3 de enero de 2014

Precio: $

MERCADOS Merval 5.320,65

-1,31 Dow Jones 16.441,35

-0,82 Petrleo (WTI) 95,44

-3,03 Dlar minorista 6,54 0,31 Euro 1,36 -0,73 Real 2,38

1,09

N 31.991. REC. ENVO AL INTERIOR: $ 1 URUGUAY: $ 40 PARAGUAY: G$ 9.500 BRASIL: R$ 8

EL TIEMPO HOY: CIELO ALGO NUBLADO Mx.: 26 Mn.: 12 MAANA: CIELO DESPEJADO

El blue dio un salto hasta $ 10,20 y estir la brecha con el dlar oficial a 55%
En las ltimas semanas, el Gobierno habilit un aumento constante en el precio del dlar oficial. De hecho, solo en diciembre el incremento fue de 6%. En paralelo, haba logrado contener al dlar blue gracias a la rehabilitacin del dlar Bolsa, un canal para acceder a divisas con fondos en blanco a travs de la compra de bonos. Pero ayer, en el primer da de operaciones del ao, la demanda estacional de los que viajan al exterior hizo saltar todos los valores. El blue subi 18 centavos hasta $ 10,20 y puso otra vez la brecha en 55%. El BCRA vendi u$s 50 millones en el mercado de cambios. F&M Tapa

Lanzan nuevo congelamiento por tres meses y con precios ms realistas

Hasta ltima hora de ayer, el Gobierno negoci con industriales y supermercadistas la lista de los productos cuyos precios estarn congelados hasta el 31 de marzo. Slo regir para Capital Federal y Gran Buenos Aires en las principales cadenas, pero en una segunda etapa incluira a supermercados chinos y autoservicios y se extendera al resto del pas. Las empresas quedaron bastante conformes. Habr artculos con aumentos, otros mantendrn los valores actuales y algunos bajarn de precio. Pg. 2

Se desaceleran las ventas del agro y arrecia la pulseada con el BCRA F&M Pgs. 2 y 3

El dficit comercial con Brasil se duplic en un ao y lleg a u$s 3.153 millones

Pg. 3

El supervit que arroj la balanza Tras perder 13% en 12 meses, el real brasilea fue el peor desde 2001 Pg. 10 se pincha hasta 2,40 por dlar F&M pg. 4

ESCRIBE

La dcada tributaria perdida

Por Marcelo Zlotogwiazda
Pg. 15

Para Mujica, la relacin Argentina-Uruguay est trancada y mejorarla depende de Cristina Pg. 8
S U P L E M E N T O

Falleci Horacio Fargosi, presidente de la Bolsa de Comercio Capitanich quiere reducir el trabajo en negro a menos de 30%
Pg. 5

F&M Pg. 2

Hoteles y restaurantes de la Costa Atlntica resignan rentabilidad para atraer turistas

Pg. 16

EL ECONOMISTA INESPERADO

30 AOS DE DEMOCRACIA

Yayo Guridi: La inflacin y las reservas son cuentas pendientes de la democracia

Malvinas: hacerse cargo de la historia

Por Edgardo Esteban

En 2013, la riqueza de los multimillonarios creci u$s 524.000 millones Contratapa

Bil Gates

InfoCampo solo en Capital y Gran Buenos Aires

3 de enero de 2014

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ECONOMA&POLTICA

Viernes 3 de enero de 2014

EL ANUNCIO SER A LAS 9 EN LA CASA DE GOBIERNO; REGIR SLO EN CAPITAL Y GBA

ZOOMEDITORIAL

Lanzan congelamiento hasta marzo, con precios sincerados

HERNN DE GOI SUBDIRECTOR PERIODSTICO
hdegoni@cronista.com

Volver al realismo tambin debe ser una meta de 2014

l Gobierno har explcitas, en este comienzo de ao, ms de 200 metas de gestin para 2014. Jorge Capitanich, el jefe de Gabinete, comunic varias de ellas anoche a travs de su cuenta de Twitter. La lista de anticipos incluy propuestas deseables para cualquier gestin, como bajar el desempleo, el trabajo en negro y la mortalidad infantil. Lo que llam la atencin fue la ambiciosa enumeracin de algunos objetivos econmicos, porque para varios de ellos todava no se ha diseado un sendero de gestin que los haga realizables. Para el campo, traz como meta una produccin total de cereales y oleaginosas de 110 millones de toneladas, cuando todava no se ha conseguido destrabar la venta de trigo y ni se ha reabierto el dilogo con los productores para corregir las distorsiones que introdujo Moreno en los mercados agropecuarios. Podra comentarse algo similar de cada una de las metas trazadas. Para las exportaciones repiti la cifra del Presupuesto 2014, que implica un aumento de casi u$s 15.000 millones, sin que haya pistas sobre el futuro del tipo de cambio o la evolucin de la rentabilidad de las empresas. Fijar objetivos es positivo, siempre y cuando trabajar con realismo para que se cumplan sea uno de ellos.

El Gobierno negoci hasta ayer a ltima hora con industriales y las cadenas para cerrar la lista. Habr productos con suba; otros mantendrn los valores actuales y otros bajarn

