1.

PREMISA Y CONCEPTO DE GASTOS PBLICOS

Observamos preliminarmente que la exposicin, en primer trmino, de la materia referida a los gastos
pblicos consiste esencialmente en una eleccin de carcter arbitrario, que guarda simetra con el esquema del
proceso financiero expuesto en el segundo captulo de este libro.
GASTOS PBLICOS
LOS GASTOS PBLICOS
De ninguna manera esta eleccin significa considerar que en el proceso de la formacin del Presupuesto las
decisiones referentes a los gastos sean previas a las concernientes a los recursos, ni muc!o menos que la
determinacin de aqullos, cualitativa " cuantitativa, est afuera de la actividad financiera " constitu"a un dato
global de orden poltico cu"a cobertura constituira dic!a actividad, limitada, pues, a elegir los recursos para la
financiacin de los gastos# .
$os gastos pblicos constitu"en las erogaciones que efecta el %stado para adquirir bienes instrumentales o
intermedios " factores para producir bienes " servicios pblicos& o para adquirir bienes de consumo a distribuir
gratuitamente o contra el pago de una retribucin directamente a los consumidores& o bien para transferir el
dinero recaudado con los recursos a individuos o empresas, sin ningn proceso de produccin de bienes o
servicios.
2. CLASIFICACIN DE LOS GASTOS PBLICOS
'omo acontece !abitualmente en toda ciencia tambin en la de las (inan)as Pblicas se efectan
clasificaciones de distintos fenmenos, cu"a valide) debe *u)garse en ra)n de su utilidad para el ma"or " me*or
conocimiento de los ob*etos estudiados.
+s es como el fenmeno gastos pblicos !a dado origen a variadas clasificaciones, algunas "a perimidas,
otras de reciente creacin.
Omitimos considerar las clasificaciones de orden contable o *urdico que no tengan significacin a los
efectos del enfoque poltico,econmico -como, por e*emplo. gastos en personal " otros gastos& gastos del
e*ercicio " gastos de e*ercicios anteriores& gastos reservados o no/.
'onsideramos, a continuacin, las siguientes clasificaciones. a/ gastos ordinarios " extraordinarios, b/ gastos
productivos " de transferencia, c/ clasificacin funcional de los gastos " d/ gastos corrientes " de inversin.
Gastos ordinarios !"traordinarios
$a doctrina financiera clsica distingua los gastos pblicos en gastos ordinarios " extraordinarios. %sta
clasificacin tena, como propsito principal, establecer una correlacin con la anloga clasificacin de los
recursos en ordinarios " extraordinarios. 0e sostena, al respecto, que mientras los gastos ordinarios o sea,
corrientes, peridicos, nacidos de la normal produccin de los servicios pblicos deban ser financiados con
recursos ordinarios tributos, tarifas de empresas pblicas o producto de monopolios fiscales los gastos
extraordinarios como los originados por guerras, calamidades o catstrofes naturales deban financiarse con
recursos del crdito o con gravmenes de emergencia, como el impuesto al capital (capital levy).
0in embargo, la doctrina 1e"nesiana " la pos1e"nesiana !an puesto de relieve que la eleccin del recurso
limitativo del poder de compra de los su*etos particulares o de otros recursos que no afecten las disponibilidades
del pblico, depende ms de la situacin por la que atraviesa la economa -recesin, desocupacin, depresin, o
bien, prosperidad, pleno empleo, inflacin/ que de la naturale)a del gasto que se debe financiar2 .
De a! que, al perder asidero la correlacin entre gastos ordinarios " recursos ordinarios o entre gastos extra
ordinarios " recursos extraordinarios, !a perdido inters la clasificacin de los gastos en ordinarios "
extraordinarios.
Gastos #rod$%ti&os d! trans'!r!n%ia
Otra clasificacin distingue los gastos pblicos en gastos productivos " gastos de transferencia.
0egn esta clasificacin son gastos productivos los que corresponden a la adquisicin de bienes intermedios
" factores para la produccin de los bienes " servicios pblicos. 3ales gastos producen un aumento de la renta
nacional. 0on, en cambio, gastos de transferencia los que consisten en el pago de una suma a determinadas
personas, sin ninguna retribucin al %stado " no generan un aumento de la renta nacional sino slo una diferente
distribucin de la misma. %sta clasificacin, que debemos a Pigou4 reproduce sustancialmente la que en
anteriores ediciones de su obra !aba expuesto entre gastos consuntivos -exhaustive / o reales " gastos de
transferencia.
0e trata de una clasificacin con criterio econmico que parcialmente est contenida en la, ms actual, de
gastos corrientes -de consumo o de transferencia/ " gastos de inversin5 .
C(asi'i%a%i)n '$n%iona( d! (os *astos
Otra clasificacin agrupa los gastos pblicos segn el tipo de servicios a los que sirve. educacin, defensa,
seguridad, salud pblica, seguridad social, *usticia, administracin financiera, etctera, a veces reuniendo
algunos de estos servicios.
3rtase de una clasificacin funcional porque sirve a los efectos de conocer el contenido o las funciones de la
actividad financiera del %stado, pero no la inteligencia de la estructura de dic!a actividad.
6astos corrientes " gastos de inversin
$a clasificacin con criterio econmico que prevalece en la doctrina moderna es la "a aludida de gastos
corrientes " de inversin. + su ve), los gastos corrientes se distinguen en gastos de consumo " gastos de
transferencia.
Gastos %orri!nt!s d! %ons$+o
0on gastos de consumo todos aquellos que sirven para la produccin de los servicios del %stado. $a
calificacin de gastos de consumo se debe al supuesto, !arto controvertible, que dic!os servicios son bienes
finales, de utilidad directa para los destinatarios, tanto si se trata de servicios divisibles como indivisibles. %sta
suposicin contradice la esencia del fenmeno financiero, por cuanto no slo los servicios indivisibles, sino
tambin muc!os de los divisibles, son prestados no slo a consumidores finales sino tambin a empresas " son
complementarios de los dems bienes para la produccin de bienes " servicios que se ofrecen en el mercado.
0egn lo que "a di*imos, es de la esencia del fenmeno financiero que gran parte de los servicios pblicos
constitu"e el sustrato indefectible para el funcionamiento de la economa de mercado.
%n los servicios indivisibles esto puede fcilmente discernirse, si se piensa que, por e*emplo, los servicios de
defensa " de seguridad interior permiten el funcionamiento regular de las explotaciones agropecuarias, de las
industrias, del comercio " de las profesiones, artes " oficios. 7inguna de estas actividades podra e*ercerse sin la
prestacin de dic!os servicios o, de e*ercerse, se enfrentara con un notable aumento de sus costos de
produccin.
%n los servicios divisibles, al lado de la satisfaccin de las necesidades individuales de los destinatarios
que puede !acer considerar dic!os servicios como finales o de consumo, pero no siempre, "a que en muc!os
casos se prestan tambin a empresas como insumos de sus actividades productivasexiste tambin la
satisfaccin de una necesidad pblica paralela pero no idntica a la necesidad individual. %s ste el caso de los
servicios de instruccin " de salud pblica en los que la prestacin del servicio a los alumnos " a los enfermos
actuales o potenciales, respectivamente, puede considerarse de consumo final, pero el %stado consigue, al
mismo tiempo, la satisfaccin de la necesidad pblica de elevar el nivel de instruccin " de salud de la poblacin
como factores de ma"or productividad del traba*o " crecimiento de la 8enta nacional.
Por estas consideraciones no creemos vlida la clasificacin de los gastos destinados a la produccin de los
servicios corrientes como gastos de consumo. %lla implica poner en tela de *uicio, por lo menos, dos de los usos
de ese concepto. #/ +l considerar algunos servicios estatales, como de consumo final cuando estn prestados a
empresas, se puede incurrir en un error de clculo en la determinacin de la 8enta nacional9. 2/ $a importancia
de ciertos gastos, errneamente clasificados como de consumo final, por el mantenimiento de la pa) social, de la
seguridad interna " externa " por el incremento de la productividad del traba*o para el desarrollo econmico de
un pas, puede quedar menospreciada o no suficientemente ponderada.
6astos de transferencia
0on gastos de transferencia aquellas erogaciones del %stado que no sirven para la produccin de servicios
pblicos, sino que slo distribu"en a determinados beneficiarios el dinero extrado de otros su*etos.
'onstitu"en los casos ms importantes de gastos de transferencia los siguientes.
a/ $os servicios de la deuda pblica, para el pago de los intereses " de la amorti)acin de la deuda.
0e trata de una transferencia tpica " mu" importante por su envergadura " sus efectos. %l %stado obtiene
dinero de la recaudacin de impuestos o de operaciones de crdito, quitndolo a ciertos su*etos " lo paga a su ve)
a los tenedores de ttulos de la deuda pblica en concepto de renta " de amorti)acin. De este mecanismo
depende gran parte de la problemtica de la deuda pblica " de sus efectos:.
b/ ;eneficios del sistema de seguridad social. $a seguridad social consiste, en general, en los beneficios o
prestaciones que las le"es establecen a cargo del %stado para ciertos supuestos " a favor de los !abitantes "
pueden comprender todas o algunas de las siguientes prestaciones.
8enta peridica vitalicia a los su*etos que !a"an alcan)ado una cierta edad " que se !a"an retirado de sus
actividades de traba*o -en la +rgentina. *ubilaciones/.
8enta peridica a los cn"uges suprstites " otros derec!o!abientes de traba*adores fallecidos -en la
+rgentina. pensiones/.
8enta peridica a los invlidos.
Pago de gastos de atencin mdica " otros gastos para la salud de los traba*adores " de los familiares a su
cargo.
Pago de renta peridica a los desocupados involuntarios.
Pago de asignaciones para atender los gastos que originen las cargas de familia de los traba*adores.
%stas erogaciones pueden ser financiadas, total o parcialmente, por aportes peridicos de los mismos
beneficiarios " contribuciones obligatorias de los patrones, o bien por otros recursos, tales como. impuestos en
general o endeudamiento del %stado.
%n todos los casos, las erogaciones que efecta el %stado -o las ca*as de previsin social como entidades
pblicas autrquicas/ constitu"en gastos de transferencia, por el !ec!o que las prestaciones conforman una
entrega a los beneficiarios de sumas recaudadas de otros su*etos.
0in embargo, nos parece que en el caso de los beneficios del sistema de seguridad social no se puede decir
que no exista por parte del %stado la produccin de un verdadero servicio. %n efecto, cabe preguntarse si no
constitu"e un bien inmaterial la pa) social que se logra a travs del sistema. $a contestacin nos parece que !a de
ser afirmativa. %ntremos a e*emplificar. <qu diferencia !a" entre el servicio de salud pblica " las instituciones
de seguridad social=
%n ambos casos, el %stado organi)a la produccin de bienes inmateriales los que, adems de satisfacer
necesidades individuales, procuran un estado de pa) social que es de por s un bien indivisible.
Obsrvese, tambin, que muc!as prestaciones de seguridad social podran ser sustituidas por servicios
producidos directamente por el %stado. +s, por e*emplo, el beneficio que la seguridad social presta a los
traba*adores enfermos es equivalente al servicio directo de atencin mdica& solamente en la forma !a"
diferencia entre una " otra prestacin. en el caso de la seguridad social el %stado entrega al beneficiario una
suma de dinero con la cual debe enfrentarse el gasto del servicio mdico " !ospitalario& en el caso de la salud
pblica, el %stado mismo produce por medio de sus profesionales " de sus !ospitales " laboratorios los servicios
mdicos " !ospitalarios que suministra gratuitamente -o en forma parcialmente gratuita/ a los traba*adores
enfermos. %n muc!os casos !a" combinaciones de los dos sistemas, de modo que es difcil excluir del carcter
de servicio pblico a la erogacin que flu"a directamente al beneficiario, para que ste costee, por su cuenta, los
servicios de salud aludidos.
0i se acepta que los beneficios de la seguridad social configuran un verdadero servicio estatal, su valor debe
ser computado a los efectos de la determinacin de la 8enta nacional, como lo son los servicios de salud, los de
la *usticia " otros, divisibles o no.
c/ >na tercera forma de gastos de transferencia est constituida por los subsidios o subvenciones no
incluidos en el sistema de seguridad social.
%stos gastos pueden ser peridicos o no& pueden destinarse a los consumidores o a las empresas. %n todos los
casos, se trata de la entrega a ciertos destinatarios del poder de compra quitado, a travs de impuestos u otros
recursos, a otros su*etos.
0e !a sostenido " es casi un lugar comn en la literatura financiera, que los subsidios constitu"en impuestos
negativos. %sto es importante para el desarrollo matemtico de la teora de las finan)as pblicas& por ello, es
conveniente en una descripcin no matemtica de los fenmenos financieros, caracteri)ar este concepto de
subsidio como el concepto antittico del impuesto. +s lo coloca, con ra)n, +. $erner? .
$os subsidios pueden tomar la forma de venta por el %stado de bienes " servicios adquiridos o producidos
por l a precios inferiores al precio de pla)a o an de los costos de adquisicin o de produccin. %n tales casos,
los gastos de transferencia pueden quedar ocultos.
d/ Otro caso de transferencia es el pago de los premios del *uego explotado por el %stado en sus formas ms
variadas. lotera, quiniela, casinos, carreras de caballos, pollas de apuestas sobre los resultados de encuentros de
ftbol, combinaciones de los distintos *uegos, etctera.
6astos de inversin
%l gasto de inversin puede definirse como la erogacin estatal destinada a la adquisicin o produccin de
bienes instrumentales o de capital, que incrementen el activo fi*o del %stado " sirvan como instrumentos de
produccin, para el propio %stado, de los bienes " servicios pblicos.
%n toda poca " en todo lugar, el %stado !a efectuado gastos de inversin. edificios como sede de los
