MARCO TEÓRICO

El estudio de los riegos financieros en el contexto de las microfinanzas ha buscado

comprender desde las distintas teorías. No obstante, para comprender cada una de ellas,

primeramente será importante definir algunos conceptos claves en el tema de estudio. Entre ellos

se encuentran: riesgos de mercado, riesgos de tasas de interés y de cambio, cotizaciones de

acciones y de mercado, así como también los riegos crediticios, explosión y provisión crediticia,

al igual que riesgos de liquidez, etc.

Debido que estos tienen como objetivo, el poder garantizar la solvencia y estabilidad de

cualquier entidad, realizando un manejo adecuado de cada uno de estos riesgos, permitiendo así

poder llevar un punto de equilibrio entre la rentabilidad y los riesgos asumidos.

1. Riesgo de mercado

Según Cáceres, D. G., & Zaballos, J. M. L. (2002), en su libro Riesgos financieros y

operaciones internacionales. ESIC Editorial. El riesgo de mercado, hace referencia a las pérdidas

potenciales derivadas de un movimiento adverso en el nivel de volatilidad de precio de mercado

de los instrumentos financieros asociados a una posición, cartera o entidad.

Siendo así, este mercado va ligado al cambio de variables macroeconómicas o factores de

riesgos tales como tasas de interés, cambios, cotización de acciones y de mercancía; Lo que se

puede ver entendido, como las pérdidas que tiene para quienes accedan a créditos con

determinadas condiciones.
1.1. Riesgo de tasa de interés.

La tasa de interés es el precio que se paga por el uso del dinero, es decir, es la cantidad

de dinero que se paga por un tiempo determinado para poder acceder a éste.

Aunque Ver Soler, M. en el documento de trabajo n° 19 “La Gestión del Riesgo de

Intereses en las Entidades de Crédito”. Servicio de Estudios de la Caixa. 1898, pp.23-50,

afirma que el enfoque tradicional entiende al riesgo de interés como la incidencia marginal

que sobre el margen financiero de las entidades tienen las oscilaciones en los tipos de

interés de activos y pasivos que vencen o se revalúan en el periodo objeto de análisis.

1.2. Riesgo de tasa de cambio.

Es el que se establece cuando la entidad es dependiente de factores de tipo de cambio,

tales como valor actual de activos no coincida con los pasivos registrados, el marguen

operacional y no operacional, cuando se efectué neto en un balance comercial y la empresa

genere perdidas de tipo cambiario, etc.

Sin embargo, Cáceres, D. G., & Zaballos, J. M. L. (2002). En su libro Riesgos

financieros y operaciones internacionales. ESIC Editorial. Manifiesta, que este riesgos

puede ser generado, cuando posea posiciones en instrumentos derivados cuyo subyacente

está expuesto al riesgo de tasas de cambio.

1.3. Cotización de acciones.

Este riesgo depende cuando el valor de la cotización determina las acciones o índices de

acciones en los mercados financieros. O tal como lo manifiesta Ávila Bustos, J. C. (2005). En

su tesis de Medición y control de riesgos financieros en empresas del sector real. Cuando
 posee inversiones en otras compañías, independientemente que la inversión haya sido con

fines estratégicos de integración.

1.4. Cotización de mercancías.

El autor Ávila Bustos, J. C. (2005). En su tesis de Medición y control de riesgos

financieros en empresas del sector real., manifiesta que la exposición de la empresa cuando

el valor dependa del comportamiento de precios de determinada mercancía en sus

mercados nacionales e internacionales.

Sin embargo, cabe aclarar que los resultados tendrán dependencia de los precios de la

mercancía, por lo tanto resultara necesario la evaluación de los instrumentos de

negociación cuyos subyacentes fuesen derivados de dicha mercancía, para cubrir así el

valor del negocio.

2. Riesgo de crédito

Según Cáceres, D. G., & Zaballos, J. M. L. (2002), en su libro Riesgos financieros y

operaciones internacionales. ESIC Editorial. El riesgo crediticio, son las perdidas motivadas por

la posibilidad de contrapartida de sus obligaciones contractuales.

Por lo tanto, esto infiere en pérdidas potenciales en que puede incurrir una empresa por la

probabilidad que el contraparte no efectué los pagos de sus obligaciones o el degradamiento de la

calidad crediticia del deudor, lo que generaría problemas al momento de efectuar los controles o

garantías; Así mismo, dentro de este riesgos se pueden encontrar exposición y provisión

crediticia, riesgo de depuración y capital de riesgo crediticio.

