Caja de Inversionista

EVALUACIÓN DE PROYECTOS
AUTOR: Germán Alfredo Buenaventura Cárdenas
 ÍNDICE

 Desarrollo de cada una de las unidades temáticas

1. Flujo de Caja de inversionista.

1.1. Inversión del Proyecto.
1.2. Ingresos del proyecto.
1.3. Costos y gastos del Proyecto
2. Ejemplificación de la temática

 Glosario de términos
 Bibliografía.

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 DESARROLLO DE CADA UNA DE LAS UNIDADES TEMÁTICAS

Figura 1. Fases del flujo de caja del inversionista.

Fuente: (Elaboración Propia) (s.f.)

A partir de: https://images-na.ssl-images-amazon.com/images/I/41OESOlpOoL._SY344_BO1,204,203,200_.jpg,

http://www.elclarin.cl/web/crisis-sistemica/7224-presiones-explosivas-en-el-sistema-monetario-internacional.html,
https://zenempresarial.wordpress.com/2010/07/20/reduccion-de-costos-y-responsabilidad-social/

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 1. Flujo de Caja de inversionista.
Este modelo de flujo de caja libre le permite el inversionista medir, calcular y analizar la rentabilidad; por
medio de esta herramienta, se construye el total de los flujos de egreso o salida de dinero
correspondientes a la inversión inicial, los costos inmersos en el proyecto, los gastos incurridos etc.; y
por otro lado todos los flujos considerados entradas de dinero correspondiente a los ingresos que genera
el proyecto, rendimientos que pueda dar una inversión cuando existan excedentes de liquidez en el
proceso de inversión, o la renta que pueda generar un activo fijo, como vehículos, propiedades
inmobiliarias, etc.

Para este modelo de flujo de caja se tiene en cuenta la medición de la rentabilidad del proyecto con
recursos propios y con un nivel de endeudamiento, como afecta el comportamiento del crédito en la
rentabilidad del proyecto, y como afecta el flujo de caja.

Figura 2. Modelo del flujo de caja del inversionista

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

Como elaborar el flujo de caja del inversionista.

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 1.1. .1. Inversión del Proyecto.
Primero se determina la inversión inicial; como se decide el flujo inicial del proyecto de inversión, que
características se deben tener al momento de invertir; en primer lugar el inversionista debe decidir cuál
es la combinación óptima para que se logre la adecuada tasa de rendimiento en el proyecto. De acuerdo
a las fases del proyecto de inversión, estudiadas en la unidad anterior, la decisión de invertir obedece al
tipo de negocio, pues la inversión no necesariamente tiene que ser en dinero, esta también puede ser en
especie, en activos fijos que puedan más adelante ayudar a obtener ingresos; un ejemplo puede ser la
adquisición de edificaciones, la compra de maquinaria necesaria para desarrollar un bien, vehículos, o
cualquier otro tipo de activos financieros. Las razones por las que un inversionista debe ser cauteloso a
la hora de invertir pueden ser: Al momento de invertir estos flujos de dinero son irreversibles, pues al
momento de realizar esta transacción el recuperarlos a corto plazo es prácticamente imposible, sin
acarrear altos costos. Su inversión puede ser cuantiosa, por tal motivo el inversionista debe ser muy
cauteloso al momento de decidir. Desde el punto de vista del horizonte de la inversión.

Figura 3. Horizonte de una inversión

Fuente: (Elaboración Propia) (s.f.)

A partir de: http://esteesunproyecto.blogspot.com.co/2010/04/etapas-de-un-proyecto.html

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 De acuerdo a la Figura 3 la inversión en un proyecto de inversión se puede dividir en la vida física de un
proyecto que consiste en los desembolsos realizados en activos considerados básicos o fundamentales
para que el proyecto opere normalmente. El de vida Comercial cuya inversión va directamente a la
producción o prestación de estos (activos) de acuerdo a la demanda, el de tecnología que tiene que ver
con el grado de obsolescencia de los activos es decir la vida útil de los activos fijos en el proyecto por el
desgaste la aparición de nueva tecnología que hacen más eficiente la producción o simplemente por
nueva inversión, y la vida económica que recopila la aplicación de las tres anteriores.