distintos rganos " oficinas& obras de urbani)acin& acueductos& cloacas& calles " rutas o caminos& canales&
puertos& diques " embalses& en tiempos ms vecinos se agregaron usinas, oleoductos, distribucin de gas "
electricidad, etctera.
0in embargo, la evolucin !istrica se@ala no slo una variacin cualitativa de esos gastos, sino un diferente
enfoque de la poltica de inversiones, puesto que stas adquieren la funcin de suplir las deficiencias de la
demanda de bienes de consumo o de inversin por el sector privado " contribuir a la estabili)acin " al de,
sarrollo.
4. '8%'ABA%73O D% $O0 6+03O0 PC;$A'O0
0e atribu"e a +. Dagner !aber observado primero el constante aumento de los gastos pblicos en los %stados
modernos, formulando lo que se llam pomposamente Ele" del crecimiento de los gastos pblicosE. Bs que una
le", trtase de una observacin emprica, que es interesante examinar crticamente para deslindar fenmenos
aparentes " reales, absolutos " relativos " determinar las causas que los originan.
Cr!%i+i!nto a#ar!nt!
$a comparacin de los gastos pblicos de un determinado pas a travs del tiempo exi ge que los valores a
comparar sean !omogneos. 7o lo son, cuando !ubiera variado el criterio de contabili)acin de los gastos en
diferentes perodos. Por e*emplo, si el Presupuesto de un perodo no inc lu"e, entre los gastos, los dficit de
empresas estatales " el de otro perodo s los computa, lo mismo si en un perodo se inc lu"en los resultados
netos de las empresas estatales considerando dic!o resultado como gasto, si es negativo " como recurso si es
positivo, mientras que en otro perodo se inc lu"en todos los gastos de las empresas entre los gastos estatales "
todos los ingresosentre los recursos, es evidente la posibilidad que se observe un crecimiento de los gastos
pblicos, el que ser slo aparente.
%s tambin causa del aparente aumento de los gastos pblicos el envilecimiento del dinero, tanto de oro
como de papel. %n el estudio de la tendencia -3rend/ secular del nivel general de los precios en relacin con el
oro -cuando ste constitua dinero, especialmente en los pagos internacionales/, se observa un constante aumento
del nivel de precios ", correlativamente, una disminucin del valor del oro. 0e !an se@alado como causas de esta
desvalori)acin del oro el descubrimiento de nuevas minas " el adelanto tcnico en la extraccin del metal. %l
efecto de este fenmeno es el aparente aumento de los gastos pblicos con referencia al oro.
$a causa ms importante del aumento aparente de los gastos pblicos es, sin duda alguna, la desvalori)acin
de la moneda de papel en rgimen de curso for)oso. 'omo los gastos pblicos representan e n gran medida
adquisiciones de bienes " servicios en el mercado, la desvalori)acin del dinero implica el aumento de los
gastos pblicos en su valor nominal, pero no necesariamente en su valor con moneda constante. Para
deslindar lo que es aumento aparente, atribuible al factor monetario, de un posible aumento real, es necesario
deflacionar el monto nominal de los gastos.
Cr!%i+i!nto r!a(
%l aumento real de los gastos pblicos se debe sustancialmente a las siguientes causas. aumento del territorio
del pas& aumento de la poblacin& aumento de la 8enta nacional& aumento de las tareas " funciones asumidas por
el %stado& armamentismo " preparacin para la guerra.
a/ +umento del territorio. Puede tratarse de una ampliacin poltica del territorio del %stado como
consecuencia de una guerra victoriosa o de la incorporacin de nuevas tierras de alguna regin !asta entonces no
explotada aun que "a perteneciente polticamente al %stado, como ocurri en la +rgentina con la conquista del
desierto, o en los %stados >nidos con el ensanc!amiento de las fronteras. 'ualquiera fuera la causa de la
expansin territorial del %stado, ella trae consigo el aumento de los gastos pblicos por la necesidad de proveer a
la organi)acin poltica " administrativa de las nuevas regiones " atender a los servicios pblicos -defensa,
seguridad, salud, instruccin/ como as tambin efectuar inversiones bsicas para el desarrollo de aqullas.
b/ +umento de la poblacin. %l crecimiento demogrfico tanto vegetativo como inmigratorio es causa de
aumento de los gastos pblicos, sean ellos destinados a la produccin de servicios divisibles e indivisibles, o bien
a simples transferencias, "a que el volumen de los servicios est ligado a la magnitud de la poblacin.
c/ +umento de la 8enta nacional. %l crecimiento de la 8enta nacional permite al %stado satisfacer, ms
intensivamente, las necesidades pblicas "a asumidas o asumir otras nuevas que antes quedaban postergadas por
el nivel de renta anterior.
%llo es cierto en todos los niveles de gobierno.
%n el orden municipal, la ma"or renta de la poblacin permite ampliar " me*orar el servicio de alumbrado&
embellecer los paseos pblicos creando parques " *ardines& proveer me*or a la instruccin " a la cultura,
promover el arte " las ciencias dentro de su mbito.
%n el orden provincial, se podr incrementar la vialidad " el turismo, proveer me*ores servicios dentro de su
esfera de accin, promover el progreso de )onas subdesarrolladas " el desarrollo de las actividades productivas.
%n el orden nacional, amn de los servicios "a prestados, que podrn me*orarse, el %stado podr moderni)ar
sus fuer)as armadas " sus medios de defensa, encarar obras pblicas de ma"or aliento " crear nuevos servicios
para necesidades pblicas, latentes en un nivel ms ba*o de 8enta nacional " que se vuelven actuales, cuando la
ma"or 8enta nacional permite la obtencin de ma"ores recursos.
A$+!nto a,so($to a$+!nto r!(ati&o
3odas las causas de aumento real de los gastos pblicos rese@adas !asta aqu son causas naturales de que los
gastos se acrecienten en una determinada proporcin. %n otros trminos, el aumento del territorio, de la
poblacin " de la 8enta nacional producen obviamente un aumento absoluto de los gastos pblicos. Pero es
oportuno examinar si tambin !a !abido un aumento relativo de dic!os gastos, comparando no slo los
guarismos de los gastos pblicos, sino los de los gastos pblicos por unidad de superficie territorial, los de los
gastos pblicos por !abitante " los de los gastos pblicos por unidad de 8enta nacional.
In%r!+!nto #or +oti&a%ion!s #o(-ti%as. !%on)+i%as so%ia(!s
$as causas del aumento real de los gastos pblicos que examinaremos a!ora no son, como las anteriores,
causas naturales sino in!erentes a motivaciones polticas " econmico,sociales.
%n primer trmino, el aumento de los gastos pblicos, no motivado por las causas "a examinadas, debe
atribuirse al crecimiento de las tareas " funciones asumidas por el %stado. $as tareas limitadas que la filosofa
liberal asignaba al 6obierno, !an sido ampliadas masivamente por la filosofa intervencionista. + ello
contribu"eron muc!os factores. %ntre ellos, la tendencia !acia la planificacin econmica para asegurar la
estabili)acin con la actividad directa del %stado. 0on e*emplos de esto, los gastos pblicos en traba*os " otros de
gran magnitud programados por el %stado " destinados a absorber mano de obra ociosa, en un primer tiempo,
para paliar el mal de la desocupacin, en un segundo tiempo para seguir una poltica econmica deliberada de
plena ocupacin& igualmente lo son los subsidios a los desocupados " las subvenciones a los productores& como
tambin, en pases como la +rgentina, la adquisicin por el %stado de los excedentes de cereales " oleaginosas.
A+#(ia%i)n d! (as '$n%ion!s d!( Estado (a #(ani'i%a%i)n
'omo "a lo recordamos, la idea de la planificacin en los %stados con economa no socialista es !i*a "
!eredera de la planificacin de la economa durante la Primera 6uerra Bundial, precisamente para coordinar "
fortalecer el esfuer)o productivo para el xito en la luc!a armada. 3erminado el conflicto perdur la idea de la
planificacin por el %stado " de la asuncin por ste de empresas propias en sustitucin o en competencia con las
empresas privadasF con la nueva orientacin de re!abilitar la actividad patrimonial del %stado en desmedro del
predominio de las finan)as tributarias.
%n la poca entre las dos guerras mundiales fue acentundose la tendencia !acia la creacin de empresas
pblicas, en parte por transformacin de empresas privadas a las que el %stado !aba socorrido durante la
depresin de los a@os treinta, como tambin se fue esbo)ando la planificacin no socialista de la economa.
%n ciertos pases el %stado "a posea por ra)ones diversas empresas bancarias " de seguros, de modo
que la tendencia que estamos acotando no !i)o sino consolidar una situacin preexistente.
$a 0egunda 6uerra Bundial encuentra a los pases con economa dirigida "a maduros para la planificacin.
+ntes que terminara el conflicto, la doctrina econmica d e la mano con los gobiernos prepara la conversin
de la economa de guerra !acia una economa de pa), planificada para la estabili)acin " el desarrollo. $a
planificacin no se limita al orden interno de cada pas, sino que se pro"ecta en el orden internacional con los
acuerdos de ;retton Doods, de los que nacieron el (ondo Bonetario Anternacional " el ;anco Bundial.
$a influencia del socialismo en el gobierno de pases tales como 6ran ;reta@a " (rancia provoca la
estati)acin de ferrocarriles, bancos, servicios sanitarios, industria siderrgica, transportes en general& en muc!os
pases se atribu"e al %stado, desde su nacimiento, la explotacin exclusiva de la radiotelefona " luego de la
televisin.
N$!&os %o+!tidos d!( Estado s$s +oti&a%ion!s
%n este cuadro desordenado a propsito, porque los fenmenos se producen aqu " all con ritmo distinto
" en tiempos diversos, pero con la tendencia unvoca !acia la asuncin por el %stado de nuevos cometidos "
funcionesinflu"en dos motivaciones fundamentales. la primera es de ndole econmico,social, la segunda de
carcter marcadamente sociolgico " poltico.
$a motivacin econmico,social consiste en la tendencia, en el desenvolvimiento de las empresas, a sustituir
gastos especficos por gastos generalesG . 'omo consecuencia de la divisin del traba*o " la ampliacin de las
dimensiones empresariales, tareas efectuadas !asta a!ora por todos los sectores de las actividades productivas, se
unifican en manos de una organi)acin general que en adelante cumple la tarea para todos. %se fenmeno,
observado en el orden de las empresas, se verifica tambin en la relacin del %stado como empresa general " las
distintas actividades de la economa privada. %n lugar de proveer stas, cada una parcialmente, al cumplimiento
de los mismos cometidos en escala limitada a sus propias necesidades, encomiendan la tarea a un organismo
superior que se desempe@ar en beneficio de todos.
$a motivacin sociolgico,poltica consiste en la transformacin ideolgica concomitante con la
transformacin de la estructura de la sociedad " de la influencia de nuevas clases. Bientras las decisiones
polticas del %stado refle*aban las ideas " los intereses de la burguesa empresaria, predomin el ob*etivo de la
libertad econmica " las decisiones se inspiraron en el principio de Laissez faire, laissez passer, le monde ira de
lui-mme .
%l ingreso al gobierno de clases menos pudientes gracias, entre otros factores, al sufragio universal, llev a
que predominara o, por lo menos, a que tuviera influencia la idea del %stado protector ", en cierto modo, a
reempla)ar la libertad por la seguridad. De ello surgen las nuevas necesidades sociales " los nuevos servicios que
el %stado moderno debe producir, atribu"endo especial importancia a la seguridad social, a la instruccin
gratuita, a los servicios de salud, etctera.
Obsrvese que la idea del %stado protector " la pretensin que el 6obierno vele por los ciudadanos " todos
aquellos que !abitan su territorio, no se limita a la clase proletaria, sino que se extiende a la clase media& no se
limita a los traba*adores sino que alcan)a a los productores agrarios, a los empresarios industriales " a los
establecimientos de crdito. %n la aguda depresin econmica mundial que se inici con la cada de Dall 0treet,
o sea de la ;olsa de 7eH Ior1 en octubre de #G2G, llaman al %stado para que acuda en su a"uda los productores
agrarios para que se mantengan los precios de sus productos, asegurndoles precios mnimos, lo que desemboca
naturalmente en la transformacin del %stado en el comprador nico de las cosec!as claman por a"uda "
sostn de sus bodegas " vi@edos, los productores vitivincolas, quienes estn le*os de invocar la libertad de sus
actividades de la in*erencia estatal " aplauden al 6obierno cuando ste paga un subsidio por cada cepa extirpada.
%llo no obsta que, una ve) superada la depresin " recuperada la economa como en la fbula del caballo que
pidi el aux ilio del !ombre para ser protegido de los animales feroces, pero que se vio obligado de all en
adelante a soportar al *inete, an despus de desaparecido el peligro, los productores tratan de sacudirse de
encima al %stado demasiado prepotente, que se atreve a dirigir " entrometerse en sus asuntos, cuando "a no lo
precisan.
%l caso de los productores se acopla con el de los bancos acorralados por los pedidos de devolucin de los
depsitos, lo que obliga al %stado a intervenir en su a"uda tomando a su cargo la direccin de las operaciones "
garanti)ando a los depositantes sus fondos, evitando, al mismo tiempo, el colapso de los prestatarios de la ;anca
que no estn en condiciones de devolver los prstamos " reclaman una moratoria " la asuncin de sus deudas por
el propio %stado.
3odo lo descripto !asta aqu puede ofrecer una explicacin !istrica de un proceso en plena marc!a " cu"os
comien)os macroscpicos se remontan a un medio siglo apenas.
%ste proceso desemboca en el crecimiento masivo de la economa del sector pblico " en la creacin de un
sistema econmico, como una forma nueva de economa mixta del sector privado " del sector pblico, con una
gravitacin cada ve) ma"or de la economa del sector pblico.
Desde luego que este crecimiento va ms all de lo que poda imaginar +. Dagner, pero tambin ms all de
lo que la presente generacin, me*or dic!o, lo que queda de la generacin de #G#5,#F, pudo vislumbrar a partir
del fin de la Primera 6uerra Bundial#J .
Ar+a+!ntis+o *$!rra
