Sesión 1 Interés Compuesto Material #01

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Universidad Catlica Loa ngeles

de Chimbote
Julio Lezama Vsquez
Matemticas Financieras II
............................................................
1.
INTERES COMPUESTO
Las matemticas financieras como cualquier otra actividad cientfica utilizan categoras
e instrumentos tcnicos que ameritan su definicin terica para una mejor comprensin
de sus contenidos.
En consecuencia, iniciamos el estudio de nuestra materia con el anlisis de los conceptos
bsicos referentes a las categoras utilizadas en el clculo financiero. Es evidente que
algunos de ellos, ya nos son familiares por haberse tocado en Matemtica Financiera I,
pero es necesario mantenerlo vigente para su aplicacin correspondiente en la presente
asignatura.
1.1 Funcin del Tiempo
El crecimiento natural es una variacin proporcional de la cantidad presente en cualquier
orden de cosas en funcin del tiempo, tal es el caso de los vegetales, animales etc. Que
crecen en funcin continua al tiempo, situacin que tambin se presenta en la
capitalizacin a inters compuesto.
1.2 La Escala de Tiempo
La escala de tiempo es indispensable para visualizar el flujo previsto de efectivo
resultante de una inversin propuesta o un flujo de pagos, de acuerdo al tipo de
operacin financiera que se efecte.
La escala de tiempo muestra periodos de clculo del inters, como tambin la frecuencia
de capitalizacin de los mismos, y estos pueden ser: meses, trimestres, semestres, aos o
cualquier otro perodo de tiempo. Por ejemplo si los intereses se capitalizan
trimestralmente, por un espacio de 10 aos, la escala de tiempo mostrar 40 periodos y si
se capitaliza semestralmente la escala mostrar 20 perodos de capitalizacin.
La escala de tiempo muestra tambin los periodos de pago a la deuda, los periodos de
cobro de prstamos concedidos o erogaciones por diferentes conceptos.
Grficamente la escala de tiempo, lo ilustramos en la figura siguiente:
Fig. 1.1
200
200
200
200
200
200
....... .
5
n-2
200
n-1
200
La Fig. 1.1 representa una serie uniforme de desembolsos anuales que tienen lugar al
final de cada ao durante un periodo de n aos.
.
Universidad Catlica Los ngeles de Chimbote/ Sistema blended learning
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1.3 Valor del Dinero en el Tiempo
El concepto del valor del dinero en el tiempo, se sustenta en el hecho de que el dinero
disponible ahora, vale ms que la expectativa de la misma cantidad en un perodo futuro.
Debido a que una unidad monetaria ahora se puede colocar en una alternativa que
permita un rendimiento en el futuro, convirtindose en una cantidad mayor que la actual.
De manera que no es lo mismo recibir una unidad monetaria ahora, a recibir la misma
cantidad dentro de un mes.
El valor del dinero en el tiempo es diferente, por efecto de la tasa de inters y la tasa
inflacionaria; la tasa de inters permite medir el valor econmico del dinero y la tasa
inflacionaria su capacidad adquisitiva. Por lo tanto un sol de hoy no es el mismo que el
de ayer o el de maana.
La explicacin del valor del dinero en el tiempo, nos llevara a afirmar que no nos
atreveramos a otorgar dinero en calidad de prstamo, sin exigir como pago una cantidad
adicional, que compense la prdida de la capacidad adquisitiva o conservar su valor
equivalente en el tiempo.
La tasa exigible por el prstamo es la tasa de inters; en consecuencia, el tiempo y la tasa
de inters son factores esenciales que nos permiten conocer el valor cronolgico del
dinero. Ahondando un poquito ms, el inters puede definirse ya como un costo o como
una ganancia. Ser un costo, cuando se pide fondos prestados a terceros y por su
utilizacin convenimos pagar una cierta cantidad de dinero; se define como ganancia
cuando el prstamo se utiliza en la compra de materiales y equipos con la finalidad de
desarrollar una actividad econmica que nos permitan generar ganancias
El factor tiempo juega un papel decisivo a la hora de fijar el valor de un capital. No es lo
