UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA

DIRECCION DE INVESTIGACIONES Y POSTGRADO

MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE NEGOCIOS
CURSO: CONTABILIDAD

CONTABILIDAD.
LA BASE PARA LAS DECISIONES GERENCIALES

CAPiTULO 8

Catacora, Fernando. (1998). Contabilidad. La base para las

decisiones gerenciales. Venezuela: Editorial McGrawHill.

Cornpilacion con Fines Academicos y se respetan los Derechos

de autor.
 RUBROS DE PATRIMONIO
Iniciamos este capitulo afirmando que uno de los prin-
tipales renglones de los estados financieros, es el patrimo-
,,.,,
op. De acuerdo con la ecuacion fundamental, el patrimonio
4presa como la diferencia entre los activos y pasivos de una
tidad. Se entiende que una empresa tienen un patrimonio
eficitario, que se encuentra descapitalizada o quebrada,
ua'ndo los pasivos superan a los activos. El patrimonio re-
resenta la razor' de ser de una empresa. Una empress sin
?trimonio no existe, desde cualquier punto de vista, por
d116 nuestro Cadigo de Comercio establece por ejemplo, der-
sregulaciones que afectan al patrimonio, cuando una so-
Mad ha sufridola reduccion de su•capital social debido a
p4d id a s recurrentes.
I estudio de los diferentes renglones del patrimonio es
fin de entender cam° una entidad puede continuar
drho negocio en marcha y cumplir con el giro normal de sus
p6racion es . El patrimonio representa entonces, el valor
ciitable o segun libros que tienen un negocio y el mismo es-
fOrmado por el aporte de los accionistas mss la acumula-
de todas las utilidades y perdidas ocurridas a lo largo de
iftleh-teS ejercicios econornicos. Los duel* de un negocio,
eben estar atentos al comportamiento de las actividades
oeracionales debido a que las utilidades obtenidas, incre-
eritaran el valor de la empresa, y por el contrario las perdi-
kdisminuiran su valor.
En el presente capitulo se estudiaran las principales
Qntas -que-Formanre e l-patrimonio as-op-erac an-es- bas
eise deriven de cads uno de sus elementos o componen-
es4laciendo referencia exclusivamente a companfas o
pedades anonimas. Por otra parte, se explicaran y
las principales disposiciones legales que surgen de las
qrOciones con Ids diferentes rubros del patrimonio.
B.1 CAPITAL SOCIAL
.E.rcapital social constituye el valor inicial de los activos
9rtados por los accionistas, mss los posteriores aumentos
mismo y menos las disminuciones por reducciones del
capital social. El capital social esta divido en titulos repre-
sentativos del mismo que se denominan acciones, las cua-
les tienen normalmente un valor nominal fijo y que otorgan
diferentes derechos a los accionistas de la sociedad. Los re-
gistros debitos y creditos a la cuenta de capital social, deben
ser realizados con base en las decisiones que adopte la
asamblea de accionistas, por esta razon no se debe afectar su
saldo sin la aprobacion de la maxima autoridad de la
sociedad: la asamblea de accionistas.
Naturaleza
La cuenta del capital social tiene su origen en la consti-
tucion_formal_da.una sociedad_y..esta,soportada porel.docu--
mento constitutivo en el cual se especifican las diferentes
caracteristicas de la empresa que se esta creando.
CONTABILIDAD EN CUENTAS T s u
Capital social
Este formadoporel monto-aportado-porloreccionistas—de Oricsociedad
Saldo normal : Acreedor
Se cargo por Se acredita por
1. Las reducciones 'del monto del 1. •Por elvalor'ele la suscripcion de •
capital social. acciones de los accionistas a la
sociedad en,la fecha de su consti;
tucion:,
2 For Ip&iiiiiericjitsaumentos he
capii*rdif0OriteS,0a:constitu,,.
cionihicial de la seCiedad.
Los registros contables relacionados con la cuenta de
capital social, deben tomar en cuenta dos momentos:
❑ Constitucian de la sociedad.
❑ Aporte o pago de los accionistas.
El primer momento de la constitucion de la sociedad
genera un registro contable, que debe ser soportado por el
documento constitutivo de la sociedad, en el cual se debe
establecer el monto del capital social de la nueva sociedad.
Supongamos que el documento constitutivo de la empress
205
 1111 RUBROS DE PATRIMONIO
Industries Textiles, C.A. establece en su documento de cons-
titucion un capital social de Bs. 10.000.000, el cual sera
aportado 100% en efectivo por las empresas Inversiones
3.520, C.A. y Productos Hilaflex, C.A; la primera, con el
52%, y la segunda, con el
48% del capital social
respectivamente, la fecha de constitucion fue el 31/01/X1 y
el aporte del capital se efectu6 el 15/02/X1 mediante dep6-
sit° en la cuenta corriente N° 015-23540-S del Banco Pro-
vincial, los dep6sitos N° 51202621 por Bs. 5.200.000 de
Inversiones 3.520, C.A. y deposit° N2 27767496 por Bs.
4.800.000 de Productos Hilaflex, C.A., ambos depositos en la
misma fecha. Debemos distinguir entonces dos
momentos de registro:
Constitution de la sociedad
En la fecha de constitucion de la sociedad tenemos que el
registro contable seria el siguiente:
31/01/X1 X Db
Accionistas 10.000.000
Capital social
Para contabilizar la constitucion de In-
dustries Textiles, C.A. en el Registro
Mercantil de la Circunscripcion Judicial
del Distrito Federal bajo el No 2352, To-
mo II con un capital social de Bs.
10.000.000. Suscrito 52% por Inver-
siones 3.520, C.A. y 48% por Produc-
_ tos Hilaflex, C.A. el 31/01/19X1.
El siguiente registro contable debe relacionarse con el
momento en el cual se efectua el aporte o pago de los
accionistas de la parte que les corresponde por las acciones de
capital.
Aporte o pago de las suscripciones
de los accionistas
En la fecha del pago o aporte de efectivo, el registro
seria:
15/02/X1 X Db
Efectivo en bancos 10.000.000
Accionistas
Para contabilizar el pago de la suscrip-
clan de acciones hechas por las empre-
sas Inversiones 3.520, C.A. y Productos
Hilaflex, C.A.
La siguiente observation es la referida a la cuenta de ac- tales acciones, son los que asumen el mayor riesgo al inver-
cionistas, la cual puede ser detallada por cada uno de as
dos accionistas que suscribieron y aportaron el capital so- munes, sin embargo, son los que administran la sociedad
cial, es decir: Inversiones 3520, C.A. y Productos Hilaflex,
C.A.
La cuenta de accionistas se moviliza de la siguiente ferente esta representado por acciones que se diferencian de
forma:
206
CONTABILIDAD EN CUENTAS T
Accionistas
Representa el saldo qua se tiene por cobrar a los accionistas por la
suscripcion de capital social segOn el documento constitutivo.
Saldo normal : Deudor
Se carga por Se acredita por
..-:arnonto de la suscripCiOn inicial: 1. El valor,:de, la8 -cuotas.
capital.social dela compania.,: %pagan r.por:',,,1@•::.,tusObcionlifefl
:1EI:nidnto de loS-increnientos del capital,i6dial Ibiccioniita :#,I
'.capital social; con nuevas suscrip-
Como se observe, la cuenta de accionistas puede tenet un
saldo a una fecha determinada, en el caso de que no se hayan
hecho efectivos los aportes del capital social suscrito por los
accionistas. En este sentido, se establecen las siguien-
tes reglas de presentee& en los estados financieros:
1. Cuando se establecen fechas ciertas para la cancela-
clan de los saldos de la suscripcion de acciones por
Cr
parte de los accionistas y tal fecha esta comprendida
10.000.000 en un periodo menor o igual a doce meses a partir de
In fecha de presentee& del balance general, el saldo
de la cuenta de accionistas se muestra en el activo cir-
culante bajo la denominaci6n de suscripciones por
cobrar.
- 2. Cuando no se establecen-feehas—para el-pago-de-la
suscripci6n, o cuando se cumple en un lapso mayor a
doce meses, a partir de la fecha de presentacion del
balance general, el saldo de la cuenta accionistas,
debe mostrarse restando el capital social en la sec-
tion del patrimonio bajo la denominacion de cuota
no pagada.
Tipos de capital
El capital de una sociedad am:mime, se divide en dos ti-
pos:
Cr
10.000.000 ❑ Capital social comOn.
❑ Capital social preferente.
El capital social cormln este representado por acciones
—que-no tienen-n ng6n-grado-de-preferencia-y-los-duenos-de----------
tir en un negocio. Los accionistas que poseen acciones co-
por lo general tienen derecho a voz y voto en las asambleas
de accionistas y no tienen limite en cuanto a la participation
de las utilidades que obtenga la sociedad. El capital social pre-
las acciones comunes, como su nombre lo indica, por la pre-
ferencia que tienen de al & aspecto relacionado con la so-
 •