Desde antes de la Primera 6uerra Bundial se desat en %uropa la carrera armamentista que desemboc en el
estallido del conflicto en el verano de #G#5. Desde entonces se suele considerar al armamentismo como una de
las causas de aumento de los gastos pblicos. 0e trata de un aumento real " no slo absoluto sino tambin
relativo, o sea de un aumento per capita " tambin con relacin al ingreso nacional. %l proceso del
armamentismo se puede acoplar a la guerra misma para constituir una de las causas ms poderosas de
crecimiento de los gastos pblicos. + ese respecto es mu" importante la comprobacin estadstica efectuada por
autores britnicos, respecto a que los conflictos armados provocan una brusca elevacin de los gastos " que,
terminada la guerra, la reduccin de ellos no significa el retorno al nivel ni al ritmo de crecimiento anterior a la
guerra## .
>na interesante e*emplificacin del crecimiento de los gastos pblicos en diferentes pases, est ofrecida por
%inaudi, desde la primera publicacin de sus clases#2 .
>n cuadro indica la variacin de los gastos pblicos en (rancia, empe)ando por el a@o #254 ba*o el reinado
de 0an $uis !asta #?FG ba*o $uis KLA. Dic!a variacin es de 4,? millones a 5?9 millones de francos.
+cota dic!o autor que segn se deca era el rgimen monrquico el culpable del fabuloso aumento de
los gastos. Lino la revolucin " !ubo un nuevo fortsimo incremento. de ?99 millones en #?FG a 4:24 millones
de francos en #GJ9.
+nlogos e*emplos son los referentes al gasto pblico en 6ran ;reta@a, +lemania, 8usia, %stados >nidos,
Mapn, 0uecia, 0ui)a e Atalia.
$os gastos de las entidades pblicas locales no escapan al fenmeno se@alado& tampoco los gastos de las
regiones " las provincias.
EFECTOS DE LOS GASTOS PBLICOS
1. OBSER/ACIONES PRELIMINARES
>na cuestin preliminar que se debe resolver, consiste en la exactitud o no del planteamiento de los efectos
de los gastos pblicos. 0e trata, en el caso del enfoque clsico, de erogaciones destinadas a la adquisicin de los
factores e insumos para la produccin de bienes " servicios pblicos.
6+03O0 PC;$A'O0
%(%'3O0 D% $O0 6+03O0 PC;$A'O0
$os efectos de dic!as erogaciones consisten en los efectos del suministro de los bienes " servicios a sus
destinatarios& en el enfoque de las finan)as redistributivas, consisten en las medidas destinadas a lograr
modificaciones en la distribucin de los ingresos entre los diferentes sectores& " en el enfoque de las finan)as
estabili)adoras " como instrumento de promocin del desarrollo, en el incremento del ingreso " de la ocupacin
!asta llegar al pleno empleo ", respectivamente, en la aceleracin del ritmo de crecimiento econmico.
$os efectos de los gastos pblicos deben ser reconocidos a travs de los efectos de los bienes " servicios
pblicos, en un supuesto, en los otros, directamente de las consecuencias de las erogaciones.
%n todos los casos, sin embargo, los efectos de los gastos pueden variar segn el tipo de recursos empleados
para su financiacin. Bs precisamente, el anlisis de los efectos de los gastos debe efectuarse suponiendo un
determinado recurso, repitindolo sucesivamente suponiendo, uno por uno, los otros tipos de recursos.
De ello resulta, por lo menos, una me*or formulacin del problema no slo como efecto de los gastos
pblicos, sino globalmente como efectos de la economa presupuestaria sobre la economa del mercado# .
Para el anlisis de este problema as reformulado, pueden plantearse las siguientes !iptesis.
2. CLASIFICACIN DE LOS GASTOS Y FORMAS DE FINANCIACIN
6astos para la produccin de bienes " servicios
(inanciacin con recursos tributarios.
(inanciacin con recursos del crdito.
(inanciacin con la emisin monetaria.
6astos para redistribucin de ingresos
(inanciacin mediante recursos tributarios.
(inanciacin mediante recursos del crdito.
(inanciacin mediante emisin monetaria.
6astos para estabili)acin del nivel de precios, con plena ocupacin
(inanciacin con recursos tributarios.
(inanciacin con recursos del crdito.
(inanciacin con emisin monetaria.
6astos para el desarrollo econmico " social
(inanciacin con recursos tributarios.
(inanciacin con recursos del crdito.
(inanciacin con emisin monetaria.
0. GASTOS PARA LA PROD1CCIN DE BIENES Y SER/ICIOS
Finan%ia%i)n %on r!%$rsos tri,$tarios
$os gastos pblicos como insumos del sector pblico para la produccin de bienes " servicios, financiados
con recursos tributarios, producen la satisfaccin de las necesidades pblicas, sin que pueda plantearse el logro
de una posicin ptima en la cual sean idnticas las utilidades creadas por los bienes " servicios pblicos " las
creadas por los bienes " servicios del sector privado, por las ra)ones "a expuestas acerca de la imposibilidad de
un clculo econmico de costos,beneficios en gran parte de la economa del sector pblico, por no exi stir
precios, sino slo preferencias por parte del %stado, nico su*eto de la actividad financiera.
$a financiacin por recursos tributarios permitir al %stado comparar la utilidad del gasto con el sacrificio
del recurso -abarcando, este concepto, la utilidad negativa del recurso elegido como tambin la de los recursos
que alternativamente !ubieran podido utili)ar ", paralelamente, las utilidades que se !ubieran podido lograr
con otros bienes " servicios pblicos que el %stado de* de producir, por considerarlos menos prioritarios/, si
pudiera determinarse en cantidades finitas dic!a utilidad " sacrificio.
3ambin sera necesario, para efectuar la comparacin " la determinacin marginal de la utilidad del gasto "
del sacrificio del recurso, conocer la incidencia " dems efectos del tributo elegido.
0in llegar al pesimismo de 0a", de Bill " de (errara acerca de las conclusiones sobre la incidencia final de
un impuesto, debemos admitir la enorme dificultad de llegar al conocimiento perfecto de dic!a incidencia, que
puede variar por muc!os factores determinantes2 . 3anto ms difcil ser la previsin de esa incidencia por el
gobierno, en el momento de elegir un impuesto en ve) de otro, en oportunidad de la aprobacin del Presupuesto4
.
0i el gasto no puede ser determinado como resultado de un proceso de clculo de costo,beneficio, es posible,
sin embargo, una determinacin poltica de su prioridad " de la ma"or o menor equidad de la distribucin por
medio del tributo.
0i se decide un gasto como instrumento de produccin de un bien o servicio pblico, aun que la decisin no
est influida por un propsito de redistribucin de ingresos ni de estabili)acin o desarrollo, la erogacin
provocar un efecto redistributivo, si el bien o servicio beneficia a sectores de los que pagan los tributos o, por lo
menos, beneficia ms a aqullos que a stos& se acenta el efecto redistributivo, si el recurso consiste en
impuestos progresivos a la renta o al patrimonio.
Andependientemente de todo propsito de estabili)acin o de desarrollo, el gasto efectuado para la
produccin de bienes o servicios pblicos, financiado con recursos tributarios, provocar un incremento de la
8enta nacional igual al monto del gasto mismo, siendo el multiplicador igual a uno, segn el teorema de
Naavelmo5 . 0i no se acepta la demostracin de este autor, puede admitirse la posibilidad de una disminucin de
la 8enta nacional, si el recurso o los recursos empleados para financiar el gasto provocan una disminucin
equivalente o an ma"or en el gasto del sector privado. %sto depender de la co"untura como lo indicamos a
continuacin.
%n situacin de plena ocupacin, si el recurso afecta, por lo menos en la ma"or proporcin, a sectores de
rentas ba*as, con alta propensin marginal a consumir, es admisible que el gasto e n la !iptesis que estamos
anali)ando provoque un efecto de recesin " desocupacin, si la disminucin del gasto privado es ma"or que
el aumento del gasto pblico, a paridad de sectores favorecidos por el servicio.
Por otro lado, si !a" desocupacin, el ma"or gasto pblico provocar un inc remento de la 8enta nacional "
de la ocupacin, que se ver acentuada si los tributos elegidos afectan los sectores de alta renta con peque@a
propensin marginal a consumir.
Finan%ia%i)n %on r!%$rsos d!( %r2dito
%n la !iptesis del gasto pblico como instrumento para la produccin de bienes " servicios pblicos,
financiado con recursos del crdito, el efecto de la satisfaccin de las necesidades pblicas consideradas por el
%stado como prioritarias se verificar, sin que se pueda contar con una ptima asignacin de los medios
disponibles para la produccin de bienes " servicios pblicos " de los bienes " servicios privados. %sta
imposibilidad se funda en la ra)n expuesta en el apartado anterior. + ella debe agregarse la dificultad de
determinar la incidencia del endeudamiento estatal sobre las diferentes clases sociales " sobre las generaciones
presentes " futuras.
%stos problemas sern examinados ms adelante, en el captulo referente a la deuda pblica9 . 'omo en el
caso anterior, tambin en ste, si no es posible determinar la posicin ptima de la asignacin de recursos para la
satisfaccin de las necesidades pblicas " privadas, por carecerse de precios para los bienes " servicios pblicos,
puede determinarse por el contrario la prioridad del bien o servicio pblico " la ma"or o menor equidad de
la distribucin del costo sobre diferentes categoras econmicas " sobre las diferentes generaciones " dems
efectos sobre los consumos, a!orros, inversiones " crecimiento.
%l gasto pblico tambin, en este supuesto, puede tener efectos redistributivos, si la utilidad del gasto
beneficia en ma"or medida a los sectores distintos de aquellos que !abrn de soportar la carga del
endeudamiento.
+simismo, aun que ello no responda a una poltica de estabili)acin o de desarrollo, los gastos producirn el
efecto de incrementar la 8enta nacional, en cuanto los recursos empleados para financiarlos no provoquen una
disminucin del gasto privado igual o ma"or que aqullos.
$os efectos del gasto, en tanto no sean compensados por los efectos de los recursos, significarn un aumento
de la ocupacin " de la 8enta nacional, empu*ando la economa !acia la plena ocupacin, si el nuevo gasto se
efecta en pocas de depresin. %l aumento de la 8enta nacional ocasionado por el aumento del gasto pblico
estar medido por el multiplicador, !abida cuenta tambin del principio de aceleracin " de la interaccin entre
ste " aqul: .
Por el contrario, en pocas de auge con pleno empleo, la inflacin que est al acec!o en tales circunstancias,
se producir, salvo que la nueva deuda est repartida entre peque@os a!orristas con alta propensin marginal a
consumir, que sacrifiquen parte de sus consumos por la atraccin de las condiciones de emisin de la deuda
pblica o por otros motivos extraeconmicos.
%l gasto pblico como instrumento para la produccin de bienes " servicios pblicos, financiado con
recursos del crdito, promover el desarrollo, siempre que dic!o gasto asegure la produccin de bienes de
inversin o de servicios pblicos de alta influencia en la productividad de las actividades tanto del sector pblico
como del sector privado " siempre que la suscripcin de la deuda pblica no provoque una disminucin de
inversiones privadas de ma"or productividad que la de las inversiones " servicios pblicos. (inanciacin con
emisin de moneda
(inalmente, el gasto pblico, como instrumento de produccin de bienes " servicios pblicos, financiado con
emisin monetaria, produce su efecto de satisfaccin de la necesidad pblica que motiva la produccin del bien o
servicio correspondiente. 0in embargo, no slo queda totalmente descartada la posibilidad de lograr el ptimo en
la asignacin de recursos, sino tambin cualquier comparacin entre diferentes utilidades " sacrificios, puesto
que la emisin monetaria puede producir variaciones del nivel general de los precios " dislocaciones de los
procesos econmicos con modificaciones profundas en los precios relativos, que impiden toda determinacin de
costos " toda comparacin con los beneficios derivados de la produccin de bienes " servicios. %sto ocurre en el
caso de existir plena ocupacin, puesto que e n este caso el gasto pblico puede provocar el estallido de la
inflacin.
0i, por el contrario, el gasto instrumental para la produccin de bienes " servicios pblicos es financiado con
emisin de moneda en una poca de depresin " desocupacin, la utilidad del gasto mismo se sumar a los
beneficios de la reactivacin econmica " del crecimiento de la 8enta nacional.
%n la !iptesis que nos ocupa, es admisible que el gasto pblico, aun sin que el %stado se lo proponga,
produ)ca efectos de redistribucin de ingresos, si los bienes " servicios pblicos benefician a personas diferentes
de aquellas que sufren las eventuales consecuencias negativas de la emisin monetaria& especialmente, en pocas
de plena ocupacin " de auge econmico.
%l efecto del gasto en la !iptesis planteada sobre la estabili)acin estar condicionado por la co"untura
econmica por la que atraviesa el pas, cuando el %stado incrementa su actividad con el gasto adicional. Nabr
estmulo para la economa " un efecto reactivante si el pas se !alla en poca de depresin " desocupacin.
Nabr, en cambio, inflacin, si se !alla en poca de plena ocupacin.
%l gasto podr, tambin, surtir efectos para el desarrollo econmico, si los bienes " servicios que se
incrementan favorecen la productividad de ambos sectores de la economa, siempre que p or la co"untura por
la que se atraviesa la emisin monetaria no provoque un estallido inflacionario que, por sus secuelas, trabe "
neutralice el efecto positivo del gasto.
3. GASTOS PARA REDISTRIB1CIN DE INGRESOS
Finan%ia%i)n %on r!%$rsos tri,$tarios
$os gastos pblicos que consisten en erogaciones con el fin de redistribuir ingresos, financiados con recursos
tributarios, surten los efectos redistributivos deseados, si los tributos elegidos inciden sobre categoras de
personas diferentes de los beneficiarios del gasto, segn los propsitos del %stado " la idoneidad de los medios
empleados.
$a redistribucin del ingreso ser progresiva si los beneficiarios del gasto pertenecen a un sector de ingresos
ms ba*os que aquel sobre el cual recae la incidencia del tributo. 0er regresiva si los beneficiarios del gasto
pertenecen a un sector de ingresos ms elevados que aquel sobre el cual inciden los tributos elegidos.