1.2. Ingresos del proyecto.

Figura 4. Ingresos del proyecto

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

A partir de https://www.entrepreneur.com/article/225778, http://hablandocondatos.com/blog/wp-

content/uploads/2016/04/PLAN-DE-CONTROL.jpg, https://www.reclamos.cl/files/economia_transantiago.jpg

Los ingresos en el proyecto de inversión, obedecen a las ventas proyectadas en el horizonte del
proyecto, las ventas deben ser calculadas como constantes, así los flujos le permitirán al inversionista
solventar los costos y gastos incurridos durante el tiempo que dure el proyecto. Los ingresos no solo
provienen de las ventas proyectadas, pueden venir también de la venta futura de un activo fijo que en el
cual se invirtió anteriormente, la liberación de fondos al liquidar una inversión permanente, o aportes de
capital realizado por el mismo inversionista en el tiempo de duración del proyecto.

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 Para proyectar las ventas se debe tener en cuenta la demanda y proyecciones del mercado al sector al
cual va dirigido el proyecto, el cálculo del precio de venta del bien que se va a vender, la cantidad
adecuada de bienes a producir, el costo de venta para determinar la utilidad bruta. Para la venta de un
activo fijo es conveniente determinar el valor de salvamento, que no es más que darle un porcentaje
sobre un valor sobre un activo que permita que no se deprecie todo el valor del bien, y ese valor es el
que se considera se puede recuperar al momento de una venta futura. El último método de obtención
de ingresos por parte del inversionista es la liberación de fondos, con un ejemplo se puede demostrar
esta modalidad de adquirir recursos; suponga que durante el proyecto el inversionista determinó realizar
una inversión en un título valor (C.D.T.) a un plazo específico 30 días, 60 días, 90 días o 180 días; al
momento de vencerse el plazo, el activo se liquida y se convierte en dinero en efectivo durante el
período en que se generó. Por lo tanto al liberarse fondos, esto es disminuir el valor de un activo para al
aumento de otro. Los ingresos en conclusión son el sustento económico y financiero de un proyecto de
inversión, el objetivo central es que las ventas puedan solventar todos los costos y gastos operativos, por
tal motivo es necesario que el inversionista, analice todos los aspectos económicos y financieros para
determinar el volumen adecuado para generar utilidades.

1.3. Costos y gastos del Proyecto

Figura 5. Inversión y gastos en un proyecto.

A partir de:
http://lh6.ggpht.com/_hrhg1n2KA3Y/TdmqyfcfA2I/AAAAAAAADSY/AzXmHKCTgBo/paulchemindamascontradiction
sactes92%5B1%5D.jpg?imgmax=800

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 Los costos y gastos de un proyecto de Inversión determinan la apropiada operación de un proyecto en
un período de tiempo determinado. Se pueden entender todos los costos y gastos incurridos en el
proyecto como egresos (salidas de dinero) en la cual incurre un inversionista.

El primer Costo que debe analizar el inversionista es el costo de venta de las materias primas o productos
comprados; este le permite como se mencionó anteriormente en la construcción de la utilidad bruta.
Una vez hallado y aplicado este costo de ventas, los gastos que se incluyen en la Figura 2 como lo son los
gastos de administración y de ventas.

Como se observa en la Figura 4 los gastos en que se incurren en un proyecto, las existencias (inventario
de mercancías, materias primas), los proveedores (compras), acreedores (cuentas por pagar a terceros
en un proyecto) se suman a la inversión inicial (activos fijos).

Este esquema de flujos de egreso de un proyecto, le permite al inversionista detallar en que está
invirtiendo su dinero, y le permite detectar las fugas de dinero durante el tiempo en que se desarrolla el
proyecto.

2. Ejemplificación de la temática
Para su empresa, el departamento de producción espera que la manufactura y elaboración sea más
eficiente. Por tal motivo está considerando la adquisición de una máquina plana industrial dos agujas,
que en el mercado actual tiene un costo de $6.700.000 y los costos de instalación y transporte son de
$300.000; el período de depreciación es de 5 años.

La máquina que posee la empresa costo hace 3 años $3.600.000 y se ha ido depreciando en un período
de 5 años.

La empresa competidora puede pagar por la máquina actual $4.050.000 y esta empresa asumirá todos
los costos de transporte e instalación.

Se poseen activos corrientes por valor de $4.000.000 y pasivos corrientes por valor de $2.736.000; con la
adquisición de esta máquina se aumenta en un 20% el activo corriente, y un 15% el pasivo corriente.

