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Los Guggenheim y la llegada de los

Gran Depresin en Chile, 1923-1934
Elisabeth Glaser-Schmidt
Instituto Histrico Alemn, Washington, DC
La historia de la empresa de nitratos de Guggenheim en Chile de 1925 a
1932
Ofrece una leccin sobre la transformacin de las inversiones de
Guggenheim en Chile,
As como sobre los principales problemas surgidos tras la reestructuracin
de la
Empresa familiar Guggenheim. La iniciativa de Guggenheim en la
produccin chilena de nitratos
Desde mediados de la dcada de 1920 a travs de su fracaso en 1934
constituy al principio Guggenheim
Inversin extranjera ms destacada, posteriormente el mayor negocio de la
familia
Fracaso, as como un colapso extranjero asombroso durante la Gran
Depresin.
El desastre de Guggenheim se entrelaz estrechamente con el gobierno
chileno
Default de bonos extranjeros en 1931. Ambos fallos, el negocio de nitratos
Guggenheim,
As como el incumplimiento del gobierno chileno, empeoraron la depresin
en Chile y
Produjo una recesin econmica independiente. Los choques combinados
tambin
Forman parte de la crisis de modernizacin de Chile desde 1931 en
adelante. Cules fueron los
Principales factores que determinaron el resultado negativo de la crisis
chilena de Guggenheim.
riesgo'? Una mirada ms cercana a la historia La inversin chilena de
nitrato de Guggenheim
Sugiere que la intervencin del gobierno chileno en la empresa de
Guggenheim,
Con la mala administracin del gobierno de las finanzas chilenas, constituy
el
Factor dinmico para la cada del negocio chileno de Guggenheim. Este
argumento
Es subrayada por la historia de COSACH, la Compaa de Salitre de Chile,
la
Confianza chilena de nitrato fundada a principios de 1931, donde las
empresas chilenas de Guggenheim
Tena la mayor participacin.
La empresa familiar Guggenheim consisti en dos empresas principales, la
Guggenheim Brothers, que supervis el funcionamiento de la
Inversiones extranjeras de Guggenheim y American Smelting and Refining
Co.,
Gigante empresa minera [1, pp. 130-2; 13, pgs. 422-4]. American Smelting
y
El refino constituy la pieza central de la empresa minera de Guggenheim
que prosper
Los aos hasta 1914, as como durante la guerra. Despus del final de la
guerra, Dan Guggenheim,
El empresario lder y empresario impulsor entre Meyer Guggenheim
, Opt por beneficiarse de la cada de las materias primas de la posguerra
mediante la adquisicin de cobre,
Diamantes y minas de oro en los EE.UU. y en el extranjero. La aventura
chilena de Guggenheim
Comenz bajo estos auspicios y se convirti en el ms prominente de
Guggenheim
Inversiones extranjeras. Otros vinieron a dirigirlo, ya que Dan Guggenheim
se retir en el
Conclusin de la guerra [13, pp. 408-18].
La retirada de Dan Guggenheim del negocio activo marc una trans-
Proceso para la empresa familiar: En los siguientes cuatro aos, el
HISTORIA ECONMICA Y NEGOCIOS, Volumen veinticuatro, no. 1.
Otoo de 1995.
Copyright 1995 por la Conferencia de Historia Empresarial. ISSN 0849-
6825.
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Miembros de la familia optaron por un cambio radical en el alcance de los
inversiones. Cuando una asamblea de accionistas de la ltima empresa vot
en consecuencia,
Despus de los cargos de ganancias indebidas contra los Guggenheim. Un
segundo mayor
Sigui poco despus: Durante la Primera Guerra Mundial, el holding
Haba invertido mucho en la mina chilena de cobre Chuquicamata. Frente a
la cada
Precios de las materias primas despus del final de la guerra y una inflacin
creciente en Chile que
Amenaz con disminuir los beneficios de explotacin, la familia decidi en
1923 vender dos
De los 3,8 millones de acciones de Chile Copper a Anaconda Copper Mining
Company.
La decisin de vender Chuquicamata vino estrechamente, y la disidencia
aguda resultante
Dentro de la familia traslad a dos de los cuatro hermanos Guggenheim
entonces activos para renunciar.