$a redistribucin de ingresos puede ser un fin en s mismo para el %stado, pero tambin puede tener efectos
para la estabilidad del nivel de precios en plena ocupacin " dic!os efectos pueden ser motivo de una conducta
consciente del %stado, como tambin ser consecuencias no buscadas de los gastos de transferencia.
%n poca de plena ocupacin la redistribucin progresiva tiene efectos expansivos del gasto privado en
sectores de alta propensin marginal a consumir, pero el efecto inflacionista del gasto puede ser contrarrestado
por el efecto multiplicador del tributo elegido en el rgimen de presupuesto equilibrado -Naavelmo/? , cu"a
aplicacin en este caso no ofrece motivo a la crtica de 7eumar1F , "a que el efecto para la estabili)acin no es el
fruto de una poltica deliberada, sino slo una consecuencia eventual.
%n la misma !iptesis, pero cuando se trata de una redistribucin regresiva, el gasto pblico no tendr el
mismo efecto, a causa de la menor propensin marginal a consumir de los beneficiarios.
%n pocas de depresin " desocupacin, los gastos de transferencia financiados con recursos tributarios
tendrn efectos positivos para la reactivacin, si los beneficiarios del gasto pertenecen a sectores de alta
propensin marginal a consumir " siempre que la incidencia del recurso tributario no neutralice dic!os efectos&
en una palabra, cuando se trate de una redistribucin progresiva. $o contrario se verificar tratndose de una
redistribucin regresiva.
Finan%ia%i)n %on r!%$rsos d!( %r2dito
%n el caso de gastos de transferencia financiados con recursos del crdito, el efecto redistributivo se lograr
en la medida en que los beneficiarios de la transferencia sean diferentes de aquellos que soportan la carga de la
deuda pblica. Puede !aber transferencias progresivas o regresivas. %l fenmeno de la transferencia es aqu
doble& !a", en efecto, una transferencia entre los suscriptores de la deuda pblica " los beneficiarios del gasto "
!a" otra transferencia entre los que pagan los tributos que cubren el servicio de la deuda " los tenedores de los
ttulos. $a acumulacin de transferencias puede ser inf inita, si se supone que los servicios de la deuda son
siempre cubiertos con nuevas deudas.
%l gasto de transferencia financiado con recursos del crdito, que produce una redistribucin progresiva,
tendr un efecto inflacionario si la economa atraviesa por un perodo de plena ocupacin. %ste efecto ser menor
o ser inexistente si la redistribucin es regresiva.
%n una poca de depresin " desocupacin, la redistribucin progresiva favorecer la reactivacin
econmica, mientras que la redistribucin regresiva tender a neutrali)arla.
$os gastos de transferencia podrn surtir efectos de desarrollo econmico si los beneficiarios del gasto
pueden, con las sumas obtenidas, elevar la productividad en sus respectivas actividades, siempre que la
incidencia de la deuda pblica aumentada no neutralice dic!os efectos. %n particular, la inflacin que puede
originarse por los gastos de transferencia financiados con endeudamiento en pocas de plena ocupacin, puede
no afectar el desarrollo econmico.
Por el contrario, los gastos de transferencia financiados con recursos del crdito en pocas de depresin, si
bien producen efectos de reactivacin econmica, pueden no ser favorables al desarrollo, por no crear las bases
para una ma"or productividad en las actividades econmicas.
Finan%ia%i)n %on !+isi)n +on!taria
$os gastos de transferencia financiados con emisin monetaria lograrn efectos redistributivos, en la medida
en que los beneficiarios de las erogaciones estatales no se vean per*udicados en ma"or grado por los efectos
eventuales de esa forma de financiacin.
0i se trata de una redistribucin progresiva en el caso de pleno empleo, se producir un efecto de inflacin.
0i se trata, en cambio, de una redistribucin regresiva, el efecto inflacionario ser menor o !asta inexistente.
0i el gasto de transferencia financiado con emisin monetaria se efecta en pocas de depresin " de,
socupacin, se producir un efecto de reactivacin econmica con ma"or intensidad que en el caso de
endeudamiento. %llo, especialmente, si las transferencias benefician a sectores de ba*o nivel de ingresos, " por
tanto, de elevada propensin marginal a consumir.
0i, por el contrario, los gastos de transferencia benefician a sectores de ingresos elevados " de ba*a
propensin marginal a consumir, el efecto de reactivacin ser menor.
%l gasto de transferencia financiado con emisin monetaria puede surtir efectos favorables para el desarrollo
econmico, a pesar del efecto inflacionario, si los beneficiarios de la transferencia pueden aumentar, gracias a las
sumas recibidas, la productividad de sus empresas " siempre que las consecuencias negativas de la inflacin no
neutralicen o sobrepasen dic!os efectos.
Por el contrario, el gasto de transferencia que eventualmente promueva la reactivacin econmica, puede no
ser favorable al desarrollo econmico si no crea las bases de una ma"or productividad de la economa en su
con*unto.
4. GASTOS PARA ESTABILI5ACIN DEL NI/EL DE PRECIOS
(inanciacin con recursos tributarios
0i suponemos cubierta la funcin de los gastos pblicos para la produccin de bienes " servicios " para la
redistribucin de ingresos " examinamos la !iptesis de gastos pblicos tendientes al nico propsito de la
estabili)acin econmica con plena ocupacin " correspondiente nivel de 8enta nacional, cabe anali)ar, en
primer trmino, los efectos de gastos pblicos financiados con recursos tributarios.
Podemos repetir aqu lo "a dic!o al examinar los efectos del gasto p ara la produccin de bienes " servicios
pblicos. %l gasto provoca un aumento del ingreso nacional igual al monto neto del incremento del gasto total, o
sea que el efecto expansivo del gasto pblico se ver compensado en parte, en todo o con creces, por los efectos
restrictivos del recurso tributario, pues, segn el teorema de Naavelmo, el multiplicador, en el caso del
presupuesto equilibrado, es igual a uno.
%n otras palabras, el incremento de la 8enta nacional por efecto del gasto financiado con recursos tributarios
es apenas igual al monto del gasto adicional. Por ello, la eficacia cuantitativa del gasto para la estabili)acin a
nivel de plena ocupacin ser menor con un presupuesto equilibrado que con un presupuesto deficitario.
%l incremento del gasto total por la va de un aumento del gasto pblico en una situacin de pleno empleo
tendr efectos inflacionarios, aun que dic!o gasto se financie con recursos tributarios " tanto ms graves cuando
el incremento del gasto beneficie en ma"or grado a sectores de alta propensin marginal a consumir " el
sacrificio del tributo incida sobre sectores de ba*a propensin marginal a consumir. %n otros trminos, la poltica
presupuestaria de redistribucin progresiva provoca, en situacin de pleno empleo, un brote inflacionario,
mientras que una poltica presupuestaria dirigida a alcan)ar la plena ocupacin " contrarrestar la desocupacin
deber ser progresiva, siendo contraproducente una poltica regresiva.
Debemos tambin examinar los efectos del gasto destinado a estabili)ar el nivel de precios " asegurar la
plena ocupacin, financiado con recursos tributarios, respecto de la asignacin de recursos para la produccin de
bienes " servicios pblicos.
0upongamos que la economa del pas atraviese una etapa de depresin " desocupacin. $a concurrencia de
gastos para la produccin de bienes " servicios " otros para la reactivacin econmica no influ"e sobre la
eficiencia de la actividad financiera en su sentido estricto. Pero no se puede decir lo mismo de los recursos
tributarios que se suman a los "a existentes para cubrir los gastos de produccin de los bienes " servicios
pblicos " los destinados a transferencias, provocando una presin, que puede resultar excesiva, sobre la
economa.
3ambin se producen efectos redistributivos, aun que ello no sea el propsito del gasto para la estabili)acin,
si los recursos tributarios empleados recaen e n definitiva sobre sectores de altas rentas " los gastos
benefician a sectores de ba*os ingresos, generndose por ende una redistribucin progresiva. Por el
contrario, si los impuestos inciden sobre sectores de rentas cada ve) ms ba*as, mientras que los gastos
benefician a sectores de altas rentas, !abr una redistribucin qui)s no deliberada pero si ob*etivamente
regresiva, que puede contradecir la voluntad poltica del %stado.
$os gastos destinados a la estabili)acin pueden surtir efectos positivos o negativos para el desarrollo
econmico del pas& los efectos del gasto sern tambin diferentes segn los recursos empleados para
financiarlos.
0upongamos que el %stado decida construir un sistema de diques fluviales para regular la navegacin, para el
riego de una determinada )ona " para el aprovec!amiento de la energa !idroelctrica, financiando ese programa
con impuestos. $as inversiones, si los programas no son capric!osos " responden a los fines que !emos
e*emplificado, sin duda alguna pueden contribuir al desarrollo econmico de la )ona " de todo el pas, adems de
favorecer los planes de estabili)acin.
0in embargo, si la financiacin con impuestos incide sobre los sectores de altas rentas afectando la formacin
de a!orros o sustra"ndolos de las inversiones del sector privado, puede quedar reducido, anulado, o !asta
excedido el efecto del gasto por el efecto contrario de los impuestos utili)ados. Podra verificarse un efecto
positivo para el desarrollo si las obras pblicas mencionadas estuvieran financiadas con impuestos con
incidencia sobre sectores de ba*a renta, o sea, afectando los consumos. Pero si as fuera se malograra la poltica
de estabili)acin. Nabra, pues, uno de los casos no inf recuentes de ob*etivos encontrados. $a eleccin de uno u
otro depender de una decisin poltica sobre las prioridades a considerar.
Finan%ia%i)n %on r!%$rsos d!( %r2dito
$os gastos en su funcin estabili)adora financiados con recursos del crdito provocarn, en general, el efecto
de reactivacin apetecido, siendo aplicables para conocer el efecto sobre la 8enta nacional, el multiplicador, el
principio de aceleracin " la interaccin de ambosG . %n cuanto a los recursos del crdito utili)ados, ser ma"or
el multiplicador si la deuda pblica es colocada en los bancos, siempre que stos no deban o no prefieran reducir
el crdito para el sector privado en una medida equivalente o ma"or. %sta salvedad depende de las condiciones
de colocacin de la deuda, por un lado, " del rendimiento " riesgos de los prstamos al sector privado, por el
otro.
%l efecto expansivo del gasto financiado por el crdito, en la !iptesis de colocacin en los bancos, llega a su
mximo si la cartera de ttulos de la deuda pblica es descontada en condiciones preferenciales por el ;anco
'entral, eludiendo por esa va la disposicin de la le" sobre ;anco 'entral, que le veda ser prestamista del
%stado, salvo precisas " rigurosas condiciones de excepcin. $a financiacin por el crdito se acerca muc!o, en
tal caso, a la directa emisin monetaria#J .
%n cambio, una colocacin de la deuda entre consumidores que redu)can sus consumos alentados por las
condiciones venta*osas de la emisin, no tendra efectos expansivos "a que los fondos utili)ados para la
suscripcin de la deuda pblica disminuirn las disponibilidades para la demanda de bienes de consumo con un
efecto multiplicador negativo.
0i la co"untura es de plena ocupacin " lo que se trata es de evitar o contrarrestar la inflacin, para la
financiacin de los gastos, suponiendo que stos no puedan ser reducidos por el crdito, el %stado deber acudir
al pblico, reduciendo e n lo posible las disponibilidades para consumo. $as colocaciones en los bancos
deben ser pro!ibidas o enrgicamente desalentadas.
Finan%ia%i)n %on !+isi)n +on!taria
%n la !iptesis de gastos destinados a fines de estabili)acin " financiados con emisin monetaria se logra el
mximo efecto de reactivacin, segn lo se@al el profesor 0imons## , "a que esta forma de financiacin no
afecta, en la ms peque@a cantidad, a las disponibilidades del pblico para consumo. %l peligro de inflacin no
existe en los primeros tramos de la curva ascendente de la renta nacional " de la ocupacin, pero a medida que se
acerca la meta de la plena ocupacin, pueden empe)ar los cuellos de botella, debidos a la falta de algunos
factores !umanos " materiales crticos, con el efecto de provocar aumentos de precios en diferentes puntos de la
produccin de bienes " extenderse " generali)arse, luego, la suba de los precios " el nivel general de stos.
%s obvio que la financiacin mediante emisin monetaria de los gastos pblicos en situacin de aug e " plena
ocupacin, provocar o agudi)ar el proceso inflacionario.
$a produccin de bienes " servicios pblicos no tiene porqu sufrir traba alguna por la financiacin por va
de emisin de moneda de los gastos destinados a la estabili)acin " a la absorcin de traba*adores desocupados.
%n otros trminos, los gastos pblicos para la estabili)acin financiados con emisin monetaria en pocas de
depresin econmica " desocupacin no afectan la eficiencia de la produccin de bienes " servicios pblicos.
3ampoco se ver afectada la redistribucin de ingresos. Pero el cuadro general sufre una completa
transformacin si se llega al punto de flexin de la curva, por !aberse excedido e n cantidad " tiempo los
gastos de estabili)acin financiados con emisin monetaria. $os aumentos del nivel general de precios ", ms
que nada, la modificacin " distorsin de los precios relativos perturbarn gravemente los gastos pblicos para la
produccin de bienes " servicios " para la redistribucin de ingresos.
6. GASTOS PARA EL DESARROLLO ECONMICO Y SOCIAL
Finan%ia%i)n %on r!%$rsos tri,$tarios
$os gastos para el desarrollo no se diferenciansustancialmente de los gastos para la produccin de
bienes " servicios. %n efecto, dic!os gastos consisten esencialmente en inversiones " en algunos servicios de
importancia fundamental para el buen funcionamiento de la economa, con efecto sobre la ma"or productividad
de todas las actividades productivas.
Por esta ra)n, no podemos compartir el punto de vista de Busgrave#2