CAKTULO 8 ■

Por tal motivo pueden distinguirse acciones prefe-
3entes respecto a:
❑ Preferencia en cuanto a dividendos.
❑ Preferencia en cuanto a distribution y liquidacion
de activos.
La preferencia en cuanto a dividendos se refiere a la
:;participation de las acciones preferentes con respecto al re-
,parto de dividendos. Normalmente este tipo de acciones tie-
preestablecido el valor en bolivares o en terminos
'absolutos de los dividendos que les toca de las utilidades
vbtenidas por la sociedad y que siempre deben recibir antes
kit,ie las acciones comunes. La preferencia en cuanto a divi-
4endos -Lamb& puede clasificarse en los siguientes tipos:
O Acciones preferentes acumulativas.
O Acciones preferentes no acumulativas.
O Acciones preferentes participantes.
O Acciones preferentes no participantes.
acumulativas y que resta para las acciones comunes.
El segundo tipo de acciones preferentes, se refiere a la
distribution y liquidacion de activos y tal condition se cum-
ple en el caso de disolucion de una sociedad, por lo cual, en
caso de ocurrir tal situation, las acciones tienen la preferen-
cia de recibir activos de la empresa una vez cancelados todos
los pasivos.
Recompra de acciones
Una sociedad no se constituye con el objetivo de adqui-
rir sus propias acciones ya que el capital se aporta con Ia fi-
nalidad de iniciar las operaciones de Ia empresa, sin
embargo, se presentan a veces situaciones en las cuales los
accionistas de una sociedad toman la decision de adquirir
por alguna razOn las propias acciones. Estas acciones que la
sociedad adquiere para si son denominadas acciones en te-
soreria, AI respecto el articulo 263 del Cc:dig° de Comercio,
establece lo siguiente:

Las acciones preferentes acumulativas, tienen la ca-
racteristica de no perder el derecho de cobrar el dividendo
que tengan preestablecido, aun cuando la sociedad no haya
'decretado su reparto en un ejercicio economic°, por esta ra-
*n el dividendo que les corresponda en ese period°, se acu-
ou I a-pa ra-eje rei ci os-poste ri o resLas-acc iones-preferentes
no acumulativas, por el contrario, no tienen el derecho de
:2,1aoumulacion de sus dividendos en el caso de que la socie-
' dad rio-decraffZliVidendos pars unejercicio--econamicol:as
acciones preferentes participantes permiten la participa-
cion de un porcentaje sobre el valor remanente del total de
dividendos decretados, luego de cancelar los dividendos a
-(as--acciones preferentes acumulativas. Las acciones pre-
Jerentes-no- participantes,-porel-contrario---nolienen el de-
zecho a participar en el monto que pueda quedar luego de
Caliaelar los dividendos a los accionistas preferentes
"Los administradores no pueden adquirir las acciones de
la sociedad por cuenta de ella, salvo el caso de que la
adquisicion sea autorizada por la asamblea, y se haga con
sumas provenientes de utilidades regularmente obtenidas
seg6n los balances sociales. En ningOn caso es permitido a
la-sociedad-hacer-presta mos .o adquisiciones _con. garantia_ .
de sus propias acciones".
ta-s-a-c-crones-enlesorena7Se-presentan-enllaISetciOn dal
patrimonio del balance general, restando al capital social
que corresponda, es decir, sea preferente o comun. En otros
casos, tambien las acciones en tesoreria pueden ser presen-
tadas luego de todas las partidas correspondientes al patri-
monio.(1)

ECOMPRA DE,LAS ACCIONES DE CAPIT

Las sociedades anOnimas compran sus propias acciones en circulacion, las cuales estan totalmente canceladas por sus suscriptores por motivos di-
' versos; entre estos pudieramos mencionar los siguientes:

❑ Reducir el ntmero de acciones en circulacion con el objeto de incrementar el dividendo por action.
❑ intentar incrementar el precio de mercado de as acciones.
Retomar una participaciOn determinada.
❑ Disponer de acciones suficientes para convenios con los trabajadores.
❑ I ntentar la creation de un mercado con las acciones de la empresa.
❑ Por una necesaria reduction de capital.