mismo disponer de 1 milln de unidades monetarias hoy que dentro de un ao, ya que el
dinero se va depreciando como consecuencia de la inflacin.
Por lo tanto, S/.1,000 en el momento actual ser equivalente a S/.1,000 ms una cantidad
adicional dentro de un ao. Esta cantidad adicional es la que compensa la prdida de
valor que sufre el dinero durante ese periodo.
Hay dos reglas bsicas en matemticas financieras:
a. Ante dos capitales de igual cuanta en distintos momentos, se preferir aqul que sea
ms cercano
b. Ante dos capitales en el mismo momento pero de distinto importe, se preferir aquel
de importe ms elevado
.
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Para poder comparar dos capitales en distintos instantes, hay que hallar el equivalente de
los mismos en un mimo momento, y para ello utilizaremos las formula de capitalizacin
o de actualizacin segn el caso.
Ejemplo 1.1: Qu es preferible disponer de S/.2,000 dentro de 1 ao o de S/.4,000
dentro de 5 aos, si la tasa de inters anual es del 25?.
Para contestar a esta pregunta hay que calcular equivalentes de ambos importes en un
mismo instante.
As, por ejemplo, si aplicando las leyes financieras resulta que el primer importe
equivale a S/.1,600.00 en el momento actual, y el segundo equivale a S/.1,310.72,
veremos que es preferible elegir la primera opcin.
Hemos calculado los importes equivalentes en el momento actual, pero podramos haber
elegido cualquier otro instante (dentro de 1 ao, dentro de 5 aos o cualquier otro
periodo), y la eleccin habra sido la misma.
Los indicadores financieros nos permiten calcular el equivalente de un capital en un
momento posterior y toman el nombre de capitalizacin, mientras que aquellas que nos
permiten calcular el equivalente de un capital en un momento anterior, se denominan de
actualizacin.
Estos indicadores nos permiten tambin sumar o restar capitales ubicados en distintos
momentos, calculando los equivalentes en un mismo momento.
Ejemplo: Si vamos a recibir S/.1,000 dentro de 6 meses y S/.2,000 dentro de 9 meses,
no los podemos sumar directamente, sino que tendremos que hallar sus equivalente en
un mismo instante (el momento actual, dentro de 6 meses, 9 meses o cualquier otro
periodo) y entonces si se pueden sumar. (Facil, 2000)
1.4 Perodo de Capitalizacin
Es el intervalo de tiempo convenido, para capitalizar los intereses formando un valor
futuro o monto.
1.5 Valor Futuro de un Capital
Es el valor final o monto acumulado, despus de transcurridas sucesivas capitalizaciones
durante el horizonte temporal o tambin el equivalente de un capital en el futuro.
1.6
Capitalizacin
.
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Capitalizar significa sumar el inters al capital al final de cada perodo, formando un
nuevo capital mayor al anterior, sobre el cual se calcular el inters del siguiente
perodo y as sucesivamente hasta el final, de manera que se capitalizarn, tantas veces
como el nmero de perodos permanezca el capital invertido.
1.7 Inters Compuesto
Es el valor monetario que representa el costo del dinero beneficio o utilidad de un
capital o principal y se obtiene mediante un proceso en el cual el inters generado por un
capital al final de cada periodo de capitalizacin, no se retira sino que se suma al capital
(se capitalizan) para formar un nuevo capital mayor y sobre la base de este, calcular el
inters del siguiente perodo y as sucesivamente hasta el trmino del horizonte
temporal.
1.8 Clculo del Monto
En cualquier inversin o colocacin de dinero se espera recibir, el capital ms sus
intereses. Se compran bonos, acciones u otros ttulos, para recibir despus de un
determinado periodo de tiempo una cantidad mayor. En este caso el monto es igual a la
suma del capital ms el inters obtenido en un horizonte temporal, calculado a una tasa
de inters (i) en (n) periodos de tiempo; operacin que lo ilustramos en la escala de
tiempo:
Fig. 1.2
P
.... ..
5
.
n-2
n-1
S= ?
1.9 Deduccin de la frmula del Monto

