TALLER DE REPASO

EXAMEN #1 INGENIERIA ECONOMICA Y FINANCIERA

Juan David Gómez Hernández, Julio Cesar Soto Gallego

Juan.801114126@ucaldas.edu.co; julio.801310193@ucaldas.edu.co

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Universidad de Caldas.

Departamento: Economía y Administración.

Ingeniería Económica y Financiera
Taller Repaso Primer Examen.

Profesor: Oscar Hernán Hoyos Llanos.

Preguntas Teóricas y de concepto:

1. ¿Qué es un Sistema Financiero?, y desde su punto de vista ¿Cuál es la

importancia de este en un país como Colombia?

Un sistema financiero permite que el dinero circule en la economía, que pase por
muchas personas y que se realicen transacciones con él, lo cual incentiva un sin
número de actividades, como la inversión en proyectos que, sin una cantidad
mínima de recursos, no se Para podrían realizar, siendo esta la manera en que se
alienta toda la economía.

Para lograr que el sistema financiero se ejecute se necesita de tres actores,

instituciones financieras, activos financieros y mercado financiero. Es muy
importante un sistema financiero bueno porque permite desarrollo económico en el
territorio permite la inversión de capital hacia actividades productivas como la
construcción, la industria, agrícola para que exista una circulación de dinero y los
consumidores tengan poder adquisitivo.

2. ¿Cómo se divide el Sistema Financiero en Colombia? Definir ampliamente

cada una de las categorías.

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En términos generales, en Colombia y a nivel internacional, el sistema financiero
se divide en dos grandes categorías: Mercado bancario y mercado de valores. En
donde el sistema financiero colombiano se encuentra conformado por las
siguientes entidades.

• Sistema Bancario: está compuesto por entidades que captan recursos del
público con el objetivo de realizar operaciones activas de crédito y
operaciones neutras. El mercado bancario en Colombia está compuesto por
establecimientos de crédito y otras entidades con funciones similares

Establecimientos de Crédito, se consideran establecimientos de crédito las

instituciones financieras cuya función principal consista en captar en moneda legal
recursos del público en depósitos a la vista (cuentas de ahorro, corriente) o a
término (CDT y CDAT´S), para colocarlos nuevamente a través de préstamos,
descuentos, anticipos u otras operaciones activas de crédito.

Establecimientos Bancarios: Son establecimientos bancarios las instituciones

financieras que tienen por función principal la captación de recursos en cuenta
corriente bancaria, así como también la captación de otros depósitos a la vista o a
término, con el objeto primordial de realizar operaciones activas de crédito.

Corporaciones Financieras: tienen por objeto la movilización de recursos y la

asignación de capital para promover la creación, reorganización, fusión,
transformación y expansión de cualquier tipo de empresas, así como para
participar en su capital, promover la participación de terceros, otorgarles
financiación y ofrecer servicios financieros que contribuyan a su desarrollo.

Compañías de Financiamiento Comercial: las instituciones que tienen por

función principal captar recursos a término con el objeto primordial de realizar
operaciones activas de crédito parar facilitar la comercialización de bienes y
servicios, y realizar operaciones de arrendamiento financiero o leasing.

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Sociedades de Servicios Financieros, son sociedades que tienen por función la
realización de las operaciones previstas en el régimen legal que regula su
actividad, si bien captan recursos del ahorro público, por la naturaleza de su
actividad se consideran como instituciones que prestan servicios complementarios
y conexos con la actividad financiera. Son sociedades de servicios financieros:

Sociedades Administradoras de Pensiones y Cesantías: Sociedades que

tienen como objeto exclusivo la administración de los fondos de cesantías y los de
pensiones autorizadas por la ley. Artículo 30 del EOSF.

Sociedades de intermediación cambiaria y de servicios financieros

especiales, abreviatura SICA Y SFE: Son sociedades de intermediación
cambiaria y de servicios financieros especiales, las personas jurídicas organizadas
con arreglo a las disposiciones del Decreto 2555 de 2010, cuyo objeto social sea
realizar las operaciones de pagos, recaudos, giros y transferencias nacionales en
moneda nacional, así como actuar como corresponsales no bancarios, de
conformidad con lo señalado en el artículo 34 de la Ley 1328 de 2009.

