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Curso: PROJECT FINANCE

I DATOS GENERALES

1.1 Cdigo : 052073


1.2 Ciclo : Noveno
1.3 Crditos : 04
1.4 Semestre Acadmico : 2015 - I
1.5 Duracin : 16 Semanas / 64 Horas
1.6 Horas semanales : 04 (04 HT)
1.7 Horas de trabajo independiente : 04
1.8 Requisito(s) : Anlisis de estados financieros (052055)
1.9 Escuela Profesional : Economa
1.10 Profesor : Econ. Roberto Enrquez caldern
1.11 Texto Bsico: Ross, Stephen; Westerfield, R.; Jaffe, J.: Fundamentos de
Finanzas Corporativas. Novena Edicin. Mxico 2010.
II SUMILLA
Project Finance implica la obtencin de fondos para financiar un proyecto de inversin
de capital en el que los agentes institucionales de los fondos evalan sustancialmente
el flujo de caja del proyecto como fuente de fondos para el servicio de sus prstamos,
evaluando el retorno de su capital invertido en el proyecto, analizando los diversos
niveles de riesgo a la que podran estar expuesto. Este es un curso terico-prctico que
ofrece a los estudiantes la oportunidad de comprender el carcter de riesgo-retorno de
los proyectos con recurso limitado desde mltiples perspectivas.

III OBJETIVOS
El curso dar a los estudiantes la comprensin de los siguientes temas:

Los fundamentos de la financiacin del proyecto (estructuras, aspectos de


crdito, modelado, titulizaciones), identificacin de riesgo asociado a su
estructuracin, y sus fases.

Los mercados financieros para el financiamiento de proyectos, incluyendo


prstamos sindicados de bancos, mercados de capitales, las agencias de crdito
a la exportacin, las instituciones multilaterales y el mercado de capital privado.

Los sectores de infraestructura y sus riesgos de negocio, as como una


apreciacin de los factores histricos e institucionales que afectan el desarrollo
de infraestructura en diferentes regiones del mundo

Las estructuras de las transacciones y la documentacin utilizada para


estructurar financiamientos de proyectos

El riesgo poltico, especialmente


infraestructura y financiamiento

El riesgo cambiario, como afecta a los proyectos de infraestructura

Financiamiento en moneda local (disponibilidad, limitaciones como fuente de


largo plazo, y

Las organizaciones internacionales


infraestructura y las finanzas.

en

lo

que

afecta

competentes

que

la

la

inversin

en

inversin

en

IV PROGRAMACIN DE CONTENIDOS

UNIDAD 1
CONCEPTOS BSICOS DE ETICA

CAPACIDAD:

Semana

Contenidos
Conceptuales

Instrumentos de
Financiamiento

Contenidos procedimentales

Mercados Financieros,
Instituciones, Teora de los
Mercados eficientes y
Globalizacin de los mercados
financieros.
Mercado de los ttulos de deuda,
valuacin de bonos, duracin e
inmunizacin, medidas de
rendimiento y retorno,
evaluacin de la curva de
rendimiento.
Modelo de riesgo/rendimiento y
cmo se fijan los precios de los
activos Teora del Portafolio:
Modelo Bi- Variado

Actividad
Horas
de
Con
Aprendizaje tacto

H.
T.
In.

4
Exposicin
dialogada

Prueba de
Entrada

(Media/Varianza).
UNIDAD 2
2

Instrumentos de
Financiamiento
CAPACIDAD:

Semana

4
6

Contenidos
Conceptuales

Instrumentos de
Financiamiento
Introduccin al
Project Finance

Mercado de renta variable:


Exposicin
4
Valuacin de Acciones.
dialogada
Costo de oportunidad del
accionista y el modelo CAPM
( Capital Asset Pricing Model) .
Exposicin de
Rentabilidad y Riesgo en el
tablas y
modelo CAPM.
Horas
Actividad
grficosde Con
Contenidos procedimentales
Aprendizaje
estadsticos tacto

