JH COMERCIALIZADORA

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

ML DE PESOS

2017 % 2018
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo caja $ - 0.0% $ 690
Bancos $ 313,635 23.6% $ 548,000
Accionistas $ 400,000 30.1% $ 200,000
Inversiones financieras $ - 0.0% $ 26,000
Cuentas por cobrar $ 37,500 2.8% $ 125,200
Otras cuentas por cobrar $ - 0.0% $ 1,200
Inventarios $ 168,000 12.6% $ 52,100
Totales Activos Corrientes $ 919,135 69.2% $ 953,190
ACTIVO FIJO
Maquinaria y equipo $ 345,000 26.0% $ 345,000
Equipo de oficina $ - 0.0% $ 180,000
Depreciaciòn -$ 2,875 -0.2% -$ 95,750
Depositos en garantia $ 50,000 3.8% $ 50,000
Seguros y fianzas $ 17,600 1.3% $ 11,000
Total activos fijos $ 409,725 30.8% $ 490,250
TOTAL ACTIVOS $ 1,328,860 100.0% $ 1,443,440

PASIVOS
PASIVO A CORTO PLAZO
Proveedores $ 100,000 7.5% $ 254,000
Gastos acumulados por pagar $ - 0.0% $ 10,000
Total Pasivos a corto plazo $ 100,000 7.5% $ 254,000
PASIVOS A LARGO PLAZO
Obligaciòn Financiera $ 293,250 22.1% $ 84,500
Total Pasivos a largo plazo $ 293,250 22.1% $ 84,500
TOTAL PASIVOS $ 393,250 29.6% $ 338,500

PATRIMONIO
Capital Social $ 900,000 67.7% $ 900,000
Resultados acumulados $ - 0.0% $ 35,610
Reserva para Imporenta $ - 0.0% $ 3,561
Utilidades del Ejercicio $ 35,610 2.7% $ 155,769
Total Patrimonio $ 935,610 70.4% $ 1,094,940

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 1,328,860 100.0% $ 1,433,440

ACTIVO AUMENTA USO U $ 322,065
ACTIVO DISMINUYE FUENTE F $ 207,485

PASIVO Y PATRIMONIO AUMENTA FUENTE F $ 274,159

PASIVO Y PATRIMONIO DISMINUYE USO U $ 159,579

U 481,644
F 481,644

JH COMERCIALIZADORA
ESTADO DE RESULTADOS
MLL DE PESOS

VENTAS 2500000
Devoluciones en ventas -150000
descuentos en ventas -50000
2300000
300000
900000
100000
-100000
-20000
1180000
-200000
980000

1320000
250000
150000
100000
25000
525000
100000
40000
50000
190000
605000
70000
30000
100000
100000
 75000
175000
530000
-148401
381599
ORA
ANCIERA

VAR $ 17/18 F/U VAR % 17/18

0.0% $ 690 F 0%
38.0% $ 234,365 U 75%
13.9% -$ 200,000 F -50%
1.8% $ 26,000 F 0%
8.7% $ 87,700 U 234%
0.1% $ 1,200 F 0%
3.6% -$ 115,900 F -69%
66.0% $ 34,055 4%
$ -
23.9% $ - 0%
12.5% $ 180,000 F 0%
-6.6% -$ 92,875 F 3230%
3.5% $ - 0%
0.8% -$ 6,600 F -38%
34.0% $ 80,525 20%
100.0% $ 114,580 9%
$ -
$ -
$ -
17.7% $ 154,000 F 154%
0.7% $ 10,000 U 0%
17.7% $ 154,000 154%
$ -
5.9% -$ 208,750 U -71%
5.9% -$ 208,750 -71%
23.6% -$ 54,750 -14%
$ -
$ -
62.8% $ - F 0%
2.5% $ 35,610 U 0%
0.2% $ 3,561 U 0%
10.9% $ 120,159 F 337%
76.4% $ 159,330 17%
$ -
100.0% $ 104,580 8%
 INDICADORES DE CREACION DE VALOR
A. CREACION DE VALOR POR LIQUIDEZ

1. Liquidez

2, Solvencia

3. Prueba Acida

B. CREACION DE VALOR POR GESTION ACTIVOS

1. Rotación de cartera (días)

2. Rotación de proveedores (Dias)

4. Compras = Costos - Invetario Inicial + Inventario Final

3, Rotación de inventarios empresas Comerciales

4, Rotación de Inventarios (Dias)

5, Productividad del Activo Fijo (PAF)

