UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN

BANCO CENTRAL DE
RESERVA DEL PER
BANCO DE LA
NACIN
 Ao de la Consolidacin del Mar de Grau
Decenio de las Personas con Discapacidad en el Per 2007-2016

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL

ALTIPLANO PUNO
Facultad de Ciencias Contables y Administrativas

Escuela Profesional de Administracin

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

BANCO DE LA NACIN

Monografa que como el parte del curso de

Banca y Seguros presentan:

CASAS QUISPE, Javier Concepcin

CASTILLO VENTURA, Gilda Maribel.
CHURA SANCHEZ, Jimmy David.
INCAHUANACO PARISUAA, Juan.
VILCA MAMANI, Hugo.

DOCENTE: LIC. ADM. RAMOS CAMACHO, Vernica.

PUNO PER

2016 - II
DEDICATORIA

Queremos dedicarles el presente trabajo

monogrfico, fruto de sacrificio y entrega
a las guerreras que hicieron posible
nuestra formacin nuestras madres que
son pilares y ejemplo de nuestra vida,
por creer en nosotros, por su apoyo
incondicional y por estar ah en los
momentos ms difciles.
AGRADECIMIENTOS

Primero y antes que nada, dar gracias a

Dios, por estar con nosotros en cada
paso que damos, en este camino largo
pero no imposible de la vida
universitaria, por iluminar nuestra mente
y darnos cabeza fra para tomar
decisiones prudentes, y sobre todo por
habernos dado una familia nica que
apreciamos mucho.

Tambin a la Lic. Adm. Vernica Ramos

Camacho, ya que por medio de este
trabajo nos trata de incentivar a la
investigacin constante y hacerle frente
a los nuevos retos.
 NDICE
INTRODUCCIN............................................................................................................................1
MARCO HISTRICO...................................................................................................................2
MARCO HISTORICO DE LA BANCA NACIONAL.......................................................................2
EL SISTEMA BANCARIO DEL SIGLO XIX..............................................................................2
EL SISTEMA BANCARIO ENTRE 1930 - 1950......................................................................2
EL SISTEMA BANCARIO ACTUAL.......................................................................................3
MARCO HISTRICO DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER.......................................5
MARCO HISTRICO BANCO DE LA NACIN..........................................................................6
MARCO LEGAL..........................................................................................................................9
MARCO LEGAL DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER...............................................9
MARCO LEGAL DEL BANCO DE LA NACIN.........................................................................10
MARCO CONCEPTUAL............................................................................................................11
SISTEMA BANCARIO...........................................................................................................11
LOS BANCOS...................................................................................................................12
INSTITUCIONES BANCARIAS...........................................................................................12
LA BANCA CENTRAL........................................................................................................13
LA BANCA PBLICA.........................................................................................................14
ANLISIS.....................................................................................................................................15
SISTEMA BANCARIO EN EL PER............................................................................................15
BANCO CENTRAL DE LA RESERVA DEL PER...........................................................................15
ORGANIZACIN..................................................................................................................15
DIRECTORIO....................................................................................................................15
ORGANIGRAMA..................................................................................................................16
FINALIDAD..........................................................................................................................17
META..................................................................................................................................17
FUNCIONES.........................................................................................................................18
REGULA LA MONEDA Y EL CRDITO DEL SISTEMA FINANCIERO.....................................18
Instrumentos de mercado..................................................................................................18
Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP)................................................................18
Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR BCRP).........................................18
Certificados de Depsito Liquidables en Dlares del BCRP (CDLD BCRP).......................19
Certificados de Depsito con Tasa de Inters Variable del BCRP (CDV BCRP).................19
Depsitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP).........................................................................19
Compra temporal con compromiso de recompra (REPO)...............................................20
 Compra Temporal de Moneda Extranjera con Compromiso de Recompra (swaps)........20
Compra-venta de moneda extranjera.............................................................................21
Instrumentos de ventanilla.................................................................................................21
Crdito de regulacin monetaria....................................................................................21
REPO directa...................................................................................................................21
Compra spot y venta a futuro de moneda extranjera (swap directo).............................22
Depsitos overnight.......................................................................................................22
Encaje.................................................................................................................................22
ADMINISTRACIN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES...................................................24
EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS.....................................................................................25
INFORMAR AL PAS SOBRE LAS FINANZAS NACIONALES.....................................................25
Reporte de Inflacin.......................................................................................................26
Nota Informativa del Programa Monetario....................................................................26
Reporte de Estabilidad Financiera..................................................................................26
Nota Semanal.................................................................................................................26
Memoria.........................................................................................................................27
Notas de Estudio.............................................................................................................27
Revista Estudios Econmicos y Documentos de Trabajo.................................................27
Revista Moneda..............................................................................................................27
POLTICA MONETARIA............................................................................................................27
Esquema de poltica monetaria..........................................................................................27
Posicin de la poltica monetaria........................................................................................29
Nota informativa.............................................................................................................29
BANCO DE LA NACIN................................................................................................................31
ORGANIZACIN......................................................................................................................31
DIRECTORIO........................................................................................................................31
ORGANIGRAMA..............................................................................................................32
FINALIDAD..........................................................................................................................33
FUNCIONES.........................................................................................................................33
Facultades del BN...............................................................................................................34
Como Agente Financiero del Estado:..............................................................................34
Como empresa bancaria:................................................................................................34
CONCLUSIONES..........................................................................................................................36
RECOMENDACIONES..................................................................................................................37
WEBGRAFA................................................................................................................................38
 NDICE DE GRFICOS

Figura 1. Organigrama del BCRP........................................................................................16

Figura 2. Variacin porcentual (%) de la Inflacin..............................................................17
Figura 3. Tasa de Encaje en Moneda Nacional..................................................................23
Figura 4. Tasas de Encaje en Moneda Extranjera.............................................................23
Figura 5. Inflacin y Meta de Inflacin.................................................................................28
Figura 6. Tasa de Inters de Referencia del BCRP...........................................................29
Figura 7. Tasa de Inters Interbancaria...............................................................................30
Figura 8. Organigrama del Banco de la Nacin.................................................................32
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INTRODUCCIN

El BCRP es una institucin autnoma del gobierno que tiene por

finalidad preservar la estabilidad monetaria y cuenta con algunas funciones
importantes como son la de regular la moneda, administrar las RIN e informar
sobre las finanzas nacionales.

El Banco de la Nacin es el banco que representa al estado peruano en

las transacciones comerciales en el sector pblico o privado, ya sea a nivel
nacional o extranjero. Es una entidad integrante del Ministerio de economa y
finanzas.

En este trabajo nos abocaremos a explicar a estas dos Instituciones ya

mencionadas, el BCRP y el BN.

El primer punto a tratarse es sobre el origen del BCRP y el BN como

marco histrico, o sea, cundo y cmo se crearon estas dos Instituciones, el
inicio de sus operaciones.

El segundo punto a tratar es sobre el Marco Jurdico/Legal, o sea, bajo

que reglamentacin estas dos Instituciones se rigen y cmo regulan su
accionar.

El tercer punto a tratar es sobre el Marco Conceptual, aqu rescataremos

terminologa usada de manera recurrente en el BCRP, al mismo tiempo que en
el BN.

En el cuarto punto se har un anlisis de las referidas Instituciones,

dentro de ello podemos considerar: la organizacin (cmo lo conforman), su
estructura orgnica (organigrama), sus funciones y facultades, los instrumentos
financieros que se manejan.

En la parte final se esbozan algunas conclusiones y recomendaciones

que salen a flote producto de este trabajo monogrfico.
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MARCO HISTRICO

MARCO HISTORICO DE LA BANCA NACIONAL

EL SISTEMA BANCARIO DEL SIGLO XIX

Durante los tiempos de la independencia existi el Banco Auxiliar del

Papel Moneda (1821-1824), que funcion en la calle Melchormalo (cuadra 3 del
jirn Huallaga) pero que, por prcticas inadecuadas, desapareci. Por ello, el
Sistema Bancario Peruano tiene sus orgenes en los tiempos de la bonanza del
guano, pues la fundacin de los primeros bancos se asoci a la canalizacin de
capitales orientados al negocio guanero y a la agricultura, as como a la
concesin de algunos crditos o colocacin de capitales en el extranjero. El
primer banco naci el 15 de noviembre de 1862 y fue el banco de la
Providencia, fundado por el ciudadano belga Francisco Watteu, con un capital
de un milln de pesos; en ese entonces en el Per el general Miguel de San
Ramn.

Durante el Oncenio de Legua se quiso crear un Banco de la Nacin

para emitir cheques circulares y regular el circulante tambin para regularizar el
servicio del presupuesto y financiar diversas obras pblicas. El proyecto no
prosper. Recin el 9 de marzo de 1922 se aprob el funcionamiento de un
Banco de Reserva para organizar el sistema crediticio y la emisin monetaria.
Su capital inicial fue de 2 millones de libras peruanas. El Oncenio tambin
inaugur en el pas la llamada Banca de Fomento, de esta forma en 1928 inici
sus funciones el Banco de Crditos Agrcola, que deba impulsar la produccin
agropecuaria en el pas. En ese mismo ao se fund el Banco Central
Hipotecario para facilitar el crdito a los pequeos y medianos propietarios.

