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Ricardo Sandoval Lpez

DERECHO COMERCIAL
TEORA GENERAL DE LOS TTULOS DE CRDITO,
LETRA DE CAMBIO, PAGARE, CHEQUE Y TTULOS
ELECTRNICOS O DESINCORPORADOS

TOMO II

MANUALES JURDICOS N 84

Derecho Comercial

Primera edicin, 1983

Segunda edicin, 1986
Tercera edicin, 1990
Cuarta edicin, 1994
Reimpresin cuarta edicin, 1999
Quinta edicin, 2001
Reimpresin quinta edicin, 2005

Se termin de reimprimir esta quinta edicin de 500 ejemplares en el mes de abril de

2005

Ricardo Sandoval Lpez

RICARDO SANDOVAL LPEZ

Doctor en Derecho Privado, Universidad de Grenoble, Francia, 1974
Doctor de Estado en Derecho Privado, Repblica de Francia, 1979
Profesor de Derecho Comercial,
Facultad de Ciencias Jurdicas y Sociales, Universidad de Concepcin
Profesor de Derecho Comercial,
Escuela de Derecho, Universidad Diego Portales, Santiago
Profesor Catedrtico Visitante, Universidad Carlos III, Madrid, Espaa
Miembro de International Academy of Commercial and Consumer Law, U.S.A.

DERECHO COMERCIAL
TEORA GENERAL DE LOS TTULOS
DE CRDITO, LETRA DE CAMBIO,
PAGARE, CHEQUE Y TTULOS
ELECTRNICOS
O DESINCORPORADOS

TOMO II

EDITORIAL JURDICA DE CHILE

Derecho Comercial

Ricardo Sandoval Lpez

TEORA GENERAL DE LOS TTULOS DE
CRDITO, LETRA DE CAMBIO, PAGARE
CHEQUE Y TTULOS ELECTRNICOS
O DESINCORPORADOS

1. Introduccin. La actividad mercantil es, en su esencia, actividad mediadora en

el desplazamiento de bienes, derechos o servicios de un patrimonio a otro, de un
titular a otro. Dicho de otra manera, el trfico mercantil est destinado siempre a la
circulacin de valores patrimoniales. La circulacin, a su turno, puede asumir
variadas formas: se presenta cuando el titular de un bien lo transfiere
definitivamente a otra persona (cambio); cuando slo transfiere su goce en forma
temporal (crdito), como en el supuesto de que dicho bien pase a ser gozado
conjuntamente por dos o ms titulares (asociacin). Como podemos apreciar, el
cambio, el crdito y la asociacin son tres manifestaciones claras del fenmeno
circulatorio que caracteriza la actividad econmico-mercantil.
En la circulacin destacan hoy en da dos aspectos: la cantidad y la velocidad. Se
entiende por cantidad la suma de valores que se transfieren en un determinado
tiempo. Por velocidad, la rapidez del movimiento de la cantidad de bienes en
circulacin. No cabe duda de que si una misma cantidad de bienes se moviliza ms
rpido, esto es, si circula con mayor velocidad, acrecienta el rendimiento y es
generadora de mayor riqueza. Siendo esto as, la circulacin, desde el punto de vista
comercial, tiene actualmente caractersticas nuevas: es masiva y permanente,
vinculando en una cadena sin fin los factores de la produccin. Por ello es que en
nuestros das se habla de "trfico", es decir, que donde un acto termina empieza otro
y as sucesivamente, tejindose una inmensa red de intereses.
Corresponde al derecho comercial regular las diferentes formas que puede
revestir la circulacin de los bienes o trfico mercantil, creando las figuras,
estructuras o mecanismos jurdicos que permitan lograrlo, cautelando al mismo
tiempo los intereses en juego. Bsicamente, dos son los instrumentos jurdicos que
facilitan la circulacin: el contrato y los ttulos de crdito. El contrato es el primer
mecanismo que aparece en el tiempo para llevar a cabo la actividad mediadora entre
un patrimonio y otro y sigue siendo uno de los ms utilizados e importantes en la
actualidad.1 La funcin bsica del contrato, tanto civil como comercial, es realizar
1

JEAN LIMPENS, Les Contrate en Droit Compar, Facult Internationale de Droit Compar, Strasbourg, 1967, p. 5

Derecho Comercial

jurdicamente la circulacin de los bienes, derechos o servicios. Por esta razn, las
normas reguladoras de la Teora General del Contrato son comunes a los contratos
civiles y comerciales; por ejemplo, en lo relativo al acuerdo de voluntades. 2 Con
todo, las codificaciones mercantiles, al tratar en general de los contratos
comerciales, contienen reglas especiales relativas a su forma, prueba, interpretacin,
efectos, etc.
El contrato como instrumento jurdico de la circulacin es una de las
instituciones ms permeables a las nuevas ideas y cambios del sistema econmico.
La debilitacin del carcter individualista y liberal del derecho comercial se
manifiesta con mayor intensidad a propsito de los contratos.
El principio de la libertad en cuanto a la forma se ha visto afectado por el
intervencionismo estatal, que obliga a realizar un buen nmero de operaciones de
acuerdo a frmulas rgidas preestablecidas, contrariando de esta suerte la rapidez de
las transacciones mercantiles, pero destinadas a proteger el inters de terceros y del
pblico en general. Por otra parte, el principio clsico de la autonoma de la voluntad
imperante en la materia, resulta asimismo disminuido. La realidad demuestra que no
es frecuente en la actualidad que el contrato sea discutido por las partes en un plano
de igualdad y con absoluta libertad de contratar o no. En la mayora de los contratos
comerciales la igualdad es meramente terica, por ocupar una de las contratantes (el
empresario) una posicin econmica privilegiada que le permite imponer su ley a los
clientes. La rapidez misma del trfico mercantil impide la discusin minuciosa de
los contratos para adecuarlos al inters especfico que puedan tener las partes
contratantes, lo que les lleva a establecer contratos tipos, de contenido rgido y
predeterminado que se repite en una serie interminable de contratos iguales, en los
que la voluntad de las partes juega apenas un papel visible. En el comercio bancario, en el burstil, en el de seguros, en el de transportes, por sealar algunos, los
contratos se elaboran sobre bases uniformes, cuyo contenido est determinado de
antemano en clusulas que rara vez sufren modificaciones por exigencias de los
clientes, prcticamente obligados a contratar en esas condiciones unilaterales
impuestas por el empresario.3
El ttulo de crdito, al incorporar en su contenido una prestacin que puede
exigirse al obligado a su vencimiento, constituye un vehculo privilegiado de
circulacin. En efecto, el ttulo de crdito en cuanto a su contenido puede ser:
representativo de dinero, de mercaderas o de participacin social. En el ttulo de
crdito representativo de dinero, la prestacin consiste precisamente en pagar una
suma de dinero a su vencimiento. Permite, en consecuencia, realizar actos de cambio
2
3

RODRIGO URA, Derecho Mercantil, 18a ed., Madrid, 1992, p. 560.

URA, op. cit., p. 561.

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o trfico mercantil sin moneda, llegando as, en cierta forma, a sustituirla. Adems,
como la circulacin se realiza con un documento que contiene una promesa de pago
diferido, se posterga con ello la exigibilidad de la deuda, realizndose, en esta forma,
la funcin de crdito. A su turno, como esta promesa de pago diferido est contenida
en un documento, puede circular, como la moneda, mediante la circulacin del ttulo
que la contiene. En fin, nada impide que el acreedor pueda cambiar el valor futuro
que representa la promesa de pago diferido por un valor presente, mediante la
operacin de descuento. As, podemos apreciar cmo un ttulo de crdito
representativo de dinero cumple la funcin de reemplazar a la moneda, de realizar la
circulacin con pago diferido y de servir de base al crdito en el descuento.
En el ttulo representativo de mercaderas la prestacin contenida en el
documento permite exigir al obligado la entrega de determinados bienes. Entre los
ttulos de esta clase figuran: la carta de porte, el conocimiento de embarque, los
certificados warrants. Lo importante es que estos ttulos permiten, mediante la
transferencia del documento, transferir las mercaderas, sin que sea necesaria la
tradicin material de las mismas, sin desplazamiento fsico de ellas. Esto facilita
enormemente la circulacin de los bienes, dndole al trfico seguridad, rapidez y
certeza, evitando demoras, inconvenientes de la celebracin de contratos y de
realizar la tradicin o entrega de los bienes, en cada caso.
Los ttulos de participacin social son aquellos que reconocen determinados
derechos, ya sea de asociado o de acreedor, de la entidad que los emite. Mediante el
ttulo el poseedor puede ejercer los derechos que ste le confiere, pero puede
tambin cederlo, con lo cual transfiere su cuota social o parte de inters social, su
derecho de usar conjuntamente de los bienes sociales y otras prerrogativas de orden
institucional o pecuniario que comporta la calidad de socio. De esta suerte tambin
se facilita, en este plano, la circulacin.

Derecho Comercial

Captulo I
TEORA GENERAL DE LOS TTULOS DE CRDITO

Seccin I
Nocin de ttulo de crdito y elementos caractersticos
2. Nocin de ttulo de crdito. Los ttulos de crdito son una de las ms
significativas creaciones del derecho comercial. Tullio Ascarelli afirma que "si nos
preguntasen cul es la contribucin del derecho comercial a la formacin de la
Economa moderna, tal vez no podramos apuntar otra que haya influido ms
tpicamente en esa Economa que la institucin de los ttulos de crdito". 4 Ellos se
han convertido en instrumentos de representacin y movilizacin de la riqueza,
aportando la certeza, rapidez y seguridad que requiere el trfico mercantil de
nuestros das.
La nocin de ttulo de crdito, que corresponde a la traduccin literal de la
expresin alemana Wertpapiere, evoca un documento que no slo acredita la
existencia y contenido de un derecho, sino que lo constituye y sirve para su
transferencia. Por ello es que se dice que estos documentos incorporan o
materializan un derecho en su texto. A partir de esta idea la doctrina ha elaborado
mayoritariamente una nocin esencial de ttulo de crdito, que consiste en un
documento transferible cuya posesin es necesaria para ejercer el derecho literal y
autnomo que en l se representa. Se trata de un concepto restringido o estricto,
afirmado por la doctrina italiana5 y acogido por las reglas del Cdigo Civil italiano
de 1942. La jurisprudencia del Tribunal Supremo espaol se ha hecho eco de esta
nocin en una sentencia de 27 de diciembre de 1987, sealando que al ttulo-valor
"conviene la definicin descriptiva de documento de un derecho literal destinado a
la circulacin, capaz de atribuir de modo autnomo la titularidad del derecho a su
propietario y que confiere suficiente legitimacin al poseedor para recabar el
cumplimiento del derecho que incorpora".6
4

TULLIO ASCARELLI, Teora general de los ttulos de crdito, Mxico, 1947, p.3.
CSAR VIVANTE, Trattato di Diritto Commerriale, 5a ed., Milano, 1924, vol. III, p. 123.
6
JOS MARA DE EIZAGUIRRE, "Las imposiciones a plazo como objeto de garanta pignoraticia. Una contribucin a la
dogmtica de los ttulos-valores". Revista de Derecho Bancario y Burstil, Espaa, N 25, enero-marzo 1987, p. 186.
5

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Ricardo Sandoval Lpez

Sin embargo, en la doctrina alemana ha predominado una concepcin ms

amplia del ttulo de crdito, que se ha recogido en el artculo 965 del
Obligationenretch suizo de 1936, segn la cual se trata de un documento que
incorpora un derecho de carcter privado de tal forma que para su ejercicio es
necesaria la posesin del documento7
La nocin amplia de ttulo de crdito alude a los documentos cuya tenencia es
necesaria para ejercer el derecho representado en el documento, independientemente
de que el documento sea o no tambin necesario para la transferencia de dicho
derecho.8
A falta de definiciones legales de ttulos de crdito, el empleo de la nocin
restringida o del concepto amplio responde a los fines de funcionalidad que se
quieran satisfacer con estos instrumentos.9-10
3. Evolucin histrica. Los requerimientos que planteaba el desarrollo de la
actividad mercantil dieron origen a los ttulos de crdito, que aparecen justamente
cuando los mecanismos del derecho comn que se utilizaban para la circulacin
resultaron insuficientes para llenar las necesidades de mayor rapidez, facilidad,
certeza y seguridad. La circulacin de los bienes y derechos se realizaba mediante la
cesin de crditos, cuyas caractersticas esenciales son:
a) El acreedor cedente responde slo de la existencia y legitimidad del crdito;
b) Para que la cesin del crdito surta efecto respecto del deudor cedido es
necesario notificarle la transferencia del ttulo;
c) El crdito arrastra los posibles defectos, vicios y limitaciones que se hayan ido
acumulando en cada una de las transferencias; en otras palabras, se acumulan las
excepciones, lo que conspira en contra de la rapidez, certeza, seguridad que exige la
circulacin.
Otra nocin que se utiliz con fines circulatorios fue la delegacin. El delegante,
deudor primitivo, es reemplazado por el delegado, nuevo deudor, respecto del
delegatario, que es el acreedor de la deuda. Este mecanismo presenta dos variantes,
segn que el acreedor delegatario acepte expresamente la sustitucin del deudor,
liberando al deudor primitivo de su obligacin, caso en el cual estamos en presencia
de la delegacin perfecta o novacin; en cambio, en la delegacin imperfecta, el
acreedor delegatario no libera al deudor primitivo, quedando subsistente la
7

HENRICH BRUNNER, "Die Wertpapiere", en el Handbuch des deukhen Handels-See- und Wechselretch, dir. Endermann,
Leipzing, 1882, p. 147.
8
ALERED HUECK y CLAUS WILHEI.M CANARES, Derecho de los ttulos-valor,
Editorial Ariel S.A., Barcelona, 1988, pp. 3 y ss.
9
JOAQUN GARRIGUES, Tratado de Derecho Mercantil, 7 edicin, tomo II, p. 68.
10
GUILLERMO JIMNEZ SNCHEZ, Derecho Mercantil, Coordinacin, 3a edicin, Ariel Derecho, Barcelona, 1995, tomo II,
p. 6.

Derecho Comercial

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obligacin originaria entre ambos, constituyndose el deudor delegado en un nuevo

deudor junto al anterior. En el fondo, no es otra cosa que la cesin de deuda.
Tanto la cesin de crdito como la delegacin no cumplen hoy en forma idnea
las exigencias de la circulacin econmica, industrial y bancaria.
Frente a las dificultades del sistema tradicional de la circulacin, fue necesario
crear documentos que reunieran las siguientes caractersticas:
a) Certeza, en la existencia del crdito al tiempo de la adquisicin del
instrumento jurdico. A quien se le transfiere el crdito instrumentalizado debe tener
la evidencia de que el crdito existe de acuerdo con el sistema normativo;
b) Rapidez, en las negociaciones que se suceden en la circulacin del crdito.
Nuevas formas de obtenerla o racional simplificacin de las ya existentes para hacer
gil y fluido el cambio;
c) Seguridad, en la ejecucin final del ttulo. La persona que recibe el ttulo tiene
la certidumbre de que el crdito documentado permanece inalterable luego de las
sucesivas transferencias.
Para superar los inconvenientes de la instrumentalizacin tradicional del crdito
fue necesario que se elaboraran dogmticamente documentos que, llevando en s el
valor econmico jurdico, fuera indispensable su exhibicin para ejercer los
derechos que representaban. Tales exigencias han sido satisfechas con la creacin de
los ttulos de crdito.
El origen de la Teora General de los Ttulos de Crdito fue, sin duda, la
aplicacin y desarrollo de uno de ellos; la letra de cambio, que motiv estudios
doctrinarios y elaboracin de normas legales. La letra de cambio conjugaba
adecuadamente el aspecto terico con el aspecto prctico de su funcionamiento en el
trfico comercial y bancario.11 Es en realidad Vivante el creador de la Teora
General de los Ttulos de Crdito contenida en su Tratado de Derecho Comercial,
editado por primera vez en 1896. El insigne jusmercantilista italiano sigui las
siguientes pautas: a) extrajo los caracteres esenciales de la letra de cambio, que eran
comunes a todos los ttulos de crdito; b) separ los elementos constitutivos de la
letra de cambio como ttulo de crdito de aquellos otros caracteres que le daban el
rango de papel de comercio; c) distingui de los ttulos de crdito aquellos
documentos que no contaban con los caracteres esenciales y que eran simplemente
documentos probatorios, y d) describi su forma de circulacin segn las diversas

11

En este sentido: GABRIEL RIOSECO ENRQUEZ en Conferencia sobre Teora de los Ttulos de Crdito, Concepcin, 1979,
indita.

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clases de ttulos de crdito: nominativos, a la orden o al portador.12

4. Definicin y elementos del ttulo de crdito. La doctrina de los autores13 define
los ttulos de crdito sealando que son documentos que llevan incorporado un
derecho literal y autnomo que se puede ejercer por el portador legtimo contra el
deudor a la fecha de su vencimiento. De acuerdo con esta definicin, es necesaria la
concurrencia de una serie de elementos que configuran la esencia de la nocin
definida.
El documento es necesario para dar origen al derecho,; para su conservacin y
disposicin. "Sin l no es posible hacer efectivo el derecho contra el obligado, ni
transmitirlo a un tercero, ni darlo en garanta." 14 Por lo mismo, toda operacin
relativa al derecho deber consignarse en el ttulo para que produzca sus efectos.
El derecho consignado en el ttulo de crdito, llamado "derecho documental", 15
no vive por s solo, porque desde el momento en que se produce su consagracin en
el instrumento, ir ligado a l dondequiera que ste vaya, corriendo su misma suerte,
expuesto a las mismas contingencias y vicisitudes, a tal punto que, si el documento
se destruye o se pierde, desaparece tambin el derecho en l incorporado, a menos
que su propietario tome algunas medidas, las que tendremos ocasin de sealar ms
adelante. En consecuencia, la posesin del documento decide de modo soberano la
titularidad del derecho en l consignado. "No es un juego de palabras -ha escrito
Bolaffio- decir que la posesin del ttulo es ttulo de posesin." 16 La frmula es
verdadera en el sentido de que la posesin del instrumento titula, funda y legitima la
posesin del derecho: "Poseo el derecho porque poseo el documento." Se trata, pues,
de un derecho causado por la cosa (el ttulo), derecho propten rem. Es asimismo un
derecho reinhaerens, adherido a la cosa, inmanente en ella.
Queda de manifiesto entonces la absoluta preponderancia que el documento
ejerce sobre el derecho contenido en l. Sin embargo, debemos dejar constancia de
que antes de plasmar el derecho en el instrumento que lo consigna, exista ya una
relacin fundamental a la cual se sigue la documental, pudiendo existir entre ambas
una completa identidad de contenido econmico. Pero desde el instante en que el
derecho se instrumentaliza, queda dotado de una serie de atributos de que careca
antes, algunos de naturaleza tan propia como extraa y de efectos tan
desconcertantes que justifican las palabras del ilustre maestro de Bolonia Tulio
12

VIVANTE, Trattato de Diritlo Commerciale, Miln, 5a ed., 1929, t. III, N 951

URA, ob. cit., N 726; GARRIGUES, ob. cit., p. 605; FELIPE DE J. TENA, Vtulos de crdito, Editorial Porra, 3a ed.,
Mxico, 1956, p. 10.
14
TENA, ob. cit, N 3, p. 10.
15
Ibdem.
16
TENA, ob. cit., p. 11.
13

Derecho Comercial

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Ascarelli17 en orden a que esta institucin "es una de las mejores demostraciones de
la capacidad creadora de la ciencia jurdica de los ltimos siglos".
Por otra parte, siendo el ttulo de crdito un instrumento destinado a la
circulacin, era necesario que se le sometiera a una disciplina especial, a un mismo
tiempo de rigor y de privilegio, que fundamentalmente se propusiera afianzar en
beneficio del pblico, aun sacrificando a veces intereses respetables, la ms segura y
rpida transmisibilidad de estos documentos.18
En consecuencia, la relacin jurdica primitiva, el derecho preexistente al
nacimiento del ttulo, sufre profundas modificaciones al perder su condicin esttica,
para adquirir una condicin dinmica distinta de la primera. Tal variacin no se
advierte con la misma claridad cuando el documento permanece en manos del
primer poseedor, teniendo el deudor enfrente al sujeto de la relacin primitiva o
fundamental, como cuando ste entra en circulacin desplegando las caractersticas
que le son propias.
Messineo19 pone de manifiesto la preponderancia del documento sobre el
derecho contenido en l, distinguiendo los ttulos de crdito de los ttulos ordinarios
o constitutivos. A su juicio, en los ttulos ordinarios, el documento es algo accesorio
respecto del derecho mencionado en l; de ah que la titularidad del crdito
(derecho) decida tambin la pertenencia del documento. Pero en materia del ttulo de
crdito -agrega-, por el contrario, lo accesorio no es ya el documento sino el
derecho, en el sentido de que el derecho sobre el documento decide la pertenencia
del derecho mencionado en l y de que la posibilidad de ejercer tal derecho depende
de la conservacin del mismo instrumento.
Con mayor agudeza, yendo al fondo mismo del asunto, Rocco 20 distingue tres
situaciones:
a) En la mayora de los casos el documento desempea una funcin meramente
probatoria, para acreditar la existencia de la relacin jurdica, pero sin tener con ella
ninguna conexin necesaria. La relacin existe por s sola con independencia del
instrumento, el que, por estar destinado a probarla, la presupone. En consecuencia,
la relacin jurdica produce todos sus efectos, aun cuando falte el documento, con tal
que pueda acreditarse de otra forma.
b) En otros casos el documento desempea una funcin ms importante, uniendo
a su valor probatorio el carcter de constitutivo de la relacin jurdica, condicin
17

TULIO ASCARELLI, Appunti de Diritto Commerciale

TENA, ob. cit., N 6, p. 12.
19
FRANCESCO MESSINEO, I titoli di crdito, Padua, 2a ed., 1933, t. I,
pp. 7 y 8.
20
ALFREDO ROCCO, Principios de Derecho Mercantil, traduccin espaola,
Madrid, 1930, N 70.
18

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Ricardo Sandoval Lpez

necesaria para su existencia; lo que ocurre en los casos en los cuales la ley exige que
la voluntad se exteriorice en forma escrita. El documento no puede faltar, porque es
la forma como se manifiesta una voluntad generadora del derecho. El instrumento y
la relacin jurdica estn en estrecha conexin, pero sta es incompleta, porque si
bien es cierto que el documento es necesario para generarla, subsisten sin embargo
como dos entidades separadas, en el sentido de que una vez creada la relacin
jurdica, sta vive en forma independiente del documento.
c) Por ltimo, hay situaciones en las cuales la conexin entre el documento y la
relacin jurdica es no slo originaria sino permanente. En estos casos; no slo no
nace el derecho si la declaracin de voluntad que le dio origen no se consigna en un
documento, sino que el documento y el derecho subsisten compenetrados, de tal
manera que el instrumento es condicin necesaria y suficiente para atribuir el
derecho. De esta suerte, quien tiene el documento tiene a la vez el derecho. "Los
documentos que tienen la virtud de atribuir un derecho son, precisamente, los ttulos
de crdito."21
Esa compenetracin del derecho en el ttulo, esta objetivacin de la relacin
jurdica en el papel, es el fenmeno que en doctrina se conoce como incorporacin,
rasgo caracterstico de los ttulos de crdito.
El concepto de incorporacin criticado por Vivante22 por su esterilidad dogmtica
y por Bracco23 por carecer de una elaboracin adecuada a la preeminencia que se le
otorga para explicar los caracteres de los ttulos de crdito, es sin embargo
ampliamente aceptado por la doctrina de otros autores. Felipe de J. Tena seala que
no existe el menor peligro de que alguien tome la expresin "derecho incorporado en
el ttulo" en su sentido natural y propio y de que sea un elemento de confusin.
"Nadie va a creer que el derecho -elemento ideal- pueda residir en un pedazo de
papel, porque nadie ignora que el nico sujeto posible de derecho es el hombre." De
modo que cuando hablamos de incorporacin del derecho en un ttulo de crdito, lo
que queremos significar, sencillamente, es la "relacin de necesidad" de que nos
habla el propio Bracco, en virtud de la cual el que es poseedor de un ttulo es, por
eso mismo, titular del derecho, y para ser titular del derecho es preciso ser poseedor
del ttulo, conforme a un principio que apenas si sufre excepciones. Tal metfora,
por lo dems, como algunas otras de que se vale el lenguaje de la ciencia, nos parece
feliz, ya que lejos de oscurecer o perturbar la exposicin de las ideas, las simplifica
y aclara, lo cual depende de que los efectos propios de la llamada incorporacin se

21

Rocco, ob. cit., N 70.

VIVANTE, ob. cit., t. III, N 923.
23
BERTO BRACCO, La legge uniforme sulla cambale. Padua, 1935, N 188.
22

Derecho Comercial

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producen en el terreno jurdico como si realmente existiese.24

La incorporacin, que consiste en el consorcio indisoluble del ttulo con el
derecho que representa, es la caracterstica fundamental y primera de los ttulos de
crdito. Como tal ha sido acogida por algunos ordenamientos jurdicos que definen
la nocin de ttulo de crdito, como ocurre con el artculo 5 o de la ley mexicana de
Ttulos y Operaciones de Crdito, que seala que "son los documentos necesarios
para ejercitar el derecho literal que en ellos se consigna". Si el ttulo de crdito es el
documento necesario para ejercitar el derecho que en l se consigna, es porque sin el
documento no existe el derecho, el derecho fundamental, el derecho cartolare, como
dira cualquier jurista de Italia.25 Otro tanto ocurre con el artculo 619 del Cdigo de
Comercio de Colombia, de 1971, que dice que "los ttulos-valores son documentos
necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se
incorpora". En fin, el Proyecto de Ley Uniforme sobre Ttulos-Valores para Amrica
Latina, elaborado por el Instituto para la Integracin de Amrica Latina, define los
ttulos-valores como "los documentos necesarios para ejercitar el derecho literal y
autnomo que en ellos se consigna".26
5. Estructura del ttulo de crdito. Los elementos del ttulo de crdito son,
fundamentalmente, dos:
-El documento en cuanto soporte material (bien mueble), y
-La relacin obligacional en l representada que constituye su contenido
econmico.
Estos dos elementos al reunirse dan origen al ttulo de crdito, que no solamente
es la suma de ambos, sino que nace a la vida jurdica como un ente nuevo. Entre
ambos elementos existe una especialisima vinculacin; en el decir de algunos
autores, se encuentran compenetrados en un consorcio indisoluble. Sin embargo, a
pesar de esta compenetracin entre el documento y la relacin obligacional en l
representada, los elementos del ttulo de crdito son autnomos.
a) El sustrato material: el ttulo de crdito es una cosa mueble. No cabe duda
que pertenece a la categora jurdica de los bienes muebles debido a su materialidad
de instrumento documental (papel). Como tal puede ser objeto de relaciones reales:
tenencia, posesin, propiedad, usufructo, puede reivindicarse, como lo reconoce el
artculo 82 de la Ley de Quiebras.
Se reafirma el carcter de cosa mueble desde el punto de vista cartular, ya que su
rgimen de circulacin est regulado segn esa naturaleza, con las modificaciones
propias que resultan de los ttulos de crdito. Sin embargo, este bien mueble que es
24

TENA, ob. cit., N 8, p. 16.

TENA, ob. cit., N 8, p. 16.
26
Proyecto de Ley Uniforme sobre Ttulos-Valores para Amrica Latina, INTALBID, 1967, p. 19.
25

16

Ricardo Sandoval Lpez

el ttulo de crdito se sujeta a un rgimen especfico que atiende a una serie de

connotaciones propias de los ttulos de crdito, entre las cuales se puede sealar que
prevalece el valor intrnseco o representativo por sobre el valor extrnseco, que es
nulo; el intercambio mutuo de caractersticas propias que opera entre los elementos
estructurales del ttulo de crdito no aparece en las cosas muebles por naturaleza; la
simplificacin de las formalidades en la transferencia del ttulo que habilitan al
adquirente para ejercer los derechos.
El fundamento de esta falta de identidad absoluta entre el ttulo de crdito cosa
mueble y las cosas muebles por naturaleza radica en que el primero est estructurado
para circular, esto es, para facilitar el desplazamiento del crdito de portador en
portador.
Desde el punto de vista material, el ttulo de crdito es un documento. En este
instrumento escrito el sujeto firman-le ha incorporado representativamente una
declaracin de voluntad con contenido econmico. Para el derecho tal instrumento
es considerado un documento en cuanto acredita la existencia de un hecho que
puede producir consecuencias jurdicas. De esta suerte, el valor jurdico del
documento est representado por su aptitud probatoria. Con todo, adems de esa
funcin probatoria, el ttulo de crdito juega un rol constitutivo. Los derechos no
nacen si la voluntad no se expresa segn las formas previstas para el otorgamiento
del ttulo. Adems de la funcin probatoria (acreditar un hecho), constitutiva (el
documento es esencial para que nazca la obligacin), el ttulo de crdito tiene una
funcin dispositiva, en el sentido de que el instrumento es necesario para disponer
del derecho a que l se refiere. La aptitud probatoria existe, pero resulta absorbida
por la funcin constitutiva y la dispositiva, que permiten adquirir, ejercer y disponer
del derecho representado en el documento.
b) La declaracin documental. El ttulo de crdito contiene una declaracin
documental con valor econmico. La declaracin documental puede estudiarse como
fuente de obligacin y como representacin documental.
Desde el punto de vista de la fuente de obligacin, se trata de una declaracin
unilateral que da nacimiento a un vnculo jurdico obligacional. La promesa
unilateral contenida en el documento tiene las siguientes caractersticas: es una
declaracin documental no recepticia, en el sentido de que no depende de la
voluntad del sujeto a quien se dirige; es incondicionada, en cuanto a que su
exigibilidad no est sujeta a contraprestacin por parte de quien favorece; es
irrevocable, ya que una vez formulada el declarante no puede revocarla; y es
vinculante, en orden a que obliga a cumplir la prestacin correspondiente. No obsta
para reconocer el carcter vinculante de la declaracin documental el hecho de que
el portador deba cumplir determinadas actividades, que la doctrina denomina

Derecho Comercial

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"cargas", pues el cumplimiento de tales diligencias no dice relacin con la existencia

de la obligacin, sino que se refiere a ciertos resguardos instrumentales impuestos
para asegurar la fcil, rpida y segura comprobacin de su circulacin.
La declaracin documental en cuanto representacin documental contiene un
vnculo representado que tiene la naturaleza de un crdito, esto es, un derecho a
exigir una prestacin con contenido econmico, como: pagar una suma de dinero,
entregar ciertas mercaderas, disponer de ciertos derechos o prerrogativas. Los
elementos del derecho representado jurdicamente considerados son una deuda y un
crdito.
El documento es una cosa representativa de un hecho, por lo general de una
declaracin. El ttulo de crdito es un documento representativo de un derecho de
crdito. Tal es la naturaleza de la declaracin documental en tanto representacin
documental.
6. Vinculacin de los elementos de la estructura del ttulo. La conexin entre el
sustrato material y el elemento obligacional tiene caractersticas muy particulares y,
adems, genera un mutuo intercambio de rasgos y de efectos recprocos.
El elemento material, en tanto instrumento, cuando se le incorpora la declaracin
de voluntad con contenido econmico, pasa a ser un documento constitutivo, toda
vez que se convierte jurdicamente en condicin necesaria para la existencia y el
ejercicio del derecho en l representado.
El elemento voluntario, esto es la declaracin de voluntad obligacional, cuando
se representa en un documento, da origen a un derecho de naturaleza documental
(diritto cartolare).
Este mutuo intercambio se ha conceptuado como una recproca compenetracin
entre el documento y el derecho, que da nacimiento a un ente jurdico distinto: el
ttulo de crdito. Esta vinculacin de elementos estructurales se denomina tambin
"conexin permanente" o "consorcio indisoluble". Asimismo, este fenmeno
jurdico de la vinculacin entre el sustrato material y el elemento voluntario se ha
tratado de explicar a travs de la llamada "doctrina de la incorporacin", segn la
cual el derecho se incorpora o se fusiona con el documento, idea que no
compartimos, porque los elementos no obstante estar unidos mantienen su
autonoma conceptual.
7. Autonoma conceptual de los elementos estructurales del ttulo. La recproca
compenetracin del documento y el derecho no debe magnificarse, pues stos no
llegan a fusionarse de modo que pierdan su autonoma conceptual. En otros
trminos, el documento y el derecho no desaparecen en su individualidad.

18

Ricardo Sandoval Lpez

Sentada la premisa anterior, es preciso explicar en qu consiste el mantenimiento

de la individualidad de los elementos estructurales del ttulo de crdito. El
documento slo puede transferirse con voluntad del tradente mediante la entrega del
mismo, por lo que este traspaso siempre es a ttulo derivativo. En cambio, el derecho
representado o conectado en el documento es objeto de transferencia originaria,
puesto que no se requiere voluntad alguna para traspasarlo; el derecho nace nuevo
para cada sujeto que reciba el documento.
Tambin se pone de manifiesto esta autonoma conceptual de los elementos
propios del ttulo en aquellas hiptesis legales que autorizan desligarlos o romper el
consorcio indisoluble, como ocurre en los casos de extravo, hurto o robo, en los
cuales, cumplidas ciertas formalidades legales, el documento pierde su contenido
econmico o declaracin obligacional.
8. Concepto de legitimacin. Siendo los ttulos de crdito documentos necesarios
para legitimar el ejercicio del derecho literal y autnomo incorporado en ellos, no
basta con adquirir su posesin de cualquier modo para hacerlos efectivos, sino que
es necesario obtenerla segn sus propias normas de circulacin, que son diferentes
segn se trate de ttulos nominativos, a la orden o al portador. La posesin del ttulo
adquirida en tal forma permite al portador ejercitar su derecho contra el deudor y
asegura a este ltimo su liberacin definitiva mediante el cumplimiento de la
prestacin a la fecha de su vencimiento. Adquirida la posesin del ttulo conforme a
sus reglas de circulacin, se producen los efectos indicados tanto a favor del
portador como del deudor. Esta doble funcin que desempea el ttulo de crdito
adquirido legalmente se conoce en doctrina con el nombre de legitimacin.
La legitimacin consiste, por lo tanto, en "la propiedad que tiene el ttulo de
crdito de facultar a quien lo posee, segn la ley de su circulacin, para exigir del
suscriptor el pago de la prestacin consignada en el ttulo y de autorizar al segundo
para pagar vlidamente su obligacin, cumplindola en favor del primero". 27 el
acreedor se legitima exhibiendo el ttulo; si carece de l por cualquier causa, nada
podr hacer para legitimarse aunque realmente sea propietario del ttulo y aunque
por otros medios pudiera demostrar plenamente su carcter de tal y el hecho de la
prdida de la posesin. La legitimacin es, desde este punto de vista, una carga para
el acreedor, pero al mismo tiempo, y fundamentalmente, una gran prerrogativa,
porque para justificar su derecho y ponerse en aptitud para ejercitarlo, en una
palabra para quedar legitimado, le basta con exhibir el ttulo, sin que sea necesario
demostrar que es propietario del mismo y, por consiguiente, titular del derecho que
lleva incorporado. Podr no serlo, en el fondo; podr existir en su favor una
27

TENA, ob. cit., N 12, p. 19.

Derecho Comercial

19

apariencia, la apariencia que resulta de haber llegado el ttulo a sus manos por el
camino que la ley ha trazado para su circulacin. Eso nada importa. Aqu la
apariencia vale ms que la realidad, la legitimacin ms que el derecho, y para
emplear una terminologa usada por Vivante, la propiedad formal vale ms que la
propiedad material. La apariencia ha sido elevada al rango de la esencia misma. 28
Como puede apreciarse, la legitimacin est dominada por el dogma de la
apariencia jurdica. La posesin del ttulo engendra apariencia de titularidad del
derecho, y con el fin de favorecer la circulacin se libera al poseedor de demostrar
que es titular del crdito. La apariencia acta as tanto en favor del tenedor como
respecto del obligado. A este ltimo se le libera de la deuda si paga en favor de quien
tiene la apariencia, aunque no sea el verdadero titular del derecho; al tenedor le
exime de demostrar su condicin de acreedor y es el deudor quien tendr que
demostrar que el poseedor no tiene derecho de recibir la prestacin para negar
vlidamente el pago. Pero sera peligroso extender al mximo los efectos de la
apariencia. La buena fe juega tambin en esta materia un rol importante. En rigor,
slo el poseedor legtimo tiene derecho a la prestacin contenida en el ttulo, y si el
deudor sabe que no es legtima la posesin de quien se presenta como tenedor del
documento, debe rehusar el pago. En definitiva, slo libera el pago hecho de buena
fe.
No obstante, la legitimacin por la posesin sobre la base de la apariencia hace
posible el ejercicio del derecho por quien siendo titular aparente no sea en realidad
titular verdadero. Este es un fallo de esa construccin jurdica -seala Ura-, 29 siendo
las exigencias del trfico y la rpida circulacin las que imponen ese eventual
sacrificio del verdadero titular (propietario del ttulo), no poseedor, frente al
poseedor, titular aparente. Pero ese sacrificio slo es compatible con la buena fe del
deudor.
Messineo es, sin embargo, quien expone en forma ms profunda el contenido y
los efectos de la legitimacin que caracteriza a los ttulos de crdito: "Por el hecho
de exonerar al poseedor del ttulo de la demostracin de que l es titular del derecho
que contiene, no se establecen nicamente reglas particulares en materia de prueba;
en definitiva, se habilita para el ejercicio del derecho aun al que eventualmente no es
en realidad titular del mismo derecho, con tal que se halle en posesin del
documento y lo exhiba. Ciertamente, puesto que el deudor est siempre dispensado
de investigar el modo con que el presentante del ttulo obtuvo su posesin y de
indagar, por lo mismo, la efectiva pertenencia del derecho, estndole ms bien
prohibida semejante investigacin; y puesto que al poseedor del documento le
28
29

Ibdem.
URA, ob. cit., N 726, p. 664

20

Ricardo Sandoval Lpez

corresponde, sobre la base de la exhibicin, el ejercicio del derecho en l contenido,

deviene elemento del todo secundario la persona del titular del derecho, mientras
alcanza mximo relieve la calidad de poseedor (presentante) del ttulo. De producir
tamaos resultados, es susceptible el mecanismo descrito.
Tal posibilidad convierte, pues, la exhibicin del ttulo en medio jurdico, en
virtud del cual la viste de titular efectivo del derecho es indiferente para
determinados efectos (ejercicio del derecho), por cuanto se establece una ficcin
(iuris) (de acuerdo o en contraste con la realidad, segn el caso) de que el que
exhibe el ttulo es titular del derecho, establecindose as la ecuacin: exhibicin del
ttulo = posibilidad de ejercicio del derecho; una ficcin por la cual es virtualmente
posible que nunca el presentante del ttulo sea titular del crdito, a pesar de lo cual
siempre logra ejercitar el derecho relativo y obtener la prestacin, como si fuese el
titular. Por s misma, la legitimacin que se obtiene mediante un ttulo de crdito no
afirma la titularidad del derecho (ms bien hace abstraccin de ella); pero siempre
hace posible su ejercicio, lo cual prcticamente basta para el fin que trata de
alcanzarse.
Aqu es donde se muestra justamente la conquista realizada por el mecanismo
antes descrito: el significado pleno del concepto de legitimacin lo da precisamente
el hecho de poder abstraerse totalmente de la investigacin sobre la pertenencia del
derecho de crdito que pueda corresponder al que ha sido admitido a ejercitarlo; o
sea, el reconocimiento de una forma tcnica de posesin del crdito, actuada
mediante la particular eficacia conferida a la posesin del ttulo en que el derecho se
halla incorporado".
Y agrega ms adelante: "No es que la ley se desinterese de la posicin del
propietario del ttulo y titular del derecho para los efectos de la legitimacin, pues, a
condicin de ser poseedor, est en aptitud de legitimarse. Es que la ley se contenta
con la sola calidad de poseedor, que por lo comn acompaa a la calidad de
propietario.
Mas si en hiptesis el propietario no es al mismo tiempo poseedor del ttulo, la
ley, aunque sin privarlo de la titularidad del derecho y aunque consintiendo en que
readquiera, si lo logra en tiempo oportuno, la posesin del ttulo, da preferencia
-para los fines de la legitimacin- al poseedor del ttulo, aun con detrimento del
propietario.
Claro se ve ahora que el concepto de legitimacin (como todo concepto) est
fijado sobre la base de un contenido mnimo, de un contenido indispensable, pero
suficiente; no sobre la base de una hiptesis privilegiada, cual es la propiedad unida
a la posesin del ttulo de crdito, hiptesis en que los requisitos de la legitimacin
salen sobrando. No se dice que el propietario no pueda legitimarse; se dice que

Derecho Comercial

21

puede legitimarse aun el no propietario, con tal que tambin sea poseedor".30
Por ltimo, digamos que la ley, al prescribir la forma como se adquiere un ttulo
de crdito, establece al mismo tiempo como se obtiene la legitimacin. Tal
afirmacin pudiera parecer inexacta y contradictoria si se piensa que la legitimacin
hace abstraccin de la titularidad del derecho, contentndose con la propiedad
formal, con la apariencia nacida de la regular posesin del instrumento, pero tal
contradiccin no existe si tenemos presente que la legitimacin no muestra sus
caracteres peculiares ni produce sus efectos tan propios sino cuando el derecho
incorporado en el documento se ejercita por poseedores sucesivos, distintos del
primero. nicamente entonces tienen aplicacin las normas propias de la institucin,
porque nicamente entonces la propiedad material queda en la sombra, tan slo
vislumbrndose a travs del ropaje exterior de la posesin lograda conforme a la ley
de la circulacin del ttulo.31
Tratndose de ttulos nominativos, es decir, de aquellos que se expiden en favor
de una persona determinada, la legitimacin produce sus efectos cuando el
propietario los ha adquirido mediante su ley de circulacin, esto es, cumpliendo con
el mecanismo de la cesin, ya sea contando con la aprobacin del deudor cedido o
mediante su notificacin.
Cuando se trata de ttulos a la orden (vale decir, aquellos en los que se consigna
una obligacin contrada a la orden de una persona determinada) es necesario
distinguir dos situaciones para saber cmo opera la legitimacin. En primer lugar, es
propietario del ttulo, y por tanto legitimado, el beneficiario del mismo, o sea el que
como tal figura en el texto del documento, y, en segundo lugar, se considera
propietaria a la persona que justifique su derecho mediante una serie no
interrumpida de endosos, que constituyen la forma como ellos circulan. En el primer
caso el ttulo no ha circulado, en tanto que en el segundo ha entrado ya en
circulacin. El poseedor de un ttulo a la orden que lo presenta a su cobro sin que
haya sido endosado, no slo prueba que est legitimado, sino que acredita adems
que es propietario del mismo. En cambio, el tenedor que lo presenta al cobro
habindolo adquirido no directamente del suscriptor sino de algn endosante, no
demuestra con ello su derecho de propiedad sobre el ttulo, sino que acredita
solamente su derecho a cobrar del deudor la prestacin respectiva, comprobando que
es aquella persona cuyo nombre cierra la cadena de endosos que figuran en el
documento. En consecuencia, puede ser falso alguno de los endosos, puede que
alguno de los endosantes haya sido incapaz, puede haberlo adquirido por robo y
aprovecharse de un endoso en blanco contenido en el, etctera. En ninguno de estos
30
31

MESSINEO, ob. cit., t. I, Nos 8 y 9, citado por TENA, ob. cit., N 13, p. 20.
TENA, ob. cit., N 15, p. 22.

22

Ricardo Sandoval Lpez

casos puede decirse que el tenedor del ttulo sea tambin su propietario. Sin
embargo, el suscriptor debe reputarlo dueo y tiene derecho a hacerlo, por cuanto si
cumple la obligacin respecto de l queda definitivamente liberado. Este es el
significado pleno de la legitimacin.
Tratndose de ttulos al portador, es decir, aquellos documentos que, sin tener la
designacin del acreedor, permiten al que los presente exigir la prestacin en ellos
contenida, su cesin se hace entregando el ttulo, con lo cual la legitimacin se
simplifica en grado sumo. Este es el nico requisito formal para obtener la
legitimacin. Al igual que en el caso de los ttulos a la orden, es jurdicamente
irrelevante la buena o mala fe del poseedor, siempre que de la mala fe no tenga
noticia el suscriptor, o siempre que tenindola se encuentre en la imposibilidad de
demostrarla.
Lo normal es que la legitimacin, la propiedad y la titularidad sean lo mismo o
que se radiquen en una misma persona. Propiedad es un concepto de seoro, es la
plenitud de las potestades que se pueden ejercer sobre una cosa determinada. La
titularidad, en cambio, se ubica en el mbito de las relaciones personales entre
acreedor y deudor. En virtud de ella el sujeto activo tiene derecho a exigir la
prestacin del sujeto pasivo. El titular es el acreedor del vnculo obligacional.
Entre ambos conceptos del derecho comn se sita la legitimacin. Ella es una
situacin jurdica propia del derecho cambiario, que exige slo la investidura formal
para ejercer los derechos que emergen de un ttulo de crdito. La preeminencia del
documento sobre el derecho justifica la legitimacin y sus efectos. Cuando se habla
de propiedad del ttulo se refiere a la propiedad del derecho incorporado en el
documento o cosa nueva cuya adquisicin es originaria.
9. Denominacin. A estos documentos se les han dado diferentes
denominaciones, algunas de las cuales sealamos a continuacin:
a) Ttulos-valores, nombre que resulta inapropiado toda vez que comprende
documentos que no cuentan con las tres caractersticas esenciales comunes a los
ttulos que estudiamos; podra incluso aplicarse tanto al papel moneda como a un
ttulo de propiedad; es demasiado amplio;
b) Ttulos circulatorios; tampoco es la denominacin correcta, ya que la
circulacin no es esencial para que exista un documento como el que analizamos; el
ttulo que no circula no por eso deja de ser tal;
c) Efectos o papeles de comercio; tampoco designa apropiadamente a estos
ttulos esta denominacin, ya que slo incluye aquellos cuyo contenido es una suma
de dinero;
d) Ttulos de crdito; parece ser el mejor nombre que pudiera drseles. Con todo,

Derecho Comercial

23

es censurable en cuanto no comprende documentos cuyo contenido no es un derecho

de crdito.
Se justifica esta ltima denominacin, que ha tenido consagracin prctica y
legislativa, porque para el titular del instrumento existe un crdito que permite exigir
la prestacin contenida en l y para el deudor hay una conducta debida, que en el
campo de las relaciones negociables puede ser objeto de una avaluacin o
estimacin econmica.
Seccin II
Caractersticas de los ttulos de crdito
10. Enumeracin. Es preciso distinguir las caractersticas esenciales y comunes
de todos los ttulos de crdito, que son: la necesariedad, la literalidad y la autonoma;
y las caractersticas particulares de algunos ttulos de crdito, que son: la abstraccin
y la formalidad.

Prrafo I
Caracteres esenciales y comunes de los ttulos de crdito
11. La necesariedadEs la caracterstica esencial del documento, que hace
imprescindible tener el ttulo para contar y poder disponer del derecho documental
representado en l.
El fundamento de la necesariedad radica en la especial estructura del ttulo de
crdito. Se basa en la ntima vinculacin funcional que existe entre los elementos
que constituyen tal estructura, que hace al documento jurdicamente constitutivo y
dispositivo. El hecho de que la declaracin documental est conectada
indisolublemente al documento, justifica esta relacin de necesariedad entre ambos,
de tal suerte que el portador debe contar con el documento para ejercer el derecho.
Los efectos del carcter necesario del documento pueden resumirse diciendo que
el derecho documental slo puede nacer, existir y ser ejercido por el legtimo
portador del documento.
Debido al carcter necesario del documento, el acreedor no puede suplir con otro
instrumento jurdico la carencia de posesin del ttulo para disponer del derecho.
Es asimismo la caracterstica necesariedad la que legitima al deudor para negarse
a cumplir la obligacin si el requirente no le ofrece la entrega o restitucin del
documento. De ah que es acertado afirmar que no hay derecho cambiario sin ttulo

24

Ricardo Sandoval Lpez

y que no se concibe ttulo de crdito sin un derecho individualizado en el mismo;

pues donde va el ttulo va el derecho, y si bien el documento no lo perfecciona, pues
slo le sirve de soporte, puede afirmarse que lo lleva consigo, debido a que el
derecho cambiario establece que el derecho sobre el ttulo conlleva el derecho del
ttulo.
Esta caracterstica esencial y comn a todos los ttulos de crdito tiende a
cautelar los valores de certeza, rapidez y seguridad que son propios de esta clase de
ttulos.
12. La literalidad. Los ttulos de crdito se caracterizan, adems, por ser
documentos literales, en el sentido de que su contenido, extensin y modalidades
dependen exclusivamente del tenor del ttulo. Es decisivo, en consecuencia, el
elemento objetivo de la escritura. Cualquier modificacin, disminucin o mutacin
debe resultar de los trminos textuales del ttulo.
El concepto de literalidad tiene su origen en el derecho romano, donde se
aplicaba a los llamados "contratos literis", en los cuales la causa eficiente de la
obligacin consista en la literalidad, en su texto escrito. En el derecho medieval
italiano, los ttulos de crdito comenzaron siendo simples documentos confesorios
que slo se distinguan de los dems de igual naturaleza en razn de la causa que los
originaba. Tenan como origen generalmente el contrato de cambio (ex causa
cambii) o bien el contrato de mutuo (ex causa mutui), sin que la diversidad de su
causa implicara alguna diferencia respecto de su rgimen jurdico. El ttulo
confesorio ex causa cambii era ejecutivo, por ser otorgado ante notario, cuya
funcin para estos efectos se equipara a la de un juez (confessio iudicialis ante litem
contestatam). En la concepcin medieval, el instrumento confesorio constitua slo
un medio de prueba de la relacin jurdica confesada, sin atribursele ninguna otra
funcin. Ms tarde, gracias a una evolucin fundada en repetidas prcticas
estatutarias, el documento confesiario se convierte en documento constitutivo de una
nueva obligacin, la cual se inscribe en la primera lnea, ya sea concurriendo con la
nacida de la relacin jurdica confesada o bien sustituyndose a sta, a la cual solo se
hace referencia ficticia.
Lo que interesa remarcar en esta evolucin del ttulo de crdito es el hecho de
que el derecho estatutario enfrentado con el derecho comn con el propsito de
derogar sus normas por insuficientes hizo que los documentos que llevaban
incorporado un derecho perdieran su carcter meramente probatorio, para
transformarse en documentos constitutivos de un derecho autnomo. Este derecho
autnomo subsiste en virtud exclusiva del documento, rompindose para siempre la

Derecho Comercial

25

dependencia respecto del derecho confesado. Desde el momento en que el derecho

documental deviene autnomo, en cuanto a que es independiente de la relacin
fundamental, y cuando el documento deja de ejercer su funcin simplemente
probatoria, surge una nueva categora de ttulos. Ahora bien, si el derecho
consignado en el ttulo no se origina en el derecho subyacente, sino que nace ex
novo del ttulo en el que se incorpora, es natural que la redaccin del documento da
la medida de su contenido, de su extensin y de sus modalidades, que el tenor del
ttulo sea decisivo al respecto y que sus clusulas sean su nica norma y disciplina. 32
Este carcter literal del documento est ntimamente relacionado con la
caracterstica necesariedad analizada anteriormente.
Si el derecho cambiario slo vive y existe en el documento, el fundamento de su
carcter literal estriba en la naturaleza documental adquirida por ese derecho al
conectrsele indisolublemente al documento. El fundamento del carcter literal es la
naturaleza documental que adquiere el derecho al ser representado en el ttulo de
crdito.33
En virtud de esta caracterstica de literalidad, se producen los siguientes efectos:
-El acreedor no puede exigir ni percibir ms de lo expresado en el ttulo;
-El deudor no puede valerse de elementos jurdicos extraos que no estn
literalizados en el documento;
-El carcter literal supone una carga de atencin para las personas que
intervienen en el documento, pues cada cual debe atenerse a lo escrito en el ttulo
para determinar sus derechos y obligaciones;
-Cualquiera de los sujetos intervinientes que no cumpla esta carga de atencin
ver perjudicados sus intereses, por falta de diligencia que se exige en el sistema
regulador de los derechos y obligaciones cambiaras;
-La literalidad contribuye a dar certeza, rapidez y seguridad a los ttulos de
crdito. As el deudor que abona exige la literalizacin de este abono en el
documento;
-La literalidad adquiere su mayor expresin o significado cuando el documento
circula frente al portador de buena fe, por el hecho de que este ltimo slo cuenta al
recibir el ttulo con lo expresado literalmente en su texto. As, el deudor deber
cumplir la prestacin segn lo contenido en el ttulo, sin tener ninguna posibilidad
de enervar la pretensin del acreedor con otro documento extrao al ttulo;
-El carcter literal no desaparece cuando el requerimiento es entre librador o
beneficiario y librado, quienes generalmente estn ligados por un negocio causal o
relacin fundamental que origin la emisin del ttulo. El derecho documental en el
32
33

TENA, ob. cit., N 32, p. 43.

Ibdem.

26

Ricardo Sandoval Lpez

mbito de esas relaciones podr ser enervado por alguna excepcin basada en el
mencionado negocio causal, lo que no empece para considerar la existencia de la
caracterstica literalidad.
Numerosas disposiciones de la Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar,
consagran la caracterstica en estudio: a propsito de la emisin de la letra, de las
clusulas facultativas, de la alteracin, adulteracin, aceptacin, endoso y aval de la
misma.34 La jurisprudencia tambin la reconoce.35
13. Carcter autnomo de los ttulos de crdito. En el derecho comn, la
circulacin de los crditos entre el tradente o ce-dente y el adquirente o cesionario
implica una relacin de sucesin a ttulo particular, que origina una transmisin
derivada con todos los efectos propios: acumulacin de vicios, limitaciones y
excepciones. En el sistema cambiario, las investigaciones jurdicas lograron la
derogacin del principio romanista de la cesin de crdito.
El carcter autnomo de un ttulo de crdito se explica porque el titular del
mismo no adquiere en forma originaria, es decir, su derecho no deriva del tradente,
sino que nace nuevo en el adquirente al recibir el documento segn su ley de
circulacin. El nuevo titular no es sucesor del sujeto que le transfiri el ttulo de
crdito, sino que lo adquiri en forma originaria. El portador ejerce, en
consecuencia, un derecho propio, distinto e independiente de las relaciones jurdicas
existentes entre los anteriores poseedores del ttulo y el deudor.
El fundamento de la autonoma reside en el principio de la incorporacin
representativa del derecho en el documento, en donde se encuentran unidos en
conexin ntima y permanente. Por tal razn es evidente que toda adquisicin opera
sin la cooperacin del tradente, es decir, que si bien es cierto ste efecta la tradicin
del ttulo, la adquisicin del derecho documental se produce exclusivamente en
virtud de que el nuevo titular ha recibido el documento de acuerdo con su ley de
circulacin. Al recibir el documento el portador adquiere la titularidad del derecho
documental que se halla objetivado en el mismo.
Siendo esto as, la autonoma del derecho cambiario radica, fundamentalmente,
en la posicin asumida por el legislador al instituir el sistema regulador de las
relaciones cambiaras, en cuanto a que simplifica los requisitos legales de la
circulacin.
34

Vase la Ley N" 18.092, publicada en el Diario Oficial de 14 de enero de 1982, sobre Letra de Cambio y Pagar.
Jurisprudencia:
"La letra de cambio debe interpretarse a s misma deducindose de su sola instrumentalidad los derechos que competen
a su poseedor, para lo cual debe bastar un simple examen de su materialidad" (C. Apelaciones Departamento Pedro
Aguirre Cerda, 24 de abril de 1981, R., t. LXXVIII, 1981, sec. 4a, p. 48).
"Literal porque debe estarse a los trminos en que ha sido extendida y su valor y eficacia se determinan de acuerdo con la
redaccin de la letra..." (C. Apelaciones de Santiago, 26 de diciembre de 1983, Gaceta Jurdica 1983, N" 33, p. 48).
35

Derecho Comercial

27

En los ttulos de crdito se prescinde de las relaciones jurdicas y por aplicacin

del principio de la autonoma la intervencin de los sucesivos poseedores queda
relegada entre los elementos irrelevantes, pues se le confiere una funcin meramente
instrumental, puesto que el acto de transmisin que realizan slo sirve para vincular
al deudor con el ltimo poseedor del ttulo de crdito. Cualquiera sea la situacin de
los sujetos en la transmisin, legtima o ilegtima, cumplen una funcin instrumental
que permite al ltimo poseedor vincularse en forma directa con el deudor por medio
del documento. Tal es la justificacin lgica de la adquisicin originaria del derecho
y por consiguiente el fundamento del principio de la autonoma en los ttulos de
crdito.36 La consecuencia ms importante del carcter autnomo de los ttulos de
crdito es que durante la circulacin del derecho incorporado no se produce la
acumulacin de vicios o defectos que pudieran derivarse de cada transferencia,
originando excepciones de carcter personal. Cada sujeto que transfiere asume una
relacin jurdica independiente de los dems, por lo que se puede afirmar que la
funcin que cum-ple, al tiempo del vencimiento del ttulo, es simplemente
instrumental consiste en relacionar al deudor con el portador legtimo del
documento. Por otra parte, la prescindencia subjetiva dejas situaciones jurdicas
intermedias hace que la relacin portador-deudor sea objetiva e impersonal, pues no
interesa quin requiera el cumplimiento de la obligacin, sino que lo importante es
que tenga la posesin del documento y que haya cumplido con la ley de circulacin.
En fin, recordando que en la estructura del ttulo de crdito existe un elemento
externo (el documento, cosa mueble) y otro elemento interno (la declaracin
documental o prestacin incorporada), dejamos en claro que si bien la transferencia
del ttulo en cuanto documento se puede considerar como tradicin derivada, la
tradicin que efecta el tradente origina el nacimiento de un derecho nuevo para el
adquirente, que no se recibe del antecesor, sino que, transferido el documento, el
derecho incorporado en ste ingresa a su patrimonio como consecuencia de ello. En
otras palabras, la adquisicin del elemento externo hace adquirir la titularidad del
derecho interno o prestacin incorporada.
Podra pensarse que la autonoma de los ttulos de crdito, esta prescindencia
subjetiva de las relaciones anteriores o intermedias, va en contra del principio que
nadie puede transferir ms derechos que los que tiene (nemo plus iuris in alium
transfere potest quan ipse habet), ya que el derecho pudo no haber existido en la
persona del endosante por haberse extinguido o por no haber nacido jams, pero no
ocurre as. En efecto, entendida la autonoma en el sentido de que el derecho del
tenedor no es dependiente sino originario, nacido nuevo en su persona, no se vulnera
36

En este sentido: GABRIEL RIOSECO ENRQUEZ en Conferencia sobre Teora de los Ttulos de Crdito, Concepcin, 1979,
indita.

