09 Estados Financieros Consolidados

E S TA D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S
INFORME ANUAL 2009
CONTENIDO
Junta Directiva..............................................................
Informe del Revisor Fiscal................................................. 11 Estados Financieros Consolidados........................................ 15 Balance General Consolidado. .......................................... 16 Estado de Resultados Consolidado..................................... 18 Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado................... 19 Estado de Cambios en la Situacin Financiera Consolidado....... 20 Anlisis de Cambios en el Capital de Trabajo Consolidado. ........ 21 Estado de Flujos de Efectivo Consolidado............................ 22 Notas a los Estados Financieros Consolidados. ....................... 23
INFORME ANUAL 2009
JUntA directiVa
PRINCIPALES SUplentes reVisorA FiscAl
Julio Mario Santo Domingo Alejandro Santo Domingo Dvila Julio Mario Santo Domingo Braga* Germn Montoya Vlez Antonio Jos Urdinola Uribe Alberto Preciado Arbelez Carlos Alejandro Prez Dvila Carlos Arturo Londoo Gutirrez Ricardo Obregn Trujillo Juan Pablo Meja Prado KPMG Ltda. Principal: Ana Luca Lpez Mora Suplente: Claudia Sofa Ramos Forero
PRESIDENTE Carlos Arturo Londoo Gutirrez SUPLENTEs DEl PRESIDENTE Luis Felipe Arrubla Marn Andrea Stiefken Rodrguez Jaime Sarmiento Martnez SECRETARIA GENERAL Andrea Stiefken Rodrguez
* El doctor Julio Mario Santo Domingo Braga falleci el 28 de marzo de 2009.

INFORME ANUAL 2009
I N F O R M E D E L R E V I S O R F I S C AL
INFORME DEL
REVISOR FISCAL
Seores Accionistas Valrem S.A.: 1. He examinado los Balances Generales Consolidados de Valrem S.A. y sus subordinadas al 31 de diciembre de 2009 y los correspondientes Estados de Rresultados, Cambios en el Patrimonio, Cambios en la Situacin Financiera y de Flujos de Efectivo, el resumen de las polticas contables significativas y dems notas explicativas, por el ao que termin en esa fecha. 2. Los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2009, incluyen inversiones directas e indirectas y activos a travs de sus subordinadas por $159 mil millones, que representan el 7% de los activos, cuyos valores se basan en Estados Financieros auditados por otros revisores fiscales, quienes en sus informes del ao 2009 emitidos entre enero y febrero de 2010 expresaron opiniones sin salvedades sobre los mismos. Mi opinin, en lo que se refiere a estos valores, se basa en los informes de estos revisores fiscales. 3. La administracin es responsable por la adecuada preparacin y presentacin de estos estados financieros consolidados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno relevante para la preparacin y presentacin de estados financieros libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas, as como establecer los estimados contables razonables en las circunstancias.
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4. Mi responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los estados financieros con base en mi auditora. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y efectu mi examen de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Colombia, excepto por lo indicado en el sexto prrafo de este informe. Tales normas requieren que planifique y efecte la auditora para obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros estn libres de errores significativos. 5. Una auditora incluye realizar procedimientos para obtener evidencia sobre los montos y revelaciones en los Estados Financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del criterio del Revisor Fiscal, incluyendo la evaluacin del riesgo de errores significativos en los Estados Financieros. En dicha evaluacin de riesgos, el Revisor Fiscal tiene en cuenta el control interno relevante para la preparacin y presentacin de los Estados Financieros, con el fin de disear procedimientos de auditora que sean apropiados en las circunstancias. Una auditora tambin incluye evaluar el uso de polticas contables apropiadas y la razonabilidad de los saldos y estimados contables realizados por la administracin, as como evaluar la presentacin de los Estados Financieros en general. Considero que mi auditora proporciona una base razonable para fundamentar la opinin que expreso ms adelante. 6. En el Informe del Revisor Fiscal sobre los Estados Financieros de Caracol Televisin S.A. al 31 de diciembre de 2009, expres una limitacin en el alcance, debido a que los Estados Financieros incluyen inversiones en compaas subordinadas del exterior por $28 mil millones aproximadamente, que estn registradas con base en estados financieros no auditados; las normas profesionales requieren obtener la evidencia que proveera una auditora. 7. En mi opinin, con base en mi auditoria y en los informes de los otros revisores fiscales, segn se menciona en el segundo prrafo de este informes y excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haberse requerido de haber obtenido la evidencia indicada en el prrafo anterior, los Estados Financieros Consolidados mencionados,
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adjuntos a este Informe, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situacin financiera consolidada de Valrem S.A. al 31 de diciembre de 2009, los resultados de sus operaciones, los Cambios en su situacin financiera y sus flujos de efectivo por el ao que termin en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, aplicados de manera uniforme con el ao anterior. Ana Luca LpeZ Mora Revisor Fiscal de Valrem S.A. T. P. 6328 - T Miembro de KPMG Ltda.
23 de febrero de 2010
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BALANCE GENERAL cOnSOlIDaDO acTivo

En miles de pesos
Al 31 de diciembre de :
Notas
2009
2008
COrrIenTe Disponible 4 215,788,170.2 276,541,978.7 Deudores 5 211,929,292.1 315,841,035.2 Inventarios 6 54,156,956.7 58,718,088.1 Intangibles 7 24,488,790.7 33,595,733.2 Diferidos 8 7,928,906.4 7,436,056.4 Total corriente 514,292,116.1 692,132,891.6 NO cOrrIenTe Inversiones 9 439,591,261.1 138,536,271.9 Deudores 5 34,321,318.9 53,797,730.4 Propiedades, planta y equipo - Neto 10 482,128,930.8 503,726,297.7 Intangibles 7 268,227,912.5 211,486,302.7 Diferidos 8 24,400,789.3 26,731,003.5 Total no corriente 1,248,670,212.6 934,277,606.2
VALORIZACIONES
4-7-9-10
650,567,917.3
677,612,615.8
TOTAL ACTIVO Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras por contra 18 18 2,413,530,246.0 1,652,665,423.1 1,616,105,519.3 2,304,023,113.6 1,833,092,917.5 1,419,552,418.9
Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos vericado las armaciones aqu contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valrem S.A. y sus subordinadas.
CARLOS ARTURO LONDOO GUTIRREZ Representante Legal

Las notas que se acompaan son parte de los estados nancieros consolidados.
EDGARDO DOMNGUEZ LPEZ Contador T.P. No. 28678-T
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pasivo Y paTrimonio
En miles de pesos
Al 31 de diciembre de : Notas 2009 2008
CORRIENTE Obligaciones nancieras 11 Proveedores Cuentas por pagar 12 Dividendos por pagar Impuestos, gravmenes y tasas 13 Pasivos estimados y provisiones Diferidos 14 Otros pasivos 15
164,090,632.4 208,114,017.9 25,305,231.7 30,124,632.3 449,613,427.4 308,442,429.3 16,970,114.3 716,357.2 30,355,374.8 48,824,262.2 20,346,787.2 15,959,415.3 66,977.0 45,943.1 13,843,615.0 13,152,686.2 625,379,743.5
Total corriente 720,592,159.8 NO CORRIENTE Obligaciones nancieras 11 336,474,388.7 Cuentas por pagar 12 139,935,583.6 Pensiones de jubilacin 16 11,478,765.2 Diferidos 14 13,418,591.7 Otros pasivos 15 3,773.1 Total no corriente Total del pasivo 501,311,102.3 1,221,903,262.1
199,746,388.4 170,000,797.0 11,393,539.1 13,837,471.0 394,978,195.5 1,020,357,939.0 318,928,619.2
InTereS MInOrITarIO 305,129,326.9 PATRIMONIO 17 Capital suscrito y pagado 4,776,750.5 Supervit 1,120,457,424.6 Reservas 764,471,427.3 Revalorizacin del patrimonio 1,581,170,730.1 Utilidad del ejercicio 5,985,667.2 Prdida de ejercicios anteriores (2,592,394,340.2) Ajustes por conversin 1,503,226.2 Supervit por distribuir 526,771.3 Total patrimonio 886,497,657.0 TOTAL PASIVO, INTERS MINORITARIO Y PATRIMONIO Cuentas de orden deudoras por contra Cuentas de orden acreedoras 18 18 2,413,530,246.0 1,652,665,423.1 1,616,105,519.3
4,776,750.5 1,340,252,349.9 676,638,622.8 1,650,962,961.1 95,210,618.2 (2,800,641,621.6) (3,841,043.3) 1,377,917.8 964,736,555.4 2,304,023,113.6 1,833,092,917.5 1,419,552,418.9
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ANA LUCA LPEZ MORA Revisor Fiscal T.P. No. 6328-T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de feb. 23/10
INFORME ANUAL 2009
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

En miles de pesos
Por los aos terminados al 31 de diciembre de: Notas 2009 2008
Ingresos operacionales
19 1,205,924,853.8 96,215,472.2 1,302,140,326.0
Ingresos por venta de productos y servicios 778,185,370.7 Otros ingresos operacionales 35,918,055.9 Total ingresos operacionales 814,103,426.6 20 Costo de ventas Costo de ventas de productos y servicios Otros costos de ventas Total costo de ventas Utilidad bruta Gastos operacionales 21 416,895,665.3 40,377,942.5 457,273,607.8 356,829,818.8 330,013,795.2
381,648,977.5 262,426,222.5 644,075,200.0 658,065,126.0 424,419,192.7 233,645,933.3 284,323,833.9 388,542,755.8 129,427,011.4 37,205,701.8 92,221,309.6 (2,989,308.6) 95,210,618.2
Utilidad operacional 26,816,023.6 Ingresos no operacionales Gastos no operacionales 22 23 148,432,773.6 132,772,294.7 42,476,502.5 24,606,037.6 17,870,464.9 11,884,797.7 5,985,667.2
Utilidad antes de impuestos Impuesto de renta Utilidad antes de inters minoritario Inters minoritario Utilidad consolidada del ejercicio
Las notas que se acompaan son parte de los Estados Financieros Consolidados.
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INFORME ANUAL 2009
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INFORME ANUAL 2009
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO

En miles de pesos
Por los aos terminados al 31 de diciembre de 2009 y 2008 Saldos al 31 de Traslado de Movimientos Saldos al 31 de Traslado de las Movimientos Saldos al 31 de diciembre de las utilidades y utilidades diciembre de utilidades y utilidades diciembre de 2007 2007 2008 2008 2008 2009 2009
Descripcin
Capital social 919,560,880.8 663,389,184.1 (2,940,364,296.3) 73,206,468.1 24,220.7 (117,783,654.9) (50,934,603.7) 95,210,618.2 (6,079,773.2) (21,011,683.4) 1,701,897,564.8 0.0 2,238,729.9 985,748,238.8 0.0 1,353,697.1 66,516,206.6 (2,800,641,621.6) 13,249,438.7 676,638,622.8 (22,543,612.2)
4,776,750.5
4,776,750.5 897,017,268.6 (223,276,858.9) 10,579,398.4
4,776,750.5 673,740,409.7
Superavit de capital
Reservas
31,167,236.2 56,665,568.3 764,471,427.3 197,667,883.0 (2,592,394,340.2) (851,146.5) 526,771.3 3,481,933.6 446,717,014.9 (69,792,231.0) 1,581,170,730.1
Prdidas de ejercicios anteriores
Supervit por distribuir
1,377,917.8 443,235,081.3 1,650,962,961.1 95,210,618.2 0.0 53,463,983.6
Supervit por valorizaciones 561,018,736.2
Revalorizacin del patrimonio
Utilidad del ejercicio 73,206,468.1 (73,206,468.1)
(95,210,618.2) 5,985,667.2 5,985,667.2 (53,463,983.6) (3,841,043.3) 5,344,269.5 964,736,555.4 0.0 1,503,226.2 0.0 (78,238,898.4) 886,497,657.0
Dividendos decretados
Ajuste por conversin
Total patrimonio
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA consolidado

En miles de pesos
Por los aos terminados al 31 de diciembre de: 2009 2008
Recursos nancieros provistos por: Utilidad neta del ejercicio 5,985,667.2 95,210,618.2 Ms (Menos) cargos (Crditos) que no afectaron el capital de trabajo 117,961,342.3 (122,018,913.0) Interes minoritario (11,884,797.7) 2,989,308.6 Efecto aplicacin mtodo de participacin 1,254,868.3 Depreciacin causada 75,436,221.3 37,261,644.0 Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (26,062,618.2) (8,729,864.3) Prdida (Utilidad) en venta de inversiones 39,464,424.5 (269,796,812.4) Amortizacin de intangibles y cargos diferidos 35,678,999.1 106,580,480.8 Pensiones de jubilacin 1,558,053.4 566,540.8 Provisin de inversiones 3,420,112.3 5,947,362.5 Provisin de deudores 1,876,740.2 2,924,561.6 Provisin de activos jos 118,406.0 914,454.2 Provisin de intangibles 165,714.8 5,437,961.9 Recuperacin de provisiones sobre activos (3,064,781.7) (6,114,550.7) Subtotal 123,947,009.5 (26,808,294.8) Producto de la venta de inversiones 913,518.1 532,223,035.0 Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 37,947,450.0 14,088,824.8 Efecto neto del superavit ganado 1,561,353.3 Aumento en: Obligaciones nancieras 136,728,000.3 16,190,576.0 Cuentas por pagar 110,307,149.8 Pensiones de jubilacin 6,730,748.4 Otros pasivos 3,773.1 Disminucin en: Efecto neto de valorizaciones 30,526,632.1 Total recursos provistos 330,066,383.1 654,293,392.5 Recursos nancieros aplicados a: Dividendos decretados 53,463,983.6 Aumento en: Inversiones 308,574,289.1 202,311,929.5 Deudores 17,270,609.5 52,134,794.1 Propiedades, planta y equipo 65,443,010.3 287,014,962.1 Intangibles 84,153,645.2 145,611,405.0 Activos diferidos 6,100,106.9 4,931,895.9 Efecto neto de valorizaciones 81,863,268.2 Disminucin en: Cuentas por pagar 30,065,213.5 Pensiones de jubilacin 1,472,827.3 Pasivos diferidos 418,879.3 1,693,474.6 Interes minoritario 1,914,494.6 17,166,318.2 Efecto neto del superavit ganado 34,242,515.5 Total recursos aplicados 603,119,574.8 792,728,047.6 Total disminucion en el capital de trabajo (273,053,191.7) (138,434,655.1) (ver anlisis de cambios en capital de trabajo adjunto)
ANA LUCA LPEZ MORA Revisor Fiscal T.P. No. 6328-T Miembro de KPMG Ltda.. Ver mi informe de feb. 23/10
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INFORME ANUAL 2009
ANLISIS DE LOS CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO CONSOLIDADO

