Nombre: Patricia Vásquez Vivanco

Profesor: Orlando Cárdenas

Ramo: Finanzas I
Contenido
INTRODUCCIÓN ......................................................................................................................... 3
Finanzas ..................................................................................................................................... 4
ESTADOS FINANCIEROS ............................................................................................................. 5
OBJETIVO DEL ANALISIS FINANCIERO ........................................................................................ 6
ESTADO DE RESULTADO ............................................................................................................ 8
ANALISIS VERTICAL .................................................................................................................. 11
ANALISIS HORIZONTAL............................................................................................................. 12
¿QUÉ SON LOS RATIOS FINANCIEROS? .................................................................................... 14
ANÁLISIS DUPONT ................................................................................................................... 17
Utilidad del análisis Dupont .................................................................................................... 18
CONCLUSIÓN ........................................................................................................................... 20
INTRODUCCIÓN
La planeación financiera es un aspecto de suma importancia en la operación y subsistencia
de la empresa puesto que proporciona los planes para seguir las
pautas, coordinación y control de las acciones de la misma; es decir; tomar las decisiones
correspondientes sobre sus operaciones futuras basándose en información financiera
actualizada.
La información financiera de un negocio se encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin
embargo, las transacciones que ocurren durante el período fiscal alteran los saldos de estas
cuentas. Los cambios deben reportarse periódicamente en los estados financieros.
En el complejo mundo de los negocios, hoy en día caracterizado por
el proceso de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy
importante al producir datos indispensables para la administración y
el desarrollo del sistema económico.
La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite preparar información
de carácter general sobre la entidad económica. Esta información es mostrada por los estados
financieros. La expresión "estados financieros" comprende: Balance general, estado de
ganancias y pérdidas, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo
(EFE), notas, otros estados y material explicativo, que se identifica como parte de los estados
financieros.
Para medir la rentabilidad de una empresa, es necesario realizar varios estudios a los estados
financieros, aplicando diferentes métodos de análisis con el objetivo de obtener la mayor
información por medio de las diferentes razones, que son tomadas como índices de
desempeño que sirven de referencia para comparar con otras empresas, uno de estos
métodos es el sistema Dupont.

Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es

el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del apalancamiento financiero, se
puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la empresa
está obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o débiles.
Finanzas
Las finanzas corresponden a un área de la economía que estudia la obtención del dinero
y el capital, es decir, los recursos financieros. Estudia tanto la obtención de esos
recursos (financiación), como la inversión y el ahorro de los mismos.
Las finanzas estudian como los agentes económicos (empresas, familias o Estado)
deben tomar decisiones de inversión, ahorro y gasto en condiciones de incertidumbre.
Al momento de tomar estas decisiones los agentes pueden optar por diversos tipos de
recursos financieros tales como: dinero, bonos, acciones o derivados, incluyendo la
compra de bienes de capital como: maquinarias, edificios y otras infraestructuras.
Los intermediarios financieros son los agentes dedicados a poner en contacto a las dos
partes de las finanzas, los ahorradores y los que necesitan financiación.
Área de estudio de las finanzas
Las finanzas estudian una amplia gama de transacciones relacionadas con la
administración óptima de recursos financieros. Entre sus áreas de estudio destacan:

 El estudio de la rentabilidad de las inversiones: cuando es conveniente o no

invertir en un proyecto o como elegir entre varios proyectos.
 Como manejar adecuadamente el endeudamiento: mantener el endeudamiento
bajo control y aprovechar sus beneficios para crecer en el futuro.
 Mantener bajo control las variaciones del valor del dinero en el tiempo:
controlar la perdida de valor del dinero en escenarios con inflación.
 La determinación de los precios de los activos tangibles e intangibles: en función
de su riesgo y tasa esperada de retorno (TIR).

