Peru 11291

ACTUALIZACIÓN N°1 DEL PROSPECTO MARCO
La presente Actualización N°1 del Prospecto Marco (el “Prospecto Marco”) debe ser leída conjuntamente con el Prospecto Marco
de fecha 18 de diciembre de 2017 y el complemento correspondiente a los valores que serán ofrecidos (según corresponda, el
“Prospecto Complementario”), a fin de estar en la posibilidad de acceder a la información necesaria para entender todas las
implicancias relativas a las ofertas públicas que serán efectuadas.
Alicorp S.A.A.
Sociedad anónima abierta constituida bajo las leyes de la República del Perú
____________________
Primer Programa de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de Alicorp

Oferta Pública Primaria
Hasta por un monto máximo en circulación de S/1,500’000,000.00
(Mil Quinientos Millones y 00/100 Soles) o su equivalente en Dólares de los Estados Unidos de América
Alicorp S.A.A. (en adelante, indistintamente, “Alicorp”, la “Compañía” o el “Emisor”) emitirá Bonos Corporativos (los “Bonos”) o instrumentos
de corto plazo (los “Instrumentos de Corto Plazo” y, en conjunto, los “Valores”) hasta por un monto máximo en circulación de
S/1,500´000,000.00 (Mil Quinientos Millones y 00/100 Soles) o su equivalente en Dólares de los Estados Unidos de América, a través de un
programa de emisión de valores (en adelante, el “Programa”), bajo los alcances del Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores,
aprobado por Decreto Supremo N° 093-2002-EF (en adelante, la “Ley”) y del Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores
Mobiliarios, aprobado por Resolución Conasev N° 141-98-EF/94.10 (en adelante, el “Reglamento”). El Programa establece la realización de
múltiples emisiones de valores de contenido crediticio (cada una, una “Emisión” y, conjuntamente, las “Emisiones”). Los Valores estarán
representados por anotaciones en cuenta e inscritos en CAVALI S.A. ICLV y podrán ser negociados en la Rueda de Bolsa de la Bolsa de
Valores de Lima, o en otro mecanismo centralizado de negociación, según se establezca en el respectivo Prospecto Complementario y Acto
Complementario o Contrato Complementario de emisión correspondiente.
Los Valores (Instrumentos de Corto Plazo o Bonos, según sea el caso) serán nominativos, indivisibles y libremente negociables. Los Valores
devengarán intereses o generarán un rendimiento, según sea el caso, a determinarse antes de la Fecha de Emisión según el Procedimiento
de Colocación que se detalla en el Prospecto Complementario y Acto Complementario o Contrato Complementario de emisión
correspondiente. La Fecha de Emisión de los Valores será definida por el Emisor. El pago de principal e intereses o el rendimiento que
corresponda se realizará a través de CAVALI S.A. ICLV. El Emisor podrá rescatar la totalidad de los Valores emitidos o parte de ellos si así lo
estableciesen los respectivos Actos Complementarios o Contratos Complementarios de emisión, Prospectos Complementarios y avisos de
oferta pública, o de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 330º de la Ley General de Sociedades (Ley N° 26887), siempre que se respete lo
establecido en el artículo 89º de la Ley.
Este Actualización N°1 del Prospecto Marco no constituye una oferta ni una invitación a ofertar ni autoriza tales ofertas o invitaciones en los
lugares donde tales ofertas o invitaciones sean contrarias a las respectivas Leyes Aplicables. Este Prospecto Marco debe leerse
conjuntamente con el Prospecto Complementario correspondiente y con los Estados Financieros que forman o formen parte integrante de los
mismos.
Véase la Sección “Factores de Riesgo” en la página 15 del Prospecto Marco, y sus correspondientes actualizaciones, la cual
contiene una discusión de ciertos factores que deberían ser considerados por los potenciales adquirientes de los Valores
ofrecidos.
Entidades Estructuradoras
Agentes Colocadores
ESTA ACTUALIZACIÓN N°1 DEL PROSPECTO MARCO HA SIDO REGISTRADA EN EL REGISTRO PÚBLICO DEL MERCADO DE
VALORES DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES, LO QUE NO IMPLICA QUE ELLA RECOMIENDE LA
INVERSIÓN EN LOS VALORES QUE SEAN OFERTADOS EN VIRTUD DEL MISMO U OPINE FAVORABLEMENTE SOBRE LAS
PERSPECTIVAS DE LA INVERSIÓN, O CERTIFIQUE LA VERACIDAD O SUFICIENCIA DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL
PRESENTE DOCUMENTO.
La fecha del Prospecto Marco es 25 de septiembre de 2018
Firmado Digitalmente por:

JAIME MANUEL PAREDES TUMBA
Fecha: 26/09/2018 14:15:12
Tabla de Contenido
1. Resumen Ejecutivo y Financiero 4
1.9. Breve Descripción del Negocio .......................................................................................................................... 4
1.10. Resumen de la Información Financiera .............................................................................................................. 4
2. Factores de Riesgo 8
2.1. Factores de Riesgo Relativos a la Economía Global ......................................................................................... 8
2.2. Factores de Riesgo Asociados al País ............................................................................................................... 8
2.3. Factores de Riesgo Relacionados al Negocio.................................................................................................... 9
5. Descripción de los Valores Ofrecidos 12
5.6. Relación con Otros Valores del Emisor ............................................................................................................ 12
5.8. Clasificación de Riesgo .................................................................................................................................... 14
6. Información General del Emisor 15
6.5. Estructura Accionaria ....................................................................................................................................... 15
6.6. Grupo Económico............................................................................................................................................. 15
6.7. Estructura Corporativa de Alicorp S.A.A. ......................................................................................................... 24
6.8. Transacciones y Saldos con Empresas Relacionadas ……………………………………………………… ......... 25
6.9. Reseña Histórica y Aspectos Generales ………………………………………………………………………......... 26
7. Descripción de Operaciones y Desarrollo 30
7.1. Descripción del Emisor..................................................................................................................................... 30
7.2. Estrategia ......................................................................................................................................................... 30
7.3. Descripción de las Principales Líneas de Negocio: .......................................................................................... 32
7.4. Ventas y Marketing........................................................................................................................................... 35
7.5. Producción y distribución ................................................................................................................................. 35
7.6. Materia Prima / Insumos .................................................................................................................................. 37
7.7. Descripción de Instalaciones ............................................................................................................................ 38
7.8. Garantías ......................................................................................................................................................... 39
7.9. Exportaciones .................................................................................................................................................. 39
7.10. Inversiones ....................................................................................................................................................... 39
7.11. Financiamientos ............................................................................................................................................... 39
7.12. Personal de la empresa ................................................................................................................................... 40
8. Administración 41
8.3. Principales Ejecutivos ...................................................................................................................................... 41
9. Análisis del Sector y su Regulación 43
9.1. Marco Regulatorio del Sector ........................................................................................................................... 43
9.3. Análisis del Sector ............................................................................................................................................ 43
9.5. Regulación Ambiental ...................................................................................................................................... 45
10. Procesos Judiciales, Arbitrales o Procedimientos Administrativos 47
11. Información Financiera Seleccionada del Emisor 48
12. Análisis y Discusión de la Administración acerca del Resultado de las Operaciones y de la Situación
Económica y Financiera 51
12.1. Análisis de los Resultados Acumulados al 30 de junio de 2018 y 2017 y al 31 de diciembre de 2017 y
2016. ................................................................................................................................................................ 51
12.2. Cambios en los Responsables de la Elaboración y Revisión de la Información Financiera ............................. 58
Anexo I Acto Marco de Emisión 59
Anexo II Estados Financieros Consolidados Auditados del Emisor por los Años Terminados el 31 de Diciembre
de 2017 y 2016 60
Anexo III Estados Financieros Consolidados No Auditados del Emisor por los Periodos Terminados al 30 de junio
de 2018 y 2017 61
Anexo IV Informe Tributario de Paredes, Burga y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada,
firma miembro de EY 62
Anexo V Informes de Clasificación de Riesgo 63
1. Resumen Ejecutivo y Financiero
(Página 6 del Prospecto Marco)
1.9. Breve Descripción del Negocio
Alicorp es una empresa dedicada a la producción y comercialización de productos de consumo masivo, productos
industriales, alimentos balanceados para peces y camarones y molienda. La Compañía tiene gran presencia en
Latinoamérica con operaciones en Perú, Brasil, Argentina, Chile, Ecuador y Bolivia; y exporta a más de 23 países. Alicorp
cuenta con un portafolio diversificado de productos líderes con más de 100 marcas estratégicamente posicionadas en los
segmentos “Premium”, “Mainstream” y “Value”.
En el negocio de Consumo Masivo la Compañía cuenta con una gran diversidad de marcas líderes de productos
alimenticios, tales como: Don Vittorio, Nicolini, Santa Amália, Alacena, Primor, Cil, Tentación, Casino, Ángel, Fino entre otras;
y de productos para el cuidado personal y del hogar, con marcas como Bolívar, Opal, Plusbelle, Marsella, Zorro entre otras.
El negocio de Productos Industriales está enfocado en brindar los mejores ingredientes e insumos para la elaboración de
productos de panadería, food service y gran industria. Las marcas más relevantes son: Cocinero, Primor, Chef, Panisuave,
Famosa, Alpesa, Alacena, Nicolini, Blanca Nieve, Sayón, Fino, entre otras.
El negocio de Acuicultura está dividido en dos categorías: alimento balanceado para camarones, bajo la marca Nicovita, que
cuenta con operaciones en Ecuador y Perú, y exporta a más de 8 países; y alimento para peces, principalmente en Chile,
bajo la marca Salmofood.
El negocio de Molienda está enfocado en el procesamiento de los granos de frejol de soya y semilla de girasol y se
desarrolla, únicamente, en Bolivia. La Compañía ingresó a este mercado tras la reciente adquisición de Fino. La estructura
del mercado boliviano requiere una integración vertical para controlar la calidad y garantizar el acceso al suministro de
granos. Esto resulta en una cobertura natural de materias primas para el negocio de consumo masivo en Bolivia.
Alicorp cuenta con más de 6,000 colaboradores en sus operaciones en el Perú y a nivel internacional. Las acciones comunes
y de inversión de Alicorp se encuentran listadas en la Bolsa de Valores de Lima bajo los símbolos de ALICORC1 y ALICORI1,
respectivamente. Sus accionistas principales son Birmingham Merchant S.A., AFP Integra, Prima AFP, Grupo Piurano de
Inversiones S.A., Profuturo AFP y Atlantic Security Bank.
1.10. Resumen de la Información Financiera
A partir del 1 de enero de 2018, Alicorp ha adoptado nuevos estándares contables bajo la norma NIIF. En ese sentido:
i) La NIC 39 (Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición), es reemplazada por la NIIF 9 (Instrumentos

financieros); y,
ii) La NIC 18 (Ingresos de actividades ordinarias) y la NIC 11 (Contratos de Construcción), son reemplazadas por la NIIF 15
(Ingresos procedentes de contratos con clientes).
En general, los Estados Financieros se preparan y presentan de acuerdo con las NIIF.
La información financiera seleccionada fue obtenida de: i) los Estados Financieros consolidados auditados del Emisor por los
años terminados al 31 de diciembre de 2016 y 2017 aplicando NIC 39 y 18; y ii) los Estados Financieros consolidados interinos
no auditados al 31 de diciembre de 2017, 30 de junio de 2017 y 30 de junio de 2018 aplicando NIIF 9 y 15, en las fechas y para
cada uno de los periodos indicados en esta Sección. La información presentada deberá leerse conjuntamente con los Estados
Financieros auditados del Emisor y las notas que los acompañan, y estará íntegramente sometida por referencia a dichos
Estados Financieros, los mismos que están incluidos en el Anexo II del presente Prospecto Marco.
Cabe mencionar que en mayo de 2018 llevamos a cabo la adquisición de Fino, cuyos resultados se encuentran incluidos en la
información presentada a continuación, específicamente, en los meses de mayo y junio 2018.
Los Estados Financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y 2017 han sido auditados por la firma Paredes, Burga &
Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, firma miembro de EY.
Para un mayor detalle acerca del resultado de las operaciones y situación financiera del Emisor, es importante que el potencial
inversionista de los Valores revise la Sección 12 “Análisis y Discusión de la Administración acerca del Resultado de las
Operaciones y de la Situación Económica y Financiera”.
A continuación, se presenta información financiera de la Compañía:
4
Información de los Estados Consolidados de Resultados
Por los 12 meses terminados el Por los 6 meses terminados el

Cifras en Miles de Soles 31 de Diciembre del: 30 de Junio del:
2016 1 2017 1 2017 2 2017 2 2018 2,3
Ingresos 6,628,789 7,101,425 6,949,264 3,341,789 3,833,380
Costo de Ventas -4,620,803 -4,823,162 -5,033,945 -2,450,730 -2,845,674
Utilidad Bruta 2,007,986 2,278,263 1,915,319 891,059 987,706
Margen Bruto 30.3% 32.1% 27.6% 26.7% 25.8%
Gastos de Ventas y Distribución -937,378 -994,480 -633,607 -299,965 -329,083
Gastos Administrativos -409,166 -489,342 -487,579 -236,356 -266,116
Otros Gastos (Neto) -29,166 -54,098 -51,061 -7,661 -971
Utilidad Operativa 632,276 740,343 743,072 347,077 391,536
Margen Operativo 9.5% 10.4% 10.7% 10.4% 10.2%
Gastos financieros (Neto) -149,959 -91,511 -97,414 -46,906 -54,379
Diferencia en cambio y otros gastos financieros (neto) -19,316 -8,285 -8,285 -4,393 -6,574
Utilidad antes de Impuesto a la Renta 463,001 640,547 637,373 295,778 330,583
Impuesto a la Renta -160,862 -187,482 -187,482 -88,679 -101,481
Utilidad de Operaciones Continuadas 302,139 453,065 449,891 207,099 229,102
Ganancia de Operaciones Discontinuadas 0 0 0
Utilidad Neta 302,139 453,065 449,891 207,099 229,102
Margen Neto 4.6% 6.4% 6.5% 6.2% 6.0%
Utilidad Por Acción 0.350 0.530 0.526 0.239 0.268

Depreciación y Amortización 170,004 160,199 160,199 83,245 77,916
EBITDA 802,280 900,542 903,270 430,322 469,452
Margen EBITDA 12.1% 12.7% 13.0% 12.9% 12.2%
Fuente: Estados Financieros Consolidados Auditados a diciembre de 2016 y 2017 (aplicando NIC 18 y NIC 39), Estados
Financieros Consolidados Interinos No Auditados a diciembre 2017, junio 2017 y junio 2018 (aplicando NIIF 9 y NIIF 15). Para el
cálculo del EBITDA, se considera la depreciación y amortización incluida en los Gastos de Ventas y Administrativos, así como la
incluida en el Costo de Ventas la cual corresponde sólo a la depreciación y amortización de las unidades de producción
efectivamente vendidas. / 1Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. / 3Cifras incluyendo la adquisición de Fino en
los meses de mayo y junio 2018.
5
Información de los Estados Consolidados de Situación Financiera
Al 31 de Diciembre del: Al 30 de Junio del:

Cifras en Miles de Soles
1 1 2
2016 2017 2017 2017 2 2018 2,3
Efectivo y Equivalente al Efectivo 273,483 1,043,381 1,043,381 703,414 958,952
Cuentas por Cobrar Comerciales 970,736 980,672 980,672 976,267 1,039,556
Inventarios 779,036 883,700 885,042 823,503 1,374,239
Otros Activos Corrientes 201,431 380,624 380,624 227,503 579,274
Total Activos Corrientes 2,224,686 3,288,377 3,289,719 2,730,687 3,952,021
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 1,946,249 1,865,624 1,865,624 1,884,589 2,059,198
Activos Intangibles (neto) 567,589 549,882 549,882 543,360 591,883
Otros Activos No Corrientes 1,395,547 1,410,770 1,410,770 1,377,855 1,789,324
Total Activos No Corrientes 3,909,385 3,826,276 3,826,276 3,805,804 4,440,405
Total Activos 6,134,071 7,114,653 7,115,995 6,536,491 8,392,426
Otros Pasivos Financieros 254,705 962,280 962,280 458,245 1,060,975
Cuentas por Pagar Comerciales 1,247,380 1,492,982 1,492,982 1,563,565 1,697,163
Otros Pasivos Corrientes 283,858 368,703 368,703 303,851 339,771
Total Pasivo Corriente 1,785,943 2,823,965 2,823,965 2,325,661 3,097,909
Otros Pasivos Financieros 1,375,824 999,979 999,979 1,190,322 1,997,170
Otros Pasivos No Corrientes 393,764 391,766 391,766 383,168 391,763
Total Pasivo No Corriente 1,769,588 1,391,745 1,391,745 1,573,490 2,388,933
Total Pasivos 3,555,531 4,215,710 4,215,710 3,899,151 5,486,842

