
todas sus partes. El libro de Cárpatos, Leones contra Gacelas como
manual general está muy bien, un excelente libro para iniciarse.
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elevado impacto. Mucha gente habla de este libro pero hay que
leerlo para entender de verdad lo que significan los Cisnes Negros.
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6. El rey de los sistemas automáticos. Sergi Sánchez
mayoría de los que empiezan pierden, luego hay gente que se man-
tiene porque les motiva el reto intelectual, tienen la mentalidad
adecuada, son luchadores y creen que pueden conseguirlo a pesar
de haber perdido. Si se forman adecuadamente tal vez puedan
conseguirlo. Ganar o batir al mercado es un reto bonito cuando
ves que es tan difícil.
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Capítulo 7
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(lo que ganas y pierdes) va a ser más volátil cuanto más alto sea el
apalancamiento, pero esa curva se ha de ver en el contexto de la
cartera de inversión. Pero con una cuenta reducida como único
capital es muy difícil vivir. Emocionalmente no es lo mismo. Tu
cuenta es tu capital emocional y si es pequeño estás sufriendo
mucho más con cada altibajo de la curva.
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7. La búsqueda del tesoro. Gonçalo Moreira
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A veces escucho: ‘Yo solo opero con acción del precio’. En contraste
con el análisis fundamental, el análisis técnico es el análisis de la
acción del precio. Y los indicadores técnicos son una lectura de
la acción del precio. Todo es acción del precio en análisis técnico.
Los indicadores técnicos no es que no funcionen. Cumplen una
función determinada. Tienen sus ventajas y sus límites. Ahora
bien, creo que las críticas hacen referencia al momento en que
estos indicadores fueron concebidos y para el mercado para el
que fueron concebidos. Básicamente, estamos hablando de mer-
cados bursátiles y a partir de los años 70 y 80, momento en el que
también se pusieron de moda las materias primas, y una serie de
indicadores se desarrollaron para ese mercado. Hoy en día, desde
la perspectiva del mercado de divisas, muchos de esos indicadores
aplicados de forma clásica, naturalmente no pueden utilizarse de
la misma manera en que fueron pensados. No los puedes interpre-
tar de la misma manera en que fueron concebidos años atrás. El
análisis ha evolucionado mucho y la interpretación de indicadores
se ha sofisticado. Lamentablemente, gran parte del conocimiento
que circula libremente en Internet está anticuado. Si quieres infor-
mación actualizada existe, pero tienes que buscar y pagar el precio
que vale. Puedes jugar con los parámetros convencionales de los
indicadores, los sugeridos por sus creadores y empezar a jugar con
eso.
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7. La búsqueda del tesoro. Gonçalo Moreira
Hoy en día es difícil que algo así ocurra porque existe una gran va-
riedad de indicadores, de perfiles, de horizontes temporales. Suelo
combinar herramientas clásicas con una parametrización diferente
a la que se utiliza tradicionalmente. En el caso del indicador RSI
utilizo 9 periodos en vez de 14. En general, en mis parámetros del
MACD utilizo mucho el número 9 y múltiplos de 9, así como en
algunas medias móviles.
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P: ¿Y qué funciona?
R: Es como si me preguntaras si un martillo funciona para colgar
un cuadro. Depende del tipo de martillo y de cómo lo utilices. Si
empleas un martillo hidráulico te podrías lastimar. Las técnicas
de análisis no es que funcionen o no funcionen. Tienen un de-
terminado uso y depende del grado de conocimiento que tengas
podrás sacarle más o menos jugo. También depende de tu estilo
de trading. A nivel institucional he entrado en mesas de trading
de bancos y no utilizan más que líneas horizontales y muchos ni
gráficos. Muchas veces no son tan sofisticados como creemos. Un
trader institucional maneja el riesgo de manera muy distinta al
retail. Dado su tamaño se mueven de forma muy diferente al in-
versor particular que puede entrar y salir del mercado con mucha
más agilidad. Este tipo de traders institucionales es posible que
para entrar una orden necesiten media hora o más.
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son muy objetivas, cosas que hemos escuchado por ahí pero que no
las hemos comprobado por nosotros mismos A partir de esa lista
de creencias y observaciones, les sugiero diseñar una estrategia o
la mía a su perfil. Creo que es un ejercicio que se debería hacer.
Porque es muy frustrante pensar que en algún lado hay un sistema
que te va a proporcionar ganancias. Esa búsqueda puede durar
años y años. Un sistema no te va a hacer ganar dinero. Es como el
pincel para el pintor. El pincel no te hará Picasso. Lo importante es
el modo en cómo utilizas el pincel.
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P: ¿Y tu rentabilidad?
R: El año pasado hice un escaso 7%. No tengo ningún objetivo
preestablecido de partida. Si eres capaz de hacer un 5% durante
tres o cuatro años podrías entrar en el mundo de la gestión de
capital, sin ninguna duda.
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Capítulo 8
INVERSIÓN PROFESIONALIZADA
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8. Inversión profesionalizada. Ana Rafels
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P: ¿Operas el intradía?