En su condición de intermediario del mercado cambiario, las citadas sociedades

podrán realizar las operaciones autorizadas bajo el régimen cambiario que para el
efecto determine la Junta Directiva del Banco de la República.

Sociedades de Capitalización, Son instituciones financieras cuyo objeto consiste

en estimular el ahorro mediante la constitución, en cualquier forma, de capitales
determinados, a cambio de desembolsos únicos o periódicos, con posibilidad o sin
ella de reembolsos anticipados por medio de sorteos.

Entidades Aseguradoras, su objeto es la realización de operaciones de seguro,

bajo las modalidades y los ramos facultados expresamente. Son entidades
aseguradoras:

Las Compañías de Seguros, las Compañías de Reaseguros y las Cooperativas de

Seguros.

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3. ¿Cuál es la estructura del Sistema Bancario en Colombia?

El sistema financiero está constituido por las instituciones, los activos

financieros y el mercado financiero. Las instituciones financieras son los
intermediarios entre los agentes que tienen recursos disponibles y quienes los
necesitan. Por su parte, los activos financieros son los instrumentos que utiliza
en el sistema financiero para movilizar estos recursos. Finalmente, el mercado
financiero es donde se realizan todas las transacciones de esos instrumentos o
activos financieros y se fijan los precios.

Dentro de los intermediarios financieros se encuentran los inversionistas

institucionales tales como los fondos de pensiones, las compañías de seguros
o los fondos mutuos de inversión, las instituciones de depósito o
establecimientos de crédito que captan recursos del público en depósitos para
colocarlos nuevamente a través de préstamos, y por último los intermediarios
de inversión, quienes captan dinero de pequeños inversionistas.

Los activos financieros son instrumentos económicos sobre los cuales los
tenedores ejercen derechos de propiedad, obteniendo beneficios económicos
por su posesión o uso durante un período de tiempo.

De tal forma, existe un acreedor que tiene derecho a pedir el cumplimiento de

la obligación y un deudor, quien tiene que responder por las obligaciones
contraídas con el acreedor. Los activos financieros pueden ser la moneda
legal, los depósitos bancarios, las acciones, los bonos etc.

Las instituciones financieras transan estos activos en el mercado financiero, y

en este se canaliza el crédito, tomando los recursos de los depositantes y

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 financiando las necesidades de inversión y de consumo de empresas y otros
agentes.

4. ¿Qué son las Corporaciones Financieras? Por favor dar ejemplos, y explicar la
importancia de estas corporaciones en una economía.

Las corporaciones financieras son instituciones creadas en Colombia a mediados

de los años 50, con el objetivo de financiar el sector industrial y comercial, para
canalizar recursos de largo plazo y de esta forma fomentar la creación de nuevas
empresas.

Las diferencias fundamentales entre las corporaciones financieras y los demás

establecimientos de crédito como bancos y compañías de financiamiento
comercial son: en primer lugar, la posibilidad de invertir en empresas del sector
real mediante la participación accionaria en las mismas y además, la captación de
recursos únicamente por medio de certificados a término (CDT).

La evolución del sistema financiero y la profundización del mercado de deuda

pública y del mercado cambiario, han permitido que la operación de las
corporaciones financieras se extienda, además de las actividades de captación y
colocación de recursos, hacia las áreas de tesorería y banca de inversión. En la
tesorería se negocian activos financieros en moneda local, en el mercado primario
y secundario de TES y bonos, así como activos en moneda extranjera tanto en el
mercado spot como en el de instrumentos derivados.