6. Productividad del Activo

C. CREACION DE VALOR POR RENTABILIDAD

1. Margen de utilidad bruta

2. Margen de utilidad operacional

3. Margen de utilidad neta

4. Rendimiento del activo (ROA)

5. Rendimiento del patrimonio (ROE)

6. EVA

7. EBITDA

8. Productividad del Capital de Trabajo Neto operativo PKTNO

ROI = (beneficio obtenido – inversión) / inversión

D. CREACION DE VALOR POR ENDEUDAMIENTO

1. Nivel de endeudamiento

2. Nivel de endeudamiento a corto plazo

3. Endeudamiento financiero

4. Carga financiera
ORES DE CREACION DE VALOR
2018

Activo Corriente 953,190 375%

Pasivo Corriente 254,000

Activo / Pasivo 426%

Activo Corriente - Inventarios 901,090 355%

Pasivo Corriente 254,000

Cuentas por cobrar x 365 días 46,136,000 31

Ventas a Crédito 1,500,000

Proveedores X 365 92,710,000 103

Compras 900000

Costos de mencancias vendidas en el periodo

Inventario

Inventario x 365 días 19,016,500 19

Costo de ventas 980,000

Ventas 2,500,000 427%

Activos fijos bruto 586,000

Ventas 2,500,000 162%

Activos bruto 1,539,190

Utilidad bruta 1,320,000 53%

Ventas 2,500,000

Utilidad operacional 605,000 24%

Ventas 2,500,000

Utilidad neta 381,599 15%

Ventas 2,500,000
 Utilidad neta 381,599 25%
Activo bruto 1,539,190

Utilidad neta 381,599 35%

Patrimonio 1,094,940

Utilidad Neta - ( Capital Invertido x Costo de Capital) $ 204,683

Utilidad operacional + Depreciación + Amortizaciones $ 700,750

CTNO (CxC + INV – PROVEEDORES.) / VENTAS -75,500 -3%

2,500,000

Pasivo 338,500 23%

Activo 1,443,440

Pasivo corriente 254,000 75%

Pasivo 338,500

Pasivo con entidades financieras 84,500 3%

Ventas 2,500,000

Gastos financieros 100,000 4%

Ventas 2,500,000
 JH COMERCIALIZADORA S.A.
Escenario Macroeconómico y Operativo

2018 2,019 2,020 2,021 2,022

Crecimiento del PIB 3.6% 3.6% 3.6% 3.5%
Inflación Esperada 3.3% 3.3% 3.4% 3.3%
Inflación Promedio de Largo Plazo 3.25%
Ingresos 2,300,000 2,500,000 2,690,000 2,894,440 3,111,523
Crecimiento de los Ingresos 8.70% 7.6% 7.6% 7.5%
Crecimiento Promedio Ingresos Esperado a largo Plazo 7.57%
Gastos 1,250,000 1,695,000 1,750,935 1,810,467 1,870,212
Crecimiento Promedio Gastos Esperado a largo Plazo 35.60% 3.30% 3.40% 3.30%
Crecimiento promedio Esperado gastos 9.74%
Tasa de Cambio 3,180 3,300 3,320 3,350 3,400
Devaluación 3.8% 3.5% 3.5% 3.0%
Devaluación Promedio Largo Plazo 3.36%
Crecimiento de las ventas a partir del año 2024
Ingresos 2018 2,300,000.0
Tasa de Impuestos 38.0%
Pasivos dic.2018 393,250.0
Costo de Capital 30.09%
Margen EBITDA 32.20%
KTNO/Ventas -3.02% -3.02% -3.02% -3.02%
Palanca de Crecimiento (PKT) -10.6622516556

JH COMERCIALIZADORA S.A.
FLUJO DE CAJA PROYECCION
(Pesos Colombianos)
2019 2020 2021 2022
Ventas 2,500,000 2,690,000 2,894,440 3,111,523
Costos y Gastos Desembolsables 1,695,000 1,750,935 1,810,467 1,870,212
EBITDA 805,000 939,065 1,083,973 1,241,311
Menos Depreciaciones 95,750 95,750 95,750 95,750
UTILIDAD OPERATIVA 709,250 843,315 988,223 1,145,561
Impuestos aplicados (38%) 269,515 320,460 375,525 435,313
UODI 439,735 522,855 612,698 710,248
Más Depreciaciones 95,750 95,750 95,750 95,750
F.CAJA BRUTO 535,485 618,605 708,448 805,998
Inversión en Capital de Trabajo 300,000
Inversión en Activos Fijos 700,000
FLUJO DE CAJA LIBRE 535,485 618,605 708,448 805,998
Abono de Capital 87,039 124,097 176,933 252,264
Abono de Interes 425,761 388,703 335,867 260,536
FLUJO DE CAJA NETO LIBRE - 158,151 22,685 105,805 195,648 293,198
Valor Presente Neto 220,388
Tasa Interna de Retorno 68.26%
Valoración
VP Flujo de Caja Libre 1,625,301
VP Vr. de Continuidad 71,830,166
VR. OPERACIONES 73,455,467
Menos Pasivos Financieros 84,500
Menos Otros Pasivos 75,000
VR. PATRIMONIO 73,614,967