R: No. Ahora mismo no recomiendo estar en el intradía con
la volatilidad que hay. Me parece una auténtica locura y de va-
lientes. Hay muchísima volatilidad, muchísimos movimientos
que son ruido. En el intradía vemos que hay movimientos muy
consistentes que a veces llevan a testear niveles muy importantes y
pueden hacer saltar todos los stops. Sin embargo, tras esa barrida
de stops, luego realmente continúa el trayecto establecido. Hoy
por hoy, evito totalmente el intradía y no opero en él. Mi forma de
operar es detectar un movimiento lo suficientemente significativo
para participar en él, posicionarme y acompañar el movimiento
en la medida que tenga continuidad. Si me he equivocado en el
diseño de la estrategia, si no he detectado la dirección correcta del
movimiento, el mercado me echará y la estrategia se cerrará. Si
esta operativa la trasladas al intradía, con la volatilidad que existe
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8. Inversión profesionalizada. Ana Rafels
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8. Inversión profesionalizada. Ana Rafels
tiene que ver el gráfico del Ibex o el del Eurostoxx50 con el del
S&P500.
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8. Inversión profesionalizada. Ana Rafels
P: Pues España no está nada bien y las empresas del Ibex tam-
poco.
R: Por todos es conocida la delicada situación de las cuentas
públicas españolas. Por otra parte, la economía española camina
hacia el deterioro y si tenemos en cuenta los duros ajustes que
se están anunciando y los que quedan por hacer, la situación no
parece que esté en el camino de mejorar. Todo apunta que la renta
de las familias seguirá reduciéndose repercutiendo negativamente
en el consumo y en las dificultades crecientes de las familias para
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Capítulo 9
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9. El tiki-taka del trade. Gerardo Ortega
P: ¿Te marcó?
R: Sí, porque al final te das cuenta de que no es una cuestiónde
ser bueno o no. Depende de tu suerte y de perseverar. Siempre me
he arrepentido de no haber probado en otros clubes, por ejemplo,
en el Atlético, que de hecho es mi equipo. Me decepcioné muy
pronto y dejé el fútbol.
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9. El tiki-taka del trade. Gerardo Ortega
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P: ¿Qué recomiendas?
R: Veo esto en la gente, pero con posiciones muy pequeñas.
Está bien, pero no sienten la adrenalina. La gente con la situación
actual está viendo una salida a la crisis. Es verdad que se puede
ganar dinero. Al final, te das cuenta de que cuando tienes dinero es
fácil ganar dinero. La diferencia es que los inversores con mucho
dinero no tienen urgencia. Con el tiempo, el trading lo he ido mo-
dulando. Para llegar a esto estamos hablando de un trabajo muy
largo. Hubo una etapa importante, donde me llamaban de todos
los medios de comunicación, es inevitable, te das cuenta de que
estás en el candelero...
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9. El tiki-taka del trade. Gerardo Ortega
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9. El tiki-taka del trade. Gerardo Ortega
muy rápido para operar con futuros. Decíamos que era “robar
peras”. Buscábamos con 10 contratos por cliente en el Ibex 35 20
puntos. No era un sistema automático, era discrecional, y nosotros
lo aplicábamos. Hicimos ganar muchísimo dinero. ¿El problema?
Buscábamos 20 puntos, 2.000 euros y el stop era también de 2.000
euros. El riesgo/recompensa era el mismo, pero el sistema tenía
un porcentaje de acierto muy grande, entonces compensaba y
los clientes confiaban. Entrábamos una o tres veces al mercado
y suponían 2.000 ó 4.000 euros. Cuando el precio ya estaba muy
arriba, el sistema empezó a fallar y lo dejamos. Pero la filosofía
del sistema era este: estar dentro del mercado suponía riesgo. No
queremos estar, de ahí que lo bautizáramos como ‘robaperas’, es
decir, cojo la escalera, la coloco en el árbol, me dices cuándo es
el momento, intento rapiñar todas las peras posibles, las hecho
en el cesto y salgo pitando. Todo eso hay que hacerlo con una
disciplina absolutamente espartana. Luego, llevábamos también la
autocartera de un par de valores del mercado continuo español. Y
eso también era una parte muy divertida.
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P: Con tu sistema.
R: Está en mi cabeza, implica saber de mercados. El mercado
hay que entenderlo. Mi sistema es que no hay sistema. Mi sistema
es una manera de entender el mercado. No pienso, es la misma
sensación que cuando conduces, lo haces de forma natural, sin
pensar. Las cosas suceden.
P: ¿Utilizas la intuición?
R: No, utilizo la experiencia. La experiencia es un grado. Mi
sistema es muy simple, utilizo desde Ondas Elliot hasta chartismo
y análisis técnico. Utilizo todo y sentido común. Tengo el ojo ya
muy entrenado. Supongo que cuando has visto muchos gráficos,
es experiencia. Toda una vida mirando diez horas de gráficos
prácticamente al día al final se tienen que notar. En ese sentido,
actualmente he cambiado un poco. Estoy en otra etapa. He dejado
de fumar, he vuelto a hacer deporte. Intento no abrir el ordenador
cuando llego a casa. Hay un tiempo para todo y, en realidad, ahora
me encuentro mucho más fuerte psicológicamente.