5. ¿Cuál es la diferencia que existe entre los Establecimientos de Crédito y las

Sociedades de Servicios Financieros?
Se consideran establecimientos de crédito las instituciones financieras cuya
función principal consista en captar en moneda legal recursos del público en
depósitos a la vista (cuentas de ahorro, corriente) o a término (CDT y CDAT´S),

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para colocarlos nuevamente a través de préstamos, descuentos, anticipos u otras
operaciones activas de crédito. Son establecimientos de crédito:

 Establecimientos Bancarios: Son establecimientos bancarios las

instituciones financieras que tienen por función principal la captación de
recursos en cuenta corriente bancaria así como también la captación de
otros depósitos a la vista o a término, con el objeto primordial de realizar
operaciones activas de crédito.
 Corporaciones Financieras: tienen por objeto la movilización de
recursos y la asignación de capital para promover la creación,
reorganización, fusión, transformación y expansión de cualquier tipo de
empresas así como para participar en su capital, promover la participación
de terceros, otorgarles financiación y ofrecer servicios financieros que
contribuyan a su desarrollo.

6. Relacione y defina cada una de las categorías o tipos de Sociedades de

Servicios Financieros.
Sociedades de Servicios Financieros, son instituciones que, a pesar de captar
recursos del ahorro del público, por la naturaleza de su actividad, se consideran
como instituciones que prestan servicios complementarios y conexos con la
actividad financiera.

a. Sociedades Fiduciarias

Son entidades de servicios financieros, sometidas a la vigilancia de la

Superintendencia, las cuales podrán, en desarrollo de su objeto social, realizar,
entre otras las siguientes actividades:

1. Tener la calidad de fiduciarios;

2. Celebrar encargos fiduciarios que tengan por objeto la realización de
inversiones, la administración de bienes o la ejecución de actividades

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 relacionadas con el otorgamiento de garantías por terceros para
asegurar el cumplimiento de obligaciones, la administración o
vigilancia de los bienes sobre los que recaigan las garantías y la
realización de las mismas;
3. Obrar como representante de tenedores de bonos;
4. Prestar servicios de asesoría financiera;
5. Realizar operaciones de fideicomiso de inversión.

 b. Almacenes Generales de Depósito

Son instituciones que tienen como objeto el depósito, conservación y custodia, el

manejo y la distribución, la compra y venta por cuenta de sus clientes de
mercancía y productos de procedencia nacional o extranjera.

Los almacenes generales de depósito pueden ejercer las siguientes

actividades:

1. Expedir certificados de depósito y bonos de prenda;

2. Desempeñar funciones de intermediación aduanera, pero solo
respecto a las mercancías que vengan debidamente consignadas a ellos;
3. Ejercer la vigilancia de los bienes dados en prenda sin
tenencia y contratar por cuenta de sus clientes el transporte de las
mercancías.

c. Sociedades Administradoras de Pensiones y Cesantías

Son sociedades que tienen como objeto exclusivo la administración de fondos de

cesantías y pensiones. Dichas sociedades tienen las siguientes obligaciones:

1. Mantener los activos y pasivos del fondo separados de los de su propiedad;

2. Mantener cuentas corrientes o de ahorro destinadas exclusivamente a
manejar los recursos que administran;

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 3. Invertir los recursos de los fondos en valores de adecuada rentabilidad,
seguridad y liquidez;
4. Velar porque el fondo mantenga una adecuada estructura de liquidez.

7. Relacione y defina las Entidades de control y Vigilancia del Sistema Financiero

Colombiano.

Control En Sistema Financiero.

La Superintendencia Bancaria es el organismo encargado de vigilar y

supervisar a todas las entidades financieras que captan recursos del público
tales como bancos, corporaciones de ahorro y vivienda, compañías de
financiamiento comercial y corporaciones financieras.

Ministerio de Hacienda y Crédito Público: Es un organismo de la

Administración Nacional, que tiene en la dirección general a un ministro y dos
viceministros. La entidad es la encargada de definir y dirigir  la ejecución de la
política económica y fiscal del país. Con la Junta Directiva del Banco de la
República coordina las políticas en materia financiera, monetaria, crediticia,
cambiaria y fiscal. También se encarga de coordinar, dirigir y regular la
administración y recaudación de los impuestos; las rentas, tasas,
contribuciones fiscales y parafiscales, multas nacionales y demás recursos
fiscales. Entre otras funciones emite y administra títulos valores, bonos,
pagarés y demás documentos de deuda pública y fija las políticas y promueve
las actividades de prevención, y represión del contrabando.