EL SISTEMA BANCARIO ENTRE 1930 - 1950

Son cuatro las caractersticas de la Poltica Bancaria en ese perodo:

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La creacin de un Banco Central de Reserva (18 de abril de 1931) para

mantener la estabilidad monetaria y regular el circulante.

La formacin de la Banca de fomento, como banco Agrcola (1931),

banco Industrial del Per (1936) y Banco Minero del Per (1942).

Mayor presencia en las finanzas de Bancos Nacionales: Banco Wiese

Ltdo. (1943), Banco Comercial del Per (1947).

Difusin de sucursales bancarias en nuevos puntos del territorio

nacional.

EL SISTEMA BANCARIO ACTUAL

La banca mltiple en el Per ha ido evolucionando. A comienzos dcada

de 1990, nuestra banca mltiple ha comenzado a crecer, se da el ingreso de
nuevos bancos en el mercado como es el caso del Banco Interamericano de
Finanzas, adems, podemos mencionar que para 1991 los cinco principales
bancos eran el Banco de Crdito, Wiese, Continental, Interbank y Latino; que
eran en ese entonces los que tenan la mayor participacin de colocaciones o
crditos en el mercado de la banca mltiple. En 1993 entran al mercado de
banca mltiple el Banco Sudamericano, Banex, Santander, Nuevo Mundo y Del
Libertador; sumando 22 los bancos que operaban en el sistema. En 1994 salen
del mercado el banco Mercantil e Interandino, pero comienza a funcionar el
Banco del Trabajo. Un dato para destacar en este ao es la venta casi total de
las acciones del Banco Internacional (de propiedad estatal) al Consorcio
Internacional Financial Holding Gran Caimn e IFH-Per S.A. En 1995 inicia
sus actividades el Banco Solventa y el Banco Continental pasa a tener nuevo
dueo (el Consorcio del banco Bilbao-Vizcaya de Espaa al adquirir el 60% de
las acciones). Como podemos observar nuestro sistema bancario comienza a
tener participacin de consorcios extranjeros debido a la globalizacin
financiera mundial y a la apertura de mercados. Para 1996, empiezan a operar
Serbanco y Bank of Boston y los cinco principales bancos sufren una reduccin
de sus colocaciones por una contraccin en el mercado de crditos. Durante
1997 sigue la disminucin de las colocaciones para los bancos, el Banco Latino
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es desplazado por el Banco del Sur; adems, inician sus operaciones los
bancos Orin y Banco del Pas. Siendo 25 los bancos que conforman el
sistema. Durante 1998 el Banco Wiese sigue una cada en sus colocaciones
mucho ms fuerte que los otros principales bancos, el banco Latino acenta
sus problemas al ya no formar parte de los cinco principales bancos (cabe
mencionar que el banco Latino es ayudado por el Estado para mantenerse en
la banca mltiple mediante una operacin de rescate bastante discutida por
muchos). En este ao salen del sistema bancario el banco Repblica; pero
inicia sus operaciones Mi Banco. Podemos mencionar que en estos aos
comienzan a salir ms bancos debido a fusiones (para poder afrontar mejor el
competitivo sistema bancario) o por problemas de rentabilidad, iliquidez y
patrimonio. Y un dato para destacar es que el monto de los activos ha ido
cayendo; para el ao 2001 el monto del activo ha cado en un 13.51% con
respecto al monto que tenan las empresas bancarias para el ao 1999. Al
trmino de 1999, nuestro sistema bancario estaba compuesto por 20 empresas
ya que de los 25 bancos existentes para 1998, cuatro bancos fueron
absorbidos por otros, uno se convirti en empresa financiera y otro entr en
proceso de liquidacin. Podemos mencionar algunos de los bancos que
salieron: Banex, Solventa y Del Pas; pero a su vez se dio la entrada en el
mercado del Banque Nationale de Paris-Andes que comenz sus operaciones
en octubre de 1999. En febrero de 1999 se da el trmino al proceso de fusin
del banco Santander con el Banco Sur, surgiendo el Banco Santander Central
HispanoPer. En este ao tambin destaca la fusin del banco Wiese (que
presentaba una serie de problemas financieros) con el banco de Lima
Sudameris de capitales italianos; con lo cual mejora su posicionamiento. Los
cinco principales bancos que manejaban para este ao la mayor participacin
del mercado de colocaciones son el Banco de Crdito, Wiese Sudameris,
Continental, Santander e Interbank.

La estructura de los cinco primeros bancos desde 1999 queda

conformada por 4 bancos con participacin mayoritaria en sus acciones por
capitales extranjeros (los bancos Continental, Wiese Sudameris, Santander e
Interbank) y el Banco de Crdito formado por capitales nacionales.
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Para fines de 2000, nuestro sistema bancario estaba formado por 18

empresas, ya que dos bancos (Orin Banco y Serbanco) entraron en proceso
de liquidacin; adems, se encontraban en rgimen de intervencin los bancos
Nuevo Mundo y el NBK Bank; tambin en ese ao el Banco Latino entr en
proceso de valorizacin para concretar su integracin con Interbank, siempre
dentro del marco del programa de consolidacin del sistema financiero.

Para fines del 2001, nuestro sistema bancario pas a ser conformado
por 15 empresas, ya que durante este ao se integraron los bancos Latino e
Interbank as como los bancos NBK Bank y Financiero y se declar el
comienzo del proceso de liquidacin del banco Nuevo Mundo.

MARCO HISTRICO DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

El 9 de marzo de 1922 se promulg la Ley N 4500 que cre el Banco de

Reserva del Per. La institucin inici sus actividades el 4 de abril de dicho
ao, siendo su primer presidente Eulogio Romero y su primer vicepresidente,
Eulogio Fernandini. La creacin de la nueva entidad respondi a la necesidad
de contar con un sistema monetario que no provocara inflacin en los aos de
bonanza, como sucedi con los repudiados billetes fiscales; ni deflacin como
la generada por la inflexibilidad crediticia del patrn oro.

El Banco de Reserva del Per fue clave en esa poca para el

ordenamiento monetario del pas, al centralizar la emisin de billetes y
monedas y las reservas que la respaldaban, ajustar la oferta monetaria de
acuerdo al dinamismo econmico del pas; as como intervenir en el mercado
cambiario para estabilizarlo. El primer local que ocup el Banco de Reserva
fueron las instalaciones de la Junta de Vigilancia de Cheques Circulares en la
cuadra 2 del Jirn Miroquesada. Al frente de la institucin estaba un Directorio
del ms alto nivel profesional, conformado por distinguidos personajes del
mundo financiero y comercial. Tres eran representantes del Gobierno y seis de
los bancos; los cuales se renovaran anualmente por tercios. Un dcimo
miembro sera designado en el caso de que el Per constituyera una agencia
fiscal en el extranjero.
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El Banco de Reserva inici la emisin de billetes bancarios en 1922, el

mismo ao de su creacin. La unidad monetaria era la Libra Peruana de Oro.
El importante rol estabilizador del Banco de Reserva del Per permiti enfrentar
los choques ms importantes de la dcada de los veinte: el Fenmeno del Nio
de 1925-1926 y el crack de 1929.

La Gran Depresin de 1929 y la posterior cada de los precios

internacionales y las restricciones al crdito internacional, dificultaron el
financiamiento del gasto pblico y generaron una fuerte depreciacin de la
moneda nacional. A finales de 1930, el entonces presidente del Banco de
Reserva, Manuel Olaechea, invit al profesor Edwin W. Kemmerer, reconocido
consultor internacional para que brinde asesora.

En abril de 1931, el profesor Kemmerer, junto a un grupo de expertos,

culmin un conjunto de propuestas, una de las cuales plante la transformacin
del Banco de Reserva. Esta fue presentada al Directorio el 18 de abril de ese
ao y ratificada el 28 de abril, dando origen al Banco Central de Reserva del
Per (BCRP) con la ley N7137, cuya principal funcin fue la de mantener el
valor de la moneda.

Asimismo, como parte de recomendaciones de la misin Kemmerer, el

18 de abril se estableci al Sol de Oro como unidad monetaria del pas. El 3 de
setiembre de 1931 se inaugur oficialmente el BCRP y se eligi a Manuel
Augusto Olaechea como su primer presidente y a Pedro Beltrn como
vicepresidente.

MARCO HISTRICO BANCO DE LA NACIN

El 27 de enero de 1966, el Congreso de la Repblica aprob la Ley

16000 por la cual creaba el Banco de la Nacin. Das despus el Poder
Ejecutivo, bajo la firma del Presidente de la Repblica, Fernando Belande
Terry la pone en vigencia, culminando as un largo proceso cuyos antecedentes
histricos datan del siglo XIX, pero que recin a partir de 1914, surge
verdaderamente la preocupacin de crear un Banco que centralice las
actividades operativas, econmicas y financieras.
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El Banco de la Nacin encuentra sus antecedentes inmediatos en el ao

1905, durante el gobierno de don Jos Pardo, en el que se crea la Caja de
Depsitos y Consignaciones, mediante la Ley N 53 del 11.02.05. Esta
Institucin ampli sus actividades en 1927 cuando se le encarg a travs de la
Ley 5746 la administracin del Estanco del Tabaco y Opio, as como la
recaudacin de las rentas del pas, derechos e impuestos del alcohol, defensa
nacional y otros. Finalmente, en diciembre del mismo ao se le encarga la
recaudacin de la totalidad de las rentas de toda la Repblica.

