Ingeniería

Pregrado Ingeniería
Industrial Industrial

SESIÓN 11:
Análisis del Valor Actual (VAN) variantes.
Evaluación del Costo Capitalizado.
Comparación de alternativas con vidas útiles iguales y con vidas útiles diferentes.
El Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE).
Definición.
Método de fondo de amortización de salvamento.
Método del valor presente de salvamento.
Método de recuperación de capital mas interés.
Comparación de alternativas usando CAUE.
Practica de Laboratorio.
Semestre Académico
2023-1
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Industrial
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Industrial
MÉTODOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Análisis del Valor Presente

I1
F1 F2 F3 F4
Alternativa 1

0 1 2 3 4

I2
F1 F2 F3 F4
Alternativa 2

0 1 2 3 4
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Componentes:
• Valor Presente de los Costos
Información relevante los costos

• Valor Presente Neto (VAN)

Información de beneficios y costos
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Conceptos Básicos
• Período de Análisis

Lapso de tiempo en el cual el proyecto va estar sujeto a estudio

• Vida Útil
Tiempo estimado de duración del proyecto según sus
condiciones

Alt. 1
0 1 n

Alt. 2 0 1 m

P. A.
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Situaciones en problemas de Análisis
Económico
• La Vida útil de cada alternativa es igual al período de análisis
• Las alternativas tienen vidas útiles distintas al período de
análisis
• Existe un período de análisis infinito
Ejemplo
Se tiene dos alternativas:

Alternativa 1 Alternativa 2

Inversión 25000 38000

Costo anual 3000 2000
Vida del proy. 6 años 6 años
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TEMAS A TRATAR

1. EVALUACIÓN DEL VALOR PRESENTE

VIDAS DIFERENTES

6
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Industrial

Análisis Económico

Para realizar un análisis económico se

utiliza cuatro métodos básicos:
- Valor Presente
- Valor Anual Uniforme Equivalente
- Tasa Interna de Retorno TIR
- Razón Beneficio / Costo

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Comparación en Valor Presente de Alternativas con Vidas

Iguales

- Método de valor presente (VP).- los gastos o los ingresos futuros

se transforman en dinero equivalentes de ahora.
- Si se utilizan ambas alternativas en capacidades idénticas para el
mismo período de tiempo, éstas reciben el nombre de alternativas
de servicio igual.
- Alternativas:
o Una alternativa: Si VP >= 0, la tasa de retorno solicitada es
lograda o excedida y la alternativa es financieramente viable.
o Dos alternativas: cuando solo puede escogerse una alternativa
(mutuamente excluyentes), se debe seleccionar aquélla con el
valor VP que sea mayor en términos numéricos.

8
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Industrial

Hacer una comparación del VP las máquinas de servicio igual para cuales se
de las
muestran los costos, si i= 10% Tipo A Tipo B
anual
Costo inicial (P), $ 2500 3500
Costo anual de operaciones (CAO) 900 700
$ Valor de salvamento (VS), $ 200 350
Vida, años 5 5

VPA = -2500 – 900 (P/A,10%,5) + (P/F,10%,5) = $ -5,788

200
VPB = -3500 – 700 (P/A,10%,5) + 350 (P/F,10%,5) = $ -
5,936
Se selecciona el tipo A, es menor.

9
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Pregrado
Ejemplo 1 Industrial

Un superintendente de planta está tratando de decidir entre dos

máquinas excavadoras con base en las estimaciones que se
presentan a continuación:
Tipo A Tipo B
Costo inicial (P), $ 11,000 18,000
Costo Anual de Operaciones (CAO) $ 3,500 3,100
Valor de salvamento (VS), $ 1,000 2,000
Vida, años 6 9
Tasa de interés 15 % 15 %

Las máquinas tienen vidas diferentes, entonces deben compararse con su

MCM
MCM = 18 años

1,000 2,000
Tipo A Tipo B
0 6 0 9

11,000 18,000
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Industrial

VPA = -11,000 – 11,000(P/F,15%,6) – 11,000(P/F,15%,12) + 1,000(P/F,15%,6) +

1,000(P/F,15%,12) + 1,000(P/F,15%,18) – 3,500(P/A,15%,18)
= $ -38,559

VPB = -18,000 – 18,000(P/F,15%,9) + 2,000(P/F,15%,9) + 2,000(P/F,15%,18) –

3,100(P/A,15%,18)
= $ -41,384

11
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Pregrado
Ejemplo 2 Industrial