Capital Social 847,192 847,192 847,192 847,192 847,192
Resultados Acumulados 1,305,034 1,638,488 1,644,380 1,393,595 1,667,908
Otras Cuentas del Patrimonio 426,314 413,263 408,713 396,553 390,484
Total Patrimonio 2,578,540 2,898,943 2,900,285 2,637,340 2,905,584
Total Pasivo + Patrimonio 6,134,071 7,114,653 7,115,995 6,536,491 8,392,426
Financieros Consolidados Interinos No Auditados a diciembre 2017, junio 2017 y junio 2018 (aplicando NIIF 9 y NIIF 15). /
1
Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. / 3Cifras incluyendo la adquisición de Fino.
Indicadores Financieros
Por los 12 meses terminados el Por los 6 meses terminados
Indicadores Financieros 31 de Diciembre del: el 30 de Junio del:
2016 1 2017 1 2017 2 2017 2 2018 2
EBITDA 802,280 900,542 903,270 430,322 469,452
Índice de Liquidez
Prueba Corriente 1.2X 1.2X 1.2X 1.2X 1.3X
Índices de Solvencia
Endeudamiento Patrimonial 1.4X 1.5X 1.5X 1.5X 1.9X
Endeudamiento de Largo Plazo 0.9X 0.7X 0.7X 0.8X 1.2X
Índices de Rentabilidad
Rentabilidad sobre Patrimonio3 12.5% 16.7% 16.6% 14.6% 19.4%
Rentabilidad sobre Activos 3 4.9% 6.8% 6.7% 6.0% 7.9%
Fuente: Elaborado por Alicorp S.A.A./ 1Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. / 3Ratios calculados
excluyendo a Fino.
EBITDA (*) Utilidad Operativa + Depreciación y Amortización
Prueba Corriente Total Activo Corriente / Total Pasivo Corriente
Endeudamiento Patrimonial Total Pasivo / Total Patrimonio
Endeudamiento de Largo Plazo Total Pasivos No Corriente / Propiedades, Planta y Equipo
6
Rentabilidad neta sobre Patrimonio Utilidad Neta de los últimos 12 meses / Promedio de últimos 12
meses de Patrimonio
Rentabilidad neta sobre Activos Utilidad Neta de los últimos 12 meses / Promedio de últimos 12
meses del Total Activos
(*) Para el cálculo del EBITDA, se considera la depreciación y amortización incluida en los Gastos de Ventas y Administrativos, así como
la incluida en el Costo de Ventas la cual corresponde únicamente a la depreciación y amortización de las unidades de producción
efectivamente vendidas.
7
2. Factores de Riesgo
2.1 Factores de Riesgo Relativos a la Economía Global
2.1.2 Riesgo derivado de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
Alicorp utiliza diversas materias primas para elaborar sus productos, tales como trigo, aceite crudo de soya, harina de
pescado, aceites vegetales, entre otros. Asimismo, utiliza plástico y cartón para empaquetar sus productos y gas natural para
el funcionamiento de sus fábricas. A la fecha, los Estados Unidos y China vienen enfrentándose en una guerra comercial, lo
cual ha generado que se implementen e incrementen mutuamente diversos aranceles a la importación de productos
provenientes de los referidos países.
Si bien Alicorp controla su exposición a commodities como parte integral de su programa de manejo de riesgo general y a
través de sus actividades de cobertura (ver Sección 2.3.4), si como consecuencia de esta guerra comercial entre Estados
Unidos y China, se generara un aumento en los precios de las materias primas que Alicorp adquiere de Estados Unidos o
China, Alicorp podría ver disminuidos sus ingresos y la rentabilidad de sus negocios. Asimismo, si como consecuencia de
esta guerra comercial, los clientes de Alicorp ven afectados sus ingresos y capacidad de compra, se podrían reducir los
ingresos y la rentabilidad del negocio de Alicorp.
2.2 Factores de Riesgo Asociados al País
2.2.1 Riesgo País o Riesgo Estructural
Durante los años 90, se llevaron a cabo en el Perú una serie de reformas de estabilización orientadas a promover la inversión
privada nacional y extranjera y a contribuir con el desarrollo de una economía de libre mercado. En este sentido, si bien el
riesgo país del Perú se ha reducido significativamente en los últimos años, el riesgo para el potencial inversionista de los
Valores incluye la posibilidad de que varíe cualquiera de las situaciones antes mencionadas, así como la posibilidad de que
un próximo gobierno modifique el rumbo de las reformas, llevándolas a cabo de manera tal que las condiciones operativas del
Emisor se vean afectadas negativamente.
Asimismo, dado que Alicorp y la mayoría de sus operaciones se ubican en el Perú, éstas están sujetas a hechos y cambios
de orden político, social y económico, incluyendo conflictos armados, expropiaciones, protestas, conflictos laborales,
conmoción social, nacionalizaciones y restricciones para la conversión de moneda, operaciones bursátiles, entre otros. Estos
factores podrían afectar negativamente las operaciones del Emisor y de sus clientes. Por ejemplo, relacionado a la
inestabilidad política, en los años 2017 y 2018, el Congreso de la República llevó a cabo procesos de vacancia presidencial
contra el entonces Presidente de la República, Pedro Pablo Kuczynski, por supuestos actos de corrupción realizados durante
su gestión como Ministro de Economía y Finanzas y Presidente del Consejo de Ministros durante el gobierno de Alejandro
Toledo, lo que llevó, durante el segundo proceso de vacancia, a su renuncia al cargo, generando incertidumbre en el ámbito
político y económico en el país. Por otro lado, en las últimas semanas se han publicado diversos audios en donde miembros
del Consejo Nacional de la Magistratura, magistrados de la Corte Suprema y Cortes Superiores de Justicia de Lima y Callao,
personal administrativo del Poder Judicial, el Fiscal de la Nación, políticos, abogados y empresarios, incurren en supuestos
actos de corrupción, con la finalidad de favorecer a distintas personas a través de decisiones del Poder Judicial a cambio de
recibir favores de toda índole, lo cual ha generado incertidumbre política y económica en el país y ha afectado la credibilidad
de las instituciones relacionadas a la justicia y el empresariado peruano.
Por otro lado, los lineamientos económicos planteados por el actual gobierno no difieren, de forma significativa, de aquellos
orientados a la prudencia fiscal y el mantenimiento de los equilibrios macroeconómicos. En este contexto el riesgo para el
inversionista está constituido por la posibilidad de que el actual gobierno, o un gobierno futuro, no continúen con los procesos
de reforma en marcha o modifiquen el rumbo de la política económica, afectando negativamente la condición financiera del
Emisor, sus operaciones o las de sus clientes.
2.2.2 Riesgo Macroeconómico
Los resultados de Alicorp dependen, en parte, del nivel de la actividad económica en el Perú. Variaciones en los indicadores
económicos tales como la inflación, el producto bruto interno, la balanza de pagos, el tipo de cambio, el crédito, las tasas de
interés, el nivel de inversión y ahorro, el consumo, el gasto, el ingreso fiscal, entre otras variables, podrían afectar el
desarrollo de la economía peruana y, por lo tanto, influir en las utilidades del Emisor.
Según el Reporte de Inflación de fecha 15 de junio del 2018 elaborado por el Banco Central de Reserva del Perú (“BCRP”), al
primer trimestre de este año, el producto bruto interno (PBI) alcanzó 3.2% y se mantiene la proyección de crecimiento en
4.0% al finalizar el 2018. En el año 2017 el crecimiento del PBI del Perú fue de 2.5%, un crecimiento menor en comparación
con el del año 2016 que fue de 4.0%. Asimismo, se proyecta que la inflación se ubique por debajo de 2.0% durante la primera
mitad del 2018, debido a la corrección de los choques de oferta que incrementaron los precios entre fines de 2016 y la
primera mitad de 2017, y que gradualmente converja gradualmente hacia 2.0%. En el año 2017 la inflación anual se
incrementó en 1.4%, frente al 3.2% del 2016, y la demanda interna creció 1.6%, superior al 1.1% del año 2016. No obstante,
no es posible asegurar que el PBI del país seguirá creciendo en el futuro a los ritmos que ha venido mostrando, o que una
8
caída o un crecimiento bajo persistente no tendrá efectos que perjudiquen el negocio de Alicorp, su condición financiera o el
resultado de sus operaciones.
2.2.3 Riesgo de Control Cambiario y Fluctuaciones Cambiarias
Durante décadas pasadas, el Estado peruano adoptó políticas de control del mercado cambiario local, implementando
restricciones tanto sobre el mercado cambiario como sobre el comercio en moneda extranjera. Sin embargo, desde marzo de
1991, no existen controles cambiarios en el Perú. Actualmente, las operaciones de compra y venta de moneda extranjera se
realizan a la tasa de cambio sujeta a la oferta y la demanda. No obstante, en caso estas restricciones o controles volvieran a
implementarse podrían afectar negativamente a la Compañía y el rendimiento esperado por algún inversionista de los
Valores.
Asimismo, en el pasado, la moneda peruana experimentó fuertes devaluaciones. En los últimos años, el Sol ha mantenido un
valor relativamente estable respecto al Dólar, existiendo períodos en los que incluso experimentó una revaluación de la
moneda. Según el Reporte de Inflación de fecha 23 de marzo del 2018, elaborado por el BCRP, en el año 2017 el Sol se
apreció 3.5% cerrando el tipo de cambio venta interbancario en S/ 3.24 por Dólar (cerró en S/ 3.36 en el año 2016), en un
contexto de debilitamiento del Dólar a nivel internacional y el incremento sostenido de los precios de las materias primas que
favoreció a la evolución positiva de las cuentas externas en Perú. Este comportamiento podría alterarse por una mayor
percepción de riesgo en el panorama político o cambios en los fundamentos de la economía, por lo que no puede
garantizarse que el ritmo de variación del tipo de cambio de la moneda nacional se mantenga homogéneo. Un movimiento
significativo en el valor del Dólar respecto del Sol podría afectar los resultados de la Compañía.
2.3 Factores de Riesgo Relacionados al Negocio
2.3.4 Riesgo de Actividades de Cobertura
Tradicionalmente, Alicorp ha utilizado diferentes Instrumentos Financieros Derivados (“IFD”) como parte de su política general
de gestión de riesgo, a fin de reducir la exposición a la volatilidad del precio de las materias primas, a fluctuaciones en las
tasas de interés y a fluctuaciones cambiarias. Además, la Compañía está expuesta al riesgo crediticio en caso las
contrapartes no cumplan sus obligaciones. A pesar de que Alicorp busca reducir el riesgo de incumplimiento de las
contrapartes al contratar esta clase de instrumentos con instituciones altamente calificadas, una de las contrapartes podría
incumplir sus obligaciones, teniendo un efecto adverso en el resultado de las operaciones.
A la fecha, Alicorp cuenta con Políticas para la gestión de Riesgo de Commodities (cobertura de materia prima) y para la
gestión de Riesgo de Tasas y Monedas las cuales buscan medir, controlar y establecer límites para los riesgos asociados a
las operaciones con IFDs que la Compañía utiliza.
Política para la Gestión de Riesgo de Commodities
La gestión de riesgos de commodities de Alicorp tiene como misión: Identificar, medir, gestionar, reportar y monitorear el
riesgo de materias primas al que está expuesta la Compañía para cumplir con los objetivos financieros, estratégicos y
operacionales. De esta manera, Alicorp estaría en la capacidad de aprovechar oportunidades y actuar ante amenazas de
mercado de manera eficaz.
El objetivo de las operaciones de cobertura financiera es reducir la volatilidad de las posiciones de commodities ante
variaciones del precio de las principales materias primas con las que la Compañía elabora sus productos finales. Los
principales instrumentos financieros derivados (IFD´s) utilizados son: futuros, opciones sobre futuros, swaps y opciones OTC
(“Over the counter”). Los activos subyacentes de estos contratos son nuestras principales materias primas, tales como: Trigo,
aceite de soya, torta de soya y aceite de palma. Los porcentajes de cobertura sobre cada activo subyacente es variable; no
obstante, no podrán ser mayores al 100% de la materia prima en riesgo.
La Compañía contrata sus IFD´s de materia prima solamente con instituciones financieras internacionales reconocidas con la
finalidad de minimizar el riesgo de insolvencia de la contraparte. Las contrapartes envían diariamente el detalle de las
operaciones abiertas y el cálculo del valor razonable de cada IFD. Adicionalmente, Alicorp cuenta con modelos de
valorización de IFD´s propios para la medición de las posiciones de derivados de commodities. Estas valorizaciones se
realizan diariamente, calculando tanto el valor razonable (Mark to Market – “MTM”) como las diferencias entre el precio de
mercado y el precio pactado para los futuros y swaps, respectivamente. El valor razonable de las opciones se mide utilizando
el modelo “Black Scholes” para futuros.
Por otro lado, para asegurar un correcto gobierno de los procesos, se han establecido determinados roles y funciones que
debe cumplir cada área involucrada en esta gestión, las cuales son:
i) Front Office: Representado por la Vicepresidencia de Materia Prima, quien es responsable de tomar las posiciones en el
mercado financiero de la forma que establece la estrategia y de acuerdo a los límites establecidos en la política de
gestión de riesgos, y de gestionar el riesgo de commodities en términos integrales. El Front Office reporta a la Gerencia
General.
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ii) Middle Office: Representado por la Gerencia de Riesgos Financieros, es el área que controla, evalúa y reporta respecto
de la exposición y efectividad de la cobertura de riesgo, emitiendo reportes periódicos. Esta gerencia reporta a la
Vicepresidencia de Finanzas Corporativa.
iii) Back Office: Es función del Back Office generar los registros contables bajo IFRS de acuerdo a la información recibida
desde el Front Office. La función del Back Office es responsabilidad de la unidad de contabilidad y costos, la cual
reporta a la Vicepresidencia de Finanzas Corporativa.
iv) Vicepresidencia de Finanzas Corporativa: Supervisa y administra las operaciones de compra de materia prima y
cobertura financiera de la misma.
v) Directorio: El Directorio debe aprobar las estrategias y cambios en la Política propuestos por el Comité de Riesgos.
Comité de Riesgos: Velar por el cumplimiento de los límites establecidos por Alicorp, así como también de controlar la
gestión del riesgo de commodities.
vi) Auditoría Interna: Su función es actuar como línea de defensa para el control de las actividades de gestión de riesgos de
commodities. Debe velar porque los controles sean llevados a cabo de acuerdo a lo establecido por la Compañía y que
los riesgos de los procesos de gestión de riesgo de commodities están siendo adecuadamente abordados.
Finalmente, con el objetivo de evaluar la efectividad de la relación de cobertura, la Compañía realiza pruebas de efectividad
mensuales de manera prospectiva y retrospectiva. Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que
los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el período por el cual la
cobertura es designada, se compensen y estén en un rango entre 80% y 125%.
Adicionalmente, los procedimientos detallados anteriormente se revisan periódicamente, siempre tomando en cuenta que la
contratación de IFDs por parte de Alicorp, tiene como único objetivo cubrirse de riesgos de mercado, independientemente a
ello las reglas contables para clasificar los IFD´s como de cobertura requieren de cierta documentación y pruebas, por lo que
algunas operaciones de IFD´s podrían clasificar como de negociación.
Política para la Gestión de Riesgo de Tasa y Moneda
El objetivo de las operaciones de derivados de tasas y monedas es reducir la exposición al riesgo de tipo de cambio y tasa de
interés. En este sentido, Alicorp puede contratar IFD para cubrir hasta el 100% estos dos riesgos. Asimismo, la Compañía
podrá emplear los siguientes instrumentos: swaps, forwards, futuros, opciones, estrategias de opciones (por ejemplo: call
spreads, collares, entre otros).
Se podrán contratar IFDs siempre que estos estén relacionados a un riesgo al cual la empresa tenga exposición o proyecte
tenerla. No se contratarán IFDs con fines especulativos, independientemente de la forma en que estos se clasifiquen desde
un punto de vista contable o tributario. En este sentido, en la mayoría de los casos, los derivados contratados serán
clasificados contablemente como de cobertura. Es posible, sin embargo, que algunos derivados se clasifiquen contablemente
como de negociación a pesar de ser parte de una estrategia de cobertura económica o financiera.
La valuación de los contratos de derivados se realiza de manera mensual por parte de la Gerencia de Tesorería, la cual
recibe los MTM de cada derivado por parte de las instituciones financieras y procede a validarlos de acuerdo a los modelos
financieros establecidos. De esta manera, la validación de los MTM de las opciones tomadas se calcula a través del modelo
Black & Scholes. Los forwards y swaps, por su parte, se valorizan tomando en consideración el tipo de cambio, las tasas de
interés de las monedas correspondientes y el valor presente de los flujos de los derivados.
Finalmente, para que los IFDs califiquen contablemente como instrumentos de cobertura, se documenta formalmente la
relación entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura al inicio de la transacción; incluyendo la naturaleza del riesgo,
el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura. Adicionalmente, se realiza una evaluación formal para asegurar q ue
el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en la partida cubierta, tanto al inicio
como durante la vigencia del derivado.
Una cobertura contable es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en el valor razonable o en los
flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el período por el cual la cobertura es designada, se compensen y estén
en un rango de 80% a 125%. Con la finalidad de evaluar la efectividad de la relación de cobertura, la Compañía realiza
pruebas de efectividad trimestrales de manera prospectiva y retrospectiva. Ambas pruebas de efectividad se realizan
mediante el método del Derivado Hipotético, comparando la variación del valor intrínseco del derivado real versus la variación
del valor intrínseco del derivado hipotético (que replica las características del riesgo cubierto). Para la prueba prospectiva, se
proyectan diferentes escenarios de tipo de cambio y/o tasas de interés. Para la prueba retrospectiva, se emplean variaciones
reales del derivado financiero y del derivado hipotético. Si el ratio está entre 80% y 100% el valor total del MTM de los
derivados califica como efectivo, si el ratio se encuentra entre 100% y 125%, el porcentaje que este sobre el 100% se califica
como inefectivo y debe ser registrado en resultados del período. Cuando el ratio de efectividad se encuentre fuera del rango
80% a 125% la cobertura dejará de calificar como contabilidad de cobertura. Los procedimientos detallados anteriormente se
revisan anualmente en un proceso de auditoría externa, siempre tomando en cuenta que la contratación de IFDs por parte de
Alicorp, tiene como único objetivo cubrirse de riesgos de mercado.
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Independientemente a ello, las reglas contables para clasificar los IFDs como de cobertura requieren de cierta documentación
y pruebas, por lo que algunas operaciones de IFDs podrían clasificar como de negociación.
Si bien Alicorp cuenta con Políticas y Controles para la gestión de riesgos de commodities, interés y moneda, no se puede
garantizar que los IFDs o cualquier otra actividad de cobertura sigan o sean exitosas en mitigar los riesgos para los que
fueron creados. Asimismo, no se puede garantizar que en el futuro la volatilidad de los mercados pueda tener un efecto
adverso en la gestión de riesgos y/o en el resultado de las operaciones de la Compañía.
2.3.6 Riesgo por Compromisos
Al cierre de junio de 2018, la Compañía y sus subsidiarias han otorgado las siguientes garantías:
I. Fianzas a favor de la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria – SUNAT (en adelante,
la “SUNAT”) emitidas por instituciones financieras locales para garantizar la deuda tributaria aduanera y demás
obligaciones contraídas en el Régimen de Admisión Temporal por materias primas por un total de S/ 39.0 millones,
con vencimiento entre enero y diciembre del año 2018.
II. Cartas fianza emitidas por instituciones financieras a favor del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de
la Protección de la Propiedad Intelectual (Indecopi) por S/ 0.1 millones, con vencimiento entre julio y noviembre del
año 2018.
III. Una carta fianza emitida por una institución financiera a favor del Centro Empresarial Nuevo Mundo IV S.A.C. por
US$ 0.5 millones, con vencimiento en setiembre del año 2018, la cual garantiza el cumplimiento de las obligaciones
de la Compañía como arrendataria.
IV. Al 30 de junio de 2018, Alicorp Argentina S.C.A. y sus subsidiarias mantienen cartas de crédito emitidas por
instituciones financieras para garantizar la compra de mercaderías por un total de US$ 0.3 millones, con vencimiento
en el año 2018.
V. Al 30 de junio de 2018, Pastifício Santa Amália S.A. mantiene una carta fianza emitida por una institución financiera
a favor de Vara Única da Subseção Judiciária da Justiça Federal de Poços de Caldas por un total de R$ 2.6
millones, con la finalidad de garantizar las obligaciones pecuniarias de la entidad afianzada.
VI. Al 30 de junio de 2018, una institución financiera local ha emitido, por cuenta de Industrias Teal S.A., una carta
fianza a favor de la SUNAT por un total de US$1.0 millón, la cual vence en diciembre del año 2018, con la finalidad
de garantizar la deuda tributaria aduanera que la referida empresa mantiene frente a la SUNAT.
VII. Al 30 de junio de 2018, una institución financiera local ha emitido, por cuenta de Vitapro S.A., una carta fianza a
favor de la SUNAT por un total de US$ 2.0 millones, la cual vence en diciembre del año 2018, con la finalidad de
garantizar la deuda tributaria aduanera que la referida empresa mantiene frente a la SUNAT.
A la fecha de elaboración de este Prospecto, no existen indicios de ningún hecho o incumplimiento que pudiera dar lugar a la
ejecución de las garantías antes mencionadas. No obstante, no es posible asegurar que las garantías antes descritas no se
ejecutarán durante la vigencia de los Valores y/o del Programa, lo cual podría afectar desfavorablemente a la Compañía.
2.3.11 Riesgo de dependencia de terceros en el negocio de distribución que realiza Alicorp
Alicorp cuenta con una extensa red de distribución de sus productos que alcanza a todos los canales de distribución del país,
la cual se realiza, en el caso del canal tradicional, a través de distribuidores exclusivos, mayoristas y co-distribuidores, y en el
caso del canal moderno, directamente a supermercados. Como una forma de aprovechar la red de distribución que posee,
Alicorp distribuye, en algunas localidades del Perú, productos elaborados y comercializados por otras empresas, a las cuales
les cobra una contraprestación por el servicio que realiza. Los ingresos que Alicorp obtiene por prestar estos servicios son
inferiores al 1% de sus ingresos. En tal sentido, en caso estos terceros dejen de comercializar los productos que distribuyen a
través de Alicorp, no continúen contratando a Alicorp como distribuidor de sus productos o se vean inmersos en cualquier
problema económico o financiero que genere que no le puedan pagar a Alicorp por los servicios que esta última les presta,
los ingresos y los resultados de los negocios de Alicorp podrían verse afectados de forma no material.
11
5. Descripción de los Valores Ofrecidos
5.6 Relación con Otros Valores del Emisor
Los derechos descritos en esta sección “Descripción de los Valores Ofrecidos” no se encuentran afectados por otras clases
de valores del Emisor.
Las acciones representativas del total del capital social del Emisor se encuentran inscritas en el Registro Público del Mercado
de Valores desde el 5 de setiembre de 1995.
Las cotizaciones mensuales durante el periodo de julio de 2017 a junio de 2018 fueron las siguientes:
ALICORC1 (Acción Común)

PEP214001005 Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio
2017 - 07 8.14 8.31 8.40 8.02 8.32
2017 - 08 8.41 8.75 8.76 8.41 8.65
2017 - 09 8.75 9.27 9.54 8.75 9.11
2017 - 10 9.25 10.15 10.40 9.25 9.88
2017 - 11 10.15 10.25 10.82 9.80 10.22
2017 - 12 10.25 10.60 10.64 9.91 10.28
2018 - 01 10.61 11.16 11.80 10.60 11.31
2018 - 02 11.25 11.00 11.35 10.89 11.09
2018 - 03 11.00 11.25 11.55 11.00 11.23
2018 - 04 11.25 11.95 11.95 11.00 11.39
2018 - 05 11.97 11.60 12.00 11.30 11.75
2018 - 06 11.61 11.05 11.90 11.05 11.62
ALICORI1 (Acciones de Inversión)

PEP214005006 Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio
2017 - 07 6.90 7.00 7.00 6.30 6.94
2017 - 08 7.00 7.50 7.50 7.00 7.38
2017 - 09 7.50 8.03 8.03 7.50 7.86
2017 - 10 8.03 8.50 8.50 8.03 8.43
2017 - 11 9.00 9.30 9.30 9.00 9.25
2017 - 12 9.20 9.30 9.30 9.20 9.21
2018 - 01 9.50 9.52 9.52 9.50 9.51
2018 - 02 9.00 9.40 9.40 9.00 9.20
2018 - 03* - - - - -
2018 - 04 8.95 9.50 9.50 8.95 9.23
2018 - 05 9.35 10.00 10.00 9.35 9.68
2018 - 06 9.95 9.70 9.95 9.70 9.87
Fuente: Bolsa de Valores de Lima – BVL.
*Nota: Debido a condiciones del mercado y al grado de liquidez de las mismas, las acciones de
Inversión no fueron negociadas en marzo 2018.
A la fecha de elaboración del presente Prospecto Marco, el Emisor tiene inscritos en la Bolsa de Valores de Luxemburgo US$
62,382,000.00 en bonos internacionales bajo la Regla 144A y la Regulación S del U. S. Securities Act de 1933. Sin embargo,
cabe resaltar que el monto original de emisión de los bonos internacionales fue de US$ 450,000,000.00. El bono se
amortizará en una sola cuota al vencimiento y los intereses se pagarán semestralmente hasta su vencimiento. Para esta
emisión, Alicorp obtuvo la calificación que corresponde a grado de inversión por las clasificadoras de riesgo Fitch Ratings y
Moody’s.
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Bono Internacional
Emisor: Alicorp S.A.A.
Valores Ofrecidos: US$ 450,000,000
Emisión: 20 de Marzo de 2013
Vencimiento: 20 de Marzo de 2023
Interes: 3,875% Anual
Precio de la Emisión: 99.836%
Prioridad: Senior Unsecured
Regulación: 144A / Regulación S
Calificación de Riesgo: Fitch Ratings: BBB / Moody's: Baa2
Con fecha 22 de enero de 2015, Alicorp emitió S/ 500’000,000.00 como parte de la Segunda Emisión del Programa por un
plazo de 15 años. Los bonos devengan intereses semestrales y cuentan con un periodo de gracia de 10 años. A
continuación, se incluye un cuadro que resume las principales características de los bonos emitidos por la Compañía en
virtud de la Segunda Emisión del Programa, en la fecha en que se realizó la referida emisión.
Bonos Corporativos de Alicorp S.A.A.

Denominación: Segunda Emisión del Tercer Programa de Bonos
Corporativos Alicorp
Serie: A
Valores Ofrecidos: Bonos Corporativos
Nemónico: ALICO3BC2A
Monto emitido: S/. 500'000,000.00
Fecha de Emisión: 22 de Enero de 2015
Fecha de Redención: 22 de Enero de 2030
Precio de la Emisión: A la par
Tasa de Interés: 7.00%
Clasificación de Riesgo: AAA (Apoyo y Asociados Internacionales S.A.C.) /
AAA (Pacific Credit Rating S.A.C.)
Con fecha 23 de marzo de 2016, Alicorp emitió S/ 70’262,000.00 como parte de la Tercera Emisión del Programa por un
plazo de 3 años. Los bonos devengan intereses semestrales y amortizarán el 100% del principal en la Fecha de Redención
de los mismos. A continuación, se incluye un cuadro que resume las principales características de los bonos emitidos por la
Compañía en virtud de la Tercera Emisión del Programa, en la fecha en que se realizó la referida emisión.

Denominación: Tercera Emisión del Tercer Programa de Bonos
Serie: A
Monto emitido: S/. 70'262,000.00
Fecha de Emisión: 23 de Marzo de 2016
Fecha de Redención: 23 de Marzo de 2019
Con fecha 23 de marzo de 2016, Alicorp emitió S/ 159’953,000.00 como parte de la Cuarta Emisión del Programa por un
plazo de 7 años. Los bonos devengan intereses semestrales y amortizarán el 100% del principal en la Fecha de Redención
de los mismos. A continuación, se incluye un cuadro que resume las principales características de los bonos emitidos por la
Compañía en virtud de la Cuarta Emisión del Programa, en la fecha en que se realizó la referida emisión.
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Denominación: Cuarta Emisión del Tercer Programa de Bonos
Serie: A
Monto emitido: S/. 159'953,000.00
Fecha de Emisión: 23 de Marzo de 2016
Fecha de Redención: 23 de Marzo de 2023
Con fecha 14 de julio de 2017, Alicorp emitió S/ 138’902,000.00 como parte de la Quinta Emisión del Programa por un plazo
de 367 días. Los bonos se colocaron bajo la par, y la tasa de interés es cupón cero (descuento). A la fecha del presente
Prospecto Marco, estos valores han sido redimidos en su totalidad.
Los Valores constituyen obligaciones directas, incondicionales y no subordinadas del Emisor. El rango de prelación que les
corresponda se determinará de acuerdo con las leyes vigentes aplicables y lo estipulado en el Acto Marco. Véase la Sección
“Orden de Prelación de la Acreencia en caso de Liquidación”.
5.8 Clasificación de Riesgo
De conformidad con los requerimientos de la clasificación, las empresas clasificadoras Apoyo y Asociados Internacionales
S.A.C. en su comité de fecha 10 de setiembre de 2018 y Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. en su comité de fecha 03
de setiembre de 2018, acordaron clasificar el Programa de la manera que se indica a continuación:
Entidad Calificadora Clasificación______________

Apoyo y Asociados Internacionales S.A.C.
Clasificadora de Riesgo CP-1+ (pe) – Instrumentos CP
AAA (pe) – Bonos Corporativos
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Clasificadora de Riesgo EQL1+.pe – Instrumentos de CP
AAA.pe – Bonos Corporativos
• Las clasificaciones de riesgo asignadas por Apoyo y Asociados Internacionales

S.A.C. (AAA(pe)) corresponden a la más alta capacidad de pago oportuno de las
obligaciones, reflejando el más bajo riesgo crediticio. Esta capacidad no se vería
afectada significativamente ante eventos imprevistos.
• Las clasificaciones de riesgo asignadas por Apoyo y Asociados Internacionales
S.A.C. (CP-1+(pe)) corresponden a la más alta capacidad de pago oportuno de
las obligaciones, reflejando el más bajo riesgo crediticio.
• La clasificación de riesgo asignada por Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
(AAA.pe) refleja la capacidad más alta de pagar el capital e intereses en los
términos y condiciones pactados.
• La clasificación de riesgo asignada por Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
(EQL1+.pe) refleja el grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de
intereses y capital dentro de los términos y condiciones pactados.
LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO OTORGADAS NO CONSTITUYEN UNA RECOMENDACIÓN DE COMPRA,

RETENCIÓN O VENTA DE LOS VALORES.
Para mayor información relativa a las clasificaciones de riesgo otorgadas a los Valores, revisar el Anexo V de este Prospecto
Marco.
De conformidad con la Ley Aplicable, las clasificaciones de riesgo mencionadas anteriormente son revisadas
permanentemente durante la vigencia de los Valores.
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6. Información General del Emisor
6.5 Estructura Accionaria
La composición accionaria de Alicorp, al cierre de junio de 2018, es la siguiente:
Accionista Saldo (%) Nacionalidad Grupo económico

BIRMINGHAM MERCHANT S.A. 93,547,435 11.04% Panameña -
AFP INTEGRA S.A. 89,606,452 10.58% Peruana Grupo Inversiones Suramericana
PRIMA AFP S.A. 66,004,871 7.79% Peruana Credicorp Ltd.
GRUPO PIURANO DE INVERSIONES S.A. 66,001,799 7.79% Peruana Grupo Romero
PROFUTURO AFP 62,217,037 7.34% Peruana The Bank of Nova Scotia
ATLANTIC SECURITY BANK 43,248,896 5.10% Gran Caimán Credicorp Ltd.
ACCIONISTAS CON - DEL 5% 426,565,241 50.35%
Total 847,191,731 100.00%
Fuente: Alicorp S.A.A.
A continuación, se muestra el detalle de la distribución de las acciones con derecho a voto por porcentaje de tenencia al
cierre de junio de 2018, de acuerdo con la Resolución Gerencia General N° 096-2003-EF/94.11:
Nro. de
Tipo: Común Porcentaje
accionistas
Menos del 1% 1438 24.1%
Entre el 1% y el 5% 11 26.3%
Entre el 5% y el 10% 4 28.0%
Más de 10% 2 21.6%
A continuación, se muestra el detalle de la distribución de las acciones de inversión por porcentaje de tenencia al cierre de
junio de 2018, de acuerdo con la Resolución Gerencia General N° 096-2003-EF/94.11:
Nro. de
Tipo : Inversión Porcentaje
accionistas
Menos del 1% 1478 48.8%
Entre el 1% y el 5% 7 9.9%
Entre el 5% y el 10% 1 5.4%
Más de 10% 2 35.8%
6.6 Grupo Económico
La Compañía forma parte del Grupo Económico denominado Grupo Romero, del cual forman parte las siguientes empresas:
Agassycorp S.A.
Sociedad ubicada en la República de Ecuador, dedicada principalmente a la industria, importación, exportación, distribución y
comercialización de productos de consumo masivo.
Agencias Ransa S.A.