Banco de la República: Es el banco central del país y el encargado de emitir

la moneda legal, es decir que el único banco en Colombia autorizado para
emitir las monedas y billetes que utilizan las personas. Es el prestamista de
última instancia, porque suple de manera temporal las necesidades de liquidez
de los establecimientos de crédito, como los bancos y las compañías de

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financiamiento y en casos de extrema necesidad, también tiene la facultad de
aprobar créditos para el gobierno.

Es el banquero de bancos porque las instituciones bancarias depositan dinero

en el banco central para cumplir  con el requisito de reserva bancaria, que sirve
para regular la capacidad de crédito del sistema financiero. Esta reserva,
mantenida con máximas condiciones de seguridad,  garantiza la  liquidez del
sistema.

El Banco de la República también diseña y determina el manejo de la política

de la tasa de cambio, es decir que cuando ve amenazada la estabilidad de
precio del peso colombiano frente al dólar puede intervenir.

Superintendencia Financiera de Colombia

La Superintendencia Financiera de Colombia se encarga del control de los

sistemas financiero y bursátil del país por lo que promueve, organiza y
desarrolla el mercado de valores y la protección de los inversionistas,
ahorradores y asegurados.

Al ser el organismo de control y vigilancia de las instituciones financieras, debe

propiciar un ambiente de seguridad y confianza, como también, proteger los
intereses de ahorradores, inversionistas y clientes del sistema financiero. La
entidad autoriza la constitución y funcionamiento de las instituciones
financieras y la apertura o cierre de sucursales en el país y que oficinas de
representación de organismos financieros del exterior puedan abrir oficinas en
el país.

Da visto bueno a los programas publicitarios de las instituciones financieras

para que se ajusten a las normas vigentes, evitando la competencia desleal o

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 engaños a los usuarios. Establece los horarios mínimos de atención al público
y en dados casos la suspensión temporal en la prestación del servicio.

Fondo de Garantías de Instituciones Financieras, Fogafín

La entidad promueve la protección de la confianza de los depositantes y

acreedores en las instituciones financieras inscritas. Así mismo impide
injustificados beneficios económicos o de cualquier otra naturaleza de los
accionistas y administradores causantes de perjuicios a las instituciones
financieras.

Autorregulador del mercado de valores.

8. ¿Qué es Leasing Financiero? ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de esta

operación Financiera?

Consiste en un contrato mediante el cual la sociedad de leasing adquiere los

bienes para ser utilizados por el arrendatario. Los gastos de mantenimiento y
reparación son por cuenta del cliente. Su principal ventaja es de orden fiscal,
ya que permite una amortización acelerada.

9. ¿Qué es Factoring? ¿Por qué se dice que el Factoring es una herramienta muy
utilizada por la pequeña y mediana empresa en Colombia?

El factoring es una vía que tienen las empresas para adelantar el mecanismo
de cobro. Se trata de un contrato por el que una persona o empresa cede los
créditos derivados de su actividad comercial a otra, que se encarga de
gestionar su cobro.

No tiene una regulación específica en nuestro Derecho. Se basa en la libertad

contractual. Existen diversas modalidades, que pueden incluir la cobertura del

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 riesgo de insolvencia del deudor y la posibilidad de financiar anticipando el
importe de la factura, con o sin recurso.

Es usado por la pequeña y mediana empresa en Colombia por que genera

liquidez inmediata, dando así combustible económico a las empresas dinero
inmediato para que puedan seguir realizando sus labores de funcionamiento y
sostenimiento, estas pagan las facturas con un pequeño descuento y luego
cobran el valor original de la factura ayudando así a los pequeños y medianos
empresarios, además el factoring no se considera como un crédito por lo que
no afecta la capacidad de endeudamiento, y se paga con la menor tasa de
interés.

10. ¿Qué es una aceptación bancaria?

