LOS BONOS

EDGARDO HERRERA NAVARRO

ÁLVARO SÁNCHEZ
KELLY BELLO
(Estudiante)

ANDREA GONZALEZ
(Docente)

UNIVERSIDAD DE AUTÓNOMA DEL CARIBE

FACULTAD DE JURISPRUDENCIA
PROGRAMA DE DERECHO
TÍTULOS VALORES
SEMESTRE IV
2019 – 2
 ÍNDICE

INTRODUCCIÓN
OBJETIVOS GENERALES Y ESPECÍFICOS
JUSTIFICACIÓN
1. LOS BONOS
2. QUIENES PARTICIPAN EN LOS BONOS
3. CARACTERÍSTICAS DE LOS BONOS
4. QUIENES EMITEN LOS BONOS
5. PARAMETROS A SEGUIR PARA EMITIR BONOS EN EL MERCADO DE
VALORES.
6. TIPOS DE BONOS
7. PRESCRIPCIÓN
8. CADUCIDAD
CONCLUSIÓN
BIBLIOGRAFÍA

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 INTRODUCCIÓN

Los bonos son títulos-valores que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo
constituido a cargo de una sociedad o entidad sujetas a la inspección y vigilancia
del Gobierno. Además, son títulos que representan una deuda que tiene la entidad emisora
con las personas naturales o jurídicas que los adquieren, y también se le puede decir que el
bono es una obligación financiera contraída por el inversionista; otra definición para un
bono es un certificado de deuda, es decir, una promesa de pago futura documentada en un
papel y que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos. Cuando un
inversionista compra un bono, le está prestando su dinero ya sea a un gobierno, a un ente
territorial, a una agencia del estado, a una corporación o compañía, o simplemente al
prestamista. En retorno a este préstamo el emisor promete pagarle al inversionista unos
intereses durante la vida del bono para que el capital sea reinvertido a dicha tasa cuando
llega a la maduración o vencimiento. Muchos de los asesores financieros recomiendan a los
inversionistas tener un portafolio diversificado constituido en bonos, acciones y fondos
entre otros. Debido a que los bonos tienen un flujo predecible de dinero y se conoce
el valor de este al final( lo que le van a entregar al inversionista al final de la inversión),
mucha gente invierte en ellos para preservar el capital e incrementarlo o recibir ingresos por
intereses, además las personas que buscan ahorrar para el futuro de sus hijos, su educación ,
para estrenar casa, para incrementar el valor de su pensión u otra cantidad de razones que
tengan un objetivo financiero, invertir en bonos puede ayudarlo a conseguir sus objetivos.

https://www.monografias.com/trabajos109/introductorio-bonos/introductorio-bonos.shtml
decreto 2777/11
Libro derecho comercial de los títulos valores

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 JUSTIFICACIÓN

En este trabajo de investigación del curso títulos y valores comerciales, hablaremos a

fondo del tema los bonos, sus normas, reglamentos y conceptos y además miraremos
sus antecedentes.

Esta investigación la hacemos porque queremos como primero adquirir nuevos

conocimientos y como segundo poderle enseñarle a otras personas todos lo
correspondiente a los títulos valores en lo que tenga que ver con los bonos, para que
luego no sean engañadas o sobornadas como a veces suele suceder, y teniendo en
cuentas que estos son llevados en la actividad laboral de muchos ciudadanos y por ende,
es de mucha transcendencia para la comunidad y para todos aquellos que nos/les
interesa los bonos. Por lo tanto, queremos dar a conocer, explicar, refutar ideas erróneas
de este método de títulos valores y que podamos sobre todo darle una vista positiva a
este tema del derecho comercial.

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 OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

En este trabajo conoceremos a fondo cuales son los tipos de bonos según los títulos valores,
además, conocer sus características y poder analizar qué beneficios le traen estos bienes a la
comunidad.

OBJETIVO ESPECÍFICOS

Durante la investigación de los bonos, indagaremos respecto:

- Quienes participan en los bonos y quienes pueden emitir bonos.
- Parámetros constitutivos de los bonos para emitir bonos en el mercado de valores.
- Conoceremos los tipos de bonos, como se caracterizan y quienes pueden emitirlos.