Nuestro c6digo de comercio en su articulo 263 regula la adquisicion de acciones por parte de la sociedad, el cual textualmente establece: "Los admi-
nistradores no pueden adquirir las acciones de la sociedad por cuenta de ella, salvo el caso de que la adquisicion sea autorizada por la asamblea, y —
se-haga con sumas provenientes-de utilidades regularmente obtenidas, segiin los balances sociales...". La Ley de Mercado de Capitales en su
sigue...

11 (1) Un estudio mas profundo de este tipo de operaciones de exception con el capital social , debe ser analizado en cursos superiores de contabilidad.

207
 -

RUBROS DE PATRIMONIO

...viene
capfitulo tercero regula todo lo relativo a las acciones en tesorerfa para aquellas sociedades cuyos tftulos estan inscritos en el registro nacional de va.
lores. Es importante resaltar que el artfculo 47 de esta ley claramente establece que mientras se mantengan las acciones en tesorerfa, estas no par_
ticiparan en la distribucion de dividendos, ni en el reparto del patrimonio resultante de la liquidacion; asf como tampoco tienen derecho a voto, ni se
toman en cuenta para la conformaci6n del quorum en las asambleas. Asf mismo, pierden el derecho preferencial de suscripciOn en la emision de nee.
vas acciones y en general, quedan suspendidos todos las derechos inherentes a la action. Estas acciones una vez adquiridas, pueden ser anuladas o
mantenidas en tesorerfa para colocarlas posteriormente en circulation. Si no son anuladas, este tipo de action recibe el nombre de acciones en te-
sorerfa. Contablemente las acciones en tesorerfa son acciones de la misma empresa recompradas con la intention de mantenerlas despues que ha_
bfan sido emitidas y totalmente pagadas.
Las acciones en tesorerfa no representan un activo para la sociedad; cuando una empresa recompra sus propias acciones en circulaci6n lo que ha
ocurrido es una reduction de su capital contable.
Conforme al articulo 48 de la Ley de Mercado de Capitales, los administradores podran vender las acciones en tesorerfa a traves de una bolsa de va.
lores pero despues de haberlas ofrecido a los accionistas de la empresa.

Tornado de "Sociedades Mercantiles. Normative Legal y Aplicacidn Practica".

2da, Edici6n. Marfa Luisa de Maldonado y Mariela de Rojas. Ediciones LUI, C.A. p-104

Principales operaciones con el Creation de Ia sociedad

capital social Como se explico previamente, se distinguen dos me-
mentos en la creation o formaci6n de una sociedad:
Con el capital social ocurren diferentes tipos de opera-
ciones, as cuales afectan directamente la composici6n del ❑ ConstituciOn legal de la sociedad.
patrimonio. Debido a que el capital social, es un elemento ❑ Aporte de las cuotas de capital.
del patrimonio, previo al estudio de as posibles operacio-
nes, se clasificara el patrimonio contable en los siguientes Veamos cada etapa con un ejemplo:
ru bros: •
Operation:
❑ Capital social Se constituya el 15/10/19X1 Ia compania Editorial Es-
- Capital_social preferente _tudio, C A con.un capitalsocjal de Bs. 60.000.000, qua! _
- Capital social comUn esta formado por un 40% capital social preferente y el rest
❑ Superavit capital social cornim. El pago fue efectuado el 30/11/19X1 y-
De capital los --a portesrreal izados-porles=aee-ion istas=sezd
- Pagado de la siguiente manera:
Prima en emision de acciones
Descuento en emision de acciones Capital social preferente
Por acciones rescindidas Efectivo : 10.000.000
Per acciones en tesorerfa Mobiliario : 3.000.000
Por redenciOn de acciones Maquinaria : 11.000.000
Por conversion de acciones Capital social corn&
Por Canceler' de los accionistas Efectivo : 2.000.000
Por ajustes al capital social Maquinaria : 34.000.000
- Donado
- Por revalorizaciOn El primer registro contable seria el 15/10/19X1, fecha
- Ganado de constituciOn.
- Reservado
15/10/X1 X Db Cr
Reserva legal Accionistas comunes 36 000 000
Reservas estatutarias Accionistas preferidos 24.000.000
Capital social corntin 36.000.000
Reservas voluntarias
Capital social preferente 24.000.000
Disponible o libre Para registrar la constitucion de Edito-
Utilidades no distribuidas rial Estudio, C.A. el 15/10/19X1 bajo el
Ng, 392 Tomo X en el Registro Mercantil
primero de Valencia, con un capital so-
De esta forma se tienen diversas operaciones que se cial de Bs. 60.000.000 de los cuales
pueden dar con el capital social de una entidad. Seguida- 40% es preferente y 60% cumin.
mente se estudiaran las operaciones mas importantes y lea-
sicas en el presante curso de contabilidad. El siguiente registro seria el aporte de los accionis-
tas el 30/11/19X1.