Los restantes hermanos Murry y Sol Guggenheim se convirtieron en los
directores
La futura trama de negocios de la compaa, asistido por EA Cappelen
Smith y John
K. McGowan, dos empleados principales de larga data. Edmond, el hijo de
Murry, y Harry,
El hijo de Dan renunci, siendo este ltimo el principal espritu del nitrato
chileno
Despus de la jubilacin de Dan.
Este cambio entre los directores de Guggenheim abri el camino para el
nuevo
Empresa chilena: Cappelen Smith, el principal metalrgico de la empresa ya
Durante la guerra, haba empezado a desarrollar un nuevo proceso para la
extraccin de nitrato
De mineral de nitrato chileno. Hacia 1922 haba perfeccionado su proceso, el
cual
Llamado el proceso Guggenheim y que prometi reducir los costos de nitrato
Produccin en un 40%. Posicin de Cappelen Smith como socio en
Guggenheim
Hermanos le permitieron en 1923-24 persuadir Murry y Sol Guggenheim, el
Miembros activos de la familia Guggenheim, para invertir $ 17 millones en
Extraccin de nitrato. Murry y Sol Guggenheim permanecieron bastante
ignorantes
Las perspectivas del comercio internacional de fertilizantes, pero decidieron
confiar en
Conocimientos tcnicos del ingeniero. Cappelen Smith, despus de todo,
haba sido responsable
Tcnica de Chuquicamata y, por lo tanto, fue una excelente empresa
Ingeniero de minera con un conocimiento de primera mano de las
condiciones locales en Chile.
Guggenheim Brothers adquiri la Compaa Anglo-Chilena de Nitratos y
Ferrocarriles
Y adems de los depsitos adicionales de nitrato en Chile. En 1924 las
nuevas explotaciones
Se transformaron en el recientemente organizado Anglo-Chilean
Consolidated Nitrate
Company, y los accionistas britnicos del ex-anglo-chileno recibieron 4
Por cada - yo comparto en la primera compaa [13, pp. 410-8; 7, 1931,
pg. 2887]
La decisin de los Hermanos Guggenheim de apostar por el comercio
La inversin en Chile tena elementos de una oferta especulativa riesgosa. Ya
en los primeros aos
Despus de la guerra, y ciertamente por el momento en que los Guggenheim
y Cappelen Smith
Emprendieron su aventura, el sector chileno del nitrato se enfrenta a una
crisis. Explosivos
Y fertilizantes fueron los dos principales productos derivados de
nitrato. Con el final de la
Guerra, la demanda de explosivos haba terminado. Mientras tanto
Alemania y otros pases
Haba comenzado a producir fertilizantes sintticos, que a partir de 1925
compitieron con
El producto chileno [15, pp. 217-432]. El desarrollo de sistemas sintticos
La produccin de nitrato sugiri fuertemente que el comercio chileno de
nitratos
Espacio de algunos aos antes de que la produccin en masa europea
Tradicionales para los nitratos chilenos. Asimismo, la propuesta de
Muscle Shoals en los Estados Unidos como un sitio productor de nitrato a
gran escala
El hecho de que se estaba acabando el tiempo para los nitratos chilenos [10,
149-75]. Todava,
La iniciativa chilena de nitrato de Guggenheim comenz en 1922-1923
cuando
La hiperinflacin obstaculiz el comercio intensivo de Alemania. Habida
cuenta de refinado Cappelen Smith
Conocimientos tcnicos, la calidad superior del nitrato chileno en
comparacin con el

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Nitrato, as como los recursos financieros de la empresa familiar,
Guggenheim, para
Entr como el partido ms fuerte en el mundo aventurero de la
El comercio internacional de nitrato de posguerra. Hasta 1925 Chile
tambin disfrut de la comparativa,
Pero dudosa ventaja de la inflacin, que hizo que sus exportaciones fueran
ms baratas, pero
Mundo de las ventas fciles lleg a su fin con la reforma monetaria en
1924/25 [4].
ndice de produccin de nitrato sinttico en Alemania, 1913 = 100
1913
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
100
3720
4335
4800
5300
5640
5410
4460
4340
Fuente: [6, pg. 362].