Es llegar a un acuerdo con una entidad financiara y decirle que yo acorde con
una empresa este negocio de x cantidad de dinero, pero yo necesito ese dinero
de la operación por liquidez, yo pongo esta operación como prenda y cuando
haga el negocio le pago con los intereses pactados inicialmente, muy usado en
operaciones internacionales.

Surgen de acuerdos de crédito a corto plazo utilizados por las empresas para
financiar sus transacciones. Muchas veces se trata de transacciones con
empresas extranjeras o con una capacidad de crédito desconocida.

Normalmente, un banco accede a pagar al proveedor extranjero en nombre del

importador, quien se compromete contractualmente a devolvérselo al banco en
los tres o seis meses que tarda en recibir y vender la mercancía.

El banco puede mantener la aceptación hasta el vencimiento o venderla al

descuento para obtener una liquidez inmediata. Un inversor que compra una

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 aceptación bancaria recibe por tanto la promesa de que el importador le pagará
su valor nominal en una fecha futura concreta.

Como resultado de su venta, la aceptación bancaria se convierte en un título

negociable.

11. ¿Por qué el gobierno de un país emite bonos? ¿Cómo se conocen los bonos
emitidos por el estado Colombiano?

Por lo común, suelen tratarse de una herramienta por parte de los gobiernos
para reducir su déficit o aumentar su liquidez, de forma que emiten una
deuda que puede ser adquirida por cualquiera de los contribuyentes.

Un bono del estado es un tipo de inversión basada en el sistema deuda,

mediante la cual se presta dinero a un gobierno a cambio de una tasa de
interés acordada. Los gobiernos los utilizan para obtener fondos que puedan
ser empleados para nuevos proyectos de infraestructura y los inversores los
pueden utilizar para obtener un retorno fijo en intervalos regulares.
Títulos de emisión soberanaa.son los bonos que emite el gobierno colombiano

12. Defina las características de un título como las acciones.

Las acciones son títulos que representan la parte proporcional del capital

la empresa que los emite, y otorga derechos patrimoniales y corporativos a los
tenedores de acciones, que se convierten en socios de la empresa.

Características de las acciones

 Las acciones no cuentan con garantía,
  El socio puede conservarlas por un tiempo indefinido, durante la existencia
de la empresa

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 Cuando se emiten acciones por primera vez en el mercado primario, el
precio se determina en función del valor de la empresa, ya en el mercado
secundario el precio lo determinara en función de la oferta y demanda,
dependiendo las condiciones del mercado.
 La ganancia en acciones se puede obtener de dos formas, ganancia de
capital que depende del precio de compra y venta de las acciones, la otra manera
de obtener ganancias es mediante el cobro de dividendos, solo algunas empresas
pagan dividendos.
 Cualquier persona física o moral nacional o extranjera puede adquirir
acciones mediante un contrato de intermediación bursátil en cualquier Casa de
Bolsa.
 Las acciones serán custodiadas en el Instituto para el Deposito de Valores,
S.D. Indeval
13. Defina las diferencias entre Acciones preferentes y Acciones Comunes. ¿Por
qué se hace una relaciona continua entre las acciones preferentes y la
empresa Avianca Holdings?

• Acciones comunes: Fuente de Financiamiento primaria del capital contable,

y proporcionan la mayor parte de recursos cuando personas naturales o
jurídicas deciden aportar fondos para la creación de empresas.

Recursos percibidos por la empresa al colocar acciones preferentes, representan

una fuente de financiamiento que puede ser tomado como deuda, y para otros
como parte del capital contable.

Los dividendos de las acciones no pueden ubicarse financieramente en el grupo

de cargos fijos, ya que su aplazamiento no representa incumplimiento de una
obligación “Colchón de seguridad”.

• Acciones preferentes priman sobre las comunes, tanto en liquidación como

en dividendos.
• Clausula que permite fija un monto de las utilidades

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 Las acciones comunes permiten tener voz y voto en las reuniones y
decisiones de las empresas, a diferente de las acciones preferentes que
solo dejan tener voz por lo que la empresa puede tomar decisiones así
vayan contra a tu favor y no tendrán problemas de tipo jurídico.