Sociedad dedicada al negocio de Agencia de Aduanas y Embarques.
Agrícola del Chira S.A.

Sociedad dedicada al cultivo de productos agrícolas, así como a la venta y comercialización de estos productos. También se
dedica a la prestación de servicios y asesoramiento en materia agrícola, comercial, administrativa y demás áreas vinculadas
con el cultivo de productos agrícolas.
Alicorp Argentina S.C.A.

Empresa ubicada en la República de Argentina. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la fabricación, comercialización y
distribución de productos de aseo personal.
Alicorp Colombia S.A.
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Empresa ubicada en la República de Colombia dedicada principalmente a la industria, exportación, importación, distribución y
comercialización de productos de consumo masivo.
Alicorp Ecuador S.A.

Empresa ubicada en la República de Ecuador, dedicada principalmente a la importación, exportación, fabricación y
comercialización de todo tipo de bienes de consumo y de capital.
Alicorp Holdco España S.L.

Empresa ubicada en España dedicada principalmente a la adquisición, tenencia, disfrute y administración, dirección y gestión
de títulos valores y/o acciones representativas de los fondos propios de sociedades o entidades constituidas en territorio
español o fuera de él, pudiendo realizar toda clase de inversión mobiliaria por cuenta propia, dejando fuera las actividades
objeto de la legislación en España de instituciones de inversión colectiva y las del mercado de valores.
Alicorp Honduras S.A.

Sociedad ubicada en la República de Honduras, dedicada principalmente al ejercicio del comercio y la industria en general.
Alicorp Inversiones S.A.

Sociedad dedicada a desarrollar toda clase de inversiones en acciones en el Perú y en el extranjero.
Alicorp Uruguay S.R.L.

Empresa ubicada en Uruguay dedicada principalmente a la comercialización de mercaderías y materias primas.
AlicorpGroup Inversiones Bolivia S.A.

Empresa ubicada en Bolivia dedicada a realizar por cuenta propia y/o asociada con terceras personas la administración de
sociedades, prestación servicios de asesoramiento administrativo, laboral, contable, tributario a una o más sociedades;
actividades de inversión en emprendimientos y en sociedades de cualquier naturaleza, adquiriendo o manteniendo
participación en otras sociedades sin limitación de ninguna naturaleza, entre otros.
Almacenadora Hondureña, S.A.

Empresa ubicada en la República de Honduras, dedicada principalmente al almacenamiento, guarda o conservación,
custodia y manejo de bienes o mercancías.
Almacenera del Perú – Tacna S.A.

Sociedad dedicada al depósito, conservación y custodia de todo tipo de mercadería, pudiendo constituirse en terminal de
almacenamiento y/o depósito autorizado. Asimismo, podrá operar como usuario de depósito franco público de acuerdo a las
normas correspondientes a la Zona Franca y Zona Comercial de Tacna.
Almacenera del Perú S.A.

Sociedad dedicada al depósito, conservación y custodia de todo tipo de mercadería pudiendo realizar operaciones como
Almacén General de Depósito, Terminal de Almacenamiento y/o Depósito Aduanero Autorizado dentro del marco de la ley
aplicable.
Almacenes Pacífico Sur S.A.

Empresa ubicada en la República de Bolivia, dedicada principalmente a la prestación de servicios como operador logístico.
Almacenes Generales de Depósito de Occidente S.A.

Empresa ubicada en la República de El Salvador, dedicada a establecer y operar una organización auxiliar de crédito,
pudiendo guardar y conservar productos nacionales, lo mismo que de mercancías extranjeras introducidas legalmente al
país, por las cuales se han pagado impuesto de importación. También podrá realizar la custodia de mercancías extranjeras
que aún se encuentren pendientes de registro y despacho aduanero, o por las cuales se adeuden impuesto de importación.
Asimismo, podrá emitir Certificados de Depósitos y bonos de prenda
Atimasa S.A.
Empresa ubicada en la República del Ecuador, dedicada principalmente a la compra, venta, distribución, comercialización,
importación y exportación de toda clase de combustibles y lubricantes.
Betaco 1 Holdings Limited

Empresa ubicada en Islas Caimán, dedicada a las actividades incluidas en el artículo 7 de la Ley de Sociedades de Islas
Caimán.

Caimán.

Caimán.
16
Bioenergía del Chira S.A.
La sociedad tiene por objeto dedicarse a la producción, generación y comercialización de energía a partir de biomasa
(bagazo, hojas y cáscara de arroz).
Cernical Group S.A.

Empresa ubicada en Perú, sociedad dedicada principalmente a la administración de las acciones de su propiedad.
Cetecsal S.A.
Empresa ubicada en la República de Chile, dedicada al estudio y elaboración de dietas para alimentos de peces y animales,
desarrollar tecnología y procesos relativos al cultivo y manejo de los peces, en especial el estudio de genética, patología y
absorción de alimentos en los mismos.
Coesti S.A.
La sociedad tiene por objeto dedicarse a las actividades comerciales y financieras en especial las de comercialización,
exportación, importación, almacenamiento y venta de productos químicos y afines derivados del petróleo.
Colcun S.A.
Empresa ubicada en Uruguay. La sociedad tiene por objeto industrializar y comercializar en todas sus formas, mercaderías,
arrendamientos de bienes, obras y servicios.
Colfrigos Cargo S.A.S.

Empresa ubicada en la República de Colombia. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la organización, establecimiento,
explotación y prestación del servicio público de transporte terrestre automotor de carga pudiendo emplear vehículos de su
propiedad o que no siéndolo están a su servicio. Asimismo, podrá ocuparse del montaje de talleres para reparación de
automotores, estaciones de servicio importación y venta de vehículos.
Compañía Operadora de la Selva S.A.

La sociedad tiene por objeto dedicarse a la realización en la zona de la selva peruana de toda clase de actividades
comerciales y financieras, en especial las de comercialización, exportación, importación, almacenamiento y venta de
combustibles, lubricantes, productos químicos y afines derivados del petróleo y, la prestación de servicios.
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A.

La sociedad tiene por objeto dedicarse a la venta, reparto y distribución de toda clase de artículos o productos y, en forma
especial, a la venta, reparto y distribución de aceites y grasas comestibles, café, harinas, fideos, galletas y toda clase de
productos farináceos. Asimismo, puede realizar prestación de servicios de contabilidad en las empresas de la Región de la
Amazonía y/o de la Región Selva.
Corporación Almeria S.A.C.

La sociedad tiene como objeto dedicarse a la realización de inversiones de toda naturaleza ya sea mediante la compra y
venta de bienes inmuebles, la realización de aportes a sociedades nacionales o extranjeras, adquisición de valores, bonos,
compra de acciones o cualquier otro título o documento representativo de inversión o de crédito.
Corporación Comercial del Amazonas S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse a la comercialización de productos y actividad agraria en general incluyendo la
explotación de tierras agrícolas en la Región de la Amazonía. Asimismo, puede dedicarse a la compra y venta de vehículos,
repuestos automotores, toda clase de madera nacional o extranjera, materiales de construcción, artefactos electrónicos,
ferretería, productos agrícolas, insecticidas y mercadería en general.
Corporación de Servicios GR S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse a la prestación de toda clase de servicios.
Corporación Pecsa S.A.

La sociedad tiene por objeto dedicarse a la actuación como sociedad holding, pudiendo al efecto constituir y/o participar en
calidad de accionista o socio en otras sociedades, cualquiera sea su naturaleza u objeto, mediante la suscripción, adquisición
y tenencia de acciones o participaciones.
Corporación Pesquera Giuliana S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse a la extracción, procesamiento, y comercialización de recursos hidrobiológicos
destinados al consumo humano directo o indirecto. También podrá dedicarse a la conservación, almacenamiento, congelado,
transformación, industrialización y exportación de recursos hidrobiológicos para el consumo humano directo o indirecto, así
como a la realización de cualquier otra actividad vinculada directa o indirectamente a la pesquería.
Corporación Primax S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a desarrollar, ya sea directa o indirectamente, operaciones de importación,
industrialización, almacenamiento, depósito aduanero autorizado o depósito simple, distribución, transporte, comercialización
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al por mayor o menor y/o las demás operaciones, actividades y servicios vinculados con el sector hidrocarburos en general,
así como de otros productos y subproductos derivados y relacionados con el sector de hidrocarburos, incluyendo gas natural.
Depósitos S.A. DEPSA

El objeto social principal de la sociedad es dedicarse al negocio de depósitos y almacenaje en general y específicamente al
de almacén general de depósito y al depósito aduanero autorizado, y por consiguiente al almacenamiento, acarreo, empaque,
transporte, conservación, acondicionamiento y custodia de toda clase de mercaderías y productos de origen nacional y/o
extranjero, siendo parte de su objeto la realización de todo tipo de actividades en operaciones y la prestación de todo tipo de
servicios, conexos, anexos relacionados a los mencionados y demás operaciones anexas y conexas. Podrá asimismo emitir y
expedir certificados de depósito y warrants, conforme a lo dispuesto por la legislación vigente sobre la materia.
Depsa Tacna S.A.C.

Sociedad dedicada principalmente al depósito, conservación, custodia, manipuleo, carga, descarga, distribución y transporte
de mercadería de toda índole ya sean productos nacionales y/o extranjeros. También podrá constituirse en Terminal de
Almacenamiento y/o Depósito Aduanero Autorizado dentro del marco de la ley aplicable. Asimismo, podrá operar como
usuario de depósito franco público de acuerdo a las normas correspondientes a las Zonas Francas y Zona Comercial de
Tacna.
DI Propiedades S.A.
Sociedad dedicada principalmente a la compra, venta, arrendamiento, usufructo, cesión de derechos de uso y cualquier otra
modalidad de administración de inmuebles, así como la prestación de servicios de proyectos inmobiliarios.
Diving del Perú S.A.C.

La sociedad tiene como objeto dedicarse a la prestación de servicios técnicos, mecánicos e industriales en actividades
marinas y submarinas.
Downford Corporation
Sociedad ubicada en Islas Vírgenes Británicas, tiene por objeto dedicarse principalmente a la administración de las acciones
de su propiedad.
Global Alimentos S.A.C.

Sociedad dedicada principalmente, a la fabricación, producción, importación, exportación, distribución, comercialización y
representación de productos agroindustriales y productos alimenticios de consumo humano y animal.
Global Cassini S.L.

Empresa ubicada en España. La sociedad tiene por objeto la adquisición, administración y gestión de patrimonio mobiliario,
cartera de valores e inversiones, todo ello por cuenta propia.
GRIO S.A.
Sociedad dedicada principalmente a la prestación de servicios de asesoría en inversiones y recursos humanos.
Grupo Piurano de Inversiones S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la administración de las acciones de su propiedad.
Holdco Bolivia Inversiones S.A.

Sociedad ubicada en Bolivia dedicada a la producción de aceites y grasas de origen vegetal y animal.
Inbalnor S.A.
Empresa ubicada en la República del Ecuador. La sociedad tiene como objeto dedicarse a la elaboración y comercialización
de balanceado como alimentos para animales.
Industrias de Aceite S.A.

Empresa agroindustrial ubicada en Bolivia dedicada a la producción de grano de soya y girasol, comercialización de aceites,
tortas de soya y girasol para el sector industrial. Además, ofrece aceites refinados de soya y girasol, mantecas y margarinas
de alta calidad para el consumidor boliviano.
Industrias de Lima S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse a la fabricación, producción, envasado, almacenamiento, distribución mayorista y/o
minorista, comercialización, importación, exportación y transporte de alimentos y productos de limpieza en general, Biodiesel
B100, así como otros productos y sub productos derivados de los biocombustibles.
Industrias del Espino S.A.

Sociedad dedicada a la producción, industrialización y envasado de aceites y grasas comestibles y derivados, así como a la
producción de jabones y sus derivados.
Industrias del Shanusi S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la industrialización de palma aceitera y de caña de azúcar.
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Industrias del Tulumayo S.A.
La sociedad tiene como objeto la industrialización de palma aceitera y de caña de azúcar. Así como a la producción,
envasado, distribución y comercialización de jabones, artículos de lavar y sus derivados, palmitos, frutas, jugos, mermeladas
y etanol y sus derivados.
Industrias Teal S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la explotación de negocios de molinería, fabricación de fideos, galletas, panetones,
caramelos y chocolates.
Inmobiliaria Angolo, S.A. de C.V.

Empresa ubicada en la República de El Salvador, tiene por objeto dedicarse al ejercicio de la industria, el comercio y
servicios en general pudiendo realizar adquisiciones, ventas, parcelación y arrendamiento de bienes muebles e inmuebles.
También podrá brindar los servicios de asesoría de toda índole. Asimismo, podrá dedicarse a la importación, exportación y
distribución de productos al por mayor o el detalle por cuenta propia.
Inmobiliaria Geneva S.A.C.

Sociedad, dedicada a la realización de inversiones de toda naturaleza ya sea mediante la compra y venta de bienes
inmuebles, la realización de aportes a sociedades nacionales y extranjeras, adquisición de valores, bonos, compra de
acciones o cualquier otro título o documento representativo de inversión o de crédito.
Inversiones Logicorp S.A.

Inversiones Piuranas S.A.

Inversiones Scherma S.A.C.

La sociedad tiene por objeto dedicarse a la realización de inversiones de toda naturaleza, ya sea mediante la compra y venta
de bienes inmuebles, la realización de aportes a sociedades nacionales o extranjeras, ejecución de proyectos inmobiliarios,
adquisición de valores, bonos, compra de acciones o cualquier otro título o documento representativo de inversión o de
crédito.
Inversiones Valle del Chira S.A.

Sociedad, dedicada principalmente a la administración de las acciones de diferentes empresas que sean de propiedad de la
sociedad.
Islandia Energy S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse al cultivo e industrialización de productos agrícolas, así como a la venta y
comercialización de los mismos. También podrá dedicarse a la prestación de servicios y asesoramiento en materia
agroindustrial, comercial, administrativa y demás áreas dedicadas al cultivo e industrialización de productos agrícolas.
Kemfa Servicios y Representaciones S.A.

Empresa ubicada en la República de Bolivia, dedicada a la consolidación y desconsolidación de carga, inversión,
representación de negocios, representación de productos y/o servicios, gestión de negocios ajenos, desarrollo de
operaciones de comercio exterior.
Logiran S.A.
Empresa ubicada en la República del Ecuador, Sociedad dedicada principalmente a la prestación de servicios logísticos.
Logística Peruana del Oriente S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse a las operaciones de recepción, despacho y avituallamiento de naves, de
transbordo, embarque y desembarque de pasajeros de pasajeros, contenedores y mercancías de las naves; cargas y
descargas, estiba, desestiba, transporte, porteo y almacenaje de contenedores y de mercaderías de las naves. También
podrá dedicarse a todas las actividades de agente general, agente portuario, agente marítimo y/o fluvial.
Maray S.A.
Masterbread S.A.
Sociedad dedicada a la formulación, producción, comercialización, distribución e importación de productos de panadería
congelados, que incluyen, pero no están limitados a, panes tipo baguette, barrita, viena, hot dog, redondo, francés, burguer,
ciabatta, bollería, repostería y demás productos vinculados.
Naviera Tramarsa S.A.

La sociedad tiene como objeto actuar como empresa naviera nacional, prestar servicios de cabotaje, especialmente realizar
los servicios de transportes de carga marítima, fluvial y lacustre ente puertos peruanos sin limitación alguna. Asimismo, podrá
19
realizar actividades navieras de fletamento, de agencia general, operación y administración de barcos, todo tipo de corretaje
naviero, transporte marítimo, fluvial, lacustre, terrestre, aéreo y multimodal de carga nacional e internacional. También podrá
actuar como agente marítimo pudiendo realizar operaciones de recepción, despacho y avituallamiento de naves mercantes y
de pasajeros, así como agente de carga internacional marítima, fluvial, lacustre, aérea y/o terrestre.
Navimax S.A.
La sociedad tiene como objeto dedicarse al desarrollo, directa o indirectamente de operaciones de importación,
industrialización, almacenamiento, depósito aduanero autorizado o depósito simple, distribución, transporte, comercialización
a por mayor o por menor y/o las demás operaciones, actividades y servicios vinculados con el sector hidrocarburos en
general. También puede desarrollar actividades y servicios en forma indirecta, para lo cual podrá adquirir y ser tenedora de
acciones, participaciones sociales y demás intereses en sociedades.
Nexo Lubricantes S.A.

Sociedad dedicada a las operaciones de importación, exportación, distribución y comercialización de aceites lubricantes.
Operadores Logísticos de Centroamérica, S.A.

Empresa ubicada en la República de Panamá, dedicada a la compraventa y/o administración de toda clase de bienes
muebles, inmuebles, semovientes, acciones, bonos y títulos valores ya sea como propietaria o por cuenta de terceros.
También podrá realizar inversiones en general, financiamiento y operaciones mobiliarias o inmobiliarias, así como la
participación en sociedades. Asimismo, podrá comprar o adquirir patentes, marcas de fábrica, derechos de autor, licencias,
formulas y la explotación de las mismas.
Operadores Logísticos Ransa, S.A. (Costa Rica)

Empresa ubicada en la República de Costa Rica, dedicada principalmente a la prestación de servicios como operador
logístico.
Operadores Logísticos Ransa, S.A. de C.V. (El Salvador)

Empresa ubicada en la República de El Salvador, dedicada principalmente a la prestación de servicios como operador
logístico.
Operadores Logísticos Ransa, S.A. de C.V. (Honduras)

Empresa ubicada en la República de Honduras, dedicada principalmente a la prestación de servicios como operador
logístico.
Operadores Logísticos Ransa, S.A. (Guatemala)

Empresa ubicada en la República de Guatemala, dedicada principalmente a la prestación de servicios como operador
logístico.
Operadores Logísticos Ransa, S.A. (Nicaragua)

Empresa ubicada en la República de Nicaragua, dedicada principalmente a la prestación de servicios como operador
logístico.
Operadores Logísticos Ransa, S.A. (Panamá)

Empresa ubicada en la República de Panamá, dedicada a la compraventa y/o administración de toda clase de bienes
muebles, inmuebles, semovientes, acciones, bonos y títulos valores ya sea como propietaria o por cuenta de terceros.
También podrá realizar inversiones en general, financiamiento y operaciones mobiliarias o inmobiliarias, así como la
participación en sociedades. Asimismo, podrá comprar o adquirir patentes, marcas de fábrica, derechos de autor, licencias,
formulas y la explotación de las mismas.
Palmas del Amazonas S.A.

Sociedad que se dedica al cultivo e industrialización de productos agrícolas, así como a la venta y comercialización de estos
productos y aquellos que se deriven. También podrá dedicarse a la prestación de servicios y asesoramiento agroindustrial,
comercial y administrativo.
Palmas del Espino S.A.

Sociedad que se dedica al cultivo de palma aceitera y otros cultivos en la zona de la selva peruana.
Palmas del Oriente S.A.

Sociedad dedicada al cultivo e industrialización de productos agrícolas, así como a la venta y comercialización de estos
productos y aquellos que se deriven. También se dedica a la prestación de servicios y asesoramiento agroindustrial,
comercial y administrativo en sus más diversas áreas, relacionadas con su objeto principal.
Palmas del Shanusi S.A.

Sociedad dedicada al cultivo e industrialización de productos agrícolas, así como a la venta y comercialización de estos
productos y aquellos que se deriven. También se dedica a la prestación de servicios y asesoramiento agroindustrial,
comercial y administrativo en sus más diversas áreas, relacionadas con su objeto principal.
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Pastas Especiales S.A.
distribución de pastas.
Pastificio Santa Amália S.A.

Empresa ubicada en Brasil dedicada principalmente a la elaboración y producción de pastas, productos de cuidado personal
y del hogar, producción de galletas, gelatinas, chocolates y otros.
Peruana de Combustibles S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la producción, refinación, almacenamiento, importación, exportación, comercialización y
transporte de combustibles líquidos derivados de los hidrocarburos, así como a la construcción, diseño y operación de
estaciones de servicios, puestos de venta de combustibles y grifos, para la venta directa al público.
Peruana de Estaciones de Servicios S.A.C.

Peruana de Petróleo S.AC.

Pesquera Centinela S.A.C.

Sociedad dedicada a la extracción y transformación de productos hidrobiológicos de todo tipo de consumo humano directo
como indirecto, inclusive los derivados de la acuicultura, a su comercialización local e internacional. Asimismo, podrá
dedicarse a la exportación de productos no tradicionales y tradicionales, así como a la importación de bienes, maquinarias,
equipos e insumos para la actividad pesquera. Asimismo, la sociedad podrá ser propietaria o poseedora de embarcaciones
pesqueras de todo tipo y registrarse como armador pesquero, titular de concesiones pesqueras y propietaria o poseedora de
líneas de fabricación, agente, representante, comisionista, promotor, importador y exportador y podrá realizar toda clase de
actividades relacionadas con los regímenes u operaciones aduaneras.
Primax Comercial del Ecuador S.A.

Empresa ubicada en la República del Ecuador. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la venta al por menor de
combustibles.
Primax Ecuador S.A.

Sociedad dedicada principalmente a desarrollar, ya sea directa o indirectamente, operaciones de importación,
industrialización, almacenamiento, deposito aduanero autorizado o deposito simple, distribución, transporte, comercialización
al por mayor y por menor y/o las demás operaciones, actividades y servicios vinculados con el sector hidrocarburos en
general. También puede desarrollar actividades y servicios en forma indirecta, para lo cual podrá adquirir y ser tenedor de
acciones, participaciones sociales y demás intereses en sociedades.
Primax Gas S.A.

Sociedad dedicada a la realización de toda clase de actividades comerciales y financieras en especial las de
comercialización, exportación, importación, almacenamiento y venta de combustible, gas licuado de petróleo en todas sus
presentaciones, lubricantes, productos químicos y afines derivados del petróleo y la prestación de servicios. También podrá
dedicarse a las actividades de refinación, procesamiento y manufactura de hidrocarburos. Asimismo, podrá dedicarse a las
operaciones de importación, exportación, industrialización, almacenamiento, deposito aduanero autorizado o deposito simple,
distribución, transporte, comercialización vinculadas con la venta de aceites, lubricantes, grasas.
Procesadora Torre Blanca S.A.

Sociedad dedicada a la producción, enfriamiento de toda clase de productos alimenticios de origen vegetal, así como al
procesamiento, selección, embalaje, envasado, enlatado, refrigeración, comercialización, almacenamiento y fumigación de
frutas, verduras, pulpas y jugos y toda clase de productos alimenticios susceptibles de refrigeración, exportación de todos los
productos procesados en su planta, así como todas las actividades permitidas por la ley de promoción agraria.
Prooriente S.A.
Sociedad dedicada principalmente a la venta, reparto y distribución de toda clase de artículos y productos y, en forma
especial, a la venta, reparto y distribución de aceites y grasas comestibles, café, harinas, fideos, galletas y toda clase de
productos farináceos.
R & A de Centroamérica S.A.

Empresa ubicada en la República de Guatemala, La sociedad tiene por objeto dedicarse a la importación, exportación,
distribución, comercialización, promoción y compraventa por cuenta propia o de terceros, asociada o en sociedad de terceros,
de toda clase de bienes, productos y artículos. Asimismo, la compra, venta, permuta, alquiler, arrendamiento de propiedades
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inmuebles, inclusive las comprendidas bajo el Régimen de Propiedad Horizontal. También podrá dedicarse a la prestación de
toda clase de servicios y asesoría en cualquier área dentro de la República de Guatemala o en el extranjero.
R. Trading S.A.
Sociedad dedicada principalmente a la comercialización, fabricación, importación y exportación de aceites y granos en
general, productos agro industriales y especies similares, así como a la agroindustria, en especial al cultivo de productos
agroindustriales y, a la importación y exportación de productos agrícolas, maquinarias y herramientas e instrumentos para
toda actividad agrícola, incluida la agroindustria.
Ransa Colombia Colfrigos S.A.S.

Empresa ubicada en la República de Colombia. La sociedad tiene por objeto dedicarse principalmente al procesamiento y
conservación de productos cárnicos, pescados, crustáceos, moluscos, frutas, hortalizas y legumbres y alimentos que
requieran mantenimiento de la cadena de frío. Asimismo, a la construcción, operación, manejo, utilización, compra, venta,
importación y/o exportación de sistemas de refrigeración fijos o móviles para el almacenamiento, transporte, procesamiento,
empaque, distribución, comercialización e industrialización de productos perecederos de cualquier origen y, a la prestación de
servicios de refrigeración, almacenamiento, transporte, procesamiento, empaque, distribución o comercialización de
productos de terceros, así como a la prestación de servicios logísticos con productos perecederos y secos.
Ransa Comercial S.A.