Para el efecto utilizaremos la simbologa siguiente:
S = Monto o cantidad de dinero en una fecha futura, constituido por la suma del capital
ms el inters.
P = Capital, valor actual o valor presente del dinero por el cual se paga intereses. En la
escala de tiempo se ubica en el punto cero, o cualquier otro periodo en que se
inicia el cmputo del tiempo.
i = Tasa de inters de un capital o tasa de rendimiento de una inversin.
n = Nmero de periodos en los que un capital se encuentra colocado.
m = Frecuencia de capitalizacin
I = Importe del inters
.
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De conformidad con la definicin del valor futuro de un capital, como la suma del
capital ms el inters, al que se le denomina tambin monto, deducimos la frmula
mediante el siguiente razonamiento:
Si un capital P, al final del primer perodo se ha convertido en
P + Pi
Factorizando dicha expresin se habr convertido en:
P(1+i).
al finalizar el segundo periodo, este nuevo capital se habr convertido en
P(1+i)(1+i) = P(1+i)2 ;
y al finalizar el tercer periodo en
P(1+i)2(1+i) = P(1+i)3.
Esto implica que al final de n periodos, el capital se habr convertido en:
P(1+i)n
En dicha expresin se encuentra sumado el capital con los intereses obtenidos en n
perodos.
Luego la frmula del monto ser:
S = P(1+i)n
La formula permite calcular el monto en una cuenta a inters compuesto, cuando el
capital y la tasa de inters efectiva son constantes, no se producen incrementos ni
reducciones del capital, ni se realizan retiros de intereses durante el horizonte temporal.
En esta frmula y las dems referentes al clculo financiero, i y n deben estar
expresados en perodos de tiempo de la misma duracin; es decir si i es anual n es
nmero de aos, si i es trimestral n ser numero de trimestres y as sucesivamente para
cualquier otro perodo de tiempo.
1.10 Factor Simple de Capitalizacin
La expresin (1+i)n que multiplica al capital se llama factor simple de capitalizacin,
simblicamente lo podemos expresar por FSC. Por lo tanto la formula podra tambin
expresarse como:
.
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S = Pi- n.FSC
y se lee el monto es igual al producto del capital por el factor simple de capitalizacin a
una tasa de inters i en n perodos de tiempo.
El FSC es el monto a inters compuesto, generado por una unidad monetaria, durante n
perodos de tiempo y a una tasa de inters i por perodo. Dicho factor tiene por funcin
llevar al futuro cualquier cantidad presente o traer al presente cualquier cantidad del
pasado.
Ejemplo 1.2 Se deposita en una cuenta de Ahorros S/.5,000 a inters compuesto a la
tasa efectiva del 20% anual. A cunto ascender el monto al cabo de 4 aos?
S = P 1 i n
S = 5,000 1.20 4
S = 10,368
Como la tasa efectiva esta dado anualmente, significa que el clculo de los intereses y
las correspondientes capitalizaciones se dan anualmente. Es decir al final de cada ao.
Ejemplo 1.3
Se deposita en una cuenta un capital de S/.5,000 a una tasa
del 20% anual con capitalizacin trimestral. A cunto ascender el monto al cabo de 4
aos?
S = 5 000 1.05 16
S = 5 000(2.18287)
S = 10,914.37
En este caso la tasa nominal es anual y la frecuencia de capitalizacin es trimestral,
hacindose necesario dividir la tasa anual entre 4 trimestres que tiene un ao y el
resultado es la tasa efectiva trimestral que lo reemplazamos en la frmula, as mismo, el
nmero de periodos se expresa en la misma unidad de tiempo que la tasa, ascendente a
16 trimestres. El valor del monto es mayor al anterior producto de la frecuencia de
capitalizacin de los intereses.
1.11 El Monto en Periodos Fraccionarios
Analizando los diferentes casos observamos que en una operacin financiera, a menudo
no coincide el periodo de capitalizacin con el periodo de vencimiento. De manera que
en la frmula del factor simple de capitalizacin n no es entero constituyndose en un
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exponente fraccionario, por ejemplo: Un capital se coloc por un perodo de cinco aos
a una tasa de inters anual i; pero por razones imprevistas se interrumpe faltando cuatro
meses para su vencimiento, fecha en la que se debe calcular el monto y liquidar la
operacin.
Una forma de solucionar el problema es calcular el monto a inters compuesto en
periodos completos y por la fraccin de tiempo que falta se determina el inters simple
sobre el monto encontrado y luego se suma obtenindose el monto total y otra manera es
calcular el monto para el total de perodos, mediante una n fraccionaria.
Este tipo de problemas lo solucionamos colocando en el exponente de la frmula, el
resultado de convertir el total de periodos incluido la fraccin en meses y dividido por la
frecuencia de capitalizacin.
Ejemplo 1.5: Determinar el monto a inters compuesto de S/.5,870 depositado en un
banco durante 3 aos y 3 meses a la tasa del 16% anual.
En este caso el nmero de periodos convertido a meses es 39, y como la frecuencia de
39
capitalizacin es anual y un ao tiene 12 meses n es igual a
, cantidad que
12
reemplazamos en la frmula:
S = P 1 i n
S = 5,870 1 0.1612
39
S = 5,870 1.163.25
S = 9,508.82
Ejemplo 1.6: Que monto deber pagarse por un prstamo de S/.20,000, en un periodo
de 2 aos y 9 meses, si el banco cobra el 20% anual con capitalizacin semestral
El periodo convertido a meses es 33 y la frecuencia de capitalizacin es semestral, luego
en un semestre hay 6 meses
S = P 1 i n
S = 20,000 1 0.10 6
33
S = 20,000 1.105.50
S = 33,782.34
.
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1.12 Capitalizacin Calendara
Las capitalizaciones: anual, semestral, trimestral, mensual, etc. estn referidos a perodos
bancarios establecido por el BCR, en los cuales todos los meses estn conformados de
30 das. En cambio la capitalizacin calendaria, abarca perodos capitalizables en fechas
fijas, incluyendo perodos de capitalizacin variables, dependiendo del nmero de das
contenidos en cada mes del ao. (Valdez, 2004)
Ejemplo 1.6: Determinar el monto a pagar de un prstamo obtenido el 31 de marzo por
S/.20,000, el mismo que deber pagarse el 27 de Septiembre del mismo ao a una tasa
efectiva anual del 16%.
S = 20,000 1 0.16
360
180
S = 20,000 1.16 0.5

