ANADEC

Costo de Oportunidad & VDT

- Prof. Juan Diego Ortiz - Prof. Nicols Villarreal D.

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Qu es el costo de oportunidad?
Cuando se utiliza el trmino costo de oportunidad, se hace alusin a dos interpretaciones cuya relacin es estrecha:
1. El costo de la mejor alternativa rechazada y de la cual se pierde la oportunidad de obtener ventajas econmicas.
2. El costo de oportunidad como elemento fundamental del concepto de prdida del valor del dinero en el tiempo (VDT).

Qu es el costo de oportunidad?
Las dos anteriores interpretaciones pueden parecer distintas. No obstante, son lo mismo. Dmosle claridad por medio de un ejemplo.
Hay 2 amigos: Lolo y Lola. Lola recibe una mesada de 400.000 COP al mes. Lolo no tiene ingresos.
Existe un proyecto de inversin para elaborar una app para smartphones que indica la congestin en los restaurantes cerca de la universidad por un ao. Para realizar el proyecto, Lolo invierte 1000.000 COP en activos y capital de trabajo. A cambio de la inversin, Lolo recibe un ingreso de 500.000 COP por mes.
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Qu es el costo de oportunidad?
Qu pasa ahora?
Lola le da envidia. Por eso, le pide a Lolo que le venda los derechos del app que desarroll. Lolo vende el negocio? Si. Le cobra 6000.000 COP.

Lola debera aceptar?

Qu es el costo de oportunidad?
Lolo y Lola no se vuelven a hablar, pues Lola cree que ese precio era un timo y que Lolo era mal amigo por no darle un precio razonable.
Era ste un precio razonable?

Cul era el costo de oportunidad de Lolo?

El costo de oportunidad de Lolo es de 500.000 mensuales, pues es el dinero que dejara de recibir a cambio de vender el negocio.

Qu es el costo de oportunidad?
Cul era el costo de oportunidad de Lola? Debi Lola rechazar la oferta?
NO Lola sacrific la posibilidad de recibir 500.000 COP al mes a cambio de una inversin de 6000.000 COP.

Qu es el costo de oportunidad?
Otro ejemplo: Usted puede escoger entre estudiar o trabajar el prximo semestre.
Estudiar en la universidad tiene un costo semestral de 12000.000 COP.

Salir a trabajar le permitir conseguir un ingreso mensual de 1200.000 COP.

Cul es el costo de oportunidad de estudiar?

7200.000 COP
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Qu es el costo de oportunidad?
Cul es el costo de oportunidad de estudiar?
7200.000 COP =1200.000 COP/mes *6 meses

Qu es el costo de oportunidad?
Otro ejemplo: Usted puede escoger entre tres trabajos el prximo semestre.
Trabajar en la papelera tiene un ingreso mensual de 1000.000 COP. Trabajar en un bar le permitir conseguir un ingreso mensual de 1300.000 COP. Dictar clases de matemticas que proporcionan un ingreso mensual de 1250.000 Cul es el costo de oportunidad de trabajar en la papelera?

Cul es el costo de oportunidad de trabajar en un Bar?

Cul es el costo de oportunidad de trabajar en matemticas?
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Qu es el costo de oportunidad?

En conclusin, cualquier decisin que se tome siempre tiene relacionado un costo de oportunidad. Esto se debe a que, en un mundo con recursos limitados, seleccionar una alternativa por lo general implica sacrificar otra.

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Qu es el costo de oportunidad?
Ahora, tambin es til entender la segunda interpretacin del costo de oportunidad y establecer su relacin con el VDT.
Para todos los agentes es igual el VDT?

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Qu es el costo de oportunidad?

Inversionista/ Empresario Especulador

Ahorrador

Consumidor

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Qu es el costo de oportunidad?
Consumidor
Qu prefiere?

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Qu es el costo de oportunidad?
Consumidor
Todo agente racional consume bienes y servicios pues proporcionan satisfaccin al consumirse. Alguno no desea la satisfaccin del consumo? Todos los agentes son consumidores por definicin.

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Qu es el costo de oportunidad?
Consumidor
Los bienes de consumo se agotan en el proceso mismo del consumo. Es decir, un bien no se consume infinitamente.