Cappelen Smith intent construir la nueva planta de nitrato Guggenheim de
Anglo-Chileno
Bastante rpido, para establecer el nitrato chileno, extrado por su nuevo
proceso,
En los mercados extranjeros por la fuerza de su bajo precio y mayor
calidad. El jefe de Guggenheim
Ingeniero y socio tambin busc la adopcin del proceso Guggenheim por
Todos los productores chilenos de nitrato. Consolidacin de la industria
chilena en un fideicomiso, largo
Befbre propuesta por Harry Guggenheim, fue el resultado deseado de esta
estrategia. Ambos
Pasos significaba operar en un territorio completamente nuevo y jugar
contra ime. Otros
Haba decidido en contra de esta apuesta arriesgada: JP Morgan & Co.,
Financiando las nuevas inversiones de los Hermanos Guggenheim durante
1922 y 1923, opt por
1924 en vista de la disminucin de los precios de los nitratos para retirarse
de la produccin chilena de Guggenheim.
Nitrato venture [13, pp. 415-7].
As, los Guggenheims y Cappelen Smith tuvieron que comenzar a
modernizar los sistemas anglo-
Nitrato chileno por su cuenta, y tenan grandes probabilidades. En 1925-26,
Una cada en las exportaciones chilenas de nitrato, resultado de una guerra
internacional de precios,
Ilustr el carcter inestable del comercio internacional de nitratos y retras
la
Apertura de la nueva planta. Como resultado, la Anglo-Chilena moderniz a
Mara-Elena
Planta slo comenz a operar a finales de 1926 [8]. La ambivalencia chilena
con Cappelen
El nuevo proceso de ahorro de mano de obra de Smith y en particular a la
nueva
Otro factor importante en el retraso. El proceso Guggenheim, a medida que
la gente
Lo alteran, todos alcanzan su mayor eficiencia al secar el suelo mineral de
forma centrfuga
En tanques de hormign. Esta tecnologa redujo los costes laborales en un
40% y
Despedidos sustanciales durante un perodo en que se produjeron graves
conflictos laborales en
Como resultado de la inestable situacin econmica despus de la Primera
Guerra Mundial [10, pp. 158-9].
La liquidez de los mercados financieros estadounidenses y la creciente
demanda de
Nitrato ayud al lanzamiento de la nueva planta chilena de
Guggenheim. Anglo chileno
Nitrato Consolidado aument la capacidad de la planta de Maria-Elena con
la
Del proceso de Guggenheim de 260.000 toneladas en 1926 a 500.000
toneladas en 1927,
1931, pgs. 2889 - 90]. El perodo de 1926 a 1929 trajo un renacimiento del
Salitre
negocio. Sin embargo, debido al aumento de la competencia internacional,
los precios disminuyeron.
La cada de los beneficios de explotacin de los anglo-chilenos impidi una
mayor
Guggenheim, mientras que la creciente demanda internacional aument el
nitrato chileno
ventas. Sin embargo, esta fase limitada de prosperidad lleg a su fin cuando
en la primera mitad de la
1930, la aceleracin de la depresin agrcola mundial llev a las ventas de
nitratos a declinar
bruscamente.

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Precios de nitrato chileno, 1922-1931, Dlares por 1000 kilogramos
1922
1923
1924
1925
1926
1927 1928
1929
1930
1931
48,9
49,7
49,6
48,0
47,4
41,3 40,9
Fuente: [21, pg. 386]
ndice internacional de precios del nitrato, 1926-27 = 100
1926/27
1928/29
1929/30
1930/31
38,1
32,1
24,8
1931/32
1932/33
102
91
74
60
37
40
Fuente: [15, pg. 233]
Produccin y exportaciones chilenas de nitrato, en miles de toneladas
Ao
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
Produccin
2.520 2.017
1,614 3,164 3,236 2,446 1,126
Exportaciones
2,514 1,658 2,375 2,799 2,893 1,761 1,455
Fuente: [17]
Dada la perspectiva de una disminucin de las ventas de nitratos,
Guggenheim
Dilema de tener que reducir o reestructurar sus inversiones chilenas. En
1929
Los Hermanos Guggenheim optaron por reafirmar su estrategia agresiva en
los nitratos chilenos
Agregando la mayor empresa chilena de nitratos a sus
participaciones. Guggenheim adquiri
Lautaro Nitrate Company, Ltd., que controlaba depsitos de nitrato de
aproximadamente
30.000.000 de toneladas mtricas y constituy la mayor empresa chilena de
nitratos. Debido a
Un gran volumen de ventas en 1928-29, el beneficio operativo neto de
Lautaro en 1929 en gran medida
Super la de aos anteriores, pero ya en 1928 la empresa produjo ms
De lo que podra vender. Las plantas de Lautaro utilizaron el tradicional
proceso Shanks de nitrato
Extraccin por mano de obra. En una oferta desesperada, Guggenheim
Brothers opt por
Adquisicin de Lautaro para la instalacin de una nueva planta
Guggenheim en
propiedad. Cappelen Smith se convirti en presidente de la nueva Compaa
Lautaro. En suma,
Modernizar la produccin de Lautaro con la planta Guggenheim ms
eficiente
Prometi a los Hermanos Guggenheim una posicin de control en el
En un momento en que el boom de los nitratos haba terminado
definitivamente.