28

Ricardo Sandoval Lpez

el principio nemo plus iuris...

El principio de la autonoma opera en los ttulos de crdito desde un punto de
vista activo y pasivo. Desde el punto de vista activo significa para el titular del
crdito la imposibilidad de acumular excepciones personales. En sentido pasivo
implica la total y absoluta independencia de las obligaciones cambiaras asumidas
por cada uno de los sujetos firmantes del ttulo. En los ttulos a la orden, la ley de
circulacin es el endoso, que es a la vez: legitimante, traslaticio y vinculante.
Analizada una cadena de endosos desde el punto de vista activo, cada sujeto que
recibi el ttulo de crdito adquiri un derecho autnomo, es decir, cada endosatario
tendr un derecho originario respecto de cada uno de los firmantes anteriores. Desde
el punto de vista pasivo, la obligacin jurdica es independiente para cada uno de los
firmantes, quienes han quedado obligados al pago, responsabilizndose
cambiariamente al mismo, con prescindencia de las dems obligaciones.
En la prctica, el portador legitimado, que adquiere el ttulo segn su ley de
circulacin, puede exigir su pago de cualquiera de los firmantes obligados, no
importando que las firmas intermedias hayan sido efectuadas por incapaces, por
personas inexistentes o por mandatarios que acten fuera de su poder. Tales
circunstancias que afectan a uno o varios firmantes no obstan a la validez de las
firmas restantes y, por ende, a sus respectivas obligaciones, permitiendo exigir su
cumplimiento independientemente de las dems obligaciones. As se establece en los
artculos 7 y 8o de la Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar.
P r r a f o II
Caractersticas particulares de algunos ttulos de crdito
14. Ttulos de crdito y relacin subyacente. Es indispensable para calificar el
ttulo de crdito de abstracto o de causal considerar el rol que la causa juega en ellos.
Antes de dar una nocin de ttulos abstractos y causados, se requiere explicar la
vinculacin existente entre los ttulos de crdito y la relacin fundamental que les
dio origen y que pertenece al derecho comn. En otros trminos, se trata de precisar
de qu manera nace el ttulo de crdito, a qu relacin debe su creacin y qu
relaciones interdependientes se generan entre el ttulo y la relacin fundamental.
En este orden de idea, dejamos constancia, en primer trmino, que el ttulo de
crdito puede emitirse con motivo de cualquier contrato, que pasa a ser su
antecedente o relacin fundamental o relacin subyacente. El nacimiento del
derecho documental no significa necesariamente la extincin de la relacin

Derecho Comercial

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fundamental, sino que ambas relaciones jurdicas (documental y subyacente) pueden

coexistir y en principio coexisten. El libramiento de un ttulo de crdito no origina
novacin de la relacin que le dio origen, a menos que se convenga expresamente
(art. 12 de la Ley N 18.092, art. 37 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y
Cheques y art. 76 N 2 de la Ley N 18.175).
Durante esta coexistencia se produce una serie de recprocos efectos jurdicos.
As, en el caso en que el deudor deba hacer frente al pago de ambas relaciones
jurdicas, como debido al hecho de que el cumplimiento de una de ellas extingue a la
otra, tendra accin de repeticin en contra del sujeto que se enriqueci sin causa
exigiendo el pago de ambas.
Otro tanto sucede cuando la accin cambiara se encuentra supeditada al
cumplimiento de determinadas cargas o deberes cambiarios (protesto), que en el
evento de que el sujeto no las satisfaga pierde la posibilidad de ejercer la accin
causal.
Por ltimo, esta coexistencia de relaciones origina la supervivencia de la accin
fundamental frente a los posibles vicios de la accin documental.
15. La causa en los ttulos de crdito. En el derecho de las obligaciones se
distingue entre causa-fuente y causa-fin. La causa-fuente es el acto por el cual una
persona exterioriza su voluntad de obligarse. Esta voluntad, elemento subjetivo,
resulta fuente de obligaciones cuando se exterioriza, aspecto objetivo. Siendo as,
ante la interrogante por qu se oblig?, debemos responder: porque ese acto
voluntario exteriorizado es un hecho al cual se le atribuye por el derecho la virtud de
crear el vnculo obligacional. En cambio, en la nocin de causa-fin se considera la
finalidad econmica que el sujeto tiene en cuenta o a la cual aspira mediante el acto
de voluntad exteriorizado, que dio existencia a la obligacin.
Establecida esta distincin, digamos que la causa-fin, aunque subjetiva e interna,
es anterior a la causa-fuente, pero jurdicamente ser coetnea con esta ltima, por
cuanto para el derecho los actos o hechos voluntarios slo tienen relevancia cuando
se exteriorizan.
En materia de ttulos de crdito, el problema se plantea y se resuelve respecto de
la causa-fin.37 Diversas teoras se han formulado acerca de la causa en los ttulos de
crdito, de las cuales analizaremos las ms conocidas.
-Para una primera posicin doctrinaria, la causa de los ttulos de crdito es una
convencin ejecutiva, que permite ejecutar o cumplir la relacin fundamental. En
otros trminos, segn esta teora, entre la relacin fundamental y la relacin
37

En este sentido lo expone don GABRIEL RIOSECO ENRQUEZ, Profesor de Derecho Comercial, en Conferencia sobre los
Ttulos de Crdito, Concepcin, 1979, indita.

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cambiaria existe una convencin ejecutiva que resulta ser la causa del ttulo de
crdito, toda vez que mediante la concertacin de esta convencin, el acreedor y el
deudor cumplen la relacin fundamental.
- En opinin de otro sector de la doctrina, la causa de los ttulos de crdito se
localiza en el negocio jurdico por el cual se entrega o transmite el ttulo, que se
denomina "pactum cambiando".
En las dos doctrinas expuestas se distinguen tres tipos de relaciones, a saber:
-La relacin fundamental;
-La convencin ejecutiva o pactum cambiando, que sirve para cumplir la relacin
fundamental o para entregar o transmitir el ttulo, y
-La relacin cambiara, en virtud de la cual se contrae la obligacin cambiara.
Esta relacin abstracta reconoce su causa -aunque se halla desvinculada
jurdicamente de ella- en el pactum cambiando o en la convencin ejecutiva.
Por ltimo, una tercera teora postula que la causa de los ttulos de crdito se
encuentra en la relacin fundamental, por-que es el presupuesto econmico jurdico
que justifica la obligacin documental asumida por el girador. Es una posicin ms
precisa y evidentemente ms lgica que permite dar una solucin ms realista al
problema de la causa en los ttulos de crdito.
Si volvemos a considerar la distincin causa-fuente y causa-fin, en relacin con
la causa de los ttulos de crdito, puede afirmarse que la causa-fuente no puede faltar
porque es su propia forma de exteriorizarse, documentalmente, con virtudes
constitutivas y dispositivas. La causa-fin es la relacin funda-mental.
Establecida la conclusin que formulamos, veamos a continuacin las diversas
proyecciones que tiene en el mbito de las relaciones cambiaras.
1. Teniendo presente la vinculacin de los dos elementos que forman la estructura
del ttulo de crdito (documento y declaracin documental), hay que concluir que es
el ttulo, en tanto instrumento que documenta la relacin en l incorporada, el que
est informado del carcter abstracto y no la obligacin, que se encuentra vinculada
a una relacin fundamental.
2. Si la causa-fuente nunca puede faltar por ser el acto externo de voluntad, la
causa-fin puede faltar y ella es la causa del ttulo de crdito, supuesto el caso de su
emisin con fines econmicos.
3. La relacin entre quienes estn vinculados por la relacin fundamental y
quienes no lo estn, tiene distinta relevancia jurdico-doctrinaria. La situacin entre
el emisor y el beneficiario directo no ofrece duda porque estn ligados por la
relacin fundamental. No ocurre lo mismo con los terceros sucesores del
documento. Para la legislacin cambiara el portador legitimado es un tercero de
buena fe, que no particip en el negocio o relacin fundamental, y como su voluntad

Derecho Comercial

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no se tuvo en cuenta al convenirse dicha relacin, es ajustado a derecho que las

consecuencias jurdicas de tal negocio no le sean oponibles.
4. Al ser as no se lesionan el rigor cambiario ni el favor de la circulacin, porque
el sistema cambiario presume la existencia de la causa del ttulo, dando la
posibilidad al sujeto pasivo de la relacin fundamental de enervar la relacin
cambiara. En tal caso, la forma de hacerlo es acreditar la inexistencia, la ineficacia
o el carcter viciado de la relacin subyacente. Slo que se invierte el peso de la
prueba, porque ste recae en el sujeto que se excepciona.
16. Concepto de ttulo de crdito abstracto. Puede decirse que es aquel
documento cambiario que, por estar desvinculadode su causa, no menciona la
relacin fundamental, y, en caso de hacerlo, ello resulta irrelevante.
La abstraccin se produce respecto de los portadores de buena fe, pero no en
relacin con quienes celebraron el negocio causal. Ello equivale a decir que no es
que los ttulos de crdito carezcan de causa-fin, sino que ella se presume en el
mbito cambiario, resultando irrelevante respecto del portador de buena fe, que no
intervino en la relacin fundamental.
Como no pueden existir obligaciones sin una fuente de la cual emanen, es
preciso afirmar que el ente que se encuentra informado del carcter abstracto es el
ttulo de crdito cambiario y no la obligacin misma. Mientras la causa-fuente nunca
puede estar ausente, la causa-fin puede faltar. Siendo irrelevante la causa-fin, ella no
afecta el derecho del portador legitimado para demandar el pago del ttulo, el que
podr reclamarse prescindiendo de la relacin fundamental de la cual no es parte. El
deudor, por estar vinculado con el portador slo por la relacin documental
conectada al ttulo, no tiene otras excepciones que no sean las que emanan del
propio documento.
17. Abstraccin y autonoma en los ttulos de crdito. La abstraccin cambiara
es la caracterstica que impone al deudor cambiario una prescindencia objetiva de la
relacin fundamental frente al portador del ttulo, tercero de buena fe. Mediante esta
prescindencia objetiva, exclusiva de los ttulos abstractos, se concreta la total
irrelevancia del negocio causal en las relaciones cambiaras, que se producen entre
los sujetos vinculados por estas ltimas.
La autonoma, en cambio, es una prescindencia subjetiva, en virtud de la cual el
deudor no puede oponer al portador excepciones basadas en las relaciones
personales con anteriores portadores del documento. Es de esta manera porque,
co m o qued dicho, de cada transferencia del documento nace un derecho nuevo
para el portador, desvinculado del derecho de quien se lo transfiere y de los dems

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Ricardo Sandoval Lpez

portadores del ttulo.

Por la caracterstica de la autonoma, se considera que el actual portador se ha
vinculado directamente con el deudor primitivo, por lo que se prescinde de las
relaciones subjetivas ocurridas entre los tenedores intermedios. Mientras que en
virtud de la caracterstica abstraccin, el deudor requerido de pago por el portador de
buena fe debe prescindir objetivamente del negocio fundamental que origin la
creacin del ttulo de crdito.
Gracias al carcter abstracto, como as tambin a las otras caractersticas
comunes, el documento es un medio de circulacin y cambio muy eficaz.
18. Caractersticas de formalidad de los ttulos abstractos. Los ttulos de crdito
abstractos son completos, en cuanto a que las relaciones cambiaras quedan
determinadas por su contenido literal, sometido en algunos casos al cumplimiento de
ciertos requisitos formales (artculo 1o de la Ley N 18.092).38
Los ttulos de crditos abstractos, formales, se oponen a los ttulos de crdito
causales, que son aquellos que pueden mencionar en su texto la causa o relacin
subyacente que motiv su emisin. La causa tiene relevancia en este caso, en el
campo de las relaciones cartulares, en la medida que se haga referencia literal a ella.
Si la causa no se encuentra referida en el tenor literal del ttulo, no puede hacerse
valer en el dominio de las relaciones cambiaras. Estos ttulos se denominan "no
formales" o "incompletos", porque en alguna medida la cuanta, modalidad y
eficacia se encuentran complementadas por la referencia a la relacin fundamental
que motiv su libramiento. Ejemplo: los bonos o debentures hacen referencia a la
escritura de emisin y a la escritura fundacional de la sociedad emisora.
38

"Que la letra de cambio es un efecto de comercio y constituye, por lo tanto, un ttulo de crdito esencialmente
negociable que se refiere a una obligacin de dinero, transferible de manera fcil y expedita y destinado a circular
libremente de manera similar a la moneda; en consecuencia, la letra debe constituir un ttulo completo, que se basta a s
mismo, en virtud de los elementos que le son propios y caractersticos, destinado a circular por lo que l representa,
independientemente de cualquier otro ttulo o documento y de la operacin que le dio origen;
Que desde el momento en que se extiende la letra de cambio se crea un vnculo esencial entre el documento y el
crdito incorporado a l, de manera que cualquier acto jurdico concerniente a la circulacin o extincin de ese crdito ha
de recaer siempre, precisamente, sobre el documento;
Que la obligacin que emana de una letra de cambio tiene la caracterstica de ser comercial, rigurosa, literal, autnoma y
abstracta. Comercial, porque el art. 3o N 10 del Cdigo de Comercio la califica de acto de comercio, cualquiera que sea
su causa u objeto y las personas que en ella intervengan. Rigurosa, porque el rigor de la promesa de pago no puede estar
sujeto a ninguna condicin y porque el deudor debe estar listo para cancelarla en el plazo indicado en el ttulo. Literal,
porque debe estarse a los trminos en que ha sido extendida y su valor y eficacia se determinan de acuerdo con la
redaccin de la letra. Autnoma, porque, como se ha dicho, se basta a s misma y tiene vida propia. Por ltimo, es
abstracta porque es independiente del contrato o negociacin de que emana" (C. de Apelaciones de Santiago, 26 de enero
de 1983, Gaceta Jurdica 1983, N 33, p. 48). Como puede apreciarse, este fallo recoge los elementos y caractersticas de
la letra de cambio en cuanto ttulo de crdito.

Derecho Comercial

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19. Aspecto jurdico-real del ttulo de crdito. Incorporado el derecho en el

ttulo, se consigue la objetivacin de ese derecho, o, si se quiere, la objetivacin del
crdito, en el sentido de que al quedar vinculado el crdito al documento material v
correr la misma suerte de ste, por una parte el documento adquiere un valor que no
tena en s (valor de crdito o derecho), convirtindose en una cosa nueva {res
nova), y, por otra parte, permite la circulacin de ese valor incorporado con la
circulacin del documento.
Junto con el aspecto puramente obligacional, derecho a la prestacin, el ttulo de
crdito comporta tambin un aspecto jurdico-real muy importante. El documento
funciona en el comercio como cosa que puede ser objeto de negocios jurdicos y de
derechos reales, recibiendo el tratamiento jurdico de cosas muebles. Los ttulos de
crdito pueden ser objeto de compra, de venta; pueden transarse en bolsa y fuera de
ella; se transmiten y adquieren por sucesin por causa de muerte y por donacin;
pueden ser objeto de depsito, de prenda o de usufructo, y, en fin, ser judicialmente
embargados y enajenados en procedimiento de apremio. En todos los casos
indicados, la relacin jurdica recae directamente sobre el ttulo o documento como
cosa en sentido corporal, y slo indirectamente sobre el derecho incorporado,
aunque en verdad es ste el que da valor a aqul.39
20. Influencia de la relacin obligacional sobre la relacin real. Debido al
mutuo intercambio de los elementos que integran la estructura del ttulo de crdito,
siendo el documento cosa mueble, no se le aplican ntegramente las reglas del
derecho comn que fijan el rgimen de esta clase de cosas, pues si bien puede ser
objeto de relaciones reales, su valor est dado por el derecho que representa.
El documento est regido por el derecho comn en cuanto cosa mueble, y la
relacin obligacional, en cuanto derecho incorporado, est regulada por el derecho
comercial. Este ltimo consagra un rgimen de circulacin propio de los ttulos de
crdito, en el cual importa la propiedad formal sobre la materia; incluso puede
resultar legitimado el portador de un ttulo robado.
21. Influencia de la relacin real sobre la documental. Todas las relaciones
documentales estn subordinadas al documento. La conexin del derecho es
imposible sin el ttulo. En otras palabras, el derecho se cosifica en el documento.
La emisin se concreta en el acto de entrega del documento; la legitimacin
pasiva supone la presencia del documento para exigir la prestacin y esta ltima se

39

Vase, en particular, URIA, ob. cit., N 729, p. 667.

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cumple a cambio de la entrega del ttulo, para evitar que siga en circulacin.
22. Adquisicin y extincin de los derechos sobre el ttulo y de los derechos
emergentes del documento. Los derechos sobre el ttulo pueden adquirirse
originalmente por apropiacin, usurpacin, expropiacin, etc. En forma derivada,
pueden adquirirse esos derechos por cesin o endoso, lo que supone un tradente y
u n adquirente.
La relacin real sobre el ttulo puede extinguirse en forma absoluta o relativa.
Hay extincin absoluta por destruccin accidental del ttulo, por destruccin
voluntaria del mismo y cuando la destruccin es coetnea con la extincin de la
obligacin documental. La extincin es relativa en caso de prdida, robo o hurto o
extravo, porque mediante decreto judicial se "desincorpora" la prestacin que el
documento llevaba prendida. Esta misma extincin se origina en caso de
fraccionamiento de un ttulo en varios otros, y en el evento de convencin de varios
ttulos, en un solo documento.
Los derechos emergentes del ttulo nacen nuevos en su integridad. Se establece
una relacin directa y personal entre el portador y el deudor, aun cuando existan
intermediarios en la circulacin del documento. Por tratarse de una adquisicin
originaria de los derechos emergentes del ttulo, no se pueden oponer excepciones
personales al portador del documento.
Nada impide que los derechos emergentes puedan adquirirse en forma derivada
por alguno de los modos del derecho comn.
Los derechos conectados indisolublemente al documento se extinguen por pago,
novacin, confusin, renuncia o misin y prescripcin. Todos estos modos deben ir
acompaados de la destruccin material del documento, debido a la preeminencia
que ste tiene sobre la relacin documental.

Seccin III
La clasificacin de los ttulos de crdito
23. Criterios de clasificacin. Podemos clasificar los ttulos de crdito teniendo
en cuenta su contenido y la forma en la cual se han emitido. De acuerdo con el
primer criterio, el contenido normal del ttulo de crdito lo constituyen los derechos
de crdito pecuniarios en l incorporados. Siguiendo el segundo criterio, la forma
como el ttulo se emite de termina con mayor o menor precisin la persona del
beneficiario del derecho documental, al mismo tiempo que es la base para

Derecho Comercial

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determinar su ley de circulacin y, por ende, la forma como se legitima el poseedor

del mismo.
24. Ttulos de pago, representativos de mercaderas y de participacin social.
Atendiendo al contenido del documento, o lo que es lo mismo al objeto de la
presentacin, se distinguen tres grandes categoras de ttulos de crdito:
-Ttulos de pago o efectos de comercio; -Ttulos representativos de mercaderas, y
-Ttulos de participacin social o valores mobiliarios. Si el ttulo de crdito obliga al
deudor a una presentacin consistente en pagar una suma de dinero, recibe el
nombre de "ttulo de pago" o "efecto de comercio". Pertenecen a esta categora de
ttulos: la letra de cambio, el pagar a la orden, el cheque, la carta orden de crdito y
la libranza.
Cuando el ttulo de crdito incorpora el derecho de disposicin sobre determinadas
cosas materiales, se denomina "ttulo representativo de mercaderas". Forman parte
de esta especie de ttulos: los certificados o vales de depsito en almacenes
generales (warrants), las cartas de porte, los conocimientos de embarque, las
facturas, etc. La posesin del ttulo equivale a la posesin de las mercaderas en l
especificadas v, en consecuencia, transfiriendo el documento se transfieren tambin
las cosas. De esta suerte, la circulacin material de las mercaderas (tradicin de las
mismas) se reemplaza ventajosamente por la circulacin del ttulo, que resulta a
todas luces ms rpida y ms econmica.
Por ltimo, el contenido de los ttulos de Crdito puede no consistir en un
derecho de crdito concreto (pago de una suma de dinero) ni en el derecho a exigir
determinadas mercaderas, sino en un conjunto de derechos de diversa naturaleza
inherentes a la calidad de socio de la entidad que lo emite o a la condicin de
acreedores de la misma. Estos son los ttulos de participacin social. En ellos los
Caracteres del ttulo de crdito que hemos estudiado se encuentran un tan-to
debilitados e incluso la denominacin comn de ttulos de crdito respecto de ellos
no es muy adecuada, por lo que se estima preferible denominarlos "ttulos-valores" o
"valores mobiliarios", como se les llama en nuestro medio, expresin que es ms
amplia y comprensiva del trmino "valor". Son valores mobiliarios los ttulos
emitidos por las sociedades annimas: las acciones, que confieren a su titular el
carcter de asociado y un conjunto de derechos inherentes a esta calidad; los bonos o
debentures, emitidos tambin por las sociedades annimas, que convierten a su
portador en acreedor de la sociedad emisora; los pagars emitidos por instituciones
pblicas, como los de la Tesorera General de la Repblica, los del Banco Central de
Chile, los de la Caja Central de Ahorros y Prstamos, etctera. Son instrumentos
muy eficaces para la circulacin de los derechos y de la riqueza en general.

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25. Ttulos al portador, a la orden y nominativas. Esta clasificacin se hace

atendiendo a las condiciones formales para que los ttulos circulen y cumplan la
funcin econmica correspondiente. Este criterio de clasificacin torna en cuenta los
requisitos que deben considerarse para que los portadores queden legitimados y
puedan ejercer los derechos documentales. En ella estn involucrados los valores de
certeza, rapidez y seguridad frente a los valores genricos de justicia y equidad.
26. Ttulos al portador. Son aquellos que se emiten sin mencionar en su texto al
beneficiario o que apareciendo ste se les adiciona la clusula "al portador". Esta
clase de ttulos contribuy a la elaboracin de la teora general de los instrumentos
de crdito; actualmente se les considera como la expresin ltima de la propiedad
mobiliaria.
Los ttulos al portador son los que ms se identifican con las cosas muebles y
respecto de la incorporacin del derecho en el documento, podemos sealar que ella
aparece realizada ntegramente. Tal identificacin con las cosas muebles es el
fundamento de la circulacin de los ttulos al portador que debe efectuarse por la
entrega del documento. Es preciso enfatizar, en esta clase de ttulos, la innegable
preeminencia que existe del documento sobre el derecho.
Por tratarse de ttulo-cosa, la simple tradicin del documento es suficiente para
quedar legitimado en el ejercicio del derecho. Los requisitos de legitimacin de un
ttulo al portador son, en consecuencia:
-Posesin del ttulo;
-Presentacin al sujeto requerido de pago.
Atendidas las caractersticas ya destacadas, los ttulos al portador no son
susceptibles de reivindicacin. En efecto, la posibilidad de ejercer la accin
reivindicatoria se dificulta porque frente al inters del que ha perdido
involuntariamente la posesin, por hurto, robo o extravo, estn los derechos del
poseedor de buena fe que lo adquiri segn su ley de circulacin. Adems, hay un
inters indirecto representado por la seguridad y confianza que deben informar los
negocios mercantiles. Ante esta pugna de intereses se prefiere el derecho del nuevo
portador de buena fe del ttulo y no obsta a la regularidad de su legitimacin la
circunstancia de que el transmitente u otro anterior se apropiare indebidamente del
documento, siempre que el portador actual desconozca este hecho. Es precisamente
esa ignorancia la que legitima al portador y lo pone a salvo de la reivindicacin del
ttulo. Lo complejo de la solucin radica en fijar, legislativamente, un principio
general que teniendo en cuenta los valores jurdicos y econmicos de la circulacin
no lesione el inters indirecto.
La doctrina se ha pronunciado por la no reivindicacin de los ttulos al portador,

Derecho Comercial

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fundndose en el hecho de que no pueden ser determinados o individualizados,

exigencia fundamental de toda accin de dominio. Sin embargo, se reconoce la
importancia que tiene por parte del portador el conocimiento de la circunstancia de
haber sido perdido, hurtado o robado el ttulo al portador. La ley determina cundo
debe presumirse ese conocimiento y ello ocurre cuando ha vencido el plazo de los
avisos que dan cuenta del extravo. Desde entonces el portador pasa a ser de mala fe,
pues supo o debi saber la circunstancia de la prdida del ttulo, y por ende puede
sufrir la reivindicacin de parte del verdadero titular. Es indudable que la
publicacin de que se trata debe ser anterior a la primera negociacin del ttulo,
porque si esta ltima se realiza antes del primer aviso, ser vlida y, por
consiguiente, lo sern tambin las posteriores.
27. Ttulos a la orden. Son los que, concebidos en forma esencial a nombre de
determinada persona, facultan a sta, de modo expreso o implcito, a transmitirlo sin
intervencin del deudor. Es fundamental destacar el carcter facultativo que tiene la
transmisin del documento, de tal modo que, si no circula mediante endoso, siempre
sigue siendo un ttulo de crdito.
No existen frmulas sacramentales para concebir esta clase de ttulos. Cuando el
documento lleva las palabras "a la orden", se deja constancia en forma explcita que
se trata de esta clase de ttulos. En cambio, se hace constar en forma implcita este
carcter cuando en la redaccin del documento se incluye una denominacin que
tcitamente comprende la clusula "a la orden".
Los ttulos a la orden circulan mediante endoso, que es una declaracin
documental literalizada al dorso del instrumento, con la firma de quien la otorga. El
endoso es traslaticio, legitimante y vinculatorio.
El portador de un ttulo a la orden, para ejercer los derechos documentales, debe
acreditar su legitimacin activa por los siguientes actos:
-Posesin del documento;
-Exhibicin del mismo al requerido;
-Cadena ininterrumpida y regular de endosos.
La referida continuidad de los endosos supone la regularidad formal del sistema
documental. Basta que ella sea formal y externa para que el ttulo circule
vlidamente y puedan hacerse valer los derechos en l contenidos, sin que ella
resulte afectada por endosos en blanco o extendidos por incapaces o por mandatarios
fuera de los lmites de sus poderes.
Tambin se exige como requisito legitimante la identificacin personal del
portador. Este requisito debe probarlo el portador y si no cumple con l no puede
ejercer los derechos del ttulo. El deudor tiene la carga pasiva de comprobar la

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Ricardo Sandoval Lpez

concurrencia de los otros requisitos para que su pago sea liberatorio.

28. Ttulos nominativos. Son los documentos que se giran a favor de determinado
sujeto y tanto su emisin como sus sucesivas trasmisiones deben inscribirse en el
registro del emisor. Estos ttulos no son completos en su literalidad, porque no puede
prescindirse del registro del emisor. El creador del documento ha querido mantener
el control del nombre del tenedor y con ese propsito los emite a un nombre
individual.
En doctrina se les niega el carcter de ttulos de crdito a los documentos
nominativos. Len Bolaffio sustenta esta posicin fundado en los siguientes
argumentos:
a) Por estar sometido al registro, el documento no es atributivo en cuanto a
derecho documental. No puede considerrsele autnomo ni literal;
b) Tal registro reviste la forma de consentimiento del emisor, que es
imprescindible para que opere la transferencia, y
c) El emisor al estar facultado para no permitir la transmisin lesiona los
caracteres esenciales de los ttulos de crdito.
Se refuta la doctrina negatoria sealando que el creador al girar el ttulo en esta
forma asume el deber o carga de registrar cada transferencia, por lo que
jurdicamente no puede negarse a ello. Vivante destaca que la inclusin de los ttulos
nominativos est justificada tanto en la prctica mercantil como por su naturaleza
jurdica. Agrega que el que niega el carcter de ttulo de crdito al documento
nominativo, porque es necesaria la cooperacin del deudor, comete el error de
buscar en todos los ttulos de crdito el carcter de mulos al portador, que circulan
sin cooperacin alguna y sin conocimiento del deudor. Siendo as, debera negar tal
carcter a los ttulos de crdito a la orden, que deben circular con la cooperacin del
deudor inmediato. Ahora bien, en el caso de que el emisor de un ttulo nominativo
pueda oponerse a la transmisin, indudablemente que ese documento deja de ser
ttulo de crdito.
Los ttulos que se emiten nominativamente son las acciones, los bonos o
debentures. En algunos casos la carta de porte, el conocimiento de embarque y los
certificados warrants se emiten en forma nominativa. Los requisitos de legitimacin
de esta clase de ttulos son los siguientes:
-Posesin del ttulo;
-Presentacin al deudor;
-Cadena de traspasos y registro de los traspasos en el registro del emisor del ttulo;
-Identificacin del portador.

Derecho Comercial

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Se denomina transfer el hecho de registrar las transmisiones del ttulo

nominativo en el registro del emisor. Este acto es una carga sustancial o una
conducta debidamente fundada en la voluntad expresada por el emisor del ttulo al
crearlo en esta forma.
El transfer es un requisito para la legitimacin activa del titular. En el caso de
las acciones de sociedades annimas, que deben emitirse en forma nominativa,
siendo ttulos esencialmente negociables, la Ley N 18.046 y su reglamento
contienen las reglas aplicables a los traspasos, en cuanto a sus formalidades y
efectos. Asimismo se prohbe el establecimiento de clusulas que limiten la libre
negociabilidad de las acciones en las sociedades annimas abiertas.
29. Ttulos pblicos y privados; comerciales y civiles. Atendiendo a la persona
que los emite, los ttulos de crdito pueden ser pblicos o privados. Se denominan
efectos pblicos los ttulos de crdito contra el Estado reconocidos como
negociables; los de los establecimientos pblicos y empresas autorizadas para
hacerlos circular, y los emitidos por los gobiernos extranjeros, siempre que su
negociacin no est prohibida (art. 68 del Cdigo de Comercio).
Los ttulos de crdito privados son aquellos emitidos por los particulares.
Atendiendo al carcter civil o mercantil de la relacin jurdica que les da origen,
los ttulos de crdito pueden clasificarse en civiles o comerciales. Con todo, vale la
pena sealar que, segn lo previsto por el artculo 3 o N 10 del Cdigo de Comercio,
en su texto actual fijado por la Ley N 18.092, las operaciones sobre letras de
cambio, pagars, cheques y sobre documentos a la orden son comerciales,
cualesquiera sean su causa y objeto y las personas que en ellas intervengan. Se trata
de una mercantilidad formal que no da lugar a los actos mixtos o de doble carcter ni
a la aplicacin del principio de lo accesorio. En su nuevo texto, la disposicin se
extiende a toda clase de pagars, no slo a los girados a la orden como antes, a las
operaciones sobre cheques y sobre documentos a la orden. Al ser as, el campo de la
comerciabilidad formal se ampla notablemente, por lo que resulta que los ttulos de
crdito civiles vendran ahora a ser una excepcin frente a los comerciales.
30. Ttulos unitarios y mltiples. Esta agrupacin se hace teniendo en cuenta la
posibilidad de fraccionar el documento. Son ttulos unitarios los que no admiten
fraccionamiento,
y mltiples, aquellos que s lo posibilitan.
Finalmente, atendiendo a la forma de emisin, los ttulos pueden emitirse masiva
o individualmente; ejemplos: acciones y bonos, en el primer caso, y cheques, en el
segundo.

40

Ricardo Sandoval Lpez

31. Los efectos de comercio. Efecto de comercio es aquel que puede jugar entre
comerciantes un rol anlogo al de la moneda, tanto como sta tiene un poder
liberatorio.
Partiendo de ah, podemos reconocer la existencia de un efecto de comercio
cuando se renen las caractersticas siguientes:
-Que se trate de un ttulo negociable, es decir, transmisible por procedimientos
rpidos de derecho comercial no sometidos al rgimen ms solemne del derecho
civil;
-Que el valor en moneda corriente est indicado en l, bajo el beneficio de los
riesgos de insolvencia, y veremos cmo la ley se ingenia para reducir estos riesgos.
Se sabe entonces lo que ellos representan y no se tiene que suponer lo que ellos
podran significar en caso de ser vendidos. Un cheque de $ 20.000 vale $ 20.000, en
tanto que un conocimiento que da derecho a la entrega de tal cantidad de
mercadera, que ser descargada de un navo en tal puerto, no tiene un valor
absolutamente determinado;
-La indicacin del valor en moneda no es solamente apreciativa, ella es
normativa; el efecto da derecho a percibir una suma de dinero; en otros trminos, l
representa un crdito en dinero;
-Por ltimo, este crdito es pagadero a corto plazo. La rapidez es una ley del
comercio. Si bien es cierto que los comerciantes piden a veces crditos a mediano y
largo plazo, no es sta la forma usual empleada para pagar sus deudas.
Sin embargo, el efecto de comercio no es moneda. Tres diferencias lo separan
por lo menos: en primer trmino, la moneda, se presenta bajo la forma de cortes fijos
de valor redondo, en tanto que los efectos de comercio, correspondiendo a
operaciones dadas y diferentes las unas de las otras, tienen valores irregulares. Por
otra parte, la moneda tiene curso forzado, vale por ella misma y la confianza que ella
inspira corresponde a la confianza en los destinos de la nacin, en tanto que el efecto
de comercio vale primero por la firma de aquel que se obliga. En fin, la moneda
representa por naturaleza un valor vencido o, ms exactamente, posee un valor
extratemporal, en tanto que el efecto de comercio tiene un valor limitado en el
tiempo y medido en el tiempo: limitado, porque l no valdr nada despus de cierto
lapso; medido, porque corrientemente no da derecho al pago de la suma indicada
sino a la llegada de una fecha de vencimiento.
Esta ltima diferencia parece la ms caracterstica. Cuando el comprador de un
establecimiento de comercio paga a su vendedor suscribiendo pagars de valor igual,
por ejemplo de $ 100.000 pagaderos de mes en mes, el 15 de cada mes, y cuando
esos pagars son garantidos o avalados por un gran banco, las dos primeras
diferencias se escurren. Queda la tercera, que parece entonces esencial. Sin embargo,

Derecho Comercial

41

todo efecto de comercio no comporta la estipulacin de un trmino: as, por ejemplo,

el cheque; pero el valor del cheque est ligado a la provisin constituida por el
librador; y encontramos aqu una diferencia que anteriormente pareca secundaria: la
inseguridad relativa del efecto de comercio en relacin con la moneda.
Es bastante difcil pasar por un anlisis ms estricto la nocin de efecto de
comercio. Respondiendo a los caracteres que hemos indicado ms arriba, el efecto
de comercio no debe en definitiva parecerse mucho a la moneda. En resumen, la
diferencia irreductible es de orden psicolgico: emitir, suscribir, firmar un efecto de
comercio es un acto normal en la vida de un comerciante; recibir un efecto de
comercio no equivale en absoluto, en el espritu del accipiens, a la seguridad de un
pago hecho en moneda.40
32. Diferentes efectos de comercio. En nuestro pas, los efectos de comercio ms
conocidos son: la letra de cambio, el pagar, el cheque y la carta orden de crdito.
No existe, como en otros pases, la factura protestable, aun cuando en un proyecto
de ley sobre instrumentos negociables est prevista su creacin.
En los captulos IX y X estudiaremos en particular los aspectos principales de los
efectos de comercio que hemos mencionado.
En fin, hemos sealado que las personas jurdicas emiten ttulos que confieren
derechos de asociados o de acreedores, denominados "valores mobiliarios", que son
susceptibles de una negociacin fcil, de una cotizacin en bolsa de valores y que, al
igual que los otros instrumentos que hemos analizado, facilitan la circulacin del
crdito y de la riqueza.
33. Ttulos causales y abstractos. Atendiendo a los efectos que la causa tiene en
la vida del ttulo, pueden clasificarse en causales y abstractos.
Son ttulos de crdito causales aquellos en los cuales se menciona expresamente
la causa en el documento y ella se mantiene unida al mismo en todos los aspectos
jurdicos. El ejemplo clsico de esta categora de ttulos est representado por las
acciones de sociedades annimas. En el derecho nacional, el artculo 19 del
Reglamento de Sociedades Annimas, Decreto Supremo N 587, publicado en el
Diario Oficial de 13 de noviembre de 1982, dispone que "Los ttulos de acciones
llevarn el nombre del dueo, el nombre y sello de la sociedad, la fecha de escritura
social y la notara en que se haya otorgado, la indicacin de la inscripcin de la
sociedad en el Registro de comercio... ". La indicacin del nombre de la sociedad
emisora y sus formalidades de creacin constituyen la expresin de la causa de los
ttulos de crdito llamados acciones.
40

REN RODI y ROGER HOUIN, Droit Commercial, "Effets de commerce", Precis Dalloz, 6a ed., Pars, 1973.

42

Ricardo Sandoval Lpez

Por el hecho de mencionar la causa y vincularse constantemente a ella, estos

ttulos son incompletos, en el sentido de que no se bastan a s mismos para
determinar el contenido, las modalidades y el alcance del derecho que en ellos se
representa, por lo que se precisa recurrir a la relacin subyacente que constituye su
causa.
Los ttulos de crdito abstractos son aquellos que no mencionan en su texto la
causa o mencionndola esta indicacin carece de efecto jurdico. La causa est
desvinculada del ttulo abstracto y, por tal razn, no tiene ninguna relevancia en su
creacin, circulacin y ejecucin. La letra de cambio es el ejemplo por excelencia de
esta clase de ttulos. No cabe duda que los ttulos abstractos tienen como causa fin o
causa mediata una relacin jurdica, de cualquier tipo, que le da origen, porque no se
concibe que alguien pueda obligarse sin una causa. Pero esta causa fin no es
necesaria, porque basta la existencia de la causa fuente o causa inmediata,
consistente en la declaracin unilateral de voluntad a la que la ley le concede el
efecto de generar la obligacin que se incorpora en el ttulo y que se exterioriza a
travs de la suscripcin del documento, generalmente mediante la firma autgrafa
del obligado. De esta suerte, si nos preguntamos por qu se oblig el aceptante de
la letra de cambio? La respuesta a esta interrogante es simple, se oblig porque
mediante un acto de su voluntad exteriorizada, firm la letra en seal de aceptacin
y a ese acto el derecho cambiario le atribuye el mrito suficiente para dar nacimiento
a la obligacin cartacea. Ahora bien, si nos preguntamos por qu razn se oblig el
aceptante? Responderemos que se comprometi porque entre l y el librador y
beneficiario de la letra existe una relacin subyacente en la cual este ltimo es
acreedor del aceptante, pero esta razn no necesita ser mencionada en la letra para
que ella tenga eficacia cambiara.
34. Ttulos con soporte material cartceo y ttulos informticos o de
representacin electrnica. Tal como lo expresamos a propsito de los elementos de
su estructura, el ttulo de crdito se compone de un sustrato material, cosa mueble,
documento, y una declaracin de contenido obligacional incorporada en dicho
soporte. As nacieron los ttulos de crdito que ahora denominamos con soporte
material cartceo, para distinguirlos de la nueva categora que ha surgido en los
ltimos tiempos, en la cual el soporte material se sustituye por una anotacin en
cuenta que se anota en un registro informtico o electrnico.
Dedicaremos una seccin aparte al estudio de los ttulos de crdito sin soporte
material cartceo, o ttulos informticos, electrnicos, cuya circulacin se realiza en
forma telemtica.41
41

Vase infra N" 54.

Derecho Comercial

43

35. Los ttulos de crdito impropios. Existe una serie de documentos respecto de
los cuales se llega a la conclusin que no son ttulos de crdito, porque no tienen
todos los caracteres esenciales y comunes que les son propios, a los que se les
denomina ttulos de crdito impropios.
Pertenecen a esta categora documentos tales como los pasajes martimos, areos,
de autobuses, de ferrocarriles y del metro. Tambin se encuentran en este mismo
grupo los billetes de lotera, la tarjeta o ficha de la guardarropa, la entrada, el abono
o contrasea para un espectculo, la tarjeta de cualquier apuesta o juego de azar, el
ticket de estacionamiento, los recibos de bienes entregados en reparacin o para
limpieza, la tarjeta de embarque o boarding pass, el recibo del equipaje, el carnet de
socio y todas las tarjetas de crdito bancadas o comerciales o de cajero automtico.
En la doctrina los ttulos impropios se han agrupado en dos categoras,
atendiendo a su grado de complejidad; los comprobantes de legitimacin y los
ttulos de legitimacin. Los primeros son simples documentos probatorios que
permiten al deudor cumplir la prestacin, respecto del sujeto que presente el
documento, quedando en consecuencia liberado de ella, como por ejemplo, los
pasajes de ferrocarril, de autobuses o de metro, que se emiten por lo general al
portador, aunque frecuentemente se les declara intransferibles, porque se refieren a
derechos que no pueden ser objeto de circulacin.
Los ttulos de legitimacin son tambin instrumentos probatorios de una
obligacin nacida de un contrato cuya celebracin acredita el ttulo, de suerte que si
hay divergencia entre el tenor del ttulo y el documento que contiene el contrato,
prevalece este ltimo. As, por ejemplo, si hay diferencia entre un recibo de depsito
y contrato mismo, primar lo previsto en el documento que contiene el contrato.
Los ttulos valores impropios son documentos que se emiten masivamente y los
destinatarios o acreedores son un conjunto de personas annimas. En esta clase de
documentos el acreedor slo tiene que exhibir el ttulo para exigir la prestacin de
que se trata, por lo que queda legitimado activamente y por parte del deudor, el
cumplimiento de la obligacin frente al tenedor aparente, importa liberacin o
legitimacin pasiva. Constituyen ejemplos de esta clase de ttulos los billetes de
lotera, el pasaje del metro o del autobs, la entrada o el abono para el espectculo.
Por su parte, los documentos de legitimacin no se emiten en masa y el
beneficiario no es totalmente annimo, de manera que el documento cumple
solamente la funcin de legitimacin pasiva, en cuanto a que el deudor se libera
pagando al portador aparente. Sin embargo, estos documentos no constituyen ttulos
de legitimacin activa, en el sentido que se pueda exigir el cumplimiento de la
prestacin con la sola exhibicin de ellos, sino que ms bien el deudor puede
negarse a cumplir la obligacin exigiendo pruebas de su condicin de tenedor

44

Ricardo Sandoval Lpez

legtimo. Corresponde a esta clase de instrumentos la contrasea de un guardarropa,

un recibo de depsito, etc.
Lo esencial es la aptitud legitimadora de estos ttulos, puesto que ellos carecen de
la funcin circulatoria o movilizadora de riqueza propia de los ttulos valores.
Seccin IV
Los valores mobiliarios
36. Concepto y caracteres distintivos. Se llaman valores mobiliarios o ttulos de
participacin social los documentos emitidos por las personas morales, pblicas o
privadas que confieren derechos de asociados o de acreedores idnticos para una
serie dada, de tal suerte que esos ttulos, por lo dems negociables segn los modos
previstos por el derecho comercial, son susceptibles de una venta, de una cotizacin
colectiva, la cotizacin en la bolsa.
Estos valores mobiliarios son principalmente las acciones de las sociedades, los
bonos o debentures y ttulos de prstamo del Estado o de las colectividades pblicas.
Estos valores son derechos mobiliarios. De ah su nombre. Sirven de colocacin
al ahorro y son objeto de especula-nones. Permiten alcanzar estos dos objetivos
porque su forma, que facilita su negociacin, hace de ellos bienes de fcil
realizacin.
Existen tres formas de negociacin aplicables a los ttulos de participacin social,
segn su forma de emisin: la transferencia, que se aplica a los ttulos nominativos;
la tradicin, que se aplica a los ttulos al portador, y el endoso, que se aplica a los
ttulos a la orden.
Un valor mobiliario est siempre representado por un ttulo, en su sentido de
instrumento. Sin embargo, un valor mobiliario es, en primer trmino, un derecho o
un conjunto de derechos.
Veamos en seguida con mayores detalles algunos aspectos de estas tres formas de
valores mobiliarios.
37. Valores mobiliarios al portador. Son aquellos en los que el suscriptor se
compromete a efectuar una o varias prestaciones en dinero, a vencimientos
determinados, en manos de quien le presente el ttulo, sin exigir ninguna
justificacin. El suscriptor est obligado desde el momento que el ttulo se encuentra
en manos de otra persona distinta de l mismo; ejemplo: bonos o debentures
emitidos al portador.
Su obligacin es, segn nosotros, formal y literal; el alcance est fijado por el

Derecho Comercial

45

tenor material del ttulo y ella incumbe al suscriptor por el solo hecho de haberlo
emitido, independientemente del contrato que al origen puede haber intervenido o
deba intervenir entre el primer portador beneficiario y l mismo.
Esta teora, discutida por numerosos autores en Francia, explica la existencia de
un derecho propio y directo en todo poseedor del ttulo, sin que se le puedan oponer
excepciones nacidas de los otros portadores anteriores. El ttulo al portador termina
por incorporar en el instrumento el derecho de su poseedor a exigir la prestacin.
Sin embargo, los ttulos al portador son individualizados por cuanto pueden
identificarse por un nmero de orden en una serie, indicada por letras o por cifras.
En materia de sociedades annimas, la mayora de las legislaciones prohbe la
emisin de acciones al portador, como es el caso particular de nuestro derecho.
38. Valores mobiliarios nominativos. Definicin. Se llaman as porque ellos
contienen el nombre del titular. Ms exactamente, ese nombre es mencionado en un
registro que lleva la colectividad que lo ha emitido y que se llama Registro de
Transferencia. Esta inscripcin en el registro es el ttulo mismo de propiedad, y las
mutaciones se manifestarn por los cambios inscritos en dicho registro.
Por otra parte, es usual otorgar al titular un certificado nominativo que le permite
probar sus derechos, pero si bien esta prueba basta en general, ella es dbil en el
evento de conflictos con las inscripciones en el Registro de Transferencias.
Las reglas relativas a los ttulos nominativos son el objeto de una atencin
permanente de los legisladores. Ellas traducen, generalmente, la preferencia que los
legisladores sientan por esta clase de ttulos y su hostilidad respecto de los ttulos al
portador. Desgraciadamente no se han encontrado los medios para conciliar dos
rdenes de exigencias: la seguridad de las transacciones sobre ttulos nominativos y
su rapidez. Los textos se esfuerzan en conseguirlo, pero ellos son numerosos y poco
eficaces. La razn profunda ha sido dada: si en Inglaterra, por ejemplo, los ttulos
nominativos son de fcil negociacin y de empleo corriente, es porque el derecho
ingls conoce en materia de incapacidades un sistema infinitamente ms simple y
menos protector que el nuestro, porque el rgimen matrimonial de derecho comn es
la separacin de bienes. Nuestro sistema es complicado porque nuestro derecho
matrimonial y el rgimen de incapacidades multiplican las pruebas que hay que
rendir y las trabas.
39. Grados en la forma nominativa. Las sociedades o colectividades emisoras
pueden disponer que los ttulos que ellos emiten sern y debern permanecer
nominativos. Los ttulos cuya conversin es as prohibida se llaman esencialmente
"nominativos". La misma ley impone esta forma a ciertos ttulos: acciones no

46

Ricardo Sandoval Lpez

pagadas, acciones en garanta de los administradores, etctera.

Cuando la ley no prohbe y los estatutos permiten la forma al portador, todo
propietario de valores mobiliarios puede optar entre una y otra forma. Si l elige la
forma nominativa, sus ttulos son simplemente nominativos, porque la conversin al
portador es posible en todo momento.
En fin, se llaman ttulos "mixtos" aquellos en que el titular ha requerido el
otorgamiento.
40. Valores mobiliarios a la orden. Todos los valores mobiliarios no pueden
adoptar esta forma. Es ms, en algunos casos, como los valores emitidos por las
sociedades annimas, concretamente en el caso de las acciones, est prohibido que
ellas sean ttulos a la orden (art. 12 de la Ley N 18.046).
Lo mismo ocurre con los bonos o debentures que emiten las sociedades
annimas, que slo pueden ser nominativos o a la orden. As lo establece en nuestro
medio el artculo 16 de la Ley N 18.045, de 22 de octubre de 1981, sobre Mercado
de Valores.
41. Diferentes valores mobiliarios. En nuestro pas, los valores mobiliarios ms
conocidos son las acciones de las sociedades annimas, los bonos o debentures que
stas mismas emiten y los pagars que emiten diferentes servicios del Estado,
personas jurdicas de derecho pblico. Tuvimos la ocasin de estudiar las acciones
como partes alcuotas en que se divide el capital de una sociedad annima y en
cuanto a los derechos que ellas confieren a su titular. Aqu nos referimos a ellas
desde otro punto de vista, consideradas como instrumentos negociables que
contribuyen a la circulacin de la riqueza.
Los bonos o debentures son ttulos de crdito de tipo uniforme que se emiten en
serie y que representan un derecho de crdito (una obligacin) en contra de la
sociedad annima que los ha emitido. En nuestro medio, slo las sociedades
annimas constituidas y domiciliadas en Chile y las agencias de sociedades
annimas extranjeras autorizadas pueden emitir bonos o debentures (arts. 1 o y 5o de
la Ley N 18.045, sobre Mercado de Valores).
Conviene destacar, finalmente, que los bonos son documentos negociables que
dan a su titular el carcter de acreedor de la sociedad annima emisora, pero no el
carcter de socio de ella.
Seccin V
Ttulos representativos de mercaderas

Derecho Comercial

47

42. Ideas generales. El contenido de la prestacin representada en el ttulo puede

asimismo consistir en el derecho a reclamar la entrega de ciertas mercaderas que se
mencionan en el documento. Pertenecen a esta categora de ttulos de crdito, entre
otros, la carta de porte, el conocimiento de embarque, conocido tambin con la
expresin inglesa bill of lading (BL), el certificado de depsito de mercaderas en un
almacn general, al que se le denomina certificado warrants.
Estos ttulos cumplen la importante funcin de movilizar las mercaderas en ellos
representadas, toda vez que al ser transferidos de acuerdo a su ley de circulacin,
permiten al portador legtimo exigir la entrega de ellas. Ahora bien, como dichos
instrumentos pueden ser objeto de sucesivos traspasos, las mercaderas circulan de
un titular a otro, sin necesidad de recurrir a los mecanismos tradicionales de
mutacin del dominio propios del derecho comn, esto es, ttulo traslaticio y modo
de adquirir, que sin duda haran menos expedito el trfico de las mismas. Trataremos
por separado los principales aspectos de estos ttulos, no obstante que nos veremos
obligados a volver sobre ellos cuando analicemos los documentos propios del
transporte.
43. Carta de porte. Definicin legal. En conformidad con los trminos del
artculo 173 del Cdigo de Comercio, "llmase carta de porte del documento que
las partes otorgan para acreditar la existencia y condiciones del contrato, y la
entrega de las mercaderas al porteador".
El concepto legal tiene la virtud de describir el origen y las funciones propias de
la carta de porte. En efecto, el documento proviene de un acuerdo de las partes del
contrato de transporte terrestre y no de la voluntad ni como una obligacin impuesta
a una de ellas, lo que se confirma con el tenor del artculo 174 del Cdigo de
Comercio, que dispone: "Convenidos los contratantes en el otorgamiento de la
carta de porte, debern extenderla y firmarla por duplicado.
44. Aspecto formal de la carta de crdito. A diferencia de lo que ocurre con la
letra de cambio, el pagar y el cheque, la carta de porte no es un ttulo abstracto,
porque en ella se menciona la relacin subyacente, en este caso el contrato de
transporte terrestre, al cual se mantiene vinculada y ejerce influencia sobre ella. En
consecuencia, no se puede prescindir del contrato de transporte en la carta de porte,
toda vez que el documento acredita su existencia como as tambin sus
estipulaciones o condiciones y la entrega de las mercaderas por el cargador al
porteador. Se trata de un ttulo causado, porque el derecho incorporado se literaliza
en el documento mismo y los alcances y el contenido de la prestacin estn ligados a
la relacin subyacente, esto es, al contrato de transporte terrestre.

48

Ricardo Sandoval Lpez

En todo caso conviene reafirmar que la carta de porte es un ttulo de crdito, en

cuanto a que participa de las caractersticas de necesariedad del documento,
literalidad y autonoma del derecho contenido en l. Por estos rasgos definitorios
esenciales y comunes de todos los ttulos de crdito, la carta de porte es un
instrumento privilegiado para la movilizacin del derecho a reclamar las
mercaderas que en ella se representa, slo que carece de las ventajas que conllevan
las caractersticas de abstraccin y de formalidad que, como ya expresamos, slo
acompaan a ciertos ttulos valores.
De conformidad con lo previsto en el artculo 175 del Cdigo de Comercio, la
emisin de la carta de porte est sujeta a ciertas enunciaciones que la citada
disposicin seala. Sin embargo, al contrario de lo que sucede con la letra de cambio
y el pagar, la omisin de indicaciones esenciales no implica que la carta de porte
deje de producir los efectos que le son propios, sino que las menciones omitidas
pueden acreditarse por cualquier medio de prueba legal. En efecto, segn el artculo
177 del Cdigo de Comercio, "la omisin de alguna de las enunciaciones que
prescribe el artculo 175 no destruye el mrito probatorio de la carta de porte, y las
designaciones omitidas podrn ser suplidas por cualquiera especie de prueba
legal".
Una vez que las partes han convenido en su emisin, la carta de porte debe
otorgarse al menos en dos ejemplares, suscritos por el porteador y el cargador, que
son las partes del contrato de transporte terrestre. En conformidad con el artculo
175 del Cdigo de Comercio, el documento ha de contener indicaciones relativas a:
nombre apellido y domicilio del cargador, porteador y consignatario; la calidad
genrica de las mercaderas, su peso y las marcas y nmero de bultos que las
contengan; el lugar de la entrega; el precio de la conduccin; el plazo en que debe
hacerse entrega de la carga; el lugar y fecha de su otorgamiento y cualesquiera otros
pactos o estipulaciones que acuerden los contratantes.
En cuanto a la modalidad de circulacin del documento, ella queda determinada
por la forma en que ste se extienda, que puede ser nominativo, a la orden o al
portador, segn lo previene expresamente el artculo 176 del Cdigo de Comercio.
En consecuencia, el cesionario, el endosatario o portador de la carta de porte se
legitima para ejercer todos los derechos emergentes del ttulo y cumplir todas las
obligaciones y cargas derivadas del mismo. Aunque en un lenguaje impropio, el
inciso 2o, del artculo 176 del Cdigo de Comercio reconoce las funciones
constitutivas y dispositivas de este ttulo de crdito al establecer que: "el cesionario,
endosatario o portador de la carta de porte se subroga en todas las obligaciones y
derechos del cargador".
45. Efectos de la carta de porte. Como todo documento y de acuerdo a los

Derecho Comercial

49

trminos que nuestro legislador emplea en su definicin, la emisin de la carta de

porte tiene por efecto acreditar la existencia y condiciones del contrato de transporte
terrestre y la entrega de las mercaderas al porteador. Si las partes han convenido en
la expedicin de este documento y en el hecho lo han otorgado, la prueba de la
existencia del contrato, de sus estipulaciones y de la obligacin del cargador de
entregar las mercaderas al porteador, debe hacerse slo al tenor de la carta de porte.
Como se trata de un instrumento privado suscrito por las partes, reconocida la firma
por cualquiera de ellas, no se admiten contra el tenor de la carta de porte otra
excepciones que las de falsedad, omisin o error involuntario (art. 178, Cdigo de
Comercio). Sin embargo, dado que el documento no tiene un carcter formal, la
omisin de alguna de las enunciaciones que la ley prescribe no destruye el mrito
probatorio de la carta de porte, y las indicaciones omitidas pueden suplirse por
cualquier especie de prueba legal. Asimismo, habida consideracin que el
libramiento de la carta gua no constituye solemnidad del contrato de transporte
terrestre, en su defecto la entrega de las mercaderas hecha por el cargador al
porteador puede justificarse por cualquier medio de prueba.
Conviene destacar que las funciones del instrumento que analizamos no se
agotan en la prueba de la existencia del contrato ni de su contenido, sino que,
adems, el documento cumple el rol de dar nacimiento al derecho para reclamar la
entrega de las mercaderas objeto de la conduccin, es decir, dicha facultad se
constituye gracias a la emisin del ttulo y no podra generarse prescindiendo de l.
En la carta de porte, como en los dems ttulos de crdito, el documento cumple la
funcin constitutiva del derecho mencionado en ella.
Por otra parte, la nica forma de disponer de las mercaderas representadas en el
ttulo consiste en transferir el documento de acuerdo a la ley de circulacin, por lo
que no cabe duda alguna que l asume tambin una funcin dispositiva que facilita
la circulacin.
46. Conocimiento de embarque. Este documento tiene su origen en el desarrollo
del transporte martimo en el sistema jurdico del Common Law, propio de los pases
que constituyeron y de algunos que an siguen formando parte de la denominada
mancomunidad britnica, donde se le conoce con el nombre de bill of lading.
En la legislacin nacional el artculo 977 del Cdigo de Comercio define el ttulo
de crdito que nos ocupa en los siguientes trminos: "El conocimiento de embarque
es un documento que prueba la existencia de un contrato de transporte martimo, y
acredita que el transportador ha tomado a su cargo o ha cargado las mercancas y
se ha obligado a entregarlas contra la presentacin de ese documento a una
persona determinada, a su urden o al portador".