Los ingresos para la máquina nueva están previstos en $5.265.000

Los costos y los gastos están discriminados de la siguiente manera:

MANO DE OBRA DIRECTA $1.000.000

GASTOS DE PRODUCCIÓN $723.000

ARRENDAMIENTOS $500.000

SERVICIOS $250.000

La máquina actual tiene ingresos por $3.725.000 y aumenta en cada año en lo que aumenta el sector
que es del 10% y se tiene estimado un plan de gastos de:

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 MANO DE OBRA DIRECTA $735.000

GASTOS DE FABRICACIÓN $350.000

ARRENDAMIENTOS $500.000

SERVICIOS $250.000

Los gastos se incrementan en un 4 % que es la inflación proyectada.

Se espera una tasa de rendimiento del 10%.

La utilidad se grava con un 36%.

Elabore el flujo de caja del Inversionista.

Solución

Para esta inversión se debe tener en cuenta:

 La depreciación es de 5 años.
 La inversión se debe calcular
 Los ingresos se analizan por separado (máquina nueva, y máquina actual)
 Los egresos se analizan por separado (máquina nueva, y máquina actual)
 El flujo de caja se realiza para ambas opciones
 El flujo de caja de inversionista es total.

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 Figura 6. Esquema ejemplificación

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

Para la inversión inicial es necesario determinar que el valor de beneficio de la máquina actual se calcula
restando el valor de venta de la máquina actual del costo de adquisición de la máquina actual. A este
valor le suma la depreciación de los dos años restantes sobre la máquina actual (450.000). Este es el
valor sujeto a impuesto del 36% y el beneficio es el valor de venta del activo. La variación del capital de
trabajo (activos corrientes -pasivos corrientes) se obtiene dado el incremento en el activo corriente
(20%) - el incremento en los pasivos corrientes (15%).

Con base en la información anterior se calcula la inversión inicial.

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 Figura 7. Inversión inicial

Fuente: (elaboración propia) (s.f.)

La Tabla de depreciación para las dos máquinas es la siguiente:

Tabla 1. Depreciación para las máquinas

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

El flujo de Ingresos y gastos del proyecto.

Para la máquina nueva, los ingresos son constantes y los gastos (mano de obra, gastos de fabricación,
arrendamientos y servicios se suman) el impuesto del 36% se calcula por el EBIT.

Para la máquina actual se deben tomar en cuenta los incrementos tanto de los ingresos como de los
egresos.

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 Tabla 2. Máquina nueva

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

Para el flujo de caja del Inversionista se toman los flujos de caja netos tanto de la inversión de la
máquina nueva, como el flujo de caja de la máquina actual.

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 Tabla 3. Flujo de caja neto del inversionista

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

Ahora por medio de la herramienta financiera implementada en la unidad anterior se decide por parte
del inversionista si realizar o no el proyecto.

Tabla 4.TIR

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

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 Figura 8. Pantallazo argumentos de función TIR

Fuente: (Elaboración propia) (s.f.)

Con base en la información obtenida la rentabilidad del proyecto es del -34,66% es decir el proyecto de
compra de maquinaria no es viable debido a que es negativo y no cumple con la tasa de rendimiento del
inversionista, calculada en el 10%.

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 GLOSARIO DE TÉRMINOS

ACTIVO CORRIENTE: Todo activo a corto plazo (menor a un año) que el inversionista puede tener en
inventarios, cuentas por cobrar o efectivo.

CAPITAL DE TRABAJO: Diferencia existente entre los activos corrientes y los pasivos corrientes.

DEPRECIACIÓN: Pérdida del valor de un activo fijo en un período de tiempo.

EGRESOS: Todos los flujos de dinero que el inversionista desembolsa referente a la operación y puesta
en marcha en un proyecto de inversión.

HORIZONTE DE INVERSIÓN: Serie de inversiones que se realizan en un periodo de tiempo específico.

PASIVO CORRIENTE: Comprende todas las obligaciones a corto plazo que un inversionista desembolsa a
lo largo de un proyecto de inversión.

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 BIBLIOGRAFÍA.

 Bacca Currea, Guillermo. (2011). Ingeniería Económica. Bogotá. Fondo Educativo Panamericano.
 Jaime Eslava, José. (2010). Las claves del análisis económico financiero de la empresa. Madrid.
ESIC.
 Ortiz Anaya, Héctor. (2011). Análisis Financiero Aplicado y principios de administración
financiera. Bogotá. Universidad Externado de Colombia.
 Sapag Chain, Nassir; Sapag Chain, Reinaldo. (2003). Proyectos de Inversión, formulación y
Evaluación. México, Editorial Prentice Hall.

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