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Las ganancias operativas netas de Lautaro Nitrate Company (British ) y el
porcentaje
De las ventas respecto a la produccin (toneladas mtricas)
1927
1928 '
1929
Ganancias
679.816
437.166
839.709
Ventas / produccin 153%
73%
67%
Primer semestre de 1928
Fuente: [11, 1931, pgs. 2890-91]
Despus de la adquisicin de Lautaro Guggenheim Brothers tom la
delantera en
La consolidacin de la produccin chilena de nitrato. Al inicio de la
contraccin de las ventas,
La organizacin horizontal pareca una medida oportuna. Los productores
chilenos en 1929
Firmaron un acuerdo de precios que haba sido parcialmente patrocinado
por el gobierno.
Incluso Herbert Hoover, el Secretario de Comercio de los Estados Unidos y
pronto
Presidente, aunque siempre consciente de las combinaciones extranjeras
para negar
Agricultores un precio justo por fertilizantes, durante una visita a Chile en
1929
Acuerdo entre los productores chilenos y las plantas Guggenheim. A
principios de 1930
Los intereses de Guggenheim y los restantes productores britnicos de
nitrato empezaron a
Proponen la formacin de un fideicomiso chileno de nitrato. Posteriormente
Cappelen Smith
Estableci en negociaciones con el gobierno chileno la participacin de ste
en la
conglomerado. En el verano de 1930, el esquema de organizacin de la
confianza haba sido
Terminado hasta ahora que podra comenzar a funcionar. Despus de ms
deliberaciones COSACH
Se incorpor finalmente a principios de 1931 [10, pg. 169-71].
Para entonces la confianza encontr el doble desafo de un mercado en
declive
En las ventas internacionales de nitrato y de un gobierno incumplidor en
Chile. En el
Principios de 1931, el gobierno de Chile tuvo que enfrentar un dficit
presupuestario que
Creci a proporciones inmanejables. En 1927 Carlos Ibifrez del Campo
haba llegado
Al poder como un poltico militar reformista, pero autoritario. El nuevo
presidente
Controlaron el movimiento obrero mediante violentos ataques del ejrcito
contra el trabajo
Demostraciones y, al mismo tiempo, optaron por reprimir los problemas
sociales
Instituyendo un programa de obras pblicas, para el cual los costos
estimados para los aos 1928
Hasta 1933 ascendi a $ 180 millones o 1,5 mil millones de pesos
nuevos. Estos
As como los prstamos de refinanciacin destinados a cubrir el dficit
corriente,
Financiado por prstamos americanos y britnicos. La reforma monetaria
de 1925 haba abierto
El mercado de crdito britnico y principalmente americano para
Chile. Entre 1926 y 1929
Emisiones de bonos del gobierno chileno por valor de 142 millones de
dlares se
Estados Unidos [3, pgs. 76-124; 3; 3a]. Estos prstamos, contratados en
parte como refinanciacin
Insuficiencia para cubrir el nuevo dficit: las obras pblicas
En 1928 y 1929 gener un incremento neto de la deuda pblica chilena de
1069
Millones de pesos nuevos o $ 128 millones [18].