50

Ricardo Sandoval Lpez

Al igual que en el caso de la carta de porte, la definicin legal del conocimiento

de embarque describe las funciones del ttulo, pero en este ltimo caso el concepto
es ms completo en cuanto a contener las funciones constitutivas y dispositivas
propias del documento, en aquella parte de la disposicin citada que seala "y se ha
obligado a entregarlas (las mercancas) contra la presentacin de ese documento o
una persona determinada, a su orden o al portador".
El documento ha cumplido y sigue cumpliendo unas funciones importantes en el
desarrollo del transporte de mercancas por mar, puesto que es poco frecuente, por
no decir inusual, que se lleve a cabo un contrato de este tipo sin la expedicin del
conocimiento de embarque. Durante el siglo XIX y buena parte del siglo XX, el
contrato de transporte martimo se regulaba sobre la base de este documento, pero a
partir de las Reglas de Hamburgo de 1978, que entraron en vigencia el 1 de
noviembre de 1992, hay normas, generalmente imperativas, que reglamentan este
contrato, que no se circunscriben slo a este documento.
47. Aspectos formules del conocimiento de embarque. Sin duda que el primer
aspecto formal que se deduce de la definicin legal del conocimiento de embarque
es que se trata de un documento y que se otorga por escrito. A este respecto interesa
considerar la disposicin del artculo 978 del Cdigo de Comercio, que previene que
cuando se emplea la expresin por escrito, en el prrafo 3o, que regula el transporte
martimo, se entiende que ella comprende el telegrama, el tlex, u otros medios que
estampen, registren o repitan lo expresado por cada parte mediante instrumentos o
aparatos diseados para tal efecto. De esta suerte, el conocimiento de embarque
como documento emitido por escrito puede expedirse por cualquiera de los medios
antes sealados e incluso est reconocida la posibilidad de emitirlo mediante el
empleo de computadores.
Por otra parte, una de las indicaciones del conocimiento de embarque es la firma
del transportador o de la persona que acte en su nombre. Segn el artculo 1014,
inciso 2o, del Cdigo de Comercio, se entiende que el conocimiento de embarque
firmado por el capitn de la nave que transporte las mercancas, lo ha sido en
nombre del transportador. La firma del conocimiento de embarque, de acuerdo con
lo previsto en el inciso 3 o de la disposicin recin citada, puede ser "manuscrita,
impresa en facsmil, perforada, estampada en smbolos o registrada por cualquier
otro medio mecnico o electrnico". Es interesante destacar que las diversas
alternativas de estampar la firma en el conocimiento de embarque que admite
nuestra legislacin son el fruto de la inspiracin del Libro III del Cdigo de
Comercio, relativo al comercio y la navegacin martimos, en el Convenio de las
Naciones Unidas sobre el Transporte Martimo de Mercancas suscrito el 31 de

Derecho Comercial

51

marzo de 1978, en Hamburgo, ms conocido como Reglas de Hamburgo. El aludido

convenio es obra de la Comisin de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil
Internacional (CNUDMI o UNCITRAL).
Las estipulaciones propias del conocimiento de embarque estn sealadas en el
artculo 1015 del Cdigo de Comercio, entre las cuales destaca la naturaleza general
de las mercancas, las marcas principales necesarias para su identificacin; una
declaracin expresa, si procediere, sobre su carcter peligroso; el nmero de bultos o
de piezas y el peso de las dichas mercancas o su cantidad manifestada de otro
modo; el estado aparente de las mercancas; el nombre y el establecimiento principal
del transportador; el nombre del cargador; el nombre del consignatario; el puerto de
carga; el puerto de descarga; el nmero de originales, si hubiere ms de uno; el lugar
de la emisin; la firma del transportador o de la persona que acte en su nombre; el
flete, en la medida que deba ser pagado por el consignatario; la fecha de entrega de
las mercancas en el puerto de descarga y todo lmite o lmites superiores de
responsabilidad que se hayan pactado en conformidad con el artculo 977 del Cdigo
de Comercio.
Como se trata de un documento que no tiene carcter formal, la omisin de una o
varias de las enunciaciones del artculo 1015 del Cdigo de Comercio no afecta la
eficacia jurdica del conocimiento de embarque, siempre que se ajuste a la definicin
que de l da el artculo 977 del mismo cuerpo legal.
Por ltimo, el transportador o el transportador efectivo cuando se hace cargo de
las mercancas, debe emitir el conocimiento de embarque al cargador, si ste lo
solicita. La obligacin de expedir el ttulo de crdito mediante el cual se reconoce
haber recibido las mercancas pesa sobre el transportador martimo cuando el
cargador lo pide.
48. Funciones del conocimiento de embarque. Si nos atenemos a la definicin
legal contenida en el artculo 977 del Cdigo de Comercio, las funciones del ttulo
de crdito que estudiamos son las siguientes:
probar la existencia del contrato de transporte martimo;
acreditar que el transportador ha tomado a su cargo o ha cargado las
mercancas, esto ltimo cuando se emite con la mencin embarcado; y
constituir la obligacin del transportador martimo de entregar las mercancas
contra la presentacin del ttulo a una persona determinada, a su orden o al portador.
Atendida la funcin probatoria que el ttulo desarrolla, la legislacin nacional
establece la facultad del transportador o de la persona que emita el conocimiento de
embarque en su nombre, para estampar en l determinadas reservas en los casos que
seala el artculo 1017 del Cdigo de Comercio, de las que trataremos en el anlisis

52

Ricardo Sandoval Lpez

del contrato de transporte de mercancas por mar. Fuera de los casos en que se haya
hecho reserva y en la medida de esta ltima, el conocimiento de embarque hace
presumir, salvo prueba en contrario, que el transportador ha tomado a su cargo o, en
el evento de haberse extendido con la indicacin embarcado, que ha cargado las
mercancas, tal como aparecen descritas en dicho documento.
El carcter de ttulo de crdito representativo de mercancas del conocimiento de
embarque se reitera con la disposicin del artculo 1020 N 2o del Cdigo de
Comercio, segn la cual no se admite al transportador prueba en contrario, si el
conocimiento de embarque ha sido transferido a un tercero, incluido el
consignatario, que ha procedido de buena fe basndose en la descripcin de las
mercancas que figuraba en ese documento.
Finalmente, insistimos en que las normas del Cdigo de Comercio que
reglamentan el conocimiento de embarque, inspiradas en las Reglas de Hamburgo de
1978, no dejan duda acerca de las funciones probatorias, constitutivas y dispositivas
del documento como elemento integrante de la estructura de este ttulo de crdito.
49. Otros documentos del transporte martimo. En los Estados Unidos de
Norteamrica y en Francia se conocan unos documentos de transporte martimo
distintos de los conocimientos de embarque, denominados straight bills of lading,
lettres de voiture maritime, que se caracterizaban por ser no negociables.
Tales documentos pueden ser considerados como el antecedente ms inmediato
de otros instrumentos que hoy tienen aplicacin en el transporte martimo, llamados
seawaybills. Estos ltimos son de hecho cartas de porte martimas, que sustituyen a
los conocimientos de embarque, en aquellos sectores del trfico mercantil en los que
no es necesario recurrir a la utilizacin de ttulos de crdito representativos de las
mercancas transportadas, para disponer de ellas durante el viaje.
El seawaybill menciona en su texto el contrato de transporte en virtud del cual se
emite y describe o individualiza la carga recibida por el porteador. En este tipo de
documento la entrega deber efectuarse a quien se identifique como el sujeto
inicialmente designado a tal fin o como su agente (o causahabiente). Por
consiguiente, el seawaybill no puede ser considerado en la categora de los ttulos de
crdito, por lo que sus eventuales transmisiones debern realizarse de acuerdo a las
normas de la ordinaria cesin de crditos.
Un destacado autor en la doctrina italiana 42 califica al seawaybill como un
documento de legitimacin, que permite al deudor liberarse de su obligacin
cumplindola frente a cualquier tenedor que lo presente, lo cual simplifica la carga
onus- de comprobar la titularidad del crdito.
42

BUSTI, Nuovi documen del contralto di transporto di cose, p. 54.

Derecho Comercial

53

Pero sta no es la postura dominante sobre los seawaybills, porque se sostiene

por la mayora43-44 que el deudor slo se libera de su obligacin mediante el
cumplimiento ante la persona indicada al efecto en el contrato, y, desde luego, la
eventual circulacin del documento no puede considerarse sometida a las reglas
propias de los ttulos de (rdito perfectos o completos, sino, como ya indicamos, a
las de la cesin de crditos. El cesionario no adquiere la titularidad de un derecho
literal y autnomo, sino un derecho derivado del cedente, con todas sus calidades y
vicios, pudicndo el deudor cedido oponer todas las excepciones que tengan su origen
en el negocio subyacente, es decir, en el contrato de transporte.
En cuanto a la eficacia probatoria de la recepcin de las mercancas atribuida al
seawaybill respecto del destinatario, ella es anloga a la aplicable respecto del
tenedor de un conocimiento de embarque. Aun negando a los seauaybills el carcter
de ttulos de crdito, no hay ninguna razn vlida para privarles de la eficacia
probatoria que se atribuye a los conocimientos de embarque en poder de quien no
sea el cargador. Por el contrario, segn el artculo 18 de las Reglas de Hamburgo, la
entrega de un documento distinto al conocimiento de embarque crea la presuncin,
que admite prueba en contrario, de la celebracin del contrato de transporte
martimo y de la recepcin por el porteador de las mercancas objeto de dicho
contrato en el estado descrito en l.
Finalmente, la exclusin del seawaybill de la categora de los ttulos de crdito
representativos de mercaderas o ttulos de tradicin, nos lleva a la conclusin de
que este documento tiene como caracterstica esencial la circunstancia de carecer de
la funcin dispositiva o, lo que es lo mismo, por no constituir un vehculo que
permita sustituir con su entrega la traditio real de las cosas transportadas.
50. Documentos del transporte multimodal. Esta variedad de transporte consiste
en la concurrencia de una pluralidad de porteadores en la conduccin de la carga,
para asegurar un resultado ms eficiente que se traduce en llevarla de puerta a
puerta, sobre todo si se tiene en cuenta que el transporte es un contrato
esencialmente complementario, porque sin duda las mercancas transportadas sern
objeto de otros negocios.
Un ejemplo de esta clase de transporte es el traslado de automviles por
ferrocarril, en buques-canguro, en barcos porta-contenedores, en aviones-cargo y en
camiones especiales.
De conformidad con el artculo 1041 N 1 del Cdigo de Comercio, por
43

RECALDE, "El conocimiento de embarque y otros documentos del trans-porte martimo. Funcin representativa".
Cuadernos de Derecho y Comer-cio N 15, p. 390.
44
GULLERMO JIMNEZ SNCHEZ, "Ttulos-valores y documentos del trans-porte", en Derecho Uniforme del Transporte
Internacional. Cuestiones de actuali-dad. Coordinacin de Agustn Madrid Parra, McGrawHill, Madrid, 1998, p. 14..

54

Ricardo Sandoval Lpez

transporte multimodal se entiende "el porteo de mercancas por a lo menos dos

modos diferentes de transporte, desde un lugar en que el operador de transporte
multimodal toma las mercancas bajo su custodia hasta otro lugar designado para
su entrega". Es evidente que cuando la operacin de transporte se realiza por varios
medios no puede documentarse en funcin de uno solo de ellos, ya que esta
simplificacin implicara desconocer la diversidad bsica e incluso el rgimen de las
relaciones que se establecen entre el cargador y los porteadores. A este propsito el
Convenio de las Naciones Unidas sobre Transporte Multimodal, aprobado en
Ginebra el 24 de mayo de 1980, admite la configuracin de un documento destinado
a reflejar dichas relaciones, dejando al cargador-expedidor la facultad de determinar
el carcter negociable o no negociable del documento de transporte multimodal y en
consecuencia el rgimen de circulacin, que puede ser el especfico de los ttulos de
crdito o el genrico de la cesin de (rditos.
Los documentos entregados a los cargadores por los operadores de transporte
multimodal, autnomos e independientes de los ttulos singulares correspondientes a
cada una de las fases de la operacin, se denominan documentos del transporte
multimodal o documentos del transporte intermodal, y su inclusin dentro de la
categora de los ttulos de crdito se basa en el artculo 6.2 del Convenio de las
Naciones Unidas sobre Transporte Multimodal, en la norma 2.6 de las Reglas de
UNCTAD y de la Cmara de Comercio Internacional, relativas a los documentos del
transporte multimodal, en su configuracin de acuerdo con los formularios de la
Federacin Internacional de Asociaciones de Transitarios y Asimilados (FIATA-BL)
y en la redaccin dada al Combined Transport Bill of Lading de INTRANSA, como
ttulo endosable. Siendo esto as, los documentos del transporte multimodal
confieren a sus tenedores legtimos, en virtud de su ley de circulacin, la facultad de
ejercer los derechos representados en ellos, por lo que hay que concluir que son
autnticos ttulos de crditos y no simples ttulos de legitimacin.
51. Certificado warrants. Este ttulo de crdito se emite cuando se celebra el
contrato de depsito en Almacenes Generales de Depsito, conocidos con la
expresin en idioma ingls warrants. Al igual que la carta de porte y el
conocimiento de embarque, se trata de un documento en el cual se conecta
indisolublemente el derecho de reclamar determinadas mercaderas, en este caso, las
que han sido objeto del depsito.
La Ley N 18.690, de 2 de febrero de 1988, su Reglamento, contenido en el
Decreto Supremo N 152, del Ministerio de Agricultura, de fecha 27 de marzo de
1989, y la Circular N 1 Normas para Almacenes Generales de Depsito y sus
Entidades Evaluadoras, de fecha 4 de abril de 1988, de la Superintendencia de

Derecho Comercial

55

Bancos e Instituciones Financieras, constituyen la normativa aplicable en esta

materia.
En conformidad con lo previsto en el artculo 1 o de la Ley N 18.690, "el
contrato de almacenajes es aquel en virtud del cual una persona llamada
depositante entrega en depsito a otra denominada almacenista mercaderas de su
propiedad de cualquier naturaleza, para su guarda o custodia, las que pueden ser
enajenadas o pignoradas mediante el endoso de los documentos representativos de
las mismas emitidos por el almacenista, esto es, del certificado de depsito o del
vale de prenda, en su caso, todo de conformidad a las disposiciones de la presente
ley ".
El contrato de almacenaje recin definido se perfecciona mediante la entrega del
certificado de depsito y del vale de prenda que el almacenista otorga al depositante
una vez recibidas las mercaderas. Los almacenistas estn obligados a inscribir estos
documentos en un registro que deben llevar al respecto.
El carcter de ttulo de crdito del certificado de depsito, en adelante warrants,
se advierte porque el documento constituye el derecho del portador para reclamar las
mercaderas depositadas, acredita la celebracin del contrato de almacenaje al cual
el ttulo est ligado y, al mismo tiempo, desempea la funcin dispositiva, porque el
traspaso de las mercaderas depositadas se hace mediante el endoso del ttulo. Los
artculos 1o y 4o inciso final de la Ley N 18.690 confirman lo sealado
precedentemente en cuanto a que las mercaderas pueden ser enajenadas o
pignoradas mediante el endoso de los documentos representativos de las mismas y,
en lo relativo a que el dominio de las especies depositadas se acreditar frente a
terceros mediante el certificado de depsito expedido por el almacenista. Por su
parte el artculo 6o de la citada ley dispone que el dominio de las especies
depositadas en los almacenes se transfiere mediante el endoso del certificado de
depsito.
52. Aspectos formales del warrants. De acuerdo a lo previsto por el artculo 5 de
la Ley N" 18.690, tanto el certificado de depsito como el vale de prenda deben
emitirse con unas mismas enunciaciones. Las menciones de esos documentos son las
siguientes:
1. la designacin o ubicacin del almacn en que se hubiere hecho el depsito e
individualizacin del almacenista;
2 el nmero de orden y fecha del otorgamiento de los certificados;
3. el nombre, profesin y domicilio del depositante;
4. la naturaleza, calidad y cantidad de las especies depositadas;
5. el estado actual de stas;

56

Ricardo Sandoval Lpez

6. los seguros que las caucionen;

7. las marcas y dems indicaciones necesarias para determinar la identidad y el
valor de las especies depositadas, o bien, las indicaciones que exija el reglamento
para establecer las caractersticas y fijar el valor de esas mismas especies;
8. el plazo de vigencia y las prrrogas que las partes acuerden, respecto del
depsito;
9. la declaracin del depositante de su calidad de dueo de las especies
almacenadas, expresando si existe algn gravamen, prohibicin o embargo sobre
tales especies, y
10. la constancia de su anotacin en el registro del almacenista.
Aunque la Ley N 18.690 no lo dice expresamente, la emisin de los ttulos que
emanan del contrato de almacenaje debe cumplir con todas las enunciaciones que
seala su artculo 5o, lo que se deduce de la frase "tendrn las siguientes
indicaciones". En todo caso se trata de un ttulo de crdito vinculado tanto en la
emisin como en sus efectos al contrato de almacenaje que constituye su causa. En
consecuencia, al igual que la carta de porte y el conocimiento de embarque, el
certificado warrants es un ttulo de crdito causado, puesto que carece de la
caracterstica de abstraccin.
53. Transferencia del warrants. No obstante que al definir el contrato de
almacenaje el legislador dispone que las mercaderas representadas en el certificado
warrants se enajenan mediante el endoso de dicho ttulo, en verdad el ttulo se emite
en forma nominativa, se inscribe en el registro del emisor, de manera que su traspaso
no se hace por el simple endoso, como ocurre con los ttulos expedidos a la orden.
Este endoso est definido y regulado por el Reglamento de Almacenes Generales de
Depsito, en los siguientes trminos: "el endoso es el escrito por el cual el legtimo
tenedor del certificado de depsito o del vale de prenda transfiere las mercaderas
depositadas o las constituye en prenda segn el caso. El endoso deber ser firmado
y fechado por el endosante".
Ajuicio de un autor de la doctrina nacional, "nos encontramos frente a una
situacin especial creada por la Ley de Warrants, que rebasa los moldes de la
definicin clsica, dndoles a estos documentos caracterstica de "Nominativos y
tambin a la Orden". Estos documentos no pueden, en caso alguno, ser emitidos "Al
portador", o endosados en blanco. Tampoco son documentos "Nominativos"
propiamente tales, pues su transferencia se efecta mediante el endoso; y tampoco
son documentos "a la orden" propiamente tales, porque no pueden ser endosados a
simple firma, o en blanco, y debe individualizarse el cesionario, el domicilio y la
fecha. Todo ello sin perjuicio de las inscripciones en los registros del almacenista y

Derecho Comercial

57

las anotaciones correspondientes en los respectivos documentos". 45

Seccin VI
Ttulos de crdito informticos, electrnicos o telemticos
54. Cambio de soporte. Aparte del problema que suscita la nocin de ttulo de
crdito, los elementos de su estructura, la vinculacin existente en ellos, la
imposibilidad de incluir dentro del concepto un cierto nmero de ttulos que se
emplean en la actividad mercantil, se ha planteado desde un tiempo a esta parte la
cuestin del elevado nmero de ttulos de crdito que se emiten, las dificultades del
manejo de ese enorme volumen y el costo que ello implica. Los ttulos valores estn
siendo vctimas de su propio xito, porque las dificultades no slo se suscitan
respecto de los que se emiten masivamente, como las acciones, bonos y debentures,
sino que tambin en relacin con aquellos de emisin individual, como son las letras
de cambio, cheques, pagars, etc.
La emisin masiva de ttulos de crdito hace que, en ciertos supuestos, ellos no
resulten apropiados para cumplir la funcin econmico-jurdica que se deseaba
lograr con su empleo, en especial la de ser instrumentos de representacin y
vehculos de movilizacin de los derechos y de la riqueza en general. Los problemas
derivados de la masificacin de los ttulos valores se intenta superar con el empleo
de la securitizacin, que permite representar en un solo documento miles de ttulos,
con el uso de la contabilidad y de la informtica. Gracias al empleo de la informtica
se puede lograr que los ttulos de crdito emitidos cumplan su funcin en la
circulacin, esto es, el traspaso de los derechos en ellos representados, no obstante
que el ttulo permanezca inmovilizado o que la transferencia del derecho tenga lugar
aun en el caso en que el documento mismo se haya emitido. Esto ltimo importa que
la conexin permanente o el consorcio indisoluble entre el sustrato material
(documento) y la declaracin de contenido obligacional (derecho representado), que
dan origen al ttulo de crdito, deja de ser relevante, toda vez que el ttulo con el
empleo de la informtica se ha desmaterializado, en cuanto a que se omite el soporte
material o documento sobre papel.
Nos parece que ms que haberse desmaterializado el ttulo de crdito, ha
cambiado el soporte de su creacin. Mediante el empleo de medios electrnicos,
como por ejemplo con el uso de un computador, es posible hacer anotaciones que
sirven para crear y probar la existencia de un derecho en favor de cierto titular y
45

EDUARDO SFEIR SFEIR, Almacenes Generales de Depsito Warrants, Legislacin Chilena y Norteamericana, Editorial
Jurdica Conosur, 1996, p. 261.

58

Ricardo Sandoval Lpez

mediante otra anotacin es posible registrar la transferencia del derecho hacia otra
persona. Siendo esto as, en el soporte electrnico se pueden registrar los elementos
caractersticos de un derecho, a saber: el sujeto titular, el contenido, extensin y
modalidades del derecho, una referencia tcnica de la operacin de adquisicin y de
traspaso de ese derecho. Adems, el soporte electrnico facilita el registro de los
datos caractersticos del derecho, puede reproducirlos cuando se desee, para entregar
al titular un documento para justificar su legitimacin como para permitir la
negociacin de dicho derecho.
El reemplazo de los ttulos de crdito por anotaciones en cuenta de los derechos
que se incorporaban en dichos documentos, se debe a un significado diferente que se
le ha dado desde el punto de vista jurdico a la anotacin contable. En efecto, antes
la anotacin contable siempre haca presumir la existencia de la entrega de una cosa,
por ejemplo, el pago mediante la entrega de dinero o un documento representativo
de dinero. Ahora, se considera que la anotacin contable tiene valor propio, sin que
sea necesario la entrega de una cosa o de un ttulo de crdito. Al ser de esta manera,
la anotacin contable produce los efectos del ttulo traslaticio de dominio, sin que se
requiera conectar el derecho a un documento, siendo suficiente el slo asiento
contable. En otros trminos, la anotacin en cuenta se convierte en el registro
constitutivo del derecho de que se trata, juega el papel constitutivo que desempea el
soporte documental del ttulo de crdito, slo que con la anotacin en el registro
electrnico no ser necesario el documento de papel.
La sustitucin del soporte de papel de los ttulos de (rdito por anotaciones
contables hechas mediante el empleo de medios electrnicos se ha recogido en
diversos ordenamientos jurdicos, tanto respecto de los ttulos emitidos masivamente
como acciones de sociedades annimas. En este caso se eliminan los ttulos como
soporte de la representacin de los derechos, aunque a veces no se suprime (oda
utilizacin de papel en el sistema operativo que se configura y adems esa
eliminacin del soporte documental se justifica porque existe una amplia gama de
elementos o medios auxiliares, tales como recibos, resguardos, notas, lisiados, que
tienen carcter confesorio o informativo. Tratndose de los ttulos representativos de
dinero o efectos de comercio, que se emiten individualmente, se sigue recurriendo al
ttulo como instrumento en el que se representan o incorporan los derechos, pero se
le inmoviliza y se le sustituye en la circulacin por indicaciones o referencias hechas
a travs del sistema informtico con empleo de medios electrnicos, por ello se
denomina truncamiento del che-que, letra de cambio o pagar en su caso,
aprovechando la experiencia francesa de la lettre de change relev, o letra de cambio
incorporada al soporte electrnico.
En la materia que estamos tratando debe considerarse la existencia del principio

Derecho Comercial

59

de la equivalencia funcional, segn el cual la anotacin en cuenta de los valores

produce los mismos efectos jurdicos que la emisin y entrega de los ttulos valores
con soporte material de papel. Esto implica que as como la transferencia del
derecho incorporado se produce, en los ttulos valores con soporte de papel,
mediante la entrega del documento, este mismo efecto jurdico se logra respecto de
los ttulos de crdito representados en anotaciones en cuenta, gracias a una
transferencia contable.
Con todo, existen notables diferencias entre los valores mobiliarios representados
por ttulos con soporte material de papel y los valores representados por anotaciones
en cuenta. En efecto, al producirse en los valores de representacin tabular el
cambio de soporte o la "desincorporacin" del derecho respecto del ttulo, no cabe
aplicarles el rgimen jurdico tradicional de los ttulos valores, concebidos sobre
sustrato material de papel. Al ser as, hay que concluir que nos encontramos ante un
nuevo rgimen jurdico de circulacin de bienes inmateriales, pues la esencia de los
valores anotados est formada por derechos de contenido patrimonial y su forma de
creacin y de traspaso es diferente a la de los ttulos de crdito tradicionales.
55. Consagracin legal de los ttulos de representacin electrnica o tabular.
Cerca de mediados del siglo XX, en 1949, se fund la Socit Interprofesionnelle
pour la Compensation des Valeurs Mobilires (SICOVAM), en Francia, a la cual se
poda en forma facultativa entregar los ttulos representativos de valores
negociables. Desde 1984, la entrega de los valores negociables, tanto nominativos
como al portador, a las SICOVAM fue obligatoria. La idea de ttulo al portador a
partir de esa poca cambia, porque dicho valor es inscrito en cuenta ante un
intermediario financiero afiliado a la SICOVAM el ttulo nominativo es aquel que se
inscribe en cuenta ante el sujeto emisor del mismo. Los valores negociables no se
emiten sobre un soporte material de papel, sino que las entidades emisoras, la
SICOVAM y los afiliados a sta, abren cuentas para cada emisin, anotando el
nombre de sus titulares y dejando constancia de los traspasos mediante simples
asientos. El sistema se auxilia con el empleo de la informtica.
Desde 1937, mediante la Depotgesetz, se autoriza en Alemania un sistema de
ttulos que admite su transferencia sin su entrega material. A partir de dicha ley,
junto con el rgimen tradicional de depsito de ttulos con la obligacin de restituir
los mismos ttulos recibidos (Sonderverwahrung), instaura el sistema de depsito de
ttulos fungibles, es decir, emitidos en blanco, que slo obliga al depositario a
devolver ttulos de la misma especie y valor nominal (Sammelverwahrung). Cuando
se hace un depsito acumulativo de esta segunda clase, el derecho de propiedad del
depositante se convierte en un derecho de copropiedad por cuotas del conjunto de

60

Ricardo Sandoval Lpez

ttulos de la misma especie en poder del depositario. El depsito acumulativo de

ttulos en bancos permite a estas entidades transferirlos a un banco para depsito de
ttulos (Wertpapiersamelwahrung o Kasenverein). En este ltimo caso, las
transferencias de ttulos se realizan por medio de simples anotaciones contables en
las cuentas recprocas de los bancos, operando una suerte de cmara de
compensacin de ttulos.
En el derecho comparado, otros ordenamientos jurdicos han recogido, de manera
sucesiva y con diferente alcance, la tendencia de sustituir la representacin cartular
de los derechos por la representacin tabular de los mismos. En este sentido
podemos citar, en derecho espaol, dos textos de derecho objetivo: el Decreto N
1128/1974, de 25 de abril de 1974, que estableci el sistema de liquidacin y
compensacin de operaciones en bolsa y depsito de valores mobiliarios, sistema de
tipo corrector respecto al tradicional del manejo de ttulo, y el Real Decreto N
505/1987, de 3 de abril de 1987, que adopt una solucin sustitutiva de los ttulos,
pero restringida a los valores representativos de la Deuda del Estado. Ms tarde, la
Ley N 24, de 28 de julio de 1988, que regula el Mercado de Valores en Espaa,
admiti, en su artculo 5o, que los valores negociables pueden ser representados por
medio de anotaciones en cuenta o por medio de ttulos con soporte material de
papel. Sobre la base del rgimen establecido en la Ley de Mercado de Valores y en
el Real Decreto N 116/1992, el derecho espaol permite la coexistencia del sistema
tradicional, documental, reversible y residual de representacin de los valores por
medio de ttulos con soporte material de papel, con el sistema representacin de
derechos mediante anotaciones en cuenta, de carcter informtico, irreversible y
preferido por razones prcticas y de seguridad jurdica. En efecto, la ley espaola de
mercado de valores se inclin claramente en favor de la representacin de los
valores mobiliarios mediante anotaciones contables, representacin tabular, frente a
los ttulos de soporte documental en papel, representacin cartular. Esta preferencia
se debe al carcter irreversible de la representacin de los valores por medio de
anotaciones, en cuanto a que una vez elegida esta forma de incorporacin, no podr
volverse a la representacin de los mismos mediante ttulos de soporte material en
papel y, adems, porque la representacin tabular es indispensable para el acceso de
los valores a la negociacin burstil.
En el derecho chileno, el primer atisbo de la tendencia que estamos analizando,
se advierte en la Ley N 18.876, de 21 de diciembre de 1989, relativa a la
constitucin y operaciones de entidades privadas de depsito y custodia de valores,
que permite realizar operaciones de transferencia o de constitucin de derechos
reales sobre los ttulos entregados en depsito y custodia, mediante una
comunicacin escrita o por medios electrnicos.

Derecho Comercial

61

Pero la representacin tabular de derechos no slo se admite a propsito de los

ttulos de emisin masiva, como los valores negociables, sino tambin respecto de
los de libramiento singular. Esta tendencia comenz en Francia con la lettre de
changue relev, que admite la emisin, circulacin de ejecucin de una letra de
cambio que se representa en cintas magnticas o memoria de computador, que
circula y se cumple sin necesidad de materializarse en un soporte documental de
papel. Ms adelante se ide el sistema de truncamiento de cheques, los que se
pueden cobrar en una determinada sucursal de un banco, depositndolo en otra
sucursal de la misma institucin de crdito, sin necesidad de remitir o presentar
copia de los cheques, sino mediante el envo de la imagen de los ttulos transmitida
por medios electrnicos. Este sistema, que no slo se aplica al cheque, sino tambin
a los otros efectos de comercio, ha sido acogido en Francia, Espaa y Estados
Unidos de Norteamrica, por mencionar algunos pases, consiste en representar el
derecho sobre un ttulo con soporte material documental tradicional, pero luego,
durante su circulacin y ejecucin, se omite la presentacin material del documento
para ejercer y disponer de los derechos en l constituidos.46
La existencia de valores sin soporte material de papel ha dado lugar a la
creacin, en el derecho alemn, del denominado derecho valor (Wertrechte), que no
est conectado, incorporado ni representado, pero el cual se le da el mismo
tratamiento jurdico que a los documentos con derecho incorporado y la tendencia se
acoge en todos los pases en que se trunca o inmoviliza la emisin misma del ttulo
sobre papel.
56. Representacin informtica de los ttulos de crdito utilizados en el
transporte. La tendencia a la sustitucin de los ttulos de crdito por
representaciones informticas se advierte asimismo tratndose de los documentos
que se emplean en el transporte, fundada no tanto en la emisin masiva de ttulos,
sino ms bien en el empleo de moderna tecnologa de comunicacin en este sector
de la actividad econmica, tales como el telefax y la telemtica o conexin a
distancia de sistemas informticos.
Esto significa la concrecin del cambio de los viejos ttulos de crdito
representativos de mercaderas, como el conocimiento de embarque y la carta de
porte, por modernas tcnicas informticas de registro y transmisin de datos a
distancia. As, desde 1971, en el transporte martimo que se desarrolla por los pases
escandinavos en el Ocano Atlntico, se viene utilizando por la Atlantic Container
Line, un Data-freight Receipt System, mediante el cual un aviso que se hace llegar al
46

Vase GUILLERMO JIMNEZ SNCHEZ, Derecho Mercantil. Coordinacin, Ariel Derecho, 3a edicin, Barcelona, 1995,
tomo II, p. 6; ANGLULO, La representacin de valores por anotaciones en cuenta. Derecho de los Negocios, 1992, N 19,
p. 13

62

Ricardo Sandoval Lpez

destinatario de la mercanca, a travs de un terminal de computacin, sustituye a los

documentos tradicionales. Un posterior desarrollo de esta tendencia se encuentra en
el Cargo Key Receipt System, que ha servido de modelo para otros intentos de
reemplazar los ttulos representativos de mercaderas por procedimientos
informticos o telemticos.
No obstante el carcter innovador que implican las nuevas soluciones, se plantea
el dilema de saber si los registros informticos pueden cumplir las funciones que
tradicional-mente han sido asignadas a los ttulos de crdito con soporte material de
papel, y si los sistemas telemticos de transmisin de datos son tan idneos como
para proporcionar la confianza requerida, para satisfacer las necesidades que, hasta
el momento, han sido satisfechas por medio de los ttulos representativos de
mercaderas, emitidos por los transportistas.
Se trata, pues, que los registros informticos cumplan la funcin de acreditar la
existencia de determinados contratos de transporte y la recepcin de las cargas
respectivas, adems de facilitar la transmisin de ciertas informaciones referentes al
vnculo contractual y a las cargas. Adems a las anotaciones informticas debe
atriburseles la funcin representativa de las mercaderas transportadas, similar a la
que tiene el conocimiento de embarque.
Es claro que el hecho de haberse recibido las mercaderas entregadas por el
cargador al transportista puede ser objeto de anotacin en la memoria o registro en
un computador, como as tambin la transmisin de datos al destinatario de que se
ha hecho la recepcin de las mercaderas, de que ellas han sido cargadas, resulta
enormemente facilitada mediante el empleo de la telemtica. No cabe duda tampoco
que la celebracin del contrato de transporte y la identificacin del rgimen
aplicable a l pueden registrarse tambin en la memoria electrnica del computador.
Sin embargo, otorgarles valor probatorio a los datos e informaciones registrados
y transmitidos con el empleo de medios electrnicos plantea la dificultad de
garantizar la autenticidad e inalterabilidad del contenido de los registros
electrnicos de los computadores. Por ahora, la autenticidad de los documentos que
se utilizan para acreditar la existencia de los actos y contratos y los derechos y
obligaciones emanados de ellos, radica en el hecho que ellos contienen las firmas
autgrafas de las personas que los ejecutan o celebran. En el derecho martimo
chileno, el artculo 1014, inciso 3 o, del Cdigo de Comercio, dispone que "la firma
en el conocimiento de embarque podr ser manuscrita, impresa en facsmil,
perforada, estampada en smbolos o registrada por cualquier otro medio mecnico
o electrnico". De esta suerte, tratndose del conocimiento de embarque, no existe
en el derecho chileno exigencia de suscripcin autgrafa de los emisores de este
documento, por lo que no se divisa inconveniente para admitir que el conocimiento

Derecho Comercial

63

electrnico tiene valor probatorio de haberse celebrado el contrato de transporte

martimo y que el transportador ha tomado a su cargo las mercaderas o ha cargado
las mercaderas y se ha obligado a entregarlas contra la presentacin de ese
documento a una persona determinada, a su orden o al portador (arts. 977 y 1020 del
Cdigo de Comercio).
La admisin de estos nuevos sistemas de autenticacin de documentos, actos y
contratos, exige el establecimiento de frmulas que permitan confiar en el contenido
de los registros y memorias electrnicos, de la misma manera que respecto de los
documentos con soporte material de papel. Para conseguir tal objetivo es preciso
garantizar que el contenido de los registros electrnicos no puede ser alterado
maliciosamente. Entre las tcnicas empleadas para cumplir estos fines pueden
mencionarse el sistema de impresin answer-back, en virtud del cual un
determinado smbolo puede estamparse por una mquina impresora concreta, por
ejemplo, la del transportista, o transmitirse a otros computadores por una terminal
determinada; los sistemas de firma digital o codificada, que nicamente conoce su
autor; la utilizacin de tarjetas con claves, de las que han sido informados los
titulares de estos instrumentos, o sistema de identificaciones biomtricas, como las
basadas en las huellas digitales; el sistema penop, en que la firma se recoge y se
transmite electrnicamente o, por ltimo, los sistemas criptogrficos, en los que
exclusivamente determinados terminales poseen el mdulo que permite descifrar los
mensajes. Por el momento, el empleo de los medios informticos y telemticos no
ofrece seguridad absoluta sobre la existencia y contenido de las relaciones jurdicas,
como tampoco lo ofrecen los instrumentos con soporte de papel, pero se avanza en
esa direccin".47-48-49-50
En el caso de los documentos del transporte como el conocimiento de embarque,
que tienen una funcin representativa de las mercaderas mencionadas en su tenor
literal la entrega del documento equivale a la entrega de dichas mercaderas o cosas.
Si se lleva a cabo la sustitucin del documento con soporte de papel por el
documento electrnico el reconocimiento de la transmisin telemtica de la
informacin de los anteriores titulares del derecho a recibir las mercaderas cargadas
en el punto de destino a otras personas, puede enfrentarse a serias dificultades, si no
se le atribuye a ese documento y a esa transmisin la funcin traslaticia que se le
confiere a los tradicionales documentos sobre soporte de cartceo o de papel.
El problema no es tan grave tratndose de carga general y de carga en
47

Vase GUILLERMO JIMNEZ SNCHEZ, "Ttulos-Valores y Documentos del Transporte", en Derecho Uniforme del
Transporte Internacional, McGrawHill, Empresa, Madrid, 1998, pp. 23-66.
48
M. RECALDE, El conocimiento de embarque y otros documentos de transporte. Funcin representativa, p. 138.
49
FABER, Electronic bilis of ladings. Lloyd's Maritime and Commercial Law Quaterly, part. 2, mayo 1966, p. 237.
50
CHANDLER III, The electronic transmission of Bills of Lading Journal of Maritime Laxo and Commerce, 1989, p. 571.

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Ricardo Sandoval Lpez

containers, porque no se dispone de las mercaderas durante el viaje, pero si se

agudiza en el caso de transporte de mercaderas genricas (granos) y sobre
transporte de crudos, cuyos precios fluctan constantemente, lo que hace necesario
realizar numerosas transferencias de la carga durante la conduccin de la misma,
para lo cual se requiere dar eficacia traslativa a los documentos electrnicos y a su
transmisin telemtica.
Para resolver estos problemas se recurre a la emisin de cartas de garanta, cuya
entrega a los receptores de carga reemplaza la entrega del conocimiento de
embarque, del cual no disponen en el momento en que les resulta muy necesario,
pero esta prctica se considera que trae consigo serios inconvenientes y origina
determinados riesgos."51 Asimismo se ha intentado sustituir el conocimiento de
embarque con el empleo de los denominados seawaybill, pero este documento no
produce el efecto traslaticio del documento tradicional del transporte de mercancas
por mar. De ah que la solucin no se halla en la sustitucin del conocimiento, sino
en el retiro material del mismo para los efectos de la circulacin. Se trata de
depositar o registrar todos los conocimientos de embarque en un registro electrnico
central y de comunicar telemticamente todas las cesiones que se hagan a dicho
registro, en que se anotaran informticamente los respectivos traspasos en un
computador.
Al llegar la nave al puerto de destino, se entregaran las mercaderas al titular que
resulte legitimado segn el contenido del registro central informtico, careciendo de
valor ante el transportador martimo las cesiones realizadas al margen del sistema
informtico.
En vez de proteger la buena fe proveniente de la literalidad del documento con
soporte material de papel, se cautela la buena fe originada por la informacin
registral que proporciona la memoria de un computador, mediante la cual se probara
la existencia del contrato de transporte, la recepcin de la carga por el transportador,
las caractersticas, estado y condicin de la carga, el ejercicio del derecho de
disposicin y la enajenacin de las mercaderas transportadas. 52
Reiteramos que en el caso del derecho martimo chileno, las dificultades y las
soluciones que hemos venido analizando en parte se encuentran resueltas, por el
hecho de que el artculo 1014 del Cdigo de Comercio admite expresamente que el
conocimiento de embarque pueda ser firmado en forma electrnica, lo que
implcitamente autoriza que pueda ser emitido en esa forma y transmitido
telemticamente.
El empleo de nuevas tecnologas sin duda nos lleva a la representacin de las
51
52

RECALDE, El conocimiento de embarque y otros documentos del trnsporte Funcin representativa, p. 408.
Vase FABER, Electronic bill of lading, p. 235.

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relaciones jurdicas derivadas del transporte en registros informticos, con lo cual se

producira el progresivo abandono de los documentos tradicionales del transporte
emitidos sobre soporte material documental, siempre y cuando los nuevos
documentos electrnicos cumplan funciones anlogas y se sometan a un rgimen
jurdico semejante al de los ttulos de crdito tradicionales.
57. La Ley Modelo de la CNUDMI sobre Comercio Electrnico. La Comisin de
las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI), ms
conocida con la sigla UNCITRAL, de su denominacin en idioma ingls, elabor
una Ley Modelo sobre Comercio Electrnico, que fue aprobada en el trigsimo
perodo de sesiones, celebrado en Nueva York, en mayo de 1996. Desde la
constitucin del Grupo de Trabajo sobre Intercambio Electrnico de Datos, en el
seno de la CNUDMI, el cual tuvimos oportunidad de integrar en calidad de jefe de la
delegacin chilena ante ese organismo, se tuvo en cuenta el denominado principio
de la equivalencia funcional, segn el cual se atribuira a los datos informticos,
independientemente de que se enven como mensajes de datos o que se almacenen,
el mismo valor jurdico que el de los datos estampados en un documento con soporte
material de papel.
Asimismo, qued meridianamente claro en el Grupo de Trabajo que los
documentos electrnicos pueden ofrecer el mismo nivel de seguridad que el
documento sobre base de papel y, cumplindose ciertos requisitos tcnicos y
jurdicos, ellos pueden proporcionar un mayor grado de certeza que los instrumentos
tradicionales.
Para comprender el aporte que representa la Ley Modelo de la CNUDMI sobre
Comercio Electrnico, conviene que transcribamos aqu algunos de sus conceptos
fundamentales, que recogen el mencionado principio de equivalencia fun-cional
entre escrito sobre papel y mensaje electrnico. En electo, en el artculo 2 o del citado
texto uniforme encontramos las siguientes definiciones:
a) Por mensaje de datos se entender la informacin generada, enviada, recibida,
archivada o comunicada por medios electrnicos, pticos o similares, como pudieran
ser, entre otros, el intercambio electrnico de datos (EDI), el correo electrnico, el
telegrama, el tlex o el telefax.
b) Por intercambio electrnico de datos (EDI) se entender la transmisin
electrnica de informacin de una computadora a otra, estando estructurada la
informacin conforme a alguna norma tcnica convenida al efecto.
c) Por iniciador de un mensaje de datos se entender toda persona que al tenor
del mensaje haya actuado por su cuenta o en cuyo nombre se haya actuado para
consignar, archivar o comunicar ese mensaje, pero que no haya actuado a ttulo de

66

Ricardo Sandoval Lpez

intermediario en relacin con el mismo.

d) Por destinatario de un mensaje de datos se entender la persona destinada por
el iniciador para recibir el mensaje, pero que no est actuando a ttulo de
intermediario en relacin al mismo.
e) Por intermediario de un determinado mensaje de datos se entender toda
persona que, actuando en nombre de otra persona, reciba, transmita o archive ese
mensaje o preste algn servicio en relacin con el mismo.
f) Por sistema de informacin se entender todo sistema para consignar,
transmitir, recibir o archivar la informacin consignada en un mensaje de datos.
El principio de la equivalencia funcional se recoge directamente en el artculo 6 o
de la Ley Modelo que comentamos, en los siguientes trminos: "Cuando alguna
norma de derecho requiere que la informacin est consignada o sea presentada por
escrito, o de prescribir ciertas consecuencias para el caso de que no se cumpla ese
requisito, se entender que todo mensaje de datos satisfar esa norma cuando la
informacin que contenga est accesible para su ulterior consulta". As, entonces, el
mensaje de datos sustituye para los efectos jurdicos al documento escrito sobre la
base de un soporte de papel.
Otra dificultad que suele presentarse en la equivalencia funcional del documento
escrito en soporte de papel por el mensaje de datos, est constituida por la
circunstancia que el documento de papel arranca su eficacia de la existencia de la
firma, generalmente autgrafa, de quien lo suscribe. En este sentido la Ley Modelo
de CNUDMI sobre Comercio Electrnico, dispone en su artculo 7 o que el mensaje
de datos cumple el requisito de la firma, en los siguientes trminos: "Cuando una
norma de derecho requiere una firma, o prescribe ciertas consecuencias para el caso
de ausencia de la misma, esa norma quedar satisfecha por un mensaje de datos
cuando:
a) se utilice un mtodo para identificar al iniciador del mensaje y para dar a
conocer que el iniciador aprueba la informacin en l consignada; y
b) ese mtodo sea tan fiable como sea apropiado para los fines para los que se
cre o comunic el mensaje de datos, a la luz de todas las circunstancias del caso,
as como el acuerdo entre el iniciador y el destinatario del mensaje".
En el derecho de los Estados Unidos de Norteamrica, el artculo 4-A del
Uniform Commercial Code regula la transferencia electrnica de fondos y considera
que la orden de pago electrnica es el equivalente de un cheque.

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70

Ricardo Sandoval Lpez

Captulo II
LA LETRA DE CAMBIO

Seccin I
Aspectos generales
58. Origen y evolucin. Sus antecedentes son muy remotos y no corresponde en
sus caracteres a los que tiene hoy en da. Por tal razn vale la pena estudiar las
diversas etapas en la evolucin de este ttulo de crdito.
El origen de la letra de cambio se remonta a la poca en que los judos fueron
expulsados de Francia y se vieron en la necesidad de entregar a los viajeros que se
dirigan hacia ese pas ciertas cartas con el propsito de recuperar parte de los bienes
abandonados en su xodo. En un comienzo la letra de cambio fue una simple
comunicacin, una carta complementaria al contrato de cambio, forma de
documentacin secundaria que slo serva para hacer efectivo el importe convenido
con su presentacin.
Asimismo se postula que la letra de cambio naci para encubrir el llamado
contrato de cambio "seco", denominado as porque careca de la humedad de la
justicia, en contraposicin al cambio real. El cambio seco se realizaba mediante la
entrega de una letra de cambio por parte del deudor al prestamista en contrapartida
de cierta cantidad de dinero que este ltimo facilitaba al primero. Tras el cambio
seco se encubra la usura o el prstamo a inters combatido por el derecho cannico.
El contrato de cambio "seco" se caracteriza porque no existe un librado, sino
solamente una relacin directa entre el librador y el beneficiario; el librado era
ficticio.
La letra de cambio es en esta etapa un instrumento probatorio y de ejecucin del
contrato de cambio.
Ms tarde, las funciones que cumple la letra de cambio se jerarquizan: sigue
siendo un instrumento de prueba del contrato de cambio y el documento
indispensable para su ejecucin, pero se convierte en un activo medio de crdito,
expandiendo de esta forma su uso en la actividad econmica mercantil. Para que la
letra de cambio sirviera como instrumento de crdito fue necesario incluir en ella la

Derecho Comercial

71

clusula "a la orden", permitiendo as la transferencia del ttulo sin las solemnidades
del derecho comn. Siendo instrumento a la orden, circula por el endoso, facilitando
al mismo tiempo la operacin de descuento, mediante la cual puede mutarse el valor
futuro o prestacin que contiene la letra por un valor presente, multiplicando su
funcin econmica de instrumento de crdito.
En una etapa posterior se llega a la autonoma o independencia de la letra de
cambio con respecto al contrato de cambio que le dio origen. Para ello fue necesario
reestudiar los antecedentes histricos y buscar las races ms profundas de este tipo
de instrumento. Como antecedente histrico se tiene ahora en cuenta a la stipulatio
romana, forma de obligarse que consiste en el pronunciamiento de ciertas frmulas
sacramentales cuya omisin impide que surja el vnculo obligacional. Tambin se
trata de explicar el origen de la letra de cambio remontndose a los contratos
literales (contratos lite-ris del derecho romano), entre los cuales se destaca la
"nmina transcripcia", que tiene similitud con algunos aspectos documentales de la
letra de cambio tal como existe en la actualidad.
Pero lo ms destacado son los aportes doctrinarios. Karl Einert, jurista alemn,
expuso en forma orgnica los avances cientficos logrados hasta entonces,
sistematizando las ideas que rompieron con las nociones contractualistas y causales,
mantenidas hasta su poca, haciendo resaltar el caracter autnomo del instrumento.
Por su parte, los juristas alemanes Liebe y Thl sostuvieron que la obligacin nace y
tiene eficacia en el mbito de las relaciones cambiaras por el solo acto o negocio
formal y abstracto, originado por el firmante de la letra, independientemente de las
motivaciones prcticas o econmicas que pudo tener en cuenta este sujeto para
suscribir el documento. Se aprecia aqu el grado de abstraccin y su corte
esencialmente racionalista que rompe con los antiguos moldes del derecho comn.
El jurista Einert proclam sus famosos cuatro principios que, gracias a su
admirable y equilibrado fundamento terico, constituyen hoy en da la base esencial
del sistema banca-rio. Los principios formulados por Einert son los siguientes:
a) La letra de cambio es la moneda de los comerciantes. Tan pronto como lo
planteara fue criticado aduciendo que la letra de cambio no tiene curso forzoso como
el dinero, que no se le atribuye poder liberatorio y que el acreedor la recibe por la
solvencia del acreedor, es decir pro solvendo y no pro soluto. Sin embargo, se
sustenta el principio distinguiendo las funciones tcnico-jurdicas de las funciones
econmicas que cumple la letra de cambio. Slo bajo este ltimo aspecto se
identifica la letra de cambio con el papel moneda, lo que es cierto desde el punto de
vista econmico. Tampoco puede perderse de vista que la letra de cambio funciona
como instrumento de pago impropio, cuyos efectos liberatorios o cancelatorios
quedan postergados hasta el vencimiento del mismo y a su pago efectivo.

72

Ricardo Sandoval Lpez

b) El ttulo no es un simple documento probatorio, ya que contiene una promesa

de pago. Este segundo principio pone de relieve el carcter constitutivo de la letra de
cambio. El documento es portador de una promesa de pago y no se limita
simplemente a servir de prueba de la relacin fundamental o subyacente.
c) La letra de cambio es independiente de la relacin fundamental. Es una
promesa abstracta de pago. Destaca que existen dos relaciones: una fundamental o
subyacente y otra documental o cambiara. Teniendo como base la idea de
abstraccin, se dice que hay una desvinculacin entre ambas relaciones. Las
obligaciones cambiaras que asume cada firmante de la letra de cambio son
independientes de la relacin fundamental, como asimismo son independientes los
derechos que adquiere cada sujeto al cual se le transfiere el documento por su
mecanismo de circulacin, tanto de la relacin fundamental como respecto del
individuo que le hizo la transferencia o endoso. Nace un derecho nuevo.
d) El vnculo obligacional de pago se funda en una promesa unilateral dirigida al
pblico. Esto significa que la promesa asumida por el firmante al tiempo de suscribir
la letra, en el instante de su creacin, giro o emisin, debe considerarse hecha a
persona indeterminada. Nada impide ni contradice esta afirmacin el hecho de que
la letra sea girada a la orden, pues, como veremos, esto permite que el documento
pueda ser transferido sin intervencin del deudor mediante el endoso.
59. Funcin de la letra de cambio. El contrato de cambio. Hemos sealado que
la letra de cambio naci como un medio para probar y ejecutar el contrato de
cambio; en lugar de cambiar monedas de una plaza a otra, los comerciantes de la
Edad Media empleaban este instrumento para evitar los riesgos y los gastos que
implicaba el traslado del dinero. De ah entonces que tengamos que referirnos,
aunque someramente, al contrato de cambio.
El contrato de cambio est definido en el artculo 620 del Cdigo de Comercio:
"...es una convencin por la cual una de las partes se obliga, mediante un valor
prometido o entregado, a pagar o hacer pagar a la otra parte o a su cesionario legal
cierta cantidad de dinero en un lugar distinto de aquel en que se celebra la
convencin". Los elementos fundamentales del contrato son: las partes, librador y
librado, el precio del contrato o valor prometido o entregado, el objeto, la cantidad
de dinero y la distancia loci. El instrumento de ejecucin por excelencia era la letra
de cambio, ya que mediante ella el librador o creador del documento ordena al
librado que pague una cierta cantidad de dinero al beneficiario o a su cesionario
legal en un lugar diverso al del giro o emisin. Si deseo hacer un pago en Santiago,
en vez de viajar con el dinero, puedo tomar una letra de cambio en el Banco
Concepcin, sucursal Concepcin, librador, que ordenar al Banco Concepcin de

Derecho Comercial

73

Santiago (librado) que pague la cantidad de dinero, en Santiago, a mi orden

(beneficiario) o a la persona a quien yo haya cedido o endosado el documento
(portador). Como puede apreciarse, en toda esta operacin no hay traslado material
de dinero. El banco me cobrar un precio o comisin por este contrato.
El contrato de cambio se perfecciona por el solo consentimiento de las partes
acerca de la cantidad que debe ser pagada, el precio de ella, el lugar y poca de
pago. Se trata de un contrato oneroso, conmutativo y consensual. Puede ser
ejecutado por otros documentos, como el pagar a domicilio; incluso el giro postal
constituye una forma de este contrato.
Ahora bien, cuando la letra de cambio fue considerada por su valor propio,
independiente del contrato de cambio, se convirti en un instrumento de pago, para
lo cual fueron necesarios los siguientes perfeccionamientos del ttulo:
a) Inclusin de la clusula "a la orden", que permite su transferencia simplificada
por el endoso;
b) El tomador o beneficiario debe tener certeza de que el librado estar dispuesto
a cumplir la orden o promesa de pago que ella contiene: la aceptacin del librado le
dar esta certidumbre;
c) La circulacin no debe debilitarse por el juego de las excepciones que el
librado pueda oponer a los portadores sucesivos. El endoso traslaticio origina la
inoponibilidad de excepciones y fortalece la letra obligando al pago solidario de ella
a los endosantes.
La letra de cambio al permitirse que pudiera girarse a favor del mismo
beneficiario, es decir, que librador y beneficiario pudieran ser una misma persona, se
separa del contrato de cambio, lo que es an ms evidente cuando se suprime la
clusula o elementos distancia loci. En la legislacin chilena fue el Decreto Ley N
777 de 19 de diciembre de 1925, el que permiti la separacin de la letra de cambio
con respecto al contrato de cambio, eliminando requisitos en la forma de emisin de
la letra.
En la actualidad, la letra de cambio, puede utilizarse tanto para ejecutar el
contrato de cambio, como medio de pago y circulacin y como instrumento de
crdito.
60. Definicin de la letra de cambio. Segn Ripert, la letra de cambio es un ttulo
que remitido por el librador al beneficiario da a este ltimo el derecho de hacerse
pagar a una letra determinada, en general fijada por la costumbre, de una suma de
dinero por el librado. El Cdigo de Comercio chileno, en su artculo 632, derogado
por la Ley N 18.092, de 14 de enero de 1982, defina la letra de cambio en los
siguientes trminos: "...es un mandato escrito, revestido de las formas previstas por

74

Ricardo Sandoval Lpez

la ley, por el cual el librador ordena al librado pague una cantidad de dinero a la
persona designada o a su orden". Se trataba de una definicin clsica, inspirada en el
Cdigo de Comercio francs, que no corresponda al verdadero rol de la letra de
cambio en la actividad econmica de nuestros das y que, adems, tena el
inconveniente de emplear la expresin "mandato", la que poda interpretarse en el
sentido que ella tiene en el derecho comn, vinculando a la letra con la idea de
contrato y en consecuencia con la nocin de causa, que le son ajenas.
La Ley N 18.092 no da una definicin de letra de cambio, sino que se limita a
sealar sus aspectos formales. Para fines didcticos podemos definir la letra de
cambio como un ttulo de crdito que contiene la orden, no sujeta a condicin, de
pagar una cantidad determinada o determinable de dinero, en la poca fijada en ella
o a su presentacin, que obliga a cumplirla para con el beneficiario designado o a su
orden o con el portador legtimo, al aceptante, al librador, a quienes la hayan hecho
circular por endoso traslaticio y a los que garanticen su pago por alguno de los
nombrados.
La Corte de Apelaciones de Santiago, en sentencia de 25 de noviembre de 1983,
publicada en Gaceta Jurdica 1983, N 42, p. 39, ha dado la siguiente definicin de
letra de cambio: "Dentro del concepto contemporneo de la letra de cambio, sta
aparece como un documento incausado, propio del comercio humano, que
reemplaza al dinero y en virtud del cual su portador tiene derecho a exigir del
ejecutado el pago de la suma de dinero que ella consigna".
61. Personas que intervienen en la letra de cambio. En la letra de cambio pueden
intervenir varias personas cuyo rol jurdico es diferente. Nos referiremos a las
principales:
a) Librador o girador es la persona natural o jurdica que emite el ttulo, que lo
crea o gira. El derogado artculo 623 del Cdigo de Comercio defina al librador
como "el que contrae la obligacin de hacer pagar la cantidad convenida y gira la
letra". Esta definicin vinculaba al librador con el contrato de cambio;
b) Librado o girado es aquel a quien se ordena que pague la cantidad girada, a
cuyo cargo se gira la letra;
c) Tomador o beneficiario es la persona designada o a cuya orden debe pagarse la
suma de dinero. Cuando la letra de cambio ejecuta el contrato de cambio debe,
necesariamente, ser distinto el librador del beneficiario;
d) Aceptante es el librado que admite el encargo de pagar la letra. Su aceptacin
se perfecciona por la firma del documento;
e) Endosante es el que transmite a otro el documento en virtud del endoso;
endosatario o cesionario es quien adquiere la promesa de pago incorporada en el

Derecho Comercial

75

documento por el endoso;

f) Avalista es el que afianza el pago del documento por alguno de los obligados;
g) Portador, tenedor o poseedor es quien adquiere el ttulo segn su ley de
circulacin y tiene derecho a exigir la prestacin convenida.
Seccin II
La emisin o giro de la letra de cambio
62. Carcter formal. La letra de cambio, como algunos ttulos de crdito,
participa del carcter formal, esto es, debe emitirse respetando determinadas
solemnidades prescritas por la ley, bajo sancin de que si no se cumple con ellas, no
vale como tal (art. 2o de la Ley N 18.092). Reunidos los requisitos formales, la letra
de cambio tiene plena eficacia jurdica debido a su carcter de ttulo autnomo y
literal.
Las enunciaciones que debe contener la letra de cambio obedeciendo a su
carcter formal estn determinadas por el artculo Io de la Ley N 18.092, de 14 de
enero de 1982.
63. Enunciaciones de la letra de cambio. Segn el precepto legal recin citado, la
letra de cambio deber contener las siguientes enunciaciones:
1. La indicacin de ser letra de cambio, escrita en el mismo idioma empleado en
el ttulo. Se trata de una exigencia destinada a fijar en la literalidad del ttulo su
carcter de efecto de comercio, letra de cambio, para que as se le distinga de otros
de la misma categora que contienen la promesa de pagar una suma de dinero. De
suerte que quien adquiera el documento sabr, por su contenido literal, que se trata
de una letra de cambio. Es una enunciacin esencial en el contenido de la letra; no

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Ricardo Sandoval Lpez

puede suplirse por otra, aunque sea equivalente.53 -54

2. El lugar y fecha de su emisin. Tiene importancia esta enunciacin para los
siguientes efectos:
a) Aplicacin del principio lex locus regs actum: la ley del lugar de la emisin
rige la forma del documento (arts. 17 del Cdigo Civil y 263 del Cdigo de Derecho
Internacional Privado);
b) Para establecer la poca de vencimiento cuando se trata de una letra girada a
53
"El artculo 1o de la Ley N 18.092 establece que la letra de cambio debe contener, entre otras menciones, la
indicacin de ser letra de cambio, escrita en el mismo idioma empleado en el ttulo.
La indicacin es un trmino que significa accin y efecto de indicar. A su vez, indicar es dar a entender o significar una
cosa con indicios y seales. De acuerdo con el sistema que impera en todo nuestro derecho actual y especialmente en la
rama comercial, no puede sostenerse que los indicios o seales que debe contener un documento para ser letra de cambio
deban consistir en trminos solemnes, pues el formalismo ha sido desterrado de las leyes modernas, siendo las
instituciones lo que son por su naturaleza y no lo que se dice que son. Lo importante es que del tenor del documento no
quepa duda de que se trata de una letra de cambio, en sus aspectos formales.
De este modo, reuniendo los documentos en cuestin los requisitos de forma a que se refiere el artculo 1o de la ley
indicada, constando en los formularios que contienen los datos, informaciones, indicios y seales propios de una letra de
cambio, que incluso mencionan textualmente las palabras 'se servir pagar por esta... de cambio', solo puede concluirse
que se trata de dichos instrumentos de crdito y no de otros, sin que sea indispensable que aparezcan encabezados con las
palabras sacramentales 'Letra de Cambio'." Santiago, 23 de enero de 1986, Gaceta Jurdica N 67, p. 48 (C. 2" y 3 o, p. 48).
Disentimos del criterio seguido en este fallo, porque la exigencia de incluir en la letra la indicacin de ser letra de cambio
se estableci, siguiendo la Ley Uniforme de Ginebra, para individualizar al documento y diferenciarlo de otros ttulos de
crdito representativos de dinero, y dicha exigencia se cumple solamente con las expresiones "Letra de Cambio" escritas
en el mismo idioma empleado en el ttulo. El fallo no considera la caracterstica de la formalidad, propia de los ttulos de
crdito abstractos como es la letra, en los cuales la falta de indicacin de la causa en el documento se reemplaza por el
rigor en el cumplimiento de las exigencias formales, sin cuya observancia el titulo no es una letra de cambio sino que se
convierte en un documento diverso y no produce los efectos jurdicos de esta clase de ttulos. Tampoco se aviene la
sentencia transcrita con la caracterstica de literalidad, que es esencial y comn a todos los ttulos de crdito, segn la cual
el contenido, extensin y modalidades del derecho incorporado se determinan slo por el tenor del documento y lo que no
est en el documento "no existe en el mundo".
54

- "De la exigencia del artculo 1" N" 1 de la Ley N" 18.092 de que la indicacin de ser letra de cambio debe
inscribirse en el mismo idioma empleado en el ttulo, se deduce que la letra de cambio puede redactarse en cualquier
idioma, por difcil o poco conocido que sea, y no, necesariamente, en castellano.
Por su parte, de los artculos 16 y 17 del Cdigo Civil se desprende que la forma de los instrumentos que se otorgan en
pas extranjero se determina por la ley del lugar en que se extienden y se refiere a lodo acto o contrato que se celebre,
conforme al principio internacional de derecho privado, que establece que la forma de los actos y contratos se rige por la
ley del lugar en que han sido otorgados, doctrina aplicable tambin a las letras de cambio para establecer si ella es regular
en cuanto a su forma, en el pas en que fuere expedida.
Nuestra jurisprudencia participa de la doctrina consagrada en el Cdigo de Bustamante de que cada uno de los actos a
que da origen la letra de cambio, en el camino que recorre, queda sujeto a la ley del Estado donde el acto se ejecuta. Esta
es la regla general, as el giramiento se rige por las leyes donde se hace; la aceptacin, en conformidad a la legislacin del
Estado en que se efecta; lo mismo ocurre con el endoso, el protesto, el aval, el pago, etc.
El hecho de que el ejecutante no haya acompaado junto con su demanda y agregacin de letras de cambio su
traduccin o haya solicitado que el tribunal designara perito como lo dispone el artculo 347 del Cdigo de Procedimiento
Civil, no quita a los documentos la calidad de ttulos ejecutivos, ya que para que revistan tal calidad slo es necesario que
cumplan en su forma con las leyes del lugar en que fueron otorgados y hayan sido aceptados de acuerdo a las leyes en que
se exige su cumplimiento.
En consecuencia, procede rechazar la excepcin de falta de alguno de los requisitos o condiciones establecidos por las
leyes para que el ttulo tenga fuerza ejecutiva fundada en este hecho". Tercer Juzgado de Letras de Concepcin, 8 de
noviembre de 1983, Gaceta Jurdica N" 33, p. 46. Nota: la Corte Suprema acogi el recurso de queja interpuesto por el
ejecutante en contra de la Corte de Apelaciones de Concepcin, que haba revocado el fallo de primera instancia con fecha
27 de septiembre de 1984, rol N" 5.469, con lo cual se confirma la doctrina de la sentencia transcrita.