NATALIA DONATO Buenos Aires

Luego de arduas negociaciones, que no tuvieron descanso por las Fiestas ni los asuetos, el Gobierno anunciar hoy el nuevo acuerdo de precios consensuado con industriales y supermercadistas, que incluir una canasta de entre 180 y 200 productos cuyos precios estarn congelados hasta el 31 de marzo. Slo regir para Capital Federal y Gran Buenos Aires en las principales cadenas, pero en una segunda etapa incluira a supermercados chinos y autoservicios y se extendera al resto del pas. El acto est previsto para las 9 en Casa de Gobierno y asistirn representantes de la Asociacin de Supermercados Unidos (ASU); la Cmara Argentina de Supermercados (CAS); la Coordinadora de Industrias de Productos Alimenticios (Copal), la Cmara de Distribuidores y Autoservicios Mayoristas (Cadam) y de la entidad que agrupa a los supermercados chinos. Ser liderado por el jefe de Gabinete, Jorge Capitanich; el ministro de Economa, Axel Kicillof, y el secretario de Comercio Interior, Augusto Costa. Fuentes industriales y del supermercadismo estuvieron durante todo el da de ayer ultimando detalles del acuerdo, que cada empresa firmar de forma individual en los prximos das. La esencia del acuerdo est acordada, faltan detalles tcnicos, dijo una fuente de Copal. Las empresas quedaron bastante conformes con el resultado de la negociacin porque coinciden son precios realistas, a diferencia de los valores que unilateralmente fijaba el ex secretario de Comercio, Guillermo Moreno y que en muchos casos eran cifras

El Gobierno volvi a convocar a proveedores y supermercados, pero hoy se conocern los precios

Estacioneros creen que la nafta aumentar 20% este ao

El secretario de la Federacin de Expendedores de Combustible (Fecac), Ral Castellano, advirti que las naftas van a seguir aumentando al ritmo inflacionario. El precio tope dej de tener vigencia, estamos en plena aplicacin de precios libres, precis el empresario. Por su parte, el titular de la Asociacin de Estaciones de Servicio Independientes, Manuel Garca, estim que los precios de los combustibles deberan aumentar 20% este ao. Desde las primeras horas del 1 de enero, YPF y Shell incrementaron 7% promedio los precios de sus combustibles, con lo que las naftas premium pasaron a costar ms de $ 10 el litro en Capital Federal. Ayer la petrolera Axion (ex Esso) se sum con alzas de 6,8%. Se espera que en las prximas horas tambin subas sus precios Petrobras y Oil.

que no cubran ni el costo del producto. Haba productos que estaban muy descalzados, muy por debajo de la categora, y generaba problemas de desabastecimiento. Ahora quisieron fijar precios de abastecimiento, seal un directivo de una firma alimenticia. En estos casos, como por ejemplo el azcar o el aceite, los consumidores vern un aumento en el precio de gndola. En otros, los valores sern los mismos que figuran hoy en las bocas de expendio y habr otro grupo de productos cuyos precios estarn ms bajos. La negociacin se complic a la hora de elegir los productos que integrarn la canasta y los precios, fundamentalmente con los de

primeras marcas. Les cost entender qu variables influyen en el costo de las primeras marcas, por lo que cerramos un precio menor al esperado por nosotros pero igualmente realista, dijo otro empresario de la alimentacin. La Copal hizo circular entre las firmas socias el acuerdo modelo que debern firmar en los prximos das con la secretara de Comercio Interior. En ese documento, quedar planteado que el acuerdo ser por un ao pero con revisiones trimestrales de acuerdo a eventuales subas de costos. Las paritarias sern clave en esa discusin. Al mencionar las facultades que tendr la secretara de Comercio, el acuerdo har referen-

cia a la normativa vigente para atender las interpretaciones de todas las partes. Con respecto a la ley de Abastecimiento, por ejemplo, el Gobierno insiste en que est vigente y los abogados de las empresas consideran que no. Los consumidores de las provincias debern esperar para el desembarco del congelamiento, ya que una vez conocida la lista para Capital Federal y GBA, luego debern sentarse a negociar los proveedores con mayoristas y los distribuidores con los autoservicios y super chinos para analizar qu posibilidades hay de trasladar el convenio en las mismas condiciones o si reducirn la canasta.

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Viernes 3 de enero de 2014

ECONOMA&POLTICA

LAS EXPORTACIONES CRECIERON 0,1% Y LAS IMPORTACIONES 9%

El dficit comercial con Brasil se duplic en 2013 y lleg a u$s 3.153 millones
Fue como consecuencia de una suba de las importaciones de automviles y una baja en los envos de trigo. El aumento del comercio se explic slo por las compras al pas vecino
te baja desde los u$s 19.396 millones del ao previo (ver pag 11). En 2013, el comercio total entre Brasil y Argentina creci 4,7% impulsado por el sector automotriz y el dficit argentino se increment 102,8% con respecto al resultado de 2012, indic Abeceb.com en un informe elaborado sobre la base de datos del Ministerio de Desarrollo brasileo. De acuerdo con los datos analizados durante el ao que acaba de concluir, el intercambio comercial entre los dos socios ms importantes del Mercosur trep a u$s 36.079 millones. Este comportamiento fue impulsado por las importaciones en la medida que las exportaciones se mantuvieron relativamente constantes, recalc el trabajo de la consultora que dirige Dante Sica. Argentina cerr el ao con valores de exportacin a Brasil muy similares a los registrados en 2012, al alcanzar u$s 16.463 millones, tan solo un 0,1% ms que en aquel ao. El sector automotriz, principalmente los vehculos, y en menor medida las autopartes, traccionaron las ventas al vecino pas, mientras los menores envos de productos agrcolas; y de minerales y combustibles contrarrestaron los resultados positivos de aquellos, detall Abeceb.com. Como consecuencia de ese comportamiento, Argentina figura como tercer proveedor de Brasil detrs de China y Estados Unidos. Por otra parte, las importaciones de bienes de origen brasileo subieron 9% interanual, al alcanzar u$s 19.616 millones al finalizar el ao. El rubro vehculos automotores se destaca como el principal impulsor de las adquisiciones argentinas a Brasil, explicaron desde Abeceb.com, aunque tambin adjudicaron la suba a mayores compras de xidos e hidrxidos de aluminio, aceites combustibles, tractores,