segn el cual la poltica
presupuestaria para el desarrollo sera una parte o una poltica anloga a la poltica de estabili)acin.
$a financiacin de los gastos pblicos para la estabili)acin mediante recursos tributarios implica una
disminucin de la renta disponible para los gastos del sector privado. +unque te@ido con el nuevo color del de,
sarrollo econmico, el problema es siempre el de las finan)as clsicas, con nfasis en el incremento de la
productividad de los bienes " servicios pblicos para el crecimiento sostenido de la renta per capita , en lugar del
aspecto de la igualacin de las utilidades " los sacrificios.
$a eleccin de los recursos tributarios adecuados al desarrollo econmico puede asumir la forma de renuncia
a los principios de imposicin ms *ustos o ms flexibles, para adoptar en su lugar los tributos que no afecten la
formacin de a!orros " favore)can, de ese modo, la formacin del capital por el sector privado.
%l problema puede tomar la forma de un dilema. inversin pblica versus inversin privada, "a que los
medios disponibles a travs de la oferta de a!orro son limitados ", si los absorbe el %stado para sus inversiones,
no quedan disponibles para la inversin privada.
$a poltica de desarrollo puede consistir en la eleccin de impuestos que redu)can la demanda de bienes de
consumo para financiar las inversiones pblicas " d lugar a la sustitucin de consumos por inversiones
fenmeno ste que constitu"e una de las posibles formas del ahorro forzoso .
Finan%ia%i)n %on r!%$rsos d!( %r2dito
$os gastos pblicos para el desarrollo pueden ser financiados con recursos del crdito " stos pueden variar
por sus modalidades " su colocacin.
0i los gastos se efectan en una situacin de plena ocupacin, la financiacin por el crdito puede provocar
un brote inflacionario en la medida en que su colocacin se efecte en bancos o en sectores con disponibilidades
lquidas que suscriben la deuda pblica en ve) de mantener su liquide).
%l brote inflacionario puede poner en peligro la inversin estatal por el aumento de los costos " las
distorsiones que provoca la inflacin.
Agual problema ocasiona la financiacin por deuda pblica de los gastos en servicios bsicos para la
economa, siempre que sta se !alle en situacin de plena ocupacin.
%n cambio, si la poltica de desarrollo se emprende en una etapa de depresin " desocupacin, tanto la
produccin de bienes de inversin como la de servicios pblicos financiados con recursos del crdito pueden
lograr a l mismo tiempo la plena ocupacin " el desarrollo. %l brote inflacionario que puede ini ciarse a
partir del momento en que se !a"a alcan)ado la plena ocupacin o antes, puede d entro de ciertos lmites no
obstaculi)ar el crecimiento econmico " producir, cuando se trate de gastos de inv ersin, una nueva forma de
ahorro forzoso. 0in embargo, es dudoso el impulso para el crecimiento econmico si la inflacin se agudi)a,
provocando especulacin en lugar de inversiones productivas " generando perturbaciones en la distribucin, todo
lo cual torna problemtico el desarrollo.
(inanciacin con emisin monetaria
(inalmente, los gastos para el desarrollo econmico pueden ser financiados con emisin monetaria.
0i se trata de inversiones en pocas de depresin " desocupacin, la financiacin por emisin monetaria
contribuir a alcan)ar la plena ocupacin " el desarrollo. $o mismo ocurre respecto de los servicios pblicos
fundamentales.
%n una situacin de plena ocupacin, en cambio, los gastos para el desarrollo que se agreguen a los gastos
pblicos " privados "a existentes " que se financien con emisin de moneda, tendrn efectos inflacionarios. $a
inflacin que se desate por esa causa ser ms o menos violenta, segn la envergadura ma"or o menor de la
emisin monetaria " la existencia o no de correctivos de dic!a emisin. De todos modos, es extremadamente
difcil corregir efica)mente la inflacin provocada por la financiacin expansionista de los gastos para el de,
sarrollo, si stos tienen una dimensin importante. I debemos, conclu"endo, poner en claro el peligro de que la
inflacin provocada por las medidas de poltica presupuestaria en cuestin, neutralice o frustre el propsito del
desarrollo econmico.
?. 7AL%$ OP3ABO D% $O0 6+03O0 PC;$A'O0
0e !a planteado, por algunos autores, la cuestin del Enivel ptimo de los gastos pblicosE, concepto que e
n realidad debera corregirse por Edimensin ptima del presupuesto estatalE.
%l problema se vincula con el del crecimiento de los gastos pblicos que "a !emos anali)ado " de las
relaciones del presupuesto estatal con la economa nacional en su con*unto#4 ", en particular, con los efectos de
los gastos " recursos -que se !an anali)ado !asta aqu/.
0e trata, en definitiva, de la bsqueda de la situacin de equilibrio del sistema econmico del sector pblico
con el del sector privado.
%l problema as planteado tiene una contestacin negativa, en el sentido que no !a" posibilidad lgica de
!allar la dimensin ptima del sector pblico en relacin con la del sector privado. %l esquema ensa"ado por
Busgrave#5 consiste en un sistema de catorce ecuaciones como Emodelo sencilloE del equilibrio general de la
economa, englobando tanto al sector privado como al pblico " teniendo en cuenta para este ltimo no slo la
produccin de bienes " servicios pblicos sino tambin los gastos " recursos para la redistribucin de la renta,
como asimismo los comprendidos en la poltica de estabili)acin.
Ia !emos formulado la crtica de este modelo, por cuanto considera una demanda individual de servicios
estatales indivisibles que no existe " tambin porque la posible demanda individual de servicios divisibles
descuida la existencia, al lado de las necesidades individuales que dan origen a esa demanda, de una necesidad
pblica concurrente pero no idntica a aqullas. Por estas ra)ones, el modelo de Busgrave est fundado en
supuestos no admisibles, no obstante los !eroicos esfuer)os de su autor para !allar una uniformidad entre la
determinacin del equilibrio de la economa del mercado con la del presupuesto pblico.
3ampoco nos parece aceptable el planteamiento del problema cuantitativo del presupuesto efectuado por
(asiani " expuesto por 'osciani#9 . Distingue (asiani entre gastos para la produccin de servicios divisibles e
indivisibles. $os primeros, dice, son susceptibles de una demanda individual ", por tanto, su dimensin
depender de la demanda total de dic!os servicios.
Observamos, en primer trmino, que el autor citado omite la consideracin de los gastos " recursos
in!erentes a las funciones redistributivas, de estabili)acin " de desarrollo de la economa presupuestaria.
Por otra parte, la magnitud de los servicios divisibles no depende slo de las demandas individuales, puesto
que ellos responden tambin a una necesidad pblica paralela, que es la que motiva la produccin pblica del
servicio " que puede originar un dimensionamiento diferente del que determinara la demanda global de los
usuarios.
'on respecto a los servicios indivisibles n o susceptibles de una demanda individual (asiani distingue
dos categoras. $a primera comprende aquellos servicios cu"a indivisibilidad depende del fenmeno de la
consolidacin de las necesidades. %sta consolidacin consiste en el !ec!o que los individuos no advierten o no
sienten las necesidades pblicas, mientras los servicios estatales las satisfagan#: . contrario sensu, dic!as
necesidades empie)an a ser sentidas individualmente no bien el servicio estatal sea deficiente. Por lo tanto,
dic!os servicios " los gastos pertinentes debern ser prestados !asta el lmite -inferior/ en que una reduccin, por
peque@a que fuera, !ace surgir la sensacin individual de la necesidad.
$os dems servicios indivisibles son aquellos cu"a indivisibilidad depende de la dimensin de la
colectividad a la que estn destinados " que se pueden considerar como marginales respecto de los anteriores.
$as variaciones de los servicios que responden a necesidades consolidadas podrn ser compensadas por una
variacin, en el sentido opuesto, de los dems servicios indivisibles o bien por una variacin de los impuestos.
>na variacin de los dems servicios no puede, en cambio, !acer variar la dimensin de los servicios
correspondientes a necesidades consolidadas " slo podrn !acer variar los impuestos. %n tales casos, el lmite
de los gastos dependera de las reacciones de los contribu"entes.
%ste esbo)o de los lmites de los gastos pblicos es demasiado simplista " no supera la ob*ecin de la
imposible comparacin de las utilidades " los sacrificios de los servicios indivisibles, ni la idea fundamental
respecto a que el cote*o de las utilidades " los sacrificios debe !acerse con respecto al %stado " no con respecto a
los ind ividuos.
C1ANTIFICACIN DE LOS EFECTOS
DE LOS GASTOS PBLICOS
$os efectos de la economa del sector pblico sobre la economa total de un pas pueden ser cuantificados, o
sea medidos, a travs del uso de instrumentos conceptualesque examinaremos someramente a continuacin
elaborados por la doctrina econmica " que son esencialmente los siguientes. el multiplicador, el principio de
aceleracin " la interaccin de ambos " el principio de la amplificacin.
1. EL M1LTIPLICADOR
Con%!#to ant!%!d!nt!s
%l multiplicador es el factor por el cual se multiplica el monto de un incremento neto de inversin -o, ms en
general, de un gasto/ dando como resultado un incremento de la 8enta nacional " de la ocupacin.
6+03O0 PC;$A'O0
'>+73A(A'+'AO7 D% $O0 %(%'3O0 D% $O0 6+03O0 PC;$A'O0
Debemos a Pe"nes, sin per*uicio de algunos antecedentes doctrinales ", principalmente, el del multiplicador
creado por Pa!n#, mencionado " discutido por Pe"nes, el mrito de !aber elaborado este valioso instrumento,
que permite entender " valuar cuantitativamente el efecto del gasto pblico como factor de la reactivacin
econmica, !asta alcan)ar la meta de la plena ocupacin " el nivel de 8enta nacional correspondiente a ese nivel
de ocupacin.
Fa%tor!s d!t!r+inant!s
%l multiplicador depende de la Epropensin marginal a consumirE, que es el incremento de la demanda de
bienes de consumo correspondiente a un incremento unitario de ingreso .
%s cierto que el incremento del consumo por cada incremento unitario de ingreso es diferente para cada
grupo de consumidores, puesto que los su*etos que pertenecen a los grupos de menores ingresos destinarn todo
o casi todo el incremento de ingresos para demandar bienes de consumo, mientras que los que pertenecen a
categoras de altos ingresos destinarn slo una peque@a proporcin del incremento de ingreso para el consumo "
la ma"or parte restante para el a!orro. 0in embargo, es posible determinar el valor promedio ponderado de las
propensiones marginales a consumir de un pas. %ste resultado ser la propensin marginal a consumir de la
poblacin de un pas en su con*unto2 .
Pe"nes sostiene que un incremento neto de la inversin tiene un efecto superior al monto de la misma o,
me*or dic!o, igual al monto de la inversin multiplicado por un factor P, igual a.

