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FACULTAD DE CIENCIAS JURDICAS Y EMPRESARIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACIN

ADMINISTRACIN DE EFECTIVO

DOCENTE

: Dr. Lucio Guanilo Gmez

CURSO

: FINANZAS II

PRESENTADO POR:

ESTELA CHOQUEGONZA, Lucy Esthefany


QUISPE RAMOS, Susan Yesica
MAMANI SUCASAIRE, Ren Ubaldo
CAHUANA PATACA, Cristian

Tacna-Per
2015

2012-36261
2012-36263
2012- 36272
2012- 36298

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

NDICE

INTRODUCCIN..................................................................................................2
1. CONCEPTOS GENERALES.........................................................................3
1.2.

Administracin del Efectivo.....................................................................3

1.3 Razones para mantener efectivo................................................................4


1.4.

El Ciclo de Caja.......................................................................................7

1.5.

Rotacin de Caja.....................................................................................8

1.6.

Caja Mnima............................................................................................9

1.7.

Costos Asociados con los saldos de Caja............................................10

1.8.

Estrategias en la Administracin de Caja..............................................13

2. Administracin de valores negociables.......................................................15


A.

Actividades estacionales o cclicas.......................................................16

B.

Gastos planeados o posibles................................................................17

2.1.

Caractersticas de los valores negociables a corto plazo.....................18

2.2.

Tipos de valores del mercado de dinero...............................................19

2.3.

Ejercicios de aplicacin.........................................................................21

CONCLUSIONES...............................................................................................26
BIBLIOGRAFA...................................................................................................28
ANEXOS.............................................................................................................29

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

INTRODUCCIN

La generacin de efectivo es un objetivo principal en todas las


empresas, todas sus actividades van encaminadas a generar un flujo de
dinero que permita financiar la operacin, invertir para sostener el
crecimiento de la empresa, pagar los pasivos a su vencimiento y retribuir
a los accionistas un rendimiento satisfactorio; el trabajo monogrfico
tiene como objetivo dar a conocer el tema de administracin del efectivo
y administracin de valores negociables; profundizando en los subtemas
claves de la administracin del efectivo como razones para mantener
efectivo, el ciclo de caja, rotacin de caja, caja mnima, costos asociados
con los saldos de caja, estrategias en la administracin de caja y sus
respectivos ejercicios de aplicacin.
Esto nos servir de gran ayuda para enriquecer nuestros conocimientos
y para en un futuro emplearlo en nuestra carrera profesional

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


1. CONCEPTOS GENERALES

1.2.

Administracin del Efectivo

Segn (Bolten, 1992) define: El efectivo es el dinero que se


dispone, sea en caja o en los saldos de la cuenta de cheques(a la vista)
que se lleva en el banco. Los saldos de efectivo no producen inters (P.
489).
La administracin de efectivo involucra el manejo de dinero
de la corporacin a fin de maximizar la disponibilidad de efectivo y
el ingreso por intereses sobre cualesquier fondos ociosos. En un
extremo, la funcin comienza cuando un cliente emite un cheque
para pagar a la compaa sus cuentas por cobrar. La funcin
termina cuando un proveedor, un empleado o el gobierno obtiene
los fondos que la empresa ha recolectado sobre una cuneta por
pagar o acumulativa. Todas las actividades entre estos dos
puntos estn encuadradas dentro del rgimen de administracin
de efectivo. (Stanley, 2008, pg. 372)
Aproximadamente 1.5% del activo de las empresas
industriales se conserva en efectivo, que se define como los
depsitos a la vista ms moneda circulante. A menudo al efectivo
se le llama activo que no devenga intereses. Es necesario pagar
la mano de obra y las materias primas, comprar activo fijo (como

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tambin la mayora de las cuentas comerciales de los cheques)
no producen intereses. (Houston, 2004, pg. 574).
La administracin del efectivo y los valores negociables es
una de las reas ms importantes de la administracin del capital
del trabajo. Como ambos son los activos ms lquidos de la
empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las
cuentas en el momento de su vencimiento. (Lawrence J., 1986,
pg. 269)
Por eso la misin del administrador de efectivo es minimizar el
que debe tener la compaa para realizar sus actividades normales y al
mismo tiempo contar con suficiente efectivo 1) para aprovechar los
descuentos comerciales, 2) mantener la clasificacin de crdito y 3)
atender las necesidades imprevistas (Houston, 2004)