208

15/10/X1 X Db
Efectivo en banco 12.000.000
Mobiliario 3.000.000
Maquinaria 45.000.000
Accionistas comunes
Accionistas preferentes
Para contabilizar el aporte de la suscrip-
don de acciones realizado por los accio•
nistas a la sociedad.
Aumento del capital social
Un incremento del capital social puede ser realizado
principalmente de dos formas:
❑ Con nuevos aportes de los accionistas.
❑ Con la capitalizacion de alguna fuente del superavit.
Para el primer caso de nuevos aportes de los accionis-
tas, el registro contable sigue la misma metodologia que pa-
ra el caso de la constitucion inicial. El segundo caso de
aumento del capital social con alguna fuente de superavit,
tiene varies formas de ser realizado entre las cuales pode-
mos sealer las siguientes:
❑ Capitalizacion de un superavit por revalorizacion.
❑ Capitalizacion de una reserve .
❑ Pago de dividendos con capital social.
Capitalizacion de-un superavit potrevalorizacion...
Debemos empezar afirmando que el registro en libros de
un superavit por revalorizacion, no esta de acuerdo con Prin-
eipies-cle-Contabilidad-de-Aceptacion-GeneralH:a-pnrriera
declaracion de principios de contabilidad de la Federacion de
Colegios de Contadores PUblicos de Venezuela, DPC-1
11Revaluacion del activo tangible", establecia expresamente ?
r) su parr& 19.1 lo siguiente:
"No se modifica el concepto tradicional de la contabili-
lac/ basada en el-costo historico y por tantorla revaluacion
le activos fijos tangibles no este de acuerdo con principios
le contabilidad generalmente aceptados en Venezuela".
La DPC-1 fue derogada por el primer boletin de
ctualizaciOn de la DPC-10, de fecha 8 de noviembre de
992, sin embargo, el parrafo 12 del boletin establece lo
iguienteL_
"La revalorizacian mediante avail:Jo y sus actualizacio-
9s de las partidas indicadas en el patrafo 17, siempre que
haga dentro del metodo integral mixto, es un principio de
mtabilidad de aceptacion general en Venezuela de acuer-
) a lo estipulado en la Declaracion de Principios de Conta-
lidad, Alumero 10 y en el presente Boletin".
(2) Tales activos que mantienen su valor en epocas de inflaciOn y que en algunos casos superan los indices de inflacion, son denominados como no
justes por Inflacian" para una explicaci
monetarios. \Mese el capitulo 12 de "A
CAPiTULO 8 III
Cr Por otra parte, el pant 17 del mismo boletin establece lo
siguiente:
36.000.000 "La revaluacion de las partidas no monetarias dentro
24.000.000 del metodo mixto, puede hacerse sobre una de las siguien-
tes altemativas:
a) Todo el activo fijo.
b) Todo el activo fijo y los inventarios de mercancias.
Debe revelarse en todo caso la opcion elegida. El avaluo
no debe hacerse en forma global. Todos los bienes de clase
y caracteristicas comunes deben tratarse en forma similar,
en el sentido de no incluir o excluir determinados activos
con el fin de lograr resultados predeterminados".
En el capitulo 12 del texto se tratan los aspectos referen-
tes a los ajustes por inflacion de los estados financieros, sin
embargo, es importante mencionar que los revalks de acti-
vos fijos o activos fijos e inventarios, deben ser realizados so-
lo en el contexto del metodo mixto, el cual es una
metodologia para ajustar los estados financieros por los efec-
tos de la inflacion.
Antes de la emision de los pronunciamientos contables
que regulan el efecto de la inflacion en los estados financie- r
._ ros,_la_practica .generalizada-de-muchas-empresas era-el
efectuar un registro del mayor valor de ciertos activos(2)que
en cierta forma era °Onsecuencia de la inflaciOn que experi7
rtenta ba-1 a- economia.-,Esta- pra cti caienia-como-efecto-enn-
crementar las cuentas del activo fijo contra.-una cuenta de
superavit por revaluaciOn por el monto que excedia al valor
en libros de un activo fijo con respecto a la cifra de un avalk
y en muchos casos con un valor asignado por la genrecia de
la empresa. Veamos-un-ejemplo: —
Operacion:
Industries Metalicas, C.A. tiene al 31/12/19X1 un edifi-
cio utilized° para la planta cuyo valor seem libros refleja un
saldo neto de Bs. 35.000.000. Un avalk efectuado por pe-
ritos independientes, inform6 que el valor del edificio al
31/12/19X1,.era de Bs. 80.000.000 el cual se increment°
principalmente por efectos de la inflacion y la ubicacion que
tiene la edificacion,.en el compleja.industrial donde se en-
cuentra situado.
El registro contable que efectuaban muchas empresas
era el siguiente:
mas ri
on y analisis detallado del tema.
209
 I RUBROS DE PATRIMONIO

15/10/X1 X Db Cr 30/06/X2 X Db Cr
Activo fijo - revaluaciones 45.000.000 Reserva para futuro aumento de ca-
Superavit por revaluacion 45.000.000 pital XXX.XXX
Para contabilizar el mayor valor de la Capital social XXX.XXX
edificacion de la planta de produccian Para contabilizar el aumento del capital
al 31/12/19X1, seem avaltio practica- social de Ia empresa mediante un cargo
do por la empresa Peritos Independien- a la cuenta de reserva para futuro au-
tea, C.A. mento de capital, autorizado por la
asamblea de accionistas.

Como ya se afirm6, el registro anterior no se encuentra

de acuerdo con principios de contabilidad generalmente Al igual que pare los incrementos de capital social expli-
aceptados y solo es aceptado en el contexto del metodo mix- cados en los dos primeros casos, la entrega de nuevas accio-
to de ajustes por inflacion. El registro contable de Bs. nes, debe estar determinada en alguna proportion con las
45.000.000, es la diferencia entre el valor del aval6o Bs. existentes a la fecha en que se haga el decreto del aumento
80.000.000 y el valor segun libros de Bs. 35.000.000.(3) del capital social u otra fecha que establezca la asamblea de
accionistas.
Haste ahora, solo hemos explicado el origen de la cuen-
ta superavit por revaluacion, la cual era la base para el incre- Pago de dividendos con capital social
mento de capital. Supongamos ahora que el 31 de marzo de Una tercera forma de incrementar el capital social de
19X2, la asamblea de accionistas decide incrementar el ca- una sociedad, es por medio del pago de dividendos con ac-
pital social mediante la capitalized& del superavit por reva- clones propias de Ia sociedad y que no provengan por ejem-
luacion, luego el registro contable es el siguiente: plo, de la readquisicion de las acciones calificadas como
acciones en tesoreria. Debemos distinguir en este caso, as
31/03/X2 X Db Cr
Superavit por revaluaciOn 45 000.000
siguientes etapas:
Capital social 45.000.000
Para contabilizar el incremento del ca- ❑ Decreto del dividendo.
pital social de la comparila con un cargo
a la cuenta de superavit por revaluacion
❑ Pago del dividendo.
al 31/03/X1. _ . ... _
En la fecha del decreto de dividendos el registro contable
El efecto del registro, es el tener un mayor numero de ac- seria el siguiente:
- clones en circulacion y el-incremento,del=capitaksocial,mero ---
este era producto basicamente de un simple registro conta- 15/02/X1 X Db Cr
Utilidades no distribuidas XXX.XXX
ble que como se explico puede ser altamente subjetivo. Dividendos por pagar XXX.XXX
Para contabilizar el decreto de los divi-
Capitalization de una reserva dendos segan asamblea de accionistas
de esta misma fecha.
Una segunda _opcion_de_i ncremento_del_capitaLso.cial_de_
una empresa, es la de capitalizar una reserva que haya si-
do previamente creada o constituida con ese objetivo. En es- Luego el pago de dividendos puede efectuarse en fecha
te caso, el registro por la creation de la reserva es el posterior, en la cual el registro contable seria:
siguiente:
15/03/X1 X Db Cr
31/12/X1 X Db Cr Dividendos por pagar XXX.XXX
Utilidades no distribuidas XXX.XXX Capital social cornim XXX.XXX
Reserva para futuro aumento Para contabilizar la emision de capital
para cancelar el dividendo decretado se-
de capital XXX.XXX
em asamblea de accionistas del
Para contabilizar la reserva para future
15/02/19X1.
-aumento de capital con'cargo a las-utilfr-
dades no distribuidas al 31/12/X1.
En el cuadro 8-1, se muestra una notificaci6n a los ac-
El registro anterior se crea normalmente una vez cerrado cionistas que increments el capital social de una empresa,
cada ejercicio economico. En la fecha en que se decreta el mediante el cargo a las utilidades del periodo y a Ia cuen-
aumento del capital social, el registro contable que se Ileva a tas de superavit por revaluation.
cabo es el siguiente:

IN (3) Cuando se comparan valores ajustados por inflaciOn, el costo hist6rico pasa a ser un valor reexpresado por indices de precios.

210
 CAKTULO 8 ■

MAVESA no distribuidas y que restringen el reparto de dividendos. A

CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO Bs 12.300 000 000 00 pesar de esta definicidn, se ha discutido con frecuencia as
NOTIFICACION A LOS ACCIONISTAS diferencias que tienen las reservas de utilidades no distribui-
das, con las cuentas de valuacian de activo, con las provisio-
La asamblea General Ordinaria de Accionistas.de la cortOafila, celebrada BM' de fe- nes y los fondos, debido a que con cierta frecuencia el
' brero de 1996 decrete un aumento de capital en la.carieded de.CUATRO MIL CIEN
termino reserva es usado tambien para as clasificaciones
MILLONES DE BOUVARES (Bs:4.101000.000,00), con cargo a las utilidades del pe: !
anteriores, a L'in cuando tal practica se encuentra cada vez
lode conclude el 31 de octubre de 1995 y a la cuental"Superavit Por'revalorizacien"
para4lever el capital social de In compatia a DOCE MILTRESCIENTOSMILLONES
mss en desuso. Esta discus& proviene del use indiferente
DE.BOL1VARES (Bs. 12.300.000.000,00) rnediante la emisitin de.CUATROCIENTAS del termino. En el cuadro 8-2 se muestra la definicion de ca-
DIEZ MILLONES DE ACCIONES de Diez bolivares(Bs.'10)cada una, de iguales carat = da uno de estos terminos.
teristicas a las existentas y a ser distribuidas entre los accionistas en, la proportion: de
una'0.) nuevador cada dos (2) acciones en tenencia. ORMiN
El cements de capital sefialado fue autorizado por la Comision!Nicional de ValerOW
segOn Resolucian N° 099-96 de fecha 24/04/96, notificada a la cqr..i.ipania el -03 d4 `Cuentas de valuacidn Las cuentas de valuacion;i7enen'eu origemenxne s,de
y provisiones costos y/o gastos que al final de "cada elercicioesdnernicon
mays de del presente and. De acuerdo con Io resuelto por la meitionada Asam
son cefradas contrala ClIenta'cle.ganancias-y perdidas:
blea, en concordancia con.lo dispuesto en la Resolucidn N°466:95publicadaier00.. sip Por otra parte las cuentas de valuacion van restando en el
Gaceta'Oficial N°35.698 del 26'de a I) ril de 1995,.ested ividerdOra.mrdo antra balance general.a,aquellas cuentas.de.activo.ar cue!
los accionistas registrados el,quinto d'fa-habil siguiente a 16';feOili40,1i'Oiticecitirr. 74. rresponda:Ertalgunos cases los terrninostle provision son
de esteaviso;'es decir:el 10 de mayo de 1996. .usados:para representar,algOn pasivo, en cuyo caso tel
!,':r‘aiienta'es.presentada en el balance general en la secolon
iLne vez efectuado el reparto,los accionistas peseederes de una fraction de accion'' que corresponda del pasi,o
tendran derecho a suscribir one accion completa/pagandoel'valor he cliche fraction„ Los rondos son segregaciones de .efective y son Prese
nta
para completer la unidad a valor nominal, lo cual deberan hacerlo en un.Plazo de cm co dos en el balance general en la section del active gee co-
rresponda. Tales fondos sen'segregados.pare un fin
(5) dies caleodario,contados a partir del primer [Ha habil siguiente al reparto del
deterrninado y no,es,recornenciaele,laplicaciOn.dAter7,,...,
dividends. Vencido este'plazo sin que ejercierenisu derecho, las acciones mind de reseni*i5:0,;0,*::4 k
tas saran adquiriclas por Las Llaves, C.A. a valor nominal y se le cancela re a carZia70' eservas ::Representan Sejiig6CiOnes"de,iitifidedeslollistribiridaS
cionista el manta equivalente a sufraccian. La aprobacidn del aumento de capit.4 ha por el negocio y que se green 6or101dOrr.finesPecrfi
sido notificada a las Bolsa de Valores de Caracas, Maracaibo,y ElectrOnica. y al mismo tiemporestringir
as.
Tornado delDiano El Vniversal de fecha 05de mayo de 1996
—CUADRO 8-2 Diferencias entre cuentas de valuacion / provisio-
nes, fondos y reservas.
11ADRO 8-1 Ejemplo de notificaci6n a los accionistas de un
de capital social.
3cremento
--Tipos—de
8.2 RESERVAS DE PATRIMONIO
Pueden distinguirse diferentes tipos de reservas depen-
La segunda cuenta luego del capital social, que se pre diendo del objetivo principal de su creation, por lo cual po-
anta en la section del patrimonio, es la cuenta de las reser- demos encontra r:
asrlas-cuales-representan-segregaciones de utilidades no
stribuidas que se crean con algOn fin especifico. Por su ❑ Reserve legal.
aturaleza, las reservan' de alguna forma restringen el ❑ Reservas contractuales.
acreto o reparto de dividendos. ❑ Reservas estatutarias.
❑ Reservas voluntarias.
Concepts de reserva ❑ Reserves para ampliaciones futuras.
❑ Reservas para acciones en tesoreria.
Kohler define el termino de reserva de la siguiente forma(4):
CONTABILIDAD EN CUENTAS T
"Segregation o separation de ganancias retenidas (su
‘ravit ganado) que se muestra 'con la creackin de una Reservas
Representan segregaciones de utilidades no distribuidas qua se crean con
'enta subordinada, superavit aplicado (o asignado): una algan fin especifico.
serva real. La reserva podrfa ser temporal o permanente, Saldo normal : Acreedor
7iendo por objeto indicar a los accionistas y acreedores Se carga por Se acredita por
una parte del superavit no se considera disponible para
1. Disminucion o eliminacion de 1 CreaciOn de la reserva legal
oago de dividendos". cualquier tipo de reservas previa- establecida por el Codigo de
mente constituidas. Cornercio.
En efecto, la terminologia contable establece que el ter- 2.-SonstituciOn o aumento de otros,.,
no reserva debe ser aplicado preferiblemente para ague- reservas diferentes a is
s partidas que representan una segregaciOn de utilidades estableclda en el punto 1.