RENTABILIDAD: es la capacidad que

tienen las empresas para generar
utilidades en comparación a su nivel
de inversion

Hablar de finanzas
es hablar de
equilibrio entre:

LIQUIDEZ: es la capacidad RIESGO: es la incertidumbre

que tiene toda empresa para de perder la rentabilidad
generar efectivo y poder que tienen para generar su
cumplir con sus obligaciones nivel de inversión.
a corto plazo
ESTADOS FINANCIEROS
El objetivo de los estados financieros es suministrar información acerca de la situación
financiera (balance), los resultados de las operaciones (ganancias y pérdidas), los movimientos
patrimoniales (cambios en el patrimonio neto) y los cambios en la posición financiera (flujo de
efectivo) de un negocio.

Son los documentos que muestran un diagnóstico de la situación de una empresa, en un

periodo determinado y constituyen herramientas indispensables para la toma de decisiones a
fin de mejorar la posición económica y financiera de la empresa.

Las características de dichos estados financieros se refieren a que deben ser:

- Comprensibles, relevantes, fiables y comparables.

Los estados financieros que se utilizan frecuentemente son:

- Balance general o estado de situación financiera.

- Estado de ganancias y pérdidas.
- Estado de flujo de efectivo.
- Estado de cambio patrimonial.

El balance general o estado de situación financiera es el conjunto de registros que se hacen

para establecer el estado patrimonial de una empresa en un periodo determinado
(generalmente cada año) así como conocer el resultado económico obtenido en el transcurso
del periodo.

Muestra la relación de recursos (activos) así como la fuente de financiamiento (pasivo y

patrimonio)

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Llamado también “Estado de resultados”, muestra el resultado de las operaciones realizadas

por la empresa en un periodo contable determinado. Se conocen las utilidades netas logradas
en dicho periodo.

Presenta la utilidad o perdida de las operaciones de una compañía por un periodo

determinado y es expresado de otra manera: informa sobre la rentabilidad de la operación.

ANALISIS FINANCIERO
El análisis financiero es el estudio e interpretación de la información contable de una empresa
u organización con el fin de diagnosticar su situación actual y proyectar su desenvolvimiento
futuro.

El análisis financiero consiste en una serie de técnicas y procedimientos (como estudios de

ratios financieros, indicadores y otras técnicas) que permiten analizar la información contable
de la empresa de modo de obtener una visión objetiva acerca de su situación actual y cómo se
espera que esta evolucione en el futuro
 OBJETIVO DEL ANALISIS FINANCIERO

El objetivo del análisis financiero es obtener un diagnóstico que permita que los agentes
económicos interesados o relacionados con la organización, tomen las decisiones más
acertadas.

El uso del análisis financiero dependerá de la posición o perspectiva en la que se encuentre el

agente económico en cuestión. Considerando lo anterior podemos dividir a los agentes en dos
grupos:

 Internos: los administradores de la empresa utilizan el análisis financiero con el fin de mejorar
la gestión de la empresa, corregir desequilibrios, prevenir riesgos o aprovechar oportunidades.
Un buen análisis financiero es clave para poder planificar, corregir y gestionar.
 Externos: los agentes externos utilizan el análisis financiero para conocer la situación actual de
la empresa y su posible tendencia futura. Así por ejemplo, para un inversor es un importante
conocer el estado de una empresa para ver si vale o no la pena invertir en ella. Otros agentes
externos relevantes son: clientes, proveedores, posibles inversores, reguladores, autoridades
fiscales, etc.

COMO SE REALIZA EL ANALISIS FINANCIERO

El análisis financiero se realiza a través de la observación de los datos contables de la empresa

(principalmente Estados Financieros de un determinado período), ratios, índices y otros
indicadores junto con información adicional principalmente relacionada con contexto
económico y competitivo en el que se desenvuelve la organización.

FINANZAS

Esta relacionada con

CONTABILIDAD

¿Cómo se encuentra
la empresa en
determinado tiempo?
Ambas preguntas las responde la
Contabilidad con dos estados
financieros
¿Cuál es su situación
en un determinado
periodo de tiempo?

