Fondos Propios

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Índice

1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3
2 Capital Suscrito y Desembolsado .............................................................................................................. 3
2.1 Capital suscrito ........................................................................................................................................ 3
2.2 Capital desembolsado......................................................................................................................... 4
2.3 Aportaciones no dinerarias ............................................................................................................... 4
3 Acciones ................................................................................................................................................................... 5
3.1 Distintos conceptos de valor de una acción .......................................................................... 5
4 Ampliaciones de Capital ................................................................................................................................. 6
4.1 Ampliación al valor nominal de emisión. A la par ................................................................ 7
4.2 Ampliación a precio superior al valor nominal de emisión. Sobre la par............... 7
4.3 Ampliación a precio inferior al valor nominal de emisión. Bajo la par .................... 8
5 Reducciones de Capital .................................................................................................................................. 9
5.1 Reducción de capital mediante disminución del número de acciones. ............... 9
5.2 Reducción de capital disminuyendo el valor nominal................................................... 10
6 Otras Operaciones que Afectan al Capital Social .......................................................................... 10
7 La Autofinanciación .......................................................................................................................................... 11

02 ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA®

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t ot al o parcial para cual quier ot ro propósit o queda prohibida. Todos l os derechos reservados.

“El capital social está formado por el
aportado por los socios, y el generado por
la propia empresa.”
“El capital suscrito es el resultado de
multiplicar el número de acciones
emitidas y suscritas por el valor
nominal de dichas acciones.”
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Fondos Propios
1 Introducción
Vamos a profundizar ahora en el estudio de los Fondos Propios (Capital Social suscrito y
desembolsado más las reservas y resultados del ejercicio no distribuidos), poniendo de
manifiesto sus principales movimientos contables y sus implicaciones para la empresa.
El Patrimonio Neto o Fondos Propios de una empresa viene determinado por la
diferencia entre su Activo y su Pasivo. En función de su origen, podemos distinguir entre
el patrimonio aportado por los propietarios o accionistas (Capital Social suscrito y
desembolsado más la prima de emisión, en su caso), y el generado por la propia
empresa (autofinanciación, vía reservas y beneficio del ejercicio no distribuido). Son las
fuentes de financiación propias, a las que hacíamos referencia en el Tema 1.
La creación de una empresa exige una serie de recursos financieros iniciales que
permitan la adquisición de la estructura económica mínima y necesaria para que la
empresa empiece a desarrollar su actividad. Estos recursos iniciales suelen proceder,
en gran parte, de aportaciones realizadas por los accionistas o propietarios a modo de
inversión. Estas aportaciones conforman el capital social de la empresa y pueden ser
dinerarias o no dinerarias (en este caso, debe procederse a su valoración para fijar la
contrapartida en acciones que corresponda), estando recogido su valor, desde un punto
de vista financiero, en la masa patrimonial del Patrimonio Neto.
2 Capital Suscrito y Desembolsado
2.1 Capital suscrito
Suscribir acciones significa comprarlas en su emisión. No pueden quedar acciones sin
suscribir (sin comprar), por lo que el Capital Social sólo tendrá en cuenta las acciones
compradas. En las empresas mercantiles definimos el capital suscrito como el resultado
de multiplicar el número de acciones emitidas y suscritas por el valor nominal de dichas
acciones, siendo este resultado el que figure en el Balance de la empresa, dentro de la
masa patrimonial de Neto, como capital social.
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2.2 Capital desembolsado

Para facilitar la financiación de las empresas, se permite que el capital suscrito no esté
desembolsado en su totalidad, es decir, que los suscriptores no tengan que pagar en el
momento el 100% del nominal. Se exige un desembolso mínimo del 25%; pero este
desembolso no se refiere al conjunto del capital suscrito, sino a cada una de las
acciones, es decir, que cada uno de los títulos tiene que estar desembolsado al menos
en un 25%. El valor del capital no desembolsado será un derecho de cobro para la
empresa con el nombre de “Socios por desembolsos exigidos”.