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 1. LOS BONOS

Los bonos son títulos-valores que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo
constituido a cargo de una sociedad o entidad sujetas a la inspección y vigilancia
del Gobierno. Además, son títulos que representan una deuda que tiene la entidad emisora
con las personas naturales o jurídicas que los adquieren, se consideran también como una
opción de financiamiento para las empresas, que es distinta al crédito bancario habitual. En
este caso la empresa emisora adquiere la obligación de devolverle el monto de la inversión
al tenedor del bono luego de transcurrido el período de tiempo, más una suma de dinero que
equivale a los intereses que se comprometió a pagar.

Los bonos se clasifican se clasifican como valores de renta fija, ya que el inversionista
sabe de forma anticipada cuál será su ganancia en la fecha de pago. Los bonos solamente se
pagarán una vez se haya cumplido el tiempo pactado, pero pueden ser vendidos con un
descuento sobre su valor antes de la fecha de vencimiento.

https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/3533802-que-son-bonos-tipos

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 2. QUIENES PARTICIPAN EN LOS BONOS

EMISOR: La empresa que coloca el bono en el mercado. Además, el decreto 2555 en el

artículo 6.4.1.1.1 menciona que podrá emitir bonos para ser colocados mediante oferta
pública, previa autorización de la oferta por parte de la Superintendencia Financiera de
Colombia, toda entidad que de conformidad con su régimen legal tenga capacidad para
hacerlo. 
  
No obstante, lo dispuesto en el presente artículo, las ofertas públicas de bonos no
convertibles en acciones que realicen las entidades con régimen de inscripción automática
en el Registro Nacional de Valores y Emisores- RNVE no requerirán ser autorizadas.

TENEDORES DE BONOS: Son los sujetos que adquieren los bonos.

REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE BONOS: su principal preocupación es

que las condiciones del prospecto de la emisión se cumplan.

El artículo 6.4.1.1. representante de los tenedores de los bonos, menciona que; Los bonos
emitidos para su colocación o negociación en el mercado de valores, deberán contar con un
representante de tenedores de los bonos. Tratándose de bonos de riesgo podrá nombrarse un
representante de dichos tenedores. 

Serán representantes de los tenedores de bonos las entidades autorizadas legalmente para
ello. 

No obstante, lo anterior, no podrá ser representante de los tenedores de bonos de una

emisión la persona que se encuentre en cualquiera de las siguientes circunstancias: 

1. Que haya incumplido sus obligaciones como representante legal de tenedores de

bonos en otra emisión; 

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2. Que ejerza funciones de asesoría de la entidad emisora en materias relacionadas con
la emisión; 

3. Que sea beneficiario real de más del diez por ciento (10%) del capital social de la
entidad emisora o que ésta sea beneficiaria real del diez por ciento (10%) o más de
su capital; 

4. Que los beneficiarios reales de más del diez por ciento (10%) de su capital social, lo
sean también de más del diez por ciento (10%) del capital de la sociedad emisora; 

5. Que sea garante de una o más obligaciones de la sociedad emisora; 

6. Que haya suscrito un contrato para colocar la totalidad o parte de la emisión; 

7. Que sea beneficiario real de más del veinticinco por ciento (25%) del capital de una
persona jurídica que se encuentre en uno de los supuestos a que se refieren los
numerales 5 y 6 del presente artículo; 

8. Que en forma individual o conjunta con su matriz y/o entidades vinculadas, sea
titular de acreencia que representen más del diez por ciento (10%) del total de los
pasivos de la entidad emisora de los bonos. 

9. Que los beneficiarios reales de más del veinticinco por ciento (25%) del capital
social lo sean también en la misma proporción de una persona jurídica que se
encuentre bajo alguno de los supuestos previstos por los numerales 5, 6 u 8 del
presente artículo; 

10. Que el representante legal de la entidad sea cónyuge o familiar hasta en segundo
grado de consanguinidad, primero de afinidad o único civil con algún miembro de la
junta directiva o funcionario de nivel directivo de la entidad emisora, o de cualquier

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 otra persona natural que se encuentre en alguno de los supuestos a que se refieren
los numerales 2, 3, 5, 6 o 7 del presente artículo.