1.3 Razones para mantener efectivo

Existen dos razones fundamentales por las que debemos mantener


el efectivo:

a) Transacciones: Para realizar la operacin en los pagos que se


efectan en efectivo y los ingresos se depositan en cuenta
corriente, los saldos que acompaan a los pagos y cobranzas

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para realizar las operaciones ordinarias se les denomina saldos
de transacciones.
b) Compensacin a bancos por prstamos y servicios: Son las
ganancias que los bancos obtienen por los prstamos de fondos
que prestan de los depsitos que realizan los clientes.
El banco exige a sus clientes que conserven un monto mnimo
de depsito para compensar los gastos de darle los servicios y
adems que mantenga sus depsitos, a estos tipos de
depsitos se les denomina saldos compensatorios.
Otras razones son:
c) La precaucin: Son las reservas de seguridad para posibles
fluctuaciones de efectivo en los ingresos y gastos de una
compaa, a esta reserva se les denomina saldos precautorios.
d) La especulacin: Son aquellos saldos de efectivo para
aprovechar ofertas, cuyo precio podra aumentar despus de
realizar una compra. Estos saldos se les denomina saldos
especulativos. (Houston, 2004)

Segn (Stanley, 2008) existen tres motivos para retener el efectivo:


-

El motivo de transacciones: es la necesidad de efectivo para


satisfacer pagos que surgen el curso normal de los negocios
(pagos para asuntos como compras, mano de obra, impuestos
y dividendos).

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

El motivo de precaucin: para retener el efectivo tiene que ver


con mantener un colchn o amortiguador para hacer frente a
contingencia inesperadas. Mientras ms predecibles sean los
flujos de efectivo del negocio, menores sern las cantidades
preventivas que se necesiten, La facilidad para pedir prestado
y satisfacer necesidades de efectivo para emergencias
tambin reduce la necesidad de este tipo de saldo.

El motivo de especulacin: se relaciona con la retencin de


efectivo a fin de aprovechar los cambios esperados en el
precio de los valores. Cuando esperamos que suban las tasas
de inters

y bajen los precios de los valores, este motivo

sugerira que la compaa retenga efectivo hasta que se


detenga el alza en las tasas de inters. Cuando se espera que
bajen la tasa de inters, se puede invertir el efectivo en
valores, la organizacin se beneficiar con cualquier reduccin
posterior en las tasas de inters y alzas en los precios de los
valores (P.372).
Los

valores negociables segn (Lawrence J., 1986) : Son

instrumentos de inversin a corto plazo que la empresa utiliza para


obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos (P. 269).

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1.4.

El Ciclo de Caja

El ciclo de caja o ciclo de flujo de efectivo son las etapas que se recorren
desde el momento en que se adquieren existencias (inventarios), el
periodo de transformacin en productos terminados, el proceso de venta
y distribucin hasta que se genera el efectivo producto de la venta, dicho
de otra forma, cuando se hace efectivo las cuenta por cobrar, el cual
ser utilizado para cancelar deudas en que se incurrieron para la
transformacin de la materia prima. El ciclo de caja o ciclo de flujo de
efectivo da a conocer periodos en que son necesarios adquirir fondos
externos.
Segn el autor (Berk & Demarzo, 2008) afirman:
El ciclo de efectivo de una empresa es el tiempo entre el momento en
que paga efectivo para comprar su inventario inicial y aquel en que
recibe efectivo por la venta de los artculos producidos con dicho
inventario. El ciclo de operacin es el tiempo promedio que transcurre
entre la compra original del inventario y la recepcin de efectivo por
vender el producto (p.844).

Para ms detalle, el autor explica en lo siguiente, vase la Figura N 1

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La empresa

La empresa paga

Inventario

La empresa vende

La empresa recibe

Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar


Salida de efectivo

Entrada de efectivo

Ciclo de efectivo

Figura N 1. Ttulo: El ciclo de efectivo y de operacin de una


Ciclo de operacin
empresa
Fuente: Berk Jonathan, Demarzo Peter Finanzas Corporativas

Mediante esta figura entendemos que el ciclo de efectivo o ciclo de caja es


el tiempo promedio entre el momento en que una compaa paga por su
inventario y aqul en que recibe efectivo por la venta de su producto.