Sociedad que tiene como objetivo celebrar toda clase de actos y contratos civiles y comerciales sobre depósitos de su
propiedad como almacenaje simple, depósito autorizado de aduana, operador de carga nacional e internacional. Además,
brinda servicios de agencia marítima de primera clase y servicios de embarque, desembarque, trasbordo y movilización de
carga además de la actividad terminal de almacenamiento.
La sociedad también se dedica a prestar servicios de transporte nacional e internacional de carga por carretera. Además,
está dedicada a la producción de hielo, al enfriamiento y congelamiento de todo tipo de alimentos, al procesamiento y
comercialización de productos alimenticios, a la exportación de todos los productos procesados en su planta y a la
importación de todo tipo de productos que requieran de un proceso de refrigeración, así como la prestación de servicios de
tratamiento y/o fumigación de productos agrícolas. Asimismo, la sociedad también brinda servicios de control, certificaciones,
inspección, ajuste y recupero de toda clase de mercadería y carga en general.
Ransa International Investments Corp S.A.

Empresa ubicada en la República de Panamá. La sociedad tiene por objeto dedicarse principalmente a las actividades de
inversión. Asimismo, podrá ejecutar cualquier otro acto de comercio en calidad de principal o en cualquier otro carácter, sea
el que fuere, y dedicarse a cualquier otra actividad lícita, aunque no guarde relación con ningún de los objetos enunciados.
Ransa Selva S.A.C.

Sociedad dedicada al almacenamiento, deposito, transporte y navegación interior.
Samtronics Perú S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse principalmente a la exportación, importación y comercialización de artefactos
eléctricos, electrónicos y mecánicos para el hogar, oficina, talleres y productos en general y servicio técnico.
Samtronics Tacna S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse principalmente a la exportación, importación y comercialización de toda clase de
productos como usuarios de la zona del depósito franco público y de la zona de venta al detalle de la zona de tratamiento
especial de Tacna.
Sanford S.A.C.I.F.I y A.
distribución de galletas.
Santa Sofía Puertos S.A.

Esta sociedad tiene como objeto dedicarse a las operaciones de recepción, despacho, avituallamiento de naves, transbordo,
embarque y desembarque de pasajeros, estiba, desestiba, porteo y almacenaje de contenedores y mercaderías de las naves
y descargas de mercaderías de las naves, trámites para operar embarcaciones de menor calado. En general dedicarse a
todas las operaciones portuarias inherentes, conexas, afines y/o relacionadas con la actividad de agente general, agente
portuario y agente marítimo de acuerdo con las disposiciones vigentes sin reserva ni limitación alguna. También es parte del
objeto especial de la sociedad, dedicarse a la construcción, administración, operación, equipamientos y mantenimiento de
puertos, terminales y muelles de cualquier tipo; prestar servicios de remolcadores y practicaje (piloto), sean marítimos,
fluviales o lacustres; pudiendo para tal efecto, intervenir en todo tipo de licitaciones y contratos, incluidos los de privatización
de empresas públicas. Asimismo, es objeto especial de la sociedad dedicarse como empresa de estiba y desestiba de
puertos marítimos, fluviales o lacustres, en las faenas de embarque y desembarque, transbordo y movilización de carga en
naves mercantes, de muelles a naves o viceversa y en bahía. Adicionalmente, es objeto de la sociedad la compra y venta de
naves, así como su administración.
Sociedad Aceitera del Oriente S.R.L.
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Sociedad dedicada principalmente al negocio oleaginoso, la cual está ubicada en Bolivia.
Sucroalcolera del Chira S.A.

Esta sociedad tiene como objeto dedicarse a la industrialización, fabricación y comercialización de azúcar, alcohol, etanol y
cualquier otro derivado de la caña de azúcar.
Sulfargén S.A.
Empresa ubicada en la República de Argentina. La sociedad tiene por objeto principalmente realizar por cuenta propia o de
terceros y/o asociada con terceros, actividades industriales como fabricación e industrialización de detergentes y
tensioactivos sintéticos para uso doméstico e industrial y de ácidos sulfúricos y sulfonatos.
Terminal Internacional del Sur S.A.

Esta sociedad tiene como objeto dedicarse exclusivamente a la exportación de la Concesión Portuaria de Matarani, en los
términos y condiciones establecidos en el contrato de Concesión otorgado por el Estado Peruano.
Trabajos Marítimos S.A.

Dedicarse a las operaciones de recepción, despacho y avituallamiento de naves, de trasbordo, embarque y desembarque de
pasajeros, de carga y descarga, estiba, desestiba, transporte, porteo y almacenaje de contenedores y de mercaderías de las
naves, trámites para la operación de naves, así como a las operaciones portuarias inherentes, conexas, afines y/o
relacionadas con la actividad de agente general, agente portuario o agente marítimo, fluvial o lacustre.
Transporte Pesado Nacional Transpenac S.A.

Empresa ubicada en la República de Ecuador. La sociedad tiene por objeto dedicarse exclusivamente al transporte comercial
de carga pesada a nivel nacional.
TVBC S.C.A.
distribución de productos de aseo personal.
Van Intercorp S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la inversión y tenencia, adquisición y enajenación de acciones y participaciones.
Vitapro Chile S.A.

Empresa ubicada en la República de Chile. La sociedad se dedica a la producción y comercialización de alimentos para
peces.
Vitapro Ecuador Cia. Ltda.

Empresa ubicada en la República del Ecuador, dedicada principalmente a comercialización, importación, exportación,
distribución, representación, fabricación, procesamiento e industrialización de productos alimenticios de consumo humano en
general y de productos alimenticios balanceados y nutricionales para consumo animal.
Vitapro Honduras S.A. de C.F.

Empresa ubicada en la República de Honduras, dedicada principalmente a la importación, exportación, investigación,
desarrollo, comercialización y distribución nacional e internacional de productos e insumos agroindustriales.
Vitapro S.A.
Sociedad dedicada principalmente a la producción, manufactura, investigación, desarrollo, comercialización, distribución
nacional e internacional de alimentos balanceados para camarón, langostinos, salmónidos y otras especies marinas
adecuadas para la actividad acuicultora; así como a la investigación científica y desarrollo tecnológico de la industria de
dichos alimentos balanceados.
Witt S.A. Corredores de Seguros

Sociedad dedicada al asesoramiento y corretaje de seguros y reaseguros.
23
6.7 Estructura Corporativa de Alicorp S.A.A.
Alicorp S.A.A.
24
6.8 Transacciones y Saldos con Empresas Relacionadas
Alicorp realiza transacciones con empresas relacionadas por la compra y venta de productos y servicios. Al cierre de junio de
2018, el saldo de las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar con empresas relacionadas (en Soles) es el siguiente:
CxC CxP
Empresas relacionadas Otras CxC Otras CxP Total general
Comerciales Comerciales
AGENCIAS RANSA 0 0 -745,062 0 -745,062

AGRICOLA DEL CHIRA 1,000 0 0 0 1,000
COESTI 19,073 0 0 0 19,073
CORPORACION DE SERVICIOS GR -16,589 0 -5,542,347 0 -5,558,936
CORPORACION PRIMAX 25,115 0 0 0 25,115
DEPOSITOS S A DEPSA 0 0 -2,250 0 -2,250
INDUSTRIA TEXTIL PIURA 22,602 0 0 0 22,602
INDUSTRIAS DEL ESPINO 4,382,347 0 0 -8,450 4,373,896
INDUSTRIAS DEL SHANUSI 12,420 0 0 0 12,420
INDUSTRIAS DEL TULUMAYO 671 0 0 0 671
NEXO LUBRICANTES 0 0 -4,806 0 -4,806
PALMAS DEL ESPINO 109,507 0 0 0 109,507
PALMAS DEL ORIENTE 20,918 0 0 0 20,918
PALMAS DEL SHANUSI 92,770 0 0 0 92,770
RANSA COMERCIAL 728,832 0 -3,200,030 0 -2,471,198
TRABAJOS MARITIMOS 8,552 0 -311,543 0 -302,991
AGENCIAS RANSA 0 0 -25,393 0 -25,393
CORPORACION DE SERVICIOS GR 0 0 -76,091 0 -76,091
TRABAJOS MARITIMOS 1,292 0 0 0 1,292
AGENCIAS RANSA 0 0 -6,126 0 -6,126
COESTI 28,074 0 0 0 28,074
RANSA COMERCIAL -53,437 0 -646,665 0 -700,102
COESTI 0 0 -2,471 0 -2,471
CORPORACION PRIMAX 0 0 -905,434 0 -905,434
RANSA COMERCIAL 0 0 -457,816 0 -457,816
CORPOR. COMERCIAL DEL AMAZONAS S.A. 54,947 1,043,000 0 0 1,097,947
CORPORACION PRIMAX S.A. 958 0 0 0 958
DI PROPIEDADES SA 10,335 0 0 0 10,335
AGENCIAS RANSA SA 0 0 -20,898 0 -20,898
COESTI SA 0 0 -2,627 0 -2,627
CORPORACION DE SERVICIOS GR SA 0 0 -1,572 -2,361 -3,933
INDUSTRIAS DEL ESPINO SA 0 0 -169,792 0 -169,792
RANSA COMERCIAL SA 0 0 -301,191 -31,192 -332,383
GRUPO PIURANO DE INVERSIONES SA 0 0 0 -5,688,795 -5,688,795
CORPORACIÓN DE SERVICIOS GR S.A. 0 0 24,900 0 24,900
INDUSTRIAS DEL ESPINO S.A. 0 0 -35,919 0 -35,919
LOGIRAN S.A. 1,271 0 -99,168 0 -97,897
PRIMAX COMERCIAL DEL ECUADOR SA 0 0 -32,644 0 -32,644
INDUSTRIAS DEL ESPINO 489,267 0 -227,690 0 261,577
Total general 5,939,925 1,043,000 -13,088,698 -5,730,798 -11,836,571
Fuente: Alicorp
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6.9 Reseña Histórica y Aspectos Generales
Alicorp fue constituida en 1956 bajo la denominación de Anderson Clayton & Company, se dedicaba principalmente a la
producción de aceites y grasas comestibles. En 1971, el Grupo Romero adquirió Anderson Clayton y modificó su
denominación social por la Compañía Industrial Perú Pacífico S.A. (CIPPSA). CIPPSA se fusionó con dos empresas del
Grupo Romero en 1993: la productora de aceites y grasas comestibles Calixto Romero S.A. y la productora de jabón de lavar
Oleaginosas Pisco S.A.
Luego, en el mes de febrero de 1995, CIPPSA adquirió el 100% de las acciones comunes de La Fabril S.A., empresa
dedicada a la elaboración y comercialización de aceites y grasas comestibles, jabón de lavar, harinas, fideos y galletas.
El 31 de marzo de 1995, CIPPSA se fusiona con Consorcio Distribuidor (“CODISA”), empresa que fundó el Grupo Romero en
el año 1976 y que tenía como actividad principal la comercialización de productos nacionales e importados dirigidos al
consumo masivo. CIPPSA se fusionó con La Fabril S.A. el 1 de junio de 1995 por medio de la absorción de dicha empresa.
El 30 de junio de 1995, por medio de una decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas, la empresa cambia de
nombre de CIPPSA a Consorcio de Alimentos Fabril Pacífico S.A. (“CFP”). Luego, en el mes de octubre del mismo año, CFP
adquiere los activos y marcas de línea de Molinera del Perú S.A. (“MOPESA”) por un monto total de US$ 17 millones.
Luego, el 1 de octubre de 1996, CFP se fusiona con MOPESA y Nicolini Hermanos S.A. (“NICOLINI”) por decisión de la Junta
General Extraordinaria de Accionistas. Las dos empresas antes referidas, tenían como actividad principal la producción y
comercialización de harinas, fideos, alimentos balanceados y cereales. La fusión se llevó a cabo el 2 de diciembre de 1996.
En el mes de febrero de 1997, CFP cambió su denominación social por la de Alicorp S.A. Posteriormente, en noviembre de
1997, Alicorp vendió la planta cafetera por un valor de US$ 3 millones, a la empresa vinculada Romero Trading S.A.
En el mes de diciembre de 2000, Alicorp adquirió de Industrias Pacocha (“Pacocha”) los activos y las marcas de su negocio
de oleaginosos por la suma de US$ 4.3 millones, operación que le da a Alicorp la propiedad de las marcas en las categorías
de aceites y mantecas; así como la propiedad de la planta manufacturera ubicada en la ciudad de Huacho.
En el mes de junio del año 2001, se llevó a cabo una Oferta Pública de Redención de Acciones de Inversión y Suscripción y
Pago de Acciones Comunes adecuada a una Oferta Pública de Intercambio (OPI). El monto total de las Acciones de
Inversión que se redimieron fue de S/ 94’739,056.00.
El 18 de enero de 2002 la empresa cambia su forma societaria cambiando sus estatutos para ser Sociedad Anónima Abierta.
La razón de este cambio fue que, a fines del año 2001, la empresa contaba con más de 750 accionistas, por lo que desde
esa fecha la razón social cambia de ser Alicorp S.A. a ser Alicorp S.A.A.
En el mes de enero de 2004, Alicorp adquiere el 100% de las acciones comunes de Alimentum S.A., empresa dedicada a la
industrialización, comercialización y distribución de helados comestibles de la marca Lamborgini, así como el 100% de las
acciones comunes de Distribuidora Lamborgini S.A., dedicada a la distribución de dicha marca. Más adelante, el 30 de marzo
de 2004, Alicorp se fusionó con la empresa Alimentum S.A. mediante la absorción de esta última. La fusión entró en vigencia
el 1 de junio de 2004.
En el mes de agosto de 2005, Alicorp inició operaciones comerciales en Ecuador, a través de la empresa ecuatoriana
Agassycorp S.A. (previa adquisición por parte de Alicorp del 100% de las acciones comunes de esta empresa), para la venta
en Ecuador de los productos que elabora y comercializa Alicorp.
El 14 de septiembre de 2005, Alicorp adquiere la Planta de Detergentes de Colgate-Palmolive Perú S.A. por US$1.3 millones.
Luego de la adquisición de esta planta, el 30 de noviembre de 2005, Alicorp adquiere de Pacocha las marcas de jabones de
lavar Marsella así como las marcas de detergentes Opal y Amigo por US$ 22.5 millones.
En el mes de septiembre de 2006, Alicorp inició operaciones comerciales en Colombia a través de la empresa colombiana
Alicorp Colombia S.A., para la venta en Colombia de los productos que elabora y comercializa Alicorp.
Con fecha 20 de octubre de 2006, Alicorp adquiere el 100% de las Acciones Clase B de Molinera Inca S.A., las cuales
representan el 50% del capital social de esta empresa. Asimismo, en la misma fecha, Alicorp S.A.A adquirió el 100% de las
acciones de Farmington Enterprises Inc., empresa constituida y domiciliada en las Islas Vírgenes Británicas, que es
propietaria del 100% de las Acciones Clase A de Molinera Inca S.A., las cuales representan el 50% del capital social de
Molinera Inca S.A.
Con fecha 30 de octubre de 2006, Alicorp adquirió el 100% de las acciones de ASA Alimentos S.A. y el 1 de marzo de 2007
se llevó a cabo la fusión entre Alicorp y la empresa ASA Alimentos S.A. mediante la absorción de esta última.
Continuando con la estrategia de afianzar su posición competitiva en el negocio de helados y afianzar la estrategia de
crecimiento internacional, Alicorp adquirió el 4 de mayo de 2007 el 100% de las acciones de Eskimo S.A. empresa ubicada
en la República del Ecuador y dedicada a la producción y comercialización de helados en el territorio ecuatoriano, que
26
posteriormente cambió su denominación social por la de Alicorp Ecuador S.A. La inversión por esta compra ascendió a
US$_10.6 millones.
Con fecha 30 de mayo de 2008, la empresa adquirió el 100% de las acciones y/o participaciones de las empresas The Value
Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. y Sulfargén S.A. todas
ellas constituidas en la República de Argentina, así como The Value Brands Company de Perú S.R.L. y The Value Brands
Company de Uruguay S.R.L. El precio involucrado en esta transacción ascendió a US$ 65 millones
Las empresas adquiridas se dedican principalmente a la fabricación y comercialización de productos de cuidado personal y
limpieza del hogar, con marcas que son líderes en las categorías en las que participa en el mercado argentino; con un
volumen anual de ventas de aproximadamente US$ 100 millones. Las empresas tienen plantas industriales en las provincias
de San Juan y de Buenos Aires en Argentina.
TVBC produce y comercializa marcas importantes como la línea de productos para el cuidado del cabello Plusbelle, líder en
esa categoría; el jabón de tocador Plusbelle, que también es líder en esa categoría.
Con fecha 10 de julio de 2008, Alicorp adquirió el 100% de las acciones de la empresa colombiana Productos Personales
S.A. (“PROPERSA”). La adquisición se realizó a través de la subsidiaria Alicorp Colombia S.A. la cual adquirió el 46.2% de
las acciones de PROPERSA, y con la adquisición por parte de Alicorp S.A.A. del 100% de las acciones de la empresa
Downford Corporation, empresa propietaria del 53.8% de PROPERSA. El precio involucrado en esta transacción asciende a
US$ 7.4 millones.
PROPERSA, desarrolla, fabrica y comercializa productos para el cuidado del cabello y cremas para niños con la marca
BabySoft; cremas y fragancias para la mujer con la marca BodyCare; y geles y jabones antibacteriales con las marcas
BacteriSoft y Germ-X.
Continuando con su estrategia de expansión internacional, la empresa The Value Brands Company, empezó a operar a partir
de marzo de 2009 bajo el nombre de Alicorp Argentina, y la empresa The Value Brands Company de San Juan S.A. bajo el
nombre de Alicorp San Juan.
En el mes de abril de 2010 la subsidiaria Alicorp Ecuador S.A. acordó asociarse con la empresa Heladosa S.A., empresa
ubicada en la República del Ecuador para desarrollar en forma conjunta el negocio de producción, distribución y
comercialización de helados en la República del Ecuador. Para este efecto, Alicorp Ecuador S.A. realizó el aporte de todos
sus activos vinculados al negocio de helados a la empresa Heladosa S.A., recibiendo a cambio acciones de dicha compañía.
Con fecha 31 de mayo de 2010, la subsidiaria Alicorp Argentina S.C.A. adquirió el 100% de las acciones de la empresa
Sanford S.A.C.I.F.I. y A., empresa ubicada en la República de Argentina dedicada a la producción y venta de galletas.
Con fecha 26 de mayo de 2011, se constituyó la empresa Alicorp Inversiones S.A. dedicada a desarrollar toda clase de
inversiones en acciones en el Perú y en el extranjero, cuya propiedad es 100% de Alicorp S.A.A.
Con fecha 21 de junio de 2011, la subsidiaria Alicorp Argentina S.C.A. adquirió el 100% de las acciones de las empresas Ítalo
Manera S.A. y Pastas Especiales S.A., empresa ubicadas en la República de Argentina dedicadas a la producción y venta de
pastas.
Con fecha 9 de septiembre de 2011, se transfirió a Nestlé del Perú S.A., los activos vinculados al negocio de helados en el
Perú.
Con fecha 31 de enero de 2012, se transfirió a la empresa ONC (Perú) S.A.C los activos vinculados a las actividades de
procesamiento de aceite de pescado con Omega 3 ubicados en la Planta situada en el Fundo San Miguel ubicado en el
distrito de Catacaos, provincia y departamento de Piura.
Con fecha 22 de mayo de 2012 la empresa subsidiaria Alicorp Inversiones S.A., constituyó una nueva sociedad en España
denominada Alicorp Holdco España S.L., cuyo objeto social es dedicarse principalmente a la adquisición, tenencia, disfrute y
administración, dirección y gestión de títulos valores y/o acciones representativas de los fondos propios de sociedades o
entidades constituidas en territorio español o fuera de él.
Con fecha 28 de mayo de 2012, se adquirió el inmueble compuesto por 2 lotes del Fundo Santa Genoveva con frente a la
Calle F del Distrito de Lurín, con un área de 12 Hectáreas, por un precio de US$ 20.4 millones.
Con fecha 5 de septiembre de 2012 la empresa subsidiaria Alicorp Holdco España S.L. adquirió el 100% de las acciones de
la empresa chilena Salmofood S.A., por un precio de US$ 62 millones. Salmofood S.A se dedica a la producción y
comercialización de alimentos para peces.
Con fecha 31 de octubre de 2012 se adquirió de la empresa UCISA S.A., ciertos activos relaciones con las actividades de
producción de aceites, mantecas y grasas, las marcas ¨LIDER¨, ¨TRI-A¨, ¨CLAROL¨, ¨RICOMER¨, ¨NOR CHEF¨,
¨RICOTONA¨, ¨SABROPAN¨, ¨UCITO¨, ¨UCISOL¨, ¨3 AS¨ y ¨CALORY¨, así como el inventario de productos terminados e
27
insumos relacionados a dichas marcas, por un precio de S/ 17.9 millones más el IGV.
Con fecha 20 de diciembre de 2012, se adquirió el 100% de las acciones de las empresas Industria Nacional de Conservas
Alimenticias S.A. (INCALSA), Alimentos Peruanos S.A. (ALPESA), Garuza Transportes S.A.C. y S.G.A. & CO. S.A., por un
precio total de US$ 23.6 millones.
Con fecha 27 de diciembre de 2012, la empresa subsidiaria Salmofood S.A., suscribió un contrato de préstamo con el JP
Morgan Chase Bank N.A., por US$ 40 millones denominado ¨Term Loan and Guaranty Agreement¨, el cual se encuentra
garantizado por Alicorp S.A.A. A diciembre de 2016 la obligación fue cancelada.
Con fecha 27 de diciembre de 2012 se firmó el contrato de compra venta por el 99.11% de las acciones comunes y por el
93.68% de las acciones de inversión de Industrias Teal S.A.; por un precio de S/ 413.9 millones. Con fecha 4 de enero de
2013 se produjo el cierre de la transacción con el pago del precio antes mencionado y transferencia de las acciones antes
indicadas.
Con fecha 23 de enero de 2013 Alicorp S.A.A. adquirió a la empresa INDUPARK S.A.C. 300,000 m2 de un inmueble ubicado
en el Fundo San Carlos, en el distrito de Chilca, Cañete, por un precio de US$ 22 millones.
Con fecha 28 de enero de 2013 la empresa subsidiaria Alicorp Ecuador S.A. transfirió a la empresa Industrias Lácteas Toni
S.A. el íntegro de las acciones que mantenía en la empresa Heladosa S.A., por un precio de US$ 4 millones.
Con fecha 6 de febrero de 2013, a través de la empresa subsidiaria Industrias Alicorp Do Brasil S.A. se adquirió el 100% de
las acciones de la empresa Pastificio Santa Amalia S.A., en Brasil, por un precio de 190 millones de reales brasileros.
En el mes de marzo de 2013, la Compañía emitió bonos en el mercado de capitales internacional por US$ 450 millones bajo
la Regla 144 y la Regulación S de la U.S. Securities Act.
Igualmente, en el mes de marzo de 2013, se inauguró la planta de alimentos balanceados en Ecuador, bajo la razón social de
Inbalnor S.A.
En el mes de octubre de 2013, se constituyó la empresa Vitapro S.A. dedicada a la producción, manufactura, investigación,
desarrollo, comercialización, distribución nacional e internacional de alimentos balanceados para camarones, langostinos,
salmónidos y otras especies marinas adecuadas para la actividad acuicultora.
Con fecha 3 de diciembre de 2013 se transfirieron a Empresas Carozzi S.A. las marcas Mimaskot y Nutrican tanto en el Perú
como en el extranjero. Asimismo, en la misma fecha, se transfirieron a Molitalia S.A. los activos vinculados al negocio de
alimento balanceado para mascotas. El precio de venta de las marcas y de los activos antes indicados ascendió a US$ 36.7
millones.
En el mes de abril de 2014, se constituyó la empresa Masterbread S.A. dedicada a la formulación, producción,
comercialización, distribución e importación de productos de panadería congelados. En esta nueva sociedad, Alicorp S.A.A.
participa con el 75% del capital social y la empresa Naturpan S.A.C., participa con el 25% del capital social.
Con fecha 30 de abril de 2014, Alicorp adquirió el 100% de las acciones de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca SAC
por un precio de US$ 107.7 millones. Global Alimentos S.A.C. es una empresa dedicada a la elaboración y venta de cereales
listos para comer y barras a base de cereales bajo la marca “ANGEL” y Molino Saracolca S.A.C. es una empresa que se
dedica a la compra, procesamiento y venta de maíz amarillo duro.
Con fecha 1° de mayo de 2014, Alicorp absorbió mediante fusión simple a las empresas Industria Nacional de Conservas
Alimenticias S.A. y Farmington Enterprises S.A.
Con fecha 1° de julio de 2014, Alicorp y Molinera Inca S.A. aportaron a Vitapro S.A., mediante Reorganización Simple, ciertos
activos relacionados al negocio de Nutrición Animal.
Con fecha 28 de noviembre de 2014, las empresas subsidiarias Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C.,
acordaron fusionarse, de tal forma que Global Alimentos S.A.C. absorbió a Molino Saracolca S.A.C. Dicha fusión entró en
vigencia el 1 de diciembre de 2014.
En el mes de febrero de 2016, se constituyó en la República de Honduras la empresa Vitapro Honduras S.A. de C.F.
dedicada a la producción y comercialización de productos e insumos agroindustriales, en la cual nuestra subsidiaria Alicorp
Holdco España S.L. participa con el 99.7% del capital social y nuestra subsidiaria Vitapro S.A. participa con el 0.3% del
capital social.
Con fecha 1 de septiembre de 2016, Industrias Teal S.A. absorbió mediante fusión simple a Molinera Inca S.A., la cual quedó
disuelta sin liquidarse.
Con fecha 1 de septiembre de 2016, Pastificio Santa Amalia S.A. absorbió mediante fusión inversa a Alicorp Do Brasil
28
Participações S.A., la cual quedó disuelta sin liquidarse.
Con fecha 7 de marzo de 2018, la Compañía y sus subsidiarias, Alicorp Inversiones S.A. y Alicorp Holdco España S.L.,
adquirieron una subsidiaria denominada Holdco Bolivia Inversiones S.A., la cual tendrá como actividad principal realizar
inversiones de todo tipo.
Con fecha 17 de mayo de 2018, Holdco Bolivia Inversiones S.A. y Alicorp Holdco España S.L. adquirieron, respectivamente:
(i) la totalidad de acciones integrantes del capital social de Industrias de Aceite S.A.; y, (ii) las marcas y signos distintivos
utilizados por esta empresa. El monto de la transacción que involucró ambos hechos ascendió a US$ 293.0 millones.
Industrias de Aceite S.A. es una de las compañías agroindustriales y de alimentos más importantes de Bolivia.
Con fecha 24 de julio de 2018, Alicorp Inversiones S.A. adquirió las acciones de las 3 empresas dueñas de las acciones de
Sociedad Aceitera del Oriente S.R.L., la cual se dedicada principalmente al negocio oleaginoso. El monto de la adquisición
ascendió a US$ 115.4 millones.
29
7. Descripción de Operaciones y Desarrollo
7.1 Descripción del Emisor
La Compañía tiene por objeto social dedicarse a la industria, exportación, importación, distribución y comercialización de
productos de consumo masivo, principalmente alimenticios y de limpieza, en sus más variadas formas, en especial los que
corresponden a la industria oleaginosa, de jabones, detergentes, grasas industriales, café, productos cosméticos, de higiene
y limpieza personal, y productos afines y derivados de los citados.
La Compañía está dividida en cuatro unidades de negocio:
• Consumo Masivo
• B2B (ex Negocio de Productos Industriales)
• Acuicultura (ex Negocio de Nutrición Animal)
• Molienda
Las actividades principales de la empresa corresponden al CIIU 1549.
7.2 Estrategia
A fin de generar valor para sus accionistas, Alicorp ha definido su estrategia basándose en tres pilares clave. Asimismo, para
cada uno de estos pilares, Alicorp ha identificado una serie de iniciativas estratégicas con el objetivo de alcanzar un
crecimiento eficiente que potencie la creación de valor. Estos tres pilares se describen a continuación.
1. Crecimiento: Alicorp busca consolidar su posición en geografías y categorías dónde puede jugar un rol de liderazgo.
En este sentido, se ha identificado una serie de prioridades en las cuales debe enfocarse.
a. El Perú, por ser un mercado dónde la empresa cuenta con un claro set de ventajas competitivas tanto a
nivel de escala como a nivel de distribución. Asimismo, dentro de Perú, el foco se encuentra en cuatro
categorías que han sido definidas como core por su relevancia en cuanto a volumen de ventas y
rentabilidad. Estas categorías son: i) Aceites; ii) Detergentes; iii) Pastas; y, iv) Salsas.
b. El Mercado Andino, principalmente Bolivia y Ecuador. Estos mercados son de interés para Alicorp por la
semejanza que presentan con el Perú, tanto a nivel de preferencias del consumidor como a nivel de
fragmentación de mercado (por la gran relevancia del canal tradicional). Cabe precisar que Alicorp, con la
reciente adquisición de Fino y SAO en Bolivia, representa ahora la plataforma líder en oleaginosos.
Mientras, en Ecuador contamos con presencia a través de exportaciones.
c. El Área II y III de Brasil (regiones de: i) Minas Gerais, ii) Espírito Santo, y iii) los suburbios y la región
metropolitana de Rio de Janeiro), donde la estrategia radica en apalancar la escala y distribución de la
operación actual con el objetivo de colocar nuevos productos, así como consolidar el posicionamiento de la
empresa en pastas.
d. Finalmente, en Acuicultura, el foco se encuentra en la innovación constante y la calidad de servicio. Por dar
un ejemplo, en el 2017 Alicorp lanzó su producto “Nicovita Finalis” en Ecuador, el cual tuvo una buena
acogida, incrementando su market share en el segmento de engorde. Adicionalmente, nos encontramos
expandiendo nuestro alcance a México y Centroamérica, apalancándonos en nuestra nueva planta en
Honduras.
2. Eficiencias: Alicorp reconoce que el objetivo de la empresa no sólo debe ser crecer, sino, hacerlo de manera
eficiente. Es por ello que la Compañía se encuentra enfocada en la captación de sinergias que permitan mejorar la
rentabilidad. Para ello, en el año 2016, se creó una división especial de Eficiencias, que reporta directamente al
Gerente General de la Compañía y que tiene como misión la identificación e implementación de oportunidades de
mejora. El objetivo de esta división es lograr una mejora en el margen EBITDA consolidado de entre 2 a 3 puntos
porcentuales al año 2019. Para ello, Alicorp cuenta con un plan multifuncional que busca atacar diferentes frentes a
nivel de: i) Ingresos, ii) Costo de Ventas y iii) Gastos Administrativos y de Ventas. Las principales iniciativas
estratégicas se listan a continuación:
30
a. Cadena de suministro: i) Capturar eficiencias a nivel de compras y ii) Optimizar procesos productivos.
b. Organización e Infraestructura: i) Desarrollar y optimizar el diseño organizacional y ii) Vender activos no

