Está en la página 1de 35

Valor presente, solucin de ejercicios

PROBLEMA 5.4
Una ciudad que crece con rapidez se ha consagrado a conservar la integridad del vecindario. Sin embargo, a
los residentes les preocupa el trnsito y la velocidad cada vez ms intensos es una calle que cruza la ciudad.
El administrador de sta ha propuesto 5 opciones independientes para disminuir el trnsito.
1. Letrero de alto en la esquina A.
2. Letrero de alto en la esquina B.
3. Colocar un tope de altura en el punto C.
4. Situar un tope de altura en el tope D.
5. Cuesta reductora de velocidad en el punto E.
Entre las alternativas finales no puede haber ninguna de las siguientes combinaciones:
Cuesta que incluya uno o dos topes.
Dos topes.
Dos signos de alto.
Use las 5 opciones independientes y las restricciones para determinar lo siguiente:
a) El nmero total de alternativas posibles mutuamente excluyentes.
b) Las alternativas aceptables que son mutuamente excluyentes.
SOLUCIN
a) Total de opciones posibles= 25 = 32
b) Debido a las restricciones, no podemos tener ninguna de las combinaciones de las opciones 3,4 o 5. Solo
12 son las aceptables: NH, 1, 2, 3, 4, 5, 1&3, 1&4, 1&5, 2&3, 2&4, y 2&5.
PROBLEMA 5.5
Qu quiere decir el trmino servicio igual?
SOLUCIN
ste trmino quiere decir que las alternativas terminan al mismo tiempo.
PROBLEMA 5.6
Cules son los enfoques que pueden utilizarse para satisfacer el requerimiento de servicio igual?
SOLUCIN
El requerimiento de servicio igual puede satisfacerse usando una planificacin especfica del periodo, o
usando el mnimo comn mltiplo de las vidas de las alternativas.
PROBLEMA 5.7
Defina el trmino costo capitalizado y de un ejemplo realista de algo que podra analizarse con el empleo de
dicha tcnica.
SOLUCIN
El costo capitalizado se refiere al valor presente de una alternativa cuya vida til se supone durara para
siempre. Y ejemplos reales donde se podra utilizar esta tcnica, seran en los proyectos de construccin con
una muy larga vida, como lo son los puentes, edificios, carreteras etc.
PROBLEMA 5.8
Lemon Hearth Products manufactura pantallas para chimenea con puertas de vidrio que tienen dos tipos de
soportes para montar el marco: uno en forma de "L" que se usa para aberturas de chimeneas relativamente
pequeas, y otro en forma de "U" que se emplea para todas las dems. La compaa incluye ambos tipos de
soporte en la caja del producto para que el comprador descarte la que no necesita. El costo de los dos
soportes con tornillos y otras refacciones es de 3,50$. Si el marco de la pantalla de la chimenea se
rediseara, podra utilizarse un soporte universal nico cuya fabricacin costara 1,20$. Sin embargo,
las herramientas nuevas costaran 6000$. Adems, las bajas en el inventario significaran 8000$ ms. Si la
empresa vende 1200 chimeneas por ao, debera conservar los soportes anteriores o cambiar a los nuevos,
si se supone que emplea una tasa de inters de 15% anual y desea recuperar su inversin en 5 aos? Use
el mtodo del valor presente.
SOLUCIN
Por lo que escogemos que se contine con los soportes viejos, ya que representa menor prdida.
PROBLEMA 5.9
Pueden emplearse dos mtodos para producir anclajes de expansin. El mtodo A cuesta 80000$ iniciales y
tendra un valor de rescate de 15000$ despus de 3 aos, mientras que su costo de operacin sera de
30000$ por ao. El mtodo B tendra un costo inicial de 120000$, la operacin costara 8000$ por ao, y el
valor de rescate despus de 3 aos de vida sera de 40000$. Con una tasa de inters de 12% anual, cul
mtodo debe usarse, sobre la base de anlisis de su valor presente?
SOLUCIN