PROYECCION DEL KTNO

2,019 2,020 2,021 2,022
Ventas 2,500,000 2,690,000 2,894,440 3,111,523
KTNO/Ventas -3.0% -3.0% -3.0% -3.0%
KTNO (75,500) (81,238) (87,412) (93,968)
(5,738) (6,174) (6,556)
Margen EBITDA 32.2% 34.9% 37.5% 39.9%
ALIZADORA S.A.
onómico y Operativo

2,023
3.4%
3.1%

3,341,776
7.4%

1,928,189
3.10%

3,450
3.2%

-3.02%
-3.02%

ALIZADORA S.A.
JA PROYECCION
olombianos)
2023 depreciaciones
3,341,776
1,928,189
1,413,587
95,750 80,478,750
1,317,837
 500,778
817,059
95,750
912,809 TASA

1,000,000
912,809 50,000
359,668
153,132
400,009

ON DEL KTNO
2,023
3,341,776 -
-3.0%
(100,922)
(6,954)
42.3%
 INDICADORES DE CREACIÓN DE VALOR

A. CREACIÓN DE VALOR POR LIQUIDEZ

1. Liquidez 375%
2, Solvencia 426%
3. Prueba Acida 355%

B. CREACIÓN DE VALOR POR GESTION ACTIVOS

1. Rotación de cartera (días) 31
2. Rotación de proveedores (Dias) 103
4. Compras = Costos - Invetario Inicial + Inventario Final
3, Rotación de inventarios empresas Comerciales
4, Rotación de Inventarios (Dias) 19
5, Productividad del Activo Fijo (PAF) 427%
6. Productividad del Activo 162%

C. CREACIÓN DE VALOR POR RENTABILIDAD

1. Margen de utilidad bruta 53%
2. Margen de utilidad operacional 24%
3. Margen de utilidad neta 15%
4. Rendimiento del activo (ROA) 25%
5. Rendimiento del patrimonio (ROE) 35%
6. EVA $ 204,683
7. EBITDA $ 700,750
8. Productividad del Capital de Trabajo Neto operativo PKTNO -3.02%

D. CREACIÓN DE VALOR POR ENDEUDAMIENTO

1. Nivel de endeudamiento 23.45%
2. Nivel de endeudamiento a corto plazo 75.04%
3. Endeudamiento financiero 3.38%
4. Carga financiera 4.00%
355 centavos

días
días

días

ML de pesos
ML de pesos
 VALOR EN USO

0 1
-100 25

TMR 35%

VPI $ 84.48
VPE -100
VPN -$ 15.52

TIR 27.52%
TIR INVERSIO 30.52%

1
25
15%
4
$ 43.73

COSTOS

Costo de capital 10.0%

Costo de la deuda 16.58%

Costo del patrimonio

Pasivos
Costo de la deuda
2018

Monto Tasa pagare

Prestamo 700,000 18%

Bono - 0%
otros 300,000 13.25%
1,000,000

FORMULAS
Beta Apalancado Bd*(1+(D/P))*(1-t)
Ke: Costo del patrimonio (us$) Rf + (Ba *(Rm - Rf)) + Rp + Re
Ke: Costo del patrimonio (Pesos$) (1+Ke1)*(1+Dev)-1
 CALCULO COSTO CAPITAL (JH)

D: Participación Deuda 24.14% 348500

P: Participación Patrimonio 75.86% 1094940
t: Tasa de Impuestos 38%
Bd: Beta desapalancado 1.22%
Ba: Beta apalancado 1.00%
Tasa Libre de riesgo (T-Bond) 2.05%
(Rm-Rf) - Premio por riesgo mercado 4.66%
Rc: Riesgo pais 1.73%
Riesgo Especifico 3.00%
Ke1 (US$): Costo del Capital 6.83%
Inflacion 3.00%

Ke2 (PESOS$): Costo del Capital 10.0%

O

2 3 4 5
30 45 57 63

2 3 4 5
30 45 57 63
15% 15% 15% 15%
3 2 1 0
$ 45.63 $ 59.51 $ 65.55 $ 63.00 $ 277.41

OS

Peso
asa pagare porcentual de
cada variable

70.00% 12.60%
0.00% 0.00%
30.00% 3.98%
16.58%

5 10
 1.79% 2.05%

1443440