1.5.

Rotacin de Caja

La rotacin de caja es el nmero de veces que el efectivo en caja y


bancos vuelve en un ao, es decir, expresa el nmero de veces que rota
realmente la caja de la empresa y tiene como objetivo central maximizar
la ganancia del efectivo, dicho de otra forma es el nmero de veces que
la caja rota al ao, mientras ms alto, menos caja requiere la empresa.
Se calcula dividiendo 360 das entre el ciclo de caja.

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360
Rotacin de caja ciclo caja
a) Relacin entre rotacin de caja y ciclo de caja

La relacin entre rotacin y ciclo caja es inversa, por tanto las empresas
deben dirigir sus estrategias para lograr disminuir el ciclo de caja, as
garantizan que las entradas de efectivo se produzcan ms rpido.

1.6.

Caja Mnima

Nivel mnimo de efectivo para atender las obligaciones sin necesidad de


recurrir a prstamos. El cumplimiento puntual de los pagos permitir
mantener una buena imagen como empresa seria y confiable,
conservando las buenas relaciones como proveedores y acreedores.

Caja Mnima

1.7.

Egresos anuales de caja proyectados


Rotacin caja

Costos Asociados con los saldos de Caja

El saldo de caja indica el dinero en efectivo que existe en disposicin


para su uso; el cul, en las empresas es la parte ms difcil de mantener
un saldo de caja positivo, sin dejar de cumplir las obligaciones
financieras. De este modo en las organizaciones los saldos de caja
pueden estar en riesgo de prdidas y sobre todo cuando manejan de
manera inadecuada la administracin del efectivo.

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La administracin del efectivo considera ciertas oportunidades como
pueden tener saldos de caja insuficientes y saldos excesivos, ambos
casos generan costos. A continuacin se examinan las dos alternativas:
A. Costo de los saldos de caja insuficiente
A pesar que se prepara cuidadosamente el presupuesto de efectivo, en
el momento de ejecucin del mismo se puede presentar algunas
irregularidades en la caja, en este caso faltante, incurrindose con ello
en cierta clase de costos, los cuales estarn en funcin del monto, la
duracin, la frecuencia, y la forma en que se cubren. Se tiene entre los
costos ms comunes a:
a) Costo de transaccin para obtener efectivo
Las empresas recurren a vender algunos de sus Valores Negociables
(Bonos, Acciones, etc.) para prever los acontecimientos de corto plazo
que pueden afectar a la empresa en el saldo de su caja, para lo cual la
mayor parte se debe de pagarse una comisin a la agente de bolsa, que
va a llevar a cabo la venta.
b) Costo de un prestamo
Este costo es percibida cuando una empresa realiza un prstamo para
suplir el efectivo faltante para seguir con sus actividades: en el momento
de realizar el prstamo se tiene de costos como el inters del prstamo
entre otros costos asociados con la obtencin del mismo.

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c) Costo de no aprovechar descuentos
Se desarrolla cuando la caja no cuenta con suficiente efectivo en donde
hace que la empresa no puede utilizar los descuentos comerciales por
pagos adelantados.
B. COSTO DE LOS SALDOS DE CAJA EXCESIVOS
Es el lado opuesto al rubro anteriormente estudiado, en donde el costo
de saldos excesivos equivale a la perdida de utilidad por mantener saldo
ocioso sobre las necesidades de caja. Este costo incrementa mientras
mayor sea el saldo ocioso.
Segn Ross, S. y Westerfield, R. (2012), define: Si una empresa tiene
un excedente temporal de efectivo, puede invertirlo en valores
negociables a corto plazo. Como hemos mencionado en varias
ocasiones, el mercado donde se negocian estos activos financieros se
llama mercado de dinero. El vencimiento de los activos financieros a
corto plazo que se negocian en el mercado de dinero es de un ao o
menos. (p. 839).
Entre los costos principales se tiene:
a)

Costo de oportunidad

El costo de oportunidad es una manera de medir lo que nos cuesta algo,


que resulta de una alternativa abandonada. Si una empresa tiene

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efectivo inmovilizado desaprovecha la posibilidad de colocar los
excedentes en inversiones rentables.
Ejemplo: si una empresa X decide mantener un saldo excesivo en la
cuenta corriente bancaria de 100 000 soles por ao, suponiendo una
tasa de inters del 10% el costo de oportunidad de tales fondos seria de
10 000 soles. Este costo de oportunidad se incrementa, junto con el
monto de saldos en efectivos ociosos.
b)