estratégicos.
c. Estrategia de llegada al mercado: i) Reevaluar la estrategia de descuentos por canales de distribución y ii)
Estructurar una red de distribución especial para los productos económicos.
d. Gestión de Ingresos: i) Identificar iniciativas de design-to-value (a nivel de formulación de productos,

empaques, etc.) que permitan mejorar el Margen Bruto de la Compañía; ii) Optimizar la estrategia de
pricing y iii) Reevaluar la estrategia de manejo de marcas y posicionamiento.
e. Cultura: i) Fomentar una cultura de eficiencias dentro de la compañía mediante una comunicación constante
de las metas de ahorro, entrenamiento del personal y uso de incentivos.
Cabe resaltar que, adicionalmente a la expansión de sus márgenes, Alicorp busca un uso eficiente de su Capital
Invertido. En este sentido, una de las prioridades estratégicas de la empresa es la Optimización de su Portafolio.
Para ello, Alicorp constantemente evalúa sus decisiones de inversión y revisa sus potenciales planes de compra y
venta de activos.
3. Personas: Alicorp reconoce que sus colaboradores son una pieza clave para el logro de sus objetivos. Es por ello
que el foco en las “personas” ha sido identificado como el tercer pilar sobre el cual se basa la reciente revisión
estratégica de la compañía. A su vez, dentro de este pilar, la empresa cuenta con dos iniciativas importantes.
a. Fomentar una cultura de “Un solo Alicorp” a lo largo de la Compañía con el objetivo de incrementar la
transferencia de conocimiento y mejores prácticas de la casa matriz a las subsidiarias, y viceversa.
Atraer, desarrollar y retener talento. Alicorp reconoce que un componente clave del crecimiento alcanzado a lo largo de los
años ha sido el excelente equipo de trabajo con el que cuenta. En este sentido, la Compañía planea continuar ofreciendo
ofertas de empleo competitivas para retener a personal clave, así como para atraer a nuevos ejecutivos según sea necesario.
Recientemente nombramos a dos nuevos vicepresidentes, de Consumo Masivo Internacional y de la división de Bolivia, como
resultado de la reciente adquisición en Bolivia. Estos cambios en el senior management nos permitirán la correcta integración
e implementación del plan de negocios.
En el Perú, Alicorp es líder en distribución, llegando a más de 250 mil puntos de venta en el canal tradicional y más de 360
puntos de venta en el canal moderno. Asimismo, la Compañía cuenta con una amplia experiencia en manejo de marcas y
desarrollo de productos, así como en la ejecución de Fusiones y Adquisiciones estratégicas. Finalmente, debido a la escala
que posee, Alicorp cuenta con una importante ventaja en la compra de materias primas, accediendo a un costo más
competitivo por el volumen negociado.
Por mencionar algunos ejemplos de Fusiones y Adquisiciones estratégicas, en el 2012 Alicorp complementó su portafolio de
Acuicultura con la compra de “Salmofood”, en Chile, empresa que permitió ingresar al segmento de alimento balanceado para
peces – segmento que representa el 60% de la industria acuícola mundial. Asimismo, en el 2013, Alicorp ingresó al mercado
brasileño con la adquisición de “Pastificio Santa Amalia”, adquiriendo la marca líder en pastas en Minas Gerais, con
aproximadamente 50% de participación de mercado en la región. Cabe destacar que Minas Gerais presenta un PBI de
magnitudes similares al del Perú. Siguiendo con los ejemplos, en el 2014, Alicorp ingresó a la categoría de cereales con la
adquisición de “Global Alimentos”, empresa líder en Perú. Con esta adquisición Alicorp obtuvo presencia en el mercado de
productos para el desayuno, ampliando así su oferta de productos y posibilidades de crecimiento. Finalmente, Alicorp
adquirió Industrias de Aceite S.A. (“Fino”) y Sociedad Aceitera del Oriente S.R.L. (“SAO”) en mayo y julio de 2018,
respectivamente. Ambas empresas representan una sólida plataforma para replicar los exitosos modelos de Consumo
Masivo Perú & B2B, a través de estrategias comerciales y prácticas de segmentación de mercado especializadas.
31
Finalmente, como parte de su estrategia, Alicorp también busca desarrollar una cultura organizacional orientada a trabajar
con valores de responsabilidad social y a cumplir los Principios de Buen Gobierno Corporativo.
• Una de las áreas clave en la cual Alicorp se enfoca es en la de Responsabilidad Social a través de donaciones,
programas de voluntariado, metas ambientales dirigidas a alternativas limpias para el manejo de residuos y
campañas de educación nutricional.
• Alicorp está comprometido con el cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno Corporativo, la actual gestión
está basada en acciones que garanticen equidad, responsabilidad y transparencia hacia los accionistas,
inversionistas y grupos de interés relacionados con la sociedad. Alicorp ha sido seleccionado por la Bolsa de Valores
de Lima dentro del selecto grupo de 6 empresas que comprenden el Índice de Buen Gobierno Corporativo (“IBGC”)
para el periodo 2017. Adicionalmente, recibió un reconocimiento de la Bolsa de Valores de Lima debido a su
trayectoria y compromiso al formar parte del IBGC por décimo año consecutivo.
7.3 Descripción de las Principales Líneas de Negocio:
Alicorp categoriza la diversidad de productos que ofrece en cuatro principales líneas de negocio: Consumo Masivo, B2B,
Acuicultura y Molienda. El Emisor cuenta con presencia en Brasil, Argentina y Bolivia, produciendo y comercializando bienes
de consumo masivo; en Chile y Ecuador, principalmente con alimentos balanceados para camarones y peces; y exporta a
más de 23 países. El siguiente gráfico muestra la distribución de las ventas por línea de negocio al segundo trimestre de
2018.
Nutrición
animal
Fuente: Alicorp
A continuación, se presenta una tabla que expone los ingresos de la Compañía por unidad de negocio para los años 2016 y
2017 y para los periodos comprendidos entre enero y junio del 2017 y 2018.
Unidad de Negocio
2016 1 % 2017 1 % 2017 2 % a Jun 2017 2 % a Jun 2018 2 %
(en millones de Soles)
Consumo Masivo 3,685 56% 3,801 54% 3,690 53% 1,796 54% 1,865 49%
B2B3 1,514 23% 1,561 22% 1,503 22% 715 21% 749 20%
Acuicultura 1,430 22% 1,740 24% 1,756 25% 830 25% 1,061 28%
Molienda - - - - - - - - 158 4%
Total 6,629 100% 7,101 100% 6,949 100% 3,342 100% 3,833 100%
1
Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. / 3Incluye Otros Negocios.
32
Fuente: Alicorp
7.3.1 Consumo Masivo
Alicorp ingresó al negocio de consumo masivo en el año 1956 con el establecimiento de una fábrica de aceites en Perú.
Actualmente, esta línea de negocio contiene categorías destinadas a la alimentación, tales como: aceites domésticos, pasta,
detergentes, galletas, así como categorías de cuidado personal y cuidado del hogar. Este negocio opera principalmente en
Perú, Argentina, Brasil y Bolivia. Actualmente cuenta con aproximadamente 68 marcas, entre las principales se encuentran:
Alacena, Bolívar, Sayón, Primor, Capri, Casino, Don Vittorio, Zorro, Plusbelle, Santa Amalia y Fino. Este segmento es el
principal contribuyente de las ventas totales de la Compañía con participaciones de 55.6% y 53.5% para los años 2016 y
2017, respectivamente, y de 53.7% y 48.7% para el segundo trimestre del 2017 y 2018, respectivamente.
Parte de la estrategia de crecimiento de la Compañía incluye la diversificación del portafolio de la línea de negocio. Acorde a
esto, en los últimos años se han lanzado y relanzado una cantidad importante de productos en todas las categorías. Durante
el segundo trimestre del año 2018, se lanzaron alrededor de 28 productos.
Consumo Masivo Perú
A través de numerosos lanzamientos y adquisiciones estratégicas, Alicorp se ha convertido en la empresa líder en consumo
masivo en el país. Las ventas de consumo masivo Perú representan el 37.7% y 37.4% de las ventas totales para los años
2016 y 2017, respectivamente; y de 35.8% y 34.0% para el segundo trimestre del 2017 y 2018, respectivamente. La
Compañía cuenta con marcas líderes en la mayoría de las categorías en las que opera. La última adquisición de Alicorp en el
Perú se dio en el 2014, año en el que se adquirió Global Alimentos, empresa líder en la producción de cereales y barras de
cereales en Perú. Con esta compra, Alicorp ingresó al mercado de cereales listos para comer y barras de cereales a través
de la marca Ángel.
Alicorp tiene la posición #1 en más de 10 categorías de productos. En dichas categorías, a su vez, cuenta con más del 50%
de market share. Se presenta a continuación las principales 10 categorías de consumo masivo local, indicando la posición
que Alicorp ocupa y porcentaje de participación sobre las ventas totales de la Compañía.
Fuente: Kantar World Panel.

1
Basado en ventas consolidadas de los últimos 12 meses a junio de 2018.
2
últimos 12 meses a junio de 2018. Cálculo por negocio sin incluir gastos corporativos.
Consumo Masivo Internacional
El negocio de Consumo Masivo Internacional cuenta principalmente con presencia en Argentina, Brasil y Bolivia. Las ventas
internacionales de este negocio representan el 17.9% y 16.1% de las ventas totales de la Compañía para los años 2016 y
2017, respectivamente: y 18.0% y 14.7% para el segundo trimestre del 2017 y 2018, respectivamente. Asimismo, Alicorp
cuenta con marcas líderes en la mayoría de los países extranjeros en donde opera.
A continuación, se presentará un gráfico que muestra la participación de mercado de las principales categorías en Brasil,
Argentina, Ecuador y Bolivia y sus respectivas participaciones sobre las ventas totales de la Compañía.
33
Fuente: Nielsen NRI
1
Alicorp tiene el ~35% de market share en pastas (Área II en Brasil) y ~[15% -25%] de market share en Cuidado Personal (Argentina)
2
Basado en ventas consolidadas de los últimos 12 meses a junio 2018
3
Basado en 2T18’ / ventas consolidadas de los últimos 12 meses a junio 2018
7.3.2 B2B
En el 2003, Alicorp decidió separar sus productos de venta a negocios industriales (business to business) de sus productos
de consumo masivo con el objetivo de lograr una mejor relación con los clientes industriales. Este segmento está compuesto
por las categorías de panificación, gran industria y food service. Los productos de esta línea incluyen harinas industriales,
margarinas industriales, mantecas industriales y productos para restaurantes, como aceites, salsas y premezclas, entre otros.
Esta línea de negocio opera en Perú y Bolivia; y cuenta con aproximadamente 45 marcas, entre las principales se
encuentran: Nicolini, Santa Rosa, Blanca Nieve, Inca, Victoria, Macbel y Torre Blanca. Este segmento es el tercer mayor
contribuyente de las ventas totales de la Compañía con participaciones de 22.8% y 22.0% para los años 2016 y 2017,
respectivamente; y de 21.4% y 19.5% para el segundo trimestre del 2017 y 2018, respectivamente.
Alicorp tiene la posición #1 en las categorías de Harinas Industriales, Aceites y Mantecas Industriales. En dichas categorías,
a su vez, cuenta con más del 50% de market share. En el siguiente gráfico se muestra el porcentaje sobre las ventas totales
de la Compañía de estas principales categorías de productos industriales:
Fuente: Kantar World Panel

1
Basado en ventas consolidadas de los últimos 12 meses a junio de 2018
2
Últimos 12 meses a junio de 2018. EBITDA calculado por categoría sin incluir gastos corporativos no asignados
7.3.3 Acuicultura
Este negocio consiste en la elaboración de alimentos balanceados para animales, principalmente para camarones y peces.
Alicorp inició sus operaciones en el negocio en el año 1996 cuando adquirió Nicolini y Compañía Molinera. De esta manera,
se agregó “Nicovita”, producto de Nicolini, al portafolio. Luego, en el 2012, adquirió también Salmofood, productor de alimento
para peces en Chile. El negocio cuenta con operaciones en Perú y Ecuador, bajo la marca Nicovita; y en Chile, bajo la marca
Salmofood, adicionalmente exporta a varios países, principalmente en América Central. Con el objetivo de ampliar la
capacidad de producción de alimento para camarón, se realizó la construcción de una planta de este producto en Honduras
que iniciará operaciones durante el tercer trimestre de 2018.
34
Este negocio es el segundo contribuyente de las ventas totales de la Compañía con participaciones de 21.6% y 24.5% para
los años 2016 y 2017, respectivamente; y de 24.8% y 27.7% para el segundo trimestre del 2017 y 2018, respectivamente.
En Alimento balanceado para Camarones tenemos más del 50% del market share en Perú y Costa Rica, mientras en
Ecuador tenemos más del 30%. En alimento balanceado para peces tenemos más del 10% del market share en Chile. El
siguiente gráfico muestra la posición y el porcentaje de ventas de acuicultura:
Fuente: Estimaciones internas de Alicorp

1
Basado en las Ventas Consolidadas de los últimos 12 meses a junio de 2018
7.3.4 Molienda
En el segundo trimestre de 2018, con la adquisición de la empresa boliviana Fino, Alicorp ingresó al negocio de Molienda.
Dada su estructura geográfica, el mercado boliviano de aceites y grasas requiere una integración vertical para controlar la
calidad y garantizar el suministro de granos. Considerando la adquisición de Fino, que tiene una producción de aceite
doméstico verticalmente integrada, agregamos las cifras financieras de mayo y junio del negocio de molienda del frejol soya y
semilla de girasol. Es importante destacar tres variables claves que influyen en el rendimiento del negocio de molienda: i) el
área de cultivo en Bolivia del frejol de soya y semilla de girasol, ii) el rendimiento promedio por hectárea, que depende de la
eficiencia y el conocimiento técnico de los productores locales, y iii) los precios internacionales de los granos y derivados. La
soya es el principal cultivo en Bolivia con ~1,290 mil hectáreas productivas ubicadas principalmente en la región de Santa
Cruz. Con relación a los resultados financieros, el negocio de Molienda agregó 93.7 mil toneladas y S/ 157.6 millones en
Volumen y Ventas consolidadas, respectivamente.
7.4 Ventas y Marketing
En Perú, Alicorp se especializa en llegar a las bodegas y puestos de mercado, los cuales representan el 65% del mercado
retail local, según el consumo del panel de hogares de Kantar Worldpanel (2017). Así, se promocionan los productos
mediante avisos publicitarios, promociones e incentivos al consumidor. Asimismo, se realizan descuentos, cupones, rebajas,
incentivos para exhibición en anaqueles e incentivos basados en volumen.
Las principales campañas publicitarias de Alicorp se han lanzado por televisión, vía pública y digital, así como pruebas de
productos en supermercados y puestos de mercados. En los últimos años, las campañas más exitosas se han logrado para
productos Lavaggi, Don Vittorio, Bolívar, Opal, Atún y aceite Primor, AlaCena Tártara, Blanca Flor, Casino, Life y Angel;
destacando la participación de Lavaggi en el mundial de Futbol Rusia 2018. Los gastos de marketing al segundo trimestre de
2018 (últimos doce meses a junio 2018 o LTM) ascendieron a S/ 138.9 millones.
Alicorp busca fortalecer aún más su reputación en aquellas categorías donde es líder de mercado, aplicando altos estándares
de calidad, salud y seguridad, mejorando la ecuación de valor para sus clientes. También se enfoca en generar una mayor
lealtad de marca tanto en clientes nuevos como en los ya existentes. Se continuarán empleando estrategias de marketing
basadas en campañas comerciales agresivas y promociones en los países donde tiene presencia.
7.5 Producción y distribución
La Compañía cuenta con una red de distribución extensa y difícil de replicar en Perú, con un modelo único que alcanza todos
los canales de distribución del país. A su vez, cuenta con más de 20 plantas de manufactura en el Perú. Luego de la
producción, los productos son distribuidos al consumidor final a través de una amplia red de 19 almacenes y centros
multicanal que atienden a las 25 oficinas de venta que hay a lo largo del Perú.
El siguiente diagrama muestra los dos canales de distribución (canal tradicional y canal moderno) que actualmente emplea la
Compañía para llegar al consumidor final en el Perú.
35
Fuente: Alicorp
El 81% de la distribución de los productos de Alicorp se realiza en el canal tradicional, dentro del cual 43% se realiza a través
de nuestros distribuidores exclusivos, 27% a través de mayoristas y 11% a través de distribuidores no exclusivos. Solo el
19% de la distribución se realiza por el canal moderno (supermercados).
Los términos de los acuerdos de distribución exclusiva que mantiene la Compañía le otorgan el derecho de requerir a los
distribuidores que vendan sus productos exclusivamente en territorios específicos, recibiendo estos una compensación
basada en el rendimiento de ventas. Alicorp mantiene un control estricto en la gestión de marcas, estrategias de marketing y
precios de los distribuidores. La Compañía apuesta por que el uso de distribuidores exclusivos reduce costos de distribución
e incrementa la flexibilidad para agregar puntos de venta eficientemente, de tal manera que le permita mantener la calidad de
los servicios y permita tener mayor poder de negociación al establecer y ajustar los precios de mercado y al crear barreras de
entrada para nuevos competidores.
El canal de distribución moderno se compone de acuerdos entre Alicorp y sustancialmente todos los supermercados en el
Perú.
En base a los actuales niveles de producción y ventas de la Compañía, las visitas a clientes pueden ser diarias, cada tres
días, dos veces por semana o semanales. Alicorp clasifica a sus clientes de acuerdo al volumen de compra, tipo de canal de
distribución y por sus características individuales.
Para facilitar el acceso a estas redes de distribución, la Compañía cuenta con centros de distribución locales a lo largo del
Perú. Principalmente, posee dos grandes centros de distribución en Lima con una capacidad de almacenamiento de 25,000
pallets y 30,000 pallets, respectivamente, y otros doce en diversas partes del territorio peruano. La capacidad acumulada de
todos los centros de distribución que tiene Alicorp, es de 125,000 pallets, que representan aproximadamente 88,000
toneladas de productos terminados. Los centros de distribución de la Compañía utilizan sistemas de gestión automáticos de
almacenes, como SAP, y en 6 de ellos cuenta con sistemas Warehouse Management System (WMS) para el continuo
seguimiento de los inventarios (5 con WMS SEGA y 1 con EWM SAP). Actualmente se está desarrollando la implementación
del sistema Transportation Management System (TMS) de SAP con el que se optimizará la gestión de Transporte de la
Compañía.
A continuación, se detallan las ventas por canal de distribución en el Perú:
2016 2017 A Jun. 17' A Jun. 18'