Estado de
Balance General Ganancias y
Perdidas
 Balance General: Es el estado financiero que
muestra la situación Patrimonial de la empresa en
un periodo de tiempo determinado
Este tiene 2
componentes
principales

PASIVOS PATRINOMIO
ACTIVOS
= +

Son recursos de propiedad Deudas de la Es todo lo que tiene la

de la empresa que son empresa con empresa
capaces de generarle terceros
beneficios futuros
- Capital
- Reservas
- Resultados acumulados
Activo Activo no Corrientes Que pueden ser utilidades
Corriente Corriente o perdidas, estos son
llamados resultados de
ejecución.
Máximo 1 año
- Títulos por
No
pagar
Máximo 1 año Corrientes
- Cuentas por
- Efectivo
Más de 1 año pagar
- Clientes
- Proveedores
- Cuentas x Más de 1 año
cobrar - Cuentas por
- Mercaderías pagar
- Prestamos de
Fijos Intangibles los bancos

- Muebles - Marcas
- Maquinarias - Patentes
- equipos - Proyectos
 ESTADO DE RESULTADO

Estado financiero que presenta el Resultado de Operaciones de la empresa (Utilidades o perdidas)

durante un periodo de tiempo.

FLUJO DE CAJA

Es el estado financiero que compara el total de los ingresos efectivos y el total de los egresos de
efectivos.

Que resultan de las distintas operaciones que se realizan en la empresa en un determinado periodo
de tiempo.

INGRESOS ˃ EGRESOS SUPERAVIT FINANCIERO

INGRESOS ˂ EGRESOS DEFICIT FINANCIERO

INGRESOS = INGRESOS EQUILIBRIO FINANCIERO

(+) 𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

(−) 𝑒𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
(=) 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎
 METODOS DE ANALISIS FINANCIERO

Existen dos métodos de acuerdo a como se estructura el análisis:

 Vertical: se analizan los Estados Financieros de un solo período

 Horizontal: se estudian los Estados Financieros de más de un período y/o más de una empresa.
 ANALISIS VERTICAL

Es una de las técnicas más sencillas y consiste en tomar un solo análisis financiero (puede ser un
balance general o un estado de pérdidas y ganancias), y relacionar cada una de sus partes con un
total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático,
pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios
ocurridos a través del tiempo.

El análisis vertical es quien se encarga de comparar el porcentaje de las cuentas respecto de grupos
y sectores financieros, por ejemplo, se puede relacionar el activo comparado con el total 100% con
este porcentaje de cada grupo representa, también se puede hacer una comparación con los
valores relativos entre cada uno de estos grupos.

PROCEDIMIENTO DEL ANALISIS VERTICAL

Para obtener los cálculos de este análisis; se toma un Estado Financiero (balance general o el
estado de rentas y gastos) se relacionan las partes de los componentes con alguna cifra base del
monto.

1.- Se toma como cifra base ACTIVOS CORRIENTES.

2.- Esta cifra corresponde al 100% del gripo.
3.- Para obtener el porcentaje que corresponde a la cuenta Caja-Bancos se realiza una regla de
tres.
4.- Se saca el valor de caja en porcentaje y es lo que significa dentro de los Activos Corrientes
 ANALISIS HORIZONTAL

El análisis horizontal se basa en la comparación de dos o mas estados financieros, referidos a un

mismo intervalo de tiempo. Por su naturaleza, es un análisis direccional, es decir, nos revela
modificaciones ascendentes o descendentes.

La secuencia que se debe seguir para realizar este análisis es la siguiente:

1.- Se registran dos o más columnas con los saldos de las partidas que se desea conocer, en la
primera las cifras mas recientes, en la segunda las mas antiguas, y así sucesivamente.

2.- La siguiente columna resulta de la diferencia de las primeras columnas pudiendo aparecer
incrementos que se registran positivamente, o disminución registrados en forma negativa, las
sumatorias de esta columna tendrá que ser igual a la diferencia de los totales de las primeras
columnas.

3.- Muchas veces será necesario transformar los incrementos o disminuciones a porcentajes,
resultando una columna adicional que se origina dividiendo el incremento o disminución para el
año base y multiplicado por cien.