Por lo que seleccionaramos al mtodo B, debido a que tiene un valor presente mayor, que representa en este
caso menos perdidas.
PROBLEMA 5.10
En 2004, las ventas de agua embotellada en los Estados Unidos fueron por 16,3 galones por persona. Una
botella de Evian Natural Spring Water cuesta 40 centavos. Una instalacin municipal de agua proporciona
agua del grifo con un costo de 2,10$ por cada 1000galones. Si en promedio una persona bebe dos botellas de
agua al da, o usa 5 galones diarios si obtiene dicha cantidad del grifo, Cules son los valores presentes de
tomar agua embotellada o del grifo por persona durante 1 ao? Utilice una tasa de inters de 6%anual,
compuesto mensualmente, y por 30 das por mes.
SOLUCIN

PROBLEMA 5.11
Un paquete de software creado por Navarro & Associate puede usarse para analizar y disear torres de punta
plana con tres lados, as como torres de cuatro lados que se sostienen solas. Una licencia de usuario nico
costara 4000$ por ao, mientras que un sitio con licencia tiene un costo de 15000$. Una compaa consultora
de ingeniera estructural intenta decidir entre dos alternativas: la primera es comprar ahora una licencia de
usuario nico y posteriormente una para cada ao durante los 4 siguientes (lo cual dara 5 aos de servicio);
la segunda consiste en comprar ahora un sitio con licencia. Determine cul estrategia debera adoptarse con
una tasa de inters anual de 12%, para un perodo de planeacin de 5 aos, por medio del mtodo del valor
presente para evaluarlas.
SOLUCIN

Concluimos que se debera comprar el sitio con licencia.


PROBLEMA 5.12
Una empresa que manufactura transductores de presin amplificada trata de decidir entre las alternativas
de mquinas que se muestran a continuacin. Comprelas sobre la base de sus valores presentes netos, con
el empleo de una tasa de inters de 15% anual.
Velocidad variable Velocidad dual
Costo inicial, $ -250000 -224000
Costo de operacin anual,
-231000 -235000
$/ao
Reparacin mayor en el ao 3,
--------------------------------- -26000
$
Reparacin mayor en el ao 4,
-140000 ----------------------------------
$
Valor de rescate, $ 50000 10000
Vida, aos 6 6
SOLUCIN

Por lo que se seleccionar la maquina con velocidad dual.


PROBLEMA 5.13
La NASA estudia dos materiales para usarlos en un vehculo espacial. Cul de los siguientes costos debera
seleccionarse sobre la base de una comparacin de su valor presente, con una tasa de inters de 10% anual?
Material JX Material KZ
Costo inicial, $ -205000 -235000
Costo de mantenimiento, $/ao -29000 -27000
Valor de rescate, $ 2000 20000
Vida, aos 2 4
SOLUCIN
Por lo que se seleccionara el material KZ debido a que posee un VP mayor.
PROBLEMA 5.14
En la produccin de un polmero que reduce las perdidas por friccin en las maquinas, pueden usarse
dos procesos: el proceso K tendra un costo inicial de 160000$ y su operacin costara 7000$ por trimestre,
mientras su valor de rescate seria de 40000$ despus de 2 aos de vida. El proceso L tendra un costo inicial
de 210000$, otro de operacin de 5000$ trimestral, y un valor de rescate de 26000$ al terminar su vida de 4
aos. Cul proceso debe elegirse con el criterio del valor presente, con una tasa de inters anual de 8%,
compuesto trimestralmente?
SOLUCIN

Se selecciona el proceso L debido a que presenta menor perdida.


PROBLEMA 5.15
Se estudia entre 2 mtodos para producir el estuche de un monitor porttil de fotoionizacin fabricado con
material peligroso. Uno de los estuches sera de plstico y requerira una inversin inicial de 75000$, y tendra
un costo de operacin anual de 27000$, sin valor de rescate despus de dos aos. Un estuche
de aluminio requerira una inversin de 125000$, con costos anuales de 12000$ y parte del equipo puede
venderse en 30000$ despus de tres aos de vida. Con una tasa de inters de 10% anual, cul estuche
debe usarse sobre la base del anlisis de valor presente?
SOLUCIN

Se debe usar el estuche de aluminio.