El Decreto Supremo N 47, del 9 de agosto de 1963, estatiza la Caja de

Depsitos y Consignaciones, declarndola de necesidad y utilidad pblica.
Mediante este dispositivo se recupera para el Estado las funciones de
recaudacin de las rentas fiscales y la custodia de los depsitos administrativos
y judiciales. Tal estatizacin se realiz cuando la Caja contaba entre sus
accionistas con diez Bancos: Crdito, Popular, Internacional, Wiese, Comercial,
Continental, Gibson, De Lima, Unin y Progreso.

Las funciones que se le asignaron al Banco de la Nacin fueron las

siguientes:

Recaudar las rentas del Gobierno Central y de las entidades del Sub-
Sector Pblico independiente y de los Gobiernos Locales cuando as se
conviniera con stos.

Recibir en forma exclusiva y excluyente depsitos de fondos del

Gobierno Central y del Sub-Sector Pblico, con excepcin de los Bancos
Estatales y del Banco Central Hipotecario.

Hacer efectivas las rdenes de pago contra sus propios fondos que
expidan las entidades del Sector Pblico Nacional.

Recibir en consignacin y custodia todos los depsitos administrativos y

judiciales.

Efectuar el servicio de la deuda pblica.

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El 12 de junio de 1981, en el segundo gobierno de Fernando Belande

Terry, se promulg la Ley Orgnica Decreto Legislativo N 199 y se ampliaron
las funciones del Banco:

Recaudar los tributos del Sector Pblico Nacional.

Efectuar en forma exclusiva por cuenta y en representacin del estado,

operaciones de crdito activas y pasivas con Instituciones Financieras
del pas y del exterior.

Recibir en forma exclusiva los depsitos de los fondos de todo el Sector

Pblico Nacional y Empresas del Estado, con excepcin de las
Empresas Bancarias y Financieras Estatales.

En 1994, durante el gobierno de Alberto Fujimori Fujimori, con el Decreto

Supremo N 07- 94-EF Estatuto del Banco, se modificaron las funciones, las
mismas que sern ejercidas sin exclusividad respecto de las Empresas y
Entidades del Sistema Financiero:

Brindar servicios de pagadura de acuerdo a las instrucciones que dicte

la Direccin General del Tesoro Pblico.

Brindar servicios de recaudacin por encargo de los acreedores

tributarios.

Efectuar por delegacin, operaciones propias de las subcuentas

bancarias del Tesoro Pblico.

Actuar como Agente Financiero del Estado.

Actuar por cuenta de otros Bancos o Financieras, en la canalizacin de

recursos.

Participar en las operaciones de comercio exterior del Estado.

Otorgar facilidades financieras al Gobierno Central, y a los Gobiernos

Regionales y Locales, en los casos en que stos no sean atendidos por
el Sistema Financiero Nacional.
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Las facilidades financieras que otorga el Banco no estn sujetas a los

lmites que establece la Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y
de Seguros.

Brindar Servicios de Corresponsala.

Brindar Servicios de Cuentas Corrientes a las Entidades del Sector

Pblico Nacional y a Proveedores del Estado.

Recibir depsitos de ahorros en lugares donde la banca privada no tiene

oficinas.

MARCO LEGAL

MARCO LEGAL DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los

principios fundamentales del sistema monetario de la Repblica y del rgimen
del Banco Central de Reserva del Per. La emisin de billetes y monedas es
facultad exclusiva del Estado, que la ejerce por intermedio del BCRP (Artculo
83).

El Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico, tiene

autonoma dentro del marco de su Ley Orgnica y su finalidad es preservar la
estabilidad monetaria. Sus funciones son regular la moneda y el crdito del
sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo y las
dems que seala su Ley Orgnica.

El Banco adems debe informar exacta y peridicamente al pas sobre el

estado de las finanzas nacionales (Artculo 84 de la Constitucin Poltica del
Per). Adicionalmente, el Banco est prohibido de conceder financiamiento al
erario, salvo la compra en el mercado secundario de valores emitidos por el
Tesoro Pblico dentro del lmite que seala su Ley Orgnica (Artculo 77).

El Directorio es la ms alta autoridad institucional del BCRP y est

compuesto por siete miembros que ejercen su mandato en forma autnoma. El
Poder Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica
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a ste y elige a los tres restantes, con la mayora absoluta del nmero legal de
sus miembros. Hay dos aspectos fundamentales que la Constitucin Peruana
establece con relacin al Banco Central: su finalidad de preservar la estabilidad
monetaria y su autonoma. La estabilidad monetaria es el principal aporte que
el Banco Central puede hacer a la economa del pas pues, al controlarse la
inflacin, se reduce la incertidumbre y se genera confianza en el valor presente
y futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular el ahorro, atraer
inversiones productivas y promover as un crecimiento sostenido de la
economa.

La autonoma del Banco Central es una condicin necesaria para el

manejo monetario basado en un criterio tcnico de modo que sus decisiones se
orienten a cumplir el mandato constitucional de preservar la estabilidad
monetaria, sin desvos en la atencin de dicho objetivo. Una de las garantas
para la autonoma la constituye la no remocin de los directores salvo falta
grave, establecida en la Ley Orgnica del Banco Central. 7 Asimismo, esta
norma establece la prohibicin de financiar al sector pblico, otorgar crditos
selectivos y establecer tipos de cambio mltiples, entre otros. Ley Orgnica del
BCRP (Ley N 26123)

El Banco se rige por lo establecido en la Constitucin, su Ley Orgnica y

su Estatuto. La Ley Orgnica del BCRP, vigente desde enero de 1993, contiene
disposiciones sobre aspectos generales; direccin y administracin;
atribuciones; obligaciones y prohibiciones; presupuesto y resultado; y
relaciones con el Gobierno y otros organismos autnomos, entre otros.

MARCO LEGAL DEL BANCO DE LA NACIN

El marco legal y normativo que regula el accionar del Banco de la Nacin

est conformado por:

Marco legal de la Constitucin Poltica del Per seala en su Artculo No.

60 sobre el Pluralismo Econmico: El Estado reconoce el pluralismo
econmico. La economa nacional se sustenta en la coexistencia de
diversas formas de propiedad y de empresa. Slo autorizado por ley
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expresa, el Estado puede realizar subsidiariamente actividad

empresarial, directa o indirecta, por razn de alto inters pblico o de
manifiesta conveniencia nacional. La actividad empresarial, pblica o no
pblica, recibe el mismo tratamiento legal.

Marco legal de creacin y delimitacin de facultades y funciones del

Banco de la Nacin (marco de accin), el cual est conformado por: Ley
No. 16000, Decreto Legislativo No. 199, Decreto Ley No. 25907,
Estatuto (D.S. No. 07-94 - EF), Decreto de Urgencia No. 31-94 y Ley No.
26702.

Marco de Regulacin y supervisin del Fondo Nacional de

Financiamiento de la Actividad Empresarial de Estado (FONAFE) y la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS): precisa
requerimientos relacionados a procesos y procedimientos, presentacin
de informacin peridica, requerimientos de creacin de unidades
orgnicas, etc.

Marco de Regulacin por el Organismo de Supervisin de las

Contrataciones del Estado (OSCE) del Sistema Administrativo de
Abastecimiento (contrataciones), quien define requerimientos
relacionados a los procesos de contrataciones de bienes y servicios.

Marco de Regulacin de la Contralora General de la Repblica (CGR),

sobre el Sistema Administrativo de Control, el cual define requerimientos
no coincidentes con exigencias del sector bancario competitivo
(flexibilidad, rapidez, etc.).

El Banco de la Nacin es una empresa de derecho pblico, integrante

del Sector Economa y Finanzas, que opera con autonoma econmica,
financiera y administrativa. El Banco se rige por su Estatuto, por la Ley de la
Actividad Empresarial del Estado y, supletoriamente, por la Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros
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El Banco de la Nacin brinda servicios a las entidades estatales,

promueve la bancarizacin y la inclusin financiera en beneficio de la
ciudadana complementando al sector privado, y fomenta el crecimiento
descentralizado del pas, a travs de una gestin eficiente y auto-sostenible.

MARCO CONCEPTUAL

SISTEMA BANCARIO

El sistema bancario de un pas es el conjunto de instituciones y

organizaciones pblicas y privadas que se dedican al ejercicio de la banca y
todas las funciones que son inherentes. Conjunto de instituciones que permiten
el desarrollo de todas aquellas transacciones entre personas, empresas y
organizaciones que impliquen el uso de dinero.

Dentro del sistema bancario podemos distinguir entre banca pblica y

banca privada que, a su vez, puede ser comercial, industrial o de negocios y
mixta.

La banca privada comercial: se ocupa sobre todo de facilitar crditos a

individuos privados.

La industrial o de negocios: Invierte sus activos en empresas

industriales, adquirindolas y dirigindolas.

