COMPAA MINERA MILPO S.A.A.

ESTRATEGIAS

Tiene por objeto llevar a cabo todas las actividades que comprende la industria minera y
particularmente la exploracin y explotacin de yacimientos mineros y el beneficio de estos
ltimos, as como el tratamiento, comercializacin, fundicin y refinacin y todas las dems
actividades conexas.

Sus unidades operativas son la Unidad Minera El Porvenir (concentrados de zinc, plomo y
cobre), la Unidad Minera Cerro Lindo (concentrados de zinc, plomo y cobre), as como la Unidad
Minera Atacocha (concentrados de zinc, plomo y cobre), la Unidad Minera Chapi (sulfatos y
ctodos de cobre) y la Unidad Minera Ivn (actualmente nicamente realiza actividades
exploracin), stas tres ltimas a travs de sus subsidiarias Compaa Minera Atacocha S.A.A.,
Minera Pampa de Cobre S.A. y Minera Rayrock Limitada, respectivamente.

La estrategia de M&A para Milpo ha sido definida con el objetivo de buscar oportunidades en
metales base, con un tamao de acuerdo con la capacidad actual de Milpo y con foco en la
creacin de sinergias con el portafolio actual.

En este contexto, en el 2014, el Directorio aprob la adquisicin de un porcentaje de

participacin en los proyectos de zinc Aripua, Bongar y Chambar, de propiedad de
Votorantim, los mismos que cumplen los objetivos de crecimiento establecidos.

En el 2015, se continuar buscando nuevas oportunidades que sigan adicionando valor al

portafolio actual de proyectos del Grupo.

Ejecucin de la Estrategia de Gestin

A partir del 2013, el Grupo Milpo basa sus Resultados y Crecimiento en una slida estrategia corporativa
de gestin, soportada en 5 pilares fundamentales:

Oficina Corporativa
Operaciones Mineras y Brownfields
Proyectos Cuprferos
Proyectos Polimetlicos
Fusiones y Adquisiciones (M&A)

As, y en alianza estratgica con Votorantim Metais desde el 2010, gestionamos nuestras actividades y
relaciones con grupos de inters sobre esta estrategia, la misma que, a su vez, se basa en cuatro
importantes aspectos: nuestra preocupacin constante por la Seguridad, nuestro compromiso con el
Ambiente, nuestra Responsabilidad Social y nuestro compromiso con el desarrollo del talento de nuestros
Empleados. De esta manera, en el presente documento se describen las diferentes actividades
desarrolladas durante el 2014 en aplicacin de dicha estrategia, sus pilares y su base.

RESULTADOS

Ingresos por Ventas: US$ 758.1 millones (+5%)

EBITDA: US$ 265.9 millones (+4%)
Utilidad Neta: US$ 104.3 millones (+59%)
Ms de 9 millones de toneladas de mineral tratado
Ms de 720 mil toneladas de concentrados polimetlicos producidos
10% ms de contenido de plata (6.8 millones de onzas)

ANALISIS FINANCIERO
Durante el 2014, se realiz el proceso de reorganizacin simple de Compaa Minera Milpo S.A.A.,
aprobado por Junta General de Accionistas de Milpo de fecha 26 de mayo de 2014, por el cual la
Compaa transfiri el bloque patrimonial representado por los activos y pasivos de la Unidad Minera El
Porvenir a favor de la subsidiaria Milpo Andina Per S.A.C., empresa 100% subsidiaria de Milpo. El
mencionado proceso tuvo por objetivo que la gestin administrativa y operacional de cada Unidad Minera
dentro del Grupo se mantenga en personas jurdicas independientes, y entr en vigencia a partir del 01
de julio de 2014. Dado que la reorganizacin simple ocasiona que los estados financieros separados de la
Compaa slo incluyan lo correspondiente a las operaciones de la Unidad Minera Cerro Lindo y la oficina
corporativa, el siguiente anlisis operativo y financiero se basa en los estados financieros consolidados
del Grupo Milpo.
PRODUCCIN DE CONCENTRADOS
El incremento en la capacidad de produccin de las Unidades Mineras polimetlicas permiti el
incremento en la produccin de concentrados de zinc (+3%), cobre (+10%) y plomo (+18%) a lo largo del
ao, lo que a su vez permiti el incremento en la produccin de plata contenida (+10%).