11. Las demás en razón de las cuales se pueda encontrar en una situación de conflicto
de interés con los tenedores de bonos a juicio de la Superintendencia Financiera de
Colombia. 

12. Que tenga la calidad de gestor profesional o de sociedad administradora del fondo
de capital privado que emite los bonos.

Emisiones de bonos que vayan a circular en Colombia y en el extranjero. Artículo

6.4.1.1.6 – decreto 2555/11
 
Cuando se trate de emisiones de bonos que vayan a circular en Colombia y en el exterior, la
Superintendencia Financiera de Colombia podrá autorizar que el nombramiento del
representante legal de tenedores de los bonos se sustituya por alguna otra figura jurídica
que, a su criterio, vele en forma adecuada por los intereses de los tenedores de los bonos y
el cumplimiento de las obligaciones contraídas con los mismos por parte de la sociedad
emisora. 

EL SUSCRIPTOR: Es la persona natural o jurídica a quien se dirige la oferta de emisión

de los bonos que, mediante la suscripción del correspondiente contrato, adquiere uno o más
títulos valores, resultando legitimo tenedor ellos y, desde luego, titular del derecho que los
bonos incorporan.

En otros términos, es el beneficiario del bono, y por ende su primer tenedor legítimo. En
consecuencia, es el primer llamado a negociar el titulo valor, conforme a su ley de
circulación. Si el bono es emitido a la orden, el suscriptor y los legítimos tenedores
posteriores, deben negociarlo mediante endoso y entrega; si el bono es nominativo, debe
negociarse mediante endoso, entrega y registro en el libro de los tenedores de los bonos. En

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estas circunstancias debe mirarse a los endosantes como obligados cambiarios de regreso,
conforme lo dispone el articulo 781 del código de comercio.

El suscriptor debe entregar a la entidad emisora la totalidad del dinero que corresponde al
bono que suscribe (préstamo que hace), al tiempo de la suscripción. No obstante, pueden
colocarse bonos ordinarios por los cuales el adquirente pague, al momento de la
suscripción, una prima sobre su valor nominal o cuyo rendimiento se liquide en forma de
un descuento sobre dicho valor, siempre que dichas condiciones se establezcan claramente
en el proceso de emisión.

Como el legítimo tenedor del bono (inicialmente el suscriptor), forma parte de la asamblea
de los tenedores de los bonos, para participar en ella debe exhibir los títulos o enviar el día
de la reunión de la copia de ellos vía electrónica, al representante de los tenedores o
presentar cualquier prueba idónea de la titularidad de los bonos, salvo que estos sean
nominativos, caso en el cual la inscripción en el libro de registro de los tenedores de los
bonos, constituirá pruebas suficientes de su legitimación.

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 3. CARACTERISTICAS DE LOS BONOS

- Son de contenido crediticio:

- Son de participación
- Representa una parte alícuota de una deuda.
- Son renta fija
- Pueden ser parte del mercado público de valores.
- Tiene derecho a recibir intereses periódicamente de acuerdo con lo estipulado en la
escritura de emisión, exista o no una utilidad des.
- Pueden tener como garantía viene hipotecarios.

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 4. QUIENES EMITEN BONOS

EMPRESAS PRIVADAS: Una empresa privada es un tipo de empresa comercial que es

propiedad de inversores privados, no gubernamentales, accionistas o propietarios, y está en
contraste con las instituciones estatales, como empresas públicas y organismos
gubernamentales.

EMPRESAS PÚBLICAS: Son aquellas entidades que pertenecen total o parcial al

Gobierno de un Estado determinado y donde éste puede tener participación en la toma de
decisiones de la empresa. El objetivo de ellas como cualquier otra empresa es obtener
ganancias monetarias, pero por sobre todo eso, el objetivo primordial es satisfacer
las necesidades de la población a través de los servicios que ofrece (luz, agua, telefonía,
entre otros).