PROBLEMA 5.16
El administrador de ciertas instalaciones de alta tecnologa presento a la GAO tres planes diferentes para
operar infraestructura de produccin de armas pequeas. El plan A involucrara contratos de 1 ao
renovables, con pagos de 1000000$ al comienzo de cada ao. El plan B seria un contrato de 2 aos y
requerira cuatro pagos de 600000$ cada uno, de los que el primero se efectuara ahora y los otros tres a
intervalos de 6 meses. El plan C consiste en un contrato de tres aos e implica un pago de 1500000$ ahora y
otro de 500000$ dentro de dos aos. Si se supone que GAO podra renovar cualquiera de los planes en las
mismas condiciones de as quererlo, cul de ellos es mejor, segn el criterio del anlisis de valor presente
con una tasa de inters anual de 6%, compuesto semestralmente?
SOLUCIN
Por lo que seleccionamos el plan C
PROBLEMA 5.17
Una estacin de muestreo ubicada en un lugar remoto puede obtener energa ya sea de celdas solares o una
lnea elctrica convencional si es que sta se lleva al sitio. La instalacin de celdas solares costara 12600$ y
tendran una vida til de 4 aos sin valor de rescate. Se espera que los costos anuales por inspeccin,
limpieza, etc., sean de 1400$. La instalacin de una lnea elctrica nueva costara 11000$ y se espera que los
costos de la energa sean de 800$ por ao. Como el proyecto de muestreo termina en 4 aos, se considera
que el valor de rescate de la lnea es de cero. Con una tasa de inters de 10% anual, cul alternativa debe
seleccionarse, con el criterio del anlisis del valor futuro?
SOLUCIN
Por lo que se concluye que se debe instalar la lnea elctrica.
PROBLEMA 5.18
El Departamento de Energa propone nuevas reglas que ordenan un incremento para 2005 de 20% en
la eficiencia de lavadoras de ropa, y de 35% para 2008. Se espera que el aumento de 20% agregue 100$
al precio actual de una lavadora, mientras que el 35% sumar 240$ al precio. Si el costo de la energa es de
80$ por ao con el 20% de incremento en la eficiencia, y de 65$ anuales con 35% de aumento de la misma,
cul de estos dos estndares resulta ms econmico segn el anlisis de valor futuro, con una tasa de
inters de 10% anual?. Suponga una vida de 15 aos para todos los modelos de lavadoras.
SOLUCIN

Se escoge el estndar de 20% debido a que es ms econmico.


PROBLEMA 5.19
Una compaa minera pequea explota carbn a cielo abierto y trata de decidir si debera comprar o arrendar
una pala mecnica nueva. Si la compra, costara 150000$ y se espera que tenga un valor de rescate de
65000$ dentro de 6 aos. Como alternativa la compaa podra arrendar la pala por 30000$ por ao, pero el
pago de arrendamiento tendra que hacerse al comienzo de cada ao. Si la maquina se adquiriera se rentara
a otras empresas mineras siempre que fuera posible, actividad que se espera produzca ingresos de 12000$
por ao. Si la tasa de rendimiento mnima atractiva de la compaa es de 15% anual, debera comprarse o
arrendarse la pala mecnica, de acuerdo con el anlisis de valor futuro?
SOLUCIN

Se concluye que se debera comprar la pala mecnica.

Autor:
Carlos Mendoza
Augusto Arids
Ildemauro Mrquez
Diego Salazar
Rubn Villarroel
Profesor:
Ing. Andrs Blanco
Enviado por:
Ivn Jos Turmero Astros
MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIN SUPERIOR
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITCNICA
"ANTONIO JOS DE SUCRE"
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
Ingeniera Econmica T1
CIUDAD GUAYANA, MARZO DE 2012

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos101/valor-presente-solucion-ejercicios/valor-presente-solucion-


ejercicios.shtml#ixzz4ZAHnYkNY
Ejercicios resueltos de ingeniera econmica
Captulo 5
5.1) La propietaria de una vivienda que est reconstruyendo sus baos est tratando de decidir entre
sanitarios que utilizan poco agua para vaciarse (13 litros por descarga) y sanitarios ultra ahorradores de agua
(6 litros por descarga). En el color de sanitario que ella desea, el almacn tiene solamente un modelo de cada
uno. El modelo econmico que usa poco agua costar $90 y el modelo ultra econmico costar $150. Si
el costo del agua $1.50 por 4000 litros, determine cul sanitario debe comprar con base en
un anlisis de valor presente utilizando una tasa de inters de 10% anual. Suponga que los sanitarios sern
soltados en promedio 10 veces al da y sern remplazados en 10 aos.
Solucin

-Modelo econmico: D.F.C.