Distribuidores Exclusivos 35.0% 34.5% 35.5% 34.7%
Mayoristas 24.7% 24.2% 24.5% 23.5%
Distribuidores 15.3% 15.5% 15.8% 15.9%
36
Canal Moderno 11.8% 13.0% 12.8% 14.0%
B2B 9.4% 10.2% 9.9% 10.6%
Otros 3.8% 2.6% 1.5% 1.3%
Total 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Fuente: Alicorp
En Argentina, Alicorp cuenta con cuatro plantas de manufactura y múltiples acuerdos con distribuidores y mayoristas a lo
largo del país. Mantiene una fuerte presencia en áreas rurales del país. Actualmente, la Compañía tiene planes de expandir
su canal moderno de distribución incrementando su presencia en supermercados. Se tiene 2 centros de distribución y 3
almacenes de producto terminado con una capacidad de almacenamiento total de 14,000 pallets que representan 10,000
toneladas de productos terminados almacenados
En Brasil, la Compañía cuenta con una planta de producción ubicada en la ciudad de Machado, estado de Minas Gerais, y 7
centros de distribución con una capacidad total de almacenamiento de 19,000 pallets y 8,000 toneladas, atendiendo el
mercado a través de una extensa red de clientes a nivel nacional.
En Ecuador, la Compañía cuenta con una planta de producción y una red de distribución para atención directa a clientes
finales y distribuidores locales. Vitapro tiene planes para seguir aumentando su participación de ventas de alimento para
camarón en el mercado ecuatoriano, para ello posee una planta en Ecuador y otra en Perú dedicadas a la producción
alimento. Asimismo, tiene un centro de distribución con capacidad de almacenamiento de 8,500 toneladas. Además, cuenta
con otro centro de distribución en Machala (Ecuador) con capacidad de almacenamiento de 3,000 toneladas.
En Chile, la Compañía opera en una planta industrial en la isla de Chiloé donde produce alimento balanceado para salmones
y emplea un equipo de asesores técnicos especializados en el negocio de acuicultura. Su participación sigue en aumento y
actualmente, gran parte de sus clientes están localizados en áreas aledañas y sus ventas son directamente a los clientes
finales.
En Bolivia, la Compañía participa con las empresas Fino y Sao. La empresa Sao, cuenta con una planta de extracción y
refinado ubicada en Santa Cruz, cuenta con 4 almacenes para la distribución, además de 2 distribuidoras en Tarija y Oruro.
Fino, por su parte, cuenta con 2 plantas de producción, una de molienda y otra de refinado, esta última con una capacidad de
102.000 tm/año. Para la distribución cuenta con 7 almacenes de producto terminado con una capacidad total de 11,480
pallets. Asimismo, cuenta con la mayor red de distribución para abastecer el mercado Boliviano con presencia en los 9
departamentos y con una cobertura aproximada de 23,000 puntos de ventas (9,000 directos y 14,000 indirectos) siendo líder
en el mercado en todas las categorías de alimentos donde participa.
7.6 Materia Prima / Insumos
Las materias primas (commodities) más importantes que utiliza la Compañía son subproductos de la soya (harina de soya y
aceite de soya); aceite de girasol; aceite de palma y palmiste; trigos en sus variedades de suave (galletero), panaderos y
fideeros; azúcar y, en menor cuantía, otros. Además, utiliza grandes cantidades de plásticos para empaquetar sus productos
y combustible para operar sus fábricas y almacenes. Los distintos negocios y las áreas de compra coordinan las necesidades
de abastecimiento constantemente con el fin de que la planificación de compras sea lo suficientemente flexible para
adaptarse a las necesidades de los negocios y la coyuntura de los mercados, algunas de sus categorías de productos y
marcas utilizan materias primas de fuentes específicas para sus operaciones.
La Compañía compra su materia prima de numerosas fuentes, desde grandes productores internacionales hasta vendedores
independientes y locales. Alicorp ha desarrollado alianzas estratégicas con los proveedores para la obtención de precios
competitivos y una efectiva gestión de la cadena de suministros. Los precios de sus principales materias primas se ven
afectados por factores externos, tales como demanda y oferta mundial, factores políticos y económicos, factores climáticos,
factores logísticos, entre otros.
El perfil de riesgo de la Compañía ha cambiado a partir de la adquisición de las principales empresas de crushing en Bolivia:
Fino y SAO. Ambas adquieren grandes cantidades de frejol de soya y lo convierten en aceite y harina, lo cual se
complementa con las necesidades de compra de torta de soya y de aceites vegetales. Esto brinda cierta protección natural
ante las fluctuaciones de los precios y permite aprovechar sinergias en la cadena de suministro.
Los componentes más significativos en los costos del negocio de consumo masivo son el trigo y el aceite crudo de soya. La
Compañía centraliza la compra de estas materias primas a través de Alicorp Uruguay S.R.L., que se encarga de negociar con
diversos proveedores y buscar los precios más competitivos.
Por otro lado, los componentes más significativos en los costos del negocio de B2B son el trigo, el aceite crudo de soya y el
aceite de palma.
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En el negocio de acuicultura, los componentes de costos más significativos son aceite de pescado, harina de soya y trigo, los
cuales se compran en mercados extranjeros, incluyendo Argentina (aceite de crudo de soya), Chile (aceite de pescado),
Canadá, Estados Unidos y Rusia (trigo).
Alicorp cuenta con un robusto proceso de compras de materias prima el cual es liderado por la Vicepresidencia de Materias
Primas. Este proceso está basado en un minucioso procedimiento de compras y en la ejecución de actividades de cobertura
a través de la utilización de instrumentos financieros derivados con el objetivo de cubrir riesgos, en línea con la Política de
Riesgos de Materias Primas. Este proceso es la base para la definición de estrategias de corto y mediano plazo, logrando
agregar flexibilidad en la toma de decisiones y adaptándonos a las condiciones cambiantes de los mercados de commodities.
La Compañía confía en que este procedimiento logrará la obtención de una ventaja competitiva (menores costos) y
minimizará riesgos operacionales y financieros.
7.7 Descripción de Instalaciones
A continuación, se muestra un cuadro descriptivo con información acerca de las instalaciones con las que cuenta la
Compañía1.
País Instalaciones Planta

Aceites
Jabones de Lavar
Mantecas y Margarinas
Predio Central: Fideos
12 Plantas Galletas e Instantáneos
Salsas*
Molino Faucett
Detergentes
Galletas y Panetones
Molino
Teal:
Caramelos
6 plantas
Perú Chocolates
Molino Paita
Global: Cereales
2 plantas Molino
Fideos
Sidsur: Galletas
4 plantas Molino Victoria
Molino Arequipa
Acuicultura Alimentos para Peces y Camarones
Otros Molinos: Molino Callao
2 plantas Molino Santa Rosa
Masterbread Panes congelados
PSA: Pastas y Pasta Instantánea
Brasil
2 plantas Misturas
San Justo: Jabones
2 plantas Detergentes en Polvo
Argentina Garín: Cuidado Personal
2 plantas Cuidado del Hogar
Morón Galletas
Chile Nutrición Animal Alimentos para Peces
Ecuador Nutrición Animal Alimentos para Camarones
Honduras Nutrición Animal Alimentos para Camarones
Harina, Aceite Crudo y cáscara de Soya
Don Felipe:
Harina, Aceite Crudo de Girasol
1 planta
Bolivia Full Fatt
Cochabamba: Aceite de Soya y Girasol
1 planta Mantecas
38
Margarinas
Jabones de lavar
Detergente líquido
Suavizantes
Acid Oil
Santa Cruz Extracción, refinería y aceite
1
Información actualizada a julio 2018.
*Alicorp cuenta con 3 plantas para los productos “Salsas”.
Fuente: Alicorp
7.8 Garantías
Al cierre de junio de 2018, Alicorp no ha otorgado ninguna garantía real que, en conjunto, comprometa más del 10% de su
patrimonio neto.
7.9 Exportaciones
La Compañía exporta sus productos a Ecuador, Chile, Panamá, Honduras, Bolivia, Haití, Papúa Nueva Guinea, Nicaragua,
Guatemala, Estados Unidos de América, Colombia, Costa Rica, Venezuela, Belice, Canadá, Japón, República Dominicana,
Países Bajos, Alemania y Filipinas. Al respecto, en los años 2017 y 2016, las exportaciones representaron 3.5% y 3.9% de
sus ventas netas, respectivamente.
7.10 Inversiones
A junio de 2018, la Compañía realizó inversiones en activos por S/ 101.3 millones. Entre los principales proyectos se
encuentran: i) la construcción de planta de alimentos para camarones en Honduras, ii) el incremento de la capacidad de la
plataforma de camarones en Ecuador, y iii) la adquisición de nueva maquinaria para las líneas de margarinas, salsas y
aceites.
Se espera realizar inversiones de entre S/ 220 y S/ 270 millones durante el presente año.
7.11 Financiamientos
A continuación, se presenta un breve resumen de las principales fuentes de financiamiento que tiene Alicorp:
Préstamos bancarios
Los préstamos bancarios corresponden a financiamientos con entidades locales y del exterior.
Uno de los préstamos contratados contiene ciertas restricciones para la Compañía y sus subsidiarias, que incluyen,
principalmente el mantenimiento de ratios financieros específicos y la presentación de ciertos reportes e información
requeridos por la entidad financiera que otorgó dicho préstamo.
• Los principales requisitos exigidos a la Compañía por una entidad financiera por el préstamo obtenido por su subsidiaria
Inbalnor S.A. son:
o Mantener durante la vigencia del contrato un ratio de apalancamiento no mayor a 3.5 veces.
o Mantener un ratio de cobertura de servicio de deuda no menor a 1.6 veces.
De la misma manera, durante el primer semestre de 2018, Alicorp y su subsidiaria Holdco Bolivia Inversiones S.A.
desembolsaron, en conjunto, un préstamo de mediano plazo (Club Deal) de hasta US$ 400 millones, el mismo que fue
utilizado para financiar las adquisiciones de Fino y ADM (SAO) en Bolivia. Asimismo, este préstamo no requiere el
cumplimiento de ratios financieros.
Bono Internacional
El 15 de marzo de 2013, Alicorp emitió bonos en el mercado internacional por un monto de US$450 millones bajo la Regla
144A y la Regulación S de la U.S. Securities Act de 1933. La tasa cupón alcanzada fue de 3.875% y se obtuvo el grado de
inversión de las clasificadoras de riesgo internacionales Fitch Ratings (“BBB”) y Moody´s (“Baa2”). Dichos valores serán
redimidos a su vencimiento en marzo de 2023 y el cupón es pagado semestralmente. Actualmente, el saldo en circulación del
bono internacional es de US$ 62’382,000.
La Compañía se encuentra obligada a cumplir ciertas restricciones que no implican ratios financieros.
39
Bonos Corporativos – Alicorp – Tercer Programa de Bonos Corporativos
En diciembre de 2014, Alicorp colocó S/ 116 millones de bonos locales a 3 años. La emisión obtuvo una tasa de 4.96875%,
representando la tasa más baja obtenida por un emisor corporativo durante el año 2014. El bono se amortizó en una sola
cuota al vencimiento y los intereses se pagaron semestralmente hasta su vencimiento en diciembre de 2017.
En enero de 2015, Alicorp colocó S/ 500 millones en bonos locales a 15 años. Esta segunda emisión del Tercer Programa de
Bonos Corporativos de Alicorp obtuvo una tasa de 7.0%. En la fecha de la emisión, representó la más grande colocación en
Soles de un emisor corporativo en el mercado de capitales peruano. El bono se amortizará en 10 partes iguales a partir del
2025.
En marzo del 2016, Alicorp colocó S/ 70 millones en bonos locales a 3 años. Esta tercera emisión del Tercer Programa de
Bonos Corporativos de Alicorp obtuvo una tasa de 6.84375%. Asimismo, en la misma fecha, Alicorp colocó S/ 160 millones
de bonos locales a 7 años. Esta cuarta emisión del Tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp obtuvo una tasa de
7.81250%.
En julio de 2017, Alicorp emitió S/ 139 millones en bonos locales a 367 días. Esta quinta emisión del Tercer Programa de
Bonos Corporativos de Alicorp se colocó bajo la par a un precio de 95.2345% y la tasa de interés es cupón cero (descuento).
El bono y los intereses respectivos se amortizó a una sola cuota al vencimiento en julio de 2018.
Estas emisiones corresponden al Tercer Programa de Bonos Corporativos por S/ 1,000 millones, el cual tiene como finalidad
restructurar pasivos de corto plazo. Asimismo, el Programa mantiene actualmente una calificación de “AAA” de las
clasificadoras Apoyo & Asociados Internacionales y Equilibrium Clasificadora de Riesgo.
7.12 Personal de la empresa
Al 30 de junio de 2018, el número de trabajadores de la Compañía es el siguiente:
A Jun.17’ A Jun.18’ Variación

Permanentes 5,932 6,000 1.1%
Funcionarios 11 12 9.1%
Empleados 2,363 2,403 1.7%
Obreros 3,558 3,585 0.8%
Temporales 845 842 -0.4%
Empleados y obreros
845 842 -0.4%
Total 6,777 6,842 1.0%
Fuente: Alicorp
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8. Administración
8.3 Principales Ejecutivos
A la fecha del Prospecto Marco, la estructura de alta gerencia de la Compañía se encuentra conformada por 9 personas y es
la siguiente:
Nombre Cargo
Alfredo Luis Miguel Eduardo Perez Gubbins Gerente General
Pedro Jose Malo Rob Vicepresidente Corporativo de Finanzas
Jaime Eduardo Butrich Velayos Vicepresidente de Supply Chain Corporativo
Stefan Stern Uralde Vicepresidente de Negocio de B2B
Patricio David Jaramillo Saá Vicepresidente de Negocio de Consumo Masivo Perú
Luis Enrique Estrada Rondón Vicepresidente Corporativo de Materias Primas
Paola Ruchman Lazo Vicepresidente de Recursos Humanos Corporativo
Magdalena Morales Valentin Vicepresidente de Asuntos Corporativos
Jose Cabrera Indacochea Vicepresidente de Negocio de Consumo Masivo Internacional
Alfredo Luis Miguel Eduardo Perez Gubbins
Gerente Central de Finanzas de Alicorp S.A.A desde agosto de 2005 hasta junio del 2009. Gerente General Adjunto a partir
del 01 de junio de 2015 hasta el 30 de septiembre de 2015. Gerente General desde el 01 de octubre de 2015. Ha sido
Gerente General de Limtek Servicios Integrales S.A. y de Corporación de Servicios GR S.A. Economista egresado de la
Universidad del Pacífico, Master en Administración de Negocios (MBA) en la Universidad de Pensilvania, EEUU.
Pedro Jose Malo Rob
Vicepresidente Corporativo de Finanzas desde el 18 de noviembre del 2015 hasta el 31 de diciembre de 2018. A partir del 01
de enero de 2019, ocupará el cargo de Vicepresidente de Estrategia y Digital, una nueva vicepresidencia de Alicorp que
comenzará a operar a partir de la referida fecha. Grado de Bachiller en economía por la Universidad de Cuenca Ecuador) y
Maestría en Finanzas por la Brandeis International Business School (Massachusetts - USA).
Jaime Eduardo Butrich Velayos
Vicepresidente de Supply Chain Corporativo desde julio de 2009. Anteriormente ocupó el cargo de Director de Manufactura
desde el año 2005 hasta junio de 2009, Director de Planeamiento y Logística desde el 2002 hasta el 2005 y Director de
Alimento Balanceado desde 1998 hasta el 2002. Es Bachiller en Ingeniería Industrial de la Universidad Nacional de Ingeniería
(Perú) y cuenta con una Maestría en Administración de Empresas de la Universidad ESAN (Perú).
Stefan Stern Uralde
Vicepresidente de Negocio B2B desde el 1 de abril de 2016. Ha sido Director de Grandes Industrias y Servicios de Alimentos
desde enero 2013 hasta marzo 2016. Director de la Unidad de Servicios de Alimentos desde marzo 2011 hasta diciembre
2012. Director de Desarrollo de Nuevos Negocios - Productos Industriales desde abril 2009 hasta febrero 2011. Ha sido
gerente de operaciones de la Región Latino América de Starbucks Coffee Company desde enero del 2006 hasta marzo del
2009. Es Administrador de Negocios de la Universidad del Pacifico y tiene un MBA de la Universidad de Carolina del Norte en
Chapel Hill – EEUU.
Patricio David Jaramillo Saá
Vicepresidente de Consumo Masivo desde mayo del 2014. Graduado en Administración de Empresas y Marketing por la
Universidad San Francisco de Quito (Ecuador) con estudios en Kelogg School of Management (Evanston, Illinois – USA).
Luis Enrique Estrada Rondón
Vicepresidente de Materias Primas desde mayo del 2017. Ha sido Customer Price Risk Management Leader para América
del Sur en Cargill donde era responsable por los servicios de administración de riesgo para América del Sur y México. Grado
de Bachiller y Título Profesional de Economista de la Universidad de Lima.
Paola Ruchman Lazo
Gerente Corporativo de Investigación de Mercado y Director de Conocimiento del Consumidor desde 2007. Vicepresidente
Corporativo de Recursos Humanos desde agosto 2013. Grado de Bachiller en Administración de Empresas de la Universidad
del Pacífico y Masters of Arts Communication Management, University of Southern California.
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Magdalena Morales Valentín
Vicepresidente de Asuntos Corporativos de Alicorp desde febrero de 2018. Anteriormente ha sido Directora Senior de
Asuntos Corporativos en Llorente & Cuenca, una consultora líder en Latinoamérica, España y Portugal en la gestión
reputacional, comunicación y relaciones públicas. Previo a ello, fue parte del equipo de Backus - AB Inbev por 25 años donde
supervisó las estrategias de sostenibilidad, reputación y asuntos corporativos. Adicionalmente, lideró la Fundación Backus,
implementando la estrategia de inversión social de la compañía. Es Licenciada en Educación de la Pontificia Universidad
Católica del Perú, con una especialización en Gestión Empresarial de la Universidad Politécnica de Cataluña y una
especialización en Marketing de la Universidad de Piura.
Jose Cabrera Indacochea
Vicepresidente de Consumo Masivo Internacional desde mayo de 2018 y responsable de la dirección de las operaciones de
la empresa en Brasil, la Región Andina (Ecuador y Bolivia) y Centroamérica. Desde su ingreso a Alicorp en el 2012
administró diversas plataformas como Pastas, Cereales y Harina Doméstica dentro de la división de Consumo Masivo Perú,
así como la plataforma de Gastronomía dentro de la división de B2B. En el 2015, fue nombrado Director responsable de la
división de eficiencias y recientemente lideró la Oficina de Gestión de Integración. Antes de unirse a Alicorp, fue ejecutivo de
negocios y marketing para Procter & Gamble en los Estados Unidos y Europa durante 11 años. Graduado en Finanzas y
Negocios Internacionales por la Universidad de Georgetown (EEUU).
Juan Martin Moreyra Marrou
Será Vicepresidente Corporativo de Finanzas a partir del 01 de enero de 2019. Desde julio 2018 hasta diciembre de 2018 se
desempeñará como Gerente General de Alicorp Group Inversiones Bolivia S.A. Desde enero 2014 hasta julio de 2018 se
desempeñó como Gerente General de Industrias de Aceite S.A. Ejerció el cargo de Gerente Central de Administración y
Finanzas de Ransa Comercial S.A. desde abril 2008 hasta diciembre de 2013. Por 10 años trabajó en Citigroup en Nueva
York, donde ocupó la posición de Director de Project Finance para las Américas. Es Bachiller en Administración de Empresas
y Bachiller en Contabilidad por la Universidad del Pacifico (Perú) y tiene un MBA por la Universidad de Texas en Austin
(EEUU).
42
9. Análisis del Sector y su Regulación
9.1. Marco Regulatorio del Sector
En cada uno de los países en los que opera Alicorp (Perú, Argentina, Brasil, Chile, Bolivia y Ecuador), la Compañía está
sujeta al cumplimiento de las regulaciones y supervisiones gubernamentales que como empresas industriales cada país
exige, como el cumplimiento de las leyes laborales, sanitarias, protección al consumidor, ambientales, regulación de
mercados o antimonopolio, ley de valores, entre otras.
A continuación, se presentan las siguientes normas en relación al cuidado sanitario y protección del consumidor en el Perú:
- Ley N° 26842 – Ley General de Salud.