MARIANA SHAALO Buenos Aires

La Argentina registr en 2013 un dficit comercial con Brasil de u$s 3.153 millones, ms del doble del registrado en un ao antes, lo que se explica por un incremento de las importaciones de vehculos automviles y una contraccin de los envos de trigo y sus derivados, tras la escasez del cereal que sufri Argentina en el ao que acaba de terminar, inform la consultora Abeceb.com. El aumento del dficit con Brasil se registr a pesar de que el principal socio regional sufri un fuerte retroceso que situ su supervit de comercio en su menor nivel en ms de una dcada, presionado por una baja de los precios de las materias primas, un aumento de las importaciones de combustible y la menor competitividad de los productores. El ao pasado Brasil tuvo un supervit comercial de u$s 2.561 millones, lo que marca una fuer-

Aument el dficit bilateral a pesar de que el supervit global de Brasil fue el ms bajo desde 2001
vehculos de carga, neumticos, mineral de hierro y polmeros plsticos. Particularmente en diciembre, el saldo comercial tuvo un dficit de u$s 192 millones, que se explic por una contraccin del 25% de las exportaciones y un incremento de 1,6% de las compras al vecino pas. Con una suba mayor a la esperada en noviembre, de u$s

901 millones, la balanza comercial argentina registr un supervit de u$s 8.752 millones en los once primeros meses de 2013, lejos de los u$s 13.332 millones presupuestados por el Gobierno y un 24% por debajo de lo logrado el ao pasado. Aunque para los economistas consultados, es muy difcil que el saldo comercial llegue a los u$s 10.000 millones, se estacionar cerca de los u$s 9.200 millones, en un nivel mejor al esperado como consecuencia de las restricciones a las importaciones y el empuje que brindaron las exportaciones la soja, el maz y los autos. Segn un sondeo realizado por FocusEconomics entre ms de 20 bancos y consultoras, 2013 cerrar con un supervit comercial de u$s 9.200 millones mientras que para 2014 se espera uno de u$s 8.600 millones.

Mal arranque de ao para la soja

La primera jornada hbil de este 2014 trajo malas noticias para el valor de la soja. En Chicago, el contrato ms activo (marzo 14) perdi 1,7%, hasta u$s 466,9 por tonelada. Entre el ltimo da hbil de 2013 y ayer, la soja resign 3% y se ubic muy cerca de los mnimos del ltimo mes. Las lluvias en varias zonas productivas de Brasil y Argentina impactaron tuvieron un papel fundamental en la baja de las cotizaciones, tras la ola de calor indita en esta regin que puso en alerta al mercado por las posibles derivaciones en la produccin final de la campaa sudamericana.

ESTUDIO REVELA FALTA DE COMPETITIVIDAD EN INDUSTRIAS Y ECONOMAS REGIONALES

Argentina retrocedi en 15 de sus principales productos exportables

M.S. Buenos Aires
Argentina perdi posiciones en el ranking de exportadores en varios de sus productos ms tradicionales, como consecuencia principalmente del deterioro de la competitividad de las economas regionales, advirti el Instituto de Estudios Econmicos sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (Ieral) en un informe difundido ayer. El documento da cuenta que de los 22 sectores seleccionados por sus ventajas actuales o potenciales para su insercin en el comercio exterior, slo 5 mejoraron su posicin, mientras dos se mantuvieron en el mismo puesto y el resto retrocedi posiciones luego de 15 aos. La mayora de los rubros que lograron subir escalones pertenecen a manufacturas agroalimenticias (leche, carne aviar, frutas y vinos), mientras la nica de origen netamente industrial es la de maquinaria agrcola y sus autopartes. En particular, la leche y sus derivados es el grupo de productos que mejor desempeo tuvo entre 1998 y 2012, al escalar 14 puestos en el ranking de exportadores. En el otro extremo se encuentran la carne de cerdo y sus derivados, cuyas exportaciones pasaron del puesto 41 a nivel mundial en 1998, a la posicin 60 en 2012. Le siguen al algodn (incluye hilos y tejidos) y la madera y sus manufacturas, con cadas de 15 y 13 puestos, respectivamente. Entre las que menos cayeron figuran las legumbres, soja, t y yerba mate. La importancia del anlisis de la evolucin de estos grupos de productos radica en el hecho que la produccin de los mismos suele verse concentrada en diferentes regiones del pas y por lo tanto las posibilidades de exportacin de los mismos afecta en mayor o menor medida la produccin y el desarrollo de estas regiones, analizaron desde el IERAL los economistas Marcelo Capello, Marcos Cohen Arazi y Alejandra Marconi. Uno de los principales factores negativos en el desempeo de las exportaciones son los problemas de competividad en las economas regionales. En una muestra de productos que analiza Ieral-Mendoza se visualiza que desde 2007 la inflacin local en dlares oficiales sobrepas a la suba del precio internacional en la mayora de dichos productos, agregaron. El documento especific que la participacin de Argentina en las exportaciones mundiales alcanzaba el 0,53% del total en 1998, contra 0,49% en 2012. Si bien el pas prcticamente mantuvo su posicin en el ranking de exportadores de Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) cay cuatro posiciones en el ranking de exportadores de Manufacturas de Origen Indus-

trial (MOI), al pasar del puesto 37 al 41. Esta tendencia no es algo que pareci corregirse en 2013, donde en el acumulado enero-octubre las exportaciones crecieron 4,1% pero impulsadas principalmente por los productos primarios con una suba interanual de 9,3%, y las MOA (7,9%), mientras las MOI mostraron un fuerte retroceso si se excluye la industria automotriz (-7,4%), remarc el Ieral. De acuerdo con el documento, la cada posiciones se puede jus-

tificar por lo evidenciado a nivel ms generalizado en el ranking de competitividad elaborado por el Foro Econmico Mundial donde Argentina perdi casi 60 posiciones en los ltimos 13 aos.