En miles de pesos
Por los aos terminados al 31 de diciembre de: 2009 2008
Aumento (disminucin) en activo corriente Disponible Deudores Inventarios Intangibles Diferidos Total (disminucin) aumento en el activo corriente (60,753,808.5) (103,911,743.1) (4,561,131.4) (9,106,942.4) 492,850.0 (177,840,775.4) 34,625,269.5 163,759,646.5 14,116,084.3 (10,993,849.9) 3,371,178.6 204,878,329.0
Aumento (disminucin) en pasivo corriente Obligaciones nancieras Proveedores Cuentas por pagar Dividendos por pagar Impuestos, gravmenes y tasas Pasivos estimados y provisiones Diferidos Otros pasivos (44,023,385.5) (4,819,400.6) 141,170,998.1 16,253,757.1 (18,468,887.4) 4,387,371.9 21,033.9 690,928.8 174,564,112.0 11,252,920.3 133,307,939.6 342,555.0 29,584,901.4 8,309,661.9 (1,326,847.9) (347,258.2) (12,375,000.0) 343,312,984.1 (138,434,655.1)
Bonos y papeles comerciales Total aumento en el pasivo corriente Total disminucion en el capital de trabajo 95,212,416.3 (273,053,191.7)
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INFORME ANUAL 2009
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

En miles de pesos
Por los aos terminados al 31 de diciembre de:
Originado en actividades de operacin Utilidad neta del ejercicio 5,985,667.2 95,210,618.2 Depuracin de partidas que no implican movimiento de efectivo 117,972,556.9 (121,690,115.3) Inters minoritario (11,884,797.7) 2,989,308.6 Efecto aplicacin mtodo de participacin 1,254,868.3 Depreciacin causada 75,436,221.3 37,261,644.0 Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (26,062,618.2) (8,729,864.3) Prdida (Utilidad) en venta de inversiones 39,464,424.5 (269,796,812.4) Amortizacin de intangibles y cargos diferidos 35,678,999.1 106,580,480.8 Pensiones de jubilacin 1,558,053.4 566,540.8 Provisin de inventarios 130,270.0 328,797.7 Provisin de inversiones 3,420,112.3 5,947,362.5 Provisin de deudores 1,876,740.2 2,924,561.6 Provisin de activos jos 118,406.0 914,454.2 Provisin de intangibles 165,714.8 5,437,961.9 Recuperacin de provisiones sobre activos (3,183,837.1) (6,114,550.7) Subtotal 123,958,224.1 (26,479,497.1) Efecto neto del supervit ganado (34,242,515.5) 1,561,353.3 Disminucin (Aumento) en inventarios 4,549,916.9 (14,444,882.0) Disminucin (Aumento) en deudores 86,641,133.6 (215,894,440.6) Aumento en Intangibles (72,300,855.1) (2,801,659.4) Aumento en activos diferidos (6,592,957.0) (8,303,074.5) Disminucin (Aumento) en efecto neto de valorizaciones 30,526,632.1 (81,863,268.2) (Disminucin) Aumento en proveedores Aumento en cuentas por pagar (Disminucin) Aumento en impuestos, gravmenes y tasas (Disminucin) Aumento en pensiones de jubilacin Aumento en pasivos estimados y provisiones Disminucin en pasivos diferidos Aumento (Disminucin) en otros pasivos Efectivo neto obtenido (aplicado) en las operaciones (4,819,400.6) 111,105,784.6 (18,468,887.4) (1,472,827.3) 4,387,371.8 (397,845.4) 694,701.9 223,568,476.7 11,252,920.4 243,615,089.3 29,584,901.4 6,730,748.4 8,309,661.9 (3,020,322.5) (347,258.2) (52,099,727.8) *
2009
2008
Efectivo neto aplicado en actividades de inversin (337,902,178.9) (74,830,927.5) Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 37,947,450.0 14,088,824.8 Producto de la venta de inversiones 913,518.1 532,223,035.0 Aumento en propiedades, planta y equipo (65,443,010.3) (287,014,962.1) Aumento en inversiones (308,574,289.1) (202,311,929.5) Aumento en Intangibles - Crdito mercantil (2,745,847.6) (131,815,895.7) Efectivo neto obtenido en actividades de nanciacion 53,579,893.7 161,555,924.8 * (Disminucin) Aumento en dividendos por Pagar (37,210,226.5) 342,555.0 Aumento en obligaciones nancieras 92,704,614.8 190,754,688.0 Disminucin en interes minoritario (1,914,494.6) (17,166,318.2) Disminucin en bonos y papeles comerciales (12,375,000.0) (Disminucin) Aumento neto en efectivo y sus equivalentes (60,753,808.5) 34,625,269.5 Efectivo y sus equivalentes al iniciar el ejercicio 276,541,978.7 241,916,709.2 Efectivo y sus equivalentes al nalizar el ejercicio 215,788,170.2 276,541,978.7

* Reclasicados para nes comparativos
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N O TA S A L O S E S TA D OS F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D OS
financieros CONSOLIDADOS
NotAs A los estAdos

a diciembre 31 de 2009 y 2008
El Grupo Valrem, constituido por Valrem S.A. y las subordinadas detalladas en la Nota 2, a partir del mes de marzo de 2007, pertenecen al Grupo Empresarial Invernac, del cual Invernac & Ca. S.C.A. es la Compaa Matriz. Con base en la Circular Externa N o 002 del 28 de enero de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia, Valrem S.A., consolida sus estados financieros a diciembre 31 de 2009 con las compaas subordinadas detalladas en la Nota 2.
NOTA 1
POLTICAS Y PRCTICAS CONTABLES
De conformidad con el artculo 122 del Decreto 2649 de 1993, la Circular Externa No 002 del 28 de enero de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia y las dems normas que le son concordantes, Valrem S.A., consolida sus estados financieros con aquellas compaas en las cuales: Se posea ms del 50% de su capital directamente o por intermedio o con el concurso de sus subordinadas, o de las subordinadas de stas. Se tenga separada o conjuntamente con sus subordinadas el derecho de emitir los votos constitutivos del qurum mnimo decisorio en la Junta de Socios o en la Asamblea de Accionistas, o tenga el nmero de votos necesario para elegir la mayora de miembros de la Junta Directiva. Directa o indirectamente, en razn de un acto o negocio con la sociedad subordinada o con sus socios, ejerza influencia dominante en las decisiones de los rganos de administracin de la sociedad.
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Segn la legislacin vigente, los estados financieros consolidados no sustituyen a los estados financieros bsicos de la Compaa, por lo que los mismos se presentan en forma separada adjuntos al presente informe. Los Estados Financieros Consolidados y la informacin que los acompaa, incluyen a Valrem S.A. y las subordinadas que se relacionan en la Nota 2. Los Estados Financieros Consolidados han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Los correspondientes a las compaas del exterior se convierten a pesos colombianos a la tasa de cambio vigente al cierre del ejercicio, la cual para el ao 2009 ascendi a $2,044.23 y para 2008 a $2,243.59 El Artculo 35 de la Ley 222 de 1995, define que son estados financieros consolidados aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio, as como los flujos de efectivo, de una compaa y sus subordinadas, como si fuesen los de un solo Ente. Los Estados Financieros Individuales de algunas de las sociedades consolidadas correspondientes al ejercicio de 2009, no han sido todava sometidos a la aprobacin de las respectivas Asambleas Generales de Accionistas. Los cambios que se llegaren a presentar con posterioridad a la elaboracin de estos estados consolidados, dependiendo de su materialidad, sern informados a nuestra Asamblea General de Accionistas y/o a las Entidades de Control.
Criterio de materialidad o importancia relativa

Para la presentacin de la informacin financiera y las revelaciones, se consider el Artculo 16 del Decreto 2649 de 1993 y las Circulares e instrucciones de las Superintendencias que ejercen control y vigilancia a las sociedades que integran este Grupo; indicando en las diferentes notas a los estados financieros lo relevante junto con las bases, parmetros, comparaciones y valores de cada caso, que puedan ser tiles para interpretar y evaluar la informacin. El criterio de materialidad, en cumplimiento de las normas antes citadas es del 5% a nivel de cada uno de los rubros de los estados financieros excepto por el capital social y el disponible los cuales se consideran como tales e ntegros.
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Comparabilidad de estados financieros

Los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2009 se presentan comparativamente con los de la misma fecha del ao 2008.
Reexpresin de estados financieros

Los Estados Financieros del ao 2008 no se presentan reexpresados para fines comparativos con base en el concepto 2007046710-001 del 24 de agosto de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia que dice: Para la presentacin de los estados financieros comparativos los emisores de valores sometidos a control exclusivo de la Superintendencia Financiera de Colombia y no vigilados por sta, no tendrn la obligacin de aplicar el procedimiento consagrado en la Circular Externa 02 de 1998 sobre reexpresin de estados financieros.
Equivalentes de efectivo
Las inversiones temporales realizables se consideran equivalentes de efectivo, para la elaboracin del Estado de Flujos de Efectivo.
Presentacin
Para efectos de presentacin, los Estados Financieros y sus notas se muestran en miles de pesos o dlares. Con el propsito de dar mayor claridad sobre las polticas y prcticas contables en la preparacin y presentacin de los estados financieros, a continuacin enunciamos las ms importantes:
Causacin
Las operaciones de las compaas se registran en el momento en que estas se conocen de conformidad con las normas contables y tcnicas dentro de procesos adecuados de identificacin, de realizacin y de registro.
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Conversin de transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan por su equivalente en pesos a la tasa de cambio pactada para cada operacin o en su defecto a las tasas de cambio aplicables que estn vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio los saldos en moneda extranjera se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado, certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Las diferencias en cambio que se presenten se llevan a resultados, como ingresos o gastos financieros del ao, excepto la diferencia en cambio sobre inversiones en subordinadas en el exterior, la cual, segn Decreto 4918 de diciembre 26 de 2007, se debe registrar en el patrimonio, como una subcuenta del rubro supervit mtodo de participacin. La tasa de cambio representativa del mercado, para el peso colombiano en trminos del dlar estadounidense se cotiz en 31 de diciembre de 2009 a $ 2,044.23 y para el 2008 en $2,243.59
Inversiones
Las inversiones estn representadas en ttulos valores y dems documentos a cargo de otros Entes Econmicos conservados con el fin de obtener rentas fijas o variables, de mantener una reserva secundaria de liquidez y de controlar otros Entes o de asegurar el mantenimiento de relaciones con stos. Para el presente ejercicio, se contabilizaron por el mtodo de participacin patrimonial las inversiones en aquellas empresas que conforman el Grupo Valrem el cual se detalla en la Nota 2. Las inversiones posedas en las subordinadas fueron eliminadas segn lo expuesto en la Nota 25. Para las inversiones en compaas no consolidadas, Valrem S.A. y sus subordinadas registran como valorizaciones de valores mobiliarios que cotizan en bolsa, la diferencia entre el valor en bolsa de tales bienes y su valor en libros. Para aquellas que no cotizan en bolsa, la diferencia entre su valor intrnseco segn estados financieros disponibles y su valor en libros.
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Las valorizaciones y/o desvalorizaciones de inversiones en compaas no controladas, que se contabilizan bajo el mtodo del costo, se registran dentro del patrimonio de los accionistas como un supervit por valorizaciones, sin perjuicio de que el saldo neto de las cuentas llegare a ser de naturaleza contraria. Los valores realizables se hallan registrados al costo, los representados en moneda extranjera se contabilizan por su equivalente en pesos a la tasa de cambio representativa del mercado a diciembre 31 de 2009 y 2008.
Inventarios
Se registran por el sistema de inventario permanente y se valorizan de acuerdo con el mtodo de promedio, excepto las importaciones en trnsito, las cuales se contabilizan sobre la base del costo real de la factura y sus correspondientes gastos de importacin. En la Nota 6 se detallan las compaas que utilizan mtodo de valuacin de inventarios diferentes al descrito anteriormente.
Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo se registran al costo (ajustado por inflacin hasta diciembre 31 de 2006). Los activos en trnsito por importaciones, con financiacin en moneda extranjera, se incrementan con los ajustes originados por las diferencias en cambio sobre los saldos de la deuda generada en la adquisicin de tales activos. La depreciacin se calcula con base en la vida til probable de los activos a las tasas anuales del 5% para construcciones y edificaciones, 10% para maquinaria y equipo, y equipo de oficina, 20% para flota y equipo de transporte y equipo de computacin y comunicacin, por el mtodo de lnea recta, con excepcin de Caracol Televisin S.A. quien aplica el sistema de suma de los dgitos en forma creciente para los activos adquiridos hasta el ao 2004. Las ventas y retiros de tales activos se descargan al costo neto (ajustado por inflacin hasta diciembre 31 de 2006) respectivo y las diferencias entre el precio de venta y el costo neto se llevan a resultados.
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De igual forma, las compaas del Grupo Valrem registran como valorizacin de bienes races, maquinaria y equipo, la diferencia entre el valor neto y el valor ajustado de los avalos tcnicos, de conformidad con el Artculo 64 del Decreto 2649 de 1993. Las valorizaciones de bienes races y de maquinaria y equipo al cierre de cada ao, se registran dentro del patrimonio de los accionistas como un supervit por valorizaciones.
Crdito mercantil adquirido

Se registra como crdito mercantil adquirido el monto adicional pagado sobre el valor en libros en la compra de acciones o cuotas partes de inters social de un Ente Econmico activo, si el inversionista tiene o adquiere el control sobre el mismo, tal como lo contempla la Circular conjunta No. 011 de la Superintendencia Financiera de Colombia y No. 100-000006 de la Superintendencia de Sociedades, de agosto 18 de 2005. La amortizacin se efecta en 20 aos por el mtodo de lnea recta.
Cargos diferidos
Hacen parte de este rubro, entre otros, los costos de las mejoras en propiedades ajenas, los costos de adquisicin e implementacin de software y los costos preoperativos de las nuevas lneas de negocio.
Impuestos, gravmenes y tasas