Este tipo de empresas se encuentran bajos las leyes de función pública por lo tanto los
empleados de dichas empresas se deben regir por lo que la ley para la empresa pública
establece. Estas son sometidas a controles fiscales realizados por los organismos
competentes (contralorías) creados para este fin, estos verifican que el dinero proveniente
de los fondos públicos vaya destinado a los requerimientos más urgentes de la población, es
decir que las contralorías velan por el buen desempeño de las empresas públicas.
https://conceptodefinicion.de/empresa-publica/

En general todas las entidades que tengan la capacidad legal de hacerlo.

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 5. PARAMETROS A SEGUIR PARA EMITIR BONOS EN EL MERCADO DE
VALORES.

REQUISITOS PARA LA EMISIÓN DE BONOS. ARTÍCULO 6.4.1.1.3 DEL

DECRETO 2555 DEL 2010:
  
Son requisitos para la emisión de bonos los siguientes: 
  
1. El monto de la emisión de bonos objeto de inscripción en el Registro Nacional de
Valores y Emisores- RNVE para realización de oferta pública o para inscripción en
bolsa, no debe ser inferior a dos mil (2000) salarios mínimos legales mensuales
vigentes, salvo que se trate de emisiones de bonos de riesgo, para las cuales no
aplicará esta limitante. 
  
2. Cuando se trate de realizar la emisión de bonos convertibles en acciones o de bonos
con cupones para la suscripción de acciones, con el objeto de realizar oferta pública,
o con el de posterior inscripción en bolsa, se requerirá que las acciones se
encuentren inscritas en bolsa de valores. En tal caso, estos bonos deberán inscribirse
en bolsa. 
  
No obstante, lo dispuesto en el inciso anterior, no se requerirá que las acciones estén
inscritas en una bolsa de valores cuando se cumpla una cualquiera de las siguientes
condiciones: 
  
2.1. Que los bonos vayan a ser colocados exclusivamente entre los accionistas; 
  
2.2. Que los bonos vayan a ser colocados exclusivamente entre acreedores con el
objeto de capitalizar obligaciones de la sociedad emisora, siempre y cuando se

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 trate de créditos ciertos debidamente comprobados y adquiridos con anterioridad
a la emisión de bonos, y 
  
2.3. Que se trate de bonos de riesgo. 
  
3. Los bonos ordinarios que se vayan a colocar por oferta pública deberán ser inscritos
en una bolsa de valores con anterioridad a la misma. Estarán exceptuados de esta
obligación los bonos que hagan parte de una emisión de Segundo Mercado, cuya
inscripción será voluntaria de conformidad con lo establecido en el artículo
5.2.3.2.1 del presente decreto 
  
4. Ninguna entidad podrá efectuar una nueva emisión de bonos cuando: 
  
4.1. Haya incumplido las obligaciones de una emisión anterior, salvo que se trate de
entidades en proceso de reestructuración; 
  
4.2. Haya colocado los bonos en condiciones distintas a las autorizadas; 
  
4.3. Se encuentre pendiente el plazo de suscripción de una emisión, y 
  
4.4. Tratándose de bonos convertibles que deban colocarse con sujeción al derecho
de preferencia, se encuentre pendiente una suscripción de acciones. 
  
5. No podrán emitirse bonos con vencimientos inferiores a un (1) año. Sin embargo,
cuando se trate de bonos convertibles en acciones, en el prospecto de emisión podrá
preverse que la conversión puede realizarse antes de que haya transcurrido un año
contado a partir de la suscripción del respectivo bono. 
  
Parágrafo 1. Cuando la totalidad o parte de la emisión de bonos se vaya a ofrecer
públicamente en el exterior, la calificación de los mismos podrá ser otorgada por una

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sociedad calificadora de valores extranjera de reconocida trayectoria a juicio de la
Superintendencia Financiera de Colombia. 
  
Parágrafo 2. Lo establecido en el numeral 4.3 del presente artículo no será aplicable a las
emisiones de bonos comprendidas en un programa de emisión y colocación. Por
consiguiente, el emisor podrá efectuar ofertas simultáneas de las emisiones de bonos que
hagan parte del programa de emisión y colocación. 
  
