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Política de Financiación 12/01/2020
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Actividad grupal: Mobiliario Selección S.A.

¿Cuáles crees que han sido los motivos por los que se han producido los problemas de
liquidez de la empresa, teniendo en cuenta los principios generales de financiación?

❖ A través de los análisis de los estados financieros, se ha podido evidenciar que

Mobiliario posee una inadecuada estructura financiera, debido a que parte de sus activos
no corrientes se encuentran financiados con recursos de corto plazo, generando un coste
explícito a la empresa, es decir no existe un equilibrio financiero.

❖ En lo que respecta a los resultados de las inversiones realizadas, se evidencia que los
beneficios obtenidos por su explotación son superiores a los recursos utilizados para su
financiación en los periodos analizados. Además, las inversiones realizadas en cuanto a
maquinaria e infraestructura, que la empresa ejecuta con el propósito de mantener el
prestigio y calidad de sus productos ante los actuales y potenciales clientes; y con la
finalidad de expandirse, significa para la empresa generación de nueva financiación
fuerte con coste explícito, y que conjuntamente con su alto periodo medio de
almacenamiento de existencias, producen riesgo de liquidez.

❖ La empresa presenta un déficit financiero y problemas de liquidez, principalmente por

las inversiones a corto plazo, es decir, el activo corriente no logra hacer frente a la
totalidad de obligaciones a corto plazo, especialmente en el primer periodo. Mientras que
en los dos últimos, se ha experimentado un retraso del pago a proveedores, como
consecuencia de los problemas de liquidez en el corto plazo.

❖ En lo referente al fondo de maniobra, se observa que el capital permanente de la empresa

no logra cubrir el activo no corriente en el primer año, y en los otros periodos la
situación cambia, pero es minimamente positiva, lo que genera situaciones transitorias
de iliquidez que le impiden cumplir a tiempo con sus obligaciones financieras.

❖ Así también se ha determinado que el fondo de maniobra existente, no garantiza la

liquidez del proceso, ya que las necesidades operativas de fondos son superiores al fondo
de maniobra, lo que evidencia que las mismas se encuentran siendo financiadas por
obligaciones de corto plazo con coste explícito.

❖ Por otra parte, observamos que el ciclo de maduración de la empresa es banstante

elevado, principalmente generado por el periodo medio de almacenamiento, debido a la
escasa apuesta de los consumidores por este tipo de productos.

¿Elabora la evolución de los principales indicadores de liquidez (FM, ratio de liquidez y

ratio de acidez) y los de gestión operativa (PMA, PMC y PMP) y justifica los
movimientos observados, y qué tipo de problemas identificas en base a dicho análisis?

INDICADORES DE LIQUIDEZ

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❖ A través del fondo de maniobra y el ratio de liquidez que presenta la empresa para los tres
periodos de análisis, se determina problemas de liquidez. Por un lado, el fondo de
maniobra en el primer periodo es negativo, es decir, que con los recursos corrientes no
logran cubrir las obligaciones a corto plazo, o dicho de otra manera el capital permanente
no logra cubrir las inversiones a largo plazo, por lo que no existe exedente para cubrir las
inversiones a corto plazo. Mientras que, en el segundo periodo la situación es ligeramente
optimista, debido a que un incremento de capital en el año X+1 logra cubrir la inversión a
largo plazo. Y en el año X+2 el fondo de maniobra no garantiza la liquidez del proceso ni
a corto ni a largo plazo. Dichas situaciones, se ha dado principalmente por el alto nivel de
créditos bancarios a corto plazo incurridos por la empresa.

❖ En el ratio de liquidez del año X, se presenta un valor inferior a 1, lo que significa que los
activos corrientes de la empresa son inferiores a sus pasivos corrientes, lo que implica que
la misma presenta tensiones en tesorería y dificultades con la capacidad de cumplir con
sus obligaciones de corto plazo. En el año X+1 y X+2, se refleja un pequeño aumento en
su indicador, no obstante, pese a que sus activos corrientes son levemente superiores a sus
pasivos corrientes, puede seguir generando a la compañía tensiones en su tesorería.

❖ Finalmente, el ratio de acidez elude las existencias que la empresa mantiene para su
venta, debido a que ellos van a tardar más tiempo en convertirse en activos líquidos. Por
lo que, con los resultados obtenidos en los 3 periodos, podemos advertir que la empresa
no cuenta con un disponible y realizable suficiente para cumplir con sus compromisos de
corto plazo. Es decir, la empresa se enfrenta a una incapacidad de pago, ya que sus
recursos líquidos (tesorería y clientes) son insificientes.