A principios de 1931 el gobierno chileno se haba quedado sin fondos
lquidos para cubrir
Gastos corrientes. Durante el otoo de 1930, el carcter peligroso de la
El exceso de gastos se haba hecho evidente, ya que las ventas de nitrato y los
ingresos resultantes disminuyeron.
La renuncia del ministro de Hacienda Julio Philippi a finales de 1930 hizo
Pblico por primera vez consciente de que un incumplimiento del gobierno
era inminente. los
El gobierno chileno hasta ahora haba presentado presupuestos balanceados
al pblico para

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Cosmticos polticos, mientras que refinanci su creciente dficit con
prstamos que
Despus de 1930 ya no poda pagar con los ingresos por nitrato [4, 18].
Los impuestos a los nitratos constituyeron una de las principales fuentes de
Gobierno y, por lo tanto, cualquier perspectiva de una seria disminucin en
el comercio de nitratos en Chile
Hizo que la situacin financiera de Chile fuera insostenible. En
consecuencia, cuando a principios de 1930 el
Los productores britnicos y de nitratos Guggenheim propusieron establecer
un
Nitrato, la administracin Ib . ez estuvo plenamente de acuerdo en
participar. los
Quid pro quo consista en una cuasi renuncia a los pagos en efectivo por
exportacin de nitrato. Impuestos
Pagaran en bonos del nuevo fideicomiso, complementados por una
subvencin para el
gobierno. A su vez, la administracin transmiti a COSACH el derecho a
explotar
Tierras de nitratos propiedad del gobierno.
Aunque el esquema organizativo bsico de la COSACH fue finalizado por
Junio de 1930, se necesitaron otros nueve meses hasta que COSACH se
incorporara en marzo
1931. La interaccin de factores polticos y econmicos determin
claramente la
Reestructuracin de la industria chilena de nitratos. La creciente oposicin a
Ib .
El congreso bloque un rpido paso de legislatura habilitante. Comentarios
de la crtica
Acus al gobierno de intentar liberar a los Guggenheim de sus deudas en el
Costo de la nacin chilena [10, pp. 171-2]. Los cargos de la oposicin poltica
Contra COSACH se refiri a la gran deuda de anglo-chileno, que en junio
de 1930
Ascendi a 21,5 millones de dlares. Sin embargo, los atrasos de los anglo-
chilenos fueron parcialmente
Nitratos en la mano, y figur relativamente pequeo en comparacin con el
Deuda no financiada de $ 36.1 millones en 1930/31 [11, 1931, p. 2889; II,
1933, pg. 1948;
22, pg. 38]. Las crecientes crticas contra la COSACH por la modernizacin
de la
La industria del nitrato ilustr el clima poltico cambiante en Chile: una vez
que el
El capitalismo del bienestar de Ibfifiez basado en el dficit vino a la vista, los
intereses empresariales extranjeros
Y sus interlocutores chilenos se convirtieron en los objetos ms prominentes
para el antimoderno
Y las reacciones anti-extranjeras que resultaron de la recesin econmica de
Chile [10].
En abril de 1931, COSACH consolid el 95% de los productores chilenos de
nitrato.
COSACH emiti acciones B en pago o pago parcial por la adquisicin del
Empresas, de las cuales el 71% pertenece a la Compaa Salitrera Anglo-
Chilena y
Lautaro Nitrate Co., Ltd., las dos empresas propiedad de Guggenheim. As
Guggenheim Brothers de facto haba vendido su proceso Guggenheim a
cambio de
COSACH [13, pgs. 452-63]. Con el fin de supervisar la reestructuracin
El sector chileno del nitrato, Cappelen Smith se convirti en el primer
presidente de COSACH. Adems
Aceptar pagos de bonos por pagos de impuestos sobre nitratos, el gobierno
Nitrato que deban entregar hasta 150 millones de toneladas mtricas de
nitrato. los
Las tierras de los nitratos de las empresas adherentes contenan hasta 103
millones de toneladas de nitrato. los
Propiedad estatal del 50% del capital autorizado de la empresa que
Ascendieron a acciones de la Serie A de $ 182 millones y acciones Serie B de
$ 176 millones.