Para un proceso de producción continua se consideran dos máquinas cuyos costos son
los siguientes. Utilizando una tasa de interés del 12% anual, determine cuál alternativa
debe seleccionarse con base en un análisis de valor presente

Máquina G Máquina H
Costo inicial, $ 62,000 77,000
Costo anual de operación, $ 15,000 21,000
Valor de salvamento, $ 8,000 10,000
Vida, años 4 6

12
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Máquina G Pregrado
Industrial
8,000
0 1 2 3 4

$62,000 A=$15,000

P = - 62 000 – 15 000 (P/A,12%,12) – 54 000 (P/F,12%,4) – 54 000 (P/F,12%,8) + 80 000 (P/F,12%,12)

P = - 62 000 – 15 000 (6.1944) – 54 000 (0.6355) – 54 000 (0.4039) + 80 000

(0.2567) P = - 208 989.88

Maquina H:
10,000
0 1 2 3 4 5 6

77000 A =$21,000

P = - 238 459.39

13
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Ejemplo 3 Industrial

Comparar las siguientes máquinas con base en sus valores presente, utilizando una
tasa de interés del 14% anual.

Máquina P Máquina G
Costo inicial, $ 29,000 37,000
Costo anual de operación, $ 4,000 5,000
Vida, años 3 5
Costo anual de mantenimiento, $ 3,000 3,500
Revisión cada 2 años, $ 3,700 2,000

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Maquina P:
i=14%

0 1 2 3

29,000 3,700
VA = -29,000(A/P,14%,3) - 3,700(P/F,14%,2)(A/P,14%,3) -4,000
P= -= -20,318.92
1 2 7 2 5 0 .4
= - 29 ,0 00 (0 .4 30 7 3) -3,700(0.7695)(0.29073)

-4,000

Maquina q:

5,000

3,500
37,000

2,000 2,000

P= - 123 277.5

15
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Industrial

EVALUACION DEL VALOR PRESENTE

VIDAS DIFERENTES
Análisis Económico
Para realizar un análisis económico
Se utiliza cuatro métodos básicos:
- Valor Presente
- Valor Anual Uniforme Equivalente
- Tasa Interna de Retorno TIR
- Razón Beneficio / Costo
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Industrial

Alternativas Económicas
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El Valor Actual Neto (VAN), es un

procedimiento que permite calcular el valor
presente de un determinado numero de flujos de
caja futuros, originados por una inversión
inicial. La metodología consiste en descontar al
momento actual todos los flujos de caja futuros
que genera un proyecto para traerlos a valor
presente y luego comparar esta equivalencia con
el desembolso inicial.
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Industrial

La tasa interna de retorno o TIR es la tasa de interés o de

rentabilidad que nos ofrece una inversión, es el porcentaje
de beneficio o perdida que conllevara cualquier inversión.
La TIR nos dice que rentabilidad tendrá la inversión que
pretendemos hacer, así como el valor y riesgo de la misma.
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Industrial

 Si el VAN es positivo: significa que la

inversión es rentable a la tasa de descuento
definida.
 Si el VAN es cero: significa que la inversión
no tendrá ganancias ni perdidas
 Si el VAN es negativo: significa que la
inversión no es rentable y que no se debe
invertir en el proyecto.
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Se nos presenta una decisión de inversión que tiene un

desembolso inicial de 80 u.m. y genera un flujo neto de caja
(ingresos)el primer año de 16 u.m. y de 56 u.m. el segundo. Se
pide calcular el VAN sabiendo que i=5%

Vf = Va(1+i) ^n Vf= valor futuro Va= valor presente

Va = Vf/(1+i) ^n
VAN = -I + Ʃ cf/(1+i)t
VAN = -80 + 16/1+0.05 + 56/(1.05) ^2
VAN = -80 + 15.24 + 50.79
VAN = -80 + 66.03
VAN = - 13.97 ( como el VAN es negativo no es conveniente realizar la inversión)
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Inversion In 80 INTERES 0.05