Costos de un prstamo

Se da estos casos cuando una empresa solicita un prstamo en donde


por deficiencias de en la preparacin del presupuesto efectivo; mantiene
estacionalmente efectivo ocioso, el cual esta devengado un costo, que
vendra ser el inters aplicado por el prstamo, tambin estn las
comisiones entre otros costos relacionados en el momento de realizar
los trmites.
El Gerente Financiero en el momento de llevar a cabo las actividades
debe tomar en cuenta de minimizar los costos por saldos en caja, ya sea
cuando los saldos son insuficientes o son excesivos.

1.8.

Estrategias en la Administracin de Caja

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Figura N 02 Titulo: estrategia de la administracin del efectivo


Fuente: Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield & Jeffrey F. Jaffe - Finanzas Corporativas

Existen diversos mtodos de estrategias bsicas que una empresa debe de


aplicar para as administrar mejor su ciclo de caja, son los siguientes:
A. Aceleracin de las cobranzas:
Segn Ross, S. y Westerfield, R. (2012), define: La decisin de usar o
no un servicio bancario de administracin del efectivo, que incorpore
cajas de correo y bancos de concentracin, depende de dnde estn
ubicados los clientes de la empresa y la velocidad del servicio postal. (p.
836)
El objetivo de la empresa con respecto de las cobranzas debe de tener
en cuenta en los parmetros establecidos dentro la organizacin y, con
la aceleracin de las cobranzas puede mejorar el flujo efectivo de la
empresa en donde su importe queda disponible para su uso en menos
tiempo. Estas son:

Rpida facturacin
Descuento por pronto pago
Cobranzas mediante depsito en cuenta bancaria, etc.

B. Demoras en los pagos

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Se da cuando el plazo para las transacciones de pago por efectivo se


demore ms das en donde la empresa no contar con efectivo para
realizar sus actividades en corto plazo.

Desaprovechar los descuentos por pronto pago


Uso del flotante (tiempo de cobro de cheques emitidas)
Uso de letras por pagar (acreedor hace efectiva la letra slo en
su vencimiento)

C. Aumento de rotacin de inventarios: De 85 a 65 dias


Es la cantidad de veces que el inventario debe ser reemplazado durante
un determinado periodo de tiempo, en este caso a corto plazo. Se da en
los siguientes casos:

Aumento de rotacin de materias primas


Aumento de rotacin de productos en proceso
Aumento de rotacin de productos terminados

Los administradores de finanzas de las empresas deben de trabajar


cuidadosamente en el control de los saldos de cajas, en donde se
pueden presentar dos escenarios, de los cuales ninguno es adecuado,
en un determinado momento pueden tener saldos insuficientes o en
exceso; entonces, lo ms ptimo es que las empresas deben invertir sus

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excedentes

en

aquellos

que

puedan

generar

una

rentabilidad

satisfactorio para sostener el crecimiento de la empresa.

2. Administracin de valores negociables

En toda empresa se puede presentar el caso, en el cual se tiene un excedente


temporal de efectivo, los mismos que pueden ser invertidos en valores
negociables a corto plazo; es importante resaltar que cuando se hace mencin
de corto plazo nos estamos refiriendo a un periodo de tiempo no mayor de un
ao. Tomando como referencia las anteriores afirmaciones nos planteamos la
siguiente interrogante: Cmo podemos definir a los valores negociables?
Son instrumentos de deuda a corto plazo, como letras del Departamento
del Tesoro de Estados Unidos, papel comercial y certificados de
depsito negociables que expiden gobiernos, empresas e instituciones
financieras, respectivamente. Los inversionistas, por lo general,
consideran que los valores negociables se encuentran entre las
inversiones de menor riesgo. (Gitman & zutter, 2012, pg. 32)
Una de las principales caractersticas de los valores negociables es la
capacidad para convertirse fcilmente en efectivo. Es por esta razn que la
empresa transforma sus excedentes de efectivo en valores negociables
esperando obtener algn tipo de rendimiento al corto plazo. Adems de ello las
organizaciones conservan una cierta cantidad de efectivo por dos razones

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


importantes, las mismas que son: para financiar las actividades estacionales o
cclicas de la empresa y para financiar gastos planeados o posibles.