Adems, la administracin tambin recibira $ 40 millones de
Bonos de fondo de amortizacin en la satisfaccin de los pagos a la misma
por aos civiles de 1932
Y 1933. $ 17 millones deban ser transferidos a la cuenta del gobierno% ya
A principios de 1931. En suma, la transaccin entre los intereses de
Guggenheim, otros
Los productores chilenos y el gobierno chileno sumaron un prstamo directo
de
COSACH al gobierno. COSACH emiti bonos de 50 millones de dlares
para
Financiar su empresa. El gobierno, a su vez, simplemente se comprometi a
Tierras de nitrato no desarrolladas en un momento en que la produccin y
exportacin de
Comenz una dramtica disminucin [11, 1931, pp. 2887-9]. Ya en julio de
1930 Emiliano
Figueroa, jefe del Banco Central de Chile, haba sealado el papel de
COSACH como

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Prestamista de ltimo recurso al gobierno chileno: "Tenemos que agradecer
al
Americanos que han tomado una mano en el asunto y han venido a nuestra
asistencia
Cuando la cuerda estaba sobre nuestros cuellos "[10, p.171].
Dada la estrecha relacin entre la COSACH y el Gobierno,
La secuencia de los hechos que llevaron al incumplimiento del gobierno
chileno en julio de 1931
Result ser fundamental para el desarrollo de COSACH. Debido a sus
necesidades de prstamos y
Dinero en efectivo al comienzo, el nuevo cartel tuvo que vender sus
existencias de nitratos
Para poder hacer los pagos debidos al gobierno. Asimismo, el crtel
Para atraer ms prstamos, que necesitaba desesperadamente para
modernizar ms
Las plantas de nitrato restantes que operaban bajo el sistema Shanks
tradicional [13,
452 - 63]. El saldo de caja de COSACH a fines de 1930 consisti en $ 3
millones con
Operaciones de COSACH, ya que las operaciones operativas combinadas
netas
Los ingresos de las dos empresas participantes de Guggenheim en las
empresas ms
Ao 1929/30 haba generado slo $ 4.35 millones [11, 1931, pp. 2889-91].
En vista de las escasas reservas de efectivo de COSACH, cualquier choque
externo podra
mayor desarrollo. La inminente crisis de caja de Chile a partir de febrero de
1931
Afect a la COSACH de manera decisiva. El gobierno en ese momento slo
tena reservas de efectivo
De 4,8 millones de dlares. COSACH, esperando su incorporacin por el
Congreso, ahora
Se vio obligado a pagar por adelantado sus impuestos y cuotas
gubernamentales ya en la primera mitad del
1931 [8]. Apenas unas semanas despus de su incorporacin COSACH se
encontr as
En gran medida privados de reservas de efectivo. Asimismo, el fideicomiso
no pudo vender sus
Pblico escptico britnico y estadounidense: a finales de 1932, el
Internacional de 50 millones de dlares emitidos para el lanzamiento de
COSACH
$ 42.8 millones. En la primavera de 1931 los Hermanos Guggenheim
tuvieron que adelantar $ 25
Millones para COSACH. Posteriormente, Guggenheim compr 10 millones
de dlares
Bonos de COSACH. De hecho, la principal misin del holding se
Funcionar como banquero de COSACH y garantizar las restantes emisiones
de bonos [11,
1932, pg. 1951; 13, pgs. 453-62; 12, 22 de marzo de 1932, 29: 3]. A pesar de
Guggenheim
La falta de dinero y prstamos de COSACH obstaculiz gravemente la
Poltica de ventas agresiva que haba sido una de las principales razones
econmicas
Formacin de la confianza. La disminucin de las ventas se aceler en 1931,
cuando un
Comenz la guerra de precios por los nitratos que impuls los precios y los
beneficios potenciales de COSACH
Abajo [15, pp. 237-8].