Costo de oportunidad del capital Exposicin


Exposicin
en los mercados emergentes
dialogada
dialogada
Estructura de Capital: Recursos
Project
Finance:
Tipos de
Propios
y apalancamiento
Garantias
financiero y equilibrio entre
Project
Finance:
Anlisis
Exposicinde
de
beneficios
y costo
de lade
deuda Exposicin
riesgos
y
factores
mitigantes
tablas
y
Costo promedio de Capital
tablas y
grficos
(WACC), Relacin del WACC con grficos
estadsticos
el CAPM
estadsticos
Betas del activo y tasas de
descuento de los proyectos

Fuentes de financiamiento:
Exposicin
Banca de Inversin
dialogada
Introduccin a Project Colocacin
Project Finance:
Exposicin
PrivadaIntroduccion
Mercado
Finance
Project
Finance
Corporate
dialogada
Bonos
Regla
144Avs.
Mercado
Introduccin al
Financede Crdito a la
Agencias
Project Finance
Etapas, Estructura Financiera y Exposicin de
Exportacin
tablas y
Caractersticas
del Project
Agencias
Multilaterales
grficos
Finance
Comparacin
de los Trminos y
estadsticos
Condiciones

H.
T.
In.

4
4

4
4

4
4

Primera Prctica Calificada

Lecturas
Estructura de los
7
Project Finance

Estructura de los
Project Finance

Examen Parcial

Lecturas

Exposicin
Planeacin estratgica y
dialogada
Financiera de un Proyecto
Estructura General de un flujo
de caja (cash flow), Rentabilidad
Exposicin de
y Capacidad de Pago
tablas y
Flujo de Caja para una
grficos
desinversin
estadsticos

Fideicomiso, como herramienta


clave para la estructuracin
financiera para Project Finance

Exposicin
dialogada

UNIDAD 3

CAPACIDAD:

Semana
CAPACIDAD: Contenidos
Conceptuales

UNIDAD 4

Contenidos
procedimentales

Contenidos
Contenidos
Semana
Conceptuales
procedimentales
9
CASO: PROJECT
Preparacin del Plan de
FINANCE INMOBILIARIO Financiamiento de
Proyectos.
Financiamiento de
Construccin.
Financiamiento
a Largo
Riesgos
en los proyectos
dePlazo.
infraestructura
La ejecucin de los
La estimacin
de lay su
13
ejecutados
con APP
Project Finance
capacidad
de
tratamiento en el Project
endeudamiento de un
Finance
Proyecto.

10

14

11

15
12

16

Estructura de las
Viabilidad financiera del
de los
Garantas en los Project Identificacin
proyecto.
riesgos
en los
Finance
Viabilidad
delproyectos
negocio de
infraestructura.
Anlisis de viabilidad Riesgos
construccin
Stress de
testing
Los Proyectos de
Riesgos de operacin
Infraestructura
Riesgos de ingresos
Riesgos macroeconmicos
o financieros
Riesgos polticos
Los Financiamientos por Proceso de Due Diligence
Deuda
Technical due dirige
Asignacin
de los
riesgos
Due diligence
tcnico
enDue
los diligence
proyectoslegal
de
infraestructura
Due diligence financiero
Asignacin del riesgo de
construccin
Asignacin del riesgo de
Los Proyectos de
operacin
Infraestructura
Asignacin del riesgo de
ingresos
Los Financiamientos por Asignacin
Proyectos de
de los riesgos
Deuda
infraestructura
Project
macroeconmicosy o
Finance:
financieros
Case Study:
Asignacin
del The
riesgo
Indiantown
Cogeneration
poltico
Project

Actividad de
Aprendizaje

Actividad de
Aprendizaje
Exposicin
dialogada

Horas
Con
8
tacto

Exposicin
Exposicin
dialogadade
tablas y grficos
estadsticos

H.
T.
4
In.

4
4

Exposicin de
tablas y grficos
estadsticos
Exposicin
Exposicin
dialogada
dialogada

Exposicin de
tablas
y grficos
Exposicin
de
estadsticos
tablas y grficos
estadsticos
Exposicin
dialogada

Exposicin de
tablas y grficos
estadsticos
2
Exposicin
dialogada

4
4

Exposicin de
tablas y grficos
estadsticos

Examen Final. En esta prueba se evala no solo la capacidad de


las unidades, sino la competencia de la asignatura, sus resultados y
comentarios finales.
Segunda Prctica Calificada

Lecturas
Lecturas

Horas H.
Con
T.
tacto In.