La banca privada mixta: Combina ambos tipos de actividades.

LOS BANCOS

Son instituciones pblicas o privadas que realizan actos de

intermediacin profesional entre los dueos de dinero y capital y los usuarios
de dicho dinero y capital. Es decir, los bancos actan en el mercado de dinero y
capitales.

Algunas de las funciones de los bancos son:

Recibir depsitos en dinero del pblico en general.

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Otorgar crditos a corto y largo plazo.

Manejar cuentas de cheques, de ahorro, de tarjetas de crdito (y lo

relacionado con ellas) etc.

Recibir depsitos de los siguientes documentos: certificados financieros,

certificados de depsito bancario, etc.

En el funcionamiento los clientes depositan su dinero en las instituciones

bancarias y adquieren un derecho a pedir al banco cierto tipo de cuenta
(cheques, a corto plazo, a largo plazo, tarjeta de crdito etc.). El banco
por su parte adquiere una obligacin con los depositantes, pero tambin
el derecho de utilizar esos de depsitos en la forma que ms
conveniente.

INSTITUCIONES BANCARIAS

En un sistema bancario existen diferentes tipos de bancos que tratan de

cubrir todas las necesidades financieras de la economa de un pas.

Segn el sector social:

Bancos pblicos: Son organismos creados por el gobierno federal con

el objetivo de atender las necesidades de crdito de algunas actividades que se
consideren bsicas para el desarrollo de la economa de un pas.

Bancos privados: Son tambin llamados bancos comerciales y son

instituciones cuya principal funcin es la intermediacin habitual que efectan
en forma masiva y profesional el uso del crdito y en actividades de banca.

Bancos Mixtos: Actan como bancos comerciales en la intermediacin

profesional del uso del crdito y actividades ligadas al ejercicio de la banca.

Bancos de Ahorro: Son aquellas instituciones cuya funcin principal es

recibir depsitos de ahorro del pblico.
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Bancos de depsito: Son aquellas instituciones cuya funcin principal

es la de recibir del pblico en general depsitos bancarios de dinero retirables a
la vista mediante la expedicin de cheques a su cargo.

Bancos Financieros: Tambin conocidos como bancos de inversin,

son los que tienen la finalidad principal de atender necesidades de
financiamiento a largo plazo del sector productivo de la economa.

Bancos de capitalizacin: Instituciones cuya funcin principal es la

colocacin de capitales mediante contratos que celebra con el pblico por
medio de ttulos pblicos de capitalizacin.

LA BANCA CENTRAL

La banca central de un pas es la base de todo sistema bancario de esa

nacin; es la encargada de aplicar las medidas de la poltica monetaria y
crediticia necesarias para el buen funcionamiento de la economa nacional.

El Banco Central tiene la capacidad de emitir la moneda, divisa, o bonos

que faciliten la economa del pas o se requiera para el adecuado uso de
transacciones financieras.

LA BANCA PBLICA

La banca pblica es la banca que opera al servicio del inters pblico va

instituciones en propiedad pblica a travs de los gobiernos que los
representan. Los bancos pblicos pueden existir a todos los niveles, desde
nivel local a regional o nacional o incluso internacional. Cualquier organismo
gubernamental que pueda satisfacer las necesidades bancarias locales
pueden, en teora, crear una institucin financiera.

La banca pblica se distingue de la banca privada en que sus acciones

son motivadas para el inters pblico. Bancos privados, por el contrario,
buscan en general beneficios a corto plazo para los accionistas o para
conseguir su expansin como su ms alta prioridad. Los bancos pblicos son
capaces de reducir los impuestos dentro de sus [jurisdicciones], porque sus
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beneficios son devueltos al fondo general de la entidad pblica.De manera

general, todo proceso de descentralizacin fiscal supone las siguientes etapas:

1) La definicin de las competencias que sern transferidas a los gobiernos

regionales y locales. Dado que el proceso se desarrolla a partir de un
modelo centralizado, esta etapa hace necesario precisar las
capacidades institucionales de los gobiernos involucrados de menor
mbito.

2) La estimacin del monto de recursos que se requieren para hacer

operativas las distintas competencias transferidas. Se trata, en otros
trminos, del costeo de las funciones de gasto pblico que sern
asumidas.

3) La definicin del modelo de financiamiento. Para ello, existen, por lo

menos, tres posibilidades: (i) transferencias de recursos ordinarios; (ii)
coparticipacin de ingresos nacionales; y (iii) asignacin de impuestos a
cada regin.

En relacin con la tercera etapa, se debe optar por un modelo o

combinacin de modelos para lograr el financiamiento de las diversas
competencias que se decidan transferir. Cada uno de los modelos otorga
distintas atribuciones para el manejo de la poltica fiscal, pero por lo general, el
tercer modelo contempla, adems, un mecanismo de transferencias
compensatorias para aquellos gobiernos regionales y locales que carezcan de
la capacidad de generar suficientes recursos para financiar sus gastos.

ANLISIS

SISTEMA BANCARIO EN EL PER

La banca mltiple en Per ha ido evolucionando, a comienzos de la

dcada de 1990, nuestra banca mltiple ha comenzado a crecer, se da el
ingreso de nuevos bancos en el mercado como es el caso del Banco
Interamericano de Finanzas, adems podemos mencionar que para 1991 los
cinco principales bancos eran el Banco de Crdito, Wiesse, Continental,
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Interbank y Latino; que eran en ese entonces los que tenan mayor
participacin de colocaciones o crditos en el mercado de banca mltiple. Y as
podemos mencionar muchos bancos extranjeros que entraban al sistema, sin
embargo poco a poco se fueron la mayora de empresas bancarias.

Con lo mencionado anteriormente podemos definir al sistema bancario

como un conjunto de instituciones y organizaciones pblicas y privadas que se
dedican al ejercicio de la banca y todas las funciones que son inherentes.

En esta monografa nos dedicaremos a estudiar las entidades bancarias

ms importantes del sistema bancario peruano, los dos bancos que
abordaremos son el Banco Central de Reserva del Per y el Banco de la
Nacin.

BANCO CENTRAL DE LA RESERVA DEL PER

ORGANIZACIN

DIRECTORIO

La Ley Orgnica del BCRP designa lo siguiente:

El Artculo 8 El Directorio es la ms alta autoridad institucional. Le

corresponde determinar las polticas a seguir para la consecucin de la
finalidad del Banco y es responsable de la direccin general de las actividades
de ste.

Artculo 9 El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros.

El Poder Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente del Banco.

El Congreso ratifica a ste, y designa a los tres restantes.

Los Directores del Banco son nombrados por un perodo de cinco aos.
No representan a entidad ni inters particular alguno. El Congreso puede
remover los por falta grave.
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ORGANIGRAMA

Figura 1. Organigrama del BCRP

Fuente: BCRP.

FINALIDAD

Ley Orgnica del BCRP (N 26123)

Artculo 2. La finalidad del Banco es preservar la estabilidad

monetaria. Sus funciones son regular la cantidad de dinero, administrar las
reservas internacionales, emitir billetes y monedas e informar sobre las
finanzas nacionales.
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META

La meta del BCRP es alcanzar una tasa de inflacin de 2,0 por ciento
acumulada en los ltimos doce meses, con un margen de tolerancia de un
punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. El nivel fijado para la meta de
inflacin permite a la economa desenvolverse sin presiones inflacionarias o
deflacionarias, de manera consistente con la estabilidad monetaria y es similar
al de otros bancos centrales con monedas estables.

Figura 2. Variacin porcentual (%) de la Inflacin

Fuente: BCRP-2007

El cumplimiento de la meta de inflacin se mide de manera continua y

para ello se utiliza la tasa de crecimiento de los ltimos doce meses del ndice
de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana. En caso existiera una
desviacin de la inflacin y/o de sus expectativas fuera del rango de tolerancia
de la meta, el Banco Central evaluar las acciones necesarias para retornar a
dicho rango considerando los rezagos con los que opera la poltica monetaria.

FUNCIONES

REGULA LA MONEDA Y EL CRDITO DEL SISTEMA FINANCIERO

La regulacin de la liquidez del sistema financiero es dinmica conforme

se conocen las condiciones del sistema financiero da a da de modo que la
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tasa de inters interbancaria se ubique en un nivel cercano al de referencia.

Los instrumentos de poltica se pueden clasificar en: instrumentos de mercado,
instrumentos de ventanilla y medidas de encaje.

Instrumentos de mercado

Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP)

Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema

financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de los
bancos. La colocacin de los CD BCRP se efecta mediante el mecanismo de
subasta o mediante colocacin directa por montos nominales mnimos de S/.
100 mil cada uno y en mltiplos de ese monto, a un plazo entre un da y tres
aos.

Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)

Fueron creados en el ao 2002 con el objetivo de regular la liquidez del

sistema financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de
los bancos y reducir la volatilidad extrema del tipo de cambio. La diferencia con
respecto a los CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en funcin de la
variacin del tipo de cambio, registrada entre la fecha de emisin y la de
vencimiento, simulando la cobertura de ventas forward. Al igual que con los CD
BCRP, al efectuar una colocacin de CDR BCRP se reduce la base monetaria y
a su vencimiento sta se incrementa.