Dic!o factor se llama multiplicador " su valor real en la economa de un pas depende, en primer trmino, de
la propensin marginal a consumir.
+!ora bien, Pe"nes agrega que, siendo la propensin marginal a consumir ms o menos constante, lo mismo
ocurrir presumiblemente con el multiplicador.

0in embargo, el propio Pe"nes admite que la propensin marginal a consumir puede variar& especialmente a
cada aumento de la 8enta nacional ba*a la propensin marginal a consumir.
7o es ello obstculo para el funcionamiento del multiplicador, el que e n tales !iptesis no producir
todo el efecto que su magnitud significara en teora.
1ti(i7a%i)n a(%an%!s d!( +$(ti#(i%ador
Pe"nes reconoce que el proceso de incremento de la 8enta nacional por efecto de una nueva inversin no es
instantneo, sino que se produce paulatinamente " por grados. 0in embargo, 0ostargo, sostiene que la lgica del
multiplicador no sufre alteracin alguna si se prescinde de la duracin del proceso.
%l multiplicador de Pe"nes es, pues, atemporal o, dic!o de otra manera, la teora del multiplicador es
esttica, refle*ando cmo de una determinada situacin " por la variacin de un factor se pasa a otra situacin.
Debemos a otros autores, en particular a Bac!lup " a Nansen !aber encarado el problema del multiplicador
en su desarrollo temporal4.
%l multiplicador !a sido elaborado " refinado por la teora econmica teniendo en vistaprincipalmente
la cuantificacin del efecto del gasto pblico en una situacin de depresin " desocupacin, con el propsito, no
ocultado, de elaborar no slo un principio terico acerca de las relaciones entre un nuevo gasto que se agrega a la
demanda global " el ingreso nacional, sino un conocimiento de dic!os efectos para emprender una accin
concreta de Epoltica fiscalE en situaciones dadas " con fines prcticos.
%s por ello que, al !ablarse de multiplicador, la mente se orientacasi diramos por un refle*o condicionado
a la depresin econmica " a la desocupacin para salir de ellas " buscar la meta de la plena ocupacin.
0in embargo, un aumento del gasto total por un incremento del gasto del %stado produce, tambin en
situaciones de prosperidad " plena ocupacin, su efecto sobre el ingreso nacional nominal, pero por definicin
no puede producir ma"or empleo, puesto que "a est pleno, ni, correlativamente, un aumento de la produccin&
esto es, un aumento del ingreso real, por falta de factores de la produccin disponibles. %l ma"or gasto del
%stado que se agrega al gasto total incrementar este ltimo, o sea, la demanda total de bienes " servicios,
mientras que la oferta total no podr incrementarse a su ve), por !aber pleno empleo de los factores. %l resultado
de este desa*uste ser el al)a de los precios, o sea, un brote inflacionario.
8ecordemos, tambin, que el $ibro ;lanco britnico del a@o #G555, documento oficial sobre la poltica de
posguerra para evitar la desocupacin, no preconi)aba una poltica presupuestaria con dficit.
%n el terreno terico, !a sido preocupacin de Naavelmo9" de importantes crticos del mismo:demostrar que
un presupuesto equilibrado tiene tambin un efecto multiplicador .
$as crticas se@alan las condiciones que deben verificarse para que se produ)ca el efecto multiplicador del
presupuesto equilibrado.
$a conclusin a la que se puede llegar es que un presupuesto equilibrado puede producir efectos
multiplicadores -" que el multiplicador puede tener valor Q #/, siempre que se den las condiciones se@aladas& en
el caso que no se den, podr !aber un aumento de la ocupacin " de la 8enta nacional en una cantidad menor que
el monto neto de lainversin?.
%l efecto multiplicador puede lograrse tambin con un presupuesto equilibrado por un cambio no
cuantitativo sino cualitativo, tanto en los gastos como en los recursos.
(inalmente, segn 'osciani, se puede lograr un aumento de la demanda total sin alterar el Presupuesto
cuantitativa ni cualitativamente, mediante incentivos a la inversin privadaF , tales como. exenciones o
desgravaciones en el caso de nuevas inversiones o ampliacin de las "a existentes, amorti)aciones aceleradas,
cambios en los mtodos de valuacin de las existencias. 0in embargo, se trata e n todos los casos citados de
modificaciones cualitativas de los recursos, puesto que la merma del impuesto desgravado deber
necesariamente ser compensada con otros recursos.
%l efecto multiplicador, en el anlisis ms sofisticado, indica no slo el aumento de la ocupacin " de la renta
nacional, sino tambin el tiempo en que dic!o aumento !a de producirse " las etapas peridicas en que se divide
ese tiempo. Agualmente se tienen en cuenta los lea!ages -filtraciones/ " los lags -re)agos o demoras/ que
neutrali)an parcialmente el efecto u ocasionan un alargamiento de la duracin del proceso, respectivamente.
2. EL PRINCIPIO DE ACELERACIN
Con%!#tos ant!%!d!nt!s
Otro instrumento conceptual que contribu"e al conocimiento de los efectos del gasto pblico sobre la
economa consiste en el principio de aceleracin.
%ste principio es el resultado de importantes contribuciones doctrinales " estadsticas dentro de la teora de
las fluctuaciones cclicas. 0u origen es ms antiguo que el del multiplicador " las discusiones e investigaciones a
su respecto !an motivado una literatura no menos amplia e importante que la referente al multiplicador.
%l principio de aceleracin consiste en el efecto que la ma"or demanda de bienes de consumo origina para la
demanda de bienes de inversin. %n una formulacin simple, la explicacin del principio de aceleracin es la
siguiente. un incremento de la demanda de bienes de consumo provoca un ma"or uso de los equipos, originando
una ma"or demanda de bienes instrumentales.
Por e*emplo, si en una situacin de larga duracin, la tasa de consumo permanece invariable ", al mismo
tiempo, permanece constante la cantidad de bienes de capital, un aumento del #JR en la tasa de consumo puede
suponerse que origine un aumento del #JR en la cantidad del equipo de capital. 0i la amorti)acin de los bienes
de capital " su reempla)o abarca el #JR del total, ello significa que un aumento de la tasa de consumo del #JR
!ar duplicar la produccin de bienes de capital. en otras palabras, un aumento del #JR en la produccin de
bienes de consumo puede producir un aumento del #JJR en la produccin de bienes de inversinG .
'laro est que este efecto est condicionado por mltiples circunstancias, de las que podemos mencionar. la
existencia de plena ocupacin en las industrias de bienes de consumo o en la de bienes de inversin o en ambas&
las expectativas de los empresarios " de los consumidores, la existencia o no de ganancias& las distintas etapas
del ciclo, la carrera entre la produccin de bienes de consumo " de bienes de capital, etctera.
3inbergen !a efectuado, por encargo de la ex 0ociedad de las 7aciones, una profunda investigacin con el
propsito de comprobar estadsticamente el principio de aceleracin#J & sus conclusiones !an sido bastante
negativas, en contraste con las comunes opiniones de la ma"ora de los autores. 0in embargo, nos parece
aceptable el punto de vista de 0omers## respecto a que no se puede pretender probar por medio de las
estadsticas el funcionamiento del principio de aceleracin, introduciendo en el anlisis todos los supuestos
contemplados en la teora " admite que dic!os supuestos pueden no coincidir con la realidad " que !a" que
conformarse con la teora, segn la cual Eel principio de aceleracin constitu"e un instrumento importante para el
anlisis de los efectos de los gastos pblicos, examinando la interaccin cualquier tiempo, cuando se conocen o
pueden estimarse las numerosas condiciones involucradas. Proporciona un medio til " conveniente para el
estudio de los efectos que los gastos pblicos pueden tener sobre la inversin privadaE#2 .
0. INTERACCIN DEL M1LTIPLICADOR Y DEL ACELERADOR
$a doctrina econmica " financiera !a elaborado ulteriormente el anlisis de los efectos de los gastos
pblicos, examinando la interaccin del multiplicador con el principio de la aceleracin.
0i los gastos pblicos tienen como efecto inmediato el incremento de la demanda de bienes de consumo en la
medida " en el tiempo que indica el multiplicador temporal, la expansin de dic!a demanda provocar un
aumento en la demanda de los bienes instrumentales en la medida " ba*o los supuestos del principio de
aceleracin. + su ve), el incremento de las inversiones provocar un nuevo proceso de aumento en la demanda
de los bienes de consumo con la aplicacin del multiplicador ", por consiguiente, un nuevo incremento de la
demanda de los bienes de inversin, segn el principio de la aceleracin ", as, sucesivamente#4 .
%l gasto pblico tendr, pues, efectos acumulativos por la interaccin del multiplicador " del acelerador,
actuando sobre la demanda tanto de los bienes de consumo como de los bienes de inversin.
$a utili)acin del gasto pblico para lograr el aumento de la ocupacin " de la 8enta nacional podr s i no
!a" factores que neutralicen o traben el funcionamiento del multiplicador " del acelerador mantenerse en
lmites ms reducidos de lo que sera necesario ba*o el solo efecto del multiplicador.
%l efecto acumulativo del multiplicador " del acelerador puede crear el peligro que los gastos pblicos
alcan)ada la plena ocupacin tengan efectos inflacionarios.
%xiste tambin el peligro opuesto, o sea que una disminucin imprevista del gasto pblico, produ)ca una
fuerte recesin si la demanda global disminu"e por el efecto acumulativo pero negativo del multiplicador " del
principio de aceleracin.
3. EFECTO AMPLIFICADOR
(inalmente, se !a elaborado en la teora econmica el efecto amplificador, que consiste en la amplificacin
de la demanda global a travs de las variaciones en las existencias de materias primas o de productos terminados.
$as variaciones en la demanda de bienes de consumo tienen como efecto, las variaciones en las existencias "
stas, a su ve), sobre la demanda de bienes de inversin, constitu"endo as un fenmeno intermedio entre el
multiplicador " el acelerador#5 .
7o obstante los instrumentos conceptuales elaborados por la teora econmica " las tentativas de su
aplicacin prctica en la medicin de los efectos de las variaciones del gasto pblico, estamos an le*os de
alcan)ar resultados concretos. $os instrumentos rese@ados nos dan el camino a seguir para cuantificar dic!os
efectos " las discusiones doctrinales contribu"en al conocimiento de todas las circunstancias que deben tenerse
en cuenta para llegar a la meta.
4. AP8NDICE ANAL9TICO DEL M1LTIPLICADOR
:
S %laborado con la colaboracin de la estadstica 6raciela Bara Ans 6aletto.
Con%!#to
>n aumento del gasto pblico que produ)ca un incremento en la demanda global trae como consecuencia
que se creen los presupuestos necesarios para lograr una ma"or ocupacin, la que crecer !asta multiplicar la
ocupacin -o aumento de renta/ inicial.
$a primera formulacin terica del multiplicador se debe a Pa!n#9 .
$a teora del mutiplicador se presenta como una caracterstica propia del gasto pblico -poltica de obras
pblicas, especialmente en perodos de crisis/ aun que Pe"nes lo extiende a todo gasto que determine un
incremento de consumos o de inversiones privadas o pblicas#: .
S$#$!stos ,;si%os d!( +od!(o
%l anlisis 1e"nesianoel anlisis de la 8enta nacional traba*a con 9 variables endgenas, esto es,
variables que determina el sistema mismo.
#. $a 8enta nacional.
2. %l empleo.
4. %l consumo.
5. $a inversin.
9. %l tipo de inters.
I con una variable exgena dada al sistema por la accin de las Eaut oridadesE, a saber. la cantidad de
dinero .
#. $a cantidad de dinero
0e puede eliminar la variable 2 -empleo/, basndose en la !iptesis, acaso admisible para el mu" corto pla)o,
de que est determinado unvocamente por la 8enta nacional. %l valor corriente de sta es, por definicin,
igual al consumo corriente ms la inversin corriente.