A. Actividades estacionales o cclicas


Se puede presentar en algunas empresas un patrn del flujo de efectivo,
en cierto periodo del ao la empresa puede contar con un supervit de
efectivo o como un dficit del mismo.
Ejemplo: la empresa La nobleza S.A. fabrica aillos, pulseras, entro
otros productos de gran calidad, esta empresa tiene un incremento en el
flujo de efectivo en el mes de mayo, debido a celebrarse el da de la
madre, por lo que la empresa decide invertir en valores negociables de
corto plazo. La misma empresa en el mes de marzo presenta un dficit
de efectivo por lo que decide financiarse con entidades dedicadas a este
fin.
Como podemos observar en el anterior ejemplo la empresa presenta un
patrn de flujo de efectivo constante, en dos periodos de tiempo, donde
tiene marcado un supervit y dficit de efectivo.
B. Gastos planeados o posibles
La mayora de las compaas acumulan inversiones a corto plazo, con el
propsito de tener obtener ganancias y a la ves disponer de efectivo
transformando sus inversiones de forma rpida.
Las empresas requieren efectivo para una diversidad de operaciones
entre las ms destacadas tenemos a, cumplimiento de nuestras
obligaciones con terceros, como tambin se pueden presentar

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oportunidades de negocio para lo cual necesitamos el efectivo
correspondiente para poder financiar estas operaciones, entre otras.

2.1.

Caractersticas de los valores negociables a corto plazo

Entre estas caractersticas tenemos a: Las caractersticas ms importantes de


los

ttulos

negociables

corto

plazo

son:

vencimiento,

riesgo

de

incumplimiento, negociabilidad y tratamiento fiscal. (Ross, Westerfield, & Jaffe,


2012, pg. 840)
Las mismas que se van a tratar a continuacin.

a) Vencimiento:
Las inversiones a largo plazo presentan un mayor riesgo debido al
cambio que experimentan sus tasas de inters por lo mismo su
rentabilidad suele ser mayor a comparacin de la inversiones a corto
plazo, en estas inversiones se presenta la situacin opuesta a las
inversiones a largo plazo. A esto se le llama riesgo de la tasa de inters,
la gran mayora de las organizaciones optan por realizar sus inversiones
a corto plazo debido a que buscan reducir el riesgo al mnimo posible.
b) Riesgo de incumplimiento
Hace referencia a la probabilidad de que los intereses y el principal no
sean honrados a tiempo o que no se cancelen. En algunos casos los

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valores donde vamos a invertir presentan un nivel de riesgo de
incumpliendo relativamente bajo como las emisiones del gobierno.
c) Negociabilidad
Hace referencia a la facilidad con la que los activos se convierten en
efectivo, por lo que si un activo tiene mayor facilidad para convertirse en
efectivo ser ms negociable, en este caso tenemos a las emisiones del
gobierno.
d) Impuestos
Los intereses ganados sobre los valores del mercado de dinero que no
son algn tipo de obligacin gubernamental (ya sea federal o estatal) se
gravan a nivel local, estatal y federal.
2.2.

Tipos de valores del mercado de dinero

Los valores que se mantienen ms comnmente como parte de la cartera de


valores negociables de la empresa se dividen en dos grupos: las misiones del
gobierno y las emisiones privadas.

I.

Emisiones del gobierno

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Los principales valores negociables emitidos por el gobierno son
certificados de tesorera, bonos de crdito tributario y los bonos de
tesorera.
Certificados de tesorera
Los certificados de tesorera son probablemente el valor negociable
ms popular; son rendimientos son relativamente bajos debido a su
caracterstica de tener un riesgo muy bajo.
II.