Certificados de Depsito Liquidables en Dlares del BCRP (CDLD BCRP)

Fueron creados en octubre de 2010. Este instrumento se utiliza para

enfrentar presiones apreciatorias asociadas a operaciones de compras forward
que realizan los bancos (ventas por parte de su clientes porque tienen
expectativas de apreciacin) y buscan cubrirse en el mercado spot.

El BCRP provee esta cobertura para evitar presiones a la baja en el

mercado spot mediante la colocacin de CDLD por el cual el Banco Central
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entrega un certificado de depsito (denominado en moneda local) como

contraparte a los dlares que recibe en el mercado spot.

Este instrumento es equivalente a una compra temporal de dlares

esterilizada con la colocacin de CDBCRP .El pago en la emisin y en la
redencin se realizar en dlares de los Estados Unidos de Amrica.

Certificados de Depsito con Tasa de Inters Variable del BCRP (CDV

BCRP)

En octubre de 2010 el Banco Central cre el Certificado de Depsito en

Moneda Nacional con Tasa de Inters Variable del Banco Central de Reserva
del Per (CDV BCRP), cuyo rendimiento est sujeto a un reajuste en funcin
de la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria.

Este instrumento se utiliza para esterilizar cuando existe elevada

incertidumbre sobre las tasas de inters futuras, que reducen la demanda por
CDBCRP. Al estar indexados a la tasa de referencia se reduce este riesgo, y
por lo tanto se incentiva una mayor demanda por CDs.

Depsitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)

Fueron creados en octubre de 2010. Tambin son utilizados para retirar

liquidez. En el contexto de importantes entradas de capitales de corto plazo, el
BCRP reemplaz los CDBCRP por depsitos a plazo.

Compra temporal con compromiso de recompra (REPO)

Fue establecida en 1997 con el fin de proporcionar liquidez de corto

plazo a las empresas bancarias en situacin de estrechez de liquidez. Mediante
este instrumento el BCRP puede comprar a las empresas del sistema
financiero, con el compromiso de que stas realicen la recompra en una fecha
pactada,

Certificados de Depsito del Banco Central de Reserva del Per (CD

BCRP), Certificados de Depsito Reajustables del Banco Central de Reserva
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del Per (CDR BCRP), Letras del Tesoro Pblico (LTP) y Bonos del Tesoro
Pblico (BTP) emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos sujetos a
reajuste con el ndice de Valor Adquisitivo Constante (VAC).

Las compras de estos ttulos se efectan mediante el mecanismo de

subasta. Al llevarse a cabo una REPO se incrementa la base monetaria y al
efectuarse la recompra de los ttulos la base disminuye. Los plazos regulares
de este tipo de operaciones son entre 1 da til y una semana; sin embargo, el
plazo se puede extender actualmente hasta un ao.

A partir de marzo de 2007, se autoriz tambin las operaciones REPO

en moneda extranjera como mecanismos para proveer liquidez en dicha
moneda. Esta operacin es similar al REPO en soles, slo que esta vez el
BCRP entrega dlares, por lo que no tiene efecto sobre la base monetaria.

Compra Temporal de Moneda Extranjera con Compromiso de Recompra

(swaps)

El BCRP puede proporcionar liquidez transfiriendo nuevos soles al

sistema financiero contra entrega de dlares, lo que permite al BCRP otorgar
soles a cambio de dlares. Mediante esta operacin el BCRP compra
temporalmente moneda extranjera a las instituciones financieras con el
compromiso de que estas la recompren en una fecha futura.

Compra-venta de moneda extranjera

Las intervenciones cambiarias estn dirigidas a reducir la volatilidad del

tipo de cambio, sin establecer un nivel sobre el mismo, no hay ninguna meta
sobre esta variable. De esta manera, se busca evitar movimientos bruscos del
tipo de cambio que deterioren aceleradamente los balances de los agentes
Econmicos. Las intervenciones cambiarias (en posicin compradora de
dlares) permiten tambin acumular reservas internacionales que luego
podran ser empleadas en eventuales situaciones de iliquidez de dlares, as
como para satisfacer los requerimientos de moneda extranjera del Tesoro
Pblico para el pago de la deuda externa.
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Las intervenciones cambiarias son compensadas por otras operaciones

monetarias para mantener la tasa de inters interbancaria en el nivel de
referencia.

Instrumentos de ventanilla

Crdito de regulacin monetaria

Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad

de cubrir desequilibrios transitorios de liquidez de las entidades financieras. La
institucin financiera que solicite esta facilidad tiene que presentar garantas
entre las cuales se encuentran los CD BCRP, Letras del Tesoro Pblico y
Bonos del Tesoro Pblico emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos

Sujetos a reajuste con el ndice de Valor Adquisitivo Constante (VAC),

CDR BCRP, Bonos del sector privado con riesgo AA, valores del sector privado,
entre otros.

REPO directa

Es similar a la REPO pero esta operacin se realiza fuera de subasta al

cierre de operaciones. Se acepta un mayor rango de colaterales. La tasa de
inters es la misma que la anunciada por el BCRP para sus Crditos de
Regulacin Monetaria.

Compra spot y venta a futuro de moneda extranjera (swap directo)

Creado en 1997, con el propsito de proporcionar liquidez en moneda

nacional a las empresas del sistema financiero empleando como garanta
moneda extranjera. Por medio de esta operacin, el BCRP adquiere moneda
extranjera de las empresas del sistema financiero, con el compromiso de
reventa usualmente al da til siguiente de haberse pactado la operacin. Se
realizan a plazos de hasta un ao, permitiendo al BCRP alcanzar una mejor
distribucin de la liquidez, en particular en periodos de estrs en el mercado de
dinero.
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Depsitos overnight

Los depsitos overnight en moneda nacional y extranjera en el BCRP

(depsitos remunerados hasta el siguiente da til) fueron establecidos en
1998, constituyndose en un instrumento para retirar los excedentes de
liquidez.

Encaje

Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como

forma de garantizar las demandas de tesorera y para fines de regulacin
monetaria. Se define como un porcentaje dado del Total de Obligaciones
Sujetas a Encaje (TOSE) y est conformado por el dinero de curso legal que
los bancos mantienen en sus propias cajas y sus depsitos en cuenta corriente
en el Banco Central. En un contexto de dolarizacin parcial, el encaje se ha
constituido en un respaldo importante a la liquidez del sistema financiero
debido a que los encajes en moneda extranjera son ms elevados que en
moneda nacional, por el mayor riesgo de liquidez que implica la intervencin en
moneda extranjera.

A mayo de 2012, el encaje mnimo es 9 por ciento del TOSE, tanto en

moneda nacional como en moneda extranjera. Adicionalmente se exige un
encaje marginal de 30 por ciento en moneda nacional y 55 por ciento en
Figura 3. Tasa de Encaje en Moneda Nacional
moneda extranjera. El encaje para los adeudados externos de corto plazo
(hasta 3 aos) es 60 por ciento y los nuevos adeudados externos de largo
plazo que superen 2,5 veces el patrimonio de los bancos estn sujetos a un
encaje de 20 por ciento.

Fuente: BCRP.
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Figura 4. Tasas de Encaje en Moneda Extranjera

Fuente: BCRP

El encaje tiene un rol macro prudencial, porque contribuye a mantener la

estabilidad financiera y macroeconmica. Este es uno de los mecanismos
prudenciales de acumulacin de reservas internacionales que son tiles en
escenarios de reversiones de flujos de capitales de corto plazo. Los flujos de
capitales de corto plazo aumentan la vulnerabilidad de la economa frente a
salidas repentinas de capitales. En estos escenarios, el BCRP prudencialmente
eleva las tasas de encaje en moneda nacional y extranjera, incluyendo la de los
adeudados de corto plazo provenientes del exterior, lo que reduce el impacto
de los flujos de capitales sobre la evolucin de la liquidez y del crdito del
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sistema financiero y de esta forma la economa y el sistema financiero reducen

su vulnerabilidad a las salidas de capitales.

A partir de junio de 2010, el BCRP ha incrementado prudencialmente las

tasas de encaje en moneda nacional y extranjera, hasta el 30 por ciento en el
primer caso, a 55 por ciento para el caso de los depsitos en moneda
extranjera y a 60 por ciento para los adeudados externos de corto plazo y a
partir de mayo de 2012 se ha establecido un encaje de 20 por ciento para los
adeudados externos de largo plazo que superen 2,5 veces el patrimonio de los
bancos, para evitar un crecimiento desmedido del crdito, con potenciales
riesgos negativos para la economa, en contextos de influjo de capitales y
elevado dinamismo de la actividad econmica.

ADMINISTRACIN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

La administracin de las reservas internacionales es una funcin

encargada al Banco Central de Reserva del Per (BCRP) de acuerdo al
Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per, y sigue los criterios de
seguridad, liquidez y rentabilidad sealados en el Artculo 71 de su Ley
Orgnica. Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica
y financiera de pas, pues brindan una slida posicin para enfrentar
eventuales contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y
financieros, como un retiro extraordinario de depsitos en moneda extranjera
del sistema financiero o choques externos de carcter temporal que puedan
causar desequilibrios en el sector real de la economa.