La provisin para impuesto de renta se registra con base en la utilidad gravable estimada a las tasas especificadas en la Ley de impuestos de cada uno de los pases en donde opera la compaa y para cada una de las entidades de acuerdo con la legislacin de cada pas. Las disposiciones fiscales vigentes en Colombia establecen que la utilidad gravable de las sociedades econmicamente activas por el ao de 2009 no puede ser inferior al 3% de su patrimonio lquido del ao anterior. Varias compaas pertenecientes al Grupo Valrem, registraron la provisin para
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impuesto de renta con base en la renta presuntiva, puesto que la renta lquida result inferior.
Pensiones de jubilacin
El valor actual del pasivo para futuras pensiones de jubilacin se determina anualmente con base en clculos actuariales.
Cuentas de Orden
Se registran bajo cuentas de orden los derechos y responsabilidades contingentes tales como el valor de los activos entregados en garanta de obligaciones, los bienes recibidos en custodia, pagars y opciones de compra, las garantas bancarias y litigios y demandas cuya resolucin es incierta. Por otra parte, se utilizan cuentas de orden denominadas fiscales para registrar diferencias entre los datos contables y los datos para efectos tributarios. Comprende conceptos tales como diferencias entre costo contable y fiscal, prdidas fiscales por amortizar y exceso entre renta presuntiva y renta lquida por amortizar.
Revalorizacin del patrimonio

Se han abonado a esta cuenta, con cargo a resultados, los ajustes por inflacin de saldos de cuentas del patrimonio hasta diciembre 31 de 2006. Segn el Decreto 1536 del 7 de mayo de 2007, del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, el saldo acumulado al 31 de diciembre de 2006 del rubro Revalorizacin del Patrimonio no podr distribuirse como utilidad a los socios o accionistas hasta tanto se liquide la empresa o se capitalice de acuerdo con las normas legales vigentes. En todo caso, dicho saldo una vez capitalizado podr servir para absorber prdidas, nicamente cuando el Ente Econmico se encuentre en causal de disolucin por este concepto y no podr utilizarse para disminuir el capital con efectivo reembolso de aportes a los socios u accionistas.
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Uso de estimaciones
Las polticas contables que siguen las compaas del Grupo Valrem estn de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, lo que requiere que la administracin efecte ciertas estimaciones y utilice ciertos supuestos para determinar la valuacin de algunas de las partidas individuales de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que sean necesarias. An cuando puedan llegar a diferir de su efecto final, la administracin considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias.
DESCRIPCIN GENERAL DEL GRUPO CONSOLIDADO

El Grupo Consolidado est constituido por Valrem S.A. y sus subordinadas. La informacin correspondiente al porcentaje de participacin de Valrem S.A. en la sociedad subordinada, as como el valor total de los activos, los pasivos, el patrimonio y el resultado del ejercicio de cada una de las subordinadas se tomaron con corte a diciembre 31 de 2009. De acuerdo con lo estipulado en el numeral 6, captulo II titulo primero, de la Circular Externa No. 002 de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia, los Estados Financieros Consolidados, se han preparado bajo el mtodo de integracin global. En el cuadro adjunto detallamos la informacin de las compaas que conforman los Estados Financieros Consolidados.
NOTA 2
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% Total en millones de pesos Descripcin Razn social Participacin Utilidad Activos Pasivos Patrimonio (Prdida)
Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones
Valrem S.A. Inversionista Bogot, D.C. Colombiana Noviembre 27 de 1997 Territorio nacional Almacenar S.A. Operador logstico Bogot D.C. Colombiana Febrero 13 de 1953 Territorio nacional Almagrn S.A. Operador logstico Bogot D.C. Colombiana Mayo 31 de 1944 Territorio nacional
1,677,476.1 787,534.3 889,941.8
2,520.8
40.72 100,846.6 54,930.4 45,916.2 5,412.2 Indirecto
44.77 125,254.4 82,211.3 43,043.1 Indirecto Almagrn Cargo S.A. 45.08 11,325.9 11,888.6 (562.7) Agente de Carga Internacional Indirecto y Operador de Transporte Nacional Bogot D.C. Colombiana Junio 30 de 2000 Territorio nacional Agencia de Aduanas 44.77 5,860.3 4,276.3 1,584.0 Almagrn S.A. Nivel 1 Indirecto Agente de aduana Bogot D.C. Colombiana Septiembre 18 de 2007 Territorio nacional
4,342.4
(1,320.6)
459.6
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Total en millones de pesos % Descripcin Razn social Participacin Utilidad Activos Pasivos Patrimonio (Prdida)
Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad
Calonne Equities Inc. Inversionista Islas Vrgenes Britnicas Islas Vrgenes Britnicas Enero 2 de 2004 Territorio Internacional
100.00 5.7 381.9 (376.2) Directo
0.2
Caracol Amrica Production LLC 55.36 5,909.8 4.0 5,905.8 (104.5) Servicios de produccin Indirecto de televisin Domicilio Miami, Florida Nacionalidad Norteamericana Fecha de constitucin Septiembre 5 de 2007 rea de operaciones Territorio norteamericano Nombre de la Ca. Caracol T.V. Amrica Corp. 55.36 28,265.2 28,265.2 (12,606.2) Actividad Produccin y operacin Indirecto de canal de televisin Domicilio Miami, Florida Nacionalidad Norteamericana Fecha de constitucin Noviembre 18 de 2005 rea de operaciones Territorio norteamericano Nombre de la Ca. Actividad Caracol Televisin Inc. Negocios de radiodifusin, televisin, cinematgrafo, fotografa y dems medios de difusin y publicidad Domicilio Miami, Florida Nacionalidad Norteamericana Fecha de constitucin Mayo 11 de 1995 rea de operaciones Territorio internacional Nombre de la Ca. Actividad 55.36 1,003.3 570.1 433.2 Indirecto 1,144.7
55.36 965,945.0 353,384.5 612,560.5 Caracol Televisin S.A. Negocios de radiodifusin, Indirecto televisin, cinematgrafo, fotografa y dems medios de difusin y publicidad Domicilio Bogot, D.C. Nacionalidad Colombiana Fecha de constitucin Agosto 28 de 1969 rea de operaciones Territorio nacional e internacional
22,604.6
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34
Compaa de Distribucin y 21.84 16,544.2 9,220.0 7,324.2 Transporte S.A. - Ditransa Indirecto Transporte masivo de carga Actividad por carretera Bogot, D.C. Domicilio Colombiana Nacionalidad Fecha de constitucin Septiembre 20 de 1994 rea de operaciones Territorio nacional e internacional Nombre de la Ca. Cine Colombia S.A. Compraventa, distribucin , exhibicin y produccin de pelculas cinematogrcas Bogot, D.C. Domicilio Colombiana Nacionalidad Fecha de constitucin Mayo 26 de 1931 rea de operaciones Territorio nacional Nombre de la Ca. Actividad Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. Comercializacin de espacios Actividad publicitarios en toda clase de medios de comunicacin. Bogot D.C. Domicilio Colombiana Nacionalidad Fecha de constitucin Marzo 25 de 1992 rea de operaciones Territorio nacional Nombre de la Ca. Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Cressely Company Inc. Inversionista Las Bahamas Las Bahamas Mayo 14 de 2003 Territorio Internacional 0.29 293,706.4 64,040.7 229,665.7 Directo 80.80 Indirecto 6.00 1,205.7 1,128.7 77.0 Directo 52.04 Indirecto 100.00 5.7 381.9 (376.2) Directo
2,482.9
20,009.5
63.5
0.2
Funky Formats Latin America Corp. Servicios de televisin Actividad Bogot D.C. Domicilio Colombiana Nacionalidad Fecha de constitucin Mayo 19 de 2006 rea de operaciones Territorio nacional
55.39 188.2 4.6 183.6 I ndirecto
(9.2)
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Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad
Hrcules Enterprises Inc. Inversionista Ciudad de Panam Panamea Octubre 13 de 1997 Repblica de Panam
IccK Net S.A. Servicio de transmisin de datos a travs de redes Domicilio Bogot, D.C. Nacionalidad Colombiana Fecha de constitucin Febrero 26 de 2008 rea de operaciones Territorio nacional Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Ituna Corporation Inversionista Panam Panamea Enero 6 de 2004 Territorio Internacional
100.00 132,172.2 46,147.5 86,024.7 Indirecto 23.93 2,265.0 1,917.8 347.2 Indirecto
(9,941.6)
(4,087.4)
Mambo LLC. Produccin y trasmisin de televisin Domicilio Miami, Florida Nacionalidad Norteamericana Fecha de constitucin Noviembre 18 de 2005 rea de operaciones Territorio norteamericano Nombre de la Ca. Movie Investments Company S.A. Actividad Inversionista Domicilio Panam Nacionalidad Panamea Fecha de constitucin Junio 17 de 2008 rea de operaciones Territorio internacional
100.00 5.7 381.9 (376.2) 0.2 Directo 55.36 3,501.3 2,629.6 871.7 (11,996.0) Indirecto 100.00 140,236.3 603.3 139,633.0 11,885.1 Directo
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Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones
PrimeOther S.A.S. Inversionista Bogot, D.C. Colombiana Diciembre 29 de 2003 Territorio nacional PrimeValueService S.A.S. Inversionista Bogot, D.C. Colombiana Diciembre 29 de 2003 Territorio nacional
86.09 509,675.0 5,691.6 503,983.4 Directo
20,746.1
13.91 Indirecto 54.37 928,378.0 27,461.9 900,916.1 (13,737.7) Directo
45.63 Indirecto Reforestadora de la Costa S.A.S. 100.00 154,273.1 30,778.1 123,495.0 Reforestacin Indirecto Barranquilla Colombiana Diciembre 24 de 1980 Territorio nacional Stock Models S.A. 44.29 2,201.7 1,124.6 1,077.1 Servicio de modelaje Indirecto Bogot, D.C. Colombiana Junio 29 de 1993 Territorio nacional Televisin Equipment 55.36 748.9 748.9 Services Corp. Indirecto Medios de comunicacin Ciudad de Panam Panamea Diciembre de 2003 Territorio internacional Unicargo de Colombia S.A. 2.11 1,679.1 682.4 996.7 Agentes de carga internacional Indirecto Bogot, D.C. Colombiana Febrero 18 de 1994 Territorio nacional
(8,268.0)
310.6
(96.2)
31.1
INFORME ANUAL 2009
37
Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones
Inversiones CTV S.A.S. 55.36 170,212.3 36.3 170,176.0 Actividades de diversin y Indirecto entretenimiento Bogot, D.C. Colombiana Febrero 11 de 2009 Territorio nacional e internacional
4,378.9
Compaas que dejaron de pertenecer al Grupo Valrem

A continuacin se relacionan las compaas que dejaron de pertenecer al Grupo Valrem durante el ejercicio 2009: Dasigno S.A. y Dasigno Per S.A., porque fueron objeto de una transaccin de venta. Red Colombia LLC. y Virtual Amrica S.A., porque se liquidaron durante el ao 2009.
COMPAIAS QUE NO FORMAN PARTE DEL PROCESO de CONSOLIDACIN

A continuacin se relacionan las compaas, que aunque conforman el Grupo Valrem, no hacen parte del proceso de consolidacin:
Descripcin Razn social % participacin Razn exclusin consolidado
NOTA 3
Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones

INFORME ANUAL 2009
Compaa de Transporte Internacional S.A. C.T.I. Cargo S.A. - En liquidacin Agentes de carga internacional Bogot, D.C. Colombiana Junio 1 de 2004 Territorio nacional
38.68 Indirecto
La Sociedad se encuentra en liquidacin
38
Descripcin Razn social
% participacin
Razn exclusin consolidado
Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones Nombre de la Ca. Actividad Domicilio Nacionalidad Fecha de constitucin rea de operaciones
Inversiones del Sur S.A. En liquidacin Inmobiliaria Bogot, D.C. Colombiana Diciembre 11 de 1963 Territorio nacional Lab Investment & Logistic S.A. En liquidacin Inversionista Bogot, D.C. Colombiana Diciembre 13 de 2006 Territorio nacional PrimeAir S.A.S. En liquidacin Inversionista Bogot, D.C. Colombiana Diciembre 29 de 2003 Territorio nacional PrimeFinanzas S.A.S. En liquidacin Inversionista Bogot, D.C. Colombiana Junio 14 de 2006 Territorio nacional P.C.A. S.A. - En liquidacin Produccin y venta de alimentos Bogot D.C. Colombiana Julio 30 de 1980 Territorio nacional
100.00 Indirecto
40.70 Indirecto
95.35 Directo 4.65 Indirecto
La Sociedad se encuentra en liquidacin
99.95 Directo 0.05 Indirecto
60.00 Directo
INFORME ANUAL 2009
39
DISPONIBLE
El valor del disponible al 31 de diciembre comprende los siguientes conceptos:
Detalle Caja Bancos Inversiones Temporales Total 2009 2008
NOTA 4
3,996,365.0 5,856,671.7 44,630,178.0 30,589,922.8 167,161,627.2 240,095,384.2 215,788,170.2 276,541,978.7 (79,426.0)
Valorizacin inversiones temporales
El rubro de inversiones temporales comprende las cuentas que representan las inversiones en ttulos valores, papeles comerciales, o cualquier otro documento negociable adquirido por el Ente Econmico con carcter temporal, con la finalidad de mantener una reserva secundaria de liquidez.
NOTA 5
DEUDORES
Comprende los valores a favor del Grupo Valrem, por concepto de ventas, servicios y contratos realizados en desarrollo del objeto social as como la financiacin de los mismos. A 31 de diciembre las cuentas por cobrar comprenden:
Detalle 2009 2008
Clientes 140,700,784.5 124,906,960.5 Cuentas por cobrar a Compaas vinculadas 22,674,992.8 4,696,162.0 Anticipos y avances 29,562,491.2 25,936,425.1 Depsitos 316,445.1 659,670.0 Ingresos por cobrar 944,777.9 6,142,017.5 Cuentas por cobrar a trabajadores 5,030,720.0 5,981,792.1 Deudores varios 16,358,845.2 151,208,443.3 Menos: Provisin 3,659,764.6 3,690,435.3 211,929,292.1 315,841,035.2
Total deudores corto plazo