Emisiones privadas
Estos son emitidos por empresas o por los bancos, normalmente estas
emisiones tienen rendimientos ms altos que las emisiones hechas por
el gobierno debido al riesgo que representa invertir en ellos.
Documentos negociables
El documento negociable es un pagar a corto plazo, sin garanta
emitida por una corporacin de alta reputacin crediticia. El
rendimiento sobre este tipo de valores es ms alto que el de
cualquier otro tipo de valores.
Certificados de depsitos negociables
Son instrumentos que evidencian el depsito de una cantidad
determinada de dinero por parte de una empresa en un banco
comercial. Los montos y vencimientos normalmente se adaptan a las
necesidades del inversionista.
Cartas de crdito
Las cartas de crdito provienen de transacciones comerciales
internacionales. Un importador, para financiar una compra en el

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


exterior, gira contra su banco por un anticipo en efectivo. Cuando el
banco lo acepta, el anticipo en efectivo origina un compromiso de
cancelar al banco los fondos prestados, con intereses, en un
momento determinado.

II.3.

Ejercicios de aplicacin

1. En la empresa Hechizos S.A. posee un promedio de inventarios en


antigedad de 74 das y sus cuentas por cobrar le son horadas a los 45
Venta del producto

das, sus cuentas por pagar


canceladas (CO)
en un=periodo
Ciclo son
de operacin
74+45aproximado
= 119 Das
de 30 das. Esta empresa gasta 14 millones de soles cada ao en el
ciclo de operacin, a una tasa constante, con base a un ao de 635
das.

74 30

119

Calcular el ciclo de operacin y ciclo de caja.

Periodo de p
(30 Das)

Ciclo de caja (CC) = 89 D

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

Solucin
API =74 das
PCP=45 das

PPP=30 das
Egresos=14 000 000 nuevos soles

A. El ciclo de operacin (CO)


CO=74+ 45=119 das
B. El ciclo de caja y caja mnima
CC=11930=89 Das

RC=

365
=4.10Veces
89

Cm=

14000000
=S/. 3414634.15 Nuevos soles
4.10

2. La empresa Ositos S.A.A maneja sus efectivo en un promedio de


cuentas por cobrar de 45 das y las cuentas por pagar se cancelas en 60
das en cuanto a los inventarios tienen un plazo promedio de 90 das. Se
busca calcular en Ciclo operativo, ciclo de caja y Cunto debe de ser
su caja mnima?
La empresa gasta 20 millones en cada ciclo operativo, con base a un
periodo anual de 360 das.

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

Venta del producto

90 60

Ciclo de operacin (CO) = 90+45 =

135

Cic

Solucin
API =90 das

PCP=45 das

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


PPP=60 das

Egresos=20 000 000 nuevos soles

C. El ciclo de operacin (CO)


CO=90+ 45=135 das

D. El ciclo de caja y caja mnima


CC=13560=75 Das
RC=

360
=4.8Veces
75

Cm=

20 000 000
=4 166 666.67 Nuevos soles
4.8

3. En la empresa Ositos S.A.A se vende a crdito sus productos, entre


Venta del producto
Ciclo de operacin (CO) = 95+45 = 150 Das
sus polticas de cobro se estipula que sus clientes deben de pagar en un
periodo de 55 das. A la empresa le toma 95 das en promedio fabricar,
almacenar y vender sus productos. Su periodo de promedio de pago
95 60

150

asciende a 60 das. La empresa gasta 45 millones en cada ciclo


operativo, con base a un periodo anual de 360 das. Determinar su caja
mnima.

Periodo de p
(60 Das)

Ciclo de caja (CC) = 90 D

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

Solucin
API =95 das
PCP=55 das

PPP=60 das
Egresos=45 000 000 nuevos soles

E. El ciclo de operacin (CO)


CO=95+55=150 das
F. El ciclo de caja y caja mnima
CC=15060=90 Das

RC=

360
=4 Veces
90

Cm=

45000 000
=11250000 Nuevos soles
4

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

CONCLUSIONES
La administracin del efectivo es de suma importancia dentro de
una organizacin porque es el medio para obtener mercancas
y servicios, ya que son los activos ms liquido de la empresa,
tanto para cumplir con las obligaciones en el momento de
su vencimiento, como para una reserva de fondos para cubrir los
desembolsos inesperados.
El ciclo de caja o ciclo de flujo de efectivo son importantes para la
empresa porque determina cundo se hace efectivo las cuentas
por cobrar, lo que permitir a la empresa cancelar sus deudas.

La rotacin de caja est relacionada con el ciclo de caja y viene a


ser un indicador importante para la empresa ya que determina el
nmero de veces que la caja de la empresa va rotando al ao.