FLUJO EFECTIVO NETO

AÑO VALOR
1 16
2 56

-S/13.97
VAN
TIR -6%

VAN = VAN(tasa;valor1;valor2;….valor n) - inversión

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Una empresa tiene la posibilidad de invertir en una maquina que cuesta

$800,000 los flujos netos de caja (ingresos) previstos serian de 82,844 ;
200,334.50 ; 261,444.50 ; 326,267.60 ; 391,943.60 ; 387,119.90 ; 316,586.70 ;
375,554.00 (del año 1 al año 8 sucesivamente). Si el interés es del 10% anual,
calcular el valor actual neto de inversión.¿ Debería realizarse la inversión?

INVERSION 800,000
INTERES 0.1
1 82,844
2 200,334.50
3 261,444.50
4 326,267.60
5 391,943.60
6 387,119.90 TIR 26%
7 316,586.70
8 375,554.00

VAN 659693.691
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Costo Capitalizado
El costo capitalizado se refiere al valor
presente de una alternativa cuya vida útil se
supone durara para siempre. Algunos
proyectos de obras publicas son de esta
categoría, tales como represas y sistemas de
irrigación, puentes, carreteras entre otros.
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FLUJOS DE EFECTIVO

Pago recurrente.- Aquellos que se presentan cada

cierto tiempo, su costo capitalizado se calcula:
CC = A / i
Pago no recurrente.-No se presentan cada cierto tiempo,
su costo capitalizado se calcula trasladando el valor al
año cero con la función P = F / ( 1 + i ) ^n
(F = inversión adicional)
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El costo de cierta carretera en el departamento de Junín es de 1.500.000

soles y un costo de inversión adicional de 500,000 soles después de 5
años, se espera que el costo de volverla a pavimentar y ejecutar otros
trabajos de mantenimiento sea de 300,000 soles cada tres años. ¿Cual es
el costo capitalizado de la carretera, con una tasa de interés de 6%
anual?

300,000.00
300,000.00
500,000.00
1,5000,000.0
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P = F / ( 1+ i ) ^n
P = 500,000.00 / (1 + 0.006 ) ^5
P = 500,000.00 / 1.33822558
P = 373,629.086
( 1 + i anual ) ^3 = ( 1+ i trienal ) ^1
( 1 + i anual ) ^3/1 – 1 = i trienal
( 1 + 0.06 ) ^3 – 1 = i trienal
i3 = 1.191016 – 1 = i trienal
i trienal = 0.191016
i trienal = 19.1016 %
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CC3 = A / i
CC3 = 300,000.00 / 0.191016
CC3 =1,570,549.06

CC1 = 1,500,000.00
CC2 = 373,629.086
CC3 = 1,570,549.06
CC total = 1,500,000.00 + 373,629.086 + 1,570,549.06
CC total = 3,444,178.92
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Conclusión: El costo capitalizado para ampliar cierta carretera en

Junín es de 3,444,178.92. Este método se puede utilizar para
comparar alternativas en la elaboración de un proyecto, la empresa
seleccionara aquella que le genere un menor costo capitalizado.
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Comparación de alternativas con vidas Industrial

útiles iguales y con vidas útiles diferentes

Pedro quiere montar un negocio en la ciudad de Chiclayo y para ello requiere una
inversión inicial de $3,500,000.00 los costos y gastos del proyecto son: $2,000,000.00
$2,300,000.00 $2,700,000.00 $3,100,000.00 y $3,450,000.00 y los ingresos proyectados
por año son: $1,400,000.00 $2,800,000.00 $3,200,000.00 $4,625,000.00 y
$5,238,000.00 al finalizar el quinto año espera vender el negocio por $5,000,000.00
Pedro quiere saber si se justifica realizar el proyecto; utilizar una tasa del 5% efectiva
anual.
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Realizar el ejercicio anterior en Excel
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El método del CAUE consiste en convertir todos ingresos y

egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el
CAUE es positivo, es por que los ingresos son mayores que los
egresos y por lo tanto el proyecto puede realizarse; pero, si el
CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los
egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.
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Es un indicador utilizado en la evaluación de proyectos de inversión y

