CICLO 2016-I Mdulo: 2do

Unidad: I Semana: 2

FINANZAS INTERNACIONALES

Docente: MAG. GERMAN SILVA

ORMEO

DIRECCION UNIVERSITARIA DE EDUCACION A DISTANCIA

 Unidad I - Semana 2

Entorno Macroeconmico de las Finanzas

Internacionales: Balanza de Pagos, El
mercado de divisas, El tipo de cambio

http://www.youtube.com/watch?v=Q3Addw2jkWQ
- Balanza de Pagos
http://www.youtube.com/watch?v=GhKTm5UfgIQ
- ejercicios

http://www.youtube.com/watch?v=cQFLFOhppBg
 ORIENTACIONES

Utilice la Gua Didctica del curso para que pueda

comprender cmo han sido estructurado los temas del curso
por semana, y cules corresponden revisar cada semana.
Dedquele por lo menos una hora semanal de estudio a esta
asignatura.
Revise tanto el material virtual como el fsico (ya que las
ayudas son slo un complemento del libro y de las
unidades didcticas, por lo que deben estudiarse los 03).
Lea detenidamente el archivo colgado en Orientaciones del
Curso, que se encuentra en el aula virtual, y respete las
recomendaciones.
OBJETIVOS A CUMPLIR EN LA SEMANA 2

La lectura de las unidades del texto del curso (en las pginas
indicadas en la gua didctica para esta semana 2), as como
la lectura de todo el material virtual para esto siete das y lo
trabajado en las tutoras, apunta el logro de los objetivos
siguientes:
1) Entender y analizar la importancia de las finanzas
internacionales en un entorno tan complejo como el
macroeconmico mundial
2) Comprender la clave de la Balanza de Pagos en la
competitividad de una nacin
3) Comprender el funcionamiento del mercado de divisas y el
Arbitraje de divisas
 CONTENIDOS TEMTICOS

Balanza de Pagos
El mercado de divisas
El tipo de cambio
Qu es el sistema de Balanza de Pagos?
 Balanza de Pagos

Es un registro estadstico de las

transacciones internacionales de una
nacin en un periodo determinado.
La balanza de pagos permite detectar los
desequilibrios externos y sus causas.
La balanza de pagos consiste en tres
cuentas
 Balanza de Pagos

Registro sistemtico de transacciones

econmicas entre residentes y no
residentes
Residentes: individuos, empresas,
instituciones y gobierno
Registro por partida doble
Divisas ganadas: crdito. Divisas gastadas:
dbito
Aumento activo/ disminucin de pasivo:
dbito.
Aumento de pasivo/ disminucin de activo:
crdito
 Cuenta Corriente

Bienes
Servicios
Transportes, viajes, otros
Ingreso
Remuneracin empleados
Ingreso por inversin (intereses, dividendos)
Transferencias corrientes
 Cuenta de capital y financiera

Cuenta de capital
Transferencias de capital
Activos no financieros no producidos
Cuenta financiera
Inversin directa
Inversin de cartera
Otra inversin (corto y largo plazo)
Reservas
Divisas: depsitos bancarios, letras de tesorera,
valores
Derechos especiales de giro
Posicin de reserva en el FMI
Oro monetario
Factores que afectan la balanza de pagos

Cambios en la productividad
Estabilidad econmica
Percepcin
Inflacin
Estabilidad poltica
Cambios en tasas de inters
real
Desequilibrios en la cuenta
corriente
Con tipo de cambio fijo: pronsticos
de devaluacin o revaluacin
Con flotacin sucia: pronsticos de
cambios en tasas de inters
Con desempleo
Dficit tiene efecto negativo
Supervit tiene efecto positivo
Dficit permite financiar desarrollo
econmico
Desequilibrios en la cuenta
capital
Tasas de inters
Estabilidad poltica/econmica
Fuga de capitales
Facturacin de transacciones internacionales
Transferencias bancarias
Transferencia fsica
Metales preciosos
Control de cambios
 Balanza de pagos,
activos externos y ahorro

Balanza global y balanza bsica

Cuenta corriente:
PIB = C + I + X - M
como P = Y
Y - (C + I) = X - M
CC = Y - (C + I)

Aumento en el ingreso y reduccin en el

gasto
producen supervit
Balanza de pagos y dficit fiscal I

Y = C + I + G + XN (1)
Yd = Y + TR - T
Yd = C + S
C + S = Y + TR - T
C = Y + TR - T - S

Sustituyendo el valor de C en (1)

Y = Y + TR - T - S + I + G + XN
S - I = (G + TR - T) + XN
Balanza de pagos y dficit fiscal
II
D BM = D RI x e + D Dgc (1)