ECONOMA&POLTICA

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA

Los expertos creen que al Gobierno no le queda casi margen para seguir subsidiando energa barata en un contexto de creciente consumo de electricidad. Incrementar la produccin petrolera, otra meta

Reducir subsidios y aumentar tarifas son los desafos energticos en 2014

DOLORES AYERRA Buenos Aires
El tndem subsidios-tarifas ser, segn los especialistas, la clave para que el Gobierno empiece a equilibrar el desbalance energtico. El gabinete econmico tendr que doblegar esfuerzos para encaminar una crisis, cuyos coletazos ya resultan inocultables. El desequilibrio en la balanza energtica qued sobre el tapete, como nunca en estos diez aos de kirchnerismo, ante los reiterados y persistentes cortes de luz que afectaron a millones de hogares argentinos en las ltimas semanas. El Estado incluso tuvo que inventar asuetos administrativos para que el sistema elctrico no colapse y, de esta manera, evitar nuevas interrupciones en el servicio ante una ola de calor que solo ayer dio tregua. En el mercado sostienen, sin embargo, que una poltica energtica seria no puede basarse en feriados. Segn los expertos consultados por El Cronista, al oficialismo no le queda casi margen para seguir subsidiando el consumo de los particulares, manteniendo precios baratos. El sinceramiento de tarifas, dicen, es inminente en un ao en el que se prev un 30% ms en el gasto destinado a la importacin de combustibles (alcanzara a este ritmo unos u$s 16.000 millones). Reducir gradualmente los subsidios y reorientarlos a aquellos que lo necesitan e ir mejorando el esquema de tarifas es importante para bajar las compras externas de combustibles y evitar distorsiones, consider el ex secretario de Energa Enrique Devoto. Pero lo esencial ser que se disee un plan que hoy no existe y que involucre a otras fuerzas polticas y especialistas, advirti. Tal como public El Cronista ediciones atrs, los subsidios destinados al sector energtico aumentaron 65% el ltimo ao y el Gobierno destin $ 64.993,5 millones de enero a octubre para tratar de sostener al sector. Segn las proyecciones que maneja Empiria Consultores, las transferencias para cubrir el agujero energtico ascendern a $ 93.000 millones en 2013. La mayor parte de los subsidios el ao pasado se concentraron en la Compaa Administradora del Mercado Mayorista Elctrico (Cammesa) y en la Empresa Energa Argentina (Enarsa), que tienen a su cargo el subsidio de tarifas de energa en el rea metropolitana y la compra de gas importado para el abastecimiento del mercado interno. De acuerdo con la Asociacin Argentina de Presupuesto y Administracin Financiera Pblica (ASAP), ms del 80% de las transferencias al sector se lo distribuyen Cammesa y Enarsa, lo cual, sumado al fuerte incremento que registraron en esos diez meses (superiores al 60%), explica el notable impulso observado por los subsidios energticos en su conjunto. Ante semejantes nmeros, en el sector aseguran que no ser sencillo para el Gobierno desactivar el esquema sin que sea gradual. Semanas atrs, el ministro de Planificacin Federal, Julio De Vido, haba manifestado a la prensa que el Gobierno continuara con las polticas adoptadas hasta el momento. No obstante, los equipos tcnicos ya estn trabajando en un nuevo diagrama de subsidios. En cuanto a la generacin de energa, los retos tambin abundan. En el ltimo ao, se tomaron algunas medidas para intentar revertir el constante declino en la produccin de hidrocarburos, como el aumento en el precio de gas en boca de pozo que en un principio rega para las grandes empresas y que ms tarde se extendi a todo el mercado. As y todo, la tendencia continu a la baja y los resultados se vern recin en el largo plazo. Segn el ltimo informe del Instituto General Mosconi, la produccin de petrleo cay 2,86% interanual pesar de que YPF s lo hizo. En tal sentido, es importante intensificar la exploracin y tratar de acelerar los tiempos en el no convencional, consider Juan Rosbaco, especialista del Instituto Tecnolgico de Buenos Aires (ITBA). Menos optimista, Devoto, sostuvo que los barcos en referencia a los cargamentos de GNL que arriban al pas por esa va han llegado para quedarse. Aunque el Gobierno se jacte de que la produccin alcanza, lo cierto es que debera impulsar un racionamiento para disminuir importaciones de gas. El drenaje de divisas podra mitigarse con medidas razonables, como campaas que promuevan el ahorro y si fuera necesario, aplicar cortes programados de energa, sugiri. En esa lnea, tambin resultar un desafo la cantidad de inversores que pueda atraer la administracin de Cristina Kirchner para que YPF pueda continuar con el desarrollo de Vaca Muerta, el megayacimiento no convencional que se extiende en la provincia de Neuqun y que por ahora consigui sumar a un solo socio: Chevron.

El ajuste tarifario sera inminente en un ao en el que se gastar 30% ms en importar energa

en octubre. En gas natural, del que depende en un gran porcentaje la matriz energtica argentina, la situacin fue ms preocupante. La produccin se desplom un 5,9% en el perodo acumulado de doce meses. Evidentemente falta mucho por hacer en produccin porque la tendencia declinante no se revirti, a