Las acciones preferentes se relacionan con Avianca Holdings porque el

dueño de Avianca quería manejar la empresa a su antojo, pero necesitaba
financiación, por lo que el vendia acciones preferenciales, para que las
decisiones siguieran bajo el poder de la junta directiva de Avianca.

14. Defina de forma amplia las tasas de referencia nacional DTF, TCC, y tasa de
Usura (Metodología de cálculo, importancia, organismo quien las calcula, etc.
…).

DTF: Tasa de interés calculada como ponderado semanal por monto, de las tasas
promedios de captación diarias de CDT a 90 días, pagadas por las entidades
financieras. La tasa es calculada semanalmente por el Banco de la República con
información dada por la Súper Financiera.

El DTF en Colombia se refiere a una tasa de interés calculada bajo el método de

promedio ponderado (a diferencia del cálculo mediante un promedio, el promedio
ponderado trata de que a cada valor le se añade una ponderación, por lo que con
relación a resultado, algunos valores será de más influencia que otros) semanal
por monto, el promedio ponderada es calculado de las tasas de interés de
capacitación de los CDTs en torno a 90 días, son utilizadas por las entidades
financieras, compañías de financiamientos, entre otros.

El periodo de vigencia de la DTF es de una semana, y para su cálculo se toman

las operaciones ocurridas desde el viernes de una semana hasta el jueves de la
semana siguiente, de forma que el viernes siguiente el Banco de la República da a
conocer la DTF que estará vigente del lunes al domingo próximo.

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 Desventajas DTF

El principal inconveniente es que está no refleja correctamente el costo real de los

recursos en la economía.

 Problemas de metodología: La metodología de cálculo de la DTF presenta

varias características que no lo hacen un indicador adecuado de la tasa de
interés del mercado. 
 Riesgos heterogéneos: AL incluir en forma indistinta las captaciones de
instituciones de crédito, con niveles de riesgo muy diferentes; no se reconoce el
hecho de que a mayor riesgo por parte del emisor, la recompensa seria traducida
a un mayor retorno sobre la capital.
 Vigencia y rezago del cálculo: Es difícil entender como un mercado
monetario, que en su búsqueda de ser dinámico, con altas expectativas de
desarrollo; siga rigiéndose por una tasa de referencia paupérrima.
 Otros plazos: La tasa DTF se concentra de forma única en las captaciones
a 90 días; por lo tanto, no permite conocer el nivel de los cambios de la tasa de
interés en plazos diferentes. Este problema no sería grave si buena parte de las
captaciones de los bancos, se concentraran en el plazo de 90 días, sin embargo,
con relación  a los plazos tradicionales, las captaciones a 90 días son mayores.

¿Cómo calcular el DTF?

Qué es la DTF en Colombia se calcula bajo los reportes que han sido realizados
por la superintendencia financiera bajo una encuesta diaria de interés de
capacitación, tasas y montos captados dentro de los 90 días. La superintendencia
transmite la información al Banco de la Republica, el cual realiza un promedio
ponderado de tasas y montos recolectados durante una semana exactamente, lo
cual indica que el cálculo de DTF tiene vigencia únicamente por una semana.
La DTF la calcula la superfinanciera le pasa información al banco de la república,
saque usted el promedio ponderado y esa es la tasa DTF que se va a tener esa
semana.

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La TCC: Muy parecida a las características de la tasa DTF, pero su cálculo se
hace con base a la información de las Corporaciones Financieras.

Esta es la razón por la cual decimos que la tasa TCC es un subconjunto del DTF.

Tasa de Usura: Es la máxima tasa de interés que una entidad o persona puede
cobrar por prestar dinero. La entidad encargada de calcularla es la
Superfinanciera. Esta se calcula de acuerdo a la información del mercado, ya que
es un promedio de los créditos desembolsados en el mercado

La tasa de referencia DTF (CDTs a 90 días de Bancos, corporaciones y

compañías de financiamiento comercial) y la Tasa de las corporaciones TCC; en
tanto las mensuales incluyen las tasas CDT a 90 días y DTF promedio mensual.