-Modelo ultra econmico: D.F.C.

-Se debe comprar el modelo econmico, ya que su costo es ms bajo.


5.2) El gerente de una planta de procesamiento de comida enlatada est tratando de decidir entre
dos mquinas de rotulacin diferentes. La mquina A tendr un costo inicial de $15000, un costo de operacin
anual de $2800 y una vida de servicio de 4 aos. La compra de la mquina B costar $21000 y tiene un costo
de operacin anual de $900 durante su vida de 4 aos. A una tasa de inters del 9% anual, cul debe
seleccionarse con base en un anlisis VP?
Solucin
Mquina A Mquina B
Costo inicial, $ 15000 21000
Costo de operacin anual, $ 2800 900
Vida de servicio 4 4
-Mquina A: D.F.C.
-Valor presente de la mquina A:
VP= -15000 -2800 (P/A, 9%, 4)
VP= -15000 -2800 (3.2397) = $-24071.16
-Mquina B: D.F.C.

-Valor presente de la mquina B:


VP= -21000 -900 (P/A, 9%, 4)
VP= -21000 -900 (3.2397) = $-23915.73
-Se debe seleccionar la mquina B, debido a que su costo es ms bajo.
5.3) Un contratista re-modelador de casas est tratando de decidir entre comprar y arrendar un vaporizador
para remover papel de colgadura. La compra de la unidad de calefaccin y los accesorios necesarios (platn,
manguera, etc.) costar $190. sta tendr una vida til de 10 aos si el elemento de calefaccin se remplaza
en 5 aos a un costo de $75. Alternativamente, el contratista puede alquilar una unidad idntica por $20
diarios. Si l espera usar el vaporizador un promedio de 3 das por ao, debe comprar una unidad o
alquilarla a una tasa de inters del 8% anual? Utilice el mtodo de VP.
Solucin
-Comprar el vaporizador: D.F.C.
-Valor presente:
VP= -190 -75 (P/F, 8%, 5)
VP= -190 -75 (0.6806) = $-241.045
-Alquilar el vaporizador: D.F.C.

-Valor presente:
VP= -60 (P/A, 8%, 10)
VP= -60 (6.7101) = $-402.606
-Se debe comprar un vaporizador puesto que su costo es ms bajo.
Captulo 4
4.31) Para el flujo de efectivo que se muestra a continuacin, calcule el valor anual uniforme equivalente en
los periodos del 1 hasta el 12, si la tasa de inters es del 8% nominal anual compuesto semestralmente.
Solucin
-La tasa de inters semestralmente es:
Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos101/ejercicios-resueltos-de-ingenieria-economica/ejercicios-
resueltos-de-ingenieria-economica.shtml#ixzz4ZAJAfLjx

4.32) Para el flujo de efectivo que se muestra a continuacin, encuentre el valor de x que har que el valor
anual equivalente en los aos 1 hasta el 9 sea igual a $2000 a una tasa de inters del 12% anual compuesto
trimestralmente.
Solucin

-Valor presente del gradiente 1:


-Valor anual del gradiente 1:

-Valor presente de la serie uniforme 1:

-Valor anual de la serie uniforme 1:

-Valor presente del gradiente 2:

-Valor presente del gradiente 2 en el ao 0:

-Valor anual del valor presente

-Valor presente de la serie uniforme 2:


-Valor presente de la serie uniforme 2 en el ao 0:

-Valor anual del valor presente

-El valor presente de "x" es:

-El valor anual de "x" es:

-Valor anual de los 200 iniciales:

-El valor anual equivalente es:

4.33) Una persona obtiene un prstamo de $8000 a una tasa de inters nominal del 7% anual compuesto
semestralmente. Se desea que el prstamo sea rembolsado en 12 pagos semestrales, efectuando el primer
pago dentro de ao. Si los pagos deben aumentar en $50 cada vez, determine el monto del primer pago.
Solucin
-La tasa de inters es:
-Valor presente del gradiente:
Captulo 6
6.1) La mquina A tiene un costo inicial de $5000, una vida de 3 aos y valor de salvamento de cero. La
mquina B tiene un costo inicial de $12000, una vida de 6 aos y un valor de salvamento de $3000. Qu
periodo de tiempo debe utilizarse para encontrar (a) el valor presente de la mquina A? (b) el valor anual de la
mquina A? (c) el valor anual de la mquina B?
Solucin
Mquina A Mquina B
Costo inicial, $ 5000 12000
Vida, aos 3 6
Valor de salvamento, $ 0 3000
-Como solo piden el periodo de tiempo para calcular los valores presentes y anuales de cada uno es
necesario:
a) Para valor presente sacar M.C.M. El m.c.m. es: 6 aos
b) Para valor anual se trabaja con el mismo ao indicado en la tabla: 3 aos
c) Para valor anual se trabaja con el mismo ao indicado en la tabla: 6 aos
6.2) Un contratista compr una gra usada por $9000. Su costo de operacin ser $2300 anuales y l espera
venderla por $6000 dentro de cinco aos. Cul es el valor anual equivalente de la gra a una tasa de inters
del 12% de acuerdo con el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento?
Solucin
Gra
Costo inicial, $ 9000
Costo de operacin, $ 2300
Valor de salvamento, $ 6000
Vida, aos 5
-El D.F.C. es:

-El valor anual es:


VA= -9000 (A/P, 12%, 5) -2300 +6000 (A/F, 12%, 5)
VA= -9000 (0.27741) -2300 +6000 (0.15741)= $-3852.23
6.10) Para un proceso de produccin continua se consideran dos mquinas cuyos costos son los siguientes.
Utilizando una tasa de inters del 12% anual, determine cul alternativa debe seleccionarse con base en un
anlisis de valor anual.

Solucin
-Mquina G: D.F.C.
-Valor anual de la mquina G:
VA= -62000 (A/P, 12%, 4) + 8000 (A/F, 12%, 4) + 15000
VA= -62000 (0.32923) + 8000 (0.20923) + 15000
VA= $-3738.42
-Mquina H: D.F.C.

-Valor anual de la mquina H:


VA= -77000 (A/P, 12%, 6) + 10000 (A/F, 12%, 6) + 21000
VA= -77000 (0.24323) + 10000 (0.12323) + 21000
VA= $3503.59
-Se debe seleccionar la mquina H.
Capitulo 7
7.5) Cul tasa de retorno hubiera obtenido el empresario en el problema 7.4 si sus recaudos fueran $20000
en el primer ao, disminuyendo en $3000 anualmente hasta el quinto ao?
Solucin
-Del problema 7.4 obtenemos los siguientes datos:
Volqueta
Costo inicial, $ 14000
Gastos de operacin y mantenimiento, $ 3500
Gasto del mantenimiento del motor, $ 900
Recaudos, $ 20000
Venta de la volqueta, $ 3000
aos 5
-El D.F.C. es:

-Por el mtodo del valor presente tenemos:


-Probamos para 100%:

-Interpolando entre el 95% y 100% tenemos la tasa de retorno:


7.6) Un inversionista de finca raz compr una propiedad por $90000 en efectivo, arrendando luego la casa
por $1000 mensual. Al final del ao 2, el arrendatario se mud y el inversionista gast $8000 en remodelacin.
Le tom 6 meses vender la casa por $105000. Tuvo que pagar a una agencia de finca raz el 6% del precio de
la venta y proporcionar una pliza del ttulo por $1200. Qu tasa de retorno obtuvo el inversionista sobre
su inversin?
Solucin
-Porcentaje de la venta:
E= 105000x6%= 6300
-El D.F.C. es:

-Por el mtodo del valor presente tenemos:


7.11) Un inversionista compr 900 acciones de un fondo mutuo de ndice de acciones a $18.25 cada una. El
precio de las acciones vara de acuerdo con el ndice S&P 500. Si el ndice S&P 500 aument de 801.32 a
871.66 en 5 meses, (a)Qu tasa de retorno mensual obtuvo el inversionista y (b)cul fue el valor de las 900
acciones despus del alza del ndice?
Solucin
-Valor de las 900 acciones juntas:
E= 900 x 18.25= $16425
-Valor de las acciones despus del alza del ndice:
-Por el mtodo del valor presente tenemos:

-Interpolando de la tabla entre 1.5% y 2% tenemos la tasa de retorno:

Autor:
Daniel Pimentel
Luis Cuenca
Vctor Caraucn
Guillermo Gittens
Profesor:
Ing. Andrs Blanco
Enviado por:
Ivn Jos Turmero Astros
Repblica Bolivariana de Venezuela
Universidad Nacional Experimental Politcnica
"Antonio Jos de Sucre"
Vice-Rectorado Puerto Ordaz
Ctedra: Ingeniera Industrial - Seccin: N1
PUERTO ORDAZ, AGOSTO DE 2011

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos101/ejercicios-resueltos-de-ingenieria-economica/ejercicios-


resueltos-de-ingenieria-economica.shtml#ixzz4ZAJK7zFB

Tir

3.5.2. Tasa interna de retorno (TIR)


Se denomina tipo de rendimiento interno, tasa interna de
rentabilidad o tasa interna de retorno al tipo de descuento i que hace
su valor actual neto igual a cero:

-D + Q1 (1+i)-1 + Q2 (1 + i)-2 + ...+Qn (1 + i)-n = 0

En este caso no se trata de determinar el valor de cada proyecto,


sino la tasa de descuento que igualara la inversin a 0. Esta tasa
ser la tasa de rentabilidad del proyecto ya que iguala el desembolso
inicial a los flujos de caja.

Para estudiar si una inversin es viable, debemos compararla con


una tasa que estimamos mnima. Esta tasa de corte ser el % de
rentabilidad que, al menos, pretendemos obtener con la inversin.
Siempre que se supere esa tasa de corte, el proyecto ser viable. En
caso contrario, la inversin no se acepta.

Una vez hallada la tasa interna de retorno de todos los proyectos se


seleccionarn aquellos proyectos que tengan una tasa de retorno
mayor.
Ejercicio prctico

Nos proponen que participemos en dos proyectos de inversin. En


ambos casos debemos desembolsar hoy 120.000.

El primer proyecto nos ofrece un flujo de caja de 66.600 al


finalizar el primer ao y de 73.926 al finalizar el segundo.

El segundo proyecto nos ofrece 182.168,44 al finalizar el cuarto


ao.

Qu rentabilidad interna (TIR) me ofrece cada uno de los


proyectos?

Los ejercicios del TIR plantearn el problema de resolver ecuaciones


de tantos grados como los periodos en los que se generan los flujos
de caja. Actualmente no hay ningn problema para resolver la tasa
interna de retorno con ayuda de programas como Excel. Tambin
podemos recurrir a alguna pgina especfica
como www.vantir.com.

No resulta nada fcil, sin embargo, resolverlos con la sola ayuda de


una calculadora cientfica. Solo resulta ms asequible si se trata de
inversiones con solo uno o dos flujos de caja que sern los que
trataremos en nuestros ejercicios.

Adems, para muchos analistas solo son comparables aquellas


inversiones cuyos desembolsos iniciales son iguales. No obstante,
nosotros ignoraremos este requisito.
Prueba con este un poco ms difcil:

La sociedad minera "Diente de Oro" tiene previsto acometer una


importante inversin en la regin de Katanga (Republica del Congo).
Tiene dos opciones:

A. Pagar 6.000 UM por los derechos de explotacin de una mina


durante los prximos dos aos. Los flujos de caja esperados son de
4.000 UM cada ao.

B. Pagar 10.000 UM por la explotacin de una mina durante un ao.


Este derecho se ejerce durante el tercer ao desde que se realiz la
inversin, ya que durante los dos primeros aos la mina
permanecer cerrada. Se esperan para ese tercer ao uno cobros de
15.000 UM y unos desembolsos (pagos) de 1.000 UM.

Se pide:

Calcular la tasa interna de retorno (TIR) de los dos proyectos.

Comprobars que el proyecto que tiene la TIR ms alta no es


aquel cuya cantidad de beneficio es mayor en unidades monetarias.
Esto se debe a dos factores: cules son?