La poltica de administracin de las reservas internacionales seguida por

el Banco Central considera prioritario preservar el capital y garantizar la liquidez
de las mismas. Una vez cubiertas dichas condiciones, se busca maximizar el
rendimiento de los activos internacionales.

La administracin de los activos internacionales guarda estrecha relacin

con las fuentes de los recursos, en trminos de monto, moneda, plazo y
volatilidad. De esta manera, se busca minimizar los riesgos financieros que
podran afectar el valor y la disponibilidad de los recursos encargados a la
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Administracin. Para ello, el BCRP define un portafolio de referencia y lo

compara con su portafolio real para controlar los riesgos financieros y evaluar
su desempeo.

EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS

El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisin de billetes

y monedas y garantiza el suministro oportuno y adecuado de la demanda de
numerario.

Para ello, realiza una programacin que toma en cuenta tres aspectos
fundamentales: cantidad, calidad y tipos de denominaciones demandadas, a fin
de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo que realice el pblico. La
demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno, denominado
Demanda para Transacciones, que est en funcin del dinamismo de la
economa; y el otro, Demanda para Reposicin, que se genera por el
reemplazo de los billetes y monedas deteriorados.

Asimismo, con la finalidad de dar a conocer los elementos de seguridad

de nuestros billetes y monedas, el Banco Central realiza actividades de
difusin, principalmente a travs de charlas gratuitas dirigidas al pblico en
general y al personal de empresas financieras y comerciales.

INFORMAR AL PAS SOBRE LAS FINANZAS NACIONALES

El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar peridicamente

sobre las finanzas nacionales. Para este fin, el Banco difunde en su portal de
internet todas las publicaciones y estadsticas de carcter econmico que
elabora. Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de
Inflacin, la Nota Informativa del Programa Monetario, el Reporte de Estabilidad
Financiera, la Nota Semanal, el Resumen Informativo de la Nota Semanal, la
Memoria, las Notas de Estudio, la Revista Estudios Econmicos y Documentos
de Trabajo, la Revista Moneda y otros informes y documentos emitidos por el
Instituto Emisor.
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Reporte de Inflacin

Se publica cuatro veces al ao con informacin disponible a marzo,

junio, setiembre y diciembre.

Incluye la evolucin macroeconmica reciente y en particular la dinmica

de la inflacin y la ejecucin de la poltica monetaria. Adems difunde las
proyecciones de inflacin (incluyendo el balance de riesgos) y de las variables
macroeconmicas

Nota Informativa del Programa Monetario

Se publica segn el calendario anunciado a inicio de ao, despus de su

aprobacin por el Directorio del BCRP. Contiene una breve descripcin de los
principales sindicadores econmicos, la decisin sobre la tasa de inters de
referencia y el sustento de dicha decisin, as como las tasas de inters para
las operaciones del BCRP con el sistema financiero.

Reporte de Estabilidad Financiera

Documento que se publica dos veces al ao, con informacin a marzo y

setiembre, y que presenta un anlisis y un diagnstico sobre los mercados
financieros y los sistemas de pagos

Nota Semanal

Presenta estadsticas semanales y mensuales de liquidez, crdito,

cuentas monetarias, operaciones del BCRP, tasas de inters, sistemas de
pagos, mercado de capitales, tipo de cambio, inflacin, balanza comercial,
produccin, remuneraciones y gobierno central. Asimismo, muestra estadsticas
trimestrales de oferta y demanda global, balanza de pagos, deuda externa,
sector pblico e indicadores monetarios.
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Memoria

Reporte anual de las principales variables macroeconmicas: PBI y

empleo, Inflacin tipo de cambio, Sector externo, Sector fiscal, Sector
monetario, Series estadsticas, ltimos 10 aos.

Notas de Estudio

En este documento se presenta informacin econmica de: PBI

mensual, Balanza Comercial, Gestin de las RIN, operaciones del Sector
Pblico No Financiero, entre otros.

Revista Estudios Econmicos y Documentos de Trabajo

Incluye trabajos de investigacin sobre temas econmicos que son

elaborados principalmente por tcnicos del BCRP.

Revista Moneda

Publica artculos sobre temas econmicos relacionados al Banco Central

dirigidos al pblico en general. Asimismo, incluye temas culturales.

POLTICA MONETARIA

En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su Ley Orgnica, el

Banco Central de Reserva del Per cuenta con la autonoma y los instrumentos
de poltica monetaria que le permite cumplir su objetivo de preservar la
estabilidad monetaria.

Esquema de poltica monetaria

A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce

bajo un esquema de Metas Explcitas de Inflacin (inflation targeting), con el
cual se busca anclar las expectativas inflacionarias del pblico mediante el
anuncio de una meta de inflacin.
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Hasta el ao 2006, la meta de inflacin fue de 2,5 por ciento anual, con
una tolerancia de desvo mximo de un punto porcentual hacia arriba y hacia
abajo. A partir de 2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0 por ciento,
mantenindose el punto porcentual de desvo mximo, con lo cual el rango de
tolerancia para la meta de inflacin se ubica entre 1 y 3 por ciento.

Fuente: BCRP.
Figura 5. Inflacin y Meta de Inflacin

La reduccin de la meta de inflacin de 2,5 a 2,0 por ciento tiene la

finalidad de que nuestra moneda tenga un mayor poder adquisitivo en el largo
plazo y fortalece la confianza en la moneda nacional, favoreciendo la
desdolarizacin. Asimismo, una meta inflacionaria de 2,0 por ciento iguala el
ritmo de inflacin del pas con el de las principales economas desarrolladas,
evitando la desvalorizacin relativa de nuestra moneda,

El BCRP evala el cumplimiento de su meta de inflacin de manera

continua desde 2006, revisndose mensualmente la evolucin de la inflacin de
los ltimos doce meses. De este modo, el Per se suma al grupo de pases con
tasas de inflacin bajas y estables que hacen uso de una evaluacin continua
del objetivo inflacionario.

Posicin de la poltica monetaria

El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso

de un nivel de referencia para la tasa de inters del mercado interbancario.
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Dependiendo de las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o

deflacionarias) el Banco Central modifica la tasa de inters de referencia (hacia
arriba o hacia abajo, respectivamente) de manera preventiva para mantener la
inflacin en el nivel meta.

Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la
tasa de inflacin con rezagos.

Figura 6. Tasa de Inters de Referencia del BCRP

Fuente: BCRP.

Nota informativa

BCR mantendr su tasa de referencia congelada en 4,25% en octubre

2013

La tasa clave lleva 29 meses fija pues el BCR considera que el

crecimiento est cercano a su potencial y la inflacin est revirtindose

El directorio del Banco Central de Reserva (BCR) decidi mantener en

4,25% su tasa de inters de referencia por vigsimo noveno mes
consecutivo, debido a que considera que el crecimiento econmico se
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encuentra cercano a su potencial y que las expectativas de inflacin

permanecen ancladas dentro del rango meta.

En los ltimos aos el nivel y grado de variacin de las tasas de inters

del sistema financiero en moneda nacional muestran una mayor relacin con la
evolucin de la tasa de inters de referencia, que es el instrumento de poltica
monetaria desde 2002.

Figura 7. Tasa de Inters Interbancaria

Fuente: BCRP.

La tasa de inters interbancaria muestra una mayor correlacin con la

tasa de inters de referencia del BCRP, lo que indicara un mayor potencial por
parte de la poltica monetaria para afectar las condiciones monetarias en el
sistema financiero.
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BANCO DE LA NACIN

ORGANIZACIN

DIRECTORIO

Segn el reglamento de funciones BN-ROF2800-001-13 de la fecha

del 31 de julio del 2015:

El Directorio es la ms alta autoridad institucional y determina las

polticas a seguir en el Banco, siendo responsable general de las actividades
de este. Salvo el presidente, los dems directores no ejercen cargo o funcin
ejecutiva en el banco.

El presidente ejecutivo y dems miembros del directorio sern

designados por Resolucin Suprema refrendada por el Ministro de
Economa y Finanzas
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ORGANIGRAMA

Figura 8. Organigrama del Banco de la Nacin

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FINALIDAD

Ley N 16000 y sus modificaciones

Artculo 2. El Banco de la Nacin tiene como finalidad principal

proporcionar a todos los rganos del Sector Pblico Nacional los servicios

bancarios que dichas entidades requieren para el cumplimiento de sus

funciones.

FUNCIONES

Segn la ley 16000, el Banco de la Nacin, en coordinacin con el

Poder Ejecutivo, cumplir las siguientes funciones:

1. Recaudar las rentas del Gobierno Central y de las entidades del Subsector
Pblico Independiente; y de los Gobiernos Locales cuando as se conviniera
con stos.
2. Recibir en forma exclusiva y excluyente depsitos de fondos del Gobierno
Central, del Subsector Pblico Independiente y de los Gobiernos Locales,
con excepcin de los Bancos Estatales, el Banco Central Hipotecario y de
las Sociedades de Beneficencia Pblica que cuenten con Cajas de Ahorro.
3. Pagar los cheques que giran contra sus propios depsitos la Direccin
General del Tesoro y las Oficinas de Tesoreras del Sector Pblico Nacional.
4. Recibir en consignacin y custodia todos los depsitos administrativos y
judiciales.
5. Efectuar el servicio de la deuda pblica.