Derecho Comercial

77

un plazo contado desde la fecha del giro;

c) Determinar la capacidad del librador, librado y tomador o beneficiario del
documento. Deber estudiarse dicha capacidad al tiempo de la emisin del ttulo.
La mencin de la fecha de emisin es esencial, no as la relativa al lugar, pues la
ley seala que si la letra no indicare el lugar de la emisin, se considerar girada en
el domicilio del librador, lo que es materia de prueba, por cuanto en el contenido
literal del documento no se expresa dicho domicilio.
3. La orden, sujeta a condicin, de pagar una cantidad determinada o
determinable de dinero. Esta clusula es esencial porque se refiere a la finalidad que
se persigue al emitir la letra de cambio: pagar una suma de dinero. 55 Esto es el
contenido de la prestacin incorporada o conectada al ttulo, que permite diferenciar
la letra de cambio de otros ttulos de crdito que otorgan derechos respecto de
determinadas mercaderas (carta de porte, conocimiento de embarque, certificados
warrants) o participacin social (acciones). Por el hecho de que mediante la letra se
promete pagar una suma de dinero es ella que pertenece a la categora de los efectos
de comercio. Vale la pena destacar que el legislador se interesa en poner de relieve,
en la emisin misma de la letra, que la promesa de pagar la suma de dinero no puede
quedar sujeta a condicin, lo que concuerda con los requisitos de fondo de la
aceptacin, que debe ser pura y simple, para dar certeza, seguridad y seriedad a la
prestacin.
Interesa asimismo sealar que la cantidad de dinero puede ser determinada o
determinable, toda vez que se permite ahora girar la letra en moneda extranjera, en
unidades de fomento, y convenir intereses, todo lo cual hace que la cantidad o suma
de dinero deba determinarse en fecha posterior, generalmente a la poca del pago.
No se exige que el importe de la letra se escriba en palabras y en cifras, como lo
exiga el Cdigo de Comercio en su artculo 636. Segn el artculo 6 o de la Ley N
18.092, vigente en la materia, si el importe de la letra de cambio apareciere escrito a
la vez en palabras y cifras, valdr la suma escrita en palabras en caso de diferencia
entre unas y otras. Segn el artculo 20 de la Ley N 18.010, no hay inconveniente
en girar una letra en moneda extranjera o pagadera en moneda extranjera y su forma
de pago se determinar por las reglas de esa disposicin.
4. El nombre y apellido de la persona a que debe hacerse el pago o a cuya orden
debe efectuarse. Se trata del tomador o beneficiario de la letra de cambio, a quien
debe hacerse el pago de la suma librada o a su orden. Como la letra de cambio se ha
desvinculado del contrato de cambio, lo que en el derecho chileno se logr con el
55

"La determinacin de la cantidad que por una letra de cambio el librado manda a pagar, es un requisito de su esencia,
puesto que si se suprime, el ttulo sufre un menoscabo en su validez y eficacia, porque se hace imposible precisar el monto
de la obligacin de dinero que contiene y cuyo cumplimiento interesa al poseedor" (C. Apelaciones Departamento Pedro
Aguirre Cerda, 24 de abril de 1981, R., t. LXXVIII, sec. 4a, p. 48).

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Decreto Ley N 777, de 19 de diciembre de 1925, puede girarse a la orden o a cargo

del propio librador, principio que se reitera en el artculo 3o de la Ley N 18.092, de
14 de enero de 1982. No es esencial que la letra de cambio se gire a la orden; ella
puede ser tambin nominativa. La clusula "a la orden" es un elemento de la
naturaleza de la letra de cambio. Aun no librada expresamente a la orden, la letra es
transferible por endoso, mecanismo que se aplica slo para la circulacin de los
ttulos emitidos a la orden (art. 18 de la Ley N 18.092).
En relacin con la enunciacin del beneficiario, se ha planteado la cuestin de
determinar la validez de la letra de cambio cuyo tomador o beneficiario se designa
por el cargo o funcin que desempea. Una interpretacin exegtica de la ley
conducira a pensar que en este caso no estamos en presencia de una letra de cambio
(art. 1o N" 4" y art. 2" de la Ley N 18.092). Sin embargo, creemos que cuando la
determinacin del beneficiario por cargo o funcin no ofrece dudas, debera
admitirse el ttulo como letra de cambio, siguiendo la costumbre que se aplica en
materia de cheques, en los cuales es frecuente que la orden de pago librada contra un
banco beneficia, por ejemplo, al "tesorero provincial".
5. El nombre, apellido y domicilio del librado. Es una mencin esencial
destinada a determinar en la letra de cambio la persona a cuyo cargo se gira el
documento. El librado no toma parte en el acto de emisin del ttulo -salvo el caso
que sea a la vez librador-, cuyas obligaciones nacen por el acto unilateral de quien la
suscribe, sobre todo cuando la letra se emplea en la ejecucin de un contrato de
cambio. El librado no contrae obligacin alguna mientras no admita o acepte pagar
la letra poniendo su firma en el documento. Desde que acepta asume responsabilidad
cambiara y est obligado frente al portador legtimo a satisfacer el importe del
efecto de comercio. Generalmente el librado presta su aceptacin coetneamente con
la emisin o giro de la letra, porque es deudor del librador-beneficiario o ha recibido
mercaderas u otros valores para cubrir su aceptacin.
De conformidad con la regla contenida en el inciso final del artculo 1 o de la Ley
N 18.092, si hubiere varios librados deber indicarse un domicilio nico para todos
ellos. Se admite en el derecho vigente la pluralidad de librados. As, el artculo 4 o de
la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar dispone: "Si una letra se girare contra varias
personas, todas ellas se considerarn librados, a menos que expresamente se hubiere
designado algn orden, en cuyo caso se entender como librado slo al que aparezca
en primer lugar en el documento y los dems como librados subsidiarios en el orden
sealado". La legislacin anterior, bajo la vigencia del Cdigo de Comercio, admita
la pluralidad de librados, que podra ser simplemente conjunta o alternativa. Es
importante la pluralidad de librados y forma como se les seala en la letra para los
efectos del protesto por falta de aceptacin. Mediante ella el librador ofrece varios

Derecho Comercial

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deudores.
6. El lugar y la poca de pago. Durante la vigencia del artculo 633 del Cdigo
de Comercio, el lugar en que deba verificarse el pago slo se inclua en el
documento como enunciacin obligatoria del mismo, si ste era distinto de aquel en
que el librado se hallare domiciliado.
En la actualidad, el artculo 1o de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar
contempla, entre las enunciaciones que debe contener la letra, el lugar y la poca del
pago. El lugar del pago es sin duda importante de sealar para saber dnde debe
cumplirse la prestacin que consiste en pagar una suma de dinero y para los efectos
del protesto por falta de pago, que debe recabarse ante el notario del lugar del pago.
Cuando la letra de cambio se emplea como medio de circulacin, de pago o de
crdito, no es trascendente sealar el lugar del pago. Concordante con lo que
acabamos de expresar, el artculo 1 o N 6 de la ley en estudio prescribe: "No
obstante, si la letra no indicare el lugar del pago, ste deber hacerse en el domicilio
del librado sealado en el documento". As guarda tambin relacin con la regla del
derecho comn que dispone que el pago debe hacerse en el domicilio del deudor
cuando no se ha estipulado en la convencin (art. 1588 del Cdigo Civil). La
enunciacin del lugar del pago no es esencial en la letra de cambio; es un elemento
de la naturaleza.
Con respecto al lugar del pago conviene asimismo tener presente la regla
contenida en el artculo 5o de la Ley N 18.092, de 14 de enero de 1982, sobre Letra
de Cambio y Pagar. Esta norma establece que la letra de cambio puede girarse para
ser pagada en el domicilio de un tercero, ya sea en la localidad en que el librado
tenga el suyo o en otra distinta. Como la letra de cambio es un ttulo de crdito, uno
de cuyos rasgos caractersticos es la literalidad, tal convencin debe figurar en el
texto de la misma, de manera que el obligado y el portador legtimo puedan, con el
simple examen o lectura del ttulo, advertir que ella debe pagarse en el domicilio de
un tercero. Esta norma contiene en el fondo una modalidad que puede emplearse en
el giro o emisin de la letra de cambio, pero para que tenga efectos cambiarlos debe
estar literalizada.
Asimismo, vale la pena sealar que, de conformidad con lo previsto por el
artculo 43 de la Ley N 18.092, el librado puede indicar en su aceptacin un
domicilio o residencia diferente del que resulte del texto de la letra, para que en ella
se efecte el pago, siempre que est ubicado en la misma provincia. Agrega esta
disposicin en su inciso 2 que "la aceptacin para pagar en cualquier lugar fuera de
dicha provincia produce los efectos sealados en el inciso segundo del artculo
precedente", esto es, equivale a un rechazo de la aceptacin.
Finalmente, digamos que, segn el artculo 53 de la Ley N 18.092, siempre que

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Ricardo Sandoval Lpez

el tenedor de una letra de cambio aceptada fuere un banco o una sociedad financiera,
ya sea como beneficiara o como endosataria del ttulo, el pago deber hacerse en la
oficina que tenga en su poder la letra y que est situada en la comuna en que
corresponda hacer el pago. Debe informarse al aceptante del lugar preciso en que se
efectuar el pago.
En cuanto a la poca de vencimiento o del pago, el legislador, al igual que en el
artculo 633 del Cdigo de Comercio, hoy derogado, emplea correctamente esta
expresin, ya que efectivamente, segn la forma como se gira la letra de cambio,
hay un perodo, lapso o poca de pago. Cuando la letra no contiene una fecha de
vencimiento se considera pagadera a la vista o presentacin. La poca de
vencimiento es tambin una enunciacin de la naturaleza del documento; no es
esencial.
En virtud de lo previsto por el artculo 48 de la Ley sobre Letra de Cambio y
Pagar, la letra puede ser girada: a la vista, a un plazo de la vista, a un plazo de la
fecha del giro y a da fijo y determinado. Agrega esta norma que no vale como letra
de cambio la girada a otros vencimientos o a vencimientos sucesivos. Cuando
tratemos del vencimiento y pago de la letra de cambio explicaremos estas diversas
formas de convenir la poca del pago.
7. La firma del librador. El girador o librador es quien crea o emite el efecto de
comercio denominado "letra de cambio", de suerte que su firma no puede faltar en el
ttulo de crdito, pues es un elemento esencial. Si no contiene la firma del librador,
no debe considerrsele como letra de cambio (art. 2 o de la Ley N 18.092). Bajo la
responsabilidad del librador, su firma puede estamparse por otros procedimientos
que se autoricen en el reglamento (que deber dictarse) y en los casos y con las
formalidades que en l se establezcan (art. 1o).
Girar o librar una letra puede hacerse por cuenta propia o en nombre y
representacin de otra persona, siendo aconsejable, en este ltimo caso, que se
exprese por cuenta de quin se acta. Sin embargo, de acuerdo con la norma
contenida en el artculo 8o de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar, la persona que
firma una letra de cambio como representante o a ruego de otra, de la que no tiene
facultad para actuar, se obliga por s misma en virtud de la letra; y si hubiere pagado,
tiene los mismos derechos que tendra el supuesto representado. Agrega la
disposicin que esta misma regla se aplica al representante que se ha excedido en su
poderes.56
56

El artculo 1" N 3 del Decreto Ley N" 3.475, de 1980, sobre Impuesto de Timbres y Estampillas, grava con un
tributo del 0,1% sobre su monto por cada mes o fraccin que medie entre la emisin del documento y la fecha de
vencimiento del mismo, no pudiendo exceder del 1% la tasa que en definitiva se aplique. Sobre base imponible de letras
de cambio en blanco, vase Manual de Consultas Tributarias N 79, julio de 1984, p. 11002.
La renovacin del plazo de vencimiento, segn el inciso 3 o del N 3 del artculo 1 o, debe quedar afecta al impuesto

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64. Sancin por falta de requisitos esenciales. La sancin est contenida en el

artculo 2o de la Ley N 18.092, que seala imperativamente: "El documento en que
no se cumpla con las exigencias del artculo precedente no valdr como letra de
cambio". La norma es ms precisa que la contemplada en el derogado artculo 641
del Cdigo de Comercio, que estableca que la letra en la que faltara alguna de las
formalidades legales sera considerada como simple pagar firmado por el librador a
favor del tenedor.57-58
Por otra parte, el artculo 7o de la ley vigente dispone que la incapacidad de
alguno de los signatarios de una letra de cambio, el hecho de que en sta aparezcan
firmas falsas o de personas imaginarias, o la circunstancia de que, por cualquier
motivo, el ttulo no obligue a alguno de los signatarios o a las personas que
aparezcan como tales, no invalidan las obligaciones derivadas del ttulo para las
dems personas que lo suscriben. Esta norma consagra el principio de la
independencia de las firmas, que ya haba sido recogido por el artculo 635, hoy
derogado, del Cdigo de Comercio.
Revela asimismo el carcter autnomo de la declaracin instrumental
incorporada en la letra de cambio, en cuanto a que se prescinde subjetivamente de
indicado, si por efecto de dicha renovacin el plazo de vencimiento se extiende a ms de un mes contado desde la emisin
del documento, desde la llegada del mismo al pas o desde la ltima renovacin pactada, segn el caso (Manual de
Consultas Tributarias Nu 65, 1983, p. 8369).
Segn el artculo 26 del texto legal citado, el documento que no contiene el pago del impuesto de timbres y estampillas
carece de mrito ejecutivo.
57

"Al tenor de lo dispuesto en el artculo 2" de la Ley N" 18.092, la falta de firma del librador en una letra de cambio
no trae aparejada la nulidad del documento", C. Talca, 18 de agosto de 1988, en Jurisprudencia al Da, sentencia 193, p.
885 (C. 1, p. 885).
La Corte Suprema declar sin lugar el recurso de queja interpuesto contra este fallo, con fecha 5 de junio de 1989, Rol
N 8.346, con lo cual se mantuvo la doctrina contenida en l.
Concordamos con la doctrina de la sentencia transcrita precedentemente, porque el hecho que una letra de cambio no
tenga una de sus enunciaciones esenciales implica que no valdr como letra de cambio, es decir, no producir los efectos
jurdicos que la normativa vigente reconoce a este ttulo de crdito, pero no significa que sea nula, sino que se convierte
en un acto jurdico diferente, en este caso, un instrumento privado que da cuenta de la existencia de un derecho y de una
obligacin, en el caso de estar suscrito por alguna persona, que puede ser utilizado como documento base para constituir
un ttulo ejecutivo por confesin de deuda o reconocimiento de firma, pero no beneficia de las caractersticas de
necesariedad, literalidad, autonoma, abstraccin ni formalidad propias de la letra de cambio, ni tampoco est amparada
por las acciones cambiaras.
58

"Los artculos 1o y 2o de la Ley N 18.092 establecen que valdr como letra de cambio slo el documento que contenga
todas las exigencias contempladas en el primer precepto citado, entre las cuales figura la firma del librador, esto, la
persona que ordena pagar una cantidad determinada de dinero, y de acuerdo a los antecedentes de autos, el documento de
autos no contiene la firma del librador, pues la estampada en l corresponde a la persona a quien se ordenaba hacer el
pago, esto es, el librado".
"Se han infringido, por tanto, los artculos 434 y 435 del C. P. C, al atribuirle al referido documento el carcter de letra
de cambio". Fallo de primer grado, Osorno, 1 de octubre de 1997. C. de Valdivia, 12 de marzo de 1998, y Corte Suprema,
22 de diciembre de 1998, Gaceta Jurdica N 222, p. 59.

82

Ricardo Sandoval Lpez

los vicios que puedan originarse en las sucesivas transferencias del documento.
Equivale tambin a decir que la declaracin documental que contiene el ttulo de
crdito letra de cambio es de naturaleza unilateral, abstracta, con prescindencia
objetiva de la relacin fundamental que pudo existir al origen del documento, ya que
la incapacidad de alguno de los firmantes, la existencia de firmas falsas o de
personas imaginarias o la circunstancia de que por cualquier motivo el ttulo no
obligue a alguno de los signatarios, no invalida las obligaciones que derivan del
ttulo para las dems personas que lo suscriben. En otras palabras, quienes
intervienen en la letra con la aposicin de su firma quedan obligados por este hecho,
con prescindencia de la relacin fundamental y los vicios que se generen en la
transferencia del ttulo.
65. Enunciaciones posteriores al giro. No obstante que el legislador reglamenta
detalladamente las menciones que debe contener la letra de cambio, bajo sancin de
que si no las contempla el documento que se extienda no ser considerado como
letra, ello no significa que el giro o emisin sea un acto nico en el cual el librador
llene todas las exigencias legales del ttulo.
Se permite, en consecuencia, que puedan incorporarse enunciaciones al
contenido de la letra con posterioridad de su creacin o libramiento. En efecto, el
artculo 11 de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar seala: "Sin perjuicio de lo
dispuesto en el artculo 2o, si la letra de cambio no contiene las menciones de que
trata el artculo 1o, cualquier tenedor legtimo podr incorporarse antes del cobro del
documento, sujetndose en todo ello a las instrucciones que haya recibido de los
obligados al pago de la letra. Si se llenare en contravencin a las instrucciones, el
respectivo obligado podr eximirse de su pago probando tal circunstancia. Esta
exoneracin de responsabilidad no podr hacerse valer respecto del tenedor de
buena fe.
Todo lo anterior no obsta al ejercicio de las acciones penales que fueren
procedentes".
Es curiosa esta disposicin legal, no slo porque constituye una novedad con
respecto a la legislacin anteriormente en vigencia, sino porque crea una excepcin
que puede oponerse al pago por el obligado probando que se incorporaron las
enunciaciones de la letra en contravencin a sus instrucciones, a menos que se trate
de un tenedor de buena fe. Como la buena fe se presume, el obligado deber probar
la mala fe del tenedor legtimo que no cumpli sus instrucciones en el lleno del
documento, para eximirse del pago, sin perjuicio de intentar las acciones penales
correspondientes por abuso de firma en blanco, falsificacin, etc., segn sea
procedente. Esta norma importa el reconocimiento de la letra en blanco, es decir,
aquella que al tiempo de su emisin est incompleta.

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66. Giro de la letra y relaciones jurdicas de origen. En la mayora de los casos,

la emisin de un ttulo de crdito tiene su origen en la existencia de una relacin
jurdica subyacente o fundamental; interesa en consecuencia saber qu efecto tiene
el libramiento, aceptacin o transferencia del documento respecto de dicha relacin.
El legislador, en el artculo 12 de la Ley nmero 18.092, ha venido a poner trmino a
las cuestiones a que daba lugar la interpretacin de los artculos 124 del Cdigo de
Comercio hoy derogado y 37 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques,
haciendo hincapi en que la redaccin del precepto tampoco ha sido afortunada. En
efecto, segn la norma legal citada: "El giro, aceptacin o transferencia de una letra
de cambio no extinguen, salvo pacto expreso, las relaciones jurdicas que les dieron
origen, no producen novacin". Es claro que no es lo mismo la extincin de las
relaciones jurdicas subyacentes que la novacin, que siendo un modo de extinguir
obligaciones comporta el nacimiento de un nuevo vnculo obligacional. El legislador
debi dejar en claro que la emisin, aceptacin, endoso o circulacin de la letra no
producen la extincin de las relaciones jurdicas que le dieron origen ni tampoco
causan novacin.
Agrega la disposicin del artculo 12 de la ley que comentamos que el pago de
una letra emitida, aceptada o endosada para facilitar el cobro de una obligacin o
para garantizarla, la extingue hasta la concurrencia de lo pagado. Aqu se mantiene
un principio de general aplicacin en el derecho, porque la letra de cambio ha sido
utilizada como documento para instrumentalizar un determinado crdito, en todo o
en parte, de forma que su pago consecuencial-mente extinguir el todo o parte del
crdito que le sirve de soporte.59-60
67. Menciones facultativas. A ellas se refiere el artculo 13 de la Ley sobre Letra
de Cambio y Pagar, de 14 de enero de 1982. Se trata de enunciaciones facultativas
que pueden agregarse a la letra de cambio, que no son de su esencia, de modo que si
no se pactan su omisin carece de efectos jurdicos. Las menciones facultativas a
que alude el precepto legal recin citado son las siguientes:
59

"De acuerdo con el texto del artculo 12 inciso 2 o de la Ley N 18.092, se infiere que la letra de cambio puede ser girada
para garantizar o facilitar el cobro de una obligacin, razn por la cual el beneficiario del instrumento mercantil
-ejecutante en el caso de autos- dispone de dos ttulos distintos para hacer efectiva la misma obligacin: la que emana del
negocio causal y la que emana de la letra de cambio como instrumento de crdito", G. San Miguel, 14 de diciembre de
1990, Gacela jurdica N 126, p. 55 (G. 14, p. 57).
Nos parece acertado el criterio de solucin empleado en esta sentencia, sin embargo hacemos presente una
impropiedad en el empleo del lenguaje jurdico, puesto que el ejecutante del caso dispona de dos clases de acciones
diversas y no de dos ttulos. Las acciones extracambiarias provenientes de la relacin jurdica subyacente a la expedicin
de la letra y las acciones caminaras emergentes de la letra misma, pero el ttulo de crdito era uno solo.
60

"Las obligaciones emanadas de una letra de cambio son autnomas, en cuanto se bastan a s mismas, y abstractas, por
ser independientes del contrato de que emanan, como lo expresa el artculo 12 inciso 2" de la Ley N" 18.092. Por otra
parte no puede pretenderse que antes de ser ejercida la accin cambiada derivada de la letra de cambio, deba tramitarse un
juicio declarativo que determine si existe la deuda de que se trata. En consecuencia, procede rechazar la excepcin relativa
a la falta de fuerza ejecutiva del ttulo invocado", C. Santiago, 4 de marzo de 1998, Gaceta Jurdica N 213, p. 101.

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Ricardo Sandoval Lpez

a) Indicacin de la comuna dentro de la cual est ubicado el lugar del pago. Esta
enunciacin puede ser til sobre todo en las grandes aglomeraciones urbanas, como
Santiago, Concepcin, Valparaso, Via del Mar, que han debido dividirse por
razones de orden administrativo en numerosas comunas. As, el obligado tendr
mayor informacin para ubicar el lugar del pago del ttulo de crdito.
b) La clusula de ser reajustable la cantidad librada, que se expresar mediante la
palabra "reajustable" u otra igualmente inequvoca. Esto constituye efectivamente
una novedad en relacin con el derecho anteriormente aplicable en la materia. Al
permitir que la cantidad girada pueda variar como consecuencia de la variacin que
experimenta un indicador determinado, se est reconociendo que se pretende
preservar "el valor" de lo que se ha dado o pagado con motivo de la creacin del
ttulo. Se trata de mantener el valor de la prestacin que contiene la letra: pagar una
suma de dinero, reconociendo los efectos jurdicos que ocasiona la depreciacin
monetaria.
Establecida la posibilidad de agregar la clusula de reajuste en la letra de cambio,
el legislador reglament asimismo la forma como opera. En efecto, de acuerdo con
lo previsto por el artculo 14 de la ley en estudio, en las letras con clusula de
reajuste la cantidad librada se ajustar conforme a las reglas que el documento
seale. Si no se indica el sistema de reajuste en el ttulo de crdito, se aplica el de las
operaciones de crdito de dinero vigente a la poca de la emisin de la letra. El
rgimen de reajuste en las operaciones de crdito de dinero est reglamentado por la
Ley N 18.010, de 27 de junio de 1981, sobre la base del valor de la unidad de
fomento.
Finalmente se expresa que la indicacin de sistemas de reajuste prohibidos por la
ley se tendr por no escrita.
c) La clusula de intereses, los que corren desde la fecha en que la letra se gira
hasta la de su pago efectivo, a menos que en el ttulo se indiquen otras fechas. Los
intereses se calculan sobre la cantidad reajustada, si la letra contiene la clusula de
reajuste, salvo mencin expresa en contrario. Con la reajustabilidad de la cantidad
librada se pretende, como dijimos, conservar el valor de la prestacin, que siga
siendo el mismo desde la fecha de la emisin del ttulo hasta la de su pago, que se
pueda pagar la misma cantidad de bienes o servicios con la suma librada en una u
otra ocasin. En cambio, con la clusula de intereses se pretende remunerar al
capital por el crdito que se instrumentaliza en la letra de cambio. De ah que el
inters se calcule sobre la cantidad reajustada, en su caso, a menos que se exprese lo
contrario.
Constituye asimismo una novedad interesante permitir que en la letra de cambio
se puedan pactar intereses, lo que antes quedaba slo reservado al pagar.

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Concordante con la posibilidad de agregar la enunciacin sobre reajuste y sobre

intereses es que el artculo 1o N 3 de la ley se refiere a la orden, no sujeta a
condicin, de pagar una cantidad determinada o determinable de dinero, como
mencin esencial en el contenido de la letra de cambio.61
d) La clusula "devuelta sin gastos" o "sin obligacin de protesto". Con la
mencin facultativa "devuelta sin gastos" se establece la primera relacin entre el
librador y el beneficiario. Si llegado el da del vencimiento el librado no paga la
letra, debe protestarse el documento, en tiempo y forma, bajo sancin de caducidad
de los derechos del portador en contra del librador y endosantes (perjuicio).
Mediante la clusula "devuelta sin gastos" el librador deja establecido en el ttulo
que l no paga los gastos que ocasione el protesto de la letra, que normalmente le
corresponden; stos son de cargo del portador de la letra.
La clusula "sin obligacin de protesto", como lo expresa, tiene el efecto de
relevar al portador de la carga de dejar constancia fehaciente de la no aceptacin o
pago de la letra, libera del protesto. Sin embargo, el legislador, en el N 4 del
artculo 13 de la Ley N 18.092, parece hacerlas sinnimas al emplear las
expresiones "la clusula 'devuelta sin gasto' o sin obligacin de protesto'". Si hubiere
querido hacerlas diferentes las habra ubicado en diversos numerandos dentro de la
disposicin citada.
Nuestro criterio de interpretacin queda corroborado con lo establecido en la
regla del artculo 74 de la ley, que dice:
"La clusula 'devuelta sin gastos' o 'sin protesto' y la que fija el plazo para presentar
la aceptacin, puestas por el librador, producen efectos respecto de todos los
firmantes de la letra. Estampadas por algn otro obligado, slo producen efectos
respecto de ste".62
e) Otras menciones que no alteren la esencia de la letra. Entre stas podra
agregarse a la letra la clusula "sin ms aviso", que significa que el librado debe
pagar sin esperar nueva orden del librador. Asimismo puede enunciarse
61

El artculo 6" del Decreto Ley N 1.533 seala que los intereses se consideran lquidos cuando en el ttulo o en la ley se
establece la forma para determinarlos. As, la letra de cambio que contiene la forma de determinar los intereses tiene
liquidez como ttulo ejecutivo.
62
"De acuerdo con las clusulas denominadas 'devuelta sin gastos', 'regreso sin gastos' o 'sin protesto', el portador
queda dispensado de la obligacin de protestar la letra por falta de aceptacin o por falta de pago. El objeto de tal
estipulacin es el de evitar al portador negligente las molestias y gastos del protesto y las consecuencias legales que de tal
omisin se deriven", C. San Miguel, 16 de abril de 1984, Revista de Derecho y Jurisprudencia, t. 81, sec. 2 a, p. 40 (c. 11,
p. 43); vase adems: Gaceta Jurdica N 46, p. 81.
Sabemos que la consecuencia legal ms importante de la falta de protesto oportuno y formal es el perjuicio de la letra,
esto es, la caducidad de las acciones indirectas del portador contra el librador, los endosantes y los avalistas de ambos, a
menos que la letra lleve inserta precisamente la clusula devuelta sin gastos o sin obligacin de protesto. El aceptante y su
avalista nunca pueden invocar en su favor el perjuicio de la letra, porque son deudores contra quienes se ejercita la accin
directa, que no requiere de protesto.

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facultativamente la clusula "segn aviso", en virtud de la cual el librado no debe

aceptar o pagar el documento mientras no reciba aviso del librador confirmndole el
encargo de pagar la suma librada. Es importante esta clusula porque permite al
librado conocer con anticipacin la fecha del pago y la autenticidad del ttulo.
68. Adulteracin de la letra. La adulteracin de la letra puede considerarse como
una alteracin del documento hecha contra la voluntad de los emisores o
suscriptores, con fines maliciosos. El legislador mercantil no puede ocuparse de
sancionar esta figura delictiva desde el punto de vista represivo, porque ello
corresponde a la legislacin penal. De ah se explica que la ley que comentamos se
limite slo a regular los efectos que desde el punto de vista del ttulo de crdito
implica su adulteracin.
De conformidad con la norma del artculo 15 de la Ley sobre Letra de cambio y
Pagar, en caso de adulteracin de una letra los signatarios anteriores se obligan
conforme al texto original y los posteriores conforme al nuevo texto. Constituye
aspecto separado la sancin que pudiera merecer el autor de la adulteracin.
Reitera este artculo el principio de la independencia de las firmas llevado a sus
consecuencias ms extremas, con tal de preservar la eficacia del ttulo de crdito.
69. Alteracin del texto de la letra de cambio. No obstante que la letra de
cambio, como todo ttulo de crdito, se caracteriza por su literalidad, es decir, que el
contenido, extensin, alcance o modalidad del derecho incorporado en ella se
determina por su tenor literal, el legislador permite, mediante cierta forma, la
alteracin de su texto. En efecto, segn lo previsto en el artculo 16 de la Ley sobre
Letra de Cambio y Pagar, cualquiera de los obligados al pago de una letra puede,
mediante una nueva firma, consentir en una alteracin de su texto, quedando
obligado en los nuevos trminos que se indiquen. No se vulnera el principio de la
literalidad porque la alteracin exige nueva firma del obligado y slo ste queda
comprometido a cumplir la prestacin en la forma que se indique. La alteracin de la
letra debe literalizarse en su texto con la nueva y obliga a quien la suscribi en los
nuevos trminos.
70. Ejemplares de la letra. El extender la letra en varios ejemplares era una
obligacin que la antigua legislacin haca pesar sobre el librador con respecto del
tomador o beneficiario. El giro de varios ejemplares hace desaparecer los riesgos de
una eventual prdida del ttulo y facilita su negociacin, permitiendo, por ejemplo,
descontar un ejemplar mientras los otros estn en circulacin. Tales emisiones de la
letra en varios ejemplares suponen que el segundo y dems deben llevar la clusula
de que no se les considera valederos sino en el caso en que el pago no se verifique

Derecho Comercial

87

por la primera o alguna de las anteriormente libradas.

La Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar, no contiene reglas sobre la
emisin de la letra de cambio en ejemplares ni tampoco reglamenta la copia del
ttulo de crdito en estudio. El legislador seguramente elimin del texto legal el
problema de los ejemplares y copias de la letra de cambio, considerando que se
trataba de resabios de la poca en que se empleaba el documento en la ejecucin del
contrato de cambio, fundamentalmente. Nada impide sin embargo que puedan
librarse varios ejemplares expresando que slo tendrn valor los segundos y
siguientes no habindose efectuado el pago por los anteriores. Deber expresamente
indicarse esto ltimo en el texto del documento como una de aquellas menciones
facultativas que no alteran la esencia de la letra.
71. Obligaciones del librador. El librador comn, esto es, el que gira la letra en
su propio nombre y por su propia cuenta, tiene obligaciones con los tomadores o
beneficiarios y con el librado. Trataremos separadamente de estas obligaciones.
72. Obligaciones del librador con el o los tomadores. Bajo la vigencia del
Cdigo de Comercio (art. 627, hoy derogado), el emisor o creador de una letra de
cambio tena como obligacin, en primer trmino, la de extender a favor de los
tomadores el nmero de ejemplares que ellos exigan, con tal que lo pidieran antes
del vencimiento. Esta obligacin no se consigna en el texto de la Ley N 18.092, en
actual vigencia.
Fundamentalmente, el librador de una letra de cambio est obligado a garantizar
a los beneficiarios, hasta el ltimo portador, la aceptacin y pago del documento.
Siendo el girador el que crea el ttulo, es el primer obligado al pago del mismo, lo
que es totalmente normal, salvo cuando el librado admite el encargo y acepta pagar
el documento, caso en el cual el librador se mantiene slo como garante de la
promesa incorporada al ttulo.
La garanta se refiere a la aceptacin y al pago de la letra. Cuando el artculo 623
del Cdigo de Comercio, hoy derogado, defina el concepto legal de librador,
definicin que hoy echamos de menos en el nuevo texto legal, no haba duda que
siendo el girador el que contrae la obligacin de hacer pagar la cantidad convenida y
libra o emite el documento, garantizaba o estaba obligado a la aceptacin y pago de
la letra.
El artculo 10 de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar dispone que el librador
garantiza la aceptacin y el pago de la letra de cambio. Si el beneficiario no obtiene
del librado la aceptacin de la letra, debe protestarla por falta de aceptacin v hacer
efectivos sus derechos contra el librador, aun antes del vencimiento, como se

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Ricardo Sandoval Lpez

desprende de los artculos 79 y 81 de la ley en vigencia. La ley permite en la

actualidad que el girador pueda eximirse de la responsabilidad de aceptacin de la
letra de cambio, y aun cuando no se indica expresamente cmo debe formalizarse
esta exoneracin, creemos que debe constar en el texto del documento para que est
literalizada y produzca efectos. Pero lo que no se admite es que el librador pueda
librarse de su obligacin de garantizar el pago de la letra o limitarla en alguna forma,
tenindose por no escrita cualquiera enunciacin o clusula en este sentido.
73. Obligaciones del librador con el librado. Durante la vigencia del Cdigo de
Comercio en la materia, el emisor o creador de la letra de cambio tena una serie de
obligaciones con el librado fundadas en el supuesto vnculo contractual existente
entre ambos: el mandato que el primero confera al segundo. As, de acuerdo con los
artculos 648 y 649, hoy derogados de nuestra principal codificacin mercantil, el
librador deba comunicarle oportunamente al librado el encargo que le haca en la
letra; estaba obligado a cubrirle los desembolsos que hubiere verificado para llevar a
cabo el mandato; a pagarle la comisin respectiva y a poner en sus manos, antes del
vencimiento, los fondos destinados al pago de la cantidad librada.
La Ley N 18.092, de 14 de enero de 1982, no consigna ninguna de las
obligaciones antes mencionadas del librador para con el librado. Sin duda que no se
trata de un olvido del legislador en este sentido, sino de un cambio fundamental
destinado a desvincular la letra de cambio, ttulo de crdito, de toda raigambre
contractual o convencional. Lamentablemente el legislador de 1982 no fue lo
bastante osado como para establecer en forma expresa que la letra de cambio
contiene una promesa unilateral de pagar una cantidad de dinero; que esta
declaracin documental es no recepticia, en el sentido de que no depende de la
voluntad del sujeto a quien se dirige; que es una declaracin incondicionada, en
cuanto a que su exigibilidad no est sujeta a contraprestacin por parte de quien
favorece; que es, en principio, una declaracin irrevocable, en cuanto a que una vez
formulada e instrumentalizada no puede dejarse sin efecto, y que se trata de una
promesa de pago vinculante, que obliga a cumplir la prestacin correspondiente.
Sin embargo, no puede negarse el avance que significa la promulgacin de la
Ley N18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar, en cuanto a la consagracin de
algunos principios de la Teora General de los Ttulos de Crdito que analizamos en
esta obra, particularmente el de la independencia de las firmas, contenido
expresamente en el artculo 7o, y el de la autonoma, en el artculo 28. De las
disposiciones de los artculos 7o y 79 de la ley se desprende que la declaracin
incorporada al documento en la cual est formulada la promesa de pagar la cantidad
girada, obliga a los firmantes en la medida que hayan intervenido en el ttulo

Derecho Comercial

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poniendo su firma, con prescindencia de la relacin jurdica subyacente que dio

origen al libramiento de la cambial y de las relaciones que tengan con quienes le
transfieren el documento por su ley de circulacin, esto es, el endoso.
Seccin III
La circulacin de la letra de cambio: el endoso
74. Ideas generales. La letra de cambio es un efecto de comercio que se emite a
la orden, pudiendo girarse tambin nominativamente. Esto significa que se concibe
en su forma esencial a nombre de una determinada persona, facultando a sta de
modo expreso o implcito a transferir el documento sin la intervencin del librador.
Es importante destacar el carcter facultativo que tiene la transferencia o circulacin
del documento emitido a la orden, de tal modo que si no circula mediante el endoso,
en todo caso es un ttulo de crdito. Los documentos a la orden tienen como ley de
circulacin el endoso, esto es, un acto jurdico documental que se hace efectivo
mediante una declaracin de voluntad exteriorizada formalmente al dorso del ttulo,
con la firma de quien lo otorga. El endoso como declaracin documental participa de
las caractersticas de las declaraciones de este tipo, que integran la estructura del
ttulo de crdito, es decir, es no recepticio, incondicionado y vinculante.
75. Definicin legal de endoso. Segn el artculo 17 de la Ley sobre Letra de
Cambio y Pagar, la nocin de endoso se define en los siguientes trminos: "El
endoso es el escrito por el cual el tenedor legtimo transfiere el dominio de la letra,
la entrega en cobro o la constituye en prenda". No cambia fundamentalmente los
trminos que empleaba el artculo 655, hoy derogado, del Cdigo de Comercio, para
definir este concepto. El texto de la nueva ley no destaca en la definicin misma que
el endoso es un escrito puesto al dorso de la letra de cambio y dems documentos a
la orden, con lo cual la idea definida quedaba ms clara y con un mbito de
aplicacin ms vasto, sino que lo expresa en el inciso 2 o del artculo 17, donde se
refiere a la forma de este mecanismo de circulacin del ttulo de crdito letra de
cambio.
En la definicin legal de endoso que transcribimos ms arriba se advierte que el
legislador le interesa poner de relieve las diversas funciones o efectos jurdicos que
pueden conseguirse con el endoso: en primer trmino y esencialmente, transferir el
dominio del ttulo; en segundo lugar, entregarlo en cobro, y, finalmente, constituirlo
en prenda.
Cualquiera que sea su finalidad, el endoso debe cumplir con tres exigencias

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Ricardo Sandoval Lpez

formales bsicas: debe ser un acto escrito; debe contener la firma del endosante, y
debe literalizarse al dorso del documento.63 -
76. Naturaleza jurdica y funcin econmica del endoso. Antiguamente la
circulacin de los derechos se realizaba mediante el procedimiento de la delegacin
y con este criterio se ha pretendido explicar tambin la funcin de los ttulos de
crdito en las operaciones de cambio. De esta manera, el endoso aparece como una
nueva delegacin en la cual el beneficiario juega, a su turno, el rol de delegante y el
nuevo portador asume el carcter de delegado. Se complementaba esta doctrina
sealando que el librado habra aceptado de antemano al nuevo acreedor. Ya hemos
destacado que tanto la cesin de crditos como la idea de delegacin fueron
reemplazadas en el proceso de circulacin de los bienes y derechos por los ttulos de
crdito. Son nociones superadas y lo propio puede decirse respecto del endoso
concebido como una nueva delegacin.
El endoso debe considerarse como una forma particular de hacer circular los
ttulos a la orden, diversa de la cesin de crditos mercantiles, cuya naturaleza es la
de un acto jurdico unilateral, documental, escrito, mediante el cual se hace efectiva
la declaracin destinada a transferir el documento, a entregarlo en cobro o a darlo en
prenda.
Nos interesa asimismo destacar la funcin econmica que cumple el endoso en
los ttulos de crdito a la orden. En efecto, el beneficiario o portador de una letra de
cambio puede hacer circular la promesa de pago contenida o incorporada al
documento mediante el endoso. De esta suerte, como la letra se adquiere por su
valor nominal, hoy incluso reajustable y con intereses, en razn de las garantas que
recubren su pago, un comerciante puede, en consecuencia, pagar a sus acreedores
endosando el documento sin necesidad de recurrir al dinero efectivo o a otros ttulos
de crdito. Puede tambin, gracias a la circulacin del ttulo por el endoso, transferir
la promesa de pago que el documento contiene, generalmente librada a una fecha
futura, a un Banco, que estar dispuesto a cambiar ese valor diferido por uno
presente, aplicando un inters o cobrando una remuneracin por esta operacin,
llamada "descuento".
Como podemos apreciar, el endoso, junto con permitir jurdicamente la
transferencia del ttulo, facilita la circulacin del crdito incorporado en l, lo que en
63

"La hoja de prolongacin en que se estampa el endoso de una letra de cambio o pagar y regulado por el artculo 17 de
la Ley N 18.092, no es una solemnidad especial, sino slo un trozo de papel, que no est sujeto a formalidad alguna y que
slo se adhiere al documento. La razn de la existencia de una hoja de prolongacin es permitir la escrituracin de
circunstancias adicionales para las cuales ya no existe espacio en el documento mismo, posibilitndose que ello se
consigne en dicha hoja. Lo que interesa es que el acto jurdico que en ella se expresa corresponda a una manifestacin de
voluntad, lo que resulta independiente del lado de la hoja en la que ella conste. Las formalidades especiales, cuyas
omisiones acarrean la nulidad del acto de que se trata, son de derecho estricto y para que produzcan tales efectos tienen
que estar expresamente sealadas", C. Suprema, 8 noviembre 1988, R.D.J., t. 85, sec. 1 a, p. 220 (C. 6, p. 202). Gaceta
jurdica N" 101, p. 23, y Jurisprudencia al Da, sent. 149, p. 701

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definitiva acelera la circulacin evitando la repeticin de los pagos. Otro tanto

ocurre cuando el ttulo contiene una prestacin consistente en la entrega de
determinadas mercaderas: carta de porte, conocimiento de embarque, certificados
warrants, etc., y es emitido a la orden: el endoso permite al portador legtimo
reclamar las mercaderas o continuar hacindolas circular sin desplazamiento fsico
de las mismas con un nuevo endoso.
77. Diferencias entre la cesin ordinaria de crditos y el endoso. El endoso
traslaticio de dominio presenta las siguientes diferencias con la cesin ordinaria de
crditos:
a) En el endoso, la transferencia del documento a la orden opera por el simple
hecho del escrito puesto al dorso y firmado por el endosante. No requiere, como la
cesin ordinaria, de la notificacin o de la aceptacin del deudor cedido;
b) Quien transfiere un documento a la orden por el endoso queda obligado
solidariamente a su pago (art. 25 de la Ley N 18.092); en cambio, el cedente de un
crdito por el procedimiento de cesin ordinaria slo responde de la existencia del
crdito al tiempo de la cesin (art. 1907 del Cdigo Civil).
c) La cesin ordinaria es una forma de tradicin del ttulo y el cedente no puede
transferir ms derechos de los que tiene. Siendo esto as, el deudor cedido puede
oponer al cesionario las excepciones personales que tena contra el ce-dente. En la
transferencia de un ttulo de crdito a la orden mediante el endoso, el adquirente
obtiene un derecho nuevo, que nace en l mismo, porque la tradicin es originaria y
no derivativa, desvinculando de la relacin fundamental y de la persona que se lo
transfiri. En consecuencia, el deudor cedido de un crdito por endoso no puede
oponer al cesionario las defensas o excepciones que tena contra el endosante.
78. Caractersticas del endoso. Este mecanismo de circulacin de los ttulos de
crdito tiene las siguientes caractersticas como acto jurdico:
a) Es accesorio, en cuanto a que est supeditado a la existencia de la letra de
cambio o de cualquier otro ttulo de crdito a la orden. El endoso no existe por s
solo sino cuando se ha creado un ttulo (acto principal) al cual sirve como vehculo
de transferencia (acto accesorio);
b) Es solemne, toda vez que se trata de un acto escrito que lleva la firma o
impresin digital del endosante, puesta al dorso del documento;
c) No condicionado, porque su existencia no puede sujetarse a condicin, pero s
en cuanto a alguno de sus efectos. As, por ejemplo, el endosante puede exonerarse
de la garanta de aceptacin o de pago o bien de ambas; puede asimismo agregar a
su endoso la mencin "no endosable". El carcter no condicional del endoso en lo

92

Ricardo Sandoval Lpez

relativo a su existencia, es de la esencia de este acto jurdico que facilita la

circulacin de los crditos. El artculo 19 de la Ley N 18.092, sobre Letra de
Cambio y Pagar, expresa esta caracterstica: "El endoso debe ser puro y simple.
Toda condicin a que se subordine el mismo se reputa no escrita...".
d) Debe ser total, por cuanto el endoso parcial no produce efecto alguno. As lo
expresa el mismo artculo 19 de la ley de la materia.
79. Idea de endosatario. Bajo la vigencia del Cdigo de Comercio que
reglamentaba la letra de cambio, y a propsito de ella el endoso, no existan reglas
sobre endosatario.
La Ley N 18.092 dispone en su artculo 20 en favor de quines puede efectuarse
el endoso. Dicho en otros trminos, nos est indicando quines pueden ser
endosatarios. Segn la norma legal recin citada: "El endoso puede efectuarse en
favor de un tercero, del librado o aceptante, del librador o de cualquier otro
obligado. Dichas personas pueden volver a endosar la letra".
Los efectos del endoso sern diferentes segn cual sea la calidad que el
endosatario tenga en la letra: librado o aceptante, librador o cualquier otro obligado,
como otro endosante, aval, etc. Si se trata de un tercero, los efectos sern los que
correspondan al tipo de endoso que se haga: en dominio, en cobro o en garanta.
El hecho de que cualquiera de los endosatarios pueda volver a endosar la letra da
origen a la figura jurdica denominada "endoso de retorno".
80. Diversas clases de endoso. Este mecanismo de circulacin de los crditos a la
orden puede clasificarse atendiendo a sus requisitos formales y a las finalidades que
con l se persiguen. Segn el primer criterio enunciado, debe distinguirse entre
endoso regular, endoso irregular y en blanco. Es endoso regular aquel que, adems
de la firma del endosante o de la persona que lo extiende a su ruego o en su
representacin, contiene el lugar y la fecha de su otorgamiento, el nombre del
endosatario y la calidad del endoso. Constituye endoso irregular aquel en el cual
estampndose la firma del endosante se le agregan alguna o algunas de estas
enunciaciones: nombre del endosatario, fecha, lugar, pero no todas ellas en conjunto.
La ley se ha encargado de suplir la falta de expresin de alguna de las enunciaciones
en el endoso: cuando se omite el lugar de su otorgamiento, se presume hecho en el
domicilio del endosante; si no contiene la fecha, se presume hecho antes del
vencimiento de la letra. En fin, el endoso firmado por el endosante que no contenga
el nombre del endosatario, es endoso en blanco (art. 23). La sola firma del endosante
constituye tambin endoso en blanco.
El endoso en blanco autoriza al portador para llenarlo, anteponiendo a la firma

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del endosante su propio nombre o el de un tercero, y para transferir la letra, sin

llenar el endoso, por la sola entrega del documento. El tenedor puede asimismo
endosar la letra en comisin de cobranza o en prenda (art. 24).
Segn sus efectos, el endoso puede ser: traslaticio de dominio, en comisin de
cobranza o en garanta. El endoso traslaticio del dominio es el escrito puesto al
dorso de un ttulo de crdito a la orden (letra de cambio en este caso), por el cual se
transfieren el dominio del documento y la prestacin incorporada a l. Para la
legislacin nacional vigente, el endoso que no expresa otra calidad es traslaticio de
dominio y transfiere al endosatario todos los derechos que emanan de la letra (art.
21). Con mayor razn, si se expresa la finalidad de transferir el ttulo de crdito en el
escrito puesto a su dorso, estamos en presencia del endoso traslaticio de dominio.
Cuando el endoso contiene la clusula "valor en cobro", "en cobranza" u otra
equivalente, importa mandato para el cobro. Cuando se expresa la clusula "valor en
prenda", "valor en garanta" u otra equivalente, el endoso importa constitucin en
prenda del ttulo.
81. Endoso traslaticio de dominio. Como ya dijimos, mediante l se transfiere el
dominio del ttulo y de los derechos que emanan de l. En cuanto a la forma, el
endoso traslaticio de dominio puede ser regular o en blanco.
En cuanto a sus efectos, este endoso, por esencia, transfiere el dominio de la
letra, constituye al endosante en garante solidario de la aceptacin y pago de la letra
y origina la inoponibilidad de excepciones personales. Trataremos separadamente de
cada uno de estos efectos del endoso en propiedad.
82. Transferencia de dominio de la letra. Mediante el endoso traslaticio de
dominio la cesin se perfecciona no slo entre endosante y endosatario, sino
tambin respecto del aceptante y de terceros que lleguen a ser portadores de la letra.
Conviene insistir que, segn la Teora General de los Ttulos de Crdito, el
endosatario adquiere un derecho nuevo, autnomo e independiente tanto de la
relacin subyacente cuanto de los anteriores tenedores del documento.
El endoso traslaticio de dominio es uno de los elementos o requisitos de
legitimacin tratndose de la circulacin de los ttulos a la orden.
La legitimacin en los ttulos de crdito es la situacin jurdica regulada por el
derecho cambiario, en virtud de la cual el portador regular de un ttulo se halla
facultado para ejercer todas las potestades jurdico-econmicas emergentes del
documento que presenta o exhibe al sujeto requerido para cumplir la prestacin
representada y en virtud de la cual ste cumple y se libera vlidamente. Tiene un
aspecto activo y otro pasivo. La legitimacin activa es el conjunto de condiciones

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Ricardo Sandoval Lpez

formales para que el acreedor o portador pueda ejercitar vlidamente las acciones
que emanan del ttulo. Tratndose de ttulos a la orden, estas condiciones son:
-Posesin del documento;
-Presentacin o exhibicin del ttulo, e
-Identificacin del portador.
La legitimacin pasiva significa que el deudor se libera si paga el ttulo a quien
ha llegado a poseerlo formalmente por su ley de circulacin. No tiene para qu ni
por qu investigar quin es el dueo o verdadero titular del derecho, sino que basta
la legitimacin formal.
La justificacin econmica y jurdica de la institucin de la legitimacin en los
ttulos de crdito, tanto en su aspecto activo como pasivo, radica en el
acrecentamiento de la confianza que, a travs de la simplificacin de las formas,
redunda en favor de la circulacin.
83. Legitimacin activa y pasiva. La Ley sobre Letra de Cambio y Pagar N
18.092, de 14 de enero de 1982, en el artculo 26 reconoce el rol del endoso
traslaticio de dominio como requisito de legitimacin en la circulacin de los ttulos
a la orden, particularmente en la letra de cambio. En efecto, la regla legal citada
dispone: "El tenedor de una letra
de cambio se considera portador legtimo si justifica su derecho por una serie no
interrumpida de endosos, aunque el ltimo est en blanco". Ms adelante agrega
que, para este efecto, los endosos tachados o borrados se tienen por no escritos. En
fin, seala que cuando a un endoso en blanco sigue otro endoso, se reputa que el
firmante de ste ha adquirido la letra por el endoso en blanco.
Por su parte, el artculo 31 de la ley que comentamos contempla el aspecto
pasivo de la legitimacin cuando establece que el pagador de una letra de cambio no
est obligado a cerciorarse de la autenticidad de los endosos, ni tiene la facultad
para exigir que sta se le compruebe; pero debe verificar la identidad de la persona
que la presente al cobro y la continuidad de los endosos, so pena de quedar
responsable si paga a portador ilegtimo del documento. Para liberarse el obligado al
pago de la letra debe pagarla al acreedor cambiario, esto es, a quien formalmente
aparezca legitimado del ttulo despus de una serie de endosos ininterrumpidos, sin
necesidad de comprobar la autenticidad de los endosos y sin poder exigir que ella se
acredite.
Las palabras del legislador sin duda vienen a confirmar que en materia de
circulacin de ttulos de crdito interesa ms la apariencia, la posesin formal que la
propiedad del documento. Lo normal es que la legitimacin, la propiedad y la
titularidad sean una misma cosa, o radiquen en una misma persona, situacin en la

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cual no se originar conflicto alguno. Pero sabemos que los conceptos de

legitimacin -ya definidos-, de propiedad y de titularidad no tienen el mismo
alcance. La propiedad involucra la plenitud de potestades sobre una cosa
determinada (uso, goce, disposicin). La idea de propiedad es un concepto de
seoro. La titularidad, en cambio, se ubica en el mbito de las relaciones personales
entre el acreedor y el deudor y en virtud de ella el primero tiene derecho a exigir del
segundo el cumplimiento de la prestacin. Es titular el acreedor del vnculo
obligacional. Por ltimo, la legitimacin queda situada entre las ideas de propiedad y
de titularidad, propias del derecho comn, pero ella juega en el campo de las
relaciones cambiaras exigiendo solamente la investidura formal para ejercer los
derechos que emergen del ttulo de crdito. Hemos destacado la preeminencia del
documento sobre el derecho conectado o incorporado en l, lo que justifica la
legitimacin y los efectos que estamos analizando. El antecedente de la legitimacin
es el consorcio indisoluble o conexin permanente entre el documento y la
declaracin o derecho incorporado. De esta suerte, cuando se habla de propiedad del
ttulo se refiere a propiedad del derecho incorporado que se adquiere de modo
originario por la ley de circulacin del documento: en este caso, el endoso. Esto
explica la preeminencia de la propiedad o investidura formal sobre la propiedad
material.
84. Responsabilidad del endosante. Segn la regla contenida en el artculo 25 de
la Ley N 18.092, el endoso en propiedad garantiza la aceptacin y pago de la letra y
el o los endosantes sern solidariamente responsables de los efectos de la falta de
aceptacin o pago, salvo estipulacin en contrario estampada en el dorso mismo del
documento. Agrega esta norma que el endosante puede prohibir un nuevo endoso y,
en tal caso, no responde ante los endosatarios posteriores de la letra.
La responsabilidad solidaria del endosante tiene tambin su fuente legal en el
artculo 79 de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar: "Todos los que firman una
letra de cambio, sea como libradores, aceptantes o endosantes, quedan
solidariamente obligados a pagar al portador el valor de la letra, ms los reajustes e
intereses, en su caso". Para que el portador pueda ejercer acciones en contra de los
endosantes se requiere que proteste en tiempo y forma la letra por falta de pago; si
no lo hace, el ttulo se perjudica, esto es, caducan dichas acciones, como asimismo
aquellas contra el librador y los avalistas. No obstante, no caducan estas acciones en
caso de quiebra del librado o aceptante ocurrida antes del vencimiento, o de haberse
estampado en la letra la clusula "devuelta sin gastos" o "sin protesto".
El endosante puede excluir mediante una estipulacin agregada al endoso su
responsabilidad solidaria por la aceptacin y pago de la letra. As se desprende del

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artculo 25 inciso 1o de la Ley N 18.092. Esta exoneracin de responsabilidad debe

estar literalizada o estampada en el dorso mismo del documento. Se permite tambin
que el endosante pueda prohibir un nuevo endoso y el efecto de esta enunciacin
agregada al endoso es que l no responde ante los endosatarios posteriores de la
letra.
La disposicin del artculo 1749 del Cdigo Civil, incisos 5 o y 6o, en su texto
actual fijado por la Ley N 18.802, publicada en el Diario Oficial de 9 de junio de
1989, que empez a regir desde el 9 de septiembre del mismo ao, establece: "Si el
marido se constituye aval, codeudor solidario, fiador u otorga cualquiera otra
caucin respecto de obligaciones contradas por terceros, slo obligar sus bienes
propios".
En los casos a que se refiere el inciso anterior para obligar los bienes sociales
necesitar la autorizacin de la mujer.
Como hemos sealado, en virtud de los artculos 25 y 79 de la Ley N 18.092, el
endosante que transfiere el dominio de la letra garantiza la aceptacin y el pago de la
misma y responde solidariamente de los efectos de la falta de aceptacin o de pago
del ttulo endosado.
Existe una relacin entre el artculo 1749 incisos 5 o y 6o del Cdigo Civil y los
artculos 25 y 79 de la Ley N 18.092. En la situacin prevista en el artculo 1749
incisos 5o y 6o del Cdigo Civil, la codeudora solidaria, la fianza y otras cauciones,
el supuesto contemplado por el legislador es la existencia de dos obligaciones: una
principal contrada por un tercero, y otra accesoria, contrada por el codeudor
solidario y/o fiador, que tiene por objeto garantizar la primera. No debemos perder
de vista que en la norma sealada, el legislador alude a "cualquiera otra caucin", y
caucin es toda obligacin que se contrae para seguridad de otra obligacin propia o
ajena (art. 46 del Cdigo Civil).
El endoso en dominio de ttulos de crdito a la orden es una forma de cesin de
crditos emitidos a la orden, con caracteres mercantiles propios, tales como la
circunstancia de que no interviene el deudor cedido, la ausencia de formalidades, ya
que la sola firma puesta al dorso importa esta clase de endoso, y el hecho de que
genera la responsabilidad solidaria del endosante, como elemento de la naturaleza de
este tipo de endoso. No obstante esta ltima caracterstica, el endoso en propiedad
de un ttulo de crdito mantiene su naturaleza de una simple cesin de crdito. En
consecuencia, el endoso tiene por objeto transferir el dominio de un ttulo de crdito
y no significa en s mismo una caucin o garanta. En cambio, tratndose del aval,
de la fianza, de la codeudora solidaria, la finalidad perseguida es precisamente
caucionar el pago de la obligacin propia o de un tercero. Especficamente, en el
caso del artculo 1749 incisos 5o y 6o del Cdigo Civil, se trata de garantizar por el

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marido obligaciones principales de un tercero. De manera que la exigencia que

consiste en la autorizacin de la mujer no se aplica tratndose del endoso que el
marido haga de una letra de cambio, pagar o cheque, toda vez que en esta forma de
circulacin de los ttulos de crdito no existen dos obligaciones, una principal y otra
accesoria, sino que en estos ltimos se trata de la incorporacin o de la
documentacin de obligaciones literales, autnomas y abstractas que contraen los
diversos sujetos que intervienen en su emisin o traspaso, garantizando el pago al
portador, debido a la circunstancia de haberlos suscrito.
Mediante el endoso traslaticio de dominio cada adqui-rente del ttulo recibe un
"derecho nuevo" desvinculado del anterior portador, por lo que no puede pensarse
que sea por efecto de dicho traspaso que el endosante garantice obligaciones de
terceros, como el librador, endosantes anteriores y el aceptante. La funcin del
endosante es meramente instrumental, se limita a vincular directamente al tenedor
legtimo con el deudor, prescindiendo de las relaciones intermedias con anteriores
portadores del documento, por lo que su intervencin en el perfeccionamiento del
acto jurdico unilateral endoso no puede vincularse desde el punto de vista cambiario
con obligaciones contradas por terceros.
Por otra parte, las disposiciones de la Ley N 18.092 relativas al endoso,
aplicables a otros ttulos de crdito a la orden en virtud de la Ley N 18.552,
establecen tan slo dos requisitos esenciales del mismo. Desde el punto de vista de
la forma, el endoso debe ser firmado por el endosante al dorso de la letra o en una
hoja de prolongacin adherida a ella (art. 17 de la Ley N 18.092). En cuanto al
fondo, el endoso es un acto puro y simple, toda condicin a la que se subordine el
mismo se reputa no escrita (art. 19 de la Ley N 18.092).
Admitir que las limitaciones del artculo 1749 incisos 5 o y 6o del Cdigo Civil no
son aplicables tratndose del endoso de ttulos de crdito a la orden, no importa
burlar dicho precepto. En efecto, para ejercer las acciones cambiaras que emanan de
un ttulo de crdito es necesario ser portador legtimo (art. 26 de la Ley nmero
18.092), uno de cuyos requisitos es ser portador de buena fe, y esto consiste en la
conciencia de haber adquirido el ttulo de conformidad a la ley de la circulacin y de
manos de su legtimo tenedor dentro de las relaciones cambiaras, de modo que se
puede probar que el portador lo adquiri de mala fe, o que no puede menos que
conocer su origen irregular desde el punto de vista cambiario, entre lo que debera
contarse configurar un endoso y un portador legtimo con nimo de burlar a la
cnyuge del endosante.
Por ltimo, debido al hecho de que los ttulos de crdito tienen fisonoma propia,
derivada de sus caractersticas, efectos y naturaleza jurdica -que se advierten en las
disposiciones legales que consagran el principio de independencia de las firmas, el

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efecto cambiario no obstante existir adulteracin del contenido, el lleno del

documento por un tercero y las acciones cambiaras de reembolso-, en ellos no se
aplican, por generalizacin, las normas del derecho comn.64
No hay duda de que en el otorgamiento de avales en la letra de cambio o en el
pagar, el marido garantiza claramente obligaciones de terceros y en este caso es
indiscutible que existen dos obligaciones, una principal y otra accesoria, por lo que
se aplican las limitaciones del artculo 1749 incisos 5o y 6o del Cdigo Civil.
85. El endoso traslaticio de dominio y las personas que intervienen en la letra.
El endoso en propiedad puede dar origen a diversas situaciones con respecto a las
personas que intervienen en la letra. Veremos algunas de ellas:
Endosada la letra al librador, ste slo puede dirigir accin contra su propio
endosante o los endosantes anteriores. Si la letra se endosa al aceptante, se extingue
la obligacin por confusin, toda vez que el endosatario pasa a ser acreedor de s
mismo. Cuando la letra se endosa a un endosante anterior, los endosantes
intermedios quedan libres de responsabilidad.
86. La inoponibilidad de excepciones. Con anterioridad a la Ley sobre Letra de
Cambio y Pagar N 18.092, de 14 de enero de 1982, nuestros tribunales de justicia
haban reconocido este efecto fundamental del endoso traslaticio de dominio, no
obstante que no estaba establecido en ningn texto legal expreso. 65 Los fundamentos
se encuentran en la Teora de los Ttulos de Crdito y lo hemos explicado
detenidamente a propsito del concepto de autonoma.
La Ley N 18.092 consagra expresamente esta consecuencia del endoso en
propiedad y por esta va el principio de la autonoma de los ttulos de crdito, lo que
significa un gran avance de nuestra legislacin positiva. En efecto, el artculo 28
seala: "La persona demandada en virtud de una letra de cambio no puede oponer al
demandante excepciones fundadas en relaciones personales con anteriores
portadores de la letra".
Se confirma de esta suerte que el cesionario de una letra de cambio transferida
por el mecanismo del endoso traslaticio de dominio adquiere un derecho que nace
nuevo en l, desvinculado del derecho que tena el cedente y de la relacin

64

GABRIEL RIOSECO ENRIQUEZ, comentario indito de la Ley N 18.802 y su incidencia en la circulacin de los ttulos de
crdito a la orden.
65

Corte de Apelaciones de Concepcin, 7 de octubre de 1964, Revista de Derecho y Jurisprudencia, t. LXI, seo 2 a, p. 72;
Corte Suprema, 22 de octubre de 1980, t. LXXVII, sec. 1a, p. 35; t. LXXVII1, sec, 2a, p. 184.