Si selecciono una inversin por los mtodos VAN y TIR, puedo


sorprenderme al comprobar que no siempre coinciden. Esto se debe a
que las tasas a las que se descuentan los distintos flujos de caja son
distintas. Hoy en da los analistas coinciden en que el VAN es un mtodo
de seleccin con mayor significado que el TIR. Dicho esto, lo normal es
que se utilicen los dos mtodos complementndose.

Tasa Interna de Retorno (TIR)


La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de inters o rentabilidad que
ofrece una inversin. Es decir, es el porcentaje de beneficio o prdida que
tendr una inversin para las cantidades que no se han retirado del
proyecto.

Es una medida utilizada en la evaluacin de proyectos de inversin que est


muy relacionada con el Valor Actualizado Neto (VAN). Tambin se define como
el valor de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un
proyecto de inversin dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad,


es decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica
en su clculo, ya que el nmero de periodos dar el orden de la ecuacin a
resolver. Para resolver este problema se puede acudir a diversas
aproximaciones, utilizar una calculadora financiera o un programa informtico.

Cmo se calcula la TIR?


Tambin se puede definir basndonos en su clculo, la TIR es la tasa de
descuento que iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros con
la de pagos, generando un VAN igual a cero:

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversin realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n es el nmero de periodos de tiempo

Criterio de seleccin de proyectos segn la Tasa


interna de retorno
El criterio de seleccin ser el siguiente donde k es la tasa de descuento de
flujos elegida para el clculo del VAN:
Si TIR > k , el proyecto de inversin ser aceptado. En este caso, la
tasa de rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mnima
de rentabilidad exigida a la inversin.

Si TIR = k , estaramos en una situacin similar a la que se produca


cuando el VAN era igual a cero. En esta situacin, la inversin podr
llevarse a cabo si mejora la posicin competitiva de la empresa y no hay
alternativas ms favorables.

Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad


mnima que le pedimos a la inversin.

Representacin grfica de la TIR


Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el punto
en el cul el VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un grfico el VAN de una
inversin en el eje de ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad) en el
eje de abscisas, la inversin ser una curva descendente. El TIR ser el punto
donde esa inversin cruce el eje de abscisas, que es el lugar donde el VAN es
igual a cero:
Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el
clculo del VAN y TIR. El punto donde se cruzan se conoce como interseccin
de Fisher.

Inconvenientes de la Tasa interna de retorno


Es muy til para evaluar proyectos de inversin ya que nos dice la rentabilidad
de dicho proyecto, sin embargo tiene algunos inconvenientes:

Hiptesis de reinversin de los flujos intermedios de caja: supone


que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos a r y que
los flujos netos de caja negativos son financiados a r.

La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a


todos los proyectos de inversin y existen soluciones (resultados)
matemticos que no tienen sentido econmico:

o Proyectos con varias r reales y positivas.

o Proyectos con ninguna r con sentido econmico.

Ejemplo de la TIR
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin en el que tenemos que
invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversin recibiremos 2.000
euros el primer ao y 4.000 euros el segundo ao.

Por lo que los flujos de caja seran -5000/2000/4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total
de los flujos de caja a cero):

Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos ms) como en este caso
tenemos una ecuacin de segundo grado:

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

Esta ecuacin la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir


una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el clculo
es relativamente sencillo, pero segn vamos aadiendo componentes el
clculo se va complicando y para resolverlo probablemente necesitaremos
herramientas informticas como excel o calculadoras financieras.

Otro ejemplo de la TIR


Veamos un caso con 5 flujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un
proyecto de inversin en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos
prometen que tras esa inversin recibiremos 1.000 euros el primer ao, 2.000
euros el segundo ao, 1.500 euros el tercer ao y 3.000 euros el cuarto ao.

Por lo que los flujos de caja seran -5000/1000/2000/2500/3000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total
de los flujos de caja a cero):
En este caso, utilizando una calculadora financiera nos dice que la TIR es un
16%. Como podemos ver en el ejemplo de VAN, si suponemos que la TIR es
un 3% el VAN ser de 1894,24 euros.

Tambin te puede interesar la relacin entre el VAN y el TIR.