4.- Para expresar en razones registramos otra columna que resulta de relacionar cifras del año que
se analiza o del mas reciente para las cifras del año base o más antiguo.
 Existen tres conceptos básicos sobre los cuales se debe informar:

 Rentabilidad: se observan las cuentas relacionadas con ingresos, costos y resultados. Se trata
de determinar no sólo su valor, sino que también su composición, calidad, evolución y
proyección.
 Liquidez: esto es, la capacidad de hacer frente a sus necesidades de recursos y de cumplir con
sus deudas de corto plazo. Acá se observan variables como: endeudamiento, activo
circulante, periodo de maduración, rotación, etc.
 Solvencia: se refiere a su capacidad de cumplir con las deudas de largo plazo y también poder
invertir para crecer en el futuro. En este caso observamos variables como: endeudamiento a
largo plazo, patrimonio, fuentes de financiación, etc.
¿QUÉ SON LOS RATIOS FINANCIEROS?

Matemáticamente, un ratio financiero o razón es la relación entre dos variables. En las

empresas los ratios se utilizan para saber cómo analizar un balance de situación. Al relacionar
dos variables del balance o de la cuenta de resultados se obtiene información sobre la
situación financiera de la empresa, poniendo de manifiesto una buena (o mala) gestión.
La comparación entre razones financieras de períodos distintos sirve además para detectar
tendencias. Su análisis contribuye a anticipar problemas y permite buscar soluciones
adecuadas a tiempo.

TIPOS DE RATIOS FINANCIEROS

Existen muchos tipos de ratios financieros, pero los más utilizados pueden clasificarse en 4
grandes grupos: ratios de liquidez, ratios de gestión o actividad, ratios de endeudamiento o
apalancamiento y ratios de rentabilidad.

1.- Ratios de liquidez

Los ratios de liquidez son los que se utilizan para medir el grado de solvencia que tiene una
empresa, es decir, si va a ser capaz de pagar sus deudas al vencimiento. Aunque este ratio se
suele utilizar más para medir la solvencia a corto plazo, tanto a corto como a largo plazo
también sirve para anticipar problemas de cash flow.

Existen 4 ratios de liquidez:

- El ratio de liquidez general o razón corriente.

Este ratio es el que indica la proporción de deudas a corto plazo que se pueden cubrir por
elementos del activo.

Liquidez general = Activo Corriente / Pasivo Corriente

1.2 El ratio de prueba ácida (o acid test)

El ratio financiero de prueba ácida, que también se conoce por su nombre en inglés – acid test
– es una medida más afinada de la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus deudas
a corto con elementos de activo, puesto que resta de estos elementos los que forman parte
del inventario.
¿Por qué restarlos? Por un motivo determinante: los activos que son parte del inventario
resulta que, a su vez, también son los menos líquidos. Dicho de otra forma: estos son los
activos que tendremos más dificulta para convertir a efectivo en el caso (indeseado) de
quiebra.
Prueba ácida = (Activo Corriente – Inventario) / Pasivo Corriente

1.3. El ratio de prueba defensiva

Este ratio es un indicador de si una compañía es capaz de operar a corto plazo con sus activos
más líquidos.

Prueba defensiva = (Caja y Bancos / Pasivo Corriente) *100

1.4 El ratio de capital de trabajo
Al restar el activo corriente del pasivo corriente, este tipo de ratio financiero muestra lo que
una empresa dispone tras pagar sus deudas inmediatas. Sería un indicador de lo que le queda
a una empresa al final para poder operar.

Capital de trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente

1.5 Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar

Existen dos ratios de liquidez de cuentas por cobrar:

Periodo promedio de cobro = (Cuentas por cobrar * días del año) / Ventas anuales en cuenta
corriente

Rotación de cuentas por cobrar = Ventas anuales en cuenta corriente / Cuentas por cobrar

2. Ratios de gestión o actividad

Los ratios financieros de gestión o actividad sirven para detectar la efectividad y la eficiencia
en la gestión de la empresa. Es decir, cómo funcionaron las políticas de gestión de la empresa
relativas a las ventas al contado, las ventas totales, los cobros y la gestión de inventarios.
Este grupo se compone de los siguientes ratios:

2.1 Ratio de rotación de cartera (cuentas por cobrar)

Este ratio es el que mide, en promedio, cuánto tiempo tarda una empresa en cobrar de sus
clientes. Si la cifra de cuentas a cobrar es superior a las ventas, significa que la empresa tiene
una acumulación de clientes deudores, con lo cual está perdiendo capacidad de pago.
Calcular este ratio sirve para determinar si hay que cambiar las políticas de cobro de la
compañía.
Rotación de cartera = Cuentas por Cobrar promedio * 360 / Ventas

2.2 Rotación de inventarios

Este indicador da información acerca de lo que tarda el stock de una empresa en convertirse
en efectivo, y cuántas veces hay se necesita reponer stock a lo largo del año. Es uno de los
ratios financieros más importantes en la gestión de inventarios.

Rotación de Inventarios = Inventario promedio * 360 / Costo de las Ventas

2.3 Periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago a proveedores es el tiempo medio (en días) que una empresa tarda
en pagar sus deudas a proveedores.

Periodo de pago a proveedores = Promedio de cuentas por pagar * 360 / Compras a

proveedores
2.4 Rotación de caja y bancos
El ratio de rotación de caja y bancos es muy interesante, ya que es un índice que nos permitirá
tener una idea del efectivo hay en caja de cara a cubrir los días de venta.
Rotación de Caja y Bancos = Caja y Bancos * 360 / Ventas

2.5 Rotación de activos totales

El objetivo de este ratio es medir cuántas ventas genera la empresa por cada euro invertido.

Rotación de Activos Totales = Ventas / Activos Totales

2.6 Rotación de activo fijo

Este tipo de ratio financiero es casi igual que el anterior, sólo que en lugar de tener en cuenta
los activos totales, sólo tiene en cuenta los activos fijos.

Rotación de activo fijo = Ventas / Activo Fijo

3. Ratios de endeudamiento o apalancamiento

Estos ratios informan acerca del nivel de endeudamiento de una empresa en relación a su
patrimonio neto. Hemos destacado en este caso un único ratio de endeudamiento:

Ratio de endeudamiento = (Pasivo / Patrimonio Neto)

 A corto plazo:

Ratio de endeudamiento = (Pasivo corriente / Patrimonio Neto)

 A largo plazo:

Ratio de endeudamiento = (Pasivo no corriente / Patrimonio Neto)

4. Ratios de rentabilidad
Este ratio financiero es el que mide el rendimiento de una empresa en relación con sus ventas,
activos o capital. Hemos seleccionado cuatro ratios de rentabilidad imprescindibles:

4.1 Rentabilidad de la empresa en general

Es el ratio que mide la rentabilidad del negocio. Cuanto más alto sea este ratio, más rentable
es la empresa.

Rentabilidad de la empresa = Beneficio Bruto / Activo Neto Total

4.2 Rentabilidad del capital

Este ratio sirve para medir cómo de rentable es el capital aportado por los accionistas, así
como el que ha ido generando la propia empresa.

Rentabilidad del capital = Beneficio neto / fondos propios

4.3 Rentabilidad del capital propio

Este ratio mide la rentabilidad de los capitales propios invertidos en la empresa en función del
beneficio neto obtenido.

Rentabilidad del capital propio = Beneficio neto / Capital Propio

 4.4 Rentabilidad de las ventas
Con este ratio se medió la relación entre la cifra de ventas y el coste de fabricación del
producto.

Rentabilidad de las ventas = Beneficio bruto / ventas

ANÁLISIS DUPONT

El análisis Dupont es una importante herramienta para identificar si la empresa está usando
eficientemente sus recursos. Esta metodología requiere los datos de las ventas, el beneficio
neto, los activos y el nivel de endeudamiento.

El objetivo del Dupont es averiguar cómo se están generando las ganancias (o pérdidas). De
esa forma, la compañía podrá reconocer qué factores están sosteniendo (o afectando) su
actividad.

La fórmula del análisis Dupont es la siguiente:

Al beneficio neto también se le conoce como utilidad neta.

