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4850 Trabajo de Finanzas III
4850 Trabajo de Finanzas III
1. Que nivel de costos fijos debe tener la empresa “THE WINNER” si tirar un
punto de equilibrio de 13.500 unidades, un precio del producto de $ 150.000
la unidad y un costo variable unitario de $ 123.000.
3. Que nivel de costos fijos debe tener la empresa “O SEA” si tiene un punto
de equilibrio de 17.300 unidades, un precio del producto de $ 145.000 la
unidad y un costo variable unitario de $ 123.000.
Primero:
CF = ?
PE = 13.500 unidades
Pv = $ 150.000
CVu = $ 123.000
CF
PE , Entonces tenemos que: CF PE ( PV CVu )
PV CVu
CF 13.500(150.000 123.000)
CF $364'500.000
Rta: El nivel de costos fijos de la empresa “The Winner” debe ser de $364’500.000
mensuales.
Segundo:
PV = $ 75.000
CVu = $ 63.000
CF = $ 47’000.000
a) PE = ?
b) Hallar GAO para 4.700 unidades
c) Comprobar el punto b
CF 47'000.000
a) PE , Entonces tenemos que: PR
Pv CVu 75.000 63.000
PE 3917 unidades.
VF Vi 15'040.000 9'400.000
VR 100 , entonces: VR 100
VI 9'400.000
VR 60%
%decambiodelasUAII 60%
GAO , tenemos GAO 6
%decambioenlasventas 10%
Rta: Esto nos demuestra que el GAO realmente se amplia 6 veces cada vez que
se aumenten las ventas en un 10%.
Tercero:
CF = ?
PE = 17.300 unidades
PV = $ 145.000
CVu = $ 123.000
CF
PE , entonces nos queda que: CF PE ( PV CVu )
PV CVu
CF 17.300(145.000 123.000) , donde CF 380'600.000
CF 47'000.000
a) a) PE , Entonces tenemos que: PR
Pv CVu 83.000 63.000
PE 2.350 unidades.
VF Vi 56'400.000 47'000.000
VR 100 , entonces: VR 100
VI 47'000.000
VR 20%
%decambiodelasUAII 20%
GAO , tenemos GAO 2
%decambioenlasventas 10%
Rta: Esto nos demuestra que el GAO realmente se amplia 2 veces cada vez que
se aumenten las ventas en un 10%.
Quinto:
CF = $ 25’000.000
PV = $ 4.000
1) Valor materia prima por hamburguesa
Ver cuadro en el problema
Tenemos que:
Valor materia prima por hamburguesa $ 1.600
Valor mano de obra directa por hamburguesa $ 313
Total costo variable unitario $ 1.913
CF 25'000.000
a) PE , entonces nos queda que: PE
PV CVu 4.000 1913
PE 11.979 unidades.
b) Las unidades que se deben producir y vender, para obtener ganancias por $
5’000.000 por mes serán:
Rta: Para obtener ganancias por $ 5’000.000 la empresa deberá vender 14.375
hamburguesas.
VF Vi 20'079.200 12'566.000
VR x100 , en donde: VR x100
Vi 12'566.000
Donde: VR 59.79%
Rta: si solamente se aumentan las ventas en un 20% las hay un impacto en las
UAII del 59.79% (en aumento), comprobándose el efecto ampliado de 2.99 puntos.
e) “The Cow” tiene una deuda contraída con una entidad financiera de $
30’000.000; paga intereses del 20% por $ 6’000.000 anuales. Cual será el
GAF, para 18.000 unidades y cual su significado?