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subyacente que origin la emisin del ttulo.66-67

No obstante la consagracin legislativa del principio de la inoponibilidad de
excepciones que surge cuando la letra circula mediante el endoso, existen algunas
defensas que puede intentar el obligado en contra del portador legtimo. En efecto,
pueden oponerse las siguientes excepciones:
-Las que se funden en una irregularidad formal del documento, puesto que la
letra es un ttulo de crdito que tiene entre sus caracteres la formalidad (art. 1 o en
relacin con el art. 2o de la Ley N 18.092);
-La falsedad del ttulo, cuando se ha alterado su contenido, sin perjuicio del
principio de la independencia de las firmas, consagrado en el artculo 7 o de la Ley
N 18.092, vigente en la materia;
-Las de naturaleza extracambiaria, derivadas de las relaciones personales entre
demandante y demandado;
-Las de novacin, compensacin, remisin, confusin y pago, cuando se fundan
en relaciones personales entre demandante y demandado. La de pago debe fundarse
en una cancelacin otorgada en la letra misma.
87. Endoso de letra vencida. Est reglamentado por el artculo 32 de la ley
vigente en la materia: "El endoso de una letra vencida o protestada por falta de pago
no tiene ms valor ni produce otro efecto que el de una cesin ordinaria; y en este
caso el cedente y el cesionario podrn ajustar los pactos que les convengan".
El derogado artculo 664 del Cdigo de Comercio contena este mismo efecto,
pero en relacin con las letras perjudicadas, la nueva ley se refiere al endoso de letra
vencida o protestada por falta de pago. Bajo la vigencia del Cdigo se sostuvo que la
letra no perjudicada conservaba todo su valor y era susceptible de endoso segn las
reglas generales. Por el contrario, se sustent que la letra vencida no perjudicada no
poda ser endosada porque la voluntad de quienes intervienen en ella fija una poca
para el cumplimiento de la prestacin que el documento contiene y no puede seguir
circulando despus.
En la Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar, el endoso de letra vencida
o protestada por falta de pago produce slo el efecto de una cesin ordinaria,
66

"De conformidad con lo dispuesto en las normas de la Ley N" 18.092, que rige las letras de cambio, cuando no ha
existido circulacin del documento, esto es, cuando no ha sido endosado, el deudor puede oponer al portador excepciones
personales, ya que el artculo 28 de este texto legal prohibe hacerlo slo con respecto a los portadores posteriores, ello
porque coinciden en el primer caso los sujetos activo y pasivo de la obligacin cambiara y del negocio causal", C.
Santiago, 22 agosto 1990, R.D.J., t. 87, 2a parte, sec. 1a, p. 167 (C. 1", p. 168).
67
"No es admisible que el deudor (aceptante) pueda oponer al tercero adquirente extrao al negocio causal defensas
ajenas al contexto literal del instrumento, porque el derecho de portador no deriva del tradente, romo ocurre en el derecho
comn, sino que va naciendo en cada uno de los sucesivos traspasos que se producen con su circulacin, lo que obsta a la
acumulacin de vicios que pudieran derivarse de cada transferencia", C. Concepcin, 11 octubre 1984, Revista de
Derecho Universidad de Concepcin N 177, 1985, pp. 15 y 16

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quedando al arbitrio de cedente y cesionario convenir los pactos que les convengan
sobre la transferencia del ttulo. Se admite, segn lo dispuesto en el inciso final del
artculo 32, el endoso en comisin de cobranza de letra vencida o protestada por
falta de pago, con los efectos que le son propios indicados en el artculo 29 del
mismo texto legal.68
88. Endoso en comisin de cobranza. El efecto que se persigue con esta forma de
transferencia de la letra es encomendar su cobranza. En los trminos del artculo 29
de la ley sobre la materia, el endoso que contiene la clusula "valor en cobro", "en
cobranza" o cualquiera otra mencin que indica un simple mandato, faculta al
portador para ejercer todos los derechos derivados de la letra, salvo los de endosarla
en dominio o garanta.
La persona que recibe una letra de cambio por endoso en cobro puede, en
consecuencia, cobrar y percibir incluso judicialmente, la cantidad librada en el
documento. El endosatario en cobranza facultado para cobrar judicialmente la letra
tiene todas las facultades propias del mandatario judicial, comprendidas tambin
aquellas que conforme a la ley requieren mencin expresa. Sin embargo, el
mandatario slo puede comparecer ante los tribunales en la forma que exige la ley
(art. 29) .69-70
El cesionario de la letra por endoso en cobranza puede a su turno endosar el
documento, pero este endoso slo produce los efectos propios del endoso en cobro.
Por otra parte, la letra de cambio que contiene la clusula "no endosable" es
susceptible de ser transferida por endoso en comisin de cobranza, con los efectos
68

"Frente al texto expreso de la ley, no cabe duda de que el endoso en cuestin tiene el valor y efectos de una cesin
ordinaria, es decir, transfiere el dominio del crdito al cesionario, pero sin que ste pueda dirigirse solidariamente en
contra de cada uno de los endosantes, pues este efecto es propio de los endosos traslaticios en las letras y otros efectos de
comercio y no se extiende a la simple cesin ordinaria. Ello no significa que, para que tenga existencia jurdica,
transfiriendo el dominio del instrumento sea necesario que se cumpla con los requisitos a que se refiere el Ttulo XXV del
Libro IV del Cdigo Civil, entre otros, la notificacin por el cesionario al deudor o la aceptacin por ste, segn lo
prescrito por el artculo 1902 de dicho cuerpo legal, ya que el artculo 1908 del indicado Cdigo excepta expresamente
de dichos requisitos a estos documentos, al expresar que las disposiciones de dicho Ttulo no se aplican a las letras de
cambio, pagars a la orden, acciones al portador y otras especies de transmisin que se rigen por el Cdigo de Comercio o
por leyes especiales", C. Santiago, 23 enero 1986, G. J. N 67, p. 48 (C. 3 o y 4o, p. 48).
69
"El endoso verificado a un abogado habilitado para el ejercicio de la profesin, as como lo autoriza para perseguir la
accin principal emanada del pagar mismo, tambin lo habilita para ejercitar la accin accesoria, como lo es la accin
real hipotecaria, puesto que el pagar e hipoteca como garanta estn incluidos en un solo contexto de las relaciones
comerciales habidas entre las partes. En consecuencia, al resolverse de este modo no existe transgresin de ley", 1. C.
Suprema, 8 agosto 1985, R.D.J., t. 82, 2 a parte, sec. 1a, p. 56; 2. C. Suprema, 16 abril 1986, R.D.J., t. 83, 2a parte, sec. 1a,
p. 30.
70
Carece de personera para comparecer en juicio a nombre de su mandante, el endosatario en comisin de cobranza
de un cheque que inicia demanda ejecutiva contra el girador, fundado en la gestin de reconocimiento de firma, deducida
previamente por aqul.
El mandato que confiere el endoso en comisin de cobranza -regulado en el artculo 29 de la Ley N 18.092, aplicable al
cheque por remisin del artculo 11 inciso 3 o de la ley del ramo- debe entenderse en el sentido que slo faculta para
notificar el protesto de ese documento, pero no lo autoriza, dado su carcter excepcional, para entablar acciones que no
emanan directamente del cheque, como es la citacin a confesar deuda o reconocer firma, que reglamenta el artculo 435
del Cdigo de Procedimiento Civil", C. Santiago, 12 septiembre 1991, G.J. N 135, p. 61.

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que hemos sealado.

Aun cuando la ley vigente en la materia ha reglamentado con mayor detalle y
claridad este tipo de endoso, vale la pena tener presente que siendo ante todo una
comisin, se originan los siguientes otros efectos:
-El endosante no puede revocar a su arbitrio la comisin aceptada cuando su
ejecucin interesa al comisionista (art. 241 del Cdigo de Comercio);
-Las facultades del endosatario cesarn desde que tengan lugar, respecto de l o
del comitente, las circunstancias que segn la ley ponen fin a la comisin;
-En todo caso, el librado u obligado conserva el derecho de oponer al endosatario
todas las excepciones que tena contra el endosante. No siendo traslaticio de
dominio, el endoso en cobro no purga las excepciones;
-Aceptado el encargo de cobrar el documento, el endosatario deber cumplirlo, y
no hacindolo sin causa legal, responde al endosante de los perjuicios que le
sobrevinieren (art. 245 del Cdigo de Comercio).
89. Endoso en garanta. Se reconoce este endoso porque lleva las expresiones
"valor en garanta", "valor en prenda" u otra equivalente, que traducen el propsito
del endosante de constituir en prenda el ttulo.
Segn la norma del artculo 30 de la ley aplicable en este dominio, el endoso en
garanta faculta al portador para ejercer todos los derechos emanados de la letra,
cobrarla judicial y extrajudicialmente y aplicar sin ms trmite su valor al pago de su
crdito, con obligacin de rendir cuenta al endosante.
Transferida la letra por endoso "valor en garanta", el endosante no responde de
la aceptacin o pago del documento, salvo pacto expreso en contrario. 71
El endosatario en garanta, mientras mantenga la letra en su poder, debe practicar
todas las diligencias necesarias para conservar los derechos emanados de ella. En
efecto, debe cumplir todas las cargas legales que se imponen al portador: protestar la
letra por falta de aceptacin, por falta de fecha de aceptacin y por falta de pago,
para evitar que caduquen los derechos.
El endosatario en garanta puede asimismo endosar la letra. Sin embargo, su
endoso slo vale como endoso en cobro.
Es interesante destacar que el legislador atribuye al endoso en garanta el efecto
indicado en el artculo 28 de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar, es decir, que el
deudor cedido de una letra por endoso en garanta no puede oponer al demandante
71

"La frase 'el endoso en garanta faculta al portador para ejercer todos los derechos emanados de la letra' empleada en el
artculo 30 de la Ley N" 18.092, no implica que el acreedor prendario pueda servirse de las letras de cambio prendadas
para solicitar la quiebra del aceptante, sino para cobrarlas judicialmente y tambin extrajudicialmente", C. Santiago, 20
diciembre 1991, G.J. N 139, p. 69 (C. 4", p. 70).

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Ricardo Sandoval Lpez

las excepciones fundadas en relaciones personales con anteriores portadores del

documento. Normalmente este efecto es propio del endoso traslaticio de dominio. 72

Seccin IV
La aceptacin de la letra
90. Nocin previa. Cuando la letra de cambio se emite por el librador slo
contiene su firma, lo que convierte a ste en el primer obligado al pago del
documento. Durante la corta vida del ttulo se va recubriendo de otras firmas que
tienen la virtud de crear la obligacin al pago: la firma del librado cuando admite
pagar la cantidad girada; la del o los avales que garantizan el pago; la del
beneficiario que la endosa transfiriendo su dominio y constituyndose tambin
garante del pago; y, en fin, las de los dems endosantes, asimismo responsables.
Estas firmas generan obligaciones independientes, segn lo previsto en el artculo 7 o
de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar. La aceptacin de la letra es un acto
formal de comercio.73
91. Concepto de aceptacin. Puede decirse que la aceptacin no es sino el
compromiso contrado por el librado de pagar la cantidad girada en la letra. Mientras
el librado no presta su aceptacin no contrae obligacin de pagar la cantidad girada.
Surge, en consecuencia, el problema de determinar por qu el librado admite el
encargo y paga la letra. La doctrina clsica francesa supone una relacin causal entre
el librador que emite el documento y el librado que lo acepta. La aceptacin, segn
esta doctrina, hace presumir que existe una provisin de fondos para cubrir la
cantidad girada.
Se explica asimismo la aceptacin recurriendo a la figura de la delegacin. El
librado (delegado) se obliga por orden del delegante hacia el beneficiario que
vendra siendo el delegatario. Si as fuera, como seala Ripert, 74 la deuda del librado
respecto del girador desaparecera; sera reemplazada por la deuda con el
beneficiario. Pero la novacin no se produce, el librado sigue siendo obligado
respecto del creador de la letra, no obstante haberla aceptado. Ms simple es
72

"En oficio ordinario N 2157, la Superintendencia de Valores y Seguros fija el alcance de los efectos de la quiebra del
asegurador respecto del aceptante de letras de cambio, endosadas en garanta por el asegurador", G.J., 1983, p. 138.
73

"De acuerdo al N 10 del artculo 3" del Cdigo de Comercio, la aceptacin de la letra de cambio es un acto formal de
comercio, mercantil 'per se' ", C. San Miguel, 14 diciembre 1990, G.J. N 126, p. 55 (C. 18, p. 58).
74
GEORGES RIPERT, Traite lmentaire de Droit Commercial, 6a ed., Rene Roblot, Pars, 1970, N 2.265, p. 40.

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103

explicar el compromiso del librado por el hecho de poner su firma en la letra. El

librado que acepta, a juicio de Ripert, participa de esta suerte en la "operacin de
emisin", juega en ella un rol esencial, toda vez que su firma da al beneficiario la
certeza de que el ttulo no es ficticio. Sin embargo, predomina en la doctrina
francesa la idea de que el compromiso del librado no est exento de causa, ya que en
el comercio no pueden suponerse actos gratuitos.
Creemos que la aceptacin constituye una declaracin unilateral de voluntad en
virtud de la cual el librado se constituye en deudor cambiario. Esta declaracin
unilateral da origen a una obligacin literal y abstracta que pesa sobre el aceptante y
lo convierte en deudor directo y principal, sin consideracin alguna a la validez de
sus relaciones con la persona que le requiri la aceptacin. Para mayor profundidad
en el anlisis de esta cuestin nos remitimos a lo expresado en el desarrollo que
hiciramos de la Teora General de los Ttulos de Crdito.75 -76
92. Pluralidad de librados. Suele ocurrir que el librador gira la letra en contra de
varias personas. Segn el artculo 4 de la ley vigente en la materia, en este caso
todas ellas se consideran librados, a menos que expresamente se hubiere designado
algn orden, situacin en la cual se entiende como librado slo al que aparezca en
primer lugar en el documento y los dems como librados subsidiarios en el orden
sealado. Lo que el legislador quiso indicar en la disposicin recin citada es que
cuando existe pluralidad de librados, el creador del ttulo promete al tomador o
beneficiario y a todos los portadores sucesivos un conjunto de personas como
aceptantes, llamadas conjuntamente a la aceptacin. De esta suerte, si todos los
librados conjuntos se niegan a prestar la aceptacin, el girador no cumple con lo
prometido al tomador y portadores sucesivos, naciendo en consecuencia, su
responsabilidad por garanta de aceptacin. Pero nada impide que el llamamiento a
la aceptacin contenga un orden segn el cual deba requerirla el portador. En este
caso el llamado es alternativo, pues se entiende librado el mencionado en primer
lugar y los dems son librados subsidiarios en el orden indicado.
Cuando la letra se gira a varios librados conjuntos, sin designar algn orden,
denegada la aceptacin el ttulo deber protestarse por falta de aceptacin respecto
de todos ellos. Si el llamado es alternativo, el portador debe ir protestando la letra
por falta de aceptacin a medida que ella se va negando por los librados en el orden
75

Vase supra Nos 12 y 13.

"Las obligaciones, en los casos de los instrumentos negociables, nacen del acto voluntario y unipersonal de la persona
que interviene en ellos, manifestando su voluntad, a veces, por su sola firma y contrayendo las obligaciones que en cada
caso determina la ley, segn la naturaleza de esa intervencin. No nacen, pues, tales obligaciones de un acuerdo de
voluntades y tampoco se requiere para contraerlas de una vinculacin jurdica preexistente, de la cual en todo caso se
desvinculan" (Corte Suprema, 22 de octubre de 1980, Revista de Derecho y Jurisprudencia, t. LXXVII, ao 1980, sec. 1 a,
p. 127)
76 25

104

Ricardo Sandoval Lpez

sealado.
En fin, conviene destacar que, segn el artculo 45 de la ley, habiendo varios
librados, cualquiera que sea la forma en que estn designados, el que acepta la letra
se obliga al pago.
93. Presentacin de la letra a la aceptacin. Para requerir la aceptacin es
necesario presentar la letra al librado. La presentacin del documento a la aceptacin
puede hacerla el portador por s o por mandatario especial, aun cuando no la haya
endosado en favor de ste (art. 34). La mera tenencia de la letra hace presumir el
mandato y confiere la facultad necesaria para presentarla a la aceptacin y, en su
defecto, para requerir el protesto. La presentacin de la letra a la aceptacin es un
acto voluntario para el portador de la misma. La ley no obliga al tenedor o dueo de
la letra a exigir la aceptacin de parte del librado. El artculo 34 de la ley vigente en
la materia dispone: "El propietario de la letra puede presentarla a la aceptacin...".
Sin embargo, la necesidad de requerir la aceptacin se hace evidente tratndose de
letras giradas a un plazo contadero desde la vista, con el objeto de determinar su
poca de vencimiento. La aceptacin debe solicitarse o rechazarse para fijar as el
vencimiento del ttulo. Tambin puede ocurrir que, mediante clusula facultativa
agregada a la letra, se convenga que el ttulo debe presentarse a la aceptacin en un
determinado plazo. En este evento, el tenedor tendr asimismo inters en presentar
la letra a la aceptacin del librado, quien deber fecharla. Esta fecha debe ser la del
da en que la aceptacin fue dada, a menos que el requirente exija que se ponga la
del da de su presentacin. A falta de fecha, el portador, para conservar sus derechos
contra los endosantes y el librador, debe protestar la letra. En este caso, el trmino
para pagar la letra girada a un plazo contadero desde la vista corre a partir del da del
protesto (art. 36).
Cuando el portador decide presentar la letra a la aceptacin debe hacerlo en el
domicilio o residencia del librado, a menos que se seale en el ttulo de crdito un
lugar determinado para este efecto (art. 37).
En este mismo orden de ideas, debe indicarse que la aceptacin de la letra no
puede requerirse en das feriados, en da sbado ni el 31 de diciembre (art. 38). Esta
disposicin concuerda con la regla contenida en el artculo 33 de la Ley General de
Bancos. Decreto con Fuerza de Ley N 252, de 4 de abril de 1960, que establece que
los bancos no atendern al pblico los das sbados de cada semana y el 31 de
diciembre, sin que por esta circunstancia deban considerarse esos das como festivos
o feriados para los efectos legales, excepto en lo que se refiere al pago y protesto de
letras de cambio.
Agrega el artculo 38 de la ley de la materia que la aceptacin slo puede

Derecho Comercial

105

requerirse entre las 9 y las 18 horas, salvo que el lugar sealado para la aceptacin
fuere el de una institucin bancaria o financiera, en cuyo caso slo puede hacerse
dentro del horario de funcionamiento para la atencin al pblico.
No podemos dejar de destacar que la nueva ley ha reglamentado en forma ms
adecuada que el Cdigo de Comercio la presentacin de la letra a la aceptacin,
precisando lo relativo al lugar, tiempo y forma, manteniendo su carcter facultativo
para el portador, salvo las excepciones indicadas.
Por ltimo, conviene remarcar que el portador de la letra no est investido de
poder suficiente para exigir del librado la aceptacin de la misma; carece de derecho
para ello, por cuanto entre l y el girador no existe vnculo jurdico alguno. El
portador no tiene intervencin en el acto de emisin del ttulo de crdito; slo ha
llegado a ser su titular por alguna forma que legitima su derecho. En cualquier caso,
requerido el librado de la aceptacin de la letra, debe prestarla o negarla en el da en
que el portador se la presente, salvo que aqul exija que se le haga una segunda
presentacin al da siguiente (art. 41). Agrega esta norma que los interesados slo
pueden alegar que tal exigencia (la relativa al hecho de que se haga segunda
presentacin) ha quedado incumplida si as consta del protesto. El librado carece de
facultad para exigir este segundo requerimiento, si el primero se efectu en el ltimo
da del plazo en que la letra puede ser presentada a la aceptacin. Finalmente, el
artculo 41 establece que el portador no est obligado a dejar la letra en poder del
librado.
Bajo la vigencia del artculo 667 del Cdigo de Comercio se contemplaba la
posibilidad de que el portador dejara la letra en poder del librado al requerirle su
aceptacin, en cuyo caso ste deba devolvrsela en el da de su presentacin.
Agrega la norma citada que no devolviendo la letra en el trmino indicado, el
librado quedaba responsable de su pago, aun cuando no la hubiera aceptado. La
doctrina haba atribuido distinto fundamento a este caso de aceptacin de la letra de
cambio, que, a nuestro juicio, era una sancin por la conducta antijurdica del
librado que impeda de esta suerte al portador protestar oportunamente el documento
para conservar sus derechos contra el librador y endosante. La nueva ley no
reglamenta de manera alguna esta situacin y se limita slo a disponer que no es
obligatorio para el tenedor dejar la letra en poder del librado al tiempo de requerir su
aceptacin.
94. Actitud del librado al requerrsele la aceptacin. Durante la vigencia del
Cdigo de Comercio en la materia, el librado admita el encargo de pagar la cantidad
librada porque estaba obligado convencional o legalmente a hacerlo. En efecto, el
deber de aceptar la letra de cambio poda tener su origen, por ejemplo, en un

106

Ricardo Sandoval Lpez

contrato de promesa, del cual nace una obligacin de hacer: aceptar el documento.
De suerte que si el contrato de promesa cumple los requisitos del artculo 1554 del
Cdigo Civil, en caso de incumplimiento, el que prometi la aceptacin est
obligado a recubrir los gastos de protesto y recambio si la letra se gir por cuenta del
librador. Girada la letra por orden o cuenta de un tercero, los daos y perjuicios
comprendan, a ms del protesto y recambio, las sumas que el librador por cuenta
hubiera anticipado al ordenador bajo la fe de la promesa de aceptar (art. 666 del
Cdigo de Comercio, hoy derogado). Pero en este caso se trataba de una aceptacin
extracambiaria y el incumplimiento de la promesa originaba responsabilidad
contractual del que la haba formulado y poda verse expuesto a la demanda de
cumplimiento forzado o de resolucin, en ambos casos, con indemnizacin de
perjuicios.
Por otra parte, la obligacin de aceptar poda tener su origen en la propia ley; ello
ocurra cuando el girador haba hecho previamente la provisin de fondos al librado
para que admitiera el encargo de pagar la suma librada. El Cdigo reglamentaba en
el artculo 649 los casos en que se entenda hecha la provisin de fondos. Siendo
esto as, el librador poda exigir del librado la indemnizacin de los gastos que por la
falta de aceptacin o de pago haba cubierto al portador de la letra. La
indemnizacin comprenda los gastos de recambio y de protesto, siempre que el
librador probara quo haba hecho la provisin de fondos. El librado que se negaba a
aceptar no quedaba en ningn caso obligado a pagar el importe de la letra, sino a
reparar los perjuicios directos y previstos que originaba su falta de aceptacin.
La Ley N 18.092, de 14 de enero de 1982, no expresa fundamento convencional
ni legal de la obligacin de aceptar la letra. Ello se explica porque creemos que el
propsito del legislador ha sido precisamente el de desvincular la emisin de la letra
de cambio de las relaciones contractuales que puedan darle origen. La aceptacin,
siendo un acto unilateral que se perfecciona por la firma del obligado en la letra,
mediante la cual queda responsable cambiariamente de su pago, no necesita de un
fundamento convencional o legal para producir sus efectos.
Esto ltimo explica tambin que la legislacin actual no contenga reglas relativas
a la provisin de fondos como existan bajo la vigencia del Cdigo de Comercio en
materia de letra de cambio (arts. 648, 649, 650, 651, 652, 653, 654, 676 y 677), lo
que hace innecesario todo el estudio relativo a estos medios que deba poner el
librador en manos del librado para que cumpliera el encargo de pagar la letra.
95. Requisitos de forma y de fondo de la aceptacin. La aceptacin de la letra
est sujeta a un conjunto de condiciones de forma y de fondo que vale la pena
analizar para su validez y efecto fundamental de constituir al librado que la otorga

Derecho Comercial

107

en deudor cambiario.
96. Requisitos de forma de la aceptacin. Para que la aceptacin tenga valor
cambiario, esto es, para que se incorpore al documento, debe darse en la letra
misma. Nuestra afirmacin resulta confirmada por la regla contenida en el artculo
33 de la ley vigente: "La aceptacin debe constar en la letra misma..." Siendo as, la
aceptacin queda conectada indisolublemente al documento y circula juntamente
con l; en otros trminos, equivale a decir que ella se literaliza, de manera que el
tenedor que la recibe advierte, por la simple lectura del ttulo, que el librado ha
admitido pagar la cantidad librada.
La aceptacin se hace constar en la letra por medio de las palabras "acepto",
"aceptada" u otras equivalentes y la firma del librado. Asimismo, la sola firma del
librado puesta en el anverso del documento importa aceptacin (art. 33).
La Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar, no reglamenta, como lo
haca el Cdigo de Comercio en su artculo 670, hoy derogado, los efectos de la
aceptacin dada fuera de letra, en copia de ella, en cartas misivas o en cualquier otro
documento privado o pblico que se consideraba valedera, pero los derechos que por
ella adquira el tenedor contra el aceptante no eran transferibles por la va del
endoso.
Desde el punto de vista formal la aceptacin se perfecciona poniendo la firma el
librado en el anverso de la letra. 77 No es necesario fechar la aceptacin en el da que
se otorga, a menos que se trate de una letra girada a un plazo contadero desde la
vista o que deba ser presentada a la aceptacin dentro de un plazo determinado en
virtud de clusulas especiales; el librado, en estos casos, debe fechar su aceptacin.
Esta fecha debe ser la del da en que la aceptacin fue dada, a menos que el
requirente exija que se ponga la del da de su presentacin. A falta de fecha, el
portador, para conservar sus derechos, debe protestar la letra (art. 36). La fecha de la
aceptacin o del protesto por falta de aceptacin es el elemento fundamental para
determinar la poca de vencimiento de la letra girada a la vista.
97. Requisitos de fondo de la aceptacin. La aceptacin da origen a la obligacin
del librado de pagar la cantidad girada a su cargo; en consecuencia, ella debe darse
en los trminos en los cuales el documento ha sido emitido. En otros trminos, la
77

"No apareciendo firmadas por el aceptante las letras que dieron origen a la ejecucin y slo por llevar una impresin
digital, que puede o no corresponder al deudor, dichas letras carecen de un elemento que les es esencial y, por
consiguiente, las que se cobran en este juicio adolecen de nulidad" (Corte Suprema, 6 de octubre de 1983, Fallos del Mes
N 299, p. 569).
Creemos que la doctrina de este fallo no es justa en la medida que deja fuera de posibilidad de obligarse en una letra de
cambio a las personas que no saben firmar, pero ella se aviene con el carcter formal de esta clase de ttulos de crdito y
con las condiciones que deben reunirse para su ejecuti-vidad.

108

Ricardo Sandoval Lpez

aceptacin debe estar exenta de modalidades, ser pura y simple, absoluta y

concordante con la orden emanada del librador.
A la aceptacin pura y simple se opone la aceptacin sujeta a condicin. Al crear
la letra de cambio, el girador, cumpliendo con las enunciaciones esenciales a que
alude el artculo 1o de la ley vigente en la materia, emite una orden, no sujeta a
condicin, de pagar una cantidad determinada o determinable de dinero. El librado,
al requerrsele la aceptacin del documento, concordante con lo anterior, debe
prestarla o negarla, pero si la admite debe hacerlo en los trminos en los cuales la
letra viene girada, sin condiciones.
Segn lo previsto en el artculo 42 de la ley de la materia, la aceptacin debe ser
pura y simple. No se reglamenta, como lo haca el artculo 672 del Cdigo de
Comercio, la aceptacin con la calidad para pagarme a m mismo, que aunque
condicional era legal y valedera, cuando al tiempo de prestarla el aceptante era
acreedor del portador por una suma lquida de dinero y exigible igual a la que se
expresaba en la letra. La ley aplicable en la actualidad se limita a sealar, en el
inciso 2o del artculo 42, que cualquiera otra reserva o declaracin por la cual se
modifique el contenido original del ttulo equivale a un rechazo de la aceptacin.
Agrega que, sin embargo, el aceptante queda obligado en los trminos de su
aceptacin.
A la idea de aceptacin absoluta se opone la de aceptacin parcial. Esta ltima
tiene acogida en la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar que estamos estudiando. En
efecto, despus de consagrar la exigencia de que la aceptacin debe ser pura y
simple, la ley dispone: "...pero el librado puede restringirla a una parte de la suma
librada". Esto significa que el librado admite slo parcialmente la orden contenida
en la letra de cambio. Durante la vigencia del Cdigo de Comercio en este dominio,
el portador poda admitir una aceptacin parcial por una suma de dinero que no
bajara de la mitad del valor de la letra, protestndola por el resto (art. 671, hoy
derogado). En la actualidad, la ley vigente no seala a qu monto de la suma librada
puede restringir su aceptacin el librado. Tampoco lo indica a propsito del pago
parcial hecho a la fecha del vencimiento, que el portador no puede rehusar (art. 54
inc. 2o), agregando que despus de vencida la letra podr rechazarlo si fuere inferior
a la mitad del valor del documento.
Si la aceptacin de la letra es limitada o parcial, el portador puede admitirla y
protestar la letra por el saldo para conservar sus derechos contra el librador. En
efecto, si bien el legislador no lo dice expresamente, cuando trata de los requisitos
formales del protesto en la letra b) del artculo 62 seala: "La relacin de que el
librado no acept la letra en los trminos en que ella fue girada..." De aqu se deduce
que el protesto por falta de aceptacin completa o absoluta es admitido en la nueva

Derecho Comercial

109

ley.
En fin, la ley permite que el aceptante pueda sealar en su aceptacin un
domicilio o residencia diferente del que resulte del texto de la letra, para que en
dicho lugar se efecte el pago, siempre que est ubicado en la misma provincia. La
aceptacin para pagar en cualquier lugar fuera de dicha provincia equivale a un
rechazo de la misma (art. 43).
98. Retiro de la aceptacin. En trminos generales, las declaraciones que se
incorporan en un ttulo de crdito son irrevocables. As, la promesa de pagar una
suma de dinero que el ttulo contiene slo puede "desincorporarse" en la hiptesis de
prdida o extravo del documento u otras que seale el legislador, cumplindose
determinados requisitos. Resulta curioso que el legislador haya contemplado en el
texto de la Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar, la posibilidad de retirar,
"desconectar" o "desincorporar" la aceptacin dada por el librado de una letra.
Segn el artculo 44 de la citada ley, el librado que ha estampado en la letra de
cambio su aceptacin, puede borrarla o tacharla antes de restituir la letra, debiendo
en este caso agregar la expresin "retiro mi aceptacin" y volver a firmar.
Cumplidos estos requisitos, se considera que la aceptacin se ha negado.
99. Negativa de aceptacin. Si el librado se niega a admitir la orden de pagar la
cantidad librada, este hecho no origina para l responsabilidad alguna frente al
portador del ttulo con el cual no le une ninguna relacin jurdica. Por el contrario, la
negativa del librado de aceptar la letra hace nacer la responsabilidad del girador de
la misma, quien al emitir el documento garantiza su aceptacin al tomador o
beneficiario y a todos los portadores sucesivos del mismo. Sin embargo, para que
pueda hacerse efectiva la responsabilidad del librador es necesario que el portador
proteste la letra por falta de aceptacin. Transferida la letra por endoso traslaticio de
dominio, el o los endosantes son solidariamente responsables de los efectos de la
falta de aceptacin o pago, salvo estipulacin expresa en contrario estampada en el
dorso mismo del documento. Para que el portador pueda hacer efectivos sus
derechos en contra de los endosantes, debe asimismo protestar oportunamente la
letra por falta de aceptacin. Cuando tratemos en detalle de los protestos,
volveremos sobre este punto.

Seccin V
La garanta y el aval

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Ricardo Sandoval Lpez

100. Generalidades. El crdito que emana de una letra de cambio puede ser
caucionado de diferentes formas, a saber:
-Por la solidaridad de las obligaciones cambiaras;
-Por el aval, y
-Por otras garantas extracambiarias.
101. Solidaridad cambiara. Se trata de una modalidad que tiene su fuente en la
propia ley. En efecto, es la ley la que contempla una responsabilidad solidaria de
todos los obligados al pago de la letra de cambio: ella afecta al librador, al aceptante
y a los endosantes. Esta solidaridad pasiva alcanza al total de la prestacin
cambiara. En efecto, segn el artculo 79 de la ley vigente, todos los que firman una
letra de cambio, sea como libradores, aceptantes o endosantes, quedan
solidariamente obligados a pagar el valor de la letra, ms los reajustes e intereses, en
su caso. Los endosantes pueden exonerarse de la responsabilidad solidaria
estipulndolo en forma expresa en el endoso mismo del documento. Adems,
conviene recordar que slo el endoso traslaticio de dominio genera la
responsabilidad solidaria del endosante (art. 25).
La solidaridad cambiara es distinta de la solidaridad modalidad de los actos
jurdicos en el derecho comn. En efecto, en este ltimo la obligacin solidaria es
comn a los diferentes deudores, quienes slo tienen una parte en la deuda, aun
cuando pueda exigrseles el total de ella. En la solidaridad cambiara, los distintos
endosantes no son codeudores de la letra, sino ms bien fiadores solidarios que slo
pueden ser perseguidos en defecto del pago por el deudor principal y que pagando la
letra tienen accin de reembolso contra el deudor principal. En nuestra legislacin,
el principio est contenido en el artculo 82 inciso 2 o, que dice: "El endosante que
paga la letra tendr accin cambiara de reembolso a su eleccin en contra del
librador, aceptante y endosante anteriores y de sus avalistas". Se justifica que el
endosante que paga la letra no tenga accin en contra de cualquiera de los dems
endosantes sino respecto de los endosantes anteriores, ya que de ellos deriv la
transferencia del ttulo y stos al hacerla garantizan al endosatario que la letra va a
ser pagada.
Respecto del librador debemos tener presente que al crear la letra garantiza a
todos que ella va a ser pagada por el librado, de suerte que cualquiera que pague
podr dirigir accin de reembolso en su contra, menos desde luego el aceptante. El
artculo 82 de la ley, aplicable en la materia, dispone que el librador o el aceptante
que pague la letra no tendrn accin cambiara de reembolso entre s, ni contra los
dems firmantes de la letra.
En fin, digamos que la solidaridad del librador y de los endosantes queda sujeta a

Derecho Comercial

111

la condicin de que la letra haya sido protestada oportuna y eficazmente por falta de
pago. En caso contrario, la letra se perjudica, esto es, caducan las acciones
cambiaras que el portador puede tener contra el librador, endosante y los avalistas
de ambos. Con todo, el perjuicio no produce sus efectos en caso de quiebra del
librado o aceptante ocurrida antes del vencimiento, o de haberse estampado en la
letra la clusula "devuelto sin gastos" o "sin protesto".
102. El aval. El pago de la letra de cambio puede asimismo caucionarse con una
fianza cambiara denominada "aval". El concepto de aval est definido por la ley
sobre Letra de Cambio y Pagar en los siguientes trminos: "El aval es un acto
escrito y firmado en la letra de cambio, en una hoja de prolongacin adherida a sta,
o en un documento separado, por el cual el girador, un endosante o un tercero
garantiza, en todo o en parte, el pago de ella" (art. 46).
A diferencia del concepto de aval definido en el artculo 680, hoy derogado, del
Cdigo de Comercio, que autorizaba la fianza cambiara slo a un "tercero extrao a
la letra de cambio", la legislacin vigente en la actualidad permite que ella pueda
darse por el girador o librador, por un endosante y por un tercero, siendo esto ltimo
lo que slo se admita antes. En efecto, el inciso final del derogado artculo 684 del
Cdigo de Comercio sealaba que el librador, endosante y aceptante de la letra no
pueden otorgar aval.
Resulta curioso que el propio girador pueda ser aval, porque este tipo de garanta
no es sino una fianza cambiara y la fianza siempre implica que un tercero extrao
responde por el deudor principal. Por otra parte, no se divisa el inters en que el
librador sea tambin aval, por cuanto, como acabamos de tratarlo, l es
solidariamente responsable del pago de la letra al portador, junto con los endosantes
y aceptantes, aunque esta garanta no significa que sea codeudor solidario sino
simplemente subsidiario.
Por lo dems, en la definicin de aval del artculo 46 de la Ley N 18.092, sobre
Letra de Cambio y Pagar, no se dice expresamente que el aval garantice
solidariamente, en todo o en parte, el pago de la letra. La ley se limita a indicar que
el girador, un endosante o un tercero garantiza, en todo o en parte, el pago de ella.
En cambio, la definicin del artculo 680, hoy derogado, del Cdigo de Comercio,
indicaba sin lugar a duda alguna, expresamente, que un tercero extrao a la letra de
cambio afianzaba solidariamente su pago. Ahora bien, como la solidaridad slo nace
de la convencin, del testamento o de la ley, requiere texto expreso para que se
entienda que se ha establecido. Sin embargo, del inciso final del artculo 47 en
relacin con el artculo 79 se colige que el aval est solidariamente obligado al pago
de la letra, siempre que no haya establecido limitaciones al otorgar su aval. En los

112

Ricardo Sandoval Lpez

dems casos deber estarse a la forma como el aval fue concedido para determinar
su alcance.
Creemos, asimismo, que tampoco representa una apreciable ventaja el que se
permita que el endosante se constituya en aval, ya que vale respecto de l lo que
dijimos a propsito del librador. Con todo, si el endosante otorga aval sin
limitaciones, se entender obligado en los mismos trminos que el aceptante y no
ser slo deudor subsidiario en defecto de los dems endosantes y del librador.
Pensamos que la legislacin actual, en este aspecto, no logra mejorar
tcnicamente la institucin del aval.78
103. Formalidad del aval. La ley seala que el aval es un acto escrito y firmado
en la letra, en hoja de prolongacin adherida a sta, o en un documento separado.
Agrega que la sola firma en el anverso de la letra o de su hoja de prolongacin
constituye aval, a menos que esa firma sea del girador o del librado.
Asimismo, el aval puede perfeccionarse en el dorso del documento, letra de
cambio, y en este caso debe contener, adems de la firma del avalista, la expresin
"por aval" u otra equivalente.
Segn la forma como el aval se constituye en la letra misma o en documento
separado, su alcance es diverso. Cuando el aval se otorga en la letra misma y en la
hoja adherida a ella o al dorso con la expresin "por aval", est literalizado,
incorporado al documento, soporte material del ttulo de crdito. De suerte que
tendr efectos cambiarios, esto es, circular juntamente con la letra y cualquiera que
tenga el ttulo en su poder se informar del contenido, extensin y modalidades del
aval otorgado. Por el contrario, los derechos que emanan de un aval otorgado en
instrumento separado no se transfieren por el endoso. Otorgado el aval en
documento separado, debe, adems de la firma del avalista, expresar que el acto es
un aval e identificar claramente la letra a la cual concierne.
El aval conferido en documento separado carece de valor cambiario, porque no
circula junto a la letra, no tiene mucho atractivo como caucin para este tipo de
ttulo de crdito, en el cual la literalidad juega un rol importante.
104. Efectos del aval. La fianza cambiara puede otorgarse con o sin
limitaciones. En el primer caso, el artculo 47 de la ley sobre la materia repite lo que
estableca el artculo 682 del Cdigo de Comercio, en cuanto a que el aval puede
limitarse a tiempo, caso, cantidad o persona determinada.
78

"La obligacin como fiador y codeudor solidario respecto de deudas futuras, vlida segn el artculo 2339 del Cdigo
Civil, cualquiera sea su amplitud, no constituye al obligado en aval de un pagar suscrito con posterioridad, si el tercero
no ha firmado el correspondiente documento cambiarlo en calidad de tal, identificando claramente el ttulo al que se
refiere", C. Santiago, 5 diciembre 1991, G.J. N 138, p. 41 (C. 10 y 11, pp. 41 y 42).

Derecho Comercial

113

a) Tiempo. Como la prestacin de pagar una suma de dinero contenida en la letra

de cambio por lo general est diferida a un plazo determinado, poca de
vencimiento, puede el avalista limitar su responsabilidad a esa poca y exonerarse si
ella se prorroga.
b) Caso. Significa que el aval puede sujetar su garanta al evento de una
condicin, o bien sealar que responder subsidiariamente en caso de que no cumpla
la persona afianzada.
c) Cantidad. Esto es, que la garanta se otorgue por una cantidad inferior a la que
viene librada en la letra.
d) Persona determinada. Implica que la caucin puede limitarse al aceptante, al
librador, a cierto endosante, etctera.
Limitado el aval a alguna de estas circunstancias, slo comporta la
responsabilidad que el avalista se hubiere impuesto.
Otorgado el aval sin limitaciones, el fiador cambiario responde del pago de la
letra en los mismos trminos que el aceptante.79
El avalista puede oponer todas las excepciones de la persona caucionada, aun las
de carcter personal, cuando ste pueda oponerlas al que reclama el pago.
En fin, el aval que paga la letra tiene accin cambiara de reembolso en contra de
la persona a quien l ha garantizado y de los dems firmantes de la letra respecto de
los cuales tuviere accin cambiara de reembolso la persona avalada. Habiendo
avalistas conjuntos, se aplicar a ellos la regla del art. 2378 del Cdigo Civil.
105.Otras garantas. Aparte de la solidaridad cambiara y del aval, puede
caucionarse el cumplimiento de la promesa de pagar la suma librada en una letra de
cambio mediante garantas reales; prendas o hipotecas. Estas obligaciones accesorias
de garanta se constituirn segn las reglas generales del derecho comn, teniendo
especial cuidado en determinar con toda precisin la letra de cambio cuyo pago se
cauciona.
Las cauciones reales sealadas no tienen carcter cambiario, no se literalizan ni
se incorporan al ttulo de crdito que garantizan, por lo que no pueden circular con l
mediante el endoso.

79

"El aval del aceptante de una letra de cambio se encuentra en la misma situacin que ste.
En consecuencia, si la falta de protesto oportuno no puede favorecer al aceptante, tampoco puede favorecer al aval" (C.
Apelaciones de Santiago, 7 de marzo de 1983, Nueva Gaceta, ao 6, vol. VI, p. 24).
"Si el deudor principal ha cado en quiebra, nada obsta para que se siga la ejecucin exclusivamente en contra del aval,
ms an si ni siquiera se notific de la demanda al deudor principal" (Nueva Gaceta, ao 6, vol. VI, p. 23).
"Responsabilidad del avalista, protesto extemporneo no lo beneficia, alcance de la clusula 'devuelta sin gastos' o 'sin
obligacin de protesto'." Vase Corte de Apelaciones Pedro Aguirre Cerda, 16 de abril de 1984, Gaceta Jurdica 1984, N
46, p. 81.

114

Ricardo Sandoval Lpez

Seccin VI
El vencimiento y pago de la letra
106.Forma de determinar el vencimiento. Para saber la poca de pago de una
letra de cambio es preciso establecer su vencimiento, que depende de la forma como
el documento se ha girado. La ley permite que la letra pueda girarse:
-A la vista;
-A un plazo de la vista;
-A un plazo de la fecha del giro, y
-A da fijo y determinado.
No vale como letra de cambio la girada a otros vencimientos o a vencimientos
sucesivos. El artculo 48 de la Ley 18.092, de 14 de enero de 1982, suprime la
posibilidad de girar la letra a uno o muchos usos y a una feria como se estableca en
el artculo 642, hoy derogado, del Cdigo de Comercio, formas que correspondan a
pocas pasadas y que no tenan aplicacin prctica.
La letra emitida a la vista es pagadera a su presentacin. En ella la prestacin
consistente en pagar la suma girada no tiene plazo; debe cumplirse en el momento
en que el portador requiere el pago presentando la letra al cobro. La ley establece
que si la letra girada a la vista no se paga dentro del plazo de un ao contado desde
la fecha de su giro queda sin valor, a menos que se proteste oportunamente por falta
de pago (art. 49).80 -81
El trmino de la letra girada a cierto plazo a contar dc la vista, corre desde el da
80

"En los documentos pagaderos a la vista no cabe referirse a la 'fecha de vencimiento' propiamente tal, trminos a los
que, por no encontrarse definidos especialmente en la Ley N 18.092, corresponde darles su significado natural y obvio,
cual es el 'cumplimiento del plazo de una deuda', el que en el caso de los sealados documentos, es pagadero a su
presentacin, esto es, en cualquier momento.
Respecto de los mismos documentos, no deben cumplir con carga impositiva de ninguna especie, salvo que no sea la del
pago del impuesto con que se grav el giro original del mismo...", C. Suprema, 22 de junio de 1988, R.D.J., t. 85, 2 a parte,
sec. 1a, p. 110.
81
"El pagar es un ttulo que debe ser presentado al suscriptor para su pago, y en el caso especfico del extendido a la
vista es esa presentacin, mediante la cual se reclama su cancelacin, la que determina, precisamente, su fecha de
vencimiento, la cual ha dependido de la voluntad del beneficiario.
El derecho potestativo del poseedor del ttulo, segn resulta de lo dispuesto en los artculos 49, 52 y 107, de la Ley N
18.092, debe hacerse valer dentro del plazo de un ao contado desde la fecha de giro del documento. En el supuesto de no
cumplirse tempestivamente con esta carga de presentar el ttulo a la vista para su cobro, ste quedara sin valor a menos de
ser protestado oportunamente por falta de pago. Ahora, si se liber a su beneficiario de la obligacin de protesto mediante
la clusula que vlidamente puede pactarse de conformidad con el N 4 o del artculo 13 de la Ley N 18.092, esta dispensa
de protesto no puede entenderse ni tampoco hacerse extensiva a una liberacin de la carga de presentar el ttulo para su
pago dentro del plazo de un ao que establece el artculo 49 de la ley. La presentacin del documento al cobro y su
protesto por falta de pago son actos diversos y cumplen tambin diferentes funciones. El ttulo de crdito es de
presentacin o exhibicin, en el sentido de que el deudor no est obligado a pagarlo mientras no le sea exhibido,
presentacin que es, al mismo tiempo, una carga y un poder para el acreedor cambiario. El protesto, en cambio, constituye
por esencia un acto jurdico solemne, destinado fundamentalmente a comprobar en forma indubitable que el ttulo fue
efectivamente presentado al suscriptor para su pago dentro del plazo correspondiente y tambin para probar si este ltimo
efectu o no dicho pago", C. Suprema, 30 de junio de 1986, G.J. N 72, p. 59.

Derecho Comercial

115

de la aceptacin o desde su protesto por falta de aceptacin o por falta de fecha de

aceptacin. Ya sealamos que cuando la letra de cambio se libra a la vista es
indispensable fechar la aceptacin, con el propsito de determinar su vencimiento.
La ley obliga en este caso al librado a fechar su aceptacin; esta fecha debe ser la del
da en que la aceptacin fue dada, a menos que el requirente exija que se ponga la
del da de su presentacin. A falta de fecha, el portador, para conservar sus derechos
contra los endosantes y el librador, debe protestar la letra por falta de fecha de
aceptacin. Cuando la aceptacin es denegada deber protestar el ttulo por falta de
aceptacin y la poca de vencimiento comienza a correr desde dicho protesto (arts.
36 y 50).
Cuando la letra se gira a un plazo de la fecha de emisin, el trmino corre desde
el da de su giro (art. 50).
La letra librada a un da fijo y determinado es pagadera en el da designado. Es ste
el caso de ms frecuente aplicacin prctica y el que no presenta dificultad alguna,
como no sea que se gire a una fecha inexistente: por ejemplo, 30 de febrero, caso en
el cual se vicia el ttulo de inexistencia.
Por ltimo, si el vencimiento de la letra de cambio cae en da feriado, en da 31 de
diciembre o en da sbado, se entiende prorrogado para el primer da hbil siguiente.
Esta regla concuerda con lo que ya se haba establecido a este respecto por el
artculo 33 de la Ley de Bancos, Decreto con Fuerza de Ley N 252, de 4 de abril de
1960.
107. El pago de la letra. Interesa tanto al acreedor cambiario, que de esta suerte
obtiene el valor prometido en la letra, como al deudor, que hacindolo, conforme al
ttulo y la ley, se libera de su obligacin. Conviene, en consecuencia, plantear y
responder las interrogantes clsicas que se formulan en esta materia: cundo debe
hacerse el pago?, a quin debe pagarse?, cmo debe hacerse el pago?
108. Presentacin de la letra al pago. Segn la norma prevista en el artculo 52 de
la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar, el portador de una letra pagadera a da fijo,
a un determinado plazo contado desde la fecha, o desde la vista, debe presentar el
documento para el pago el da de su vencimiento o al da siguiente hbil si fuere ste
festivo o feriado bancario.
El pago puede requerirse slo entre las 9 y 18 horas, a menos que el lugar sealado
para el pago sea el de una institucin bancaria o financiera, en cuyo caso slo podr
hacerse dentro de las horas de funcionamiento para la atencin del pblico.
La letra debe pagarse el da de su vencimiento o al da siguiente hbil si fuere
festivo o feriado bancario. El librado que paga antes del vencimiento queda
responsable de la validez del pago (art. 56). Ello se explica porque la letra puede ser
negociada hasta el da de su vencimiento, de suerte que debe garantizarse a todas las
personas que adquieran el ttulo que el aceptante no pague antes del vencimiento. Es
una simple aplicacin del brocardo jurdico: "el que paga mal paga dos veces", ya

116

Ricardo Sandoval Lpez

que si anticipa la solucin del crdito su pago no se presume liberatorio, porque

puede beneficiarse a quien no es acreedor. Por el contrario, el aceptante que paga la
letra a su vencimiento queda vlidamente liberado, a menos que lo haya hecho a
sabiendas para consumar un fraude. Lo que se dice del aceptante es aplicable a los
otros obligados.
Sin embargo, nada impide que el deudor cambiario pueda pagar antes del
vencimiento. Para regular los efectos de este pago, se aplican las normas sobre
operaciones de crdito de dinero, vigentes a la poca de la emisin de la letra de
cambio. El artculo 10 de la Ley N 18.010, de 27 de junio de 1981, sobre
operaciones de crdito de dinero, establece que el derecho de pagar anticipadamente
que l consagra es irrenunciable.
El pago anticipado del deudor est sujeto a las siguientes normas.
1. Tratndose de una letra de cambio con clusula de reajuste, deber pagarse: el
capital, el reajuste hasta el da del pago efectivo y los intereses estipulados,
calculados sobre el capital reajustado, hasta el da del vencimiento de la letra.
Ejemplo: una letra de cambio girada por $ 50.000 con vencimiento a seis meses de
la fecha de su giro, con intereses del 3% mensual y reajuste segn variacin unidad
de fomento, que suponemos del orden del 1% mensual. Si se anticipa el pago tres
meses antes de su vencimiento, las sumas a pagar seran las siguientes:
Capital
Reajuste
Intereses

$ 50.000
1.500 3% (1% mensual)
9.270 18% sobre capital reajustado.