S = 21,540.66
El problema indica que los intereses se capitalizan anualmente y si la frecuencia de
capitalizacin fuera trimestralmente la solucin sufre ciertas variaciones.
S = 20,000 1 0.04
90
180
S = 20,000 1.042
S = 21,632
1.13 Monto con capital constante y tasa variable
Si en una operacin financiera no se producen aumentos o disminuciones del principal,
durante el horizonte temporal, despus del primer depsito o colocacin inicial, estamos
frente a una operacin con principal o capital constante.
Si la tasa efectiva aumenta o disminuye durante el horizonte temporal. Se produce una
variacin en la magnitud de la tasa de inters; por ejemplo cuando una TEA del 16 %
aumenta al 18% o disminuye al 14 %, el resultado de una operacin financiera tambin
aumenta o disminuye segn el caso.
Adems el resultado de una operacin financiera, es una funcin del periodo de tiempo,
en el que est dada la tasa efectiva, loa resultados sern diferentes cuando durante el
horizonte temporal la tasa de inters se expresa como tasa efectiva anual, tasa efectiva
semestral, tasa efectiva trimestral u otro periodo de tiempo.
.
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Ejemplo 1.7: Calcular el monto en el que se transform un capital de S/.6,800, colocado
a plazo fijo durante 9 meses. En el transcurso de perodo la tasa de inters es del 18%
anual los primeros tres meses, del 20 % anual durante los tres meses siguientes y
bajando al 16% anual los ltimos 3 meses.
Al resolver el problema observamos que las capitalizaciones son anuales y los periodos
en los que la tasa vara son menores a un ao, haciendose necesario el uso de la potencia
fraccionaria, considerando que 3 meses equivale a la cuarta parte de un ao.
Fig. 1.3
6,800
i = 0.18
i = 0.20
i = 0.16
0.25
S = 6,800 1.18
1.20 0.25 1.160.25
S = 7,698.20
Ejemplo 1.8: Se desea conocer el valor del monto, si se coloca un capital de
S/.12,800, con vencimiento a 2 aos, a la tasa de inters anual del 24% y en el
transcurso de perodo los intereses se capitalizan mensualmente el primer ao,
bimestralmente los 6 meses siguientes y trimestralmente el resto del periodo.
12
3
S = 12,800 1.02 1.04 1.06 2
S = 20,517.47
1.14 Monto con capital y tasa variables
Durante el horizonte temporal de una cuenta, se presentan casos en los que se producen
variaciones en la tasa de inters como tambin en el capital. La variacin en el capital se
presenta cuando se realizan depsitos posteriores a la primera colocacin o retiros
generando aumentos o disminuciones en el capital y a la vez la tasa de inters vara de
acuerdo a las variaciones que se produzcan en el sistema financiero.
En este caso, una forma de solucionar el problema, es fraccionando la operacin en
tramos, durante los cuales el capital y la tasa permanecen constantes.
Ejemplo 1.9: Se deposita en una cuenta S/.2,000 y cuatro meses despus se efecta un
nuevo depsito por S/.800 y se liquida la cuenta cuatro meses despus del ltimo
depsito, en dicho perodo la tasa efectiva mensual del 1.5 % se mantiene constante los
.
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primeros cuatro meses, fecha en la que se incrementa a 2.5 % hasta el trmino de la
operacin. Calcular el monto al trmino del horizonte temporal.
Fig. 1.4
2,000
i = 0.015
800
i = 0.025
S = ?
4
4
4
S = 2000 1.015 1.025 + 800 1.025
S = 2,343.09 + 883.05
S = 3,226.14
Ejemplo 1.10: Depositamos en una cuenta un capital de S/.12,000 y al trmino de un
ao se efecta un nuevo depsito por S/.4,000, liquidndose la cuenta un ao despus
del ltimo depsito, en dicho perodo se aplica una tasa del 18% anual, cuyos intereses
se capitalizan en forma mensual durante el primer ao y en forma trimestral el segundo
ao. Cul ser el valor del monto al trmino del periodo?.
12
4
4
S = 12000 1.015 1.045 + 4,000 1.045
S = 17,109.56 + 4,770.07
S = 21,879.63
.15 Clculo del Inters
El inters es el beneficio monetario obtenido por el uso de un capital propio o el costo
por el uso del capital ajeno durante un determinado perodo de tiempo y a una tasa de
inters determinada..
Hemos visto que una inversin colocada a inters compuesto a una tasa dada, se
convierte en una cantidad mayor llamada monto a un plazo determinado.
La diferencia entre dicho monto y el capital inicial, constituye el inters, que podemos
representarlo por: I= S P
La relacin anterior nos indica que para determinar el inters, es necesario primero
determinar el monto, para luego sustraer el capital. Pero se puede determinar
directamente deduciendo la siguiente frmula:
De: I = S P
.
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reemplazando S por P 1 in obtenemos
I = P 1 i
n P
factorizamos P y obtenemos la frmula:
I = P 1 i
n 1
Ejemplo 1.11 Determinar el inters de un capital de S/. 20,000 impuesto a una tasa
efectiva del 20% anual durante 4 aos.
4
I = 20,000 1.20 1
I = 20,000 [(2.0736 1)]