Rta: el grado de apalancamiento financiero obtenido de 1.91 significa que por cada
punto, en porcentaje que se aumenten (o disminuyan) las UAII a partir del punto
de referencia, habrá un aumento (o disminución) porcentual de la UPA de 1.91
puntos.
f) Calculamos ahora el punto de equilibrio de la empresa si se tienen en
cuenta los costos financieros (es decir los intereses)
CF i 25'000.000 6'000.000
Q , donde tenemos que: Q , donde:
PV CVu 4.000 1913
Q PE 14.854 unidades
50'132.000
Q , entonces Q 24.021 unidades
2.087
Rta: Las cantidades que se debe producir la empresa “The Cow” para duplicar las
UAII son de 24.021 unidades
h) Calculamos ahora para esta empresa las cantidades que se deben producir
y vender en el nivel de UAII en que las UPAs son iguales.
# de acciones 20.000
Valor por acción $ 10.000
# acciones adicionales 3.000 x $ 10.000 = 30’000.000
UPA
UAII i 1 T 12'566.000 01 0.35
, donde: UPA
n 23.000
UPA $355.13
# de acciones 20.000
Ya que aquí no hay que emitir nuevas acciones.
UAII 12’566.000
Intereses 6’000.000
T = tasa de impuestos 35%
n = # de acciones.
UPA
UAII i 1 T 12'566.000 6'000.0001 0.35
, donde: UPA
n 20.000
UPA $213.40
0.65UAII
0.65UAII 3'900.000
, entonces tenemos que:
23.000 20.000
Con base a este valor de las UAII podemos determinar la cantidad Q vendidas a
que corresponden.
UAII = PQ – CvQ – CF
71'000.000
Q , entonces: Q 34.020 unidades.
2.087
Rta: En el nivel en donde las UAII son iguales la empresa “The Cow” debe
producir y vender 34.020 unidades (hamburguesas)
CUESTIONARIO DE EVALUACIÓN
1. Explique por que el grado de Apalancamiento Operativo y Financiero
pueden utilizarse en la medición del riesgo de la empresa.
UAI UAII
I % (Costo de la deuda)
Patrimonio Activos
RESPUESTAS AL TALLER # 2
Héctor Ortiz Anaya
CUESTIONARIO DE EVALUACIÓN
1) El grado de apalancamiento operativo y financiero pueden utilizarse para la
medición del riesgo de la empresa, por que en principio el GAO muestra el
impacto de un cambio en las ventas sobre las UAII, por lo que mide el
riesgo operativo en el que incurre la empresa teniendo una estructura de
costos y gastos fijos; por otro lado el GAF como medida muestra el impacto
de un cambio en las UAII sobre la UPA, o sea que el da la idea del riesgo
financiero en el que incurre la empresa teniendo un determinado nivel de
endeudamiento; es por tal razón que tanto el GAO como el GAF se pueden
utilizar como medidas de riesgo en la empresa.
UAI UAII
4) I % (Costo de la deuda)
Patrimonio Activos
Este caso nos indica que la utilización de deuda por parte de la empresa
está beneficiando al propietario, pudiera decir entonces que el
apalancamiento financiero es favorable.
UAII $ 30
Intereses (60 x 25%) $ 15
UAI $ 15
Empresa A Empresa B
GAOA = 2
El grado de apalancamiento operativo obtenido de 2 significa que por cada punto,
en porcentaje, que se aumenten (o disminuyan) las ventas a partir del punto de
referencia, habrá un aumento o disminución porcentual de las UAII de 2 puntos.
GAFA = 1
GAFB = 2
Este GAT hallado de 2 significa que por cada punto en porcentaje que se
aumenten las ventas, la UPA se aumentará en 2 puntos
Podemos también calcular el valor de la UPA para cada una de las empresas.
Empresa A Empresa B
Esta parte ya depende del analista financiero en sí, ya que todo va a depender de
la clase de estructura que se tenga en la empresa y la que se quiera con los
diferentes apalancamientos.
Esto también nos permite establecer que el riesgo financiero en que está
incurriendo la empresa es muy poco, ya que como hemos podido establecer su
GAF es muy bajo.
Computarizada S. A.
