INFORME SOBRE EL EVA, EL UAIDI Y EL CPC

Actividad 7

Presentado por:

KAREN DAYANNA CANTOR HERNÁNDEZ

ID: 648798

GERMAN FUENTES RODRIGUEZ

DOCENTE

CORPORACION UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

ADMINISTRACION FINANCIERA

IV SEMESTRE

2019
INTRODUCCIÓN

Actualmente las empresas se valorizan no sólo por sus activos sino también por
sus marcas, desarrollo de nuevas tecnologías, su porción en el mercado y la
creatividad. Conceptos de activos intangibles que la contabilidad tradicional no
contempla en el registro de movimientos económicos para la determinación de los
estados financieros, de ello se desprende la inquietud como valorizar realmente a
la empresa, esto se puede realizar a través del Valor Económico Agregado (EVA),
el cual es un indicador económico cuyo objetivo básico es medir el resultado de la
gestión en el negocio.

Conoceremos que el (EVA) es el importe que queda en una empresa una vez
cubierta la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o
estimada, este es un método de desempeño financiero para calcular el verdadero
beneficio económico de una empresa. Además, el EVA considera la productividad
de todos los factores utilizados para realizar la actividad empresarial.

Se identificara las dificultades y los problemas que se pueden presentar en una

organización al momento de calcular el EVA, el UAIDI y el Costo Promedio del
Capital. Teniendo en cuenta que el Eva se compone de factores que determinan el
valor económico como: crecimiento, rentabilidad, capital de trabajo, costo de
capital, impuestos y activos de largo plazo.
INFORME

Con el estudio del EVA se puede determinar lo que la mayoría de las empresas
del mundo occidental desconocían o no contemplaban para tomar decisiones
estratégicas, el peso fundamental que tenia el apalancamiento o recursos propios
o del patrimonio. Estos elementos no eran tenidos en cuenta por las empresas
occidentales para la toma de decisiones. El EVA como una medida de desempeño
financiero, cuya finalidad radica en evidenciar el beneficio económico real de una
empresa.

Solo se le daba importancia al estado de Resultados, sin tener en cuenta la

cantidad de patrimonio que esta aplacando la inversión por esa razón los
resultados que se venían mostrando en la operación de esas condiciones no son
ciertos, porque se omitía en el estado de resultados el descuento de recursos
propios.

Con esta herramienta financiera se puede determinar con claridad cuando una
empresa genera o destruye valor económico.

Una empresa destruye valor cuando en el EVA se determina que el resultado el

inferior a 1 y una empresa generan valor cuando el resultado del EVA es superior
a 1.

. El EVA se compone de tres variables muy importantes para su cálculo como lo

son el WACC (Weighted Average Cost of Capital), la utilidad después de
impuestos y los activos contables.

Ventajas del EVA

Se distingue cuatro ventajas principalmente del cálculo de este indicador:

 Permite identificar los generadores de valor en la empresa.

 Provee una medición para la creación de riqueza que alinea las metas de
los administradores con las metas de la compañía.
 Permite determinar si las inversiones de capital están generando un
rendimiento mayor a su costo.
 Combina el desempeño operativo con el financiero en un reporte integrado
que permite tomar decisiones.

Desventajas del EVA:

Las utilidades de las actividades ordinarias pueden ser víctimas de prácticas de

contabilidad creativa que las pueden desvirtuar. Entre estas prácticas cabe
destacar el incremento de los ingresos o la reducción de gastos para que dicho
resultado parezca más elevado. Por este motivo, para calcular el EVA se
recomienda ajustar las utilidades (calculadas según los principios contables
vigentes) de acuerdo con la realidad económica de las transacciones efectuadas
en el periodo.
Si se utiliza el valor contable de los activos, que puede ser muy diferente del valor
de mercado, se desvirtúa el EVA. Este problema podría corregirse si se sustituye
el valor contable de los activos por el valor de mercado de los mismos.
No tienen en cuenta las exportaciones de futuro. Por este motivo, se recomienda
efectuar proyecciones de los EVA futuros de la empresa y calcular el valor actual
de los mismos.

Para el cálculo del EVA se utilizan variables o elementos que componen la

ecuación del EVA, los cuales son representativos de la situación económica-
financiera de la entidad y de su vida comercial; ellos son:
 Capital Invertido
 Utilidades
 Costo de Capital

El EVA podría definirse como el importe que queda una vez cubiertos todos los
gastos y satisfecha la rentabilidad mínima esperada por parte de los inversores.
La principal innovación del EVA es que incorpora el costo de capital en el cálculo
del resultado del negocio, y su principal finalidad es inducir el comportamiento de
los gerentes, orientándolos a actuar como si fuesen los inversionistas del negocio.
E.V.A. =Utilidad después de impuesto – (C.P.P.C. * (Activo Total – Pasivo
corriente))=$
La utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de
impuestos (UAIDI) ( - ) el valor contable del activo ( x ) el costo promedio del
capital.
El UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando las
utilidades extraordinarias.

Para el cálculo del EVA se opera como sigue:

EVA = RN - (CPPC * Cap.)