INFORME ANUAL 2009
40
Detalle
2009
2008
Cuentas por cobrar a trabajadores 372,396.7 1,033,611.6 Deudores varios 10,706,679.1 51,064,723.6 Cuentas de difcil cobro 167,016.3 164,657.1 Cuentas por cobrar a compaas vinculadas 22,114,000.0 134,208.4 Anticipos y avances 2,783,074.0 3,928,177.0 Reclamaciones 122,195.6 Prestamos a particulares 1,459,528.4 Otros 897,436.0 Menos: Provisin 3,281,375.6 3,547,278.9 34,321,318.9 53,797,730.4 246,250,611.0 369,638,765.6
Total deudores largo plazo Total deudores corto y largo plazo
Los saldos por cobrar a cargo de compaas vinculadas, corresponden bsicamente a las compaas que por estar en liquidacin o prometidas en venta no entran en el proceso de consolidacin y por lo tanto no se eliminan. Las compaas del Grupo Valrem que aportan a este rubro son las siguientes:
Detalle
INFORME ANUAL 2009
2009
2008
Agencia de Aduanas Almagrn S.A. Nivel 1 2,665,698.9 1,941,844.5 Almacenar S.A. 26,895,593.3 25,272,544.8 Almagrn Cargo S.A. 3,757,746.3 4,967,133.5 Almagrn S.A. 20,096,896.4 15,825,937.8 Calonne Equities Inc. 100.5 Caracol Amrica Production LLC 1,110.0 1,891.3 Caracol T.V. Amrica Corp. 5,021,492.7 2,347,208.7 Caracol Televisin Inc. 6,736.9 Caracol Televisin S.A. 92,966,167.2 81,129,723.2 Cine Colombia S.A. 12,254,965.2 4,203,394.4 Compaa de Distribucin y Transporte S.A. - Ditransa 11,783,278.7 9,352,958.1 Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. 367,984.7 306,795.7 Cressely Company Inc. 100.5 Dasigno Per S.A. 256,041.4 Dasigno S.A. 836,505.0 Funky Formats Latin America Ltda. 99,267.5 101,392.1 Hrcules Enterprises Inc. 4,577,200.0 9,743,263.1 ICCK Net S.A. 1,564,087.3 715,331.0 Inversiones CTV S.A.S. 7,682.6 Ituna Corporation 100.5 Mambo LLC 1,239,921.9 1,759,829.6 Movie Investments Company S.A. 22,435.9 PrimeAir S.A.S. - En liquidacin 1,273,204.1 PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidacin 137,299,152.5 PrimeOther S.A.S. 736,566.3 3,423,056.9
41
Detalle
2009
2008
PrimeValueService S.A.S. Reforestadora de la Costa S.A.S. Stock Models S.A. Televisin Equipment Services Corp. Unicargo de Colombia S.A. Valrem S.A. Total deudores corto plazo
10,819,000.9 936,693.1 1,088,961.1 121,423.6 262,598.0 14,664,654.9
1,430,775.0 2,064,243.1 1,354,270.6 908,653.7 9,296,712.3
211,929,292.1 315,841,035.2
Almacenar S.A. 258,817.6 Caracol Televisin S.A. 22,114,000.0 762,820.6 Cine Colombia S.A. 4,332,602.4 3,277,856.4 Reforestadora de la Costa S.A.S. 65,702.0 65,702.0 Stock Models S.A. 522.8 Televisin Equipment Services Corp. 897,436.0 Valrem S.A. 7,808,491.7 48,535,097.8 Total deudores largo plazo Total deudores corto y largo plazo 34,321,318.9 53,797,730.4 246,250,611.0 369,638,765.6
NOTA 6
INVENTARIOS
Los inventarios representan los bienes corporales destinados a la venta, los productos en proceso, las materias primas almacenadas para la siguiente produccin y los materiales indirectos y repuestos que deben mantenerse a disposicin en los procesos productivos. Los inventarios a 31 de diciembre comprenden lo siguiente:
Detalle 2009 2008 Productos terminados y en proceso 52,253,677.0 54,867,240.1 Materiales, repuestos y otros 1,912,260.3 2,366,499.0 Contratos en ejecucin 169,935.3 65,512.2 Semovientes 365,408.2 1,838,227.9 54,701,280.8 54,156,956.7 59,137,479.2 419,391.1 58,718,088.1
Subtotal Total Inventarios
Provisin 544,324.1
Caracol Televisin S.A. y Funky Formats Latin Amrica Ltda. determinan el costo de sus inventarios por el mtodo de costo especfico, cuyo efecto no es significativo en los Estados Financieros Consolidados.
INFORME ANUAL 2009
42
NOTA 7
INTANGIBLES
A continuacin se detallan los saldos de intangibles a diciembre 31:
Detalle Concesiones y licencias Amortizacin Total concesiones y licencias Derechos Crdito mercantil adquirido Otros Total derechos y otros Total intangibles Valorizacin 2009 112,987,814.0 20,275,574.0 92,712,240.0 69,299,143.3 128,667,198.4 2,038,121.5 2008 147,309,412.1 147,309,412.1 0.0 110,776,370.2 131,413,046.0 2,892,619.7
200,004,463.2 245,082,035.9 292,716,703.2 245,082,035.9 23,871,057.7 44,035,604.8
El rubro de concesiones y licencias lo aporta Caracol Televisin S.A. y corresponde a la licencia de concesin para la operacin y explotacin del canal nacional de operacin privada N2 otorgado por la Comisin Nacional de Televisin por un trmino de 10 aos, contados a partir de enero 11 de 2009. La amortizacin de la nueva licencia de concesin se determina con base en el EBITDA. Por lo tanto, la amortizacin anual resulta del porcentaje acumulado de EBITDA en el ao corriente respecto a la sumatoria del valor deflactado del EBITDA proyectado para los aos de concesin. En 2008, la licencia de concesin que termin el 10 de enero de 2009, se amortiz por el mtodo de lnea recta. Las compaas que ms aportan al rubro de Derechos son: Caracol Televisin S.A. con un 42.88% y corresponde a derechos de transmisin de pelculas, PrimeOther S.A.S. con el 40.40% y Valrem S.A. con el 16.64% y corresponden a derechos en fideicomisos de administracin. El crdito mercantil se origin principalmente en la compra de Cine Colombia S.A. y Movie Investment Company S.A., el cual se amortiza en un plazo de 20 aos por el mtodo de lnea recta. Lo aportan principalmente Valrem S.A. con el 57.72% e Inversiones CTV S.A.S. con el 39.58%.
INFORME ANUAL 2009
43
NOTA 8
DIFERIDOS
Los cargos diferidos comprenden principalmente, los gastos preoperativos y de asistencia tcnica, las mejoras en propiedades ajenas y los costos de adquisicin e implementacin de software.
Detalle 2009 2008 3,390,177.8 2,675,000.7 1,370,877.9 7,436,056.4 13,991,299.3 9,587,319.4 3,152,384.8 26,731,003.5
Cargos diferidos 1,715,134.5 Pagos anticipados 5,868,001.5 Otros 345,770.4 Total diferidos corto plazo Cargos diferidos Correccin monetaria diferida Otros Total diferidos largo plazo 7,928,906.4 15,433,824.3 8,932,872.5 34,092.5 24,400,789.3
NOTA 9
INVERSIONES
En esta cuenta se registran las inversiones en acciones, cuotas o partes de inters social con la finalidad de establecer relaciones econmicas con otras entidades o para cumplir disposiciones legales o reglamentarias. La conformacin de los saldos de este rengln del balance, al cierre de diciembre 31 es la siguiente:
Descripcin 2009 2008
Acciones y cuotas o partes de inters social De renta variable, de controlantes, voluntarias y participativas En compaas subordinadas en liquidacin De renta variable, de no controlantes, voluntarias y participativas En otras compaas activas En otras compaas en liquidacin
Subtotal acciones y cuotas o partes de inters social
317,478,949.5 95,709,423.2 347,399.8

413,535,772.5
20,458,930.2 101,469,584.9 13,788.0

121,942,303.1
INFORME ANUAL 2009
44
Detalle
2009
2008
De renta ja, de no controlantes, forzosa y no participativas Bonos 70,550.0 De renta variable, de no controlantes, voluntarias y no participativas Ttulos Cdulas Otras inversiones De no controlantes, voluntarias y no participativas Clubes Sociales Unin temporal Villas de San Pablo
Subtotal inversiones
67,800.0
30,713,859.4 33,305,215.9 82.2 82.2 469,922.1 789,375.3 373,705.4 245,120.0

445,409,011.6
307,307.5 245,120.0
156,657,204.0
Provisin 5,817,750.5 Total de inversiones Valorizacin de inversiones Valor neto de las inversiones
18,120,932.1
439,591,261.1 138,536,271.9 131,619,825.4 90,315,066.4 571,211,086.5 228,851,338.3
Las inversiones al cierre de diciembre 31 de 2009 se detallan as:

Nombre compaa Acciones y cuotas o partes de interes social En compaas subordinadas en liquidacin
Inversiones del Sur S.A. - En liquidacin PCA S.A. - En liquidacin PrimeAir S.A.S. - En liquidacin PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidacin
% No. Participacin acciones
Costo Valorizacin Valor neto Provisin ajustado (Desvalorizacin) Inversin
100.00% 60.00% 97.64% 100.00%
500,000 64,833.8 2,216,146.2 2,280,980.0 6,000 1,539,949.4 6,828,289.3 8,368,238.7 12,774 1,403,852.2 (1,403,852.1) 0.1 111,738,467 314,470,314.1 27,756,058.0 342,226,372.1
Subtotal en compaas subordinadas en liquidacin 317,478,949.5 36,800,493.5 (1,403,852.1) 352,875,590.9
En otras compaas activas