Despus de que el gobierno chileno incumpli sus pagos de intereses por
Las emisiones de bonos en julio de 1931 y Ibrez huyeron del pas, el sucesor
de Montero
Administracin instituy un control de cambio rgido para proteger el oro
Reserva del pas. Como resultado, se desarroll un intenso mercado de
divisas en el mercado negro,
Mientras que COSACH tuvo que realizar sus transacciones de divisas por el
intercambio oficial
tarifa. En septiembre de 1932, el 80% del intercambio de la Comisin de
Moneda Chilena
Los beneficios provienen de COSACH [4]. Como resultado, COSACH y
otros negocios de exportacin
Limitaron sus oficios al mnimo. El fideicomiso redujo el nmero de
empleados
De 18.945 en junio de 1931 a 10.569 en junio de 1932 [11, 1933, p. 1949]. En
vista de
El fracaso de la misin de COSACH, Capelien Smith renunci a finales de
1931.

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Participacin porcentual de Chile y Alemania en las exportaciones
mundiales de nitratos
1928
1929
1931
1932
1933
Chile
52
49
40
10
18
Alemania
30
28
26
28
22
Fuente: [15, pg. 232]
La cada de los nitratos en Chile form parte de una amplia disminucin de
las
Materiales aleaciones. La guerra internacional de precios, inducida por la
depresin mundial,
Dur hasta 1932 y condujo los precios y la produccin hacia abajo. Aumento
de las barreras arancelarias y
El proteccionismo agrcola contribuy a la crisis de los nitratos. La grave
declinacin de
Las ventas chilenas de nitrato en 1932 se ilustran por el hecho de que las
importaciones
El nitrato de sodio, suministrado principalmente por Chile, disminuy entre
1931 y 1932 de $
21 millones a 1,4 millones de dlares [20, pg. 512]. Simultneamente, la
posicin de Chile como
Proveedor de nitratos reducido dramticamente. Dadas estas limitaciones,
las
Las polticas monetarias del gobierno chileno no figuran como las razones
exclusivas
Por la desaparicin de COSACH. Sin embargo, la intervencin confiscatoria
de Chile en los asuntos del fideicomiso
Claramente destruido las posibilidades restantes de COSACH para
competir en el duro
Internacional. Aunque Medley GB Whelpley, el sucesor de Cappelen
Smith demostr ser apto en refinanciar apuestas, anglo-chileno el 29 de abril
de 1932
Incumpli sus bonos de obligaciones del 7% [12, 30 de abril de 1932, 25:
3]. Para el otoo de 1932
COSACH haba fracasado prcticamente en todos los aspectos de su
misin. COSACH
La cuenta de ingresos consolidados de junio de 1932 mostr una prdida
neta de $ 13,38 millones.
Anglo-Chilena en ese momento tena un dficit de $ 1.7 millones, mientras
que Lautaro, en vista de
Los costes de apertura de otra planta de Guggenheim-proceso, present una
prdida neta de $
5,87 millones. Para resumir brevemente, nuestro examen de la interaccin de
los
Y los factores econmicos que afectan las inversiones de Guggenheim en
nitrato chileno
Sugiere que el impago chileno y la rgida imposicin de controles monetarios
Promovi la declinacin de COSACH.
A partir de la primavera de 1932, la turbulencia poltica amenaz a la
COSACH
Hasta su fallecimiento final en 1934. A principios de junio de 1932 una junta
socialista
Tom el poder, lo que prometi disolver la confianza y abrir las plantas de
nitrato que
Operado bajo el proceso de Shanks [23, pp. 432-3]. Despus del final de los
100 das
Socialista, el ejrcito chileno prepar una eleccin supervisada. Durante el
Prolongada campaa en el otoo de 1932 el gobierno y varios candidatos
Emiti declaraciones crticas pidiendo la disolucin de COSACH. La
campaa contra
COSACH durante la eleccin de 1932 intensific la lucha anti-extranjera y
antimoderna
Retrica que se haba desarrollado desde finales de la dcada de 1920 [12, 14
de octubre de 1932, 13: 4; diecisis
Octubre 1932, 25: 2; 29 de octubre de 1932, 25: 5]. COSACH se enfrent as
a la
Consecuencias de la cada de las ventas mundiales de nitratos y la crisis de
modernizacin de Chile.
Constatndose incapaz de cumplir con las cuotas de ventas proyectadas que
haban sido
1931, la confianza tuvo que soportar la peor parte de la crtica pblica
contra
Ib. Fiez, que haba huido del pas en 1931. Despus de las elecciones, el
presidente populista
Arturo Alessandri abog por medidas para reducir las deudas de COSACH,
y en breve
Posteriormente surgieron rumores sobre la disolucin de COSACH por
decreto.