%xpresados los tres conceptos en unidades de salario.
3eniendo en cuenta todas las relaciones implicadas se puede decir que el valor corriente de la 8enta nacional
est EdeterminadoE por tres funciones o curvas que Pe"nes !a definido con el ttulo de Ele"es psicolgicasE.
a/ la funcin de consumo I Q f -a, b, c/,
b/ la funcin de inversin, "
c/ la funcin de preferencia por la liquide).
$os tres grandes elementos simplificadores que !an de concretar la visin 1e"nesiana del proceso econmico
", en particular, la intencin de probar la existencia de equilibrios con subempleo " p or decirlo con una
acentuacin acaso excesiva su conviccin que el a!orro -o de otro modo, el tipo de int ers/ representa el
papel del malo de la comedia, que empobrece a las naciones#? .
8elacin con las finan)as pblicas
'aso #
Nemos de suponer.
#/ Tue en el mercado existen factores de produccin desocupados o no ocupados plenamente& en primer
lugar el factor traba*o.
2/ Tue el %stado gasta Ua #JJJ en obras pblicas para atenuar el paro " que las financia sin contraer el
consumo privado global -como sera acudiendo a los depsitos bancarios con bonos a corto pla)o/. <'ules son
las consecuencias de este gasto sobre la 8enta nacional " el volumen de ocupacin=
#. %l %stado gasta Ua #JJJ en !acer una carretera " emplea traba*adores que !asta ese momento estaban
parados " que ven aumentar su renta en Ua #JJJ. O sea, se produce un primer aumento de Ua #JJJ en la 8enta
nacional.
2. %sos traba*adores -suponiendo una propensin marginal al consumo del 9JR/ gastan Ua 9JJ en bienes de
consumo.
4. +umenta en Ua 9JJ la demanda de bienes de consumo.
5. Para satisfacer esa demanda, debe aumentar en Ua 9JJ la produccin de bienes de consumo.
$os productores deben contratar nuevos obreros -!asta a!ora parados/ que percibirn esos Ua 9JJ.
9. %stos obreros gastan Ua 29J en bienes de consumo.
:. +umenta en Ua 29J la demanda de bienes de consumo ", en consecuencia, debe aum entar en Ua 29J la
produccin o sea que el ciclo se repite.
E%n cada una de las etapas de la produccin el dinero percibido se distribu"e como renta a los participantes
en la misma " representa una contribucin al crecimiento de la rentaE. %n este proceso consiste el fenmeno del
EmultiplicadorE#F .