TOTAL

$ 60.770

Si el deudor paga al vencimiento de la letra, los valores seran los siguientes:

Capital
Reajuste
Intereses
TOTAL

$ 50.000
3.000 6% (1% mensual)
9.540 18% sobre capital reajustado.
$ 62.540

Con el pago anticipado el deudor ahorra en cuanto al reajuste del capital y en

cuanto al inters que se aplica sobre ese capital reajustado. En el ejemplo el ahorro
es de $ 1.770.
2. En el caso de una letra de cambio que no contiene la clusula de reajuste, el
deudor que anticipa el pago debe enterar el capital y los intereses hasta el
vencimiento de la letra. Para el deudor no hay ninguna ventaja por el pago

Derecho Comercial

117

anticipado.
La letra girada a la vista es pagadera el da de la presentacin y si no se paga
dentro del plazo de un ao contado desde la fecha de emisin, queda sin valor, salvo
que se proteste oportunamente por falta de pago.
109. A quin debe hacerse el pago? Al igual que en el derecho comn, el pago
debe hacerse al acreedor (art. 1576 del Cdigo Civil); sin embargo, en este caso
conviene precisar que debe tratarse del acreedor cambiarlo. Se trata de la persona
que est legtimamente en posesin del ttulo. Puede tratarse del tomador o
beneficiario si la letra no ha circulado y nada obsta a que ste sea el propio librador.
Cuando la letra ha circulado por el mecanismo del endoso traslaticio de dominio, el
acreedor cambiario es el portador legtimo, el que obtiene su derecho por una serie
no interrumpida de endosos formalmente ejecutados. A este respecto el artculo 26
de la ley vigente en la materia dispone: "El tenedor de una letra de cambio se
considera portador legtimo si justifica su derecho por una serie no interrumpida de
endosos, aunque el ltimo est en blanco". En consecuencia, no debe haber "saltos"
en la cadena de endosos. Estos ltimos deben ser formalmente vlidos en cuanto a
que debe cumplirse con la ley que regula la circulacin del ttulo, sin atender a
vicios de fondo como, por ejemplo, incapacidad, mandatario sin atribuciones,
etctera.
El que paga una letra de cambio no est obligado a cerciorarse de la autenticidad
de los endosos; ni tiene facultad para exigir que sta se compruebe; pero debe
verificar la identidad de la persona que la presenta al cobro y la continuidad de los
endosos, so pena de quedar responsable si paga a portador ilegtimo del documento
(art. 31).
110. Constancia del pago. Interesa al obligado que paga el tener el documento en
su poder con constancia de que est pagado. Hemos puesto de relieve al tratar la
Teora General de los Ttulos de Crdito la importancia que tiene el documento para
exigir la prestacin en l contenida. Quien detenta el documento puede ejercer los
derechos que de l emanan. De esta suerte, una vez pagado, el obligado que cumple
la prestacin tiene un inters primordial en obtener la restitucin del ttulo y su
cancelacin, pues as tendr la certeza de que no le ser cobrado otra vez y l a su
turno, contando con el documento, podr exigir reembolso de quien corresponda,
segn el caso.
A este respecto, el artculo 54 de la Ley N 18.092, vigente en la materia,
dispone: "El librado que paga la letra de cambio puede exigir que sta se le entregue
con la constancia del pago".

118

Ricardo Sandoval Lpez

111. El pago parcial. La nueva ley vigente en la materia establece que, al

vencimiento de la letra, el portador no puede rehusar un pago parcial. Despus de
vencida la letra podr rechazarlo si fuere inferior a la mitad del valor del documento.
El librado puede exigir que se haga mencin de este pago parcial en la letra y,
adems, que se le otorgue recibo.
El portador puede protestar la letra por el saldo insoluto (art. 54). Bajo la
vigencia del Cdigo de Comercio, artculo 713, hoy derogado, en ningn caso el
portador era obligado a recibir su importe parcialmente; pero si admita
voluntariamente un pago parcial, deba protestar la letra por el saldo.
112. Lugar de pago. La letra debe pagarse en el lugar que ella indica. No
obstante, si la letra no indica el lugar del pago, ste debe hacerse en el domicilio del
librado sealado en el documento. Por otra parte, no debemos perder de vista que el
librado puede sealar en su aceptacin un domicilio o residencia diferente del que
resulte del texto de la letra, para que en l se efecte el pago, siempre que est
ubicado en la misma provincia. Cuando la aceptacin se hace para pagar en
cualquier lugar fuera de dicha provincia, equivale al rechazo de la misma.
Conviene, asimismo, sealar que cuando el portador de una letra aceptada es un
banco o una entidad financiera, ya sea como beneficiara, ya como endosataria, el
pago deber hacerse en la oficina que tenga en su poder la letra y que est situada en
la comuna en que corresponda hacerse el pago. Este hecho se informa al aceptante
mediante comunicacin escrita dirigida por el banco o entidad financiera, con diez
das de anticipacin, a lo menos, a su vencimiento, indicando el nombre del
beneficiario, monto de la letra, fecha de vencimiento y lugar preciso en que debe
efectuarse el pago.
113. Prohibicin del pago. La letra de cambio como ttulo de crdito que
interviene en la actividad mercantil sirviendo de medio de circulacin, de pago y de
crdito, debe estar revestida de cierta seguridad, es decir, que, salvo hiptesis muy
excepcionales, la promesa de pago que ella contiene no puede "desincorporarse" del
documento ni entrabarse su pago.
Siguiendo este principio, el artculo 57 de la Ley 18.092, de 14 de enero de 1982,
aplicable en la materia, establece que no puede prohibirse ni entrabarse por
resolucin judicial el pago o circulacin de la letra de cambio, salvo en caso de
quiebra de su portador o de cualquier otro suceso que prive a ste de la libre
administracin de sus bienes. Como veremos ms adelante, en caso de sustraccin o
extravo se prohbe tambin el pago de la letra de cambio.
La ley permite decretar la retencin, prohibicin o embargo sobre el crdito,

Derecho Comercial

119

juntamente con la aprehensin del documento mismo, en juicio o gestin judicial

seguida contra su tenedor legtimo y siempre que el documento se encuentre en sus
manos o en las de un mandatario de ste para su cobranza (art. 57).
Si el pago no se verifica al vencimiento, el acreedor cambiario puede tener
inters en dejar constancia fehaciente de este hecho, con el objeto de conservar los
derechos que emanan del ttulo contra el librador, endosantes y avalistas. Esta
constancia fehaciente es la diligencia del protesto, que procede asimismo, cuando se
rehsa la aceptacin o cuando sta no se fecha, que trataremos a continuacin.
Seccin VII
El protesto de la letra de cambio
114. Concepto. La ley vigente en la materia no define la idea de protesto. Puede
decirse que se trata de un acto solemne por medio del cual se deja constancia
fehaciente de la falta de aceptacin, de la falta de fecha de aceptacin o de la falta de
pago de una letra de cambio. Se trata de un acto solemne porque la ley lo ha
revestido de una serie de formalidades: aviso, acta o constancia escrita de la
diligencia, intervencin de ministro de fe pblica, etc., debido a las consecuencias o
efectos jurdicos que le atribuye.
115. Clases de protesto. En principio, las formalidades de las diversas clases de
protesto son las mismas. La diferencia entre ellas estriba en la causa que lo origina y
las consecuencias que producen.
La Ley 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar, establece tres clases de protesto:
por falta de aceptacin, por falta de fecha de aceptacin y por falta de pago,
atendiendo a las causas que lo originan (art. 59).
El protesto por falta de aceptacin pone en evidencia que no se cumpli la
promesa de aceptacin que el librador hace al girar la letra respecto del tomador o
beneficiario y de los portadores sucesivos del ttulo. Al portador le conviene dejar
constancia fehaciente de este hecho, pues de esta forma puede hacer efectiva la
responsabilidad del librador y endosante del documento. Este es el efecto normal del
protesto por falta de aceptacin (art. 10). Pero la ley le atribuye, asimismo, otras
consecuencias: el protesto por falta de aceptacin dispensa de la presentacin de la
letra al pago y del protesto por falta de pago. Durante la vigencia del Cdigo de
Comercio en materia de letra de cambio, el protesto por falta de aceptacin no
dispensaba de la carga de protestar la letra por falta de pago (art. 723 inc. 2 o, hoy
derogado).

120

Ricardo Sandoval Lpez

El protesto por falta de fecha de aceptacin es elemento esencial para determinar

la poca de vencimiento de la letra girada a la vista, caso en el cual la aceptacin
debe fecharse por el librado. Si el librado rehsa fechar su aceptacin, el portador
debe protestar la letra por falta de fecha de aceptacin, para conservar sus derechos
contra el librador y endosantes (art. 36). El trmino para pagar la letra girada a un
plazo contadero desde la vista, corre, en este caso, a partir del da del protesto.
El protesto por falta de pago hecho en tiempo y forma hace nacer las acciones
cambiaras del portador en contra del librador, endosantes y avalistas de ambos. La
omisin del protesto o su falta de oportunidad origina la caducidad de dichas
acciones.
116. Oportunidad del protesto. Es necesario hacer un distingo segn la causa que
origina el protesto. El protesto por falta de aceptacin debe hacerse el da siguiente
hbil de la presentacin de la letra a la aceptacin. Recordemos que cuando la letra
es girada a un da fijo y determinado o a un plazo contadero de la fecha de giro,
puede ser presentada para la aceptacin dentro del plazo de su vencimiento (art. 35).
Si se rehsa la aceptacin, se dejar constancia autntica de este hecho al da
siguiente hbil de la presentacin de la letra a la aceptacin.
Tratndose de letra girada a un plazo contadero de la vista o que deba ser
presentada a la aceptacin en un plazo determinado en virtud de clusulas
especiales, el librado debe fechar su aceptacin. La fecha debe ser la del da en que
la aceptacin se ha dado, a menos que el requirente exija que se ponga la del da de
su presentacin. Si el librado rehsa fechar su aceptacin, el portador para conservar
sus derechos contra el librador y los endosantes, debe protestar la letra por falta de
fecha de aceptacin, al da siguiente hbil de aquel en que se produjo dicho hecho.
El protesto por falta de pago debe hacerse al da siguiente hbil del vencimiento
de la letra. Deber tenerse en cuenta lo que ya se ha dicho respecto de los das que
no son hbiles para requerir la aceptacin y el pago (sbados, feriados y 31 de
diciembre), caso en el cual deben requerirse al da siguiente hbil; en consecuencia,
el protesto deber practicarse, a su turno, el da subsiguiente.
Sin embargo, no podemos perder de vista que la letra de cambio puede
protestarse antes de su vencimiento, en los casos sealados en el artculo 67 de la
Ley de Quiebras, que contiene el efecto inmediato de la declaratoria denominado
exigibilidad anticipada de las deudas del fallido. Segn la norma recin citada, estos
casos son los siguientes:
-Quiebra del aceptante;
-Quiebra del librador de una letra de cambio no aceptada, y
-Quiebra del suscriptor de un pagar a la orden.

Derecho Comercial

121

En todos estos casos la exigibilidad anticipada afecta a los dems obligados al

pago del documento, quienes pagarn inmediatamente.

122

Ricardo Sandoval Lpez

Por otra parte, el artculo 73 de la Ley N 18.092 reglament una situacin en la

cual el protesto puede hacerse dentro de los treinta das de vencida una letra de
cambio. Ello ocurre cuando se da en pago de una letra de cambio un cheque cuyo
pago se rehsa por el banco librado, siempre que se hubieren hecho constar en la
misma el nombre del banco girado, la numeracin del cheque y la cuenta corriente
sobre la cual se ha girado. Agrega la disposicin que el plazo de treinta das se
ampliar si el banco librado que ha protestado el cheque con el cual se pag la letra
o rehusado su pago hubiere suspendido sus operaciones y por los das que durare la
suspensin. En caso de duda ese plazo ser determinado por la Superintendencia de
Bancos e Instituciones Financieras.
En relacin con la oportunidad del protesto conviene, en fin, tener presente la
norma contenida en el artculo 75 de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar. Segn
este precepto, en el evento de fuerza mayor o caso fortuito, el portador de la letra
deber presentarla para su aceptacin o pago, y en su defecto requerir el protesto, el
da siguiente hbil de cesado el impedimento.
Por ltimo, destacamos que el portador de la letra de cambio no queda
dispensado de la obligacin de protestarla por la quiebra, interdiccin o muerte del
librado (art. 78). Para el portador el protesto es una carga legal que debe cumplir si
pretende hacer efectiva la responsabilidad por garanta del librador, endosante y
avalistas de ambos. Si no se cumple con protestar oportunamente la letra, caducan
los derechos del portador en contra de los deudores por garanta. No queda
dispensado el portador de la carga que la ley le impone de protestar la letra, para
hacer efectivos sus derechos contra el librador y dems obligados, por la declaracin
en quiebra, interdiccin o por la muerte del librado.
117. Formalidades del protesto. La constancia autntica de que la letra no fue
aceptada, fechada su aceptacin o pagada est sujeta a una serie de formalidades que
se refieren tanto a la intervencin de un ministro de fe, a las actuaciones o
diligencias que comprende, como al acta en que se estampa, cuyo contenido est
determinado por el legislador.
118. Notario competente para el protesto. De conformidad con lo previsto en el
artculo 60 de la Ley N 18.092, los protestos deben hacerse por los notarios, pero
en las comunas que no son asiento de notario pueden efectuarse por el oficial de
Registro Civil del lugar del pago o del lugar donde deba prestarse la aceptacin,
segn corresponda.
El protesto por falta de aceptacin o por falta de fecha de aceptacin debe
hacerse ante el funcionario correspondiente al lugar en que deba prestarse la

Derecho Comercial

123

aceptacin (art. 65).

Est habilitado para realizar el protesto por falta de pago el funcionario
competente del lugar en que ste deba hacerse (art. 68). Tanto respecto del protesto
por falta de aceptacin o de fecha de aceptacin como del protesto por falta de pago,
cuando la ley emplea la expresin "funcionario", debemos entender que se trata del
notario competente o del oficial de Registro Civil, en su caso, sin perder de vista que
el protesto por falta de pago puede, asimismo, hacerse por los bancos e instituciones
financieras.
119. Diligencias que verifica el notario. El protesto comprende una actuacin
fundamental que es el requerimiento de aceptacin, de fecha de aceptacin o de
pago que debe practicar el funcionario competente en los lugares y oportunidades
que la ley seala. Si el requerimiento no conduce al resultado que con l se pretende,
se deja constancia en el acta de protesto de la respuesta del librado. El requerimiento
se practica previo aviso dirigido al librado o aceptante.
120.El aviso. El funcionario encargado de practicar el protesto debe entregar, en
los lugares y oportunidades que sealan los artculos 68 y 69 de la Ley sobre Letra
de Cambio y Pagar, un aviso dirigido al librado o aceptante, por el cual se le cita
para el da siguiente hbil que no fuere sbado a su oficio, a fin de realizar el
requerimiento que corresponda. Los notarios pueden, bajo su responsabilidad,
delegar la funcin de entregar el aviso en un empleado de su dependencia, con
autorizacin de la Corte de Apelaciones respectiva.
Tratndose de los protestos por falta de pago, el aviso se entrega en el lugar
donde aquel deba efectuarse, y en el primero o en el segundo da hbil siguiente que
no fuere sbado, al vencimiento de la letra o al vencimiento del plazo fijado en el
artculo 49 de la ley de la materia, si ella fuere girada a la vista (art. 69).
En los protestos por falta de aceptacin o falta de fecha de aceptacin, el aviso
debe entregarse en el lugar en que haya de efectuarse la aceptacin, a ms tardar el
segundo da hbil siguiente al vencimiento del plazo para la presentacin a la
aceptacin (art. 66).
El aviso lo entrega el funcionario a alguna persona adulta que encuentre en los
lugares en que debe ser entregado, y cuando ello no fuere posible, lo deja de la
manera que estime ms adecuada (art. 61 inc. 2o).
121.El requerimiento. El requerimiento de aceptacin, de fechar la aceptacin o
de pago, en su caso, se hace en el oficio del funcionario competente, al da siguiente
hbil al de la entrega del aviso (arts. 61, 66 y 69 inc. final).
Si el librado o aceptante no comparece a la citacin contenida en el aviso

124

Ricardo Sandoval Lpez

entregado en los lugares y oportunidades ya sealadas, se practica el protesto de la

letra sin necesidad de requerimiento.
122.Acta de protesto. El escrito que contiene la diligencia del protesto se
denomina "acta de protesto". La Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar,
dispone que se estampa al dorso de la letra o en hoja adherida de prolongacin de
ella.
El contenido es el siguiente:
a)La constancia de haberse entregado el aviso de (ilacin para el requerimiento y
la fecha en que tal entrega se realiz;
b)La relacin de que el librado no acept la letra en los trminos en que ella fue
girada, o que no fech la aceptacin o que no pag ntegramente, segn el caso. En
el evento de pago parcial debe expresar su monto;
c)Un resumen de lo que exprese el librado para no aceptar, no fechar la
aceptacin o no pagar la letra, si comparece a la citacin; o la constancia de que el
librado no compareci o nada dijo;
d)El nmero con que el protesto aparece en el registro de protesto que lleva el
funcionario que lo efectu;
e) El monto de los impuestos y derechos cobrados;
f) La fecha, hora y lugar del protesto, y
g) La firma del funcionario que practica la diligencia.
123. Depsito del importe de la letra. Aun cuando la nueva ley ha formulado
mayores exigencias en orden a precisar el lugar de pago de la letra de cambio y
evitar dificultades para el obligado en este orden de cosas, se le permite asimismo
que pueda depositar su importe en la Tesorera Comunal respectiva, cuando en ella
se hubiere sealado la comuna que corresponda al lugar del pago. Por tal razn, el
artculo 70 de la ley sobre la materia dispone que el funcionario, antes de estampar
la diligencia del proceso por falta de pago, debe verificar en la Tesorera Comunal
correspondiente si se ha efectuado algn depsito destinado al pago del documento,
siempre que en l se hubiere sealado la comuna correspondiente al lugar del pago.
Agrega la norma recin citada que cuando el depsito fuere suficiente para pagar
la letra, intereses y reajustes, en su caso, se omite el protesto. Por el contrario, si el
depsito no fuere suficiente para pagar la letra, sus intereses, reajustes y gastos, en
su caso, el funcionario debe dejar constancia de ello y protestar la letra por el saldo
insoluto. Tratndose de letras reajustables no necesita indicar el monto de dicho
saldo insoluto.
En fin, el funcionario a cargo del protesto retira el depsito bajo recibo y entrega

Derecho Comercial

125

la letra al depositante con la constancia del pago estampada en ella o, en su caso, le

entrega el recibo de pago parcial. Los fondos retirados se entregan al portador de la
letra de cambio.
124. El Registro de Protestos. En virtud de lo dispuesto por el artculo 63 de la
Ley sobre Letras de Cambio y Pagar, todo funcionario encargado de efectuar
protestos de letras debe llevar un Registro de Protestos, en el cual deja constancia
da a da de los que haya realizado, con nmero correlativo de cada uno de ellos, con
las enunciaciones contenidas en las letras b), d), e) y f) del artculo 62, relativo a los
requisitos del acta de protesto. En el Registro de Protestos se especifica adems el
documento protestado con los nombres del librado o aceptante, del requirente, del
beneficiario, monto de la letra y poca del vencimiento.
Una vez realizada la diligencia del protesto, el notario o el oficial de Registro
Civil, en su caso, debe devolver al portador la letra original, con las constancias del
protesto, a ms tardar el da siguiente hbil que no fuere sbado, y responde de los
daos y perjuicios que resulten de su demora o de cualquiera irregularidad u omisin
en el protesto que le sean imputables o si la letra se extrava.
125. Protesto por banco o financiera. La Ley nmero 18.092, de 14 de enero de
1982, que establece normas sobre letra de cambio y pagar, autoriza a los bancos o
sociedades financieras para efectuar el protesto por falta de pago, con los requisitos
y formalidades que seala en su artculo 71.
Este tipo de protesto lo realizan los bancos y las financieras cuando concurren
dos requisitos copulativos indicados por la norma legal citada, a saber:
1. Que el banco o la sociedad financiera no reciba instrucciones en contrario del
portador del documento. Las instrucciones en contrario se refieren precisamente al
hecho de que el tenedor de la letra exprese que el protesto lo haga un notario;
2. Que el banco o la entidad financiera tenga la letra en su poder, ya sea como
beneficiario, ya sea como endosatario. La ley no indica qu clase de endoso se
requiere en este caso para que el banco o la financiera estn en posesin del
documento, pues cualquiera que sea su clase, siempre se entiende facultado para
protestarlo o requerir su protesto.
126.Formalidades del protesto efectuado por bancos o financieras. Cuando esta
clase de protesto procede con los presupuestos ya indicados, deben cumplirse las
siguientes formalidades:
a) El banco o sociedad financiera, en su caso, enviar aviso escrito al aceptante
comunicndole que tiene la letra en su poder, con diez das, a lo menos, de
anticipacin a su vencimiento, e indicar el nombre del beneficiario, monto de la

126

Ricardo Sandoval Lpez

letra, fecha de su vencimiento y lugar preciso en que debe efectuarse el pago. Las
sociedades annimas bancarias o las entidades financieras debern llevar un registro
diario en el que se har constar el envo de cada uno de dichos avisos, su fecha y el
nombre y domicilio del destinatario. Al trmino de cada da un funcionario
autorizado del mismo banco o sociedad financiera certificar el cierre del registro
respectivo;
b) La falta de pago del documento se certifica al dorso del documento o en hoja
de prolongacin con expresin, adems, de la constancia de haberse enviado el aviso
a que se refiere la letra a), el nmero que se asigne a esta actuacin en el Registro de
Letras no Pagadas, la fecha y lugar de la diligencia y la firma del representante
autorizado del banco o de la sociedad financiera, segn corresponda.
127.Registro de Letras Protestadas. Los bancos o sociedades financieras deben
llevar, en cada oficina, un Registro de Letras Protestadas, en el que da a da dejarn
constancia de los protestos por falta de pago que hayan practicado, el nmero
correlativo de cada uno de ellos, mencin de haberse enviado el aviso, la fecha del
protesto y los nombres del aceptante, del beneficiario, monto de la letra y poca de
vencimiento. Al trmino de cada da un funcionario autorizado del banco o de la
entidad financiera certifica el cierre de este registro.
Tanto el Registro de Letras Protestadas como el Registro de Avisos Enviados son
de carcter pblico y se presume la veracidad de lo expresado en ellos. Se trata, sin
duda, de una presuncin simplemente legal.82
128. Ineficacia del protesto hecho por bancos o financieras. Carecen de efectos
jurdicos los protestos hechos por estas entidades cuando se hubieren omitido el
aviso al aceptante, el nmero, la fecha de la actuacin o la firma del representante
del banco o sociedad financiera, segn el caso.
129.Alcance y utilidad prctica del protesto por bancos o financieras. No se trata
de juzgar, por ahora, los resultados que en la prctica origina la aplicacin de este
tipo de protestos, cuya implementacin an no est completamente afinada. Sin
82

El Decreto N" 625 del Ministerio de Hacienda, publicado en el Diario Oficial de fecha 29 de septiembre de 1982,
introdujo modificaciones a la reglamentacin existente en materia de publicacin de las letras de cambio y pagars
protestados en el Boletn de Informaciones Comerciales de la Cmara de Comercio de Santiago A.G. En virtud de la
modificacin aludida, corresponde ahora a los bancos y sociedades financieras enviar al citado Boletn una nmina de
letras de cambio y pagars aceptados o suscritos con la firma autorizada por un notario, a la orden del banco o de la
sociedad financiera, no pagados a su vencimiento y que no hayan sido protestados por falta de pago por notario u oficial
de Registro Civil, en su caso, y una nmina de las letras de cambio y pagars que hubieren protestado dichas instituciones
a su vencimiento en conformidad a la Ley N 18.092. El decreto aludido impone la obligacin general a los notarios de
enviar al Boletn referido la nmina de las letras de cambio y pagars que hayan sido protestados por ellos. Vase,
adems, Circular N 1.854, de 26 de octubre de 1982, del Banco Central de Chile, en Boletn del Banco Central de Chile
N 659, p. 60.

Derecho Comercial

127

embargo, se puede anticipar que la reforma parece no tendr gran acogida por las
limitaciones con que se cre este sistema de protestos. En efecto, slo se aplica en
los casos ya sealados cuando los bancos o las entidades financieras tienen las letras
en su poder como beneficiarios o endosatarios y salvo instrucciones en contrario.
Por otra parte, las formalidades a que est sujeto este protesto suponen la existencia
de registros de avisos remitidos y de letras protestadas, que deben llevarse da a da
y certificarse su cierre diario, la remisin misma de los avisos y constancia de la
falta de pago con las enunciaciones que la ley indica, todo lo cual supone que los
bancos o las sociedades financieras dediquen uno o ms funcionarios, por oficina,
para efectuar estas labores, por las que dichas entidades no pueden cobrar suma
alguna y son responsables de las obligaciones tributarias que ellas generan. Siendo
esto as, creemos que los bancos o las sociedades financieras cuando sean
beneficiarios de las letras las remitirn al notario para que las proteste y cuando sean
endosatarios pedirn al cliente instrucciones expresas de hacer protestarlas ante
notario.
En fin, la utilidad de estos protestos es, asimismo, relativa si se piensa que no
tienen el carcter de personales para los efectos de contar con un ttulo ejecutivo
segn el artculo 434 N 4 del Cdigo de Procedimiento Civil. Ser siempre
necesario, en consecuencia, preparar la va ejecutiva cuando una letra de cambio se
haya protestado por un banco o por una sociedad financiera, poniendo dicha
diligencia en conocimiento del obligado por notificacin judicial.
130. Nulidad del protesto. La nulidad del protesto por falta de alguno de los
requisitos que la ley exige para su validez puede intentarse ante los tribunales por
quien tenga inters en ella.
Sin embargo, el artculo 77 de la ley de la materia establece que el tribunal podr
desechar la nulidad de un protesto cuando el vicio no hubiere causado un efectivo
perjuicio al que lo invoca.

Seccin VIII
Acciones para el cobro de la letra de cambio
131. Acciones cambiaras y extracambiarias. La letra de cambio, como ttulo de
crdito que contiene una prestacin consistente en pagar una suma de dinero, est
revestida de ciertos mecanismos para garantizar su cumplimiento. Estos mecanismos
no son otra cosa que las acciones que pueden intentarse por el portador para hacer

128

Ricardo Sandoval Lpez

efectivo el pago de la suma de dinero contenida en la letra. Estas acciones emanan

tanto de la letra de cambio como de la relacin subyacente que le da origen. En el
primer caso se trata de las acciones cambiaras, que estn reguladas por la Ley N
18.092, y en el segundo supuesto, nos encontramos frente a las acciones
extracambiarias, regidas por el derecho comn, que pueden ser ejecutivas u
ordinarias.
Las acciones cambiaras son directas, indirectas y de reembolso. La accin
directa la tiene el portador en contra del aceptante y de sus avalistas, la accin
indirecta se ejerce en contra del librador, endosantes y avalistas de ambos, y la
accin de reembolso la ejercita el endosante o el avalista que ha pagado la letra de
cambio para recuperar su dinero. Veremos por separado estas acciones.
132. Accin cambiara directa. Es la que tiene el portador legtimo de la letra en
contra del aceptante, de su avalista y
del avalista que otorga su garanta en trminos generales y que no requiere de
protesto para ser ejercitada. El aceptante es sujeto pasivo de la accin directa por ser
el nico deudor directo del ttulo, el avalista que limita su aval a la persona del
aceptante responde como si fuera l mismo, de igual manera que el avalista que
confiere su aval en trminos generales.
La accin cambiarla directa la ejerce el portador legtimo actuando por s o
representado por el endosatario en cobro o por un mandatario general o especial.
Tambin pueden ejercitarla el endosatario en garanta y el tercero que paga la letra
de cambio sin haber intervenido en ella. Normalmente la accin directa se hace valer
al vencimiento de la letra, pero puede ejercerse antes de esa poca en los casos
indicados en el artculo 81 de la ley sobre la materia, a saber:
a) Si se hubiere protestado la letra por falta de aceptacin del librado, de
cualquiera de los librados conjuntos o de todos los librados subsidiarios, en su caso.
Al ser as, es evidente que el librador no cumpli con la garanta de aceptacin
prometida al crear el ttulo y no vale la pena esperar la poca de vencimiento para
que el portador pueda intentar sus acciones, ni tampoco se requiere que la vuelva a
protestar por falta de pago.
b) Si cae en quiebra el librado o cualquiera de los librados conjuntos, hayan o no
aceptado la letra. En este caso es evidente que por el efecto del desasimiento que la
declaracin de quiebra comporta, el o los librados no podrn dar su aceptacin ni
pagar la letra, porque estarn privados de la administracin y disposicin de sus
bienes.
c) Si, antes de la aceptacin, cae en quiebra uno de los librados subsidiarios y
ninguno de los restantes accede a aceptar la letra, o cae en quiebra el librado

Derecho Comercial

129

subsidiario que otorg la aceptacin. En tales situaciones es inconcuso que la letra

no podr ser aceptada o que la aceptacin que se dio carece ahora de eficacia, por lo
que la ley permite al portador ejercer su accin antes del vencimiento; y
d) Si el librador de una letra no aceptada cae en quiebra. Por encontrarse
declarado en falencia el creador del documento, no puede disponer de bienes para
cumplir la relacin subyacente que lo vincula con el librado y que sirve de
fundamento a la orden que emite en su contra, lo que sin duda determinar al librado
a no prestar la aceptacin, razn por la cual el portador puede accionar sin esperar el
vencimiento de la letra.
En cuanto al objeto o contenido de la accin cambiara directa, diremos que ella
permite demandar el importe de la letra, ms los reajustes y los intereses, si se
hubieren incorporado al documento mediante clusulas accidentales. En el caso que
la letra no tenga intereses estipulados, se devengan los intereses corrientes desde el
vencimiento. Tratndose de la letra girada a la vista, los intereses corren desde el
protesto.
133. Accin indirecta, de recambio o de regreso. Es aquella que la ley confiere al
portador legtimo de la letra de cambio en contra del librador, de los endosantes y de
los avalistas de ambos y tiene como exigencia ineludible el protesto oportuno y
formal del ttulo.
La accin indirecta se ejercita por el portador, por s o representado por el
endosatario en cobro u otro mandatario; por el endosatario en garanta y por el
tercero extrao que paga la letra. En este caso ante el no pago por el aceptante en la
poca del vencimiento, el portador legtimo regresa hacia el librador, quien responde
del pago por ser el emisor del ttulo, o se dirige hacia los endosantes, quienes
responden por haber hecho circular el documento, o se encamina hacia los avalistas
de ambos, por haberlos caucionado. De ah que la accin indirecta se denomina
tambin de regreso o de recambio.
El requisito imprescindible para ejercer la accin indirecta es efectuar el protesto
por falta de pago oportuna y formalmente, para dejar testimonio que el aceptante
como deudor directo no la pag cuando corresponda. La falta de cumplimiento de
esta carga que la ley impone al portador hace caducar la accin indirecta en contra
del librador, endosantes y avalistas de ambos, situacin que se conoce como
perjuicio de la letra. El portador legtimo puede impetrar esta accin en contra de
cualquiera de los sujetos pasivos de la misma, sin tener que observar ningn orden
de precedencia, aunque en la prctica habr que dirigirla contra el ms solvente.
El objeto de la accin indirecta es obtener de los sujetos pasivos el importe de la
letra, con reajustes e intereses, si los hubiere, o los intereses corrientes que se

130

Ricardo Sandoval Lpez

devengan desde el vencimiento.

134. Perjuicio de la letra. Se denomina de esta forma a la caducidad de las
acciones indirectas del portador en contra del librador, endosantes y los avalistas de
ambos, por no haberse efectuado el protesto de la letra en tiempo y forma.
El perjuicio implica que el librador, los endosantes y los avalistas de ambos
quedan exonerados de su responsabilidad solidaria al pago de la letra, como
consecuencia de la inobservancia por el portador de la carga que la ley le impone de
protestar oportuna y formalmente el documento para conservar sus acciones
indirectas. De manera que el perjuicio de la letra favorece a los mencionados
deudores por garanta de la letra, pero nunca beneficia al aceptante, por ser deudor
directo del ttulo, ni a su avalista ni al avalista que otorga su garanta en trminos
generales.
Conviene asimismo precisar que el perjuicio de la letra no produce el efecto de
caducidad de las acciones indirectas, en los siguientes casos:
a) cuando quiebra el librado o aceptante antes del vencimiento de la letra; y
b) cuando la letra lleva la clusula accidental devuelta sin gastos o sin
obligacin de protesto. En las dos situaciones indicadas el portador conserva sus
acciones indirectas contra los obligados solidarios al pago de la letra de cambio. En
el primer caso se justifica que se mantengan las acciones indirectas en contra del
librador, endosante y avalistas de ambos, porque el obligado directo est en falencia,
y aunque se puede reclamar el pago de la letra verificando el crdito en la quiebra,
siendo un crdito valista es muy difcil que sea pagado. Tratndose de la segunda
situacin, las acciones se conservan, porque se relev por el librador al portador de
la carga de protestar el documento, para el ejercicio de las mismas.
135. Acciones cambiaras de reembolso. Hemos sealado que el girador al emitir
la letra de cambio es quien primero se obliga a su pago. Ahora bien, cuando el
librado admite la orden de pagar la suma girada, se convierte en el obligado directo
o principal, pero no por eso se libera de responsabilidad el emisor del documento.
Tanto el librador como el aceptante se mantienen obligados al pago de la letra, de
manera que si uno de ellos la paga, no tiene accin de reembolso en contra del otro
ni en contra de los dems obligados (art. 82, inc. 1o).
La accin cambiara de reembolso slo puede ejercitarse por alguno de los
firmantes de la letra que no sea el librador ni aceptante, cuando ha debido efectuar el
pago del ttulo. En consecuencia, estn legitimados para su ejercicio el endosante y
el avalista que pagan la letra de cambio. Trataremos por separado la situacin del
pago de la letra y del ejercicio de esta accin.

Derecho Comercial

131

136.Pago hecho por el endosante. El endosante que paga la letra de cambio tiene
accin de reembolso a su eleccin en contra de:
el librador, que ha garantizado la aceptacin y el pago del ttulo al tomador o
beneficiario, a todos los endosantes y hasta el ltimo portador;
el aceptante, quien al admitir la orden del librador queda obligado en forma
directa y principal al pago de la letra;
los endosantes anteriores, quienes al transferir el documento mediante esta
forma de circulacin, comprometen su responsabilidad solidaria al pago del mismo.
Slo puede intentar la accin de reembolso contra los endosantes anteriores, de
quienes ha derivado su derecho, el endosante que paga, pero no respecto de los
endosantes posteriores, y
los avalistas del librador, del aceptante y de los endosantes anteriores.
Tratndose del pago hecho por endosante, el artculo 84 de la ley cambiara le
autoriza para tachar su endoso y los que le siguen.
137.Pago hecho por avalista. Cuando paga la letra de cambio el avalista, tiene
accin de reembolso en contra de la persona que ha garantizado con su aval y de los
dems firmantes del ttulo respecto de los cuales tenga accin cambiara de
reembolso la persona avalada. As, el avalista de un endosante que paga la letra tiene
accin cambiara de reembolso en contra de dicho endosante y podr dirigirse
asimismo contra el librador, aceptante y endosantes anteriores y de sus avalistas.
Cuando se trata de avalistas conjuntos se les aplica la norma contenida en el
artculo 2378 del Cdigo Civil, que dispone que el fiador que paga ms de lo que
proporcional-mente le corresponde es subrogado por el exceso en los derechos del
acreedor contra los cofiadores.
138.Alcance de la accin cambiara de reembolso. El titular de esta accin
puede reclamar de las personas obligadas al reembolso los siguientes valores:
1. La suma ntegra que hubiere desembolsado con arreglo a la ley. Esta suma se
reajusta desde la fecha del desembolso hasta la del reintegro, segn las reglas del
artculo 14;
2. Los intereses corrientes sobre la cantidad reajustada, en la forma indicada
precedentemente, calculados desde la fecha del desembolso hasta la de su reintegro.
Se advierte que el legislador ha querido que el titular de la accin de reembolso
obtenga el reintegro de todos los valores que salieron de su patrimonio como
consecuencia del pago y que stos mantengan su poder adquisitivo y devenguen
intereses corrientes.

132

Ricardo Sandoval Lpez

139. Pago parcial y accin cambiara de reembolso. Tratndose de pago parcial,

el que lo hace slo tiene derecho a exigir que se haga constar en la letra y que se le
entregue copia ntegra del documento, certificada por notario. Esta copia de la letra
tiene el mismo valor que la letra original para los efectos de intentar acciones
cambiaras. Si el pago parcial no proviene del librador ni del aceptante, cualquiera
de los dems obligados que lo haga podr exigir su constancia en la letra y copia
ntegra de ella certificada por notario, para ejercer las acciones cambiaras de
reembolso por lo pagado.
140. Pago hecho por extrao a la letra. La ley permite, siguiendo las reglas
generales del derecho comn (art. 1572 del Cdigo Civil), que cualquier tercero
extrao puede pagar la letra y hacindolo se subroga en todos los derechos del
portador emanados del documento. En este caso, el portador debe dejar constancia
en la letra del nombre de la persona que le hizo el pago.

Seccin IX
El extravo de la letra de cambio
141. Generalidades. La letra de cambio, como ttulo de crdito, lleva incorporada
una declaracin instrumental de pagar una suma de dinero. Dicha prestacin
conectada indisolublemente al ttulo es no recepticia, incondicional, vinculante e
irrevocable. Esta ltima caracterstica implica que una vez hecha la declaracin no
puede revocarse, salvo hiptesis legal que autorice "desincorporarla" del documento.
El extravo de la letra es precisamente una de ellas, que el legislador reglamenta
estableciendo determinados requisitos para que se declare judicialmente y surta
efectos jurdicos.
142. Declaracin de extravo. Para que el hecho del extravo produzca
consecuencias jurdicas se requiere que sea constatado por una declaracin judicial.
En efecto, en virtud de la norma prevista en el artculo 88 de la Ley sobre Letra de
Cambio y Pagar, el portador de una letra extraviada puede solicitar que se declare
el extravo de sta y se le autorice para ejercer los derechos que le corresponden

Derecho Comercial

133

como portador del documento.

La solicitud para que se declare el extravo se presenta ante el juez de letras de
turno en lo civil del domicilio del peticionario, con los datos necesarios para
identificar la letra de que se trata (art. 88). Presentada la peticin, se confiere
traslado por cinco das hbiles a los obligados y al librado. El tribunal decreta
asimismo que se d noticia del extravo de la letra y de la solicitud del portador,
mediante un aviso que se publica en la edicin del Diario Oficial correspondiente a
los das 1o 15 de cualquier mes o en la del da siguiente hbil si no se editare en
esos das, para que dentro del plazo de treinta das, contado desde el aviso, los
dems interesados comparezcan a hacer valer sus derechos.
Vencidos el plazo del traslado conferido y el trmino de treinta das desde el
aviso, sin que los obligados o el librado formulen oposicin o sin que nadie
comparezca invocando la calidad de portador legtimo de la letra, el tribunal autoriza
al solicitante para requerir la aceptacin o el pago.
El tribunal, al otorgar la autorizacin al solicitante para requerir la aceptacin o
el pago, puede exigir que ste rinda garanta de resultas, cuya calificacin y duracin
determinar prudencialmente (art. 90 inc. 2o). Es interesante destacar que slo en el
caso en que se venzan los plazos sin que se deduzca oposicin o sin que nadie
aparezca invocando la calidad de portador legtimo de la letra, se autoriza por el
tribunal al solicitante para requerir la aceptacin o el pago de la letra extraviada,
pudiendo exigirle que rinda caucin de resultas que el juez califica, como asimismo
su duracin.
Por el contrario, cuando se deduce oposicin por los obligados, por el librado o
por quien se pretenda portador legtimo de la letra, se tramita como incidente. En
este incidente son partes el que solicita la declaracin de extravo del documento, y
el o los oponentes (librado, obligados o portador legtimo). Cuando se formula
oposicin, el tribunal puede ordenar de oficio los medios probatorios que estime
convenientes. Cualquiera cuestin accesoria que se promueva en el curso del
procedimiento de declaracin de extravo de una letra de cambio, se resuelve en
sentencia definitiva.
En cualquier estado de la gestin de declaracin de extravo, el solicitante puede
pedir al tribunal que se decrete la suspensin provisional de la aceptacin y el pago.
Para acoger esta solicitud, el tribunal puede exigir la constitucin de una garanta de
resultas. Con todo, puede procederse a la aceptacin o pago, previo otorgamiento de
caucin suficiente, por quien exige la aceptacin o requiere el pago (art. 94).
143. Resolucin que se pronuncia sobre el extravo. La ley dispone que la
sentencia que se dicta para acoger la solicitud de declaracin de extravo debe

134

Ricardo Sandoval Lpez

contener la determinacin de la letra de cambio de que se trata. La peticin del

solicitante debe aportar precisamente los antecedentes que permitan la
individualizacin del ttulo de crdito extraviado.
Una copia autorizada de esta resolucin reemplaza el documento perdido para
los efectos de requerir la aceptacin o el pago. El ttulo que se declara extraviado por
esta sentencia judicial queda, as, vaco de su contenido; en otras palabras, la
declaracin documental queda de esta suerte "desconectada" o "desincorporada" del
documento. Sin embargo, conviene tener presente que el reemplazo de la letra por la
copia de resolucin judicial, no impide a los obligados oponer al cobro las
excepciones o defensas que habran podido hacer valer en relacin con el documento
extraviado.
Una vez ejecutoriada la resolucin judicial que declara el extravo de la letra, los
plazos para presentar el documento a la aceptacin o al pago se prorrogan hasta el
tercer da hbil siguiente de quedar ejecutoriada la sentencia, siempre que tales
plazos vencieren durante el curso del procedimiento.
Contra la resolucin que pone trmino al procedimiento de declaracin de
extravo de la letra de cambio slo procede recurso de apelacin, que se concede en
ambos efectos.
144. Efectos de la aceptacin o pago autorizado por resolucin judicial. En
virtud de la norma contenida en el artculo 96 de la Ley N 18.092, sobre Letra de
Cambio y Pagar, de 14 de enero de 1982, la aceptacin o el pago autorizado por la
resolucin judicial que recae en el procedimiento de declaracin de extravo,
producen los mismos efectos que los derivados del ejemplar autntico de la letra.
Dicho en otros trminos, esto implica que reemplazada la letra extraviada por la
resolucin judicial, la aceptacin o el pago producen efectos cambanos. As,
conferida la aceptacin en la resolucin judicial que reemplaza la letra extraviada,
debemos entender que ella puede circular con dicho documento. Asimismo, hecho el
pago sobre la resolucin judicial que contiene la individualizacin de la letra
extraviada, habr lugar, en su caso, al ejercicio de acciones cambiaras.
La ley establece expresamente que, no obstante que la aceptacin o el pago
autorizados en virtud de la resolucin que admite el extravo producen los mismos
efectos que los derivados del ejemplar autntico de la letra, no se perjudican los
derechos del portador legtimo frente a quien, invocando indebidamente esa calidad,
haya obtenido la aceptacin o el pago.
Vale la pena poner de relieve que el procedimiento que se contempla en la Ley
sobre Letra de Cambio y Pagar para el caso de extravo es total y absolutamente
diverso del que estaba previsto en el Cdigo de Comercio que supona un aviso del

Derecho Comercial

135

portador al librado comunicndole la prdida de la letra y manifestndole su

oposicin a la aceptacin o pago; luego, una solicitud al tribunal para que ste
prohibiera la aceptacin o el pago, y, finalmente, aviso de prdida a su endosante y
exigencia de expedicin de un nuevo ejemplar.
El procedimiento de extravo se aplica tambin en caso de destruccin parcial de
la letra.
Seccin X
La prescripcin de las acciones cambiaras
145. Acciones del portador. Las acciones del portador contra los obligados al
pago de la letra de cambio (aceptante, librador, endosantes y avalistas de ellos)
prescriben en el plazo de un ao, contado desde el da del vencimiento del
documento. As lo dispone el artculo 98 de la Ley N 18.092, de 14 de enero de
1982, sobre Letra de Cambio y Pagar.83
Como puede apreciarse, el plazo de prescripcin de estas acciones se reduce
bastante en relacin con el que contemplaba el Cdigo de Comercio (art. 761), que
era de cuatro aos. Aunque la nueva ley no lo dice expresamente como lo haca el
Cdigo de Comercio, debemos entender que la prescripcin es una forma de
extincin de las acciones cambiaras que opera sin perjuicio de la caducidad de las
mismas en los casos sealados por la ley.84
Aqu se plantea el problema en relacin con la prescripcin iniciada bajo el
imperio del Cdigo de Comercio, que normalmente, segn lo dispuesto en el artculo
25 de la Ley de Efecto Retroactivo de las Leyes, debera regirse por la legislacin
elegida por el prescribiente. Sin embargo, el artculo transitorio de la Ley N 18.092
establece que las letras de cambio giradas y los pagars suscritos con anterioridad a
su vigencia se regirn por las disposiciones aplicables en el momento de su emisin,
lo que vino a crear dudas al respecto.
La prescripcin extintiva de las acciones cambiaras del portador en contra de los
deudores principales y en contra de sus garantes, provenientes de letras de cambio
giradas antes del 15 de abril de 1982, cuyo plazo de cuatro aos corri totalmente
antes de la fecha indicada, no presenta dificultad alguna pues debe entenderse que se
83

"La Ley N" 18.092, que contiene normas sobre letras de cambio y pagare, constituye una ley de carcter especial, cuyas
disposiciones deben aplicarse con preferencia a las del Cdigo Civil, en lo que pugnan con estas ltimas. En el caso
sublite el artculo 100 de la ley precitada predomina sobre el artculo 2519 del mencionado cuerpo de leyes", C. Suprema,
6 de mayo de 1997, G.J. N 203, p. 43.
84
"Es aplicable al caso sublite la normativa de la Ley N 18.092, por lo que, de acuerdo con lo dispuesto en el art. 98 de
ese texto legal, no es posible revivir un ttulo ejecutivo prescrito", C. Suprema, 25 de marzo de 1997, G.J. N 201, p. 40.

136

Ricardo Sandoval Lpez

rige solamente por el artculo 761 del Cdigo de Comercio, vigente en esa poca.
Cuando el tiempo de prescripcin de estas mismas acciones no alcanz a
cumplirse antes del 15 de abril de 1982, la tutela de certeza jurdica, segn una
primera interpretacin, se regira por los artculos 761 del Cdigo de Comercio y 25
de la Ley de Efecto Retroactivo de las Leyes, lo que equivale a decir que podran
prescribir en cuatro aos o en un ao, a eleccin del prescribiente. Los cuatro aos
debern contarse desde que empezaron a transcurrir, esto es, desde el vencimiento
del documento, y el plazo de un ao se contara desde la vigencia de la Ley N
18.092. Para postular esta interpretacin se argumenta que el artculo transitorio de
la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar no habra modificado la norma del artculo
25 de la Ley de Efecto Retroactivo de las Leyes, porque cuando el legislador ha
querido hacerlo lo ha sealado expresamente, como sucedi en el caso de la Ley N
6.162, que redujo los plazos de prescripcin, a la cual le dio efecto retroactivo para
aplicarla a los plazos cuyo transcurso ya se haba iniciado con anterioridad a su
vigencia. Otro tanto ocurri con la Ley N 16.952, cuyo objeto fue asimismo reducir
plazos de prescripcin.
Segn esta primera doctrina, es lgico que el prescribiente elija el plazo de
prescripcin de un ao, que le ser ms favorable a su inters de ver extinguida la
deuda.
Puede tambin sostenerse que la Ley de Efecto Retroactivo de las Leyes slo es
aplicable en aquellos casos en los cuales una ley no ha contemplado normas para
regir situaciones intermedias o anteriores a su vigencia, ya que sa es la finalidad de
dicha ley, como su nombre lo indica. Ahora bien, la Ley N 18.092, sobre Letra de
Cambio y Pagar, contempla expresamente una regla para determinar su efecto en el
tiempo y ella es la contenida en el artculo transitorio, segn la cual las letras de
cambio giradas y los pagars suscritos con anterioridad a su vigencia se regirn por
las disposiciones aplicables en el momento de su emisin. Agrega que, sin embargo,
se aplicarn sus normas en cuanto a la forma de realizar los protestos si vencieren
con posterioridad a su vigencia. Como puede apreciarse, el legislador se ha
preocupado de sealar reglas destinadas a regir situaciones anteriores a su entrada en
vigor, lo que excluira la aplicacin de las reglas de la Ley de Efecto Retroactivo de
las Leyes, dentro de las cuales est el artculo 25 de ella, que conduce a la solucin
anterior. Cuando la Ley N 18.092 en su artculo transitorio se refiere a las
"disposiciones aplicables en el momento de su emisin", slo se est refiriendo a las
reglas aplicables en materia de letras de cambio y pagars y no a las normas sobre
efecto retroactivo de las leyes, las que huelga aplicar porque es la propia ley
cambiara como ley especial la que resuelve el problema.
Al ser de esta manera, la prescripcin se regira por el artculo 761 del Cdigo de

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Comercio y no habra eleccin para el prescribiente que lo conduzca a un plazo ms

breve.
Creemos que es sta la doctrina que debe primar, porque la Ley N 18.092,
norma especial, contiene una regla especial, artculo transitorio, que tiene que
prevalecer sobre la ley de carcter general que es la de Efecto Retroactivo de las
Leyes.
El plazo de prescripcin de las acciones cambiaras del portador contra los
obligados al pago de una letra de cambio emitida antes del 15 de abril de 1982, es de
cuatro aos. La accin ejecutiva que emana de la letra de cambio, cuando ella
constituye un ttulo ejecutivo, prescribe en el plazo de tres aos, conforme a lo
dispuesto en el artculo 442 del Cdigo de Procedimiento Civil.
El problema que planteamos acerca de la prescripcin de las acciones
cambiaras, cuyo plazo est transcurriendo en la poca de la entrada en vigencia de
la Ley N 18.092, ha llegado a conocimiento de los tribunales de justicia, que han
dado soluciones diferentes en los litigios que les ha correspondido resolver.
La Corte de Apelaciones de Concepcin, en fallo de fecha 29 de abril de 1985,
causa rol 296-84, redactado por el seor Ministro don Vctor Hernndez Rioseco, se
inclina por la segunda doctrina expuesta y que compartimos, en orden a que, como
se expresa textualmente en la sentencia referida, "...la intencin del legislador al
dictar la Ley N 18.092 fue considerar inconveniente dejar sometida a la Ley de
Efecto Retroactivo la solucin de los problemas que surgiran con la sustitucin de
los artculos 623 a 781 bis contenidos en los ttulos X y XI del Libro Segundo del
Cdigo de Comercio y con este fin decidi dictar una ley especial para el caso, de
manera que en lo que atae a cualquiera de las materias regladas en dichas normas
no procediere hacer las diferentes distinciones que hace la expresada ley general
(artculo 25)". El mismo fallo agrega ms adelante que el precepto transitorio de la
Ley N 18.092, por ser especial, prevalece sobre la ley general de Efecto Retroactivo
de las Leyes en caso de conflictos, por lo que la prescripcin de las obligaciones
debe sujetarse a dicho artculo transitorio y en consecuencia el plazo de prescripcin
es de cuatro aos, segn el artculo 761 del Cdigo de Comercio, vigente al tiempo
de la emisin de la letra de cambio.
En sentencia de 3 de diciembre de 1983, don Nelson Maringel Toledo,
secretario titular del Primer Juzgado de Punta Arenas, subrogando legalmente, lleg
a la misma conclusin; haciendo aplicable el artculo transitorio de la Ley N
18.092, excluy la posibilidad de dar cabida a las normas de la Ley de Efecto
Retroactivo de las Leyes, decidiendo que el plazo de prescripcin es de cuatro aos,
segn el artculo 761 del Cdigo de Comercio que rega al emitirse el documento.
La Corte de Apelaciones de Punta Arenas revoc dicha sentencia y sostuvo la tesis

138

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de la aplicacin del artculo 25 de la Ley de Efecto Retroactivo de las Leyes, que

conduce a la eleccin del plazo por el prescribiente. La Corte Suprema, en fallo de
15 de noviembre de 1984, causa rol 6208, acogi un recurso de queja interpuesto por
el demandante, declarando que se confirma el fallo apelado de 3 de diciembre de
1983, dictado por el juez del Primer Juzgado de Punta Arenas, porque sus
fundamentos son los adecuados para decidir acerca de la excepcin de prescripcin
deducida por los ejecutados.
Ahora bien, los plazos de prescripcin establecidos para las acciones cambiaras
directas y de reembolso, se aplican slo a ellas o a toda otra accin que pudiera
emanar con ocasin del libramiento de una letra de cambio? En primer trmino, la
nueva ley no distingue entre accin ejecutiva y accin ordinaria, como ocurra bajo
el imperio del Cdigo de Comercio, y slo se refiere a las acciones cambiaras, esto
es, a las que emanan de la letra de cambio. Pues bien, como el giro, aceptacin o
transferencia de una letra no extinguen, salvo pacto expreso, las relaciones jurdicas
que les dieron origen ni producen novacin (art. 12) habra que pensar que mientras
subsista la relacin fundamental se mantienen vigentes las acciones que de ella
emanan, hasta que no se extingan por la prescripcin que les corresponde, segn su
naturaleza. Con todo, las acciones que surgen de la relacin subyacente slo pueden
hacerse efectivas entre quienes han sido partes en ella.
146. Acciones cambiaras de reembolso. Estas acciones, contempladas en el
artculo 82 de la Ley sobre Letra de Cambio y Pagar, prescriben en el plazo de seis
meses contado desde el da del pago cuyo reembolso se reclama.
Como puede advertirse, el plazo de prescripcin es ms reducido en el caso de
las acciones de reembolso que tratndose de las acciones del portador contra los
obligados directos e indirectos al pago de la letra. Al parecer, al legislador le interesa
que esta tutela que resguarda la seguridad jurdica opere, en este caso, en breve
tiempo. El que ha pagado por el aceptante (endosante o avalista) debe ejercer la
correspondiente accin de reembolso antes que transcurran seis meses desde que
hizo ese pago.
147. Interrupcin de la prescripcin. El transcurso del plazo de prescripcin se
interrumpe slo respecto del obligado a quien se notifique la demanda judicial de
cobro de la letra, o la gestin judicial necesaria o conducente para deducir dicha
demanda o preparar la ejecucin (art. 100 inc. 1 o).85 No hay duda alguna de que la
85

"Slo la notificacin de la demanda, y no su mera interposicin, produce la interrupcin civil en el transcurso de los
plazos de prescripcin extintiva, lo cual fluye de una armnica interpretacin de los artculos 2503 y 2518 del Cdigo
Civil. En consecuencia, la anulacin del requerimiento de pago -que es el mecanismo idneo para emplazar al sujeto
pasivo de la accin ejecutiva- impide la interrupcin del plazo de prescripcin de las acciones emanadas del pagar en
cobro", C. San Miguel, 10 de marzo de 1997, G.J. N 201, p. 78.

Derecho Comercial

139

demanda de cobro judicial de la letra interrumpe, respecto del demandado, la

prescripcin de las acciones cambiaras, desde la notificacin. Sin embargo, no
parece tan clara la situacin cuando el legislador alude a "gestin judicial necesaria
o conducente para deducir dicha demanda", por lo cual podran entenderse las
medidas prejudiciales y las precautorias prejudiciales. Tampoco presenta duda
alguna cuando se trata de la notificacin de gestiones destinadas a preparar la
ejecucin sobre las que trata el Cdigo de Procedimiento Civil en el juicio ejecutivo.
Asimismo se interrumpe la prescripcin respecto del obligado a quien se le
notifique la solicitud del procedimiento de declaracin de extravo de la letra de
cambio, contemplado en los artculos 88 y 89 de la ley que comentamos. Esta es una
excepcin a los efectos de la solidaridad.
Finalmente, la prescripcin se interrumpe, tambin, respecto del obligado que ha
reconocido expresa o tcitamente su calidad de tal. Puede advertirse que el
legislador mercantil dio cabida a las dos formas de interrupcin de la prescripcin
extintiva que establece el Cdigo Civil: la interrupcin civil que opera en virtud de
demanda judicial y la interrupcin natural por el hecho de reconocer el deudor la
obligacin, ya expresa, ya tcitamente (art. 2518 del Cdigo Civil).
En lo dems, la prescripcin de las acciones provenientes de la letra de cambio se
rige por las reglas generales del Cdigo de Comercio.
148. La tacha de falsedad de la firma en la letra. Con el objeto de poner fin a los
numerosos abusos que se cometan en las gestiones de preparacin de la va
ejecutiva por los obligados que oponan tacha de falsedad a su firma, obligando al
ejecutante a renunciar al procedimiento de apremio y a plantear un juicio ordinario,
que generalmente nunca se iniciaba, la Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y
Pagar, establece una figura delictual y una pena para sancionar esta prctica dolosa
y un procedimiento para continuar la ejecucin.
De conformidad con lo previsto en el artculo 110 de la ley sobre la materia,
cualquiera persona que en el acto de protesto o en la gestin preparatoria de la va
ejecutiva tachare de falsa su firma puesta en una letra de cambio o pagar y resultare
en definitiva que la firma es autntica, ser sancionada con las penas indicadas en el
artculo 467 del Cdigo Penal, salvo que acredite justa causa de error o que el ttulo
en el cual estamp la firma es falso. Claro est que despus de tachada la firma que
finalmente resulta ser autntica, se pretender siempre la justa causa de error o se
pretender que el ttulo en el cual ella se estamp es falso. Es de esperar que el
hecho de que el legislador haya establecido un delito tipo en estos casos constituya
un elemento para disuadir a quienes intenten tachar de falsa su propia firma.
Por otra parte, cuando se tachare de falsa la firma, en los casos de que trata el

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inciso 1o del N 4o del artculo 434 del Cdigo de Procedimiento Civil, la tacha se
tramita como incidente y corresponde al demandante acreditar que la firma es
autntica. Puede hacerlo por los medios probatorios que la ley franquea, en
particular, informe de peritos, peritaje calgrafo.86
Si se acredita la autenticidad de la firma, el tribunal lo declara as y el documento
constituye ttulo ejecutivo. Las apelaciones que se interpongan durante el incidente
de tacha de falsedad de la firma se conceden en el solo efecto devolutivo.
A pesar de que la ley contempla ahora un procedimiento a seguir cuando se
opone tacha de falsedad en la gestin preparatoria de la va ejecutiva, el incidente de
tacha de falsedad, el demandado en un juicio civil y el inculpado o procesado en el
juicio criminal por el delito establecido en el artculo 110 de la ley sobre la materia
pueden oponer como defensa o excepcin la falsedad del ttulo o la de su firma y
justificarla en dichos procesos.