Captar inversores para el megayacimiento Vaca Muerta, parte del desafo

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Viernes 3 de enero de 2014

ECONOMA&POLTICA

EL JEFE DE GABINETE SE FIJ 204 OBJETIVOS Y 272 METAS PARA 2014

Capitanich quiere reducir el trabajo en negro a menos de 30% este ao

EL CRONISTA Buenos Aires
El jefe de Gabinete, Jorge Capitanich, present ayer algunas de las 272 metas que se fij para este 2014 y otros 204 objetivos, a travs de la red social Twitter. El jefe de ministros se propuso incrementar a 200.000 los crditos hipotecarios Procrear, construir 100.000 viviendas con fondos pblicos, incrementar la generacin de energa elctrica, aumentar las exportaciones y reducir el desempleo, el trabajo en negro y la mortalidad infantil, entre otras cosas. Tal lo comprometido, la JGM (Jefatura de Gabinete de Ministros) por instruccin de la Presidenta de la Nacin (Cristina Fernndez) ha fijado 204 objetivos y 272 metas para ejecutar en el ao 2014, comunic Capitanich en la red social. Luego, detall algunos de esos anhelos. En materia energtica, Capitanich se propuso incrementar 1625 Mw de potencia de generacin de energa elctrica, (como parte) de un programa de 3250 para 2015 (que) permitir abastecer la creciente demanda. En medio de cortes de luz que afectaron principalmente a porteos y bonaerenses en las ltimas semanas, el Gobierno aclaraba que se trataba de un problema de distribucin y que la generacin de energa elctrica haba aumentado por la obra pblica. Entre otros proyectos, este ao deberan comenzar a construrse las represas Kirchner y Cepernic, en Santa Cruz. Capitanich tambin fij como meta superar los 200.000 crditos hipotecarios, mediante el plan Procrear y crditos del Banco Nacin y otros bancos. Y construir 100.000 viviendas con recursos nacionales y fondos especficos. El jefe de Gabinete tambin anhela lograr una tasa de desempleo inferior al 6,3% y promover 1650 convenios colectivos de trabajo homologados, y reducir el empleo informal a menos del 30 % con la incorporacin de ms de 430000 trabajadores no registrados. Son objetivos arduos: el desempleo, segn el Indec, se encuentra en 6,8% y estancado, mientras que la informalidad laboral supera el 34% desde hace aos. En materia de comercio exterior, Capitanich se fij como meta incrementar las exportaciones a 94.034 millones de dlares reforzando 23 destinos y ms de 40 productos para fortalecer la posicin de divisas. Ese es el nmero que consta en el Presupuesto 2014. Para eso, sigui, se generarn las condiciones para superar 110 millones de toneladas de cereales y oleaginosas y reducir el riesgo climtico con seguro multirriesgo. Capitanich agreg que hoy se publicar en el Boletn Oficial la Decisin Administrativa 1, que reglamenta el Presupuesto un fija el gasto pblico de $ 859.542,7 millones. El lunes 6, prosigui, se publicarn metas de exportaciones con destinos y productos y la participacin de empresas y provincia.
Jorge Capitanich

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EL CRONISTA

EN SUS FALLOS DICE QUE NO SIEMPRE ES EVASIN

QUIEREN EQUIPARAR SUELDO BSICO CON OTRAS PROVINCIAS

Impuesto al cheque: Tribunal Fiscal avala pago en efectivo

DOLORES OLVEIRA Buenos Aires
A pesar de fallos de Cmara y un dictamen de la Procuracin que salieron todos en contra, el Tribunal Fiscal de la Nacin insiste en que en casos excepcionales en que el giro de los negocios as lo requiere, el depsito de efectivo en una cuenta del proveedor no es una maniobra para evadir el impuesto al cheque. Por el contrario, se convierte en una prctica lgica ya que exigir al contribuyente el depsito previo de las sumas que percibe en efectivo en una cuenta propia, para luego efectuar el pago al proveedor a travs de un medio bancario, traera aparejado un costo que terminara anulando un margen de ganancia escaso. Ms presin para que decida la Corte Suprema de Justicia. Ahora en la causa Piantoni Hermanos, el Tribunal Fiscal, reitera su doctrina de los casos Mxima Energa y La Angostura. Pero esas sentencias fueron revertidas por la Cmara en lo Contenciosos Administrativo Federal, que le dio la razn al fisco. Esta es una nueva oportunidad para que los jueces de Apelaciones estudien la cuestin, consider Carlos Fernndez, de Crowe Horwath. La ley de impuesto al cheque no significa necesariamente la utilizacin compulsiva de medios bancarios cuando las circunstancias que rodeen a las distintas operatorias econmicas justifiquen, excepcionalmente, la aceptacin de otros medios cancelatorios de las obligaciones, como ocurre en el caso, dijo el Tribunal Fiscal en la causa Piantoni Hermanos. La reglamentacin de la ley de impuesto al cheque habla de un sistema de pagos organizados. Cuando el contribuyente hace esto para evitar usar las cuentas bancarias y por lo tanto, pagar el impuesto al cheque, es ilegal y habr que pagar el impuesto, explic Fernndez. En la causa Piantoni, al contribuyente se le exige el impuesto al cheque por depsitos en efectivo que realiza en las cuentas bancarias de su proveedor Massalin Particulares. Es un distribuidor mayorista de cigarrillos y productos de tabaco. Diariamente, al cobrar parte de las operaciones, las cancelaba mediante el depsito en la cuenta bancaria de Massalin, pero desdoblando dicho pago, con cheque por la parte del precio correspondiente al producto (precio puro) y en efectivo por el componente impositivo. En el expediente, neg que esto fuera un sistema de pago organizado, sino una modalidad particular, tpica, lgica y bsica de operar comercialmente en el mercado. En la causa, el Tribunal Fiscal viene siendo coherente en sus apreciaciones pro contribuyente y dice que no cualquier cosa es sistema de pagos organizado. El gravamen no implica necesariamente utilizar compulsivamente medios bancarios, cuando hay circunstancias que obligan a no usarlos. Porque exista este impuesto, no se puede obligar al contribuyente a cambiar la esencia de su negocio. Por ms que se hagan pagos en efectivo, no significa que se hicieron a sabiendas, organizando un sistema de pagos para eludir el impuesto. Y en este caso, prima para el TFN el tema de usos y costumbres, y de realidad econmica de la operacin, relat Fernndez.