Con el advenimiento de Alessandri, el gobierno tom la delantera en la
liquidacin
COSACH. Este paso constituy un elemento importante en la estrategia
populista de Alessandri

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184
Del crecimiento industrial forzado, el proteccionismo y el empleo en masa
[2; 14]. los
Presidente respondi de este modo a los brotes anti-extranjeros y
antimodernos
COSACH y otras empresas extranjeras. La liquidacin de COSACH
Le permiti sacar el capital poltico de los sentimientos anticapitalistas
prevalecientes
Durante la depresin. En noviembre de 1932, Lautaro cerr sus puertas
Planta de procesamiento de Guggenheim Pedro de Valdiva, entonces la
planta de nitrato ms grande del mundo.
A pesar del cierre, Lautaro opt por retener a sus trabajadores chilenos [11,
1934, p. 3192;
12, 4 de noviembre de 1932, 36: 4]. El cierre de Pedro de Valdiva es el ms
Testimonio visible de la fallida tentativa del Guggenheim de modernizar la
economa. Sin embargo, la retrospectiva sugiere que el cierre de Pedro de
Valdiva
Abri la puerta a un asentamiento improvisado de los asuntos restantes de
COSACH:
Finales de 1932 los planes mutuos estaban dispuestos a disolver la COSACH
por decreto
Prximos dos aos. En marzo de 1933, el gobierno chileno cancel su
impuesto a las
Garanta del fideicomiso de la COSACH, a pesar de los fuertes
Protestas Este paso signific un default virtual chileno sobre los bonos
COSACH [12, 18
Marzo 1933, 26:20]. Sin embargo, durante 1934, Whelpley logr separar
Anglo-chileno y lautaro de COSACH, reteniendo as a los chilenos de
Guggenheim
Inversiones, aunque con prdidas considerables [12, 25 de enero de 1934, 8:
3]. Para el
Aos siguientes, ambas empresas se mantuvieron en dficit. En 1937
Lautaro y Anglo-
Chilenos se afiliaron al nuevo fideicomiso chileno de nitrato que se estableci
En 1934 y acept cuotas de ventas. Para entonces, la industria chilena de
nitratos
Emergieron de la crisis, gracias a la aceleracin de la demanda mundial y la
Formacin de un cartel mundial de ventas que se form en septiembre de
1935. Anglo-
Chile y Lautaro siguieron siendo las mayores corporaciones de nitratos de
Chile, aunque
Su produccin despus de 1933 no alcanz el nivel que haba alcanzado
despus de 1926.
Positivo de las ventas de nitrato de Chile despus de 1934 subraya que la
La desaparicin no fue inevitable, sino que vino como resultado de la mala
gestin financiera de Chile
A partir de 1928 y la economa populista del lado de la oferta chilena
despus de 1932.
Produccin de nitrato de Lautaro, 1927-1936, en toneladas mtricas (1000s)
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
317
387,9
811,2
640,2
367,6
623,3
187,4 125,4 421,5 483,6
* Primeros seis meses de 1928
Fuente: [11, 1938, pgs. 3036-38]
ndice de produccin minera en Chile, 1927-1929 = 100
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
117
83
57
31
38
62
71
72
100
Fuente: [23, pg. 162]

Pgina 10
185
Los Guggenheim se haban puesto en una posicin precaria cuando
Optaron por una participacin innecesaria alta, pero potencialmente
gratificante, en la inestable
Nitrato. Este error de clculo emprendedor estuvo fuertemente
Las perspectivas financieras del negocio familiar de Guggenheim despus de
la guerra,
Los llev a embarcarse en una arriesgada poltica de inversin. A pesar del
superior conocimiento tcnico,
El deterioro del mercado mundial del nitrato empeor posteriormente la
situacin de Guggenheim
Perspectivas. La poltica chilena aport los principales factores dinmicos
para la triste
Resultado de la iniciativa chilena de Guggenheim. Cul es la leccin
histrica?
Inversiones en Amrica Latina que apuntan a una ganancia rpida,
mientras descuidan estudiar
Las condiciones polticas locales cuidadosamente entonces, como ahora,
parecen un negocio peligroso.
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