PRODUCCIN DE CONCENTRADOS POR UNIDAD MINERA Y POR TIPO DE

METAL

COSTOS OPERATIVOS

A nivel consolidado, el cash cost promedio de las unidades polimetlicas fue de US$ 35.5 /t, en lnea con
el registrado en el 2013. En la Unidad Minera Cerro Lindo, se realizaron mayores metros de preparacin y
desarrollo, as como mayores actividades de mantenimiento asociados a la mayor dimensin de la
Unidad, por lo que el cash cost registrado durante el 2014 se increment a niveles de US$ 32.5 por
tonelada tratada. Por su parte, la Unidad Minera El Porvenir, disminuy su cash cost en 11% gracias a la
optimizacin de las actividades de laboreo subterrneo en interior mina. Por ltimo, el cash cost de la
Unidad Minera Atacocha fue 6% menor en el 2014 en comparacin con el del 2013, manteniendo la
tendencia positiva de la implementacin del plan de reduccin de costos llevado a cabo desde el 2013, el
cual consiste en optimizar el consumo de suministros, as como mejorar los ratios de consumo y la
priorizacin en los avances.

COSTO UNITARIO DE PRODUCCIN

VENTAS
Durante el 2014, el Grupo Milpo registr un incremento de 8% en el volumen de concentrados vendidos
con respecto al 2013 debido a la mayor produccin en las Unidades Mineras, vendiendo un total de 723
mil toneladas de concentrados. As, las ventas de Milpo a nivel consolidado registraron un incremento del
5% durante el 2014, con respecto al 2013, a pesar del efecto negativo de los menores precios de los
metales, alcanzando los US$ 758.1 millones. La siguiente Tabla muestra le evolucin de la venta de
concentrados en el 2014, en comparacin con el 2013:

VENTA DE CONCENTRADOS (TMS)

Respecto de la distribucin geogrfica de las ventas valorizadas, el 97% correspondi a ventas locales y
el 3% a ventas al extranjero.
RENTABILIDAD

Durante el 2014, la Utilidad Bruta a nivel consolidado se increment en 10% en comparacin con el 2013,
resultado del incremento en el volumen de concentrados vendidos, as como de la menor depreciacin. El
Costo de Ventas registr un incremento del 10% al cierre del 2014, en comparacin con el 2013, como
resultado del mayor volumen vendido y del incremento en el costo de Cerro Lindo anteriormente
explicado.
Por otro lado, los gastos de administracin se redujeron en 10% durante el 2014, en comparacin con el
2013, como resultado del plan de optimizacin de costos en la oficina corporativa y la estrategia de lograr
una organizacin ms reducida y eficiente. Adicionalmente, los Otros Gastos, disminuyeron en 8% en el
2014, con respecto al 2013, como resultado de una optimizacin en los gastos relacionados a los
proyectos Greenfields y nuevos prospectos. Como resultado de lo anterior, se registr una Utilidad
Operativa de US$ 169.2 millones en el 2014, que representa un incremento del 36% con respecto al
2013. Por otro lado, durante el 2014, se registr un EBITDA de US$ 265.9 millones, 4% superior al del
2013, gracias a los mayores ingresos.
Los gastos financieros netos alcanzaron los US$ 16.7 millones, los cuales representan principalmente los
intereses devengados por los bonos emitidos en el mercado internacional en marzo del 2013, los cuales
permitieron reperfilar el cronograma de la deuda y alinearla con la estrategia de crecimiento. Por ltimo, al
cierre del 2014, la Utilidad Neta a nivel consolidado alcanz los US$ 104.3 millones, un incremento de
59% respecto al 2013.

ESTADO DE RESULTADOS

LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
La Compaa contina mostrando slidos niveles de generacin de caja. Al cierre de diciembre de 2014,
el saldo de caja fue de US$ 436.7 millones y la deuda bruta a nivel consolidado ascendi a US$ 361.5
millones, nivel inferior al obtenido al cierre del 2013, obteniendo una Caja Neta positiva. Dado lo anterior,
se ha logrado disminuir el apalancamiento siendo el ratio de Deuda Neta / EBITDA negativo, registrando
un nivel de -0.28x, comparado con los 0.15x veces del cierre del 2013.

AO
DE
LA
DIVERSIFICACIN
PRODUCTIVA
FORTALECIMIENTO DE LA EDUCACIN

DEL

Universidad catlica de santa mara

FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERIAS FISICAS Y

FORMALES

Programa Profesional:
ING. DE MINAS

Pertenece A:
MACHACA CUENTAS Giancarlo

Curso:

GESTION EMPRESARIAL MINERA

Arequipa Per
2014