Estado de resultados (costeo variable)
Período…. 2008
Alternativa A Alternativa B
UPAopción A = UPAopción B
Entonces tenemos que:
UAII i 1 T
UAII i 1 T
, reemplazando tenemos que:
1000 700
12.684
UAII , esto entonces es: UAII 6.040
2. 1
Alternativa A Alternativa B
PREGUNTAS
¿Por qué en algunos apartes del capítulo que trata del estudio de
apalancamiento mencionan que el GAO y el GAF son medidas de
riesgo?. Justifique su respuesta.
R: tanto el GAO como el GAF son medidas de riesgo en que incurre la empresa,
ya que como se sabe a mayor riesgo, mayor será la rentabilidad esperada; esta es
una medida en la cual el empresario busca aumentar sus producciones, ventas y
por lo tanto la rentabilidad.
CVu = ?
CF = $ 48’000.000
PV = $ 240.000
PE = $ 800 unidades
CF
Como sabemos: PE , despejando los CVu se tiene:
PV CVu
Cf CF
Pv CVu , donde CVu Pv , reemplazando tenemos:
PE PE
48'000.000
CVu 240.000 , entonces CVu 180.000
800
Rta: Los costos variables unitarios para esta empresa serán de $ 180.000 (ciento
ochenta mil pesos)
Utilidad = 30’000.000
Q=?
Q 1.300 Unidades
Rta: Para que la empresa Noveno Semestre obtenga utilidades por $ 30’000.000
(treinta millones de pesos) deberá vender 1.300 unidades al mes.
5) La empresa LA MONTERIANA S. A. desea que le elabore el estado de
resultados bajo la metodología del sistema de costo variable. Para lo
anterior dispone de la siguiente información:
o El capital de la empresa está representado por 1.500 (mil quinientas)
acciones comunes.
o LA MONTERIANA S. A. tiene una deuda contraída con una entidad
financiera donde debe pagar intereses por $ 2’500.000 (dos millones
quinientos mil pesos) todos los meses.
o Los impuestos que se deben pagar sobre las utilidades son del 25%
o Los gastos fijos de admón. Y venta son de $ 10’000.000 (diez millones
de pesos).
o Los costos fijos de producción son el triple de los gastos fijos de admón.
Y venta.
o El costo variable unitario es de $ 135.000 (ciento treinta y cinco mil
pesos)
o El precio unitario de venta es de $ 160.000 (ciento sesenta mil pesos)
o El volumen de ventas es de 2.500 (dos mil quinientas) unidades.
LA MONTERIANA S. A.
Estado de Resultados (sistema costeo variable)
Período….. 2008
Ventas 400.000.000
- Costos variables 337’500.000
= Margen de contribución 62’500.000
- Costos fijos de producción 30’000.000
- Costos de admón. Y ventas 10’000.000
= Utilidad operativa UAII 22’500.000
- Gastos financieros 2’500.000
= Utilidad antes de impuestos UAI 20’000.000
- Impuestos 25% 5’000.000
= Utilidad neta 15’000.000
# de acciones comunes 1.500
GAO 2,78
GAF 1,125
Interpretación: El GAF obtenido de 1,125 nos indica que por cada punto, en
porcentaje, que se aumenten (o disminuyan) las UAII a partir del punto de
referencia, se dara un aumento o disminución porcentual de las UPA de 1,125
puntos.
GAT 3,125
LA MONTERIANA S. A.
Estado de Resultados (sistema costeo variable)
Período….. 2008
VF Vi
VR = x100 , entonces tenemos que:
VI
28'750.000 22'500.000
VRUAII x100 , entonces VRUAII 27,78%
22'500.000
19'687.500 15.000.000
VRUt . Neta x100 , entonces VRUt . Neta 31,25%
15'000.000
%.de.cambio.de.las.UAII 27,78%
GAO , GAO , Donde GAO 2,78
%.cambio.en.ventas 10%
GAT 3,125
Para el profesor:
JORGE RAFAEL GARCIA PATERNINA