41 En Diccionario para contadores. Eric L. Kohler, Editorial UTEHA, 1979, p-468.

211 ;Ii
1:1

RUBROS DE PATRIMONIO

Reserva legal Es importante resaltar que el Codigo de Comercio esta-

La reserva legal este constituida por las segregaciones blece un porcentaje mfnimo para el registro de la reserva le-
de utilidades que establece el Codigo de Comercio en su gal, por ello el crear una reserva legal por un monto mayor,
articulo 262, el cual textualmente indica lo siguiente: no es ninguna violation a lo establecido en el COdigo de Co-
mercio, bien podria la empresa efectuar el siguiente registro:
"Anua/mente se separara de los beneficios liquidos una 31/12/X1 X Db Cr
cuota de cinco por ciento, por lo menos para formar un fon- Utilidad del ejercicio 875.000
do de reserva, hasta que este fondo alcance a lo prescrito en Reserva legal 875.000
los estatutos, y no podra ser menos del diez por ciento del Para contabilizar el registro de la reser-
va legal para Ilegar al 10% del capital
capital social. social.

Este fondo de reserva, mientras no ocurra la necesidad Este ultimo registro puede efectuarse en razor) a que las
de utilizarlo, podra ser colocado en valores de comoda rea- utilidades del period° lo permiten y Ilegar con dicho monto al
lizacion; pero nunca en acciones u obligaciones de la corn- minimo de Ia reserva legal por Bs. 2.000.000.
ni en propiedades para el use de ella".
Reservas contractuales
Del articulo citado se distingue que la reserva legal tiene Las reservas contractuales se crean por la obligaciOn
varies caracteristicas: que establece un contrato especial, que puede ser para redi-
mir acciones, amortizar obligaciones u otros conceptos. Nor-
1. Debe ser creada en forma anual de las utilidades ob- malmente la creacion de este tipo de reservas esta ligada
tenidas, en caso contrario no se creara reserva legal, necesariamente a la creacion de un fondo. Los registros con-
es decir, si para un period() se obtiene una perdida. tables son los siguientes:
2. El porcentaje minim° que se debe alcanzar es del
10% del capital social y en cada ejercicio se ira acu- Para la creacion de la reserva:
mulando un 5% de la utilidades liquidas del period° 01/03/X1 X Db Cr
hasta Ilegar a ese 10%. Utilidades no distribuidas XXX.XXX
..3 .. No. podra ser utilizado-el-fondo_en_la,colocacion=de Resew pata amortizaciOn de
acciones u obligaciones de la compania o en acti- obligaciones XXX.XXX
Para contabilizar la creacion de la reser-
vos propios. va para amortization de la deuda emiti-
da por Is empresa.
Los saldos del mayor de las cuentas necesarias para el
calculo de la reserva legal de una compania reflejaban los si- Para la creacion del fondo:
guientes saldos:
01/03/X1 X Db Cr
Utilidad neta del period° 3.595.820 Fondo de amortization de obliga-
clones XXX.XXX
Capital social 20.000.000 Efectivo en bancos XXX.XXX
Reserve legal al cierre del ejercicio 1.125.000 Para contabilizar la creacion del fondo
de amortizaclon para las obligaciones en
circulation.
De acuerdo con el Codigo de Comercio, la reserva legal
de la entidad deberia ser at menos:
El objetivo del primer registro, es el bloqueo de Ia salida
20.000.000 x 10% = 2.000.000 de efectivo que pudiera darse via decreto de dividendos, por lo
cual inmediatamente se crea un fondo por la cantidad de las
El saldo de la cuenta de reserve legal refleja un saldo de obligaciones emitidas.
Bs 125 000, por lo cual debe Ilegarse al moos al 10% del
capital social. El codigo de comercio establece at menos un Reservas estatutarias
5% de las utilidades como incremento minim° anual, por lo Las reservas estatutarias, estan compuestas por aque-
cual la reserve legal del ejercicio seria: llos montos segregados de utilidades no distribuidas y que
se crean debido a que lo establecen los estatutos sociales 0
3.595.820 x 5% = 179.791
el acta constitutiva de la empresa, por lo cual pueden tener
diferentes fines.
II Es decir, el registro contable seria:
31/12/X1 X Db Cr Reservas voluntarias
Utilidad del ejercicio 179.791' Las reservas voluntarias, se crean por un acuerdo de
Reserva legal 179.791
Para contabilizar el registro de la reserva los accionistas y son aprobadas en asambleas ordinarias o
legal correspondiente al ejercicio. extraordinarias. Un ejemplo, puede ser el crear una reserve