Banco Ganadero S.A. Bancolombia S.A. Biolm S.A. 30.00% Bolsa de Valores de Colombia S.A. 1.01% Cartagena II S.A. 3.03% Cien Internacional Corp. Cumbia Entertaiment LLC 25.00% Empresa Colombiana Pesquera de Tol S.A. 2.96% Enka de Colombia S.A. 0.09% Fiera. COM 0.31% Fogansa S.A. 6.89% Fondo Ganadero del Huila S.A. 0.40% Fondo Ganadero del Magdalena S.A. Gases del Caribe S.A. 20.05% Generali Colombia Seguros Generales S.A. 0.12% Gran Central de Abastos del Caribe S.A. 0.08% 8,520 482.3 715.1 1,197.4 226 123.8 1,771.0 1,894.8 27,734,308 56,727,016.9 32,384,978.8 89,111,995.7 165,182,661 961,632.0 (118,655.4) 842,976.6 112,271 3,489,131.2 3,489,131.2 1,205,407.2 (1,205,407.2) 12,502,923.6 (762,742.9) 11,740,180.7 279,545 25,718.1 32,854.9 58,573.0 10,792,116 233,916.0 237,483.6 471,399.6 218,500 258,813.3 (258,813.3) 275,587 551,174.0 551,174.0 263,586 125,587.2 (26,782.0) 98,805.2 465 54.8 229.3 284.1 3,519,285 2,921,786.0 56,557,931.3 59,479,717.3 8,275 116,771.2 (44,201.2) 72,570.0 2,090 9,490.7 29,154.5 38,645.2
INFORME ANUAL 2009
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Nombre compaa
% No. Participacin acciones
Costo Valorizacin Valor neto Provisin ajustado (Desvalorizacin) Inversin
Hotel de Turismo de Girardot S.A. 500 17.1 (17.1) Ingenio de Risaralda S.A. 0.44% 82,937 407,981.8 532,566.1 940,547.9 Liquidnet Holdings Inc. 511,057.5 511,057.5 Medios y Servicios Integrados Ltda. 50.00% 25,000 207,901.0 122,985.5 330,886.5 Monte Christo Holding 10 S.A. 408,846.0 (408,846.0) Musicar S.A. 16.67% 1,633,317 802,283.9 784,450.9 1,586,734.8 Playa Blanca Bar S.A. 35.76% 122,648 122,967.7 (34,415.6) (0.3) 88,551.8 Procarbon de Occidente S.A. 5.74% 337,329 296.7 (296.7) Sanylu S.A. 150.6 (150.6) Scimitar Exploration S.A. 70,244.9 (70,244.9) Soc. Acueducto, Alcantarillado y Aseo de Barranquilla S.A. 0.03% 23,887 61,577.1 412.5 61,989.6 Sociedad Portuaria de Mamonal S.A. 0.01% 200 573.5 (573.5) Sociedad Portuaria de San Andrs S.A. 0.68% 2,000 2,881.5 1,920.6 (2,881.5) 1,920.6 Sociedad Portuaria Regional de Buenaventura S.A. 0.01% 4,340 4,340.0 6,120.4 10,460.4 Sociedad Portuaria Regional de Cartagena S.A. 3.03% 112,271 1,009,168.7 1,193,314.4 2,202,483.1 Transportes de Televisin Ltda. 50.00% 1,000 54,303.1 (54,303.1) Wall Capital Advisors Company 715,480.5 715,480.5 Wayne 15,203,154.2 (1,013,544.7) 14,189,609.5 Zonamovil Com Inc. 485,300.3 (485,300.2) 0.1 Subtotal en otras compaas activas 95,709,423.2 95,151,965.9 (4,263,122.0) 186,598,267.1
En otras compaas en liquidacin
Ca. Exportadora Nacional S.A. - En liquidacin 29.94% Ciudadela Industrial de Tibit S.A. - En liquidacin 46.27% Deportesa S.A.- En liquidacin 6.99% Ferrominera S.A. - En liquidacin 5.08% Industria Metalmecnica Tallerco S.A. - En liquidacin 15.55% Inversiones Bogot S.A. - En liquidacin Producciones Mundial Ltda. - En liquidacin 34.76% Sociedad Colombiana de Transporte Ferroviario S.A. - En liquidacin 4.70%
114,015 462,741 13,757.4 (13,757.4) 2,000 300,000 376,631 328 30.6 (30.6) 265,000 333,611.8 (332,634.0) 8,088,775 347,399.8 (332,634.0) (13,788.0)
977.8
Subtotal en otras compaas en liquidacin
977.8
Total acciones y cuotas o partes de inters social 413,535,772.5 131,619,825.4 (5,680,762.1) 539,474,835.8 Otras inversiones CDTs 30,713,859.4 30,713,859.4 Bonos 70,550.0 70,550.0 Cdulas de Capitalizacin - BCH 82.2 82.2 Derechos en clubes sociales 373,705.4 (136,988.4) 236,717.0 Plantaciones Forestales 434,215.3 434,215.3 Cuentas en participacin de ganado 35,706.8 35,706.8 Unin Temporal Villas de San Pablo 245,120.0 245,120.0 Total otras inversiones 31,873,239.1 (136,988.4) 31,736,250.7 Total inversiones 445,409,011.6 131,619,825.4 (5,817,750.5) 571,211,086.5
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NOTA 10
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
Este rubro representa los activos tangibles adquiridos, construidos, o en proceso de construccin, con el propsito de emplearlos en forma permanente para la produccin o suministro de otros bienes y servicios, que no estn para la venta en el curso normal de los negocios y cuya vida til excede de un ao, los cuales se registran por su costo histrico (ajustado por inflacin hasta diciembre 31 de 2006). Los saldos de propiedades, planta y equipo se discriminan as:
Detalle 2009 2008
Terrenos 65,865,413.0 66,281,780.2 Construcciones y edicaciones 300,418,827.0 305,483,579.2 Maquinaria y equipo 270,692,334.0 271,673,084.5 Muebles y equipo de ocina 96,935,766.2 102,565,291.4 Flota y equipo de transporte 15,197,029.9 15,058,901.8 Construcciones y montajes en curso 26,673,777.0 13,684,011.0 Importaciones en va 342,446.9 1,176,169.2 Otros activos 54,516,938.5 51,058,084.2 Subtotal costo 830,642,532.5 826,980,901.5 Construcciones y edicaciones 101,114,433.5 89,432,924.9 Maquinaria y equipo 164,008,430.5 156,102,649.8 Muebles y equipo de ocina 67,595,792.1 64,760,048.8 Flota y equipo de transporte 8,987,556.1 7,691,275.3 Otros activos 5,794,559.2 3,936,640.7 Provisiones 1,012,830.3 1,331,064.3 348,513,601.7 482,128,930.8 495,077,034.2 977,205,965.0 323,254,603.8 503,726,297.7 543,341,370.6 1,047,067,668.3
Subtotal depreciacin y provisiones Total propiedades, planta y equipo - Neto Valorizacin de propiedades, planta y equipo Total propiedades, planta y equipo - Neto y valorizaciones
Las compaas del Grupo Valrem que aportan al rubro de otros activos fijos Neto, son las siguientes:
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Detalle Almacenar S.A. Caracol Televisin Inc. Caracol Televisin S.A. Cine Colombia S.A. Compaa de Distribucin y Transporte S.A. - Ditransa Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. Mambo S.A. Reforestadora de la Costa S.A.S. Varios menores
2009
2008
1,459,553.3 1,183,575.4 189,164.3 207,612.2 202,923.0 202,969.6 9,514,947.7 9,090,446.0 298,828.4 264,544.4 264,544.4 38,365.1 52,790.6 36,598,506.5 35,880,576.6 155,546.6 238,928.7 48,722,379.3 47,121,443.5
Total otros activos - Neto
Todos los bienes son de propiedad plena de cada una de las Compaas, excepto por los siguientes activos los cuales estn recibidos en arrendamiento:
Almagrn S.A. Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 Meses $ 1,316,679.7 $ 134,895.5 20 de mayo de 2013 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 Meses $ 578,993.6 $ 56,539.7 28 de junio de 2013 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 Meses $ 700,208.2 $ 62,519.6 13 de noviembre de 2013
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Reforestadora de la Costa S.A.S. Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Leasing nanciero Maquinaria y equipo 36 meses $ 19,454.0 $ 8,856.8 20 de abril de 2010 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 34,373.9 $ 12,446.2 6 de septiembre de 2010 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 5,447.9 $ 1,740.0 1 de noviembre de 2010 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 43,364.4 $ 13,092.1 16 de diciembre de 2010 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 34,746.5 $ 10,490.3 16 de diciembre de 2010 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 42,020.3 $ 11,447.9 17 de febrero de 2011
INFORME ANUAL 2009
49
Reforestadora de la Costa S.A.S. Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 22,878.8 $ 6,233.0 28 de febrero de 2011 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 48 meses $ 12,336.5 $ 3,122.4 15 de febrero de 2011 Leasing nanciero Vehculos 60 meses $ 66,876.1 $ 16,625.7 19 de abril de 2011 Leasing nanciero Vehculos 60 meses $ 41,960.2 $ 10,000.0 31 de mayo de 2011 Leasing nanciero Vehculos 60 meses $ 48,571.7 $ 1,276.8 23 de junio de 2011 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 39,072.9 $ 8,882.0 14 de julio de 2011
INFORME ANUAL 2009
50
Reforestadora de la Costa S.A.S. Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 54,512.0 $ 1,306.2 18 de agosto de 2011 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 1,164,594.0 $ 207,026.8 26 de febrero de 2012 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 168,570.6 $ 27,004.5 16 de mayo de 2012 Leasing nanciero Maquinaria y equipo 60 meses $ 155,017.6 $ 24,680.4 22 de junio de 2012
Almacenar S.A. Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Leasing Financiero Vehculo 48 meses $ 32,878.8 $ 18,723.0 13 de Julio de 2010 Leasing Financiero Vehculo 60 meses $ 83,074.2 $ 11,490.0 5 de Julio de 2012
INFORME ANUAL 2009
51
Almacenar S.A. Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Leasing Operativo Equipos de cmputo 36 meses $ 110,575.0 $ 0,0 18 de Diciembre de 2012
Compaa de Distribucin y Transporte S.A. Ditransa Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Naturaleza del contrato Tipo de bien Plazo acordado Valor de los cnones pendientes Monto de la opcin de compra Fecha de vencimiento Leasing Financiero Vehculos 48 meses $ 40,589.0 $ 440.0 12 de Septiembre de 2012 Leasing Financiero Vehculos 48 meses $ 58,016.0 $ 6,000.0 17 de Febrero de 2013
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Incluye el valor de las obligaciones contradas mediante la obtencin de recursos, provenientes de establecimientos de crdito o de otras instituciones financieras del pas o del exterior. Las obligaciones financieras al 31 de diciembre comprenden:
Detalle Con bancos del exterior Con bancos nacionales Con otras entidades Total obligaciones nancieras Presentacin a corto plazo Presentacin a largo plazo 2009 106,250,092.2 391,574,293.4 2,740,635.5 2008 136,858,990.0 259,362,193.5 11,639,222.8
NOTA 11
500,565,021.1 407,860,406.3 164,090,632.4 208,114,017.9 336,474,388.7 199,746,388.4
INFORME ANUAL 2009
52
Las obligaciones con bancos del exterior, al cierre de diciembre 31 de 2009 equivalen a US$ 52.0 millones. A 31 de diciembre de 2008 equivalen a US$61.0 millones. La composicin de este rubro a nivel de las compaas del Grupo Valrem, para el ao 2009 es la siguiente:
Compaa Porcin corriente Largo Total plazo Compaa 15,520,852.3 14,437,500.0 275,000,000.0 20,000,000.0 1,200,000.0 10,316,036.4 12,239.2 26,609,341.8 2,503.9 14,455,090.7 275,000,000.0 26,668,307.0 6,455,172.6 14,980,970.9 136,381,395.0 500,565,021.1
Agencia de Aduanas Almagrn S.A. Nivel 1 12,239.2 Almacenar S.A. 11,088,489.5 Almagrn Cargo S.A. 2,503.9 Almagrn S.A. 17,590.7 Caracol Televisin S.A. Cine Colombia S.A. 6,668,307.0 Compaa de Distribucin y Transporte S.A. - Ditransa 5,255,172.6 Reforestadora de la Costa S.A.S. 4,664,934.5 Valrem S.A. 136,381,395.0
Total obligaciones nancieras
164,090,632.4 336,474,388.7
La amortizacin de la deuda en los prximos cinco aos, sobre saldos al 31 de diciembre de 2009 es la siguiente:
Ao 2010 2011 2012 2013 2014 Valor 164,090,632.4 28,748,563.7 47,990,003.3 97,557,964.3 118,501,364.0
Durante el ejercicio de 2009 se causaron intereses sobre obligaciones con entidades financieras y otras por valor de $54,112,6 millones. Para el mismo perodo del ao anterior dicha causacin ascendi a $105,114,1 millones, de acuerdo con el siguiente detalle:
Detalle 2009 2008
Con bancos nacionales 44,748,337.6 15,000,684.9 Con bancos del exterior 5,985,258.4 8,409,442.3 Con comisionistas de bolsa 80,179.7 3,149,673.1 Con compaas de nanciamiento comercial 298,650.9 476,095.5 Bonos 681,602.8 Otras 3,000,162.5 77,396,645.3 54,112,589.1 105,114,143.9
Total intereses causados

INFORME ANUAL 2009
53
El detalle de las obligaciones financieras, de las compaas que ms aportan a este rubro a 31 de diciembre de 2009, es el siguiente:
Caracol Televisin S.A.

Tasa de Entidad inters Con bancos nacionales Bancolombia Bancolombia DTF+4.2% DTF+4.5% Garantas Vencimiento otorgadas Pagar Pagar 30-Nov-14 30-Oct-15 Largo Total plazo obligacin 110,000,000.0 165,000,000.0 275,000,000.0 275,000,000.0 110,000,000.0 165,000,000.0 275,000,000.0 275,000,000.0
Total con bancos nacionales Total obligaciones nancieras
Valrem S.A.
Entidad Tasa de inters Garantas Vencimiento otorgadas Ene-10 Mar-10 Ene-10 Porcin Total corriente obligacin 30,000,000.0 131,302.8 30,131,302.8 30,000,000.0 131,302.8 30,131,302.8
Con bancos nacionales Banco de Bogot S.A. Banco Citibank S.A.
DTF +2.0% Sin garanta Pag. P.V. 25.91% E.A. Sin garanta
Total con bancos nacionales Con bancos del exterior Bancolombia Panam Libor +2.69% Pagar Pag.T.V. Tasa ja 7% Pagar Banco Colpatria Cayman Pag. P.V. Dic-10 Feb-10
95,056,695.0 11,193,397.2 106,250,092.2 136,381,395.0
95,056,695.0 11,193,397.2 106,250,092.2 136,381,395.0
Total con bancos del exterior Total obligaciones nancieras
INFORME ANUAL 2009
54
Cine Colombia S.A.

Entidad Tasa de inters Garantas Porcin Vencimiento corriente otorgadas Pagar Pagar Pagar Pagar Pagar Pagar Pagar Largo Total plazo obligacin 3,567,012.2 1,146,248.2 1,560,577.0 48.4 339,316.5 10,033,945.2 10,021,159.5
Con bancos nacionales Banco de Bogot 5.18% Banco Santander 4.60% Banco Santander 4.60% Banco de Occidente 7.33% Bancolombia 3.04% Banco Santander 6.06% Banco Santander 7.21%
04-Ene-10 3,567,012.2 04-Ene-10 1,146,248.2 04-Ene-10 1,560,577.0 04-Ene-10 48.4 05-Ene-10 339,316.5 11-Ene-11 33,945.2 10,000,000.0 21-Dic-11 21,159.5 10,000,000.0 6,668,307.0
Total con bancos nacionales Total obligaciones nancieras
20,000,000.0 26,668,307.0
6,668,307.0 20,000,000.0 26,668,307.0
Almacenar S.A.
Tasa de Garantas Porcin Largo Total Vencimiento corriente Entidad inters otorgadas plazo obligacin Con bancos nacionales Bancolombia 4.11% Pagar 25-Mar-10 1,000,000.0 1,000,000.0 BBVA 9.33% Pagar 11-May-10 2,000,000.0 2,000,000.0 BBVA 9.33% Pagar 10-May-10 1,087,487.0 1,087,487.0 BBVA 9.47% Pagar 25-May-10 912,513.0 912,513.0 Banco de Crdito 4.11% Pagar 31-May-10 4,685,000.0 4,685,000.0 Banco de Crdito 4.11% Pagar 24-May-10 1,400,000.0 1,400,000.0 Colmena 4.11% Pagar 01-Dic-11 5,000,000.0 5,000,000.0 Bancolombia 4.11% Pagar 30-Abr-12 838,852.3 838,852.3 Bancolombia 4.11% Pagar 03-Ago-12 1,833,000.0 1,833,000.0 Bancolombia 4.11% Pagar 17-Ago-12 849,000.0 849,000.0 Bancolombia 4.11% Pagar 11-Mar-14 7,000,000.0 7,000,000.0 Sobregiros bancarios 3,489.5 3,489.5 Total con bancos nacionales 11,088,489.5 15,520,852.3 26,609,341.8 Total obligaciones nancieras 11,088,489.5 15,520,852.3 26,609,341.8
INFORME ANUAL 2009
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Reforestadora de la Costa S.A.S.