corresponden a todos los ingresos y desembolsos convertidos en una cantidad
anual uniforme equivalente que es la misma cada periodo.
Este criterio de evaluación es útil en aquellos casos en los cuales la TIR y el
VAN no son del todo precisos.
“Es uno de los criterios de evaluación de proyectos de inversión”
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Ejemplo:
Se esta evaluando dos alternativas para la compra de una maquina
para ampliar la producción.
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MAQUINA "A"
MAQUINA "A" Costo
Años Ingresos A.
Costo Inicial 600,000 Inicial
Costo anual de Operación 5,000 0 600,000
100,000 1 45,000 i = 12% = 0.12
Valor de Salvamento
Ingresos Anuales 50,000 2 45,000
Vida Util (años) 3 3 145,000

VAN = -600,000 + 45,000/(1+0.12) + 45,000/(1+0.12) ^2

+ 145,000 /(1+0.12) ^3
VAN = -600,000 + 40,178.6 + 35,873.7 + 103,208.13
VAN = - 420,739.57
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Industrial

CAUE = - 420,739.57{(1+0.12) ^3 * 0.12 / (1+0.12) ^3 _1}

CAUE = - 420,739.57{1.404928 *0.12 / 1.404928 – 1}
CAUE = - 420,739.57{0.16859136 /0.404928}
CAUE = - 420,739.57 {0.416348981}
CAUE = - 175,174.491
 Ingeniería
Pregrado
Industrial

CAUE = - 420,739.57{ (1+0.12)3 * 0.12 /(1+0.12)3 -1}

CAUE = -420,739.57{1.404928*0.12 / 1.404928-1}
CAUE = -420,739.57 {0.16859136 / 0.404928 }
CAUE = -420,739.57 {0.416348981}
CAUE = -175,174.491
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ALTERNATIVA “A” (EXCEL)
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MAQUINA “B"
MAQUINA “B" Costo
Años Ingresos A.
Costo Inicial 800,000 Inicial
Costo anual de Operación 4,000 0 800,000
150,000 1 45,000 i = 12% = 0.12
Valor de Salvamento
Ingresos Anuales 70,000 2 45,000
Vida Util (años) 3 3 145,000

VAN = -800,000 + 45,000/(1+0.12) + 45,000/(1+0.12) ^2 + 145,000 /(1+0.12) ^3

VAN = -800,000 + 40,178.6 + 35,873.7 + 103,208.13
VAN = - 620,739.57

Maquina B para calcular

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CAUE = - 620,739.57{(1+0.12) ^3 * 0.12 / (1+0.12) ^3 -1}

CAUE = - 620,739.57{1.404928 *0.12 / 1.404928 – 1}
CAUE = - 620,739.57{0.16859136 /0.404928}
CAUE = - 620,739.57 {0.416348981}
CAUE = - 258,444.287

Maquina B para calcular

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ALTERNATIVA “B” (EXCEL)

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Método de fondo de amortización de salvamento

Este método toma en consideración los

intereses, de tal manera que la suma de
los depósitos anuales mas sus intereses,
sea igual, al final de la vida útil del activo,
a la depreciación total; es un fondo de
reserva cuyo objetivo es lograr el
reemplazo del activo.
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Fondo de Amortización de Salvamento

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Aplicando el método del fondo de amortización, calcule el importe del cargo anual
por depreciación de un activo adquirido en $4,500 el mismo que tiene una vida
estimada en 5 años y un valor de salvamento de $700 . El fondo de amortización
produce una tasa efectiva de 0.75%

DATOS: C = 4,500 VS = 700 n=5 tasa de interés = 0.75%

D = ( C – VS ) {i / (1 + i ) ^n – 1}
D = (4,500 – 700) {0.0075 / (1 + 0.0075) ^5 – 1}
D = 3800 {0.0075 /1.03806673 – 1}
D = 3800 {0.0075 / 0.3806673}
D = 3800 {0.197022439}
D = 748.685268
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PROBLEMA RESUELTO EN EXCEL
METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION DE SALVAMENTO