En cuanto al cumplimiento de estas funciones requiera decisiones de

poltica financiera que excedan los lmites de cuestiones simplemente
administrativas, el Banco de la Nacin actuar de acuerdo con las instrucciones
impartidas por el Poder Ejecutivo a travs del Ministerio de Economa y
Finalizas o en ausencia de instrucciones, en consulta con el Ministro.
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Facultades del BN

Como Agente Financiero del Estado:

a) Efectuar por cuenta del Gobierno Central y en general de entidades del

Sector Pblico Nacional, operaciones de crdito activas pasivas con
Instituciones y agencias financieras del pas y del exterior de
conformidad con las disposiciones legales en vigencia;
b) Emitir y colocar valores por cuenta del Gobierno Central y colocar los
que emitan las dems entidades del Sector Pblico Nacional, en los
mercados financieros del pas y del exterior;
c) Comprar y vender bonos, ttulos y otros valores pblicos y privados;
d) Actuar como fideicomisario del Gobierno Central y en general de las
entidades del Sector Pblico Nacional; y
e) Otorgar avales, cartas fianzas y otras garantas, por cuenta del Gobierno
Central y con expresa autorizacin de ste, a las entidades del Sector
Pblico Nacional, con sujecin a las normas legales pertinentes.

Como empresa bancaria:

a) Otorgar crditos de corto plazo en moneda nacional y extranjera, bajo

cualquier modalidad, con la sola aprobacin de su Directorio, a las
entidades del Sector Pblico Nacional, que, conforme a ley, estn
autorizadas a contraer este tipo de obligaciones;
b) Otorgar crditos de mediano y largo plazo en moneda nacional o
extranjera con la sola aprobacin de su Directorio, a las entidades del
Sector Pblico Nacional que, conforme a ley, estn autorizadas a
contraer estas obligaciones y a recurrir al Banco de la Nacin para
obtener este tipo de financiamiento.
Si el otorgamiento de tales crditos requiriese la obtencin de recursos
del exterior, el Banco recabar obligatoriamente informe previo de la
Direccin General de Crdito Pblico. La ejecucin de estos crditos
estar sujeta a la aprobacin del compromiso y condiciones de pago que
constar en el respectivo Decreto Supremo, refrendado por los Ministros
del Sector interesado y de Economa y Finanzas;
c) Comprar y vender bonos, ttulos y otros valores pblicos y privados;
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d) Efectuar operaciones de prstamo directo y de redescuento con el

Banco Central de Reserva del Per, de conformidad con las
disposiciones de la Ley Orgnica de dicha Institucin;
e) Efectuar, para el cumplimiento de sus facultades operativas, toda clase
de operaciones de crdito activas y pasivas con instituciones bancarias
o financieras del pas y del exterior, con aprobacin de su Directorio;
f) Constituir depsitos en el pas y en el exterior en moneda nacional y
extranjera, a cuyo efecto se requerir acuerdo de Directorio adoptado
con dos tercios de sus miembros en sus funciones;
g) Otorgar avales, cartas fianzas y otras garantas;
h) Consolidar y refinanciar deudas a corto plazo a cargo del Sector Pblico
Nacional, contradas de conformidad con lo dispuesto en (presente
artculo, para ser canceladas a plazos mayores, con aprobacin de su
Directorio. El compromiso de pago y sus condiciones, sern aprobados
por Decreto Supremo refrendado por los Ministros del Sector
correspondiente y de Economa y Finanzas;
i) Realizar operaciones de crdito de corto plazo en moneda extranjera,
con las personas naturales o jurdicas autorizadas a mantener cuentas
corrientes en esa moneda, en el Banco de la Nacin;
j) Otorgar crditos administrativos, en aplicacin de las disposiciones
legales en vigencia;
k) Prestar los dems servicios propios de la Banca al Sector Pblico
Nacional.

ANLISIS

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER (BCRP)

EMISIN DE MONEDAS Y BILLETES

El Banco Central de Reserva del Per en adelante BCRP, tiene dentro

de sus principales funciones la emisin de billetes y monedas y garantizar el
suministro oportuno y adecuado de la demanda de numerario.

Para ello, realiza una programacin que toma en cuenta tres aspectos
fundamentales: cantidad, calidad y tipos de denominaciones demandadas, a fin
de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo que realice el pblico.
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MONEDAS

LA SERIE NUMISMTICA RIQUEZA Y ORGULLO DEL PER:

El proyecto de la serie numismtica denominada Riqueza y Orgullo del

Per nace sobre la base del concepto de que los billetes y monedas no slo
son un medio de pago sino que tambin son un vehculo de transmisin de
cultura. Se quiere mostrar la diversidad cultural y geogrfica de nuestro Per,
representando lugares y costumbres que no todos conocemos o que son poco
difundidos.

El proyecto de la serie numismtica Riqueza y Orgullo del Per surgi

afines de 2008, cuando se retom la idea de lanzar un programa numismtico
de gran impacto, cuyo producto estuviese al alcance de todos los peruanos.

Se empez realizando una investigacin a nivel de las regiones del pas.

De cada regin se detallaron los restos arqueolgicos, patrimonio cultural,
arquitectura, bailes tpicos, comidas, fauna, flora, entre otros aspectos,
resaltando las diversas manifestaciones culturales y el rico patrimonio
arqueolgico. Sobre esa base surgi el nombre de Riqueza y Orgullo del
Per.

Luego, se lleg a la conclusin que el programa debera ser de largo

alcance. Estara constituido por la emisin de 26 monedas de la denominacin
de un Nuevo Sol de uso corriente; con una emisin limitada de 10 millones de
unidades por cada moneda y que evocara nuestra diversidad cultural y
geogrfica a travs de un medio de pago de uso masivo. Cabe sealar, que
habitualmente las monedas de coleccin son acuadas por el

Banco en plata y oro, pero al no estar la cultura numismtica muy

desarrollada en nuestro pas debido al alto costo de dichas monedas, se lanz
el programa numismtico en monedas circulantes de la denominacin de S/.
1,00, monedas comunes que utilizamos diariamente para todas las
transacciones, a fin de superar esa barrera.

Para que la serie de monedas tuviese un elemento comn que las

identificase, se prepar la diagramacin grfica oficial, se disearon varios
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bocetos y en agosto de 2009, el Directorio del Banco Central aprob la emisin

de la serie numismtica Riqueza y Orgullo del Per, as como el boceto de la
primera moneda que saldra en circulacin en 2010.

POR QU SE ESCOGI LA MONEDA DE UN NUEVO SOL?

Tcnicamente, la moneda de un Nuevo Sol es la que ms se adecuaba

a los diferentes motivos que se acuaran por ser la de mayor dimetro.
Adems, teniendo en consideracin que en noviembre de 2011 se cumplieron
20 aos de la acuacin de la primera moneda de un Nuevo Sol, al escogerla,
se da un mensaje de estabilidad a la poblacin: tendremos una coleccin de 26
monedas con diferentes motivos, a razn de cuatro por ao.

Tambin, la moneda de un Nuevo Sol es la de mayor circulacin2 a nivel

nacional, representa aproximadamente un tercio del valor de circulacin del
total de monedas. Est presente en las transacciones pequeas y cotidianas de
los peruanos, ya sea para pagar el transporte urbano, comprar un diario, comer
una golosina, una gaseosa pequea, una hora de cabina de internet o para
llamar por telfono.

Segn una encuesta realizada por la empresa Ad Rem Investigacin de

Mercados y Consultoras3, la moneda de S/. 1,00, de todas las
denominaciones que conforman el cono monetario, es la de mayor uso en los
pagos y en las transacciones tanto por las personas naturales como por los
pequeos comercios. Asimismo, ms del 70 por ciento de las personas y ms
del 93 por ciento de los pequeos comercios tenan en su poder una moneda
de S/. 1,00.

GRATA ACOGIDA

Las monedas de la serie Riqueza y Orgullo del Per han gozado de

una gran demanda por los numismticos y por la poblacin en general, que
valoran de ellas la belleza de sus diseos que resaltan el rico patrimonio
histrico del pas. Se ha despertado en el pblico un repentino inters por la
numismtica, razn por la cual el Banco Central de Reserva del Per ha
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impulsado la provisin de estuches de coleccin, lbumes para estuches y

lbumes para monedas.

La estabilidad del Nuevo Sol ha permitido realizar este proyecto que

culminar en 2016, fomentando adems un mercado numismtico. El
presidente de la Sociedad Numismtica, Manuel Villa Garca, afirma que en el
futuro la coleccin definitivamente superar su valor real.

Estamos seguros que este proyecto hecho realidad ha marcado un hito

dentro de la historia numismtica de nuestro pas, promoviendo la riqueza y el
orgullo del Per.

