 MATEMÁTICA

FINANCIERA
 BONOS

 ESTUDIANTES:
 VERÓNICA MORENO
 DANNA MOSQUERA
 DEFINICIÓN

Los bonos son títulos-valores que incorporan una

parte alícuota de un crédito colectivo a cargo de
una entidad con capacidad legal para emitirlos;
constituyendo un mecanismo utilizado para
financiarse en situaciones de iliquidez o para
robustecerse económicamente. La entidad, al
emitir los bonos, da origen a un empréstito o sea
solicita al público un préstamo de dinero para
financiar sus actividades, respaldándolo por
medio de títulos, denominados bonos.

NATURALEZA DE LOS BONOS.

Los bonos son títulos causales por cuanto no se
independizan de su origen, ya que para su
negociación las entidades emisoras deben
cumplir una serie de presupuestos.
 Los bonos son títulos de contenido crediticio, pues el tenedor tiene un crédito
en sus manos que debe satisfacer la entidad emisora al cabo de determinado
tiempo; los bonos son títulos seriales emitidos por un mismo valor nominal,
pudiendo contener cada título uno o varios
bonos. Los bonos pueden llegar a ser títulos de
participación, es decir, conferir a su tenedor
algunos derechos u obligaciones que tienen
normalmente los socios o accionistas de las
sociedades por acciones, cuando la emisora es
de esta naturaleza.

¿CÓMO SE EMITEN?
la entidad emisora, con la observación de los
presupuestos y requisitos legales, decide lanzar
una emisión de bonos para proveerse de recursos
en desarrollo de su objeto o de las actividades o
finalidades determinadas en la asamblea de socios
asociados o cooperados y para ello ofrece bonos al
público que al adquirirlos paga ciertas cantidades
de dinero, convirtiéndose en acreedor de la
 entidad, de tal manera que se constituye un crédito
colectivo a su cargo y a favor de los compradores,
quienes se convierten individualmente
considerados, en acreedores de una parte
fraccionada de dicho crédito.
¿QUIENES PUEDEN EMITIRLOS?
Los bonos pueden ser emitidos por las siguientes entidades:

1.- Sociedades por Acciones: esto es sociedades anónimas y en comandita por

acciones.
2.- Los patrimonios autónomos, activos
constituidos o no mediante el sistema de
fondo común para efectos de movilizar
activos.

3. La sociedades de responsabilidad Ltda., las

cooperativas y las entidades sin ánimo de
lucro; pero exclusivamente para emitir bonos
ordinarios, siempre y cuando el empréstito en
su integridad se avale, por un establecimiento
de crédito sometido a la vigilancia de la SF, a
menos que la entidad emisora se encuentre vigilada por esta Superintendencia o
acredite ante ella niveles adecuados de
solvencia, de acuerdo con criterio de esta
entidad.
 ¿QUIENES NO PUEDEN EMITIR BONOS?
1.- La Entidad que teniendo capacidad para emitir bonos, se encuentre en una de las
siguientes circunstancias: que haya incumplido con las obligaciones de una anterior
emisión; haya colocado los bonos en condiciones distintas a las autorizadas; en el
evento de encontrarse pendiente el plazo de suscripción de una emisión y tratándose
de bonos convertibles que deban colocarse con sujeción al derecho de preferencia, se
encuentre pendiente una suscripción de acciones (numeral 4 art. 1.2.4.2. Res, 400/95).
2.- Las sociedades colectivas, por tener su regulación propia y además porque el
legislador no consagró la analogía con normas que reglamentan otro tipo societarios.