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86

Corte Suprema, 25 de julio de 1984: "El actor podr usar todos los medios de prueba legal, dentro de los cuales est la
confesin judicial, y no est impedido de usar para demostrar el hecho de que se trata, pues ni remotamente la ley
equipara la indicada tacha (de falsedad de la firma) a una confesin prestada en juicio, sino a un medio para impedir que
se configure un ttulo ejecutivo, a menos que, como se dijo, el demandante pruebe la autenticidad de la firma respectiva".
En el fallo transcrito se sienta la doctrina de que en la tramitacin incidental de la tacha de falsedad de firma, procede la
confesin judicial como medio de probar la autenticidad de la firma. Vase G. J. N 49, 1984, p. 51

Derecho Comercial

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144

Ricardo Sandoval Lpez

Captulo III
EL PAGARE Y LA CARTA ORDEN DE CRDITO

Seccin I
Aspectos generales
149. Nocin de pagar. El pagar es un ttulo de crdito que contiene una
prestacin consistente en pagar una suma de dinero. Pertenece, en consecuencia, a la
categora de los llamados efectos de comercio, dentro de la cual se encuentran la
letra de cambio, el cheque, la carta orden de crdito, la tarjeta de crdito, etc.
Este instrumento negociable permite a una persona reconocerse deudora de otra
de una cantidad determinada o de-terminable de dinero. Se trata de un acto jurdico
unilateral que se genera por la voluntad de una sola persona, que confiesa adeudar la
cantidad determinada o determinable de dinero. No es, como la letra de cambio, un
documento que est sujeto a aceptacin; basta la declaracin instrumental del
suscriptor que confiesa adeudar y se obliga a pagar la cantidad de dinero, los
intereses y reajustes. En esencia, como ttulo de crdito, basta que la declaracin
documental contenga las exigencias de forma y de fondo para que quede obligado el
suscriptor.
La emisin, suscripcin, endoso y fianza cambiara o aval de un pagar
constituyen acto de comercio formales, en virtud de la regla contenida en el N 10
del artculo 3o del Cdigo de Comercio, en su texto actual fijado por la Ley N
18.092, de 14 de enero de 1982.
150.Definicin de pagar. El artculo 766, hoy derogado, del Cdigo de
Comercio, daba una definicin legal de pagar en los siguientes trminos: "Vale o
pagar es un escrito por el que la persona que lo firma se confiesa deudora a otra de
cierta cantidad o valor de dinero y se obliga a pagarlo a su orden dentro de un
determinado plazo.
Cuando el pago debe hacerse en distinto lugar de la residencia del deudor, el
pagar toma la denominacin de pagar a domicilio".
La Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar, no define el concepto de
pagar, sino que se limita a sealar el contenido formal del documento en el cual se

Derecho Comercial

145

emite, como asimismo sus requisitos de fondo.

Podemos decir que el pagar es un documento escrito que contiene una promesa,
no sujeta a condicin, de pagar una cantidad determinada o determinable de dinero
al beneficiario, a su orden o al portador, que obliga a la persona que lo suscribe, a
los endosantes y avales de una u otros.
151.Diferencias entre el pagar y la letra de cambio. Nos limitaremos a indicar
las principales diferencias entre ambos ttulos de crdito.
En cuanto a su creacin, el pagar es una verdadera confesin de deuda, aunque
la ley actual no lo dice expresamente, formulada por la voluntad del suscriptor que
se manifiesta mediante la firma del documento. Por el contrario, en la emisin de la
letra de cambio deben intervenir a lo menos dos personas, el librador o girador, que
puede ser a su vez beneficiario, quien emite la orden, y el librado, contra quien se
libra o gira la cambial, que puede convertirse en aceptante si admite pagarla.
El pagar no es un ttulo de crdito sujeto a aceptacin, puesto que surge por la
sola voluntad del suscriptor. La letra de cambio, siendo una orden, requiere la
aceptacin del librado para que resulte obligado.
Consecuencia de lo anterior es que el pagar slo puede protestarse por falta de
pago, en tanto que la letra de cambio puede protestarse por falta de aceptacin o de
fecha de aceptacin.
El pagar admite vencimientos sucesivos, en tanto que la letra de cambio debe
tener un solo vencimiento. El no pago de una cuota puede hacer exigible la totalidad
del saldo insoluto, cuando as se establece en el documento. Esta "clusula de
aceleracin" no se puede introducir en la letra de cambio.
Seccin II
La creacin del pagar
152.Personas que intervienen en el pagar. En el acto de creacin del pagar
interviene slo la persona del suscriptor, quien confiesa la deuda y firma el
documento. El suscriptor
es, pues, el creador y primer obligado al pago del documento. Debe tratarse de una
persona capaz de obligarse y con la libre administracin de sus bienes.
Adems del suscriptor, el pagar puede contener la designacin de una persona
como beneficiario, quien es el acreedor de la cantidad que se promete pagar. Basta
que el beneficiario tenga capacidad para adquirir derechos. Cuando contiene la

146

Ricardo Sandoval Lpez

clusula "a la orden" puede circular mediante el endoso, interviniendo en la vida del
documento endosante y endosatarios. Asimismo, una vez creado el documento por la
sola voluntad del suscriptor, puede garantizarse su pago por el o por los endosantes
con la intervencin de avalistas de aquel o de stos.
153.Aspectos formales de la creacin del pagar. Del concepto de pagar y de
su carcter de ttulo de crdito se deduce que debe tratarse de un acto solemne,
contenido en un documento escrito, cuyas enunciaciones estn determinadas
expresamente por el legislador, bajo sancin de que si el instrumento no los lleva no
vale como pagar.
154. Enunciaciones que debe contener el pagar. De conformidad con lo
previsto en el artculo 102 de la Ley N 18.092, de 14 de enero de 1982, sobre Letra
de Cambio y Pagar, este ltimo documento debe contener las siguientes
enunciaciones:
1."La indicacin de ser pagar, escrita en el mismo idioma empleado en el ttulo:
Se trata de una enunciacin que no se exiga bajo la vigencia del Cdigo de
Comercio y pensamos que la intencin del legislador ha sido la de no dejar duda
alguna sobre la naturaleza del ttulo de crdito, que ahora dir expresamente que se
trata de un pagar y en el mismo idioma en que est escrito el documento.
2. La promesa, no sujeta a condicin, de pagar una determinada o determinable
cantidad de dinero. Es el objeto o contenido del ttulo de crdito pagar. Esto
permite clasificarlo en la categora de los efectos de comercio. Es un requisito
esencial que mira al fondo de esta clase de instrumentos, de suerte que si la promesa
no sujeta a condicin se refiere a otra cosa que a una cantidad determinada o
determinable de dinero, no se trata de un pagar sino de otro tipo de ttulo de crdito
o bien de otro documento. Que la cantidad de dinero sea determinada o determinable
depende de otras clusulas del contenido del documento, como las relativas a
reajustabilidad, convencin de intereses, etc., que no son contrarias a su naturaleza y
que se rigen por las normas sobre letra de cambio, que son aplicables al pagar en
virtud del artculo 107 de la Ley N 18.092, de 14 de enero de 1982.
3. El lugar y poca de pago. Son enunciaciones no esenciales, por cuanto la ley
contiene reglas supletorias en defecto de ellas. As, cuando el pagar no indica el
lugar de pago, se entiende que ste debe efectuarse en el lugar de su expedicin, y si
no contiene la fecha de vencimiento, se considera pagadero a la vista.
El lugar del pago se enunciar expresamente cuando l deba efectuarse, por
ejemplo, en uno distinto de aquel en que se emite. El pagar se utiliza en este
supuesto como un instrumento para la ejecucin de un contrato de cambio.

Derecho Comercial

147

La poca de vencimiento est determinada por la forma como el pagar se emite

y, de acuerdo con lo establecido en el artculo 105, puede ser extendido: a la vista, a
un plazo contado desde su fecha y a un da fijo y determinado. El pagar puede tener
tambin vencimientos sucesivos y, en tal caso, para que el no pago de una de las
cuotas haga exigible el monto total insoluto, es necesario que as se exprese en el
documento. Si nada se dice al respecto, cada cuota morosa debe protestarse
separadamente.87
4. El nombre y apellido del beneficiario o la persona a cuya orden se ha de
87

"Si el deudor no paga una de las cuotas en que se dividi el crdito en un pagar, la obligacin se torna exigible,
como si fuera de plazo vencido, pero tal efecto no autoriza al acreedor para evitar que opere la prescripcin de la accin
ejecutiva, permitindole hacer uso de la clusula de aceleracin en cualquier tiempo. Ello importara que al pactar dicha
clusula el deudor ha renunciado anticipadamente a la prescripcin, con infraccin del artculo 2494 del Cdigo Civil y 98
de la Ley N 18.092", C. Santiago, 2 de septiembre de 1997, G.J. N 207, p. 87 (cons. 6).
Vase adems la siguiente jurisprudencia:
1. "Conforme a las normas que regulan los ttulos de crdito, no es el suscriptor quien establece los plazos en las
obligaciones, sino que estas modalidades se pactan de comn acuerdo entre las partes. Si el pagar es exigible a la vista,
cabe convenir que en ese caso las partes convinieron en entregar al acreedor esta soberana potestad, lo que constituye una
modalidad perfectamente lcita en virtud del principio de autonoma de la voluntad", C. Suprema, 25 septiembre 1990, R.,
t. 87, 2a parte, sec. 1a, p. 149.
2. "La prescripcin del pagar a la vista debe contarse desde el da que dicho pagar ha sido suscrito, pues tal debe
tenerse como su fecha de vencimiento, ya que a partir de ella y en cualquier instante el acreedor puede presentarlo al
cobro", C. Concepcin, 29 abril 1985, Revista de Derecho Universidad de Concepcin, N 179, 1986, pp. 115 a 121.
Vase adems el comentario de Ramn Domnguez guila y Ramn Domnguez Benavente.
3. "Ningn perjuicio puede derivarse para el recurrente de la circunstancia de que se haya admitido la excepcin de
prescripcin del pagar a la vista, puesto que, en todo caso, dicho documento no se protest dentro del ao siguiente a su
suscripcin, por lo cual se ha producido la caducidad especial del artculo 49 de la Ley N 18.092."
"La clusula devuelta sin protesto u otra semejante, no libera al portador de un pagar a la vista de la obligacin de
protestarlo dentro del ao siguiente a su suscripcin, puesto que el protesto es el nico modo de impedir la caducidad del
dicho artculo 49", C. Suprema, 13 noviembre 1985, Revista de Derecho Universidad de Concepcin N 179, p. 121.
Vase adems el comentario de Ramn Domnguez guila y Ramn Domnguez Benavente.
4. I. "La clusula de aceleracin facultativa para el acreedor no opera
por el simple no pago de una cuota, sino que requiere de la expresin de
voluntad del acreedor de considerar la totalidad del saldo insoluto como de
plazo vencido.
Siendo el objetivo de la clusula de aceleracin acelerar o anticipar el vencimiento y la exigibilidad de la obligacin y
no demorar o postergar la exigibilidad de las cuotas de un pagar a plazo, cada una de stas se hace exigible
separadamente el da de su vencimiento y desde esa fecha debe contarse el plazo de prescripcin extintiva
correspondiente", C. Santiago, 6 noviembre 1990, G,J. N 126, p. 134 (C. 2" y 3", p. 135).
II. "Favorece al acreedor ejecutante la clusula que lo faculta para exigir el total del saldo insoluto por el no pago de
cualquiera de las cuotas vencidas, sea en capital o intereses, autorizndolo para accionar contra el obligado en forma
sucesiva segn la divisin de la deuda en parcialidades, o instar a su pago por el total insoluto.
Estando facultado el banco acreedor para hacer uso de la clusula de aceleracin cuando lo estime conveniente, nada
obsta a que modifique su demanda antes de su notificacin, cambiando la fecha de exigibilidad propuesta", C. Santiago,
20 noviembre 1990, G.J. N" 125, p. 46 (C. 2" y 3, p. 47).
5. Voto disidente: "La clusula de aceleracin, reconocida en el artculo 105 de la Ley N 18.092, ha sido concebida en
beneficio del acreedor, con independencia de la forma en que se halla redactada, sea sta imperativa (se har exigible) o
facultativa (podr hacerse exigible).
La citada clusula no opera de pleno derecho, por la mora o el simple retardo en el cumplimiento de la obligacin, sino
que requiere de una manifestacin de voluntad del acreedor, en el sentido de renunciar a su derecho, sin ejercerlo o
ejercitarlo, y aplicar la aceleracin, opcin que se agota con su ejercicio".
"Para la Ley N 18.092, la 'poca de pago' y la 'fecha de vencimiento' de la obligacin son expresiones sinnimas, que
no cabe disociar, pues de lo contrario podra provocarse la imprescriptibilidad de la accin cambiara, mediante la
determinacin de una fecha de vencimiento posterior al pago", C. Santiago, 31 mayo 1990, G.J. N 119, p. 38 (C. 3 y 8 o,
pp. 39-40).
6. "La clusula de aceleracin del pagar se estableci en los siguientes trminos: "El solo atraso o simple retardo en el

148

Ricardo Sandoval Lpez

efectuar el pago o la indicacin de que es pagadero al portador. Esta clusula es

esencial y determina la forma como el pagar va a circular. Cuando se emite en
forma nominativa, ser transferible por el mecanismo de la cesin de crditos; si se
gira a la orden, circula mediante el endoso, y, en fin, girado al portador, se traspasa
por entrega manual.
5. El lugar y fecha de expedicin. Esta mencin es interesante para determinar la
capacidad del suscriptor al tiempo de crear el documento, como asimismo para fijar
la poca de vencimiento de los pagars girados a un plazo contado desde su fecha.
El lugar es importante porque si no se indica dnde debe hacerse el pago, se
entiende que ste ha de efectuarse en el lugar de su expedicin. Interesa tambin el
lugar de expedicin para la aplicacin del principio lex locus regs ac-tum (la ley del
lugar rige la forma del acto).
6. La firma del suscriptor. Es precisamente este elemento o enunciacin el que
traduce el propsito de obligarse del emisor del ttulo. Es sin duda una enunciacin
esencial del documento. La ley establece que bajo la responsabilidad del suscriptor,
sus firmas pueden estamparse por otros procedimientos que se autoricen en el
Reglamento en los casos y con las formalidades que en l se establezcan.
155.Sancin por falta de enunciaciones en el pagar. Ya hemos dicho que el
pagar como ttulo de crdito tiene como caracterstica la formalidad. Siendo as, el
documento que no cumpla con las exigencias del artculo 102 de la Ley N 18.092
no vale como pagar. Sin embargo, de las menciones exigidas por la disposicin
pago de las cuotas de intereses y/o amortizaciones, en las fechas y formas sealadas... har exigible la totalidad del
prstamo o de su saldo existente a la fecha del retardo, como si fuera de plazo vencido..."
"El ejecutante hizo uso de dicha clusula de aceleracin que, dada la forma en que fue redactada, es de carcter
imperativo, ya que obliga al acreedor a hacerla efectiva tan pronto se produzca el supuesto a que hace referencia y, por lo
tanto, el da del vencimiento del documento es aquel en que se dej de pagar la primera cuota y desde entonces debe
contarse la prescripcin."
"En todo caso, si se entendiera que dicha clusula fuera facultativa a favor del acreedor, debe estimarse que esta
facultad de hacer efectiva la clusula ha sido manifestada por el ejecutante al protestar el documento y al presentar la
demanda a distribucin ante la I. Corte de Apelaciones", C. Suprema, 16 enero 1991, F. del M. N 386, p. 799.
7. "El establecimiento de vencimientos sucesivos en el pagar importa una facilidad o beneficio para el suscriptor,
consistente en pagar por parcialidades lo debido en las fechas que se convengan, pero no impone una obligacin al
beneficiario en orden a demandar el pago de cada una de las cuotas a la fecha de sus respectivos vencimientos."
"La clusula de aceleracin no obliga al beneficiario a exigir el pago del total de lo adeudado en caso de
incumplimiento de una o ms cuotas", C. San Miguel, 10 agosto 1988, R., t. 85, 2 a parte, sec. 2a, p. 82 (C. 9, p. 84); G.J.
N 98, p. 35.
8. "La clusula acordada por las partes en orden a que el acreedor puede a su voluntad adelantar el vencimiento de
toda la obligacin en el evento del no pago de una cuota sin tener que esperar la mora de las restantes, en que fue dividido
el crdito, favorece nicamente a ste", C. Suprema, 3 noviembre 1988,Jurisp. al Da, sent. 147, p. 697 (C. 3 o, p. 698).
9. "La clusula de aceleracin, en su calidad de estipulacin personal del deudor, no favorece al fiador o codeudor
solidario, conforme a lo dispuesto en los artculos 1479, 1520 y 2354 del Cdigo Civil, en relacin con el artculo 105
inciso 2o de la Ley N 18.092", C. Arica, 27 mayo 1991, G.J. N141,p. 28.

Derecho Comercial

149

legal citada, pueden omitirse el lugar y la poca de pago, que no son esenciales, ya
que la propia ley suple el silencio del emisor en estos casos. Si el pagar no indica el
lugar del pago, se entender que ste debe efectuarse en el lugar de su expedicin, y
si no contuviere la fecha de vencimiento, se considera pagadero a la vista.
156.Aspectos de fondo del pagar. Estos son, fundamentalmente: la promesa, no
sujeta a condicin, de pagar una determinada o determinable cantidad de dinero; la
indicacin de ser el documento un pagar y la firma del suscriptor.
El contenido del pagar como ttulo de crdito no puede ser otro que una
promesa no sujeta a condicin de pagar una cantidad determinada o determinable de
dinero. Si la promesa se refiere a otra cosa -por ejemplo, a la entrega de
determinadas mercaderas-, no estaremos en presencia de un pagar, sino de otro
tipo de ttulo de crdito o de document. Asimismo, si la promesa de pagar la suma
de dinero se sujeta a condicin, tampoco se tratara de un efecto de comercio
denominado pagar.
La enunciacin en el documento que contiene la promesa de pagar una suma
determinada o determinable de dinero de que es un pagar es un elemento de fondo
que permite diferenciarlo de otros efectos de comercio cuyo contenido es similar.
Por ltimo, la firma del suscriptor es el elemento que traduce y expresa la
voluntad unilateral de la persona que promete pagar la cantidad de dinero y que le
obliga a cumplirla. Sin ella no se crea el documento ni nace la obligacin
incorporada en l. La ley vigente en la materia expresa que el suscriptor del pagar
queda obligado de igual manera que el aceptante de una letra de cambio.
157. Legislacin aplicable. Este ttulo de crdito se rige por las normas
contenidas en el Ttulo II de la Ley N 18.092, de 14 de enero de 1982, sobre Letra
de Cambio y Pagar. En lo que no sean contrarias a su naturaleza y a las
disposiciones del Ttulo II de la Ley N 18.092, son aplicables al pagar las normas
relativas a la letra de cambio (art. 107).

Seccin III
La carta orden de crdito

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Ricardo Sandoval Lpez

158. Concepto. Mediante este documento una persona se dirige a otra para que
entregue a un tercero la cantidad que necesita o que determina. Se denomina "carta"
porque antiguamente se adoptaba la forma epistolar para redactar estos documentos.
Es una carta orden porque efectivamente contiene una orden y de crdito porque se
funda en el crdito que gozan los que intervienen en ella.
El artculo 782 del Cdigo de Comercio seala que "las cartas rdenes de crdito
tienen por objeto realizar un contrato de cambio condicional, celebrado entre el
dador y el tomador, cuya perfeccin pende de que ste haga uso del crdito que
aqul le abre". Ese ttulo de crdito tiene la ventaja sobre la letra de cambio y el
pagar que permite retirar dinero sobre varias plazas a la vez, en tanto que la
promesa de pago que contienen tanto la letra como el pagar slo se cumple en un
lugar determinado. Siendo as, se emplea por personas que se desplazan de un lugar
a otro para evitar el riesgo de llevar dinero en efectivo, aun cuando este ltimo
objetivo se consigue con el empleo de otros ttulos, como el cheque viajero, la tarjeta
de crdito, el vale vista bancario, etc. Sin embargo, la carta orden de crdito
conserva su utilidad prctica tratndose de individuos que desean efectuar diversas
operaciones mercantiles en distintos lugares y no saben de antemano, con certeza,
las cantidades de dinero que requerirn para concluirlas. Por esta misma razn, la
carta orden de crdito, por lo general, se emite a la vista, quedando a disposicin del
beneficiario determinar la poca de pago dentro de un plazo mximo fijado en el
documento.
159. Naturaleza mercantil de la carta orden de crdito. Hemos visto que la carta
orden de crdito es un mecanismo jurdico para ejecutar un contrato de cambio
condicional (art. 782 del Cdigo de Comercio). Por su parte, el artculo 3 o N 10 del
Cdigo de Comercio, en su texto fijado por el artculo 108 de la Ley N 18.092,
sobre Letra de Cambio y Pagar, declara formalmente comerciales "...las remesas de
dinero de una plaza a otra hechas en virtud de un contrato de cambio". De esta
suerte, la carta orden de crdito como instrumento que realiza un contrato de cambio
condicional es un acto de comercio.
160.Personas que intervienen en ella. En la emisin de la carta orden de crdito
intervienen, bsicamente, tres personas:
1.El dador;
2.El tomador, y
3.El corresponsal o persona a quien va dirigida.
En el fondo, hay dos relaciones distintas: una entre el dador y el tomador de la
carta y otra entre el dador y el corresponsal, que cumple el encargo. La relacin que

Derecho Comercial

151

une al dador con el tomador es sin duda un contrato de cambio condicional, en

cuanto a que depende de la voluntad de este ltimo hacer uso de la carta:
indeterminado, en cuanto a las sumas que se retiren dentro de un mximo fijado, e
indeterminado, en cuanto a las plazas de las indicadas en la carta circular. Como
precio del servicio el tomador debe abonar cierta cantidad de dinero al dador de la
carta.
Entre el dador de la carta orden de crdito y la persona a cuyo cargo se gira
existe una relacin jurdica que calificamos de mandato, que impone al mandatario
cumplir la orden de su mandante. Siendo as, el dador debe abonarle al corresponsal
la cantidad que el beneficiario o tomador pague por el servicio.
161.Requisitos de la carta orden de crdito. Nos ocuparemos de las
enunciaciones esenciales que deben cumplirse para la emisin de este ttulo de
crdito.
1. Debe extenderse a nombre de persona determinada y no a la orden. Esta
exigencia reitera el carcter de instrumento nominativo que tiene la carta orden de
crdito en el derecho nacional. As lo dispone el artculo 783 del Cdigo de
Comercio, que dice: "Las cartas de crdito deben ser dadas a persona determinada y
no a la orden.
Expedidas en esta ltima forma, el tomador podr cobrarlas personalmente, pero
no endosarlas.
El endoso de una carta de crdito no transfiere al endosatario el derecho de
cobrarla".
2. Debe expedirse a una cantidad fija o a una o ms cantidades indeterminadas,
todas comprendidas dentro de un lmite mximo, que debe asimismo sealarse. As
se desprende de las normas contenidas en los artculos 784 inciso 1 o y 793, ambos
del Cdigo de Comercio. La carta que no tenga la designacin de cantidad es
considerada como simple carta de introduccin y recomendacin; y el dador de ella
no responde a quien fuere dirigida de las resultas de cualquier contrato que ste
celebre con el tomador, salvo el caso de dolo justificado en forma legal (art. 794).
3. El instrumento designar la poca dentro de la cual el beneficiario deba hacer
uso de l. Esta enunciacin est establecida en el artculo 784 del Cdigo de
Comercio: "En la carta de crdito se designar el tiempo dentro del cual el tomador
deba hacer uso de ella...". Cuando se omite esta mencin, se considera como poca
dentro de la cual debe hacerse uso del documento, el plazo que fije el tribunal,
atendidas las circunstancias del dador y tomador y la naturaleza de la operacin
mercantil que dio origen a la apertura del crdito (art. 784 inc. 2o).
4. La carta debe contener la firma del dador, del tomador y de los corresponsales,

152

Ricardo Sandoval Lpez

cuando estos ltimos sean varios.

162. Obligaciones del dador de la carta. La persona que expide la carta orden de
crdito debe cumplir las siguientes obligaciones:
a) Redactar el documento cumpliendo con las formalidades legales ya indicadas;
b) Pagar al corresponsal la cantidad que ste entregue al tomador en virtud de la
carta (art. 787);
c) Mantener el crdito dentro del plazo establecido o, en subsidio, dentro del
plazo fijado por el tribunal, sin poder revocarlo, a menos que sobrevenga una
circunstancia que deteriore el crdito del tomador. Revocando el crdito
intempestivamente y sin motivo serio y bien justificado, el dador se hace
responsable de los daos y perjuicios que se originen al tomador (art. 786).
Por ltimo, digamos que la carta de crdito, aunque no sea pagada, no confiere al
tomador derecho alguno contra el dador ni contra la persona a cuyo cargo fue
expedida (art. 788). En consecuencia, este ttulo de crdito no se protesta y la ley no
le otorga la garanta suficiente para asegurar su pago.
163. Obligaciones del tomador. El beneficiario es la persona que va a cobrar el
crdito contenido en la carta, que recibe asimismo el nombre de tomador. Tiene las
siguientes obligaciones:
a) Poner su firma en el documento o entregar al dador de la carta un modelo de
ella (art. 785);
b) Est obligado a probar su identidad si el corresponsal lo exige (art. 789);
c) Debe devolver la carta de crdito al dador cuando no hiciere uso de ella, tan
pronto como sea requerido al efecto, o rendir fianza de su importe hasta que llegue
la revocacin a conocimiento del corresponsal (art. 790);
d) Pagada la carta de crdito, el portador debe reembolsar sin demora al dador la
cantidad que hubiere recibido. Si no lo hace, el dador puede exigir el pago de la
cantidad entregada ms el de los intereses corrientes desde el da de la entrega.
Este ttulo de crdito implica que el valor no ha sido cubierto previamente al
dador por el tomador y este ltimo debe reembolsarlo slo una vez que haya hecho
uso del crdito; no tiene gran aplicacin en la prctica donde ha sido reemplazado
por otros ttulos ms eficaces, como el cheque viajero, los pagars bancarios o vales
vistas y por la tarjeta de crdito.

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Derecho Comercial

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156

Ricardo Sandoval Lpez

Captulo IV
EL CHEQUE

Seccin I
Nociones generales
164. Generalidades. Todos los sujetos de la actividad econmica mercantil que
emplean el cheque en sus negocios tienen una idea aproximada de lo que es este
documento, como asimismo las personas que ocasionalmente lo emplean para
satisfacer una necesidad de la vida cotidiana, como por ejemplo el pago del
suministro de electricidad domiciliaria.
Nadie ignora que el cheque es un documento que contiene una orden de pago
relativa a una suma fija de dinero, que se hace efectivo ante el banco que el mismo
ttulo seala.
Interesa analizar el cheque en cuanto a la funcin econmica que desempea, en
lo relativo a su carcter de ttulo de crdito y en lo concerniente a las relaciones
jurdicas que le dan origen y que estn representadas en l.
En el cheque existen, fundamentalmente, dos relaciones jurdicas:
-Una entre el girador del documento y el banco girado, y
-Otra entre el girador y el beneficiario del documento.
La relacin entre el girador y el banco es una cuenta corriente bancaria, en virtud
de la cual el banco girado se obliga a cumplir las rdenes de pago que emite el
titular de la misma o comitente, hasta la concurrencia de los fondos depositados en
ella o hasta el monto del crdito convenido. La cuenta corriente bancaria puede ser
de depsito o de crdito. En la actualidad no se utiliza la cuenta de crdito, sino que
se conviene una operacin paralela a la cuenta corriente, que es la apertura de
crdito, gracias a la cual se concede crdito al acreditado por el monto y el tiempo
convenidos. El cliente provee la cuenta corriente con depsitos en dinero efectivo o
en documentos representativos de dinero girados a la vista, como cheques, vales
vistas o pagars barcarios, o hace uso de la apertura de crdito para cubrir los
montos que excedan los valores depositados. Las rdenes de pago se emiten en
formularios especiales con nmero y serie proporcionados por el banco,
denominados "talonarios de cheques".

Derecho Comercial

157

El girador del cheque se encuentra asimismo vinculado con la persona en cuyo

favor extendi el documento, esto es, el beneficiario del mismo. Este vnculo puede
tener su origen en una relacin jurdica subyacente de la cual emana la obligacin de
pagar una suma determinada de dinero, como por ejemplo una compraventa, en la
cual el comprador tiene que pagar el precio y en vez de cumplir esta obligacin
entregando dinero efectivo, gira un cheque en favor del vendedor. Lo mismo sucede
en otros actos o contratos en los que se pague el precio, la renta, el canon, la prima,
el porte o el flete sustituyendo el dinero por este documento.
Si el banco cumple la relacin que lo une con su cliente -a la cual podemos
denominar relacin intrnseca, pagando el cheque al beneficiario, se extingue no
slo esa obligacin, sino tambin la relacin que une al girador con el beneficiario
del documento -que denominaremos la relacin subyacente o extrnseca, hasta la
concurrencia del valor pagado en virtud de este ttulo.
La extincin de las obligaciones intrnseca y extrnseca se produce en virtud de
lo dispuesto en el artculo 37, de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques,
D.F.L. N 707, publicado en el Diario Oficial de 7 de octubre de 1982, cuya
redaccin no es feliz para expresar el objeto de la norma. En el artculo 12 inciso 2 o
de la Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y Pagar, aplicable al cheque pago de
obligaciones, en conformidad a lo establecido en el artculo 11 inciso 3 de la Ley de
Cuentas Corrientes Bancadas y Cheques, el cierto de la extincin est claramente
establecido.
Cuando el banco contra el cual se gira el cheque rehusa su pago, porque no se
cumple alguno de los supuestos de la relacin intrnseca, como por ejemplo que la
cuenta corriente no est provista de fondos suficientes y disponibles, tampoco
resulta satisfecha la relacin extrnseca. Ahora bien, la circunstancia que no obtenga
el pago del documento ante el banco librado no implica que el cheque deje de tener
eficacia respecto de su girador, quien se mantiene obligado al pago del mismo con el
beneficiario, el que ejercer las acciones civiles y penales que la ley concede. Lo que
acabamos de indicar pone en evidencia la naturaleza jurdica del cheque como ttulo
de crdito, que impone al que lo suscribe el cumplimiento de la obligacin cartular o
relacin documental representada en l. 88 Esta obligacin cartcea adquiere las
caractersticas de necesariedad, literalidad y autonoma que son comunes a los
ttulos de crdito.89
165. Origen y evolucin del cheque. Aparece vinculado al negocio bancario en
las ciudades medievales italianas.
88
89

Vase supra N 5.
Vase supra Nos 11, 12 y 13.

158

Ricardo Sandoval Lpez

Era un documento mediante el cual el depositante de fondos en un banco poda

disponer de ellos cedule di cartulario, contadi di banco. Tiempo despus tienen gran
aplicacin documentos similares en la prctica bancaria inglesa. A raz de la quiebra
del banquero Goldschmidt, que haba girado gran cantidad de Goldschmith-notes,
con cargos a los depsitos confiados por sus clientes, se cre el Banco de Inglaterra
en 1742, con el monopolio de la emisin de los billetes de banco bank notes. Los
clientes de los otros bancos se vieron en la necesidad de disponer de sus depsitos
mediante el giro de letras de cambio a la vista y a cargo del banquero depositario.
Estos documentos fueron los primeros cheques ingleses. El cheque tiene
consagracin legislativa en la Bill of Exchange Act de 1882, habindose empleado
en la prctica por mucho tiempo antes. El cheque fue regulado en el continente
europeo por la ley francesa de 14 de junio de 1865, en el Cdigo de Comercio
italiano de 1882, en el Cdigo de Comercio espaol de 1885, en la ley alemana de
1908.
La utilizacin del cheque en los pagos internacionales justific la celebracin de
tres convenios destinados a la unificacin de su rgimen jurdico. Los convenios
originaron la Ley Uniforme de Ginebra de 1931, que se ha ido introduciendo en los
Estados que los ratificaron. Inglaterra qued al margen y regula el cheque por la Ley
de 1882 y por la Checks Acide 1957.
La Comisin de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional
CNUDMI, ms conocida con la sigla de su denominacin en idioma ingls
UNCITRAL, aprob el 8 de agosto de 1982 un Proyecto de Convenio sobre
Cheques Internacionales, para pagos internacionales, con la aspiracin de ser
adoptado por los Estados como derecho uniforme universal sobre la materia.
166. Funciones econmicas del cheque. El cheque se utiliza, ante todo, como
sustituto del dinero o instrumento de pago. Cumple efectivamente tal funcin
cuando el banco contra el cual se emite el documento lo paga al beneficiario. Para
desempear esta funcin es esencial que el cheque se conciba tan slo como un
documento a la vista, esto es, pagadero a su presentacin al banco. El cheque
empleado como instrumento de pago sirve al mismo tiempo como medio de prueba
de haberse efectuado el pago, cuando efectivamente es pagado por el banco librado.
El cheque es un medio de pago gil y rpido que puede emplearse para efectuar
mltiples pagos independientes entre s; por ejemplo, A deudor de B le entrega un
cheque girado a su orden contra el Banco X, el beneficiario del cheque puede
endosarlo a C, de quien es a su vez deudor, y C puede entregarlo a su acreedor D y
as sucesivamente puede transferirse cuantas veces se desee, hasta que su ltimo
portador lo cobre ante el banco girado.

Derecho Comercial

159

El cheque es un instrumento de pago por compensacin. Ello ocurre cuando se

deposita en el mismo banco contra el cual ha sido girado (compensacin interna) o
en un banco distinto (compensacin externa). Sabemos que la compensacin tiene
lugar cuando dos personas son acreedoras y deudoras recprocas de una suma de
dinero y las deudas se extinguen hasta la concurrencia de la menor. La
compensacin interna implica que el beneficiario recibe el cheque de un tercero y lo
deposita en su cuenta en el mismo banco contra el cual est girado. En tal caso,
mediante anotaciones contables se determina el saldo correspondiente de las cuentas
en referencia, sin que la institucin bancaria tenga que realizar ningn pago (el
banco se limita a "cargar" en la cuenta del girador el valor del cheque procediendo a
"abonarlo" en la cuenta del portador). La compensacin externa se presenta porque,
en la mayora de los casos, el beneficiario del cheque lo deposita en una cuenta
corriente en otro banco distinto de aquel contra el cual se emiti. Se procede al final
de la jornada a compensar entre los bancos las sumas de las cuales son acreedores y
deudores recprocos por los cheques depositados en ellos.
Asimismo el cheque puede emplearse como medio de efectuar transferencias de
fondos, lo que ocurre cuando el banco librado abona en la cuenta corriente del titular
el importe de un "cheque cruzado" que slo puede cobrarse por un banco.
El cheque se puede extender tambin a la orden del propio girador, caso en el
cual se utiliza para retirar fondos de su cuenta corriente.
167. Utilidad del cheque. El cheque resulta til para el cuentacorrentista en la
medida en que es un sustituto del dinero. Mediante el cheque el girador dispone de
dinero sin asumir los riesgos que la tenencia del efectivo le puede ocasionar.
Adems, como el cheque supone la existencia de la cuenta corriente bancaria, el
banco le presta al cliente servicio de caja, para pagar a terceros sin necesidad de
recurrir previamente al retiro de dinero. El banco proporciona al cliente un servicio
contable, porque le facilita la verificacin del cumplimiento de sus obligaciones que
se han pagado mediante el uso del cheque.
La existencia de la cuenta corriente bancaria puede determinar, en su caso, la
obtencin de un inters por el dinero depositado (art. 8 DFL. N 707 de 1982).
Para el banco la ventaja principal del cheque consiste en poder prestar un
servicio que presupone el mantenimiento de una cuenta corriente por parte del
cliente. El banco utiliza el dinero de los depsitos en las cuentas corrientes, sabiendo
que los titulares de stos no acudirn masivamente a retirar los fondos existentes. De
esta suerte el banco realiza operaciones de crdito activas, como por ejemplo colocar
los depsitos en prstamo a otros clientes.
Por ltimo, para la economa nacional los cheques constituyen una ventaja,

160

Ricardo Sandoval Lpez

porque la emisin de los mismos con cargo a los depsitos en las cuentas corrientes
origina el llamado dinero giral o moneda bancaria escritural. Por cada peso
depositado en los bancos, ellos pueden prestar una cantidad mayor, de manera que
con ciertas limitaciones el cheque es uno de los medios de que se vale el Estado para
cumplir con los fines de su poltica monetaria.
168. Definicin legal de cheque. El artculo 10 de la Ley de Cuentas Corrientes
Bancarias y Cheques seala: "El cheque es una orden escrita y girada contra un
banco para que ste pague a su presentacin, el todo o parte de los fondos que el
librador pueda disponer en cuenta corriente...".
La definicin legal nos parece criticable, por cuanto slo destaca la relacin
intrnseca entre el girador y el banco librado, dejando traslucir que si alguno de los
supuestos de esta relacin no concurre, el cheque deja de ser tal, lo que no es
efectivo. Como ya lo sealramos, en el evento que no se cumpla la relacin
intrnseca porque la cuenta corriente no existe, no est vigente o no est provista de
fondos suficientes, disponibles y oportunamente depositados, el girador se mantiene
ligado al beneficiario, quien mediante acciones ejecutivas civiles y acciones penales
puede obligarlo a cumplir con el pago de la suma de dinero. De suerte que el cheque
protestado por el banco conserva su carcter de ttulo de crdito para hacerlo
efectivo contra el girador y los endosantes traslaticios de dominio, quienes, segn las
normas de la letra de cambio aplicables en esta materia al cheque, responden
solidariamente de su pago frente al portador legtimo.
El mrito de la definicin legal es el de destacar que el cheque es un documento
pagadero a la vista o a su presentacin al banco y cualquiera mencin contraria se
tendr por no escrita. Si un cheque se presenta al cobro antes del da indicado como
su fecha de emisin, es pagadero el da de la presentacin. De manera que el cheque
postdatado o cheque a fecha carece de reconocimiento legal, por lo que el banco lo
paga o lo protesta el da de la presentacin al cobro.
De aqu surge la diferencia fundamental entre el cheque y la letra de cambio,
pues mientras el primero es un medio de pago a la vista, la segunda es un
instrumento de crdito cuyo vencimiento puede ser diferido en el tiempo.
169.Definicin doctrinaria de cheque. Nosotros definimos al cheque como un
documento formal que contiene una orden incondicionada del girador al banco de
pagar, a su presentacin, una suma determinada de dinero, quedando obligado a
pagarla al portador legtimo en todos aquellos casos en que el banco no la cumpla.
170.Legislacin aplicable al cheque. El cheque est regulado por el Decreto con
Fuerza de Ley N 707, publicado en el Diario Oficial de 7 de octubre de 1982, que

Derecho Comercial

161

fija el texto refundido, coordinado y sistematizado de la Ley de Cuentas Corrientes

Bancarias y Cheques.
El primer proyecto de ley relativo al cheque fue presentado al Congreso en 1862,
pero nunca lleg a convertirse en ley de la Repblica. La Ley N 3845, de 8 de
febrero de 1922, fue la primera que regul esta materia, siendo modificada y
posteriormente sustituida por la Ley N 7498, de 17 de agosto de 1943. Esta ltima
experiment sucesivas modificaciones que obligaron a dictar el D.F.L. N 707, del
Ministerio de Justicia, que fija texto refundido, coordinado y sistematizado de la Ley
de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques, en actual vigencia.
La legislacin nacional sobre cheque no se inspira en la ley inglesa de 1882 Bill
of Exchange Act ni en la Checks Act de 1957, que son las verdaderas creadoras del
documento, sino en las leyes europeas continentales, francesas e italianas, que
modificaron en gran parte el cheque original.

Seccin II
El giro del cheque
171. Menciones del cheque. Al igual que los otros ttulos de crdito, el cheque
debe emitirse cumpliendo ciertas enunciaciones o menciones indicadas por la ley.
De conformidad con lo previsto en el artculo 13 de la Ley de Cuentas Corrientes
Bancarias y Cheques, las menciones son las siguientes:
a) Nombre del librado. Se trata de una enunciacin esencial que en nuestro
medio, pone en evidencia que el cheque slo puede emitirse en contra de un banco.
En la prctica esta indicacin viene impresa en grandes caracteres en el formulario
que se emplea para girar el cheque.
Como el cheque es un documento pagadero a la vista o presentacin no requiere
la aceptacin del banco librado. El girador del cheque y el banco al cual se ordena
su pago estn vinculados, como ya vimos, por la operacin de cuenta corriente
bancaria.
b) El lugar y la fecha de expedicin. El lugar del giro es una enunciacin de la
naturaleza del cheque, porque si no se indica, la ley presume que se ha extendido en
la plaza donde funciona el banco librado (art. 13, inciso 5o).90
Puede advertirse que el lugar del giro tiene importancia para determinar el plazo
90

-91 Vase C. Temuco, 14 de agosto 1992, Recurso de Proteccin, Revista de Derecho Universidad Catlica de la
Santsima Concepcin, vol. I, N" 1, pp. 107-111, y el comentario de Hernn Silva Silva

162

Ricardo Sandoval Lpez

de caducidad del cheque. El portador debe presentarlo al cobro dentro del plazo de
sesenta das, contados desde su fecha, si el banco librado estuviere en la misma
plaza de su emisin, y dentro de noventa das, si estuviere en otra. Este plazo es de
tres meses para los cheques girados desde el extranjero. El plazo de das es de das
corridos. Con todo, el girador puede revalidar un cheque caducado expresndolo as
con su firma en el documento.
La fecha del giro nunca puede faltar.91 Ella es fundamental para establecer la
capacidad del girador, quien puede verse afectado por alguna situacin que lo prive
de la libre administracin de sus bienes, por ejemplo, en el caso de ser declarado en
quiebra. Adems, la fecha de expedicin del cheque es el punto de partida para
contar el plazo de la presentacin al cobro del documento (60 90 das o tres
meses);
c) La cantidad girada, en letras y nmeros. Es el objeto o contenido del ttulo y
siempre debe referirse a una suma fija de dinero, que puede ser moneda nacional o
extranjera, segn el tipo de cuenta corriente bancaria contra la cual se expida.
En caso de diferencia entre la suma expresada en letras y nmeros, el banco
protesta el cheque "por mal extendido", en circunstancia que, tratndose de un
cheque pago de obligaciones (art. 11, inciso 3o), debera aplicarse la solucin
prevista para la letra de cambio, en el artculo 6 o de la Ley N 18.092, segn la cual
valdr la suma escrita en palabras, y
d) La firma del librador. La firma traduce la intencin del girador de emitir la
orden y obligarse a su pago. Es la causa fuente de la obligacin cartcea incorporada
al ttulo de crdito. Se trata simplemente de la rbrica del librador, pues la ley no
exige que se sealen su nombre y apellido. En la prctica reciente los bancos suelen,
con el consentimiento del cliente, indicar en el formulario donde se emite el cheque,
el nombre, apellido e incluso la profesin del girador. Tales datos no se exigen por la
ley, pero contribuyen a "personalizar" un tanto el cheque.
Los bancos pueden autorizar a determinadas personas, generalmente empresas o
instituciones, para estampar en sus cheques, mediante procedimientos mecnicos, la
cantidad girada y la firma. Para los efectos civiles y penales, la firma estampada
mecnicamente se entiende manuscrita por la persona cuya rbrica ha sido
reproducida.
De conformidad con lo previsto en el artculo 9 de la Ley N 18.092, sobre Letra
de Cambio y Pagar, aplicable al cheque pago de obligaciones en virtud de la regla
contenida en el artculo 11, inciso 3 o de la Ley de Cuentas Corrientes Ban-carias y
Cheques, puede sostenerse que, en lugar de la firma, toda persona puede estampar su
impresin digital en un cheque, siempre que lo haga ante un notario o ante un oficial
91

Derecho Comercial

163

del Registro Civil, si en la localidad no hubiere notario. Tratndose de un endosante

o del portador, cuando se hace circular el cheque o se le cancela, respectivamente,
no habra ningn inconveniente en admitir que en vez de su firma se estampe la
impresin digital, cumpliendo el requisito legal ya expresado. Sin embargo, en el
caso de la firma del girador es discutible que pueda reemplazarse la firma por la
impresin digital, aun hacindolo ante notario, porque el banco para pagar el cheque
debe proceder al cotejo de la firma que aparece en el documento con la dejada por el
comitente al abrir la cuenta corriente. De lo anterior resulta evidente que la firma del
girador es un requisito esencial e insustituible en el cheque. Confirma lo aseverado
la norma contemplada en el artculo 16 N 1 o, de la Ley de Cuentas Corrientes
Bancadas y Cheques, segn la cual, en caso de falsificacin de un cheque, el banco
librado es responsable si la firma del librador es visiblemente disconforme con la
dejada en poder del librado para cotejo.
172.Otras enunciaciones en el cheque. A diferencia de la letra de cambio y del
pagar, que admiten enunciaciones accidentales, indicadas por la propia ley e
incluso introducidas por los obligados, siempre que no alteren la esencia de dichos
ttulos de crdito, el cheque no tolera la insercin de otras clusulas. En efecto, el
artculo 13 inciso 3o de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques expresa
textualmente: "Cualesquiera otras circunstancias o clusulas que se agregaren al
cheque, se tendrn por no escritas".
Con excepcin de la clusula para m, que distingue al cheque mandato o cheque
comisin de cobranza del cheque pago de obligaciones, ninguna otra indicacin
puede agregarse al documento y en el evento que se le inserte, no lo invalida, sino
que la enunciacin se tendr como no escrita.
173.Diversas clases de cheques. Atendiendo a la persona que aparezca como
beneficiario de ellos, existen las siguientes clases de cheques:
-cheque expedido a favor del mismo girador;
-cheque girado a favor del mismo banco, y
-cheque girado a favor de terceras personas.
Si se tiene en cuenta la finalidad que persigue el girador cuando libra el cheque
en favor de terceras personas, se distingue entre:
-cheque pago de obligaciones, y
-cheque mandato o comisin de cobranza.
Atendida la posibilidad de cobrarlo mediante depsito en bancos o por caja, se
distingue entre cheque cruzado y cheque no cruzado. El cheque cruzado puede ser
cruzado simple y cruzado especial, atendiendo a la circunstancia que indique o no el

164

Ricardo Sandoval Lpez

banco ante el cual se puede cobrar. El cruzamiento del cheque obedece a razones de
seguridad.
Por ltimo, considerando la forma en que se emite para su circulacin, el cheque
puede ser nominativo, a la orden o al portador.
Trataremos por separado las principales clases de cheques.
174. Cheque mandato o comisin de cobranza. Este tipo de cheque, como su
nombre lo indica, comporta un mandato por el cual el girador encarga al beneficiario
que lo presente al cobro en el banco. El beneficiario est autorizado para recibir la
cantidad de dinero que el banco paga por el cheque, pero no se hace dueo de ella
sino que la recibe a nombre del girador.
Se trata de una verdadera comisin de cobranza que se perfecciona insertando el
librador en el texto del cheque las expresiones para m. El beneficiario o
comisionista debe rendir cuenta al girador o comitente. Se presume que el tenedor de
un cheque comisin de cobranza ha entregado la cantidad cobrada al girador si ste
no deduce su accin judicial dentro de los 15 das siguientes al pago del cheque por
el banco. Transcurrido ese plazo, se extingue la obligacin del comisionista de rendir
cuenta y se presume que la comisin fue cumplida en buena forma.
El cheque mandato o comisin de cobranza se rige por las normas especiales que
a su respecto contempla la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques, en los
artculos 11, inciso final, 12 y 36. Se sujeta adems a las reglas generales del
mandato y en especial a las de la diputacin para recibir.
Este tipo de cheque suele emplearse en la prctica por las empresas girndolo en
favor de un empleado de confianza, que de esta suerte retira una cantidad importante
de dinero, por ejemplo, para el pago de remuneraciones. Sin embargo, en los ltimos
tiempos, gracias al empleo de cajeros automticos, los bancos convienen con las
empresas en efectuar el pago de sueldos suministrando al personal de la misma
tarjetas para el uso de tales mquinas, sin necesidad de establecer una relacin de
cuenta corriente bancada. Esto contribuye a que el cheque mandato tenga cada vez
menos aplicacin en la prctica.
175. Cheque pago de obligaciones. Esta clase de cheque es la que se emplea
frecuentemente en la prctica. Se le reconoce porque no lleva las expresiones para
m. La ley de cheques seala al respecto: "Si se omitieren las palabras 'para m', se
entender girado en pago de obligaciones o estipulaciones equivalentes" (art. 13
inciso 3o).
En consecuencia, atendiendo al objeto que persigue el girador, la ley chilena
reconoce slo dos clases de cheques: el cheque mandato o comisin de cobranza, y

Derecho Comercial

165

el cheque pago de obligaciones (art. 11 inciso 1o).

El cheque pago de obligaciones se rige por las reglas generales de la letra de
cambio, salvo en lo previsto expresamente en la Ley de Cuentas Corrientes
Bancarias y Cheques (art. 11 inc. 3o).
176. Cheque cruzado. Se denomina as porque en el anverso del documento se le
trazan dos lneas paralelas que lo cruzan transversalmente. Puede ser cruzado en
general o cruza do en especial.
El cheque es cruzado en general si no lleva entre las lneas paralelas la
designacin de algn banco. Es cruzado en especial si entre las lneas paralelas lleva
el nombre de un banco determinado. El tenedor de un cheque puede cruzarlo en
general y cuando ya est cruzado en general, puede cruzarlo especialmente.
La caracterstica esencial del cheque cruzado consiste en que no puede
presentarse al cobro sino por un banco, por cualquier banco si es cruzado en general
y por el banco designado si es cruzado especial.
El banco designado est autorizado para endosarlo en comisin de cobranza a
otro banco.
El cruzamiento del cheque le da seguridad al documento en su circulacin por
cuanto no puede ser cobrado en ventanilla, sino por medio de un banco.
177. Otras clases de cheques. Nuestra legislacin admite adems la distincin
entre cheques en moneda nacional y en moneda extranjera. Estos ltimos
corresponden a las cuentas corrientes bancarias en moneda extranjera autorizadas a
partir de la Ley N 13.305. El cheque en moneda extranjera se rige por las normas
especiales del ttulo III de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques. En lo
no previsto en dicho ttulo, se regula por las dems normas de la misma ley.
El plazo de caducidad de un cheque en moneda extranjera es ms extenso,
porque puede presentarse al cobro dentro del trmino de doce meses contados desde
su fecha de giro.
Se reconoce asimismo en nuestra normativa vigente el cheque viajero, que es un
documento endosable e individualizado como tal en el cual un banco promete pagar,
a su presentacin, determinada suma de dinero a la persona que acredite ser su
portador legtimo. Estos documentos, conocidos por su denominacin en idioma
ingls de travellers-checks, son adquiridos por el tomador en el banco emisor, quien
debe pagar su valor en la moneda correspondiente y firmarlos en el ngulo superior
izquierdo del formulario. Dicha firma se presume de derecho como legtima y
perteneciente al tomador. Para dar curso a este cheque, el tomador deber llenarlo de
su puo y letra con el nombre del adquirente, lugar y fecha de su lleno y adems

166

Ricardo Sandoval Lpez

poner su firma en el ngulo inferior izquierdo del documento. En la actualidad los

cheques viajeros han perdido su utilidad con el empleo de la tarjeta de crdito
bancaria internacional, que permite el pago de bienes y servicios y autoriza para
hacer retiros en efectivo.
178.Cheque en garanta y cheque a fecha. Ninguno de ellos est expresamente
consagrado en la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques. Se trata de
"creaciones" de la prctica, que en algunos casos han sido reconocidas por la
jurisprudencia de nuestros tribunales y por la doctrina de los autores.
179.El cheque en garanta. Puede definirse sealando que es aquel que se
entrega para caucionar una obligacin principal y que slo puede hacerse efectivo
como cheque pago en el evento en que no se cumpla la obligacin garantizada. Lo
caracterstico del cheque en garanta es que se trata de un documento sujeto a
condicin y la condicin consiste en que se incumpla la obligacin caucionada. Esta
condicin no puede constar en el documento mismo, porque segn el artculo 13 de
la ley sobre la materia, "cualesquiera otras circunstancias o clusulas que se
agregaren al cheque, se tendrn por no escritas". Tal clusula no anula el cheque,
sino que ella no produce efectos. Quien desee acreditar que el cheque se dio en
garanta debe comprobarlo por otros documentos u otros medios probatorios.
Generalmente el cheque en garanta se firma dejando en blanco su fecha de emisin
e incluso la cantidad girada, porque debe hacerse efectivo despus del
incumplimiento de la obligacin principal del girador y por el monto de sta.
El cheque en garanta, por ser un documento sujeto a condicin, desnaturaliza la
funcin del cheque, que es la de servir de medio de pago en cualquier momento, sin
condiciones de ninguna clase.
Fundados en el principio de la autonoma de la voluntad, que permite celebrar
toda clase de contratos no prohibidos por las leyes y de convenir libremente sus
estipulaciones, algunos fallos de nuestros tribunales superiores de justicia han
reconocido la validez a los cheques en garanta.92
92

Cheque en garanta y giro doloso.

I. "Aunque el cheque slo puede legalmente girarse en pago o en comisin de cobranza, ello no impide que en el hecho
pueda entregarse en garanta del cumplimiento de una obligacin, es decir, que la presentacin del documento quede
subordinada a circunstancias que al efecto se determinen. Esa finalidad de garanta no es posible desconocer cuando logra
acreditarse en trminos de suficiencia tal que producen la conviccin de que se ha realizado. As ocurre en la especie en
que aparece plenamente establecido que el cheque se dio para garantizar un prstamo y no en pago.
Acreditado que el librador slo firm el cheque y que todas las otras emisiones, incluso la cantidad, fueron llenadas
por la persona a cuya orden se extendi, la cual lo endos a un tercero para garantizar el prstamo que ste le hizo,
satisfecho el cual se devolvi el cheque a aquella persona que posteriormente entreg el documento a un abogado en pago
de honorarios que manifiesta deberle, no hay duda que se est en presencia de antecedentes que, natural y razonablemente,
llevan a concluir que el dicho documento no puede calificarse de cheque en trminos que de l puedan derivarse efectos
penales y que nunca tuvo, desde el punto de vista legal, esa calidad. Porque fue entregado en garanta y no en pago, y ha
de agregarse que, cumplida la finalidad con que se entreg por quien lo firm, esto es, pagado el prstamo para el que

Derecho Comercial

167

180. Cheque a fecha. Otra creacin de la prctica es el cheque a fecha, es decir,

aquel cuya fecha de expedicin es posterior a la real y efectiva. Dichos documentos
se utilizan como instrumentos de crdito contraviniendo expresamente lo establecido
en la ley. En efecto, segn el artculo 10, inciso 2 o: "El cheque es siempre pagadero a
la vista. Cualquiera mencin contraria se tendr por no escrita. El cheque presentado
al cobro antes del da indicado como fecha de emisin, es pagadero el da de la
presentacin".93-94

sirvi de garanta, su uso posterior por la persona a cuya orden se gir el documento no puede mejorar el origen, la
naturaleza ni la calidad de ste.
Por lo tanto, corresponde absolver al querellado (girador) de la acusacin de ser autor del delito de "giro doloso de
cheque".
(C. Santiago, 27 octubre 1980, R. t., LXXVII, sec. 4a, p. 195. C 4o y 5o pp. 199-200.)
II. "Si bien el cheque puede girarse en pago o en comisin de cobranza, nada se opone a que los particulares, en uso de
la libertad contractual que domina en el ordenamiento jurdico chileno, acuerden que la presentacin del cheque quede
supeditada a determinadas circunstancias y la sometan a una limitacin, y, como se trata de una convencin legalmente
celebrada, es una ley para los contratantes, que el acreedor debe cumplir absteniendo se de llevar el documento al banco
sin el consentimiento del deudor, porque frente al hecho o condicin, materia del acuerdo de las partes, no es exigible, no
se debe pagar a su presentacin y carece de los efectos penales y civiles a l anexos."(C. Suprema, 1 o agosto 1979, F. del
M. N 249, sent. 1, p. 236; C 6o p. 240.)
III.
"Si un cheque no fue girado en pago de obligaciones ni en comisin de cobranza, conforme a lo preceptuado en
el artculo 11 de la ley del ramo, sino para garantizar determinada renegociacin, quiere decir que ese documento no
puede dar lugar al procesamiento y detencin de su giradora."
(C. Suprema, 14 de septiembre 1982, F. del M., N 286, sent. 3, p. 3899; C 1 o, p. 389.) (*) Emiti voto contrario el
Ministro Sr. Luis Maldonado B.
IV. "El cheque girado en garanta y sin fecha no rene los requisitos que seala el artculo 13 de la ley del ramo, y, por
lo mismo, mal puede reputarsele cheque y valerse de l para ejercer la accin penal correspondiente."
(C. Suprema, 30 de agosto 1982, F. del M., N 285, sent. 5, p. 346, C 1, p. 346.)
V. "El inculpado captaba dinero para colocarlo a terceros, suscribiendo un documento denominado 'acuerdo
estrictamente confidencial', en el cual entre otras clusulas dejaba constancia del dinero recibido y de un cheque que el
inculpado entregaba en garanta.
En estas condiciones dicho encausado no ha podido ser sometido a proceso como autor de los delitos de giro doloso de
cheques, materia de cuarenta y cinco querellas, porque los instrumentos entregados por l a los querellantes no cumplen
con las exigencias del Art. 10 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancaras y Cheques."
(C. Suprema, 17 mayo 1990. F. del M. N 378. sent. 6., p. 229 C 1 o y 2o pp. 228 y 229). (*) Dos votos en contra de
este fallo de mayora.
VI. "El cheque entregado al mandatario con slo la firma del librador se
perfecciona formalmente como tal cuando dicho mandatario escribe las
menciones que faltan.
Aunque las partes expresaran que el cheque se entregaba en garanta. desde el punto de vista jurdico, en la especie, se
dio en pago de obligaciones. El cheque en garanta no existe. Frente a la ley representa un concepto sin sentido. Porque el
cheque slo puede ser girado en pago o en comisin de cobranza. Sin embargo, nada se opone a que los particulares, en
uso de la libertad contractual, acuerden o entiendan que un cheque se complete y se tenga por emitido con posterioridad a
su entrega material y que su presentacin al pago se supedite a determinadas circunstancias, como el incumplimiento de
otros compromisos.
Puesto en movimiento el cheque, y si se renen los requisitos legales, el juez del crimen debe procesar al girador, a
menos que resulte establecido que el cheque se llen cometindose el delito de falsificacin o de abuso de firma en
blanco.
No obsta al procesamiento la circunstancia de que el girador diere aviso de la substraccin del cheque, hecho cuya
falsedad le constaba, ni que se anticipara a denunciar una tentativa de estafa ordenndose la incautacin del documento."
(C. Santiago, 28 agosto 1970, R. t., LXVII, sec. 4a p. 332; C 2o a 5o, pp. 333-334.)
VII. "Establecido que segn lo convenido entre las partes, los cheques se haran efectivos en caso de no ser pagadas las
letras de cambio representativas de la misma deuda, la presentacin al cobro de aquellos es legtima, supuesto que la
condicin se ha cumplido."
(C. Santiago, 11 agosto 1970, R. t LXVIII, sec. 4 a, p. 15 C 4 o y 6o, p. 16.) (*) "La sentencia que contiene esta
doctrina no incurre en falta ni abuso." (C. Suprema, 14 enero 1971, R., citada en el texto.)