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9. El tiki-taka del trade. Gerardo Ortega
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9. El tiki-taka del trade. Gerardo Ortega
P: Te escucho.
R: Hay que socializarse. De otro modo, es muy duro. Siempre es
mejor estar con alguien al lado, porque compartir, que no significa
compartir la responsabilidad, te puede ayudar cuando tomas una
decisión. Y esto lo hacemos todo. No es lo mismo estar solo que
estar acompañado. Con el trading es muy cómodo y muy agrada-
ble estar con otra persona, con la cual compartes ideas, la misma
filosofía de operar. Es muy bueno hacer equipo y compartir esa
responsabilidad.
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Capítulo 10
DE CÓMO EL GESTOR
VENCIÓ AL TRADER
ENRIQUE ROCA
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10. De cómo el gestor venció al trader. Enrique Roca
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P: ¿Ganabas entonces?
R: El mercado era bastante más fácil que el actual. Entre los años
1984 y 1986, la inversión extranjera, con 2.000 millones de pesetas
al día, era la que dominaba los mercados, de modo que con poco
volumen los subían. Y como suele ser habitual, cuando una técnica
funciona en todos los mercados, al principio lo hace muy bien y
luego no tanto. Al final ganaba más dinero cuando operaba sin
tener en cuenta tantas noticias macro y fijándome más en los grá-
ficos. Operaba más por impulso, por situación, por análisis técnico
y la verdad es que ganaba bastante más dinero que ahora. Cuando
evolucioné más hacia el stablishment, hacia los aspectos funda-
mentales ligados más a la macroeconomía, las oportunidades no
las veía tanto como antes.
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Lo que sí observo es que la gente está buscando cada vez más tra-
ding con sistemas automáticos. Al tener cada vez menos confianza
en uno mismo, la gente prefiere buscar algo que estadísticamente
haya funcionado. Es por eso que los traders discrecionales suelen
ser menos pero mejores. Los traders más normales que buscan
una consistencia prefieren trading con sistemas automáticos.
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P: ¿Crees que tienen una personalidad ‘genial’ que los hace úni-
cos? ¿Han nacido traders?
R: No, lo que mantengo es que poseen fortaleza mental y control
del riesgo. Tienen pocas ideas, pero muy claras y son muy auto-
didactas.
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Capítulo 11
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11. Al compás del ciclo. Albert Parés
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11. Al compás del ciclo. Albert Parés
P: ¿Cuál?
R: No me gustan las materias primas como el oro que te dan un
rendimiento igual a cero. El bono alemán te da cero, por lo tanto,
tampoco lo quiero. Por otro lado, personalmente considero más
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P: ¿Utilizas indicadores?
R: No los empleo.
—¿Cómo lo ves?
—Esto se va al cielo —me dijo
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Capítulo 12
EL PODER DE LA MENTE
CHRIS CAPRE
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12. El poder de la mente. Chris Capre
P: ¿Y paraste?
R: Cambié mi vida para disfrutar todos mis momentos. Quiero
tener experiencias. Hago trading entre 3 y 5 horas diarias, enseño a
mis alumnos, gestiono un hedge fund, estoy escribiendo un libro...
Me gustaría aprender otros idiomas o viajar. De hecho, después
de 2006 mi carrera subió mucho. En 2008 me fui de vacaciones
a Argentina. Después de esas cinco semanas tuve la intuición de
mudarme y vivir allí. No sé exactamente por qué, pero intuía que
podía crecer en Argentina. Era un tiempo para cambiar mi vida.
Luego me fui a Uruguay y pronto me iré a vivir a Puerto Rico.
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P: ¿No son muchos sistemas para que tu mente los procese todo?
R: Conozco una persona que está utilizando un sistema. Otras
personas usan una multiplicidad de sistemas. Depende de la
persona y de su personalidad. Mi filosofía es parecida a la de un
carpintero. Para construir una casa necesito muchas herramientas.
En este momento en el trading necesito muchos instrumentos y
herramientas.
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Aparte del trading diario que hago, también hago trading con mis
cuentas al tenerlas en monedas diferentes. De hecho, con mi cuenta
en franco suizos estoy posicionado en el mercado. Elegir la moneda
de tu cuenta en sí ya es una posición. Tengo confianza en el franco
suizo. La libra tiene una historia larga y puede bajar un poco, pero se
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P: ¿Y tu peor operación?
R: Sí, perdí 50.000 dólares en seis semanas. Fue al principio de
mi carrera con el euro. Fue el peor momento. Paré.
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P: ¿Ella es trader?
R: Sí.
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P: ¿Cuáles?
R: Oro, plata, arte y vino.
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EL BACKSTAGE
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