La caja mnima es lo mnimo que deben tener las empresas para


atender sus obligaciones y as llegar a ser competitivas en el
sector que se desempean.

En toda empresa se presenta un excedente de efectivo en una


diversidad de contextos, lo que ocasiona que la organizacin
tenga una cantidad de efectivo ocioso generando prdidas, para

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


evitar lo anterior la empresa puede recurrir a las inversiones a
corto plazo.
Es importante que toda empresa cuente con un plan, el cual le
permita un manejo eficiente de su efectivo, evitando un excedente
y dficit del mismo.

BIBLIOGRAFA

Berk, J., & Demarzo, P. (2008). Finanzas Corporativas. Mexico: Pearson


Educacin.
Bolten, S. E. (1992). Administracion Financiera (Primera ed.). Mxico:
Limusa S.A.
Gitman, L., & zutter, C. (2012). Principios de Administracion financiera.
Mxico: PEARSON.

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


Houston, J. F. (2004). Fundamentos de Administracin Financiera
(Dcima ed.). Mxico: Cengage Leraning Editores S.A.
Lawrence J., G. (1986). Fundamentos de Administracin Financiera
(Tercera ed.). Mxico: Harla S.A.
Ross, S., Westerfield, R., & Jaffe, J. (2012). Finanzas corporativas .
Mxico: McGrawHill.
Stanley, b. (2008). fundamentos de la Administracin Financiera (Dcima
ed.). mexico: MC GRAW- GILL S.A.

ANEXOS
Autor: Gitman, Lawrence J. & zutter,
Autor: Ross, Stephen A., Westerfield,
Chad J.
Randolph W. & Jaffe, Jeffrey F.
Ttulo: Principios de la administracin
Ttulo: Finanzas corporativas
financiera
Ao: 2012
Ao: 2012

Editorial: Pearson
Editorial: Mc Graw Hill
Cuidad, Pas: Mxico
Cuidad, Pas: Mxico

Tema: Caractersticas de los ttulos a corto plazo


Tema: Mercado de dinero
Pgina: 840
Pgina: 32
Dado que una empresa tiene efectivo ocioso en forma temporal, tiene a su
disposicin una amplia variedad de ttulos a corto plazo para invertir. Las
La mayora de las transacciones del mercado de dinero se realizan en valores
caractersticas ms importantes de los ttulos negociables a corto plazo son:
negociables, es decir, instrumentos de deuda a corto plazo, como letras del
vencimiento, riesgo de incumplimiento, negociabilidad y tratamiento fiscal.
Departamento del Tesoro de Estados Unidos, papel comercial y certificados de
depsito negociables que expiden gobiernos, empresas e instituciones financieras,
respectivamente. Los inversionistas, por lo general, consideran que los valores
negociables se encuentran entre las inversiones de menor riesgo
Dcimo segunda edicin

Ficha N 01

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ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

Novena edicin

Ficha N 02

Autor: Ross, Stephen A., Westerfield,


Randolph W. & Jaffe, Jeffrey F.

Editorial: Mc Graw Hill

Ttulo: Finanzas corporativas

Cuidad, Pas: Mxico

Ao: 2012
Tema: Diferentes tipos de valores del mercado de dinero
Pgina: 840
Los valores del mercado de dinero son, en general, altamente negociables y de
corto plazo. Casi siempre tienen riesgo bajo de incumplimiento. Los emite el
gobierno de Estados Unidos (por ejemplo, los certificados del Tesoro), los bancos
nacionales y extranjeros (por ejemplo, los certificados de depsito) y las sociedades
mercantiles (por ejemplo, el papel comercial).Existen muchos tipos en total, pero
ilustraremos slo algunos de los ms comunes aqu
Novena edicin
Ficha N 03

Autor: Ross, Stephen A., Westerfield,


Randolph W. & Jaffe, Jeffrey F.

