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Caso Emisa
Caso Emisa
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(para el caso Emisa)
En estas gráficas se han insertado un conjunto de valores estáticos del caso Emisa.
Estos datos están en rojo y negrita. El resto de los números se calculan dinámicamente (¡tiempo real!)
6%
Total
ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO (AÑO 1 - 5)
En esto últimos 5 años Emisa ha realizado un importante esfuerzo inversor, en todos los órdenes pero dirigido predominante
al Activo circulante, partida que absorbe el 89% de la inversión total.
Durante el período analizado la sociedad informada ha duplicado el valor de su Activo fijo, destinando este esfuerzo invesor
a aumentar su capacidad productiva (inversión en maquinaria pesada).
Dentro del circulante la partida que absorbe mayor financiación es la de clientes (se multiplica por diez) y en segundo lugar
stocks (se cuadriplica).
Emisa se ha financiado recurriendo a deuda a corto plazo (70%) y fondos propios (26%).
En base a todo ello podemos concluir que la informada ha afrontado un importante crecimiento cuyas necesidades de capital de trabajo
no han sido correctamente valoradas y por tanto financiadas, en el sentido de la entrada en la nueva línea de negocio ha demorado
VALORES PARA EL AÑO 1 GRÁFICO DE DIFERENCIAS Cuentas de Pérdidas y Ganancias para el año 1
ACTIVO FIJO BRUTO 260 55% TOTAL CAPITAL PROPIO 350 74% Papel y otros materiales 100 59% 70 41% 0 0% 170 59%
90.00%
BPT/CAP PROPIO = (BAIT+-ATIPICOS/Activo Total Neto) * (Activo Total Neto/Capitales Propios) * (BAT/BAIT+-Atipicos) * (BPT/BAT)
(ROE)
1.1989795918 * 0.7
ROA > i => FAF + => ROE siempre es mayor que el ROA
ROA < i => FAF - F.A.F.F (Factor de apalancamiento financiero fiscal) = 0.84
VALORES PARA EL AÑO 2 GRÁFICO DE DIFERENCIAS Cuentas de Pérdidas y Ganancias para el año 2
ACTIVO FIJO BRUTO 235 52% TOTAL CAPITAL PROPIO 170 38% Papel y otros materiales 130 65% 70 35% 0 0% 200 63%
90.00%
Activos pesados 231 80.00% Autores 32.5 72% 12.5 28% 0 0% 45 14%
51.99%
Otros trabajo externos 6 23% 20 77% 0 0% 26 8%
70.00%
Stocks 175 39% Bco. Industrial Crédito 0 0% Otros costos variables de producción 7 41% 10 59% 0 0% 17 5%
Stocks Materia Prima 60 13% Caja de Ahorros de crédito 10 2% 60.00%
2.21%
Coste Variable de Fabricación 182.5 57% 137.5 43% 0 0% 320
Stocks Producto en curso 30 7% Recursos cíclicos 90 20% Coste Variable Comercial 32.5 72% 12.5 28% 0 0% 45
Stocks Producto Acabado 85 19% TOTAL EXIGIBLE A LARGO PLAZO 10 2% 50.00% COSTE VARIABLE TOTAL 215 59% 150 41% 0 0% 365
Clientes 40 9% MARGEN BRUTO 435 81% 100 19% 0 0% 535
Circulante Extrafuncional 0 0% 40.00%
Disponible 2 0% Proveedores 90 20% 60.18% Coste Fijo Producción Imputable 110 61% 70 39% 0 0% 180 70%
30.00%
Morosos 2 0% Bancos Descuento Bancario 0 0% 48.01% Coste Fijo Comercial Imputable 37 48% 40 52% 0 0% 77 30%
ACTIVO CIRCULANTE 217 48% TOTAL EXIGIBLE A CORTO PLAZO 272 60% 20.00% TOTAL COSTE FIJO IMPUTABLE 147 57% 110 43% 0 0% 257