I = 20,000 (1.0736)
I = 21,472
Ejemplo 1.12: Determinar el inters de un depsito a plazo fijo de S/. 14,000 efectuado
en un banco, al 14% anual, capitalizable semestralmente durante 5 aos.
La tasa est dada anualmente y la capitalizacin semestral y como en un ao hay 2
semestres, la tasa semestral es del 7%, tasa que reemplazamos en la frmula.
I = 14,000 10.07 101
I = 14,000(0.967151357)
I = 13,540.12
Consideramos oportuno remarcar, que para determinar el valor de la frecuencia de
capitalizacin se debe responder a la pregunta: Cuntos semestres tiene el ao?, en este
caso y de acuerdo al enunciado, puede ser cuantos meses, bimestres o cualquier otro
perodo de tiempo.
1.16 Clculo de la tasa de inters
Tasa, es el inters generado por una unidad monetaria al que se le aplica un recargo en
una unidad de tiempo, que por lo general es un ao.
.
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La tasa de inters se define tambin como la razn geomtrica entre el inters obtenido
en un perodo de tiempo que por lo general es un ao y el capital o stock inicial de
dinero.
n
De la frmula bsica S = P 1 i despejamos i
S
i = n
- 1
P
Ejemplo 1.13: A qu tasa de inters efectiva mensual un capital de S/.10,000 se habr
convertido en S/.12,000, en un periodo de 6 meses?.
i = 6
12,000
- 1
10,000
= 0.0308
= 3.08% efectivo mensual
1.17. Clculo del nmero de periodos de capitalizacin

