Ejemplo de Flujo de caja anual

Un ejemplo mucho ms complejo se refiere al segundo flujo de caja preparado,

referido a un negocio con un perodo de inicio de dos aos y que requiere
continuas reinversiones para llegar a sus objetivos de capacidad de atencin y
de ingresos esperados. En este caso se plantea que el nmero de clientes
empieza en 32 con una frecuencia de 12 veces al ao y se llega a atender a
128 clientes al quinto ao con un producto de relativo alto precio. Se trata de un
proyecto que requerira una inversin total cercana a los US$ 2 millones, se
llega a tener ingresos operativos por cerca de 3 millones y utilidades antes de
impuestos del orden de los 13 millones, lo que resulta de restar unos gastos
operativos anuales del orden de los 17 millones (los costos directos se
definieron tomando como supuesto tcnico que representaban en promedio un
45% de las ventas).

Lo que tambin hay que destacar es que tratndose de un proyecto de relativa

larga maduracin y no queriendo extender demasiado el flujo, se ha colocado
al final de ste un valor de rescate o venta del negocio. Generando unas
utilidades del orden de US$ 1 milln al ao, el posible valor de ese flujo se ha
estimado en US$ 5 millones o lo que equivaldra a un atractivo retorno cercano
al 20% para el potencial comprador.
Dado estos supuestos, si bien el flujo de caja acumulado permanece negativo
por la mayor parte del periodo de reporte debido a las constantes nuevas
inversiones, se obtienen utilidades importantes los dos aos de operacin
plena del negocio, las que sumadas al valor de rescate elevan la tasa interna
de retorno al 35% anual, nivel adecuado tratndose de la rentabilidad antes de
impuestos y gastos financieros. Mientras que el valor actual neto supera los
US$ 2 millones; es decir, todo el esfuerzo de realizar este proyecto le
representara una ganancia neta de este monto al equipo promotor (tambin
antes de impuestos).

Refiera todas sus consultas a concursodeproyectos@proinversion.gob.pe para

participar en el concurso Invierte Per. Tome en cuenta que siendo el lmite del
financiamiento ofrecido por cada proyecto individual de US$ 1 milln, los
promotores debern financiar el resto o asesorarse para lograr un socio o
fuente de financiamiento adicional. (Conrado Falco)