Deberá estar totalmente desembolsado en los plazos estipulados legal o

estatutariamente y, a efectos de análisis de solvencia de la empresa, sólo se tendrá en
consideración el capital suscrito que esté efectivamente desembolsado. Para preservar
esta solvencia ante acreedores y terceros, la cifra de capital suscrito no puede ser
alterada sino por los trámites legales establecidos al efecto y, en caso de reducción de
la misma, los acreedores pueden oponerse si dicha reducción implica la restitución a
los accionistas de sus aportaciones. Así mismo, no pueden emitirse acciones que no
correspondan a una efectiva aportación patrimonial a la sociedad.

Imaginémonos que una empresa se crea con una aportación de los socios de 50.000 €,
“Es posible crear una sociedad tanto con de los cuales sólo se desembolsa el 35%.
aportaciones dinerarias como no.”

17.500 Caja a Capital Social 50.000

32.500 Socios por desembolsos
exigidos

En el momento en que deba estar totalmente desembolsado:

32500 Bancos a Socios por desembolsos 32.500

exigidos

2.3 Aportaciones no dinerarias

Como hemos dicho anteriormente, es posible aportar a la sociedad cualquier tipo de

activo, incluso algún pasivo ligado a un activo (por ejemplo, aportamos un edificio que
tenga una hipoteca por pagar).

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Imaginémonos que una empresa se crea con la aportación de 25.000 € de dinero en

efectivo, 2 coches por valor de 13.000 €, y un almacén por valor de 50.000 €, del que
quedan por pagar 3.000 € de la hipoteca.

25.000 Caja a Capital Social 85.000

13.000 Elementos transporte a Deudas l/p 3.000
50.000 Construcciones

“Una acción representa una parte
alícuota del Capital Social de una
empresa.”
3 Acciones
La cifra de capital social de una empresa está dividida en partes alícuotas, denominadas
acciones. El capital social puede estar constituido por acciones de importes nominales
diferentes e, incluso, por distintos tipos de acciones, tales como:

 Acciones preferentes: otorgan al accionista algún valor adicional sobre las

ordinarias, generalmente el reparto de un dividendo fijo constante si la empresa
va a distribuir dividendos.

 Acciones sin voto: con derecho a un dividendo obligatorio y preferente, si la

empresa cierra el ejercicio con beneficios y tras dotar las reservas legal o
estatutariamente obligatorias, y en compensación por la privación de los
derechos políticos como accionista.

No obstante, lo más frecuente es que todas las acciones que conforman el c apital
social de una empresa sean ordinarias y de igual valor nominal.

Tal y como hemos comentado anteriormente, cuando una persona física o jurídica
adquiere una acción, está obligada legalmente a desembolsar de inicio, al menos, un 25
% del importe nominal, y el resto cuando la empresa se lo exija (según los estatutos o
decisión del órgano de administración).

3.1 Distintos conceptos de valor de una acción

 El valor nominal de una acción indica la parte del capital social que representa y
“El Valor Nominal de una acción es decidido por la propia empresa, pudiéndose modificar a lo largo del tiempo.
representa el Capital Social entre el
VN = Capital Social / nº acciones.
número de acciones. El Valor Teórico
Contable son los Fondos Propios entre el
número de acciones.”

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 El valor contable o teórico, es el resultado de dividir los fondos propios o

patrimonio neto contable entre el número de acciones suscritas. VT= Fondos
Propios / nº acciones.

 El valor real o de mercado de una acción es el precio que el mercado está

dispuesto a pagar por ella. Si cotiza en Bolsa, el valor de mercado vendría
marcado por su cotización. En caso contrario, sería necesario utilizar algún
método de valoración de empresas (descuento de flujos de caja, múltiplos, etc…)

De lo dicho anteriormente, deducimos que para aumentar o disminuir el capital social

de una empresa podemos incidir sobre el número de acciones suscritas o sobre el valor
nominal de las mismas.

4 Ampliaciones de Capital
Para estudiar las diferentes formas de ampliación de capital, tomaremos una empresa
“Con un Derecho de Suscripción Preferente, con el siguiente Balance:
un accionista antiguo tiene derecho a la
compra de nuevas acciones antes que uno
nuevo.” Capital Social 2.000
3.500 Activo no corriente Reservas 1.500
Pasivo no corriente 1.000
2.500 Activo corriente Pasivo corriente 1.500
6.000 Total Activo Total Pasivo 6.000

El valor nominal de las acciones es 5 €/acción, por lo que:

 El número de acciones es 2000/5 = 400 acciones.