La variable tiempo n, es otro elemento determinante en el manejo de las operaciones
financieras. El smbolo n indica el nmero de periodos de capitalizacin de los intereses
a la que hace referencia la tasa; esto implica, que si la capitalizacin de los intereses es
anual n es el nmero de aos que dura la operacin, si la tasa es trimestral n es el
nmero de trimestres y as sucesivamente.
Dicho de otra manera n es el nmero de periodos de capitalizacin que comprende el
horizonte temporal de una operacin financiera.
Es necesario tener claro que matemticamente el valor del tiempo es aproximado no
exacto, dado a que las fracciones decimales centesimales o cualquier otra fraccin son
aproximaciones a un determinado perodo.
La frmula lo deducimos partiendo de la frmula del monto
S =
1 i n
Aplicando logaritmos
Log S - logP
Log 1 i
.
n =
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Ejemplo 1.12: En qu tiempo un capital de S/10,000 se convertir en S/.15,000, a una
tasa efectiva del 2% mensual?
n =
Log 15,000 - log10,000

Log 1.0.02
n = 20.48 meses
n = 1 ao 8 meses 14 das
Ejemplo 1.13 Qu, tiempo ser necesario para que un capital de S/.100,000 soles
colocado al 20% anual se convierta en S/. 172,800?
n =
.Log .S log .P
Log .(1 i )
n =
.Log .172,800 log .100,000

Log .(1 0.20)
n =
.Log .172,800 log .100,000

Log .(1.20)
n =
.5.237543738 5
0.079181246
n = 3 aos
Ejemplo 1.14: Se deposita S/. 20,000 al 24% anual con capitalizacin trimestral
recibiendo S/. 210,900 despus de cierto tiempo; cunto dur el depsito?
En este caso, estamos frente a un problema en la que la tasa es nominal con
capitalizacin frecuente, de manera que en el denominador de la frmula, hacemos
participar a la frecuencia de capitalizacin m a fin de que el nmero de perodos nos
arroje en aos.
n =
.Log.S log .P
i
mLog.(1 )
m
.Log .210,900 log 20,000

0.24
4 Log .(1
)
4
.
n =
14
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n =
.Log .210,900 log 20,000

4 Log .(1.06)
n =
.5.32407658 4.301029996
4 x0.025305865
n =
.5.32407658 4.301029996
4 x0.025305865
n = 10.11 aos.
Equivalente a 10 aos 1 mes y 9 das
.

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1.9 Deduccin de la frmula del Monto

S = 20,000 1.16 0.5

factorizamos P y obtenemos la frmula:

I = 20,000 [(2.0736 1)]

= 3.08% efectivo mensual

1.17. Clculo del nmero de periodos de capitalizacin

Log 15,000 - log10,000

.Log .172,800 log .100,000

.Log .172,800 log .100,000

.Log .210,900 log 20,000

.Log .210,900 log 20,000

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