Entidad Tasa de inters Garantas Vencimiento otorgadas Porcin corriente Largo Total plazo obligacin
Con bancos nacionales Banco Agrario DTF+2% Real 08-Jun-22 556,773.0 2,178,509.1 2,735,282.1 Banco Agrario DTF+2% Real 14-Jun-12 578,175.9 578,175.9 Banco Agrario DTF+6.2 E.A. Real 14-Jun-12 600,000.0 600,000.0 Banco Agrario DTF+6.2 E.A. Real 14-Jun-12 1,400,000.0 1,400,000.0 Banco Agrario DTF+6.2 E.A. Real 14-Jun-12 4,000,000.0 4,000,000.0 Banco de Bogot DTF+3% Pagar 18-Feb-10 24,219.1 24,219.1 Banco de Bogot DTF+4.5% N.P.V. Pagar 19-Feb-10 675,000.0 675,000.0 Banco de Bogot DTF+4.5% N.P.V. Pagar 19-Feb-10 1,000,000.0 1,000,000.0 Banco de Bogot DTF+4.5% N.P.V. Pagar 19-Feb-10 300,000.0 300,000.0 Bancolombia DTF+6.8% Pagar 23-Mar-10 1,000,000.0 1,000,000.0 Sobregiros bancarios 14,495.7 14,495.7 Total con bancos nacionales Con compaas de nanciamiento comercial Leasing de Occidente DTF+6.0% Pagar Leasing Colombia DTF+6.0% Pagar 22-Jul-12 16-May-12 3,570,487.8 8,756,685.0 12,327,172.8 119,139.4 476,557.5 595,696.9 275,307.3 1,082,793.9 1,358,101.2 394,446.7 1,559,351.4 1,953,798.1 200,000.0 200,000.0 150,000.0 150,000.0 700,000.0 200,000.0 200,000.0 150,000.0 150,000.0 700,000.0
Total con compaas de nanciamiento comercial Otras obligaciones Ester Jaramillo Arteaga Ana Isabel Jaramillo Arteaga Sandra Naranjo Jaramillo Carlos Andrs Jaramillo Gmez 16% E.A. 16% E.A. 16% E.A. 16% E.A. Pagar Pagar Pagar Pagar 19-Ene-10 19-Ene-10 10-Feb-10 10-Feb-10
Total otras obligaciones Total obligaciones nancieras
4,664,934.5 10,316,036.4 14,980,970.9
Almagrn S.A.
Entidad Tasa de Garantas Porcin Vencimiento corriente inters otorgadas Largo Total plazo obligacin 4,812,500.0 4,812,500.0 4,812,500.0 17,590.7
Con bancos nacionales Bancolombia 7.60% Pagar 05-Mar-14 4,812,500.0 Bancolombia 7.60% Pagar 08-Mar-14 4,812,500.0 Bancolombia 7.60% Pagar 08-Mar-14 4,812,500.0 Sobregiros bancarios 17,590.7 Total con bancos nacionales Total obligaciones nancieras
17,590.7 14,437,500.0 14,455,090.7 17,590.7 14,437,500.0 14,455,090.7
INFORME ANUAL 2009
56
Compaa de Distribucin y Transporte S.A. Ditransa

Entidad Tasa de inters Garantas Porcin Vencimiento corriente otorgadas Largo Total plazo obligacin
Con bancos nacionales Banco de Bogot DTF + 4.50% T.A. Pagar 30-Dic-09 620,207.5 620,207.5 Banco de Bogot DTF + 4.50% T.A. Pagar 05-Ene-10 380,000.0 380,000.0 Banco de Bogot DTF + 4.75% T.A. Pagar 07-Ene-10 600,000.0 600,000.0 Banco de Bogot DTF + 4.75% T.A. Pagar 18-Feb-10 300,000.0 300,000.0 Banco de Bogot DTF + 4.50% T.A. Pagar 29-Mar-10 1,068,127.6 1,068,127.6 Banco de Bogot DTF + 4.50% T.A. Pagar 10-May-10 400,000.0 400,000.0 Banco de Bogot DTF + 4.50% T.A. Pagar 20-May-10 300,000.0 300,000.0 Bancolombia DTF + 3.55% T.A. Pagar 04-May-10 600,000.0 600,000.0 Banco de Bogot DTF + 4.40% T.A. Pagar 15-Jun-10 500,000.0 500,000.0 Banco de Bogot DTF + 6.50% T.A. Prenda 30-Dic-13 400,000.0 1,200,000.0 1,600,000.0 Sobregiro bancario 86,837.5 86,837.5 Total con bancos nacionales Total obligaciones nancieras 5,255,172.6 5,255,172.6 1,200,000.0 6,455,172.6 1,200,000.0 6,455,172.6
NOTA 12
CUENTAS POR PAGAR
Comprende el valor de las obligaciones originadas por la prestacin de servicios, honorarios, gastos financieros entre otros y los importes recaudados a los contribuyentes a ttulo de retencin en la fuente a favor de la Administracin de Impuestos Nacionales. A 31 de diciembre las cuentas por pagar comprenden:
Detalle 2009 2008
Costos y gastos por pagar 62,370,506.1 72,157,801.6 Retencin en la fuente 5,499,692.3 4,833,482.7 Acreedores varios 42,693,308.1 208,030,817.4 Obligaciones laborales 9,460,979.0 9,249,621.3 A compaas vinculadas 326,943,359.3 12,506,341.5 Otras 2,645,582.6 1,664,364.8
449,613,427.4 308,442,429.3
Subtotal cuentas por pagar corto plazo
Acreedores varios Otras

Subtotal cuentas por pagar largo plazo
139,651,140.1 284,443.5
170,000,797.0
139,935,583.6 170,000,797.0
Total cuentas por pagar

INFORME ANUAL 2009
589,549,011.0 478,443,226.3
57
Los saldos por pagar a favor de Compaas vinculadas, corresponden a aquellas compaas que pertenecen al Grupo Empresarial Invernac, pero no son subordinadas de Valrem S.A. o estn en proceso de liquidacin y por lo tanto no entran en el proceso de consolidacin del Grupo Valrem y por ende no se eliminan. Su conformacin es la siguiente:
Detalle 2009 2008 22.0 9,683,259.6
C.I. Pesquera Bolvar de Colombia S.A. - En liquidacin Comunican S.A. 400,436.4 Invernac & Ca. S.C.A. 9,922,258.5 Inversiones Cromos S.A. 76,178.1 Inversiones del Sur S.A. - En liquidacin 2,609,303.4 P.C.A. S.A. - En liquidacin PrimeAir S.A.S. - En liquidacin 1,056.7 PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidacin 313,934,126.2 326,943,359.3
2,823,059.9
Total cuentas por pagar a compaas vinculadas
12,506,341.5
El rubro de cuentas por pagar, a nivel de compaas del Grupo Valrem, se conforma de la siguiente manera:
Detalle 2009 2008
Agencia de Aduanas Almagrn S.A. Nivel 1 265,190.7 154,993.3 Almacenar S.A. 5,329,834.5 4,507,045.5 Almagrn Cargo S.A. 442,711.3 274,255.3 Almagrn S.A. 11,038,417.9 31,067,932.8 Caracol Amrica Productions LLC 1,307.1 Caracol T.V. Amrica Corp. 5,566.9 Caracol Televisin Inc. 15,014.9 51,715.2 Caracol Televisin S.A. 56,897,605.8 62,595,131.6 Compaa de Distribucin y Transporte S.A. - Ditransa 2,257,654.0 1,394,781.0 Cine Colombia S.A. 10,950,629.4 7,955,352.9 Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. 21,404.9 20,262.5 Dasigno Per S.A. 8,306.0 Dasigno S.A. 250,153.6 Funky Formats Latin America Ltda.. 541.5 502.9 Hrcules Enterprises Inc. 38,622,607.5 44,807,384.5 Icck Net S.A. 1,282,682.2 1,633,086.9 Inversiones CTV S.A.S. 1,183.6 Mambo LLC 625,592.0 1,393,634.8 PrimeAir S.A.S. - En liquidacin 183.0 PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidacin 2,856,033.6
INFORME ANUAL 2009
58
Detalle
2009
2008
PrimeOther S.A.S. 2,632,207.9 506,115.6 PrimeValueService S.A.S. 450,570.5 115,454,950.0 Reforestadora de la Costa S.A.S. 1,687,410.1 1,661,312.3 Stock Models S.A. 185,333.0 150,852.6 Unicargo de Colombia S.A. 104,210.8 596,474.6 Valrem S.A. 316,801,317.8 31,052,645.7 Virtual Amrica S.A. 43,756.2 449,613,427.4 308,442,429.3 Hrcules Enterprises Inc. 2,756,980.1 3,025,849.8 PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidacin 3,972,820.7 PrimeOther S.A.S. 1,897,391.5 1,054,174.5 PrimeValueService S.A.S. 23,606,707.3 7,368,435.0 Reforestadora de la Costa S.A.S. 284,443.5 267,440.3 Valrem S.A. 111,390,061.2 154,312,076.7 139,935,583.6 589,549,011.0 170,000,797.0 478,443,226.3
Subtotal cuentas por pagar corto plazo
Subtotal cuentas por pagar largo plazo Total cuentas por pagar
IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS

A 31 de diciembre los impuestos a cargo del Grupo Valrem se conforman de la siguiente manera:
Descripcin De renta y complementarios De impuesto a las ventas por pagar De industria y comercio Otros 2009 2008 15,095,302.9 35,127,573.5 13,214,732.9 11,294,397.6 1,033,942.4 1,616,816.4 1,011,396.6 785,474.7 30,355,374.8 48,824,262.2
NOTA 13
Total impuestos por pagar
PASIVOS DIFERIDOS
A 31 de diciembre el saldo de pasivos diferidos comprende:
NOTA 14
INFORME ANUAL 2009
59
Detalle
2009
2008 10,807.4 35,135.7 45,943.1 13,823,094.1 14,376.9 13,837,471.0 13,883,414.1
Impuestos diferidos Otros 66,977.0 Total pasivos diferidos corto plazo Crdito por correccin monetaria diferida Impuestos diferidos Otros Total pasivos diferidos largo plazo Total pasivos diferidos 66,977.0 12,902,314.0 331,277.7 185,000.0 13,418,591.7 13,485,568.7
Las Compaas que aportan el rubro crdito por correccin monetaria diferida son Reforestadora de la Costa S.A.S. con el 86.2% y Cine Colombia S.A. con el 13.8%.
NOTA 15
OTROS PASIVOS
Los otros pasivos se detallan, a 31 de diciembre, as:
Detalle 2009 2008 11,316,847.3 427,711.6 1,408,127.3
13,152,686.2
Anticipos y avances recibidos 12,388,555.1 Depsitos recibidos 718,996.8 Otros 736,063.1

Subtotal otros pasivos corto plazo 13,843,615.0
Otros
Subtotal otros pasivos largo plazo
3,773.1
3,773.1
Total otros pasivos
13,847,388.1
13,152,686.2
A nivel de compaas del Grupo Valrem, el saldo a 31 de diciembre de 2009 de otros pasivos se conforma as:
INFORME ANUAL 2009
60
Detalle Saldo Agencia de Aduanas Almagrn S.A. Nivel 1 196,503.2 Almagrn Cargo S.A. 117,408.4 Caracol Televisin S.A. 2,726,822.5 Compaa de Distribucin y Transporte S.A. - Ditransa 1,491.4 Cine Colombia S.A. 4,379,680.4 Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. 3,869.6 Inversiones CTV S.A.S. 32,350.2 Mambo LLC 281,021.1 PrimeOther S.A.S. 602,181.9 PrimeValueService S.A.S. 102,324.5 Reforestadora de la Costa S.A.S. 184,287.6 Stock Models S.A. 4,563.4 Unicargo de Colombia S.A. 34,903.7 Valrem S.A. 5,176,207.1
13,843,615.0 3,773.1 3,773.1
Subtotal otros pasivos corto plazo Almagrn S.A. Subtotal otros pasivos largo plazo
Total otros pasivos
13,847,388.1
PENSIONES DE JUBILACIN
El saldo de $11,478.8 millones, al 31 de diciembre de 2009, representa el valor presente de todas las erogaciones futuras que el Grupo Valrem deber hacer a favor de sus pensionados o beneficiarios, que cumplan con ciertos requisitos de Ley en cuanto a edad, tiempo de servicio y otros. Con la Ley 100 de 1993, a partir del 1 de abril de 1994, el Grupo Valrem cubre su obligacin de pensiones a travs del pago de aportes al Instituto de Seguros Sociales (ISS) y a los fondos privados de pensiones, en los trminos y con las condiciones contempladas en dicha Ley. El valor de las obligaciones por pensiones de jubilacin al 31 de diciembre de 2009 se determin con base en clculos actuariales certificados por actuario autorizado bajo el mtodo de rentas fraccionadas de pago vencido, que incluye 12 mesadas al ao y dos adicionales en los meses de junio y diciembre siguiendo las bases tcnicas establecidas en las normas vigentes, as como un auxilio funerario en el grupo de jubilados totalmente por el Grupo. Las compaas que aportan a este rubro son Cine Colombia S.A. con el 50.21%, Almagrn S.A. con el 35.72% y Almacenar S.A. con el 14.07%
INFORME ANUAL 2009
NOTA 16
61
NOTA 17
PATRIMONIO
Una vez efectuado el proceso de eliminacin de los patrimonios de las compaas subordinadas, contra las inversiones de las mismas y de Valrem S.A., el capital queda constituido por el de sta ltima as: un capital autorizado de $12,500.0 millones dividido en 5,000 millones de acciones de valor nominal de $2.50 c/u, de las cuales se encuentran suscritas y pagadas 1,910,700,183 acciones por valor de $4,776.7 millones. Las acciones en circulacin, suscritas y pagadas, a 31 de diciembre de 2009 son 1,909,427,987 segn el siguiente detalle:
Detalle Capital autorizado Menos: Capital autorizado por suscribir Capital suscrito y pagado Menos: Acciones propias readquiridas Acciones en circulacin suscritas y pagadas No. Acciones 5,000,000,000 3,089,299,817 1,910,700,183 1,272,196 1,909,427,987
Al 31 de diciembre de 2009, la utilidad neta por accin es de $3.13 sobre 1,909,427,987 acciones suscritas y pagadas en circulacin. Para el mismo perodo del ao 2008 el Grupo Valrem tuvo una utilidad neta por accin de $49.86 sobre el mismo nmero de acciones suscritas y pagadas en circulacin.
NOTA 18
CUENTAS DE ORDEN
Bajo estas cuentas se registran los compromisos o contratos pendientes, de los cuales se pueden derivar derechos o responsabilidades contingentes y las diferencias de valor existente entre las cifras contables y las utilizadas para efectos tributarios.
INFORME ANUAL 2009
62
Detalle
2009
2008
Activos castigados 14,470,440.0 14,429,810.5 Activos totalmente depreciados 85,770,222.4 79,148,050.3 Ajuste por inacin de los activos 29,809,397.8 33,657,696.3 Bienes recibidos en leasing 100,179.3 55,352.6 Bienes y valores en poder de terceros 4,376,478.4 4,331,530.8 Bienes y valores entregados en custodia 3,520,496.2 Bienes y valores entregados en garanta 479,418,074.6 586,030,999.4 Capitalizacin por revalorizacin del patrimonio 22,341,221.1 Contratos ventas internacionales 21,074,981.9 Crdito a favor no utilizados 4,999,951.6 1,619,190.3 Deudoras scales 987,597,838.2 1,085,641,781.6 D.C. ttulos de inversin no colocados 286,846.5 613,925.5 Litigios y/o demandas 1,710,148.8 1,839,804.5 Otras diversas 21,784,624.4 1,129,297.6 1,652,665,423.1 1,833,092,917.5 Acreedoras scales 265,840,680.9 228,912,604.1 Ajuste por inacin del patrimonio 28,448,082.7 29,976,413.2 Avales y garantas 180,090,813.9 103,615,655.0 Bienes y valores recibidos de terceros 1,434,576.4 811,315,059.5 Bienes y valores recibidos en custodia 1,009,714,221.1 214,095,905.9 Bienes y valores recibidos en garanta 749,657.1 490,846.3 Contratos pelculas extranjeras 12,176,224.2 Cuentas en participacin 576,284.1 147,462.7 Litigios y/o demandas 27,004,049.8 17,555,493.8 Otras Contingencias 85,472,887.6 702,378.0 Otras cuentas de orden acreedoras 16,774,265.7 564,376.2 1,616,105,519.3 1,419,552,418.9
Total deudoras
Total acreedoras
Al 31 de diciembre de 2009, las compaas que ms aportan al rubro de bienes y valores entregados en garanta son:
Compaa Descripcin PrimeValueService S.A.S. Caracol Televisin. S.A. Reforestadora de la Costa S.A.S. Almagrn S.A. Hrcules Enterprises Inc. PrimeOther S.A.S. Cine Colombia S.A. 9,000,000 acciones de Reforestadora de la Costa S.A.S. 455,410,564 acciones de Caracol Televisin S.A. Valor 87,114,240.0 318,263,672.7 405,377,912.7
Total PrimeValueService S.A.S.
CDTs 30,050,181.0 Garanta real a entidades nancieras y terceros 11,682,249.2 Hipoteca bodega de Yumbo-Valle 11,445,600.0 CDTS 11,193,397.2 11,688,824 acciones de Caracol Televisin S.A. 8,168,734.7 Derecho sobre locales comerciales 1,500,000.0 Parque Comercial Rio Cauca
INFORME ANUAL 2009
63
A la misma fecha, las compaas que ms aportan al rubro de bienes y valores recibidos, son:
Compaa Descripcin Almacenar S.A. Almagrn S.A. Cine Colombia S.A. Reforestadora de la Costa S.A.S. Mercanca almacenada de bienes mobiliarios Mercanca almacenada de bienes mobiliarios Activos jos cadena Juan Valdez en puntos de venta Valor 685,341,678.4 323,809,913.6 1,070,439.8
Cuentas en participacin de Finagro 562,629.0 Ganado recibido en participacin 303,120.3 Total Reforestadora de la Costa S.A.S. 865,749.3
INGRESOS OPERACIONALES
El Grupo Valrem obtuvo los siguientes ingresos en desarrollo de su actividad principal:
Detalle 2009 2008
NOTA 19
Venta de servicios 709,382,489.1 651,718,400.1 Venta de productos 67,700,849.9 21,983,418.7 Dividendos y participaciones 23,132,697.5 32,826,047.3 Intereses 7,635,555.5 50,189,583.6 Arrendamientos 2,393,888.5 8,008,095.2 Venta de valores mobiliarios 913,518.1 532,223,035.0 Venta de bienes races 188,513.6 Diversos 2,755,914.4 5,191,746.1 814,103,426.6 1,302,140,326.0
Total ingresos operacionales
El detalle de las ventas por exportaciones a nivel de compaas del Grupo Valrem es el siguiente:
Compaa Caracol Televisin S.A. Reforestadora de la Costa S.A.S. Total ventas al exterior 2009 US$ 16,204.4 69.7 16,274.1 $ COL 34,927.5 143,472.1 178,399.6 US$ 15,309.3 9.9 15,319.2 2008 $ COL 30,191.3 21,736.7 51,928.0
INFORME ANUAL 2009
64
NOTA 20
COSTO DE VENTAS
Su conformacin es la siguiente:
Detalle 2009 2008 39,804,329.8 388,781,055.8 3,240,540.8 2,356,548.0
434,182,474.4 381,648,977.5
Inventario inicial de productos 54,710,172.2 Gastos de produccin 393,134,920.0 Depreciacin 5,053,102.4 Otros 16,852,597.0
469,750,791.6 416,895,665.3
Subtotal Subtotal costo de ventas de productos y servicios
Menos inventario nal 52,855,126.3 52,533,496.9 Costo de venta de valores mobiliarios