V METODOLOGA

El desarrollo del curso se basar en la exposicin del profesor y la resolucin de


casos prcticos; con la participacin activa de los alumnos.

VI EQUIPOS Y MATERIALES

Para el docente: Pizarra, Equipo


plumn.

Para el alumno: Bibliografa seleccionada, manuales, guas de trabajo


prctico, Internet, biblioteca, aula virtual.

multimedia, USB, tiza, puntero laser,

VII EVALUACIN
El sistema de evaluacin considera:

Evaluacin inicial: Es diagnstica y sirve para conocer los conocimientos


previos de sus alumnos y adoptar las medidas acadmicas pertinentes. Se
realiza la primera semana de inicio del semestre acadmico a travs de una
prueba de entrada, que cada profesor elabora considerando los siguientes
criterios de evaluacin del aprendizaje: a) conocimiento, b) comprensin, c)
aplicacin, d) anlisis, e) sntesis y f) evaluacin.

Evaluacin
de
proceso: Evala
preferentemente
el
componente
procedimental y el actitudinal de las capacidades previstas en las unidades de
aprendizaje. Se realiza progresivamente durante el semestre acadmico a
travs de tareas acadmicas como: trabajos de investigacin, exposiciones,
controles de lectura, casos y simulaciones, visitas controladas, participacin e
intervenciones en las sesiones de aprendizaje, entre otras, previamente
establecidas por el profesor. Se consolida y reporta mensualmente.

Evaluacin de resultados: Evala preferentemente el componente conceptual


de las capacidades previstas, y se realiza mediante la aplicacin de pruebas
escritas mensuales. La ltima evaluacin de resultados se constituye en prueba

de salida y se elabora considerando los mismos dominios de aprendizaje que


la prueba de entrada.
La nota final ser el promedio de examen parcial, examen final y tarea acadmica.
La tarea acadmica incluye: Las notas de las dos prcticas calificadas; la presentacin
escrita de un trabajo de investigacin y su exposicin; talleres de discusin;
controles de lectura e intervenciones orales.
De acuerdo a la naturaleza de la asignatura incentivar la investigacin a travs de la
presentacin de una monografa, ensayo y artculo segn corresponda, se
recomienda que el trabajo de investigacin sea riguroso en su profundidad y su
redaccin adecuarse al formato APA.

Primer Examen Parcial

Segundo Examen Parcial 1/3

Prcticas calificadas, ejercicios, trabajos, Intervenciones en clase, etc. 1/3

1/3

VIII FUENTES DE INFORMACION


Bibliogrficas

Ttulo: Investments and Portfolio Management

Autor: Bodie Kane Marcus

Ttulo: Mercados e Instituciones Financieras

Autor: Frank J. Fabozzi / Franco Modigliani

Ttulo. Proyecto de Inversin

Autor: Nassir Sapag Chain.

Ttulo: Finanzas Corporativas

Autor: Graham. Smart. Megginson

Ttulo: Administracin de Proyectos

Autor: Zacarias Torres

Ttulo: Fideicomisos en los Tiempos Modernos

Autor: Miguel Angel Martin Mato

Ttulo: Principio de Finanzas Corporativas

Autor: Brealey, Richard; Meyer, Stewart

Ttulo: Proyect Financing. Asset Based Financing

Autor : Finnerty, John D

Ttulo: Proyect Finance, subordinated Debt andSindicated Loans

Autor :Wood Philip R.