LAS 26 MONEDAS DE COLECCIN

1. Tumi de Oro (Lambayeque)

2. Sarcfagos de Karaja (Amazonas)
3. Estela de Raimondi (Ancash)
4. Chullpas de Sillustani (Puno)
5. Monasterio de Santa Catalina (Arequipa)
6. Machu Picchu (Cusco)
7. Gran Pajatn (San Martn)
8. Piedra de Saywite (Apurimac)
9. Fortaleza del Real Felipe (Callao)
10. Templo del Sol Vilcashuamn (Ayacucho)
11. Kuntur Wasi (Cajamarca)
12. Templo Inca - Huaytar (Huancavelica)
13. Templo de Kotosh (Hunuco)
14. Arte Textil Paracas (Ica)
15. Tunanmarca (Junn)
16. Ciudad Sagrada de Caral (Lima)
17. Huaca de la Luna (La Libertad)
18. Antiguo Hotel Palace (Loreto)
19. Catedral de Lima (Lima)
20. Petroglifos de Pusharo (Madre de Dios)
21. Arquitectura Moqueguana (Moquegua)
22. Sitio Arqueolgico de Huarautambo (Pasco)
23. Cermica Vics (Piura)
24. Zona Arqueolgica Cabeza de Vaca Tumbes)
25. Cermica Shipibo Konibo (Ucayali)
26. Arco Parablico de Tacna (Tacna)

Al 29 de febrero de 2012, las reservas internacionales ascendieron a

US$ 53 315 millones, nivel que otorga una alta capacidad de respuesta de la
economa peruana ante posibles choques reales y financieros. Dicho nivel
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representa el 30,4 por ciento del PBI, respalda el 90,8 por ciento de la liquidez
total de las sociedades de depsitos y es equivalente a 6,1 veces las
obligaciones por deuda externa pblica y privada a corto plazo.

Estos niveles de cobertura de reservas internacionales se ubican entre

los ms altos de la regin.

LA SERIE NUMISMTICA RECURSOS NATURALES DEL PER:

El Per es un pas con una gran variedad de recursos naturales. El

BCRP ha decidido destacar tres de ellos a travs dela serie numismtica
recursos naturales del Per

Los recursos naturales mostrados en monedas son la quinua la

anchoveta y el cacao

Moneda La Anchoveta

En la parte central, se distingue la figura de dos anchovetas y debajo

una representacin de la cultura moche con escenas cotidianas de la vida
martima.

Moneda El Cacao

Al centro figura un rbol de cacao y al pie una ampliacin del fruto. En la

parte superior muestra el nombre comn y cientfico del producto.

Moneda La Quinua

En el centro figura una panoja de quinua y al pie un recipiente vertiendo

granos en abundancia, en la parte superior figura el nombre cientfico y el de
conocimiento comn.
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BILLETES

La primera familia de billetes fue puesta en circulacin en 1991 y la

segunda en el ao 2011 por el Banco central de Reserva de Per. El conjunto
de billetes estuvo conformado por:

BILLETE/ 1991 2011

DENOMINACIN
Figura: Jos Abelardo Figura Jos Abelardo
Quiones Gonzales. Quiones Gonzales
En el reverso se aprecia En el reverso se aprecia
10 NUEVOS SOLES
el vuelo acrobtico que la ciudadela de Machu
realiz el da de su Picchu en Cusco.
graduacin.
Figura Ral Porras Se muestra a Ral
Barrenechea Porras Barrenechea
El reverso presenta la En el reverso figura una
20 NUEVOS SOLES fachada del Palacio de de las construcciones
Torre Tagle del Complejo
Arqueolgico de Chan
Chan en La Libertad.
figuran imgenes Figuran las imgenes
del escritor Abraham del escritor Abraham
Valdelomar Valdelomar Pinto y de la
En el reverso se fachada del Palais
muestra la laguna de Concert
50 NUEVOS SOLES
Huacachina ubicada en En el reverso se
Ica observa las ruinas del
Templo Nuevo de
Chavn de Huantar en
Ancash.
presenta la Se observa la imagen
imagen del ilustre del ilustre historiador
historiador Jorge Jorge Basadre
Basadre Grohmann Grohmann
100 NUEVOS SOLES
En el reverso En el reverso figura una
figura la fachada de la de las construcciones
Biblioteca Nacional del Gran Pajatn
ubicada en San Martn.
200 NUEVOS SOLES se observa la Se presenta imgenes
imagen de Santa Rosa de Santa Rosa de Lima
de Lima, Patrona de En el reverso figura la
Amrica, Indias y Ciudad Sagrada de
Filipinas Caral ubicada en Lima.
En el reverso
figura el interior del
Convento de Santo
Domingo donde
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descansan sus restos.

EL BILLETE DE 100 NUEVOS SOLES PREMIADO COMO EL MEJOR DE

LATINOAMRICA

En el ao 2014 el billete de 100 nuevos soles fue reconocido como el

mejor billete de Latinoamrica por Reconnaissance international limited,
entidad lder en el mundo en temas de seguridad para billetes de bancos.

Este reconocimiento se otorg en la conferencia latinoamericana de

impresin de alta seguridad realizada en Santiago Chile entre el 23 y 25 de
junio del 2014.

El billete de 100 nuevos soles es un ejemplo de cmo el atractivo visual

y la seguridad de la moneda se puede mejorar significativamente conservando
sus atributos existentes y la familiaridad del pblico.
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OTROS RECONOCIMIENTOS

En el 2011 la moneda de 2 soles apareci en la portada de una conocida

revista como una pieza numismtica de extraordinaria belleza y especial
diseo.

En 2013 la moneda de la serie riqueza y orgullo del Per con el diseo

del monasterio de santa catalina fue cuarta nominada a la moneda del ao por
Krause Publications, una publicacin especializada en monedas.

CAMBIO DE NOMBRE DE LA UNIDAD MONETARIA DE NUEVO SOL A SOL

1991: El 3 de enero de 1991 se public la ley N 25295 que estableci el

Nuevo Sol como unidad monetaria del Per.

2015: Por ley N 30381 se dispuso, a partir del 15 de diciembre de 2015

el cambio de nombre de la unidad monetaria del Per, de Nuevo Sol a
Sol, manteniendo la misma equivalencia.

2016: en los documentos, transacciones, registros, etc. Se podr

consignar indistintamente el nombre Nuevo Sol o Sol, as como sus
smbolos (S/. o S/)

2017: A partir del 2017 es obligatorio hablar y escribir en Soles (S/)

CONCLUSIONES

La descentralizacin fiscal trae como consecuencia un inevitable conflicto de

objetivos entre los mbitos nacional y subnacional. Por ello, se debe ejercer un
dilogo poltico entre los GR y GL, de manera conjunta, y el gobierno central
para llevar a cabo las reformas de descentralizacin fiscal. El diseo de modelos
tericos carece de sentido si no hay acuerdo respecto a cmo se van a llevar a la
prctica.

La descentralizacin fiscal es entendida como poltica expresa destinada a

asegurar una distribucin equilibrada y eficiente de los recursos fiscales del
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Estado en su conjunto, permitiendo que cada uno de sus niveles de gobierno

cumpla (con calidad y cobertura crecientes) con sus responsabilidades de gasto
para con los ciudadanos. Por ello consideramos la descentralizacin fiscal como
pieza clave del proceso de descentralizacin y desde esa perspectiva se hace
necesario identificar y proponer temticas que respondan a las condiciones
actuales de nuestro pas.

RECOMENDACIONES

1. Que se elabore un dispositivo legal que permita que el espacio de dilogo

intergubernamental abierto. De este modo, se lograr:

Profundizar los estudios sobre las propuestas presentadas relativas al gasto,

ingresos, transferencias y endeudamiento. Por su complejidad, dichas
materias requieren ser desarrolladas con mayor detalle y en coordinacin
con las organizaciones representativas de los gobiernos descentralizados,
con el fin de hacer viable su implementacin.
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Compartir con los diferentes actores involucrados en el proceso de

descentralizacin fiscal los avances, la agenda pendiente y los
compromisos asumidos, principalmente con las nuevas autoridades elegidas
que gobernarn el pas.

Dar continuidad al espacio de dilogo intergubernamental que se ha

abierto, como mecanismo til y transparente, y ampliarlo con la
participacin de decisores de ms alto grado en los tres niveles de gobierno,
con el fin de compartir los futuros avances en el proceso y establecer
lineamientos concertados que faciliten el xito en el desarrollo del proceso.

2. Que se elabore una hoja de ruta para establecer las acciones estratgicas o los
lineamientos que orienten la formulacin del marco legal pertinente, con el
objeto de hacer viables las propuestas consensuadas en cada una de las
dimensiones de la descentralizacin fiscal planteadas en el presente documento y
lograr su futura implementacin.

WEBGRAFA

http://www.bcrp.gob.pe/billetes-y-monedas/monedas-de-coleccion/serie-
numismatica-riqueza-y-orgullo-del-peru.html

http://www.bcrp.gob.pe/docs/sobre-el-bcrp/folleto/folleto-institucional.pdf

http://elcomercio.pe/economia/peru/billete-s100-premiado-como-mejor-
latinoamerica-noticia-1739177

Ley que cambia el nombre de la unidad monetaria de nuevo sol a sol:

http://www.leyes.congreso.gob.pe/Documentos/Leyes/30381.pdf
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