Subtotal otros costos de ventas
40,377,942.5
40,377,942.5
262,426,222.5
262,426,222.5
Total costo de ventas
457,273,607.8
644,075,200.0
En el valor del inventario final se excluye el valor de otros inventarios diferentes a los de productos terminados y en proceso tales como el de semovientes y el de materiales, accesorios y repuestos.
NOTA 21
GASTOS OPERACIONALES
Los gastos operacionales de administracin y ventas corresponden a valores relacionados con la gestin administrativa, de mercadeo, promocin y ventas, encaminadas a la direccin, planeacin, y organizacin de las polticas establecidas por el Grupo Valrem para el desarrollo de su actividad operativa.
INFORME ANUAL 2009
65
Los gastos operacionales comprenden los siguientes conceptos:

Detalle 2009 2008
Administrativos 135,840,093.2 304,106,475.9 De ventas 98,944,555.1 58,012,373.6 Depreciacin ventas 37,885,450.9 Depreciacin administracin 32,497,668.0 34,021,103.2 Financieros 10,111,000.1 12,664,025.1 Amortizacin de intangibles 6,973,103.9 Provisin deudores 2,924,561.6 Provisin inversiones 2,657,369.5 5,260,035.5 Provisin cartera 1,876,740.2 Pensiones de jubilacin 1,558,053.4 566,540.8 Prdida por aplicacin mtodo de participacin 1,254,868.3 Provisin otros activos 165,714.8 5,437,961.9 Provisin inventarios 130,270.0 328,797.7 Provisin activos jos 118,406.0 914,454.2 Provisin costos y gastos 113,633.6 Prdida en liquidacin de sociedades 501.8 69,229.6
330,013,795.2 424,419,192.7
Total gastos operacionales
Al cierre del ao 2009 los gastos de administracin y ventas se discriminan as:

Descripcin Administracin Ventas Gastos de personal 53,121,153.4 27,401,887.6 Honorarios 30,158,905.9 972,851.2 Servicios 14,937,661.8 19,499,950.0 Contribuciones y aliaciones 8,182,645.4 1,392,380.2 Mantenimiento y reparaciones 5,036,682.2 1,615,673.2 Impuestos 3,698,434.7 5,028,165.3 Arrendamientos 3,054,994.3 1,484,095.1 Seguros 2,664,412.0 500,454.8 Gastos de viaje 1,771,897.5 733,686.2 Amortizaciones 1,659,995.2 1,536,754.3 Gastos legales 414,687.5 56,181.8 Adecuacin e instalacin 347,117.8 621,852.9 125,048,587.7 60,843,932.6
Subtotal
Otros diversos Administracin de edicios 32,541.8 185,768.3 Anlisis de laboratorio manipulacin alimentos 26,569.5 Avisos no publicitarios 37,127.8 Bajas de inventarios 56,109.5 Boletera y tarjetas inteligentes 82.1 681,162.2 Casino y restaurante 392,210.2 93,489.5 Combustibles y lubricantes 294,174.4 57,948.7 Comisiones 72,187.8 23,721,510.5 Contribuciones 16,079.3 Distribucin de costos 333,876.5 Elementos de aseo y cafetera 296,922.4 260,646.9
INFORME ANUAL 2009
66
Descripcin
Administracin
Ventas
Elementos fungibles de ocina 162,867.6 489,709.2 Envases y empaques 8,341.7 10,473.6 Estampillas y correos 50,710.1 Eventos y ferias 987,290.2 814,499.0 Fletes y acarreos 63,368.6 81,688.2 Gastos de representacin 494,020.3 75,471.5 Gastos de transporte 35,609.7 Gastos diversos de pelculas 1,207,471.4 Indemnizaciones 245.0 135.9 Libros, suscripciones, peridicos y revistas 200,518.7 4,497.7 Materiales, repuestos y accesorios 25,212.1 Muestras de mercancas 33,023.6 Otros gastos de personal 165,133.7 Papelera, fotocopias y tiles de ocina 499,829.6 152,196.4 Parqueaderos y peajes 31,198.7 3,750.5 Publicidad institucional 1,317,237.8 9,626,206.8 Reembolsos caja menor 25,662.7 5,369.2 Reintegro de gastos a consultores y terceros 2,988,231.8 Software 1,691,783.9 73,474.8 Taxis y buses 551,481.8 280,922.9 Otros diversos 53,168.9 122,917.0 Total gastos de administracin y ventas 135,840,093.2 98,944,555.1
Al cierre del ao 2008 los gastos de administracin y ventas se discriminan as:

Detalle Amortizaciones Honorarios Gastos de personal Servicios Impuestos Contribuciones y aliaciones Mantenimiento y reparaciones Arrendamientos Gastos de viaje Seguros Gastos legales Adecuacin e instalacin Administracin Ventas 105,048,530.7 101,461.8 84,864,842.8 327,063.5 49,516,967.0 15,784,613.9 15,529,863.2 1,876,645.1 14,542,574.6 2,423,742.7 8,473,632.5 46,191.2 4,796,788.7 94,116.2 3,889,405.3 336,577.4 2,649,886.9 357,746.7 2,204,827.4 57,077.0 1,053,275.3 19,738.7 228,704.2 11,251.2 292,799,298.6 21,436,225.4
Subtotal
Otros diversos Administracin de edicios 19,022.0 6,677.5 Casino y restaurante 704,779.4 43,129.3 Combustibles y lubricantes 628,243.9 33,341.3 Comisiones 1,093,863.7 25,209,245.2 Elementos de aseo y cafetera 327,366.2 23,548.4 Elementos fungibles de ocina 94,527.6 308,891.3 Envases y empaques 402.0 5,412.4 Gastos de representacin 1,643,428.7 82,576.1 Gastos de transporte 261,367.4 14,802.9
INFORME ANUAL 2009
67
Descripcin
Administracin
Ventas
Gastos proyecto La Gloria y Villanueva 321,046.7 Indemnizaciones 1,298.0 Insecticidas y elementos de seguridad 64.7 Investigacin de productos 516.0 Libros, suscripciones, peridicos y revistas 203,521.4 1,512.0 Manejo de mercancas 35,349.5 74.3 Papelera, fotocopias y tiles de ocina 611,973.7 61,229.5 Parqueaderos 15,781.8 1,358.7 Participacin en ventas de productos 965,679.1 Publicidad institucional 373,366.8 9,326,724.0 Reembolsos caja menor 38,533.8 1,721.2 Reintegro de gastos a consultores y terceros 2,640,169.0 Retencin de Impuestos por ventas Internacionales 894.3 Software 1,327,932.2 96,519.1 Taxis y buses 348,637.7 10,475.1 Otros diversos 616,565.8 381,755.8 Total gastos de administracin y ventas 304,106,475.9 58,012,373.6
NOTA 22
INGRESOS NO OPERACIONALES
Comprende los ingresos provenientes de transacciones diferentes a las del objeto social o giro normal del negocio, incluyendo entre otros, los tems relacionados con las operaciones de carcter financiero, arrendamientos, servicios, honorarios, recuperaciones, utilidad en ventas de propiedades, planta y equipo y otros activos.
Detalle 2009 2008
Diferencia en cambio y pacto de reajuste 61,644,032.5 107,695,026.4 Recuperaciones 46,197,196.4 25,884,944.2 Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo 26,437,523.6 9,266,188.9 Intereses 4,815,996.2 6,350,411.3 Arrendamientos 3,973,112.4 464,867.7 Otros ingresos nancieros 2,149,013.2 53,848,139.0 Reintegros y aprovechamientos 1,562,599.1 75,098,395.2 Amortizacin correccin monetaria diferida 689,764.9 3,617,510.2 Indemnizaciones 431,195.2 1,480,059.0 Ingresos de ejercicios anteriores 271,409.5 209,075.7 Descuentos comerciales 149,973.2 170,355.5 Honorarios 30,522.1 100,000.0 Dividendos y participaciones 3,063.8 36,745.7 Comisiones 625.6 31,335.0 Otros ingresos 76,745.9 70,780.1 148,432,773.6 284,323,833.9
Total ingresos no operacionales