CLASES DE BONOS

1) BONOS CON GARANTÍA:

Se emiten para proteger a los tenedores de bonos con el objeto de asegurarles el
pago del capital y sus rendimientos. Los gravámenes a que puede estar sometida la
emisión de bonos, pueden ser los siguientes:
a. Hipotecas o prendas constituidas por la entidad emisora sobre bienes propios.
b. Hipotecas o prendas establecidas por terceros a favor de la emisión de bonos.
c. Constituyéndose un establecimiento de crédito
como avalista o codeudor solidario de la emisión
de bonos.
d. Mediante una fiducia mercantil en que la entidad
emisora entrega al establecimiento fiduciario
bienes de su propiedad, cuyo valor sea superior a
una y media vez el valor del empréstito más sus
rendimientos.
2) BONOS SIN GARANTÍA :
Se emiten sin estos gravámenes, principalmente cuando se trata de empresas de
reconocida solidez, solvencia y buena capacidad para producir utilidades y buen
crédito en el mercado; pero a diferencia del anterior
tipo de bonos, al momento de la liquidación de la
entidad, sus tenedores se considerarán acreedores
comunes, pues no tendrán el derecho de preferencia ni
las garantías de los tenedores de bonos anteriormente
vistos.
 3) BONOS CON PRIMA:
Son aquellos emitidos para ser reembolsados por
un valor superior al precio de emisión, diferencia
denominada prima, la cual se compensa a favor de
la entidad emisora con los intereses más bajos,
pactados para la respectiva emisión.
 4) BONOS CON INTERÉS FIJO O
VARIABLE:

Los primeros son aquellos cuyos intereses se

determinan previamente, por ser un
porcentaje periódico del capital. En los
segundos, los intereses están pactados con
base en un indicador variable, por ejemplo,
IPC, DTF, variación del dólar, etc.

5) BONOS ORDINARIOS:
Son aquellos en que su titular conserva esta
calidad hasta el momento en que la entidad
emisora le cancela su capital y rendimiento o hasta el momento en que
transfiera la propiedad de los bonos a un tercero. Pueden ser colocados
mediante oferta pública o privada: en el primer caso requieren estar inscritos
en el registro de valores: se permite su expedición de manera nominativa, a
la orden o al portador.
6) BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES Los bonos convertibles en
acciones admiten la posibilidad de
ser reemplazados por acciones de la
sociedad emisora, en todo o en parte.
Requiere la sociedad estar inscrita en bolsa
de valores; sin embargo, este
requisito se puede obviar cuando se cumplan
con las siguientes condiciones: que los
bonos vayan a ser colocados exclusivamente
entre los accionistas o entre los acreedores
(en este último caso para capitalizar
obligaciones de la sociedad emisora, siempre
y cuando se trate de créditos cubiertos
debidamente comprobados y adquiridos
con anterioridad a la emisión de bonos) y
que los bonos convertibles en acciones se
emitan nominativamente.

Hay tres tipos de bonos convertibles en acciones:

a. Bonos convertibles en acciones a opción del inversionista. Son aquellos
en que su tenedor tiene la facultad de transformarlos en acciones de la
sociedad emisora, en las condiciones previamente fijadas en el prospecto de
emisión, para lo cual la sociedad emisora debe tener las acciones en reserva
destinadas para este objetivo.
b. Bonos obligatoriamente convertibles en acciones. Son aquellos en que
la sociedad emisora en lugar de pagar el capital de los bonos, lo efectúa
mediante un número determinado de acciones liberadas de su propiedad. El
tenedor de los bonos obligatoriamente debe recibirlos, pero puede hacerlo
antes del vencimiento de los bonos, de conformidad con la época y
condiciones prefijadas.
c. Bonos convertibles en acciones con sujeción al derecho de preferencia.
En este caso la sociedad emisora debe convertirlos en acciones si el titular
de los bonos ostenta igualmente la calidad de accionista de la sociedad
emisora y ejerce el derecho de preferencia en el momento y condiciones
determinadas en favor de los accionistas y posteriormente en favor de los
tenedores de bonos que no sean accionistas de la sociedad.