INDICADORES DE GESTIÓN OPERATIVA

❖ Respecto al PMA se puede observar en los tres periodos que el tiempo medio de
almacenamiento de las existencias es excesivo, lo que genera a la empresa mayores costes
y necesidades de financiación, consecuentemente reduce el beneficio que genera la

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compañía. Por ejemplo, para el año X, el PMA es de 194 días, lo que significa que
aproximadamente 6 meses este activo corriente puede transformarse en disponible para la
empresa.
❖ Mobiliario presenta un PMC Y PMP, adecuado en teoría, ya que en los dias de media que
se tardan en pagar a los proveedores es superior al periodo de cobro a los clientes, es
decir, que estan obteniendo recursos sin coste explícito y aprovechando el credito de sus
proveedores para poder financiar a sus clientes. Sin embargo, esta presentado problemas
de pago a sus proveedores por los problemas generados por la falta de liquidez, pese a
que la empresa se encuentra realizando una gestión de cobro en un tiempo menor al
periodo de pago pactado con los mismos. Siguiendo con el mismo ejemplo, en el año X,
el PMC de la empresa es de 55 días (1.8 meses) de media para cobrar a sus clientes, sin
embargo, el PMP es 1688 días (5,6 meses) de media que la empresa paga a proveedores.
La empresa cuenta con el tiempo suficiente para cumplir con el pago, pero aún asi se
retrasa.

Propuestas de solución para equilibrar la estructura financiera de la empresa y los

problemas identificados.

❖ Para que mobiliario mantenga una estrucutra financiera adecuada debe ajustar los plazos
de financiación, es así que, con la política de expansión, es decir, el incremento de activos
fijos tiene que ser financiados con capital permanente; tanto con recursos externos con
coste explícito como con recursos internos a través de la ampliacion del capital, o con
financiación generada por la empresa y no con obligaciones a corto plazo.

❖ Aumentar la financiación a largo plazo puede contribuir a que la empresa resuelva sus
problemas de líquidez, ya que la mayor parte de sus obligaciones las financia únicamente
a corto plazo. Entonces, la financiación externa le dará a la empresa la posibilidad de
utilizar mejor los recursos, potenciar áreas descuidadas (comercial y marketing), invertir
en nuevos productos, buscar nuevos clientes y sobre todo generar ventas para que la
empresa siga en el mercado.

❖ La inversión en áreas específicas como marketing, pueden ayudar a la empresa a impulsar

las ventas de las existencias y generar a la entidad la reducción del periodo medio de
almacenamiento de las mismas, lo que produciría la disminución de las necesidades de
financiación por este concepto.

❖ La política de no distribución de dividendos pordría enfocarse a generar reservas o

aumentos de capital que puedan ayudar a la empresa a autofinanciarse sin que ello
involucre un costo adicional.

CONCLUSIONES

El equilibrio patrimonial de una empresa, depende de sus políticas internas y en gran medida
de su estructura financiera; ya que esta determinará su nivel de solvencia y liquidez, para
hacer frente a sus obligaciones de corto y largo plazo, evitando tensiones de tesorería y
generando un mayor valor a la empresa, con un resultado financiero positivo que

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conjuntamente con su reinversión puedan llevar a la compañía a expandirse mediante

financiamiento interno.

Una estructura financiera financiera puede determinar situaciones de liquidez y rentabilidad,

es por ello que es importante mantener un equilibrio financiero, es decir, contar con capitales
permanentes que logren financiar los activos no corrientes y mantener un excendente que
permita cubrir una parte del activo corriente con la finalidad de mantener liquidez suficiente
para cumplir con sus obligaciones tanto a corto como largo plazo.

Para determinar si una empresa se encuentra financieramente equilibrada y si tiene

expectativas para continuar en funcionamiento en el futuro, se calculan ratios como liquidez
y eficiencia operativa para constrastarlo. En este caso, los resultados de los ratios de
Mobiliaria reflejan problemas de liquidez y sirven para tomar decisiones inmediatas y poder
recuperar el equilibrio financiero de la empresa en el menor tiempo posible y asegurar su
participación en el mercado por más tiempo.

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