- Ley N° 30423 – Ley que establece medidas para fortalecer la autoridad de salud a nivel nacional, con el fin de
garantizar la prevención, control de riesgos y enfermedades de la población.
- Decreto Legislativo N° 1062 – Ley de Inocuidad de los Alimentos.
- Decreto Supremo N° 034-2008-AG – Reglamento de la Ley de Inocuidad de los Alimentos.
- Resolución Ministerial N° 222-2009/MINSA – Norma Sanitaria para el procedimiento de atención de alertas
sanitarias de alimentos y bebidas de consumo humano.
- Resolución Ministerial N° 245-2009/MINSA – Norma técnica de salud para acreditar inspectores sanitarios de
alimentos de consumo humano.
- Ley N° 30021 – Ley de Promoción de Alimentación saludable para niños, niñas y adolescentes.
- Decreto Supremo N° 017-2017-SA – Reglamento de la Ley N° 30021 – Ley de Promoción de Alimentación saludable
para niños, niñas y adolescentes.
- Decreto Supremo N° 009-2006-SA – Reglamento de Alimentación Infantil.
- Decreto Supremo N° 004-2011-AG – Reglamento de Inocuidad Agroalimentaria.
- Ley N° 29571 – Código de Protección y Defensa del Consumidor
o Artículo 30: Inocuidad de los alimentos
o Artículo 31: Calidad de los alimentos
o Artículo 32: Etiquetado y denominación de los productos
o Artículo 33: Alimentos modificados
o Artículo 34: Información complementaria
o Artículo 35: Alimentos orgánicos
o Artículo 36: Etiquetado de grasas trans
- Decreto Legislativo N° 1290 – Decreto Legislativo que fortalece la inocuidad de los alimentos industrializados y
productos pesqueros y acuícolas.
- Decreto Supremo N° 007-98-SA – Reglamento sobre Vigilancia y Control Sanitario de Alimentos y Bebidas.
- Resolución Ministerial N° 461-2007/MINSA – Guía Técnica para el análisis microbiológico de superficies en contacto
con alimentos y bebidas.
- Resolución Ministerial N° 495-2008/MINSA – Norma Sanitaria aplicable a la fabricación de alimentos envasados de
baja acidez y acidificados.
- Resolución Ministerial N° 591-2008/MINSA – Norma Sanitaria que establece los criterios microbiológicos de calidad
sanitaria e inocuidad para alimentos y bebidas de consumo humano.
- Resolución Ministerial N° 624-2015/MINSA – Norma Sanitaria que Establece la Lista de Alimentos de Alto Riesgo
(AAR).
- Resolución Ministerial N° 066-2015/MINSA - Norma Sanitaria para el Almacenamiento de Alimentos Terminados
destinados al Consumo Humano.
A la fecha, la Compañía considera que se encuentra en cumplimiento en todos los aspectos materiales relacionados con el
marco regulatorio aplicable.
9.3 Análisis del Sector
Más del 65% de las ventas del negocio de Consumo Masivo se realizan en Perú. Asimismo, las ventas en el exterior han sido
impulsadas por el aumento de las operaciones en Brasil, Argentina, Ecuador, Chile y Bolivia. Con ello, Alicorp busca
consolidar su posición como una empresa de consumo masivo a nivel regional.
Análisis de la Economía Peruana
A lo largo de la última década, la economía peruana ha sido una de las economías con el mayor crecimiento en la región, con
una tasa de crecimiento promedio de 5.3% en un contexto de baja inflación (2.8% aproximadamente). Esto se ha dado
gracias a la presencia de un entorno externo favorable, políticas macroeconómicas prudentes y reformas estructurales en
diferentes áreas, las cuales han creado un escenario de alto crecimiento y baja inflación. Además, el sólido crecimiento del
empleo e ingresos ha ayudado a reducir considerablemente las tasas de pobreza.
43
Según el BCRP, el PBI creció 5.4% durante el segundo trimestre de 2018, explicado principalmente por una recuperación de
la demanda interna que superó los efectos de los choques negativos que impactaron en 2017. Además, destacó el mayor
ritmo de gasto público y un incremento en la inversión privada como reflejo de una mejora en los términos de intercambio,
debido a mayores precios de los commodities de exportación.
La balanza comercial siguió favorecida por la coyuntura externa (alza de los términos de intercambio y crecimiento sostenido
del comercio mundial). La proyección del déficit de cuenta corriente se ubica en 1.2% del PBI para 2018 y 2019, en línea con
las mayores exportaciones no tradicionales esperadas para 2018 y los mayores términos de intercambio en 2019.
La inflación disminuyó desde 1.18% en febrero a 1.08% en junio, principalmente por la evolución de la inflación del grupo de
Alimentos y Energía.
A continuación, se presenta una tabla con los principales indicadores de la economía peruana del año 2007 al segundo
trimestre del 2018:
Indicadores económicos 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 jun-18
PBI Nominal (MM S/) 319,693 355,708 365,056 419,694 469,855 508,191 546,908 576,326 612,791 658,713 702,264 360,528
Crec. Real del PBI (Var. %) 8.52% 9.14% 1.05% 8.45% 6.45% 5.95% 5.79% 2.39% 3.32% 3.90% 2.51% 5.42%
Consumo Privado (Var. % Real) 8.65% 8.87% 2.82% 8.71% 5.99% 6.10% 5.34% 3.91% 3.40% 3.41% 2.52% 4.49%
Exportaciones (Var. % Real) 6.85% 7.11% -0.73% 1.33% 6.92% 3.72% -0.92% -0.85% 3.52% 9.69% 7.16% 3.22%
Importaciones (Var. % Real) 21.35% 24.06% -16.75% 26.07% 11.64% 11.33% 3.61% -1.36% 2.55% -2.35% 4.04% 6.32%
Inflación (medido como cambio en el IPC) 3.93% 6.65% 0.25% 2.08% 4.74% 2.65% 2.86% 3.22% 4.40% 3.23% 2.80% 1.08%
Tasa de Interés del BCRP (final del periodo) 5.00% 6.50% 1.25% 3.00% 4.25% 4.25% 4.00% 3.70% 3.70% 4.00% 3.00% 2.75%
Tasa de Desempleo* 8.42% 8.38% 8.39% 7.88% 7.73% 6.80% 7.52% 5.52% 6.16% 7.01% 6.88% 6.55%
Total Deuda Pública (MM S/) 95,604 95,674 99,215 102,150 103,856 103,811 107,044 115,788 142,831 156,817 173,611 171,504
Deuda Pública / PBI Nominal Anual (%) 29.90% 26.90% 27.18% 24.34% 22.10% 20.43% 19.57% 20.09% 23.31% 23.81% 18.54% 23.69%
Reservas Internacionales Netas (MM US$) 27,689 31,196 33,135 44,105 48,816 63,991 65,663 62,308 61,485 61,686 63,621 59,079
Fuente: BCRP y Banco Mundial
La siguiente tabla muestra el PBI Nominal por tipo de gasto del año 2007 al segundo trimestre del 2018:
PBI por tipo de gasto (MM S/) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 jun-18
Demanda Interna 296,928 354,514 350,091 405,104 445,716 488,307 538,755 586,010 629,290 659,779 687,849 352,175
Consumo Privado 192,316 220,107 232,368 256,465 281,718 310,040 335,904 374,835 401,402 429,928 454,005 236,102
Consumo Público 33,424 36,755 42,117 44,531 48,111 55,002 61,210 67,853 77,205 79,444 81,853 37,876
Inversión Bruta Interna 71,188 97,652 75,606 104,108 115,887 123,265 141,641 143,322 150,683 150,407 151,991 78,197
Privada 53,626 69,092 64,215 80,164 89,524 103,070 113,572 116,029 118,361 116,904 119,224 61,854
Pública 11,322 16,026 20,977 24,747 22,667 27,649 31,620 31,708 30,495 31,424 31,651 12,308
Variación de Existencias 6,240 12,534 -9,586 -803 3,695 -7,455 -3,551 -4,414 1,826 2,079 1,116 4,034
Exportaciones 97,501 100,996 91,915 111,470 139,337 137,922 131,624 129,036 128,992 145,469 169,167 90,411
Importaciones 74,736 99,857 77,579 98,429 120,219 127,687 135,672 138,719 145,491 146,535 154,751 82,058
Producto Bruto Interno 319,693 355,654 364,427 418,145 464,833 498,542 534,707 576,326 612,791 658,713 702,264 360,528
Fuente: BCRP y Banco Mundial
Para el año 2018, se espera una recuperación de la actividad económica con una proyección de crecimiento de 4.0% el cual
será impulsado nuevamente por términos de intercambio favorables, aumento de exportaciones gracias al crecimiento de
nuestros socios comerciales y el mayor gasto público asociado al plan de reconstrucción y los juegos panamericanos.
La política fiscal sigue siendo prudente, a pesar de que los déficits han aumentado en años recientes. El mayor déficit
proviene de la disminución de los ingresos, consecuencia de la desaceleración económica, la reforma fiscal de 2014 y el
incremento de los gastos recurrentes durante años recientes, especialmente bienes y servicios y salarios. El Gobierno espera
eliminar gradualmente los déficits fiscales actuales en el mediano plazo respaldado por las medidas de gastos y planes para
mejorar la recaudación fiscal. Para el 2018 se espera un déficit superior al 2017 (alrededor de 3.5% del PBI) el cual estará
sustentado en una mayor recaudación producto del incremento de la demanda interna y el sector minero, que será superado
por el gasto público proyectado.
Las proyecciones de crecimiento son vulnerables a los impactos externos en relación a precios de productor (commodities),
una mayor desaceleración del crecimiento de China, la volatilidad de los mercados de capital, la velocidad del ajuste de la
política monetaria en los Estados Unidos. La economía está además expuesta a riesgos naturales, incluyendo fenómenos
climáticos recurrentes como El Niño. Para incrementar el crecimiento se requiere de reformas estructurales y fiscales que
liberen la productividad, reduzcan la informalidad, y mejoren la eficiencia de los servicios públicos.
Sector de Consumo Masivo
Durante el año 2017 la economía peruana se vio principalmente afectada por el fenómeno del Niño Costero, así como, por la
paralización de obras de infraestructura y escasa generación de empleo debido a los escándalos de corrupción. Sin embargo,
se espera una recuperación ligera y parcial del consumo durante el año 2018, sustentada por la ausencia de fenómenos
climáticos, una inflación controlada y mejores perspectivas para el crédito de consumo. Esta recuperación se podría ver
mermada en parte por la sensibilidad del consumidor en cuanto a sus preferencias.
44
En línea con lo anterior, a la fecha más reciente de información (junio de 2018), el mercado agregado de las principales
categorías de la Compañía (Aceites Domésticos, Pastas, y Detergentes) decreció en 2.5 % comparado al año previo, a nivel
consolidado. Sin embargo, se dio una ligera recuperación en mayo. A pesar de ello, el crecimiento de las innovaciones del
último año y la estrategia comercial enfocada en los niveles socioeconómicos más bajos permitió a la Compañía incrementar
sus Ventas y el Volumen en el negocio de Consumo Masivo en Perú por 6.3% y 7.3%, respectivamente, en comparación al
año previo, alcanzando ventas por S/ 677.8 millones y 138.4 mil toneladas. Dicho lo anterior, las categorías con mayores
contribuciones en Venta fueron: Detergentes con S/ 10.1 millones (+7.5% respecto al año anterior), Aceites Domésticos con
S/ 8.3 millones (+6.4% respecto al año previo), Pastas con S/ 6.5 millones (+7.2% respecto al año previo), Galletas con S/ 6.1
millones (+9.2% respecto al año anterior) y Salsas con S/ 4.3 millones (+8.7% respecto al año anterior).
Apoyo Consultoría espera que la canasta de productos de consumo masivo crezca ligeramente en volumen en un total de
2.0% para el 2019 debido, entre otros factores, a una consolidación de la recuperación del empleo formal. En línea con ello,
este crecimiento estaría liderado principalmente por las categorías de cuidado personal y cuidado del hogar.
Las categorías más representativas en las que Alicorp compite dentro del sector de consumo masivo en Perú son las
siguientes:
En el mercado de aceites domésticos Alicorp compite a través de sus marcas: Primor, Cocinero, Capri, Cil, Friol y Nor Cheff,
siendo líder de mercado. Además, posee marcas maquiladas para supermercados como Wong, Metro, Máxima, Tottus y
Precio Uno y Merkat, las cuales compiten con una estrategia de precios bajos.
En el mercado de margarinas domésticas, Alicorp cuenta con las marcas Manty (líder de mercado) y Sello de Oro. Su
principal competidor es Unilever con sus marcas La Danesa y Astra.
En la categoría de detergentes, Alicorp compite bajo las marcas Bolívar, Opal, Marsella y Trome. Sus principales
competidores son Procter & Gamble con sus marcas Ariel y Ace e Intradevco con sus marcas Sapolio y Patito.
En la categoría de jabones de lavar, Alicorp compite bajo las marcas Bolivar, Marsella, Jumbo y Trome. Sus principales
competidores son Industrias del Espino con su marca Popeye e Igasa con su marca San Isidro.
En el mercado de pastas, Alicorp produce y comercializa este producto bajo las marcas Don Vittorio, Nicolini, Lavaggi,
Alianza, Espiga de Oro, entre otras. Es líder en esta categoría y sus principales competidores son Molitalia, Anita Foods y
Corporación ADC.
Con respecto a la categoría galletas, Alicorp compite con las galletas Casino, Glacitas, Tentación, Chomp, Margaritas de
Sayón, entre otras. También es líder de mercado en esta categoría y sus principales competidores son Mondelez y Grupo
Salomón.
En el mercado de salsas, Alicorp compite bajo la marca Alacena como salsa de acompañamiento, resaltando su sólido
liderazgo en el mercado de mayonesa. Adicionalmente, ha ido lanzando exitosamente nuevas variedades de salsa como
Tarí, Uchucuta, Huancaína, salsa de ají, salsa de rocoto; las cuales han tenido buena acogida en el mercado y han ayudado
al crecimiento de esta categoría. Sus principales marcas competidoras son Libby´s, Hellman´s y marcas propias del AASS.
Asimismo, por el lado de salsas para pastas, competimos bajo la marca Don Vittorio, con una propuesta de Salsa Roja
Completa que viene ganando gran relevancia en la categoría. Su principal marca competidora es Pomarola.
9.5 Regulación Ambiental
En cada uno de los países en los que opera Alicorp (Perú, Argentina, Brasil, Chile, Ecuador y Bolivia), la Compañía está
sujeta al cumplimiento de ciertas regulaciones y normas ambientales.
A continuación, se presentan las siguientes normas en relación a la regulación ambiental vigente en el Perú:
- Ley N° 28611 – Ley General del Ambiente.

- Decreto Legislativo N° 1013 – Ley de Creación, organización y funciones del Ministerio del Ambiente.
- Constitución Política del Perú.
- Decreto Legislativo N° 757 – Ley Marco para el crecimiento de Inversión Privada.
- Decreto Legislativo N° 1047 – Ley de Organización y funciones del Ministerio de la Producción.
- Decreto Legislativo N° 295 – Código Civil.
- Ley N° 27446 – Ley del Sistema Nacional de Evaluación del Impacto Ambiental.
- Decreto Supremo N° 019-2009-MINAM – Reglamento de la Ley N° 27446, Ley del Sistema Nacional de Evaluación
del Impacto Ambiental.
- Decreto Supremo N° 003-2017-MINAM – Aprueban Estándares de Calidad Ambiental (ECA) para Aire y establecen
Disposiciones Complementaria.
- Decreto Supremo N° 004-2017-MINAM – Aprueban Estándares de Calidad Ambiental (ECA) para Agua y establecen
Disposiciones Complementarias.
- Decreto Supremo N° 011-2017-MINAM – Aprueban Estándares de Calidad Ambiental (ECA) para Suelo.
45
- Decreto Supremo N° 085-2003-PCM – Aprueban el Reglamento de Estándares Nacionales de Calidad Ambiental
para Ruido.
- Decreto Legislativo N° 635 – Código Penal.
- Decreto Ley N° 22129 – Adoptan Pacto Internacional de Derechos Económicos, Sociales y Culturales aceptado por
la ONU.
- Resolución Legislativa N° 26448 – Aprueban el Protocolo Adicional a la Convención Americana sobre Derechos
Humanos en Materia de Derechos Económicos, Sociales y Culturales.
- Decreto Legislativo N° 1278 – Ley de Gestión Integral de Residuos Sólidos.
- Decreto Supremo N° 014-2017 – MINAM – Reglamento de la Ley de Gestión Integral de Residuos Sólidos.
- Decreto Supremo N° 016-2017 – MINGRI – Aprueba la adecuación del Reglamento de la Ley de Recursos Hídricos
a lo dispuesto en la Ley N° 30640.
- Decreto Supremo N° 017-2015-PRODUCE – Reglamento de Gestión Ambiental para la Industria Manufacturera y
Comercio Interno.
- Resolución de Consejo Directivo Nº 004-2018-OEFA-CD – Tipifican infracciones administrativas y establecen escala
de sanciones aplicable a los administrados del sector industria manufacturera y comercio interno bajo el ámbito de
competencia del OEFA.
- Ley N° 29338 – Ley de Recursos Hídricos.
- Decreto Legislativo N° 1126 – Decreto Legislativo que establece medidas de control en los insumos químicos y
productos fiscalizados, maquinarias y equipos utilizados para la elaboración de drogas ilícitas.
- Decreto Supremo N° 044-2013-EF – Reglamento del Decreto Legislativo N° 1126, que establece medidas de control
en los insumos químicos y productos fiscalizados, maquinarias y equipos utilizados para la elaboración de drogas
ilícitas.
A la fecha, la Compañía considera que se encuentra en cumplimiento en todos los aspectos materiales relacionados con la
regulación ambiental aplicable.
46
10. Procesos Judiciales, Arbitrales o Procedimientos Administrativos
La Compañía tiene en curso un proceso contencioso administrativo ante la Tercera Sala de Derecho Constitucional y Social
Transitoria de la Corte Suprema de Justicia, la cual mediante Auto Calificatorio de fecha 16 de agosto de 2017, calificó como
procedente el recurso de casación interpuesto por Alicorp bajo el Expediente N° 04703-2017-0-5001-SU-DC-01, contra la
Resolución N° 20 emitida por la Sétima Sala Especializada en lo Contencioso Administrativo con Subespecialidad Tributaria y
Aduanera. A la fecha, la referida Sala de Derecho Constitucional y Social Transitoria de la Corte Suprema de Justicia se
encuentra analizando el fondo del recurso de casación, sobre el cual deberá emitir una resolución.
La controversia del procedimiento se vincula a reparos relacionados a la determinación del impuesto a la renta
correspondiente a los ejercicios 2002, 2003 y 2004, respecto a los cuales versa el presente proceso judicial. A setiembre del
2018, el monto de la controversia ascendía a la suma de S/ 20’818,744.00, incluyendo multas e intereses. En opinión de la
Compañía, Alicorp tiene argumentos de defensa válidos para obtener un resultado favorable en este proceso. Sin embargo,
en caso de que la sentencia sea contraria, esta no afectará a la Compañía o a sus obligaciones bajo el presente Programa.
Asimismo, la Compañía tiene en curso un proceso judicial laboral pendiente de resolverse ante el Quinto Juzgado de Trabajo
del Callao bajo el Expediente N° 2083-2011-0-0701-JR-CI-01 iniciado por el Sindicato Nacional de Trabajadores de Alicorp.
Dicha organización sindical interpuso una demanda en contra de la Compañía y de otros cuatro ex dirigentes del sindicato,
solicitando como pretensión principal la nulidad del convenio colectivo 2009-2012 suscrito el 6 de mayo de 2010 y como
pretensión subordinada el monto de S/ 29’601,383.00 por beneficios económicos dejados de percibir por parte de sus
trabajadores afiliados (S/ 3’901,383.30 por lucro cesante y S/ 25’700,00.00 por daño moral).
En opinión de la Compañía, Alicorp tiene argumentos de defensa válidos para obtener un resultado favorable en este
proceso. Sin embargo, en caso de que la sentencia sea contraria, esta no afectará a la Compañía o a sus obligaciones bajo
el presente Programa.
Por otro lado, la Compañía tiene en curso un proceso judicial civil pendiente de resolver ante la Unidad Judicial Civil con
Sede en el Cantón Machala - Ecuador bajo el expediente 7333-2016-00038. La controversia del proceso se vincula a
determinar si corresponde el pago de una indemnización por daño moral de US$ 10´000,000.00 a favor del demandante, el
Sr. Bratislav Zivadinovic, derivado de la denuncia presentada por la Compañía en su contra como consecuencia de la emisión
de un comunicado de prensa emitido por el Sr. Bratislav Zivadinovic, publicado en el Diario Correo de la ciudad de Machala,
Ecuador, mediante el cual se habrían emitido graves ofensas y falsas imputaciones de delitos a la Compañía.
En opinión de la Compañía, Alicorp tiene argumentos de defensa válidos para obtener un resultado favorable en el proceso
antes indicado.
47
11. Información Financiera Seleccionada del Emisor
A partir del 1 de enero de 2018, Alicorp ha adoptado nuevos estándares contables bajo la norma NIIF. En ese sentido:
i) La NIC 39 (Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición), es reemplazada por la NIIF 9 (Instrumentos

financieros); y,
ii) La NIC 18 (Ingresos de actividades ordinarias) y la NIC 11 (Contratos de Construcción), son reemplazadas por la NIIF 15
(Ingresos procedentes de contratos con clientes).
En general, los Estados Financieros se preparan y presentan de acuerdo con las NIIF.
La información financiera seleccionada fue obtenida de: i) los Estados Financieros consolidados auditados del Emisor por los
años terminados al 31 de diciembre de 2016 y 2017 aplicando NIC 39 y 18; y ii) los Estados Financieros consolidados interinos
no auditados al 31 de diciembre de 2017, 30 de junio de 2017 y 30 de junio de 2018 aplicando NIIF 9 y 15, en las fechas y para
cada uno de los periodos indicados en esta Sección. La información presentada deberá leerse conjuntamente con los Estados
Financieros auditados del Emisor y las notas que los acompañan, y estará íntegramente sometida por referencia a dichos
Estados Financieros, los mismos que están incluidos en los Anexos II y III del presente Prospecto Marco.
Cabe mencionar que en mayo de 2018 llevamos a cabo la adquisición de Fino, cuyos resultados se encuentran incluidos en la
información presentada a continuación, específicamente, en los meses de mayo y junio de 2018.
Los Estados Financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y 2017 han sido auditados por la firma Paredes, Burga &
Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, firma miembro de EY.
Para un mayor detalle acerca del resultado de las operaciones y situación financiera del Emisor, es importante que el potencial
inversionista de los Valores revise la Sección 12 “Análisis y Discusión de la Administración acerca del Resultado de las
Operaciones y de la Situación Económica y Financiera”.
A continuación, se presenta información financiera de la Compañía:
Información de los Estados Consolidados de Resultados
Por los 12 meses terminados el Por los 6 meses terminados el

Cifras en Miles de Soles 31 de Diciembre del: 30 de Junio del:
2016 1 2017 1 2017 2 2017 2 2018 2,3
Ingresos 6,628,789 7,101,425 6,949,264 3,341,789 3,833,380
Costo de Ventas -4,620,803 -4,823,162 -5,033,945 -2,450,730 -2,845,674
Utilidad Bruta 2,007,986 2,278,263 1,915,319 891,059 987,706
Margen Bruto 30.3% 32.1% 27.6% 26.7% 25.8%
Gastos de Ventas y Distribución -937,378 -994,480 -633,607 -299,965 -329,083
Gastos Administrativos -409,166 -489,342 -487,579 -236,356 -266,116
Otros Gastos (Neto) -29,166 -54,098 -51,061 -7,661 -971
Utilidad Operativa 632,276 740,343 743,072 347,077 391,536
Margen Operativo 9.5% 10.4% 10.7% 10.4% 10.2%
Gastos financieros (Neto) -149,959 -91,511 -97,414 -46,906 -54,379
Diferencia en cambio y otros gastos financieros (neto) -19,316 -8,285 -8,285 -4,393 -6,574
Utilidad antes de Impuesto a la Renta 463,001 640,547 637,373 295,778 330,583
Impuesto a la Renta -160,862 -187,482 -187,482 -88,679 -101,481
Utilidad de Operaciones Continuadas 302,139 453,065 449,891 207,099 229,102
Ganancia de Operaciones Discontinuadas 0 0 0
Utilidad Neta 302,139 453,065 449,891 207,099 229,102
Margen Neto 4.6% 6.4% 6.5% 6.2% 6.0%
Utilidad Por Acción 0.350 0.530 0.526 0.239 0.268
Depreciación y Amortización 170,004 160,199 160,199 83,245 77,916

EBITDA 802,280 900,542 903,270 430,322 469,452
Margen EBITDA 12.1% 12.7% 13.0% 12.9% 12.2%
Financieros Consolidados Interinos No Auditados a diciembre 2017, junio 2017 y junio 2018 (aplicando NIIF 9 y NIIF 15). Para el
cálculo del EBITDA, se considera la depreciación y amortización incluida en los Gastos de Ventas y Administrativos, así como la
incluida en el Costo de Ventas la cual corresponde sólo a la depreciación y amortización de las unidades de producción
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efectivamente vendidas. / 1Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. / 3Cifras incluyendo la adquisición de Fino en
los meses de mayo y junio 2018.
Información de los Estados Consolidados de Situación Financiera
Al 31 de Diciembre del: Al 30 de Junio del:

Cifras en Miles de Soles
2016 1 2017 1 2017 2 2017 2 2018 2,3
Efectivo y Equivalente al Efectivo 273,483 1,043,381 1,043,381 703,414 958,952
Cuentas por Cobrar Comerciales 970,736 980,672 980,672 976,267 1,039,556
Inventarios 779,036 883,700 885,042 823,503 1,374,239
Otros Activos Corrientes 201,431 380,624 380,624 227,503 579,274
Total Activos Corrientes 2,224,686 3,288,377 3,289,719 2,730,687 3,952,021
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 1,946,249 1,865,624 1,865,624 1,884,589 2,059,198
Activos Intangibles (neto) 567,589 549,882 549,882 543,360 591,883
Otros Activos No Corrientes 1,395,547 1,410,770 1,410,770 1,377,855 1,789,324
Total Activos No Corrientes 3,909,385 3,826,276 3,826,276 3,805,804 4,440,405
Total Activos 6,134,071 7,114,653 7,115,995 6,536,491 8,392,426
Otros Pasivos Financieros 254,705 962,280 962,280 458,245 1,060,975

Cuentas por Pagar Comerciales 1,247,380 1,492,982 1,492,982 1,563,565 1,697,163
Otros Pasivos Corrientes 283,858 368,703 368,703 303,851 339,771
Total Pasivo Corriente 1,785,943 2,823,965 2,823,965 2,325,661 3,097,909
Otros Pasivos Financieros 1,375,824 999,979 999,979 1,190,322 1,997,170
Otros Pasivos No Corrientes 393,764 391,766 391,766 383,168 391,763
Total Pasivo No Corriente 1,769,588 1,391,745 1,391,745 1,573,490 2,388,933
Total Pasivos 3,555,531 4,215,710 4,215,710 3,899,151 5,486,842