INFORME ANUAL 2009
68
En cada perodo se afectaron los resultados del ejercicio con ingresos que correspondan a ejercicios anteriores, entre los cuales los ms representativos, individualmente considerados son:
Detalle 2009 2008 110,410.2 13,229.8 80,106.3 29.2 1,115.0 4,185.2 209,075.7 Venta de productos, servicios y otros Pauta publicitaria 101,512.9 Pasivos dados de baja 95,571.4 Reintegro de costos y gastos 64,245.3 Intereses 5,943.5 Dividendos Otros menores 4,136.4 271,409.5
Total ingresos de ejercicios anteriores
GASTOS NO OPERACIONALES
Comprende gastos no relacionados directamente con la actividad principal de las Compaas que conforman el Grupo Consolidado; se incorporan conceptos tales como financieros, comisiones, egresos ejercicios de aos anteriores, prdidas en ventas y retiros de bienes, gastos extraordinarios y gastos diversos.
Detalle 2009 2008 Diferencia en cambio y pacto de reajuste 63,737,362.5 93,509,779.2 Intereses 44,580,140.3 90,635,050.9 Otros gastos nancieros 7,210,618.2 60,587,733.1 Impuesto de patrimonio y otros asumidos 2,998,655.4 1,268,852.4 Multas, sanciones y litigios 2,748,197.4 526,540.1 Pagos por garantas otorgadas 2,504,936.9 7,099,305.5 Costos y gastos de ejercicios anteriores 1,944,873.7 3,613,470.6 Comisiones 1,853,183.2 1,038,027.5 Indemnizaciones 1,089,328.6 Provisin de inversiones 762,742.9 687,327.0 Prdida en venta y retiro de activos 563,419.0 536,324.6 Amortizacin correccin monetaria diferida 561,706.4 3,790,649.3 Donaciones 453,650.2 5,909,915.3 Provisin contingencias varias 447,913.7 111,048,191.3 Good will amortizado 402,850.0 Activos dados de baja 312,404.0 734,829.4 Actividades culturales y cvicas 304,758.6 Descuentos comerciales 192,196.5 6,311,962.1 Pasivos pensionales asumidos 139,571.1 540,846.7 Patrocinios 80,488.1 75,600.0 Bonicaciones y auxilios 20,642.1 Prdida en liquidacin de sociedades 20,000.0 Reembolsos de gastos a terceros 1,662.2 7,980.0 Otros cargos 264,485.8 196,878.7 Total egresos no operacionales
INFORME ANUAL 2009
NOTA 23
132,772,294.7
388,542,755.8
69
La provisin para contingencias varias cubrir los reclamos que pudieran surgir de las ventas de compaas, incluyendo lo relacionado con los avales y garantas en moneda nacional y extranjera. En cada perodo se afectaron los resultados del ejercicio con egresos que correspondan a ejercicios anteriores, entre los cuales los ms representativos, individualmente considerados son:
Detalle 2009 2008 Ajuste provisiones y declaraciones de impuestos 621,571.5 562,970.0 Comisiones 249,083.8 153,655.3 Servicios 203,089.2 83,192.8 Honorarios 175,668.7 1,322,966.4 Gastos nancieros 173,351.1 29,498.1 Costo de venta 136,577.1 629,530.4 Activos dados de baja 116,672.5 558,775.5 Intereses 91,390.2 350.1 Depreciaciones 49,001.9 Mantenimiento, adecuacin y reparaciones 33,903.5 2,057.6 Seguros 24,002.3 4,349.1 Gastos de viaje 23,034.3 39,281.8 Gastos de personal 17,759.9 960.2 Contribuciones y aliaciones 5,567.2 Taxis y buses 2,917.0 1,036.6 tiles, papelera y fotocopias 2,124.5 174.0 Combustibles y lubricantes 1,596.1 Relaciones pblicas 1,449.8 5,094.8 Elementos de aseo y cafetera 1,373.4 Gastos legales 894.2 Otros menores 69,308.8 164,114.6 Total costos y gastos ejercicios anteriores 1,944,873.7 3,613,470.6
NOTA 24
INDICADORES FINANCIEROS
En cumplimiento con lo establecido en el Artculo 291 del Cdigo de Comercio y en la Circular 002 de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia, a continuacin se presentan los principales indicadores financieros al cierre del ejercicio.
INFORME ANUAL 2009
70
Indices de liquidez Razn corriente Activo corriente / Pasivo corriente Prueba cida de cuentas por cobrar Activo corriente (menos) cuentas por cobrar clientes / Pasivo corriente Prueba cida de inventarios Activo corriente (menos) inventarios / Pasivo corriente
2009 0.71 0.52 0.64
2008 1.11 0.91 1.01
Estos ndices miden la capacitad que tiene el Grupo Valrem para cumplir sus obligaciones a corto plazo, guardando un adecuado margen de seguridad.
Capital de trabajo Activo corriente (Menos) Pasivo corriente 2009 (206,300,043.7) 2008 66,753,148.0
Esta es la forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razn corriente o ndice de liquidez.
Indices de endeudamiento
2009
2008 44.29% 27.14%
Endeudamiento total Pasivo total / Activo total 50.63% Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / Activo total 29.86%
Los anteriores indicadores miden en qu grado y de qu forma participan los acreedores a corto y a largo plazo dentro de la financiacin del Grupo Valrem.
Leverage (Apalancamiento) Total Pasivo total / Patrimonio A corto plazo Pasivo corriente / Patrimonio 2009 137.83% 81.29% 2008 105.77% 64.82% 42.28%
Financiero Pasivo nanciero / Patrimonio 56.47%
Compara el financiamiento de terceros Vs. los recursos de los accionistas y establece la relacin existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo Vs. el patrimonio del Grupo Valrem.
INFORME ANUAL 2009
71
Indices de actividad Rotacin de cartera Rotacin de inventarios Rotacin de activos jos Rotacin de activos operacionales Rotacin de activos totales Indices de rendimiento Margen bruto Resultado Bruto / Ventas netas Margen operacional Resultado operacional / Ventas netas Margen neto Resultado neto / Ventas netas Rendimiento del patrimonio Resultado neto / Patrimonio Rendimiento del activo total Resultado neto / Activo total
2009 6.1 8.1 1.7 1.6 0.3 2009
2008 11.6 12.5 2.6 1.9 0.6 2008
43.83% 50.54% 3.29% 17.94%
0.74% 7.31% 0.68% 0.25% 9.87% 4.13%
Corresponden a una relacin entre las utilidades y/o prdidas generadas en diferentes instancias del estado de resultados y los ingresos netos, as como la relacin entre los resultados netos con el patrimonio y el activo total, mostrando la capacidad de estos para generar utilidades.
Indice de solvencia o solidez Solvencia Total Activos / Total pasivos 2009 2.0 2008 2.3
Este ndice muestra la capacidad que tiene el Grupo Valrem para responder por sus pasivos totales, incluyendo los pasivos laborales. Al cierre de diciembre de 2009 por cada peso adeudado el Grupo Valrem tiene 2.0 pesos de respaldo. Al cierre del mismo perodo, para el ao 2008, por cada peso adeudado contaba con 2.3 pesos de respaldo.
NOTA 25
DESCRIPCIN DEL PROCESO DE CONSOLIDACIN
Para efectos de llevar a cabo el proceso de consolidacin Valrem S.A. desarroll el siguiente plan de actividades. Valrem S. A. se constituye como la Compaa consolidadora en este proceso y sus subordinadas las compaas que se indican en la Nota 2.
INFORME ANUAL 2009
72
El corte de los estados financieros tanto de Valrem S.A. como de sus subordinadas fue al 31 de diciembre de 2009 y 2008. Los principios contables se ajustan a las normas de contabilidad de general aceptacin en Colombia segn Decreto 2649 de 1993 aplicadas uniformemente. Los estados financieros de cada una de las compaas a consolidar se encuentran debidamente certificados por el Representante Legal y el Contador Pblico, y dictaminados por el Revisor Fiscal o Contador Pblico Independiente. Los estados financieros de las subordinadas en el exterior se convirtieron a pesos colombianos antes de iniciar el proceso de consolidacin y se expresaron de acuerdo con las normas de contabilidad aplicadas en Colombia. Los saldos recprocos existentes entre las compaas incluidas en el proceso de consolidacin fueron comprobados y se prepararon e incluyeron los ajustes correspondientes para su plena correspondencia. Los saldos y las transacciones de las compaas incluidas en el proceso de consolidacin fueron analizadas para proceder a su eliminacin total de acuerdo con el origen de la transaccin tanto en cuentas de balance como de resultados. Algunas de las transacciones eliminadas se describen a continuacin: El valor de la inversin que posee Valrem S.A. fue eliminado contra el patrimonio de sus subordinadas y entre ellas mismas. Las ventas, otros ingresos, costo de ventas y gastos fueron eliminadas entre las compaas a consolidar. Los dividendos recibidos entre las compaas consolidadas se trasladan al patrimonio como supervit por distribuir. Los saldos por cobrar y pagar que registraban entre s las compaas y en general todas las transacciones y operaciones entre los Entes a consolidar han sido eliminados en este proceso. Las utilidades y/o prdidas no realizadas entre las compaas del Grupo Valrem, se eliminaron.
INFORME ANUAL 2009
73
El valor determinado como inters minoritario fue calculado con base en el porcentaje de participacin en poder de accionistas ajenos al Grupo Valrem a consolidar y se presenta en los rubros de inters minoritario en el balance y en las cuentas de resultados.
EFECTO DE LA CONSOLIDACIN SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Concepto Individual 2009
NOTA 26

Consolidado 2009 Miles $
Variacin %
Activos 1,677,476,111.6 2,413,530,245.9 736,054,134.3 43.88 Pasivos 787,534,326.0 1,221,903,262.1 434,368,936.1 55.16 Patrimonio 889,941,785.6 886,497,656.9 (3,444,128.7) (0.39) Utilidad 2,520,752.1 5,985,667.2 3,464,915.1 137.46 Inters minoritario 305,129,326.9 305,129,326.9 100.00
INFORMACIN SOBRE PERSONAL EMPLEADO

2009 Compaa Clasicacin No. Valrem S.A. Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros 2008 Gastos de personal Gastos de No. personal
NOTA 27
19 6,998,345.2 37 8,454,688.1 N/A N/A 169 336 4,977,627.2 50 6,064,000.0 9,289,791.5 1830 31,923,199.0 6,162,019.0 88 6,456,746.5 378 1,148,909.9 284,484.5 170,426.6 1,461,890.7 22 34 17 32 N/A N/A 102,083.0 6,212,204.0 8,020,225.9 1,792,814.6 497,152.0 339,225.6 1,320,718.5
Almacenar S.A. Almagrn S.A. Almagrn Cargo S.A. Agencia de aAduanas Almagrn S.A. Nivel 1 Calonne Equities Inc. Caracol Amrica Production LLC.. Caracol T.V. Amrica Corp.
INFORME ANUAL 2009
Empleados de direccin y conanza 75 Otros 304 Empleados de direccin y conanza Otros 24 13
Empleados de direccin y conanza 17 Otros 70 Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros
N/A N/A
N/A N/A 1 6,759.7 1 N/A N/A N/A N/A
74
2009
2008
Compaa Clasicacin No.
Gastos de No. Gastos de personal personal
Caracol Televisin Inc. Caracol Televisin S.A. Cine Colombia S.A. Compaa de Distribucin y Transporte S.A.- Ditransa
Empleados de direccin y conanza Otros
N/A N/A
N/A N/A
Empleados de direccin y conanza 108 20,428,499.4 104 19,039,388.9 Otros 756 37,697,848.0 753 39,269,064.7 Empleados de direccin y conanza 58 7,642,146.2 59 7,013,180.4 Otros 843 13,647,561.6 843 12,289,116.9 Empleados de direccin y conanza Otros 49 137 2,070,041.2 24 2,554,410.1 126 879,611.2 2,565,570.6 235,171.0
Empleados de direccin y conanza Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. Otros Cressely Company Inc. Funky Formats Latin Amrica Ltda. Hrcules Enterprises Inc. ICCK Net S.A.
Inversiones CTV S.A.S.
1 229,070.0 1 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 8 23 1,012,581.7 1,207,758.2 N/A N/A N/A N/A N/A N/A
Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros
Empleados de direccin y conanza
8 556,497.7 17 578,371.6
N/A
N/A
Otros Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros
Empleados de direccin y conanza
N/A N/A N/A 6 805,665.1 35 5,194,528.4 N/A N/A N/A N/A

N/A
N/A N/A N/A 9 60 N/A N/A N/A N/A

N/A
Ituna Corporatin Mambo LLC.
1,094,299.3 6,908,375.8
Movie Investments Company S.A. PrimeOther S.A.S.

PrimeValueService S.A.S.
Otros Empleados de direccin y conanza Otros Empleados de direccin y conanza Otros
N/A 10 311
N/A 1,750,652.8 4,786,952.2 401,246.3 335,018.2
Reforestadora de la Costa S.A.S. Stock Models S.A.
1,304,982.7 12 2,743,044.7 327 2 10 N/A N/A
2 507,390.2 10 308,860.5 N/A N/A
Empleados de direccin y conanza Televisin Equipment Services Corp. Otros Unicargo de Colombia S.A. Empleados de direccin y conanza Otros
9 541,699.9 17 2 103,415.5 5
638,885.1 106,877.7
INFORME ANUAL 2009
75
Direccin y Diseo Ana Mara Cceres Garca anamacaceres@hotmail.com

09 Estados Financieros Consolidados

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E S TA D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

INFORME ANUAL 2009

INFORME ANUAL 2009

PRINCIPALES SUplentes reVisorA FiscAl

* El doctor Julio Mario Santo Domingo Braga falleci el 28 de marzo de 2009.

INFORME ANUAL 2009

INFORME ANUAL 2009

BALANCE GENERAL cOnSOlIDaDO acTivo

CARLOS ARTURO LONDOO GUTIRREZ Representante Legal

EDGARDO DOMNGUEZ LPEZ Contador T.P. No. 28678-T

INFORME ANUAL 2009

Al 31 de diciembre de : Notas 2009 2008

199,746,388.4 170,000,797.0 11,393,539.1 13,837,471.0 394,978,195.5 1,020,357,939.0 318,928,619.2

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Por los aos terminados al 31 de diciembre de: Notas 2009 2008

19 1,205,924,853.8 96,215,472.2 1,302,140,326.0

CARLOS ARTURO LONDOO GUTIRREZ Representante Legal

EDGARDO DOMNGUEZ LPEZ Contador T.P. No. 28678-T

INFORME ANUAL 2009

INFORME ANUAL 2009

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO

4,776,750.5 897,017,268.6 (223,276,858.9) 10,579,398.4

Prdidas de ejercicios anteriores

Supervit por distribuir

1,377,917.8 443,235,081.3 1,650,962,961.1 95,210,618.2 0.0 53,463,983.6

Supervit por valorizaciones 561,018,736.2

Revalorizacin del patrimonio

Utilidad del ejercicio 73,206,468.1 (73,206,468.1)

Ajuste por conversin

CARLOS ARTURO LONDOO GUTIRREZ Representante Legal

EDGARDO DOMNGUEZ LPEZ Contador T.P. No. 28678-T

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA consolidado

CARLOS ARTURO LONDOO GUTIRREZ Representante Legal

EDGARDO DOMNGUEZ LPEZ Contador T.P. No. 28678-T

INFORME ANUAL 2009

ANLISIS DE LOS CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO CONSOLIDADO

INFORME ANUAL 2009

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

CARLOS ARTURO LONDOO GUTIRREZ Representante Legal

EDGARDO DOMNGUEZ LPEZ Contador T.P. No. 28678-T

INFORME ANUAL 2009

NotAs A los estAdos

Criterio de materialidad o importancia relativa

Comparabilidad de estados financieros

Reexpresin de estados financieros

INFORME ANUAL 2009

Conversin de transacciones y saldos en moneda extranjera

Propiedades, planta y equipo

Crdito mercantil adquirido

Impuestos, gravmenes y tasas

Revalorizacin del patrimonio

INFORME ANUAL 2009

DESCRIPCIN GENERAL DEL GRUPO CONSOLIDADO

INFORME ANUAL 2009

1,677,476.1 787,534.3 889,941.8

40.72 100,846.6 54,930.4 45,916.2 5,412.2 Indirecto

INFORME ANUAL 2009

100.00 5.7 381.9 (376.2) Directo

INFORME ANUAL 2009

55.39 188.2 4.6 183.6 I ndirecto

INFORME ANUAL 2009

INFORME ANUAL 2009

86.09 509,675.0 5,691.6 503,983.4 Directo

13.91 Indirecto 54.37 928,378.0 27,461.9 900,916.1 (13,737.7) Directo