 Y el valor contable sería (2000 € +1500 € ) / 400 acciones = 8,75 €.

Si la empresa emite 100 acciones nuevas, significa una ampliación 1x4 (1 acción nueva
por cada 4 antiguas). La empresa ofrece prioritariamente dichas acciones a los actuales
accionistas, que poseerán un derecho de compra de ¼ de acción nueva por cada una
de las antiguas que posean. Esta prioridad de los antiguos accionistas se denomina
Derecho de suscripción preferente, y mediante el mismo se trata de evitar que su
participación en el capital quede alterado con las nuevas incorporaciones. Este derecho
es transmisible, pudiendo el accionista actual venderlos o comprar otros para conseguir
por cada 4 derechos 1 acción nueva.

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“En una ampliación a la par, las nuevas
acciones se emiten al Valor Nominal
de las antiguas.”
“La prima de emisión representa el
importe que los nuevos accionistas
deben aportar tal que haga que el valor
teórico de la acción no disminuya para el
antiguo accionista, tras producirse la
ampliación.”
07
Fondos Propios
Estas acciones nuevas la empresa puede ofrecerlas a un precio igual, superior o inferior
al valor nominal de la acción.
4.1 Ampliación al valor nominal de emisión. A la par
Las nuevas acciones se ofrecen al valor nominal de las antiguas. Por lo tanto, en
nuestro ejemplo 100 acciones nuevas a 5€/acción.
500 Bancos a Capital Social 500
Tras la ampliación de capital, el Valor Nominal sigue igual, 2.500€ / 500 acciones =
5€/acción. En cambio, el Valor Teórico Contable ha disminuido, lo que perjudica al
antiguo accionista, (2.500 + 1.500 €) / 500 acciones = 8 €/acción, ya que ahora los
Fondos Propios se repartirán entre muchas más personas.
4.2 Ampliación a precio superior al valor nominal de emisión. Sobre la par
Si el precio es superior, la diferencia entre los dos se denomina prima de emisión. Esta
prima representa el importe que los nuevos accionistas deben aportar tal que haga que
el valor teórico de la acción no disminuya para el antiguo accionista, tras producirse la
ampliación.
Para evitar esta pérdida o dilución de valor, la empresa debe emitir la nueva acción por
un importe superior al nominal, de tal manera que el nuevo accionista aporte no sólo el
valor nominal sino también un importe adicional que constituye la mencionada prima. De
esta forma, la nueva aportación afecta tanto al capital social (número de acciones
emitidas por valor nominal acciones), como a las reservas (número de acciones emitidas
por prima de emisión por acción), dado que esta prima se computa como incremento de
reservas. La prima debe desembolsarse al 100% en el momento de la suscripción de la
ampliación de capital.
Supongamos, siguiendo el ejemplo anterior, un precio de la ampliación de 8,75 €, que
supone una prima de 3,75 € por acción (ya que el valor nominal es de 5€/acción), y
que representan (100 acciones x 3,75 €) 375 € de prima total.
Si las 100 acciones nuevas son suscritas y desembolsadas en su totalidad por los 8,75
€, sus consecuencias contables en el balance serán:
875 Bancos a Capital Social 500
a Prima emisión 375
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También se puede decir que la sociedad quiere emitir 100 acciones nuevas al 175%, o
con una prima de emisión del 75%:

100€ *
875 Bancos a Capital Social 500 5€/acción
a Prima emisión 375
0,75 *
500€

El valor nominal sigue siendo 5 €/acción, y el contable (2000+500+1500+375 = 4375 €

/500 acciones) es 8,75 €, por lo tanto no se ha producido ninguna pérdida de valor para
el antiguo accionista tras la ampliación.

