COSTOS Y PRESUPUESTOS

INDICADORES DE RENTABILIDAD
 LOGRO DE LA SESION

Al finalizar la sesión el alumno, podrá conocer

cuales son los indicadores de rentabilidad que
permitan determinar la viabilidad del proyecto o
negocio.
INDICADORES DE REANTABILIDAD

- COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL (COK)

- VALOR PRESENTE NETO (VPN) O VALOR ACTUAL NETO(VAN)

- TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

- RELACIÓN BENEFICIO COSTO (R B/C)

- PERIODO DE RECUPERACIÓN DE CAPITAL (PRC) O (FCA)

- ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL (COK)

El COK o tasa (porcentaje) de descuento, es el

rendimiento esperado de la mejor alternativa de
inversión con igual riesgo.

No es un indicador de rentabilidad propiamente dicho y

sirve para evaluar el aporte propio. El COK nos ayuda a
saber si existe alguna mejor alternativa, con igual
riesgo en la que podríamos invertir. Nos indica
entonces, cuál es la alternativa equivalente.
COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL (COK)

La determinación del COK depende por cierto, del

grado de riesgo (riesgo similar al de mi proyecto) y del
número de oportunidades que tengo para invertir mi
capital y de otras consideraciones como la disposición
del inversionista a arriesgar y del conocimiento que
pueda tener del mercado de capitales, por ejemplo.
COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL (COK)

El caso más simple ocurre sí, en vez de invertir en el

negocio que estoy considerando, deposito mi dinero en
el banco o compro acciones en la bolsa de valores.
Entonces tengo dos alternativas adicionales a la
inversión que pretendo realizar suponiendo que percibo
un riesgo similar en cada caso).
EL VALOR PRESENTE NETO (VPN)
El Valor Presente Neto (VPN), a quien también se le conoce como el (VAN)
Valor Actual Neto, es un indicador de rentabilidad, que nos permite
determinar si un proyecto o negocio es rentable o no.

El concepto es simple y se sustenta en que cuando compramos un bien y lo

vendemos a un mayor valor, decimos que hemos ganado. Es decir, existirá
ganancia cuando el valor de venta supere a la inversión realizada.

Cuando el tiempo de recuperación de la inversión se traduce en períodos

largos o medianos, determinar la ganancia merece un tratamiento especial
EL VALOR PRESENTE NETO (VPN)
La explicación es sencilla, el dinero de hoy no es o no compra lo que hace un año
y no será o comprará lo mismo de aquí a un año más.

En consecuencia, los resultados de cada período de duración del proyecto no son

comparables, pues el dinero, sea en soles o dólares , no tiene el mismo valor o el
mismo poder de compra en diferentes períodos. Estos resultados entonces no se
pueden sumar.

El dinero cambia de valor y, por lo tanto, no es posible comparar cantidades que

expresen diferentes valores. Entonces se hace necesario realizar algunos ajustes
para que sean comparables.

La inflación, la devaluación de la moneda y otras circunstancias afectan el poder

de compra del dinero. De modo que para poder lograr que una decisión sea lo más
correcta posible, es necesario minimizar estas distorsiones.
EL VALOR PRESENTE NETO (VPN) o (VAN)

En donde:

Io: representa la inversión inicial previa o el monto del desembolso que la empresa hará cuando inicie la inversión.

Ft: son los flujos netos de efectivo que representan la diferencia entre los ingresos y gastos obtenidos por la ejecución de
un proyecto de inversión a lo largo de su vida útil.

K: es la tasa de descuento conocida como costo o tasa de oportunidad y refleja la oportunidad perdida de gastar o invertir
en el presente.

N: es el número de periodos que dura el proyecto

.
T: periodos
TASA INTERNA DE RETORNO

La Tasa Interna de Retorno es un porcentaje que indica la rentabilidad

promedio por período. Es decir, si los períodos son mensuales y la TIR
resultante es digamos de uno por ciento, entonces la rentabilidad mensual
es de uno por ciento, la formula se puede deducir a partir de la formula del
VAN. El COK , o tasa de descuento, que hace que el VAN sea igual a cero
es el valor de la TIR. Veamos la fórmula.
𝑛
𝐹𝐶𝑡
𝑉𝑃𝑁 = 0 = −𝐴 + ෍ 𝑡
(1 + 𝐶𝑂𝐾)
𝑡=1
LA RELACIÓN BENEFICIO COSTO
La relación beneficio/costo es otro de los indicadores de rentabilidad que
señala en que medida los beneficio futuros superan la inversión inicial. Es
decir, es el Valor Presente Neto de los flujos económicos (o financieros) de
los períodos de la operación dividido entre la inversión inicial.

Se dice que un proyecto o negocio es rentable cundo la relación

beneficio/costo es mayor a uno.
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE CAPITAL (PRC)

Este indicador de rentabilidad mide el momento en que

se recupera la inversión. Para determinar el PRC, es
necesario construir el Flujo de Caja Acumulado (FCA).

El FCA suma aritméticamente,(acumula) los saldos del

Flujo de Caja Financiero. Se determina el período de
recuperación cuando el Flujo de Caja Acumulado cambia
de signo.
ANALISIS DE SENSIBILIDAD

El Análisis de Sensibilidad consiste en suponer situaciones o

escenarios (extremos inclusive) en los que algunos (o
incluso todos) los factores o las variables pueden estar
sujetos a variaciones que afecten la rentabilidad del proyecto
o negocio.

A mayor riesgo es necesario ser más exhaustivo en la

evaluación. Sin embargo podríamos inventar escenarios que
permitan determinar los límites del proyecto o negocio. La
forma más simple de incorporar este mayor riesgo es la de
kncrementar el valor del COK.
 CONCLUSIONES

El alumno culmina la jornada aprendiendo la forma correcta de

elaborar un Flujo de Caja Financiero y un Flujo de Caja
Acumulado, para determinar la rentabilidad del negocio.

Aprende a calcular el Flujo de Caja Económico y calcular la

Relación Beneficio/Costo.