Donde:
RN: Representa el resultado neto después del impuesto a las utilidades.
CPPC: Tasa de costo promedio ponderado de capital de la empresa.
Cap.: Capital invertido por la empresa.
Resultado Neto

La fórmula para calcular el Resultado Neto es la siguiente:

Resultado Neto = Utilidad de la Gestión (+) Ajustes
Entre los ajustes que habitualmente afectan al Estado de Resultados
Para el cálculo del EVA se encuentran los siguientes:
Eliminar todos los intereses perdidos (Devengados a favor de terceros).
Eliminar todos los intereses ganados.
Eliminar toda amortización de bienes intangibles.
Eliminar todo costo de investigación y desarrollo cargado que exceda el 10% de
las ventas del período.
Eliminar los resultados por actividades no operativas y no vinculadas al negocio.
Eliminar resultados extraordinarios.
Excluir toda previsión por obsolescencia.
Excluir todo cargo de previsión por incobrables.
Como se observa el objetivo de estos ajustes es la obtención depurada de un
resultado neto derivado de la actividad económica fundamental de la entidad.

DIFICULTADES:

Alguna dificultad encontrada posterior al análisis es revisar como se puede reducir

la carga fiscal mediante una planificación fiscal y las decisiones correctas que
puedan maximizar las desgravaciones y deducciones fiscales. Era difícil en el
cálculo práctico numérico aumentar el rendimiento de los activos sin invertir más, a
través del incremento de los precios de venta, o de una reducción de los costes, y
el aumentando en la rotación de los activos.

En uno de los intentos de desarrollo de los ejercicios se tenía una estimación

exagerada de la creación de valor durante el período dado que el EVA se utiliza el
valor contable de los activos, y éste era muy inferior al valor de mercado.

CAPITAL INVERTIDO

La fórmula del capital invertido es la siguiente:

CAPITAL INVERTIDO = Capital de trabajo + Activos no corrientes (+) Ajustes

A su vez, esos tres elementos se elaboran de la siguiente manera:
Capital de trabajo: Es el total de activos corrientes, menos pasivos corrientes,
excluyendo los pasivos financieros (créditos bancarios a corto plazo).
Activos no corrientes: Incluye el total de bienes de uso, intangibles, etc. (cuyo valor
neto será modificado de acuerdo con los ajustes que se analizarán más adelante).
Estos Ajustes son: Incorporar los costos de investigación y desarrollo que excedan
del 10% de las ventas.
 Eliminar del activo el valor de las obras en curso, acciones, bonos y otros
activos que no estén generando utilidades en ese momento.
 Incluir en el activo los valores de los bienes que se encuentren
en operaciones de leasing.
 Adicionar las provisiones para deudores incobrables y provisiones por
obsolescencia.
Es importante mencionar que existe otra manera de calcular el capital invertido y
es la siguiente:

CAPITAL INVERTIDO = Activos totales – Deudas que no pagan intereses

Deudas que no pagan intereses; son todos aquellos pasivos que no son
financieros con los que cuenta la entidad.
Para cualquiera de las fórmulas se emplean los mismos ajustes mencionados
anteriormente. Es importante tener en cuenta que existen fuentes que mencionan
más de 70 ajustes, en tanto que otros documentos que explican el EVA, apenas
mencionan tres. Lo importante es que se cumplan con la finalidad de calcular el
EVA de manera tal que dicho valor refleje un resultado acorde con la capacidad
operativa de la empresa.
Al capital invertido calculado se aplicará la tasa del costo del capital que se explica
posteriormente.

COSTO DE CAPITAL

Se entiende por costo de capital, el retorno esperado de una inversión

de riesgo equivalente. Puede calcularse por una media ponderada de las
rentabilidades que los inversores esperan de varios títulos de deudas y de capital
propio emitido por la empresa.
Es una tasa de referencia a la hora de la toma de decisiones en el presupuesto de
capital y depende del riesgo de mercado de las oportunidades de inversión de la
empresa, en general, el retorno esperado por los accionistas, que constituye el
porciento de rendimiento que se le aplica al patrimonio neto, es habitualmente
mayor que la tasa de interés que cobran los terceros por los préstamos que
otorgan a la misma.
El costo de capital también se define como lo que le cuesta a la empresa cada
peso que tiene invertido en activos; afirmación que supone dos cosas: a) todos los
activos tienen el mismo costo, y b) todos los activos son financiados con la misma
proporción de pasivos y patrimonio.
En el cálculo del costo de capital no se consideran los pasivos corrientes. Se
calcula con base a la estructura de largo plazo o estructura de capital.
Generalmente se calcula como un costo efectivo después de impuestos.
CONCLUSIÓN

El EVA es el único sistema de administración financiera que provee un idioma

común para los empleados por todas las funciones operativas y de staff y permite
que todas las decisiones administrativas sean modeladas, monitoreadas,
comunicadas y compensadas de manera única y consistente, siempre en los
términos del valor agregado a la inversión del accionista. El EVA, constituye una
herramienta que no solo ayuda a medir el valor creado, sino que además puede
contribuir a mejorar la gestión empresarial, a fijar objetivos y a establecer
incentivos para las personas que trabajan en la empresa, ayuda a evaluar mejor la
gestión de un directivo porque puede calcularse por unidades de negocios, filiales
o cualquier forma en que este dividida la empresa. Es un indicador que sirve para
informar a los accionistas, para evaluar inversiones y para evaluar a los directivos.
El EVA puede usarse en cualquier tipo de empresa, independientemente de su
tamaño. Por tanto, también es de gran utilidad en compañías pequeñas.
BIBLIOGRAFIA

https://www.redalyc.org/html/716/71603602/

https://www.dinero.com/empresas/articulo/que-es-el-eva-y-como-se-
calcula/239711

https://eddymercado.wordpress.com/2013/04/09/eva-valor-economico-agregado/