4.3 Ampliación a precio inferior al valor nominal de emisión. Bajo la par

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital española, las ampliaciones no capital

“En una ampliación totalmente liberada, no pueden realizarse con cargo a nuevas aportaciones de los socios, si la emisión se
se entregan acciones gratuitas a los realiza por debajo de la par. Lo que sí puede realizar la empresa son las denominadas
accionistas.” ampliaciones con cargo a reservas o también denominadas liberadas. Pueden ser
ampliaciones total o parcialmente liberadas.

 Ampliaciones totalmente liberadas. La empresa entrega acciones gratuitas a los

actuales accionistas, estando ante una especie de distribución de “dividendo en
acciones”. Sería una ampliación con cargo a reservas, y siguiendo con el ejemplo
anterior, se reflejaría contablemente como sigue:

Esto implica que la empresa cuenta con reservas que puede utilizar para esa
finalidad. El Patrimonio Neto, antes y después de la ampliación de capital, es
cuantitativamente el mismo. El Valor Nominal es de 5 €/acción (2.500€ / 500
acciones), y el Teórico de 7€/acción (2.500 + 1.000 € / 500 acciones).

500 Resevas a Capital Social 500

 Ampliaciones parcialmente liberadas Supongamos que emitimos las 100 acciones

de forma que el 50% de la ampliación corresponde a nuevas aportaciones de los
socios y el restante 50% se realiza con cargo a reservas. Contablemente, se debe
formular de la siguiente manera:

250 Reservas a Capital Social 500

250 Bancos

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 El valor nominal sigue siendo 5€/acción (2.500 / 500 acciones), pero el Teórico,
como en el caso anterior, también ha disminuido, (2.500 + 1.250 € / 500 acciones)
= 7,5 €/acción.

5 Reducciones de Capital
Antes de seguir, recordar que las pérdidas de uno o más ejercicios en los que incurre
“Las pérdidas de uno o más ejercicios en una empresa, se contabilizan con signo negativo, disminuyendo el total de los fondos
los que incurre una empresa, se propios, tal como vimos en el Tema 6. Estas pérdidas pueden cargarse a reservas, pero
contabilizan con signo negativo,
cuando se consuman éstas, puede que haya que reducir el capital social bien
disminuyendo el total de los fondos
propios.”
disminuyendo el número de acciones o su valor nominal. El capital social podría
reducirse por debajo del mínimo legal establecido e incluso hasta cero, por lo que para
continuar con la actividad de la empresa, es necesario aportar nuevo capital. A estas
operaciones de reducción y posterior ampliación del capital para absorber pérdidas se
les denomina operaciones acordeón.

5.1 Reducción de capital mediante disminución del número de acciones.

Respecto a las reducciones de capital mediante la disminución del número de acciones,

“La amortización de acciones propias
representa una disminución del Capital
Social.”
lo más frecuente es que se amorticen (eliminen) acciones propias que la empresa
posea, también denominada autocartera, y que haya adquirido la empresa por diversas
causas. La normativa mercantil establece siempre unos máximos sobre la autocartera a
mantener por una empresa por la desconfianza contable que genera en cuanto a poder
distorsionar la imagen fiel del patrimonio. Las acciones que la empresa posea en
autocartera son una cuenta de Neto negativa, por lo que crecen por el debe.

Si las acciones de autocartera se venden posteriormente, podrían generar un beneficio

o una pérdida dependiendo del precio de venta que se abonará o cargará a Reservas.
Lo veremos en el siguiente tema.

Si estas acciones se amortizan, el capital suscrito disminuirá en el valor del nominal

representado en la autocartera, y la diferencia (dependiendo del coste de adquisición y
el nominal) se cargará o abonará a las reservas.

Por ejemplo, supongamos un capital suscrito de 1000 acciones x 2 € nominales = 2000

€. Y una compra de acciones propias de 100 acciones a 3 € = 300 €, su contabilización
será:

300 Acciones propias a Bancos 300

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Y tras la amortización de dichas acciones (momento de la reducción de capital):

“Se puede reducir el Capital Social
disminuyendo el valor nominal, bien por
acumulación de pérdidas, o bien para
retribuir al accionista.” 200 Capital Social a Acciones propias 300
100 Reservas

5.2 Reducción de capital disminuyendo el valor nominal

 Por acumulación de pérdidas. Tras años sucesivos con pérdidas, la legislación

mercantil establece ciertos niveles a partir de los cuales la reducción es
obligatoria (Cuando el valor de los Fondos Propios sea menor que 2/3 del Capital
Social). Si posteriormente se necesitan nuevos fondos, podría aumentarse el
capital vía operación acordeón, tal y como hemos comentado anteriormente.