La entidad emisora deberá indicar en cada aviso de oferta, que los bonos hacen parte de un
programa de emisión y colocación, señalando el monto máximo del cupo global y los
montos de las emisiones de bonos que se encuentren con plazo de colocación vigente

En resumen, la empresa cuando se ha inscrito en el Registro de Valores de la

Superintendencia Financiera, emite un prospecto de emisión de bonos. Bajo los
siguientes pasos:

1. Los Bonos se colocan en el mercado. En una Bolsa de Valores.

2. Posteriormente el representante de los tenedores de bonos, firma los contratos de
emisión-suscripción de bonos que especifican los derechos y obligaciones de cada
parte.
3. A continuación, se entregan certificados de adquisición provisional de bonos, una
vez se complete la suscripción de la serie, se canjeará por el título definitivo.
4. Cuando ya se cuenta con dicho título, ya se es oficialmente un tenedor de bonos.
5. El bono se va pagando por la empresa en las fechas acordadas hasta la fecha de
vencimiento.

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 6. TIPOS DE BONOS

BONOS ORDINARIOS: Estos poseen las características generales de los bonos, en las
cuales la emisión establece los activos que garantizan que se cumpla con las obligaciones,
en caso de ser necesario, y en donde el patrimonio del emisor respalda la emisión.

BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES: Estos son los que redime el emisor y le

entrega al inversionista acciones emitidas por el emisor del bono en lugar de capital de
dinero, ya sea de forma obligatoria o ejerciendo esta facultad por parte del tenedor.

Hay de dos clases:

1. Bonos obligatoriamente convertibles en acciones o Boceas: Son aquellos en los

cuales, al momento de su maduración o vencimiento tanto el pago del capital como
de los rendimientos representados en tal valor consiste en la entrega de acciones, y
esta decisión no depende del inversionista. Estos valores se denominan BOCEAS.
2. Bonos facultativamente convertibles en acciones: En estos la entrega de acciones
como pago del capital y los rendimientos del bono al momento de su vencimiento es
una decisión que solo depende del inversionista.

Para ambos casos la ley exige que existan acciones en reserva necesarias por el emisor para
la conversión de los bonos.

BONOS DE RIESGO:  Fueron creados por la Ley 550 de 1999, eran emitidos por
empresas que se encontraban sujetas a reestructuración empresarial y representaban la
capitalización de pasivos de dichas empresas.  Para emitir y colocar las acciones y bonos de

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riesgo solo era necesario incluirlos en el acuerdo del reglamento de suscripción, y no era
necesario trámite o autorización para la colocación de dichos valores.

BONOS SINDICADOS: Son aquellos que son emitidos por varios emisores y que se
encuentran sujetos a las siguientes condiciones:

1. Que sea suscrito un aval por todas las obligaciones resultantes del bono, o que se
prevea el carácter solidario de todos los emisores sindicados, lo cual implica que se
pueda cobrar a todos y cada uno de ellos la totalidad del valor del bono.

2. Que exista un acuerdo escrito entre los emisores sindicados, en la cual se definan las
condiciones básicas de la emisión.

3. Que la administración de la emisión se le confiera a una sola entidad fiduciaria o a

un depósito centralizado de valores.

BONOS HIPOTECARIOS: Son títulos valores de contenido crediticio que emiten los

establecimientos de crédito, y tienen como finalidad exclusiva cumplir contratos de crédito
para construir vivienda y para su financiación largo plazo. Aquellos créditos que obtienen
financiación mediante la emisión de bonos hipotecarios deberán estar garantizados con
hipotecas de primer grado o primer orden de prelación que no garanticen ninguna otra
obligación, adicional a esto no pueden ser vendidos, cedidos o transferidos de alguna
manera, ni pueden ser sometidos a algún gravamen o utilizados como garantías por el
emisor de respectivos bonos.

Algo que, si puede ocurrir, es que el establecimiento emisor pueda acordar con otro
establecimiento de crédito a que este último asuma la obligación de pagar los bonos, en
cuyo caso debe ceder la cartera correspondiente, siempre y cuando estas operaciones sean

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autorizadas por la Superintendencia Financiera. En todos los casos la emisión de estos
bonos se hará de forma desmaterializada.