Como podemos observar, mediante este instrumento, se analiza la rentabilidad financiera o

ROE, separándola en tres ratios.

ELEMENTOS DEL ANÁLISIS DUPONT

Los elementos del análisis Dupont son los siguientes:

 Margen neto: Es el porcentaje de ganancia que se consigue en promedio por cada venta. Se
calcula dividiendo el beneficio neto (utilidad neta) entre las ventas. Esto, luego de descontar
todos los costes.

 Rotación de activos: Se explica como el número de veces al año que rotaron los activos para
poder obtener ingresos. Otra interpretación de este ratio es la cantidad de unidades
monetarias (dólares, euros, etc.) que se recibieron en ventas por cada unidad monetaria
invertida en activos. Si la empresa ha ido incrementando dicho indicador significa que está
siendo más eficiente para administrar sus recursos.
 Multiplicador del Capital: Refleja el apalancamiento financiero de la empresa. Se interpreta
como el número de unidades monetarias de activos que se adquirieron por cada unidad
monetaria aportada por los accionistas. Si el ratio es igual a 1 significa que la organización solo
se ha financiado con recursos propios. En cambio, si es mayor a 1, sí se ha solicitado deuda a
terceros, por ejemplo, al banco.

Cabe acotar que al multiplicar el margen neto por la rotación de activos, el resultado es igual a
la rentabilidad de los activos o ROA. De esta manera, el análisis Dupont se divide en dos
componentes: Uno referente a la eficiencia operativa (ROA), que indica qué tan productivos
son los procesos de la empresa, y otro vinculado al nivel de apalancamiento (Multiplicador del
capital).

Esto quiere decir que la rentabilidad financiera (ROE) es igual a la rentabilidad económica
(ROA) multiplicado por el apalancamiento financiero:

Podemos desglosar el análisis Dupont también desde esta otra perspectiva:

En el cuadro se observan con más detalle las fuentes de la rentabilidad financiera. Además,
queda claro qué datos se requieren de la cuenta de resultados. Estos son los ingresos y gastos
(costes de ventas, gastos administrativos, gastos financieros, entre otros), mientras que los
activos y el patrimonio son parte del balance de situación de la compañía.

Utilidad del análisis Dupont

La principal utilidad del análisis Dupont es que permite tomar decisiones con el fin de elevar la
rentabilidad financiera. Para lograr ese objetivo, es crucial identificar las áreas donde la
empresa necesita mejorar sus operaciones.
Por ejemplo, si aumentan los gastos administrativos por un incremento en las tarifas de luz,
esto afectará la beneficio neto. A su vez, se reducirá el margen neto y, por consiguiente, el
ROA. Entonces, se pueden tomar medidas para ahorrar en el uso de electricidad en la oficina.
Como resultado, subirá el ROE.

El análisis Dupont brinda una idea de la evolución del negocio en el tiempo, si se consideran los
datos históricos. Además, permite simular la repercusión de determinadas acciones en
distintos escenarios.

Por ejemplo, puede evaluarse el impacto de un incremento en el nivel de apalancamiento de la

compañía para la adquisición de nuevas maquinarias. Esto aumentaría los activos, pero
también los gastos financieros por el pago de intereses.

EJEMPLO DE ANALISIS DUPONT

Supongamos que en el 2017 una empresa obtuvo un beneficio neto de US$ 200 y los ingresos
(sin IVA) fueron de US$ 2.000. Asimismo, los activos llegaron a US$ 1.500 y los pasivos a US$
900.

Con la información brindada, podemos calcular cada elemento que compone la rentabilidad
financiera:

Margen neto: 200/2.000= 10%

Rotación de Activos: 2.000/ 1.500 = 1,33
Patrimonio: 1,500-900=600
Multiplicador del Capital: 1,500/600= 2,5

Entonces, el ROE es 0,1*1,33*2,5=0,33

En el ejemplo, se puede identificar como una particular fortaleza al multiplicador de capital. Es

decir, el nivel de endeudamiento de la firma no es peligroso. Sin embargo, podría mejorarse el
margen de ganancia en las ventas.
CONCLUSIÓN