212

para futuros incrementos de capital social, por lo que nece-
sariamente ello debe provenir de un acuerdo en asamblea
de accionistas.
Reservas para ampliaciones futuras
Las reservas para ampliaciones futuras, ester' relacio-
nadas con la ampliacion de activos que ester' destinados
para actividades productivas tales como plantas Industrie-
les o tambien las instalaciones administrativas. Luego de la
creaciOn de la reserva, debe segregarse el efectivo necesa-
rio mediante un fondo para cumplir con el objetivo de la re-
serve.
Reservas para acciones en tesoreria
La reserva para acciones en tesoreria, se crea con el
bjetivo de bloquear el pago de dividendos sobre aquellas
cciones que fueron readquiridas por la sociedad.
Operacion:
Supongamos que una sociedad, compra el
5/08/19X1, 1.000 acciones propias en Bs. 2.200.000
uyo valor nominal-es de Bs. 2.000 cada una.
Los registros contables por las operaciones anteriores
erian:
15/08/X1 X Db
Acciones en tesorerla 2.000.000
Superavit por acciones en tesoreria 200.000
Efectivo en bancos
Para contabllizarla compra-de 1:000-
acciones comunes a un costo de Bs.
2.200.000 y valor nominal de Bs.
2.000 cada una.
- Simultaneamente debe efectuarse el registro contable
era-crear-l-a-cuenta-de-ret-e-rva por acciones en tesoreria :
108/X1 X Db
Utilidades no distribuidas 2.000.000
Reserve para acciones en teso-
reria 2.000.000
Para contabilizar la creacion de la reserva
por las acciones en tesoreria adquiridas.
En principio, el primer registro contable refleja un supe-
vit por acciones en tesoreria por el valor en exceso que se
gó-sobre-el valor-nominal-de-las-acciones-Tque-es-c-onsi-
rado una fuente de superavit(5). La cuenta de acciones
tesoreria, refleja el valor nominal de tales acciones y lue-
se efectua un segundo registro que bloquea un monto
Jai al valor nominal de as acciones de las utilidades no
;tribuidas por lo cual se genera el segundo registro conta-
. Tal reserva se desbloquea cuando se vendan o
treguen a los accionistas parte o la totalidad de las J-
iones mantenidas en tesoreria.
5) El estudio detallado de este tipo de transacciones corresponde a un curso de contabilidad intermedia.
.,. 11101■2244
CAPiTULO 8 II
OperaciOn:
Supongamos que se vendieron el 30/11/19X1, 30 ac-
ciones en tesoreria de as adquiridas el 15/08/19X1, a un
precio de yenta de Bs. 2.500 cada una.
Registro de la yenta:
30/11/X1 X Db Cr
Efectivo en bancos (2.500 x 30) 75.000
Superavit por acciones en teso-
rerla 15,000
Acciones en tesoreria 60.000
Pam contabilizar la yenta de 30 acciones
en tesorerla a Inversiones El Morichal,
C.A.
Registro de la liberaciOn de la reserva:
30/11/X1 .X Db Cr
Reserve para acciones en tesoreria 60.000
Utilidades no distribuidas 60.000
Para contabilizar la liberacion de la reser-
ve por las acciones en tesoreria por yenta
de 30 acciones.
De esta forma, cada vez que se adquieren acciones call-
ficadas como acciones en tesoreria, se debe crear una reser-
va con un monto igual al ntmero de acciones multiplicado
por el valor nominal de las mismas; por el contrario, cuando
Cr estas son vendidas debe liberarse reserve que correspon- _
de a las acciones vendidas.
2.200.000 a _3 —U TI L I DA D E S- N D I STR I B U I DAS
El tercer renglon que presentan los estados financieros
en la seccion del patrimonio es el referente a las utilidades
no distribuidas. Las utilidades no distribuidas incrementan
el valor del patrimonio de los accionistas, yi que su saldo
debe provenir de las actividades operacionales y represen-
t:
Cr tan las ganancias acumuladas obtenidas por.los accionistas,-
Los accionistas de una sociedad, desean ver incrementado el
valor de sus acciones, por lo cual las actividades
operacionales del negocio, deben generar los beneficios ciCie se
esperan de tales actividades.
Origen de las utilidades no
distribuidas
Se define las utilidades no distribuidas como los bene-
ficios netos acumulados que una entidad ha obtenido a lo
largo de varios ejercicios econOrnicos menos las perdidas
obtenidas y que se originan por el traspaso de las utilidades
obtenidas o perdidas de cada periodo. Las utilidades no dis-
tribuidas, representan como se menciono anteriormente, el
monto que increments el valor de as acciones o el capital
social. El objetivo de una entidad en este sentido, debe ser el
213
 •

1111 RUBROS DE PATRIMONIO

de obtener utilidades que permitan incrementar el valor del deben convocar a los socios para interrogarlos si optan por
negocio y por ende los aportes de los accionistas. reintegrar el capital o limitarlo a la suma que queda, o poner la
sociedad en liquidacion.
CONTABILIDAD EN CUENTAS T
Utilidades no distribuidas Cuando la disminucion alcance a los dos tercios del ca-
Su saldo representa el monto disponible para decreto de dividendos u otras pital, la sociedad se pondra necesariamente en liquidaciOn, si
disposiciones que provienen de utilidades o perdidas netas obtenidas por el los accionistas no prefieren reintegrarlo o limiter el fondo
negocio. Cuando su saldo as deudor, significa que las perdidas acumuladas social al capital existente".
del negocio son mayores a las utilidades obtenidas.
Saldo normal : Acreedor
Se carga por Se acredita por Es oportuno analizar aqui, dos situaciones claramente
definidas: disminucion de un tercio del capital social y dis-
1.,EI registro de perdidas obtenidas 1. El monto neto de las utilidades'.; minucion de dos tercios del capital social. Veamos cada una de
por el negocio en un ejercicio eco- que han.sido obtenidas.en cada; las situaciones anteriores con dos ejemplos:
nornico. ejercicio economic°. ,
, 2. For la creacien de las reserves con 2. Por la liberacien de reserv.as per,
Operation:
diferentes objetivos. acciones en tesoreria, •
3 Por el decreto de dividendos a los 3. Por la liberacien de otres :reser, Una empresa mostraba los siguientes saldos de las
accionistas de la ernpresa: vas. cuentas del patrimonio al 30/06/19X1, fecha de cierre del
4. Por la correccion de utilidades Por correccion 'a las uti I idadea,„ ejercicio economic°.
ejercicios anteriores. ejercicios anteriores.,
5 Por la capitalizaCion de;parte del ,
Capital social 2.000.000
saldo para la einision de nuevo
capital. Deficit (700.000)