Editorial: Mc Graw Hill

Ttulo: Finanzas corporativas

Cuidad, Pas: Mxico

Ao: 2012
Tema: Diferentes tipos de valores del mercado de dinero
Pgina: 840
El papel comercial consiste en ttulos a corto plazo emitidos por instituciones
financieras, bancos y corporaciones que, en general, carecen de garantas. Los
vencimientos fluctan entre algunas semanas y 270 das.
No existe un mercado secundario especialmente activo del papel comercial. Como
consecuencia, la negociabilidad es baja; sin embargo, a menudo, las empresas que
emiten papel comercial lo recompran de manera directa antes del vencimiento. El
riesgo de incumplimiento del papel comercial depende de la solvencia financiera del
emisor.
Novena edicin

Ficha N 04

20

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


Autor: Steven E. Bolten
Ttulo: Administracin financiera

Editorial: Limusa S.A

Ao: 1992

Cuidad, Pas:

Tema: Administracin de efectivo


Pgina: 489
() El efectivo es el dinero que se dispone, sea en caja o en los saldos de la
cuenta de cheques(a la vista) que se lleva en el banco. Los saldos de efectivo no
producen inters.

Primera edicin

Autor: James C. Van Horne


Ttulo: Administracin Financiera
Ao: 1997

Ficha N 05

Editorial:Printice Hall
Hisponoamericana, S.A
Cuidad, Pas:

Tema: Administracin de Efectivo


Pgina: 372
() La administracin de efectivo involucra el manejo de dinero de la corporacin a
fin de maximizar la disponibilidad de efectivo y el ingreso por intereses sobre
cualesquier fondos ociosos.
Dcima edicin

Autor: Joel F. Houston


Ttulo: Fundamentos de Administracin
Financiera
Ao: 2004

Ficha N 06

Editorial:Printice Hall
Hisponoamericana, S.A

20

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


Cuidad, Pas:
Tema: Administracin de Efectivo
Pgina: 574
() Aproximadamente 1.5% del activo de las empresas industriales se conserva en
efectivo, que se define como los depsitos a la vista ms moneda circulante. A
menudo al efectivo se le llama activo que no devenga intereses.
Dcima edicin

Ficha N 07

Autor: Lawrence J. Gitman


Ttulo: Fundamentos de Administracin

Editorial: Harla, S.A

Financiera
Ao: 1986

Cuidad, Pas:

Tema: Administracin de Efectivo


Pgina: 269
() La administracin del efectivo y los valores negociables es una de las reas
ms importantes de la administracin del capital del trabajo. Como ambos son los
activos ms lquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de
pagar las cuentas en el momento de su vencimiento.
Tercera edicin

Autor: James C. Van Horne


Ttulo: Administracin financiera
Ao: 1997

Ficha N 08

Editorial: Printice Hall


Hisponoamericana, S.A
Cuidad, Pas:

Tema: Razones para retener el efectivo

20

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


Pgina: 372
() Existen tres motivos para retener el efectivo: el motivo de transacciones, el
motivo de precaucin, el motivo de especulacin.
Dcima edicin

Ficha N 09

Autor: Otoniel Alvarado Oyarce


Ttulo: Gestion De Proyectos Educativos

Editorial: Fondo Editorial de la UNMSM

Ao: 2005
Cuidad, Pas: Lima
Tema: costos asociados con los saldos de caja
Pgina: 144
El costo de tener saldos insuficientes har que la organizacin deje de cumplir con
sus pagos. Si tuviera saldos suficientes, podra cumplir con sus compromisos y
tener costo cero, pero a medida que disminuye el saldo, el costo de saldos
insuficientes aumenta en el equivalente al costo de la fuente de financiamiento a
que se recurra, sea el recargo del inters a la deuda no pagada, o al inters cobrado
por un banco, si se recurre a este para obtener los fondos que permitan el pago de
esa deuda.
El costo de saldos excesivos equivale a la perdida de utilidad por mantener saldo
ocioso sobre las necesidades de caja. Este costo aumenta mientras mayor sea el
saldo ocioso.
Segunda Edicin

Ficha N 10

Autor: Jack A. & Chvez G.


Ttulo: FINANZAS Teoria aplicada en las

Editorial: Ediciones Abya Yala

empresas
Ao: 2003
Tema: costo de oportunidad
Pgina: 105

Cuidad, Pas: Quito

20

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO


Denominamos costo de oportunidad (o implcitos) al concepto que considera la
rentabilidad alternativa en el uso de los recursos. Este valor mnimo por pagar por
un insumo, cuyo uso se accede, ocurre cuando se dejan de obtener ciertos
beneficios al emprender cualquier proyecto de inversin. Por ello, muchos lo
conocen tambin con la denominacin de tasa de reinversin.
Primera edicin

Ficha N 11