Docentes bonaerenses ya amenazan con paros a partir del 5 de marzo

Los maestros de Buenos Aires quieren llevar sueldo bsico de $ 3.600 a $ 4.500, para equiparar con promedio de provincias buenas pagadoras, y desde ah hablar de porcentajes

EL CRONISTA Buenos Aires

Ni bien comenz el ao, docentes bonaerenses adelantaron ayer que las paritarias 2014 del sector sern complicadas y responsabilizaron por esa tensin al Gobierno provincial. As lo seal el titular del Sindicato Unificado de Trabajadores de la Educacin de la Provincia de Buenos Aires (Suteba), Roberto Baradel. El ao pasado se produjeron fuertes cruces entre los gremios docentes y el gobierno de Daniel Scioli, con un prolongado paro de actividades incluido, que dej sin clases a millones de alumnos primarios. Ahora, Baradel dijo que 2014 ser un ao de escenario complicado para la negociacin de los salarios. Aspiramos a que las clases comiencen como corresponde, el prximo 5 de marzo, pero el escenario es complejo. El sindicalista docente record: Venimos pidiendo una reunin con el gobernador para debatir sobre los salarios, pero tambin sobre la infraestructura educativa, que es crtica. Nos perfilamos a una discusin compleja para este ao porque no hemos sido convocados. Estamos dispuestos a participar de una mesa de negociaciones,

Baradel se queja de que el gobernador Scioli no los convoca

Buenos Aires tiene 38% de los docentes del pas y salarios ms bajos que otros distritos grandes
pero el Gobierno no nos convoca y nosotros sabemos que es necesario debatir con anticipacin, seal. El gremialista record que el salario docente est en $ 3.600 a nivel provincial, por eso se necesita mejorar el salario bsico. Nuestro planteo es que hay un desfasaje muy importante de Buenos Aires con otras provincias. Pretendemos que haya una suerte de equiparacin del salario inicial a unos $ 4.500 acorde al promedio del pas, para que a partir de all, se pueda discutir un aumento salarial. Buenos Aires es una provincia relegada en trminos salariales, se quej el dirigen-

te de Suteba. Baradel dijo que no puede ser que la provincia que tiene el 38% de los docentes del pas tenga estos niveles salariales. Y alerto: Por eso decimos que el comienzo de ao no parece sencillo. Compar que, mientras el sueldo inicial del docente bonaerense est en $ 3.600, en Santa Fe es de $ 5.000; en Crdoba, $ 4.400; en Capital Federal, $ 4.200, y en Ro Negro, $ 4.900. El sindicalista insisti en que no parece sencillo el inicio de las clases en la Provincia en la fecha prevista, el 5 de marzo, pero confi en que el gobierno de Scioli cambie de actitud y no dilate un acuerdo como ocurri en la negociacin paritaria del ao pasado. Aadi que el retraso se debe corregir no slo en el tema de los docentes, tambin en la administracin pblica, en los mdicos, en los judiciales.

Condena por ley de trata a empresarios que explotaban trabajadores en taller clandestino
EL CRONISTA Buenos Aires
Un fallo de la Justicia Federal conden a nueve personas que explotaban a trabajadores, envindolos a prisin. La sentencia aplic la normas que condenan la trata y la reduccin a la servidumbre. Los argumentos por los que se los denunci fueron que supuestamente facilitaron la permanencia ilegal en territorio nacional a quienes llegaron al pas en busca de oportunidades con la intencin de reducirlos a la servidumbre. El Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social se mostr satisfecho por la decisin judicial, ya que impacta en los talleres clandestinos. La cartera laboral seal la meta de tratar de ampliar el campo de penalizacin no solo a los talleres clandestinos sino tambin a las marcas que utilizan estas vas para su produccin. El Ministerio dijo que el fallo es un reconocimiento para La Alameda que realiz la investigacin y la denuncia, y aadi que seguir impulsando la persecucin de estos delitos. En el rea de inspeccin del Ministerio, el camino a seguir es el que marca el fallo judicial, dijo el comunicado, y agreg que tratar de ampliar el campo de penalizacin tambin a las marcas que utilizan estas vas para su produccin. Porque la responsabilidad es de ambos Anticip que continuar inspeccionando, receptando denuncias y presentando pruebas en la Justicia cada vez que se registre algn ilcito. A las leyes impulsadas y a la tarea inspectiva del Estado, se suman ahora estos fallos que fortalecen la vigencia y aplicacin de la ley, concluy.

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Viernes 3 de enero de 2014

ECONOMA&POLTICA

SEGN UN INFORME DE LA AUDITORA PORTEA HUBO MS RECLAMOS QUE EN 2012

Desde que Macri se hizo cargo, aumentaron las quejas en el subte

MARTN TORINO Buenos Aires
Desde que el gobierno porteo se hizo cargo del subte en enero de 2013 aumentaron las quejas de los usuarios, segn un relevamiento de la Auditora General de la Ciudad (AGCBA). El informe destaca que en el primer semestre del ao anterior hubo ms quejas que durante todo el 2012. Por otro lado, subi poco la cantidad de pasajeros y en los ltimos meses redujo la frecuencia del servicio. En el informe que public un mes atrs, la AGCBA relev el Libro de Quejas de la empresa Metrovas, la concesionaria del servicio de subte a la que el gobierno porteo, a travs de Subterrneos de Buenos Aires (Sbase), le extendi el contrato hasta 2015. All consigna que entre enero y junio de 2013, en los primeros seis meses que la Ciudad control el servicio, se registraron 514 quejas de los usuarios en las estaciones. En cambio, durante 2012, los libros de Metrovas recibieron 239 reclamos. Por otro lado, la frecuencia del servicio, eje de reproches de los pasajeros, se volvi crucial para la estatal portea Sbase y, despus de un comienzo con demoras, que en la lnea A lleg hasta los 5 minutos, en los ltimos meses agiliz el sistema. Hoy los trenes llegan cada 3:30 en las tres lneas ms usadas (B,C y D), con un perodo de 4:30 en la A y de 5 minutos en la E. El objetivo que se traz el titular de la empresa, Juan Pablo Piccardo, es que en 2015 el subte llegue a la estacin cada 2:30. A su vez, aument la cantidad de pasajeros en comparacin con el ao anterior. Segn el balance de Metrovas, al 30 de septiembre, viajaron 258 millones de personas en comparacin con los 247 millones de 2012. Pero los nmeros quedan muy lejos comparados con el mismo perodo de 2011(317 millones) y 2010 (307 millones). Segn un estudio del think tank kirchnerista, La Fbrica Portea, cay 24% el nmero de pasajeros por la suba del boleto, primero a $2,50 en enero y luego a $3,50, en noviembre. En esa lnea, este ao podra volver a aumentar la tarifa. Desde el gobierno porteo no lo negaron, amparndose en los poderes que les da la Ley 4.472 que aprob el traspaso del subte. El Artculo 31 consigna que las tarifas debern ser revisadas anualmente y podrn ser incrementadas previa audiencia pblica y explica que se puede hacer en caso de incrementos de costos que superaren un siete por ciento (7%) los costos tenidos en cuenta para el establecimiento de la tarifa tcnica en su ltima determinacin. En Ciudad ya buscan ponerle fecha al aumento, luego de que Nacin incrementara, desde enero, 66% el transporte urbano. Por los plazos, debern esperar hasta marzo, cuando comience el perodo ordinario de la Legislatura para convocar a la audiencia pblica.