Deficit La empresa ha perdido un tercio del capital, por lo que

los accionistas pueden adoptar una de las tres alternativas
La cuenta de utilidades no distribuidas, cambia su siguientes:
nombre cuando su saldo es deudor (6). Veamos la siguiente
cuenta T. Reintegrar-el-capital social. ----
❑ Limitarlo a la suma que quede.
tr1:41PAPEq',119I91.§.TT13.111PAP?.',. ❑ Poner la sociedad en liquidacion.
Debe Haber
130.000 En el primer caso, el reintegro del capital social, impli-
100.000 ca necesariamente el aporte de algun activo que compense
1.525.000 el deficit de Bs. 700.000. Supongamos que se toma este
880.000
option y los accionistas aportan efectivo para reponer el de-
1.460.000
2.440.000 1.655.000 ficit acumulado, luego el registro-contable-seria el-siguiente
Saldo 31/07/X1 X Db Cr _
deudor 785.000 Efectivo en bancos 700.000
Deficit 700.000
Para contabilizar la reposition del capital
social por perdida de un tercio del mismo
El saldo normal de la cuenta de utilidades no distribui- y de acuerdo con lo establecido en el Co-
digo de Comercio, con forme a lo acorda-
das es acreedor, por lo que en caso de que el saldo sea deu-
do en la asamblea del 15/07/X1.
dor, la cuenta on el patrimonio se denomina deficit. El
deficit es el producto de las recurrentes perdidas que tiene En el segundo caso, si la asamblea de accionistas deci de
una entidad, situation que tambien se conoce-como-una limitar el capital social al monto-que-quedo-reducidapo_ efecto del
descapitalizacion. En este sentido, la legislation venezolana deficit acumulado, el registro contable seria:
establece ciertas obligaciones cuando una sociedad ha per-
if 31/07/X1 X Db Cr
dido parte de su capital por efecto de la acumulacion de Capital social 700.000
0
perdidas. El articulo 264 del Codigo de Comercio indica lo Deficit 700.00
Para contabilizar el acuerdo de reduction
siguiente:
del capital social por perdida de un tercio
del mismo y de acuerdo con lo estableci-
"Cuando los administradores reconozcan que el capital do en el Codigo de Comercio, con forme a
lo acordado en la asamblea del
social, segijn el inventario y balance, ha disminuido un tercio, 15/07/X1.

III (6) El lector puede encontrar dos denominaciones en esta situation, cuando el saldo es deudor, el nombre de deficit acumulado o simplernente
deficit.

214

Patrimonio:
Ca p i ta l s o c ia l - 846.488 acciones
comunes de Bs. 1.000 cads una
Deficit
To t a l p a tr imo n io
FIGURA 8-1 Ejemplo de la seccien del patrimonio de una empresa que presenta deficit.
En el caso de que la decision de los accionistas sea Ia li-
quidaciOn de la sociedad, todos los saldos de las partidas en
los estados financieros desapareceran durante el proceso de
liquidacion y el capital social se extinguiraM.
En el caso de una reduccion de los dos tercios de capital
social, los registros contables son similares a los explicados
anteriormente. Al evaluar la disminucion del capital social,
los saldos de las cuentas de reserves o cualquier otra cuenta
ade superavit debe ser tomada en cuenta.
En la figura 8-1 se muestra la semi& del patrimonio de
Una empresa en la cual se ve que el monto del deficit
,4isminuye al total patrimonio.
8.4 RESUMEN DEL CAPITULO
El patrimonio es el valor que poseen los accionistas de
una sociedad, es decidir el valor de la empresa segUn los re-
gistros contables. El estudio del patrimonio; es vital para en-
.-tender como una entidad puede continuar en marcha y
'cumplir con el giro normal de sus operaciones. - ---_,La&acciones-preferentes aeumulctivas-,-_tienenda cara
El primer componente del patrimonio es el capital so-
dal, el cual constituye el valor inicial de los activos aporta-
dos por los accionistas mss incrementos posteriores o
ducciones del mismo. El capital social de una empresa,
e§Adividido en tftulos representativos de la misma que se
biiomina a_cciones.,Estas titulos tienen un valor nominal
rnalmente fijo y otorgan ciertos derechos a los accionistas
J-11-1a sociedad. En los registros contables relacionados con
capital social, deben distinguirse dos momentos: constitu-
ieh de Ia sociedad y luego el aporte o pago de los accionis-
s.. Se distinguen dos tipos de capital en una sociedad
Onima:
CI—Capital-social comun.
CI Capital social preferente.
`El capital social con:in esta representado por acciones
9rno tienen ningUn grado de preferencia y los duenos de
dlgtacciones son los que asumen el mayor riesgo por su in-
etSion en el negocio. Los accionistas que poseen acciones
oikiries, son los que administran la sociedad y tienen dere-
El estudio de tales operaciones, corresponde a cursos avanzados de contabilidad.
CAPfTULO 8 ■
846.488.000
(2.390.818)
843.197.182
cho a voz y a voto en las asambleas de accionistas y no tie-
nen limite en cuanto a la participacion en montos sobrantes
de las utilidades que se decreten, una vez que se hayan pa-
gado los dividendos a los accionistas preferentes. El capital
social preferente, esta representado por acciones que se di-
ferencian de las acciones comunes, como su nombre lo
indica, en la preferencia que tienen por algun aspecto rela-
cionado con la sociedad. Pueden distinguirse acciones pre-
ferentes respecto a: reparto de dividendos y liquidacion de
activos.
La preferencia en cuanto a dividendos, se refiere a la
participacion que tales tipos de acciones tienen con respec-
to al reparto de dividendos. Las acciones que tienen prefe-
rencia en cuanto a dividendos pueden clasificarse en:
❑ Acumulativas. ❑
No acumulativas. ❑
Participantes.
❑ No participantes.
teristica de no perder el derecho de cobras el dividendo que
tengan preestablecido, aun cuando la sociedad no haya de-
cretado reparto de dividendos para un ejercicio econOmico,
por lo cual el dividendo que les corresponds, se acumula pa-
ra ejercicios posteriores. Las acciones preferentes no acu-
mulativas, por el contrario no tienen el derecho de
acumulacion de sus dividendos en el caso de que-la •socie
dad no decrete dividendos en un ejercicio economic°. Las
acciones preferentes participantes, permiten la participacion
en un porcentaje sobre el valor remanente del total de divi-
dendos, una vez cancelados los dividendos a las acciones
preferentes. Las acciones preferentes no participantes, por
el contrario no tienen el derecho a participar en el monto que
quede luego de canceler los dividendos a los accionistas pre-
ferentes y que esta destined° a las acciones comunes.
El segundo nivel de preferencia relacionado con la liqui-
dacion de activos, se refiere al caso en que se decrete la di-
solucion de la sociedad y la preferencia esta determinada
por la reparticion de los activos procedentes del proceso de
liquidacion.
215