7) BONOS CON CUPONES PARA SUSCRIBIR ACCIONES:

Son bonos que traen adheridos cupones que facultan a su tenedor para
suscribir acciones de la sociedad emisora o negociarlos independientemente
del título, para que un tercero las suscriba. Se necesita que las acciones se
encuentren inscritas en el registro de valores a menos que se cumplan las
condiciones opcionales referidas anteriormente.
El tenedor de los cupones hace uso del derecho de suscripción en el plazo
estipulado en el mismo documento y sólo tiene derecho al número de acciones
allí determinadas y a pagar por ellas el precio estipulado en el respectivo
cupón.
 VENCIMIENTO

Los bonos sólo pueden emitirse con un plazo de vencimiento mínimo de un

año y uno máximo que no sobrepase el tiempo que le falte a la entidad
emisora para el cumplimiento de su objeto. Lo anterior no es óbice para que,
en tratándose de bonos convertibles en acciones, en el prospecto de emisión
se indique que antes del primer año contado a partir de la suscripción se
puedan convertir en acciones.
FORMA DE EMISIÓN

Los bonos pueden emitirse de manera nominativa, a

la orden o al portador.
En el caso de los títulos nominativos, la entidad emisora debe llevar un libro de
registro previamente inscrito en la cámara de comercio correspondiente, en el cual
debe anotarse la fecha de expedición del título, el nombre, apellidos y domicilio del
adquirente o titular del mismo y para su negociación se requiere : El endoso, la
exhibición del título antes de su registro y anotación de datos del adquirente como
fecha de adquisición, nombre, apellidos y dirección del actual tenedor y por último
un requisito facultativo de la entidad emisora cual es el de exigir la autenticidad de
la firma del tradente. En el libro correspondiente además de las enajenaciones
deberán inscribirse los gravámenes y medidas cautelares que recaen sobre
determinado título. La entidad emisora sólo puede negarse a realizar una inscripción
en el evento de existir orden de autoridad competente o cuando en la negociación de
los bonos se han omitidos los requisitos para ello.
En tratándose de bonos a la orden, se negocian mediante el endoso y la entrega, y si
son al portador por la simple entrega.
 REQUISITOS DE LOS BONOS

Los títulos de bonos deberán reunir los siguientes requisitos:

a) La palabra “bono”, la fecha de su expedición y la indicación de su ley de
circulación, esto es si son nominativos, a la orden o al portador. Los bonos
convertibles en acciones serán nominativos. b) El nombre de la entidad
emisora y su domicilio
c) La serie, número y valor nominal y primas si las hubiere.
d) El rendimiento del bono; que a manera de ilustración, podrá estar
determinado por una tasa de interés, un descuento de colocación, una
prima o parte del rendimiento del bono en función de las utilidades de la
entidad emisora o emplear cualquier otro mecanismo idóneo para
establecerlo. e) El monto de la emisión, la forma, lugar y plazos de
amortización del capital y de pago de los intereses.
f) El número de cupones que lleve adheridos.
g) La firma del representante legal de la entidad emisora y de la entidad avalista
con la indicación del monto del aval o de las personas autorizadas para el
efecto.
h) Si los bonos son convertibles en acciones y las condiciones para ello.
i) La advertencia en caracteres destacados de que la autorización de emisión, la
inscripción en el Registro Nacional de Valores e intermediarios y la
autorización para efectuar la oferta pública, no implican certificación sobre la
bondad del valor o la solvencia del emisor. j) Las demás indicaciones que, en
concepto de la SF. sean convenientes.
En cada cupón se indicará el título al cual pertenezca, su número, valor y la
fecha en que pueda hacerse efectivo. Los cupones deberán tener la misma ley
de circulación del bono al cual acceden, siendo libremente negociables.
OTROS REQUISITOS
Los bonos convertibles en acciones, además de los requisitos generales,
deberán ser nominativos, indicar el plazo durante el cual los tenedores pueden
ejercitar el derecho de conversión y las bases de la misma.
Los cupones de suscripción de acciones, además de los otros requisitos legales,
deberán contener:
1.- El número de acciones que podrán ser suscritas o la forma de establecerlo,
el precio de suscripción o los criterios para determinarlo, y
2.- El momento a partir del cual se podrá ejercer el derecho de suscripción y el
plazo para tal efecto.