Sin lnea D los fines de semana

La Lnea D de subte no funcionar los sbados y domingos de enero. Segn inform Subterrneos de Buenos Aires (Sbase), no prestar servicio en todo su recorrido debido a la obra que se est llevando adelante por la extensin de la Lnea H (Corrientes Hospitales).

ECONOMA&POLTICA

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA

Reafirman la idea de una gran interna del PJ en 2015

EL CRONISTA Buenos Aires
Primero lo insinu Daniel Scioli. Luego refrend la idea de una gran PASO peronista en 2015 el flamante presidente del PJ bonaerense, Fernando Espinoza. Ahora fue el turno del reelecto titular del congreso del justicialismo provincial, Jos Mara Daz Bancalari, quien expres la necesidad de que el oficialismo defina en una gran eleccin interna dentro de dos aos la frmula de candidatos a la Casa Rosada. En declaraciones a la agencia DyN, Daz , ratificado en ese cargo hace algunos das, retom la historia reciente del peronismo como antecendente. Hay que hacer una gran eleccin interna donde participen todos los sectores, similar a la de 1988 entre (Antonio) Cafiero con (Carlos) Menem, seal al definir la metodologa de eleccin de la frmula oficialista que se podra adoptar. Por otra parte, Daz Bancalari atribuy la decisin de la presidenta Cristina Fernndez de Kirchner de no ser candidata a ningn cargo electivo a un esfuerzo extraordinario y situaciones de salud. No he hablado con ella, pero creo que ha hecho un esfuerzo extraordinario; ha sufrido cosas tremendas estos aos como perder al marido y dos situaciones de salud. Cuando ella dice que no va a ser candidata creo que es porque no quiere estar ms en situaciones de exposicin, porque el ejercicio del poder es difcil, afirm De esta manera, Daz Bancalari respondi as despus de que hace dos semanas el diputado Carlos Kunkel haba vaticinado en declaraciones a DyN que Cristina va a ser candidata en 2015, expresiones luego desmentidas por la propia Presidenta. No obstante, el dirigente del PJ bonaerense coincidi con su par Kunkel en que a nivel partidario el oficialismo tiene que prepararse de cara a las elecciones primarias de agosto de 2015, para las que falta un ao y medio, para elegir a los candidatos a la presidencia en 2015. Si hay que prepararse, lo mejor que podemos hacer es profundizar la tarea poltica, por eso le agradezco a Nstor (Kirchner) que nos ense que la poltica es el instrumento pacfico de transformacin social, enfatiz.

La Presidenta, de vacaciones en el sur, volvera la semana prxima

Para Mujica existe incertidumbre sobre la reconstruccin de la relacin

EL PRESIDENTE URUGUAYO REMARC QUE LA SOLUCIN EST EN MANOS DE SU PAR ARGENTINA

Mujica dijo que la relacin bilateral est trancada y pidi respuestas a Cristina
Afirm que un eventual cambio depender de lo que decida la Presidenta, que sigue recluida en Santa Cruz. Ambos mandatarios se veran el 17 de enero en la Cumbre del Mercosur
El presidente uruguayo precis: Yo pienso que alguna salida le vamos a tener que encontrar. A principios de diciembre, Mujica haba catalogado las relaciones bilaterales de bien empantanadas. En los ltimos aos, la Argentina y Uruguay tuvieron varios vaivenes, por la profundizacin de la poltica proteccionista del Gobierno y el conflicto ambiental por la papelera ex Botnia. No obstante, Mujica autoriz das atrs la exportacin de energa a Buenos Aires para ayudar a paliar los problemas del servicio elctrico. En ese momento, el presidente uruguayo manifest su deseo de contribuir con ms caudal a las necesidades que tiene la Argentina, que no son tan grandes y tan imponentes de acuerdo a las dimensiones que tiene el pas, pero son importantes. El mandatario tambin haba aclarado que ese intercambio est fuera de la lgica comercial corriente y debe inscribirse ms bien en las cuestiones de cruda necesidad, casi colindantes con los derechos humanos El reposo mdico post-operatorio de Cristina Kirchner mantiene vaca la agenda presidencial. Para pasar Navidad y Ao rior prohibicin de volar en aviones, algo que le permitieron recin en diciembre. La total ausencia presidencial del Gobierno (al menos hacia afuera) desde que se resguard en Ro Gallegos, con visitas a El Calafate por las fiestas, fue cumplida casi a rajatabla. En las ltimas semanas, apenas una sola declaracin de Cristina Kirchner fue difundida por la agencia Tlam, para desmentir que piense ser candidata en 2015, como haba pronosticado el diputado Carlos Kunkel. El hermetismo se mantuvo a pesar de los piquetes, la ola de calor y los cortes de luz. Si habla porque habla y si no habla porque no habla, defendi ayer el diputado provincial, Fernando Chino Navarro el silencio presidencial. Antes la criticaban porque opinaba de todo o haca uso excesivo de la cadena nacional, justific el referente del Movimiento Evita.