Por ejemplo, pongamos el ejemplo de una empresa con Resultados negativos de

ejercicios anteriores de 50.000 €, y este año ha tenido unas pérdidas de 20.000
€:

70.000 Capital Social a Resultado negativo 50.000

años anteriores
a Resultado ejercicio 20.000

 Por retribución al accionista mediante la devolución de aportaciones. Imaginemos

que se quiere reducir 10.000 €.

10.000 Capital Social a Bancos 10.000

6 Otras Operaciones que Afectan al Capital Social

Otro movimiento relativo a los Fondos Propios es el desdoblamiento de acciones o split.
Por esta operación, el nominal de la acción se divide por un coeficiente,
multiplicándose así el número de acciones por ese coeficiente. El capital suscrito no

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“Denominamos autofinanciación de la
empresa a la creación de nuevos
recursos financieros a través de la
actividad de la propia empresa. La
forman recursos procedentes de las
operaciones que quedan retenidos en la
empresa.”
011
Fondos Propios
varía pero, al aumentar el número de acciones, se dota de mayor liquidez a las acciones
y facilita su compra-venta.
La capitalización de deuda consiste en que ciertos acreedores aceptan convertir sus
títulos de deuda en acciones de la empresa, pudiendo estar ya pactado de antemano o
no. Esta conversión se puede hacer mediante una ampliación de capital o cediendo
autocartera. Supone el refuerzo patrimonial para la empresa.
Reseñar, por último, que los gastos de ampliación de capital en los que incurre la
empresa debido a los movimientos de los que hemos hablado antes, se imputarán
directamente al patrimonio neto de la empresa (disminuyendo las reservas), sin pasar
por la cuenta de resultados.
7 La Autofinanciación
Tras estudiar los movimientos del Capital Social de una empresa, veamos ahora la
autofinanciación, como prolegómeno del estudio de los diversos tipos de reservas y
que veremos en el siguiente tema con más profundidad, dado que tanto las reservas,
que no son más que beneficios no distribuidos de otros ejercicios y “ahorrados” po r la
empresa, como los beneficios del ejercicio no distribuidos, forman parte de lo que
llamamos autofinanciación.
Denominamos autofinanciación, o financiación interna de la empresa, a la creación de
nuevos recursos financieros por la propia empresa a través de su actividad,
constituyendo una de sus fuentes fundamentales de financiación. Son los recursos
procedentes de las operaciones que desarrolla la empresa en su actividad y que quedan
retenidos en la empresa.
Podemos hablar de:
 Autofinanciación de Mantenimiento: está formada por aquellos fondos que
tienden a mantener intacto el patrimonio neto de la empresa, tales como las
dotaciones a amortizaciones o las dotaciones a provisiones. Tratan de
“compensar” las pérdidas patrimoniales derivadas de determinados elementos del
Activo, como ya sabemos.
 Autofinanciación de Enriquecimiento: fondos que incrementan el patrimonio neto
de la empresa y que está formada por las Reservas y el beneficio del ejercicio no
distribuido.
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 Fondos Propios

La autofinanciación mejora la estructura financiera de la empresa y con ello su

autonomía financiera, disminuyendo su dependencia con respecto a la financiación
externa. Este hecho supone cierta ventaja financiera dado que la financiación ajena:

 No es siempre accesible y fácil de obtener (en cuantía y tiempo), especialmente

en tiempos de recesión económica.

 Puede presentar exigentes plazos de amortización y altos tipos de interés y

comisiones.

 La obtención de financiación externa a largo plazo (no corriente) está

prácticamente vetada para las empresas de reducido tamaño si no concurre la
aportación d de garantías adicionales.

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