La tasa de usura es el límite que impone la ley colombiana al interés de

cualquier préstamo de dinero en el país. Es decir que ninguna entidad o
persona pueden hacer préstamos a un interés que esté por encima de ese
porcentaje. 

Para marzo de 2020, la tasa de usura se encuentra en 28,43% (2,11% mensual)

para los créditos de consumo y ordinarios; en 54,80% (3,71% mensual) para los
microcréditos y en 51,27% (3,51% mensual) para los créditos de consumo de bajo
monto. 

¿Cómo se calcula? 

Esta tasa es el resultado del libre mercado en el sistema financiero y la

Superintendencia Financiera es la entidad gubernamental encargada de realizar el
cálculo y de certificar el resultado mensual. 

15. El pasado 30 de junio el Banco de la República anuncio una disminución de

sus tasas de interés a un 2,5%. Teniendo en cuenta lo visto en clase, y lo
consultado de manera autónoma, explique la relevancia de esta decisión para

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 la economía nacional, y el objetivo que se plantea el Banco Central con esta
decisión.

La decisión se tomó principalmente para mantener en un punto estático la inflación

del país, y así dar un impulso a la economía para poder sobrevivir en estos
tiempos que de crisis económica,

En teoría, la reducción de la tasa que cobra el BR a las entidades financieras hace

que estas reduzcan el interés que cobran a sus usuarios. Con esto se estimula a
las empresas y personas para que adquieran créditos y aumenten su nivel de
gasto, lo cual a su vez impulsa la producción y el empleo.

En la práctica, la reducción de la tasa de interés del BR puede verse como una

carrera de obstáculos, porque en cada etapa del proceso pueden surgir
dificultades que impidan su continuidad o reduzcan los efectos buscados.

El proceso que va desde la decisión del BR hasta la mejora en el ritmo de

crecimiento depende de las decisiones de agentes económicos de muy diversa
naturaleza: el sistema financiero, los productores, los consumidores y el sector
externo.

Primer paso. La respuesta de los bancos comerciales a la baja de las tasas del BR
no es inmediata, ni recoge totalmente la rebaja decidida por el Banco. Cuanto
menor es el grado de competencia del sector financiero, menor es el impacto de
las tasas del BR sobre las de los bancos comerciales, y mayor la demora en
transmitir tal efecto.

Segundo paso. Pero aun si las tasas de los bancos comerciales bajan, no es
seguro que aumente la demanda por créditos. La decisión de tomar un crédito de
inversión o de consumo depende mucho de las expectativas:

• En el caso de la inversión, la rentabilidad esperada del proyecto puede ser tan

baja que ni aún con tasas muy reducidas se justifique tomar el crédito.
• En el caso del consumo, el pesimismo sobre las oportunidades de mantener o
aumentar los ingresos pueden desanimar la demanda por ese tipo de créditos.

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Tercer paso. Por último, una vez obtenidos los créditos, nada garantiza que se
utilicen para gastos que estimulen la producción nacional. Los créditos pueden
usarse para especular en el mercado de capitales, en el cambiario o el hipotecario.
O pueden dirigirse a la demanda de bienes importados que, con excepción de los
bienes de capital, no tienen el impacto sobre la economía que se buscaba con la
disminución de las tasas del BR.

Taller práctico:

1. Ejercicios de equivalencias entre tasas:

 ¿Qué tasa trimestral es equivalente al 2,20% mensual?
 ¿Qué tasa mensual es equivalente a una tasa del 40% efectiva anual?
 El banco de Bogotá le aprueba a la empresa Omega Ltda. un préstamo
por valor de $50.000.000 a una tasa del 18% EA con intereses
pagaderos trimestrales. Calcular la tasa trimestral equivalente y el valor
de los intereses del primer trimestre.
 ¿Qué tasa nominal con capitalización trimestral anticipada es
equivalente a una tasa del 38% nominal capitalizable mensualmente
(38% MV)?
 De las siguientes opciones que tiene usted para aceptar un crédito
bancario ¿cuál escogería? Primera opción: 36% trimestre vencido y
36,5% mes vencido
 Solución tipo algoritmo
1. Ejercicios de equivalencias entre tasas:
 ¿Qué tasa trimestral es equivalente al 2,20% mensual?