$os problemas conexos con el multiplicador se pueden ver con ma"or claridad teniendo en cuenta la
propensin al consumo.
%n el ra)onamiento seguido aqu se !a partido de la !iptesis que el 6asto Pblico provoca un aum ento del
gasto en bienes de consumo por parte de los nuevos ocupados.
Pero sabemos que la renta obtenida se divide en dos partes. una, la ms importante, se consume& la otra, se
a!orra.
%sta segunda parte no se traduce en demanda de bienes de consumo " como suponemos que las inversiones
privadas no cambian, se debe considerar como EprdidaE a los fines de este ra)onamiento. Vsta es la ra)n de que
la propensin al consumo sea importante en relacin a la teora del multiplicador por cuanto condiciona su de,
sarrollo.
Por eso, el multiplicador !a sido definido como la relacin entre las variaciones de la 8enta nacional " de la
inversin primaria -en nuestro caso, el 6asto Pblico/.
%sta relacin ser tanto ms alta cuanto ma"or sea la propensin al consumo. $a frmula general que se !a
dado a este principio es


Donde. s Q Propensin marginal al a!orro& "
c Q Propensin marginal al consumo#G .
%l multiplicador de la inversin puede obtenerse a partir de la propensin marginal al consumo en la forma
que se ve a continuacin.
Partimos de la base que a todo aumento de la inversin corresponde un aumento de la renta, o sea.




%ste valor 1 es lo que se denomina multiplicador de la inversin.
%n una primera instancia podemos decir que.


Pero interesa ver qu relacin existe entre el multiplicador de la inversin " la propensin marginal al
consumo -PB'/.
0uponemos que un cierto aumento de la renta procede de un aumento del consumo " de un aumento de la
inversin, o sea.






o bien, dividiendo numerador " denominador por <I resulta


'on lo que se demuestra que el multiplicador de la inversin est en funcin del valor de la Propensin
Barginal al 'onsumo2J .




%n el e*emplo descripto, que denominaremos 'aso #, la renta nacional genera da, suponiendo una PB' del
9JR #W2 es.

#JJJX9JJX29JX#29... que es lo mismo que.

#JJJX#W2X#JJJX#W5X#JJJX#WFX#JJJ... que se puede escribir.

0acando factor comn #JJJ.


"aso #
0i la PB' !ubiera sido menor, por e*emplo, la renta generada sera.


"aso $
0upongamos a!ora que la PB' fuera ma"or que en el primer caso, por e*emplo, 4W5, la renta generada sera.

caso, por las ra)ones "a indicadas.

%sos valores 2, 5W4, " 5 por los que multiplicamos la inversin o gasto inicial son los diferentes valores del
multiplicador. 3ericamente el multiplicador puede tomar valores de # . 0in embargo, no puede ba*ar a # porque
la PB' nunca es cero " no puede llegar a infinito, si es vlido el supuesto de Pe"nes respecto a que la PB' es
siempre YY #.
0e considera que. #W4YPB'YGW#J de donde #,9YEBultiplicadorEY#J.

Pe"nes estima que el valor efectivo del EBultiplicadorE es aproximadamente tres con variaciones en las
diferentes fases del ciclo econmico2#.
+spectos temporales
$a teora del multiplicador de Pe"nes !ace abstraccin e n principio de los retardos temporales. %s
obvio, sin embargo, que al *u)gar la aplicacin prctica del multiplicador debe tenerse en cuenta el !ec!o del
tiempo que transcurre entre los gastos sucesivos de la renta " los efectos resultantes.
%ste perodo se refiere al tiempo necesario que debe transcurrir desde el momento en que la renta se
distribu"e -a los obreros/ !asta que el productor se da cuenta de ello e intensifica el proceso productivo. %se
perodo puede verse acortado por previsiones rpidas de los empresarios " adquisiciones a crdito o puede verse
alargado si !a" existencias apreciables, dificultades de transporte u otros factores.
%ste perodo de tiempo no se refiere al paso del dinero de una mano a otra.
Para evitar equvocos entre estos dos aspectos Nansen !a distinguido el perodo de tiempo medio entre
gastos de consumo o perodo del multiplicador -perodo que separa el aumento de la demanda de bienes de
consumo del aumento de la demanda de otros bienes de consumo imputable a la variacin anterior/, del perodo
de tiempo medio conexo con la velocidad de la renta monetaria Eperodo de velocidad de la rentaE -perodo que
transcurre desde el momento en que Ua # se convierte en renta para uno !asta el momento en que llega a serlo
para otro/.
%n el 'aso # visto, por e*emplo, si el EperodoE entre los gastos es de 2 meses, con una PB' Q

", por lo tanto, con un multiplicador de 2, la in"eccin inicial de Ua #JJJ de gasto incrementar la renta en Ua
#JJJ en el momento del primer gasto por el %stado. Dos meses despus se gastarn Ua 9JJ en consumo " la renta
se elevar en la cantidad correspondiente. 'uatro meses despus de la in"eccin, se a@adirn Ua 29J " seis meses
despus se a@adirn a la renta Ua #29. %n cada perodo -o etapa %i/ sucesivo, la renta se elevar menos " menos
como resultado de este gasto inicial de Ua #JJJ " se aproximar al aumento total de la renta de Ua 2JJJ o sea que
tiene que transcurrir algn tiempo desde que !a comen)ado el gasto pblico para que ste alcance su mxima
efectividad. >na ve) que cesa el gasto pblico, el efecto de creacin de renta disminu"e gradualmente " termina
por desaparecer por completo.
(iltraciones
0e !a visto que el multiplicador encuentra una primera filtracin o prdida -lea!age, eningls/ en la
propensin al a!orro " un retardo en su desenvolvimiento por el perodo en que se desarrolle.
Pero stos no son los nicos impedimentos o lmites a su funcionamiento, "a que adems cabe se@alar.
'onsumos anteriores.
#. 8eembolso de deudas.
2. 'onsumos anteriores.
4. +umento de la preferencia por la liquide).
5. 0aldo pasivo de la balan)a de pagos.
9. %fectos inflacionarios.
:. Disponibilidad de los factores de la produccin.
?. Anfluencia de los programas de obras pblicas sobre la inversin privada.
F. $os impuestos " el a!orro de las 0ociedades +nnimas22 .
Leremos cmo afectan estas filtraciones a la 8enta nacional generada.
Lolvemos a considerar el 'aso # en el que a!ora suponemos una filtracin constante del #JR en cada una de
las etapas.
"aso %
#JJJ X -9JJ , #JJ/ X -2JJ , 5J/ X -FJ , #:/ X -42 , :,5/ donde el minuendo de cada trmino entre parntesis
es el consumo terico determinado por la PB' " el sustraendo es la filtracin a ese consumo.
#JJJ X 5JJ X #:J X :5 X 29,: X ..... que puede expresarse como





& sacando factor comn
0e puede llegar a determinar este aumento de renta directamente. si la PB' Q 9JR " la filtracin Q #JR la
PB' queda reducida a un 5JR. $lamaremos a esta PB' reducida PB'Z.
Por lo tanto, aplicamos la frmula "a vista " resulta.
+umento de renta Q



"aso #
'on una filtracin del 4JR.
Por pasos sucesivos seme*antes a los del caso anterior llegaremos a.

+plicando la frmula, sera.