Entonces, Qu define la capacidad de consumo de los agentes?

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Qu es el costo de oportunidad?
Consumidor
La riqueza de un consumidor no es ms que su capacidad de consumo. Qu se prefiere, consumir hoy? Consumir maana?

Un consumidor esperar poder consumir maana al menos lo mismo que consume hoy. Cul es el costo de oportunidad del consumidor?

La inflacin!!!

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Qu es el costo de oportunidad?
Ahorrador
Por qu alguien ahorra dinero? Es una decisin racional, en la que el agente sacrifica el consumo presente en aras de aumentar el consumo futuro. Cundo pone la plata debajo del colchn, est ahorrando?

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Qu es el costo de oportunidad?
Ahorrador
Ahorrar es prestar dinero hoy, a cambio de un inters. Cul es el costo de oportunidad del ahorrador?

La tasa de captacin ofrecida en el mercado financiero

El ahorro se hace tpicamente al adquirir activos financieros:

CDT
Bono Gubernamental
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Qu es el costo de oportunidad?
Suponga un modelo intertemporal con dos periodos (t=1 y t=2)
Usted sabe que su salario hoy es de 1000.000 COP, y espera que el prximo ao su salario aumente a 1200.000 COP. Si el individuo es consumidor, qu puede hacer l con su dinero? Suponga una inflacin del 5%.

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Qu es el costo de oportunidad?
T=1 Cul es la capacidad de consumo del agente?

1000.000

1200.000

T=2
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Qu es el costo de oportunidad?

Si existe inflacin, cundo prefiere recibir usted $1 peso?

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Qu es el costo de oportunidad?
Cmo afecta la inflacin la capacidad de consumo?

Qu pasa si la inflacin por periodo ahora es 10%?

Qu pasara si la inflacin fuese cero. Habra diferencia entre consumir hoy y maana?

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Qu es el costo de oportunidad?
La capacidad de compra de los agentes cambia con el tiempo.

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Qu es el costo de oportunidad?
Dado que la lgica del AHORRADOR es defenderse contra la inflacin y/o sacrificar consumo hoy para consumir ms maana, Cul es la tasa de inters (R) que debe exigir si el agente es racional?

R> IPC

Qu pasa si R< IPC?

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Qu es el costo de oportunidad?
T=1 Toma prestado al 5%

1000.000

Presta al 5%

1200.000

T=2

Qu es el costo de oportunidad?
Inflacin Colombia (DANE)
18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00%

16,70%

9,23%

8,75% 7,65% 6,99% 7,67% 6,49% 5,50% 4,85% 4,48% 5,69% 3,17% 2,00% 3,73%

2,44%

2,00% 0,00% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Qu es el costo de oportunidad?
Inversionista
Es un individuo cuya racionalidad econmica es CAPTAR recursos financieros y COLOCAR dichos recursos a producir en proyectos reales (INVERTIR), con el fin de obtener una rentabilidad que permita la creacin y acumulacin de VALOR. A diferencia del consumidor, el inversionista compra factores/bienes productivos.

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Qu es el costo de oportunidad?

Acumulacin de Valor

Creacin de Valor
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Qu es el costo de oportunidad?
Inversionista
En el caso del inversionista, el costo de oportunidad ser equivalente al costo de obtener los recursos econmicos (deuda y equity) para financiar sus inversiones.

Ms adelante veremos que a dicho costo de financiacin se le conoce como el Costo Promedio Ponderado de Capital o Weighted Average Cost of Capital (WACC).

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En resumen

Inversionista/ Empresario

Ahorrador

Consumidor

>

>
Tasa captacin Variacin IPC
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Costo de obtener recursos

En resumen
Dada la existencia del VDT, los agentes racionales exigirn una compensacin por renunciar al uso del dinero hoy y aplazar su uso para el futuro.
El costo de oportunidad es el costo de renunciar o no disponer de los recursos hoy frente a disponer y/o recibirlos en el futuro. El VDT est estrechamente ligado con el concepto de rendimiento/inters. Cul es el rendimiento mnimo que debera otorgar un proyecto para generar valor?
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