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN (EBIDTA) 288 104% -10 -4% 0 0% 278
10.00%
BPT/CAP PROPIO = (BAIT+-ATIPICOS/Activo Total Neto) * (Activo Total Neto/Capitales Propios) * (BAT/BAIT+-Atipicos) * (BPT/BAT)
(ROE)
3.9882352941 * 1.0833
ROA > i => FAF + => ROE siempre es mayor que el ROA
ROA < i => FAF - F.A.F.F (Factor de apalancamiento financiero fiscal) = 4.321
VALORES PARA EL AÑO 3 GRÁFICO DE DIFERENCIAS Cuentas de Pérdidas y Ganancias para el año 3
ACTIVO FIJO BRUTO 295 48% TOTAL CAPITAL PROPIO 445 72% Papel y otros materiales 115 55% 80 38% 15 7% 210 59%
90.00%
BPT/CAP PROPIO = (BAIT+-ATIPICOS/Activo Total Neto) * (Activo Total Neto/Capitales Propios) * (BAT/BAIT+-Atipicos) * (BPT/BAT)
(ROE)
2.1109976166 * 1.15
ROA > i => FAF + => ROE siempre es mayor que el ROA
ROA < i => FAF - F.A.F.F (Factor de apalancamiento financiero fiscal) = 2.43
VALORES PARA EL AÑO 4 GRÁFICO DE DIFERENCIAS Cuentas de Pérdidas y Ganancias para el año 4
ACTIVO FIJO BRUTO 375 34% TOTAL CAPITAL PROPIO 502 46% Papel y otros materiales 180 54% 70 21% 85 ### 335 59%
90.00%
65.85%
Disponible 40 4% Proveedores 90 8% Coste Fijo Producción Imputable 80 45% 70 39% 29 ### 179 61%
30.00%
BPT/CAP PROPIO = (BAIT+-ATIPICOS/Activo Total Neto) * (Activo Total Neto/Capitales Propios) * (BAT/BAIT+-Atipicos) * (BPT/BAT)
(ROE)
1.0797821373 * 0.8718
ROA > i => FAF + => ROE siempre es mayor que el ROA
ROA < i => FAF - F.A.F.F (Factor de apalancamiento financiero fiscal) = 0.94
VALORES PARA EL AÑO 5 GRÁFICO DE DIFERENCIAS Cuentas de Pérdidas y Ganancias para el año 5
ACTIVO FIJO NETO 415 24% TOTAL CAPITAL PROPIO 670 39% 23.92%
Papel y otros materiales 320 53% 140 23% 140 23% 600 60%
90.00%
Activo bruto amortizable 565 Talleres externos 109 53% 44 22% 51 25% 204 20%
38.62%
Activos pesados 444 80.00% Autores 73 51% 41 28% 30 21% 144 14%
Otros trabajo externos 7 35% 6 30% 7 35% 20 2%
70.00%
Stocks 861 50% Bco. Industrial Crédito 56 3% Otros costos variables de producción 13 41% 11 34% 8 25% 32 3%
Stocks Materia Prima 250 14% Caja de Ahorros de crédito 24 1% 60.00%
4.61% Coste Variable de Fabricación 522 52% 242 24% 236 24% 1000
Stocks Producto en curso 150 9% Recursos cíclicos 570 33% Coste Variable Comercial 75 52% 30 21% 39 27% 144
Stocks Producto Acabado 461 27% TOTAL EXIGIBLE A LARGO PLAZO 80 5% 50.00% COSTE VARIABLE TOTAL 597 52% 272 24% 275 24% 1144
Clientes 454 26% MARGEN BRUTO 903 52% 328 19% 505 29% 1736
Circulante Extrafuncional 0 0% 40.00% 76.08%
Morosos 64 4% Bancos Descuento Bancario 300 17% Coste Fijo Comercial Imputable 106 45% 59 25% 72 30% 237 42%
ACTIVO CIRCULANTE 1320 76% TOTAL EXIGIBLE A CORTO PLAZO 985 57% 20.00% TOTAL COSTE FIJO IMPUTABLE 238 43% 175 31% 147 26% 560
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN (EBIDTA) 665 57% 153 13% 358 30% 1176
10.00%
BPT/CAP PROPIO = (BAIT+-ATIPICOS/Activo Total Neto) * (Activo Total Neto/Capitales Propios) * (BAT/BAIT+-Atipicos) * (BPT/BAT)
(ROE)
1.7027192803 * 1
ROA > i => FAF + => ROE siempre es mayor que el ROA