168

Ricardo Sandoval Lpez

Para el Banco no existe el cheque a fecha, la entidad crediticia se limita a pagarlo

o protestarlo, segn el caso, el da de la presentacin al cobro. Entre el girador y el
beneficiario puede estipularse, vlidamente en instrumento distinto del cheque, que
se respetar la fecha del ttulo, para su cobro ante el banco, establecindose una
indemnizacin en caso que se cobre o proteste antes de la fecha; esto es vlido entre
las partes, mas no respecto al banco.

Seccin III
La circulacin del cheque
181. Clases de cheques segn su circulacin. La orden de pago contenida en el
cheque puede transferirse de un titular a otro, atendiendo a la forma como el
documento se ha emitido. Es preciso distinguir tres clases de cheques: nominativo, a
la orden y al portador.
182. Cheque nominativo. Tiene este carcter cuando indica la persona a quien
VIII. "La Ley de Cheques slo ampara desde un punto de vista penal a los cheques girados en pago de obligaciones o
en comisin de cobranza.
El documento de que se trata fue girado bajo condicin y en garanta, segn consta de la instruccin numerada
agregada al cheque, circunstancias que se desprenden de la simple lectura de la referida instruccin. Por esta razn, no
concurre en la especie el requisito del art. 274 N" 1 del Cdigo de Proc. Penal para someter a proceso al girador del
cheque.
(C. Suprema, 9 marzo 1989, F. del M. N 364, sent. 8., pp. 74.) (*) Voto en contra de dos ministros de la C. Suprema.
IX. En general sobre cheque en garanta vase la jurisprudencia de los artculos 11, 13, 22 y 42 de la Ley de Cuentas
Corrientes Bancarias y Che
ques en "Repertorio de Legislacin y Jurisprudencia Chilenas" Cdigo de Comercio, Tomo II, Editorial Jurdica de Chile,
3a edicin 1994, puesta al da por el autor de este Manual.
93

"Si se deduce claramente de los antecedentes del proceso que el cheque de que se trata fue dado en garanta, situacin
no prevista para esta clase de documentos, y que no cumple con ninguna de las exigencias del artculo 11 de la Ley de
Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques al no haberse comprobado que hubiere sido entregado en pago de obligaciones o
en comisin de cobranza, documento que por lo dems aparece con una fecha posterior a la de su giro -caso llamado
"cheque a fecha"- trasgredindose el artculo 13 de la citada ley, debe concluirse que el documento en el cual se apoya la
querella no puede ser considerado jurdicamente como cheque y por consiguiente no puede dar origen al delito
pesquisado, debiendo acogerse el recurso de amparo dirigido contra el mandamiento de prisin emanado del auto de
procesamiento que se hace descansar en la supuesta infraccin a la ley de cheques."
(C. San Miguel, 21 febrero 1990. R. t LXXXVII sec. 2a p. 25.)
94

Vase la jurisprudencia de los artculos 11 y 13 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques en "Repertorio de
Legislacin y Jurisprudencia Chilenas" Cdigo de Comercio. Tomo II. Editorial Jurdica de Chile, 1994. 3 a edicin
puesta al da por el autor de este Manual.

Derecho Comercial

169

debe ser pagado sin facultar expresa ni implcitamente su circulacin. En un

formulario en el cual se emiten los cheques se le borran las clusulas "a la orden" y
"al portador", de manera que la orden queda redactada "Paguese a Pedro Prez
Pereira".
Para ceder un cheque as redactado y la suma en l contenida es preciso recurrir
al mecanismo de la cesin ordinaria de crditos (arts. 1901 y siguientes del Cdigo
Civil). Por excepcin, el artculo 14 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y
Cheques admite que el cheque nominativo pueda ser endosado en comisin de
cobranza a un banco. El endoso permite que un banco lo cobre depositndolo en la
cuenta corriente del endosante.
De acuerdo con lo previsto en el artculo 11 inciso 3 o de la ley del ramo, algunos
fallos posteriores a la vigencia de la Ley N 18.092, sobre Letra de Cambio y
Pagar, admiten que el cheque nominativo pueda ser endosado en comisin de
cobranza a un abogado, en conformidad con lo establecido en los artculos 18 y 29
de la citada ley cambiara.95
183. Cheque a la orden. Este documento contiene el nombre y apellidos del
beneficiario, pero ste queda expresamente facultado para transferirlo, porque lleva
la clusula "a la orden". Se borra la clusula "o al portador", de manera que su forma
de circulacin es mediante endoso traslaticio de dominio.
El endoso es un acto escrito al dorso del documento por el cual el portador
legtimo transfiere el dominio del mismo. El endoso traslaticio de dominio es
regular cuando adems de la firma del endosante expresa la fecha y el lugar de su
otorgamiento, el nombre del endosatario y la calidad del endoso; por ejemplo:
"Paguese a la orden de Ricardo Ros Marchant, Valor en dominio, Concepcin, 15
de marzo de 1994". Puede asimismo ser endoso en blanco, que contenga la sola
firma del endosante al dorso del cheque. Tal endoso es siempre traslaticio de
dominio y el cheque puede circular de tres maneras:
-Puede llenarse en el endoso en blanco con el nombre de un tercero;
95

"El cheque que suscita el recurso, fue girado con fecha 24 de diciembre de 1982, razn por la cual est sujeto a las
prescripciones de la Ley 18.092, que contempl nuevas normas sobre letras de cambio, y cuyo artculo 115 fij la poca
de su vigencia.
Al tenor de lo dispuesto en los artculos 21 y 29 del texto legal precitado, la letra de cambio importa mandato para el
cobro cuando contiene la clusula "valor en cobro" "en cobranza" u otra equivalente, y faculta al portador para ejercitar
todos los derechos derivados de la letra de cambio, salvo los de endosar en dominio o garanta, pudiendo el endosatario en
cobranza cobrar y percibir, incluso judicialmente, y tiene todas las atribuciones propias del mandato judicial,
comprendidas tambin aquellas que conforme requieren mencin expresa, con la condicin de que comparezca ante los
Tribunales en la forma en que lo exige la ley; y cabe sealar, de un modo especial, que la letra nominativa o no endosable
es susceptible de endoso en cobro.
Todo el rgimen jurdico descrito es aplicable al cheque en pago, en conformidad con lo previsto en el artculo 11
inciso 3o, del texto refundido de la Ley sobre Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques".
(C. Suprema, 28 diciembre 1983, F. del M. N 301, sent. 14, p. 783.)

170

Ricardo Sandoval Lpez

-Puede traspasarse de documento por la simple entrega manual del mismo;

-Puede hacerse un nuevo endoso regular o en blanco.
En los dos primeros casos el sujeto que transfiere el documento no compromete
su responsabilidad solidaria al pago. En el ltimo caso responde solidariamente al
portador si el cheque no es pagado por el banco.
A la circulacin del cheque a la orden se le aplican las mismas normas de la letra
de cambio (arts. 17 a 32 de la Ley N 18.092), en lo que no sean contrarias a su
naturaleza.
184. Cheque al portador. Es aquel que no designa la persona del beneficiario o
designndolo mantiene la clusula "o al portador". Este documento circula por la
entrega manual.
El que cede un cheque al portador slo responde de que el documento es
autntico, porque despus de cedido no se puede identificar al cedente. El cheque,
como todo ttulo de crdito, tiene la caracterstica de literalidad, esto es, que su
contenido y extensin se determinan por el tenor literal del documento. Como en el
ttulo no consta el nombre ni la firma del cedente, no es posible hacerlo responsable
de su pago, como ocurre en el endoso, donde se estampa la firma del endosante.

Seccin IV
Efectos jurdicos del cheque
185.Explicacin previa. Los efectos jurdicos del cheque son las obligaciones y
derechos que se generan tanto en la relacin entre el banco y el girador como en la
relacin entre este ltimo y el beneficiario.
Analizaremos, en primer lugar, las obligaciones del beneficiario o del portador,
para referirnos posteriormente a las obligaciones del girador.
Las obligaciones del beneficiario del cheque son fundamentalmente dos, a saber:
1a Presentar el cheque al cobro dentro de los plazos legales, y
2a Protestar el cheque por falta de pago.

Derecho Comercial

171

186.Obligacin de presentar el cheque al pago. El beneficiario del cheque o

quien llegue a ser su portador legtimo, tiene derecho a que se le pague la cantidad
indicada en el documento. Para ello es esencial que cumpla con la obligacin de
presentar el cheque al cobro dentro de los plazos fijados por la ley, en cualquier
momento, pero dentro de tales plazos.
De conformidad con lo previsto en el artculo 23 de la ley de Cuentas Corrientes
Bancarias y Cheques, el portador de un cheque debe presentarlo al cobro dentro del
plazo de sesenta das, contados desde su fecha, si el banco girado estuviera en la
misma plaza de su emisin, y dentro de noventa das, si estuviera en otra plaza.
Cuando se trata de los cheques girados en el extranjero, el plazo es de tres meses,
contado de la misma manera.96
Se advierte que el documento debe presentarse al cobro en los plazos indicados,
so pena que el portador pierda su accin en contra de los endosantes. El banco al
cual se le presente un cheque al cobro despus de expirados los trminos legales,
debe negarse al pago, salvo que el girador lo revalide, es decir, que ste indique por
escrito que consiente en que se pague fuera de plazo.
En todo caso, aunque el cheque no se presente al cobro en los plazos legales, el
girador debe responder de su pago al portador, sin que pueda excusarse de esta
obligacin por el hecho de que no se cobr a tiempo. Slo pierde el portador su
accin contra el girador si el pago se hace imposible por hecho o culpa del librado,
posteriores al vencimiento de dichos plazos.
Los plazos de presentacin del cheque al cobro son de das corridos, pero se
aumentan con los das hbiles durante los cuales el banco librado hubiere
suspendido, por cualquier motivo, sus operaciones.
187. Actitud del banco. Cuando el portador presenta el cheque al banco dentro de
los plazos legales, ste procede a examinar su conformidad desde el punto de vista
formal, es decir, si contiene las enunciaciones propias de su libramiento. Si el banco
determina que el cheque no est conforme, puede negarse a pagarlo. Ante esta
actitud del banco, el portador no puede reclamar, porque ninguna relacin jurdica lo
vincula con la entidad financiera. Cuando el banco estima que el cheque est
conforme, procede a su pago, siempre que la cuenta corriente contra la cual se ha
girado est vigente y provista de fondos suficientes, disponibles y oportunamente
96

"Para computar el plazo que seala el art. 23 de la Ley sobre Cuentas Corrientes Bancadas y Cheques, no debe
incluirse en la cuenta el da en que ste se gir, ya que el plazo debe ser completo y no lo sera si lo contramos desde la
fecha en que fue girado y hasta el da en que fue cobrado".
"En el caso de autos, el cheque no est caducado y fue debidamente protestado".
C. Santiago, 18 noviembre 1993, Gaceta Jurdica, ao 1993, noviembre, N 161, p. 81. Por sentencia de fecha 25 de
noviembre de 1993, la Corte Suprema confirm el fallo que sustenta esta doctrina.

172

Ricardo Sandoval Lpez

depositados. En este caso la institucin bancaria formula al portador dos exigencias.

La primera consiste en que el portador cancele el cheque, es decir, que extienda
recibo de pago, lo que generalmente hace firmando el documento en el anverso. La
segunda exigencia es que el portador se identifique, lo que de ordinario se cumple
con la cdula nacional de identidad. Estas precauciones se adoptan porque la ley
hace responsable al banco si paga el cheque a "persona desconocida" en
circunstancias que pudo haberse falsificado un endoso y quien se present a cobrar
el cheque no era su portador legtimo.
188. Obligacin de protestar el cheque. Cuando el cheque no se paga por el
banco girado es preciso dejar constancia fehaciente de este hecho.
En verdad el portador no est obligado a exigir el protesto del cheque, pero debe
hacerlo para poder ejercer las acciones civiles y penales en contra del girador.
189. Formalidades del protesto del cheque. Es un acto escrito sujeto a ciertas
formalidades, que son bsicamente las siguientes:
a) que el protesto se estampe al dorso del documento o
en una hoja de prolongacin adherida a l;
b) que se exprese la causa de la negativa de pago;
c) que se indique la fecha y la hora del protesto, requisito para determinar el
plazo de prescripcin de las acciones;
d) que se contenga la firma del banco librado. En virtud de lo previsto por la Ley
N 18.818, de 1o de agosto de 1987, no se exige ahora que el protesto contenga la
firma del portador. No se necesita la intervencin de ningn ministro de fe en el
protesto del cheque;
e) que el protesto se realice en el momento de la negativa de pago.
Todo protesto debe ser requerido por el portador al banco, salvo en el caso del
protesto por falta de fondos, que se realiza sin necesidad de requerimiento.
190.Objeto del protesto. Al igual que en la letra de cambio, la finalidad del
protesto del cheque es conservar los derechos del portador en contra de los
endosantes, quienes son, en este caso, los nicos responsables por garanta del pago
del documento.
191.Acciones de cobro del cheque. La accin de cobro del cheque se ejerce en
contra del girador y de los endosantes, para lo cual es imprescindible que el
documento est protestado por falta de pago.
Sin embargo, debido a que no interviene ningn ministro de fe, el protesto del
cheque no lo transforma en un ttulo ejecutivo, como ocurre en el caso de la letra de

Derecho Comercial

173

cambio, cuando ella se protesta requiriendo personalmente al obligado por el

funcionario competente.
Para iniciar un juicio ejecutivo con un cheque protestado es preciso "preparar la
va ejecutiva" notificando judicialmente el protesto del cheque al girador o al
endosante, en su caso. Podra entablarse inmediatamente el juicio ejecutivo en el
caso especial en que la firma del girador o del endosante del cheque hayan sido
autorizadas ante notario, situacin que no se presenta con frecuencia en la prctica.
El protesto del cheque es indispensable para iniciar el juicio criminal en contra
del girador del documento. El protesto debe fundarse en alguna de las causas
indicadas en el artculo 22 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques,
que analizaremos ms adelante, al referirnos a los delitos relacionados con el
cheque.
El portador del cheque tiene, pues, dos acciones para cobrarlo. La accin civil
ejecutiva, que puede hacerse valer cuando la firma del girador o la del endosante han
sido autorizadas por notario o bien cuando el protesto del cheque se ha notificado
judicialmente a ellos. De conformidad con lo previsto en el artculo 34 de la Ley de
Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques, la accin ejecutiva prescribe en el plazo de
un ao contado desde el protesto del cheque.
Puede cobrarlo ejerciendo la accin penal una vez protestado el cheque y
notificado judicialmente su protesto al girador. La accin penal prescribe en el plazo
de un ao, contado desde la fecha del protesto del documento.
Aun cuando el cheque no se proteste, el portador siempre podr cobrarlo al
girador, mediante un procedimiento ordinario en el cual se declare el derecho en su
favor. Concluido este juicio, deber impetrar el cobro ejecutivo del cheque
embargando y rematando bienes para el pago de la suma adeudada.
192. Falta de protesto. Mientras el cheque se encuentre vigente, el portador
puede presentarlo al cobro cuantas veces lo desee y no protestarlo. Sin embargo, si
los plazos legales para presentar el cheque al cobro se extinguen y el documento no
ha sido protestado, en este caso el portador pierde sus derechos contra los
endosantes y tampoco puede ejercer las acciones judiciales de cobro. Otro tanto
ocurre en el evento que el protesto sea ineficaz por no haberse cumplido las
exigencias formales. Con todo, mientras el cheque no est caducado, puede volver a
protestarse en forma correcta y dicho protesto origina todas las consecuencias que ya
hemos sealado.
193. Causales de protesto. A diferencia de lo que ocurre con la letra de cambio y
con el pagar, el cheque tiene una sola causa de protesto, que es la falta de pago. Sin

174

Ricardo Sandoval Lpez

embargo, la negativa de pago del cheque por el banco librado puede obedecer a
diversos motivos o causales, que analizaremos a continuacin.
1o Falta de cancelacin. Si falta el timbre o la firma de cancelacin, el banco
debe rehusar el pago del cheque, porque no puede pagarlo sin cumplirse esta
formalidad.
Slo ocurre en los cheques que se echan por canje, porque en ventanilla se exige
la cancelacin como trmite para el pago.
2o Mal extendido. Cuando faltan algunos requisitos para considerar el documento
como cheque (ejs.: enmendado, no corresponde al talonario entregado al titular de la
cuenta).
3o Caducado. Cuando se presenta al cobro fuera de plazo.
4o Falta de portador legtimo. Cuando el cheque lo cobra una persona que no es
su legtimo portador. Los bancos indican la causa de la falta de portador legtimo:
"falta endoso", "cheque nominativo".
5o Falso o firma disconforme. Cuando la firma es visiblemente disconforme, el
banco protesta el cheque por "falso". Cuando la firma es dudosa, no es idntica a la
del cliente y el banco tiene duda, protesta por "firma disconforme".
6o Orden de no pago. Puede ser del portador, en cuyo caso tiene valor
suspensivo.
Puede provenir del girador. Puede estar fundada en causas legales o no. Cuando
no existan causas formales para repeler el cheque, el banco debe protestar por orden
de no pago.
Es conveniente que se trate de una orden de no pago legtima; el banco lo
expresa en el protesto: "orden de no pago legtima y extravo".
7o Cuenta cerrada. Si presenta al cobro un cheque girado con posterioridad al
cierre de la cuenta, debe protestarse por cuenta cerrada.
Si el cheque se ha girado antes del cierre de la cuenta y se presenta al cobro
dentro de los plazos de caducidad despus del cierre de la misma, ste deber
pagarse o protestarse en forma ordinaria. Si se han reservado fondos, los cheques se
pagan. Si no hay fondos, el protesto se har por falta de fondos.
8o Falta de fondos. No existen fondos disponibles suficientes para pagar el
cheque.
Disponibles. Que no estn embargados. Que no se trate de valores en canje.
Otros protestos:
-Falta firma giradora;
-Falta firma registrada.
194. Obligaciones del girador. El girador del cheque est vinculado con el

Derecho Comercial

175

banco, mediante el contrato de cuenta corriente bancaria, y con el beneficiario del

cheque a quien se lo entrega generalmente en pago de una obligacin.
La cuenta corriente bancaria es un contrato que obliga esencialmente al banco a
cumplir las rdenes de pago del cuentacorrentista, con cargo de los depsitos que
ste ha efectuado en ella.
Sin embargo, el cliente o comitente debe cumplir ciertos deberes durante la
vigencia del contrato, que son bsicamente los siguientes:
-proveer de fondos suficientes al banco librado. Esta obligacin es esencial para
que el banco cumpla con pagar los cheques. Si el comitente gira en descubierto o sin
fondos, el banco puede, por su sola voluntad, cerrarle la cuenta corriente;
-girar los cheques en los talonarios entregados por el banco;
-verificar la serie y nmero del talonario entregado por el banco para girar los
cheques;
-cuidar el talonario de cheques para evitar el extravo. El banco se libera de toda
responsabilidad si el cheque que paga es de la serie y nmero entregados al girador y
si su firma no resulta visiblemente disconforme con la dejada para cotejo, aunque en
definitiva sea falsa.
Respecto del beneficiario, el girador responde del pago del cheque en todos
aquellos casos en los cuales el banco librado no lo haya pagado. Esto pone en
evidencia que el cheque es un ttulo de crdito que obliga a la persona que lo ha
suscrito a cumplir la prestacin de contenido econmico representada en l, en este
caso, a pagar la cantidad de dinero. Como ya lo indicramos, el portador debe
protestar el documento para iniciar la accin civil ejecutiva y la accin penal por
delito de giro fraudulento de cheque.
No obstante la omisin del protesto, el portador puede constituir un ttulo
ejecutivo citando al girador al tribunal a reconocer su firma y/o a confesar la deuda.
195. Responsabilidad por el pago del cheque. En contra del pago del cheque
efectuado por el banco pueden reclamar:
-el portador legtimo del cheque, que no fue quien lo present al cobro, y
-la persona de cuya cuenta corriente se debitaron impropiamente los fondos.
El portador legtimo puede reclamar cuando el banco paga el cheque a otra
persona que lo present al cobro. Ello ocurre cuando se ha notificado la prdida,
hurto o robo del cheque y no obstante el aviso del portador o la orden del juez, el
banco lo paga a quien lo cobra. En este caso, la responsabilidad del pago es para el
banco, quien deber indemnizar los perjuicios irrogados al portador legtimo del
cheque. La situacin planteada no se presenta a menudo en la prctica, porque el
banco admite y obedece las rdenes del portador, del girador o los decretos

176

Ricardo Sandoval Lpez

judiciales y suspende el pago del cheque en tales casos.

Asimismo el banco responde al portador legtimo del valor del documento,
cuando se acredite que el endoso fue falsificado y el banco lo ha pagado "a persona
desconocida", sin exigir que se identificara. Tampoco esto es de ordinaria
ocurrencia, porque el banco exige la cancelacin del cheque por el portador,
mediante la firma de ste puesta en el anverso y adems requiere su identificacin
dejando constancia del nmero de su cdula nacional de identidad en el mismo
cheque. Con tales precauciones el banco se libera de responsabilidad y adems
facilita la posibilidad de perseguir al falsificador.
196.Pago de cheque falsificado. El banco responde del pago que haya realizado
de un cheque falsificado o adulterado, en los siguientes casos:
a) Cuando la firma del girador es visiblemente disconforme con la dejada en
poder del banco para su cotejo o comprobacin;
b) Cuando el cheque tiene raspaduras, enmendaduras u otras alteraciones
notorias, y
c) Cuando el cheque no es de la serie entregada al girador para su uso.
Por el contrario, responde el girador cuando la firma es falsificada en un cheque
de su propia serie y no es visiblemente disconforme. Ello implica que el girador ha
sido descuidado con su talonario permitiendo que otras personas puedan falsificar su
firma, lo que no atrae la atencin del banco pagador porque dicha firma no es
visiblemente disconforme.
Lo mismo sucede cuando las raspaduras, enmendaduras u otras alteraciones no
son notorias, esto es, perceptibles a simple vista.
197.Reclamo del titular de la cuenta. El titular de la cuenta corriente puede
alegar que le descontaron los fondos para pagar un cheque que no debi ser pagado
por el banco, imputndole culpa o negligencia por haber efectuado dicho pago.
El pago del cheque se hace bajo la responsabilidad del banco, por lo que se
presume su responsabilidad si ste se lo efecta indebidamente. El cliente no tiene
nada que justificar. Es el banco el que tiene que acreditar que el pago se hizo
respetando todas las normas legales.
Asimismo el comitente puede reclamar que se contravino una orden de no pago
impartida por l y que el banco siempre debe obedecer sin examinar sus
fundamentos ni la legalidad de la misma.
Por ltimo la persona cuya cuenta fue debitada puede reclamar si el banco pag
el cheque fuera de los plazos legales para su presentacin al cobro, sin que haya sido
revalidado.

Derecho Comercial

177

Seccin V
Ineficacia del cheque
198. Requisitos de eficacia. Antes de examinar las situaciones en las cuales el
cheque carece de eficacia, analizaremos las exigencias que deben cumplirse para que
tenga pleno valor. Los requisitos de eficacia del cheque dependen tanto del banco
librado como del girador y del documento mismo.
En relacin con el banco, el cheque ser eficaz cuando se cobre ante librado
competente, esto es, el que aparece designado en el documento mismo. Es preciso
que el banco se encuentre en ejercicio de su giro, porque ste puede haberse
suspendido por decisin de la autoridad administrativa (Superintendencia de Bancos
e Instituciones Financieras), por huelga del personal o cualquiera otra circunstancia.
Tambin el ejercicio del giro puede haber concluido por disolucin, liquidacin o
quiebra del banco librado. En todas estas situaciones el cheque pierde eficacia ante
el banco, pero la mantiene respecto del girador y de los endosantes.
Tratndose del girador, la eficacia del cheque radica en que ste haya sido girado
por una persona capaz, que tenga la libre administracin de sus bienes. La
interdiccin, la muerte o la quiebra del girador son sucesos que restan eficacia al
cheque girado despus de ellas.
Respecto del documento mismo, ste debe cumplir todas las exigencias formales
de su emisin. Debe asimismo girarse contra una cuenta corriente existente, vigente
y provista de fondos suficientes, disponibles y oportunamente depositados.
Finalmente el documento como tal debe mantener su integridad, esto es, no debe
sufrir destrozos ni mutilaciones.
199. Causales de ineficacia del cheque. Dividiremos el anlisis de las causas de
ineficacia del cheque en relacin con el banco librado, respecto del girador y en
cuanto al documento mismo.
200. Ineficacia del cheque en relacin con el banco. El documento puede perder
su valor por la disolucin del banco contra el cual se ha expedido.
La disolucin del banco puede ser voluntaria o forzada. Los bancos en nuestro
pas deben organizarse como sociedades annimas abiertas sujetas a autorizacin y
fiscalizacin de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Un
banco puede disolverse por la expiracin del plazo por el cual fue convenido o por
acuerdo de la Junta General de Accionistas. Estas causas de disolucin no son
frecuentes en la prctica, porque las sociedades annimas bancadas se pactan con
plazo indefinido y resulta inusual que puedan disolverse anticipadamente. Ms

178

Ricardo Sandoval Lpez

corriente es que un banco pueda disolverse por revocacin de la autorizacin de

existencia. Tal medida puede adoptarla la autoridad de control, esto es, la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. De hecho esta medida se
adopt respecto de ciertos bancos durante la crisis del sistema bancario chileno en el
ao 1982. Tambin el banco puede disolverse con motivo de su declaratoria en
quiebra.
En todos los casos de disolucin del banco librado, las cuentas corrientes
concluyen y los depsitos deben ser devueltos a sus titulares. En caso de quiebra del
banco, el titular de la cuenta corriente puede verificar su crdito en el procedimiento
concursal y obtener de esa suerte su restitucin. De todas maneras el cheque pierde
su eficacia respecto del banco librado, pero el girador y sus endosantes se mantienen
responsables ante el portador legtimo del documento.
201. Ineficacia respecto del girador. El documento carece de valor en caso de
revocacin de la orden de pago, en caso de muerte o de quiebra del girador.
a) Orden de no pago. Consiste en dejar sin efecto la orden contenida en el
cheque; jurdicamente se trata de una revocacin del acto de emisin del documento.
Atendida la circunstancia que el cheque es un medio de pago que se usa para
sustituir el dinero, la orden de no pago slo puede fundarse en las causales que
autoriza el artculo 26 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques, a
saber:
1o Cuando la firma del girador haya sido falsificada;
2o Cuando el cheque hubiere sido alterado con respecto a la suma o a la persona
del beneficiario, con posterioridad a su emisin, y
3o Cuando el cheque hubiere sido perdido, hurtado o robado.
Si el girador da orden de no pago por causas diversas de las legales comete delito
de giro fraudulento de cheque, de conformidad con lo previsto en el artculo 22 de la
ley del ramo;
b) Muerte del girador. Tratndose del cheque mandato o comisin de cobranza,
segn lo establecido en el artculo 36 de la ley sobre la materia, la muerte del girador
no hace caducar el documento mientras el hecho no se haya puesto por escrito en
conocimiento del banco librado por cualquier persona interesada.
En el caso del cheque pago de obligaciones, que es el de mayor aplicacin
prctica, es preciso distinguir algunas situaciones. Cuando el cheque se ha expedido
antes de la muerte del girador y se presenta al cobro despus de ella, dentro de los
plazos de caducidad, generalmente el banco lo paga. Si el cheque aparece emitido
con fecha posterior a la del fallecimiento del girador y el banco est en conocimiento
de esta ltima, no lo paga.

Derecho Comercial

179

Los bancos cuando toman conocimiento de la muerte de sus comitentes proceden

a cerrar la cuenta corriente despus de pagar los cheques girados antes de ese
suceso;
c) Quiebra del girador. Declarada la quiebra del girador, ste pierde la
administracin de los bienes comprendidos en ella y por lo mismo no puede
disponer de los fondos depositados en la cuenta corriente. El banco no puede pagar
el cheque, porque los fondos depositados forman parte del activo de la quiebra y su
administracin corresponde al sndico. Adems, el banco debe cerrar la cuenta
corriente de su cliente declarado en quiebra, en conformidad con lo dispuesto por el
artculo 9o de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques, en relacin con el
artculo 611, inciso 2o, del Cdigo de Comercio.
El portador del cheque puede cobrarlo ejerciendo la accin penal directamente
contra el quebrado, porque su responsabilidad criminal es personalsima y puede
perseguirse aun estando declarado en falencia. Tambin podra hacerse parte en el
juicio de quiebra verificando el crdito y atenindose a las resultas de este
procedimiento.
Si el cheque aparece emitido despus de la quiebra del girador, tampoco es
pagado por el banco, pero el portador tiene adems una accin criminal por delito de
estafa en contra de ste.
202. Ineficacia respecto del documento. Varias causas motivan la falta de
eficacia del cheque derivada del documento mismo. Las principales son las
siguientes:
a) Inexistencia de la cuenta corriente. La razn por la cual el banco paga el
cheque girado en su contra es porque entre l y el girador existe un contrato de
cuenta corriente bancaria. Si esta cuenta no existe porque nunca la hubo, el cheque
no ser pagado por la institucin de crdito, quedando a salvo la accin civil y
criminal contra el girador que defraud al portador.
b) Cuenta corriente cerrada. Cuando entre el librador y el banco existi una
cuenta corriente, pero sta se cerr antes de la presentacin del cheque al cobro, el
documento carece de eficacia ante el banco. El portador puede, no obstante,
requiriendo el protesto, ejercer las acciones civiles y penales en contra del girador.
La accin penal, en este caso, es por delito de giro fraudulento de cheque, segn el
artculo 22 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques;
c) Falta de fondos. Es la causa ms comn por la cual el
banco rechaza el pago del documento. Ello puede deberse a:
-que los fondos son insuficientes;
-que se ha sobrepasado el monto del sobregiro autorizado en virtud de la lnea de

180

Ricardo Sandoval Lpez

crdito;
-que los fondos fueron retirados con posterioridad al giro;
-que los fondos no estn disponibles por haberse trabado embargo sobre la
cuenta corriente en un juicio seguido contra el girador o por corresponder a valores
que han sido acreditados provisoriamente mientras el banco procede a su cobro ante
otros bancos;
d) Destrozo del cheque. Cuando el documento, elemento material del ttulo,
pierde su integridad por destrozo o mutilacin, el banco rehusa su pago.
Tericamente si se presentara la mitad del documento al banco no podramos
suponer que el banco pagara la mitad del valor del cheque;
e) Prdida del cheque. El ejercicio del derecho representado en el cheque, esto
es, la facultad de cobrar la suma girada, requiere estar en posesin del documento. Si
el cheque se extrava, el beneficiario no podr ejercer los derechos emanados del
documento.

Seccin VI
Delitos relacionados con el cheque
203. Diversos delitos. Con motivo del giro o del uso del cheque pueden cometerse
varios delitos, a saber: -giro fraudulento de cheque; -estafa;-abuso de firma en
blanco; -tacha de firma autntica; -otras defraudaciones y engaos.
204.Delito de giro fraudulento de cheque. Se trata del mal denominado "giro
doloso de cheque", expresin que se consagr en la prctica judicial debido a que la
primera Ley sobre Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques N 3.845, de fecha 21
de febrero de 1922, dispona que el librador que girare sin tener de antemano fondos
disponibles suficientes en poder del banco, era responsable de los perjuicios
irrogados al portador y en caso de dolo se le castigaba como reo de estafa. De ah en
adelante la expresin "giro doloso de cheque" hizo escuela y sigue emplendose en
la actualidad, no obstante que, como veremos, la figura delictual no requiere de dolo
del girador para tipificarse.
205.Elementos del delito. El giro fraudulento de cheque es un delito complejo
que se configura realizando una cualquiera de ciertas acciones seguida de una
omisin, todas ellas sealadas por el artculo 22 de la Ley de Cuentas Corrientes

Derecho Comercial

181

Bancarias y Cheques.
La accin puede consistir en la ejecucin de cualquiera de estos hechos:
-girar el cheque sin tener previamente fondos suficientes y disponibles en la
cuenta corriente;
-retirar los fondos despus de expedido el cheque;
-girar contra cuenta corriente inexistente, y
-revocar la orden de pago fuera de los casos previstos en la ley.
En todas estas situaciones el banco rechazar el pago del cheque y el portador
deber requerir el protesto del documento.
La omisin, que se une a una cualquiera de las acciones indicadas anteriormente,
consiste en:
-no consignar fondos suficientes en la cuenta corriente del tribunal para cubrir el
capital, intereses y costas, dentro de tres das hbiles, contados desde la notificacin
judicial del protesto del cheque al girador.
El delito se entiende configurado cuando concurren tanto la accin como la
omisin indicadas.97
206. Procedimiento para perseguir el delito. El portador del cheque protestado
debe hacer notificar judicialmente el protesto del documento al girador.
Notificado judicialmente, el girador tiene tres das hbiles contados desde la
notificacin para depositar en la cuenta corriente del tribunal fondos suficientes para
cubrir el cheque en capital, intereses y costas. Vencido dicho plazo fatal sin que se
verifique la consignacin de fondos, se certificar este hecho por el secretario del
tribunal en el expediente.
El portador, con el mrito de la gestin realizada, puede denunciar el delito de
giro fraudulento de cheque o, como se acostumbra en la prctica, querellarse contra
el girador.
207. Delito de estafa. El uso del cheque tambin puede ser constitutivo de delito
de estafa, como sucede, por ejemplo, cuando una persona engaa a otra, con nimo
de defraudarla, valindose de un cheque del cual no es beneficiario ni portador
legtimo. La estafa puede revestir numerosas formas, que en el mbito de este
trabajo no podemos describir.
208. Delito de falsificacin. En todos los casos en los cuales se falsifica la firma
del girador o se altera el nombre del beneficiario o la cantidad girada, se comete
97

Vase la jurisprudencia de los artculos 22 y 42 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques en: "Repertorio
de Legislacin y Jurisprudencia Chilenas". Cdigo de Comercio. Tomo II. Editorial Jurdica de Chile. 3 a edicin 1994,
puesta al da por el autor de este Manual

182

Ricardo Sandoval Lpez

delito de falsificacin de instrumento privado mercantil, sancionado por el artculo

197, inciso 2o, del Cdigo Penal.
Tambin se comete falsificacin cuando ello se refiere al endoso del cheque.
209. Abuso de firma en blanco. Este delito puede cometerse cuando el cheque se
extiende con la sola firma del girador, sin llenar las enunciaciones de su contenido.
El artculo 470 N 3 del Cdigo Penal sanciona a los que cometieren alguna
defraudacin, abusando de firma de otro en blanco y extendiendo con ella algn
documento en perjuicio del mismo o de un tercero.
210. Tacha de firma autntica. El artculo 43 de la Ley de Cuentas Corrientes
Bancarias y Cheques, en su texto actual fijado por la Ley N 18.092, establece que
cualquiera persona que en la gestin de notificacin de un protesto de cheque tache
de falsa su firma y resultare en definitiva que dicha firma es autntica, ser
sancionada con las penas que con templa el artculo 467 del Cdigo Penal (estafa),
salvo que acredite justa causa de error o que el ttulo en el cual se estamp la firma
sea falso.
Se cre este nuevo delito para sancionar a las personas que tachaban su firma de
falsa, siendo ella autntica, y de esa suerte restaban eficacia a los ttulos de crdito
(letra de cambio, pagar y cheque).
211. Comentario final. El cheque es un ttulo de crdito representativo de una
suma de dinero pagadera a la vista, que se emplea ordinariamente como sustituto de
la moneda de curso forzoso emitida por el Estado.
Es preciso que, como tal, est respaldado por acciones civiles y penales eficaces,
que garanticen su pago por el girador y los endosantes cuando el banco librado no lo
paga. En la medida que tenga este respaldo en la legislacin, podr mantener la
confianza del pblico para recibirlo en reemplazo del dinero.
La naturaleza del cheque como instrumento de pago a la vista no debe
desvirtuarse propiciando reformas que admitan el cheque a fecha, porque en nuestro
ordenamiento existen otros ttulos que cumplen la funcin de instrumentos de
crdito.
Por ltimo, atenta contra la naturaleza del cheque la circunstancia de que se le
emplee como documento de garanta, finalidad con la cual la ley no lo concibi, y
que para obtenerla se recurra a toda clase de arbitrios, que redundan en abusos con
las personas que han intervenido en la operacin, especialmente con el girador del
cheque.
Indudablemente que nuestra ley sobre la materia requiere ser reformada de
manera total y profunda, para adaptarla a la realidad econmica mercantil.

Derecho Comercial

183

BIBLIOGRAFA
ARROYO MARTNEZ, Ignacio: Ley cambiara y del Cheque, Editorial Tecnos,
Madrid, Espaa, 1987.
BORINSKY, Carlos: Derecho Penal del Cheque, Editorial Astrea, Buenos Aires,
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FERRI, Giuseppe: Manuale de Diritto Commerciale, 7a edicin, UTET, Tormo,
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Valparaso, 1986.
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JIMENEZ LOOSLI, Wilma C: "Anlisis de jurisprudencia sobre algunos aspectos
del cheque", Seminario de Titulacin, Universidad de Concepcin, 1986.
JIMENEZ SANCHEZ, Guillermo: Derecho Mercantil, Coordinacin, 4a edicin,
tomo II, Editorial Ariel: Derecho, Barcelona, Espaa, 1998. Jurisprudencia sobre
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Editorial Jurdica de Chile, Santiago, 1996.
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1981.
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SANDOVAL LOPEZ, Ricardo: El Cheque, Editorial Jurdica de Chile, Santiago,
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Pons, Madrid, Espaa, 1998.
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VERDUGO MARINCOVIC, Mario: Ley sobre Cuentas Corrientes Bancarias y
Cheques: jurisprudencia y doctrina, Editorial Ariete, Santiago, Chile, 1979.
ZALAZAR B.J.: Manual sobre cheques, 4a edicin actualizada, Editorial Jurdica de

184

Ricardo Sandoval Lpez

Chile, Santiago, 1982.

ZUIGA SAN MARTIN, Ana Mara: Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y
Cheques, Editorial Jurdica de Chile, Santiago, 1985.

Derecho Comercial

185
NDICE

TEORA GENERAL DE LOS TTULOS

DE CREDITO, LETRA DE CAMBIO , PAGARE,
CHEQUE Y TITULOS ELECTRONICOS O
DESINCORPORADOS

1. Introduccin....................................................................................................................................................7
CAPITULO I
TEORA GENERAL DE LOS TTULOS DE CRDITO

SECCION I NOCIN

DE TTULO DE CRDITO Y ELEMENTOS CARACTERSTICOS

2. NOCIN DE TTULO DE CRDITO.......................................................................................10

3. EVOLUCIN HISTRICA................................................................................................... 11
4. DEFINICIN Y ELEMENTOS DEL TTULO DE CRDITO...............................................................13
5. ESTRUCTURA DEL TTULO DE CRDITO...............................................................................16
6. VINCULACIN DE LOS ELEMENTOS DE LA ESTRUCTURA DEL TTULO...........................................18
7 AUTONOMA CONCEPTUAL DE LOS ELEMENTOS ESTRUCTURALES DEL TTULO................................18
8. CONCEPTO DE LEGITIMACIN........................................................................................... 19
9. DENOMINACIN............................................................................................................. 23
SECCION IICARACTERSTICAS

DE LOS TTULOS DE CRDITO

10. ENUMERACIN............................................................................................................ 24
PARRAFO I CARACTERES

ESENCIALES Y COMUNES DE LOS TTULOS DE CRDITO

11. LA NECESARIEDAD....................................................................................................... 24
12. LA LITERALIDAD.......................................................................................................... 25
13. CARCTER AUTNOMO DE LOS TTULOS DE CRDITO...........................................................27
PARRAFO II CARACTERSTICAS

PARTICULARES DE ALGUNOS TTULOS DE CRDITO

14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.

TTULOS DE CRDITO Y RELACIN SUBYACENTE..................................................................29

LA CAUSA EN LOS TTULOS DE CRDITO............................................................................30
CONCEPTO DE TTULO DE CRDITO ABSTRACTO..................................................................32
ABSTRACCIN Y AUTONOMA EN LOS TTULOS DE CRDITO...................................................32
CARACTERSTICAS DE FORMALIDAD DE LOS TTULOS ABSTRACTOS..........................................33
ASPECTO JURDICO-REAL DEL TTULO DE CRDITO...............................................................34
INFLUENCIA DE LA RELACIN OBLIGACIONAL SOBRE LA RELACIN REAL...................................34
INFLUENCIA DE LA RELACIN REAL SOBRE LA DOCUMENTAL..................................................34
ADQUISICIN Y EXTINCIN DE LOS DERECHOS SOBRE EL TTULO Y DE LOS DERECHOS EMERGENTES
DEL DOCUMENTO............................................................................................................ 35

SECCION III LA
23.
24.
25.
26.

CLASIFICACIN DE LOS TTULOS DE CRDITO

CRITERIOS DE CLASIFICACIN.........................................................................................35
TTULOS DE PAGO, REPRESENTATIVOS DE MERCADERAS Y DE PARTICIPACIN SOCIAL.................36
TTULOS AL PORTADOR, A LA ORDEN Y NOMINATIVAS...........................................................37
TTULOS AL PORTADOR................................................................................................. 37

186

Ricardo Sandoval Lpez

27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.

TTULOS A LA ORDEN................................................................................................... 38
TTULOS NOMINATIVOS.................................................................................................. 39
TTULOS PBLICOS Y PRIVADOS.......................................................................................40
TTULOS UNITARIOS Y MLTIPLES.....................................................................................40
LOS EFECTOS DE COMERCIO.......................................................................................... 41
DIFERENTES EFECTOS DE COMERCIO................................................................................42
TTULOS CAUSALES Y ABSTRACTOS..................................................................................42
TTULOS CON SOPORTE MATERIAL CARTCEO Y TTULOS INFORMTICOS O DE REPRESENTACIN
ELECTRNICA................................................................................................................ 43
35. LOS TTULOS DE CRDITO IMPROPIOS...............................................................................44
SECCION IV LOS
36.
37.
38.
39.
40.
41.

VALORES MOBILIARIOS

CONCEPTO Y CARACTERES DISTINTIVOS............................................................................45

VALORES MOBILIARIOS AL PORTADOR...............................................................................46
VALORES MOBILIARIOS NOMINATIVOS...............................................................................46
GRADOS EN LA FORMA NOMINATIVA.................................................................................47
VALORES MOBILIARIOS A LA ORDEN.................................................................................47
DIFERENTES VALORES MOBILIARIOS.................................................................................47

SECCION V TTULOS
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
51.
52.
53.

REPRESENTATIVOS DE MERCADERAS

IDEAS GENERALES........................................................................................................ 48
CARTA DE PORTE......................................................................................................... 48
ASPECTO FORMAL DE LA CARTA DE CRDITO....................................................................49
EFECTOS DE LA CARTA DE PORTE....................................................................................50
CONOCIMIENTO DE EMBARQUE.......................................................................................51
ASPECTOS FORMULES DEL CONOCIMIENTO DE EMBARQUE....................................................51
FUNCIONES DEL CONOCIMIENTO DE EMBARQUE..................................................................53
OTROS DOCUMENTOS DEL TRANSPORTE MARTIMO.............................................................53
DOCUMENTOS DEL TRANSPORTE MULTIMODAL...................................................................55
CERTIFICADO WARRANTS...............................................................................................56
ASPECTOS FORMALES DEL WARRANTS..............................................................................57
TRANSFERENCIA DEL WARRANTS.....................................................................................57

SECCION VI TTULOS

DE CRDITO INFORMTICOS, ELECTRNICOS O TELEMTICOS

54. CAMBIO DE SOPORTE................................................................................................... 58

55. CONSAGRACIN LEGAL DE LOS TTULOS DE REPRESENTACIN ELECTRNICA O TABULAR.............60
56. REPRESENTACIN INFORMTICA DE LOS TTULOS DE CRDITO UTILIZADOS EN EL TRANSPORTE.....63
57. LA LEY MODELO DE LA CNUDMI SOBRE COMERCIO ELECTRNICO.......................................66
BIBLIOGRAFA CAPITULO I............................................................................................. 68
CAPITULO II
LA LETRA DE CAMBIO
SECCION I ASPECTOS
58.
59.
60.
61.

GENERALES

ORIGEN Y EVOLUCIN................................................................................................... 72
FUNCIN DE LA LETRA DE CAMBIO..................................................................................74
DEFINICIN DE LA LETRA DE CAMBIO...............................................................................75
PERSONAS QUE INTERVIENEN EN LA LETRA DE CAMBIO........................................................76

SECCION II LA

EMISIN O GIRO DE LA LETRA DE CAMBIO

Derecho Comercial

187

62. CARCTER FORMAL...................................................................................................... 77

63. ENUNCIACIONES DE LA LETRA DE CAMBIO.........................................................................77
64. SANCIN POR FALTA DE REQUISITOS ESENCIALES................................................................82
65. ENUNCIACIONES POSTERIORES AL GIRO............................................................................84
66. GIRO DE LA LETRA Y RELACIONES JURDICAS DE ORIGEN......................................................84
67. MENCIONES FACULTATIVAS.............................................................................................85
68. ADULTERACIN DE LA LETRA.......................................................................................... 87
69.ALTERACIN DEL TEXTO DE LA LETRA DE CAMBIO................................................................88
70. EJEMPLARES DE LA LETRA.............................................................................................. 88
71. OBLIGACIONES DEL LIBRADOR........................................................................................89
72. OBLIGACIONES DEL LIBRADOR........................................................................................89
73. OBLIGACIONES DEL LIBRADOR CON EL LIBRADO.................................................................90
SECCION III LA
74.
75.
76.
77.
78.
79.
80.
81.
82.
83.
84.
85.
86.
87.
88.
89.

CIRCULACIN DE LA LETRA DE CAMBIO: EL ENDOSO

IDEAS GENERALES........................................................................................................ 91
DEFINICIN LEGAL DE ENDOSO.......................................................................................91
NATURALEZA JURDICA Y FUNCIN...................................................................................92
DIFERENCIAS ENTRE LA CESIN ORDINARIA DE CRDITOS Y EL ENDOSO..................................93
CARACTERSTICAS DEL ENDOSO......................................................................................93
IDEA DE ENDOSATARIO..................................................................................................94
DIVERSAS CLASES DE ENDOSO.......................................................................................94
ENDOSO TRASLATICIO DE DOMINIO..................................................................................95
TRANSFERENCIA DE DOMINIO DE LA LETRA........................................................................95
LEGITIMACIN ACTIVA Y PASIVA.......................................................................................96
RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE.................................................................................97
EL ENDOSO TRASLATICIO DE DOMINIO Y LAS PERSONAS QUE INTERVIENEN EN LA LETRA...........100
LA INOPONIBILIDAD DE EXCEPCIONES.............................................................................100
ENDOSO DE LETRA VENCIDA........................................................................................101
ENDOSO EN COMISIN DE COBRANZA............................................................................102
ENDOSO EN GARANTA................................................................................................ 103

SECCION IV LA

ACEPTACIN DE LA LETRA

90. NOCIN PREVIA......................................................................................................... 104

91. CONCEPTO DE ACEPTACIN.........................................................................................104
92. PLURALIDAD DE LIBRADOS........................................................................................... 105
93. PRESENTACIN DE LA LETRA A LA ACEPTACIN................................................................106
94. ACTITUD DEL LIBRADO AL REQUERRSELE LA ACEPTACIN...................................................107
95. REQUISITOS DE FORMA Y DE FONDO DE LA ACEPTACIN....................................................108
96. REQUISITOS DE FORMA DE LA ACEPTACIN......................................................................108
97. REQUISITOS DE FONDO DE LA ACEPTACIN.....................................................................109
100. GENERALIDADES..................................................................................................... 111
98. RETIRO DE LA ACEPTACIN..........................................................................................111
99. NEGATIVA DE ACEPTACIN........................................................................................... 111
SECCION V LA
101.
102.
103.
104.
105.

GARANTA Y EL AVAL

SOLIDARIDAD CAMBIARA........................................................................................... 112

EL AVAL................................................................................................................. 113
FORMALIDAD DEL AVAL.............................................................................................114
EFECTOS DEL AVAL..................................................................................................114
OTRAS GARANTAS................................................................................................... 115

188

Ricardo Sandoval Lpez

SECCION VI EL
106.
107.
108.
109.
110.
111.
112.
113.

VENCIMIENTO Y PAGO DE LA LETRA

FORMA DE DETERMINAR EL VENCIMIENTO.....................................................................116

EL PAGO DE LA LETRA............................................................................................. 117
PRESENTACIN DE LA LETRA AL PAGO........................................................................117
A QUIN DEBE HACERSE EL PAGO?............................................................................119
CONSTANCIA DEL PAGO.............................................................................................119
EL PAGO PARCIAL.................................................................................................... 120
LUGAR DE PAGO...................................................................................................... 120
PROHIBICIN DEL PAGO............................................................................................ 120

SECCION VII EL
114.
115.
116.
117.
118.
119.
120.
121.
122.
123.
124.
125.
126.
127.
128.
129.
130.

PROTESTO DE LA LETRA DE CAMBIO

CONCEPTO............................................................................................................. 121
CLASES DE PROTESTO.............................................................................................. 121
OPORTUNIDAD DEL PROTESTO....................................................................................122
FORMALIDADES DEL PROTESTO...................................................................................124
NOTARIO COMPETENTE PARA EL PROTESTO....................................................................124
DILIGENCIAS QUE VERIFICA EL NOTARIO........................................................................125
EL AVISO............................................................................................................... 125
EL REQUERIMIENTO.................................................................................................. 125
ACTA DE PROTESTO................................................................................................. 126
DEPSITO DEL IMPORTE DE LA LETRA..........................................................................126
EL REGISTRO DE PROTESTOS.....................................................................................127
PROTESTO POR BANCO O FINANCIERA..........................................................................127
FORMALIDADES DEL PROTESTO EFECTUADO POR BANCOS O FINANCIERAS............................127
REGISTRO DE LETRAS PROTESTADAS...........................................................................128
INEFICACIA DEL PROTESTO.........................................................................................128
ALCANCE Y UTILIDAD................................................................................................129
NULIDAD DEL PROTESTO........................................................................................... 129

SECCION VIII ACCIONES

131.
132.
133.
134.
135.
136.
137.
138.
139.
140.

ACCIONES CAMBIARAS Y EXTRACAMBIARIAS..................................................................129

ACCIN CAMBIARA DIRECTA......................................................................................130
ACCIN INDIRECTA, DE RECAMBIO O DE REGRESO..........................................................131
PERJUICIO DE LA LETRA.............................................................................................132
ACCIONES CAMBIARAS DE REEMBOLSO........................................................................132
PAGO HECHO POR EL ENDOSANTE...............................................................................133
PAGO HECHO POR AVALISTA.......................................................................................133
ALCANCE DE LA ACCIN CAMBIARA DE REEMBOLSO........................................................133
PAGO PARCIAL Y ACCIN CAMBIARA DE REEMBOLSO.......................................................134
PAGO HECHO POR EXTRAO A LA LETRA.......................................................................134

SECCION IX EL
141.
142.
143.
144.

PARA EL COBRO DE LA LETRA DE CAMBIO

EXTRAVO DE LA LETRA DE CAMBIO

GENERALIDADES..................................................................................................... 134
DECLARACIN DE EXTRAVO.......................................................................................134
RESOLUCIN QUE SE PRONUNCIA SOBRE EL EXTRAVO.....................................................136
EFECTOS DE LA ACEPTACIN O PAGO AUTORIZADO POR RESOLUCIN JUDICIAL......................136

SECCION X LA

PRESCRIPCIN DE LAS ACCIONES CAMBIARAS

145. ACCIONES
146. ACCIONES

DEL PORTADOR.........................................................................................137
CAMBIARAS DE REEMBOLSO........................................................................140

Derecho Comercial

189

147. INTERRUPCIN DE LA PRESCRIPCIN............................................................................141

148. LA TACHA DE FALSEDAD DE LA FIRMA EN LA LETRA.........................................................141
BIBLIOGRAFA CAPITULO II..........................................................................................142

CAPITULO III
EL PAGARE Y LA CARTA ORDEN DE CRDITO

SECCION I ASPECTOS

GENERALES

149. NOCIN DE PAGAR................................................................................................. 146

150. DEFINICIN DE PAGAR............................................................................................. 146
151. DIFERENCIAS ENTRE EL PAGAR Y LA LETRA DE CAMBIO...................................................147
SECCION II LA
152.
153.
154.
155.
156.
157.

CREACIN DEL PAGAR

PERSONAS QUE INTERVIENEN EN EL PAGAR..................................................................147

ASPECTOS FORMALES DE LA CREACIN DEL PAGAR.......................................................148
ENUNCIACIONES QUE DEBE CONTENER EL PAGAR..........................................................148
SANCIN POR FALTA DE ENUNCIACIONES EN EL PAGAR...................................................150
ASPECTOS DE FONDO DEL PAGAR..............................................................................151
LEGISLACION APLICABLE.....................................................................................151

SECCION III LA

CARTA ORDEN DE CRDITO

158. CONCEPTO............................................................................................................. 152

159. NATURALEZA MERCANTIL...........................................................................................152
160. PERSONAS QUE INTERVIENEN EN ELLA..........................................................................152
161. REQUISITOS DE LA CARTA ORDEN DE CRDITO...............................................................153
162. OBLIGACIONES DEL DADOR DE LA CARTA......................................................................154
BIBLIOGRAFA CAPITULO III......................................................................................... 154

CAPITULO IV
EL CHEQUE

SECCION I NOCIONES
164.
165.
166.
167.
168.
169.
170.

GENERALES....................................................................................158

GENERALIDADES..................................................................................................... 158
ORIGEN Y EVOLUCIN DEL CHEQUE.............................................................................159
FUNCIONES ECONMICAS DEL CHEQUE.........................................................................160
UTILIDAD DEL CHEQUE.............................................................................................161
DEFINICIN LEGAL DE CHEQUE...................................................................................162
DEFINICIN DOCTRINARIA DE CHEQUE..........................................................................162
LEGISLACIN APLICABLE AL CHEQUE............................................................................162

SECCION II EL

GIRO DEL CHEQUE

190
171.
172.
173.
174.
175.
176.
177.
178.
179.
180.

Ricardo Sandoval Lpez

MENCIONES DEL CHEQUE.......................................................................................... 163
OTRAS ENUNCIACIONES EN EL CHEQUE........................................................................165
DIVERSAS CLASES DE CHEQUES..................................................................................165
CHEQUE MANDATO O COMISIN DE COBRANZA..............................................................166
CHEQUE PAGO DE OBLIGACIONES................................................................................166
CHEQUE CRUZADO................................................................................................... 167
OTRAS CLASES DE CHEQUES......................................................................................167
CHEQUE EN GARANTA Y CHEQUE A FECHA....................................................................168
EL CHEQUE EN GARANTA.......................................................................................... 168
CHEQUE A FECHA.................................................................................................... 170

SECCION III LA
181.
182.
183.
184.

CIRCULACIN DEL CHEQUE

CLASES DE CHEQUES SEGN SU CIRCULACIN...............................................................170

CHEQUE NOMINATIVO............................................................................................... 171
CHEQUE A LA ORDEN...............................................................................................171
CHEQUE AL PORTADOR............................................................................................. 172

SECCION IV EFECTOS
185.
186.
187.
188.
189.
190.
191.
192.
193.
194.
195.
196.
197.

JURDICOS DEL CHEQUE

EXPLICACIN PREVIA................................................................................................172
OBLIGACIN DE PRESENTAR EL CHEQUE AL PAGO...........................................................173
ACTITUD DEL BANCO................................................................................................ 173
OBLIGACIN DE PROTESTAR EL CHEQUE.......................................................................174
FORMALIDADES DEL PROTESTO DEL CHEQUE.................................................................174
OBJETO DEL PROTESTO.............................................................................................174
ACCIONES DE COBRO DEL CHEQUE..............................................................................174
FALTA DE PROTESTO.................................................................................................175
CAUSALES DE PROTESTO...........................................................................................176
OBLIGACIONES DEL GIRADOR.....................................................................................177
RESPONSABILIDAD POR EL PAGO DEL CHEQUE...............................................................177
PAGO DE CHEQUE FALSIFICADO..................................................................................178
RECLAMO DEL TITULAR DE LA CUENTA.........................................................................178

SECCION V INEFICACIA
198.
199.
200.
201.
202.

DEL CHEQUE

REQUISITOS DE EFICACIA........................................................................................... 179

CAUSALES DE INEFICACIA DEL CHEQUE.........................................................................179
INEFICACIA DEL CHEQUE EN RELACIN CON EL BANCO.....................................................179
INEFICACIA RESPECTO DEL GIRADOR............................................................................180
INEFICACIA RESPECTO DEL DOCUMENTO.......................................................................181

SECCION IV DELITOS

RELACIONADOS CON EL CHEQUE

203. DIVERSOS DELITOS.................................................................................................. 182

204. DELITO DE GIRO FRAUDULENTO DE CHEQUE..................................................................182
205. ELEMENTOS DEL DELITO............................................................................................ 183
206. PROCEDIMIENTO PARA PERSEGUIR EL DELITO.................................................................183
207. DELITO DE ESTAFA................................................................................................... 183
208. DELITO DE FALSIFICACIN......................................................................................... 184
209. ABUSO DE FIRMA EN BLANCO.....................................................................................184
210. TACHA DE FIRMA AUTNTICA......................................................................................184
211. COMENTARIO FINAL..................................................................................................184
BIBLIOGRAFA............................................................................................................. 185

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191

192

Ricardo Sandoval Lpez

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193