AÑO DEPOSITO INTERESES DEPREC.ANUAL DEPREC.ACUMULADA VALOR EN LIBROS

0 0.75% 4500
1 748.69 0.00 748.69 748.69 3751.31
2 748.69 5.62 754.30 1502.99 2997.01
3 748.69 11.27 759.96 2262.94 2237.06
4 748.69 16.97 765.66 3028.60 1471.40
5 748.69 22.71 771.40 3800.00 700.00

C 4500
VS 700
n 5
Tasa de Interes 0.75%
Deposito 748.6851789

Deposito = (C-VS)*tasa interes / ((1 + tasa de interes)^n - 1)

1º El deposto del año 1 al año 5 es igual por eso se fija
2º Interés del periodo 1 = depreciación acumulada año 0 x tasa de interés (fijado)
3º Depreciacion anual periodo 1 = deposito + interes
4º Depreciación acumulada periodo 1 = depreciación acumulada año 0 + depreciación anual periodo 1

5º Valor en libros periodo 1 = costo original (FIJADO) - depreciación acumulada periodo 1

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Realice la depreciación por el método de fondo de amortización de un tractor cuyo

costo inicial es de 30,000.00 um y su valor de salvamento de $5,000.00 um. La tasa
de interés a aplicar es del 8% efectivo anual. Con una vida útil de 5 años.

AÑO DEPOSITO INTERESES DEPREC.ANUAL DEPREC.ACUMULADA VALOR EN LIBROS

0 8.00% 30000
1
4261.41 0.00 4261.41 4261.41 25738.59
2 4261.41 340.91 4602.32 8863.74 21136.26
3 4261.41 709.10 4970.51 13834.25 16165.75
4 4261.41 1106.74 5368.15 19202.40 10797.60
5 4261.41 1536.19 5797.60 25000.00 5000.00

C 30000
VS 5000
n 5
Tasa de Interes 8.00%
Deposito 4261.41
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Un equipo industrial tiene un costo de $435,000 y un valor de salvamento de $50,000

siendo su vida útil de 5 años. Elabora la tabla de depreciación teniendo en cuenta
que los depósitos anuales producen el 12% de interés anual.

¿ ?
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Método de valor presente de salvamento

El método del valor presente de salvamento es el

segundo método por el cual los costos de inversión
que son valores de salvamento pueden convertirse
a un CAUE. El valor presente del valor de
salvamento se resta del costo inicial de inversión y
la diferencia resultante se analiza para la vida útil
del activo.
“Representa el importe que se obtendrá en el momento de venderlo, o
cuando se deseche o retire del servicio”
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Método del valor económico para la estimación del valor de salvamento:

Toma en cuenta el costo de oportunidad de vender un activo . El valor de
salvamento será igual al valor del activo al momento de la evaluación del
proyecto adicionando la tasa de ganancia (costo de capital) que genera ese
activo al proyecto.

FNE = Flujo neto de efectivo del proyecto al final del periodo de

evaluación del proyecto
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Con los siguientes datos hallar el valor de salvamento:

Flujo neto de efectivo = 12,000,000.00
Depreciación = 2,000,000.00
Rendimiento mínimo del proyecto = 30%

Valor de Salvamento = FNE – Depreciación / Costo de Capital

Valor de Salvamento = 12000000 – 2000000 / 30
Valor de Salvamento = 33,333,333.33
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El valor del salvamento constituye un ingreso al proyecto

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Método de recuperación de capital

El método de recuperación de capital es
el tiempo en el cual la empresa recupera
la inversión realizada en el proyecto.
Este método es uno de los mas utilizados
para evaluar y medir la liquidez de un
proyecto de inversión.
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Formula para Recuperación de Capital (inversión)

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Hallar el periodo de recuperación de capital

de la siguiente inversión y los flujos de caja
Inversión = $10,000
FC1 = $4,700
FC2 = $3,850
FC3 = $2,350
FC4 = $1,850 0 1 2 3 4

FC -10,000 4,700 3,850 2,350 1,850

FCA -10,000 -5,300 -1450 900

Periodo R. I. = 2 + ( 1450 /2350 )

Periodo R.I. = 2.62 años

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 Ingeniería
Pregrado
Industrial

FORMULA DEL VALOR PRESENTE DE SALVAMENTO

VA = {-P + VS(P/F, i, n )} (A/P, i , n)