Restriccin presupuestaria del gobierno

DDg = DDgc + DDgp y DDgc = DDg -
DDgp

Sustituyendo en (1):
D BM = D RI x e + D Dg - D Dgp
D Dg = D BM - D RI x e + D Dgp
 Balanza de pagos,
financiamiento, crisis
Financiamiento dficit en cuenta
corriente
Vendiendo activos externos
Pidiendo prstamos externos
Ajuste por dficit en cuenta corriente
(devaluac.)
Reduccin del gasto en el extranjero
Aumento de renta por exportaciones
Crisis de balanza de pagos
Resistencia al ajuste
Prdida de reservas, desconfianza.
 Equilibrio en la balanza de pagos

La balanza de pagos debe estar equilibrada. Si

un pas tiene dficit en la cuenta corriente y en
la de capital, quiere decir que ha gastado ms
de lo ingresado. Para obtener el dinero que le
falta debe recurrir a sus ahorros o pedirlo
prestado a otros pases. En la cuenta
financiera se reflejan los flujos de dinero que
pasan de una nacin a otra y la evolucin del
ahorro de un pas.
 Dficit en la balanza de pagos
Es un dficit en las cuentas corriente y de
capital juntas. El dficit en la balanza de
pagos es financiado con una reduccin de las
reservas internacionales.
Esta se convierte en crisis de la balanza de
pagos, cuando se agotan las reservas
internacionales y se pierde la credibilidad y
acceso a los mercados de capitales. Es ms
factible que suceda con un tipo de cambio
fijo.
Si a su vez se produce un ataque especulativo
contra la marca pas, que produzca una fuga
de capitales se convierte en una crisis real.
Qu es el sistema de Tipo de Cambio?
Es uno de los precios ms importantes en
la toma de decisiones
 Sera cierto que el tipo de cambio
depende de la oferta y de la Demanda?
Como todos los precios, el tipo de cambio
eta determinado por las fuerzas de la
oferta y la demanda
Factores que determinan el tipo de cambio

Oferta de divisa: Competitividad

internacional
Las exportaciones de bienes y servicios (X)
Las remesas de los ciudadanos que
trabajan en el exterior
Las intervenciones del banco central:
venta u oferta de divisas
Las entradas netas de capital externo: IED
e inversin en cartera
Demanda de divisas: Crecimiento econmico

Las importaciones de bienes y servicios

(M)
Las intervenciones del banco central:
compra o demanda de divisas
Las salidas netas de capital: Inversiones
nacionales en el exterior y reduccin de la
inversin extranjera en el pas.
 Qu es el mercado de divisas?
Tambin llamado mercado de cambio extranjero.
Es el mercado financiero ms grande y ms lquido del
mundo, verdaderamente global, electrnico y continuo.
Tambin se le conoce como mercado cambiario, Forex
o simplemente FX. Es el marco organizacional dentro
del que los bancos, las empresas y los individuos
compran y venden monedas extranjeras. Ms de 100
bancos internacionales son formadores de mercado en
el Forex.
.Funcin principal: es determinar los precios de
diferentes divisas.
Caractersticas del Forex
Red electrnica global
Funciona 24 horas al da
Volumen: ms de $1.5 billones diarios
Mercado ms grande y ms lquido
Alta volatilidad
Monto mnimo por operacin/
apalancamiento
 Funciones del Forex

Transferencia del poder de compra

Provisin de crdito
Reduccin del riesgo cambiario
 Instrumentos y participantes
Instrumentos
Mercado a la vista
Forwards
Futuros negociables
Opciones
Participantes
Bancos, hedge funds, multinacionales,
especuladores, arbitragistas, individuos
 Terminologa del Forex
Posicin abierta/cerrada
Cotizacin: bid/ask (spread)
Libra esterlina 1.5320/35
Moneda base/contramoneda
Cotizacin directa e indirecta
Costo de la transaccin: spread
Pips
Margen
Rollover
Reuters, Bloomberg
Qu es un tipo de cambio? - Qu es una
divisa?

Tipo de Cambio: Es el precio de una divisa

moneda extranjera en trminos de la moneda
domestica.
El dlar desempea el papel de moneda
vehicular, el mismo que se debilita a causa del
surgimiento de algunas monedas que
desempean dicho papel en un rea de
influencia regional: dgase euro en Europa y
yen japons en Asia.
Divisa: Es la moneda de otro pas libremente
convertible en el mercado cambiario
Segmentos y niveles del mercado de divisas

El mercado global de divisas es nico, pero

consiste en varios segmentos relacionados
entre si:
Mercado al contado - spot
Mercado a plazo - forwards
Mercado de futuros - futures
Mercado de opciones currency options

 Arbitraje de divisas.

Consiste en comprar una divisa donde su

precio es bajo y venderla donde su precio
sea alto de forma simultnea en dos
mercados diferentes para aprovechar las
discrepancias de precios entre ambos
mercados.
Ganancia: cuando la diferencia entre los
precios es mayor que el costo de
transaccin.
GRACIAS