(1+0,022)12=(1+i) 4

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 Solver i=0,06746 i=6,746 %

 ¿Qué tasa mensual es equivalente a una tasa del 40% efectiva anual?

(1+i)12=(1+0,4)1

Solver i=0,0284 i=2,844 %

 El banco de Bogotá le aprueba a la empresa Omega Ltda. un préstamo por

valor de $50.000.000 a una tasa del 18% EA con intereses pagaderos
trimestrales. Calcular la tasa trimestral equivalente y el valor de los intereses
del primer trimestre.

(1+0,18)1=(1+ i)4

Solver i=0,0422 i=4,22 % trimestral

Valor intereses primer trimestre=P∗i
V =50000000∗0,0422=2110000

 ¿Qué tasa nominal con capitalización trimestral anticipada es equivalente a

una tasa del 38% nominal capitalizable mensualmente (38% MV)?
i=J/n= 0,38/4= 0,095= 9,5% Trimestral anticipada

i=0,1049 i=10,49 % trimestral

(1+0,149)4 =(1+i)1
Solver i=0,49036 i=49,036 %

 De las siguientes opciones que tiene usted para aceptar un crédito bancario
¿cuál escogería? Primera opción: 36% trimestre vencido y 36,5% mes vencido.

La primera opción 36 %, trimestre vencido.

2. El señor Pérez le presta a un amigo $1.000.000 durante 3 meses a una

tasa de interés del 36% con capitalización mensual. Se acuerde cancelar el

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 valor del préstamo más los intereses al final del trimestre. Calcula el valor
acumulado al final de la operación. ¿Qué tasa de interés efectiva trimestral
arrojó la operación?
Solución modo algoritmo

I =0,03=3 % mensual

Vf =1000000(1+ 0,03)3
Vf =1,092727

i=0,0224 i=2,241%

3. Una persona está pagando un crédito de vivienda al IPC + 4 puntos. ¿Cuál

será el SPREAD, si se quiere cambiar a un plan con tasa de referencia del
DTF? Suponga una inflación del 5,5% y una DTF del 8% N-ta
Parám
etro
Crédit IPC + X=j- i2=((1+i1)^(n1
os 4=9,17% 4% IPC+4=DTF + X DTF /n2))-1
Inflaci 5,50 X->
ón IPC: % Spread     j=i*n  
DTF   8%

P á g i n a | 20
n   4
X 1,169%
9,72
Ic %    
2,34
I2 6% Ia 2,29%
9,31
I2 % j 9,17%
2,33 Repue El spread necesario para el cambio
i2 % sta: de plan es de 1.169%      

4. Realice las siguientes equivalencias de tasas tanto con las fórmulas vistas,
como con Excel financiero:
E.A. 13%
E.M. ?
N.T. 24%
E.A. ?
E.M. 2,50%
E.A. ?
E.D 0,18%
N.T. ?
E.S 2,78%
E.A ?
*E.D. = Efectiva Diaria.

4. Realice
las
siguiente
s
equivalen
cias de
tasas
tanto con
las

P á g i n a | 21
fórmulas
vistas,
como con
Excel
financier
o:

X I1 n I2

0,1228421
E.A. 13%
32
E.M. ? 12 1,024%
0,2210005
N.T. 24%
88
E.A. ? 4 5,53%
0,0247180
E.M. 2,50%
35
E.A. ? 12 29,66%
E.D 0,18% 0,0017984
N.T. ? 90 16,19%
0,0276094
E.S 2,78%
3
E.A ? 2 5,52%

NOTA: ANEXO EN EL CORREO DEL EXCEL DE EJERCICIOS 3 Y 4

P á g i n a | 22
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Ingeniería Económica. 4ª Edición. Mc Graw Hill. 2007. Cabello González, José M.
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