2.1. Exposición crediticia.

Como lo manifiesta el autor, ZORRILLA Salgador Juan Pablo, Voluntad política e

instrumentos de mercado Tipo: Articulo | Fecha de Publicación: 01/30/2006,

http://www.gestiopolis.com/canales2/finanzas/1/admonri ego.htm, manifiesta que cuando la

acción tendiente a reducir la exposición a una pérdida lo obliga también a renunciar a la

posibilidad de una ganancia. Po lo tanto, de esto dependería el valor de la pérdida máxima que se

produciría durante la vida de la obligación o en caso de que se presenten incumplimientos por la

contraparte.

2.2. Provisión crediticia.

Esta dada al momento de la contratación de las operaciones, y puede ser cambiantes a

medida que va cambiando el tiempo, como consecuencia de la evolución de los mercados

operacionales o por la evolución de la calidad crediticia.

Así como lo confirman el autor Ávila Bustos, J. C. (2005). En la tesis de Medición y control

de riesgos financieros en empresas del sector real., que la provisión crediticia es el valor de

las perdidas crediticias, desde la fecha actual hasta el vencimiento de la operación, es decir,

será igual al promedio del valor de los impagos contraídos con el valor presente.

2.3. Riesgo de recuperación.

El autor Ávila Bustos, J. C. (2005). En la tesis de Medición y control de riesgos

financieros en empresas del sector real., manifiesta que es la posibilidad que tiene el

otorgante del crédito de recuperar la forma parcial o total el valor en mora del crédito y los

intereses asociados al mismo. Por el cual, éste riesgo puede variar según haya o no las

garantías en la operación.
2.4. Capital en riesgo crediticio.

Es la condición con la que cuentan para financiar las empresas que están en pleno

nacimiento y que a su vez estas no tiene un historial crediticio o en mercado en que se

puedan confiar en sus resultados, es decir, no se tiene la certeza si recibirán retornos o no del

dinero que se les preste.

Tal y como lo menciona en el autor Ávila Bustos, J. C. (2005). En la tesis de Medición y

control de riesgos financieros en empresas del sector real., que es un instrumento financiero

que involucra una parte proporcional del capital de la empresa en exposición al riesgo,

debido a las pérdidas potenciales que han de venir cuantificadas por el valor en riesgo.

3. Riesgo de liquidez

Según Cáceres, D. G., & Zaballos, J. M. L. (2002), en su libro Riesgos financieros y

operaciones internacionales. ESIC Editorial. Éste es el riesgo de no poder deshacer una posición

en el mercado sin afectar al precio del producto correspondiente, haciendo difícil su cobertura.

Sin embargo, el riesgo de liquidez se refiere a la probabilidad de que una empresa y/o entidad no

pueda cumplir con sus obligaciones, a consecuencia de la falta de recursos líquidos, es decir, que

incurra en pérdidas excesivas por la venta continua de sus activos o realización de operaciones

con el fin de generar la liquidez para cumplir sus obligaciones.

4. Riesgos operativo

Según Cáceres, D. G., & Zaballos, J. M. L. (2002), en su libro Riesgos financieros y

operaciones internacionales. ESIC Editorial. Son aquellos derivados por las pérdidas por
 el mal funcionamiento de los sistemas de información y control interno, fallos humanos en

el tratamiento de las operaciones y sucesos inesperados.

Este surge como consecuencia subyacente, de la posible ocurrencia de sucesos

inesperados y que van relacionados con aspectos operativos y tecnológicos de las actividades

desarrolladas en el negocio.

5. Riesgos Normativos

Según Cáceres, D. G., & Zaballos, J. M. L. (2002), en su libro Riesgos financieros y

operaciones internacionales. ESIC Editorial. Hace referencia al riesgo de pérdida de que un

contrato no pueda ser ejecutado porque las operaciones no se encuentren dentro del marco legal

establecido por las autoridades competentes o bien sea por el acondicionamiento de tipo fiscal no

contemplados inicialmente en la negociación de los instrumentos financieros.

Como también la posible pérdida, debido al incumpliendo de las normas jurídicas y/o

administrativas aplicables, a la emisión de resoluciones desfavorables o a sanciones con relación

a la operación, que se adelante con la contraparte el cual no tiene autoridad ni regulación para

hacerla.
 REFERENTES BIBLIOGRÁFICOS

Ávila Bustos, J. C. (2005). Medición y control de riesgos financieros en empresas del sector

real.

Cáceres, D. G. (2002). Riesgos financieros y operacionales internacionales. ESIC: Editorial.

Ver Soler, M. (1898). “La Gestión del Riesgo de Intereses en las Entidades de Crédito”.

Documento de Trabajo n°19. Servicio de Estudios de la Caixa. Pp.23-50.

ZORRILLA Salgador Juan Pablo, (2006). Voluntad política e instrumentos de mercado Tipo:

Articulo. Disponible en: http://www.gestiopolis.com/canales2/finanzas/1/admonri ego.htm