ROA < i => FAF - F.A.F.F (Factor de apalancamiento financiero fiscal) = 1.7
ESTAS SON LAS DIFERENCIAS ENTRE LOS AÑOS INDICADOS EN LA PÁGINA DEL COMIENZO GRÁFICO DE DIFERENCIAS
AÑO INICIAL 1 AÑO FINAL 5
Stocks Producto en curso 120 9% Recursos cíclicos 530 42% 60.00% 87.75%
Stocks Producto Acabado 376 30% TOTAL EXIGIBLE A LARGO PLAZO 65 5%
50.00%
Clientes 424 34%
Circulante Extrafuncional -5 0% 40.00%
55.02%
ACTIVO CIRCULANTE 1110 88% TOTAL EXIGIBLE A CORTO PLAZO 880 70% 20.00%
EMPLEOS FUENTES
Inmovilizado bruto 155 12% Capital social 375 30%
Fondo de amortización 180 14%
Stocks 696 55% Reservas -55 -4%
Realizable funcional 424 34% Fondo de amortización -180 -14%
Realizable extrafuncional -5 0% Exigible Largo Plazo 65 5%
Disponible -5 0% Exigible Corto Plazo 880 70%
1) Analizar las inversiones Comprobar que ha subido y bajado (de los Empleos)
2) Analizar las fuentes de financiación Comprobar que ha subido y bajado (de las Fuentes)
3) Equilibrio de empleos y fuentes
1) SOLVENCIA CORRIENTE AÑO INICIAL AÑO FINAL Evaluación Diferencia Fórmula que se aplica para el ratio
Fondo Maniobra 105.00 335.00 Mejora el margen de maniobralidad 230.00 Activo Circulante - Exigible Corto Plazo
Ratio General de solv corriente 2.00 1.34 Empeora la garantía del activo circulante -0.66 Activo Circulante / Exigible Corto Plazo
Ratio Solv.funcional o de explotación 1.95 1.34 Empeora la garantía (quitando extrafuncionales) -0.61 (Activo Circular - ACExtrafuncional)/Exigible Corto Plazo
Ratio Solv. libre o abierta 2.00 1.49 Empeora la garantía (quitando EfDescontados) -0.51 (AC-Desc.Bancarios)/(ExigibleCortoPlazo - Desc.Bancarios)
Ratio Solv. libre funcional 1.95 1.49 Empeora la garantía (quita DesBancos y ExtraFunc) -0.46 (AC-ACExtraFunc-Desc.Bancarios)/(ExigibleCortoPlazo - Desc.Bancarios)
Ratio Tesorería (Acid Test) 0.43 0.23 Empeora la garantía de clientes -0.20 (Activo Circulante-Stocks)/ExigibleCortoPlazo
Ratio Tesorería funcional 0.37 0.40 Mejora la garantía 0.03 (Activo Circulante-Stocks-Circulante Extrafuncional-Morosos)/ExigibleCortoPlazo
Ratio Tesorería libre 0.42 0.14 Empeora la garantía -0.28 (Activo Circulante-Stocks-DescBancario-Morosos)/(ExigibleCortoPlazo-DescBancario)
38.62%
80.00% 80.00% 80.00%
47.58% 47.58%
71.77%
74.47%
49.63%
50.00% 50.00% 50.00%
28.23% 26.17%
3.19%
0.29%
0.00% 0.00% 0.00%
500%
200
ROA
400%
0% FAF
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 -400
-100% FAFF Análisis PyG resumido EBIDTA BAIT BAT BPT CASH FLOW
-200%
1000
500
0
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Análisis PyG detallado VENTAS NETAS Coste Variable de Fabricación
Coste Variable Comercial COSTE VARIABLE TOTAL MARGEN BRUTO
Coste Fijo Producción Imputable Coste Fijo Comercial Imputable TOTAL COSTE FIJO IMPUTABLE
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN Coste Fijo de Producción Coste Fijo Comercial Imputable
Coste Fijo de Admón y Dir. Común TOTAL COSTE FIJO COMÚN
Count of TOTAL Total
Total 17
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