7. PRESCRIPCIÓN

La acción cambiaria directa derivada del bono, es decir, es decir la que inicia el ultimo
tenedor legitimo contra la entidad emisora, en el evento de presentarse el titulo para el
pago y no honrarse esa obligación, es de cuatro (4) años, contados desde la fecha de su
vencimiento, según lo ordena el articulo 6.4.1.1.39 del decreto 2555 del 2010.

La acción cambiaria de regreso derivada del bono, esto es la que inicia el ultimo tenedor
legitimo contra los endosantes, es de un año, contado a partir de su vencimiento, tal
como lo informa el artículo 790 del código de comercio.

De otra parte, el articulo 6.4.1.1.40 del decreto 2555/10, dice que las acciones que
tengan por objeto hacer efectivas las responsabilidades establecidas en los artículos
6.4.1.1.37, para el representante de los tenedores de los bonos y 6.4.1.1.38 para los
administradores de la entidad emisora, prescriben en cuatro (4) años. Teniendo en
cuenta que las normas citadas nada dicen acerca de cómo se cuentan esos cuatro años,
consideramos que se contabilizan desde el momento en que ocurrió el hecho generador
de la responsabilidad, es decir, desde que se causó el perjuicio a la presunta víctima,
como en cualquier otro evento de responsabilidad.

8. CADUCIDAD

Según Henry Alberto Becerra león la caducidad es la acción cambiaria de regreso del
ultimo tenedor, se proclama en el bono, de los endosantes quienes, como se dijo, son

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 verdaderos obligados cambiarios de regreso, al tenor de lo previsto por el artículo 781
del código de comercio y por no haberse presentado el titulo para su pago o por haberse
presentado para ese pago (Art 691 código de comercio). Añade, que debe tenerse en
cuenta que el bono no se emite a la vista (para aplicar el art 692 del código comercial)
ni se presenta para la aceptación, ni es obligatorio su protesto.

CONCLUSIÓN

Durante el transcurso del trabajo, hemos agotados cada uno de los puntos planteados en los
objetivos, por ende, señalaremos los puntos mas destables de los bonos:

1. Es un préstamo otorgado a una empresa o gobierno con el dinero de uno o varios

prestamistas. El emisor del bono (la empresa o gobierno que brinda préstamo),
mientras que el suscriptor adquiere el compromiso de pagar a sus «inversores» una
tasa de interés por prestarle el dinero y a rembolsar el valor nominal del bono a su
vencimiento.

2. En términos generales, cada préstamo de un bono tiene ciertas y particulares

condiciones detalladas en el momento de la emisión. Estas condiciones son: el valor
nominal del bono, su tasa de interés o cupón, el período de pago de intereses del
bono y su fecha de vencimiento entre otros detalles que cada bono traerá.

3. A los propietarios de bonos se les conoce con el nombre de "tenedores" o

"bonistas". Algunas emisiones de bonos llevan incorporadas opciones que permiten
amortizaciones anticipadas, conversión en acciones o en otros activos financieros,
etc.

4. El precio que se paga por u bono está basado en un conjunto de variables,

incluyendo tasas de interés, oferta y demanda, calidad del crédito, maduración e
impuestos. Los bonos recién emitidos por lo general se transan a un precio muy
cerca de su valor facial (al que salió al mercado).

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 BIBLIOGRAFÍA

IVÁN JOSÉ TURMERO ASTROS, Monografias.com, I. J. T. A. (s.f.). Los bonos: Generalidades -

Monografias.com. Recuperado 26 septiembre, 2019, de
https://www.monografias.com/trabajos101/bonos-generalidades-obligacion-
financiera/bonos-generalidades-obligacion-financiera.shtml

REDACCIÓN CONCEPTODEFINICION.DE. (2019, 25 julio). Empresa Pública. Recuperado 26

septiembre, 2019, de https://conceptodefinicion.de/empresa-publica/

Ronal Stevens, R. S. (2017, 10 abril). ¿Qué son los bonos? Tipos de bonos. Recuperado 26
septiembre, 2019, de https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/3533802-que-son-
bonos-tipos

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