Capital Social 847,192 847,192 847,192 847,192 847,192
Resultados Acumulados 1,305,034 1,638,488 1,644,380 1,393,595 1,667,908
Otras Cuentas del Patrimonio 426,314 413,263 408,713 396,553 390,484
Total Patrimonio 2,578,540 2,898,943 2,900,285 2,637,340 2,905,584
Total Pasivo + Patrimonio 6,134,071 7,114,653 7,115,995 6,536,491 8,392,426
Financieros Consolidados Interinos No Auditados a diciembre 2017, junio 2017 y junio 2018 (aplicando NIIF 9 y NIIF 15). /
1
Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. / 3Cifras incluyendo la adquisición de Fino.
Indicadores Financieros
Por los 12 meses terminados el Por los 6 meses terminados
Indicadores Financieros 31 de Diciembre del: el 30 de Junio del:
2016 1 2017 1 2017 2 2017 2 2018 2
EBITDA 802,280 900,542 903,270 430,322 469,452
Índice de Liquidez
Prueba Corriente 1.2X 1.2X 1.2X 1.2X 1.3X
Índices de Solvencia
Endeudamiento Patrimonial 1.4X 1.5X 1.5X 1.5X 1.9X
Endeudamiento de Largo Plazo 0.9X 0.7X 0.7X 0.8X 1.2X
Índices de Rentabilidad
Rentabilidad sobre Patrimonio3 12.5% 16.7% 16.6% 14.6% 19.4%
Rentabilidad sobre Activos 3 4.9% 6.8% 6.7% 6.0% 7.9%
Fuente: Elaborado por Alicorp S.A.A./ 1Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. / 3Ratios calculados
excluyendo a Fino.
EBITDA (*) Utilidad Operativa + Depreciación y Amortización
Prueba Corriente Total Activo Corriente / Total Pasivo Corriente
49
Endeudamiento Patrimonial Total Pasivo / Total Patrimonio
Endeudamiento de Largo Plazo Total Pasivos No Corriente / Propiedades, Planta y Equipo
Rentabilidad neta sobre Patrimonio Utilidad Neta de los últimos 12 meses / Promedio de últimos 12
meses de Patrimonio
Rentabilidad neta sobre Activos Utilidad Neta de los últimos 12 meses / Promedio de últimos 12
meses del Total Activos
(*) Para el cálculo del EBITDA, se considera la depreciación y amortización incluida en los Gastos de Ventas y Administrativos, así como
la incluida en el Costo de Ventas la cual corresponde únicamente a la depreciación y amortización de las unidades de producción
efectivamente vendidas.
50
12. Análisis y Discusión de la Administración acerca del Resultado de las
Operaciones y de la Situación Económica y Financiera
El siguiente análisis de la gerencia del Emisor sobre la situación financiera y los resultados de las operaciones deberá ser
leído juntamente con los Estados Financieros auditados del Emisor y las notas que los acompañan, así como con la demás
información incluida en otras secciones de este Prospecto Marco y en los Prospectos Complementarios. En el análisis, las
comparaciones sobre los resultados obtenidos en el año 2016 y los obtenidos en el año 2017 son realizadas aplicando las
NIC 18 y NIC 39, y las comparaciones sobre los resultados obtenidos a junio del año 2017 y los obtenidos a junio del año
2018 son realizadas según las NIIF 9 y NIIF 15. Asimismo, las comparaciones sobre la situación financiera a diciembre del
año 2017 frente a junio del año 2018 son realizadas aplicando las NIIF 9 y NIIF 15. Cabe mencionar que los resultados de
Fino se encuentran incluidos en la información presentada a continuación, específicamente, en los meses de mayo y junio del
año 2018.
12.1 Análisis de los Resultados Acumulados al 30 de junio de 2018 y 2017 y al 31 de diciembre de 2017 y 2016.
Total de Ingresos por Ventas
Entre enero y junio de 2018, los ingresos alcanzaron los S/ 3,833.4 millones, un aumento de 14.7% en comparación al mismo
periodo del 2017. Esto fue consecuencia del crecimiento en las ventas de: i) las categorías de alimento para camarones,
debido a la captura de una mayor participación de mercado junto a una expansión del mismo y la mejora continua en las
técnicas de cultivo de camarón dentro de la industria ecuatoriana, ii) la categoría de aceites domésticos debido al crecimiento
de las innovaciones del último año y la estrategia comercial enfocada en los niveles socioeconómicos más bajos; y iii) el
ingreso a la nueva categoría molienda de soya luego de la adquisición de Fino en mayo de 2018.
Las ventas del año 2017 alcanzaron los S/ 7,101.4 millones, un aumento del 7.1% respecto a las ventas del año 2016, las
cuales totalizaron en S/ 6,628.8 millones; esto fue resultado del crecimiento en las categorías de alimento para camarones de
mar y peces, productos de cuidado de la piel, conservas, aceites domésticos y aceites a granel.
1
Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15.
El volumen de ventas alcanzó las 1,092.5 miles de toneladas de enero a junio de 2018, un aumento de 22.5% en
comparación al mismo periodo del 2017.
Las ventas en Perú aumentaron 10.8% de enero a junio de 2018 en comparación al mismo periodo en el 2017, mientras que
las ventas internacionales se incrementaron 20.2% en el mismo periodo de comparación. Las ventas internacionales han
representado el 43.4% del total de las ventas para el periodo de enero a junio de 2018, y el 39.3% y 38.4%, para los años
2017 y 2016.
51
(*) El negocio de B2B incluye “Otros negocios”. / 1Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15.
Utilidad Bruta
La utilidad bruta del periodo de enero a junio de 2018 fue de S/ 987.7 millones, 10.8% por encima de la obtenida durante el
mismo periodo del 2017; no obstante, el margen bruto tuvo una disminución de 0.9 puntos porcentuales en comparación al
mismo periodo del 2017, siendo 25.8% a junio de 2018. Esta reducción se explicó, principalmente, por un mayor precio de
materias primas para el negocio de Acuicultura, acompañado de una composición del portafolio con tendencia a productos
más económicos. Dichos efectos fueron contrarrestados por ahorros en compras y costos de transporte generados a través
de nuestro programa de eficiencias y menores costos de materias primas para el negocio de B2B. Adicionalmente, los
márgenes brutos para el 2017 y 2016 fueron 32.1% y 30.3%, respectivamente (aplicando NIC 18 y NIC 39).
Utilidad Operativa
La utilidad operativa de enero a junio de 2018 fue de S/ 391.5 millones, 12.8% por encima de la obtenida en el mismo periodo
del 2017, y en línea con el incremento en la utilidad bruta. La utilidad operativa del año 2017 fue de S/ 740.3 millones, un
crecimiento del 17.1% comparado a la obtenida en el 2016.
La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), fue de S/ 469.5 millones durante los
primeros 6 meses del 2018, mayor a los S/ 430.3 millones obtenidos durante el mismo periodo del 2017. El margen EBITDA
alcanzó el 12.2% durante los primeros 6 meses del 2018, por debajo del 12.9% obtenido en el mismo periodo del 2017, en
línea con la reducción del margen bruto.
1
Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. 1
Gastos Financieros
Los gastos financieros netos incrementaron durante los primeros seis meses del 2018 en S/ 7.5 millones, comparado al
mismo periodo del 2017, debido principalmente a: i) los gastos financieros relacionados a la adquisición de Fino, tales como
los intereses generados por el financiamiento tomado para dicha adquisición y sus costos de cobertura; y ii) el incremento del
gasto por puntos forward en Alicorp Argentina, debido a las tasas de interés más altas registradas históricamente en
Argentina. Durante el año 2017, los gastos financieros netos totalizaron en S/_91.5 millones, una disminución de S/ 58.4
52
millones en comparación al incurrido durante el 2016, el cual fue de S/ 150.0 millones. Esta disminución se debió
principalmente a la reducción de la deuda de mediano plazo y mayores ingresos financieros.
Gastos Financieros
a Jun '17 a Jun '18
S/ 000 S/ 000
Intereses por bonos corporativos 33,247 35,024
Intereses por préstamos y sobregiros bancarios 14,349 18,137
Gastos y comisiones bancarias 2,929 3,097
Intereses tributarios 107 802
Valor presente de activos y pasivos financieros 906 555
Intereses por financiamientos de prima "call spread" 588 516
Otros gastos financieros 16,705 27,758
Total 68,831 85,889
Ingresos Financieros
a Jun '17 a Jun '18
S/ 000 S/ 000
Intereses sobre depósitos bancarios 8,689 15,860
Dividendos 6,363 7,157
Intereses de préstamos y partidas a cobrar 2,860 4,112
Incentivo por ingreso de divisas 0 2,236
Regularización de intereses tributarios 3,417 1,610
Otros ingresos financieros 596 535
Total 21,925 31,510
Gastos Financieros Netos 46,906 54,379
Utilidad Neta
La utilidad neta de enero a junio de 2018 fue de S/ 229.1 millones (6.0% del total de ventas), un incremento del 10.6%
comparado con los S/ 207.1 millones (6.2% del total de ventas) alcanzado en el mismo periodo del año 2017. La utilidad neta
alcanzada durante el 2017 fue de S/ 453.1 millones, mayor en 50.0% a la obtenida en el 2016, de S/ 302.1 millones. A junio
de 2018, la utilidad por acción fue de S/ 0.268 por acción, mientras que la obtenida en el mismo periodo del 2017 fue de
S/_0.239 por acción.
Por los 12 meses terminados al 30 de junio de 2018, el ROE alcanzó un 19.4% (excluyendo a Fino), por encima del 16.6%
reportado a diciembre de 2017. Esto fue consecuencia de la mayor utilidad reportada en dicho periodo.
1
1
Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15. Aplicando NIC 18 y NIC 39. / 2Aplicando NIIF 9 y NIIF 15.
3
Ratio calculado excluyendo a Fino
Información por Segmento de Negocio
Consumo Masivo
53
Durante los primeros seis meses del año 2018, las ventas del negocio aumentaron en 3.9% en relación con el mismo periodo
del 2017. Esto se debe, principalmente, a una mayor contribución de ventas de Consumo Masivo Perú de 8.9%, como
consecuencia del crecimiento en sus categorías core como aceites domésticos y salsas. Este crecimiento fue impulsado por
el resultado de las estrategias de marketing implementadas, tales como la distribución de productos económicos a través del
modelo “tier 4”. Asimismo, el negocio en mención tuvo un crecimiento en la categoría de conservas, impulsado por la
innovación del Atún Enlatado, que a su vez fue respaldada en el posicionamiento de la marca “Primor”.
Por otro lado, durante el año 2017, las ventas del negocio aumentaron en 3.1% en relación con las ventas del 2016,
principalmente, por el crecimiento en ventas de las categorías: productos de cuidado de la piel, conservas, aceites
domésticos, detergentes y salsas.
1
El crecimiento de las ventas de Consumo Masivo Perú fue contrarrestado, en parte, por una disminución de las ventas en
Consumo Masivo Internacional de 6.2%. En línea con lo anterior, en este periodo, el margen EBITDA de Consumo Masivo
Perú fue de 19.4%, mientras que el de Consumo Masivo Internacional fue de 1.6%.
La utilidad operativa alcanzó los S/ 211.0 millones, aumentando en 9.2% respecto del mismo periodo del año anterior, en
línea con el incremento en ventas. El margen operativo del negocio fue de 11.3% para los primeros seis meses del 2018,
mayor al 10.8% obtenido en el mismo periodo del 2017. El margen EBITDA del negocio totalizó 14.0% para los primeros seis
meses del 2018, mayor al 13.8% alcanzado en el mismo periodo del 2017. La utilidad operativa del negocio para el 2017
totalizó en S/ 398.3 millones, un incremento de 10.2% en comparación al 2016.
B2B
Las ventas de enero a junio 2018 alcanzaron los S/ 747.9 millones, un aumento del 4.5% respecto del año anterior, como
consecuencia del crecimiento de ventas en las categorías: i) aceites a granel, gracias a actividades comerciales enfocadas a
los distribuidores del segmento económico, ii) salsas gastronómicas, debido a nuestra estrategia continua de actividad
promocional para las marcas “Alpesa” y “Macbel” en provincias, y iii) harinas industriales, gracias a la captura de nuevos
clientes, y al mejor desempeño de los sectores de Agricultura y Pesca que benefició a nuestros clientes.
1
La utilidad operativa del periodo enero a junio del 2018 alcanzó los S/ 61.7 millones, un incremento del 20.0% en
comparación con el mismo periodo del 2017. En línea con lo anterior, el margen operativo cerró en 8.2%, mayor al 7.2%
obtenido durante el mismo periodo del 2017. Esto se explica principalmente por menores costos de materias primas, un
54
decrecimiento en costos de carga y transportes, y a la gestión del portafolio enfocado en categorías más rentables.
Adicionalmente, el margen EBITDA incrementó 0.5 puntos porcentuales, cerrando el periodo en 10.0%.
Acuicultura
Las ventas de enero a junio de 2018 alcanzaron los S/ 1,061.3 millones, un aumento de 27.8%, en relación con el mismo
periodo del 2017. En línea con lo anterior, el volumen de ventas del periodo enero a junio de 2018 aumentó en 32.2%
respecto del mismo periodo del 2017. Estos incrementos fueron resultado de: i) la mejora continua en las técnicas de cultivo
de camarón dentro de la industria ecuatoriana, ii) el rendimiento de las innovaciones existentes (dieta “Nicovita Finalis”), iii) un
incremento en la participación de mercado, y iv) la expansión del mercado (+13.0% en lo que va del año).
Adicionalmente, las ventas del 2017 ascendieron a S/ 1,739.7 millones y el volumen de ventas del 2017 ascendió a 484.8
miles de toneladas, un aumento del 21.6% y 30.3%, respectivamente, en comparación al mismo periodo del 2016.
1
La utilidad operativa alcanzó los S/ 123.4 millones de enero a junio de 2018, un aumento de 12.7%, en relación con el mismo
periodo del 2017; no obstante, de enero a junio de 2018, el margen operativo disminuyó 1.6 puntos porcentuales hasta
11.6%, respecto del mismo periodo del 2017. Esta disminución se explica principalmente por la reducción del margen bruto
en 1.1 puntos porcentuales, como resultado de: i) precios más altos de las materias primas (harina de pescado y harina de
soya), y ii) la tendencia de la migración de los camaroneros a las dietas económicas.
Consecuentemente, en este periodo el margen EBITDA disminuyó de 14.6% a 12.9%.
Molienda de granos
Con la reciente adquisición de Fino, empresa ubicada geográficamente en Bolivia, hemos ingresado al negocio de Molienda
de granos. El mercado boliviano de aceites y grasas requiere una integración vertical para controlar la calidad y garantizar el
suministro de granos. Considerando la adquisición de Fino, que tiene una producción de aceite doméstico verticalmente
integrada, agregamos las cifras financieras de mayo y junio del negocio de molienda del frejol soya y semilla de girasol. Es
importante destacar tres variables claves que influyen en el rendimiento del negocio de molienda: i) el área de cultivo en
Bolivia del frejol de soya y semilla de girasol, ii) el rendimiento promedio por hectárea, que depende de la eficiencia y el
conocimiento técnico de los productores locales, y iii) los precios internacionales de los granos y derivados.
Con relación a los resultados financieros, el negocio de Molienda agregó 93.7 mil toneladas y S/ 157.6 millones en Volumen y
Ventas consolidadas respectivamente. En términos de rentabilidad, el Margen Bruto fue 1.2% mientras que el Margen
EBITDA fue -1.8%.
Información del Estado de Situación Financiera
Efectivo y Equivalentes de Efectivo
A nivel consolidado, el efectivo y equivalentes de efectivo disminuyó de S/ 1,043.4 millones a diciembre de 2017 a S/ 959.0
millones a junio de 2018. Esto se debió, principalmente, a la reducción de los préstamos de corto plazo durante los primeros
meses del 2018.
Dic. 2017 Jun. 2018

S/ 000 S/ 000
Efectivo en bancos y caja 725,024 679,563
Depósitos a plazo 318,357 279,389
Total 1,043,381 958,952
55
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
Las cuentas por cobrar comerciales incrementaron de S/ 980.7 millones a diciembre de 2017 a S/ 1,039.6 millones a junio
2018. Los días de cobranza promedio (LTM) fueron de 42.8 días a junio de 2018, comparados con los 48.8 días registrados
en diciembre de 2017. Excluyendo Fino, los días de cobranza promedio son de 48.5 días a junio de 2018.
Inventarios
Los inventarios aumentaron de S/ 885.0 millones a diciembre 2017, a S/ 1,374.2 millones a junio de 2018, principalmente, por
un mayor saldo de materias primas y auxiliares, y un mayor saldo de productos en proceso. Cabe mencionar, que los
inventarios de Fino representan el 29.9% del saldo total de inventarios. Los días promedio de inventarios (LTM) aumentaron
de 63.1 días a diciembre de 2017 a 64.8 días a junio de 2018. Excluyendo Fino, Los días promedio de inventarios (LTM)
fueron de 64.2 días a junio de 2018.
Dic. 2017 Jun. 2018

S/ 000 S/ 000
Mercaderías 45,589 75,458
Productos terminados 185,907 282,298
Subproductos 6,268 8,768
Productos en proceso 24,034 156,077
Materias primas y auxiliares 428,115 549,148
Envases, embalajes y suministros diversos 61,879 72,037
Inventario en tránsito 154,533 246,931
Subtotal 906,325 1,390,717
Estimación para deterioro de inventarios (21,283) (16,478)
Total 885,042 1,374,239
Propiedades, Planta y Equipo (neto)

El rubro de propiedades, plantas y equipos se incrementó en S/ 193.6 millones, de S/ 1,865.6 millones a diciembre de 2017, a
S/_2,059.2 millones a junio de 2018, debido principalmente a la adquisición de Fino. La depreciación registrada en los
resultados a junio 2018 ascendió a S/ 64.8 millones.
Activos Intangibles (neto)
Los activos intangibles incrementaron en S/ 42.0 millones, de S/ 549.9 millones a diciembre de 2017, a S/ 591.9 millones a
junio de 2018, debido principalmente a la adición de nuevas marcas luego de la adquisición de Fino. El movimiento de los
activos intangibles durante los primeros seis meses del 2018 fue el siguiente:
Licencias y Lista de No
Marcas Otros Total
Software Clientes Competencia
S/ 000 S/ 000 S/ 000 S/ 000 S/ 000 S/ 000
Saldo al 1 de enero de 2018 29,563 437,284 24,128 3,559 55,348 549,882
Adiciones 34 68,607 0 0 8,328 76,969
Transferencias y otros movimientos 6,005 0 0 -770 -4,733 502
Adquisición de subsidiaria 2,369 0 0 0 0 2,369
Amortizacion del periodo -7,109 0 -5,246 -1,021 -13 -13,389
Diferencia de conversión -1,592 -21,934 -928 -3 7 -24,450
Saldo al 30 de junio de 2018 29,270 483,957 17,954 1,765 58,937 591,883
Pasivos
Al 30 de junio de 2018, el Total de Pasivos aumentó S/ 1,271.1 millones, principalmente debido a mayores Pasivos No
Corrientes, específicamente, mayores Obligaciones Financieras No Corrientes.
Los Pasivos Corrientes se incrementaron en S/ 273.9 millones, principalmente por un aumento de S/ 204.2 millones en
Cuentas por Pagar y un aumento de S/ 98.7 millones en Obligaciones Financieras Corrientes. Los días de Cuentas por pagar
promedio (LTM) decrecieron de 104.5 días a diciembre de 2017 a 88.5 días a junio de 2018. Excluyendo Fino, los días de
Cuentas por pagar promedio (LTM) fueron de 104.2 días a junio de 2018.
56
La Deuda Financiera Corriente a junio de 2018, fue de S/ 1,052.5 millones, representando un incremento de S/ 99.1 millones
respecto de diciembre de 2017; esto se debe principalmente a la deuda de corto plazo de Fino. La Deuda Financiera no
Corriente fue de S/ 1,988.5 millones a junio de 2018, representando un incremento de S/ 999.7 millones respecto de
diciembre de 2017, debido principalmente al financiamiento tomado para la adquisición de Fino.
La Deuda Financiera a junio de 2018, después de coberturas con derivados, se compone de la siguiente manera: i) 68.7% en
Soles, ii) 18.7% en Dólares, iii) 0.3% en Reales Brasileros, y iv) 12.3% en Bolivianos. Sin embargo, el 13.51% de la Deuda
Total mantiene exposición real a la fluctuación del Sol contra el Dólar. La duración promedio de la Deuda Total a junio de
2018 es de 2.71 años, en comparación con los 2.95 años a diciembre de 2017. La duración de la deuda de largo plazo a junio
de 2018 es de 3.25 años. Durante este trimestre, se realizaron un total de 73 operaciones forward de tipo de cambio con la
finalidad de cubrir la exposición cambiaria del flujo de caja neto. En la actualidad, la mayor parte de los financiamientos son
nominados a tasa fija ya sea directamente o a través de operaciones de derivados.
Otros Pasivos Financieros

Corriente No corriente
Dic 2017 Jun 2018 Dic 2017 Jun 2018
S/ 000 S/ 000 S/ 000 S/ 000
Obligaciones financieras:
Préstamos y pagarés bancarios 820,343 774,036 58,480 948,480
Bonos corporativos 132,138 202,493 930,029 861,824
Bonos IASA 0 46,209 0 171,721
Financiamiento de importación 0 26,192 0 0
Arrendamineto financiero 870 2,936 304 6,448
Sobregiro bancario 0 621 0 0
953,351 1,052,487 988,813 1,988,473
Financiamiento de primas de "call spread" 1,627 1,705 9,559 8,697
Instrumentos financieros derivados:
Forwards de tipo de cambio 4,456 3,921 0 0
Futuros y opciones de materia prima 2,701 2,862 0 0
Contratos cross currency swap 145 0 1,607 0
8,929 8,488 11,166 8,697
Total 962,280 1,060,975 999,979 1,997,170
Deuda Financiera
Dic. 2017 Jun. 2018
S/ 000 S/ 000
Deuda Corriente 953,351 1,052,487
Deuda No Corriente 988,813 1,988,473
Total Deuda 1,942,164 3,040,960

(-) Efectivo y Equivalentes de 1,043,381 958,952
Deuda Neta 898,783 2,082,008
Patrimonio
El Patrimonio creció en S/ 5.3 millones, de S/ 2,900.3 millones a diciembre de 2017, a S/ 2,905.6 millones a junio de 2018.
Este incremento se explica, principalmente, por la contribución de la Utilidad Neta, la cual ascendió a S/ 229.1 millones,
parcialmente contrarrestada por la distribución de dividendos en mayo de 2018 (S/ 205.1 millones).
Ratios de Liquidez y Endeudamiento
En términos de liquidez, el ratio corriente incrementó de 1.16x obtenido a diciembre de 2017, a 1.28x obtenido a junio de
2018, como resultado del incremento de los inventarios luego de la adquisición de Fino. El ratio de apalancamiento (pasivo
total / patrimonio) incrementó de 1.45x a diciembre de 2017, a 1.82x a junio de 2018, debido a un mayor saldo de Pasivos no
Corrientes. Adicionalmente, el ratio Deuda Neta / EBITDA incrementó de 1.00x en diciembre de 2017 a 2.03x a junio de 2018
(incluyendo a Fino en los últimos 12 meses), como resultado del incremento de la deuda por el financiamiento tomado para la
adquisición de Fino.
57
1
3
Ratio calculado incluyendo a Fino en los últimos 12 meses
12.2 Cambios en los responsables de la Elaboración y Revisión de la Información Financiera
Contabilidad
A partir del 1 de febrero de 2014, el Contador General de la Compañía es Cecilia Mary Casseas Perez.
Auditoría
Para el ejercicio 2018, se designó como auditores externos de la Compañía a Paredes, Burga & Asociados Sociedad Civil de
Responsabilidad Limitada, firma miembro de EY.
58
Anexo I
Acto Marco de Emisión
59
Anexo II
Estados Financieros Consolidados Auditados del Emisor por los Años
Terminados al 31 de Diciembre de 2017 y 2016
60
Anexo III
Estados Financieros Consolidados No Auditados del Emisor por los
Periodos Terminados al 30 de Junio de 2018 y 2017
61
Anexo IV
Informe Tributario de Paredes, Burga y Asociados Sociedad Civil de
Responsabilidad Limitada, firma miembro de EY
62
Anexo V
Informes de Clasificación de Riesgo
63

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ACTUALIZACIÓN N°1 DEL PROSPECTO MARCO

Primer Programa de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de Alicorp

La fecha del Prospecto Marco es 25 de septiembre de 2018

Firmado Digitalmente por:

1.9. Breve Descripción del Negocio

1.10. Resumen de la Información Financiera

i) La NIC 39 (Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición), es reemplazada por la NIIF 9 (Instrumentos

A continuación, se presenta información financiera de la Compañía:

Por los 12 meses terminados el Por los 6 meses terminados el

Utilidad Por Acción 0.350 0.530 0.526 0.239 0.268

Al 31 de Diciembre del: Al 30 de Junio del:

Total Pasivos 3,555,531 4,215,710 4,215,710 3,899,151 5,486,842

EBITDA (*) Utilidad Operativa + Depreciación y Amortización

Prueba Corriente Total Activo Corriente / Total Pasivo Corriente

Endeudamiento Patrimonial Total Pasivo / Total Patrimonio

Endeudamiento de Largo Plazo Total Pasivos No Corriente / Propiedades, Planta y Equipo

2.1 Factores de Riesgo Relativos a la Economía Global

2.1.2 Riesgo derivado de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.

2.2 Factores de Riesgo Asociados al País

2.2.1 Riesgo País o Riesgo Estructural

2.2.2 Riesgo Macroeconómico

2.2.3 Riesgo de Control Cambiario y Fluctuaciones Cambiarias

2.3 Factores de Riesgo Relacionados al Negocio

2.3.4 Riesgo de Actividades de Cobertura

Política para la Gestión de Riesgo de Commodities

Política para la Gestión de Riesgo de Tasa y Moneda

2.3.6 Riesgo por Compromisos

2.3.11 Riesgo de dependencia de terceros en el negocio de distribución que realiza Alicorp

5.6 Relación con Otros Valores del Emisor

ALICORC1 (Acción Común)

ALICORI1 (Acciones de Inversión)

Bonos Corporativos de Alicorp S.A.A.

Bonos Corporativos de Alicorp S.A.A.

5.8 Clasificación de Riesgo

Entidad Calificadora Clasificación______________

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

• Las clasificaciones de riesgo asignadas por Apoyo y Asociados Internacionales

LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO OTORGADAS NO CONSTITUYEN UNA RECOMENDACIÓN DE COMPRA,

6.5 Estructura Accionaria

La composición accionaria de Alicorp, al cierre de junio de 2018, es la siguiente:

Accionista Saldo (%) Nacionalidad Grupo económico

Fuente: Alicorp S.A.A.

6.6 Grupo Económico

Agencias Ransa S.A.

Agrícola del Chira S.A.

Alicorp Argentina S.C.A.

Alicorp Colombia S.A.

Alicorp Ecuador S.A.

Alicorp Holdco España S.L.

Alicorp Honduras S.A.

Alicorp Inversiones S.A.

Alicorp Uruguay S.R.L.

AlicorpGroup Inversiones Bolivia S.A.

Almacenadora Hondureña, S.A.

Almacenera del Perú – Tacna S.A.

Almacenera del Perú S.A.

Almacenes Pacífico Sur S.A.

Almacenes Generales de Depósito de Occidente S.A.

Betaco 1 Holdings Limited

Betaco 2 Holdings Limited

Betaco 3 Holdings Limited

Cernical Group S.A.