EL CRONISTA Buenos Aires

La relacin entre Uruguay y la Argentina no est pasando su mejor momento. El presidente del vecino pas, Jos Pepe Mujica, la calific ayer como trancada y consider que para mejorar el vnculo depender de lo que decida la mandataria Cristina Fernndez de Kirchner. La relacin con la Argentina est trancada, pero todo depender de lo que decida la seora Presidenta, afirm Mujica, antes de aclarar que l an no habl con la jefa de Estado. En una entrevista publicada ayer por el diario uruguayo La Repblica, el mandatario uruguayo indic que puede ser que se encuentre con su par argentina durante la Cumbre del Mercosur, que se desarrollar el prximo viernes 17 en Venezuela. S, puede ser que hablemos all. Intercambiaremos algo y veremos, indic, al tiempo que descart que se paute un encuentro bilateral por el momento. En ese sentido, Mujica aclar que no hay ninguna agenda prevista con la Argentina y desliz que existe incertidumbre sobre la reconstruccin de la relacin binacional, al sealar que se podr arreglar s o no. La verdad que no lo s, agreg el mandatario oriental, tras adelantar que ir al encuentro en Caracas con la misma actitud de siempre.

Las declaraciones de Mujica se dan en medio de las crticas opositoras por el repliegue de CFK
Nuevo en familia, la jefa de Estado viaj a Santa Cruz, como suele ser tradicin. En principio, sin confirmacin oficial an, su regreso a la Quinta de Olivos recin se producira dentro de una semana. El viaje a Venezuela ser el primero protocolar desde que le extrajeron el hematoma craneal, con poste-

El sciolismo sigue criticando a Massa

En un nuevo round entre el sciolismo y el massismo, la ministra de Gobierno bonaerense, Cristina Alvarez Rodrguez, critic ayer al diputado y lder del Frente Renovador al advertir, sin mencionarlo, que cuando uno no tiene responsabilidad de gobierno hablar es gratis. Mientras el gobernador Daniel Scioli se pone al frente de los problemas, otros se dedican a ser comentaristas en los medios de comunicacin. Nos gustara escuchar propuestas constructivas, no quejas de imitadores, seal la funcionaria, en lnea con las declaraciones que realiz el da anterior el propio gobernador contra Sergio Massa, tambin sin nombrarlo. Alvarez Rodrguez rechaz adems las crticas de los intendentes massistas que salieron al cruce del ex motonauta por sus planteos contra el tigrense: Critican la gestin provincial porque no tienen iniciativa propia, acus la sobrina nieta de Eva Pern. Fue este gobierno el que aument la coparticipacin municipal en un 50%, el que encar reformas fiscales inditas y el que redujo a la mitad la deuda de Buenos Aires, resalt la funcionaria sciolista. Ms adelante, con un comunicado, Alvarez Rodrguez agreg que Scioli es un gestor que se ocupa y siempre est donde tiene que estar. Somos un Estado presente que trabaja en conjunto con la Nacin y con los municipios y la gente nos vot en una misma boleta, aunque algunos hayan decidido armar otro partido poltico para perseguir objetivos polticos personales, insisti la ministra. El gobernador protagoniz anteayer un cruce con varios referentes del massismo, cuando rechaz cuestionamientos de Massa: Yo escucho todo, leo todo, pero me siento ms identificado con el hacer que con ser comentarista de situaciones que ocurren.

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Viernes 3 de enero de 2014

ECONOMA&POLTICA

TN REGISTR EL LUJOSO FIN DE AO QUE EL TITULAR DE LA AFIP PAS EN RO DE JANEIRO

Repudio opositor ante la agresin a periodistas que filmaron a Echegaray

IMAGEN DE TV

Crticas de ADEPA
Entidades periodsticas repudiaron la agresin denunciada por el cronista del canal Todo Noticias, Ignacio Otero, por parte del entorno del titular de la AFIP, Ricardo Echegaray, en Brasil. A travs de un comunicado, la Asociacin de Entidades Periodsticas Argentinas (Adepa), en la que se encuentran las principales editoras de publicaciones periodsticas, expres que repudia enrgicamente el salvaje ataque y asegur que las agresiones fsicas y las amenazas denunciadas constituyen una clara muestra de intolerancia hacia la labor periodstica. En tanto, el Foro de Periodistas Argentinos (Fopea) repudi la agresin con un comunicado en el que se solidariza nuevamente con los periodistas agredidos y amenazados y exige que los hechos sean aclarados por Echegaray y los funcionarios de la embajada argentina en Brasil y del consulado argentino en Ro de Janeiro. Bajo el ttulo Fopea repudia agresiones y amenazas a equipo periodstico por parte de personas cercanas al funcionario, desde la entidad que nuclea alrededor de 400 periodistas, afirman que intentaron comunicarse con los voceros de Echegaray para conocer su versin de los hechos, pero nadie respondi los llamados. La Comisin Empresaria de Medios de Comunicacin Independientes (Cemci) tambin repudi la agresin.

Desde el PRO pidieron la destitucin del jefe del ente recaudador, mientras que en la UCR y el FAP reclamaron que el Gobierno investigue a fondo para encontrar a los responsables

EL CRONISTA Buenos Aires

Dirigentes de diferentes sectores de la oposicin manifestaron ayer su repudio a la agresin realizada a un equipo de periodistas del canal Todo Noticias, por parte de personas vinculadas al titular de la AFIP, Ricardo Echegaray, en el Aeropuerto de Ro de Janeiro, Las diputadas Patricia Bullrich y Laura Alonso, del bloque Unin PRO, pidieron la inmediata renuncia de Echegaray y calificaron la agresin como un acto de barbarie y de censura inaceptable y un atentado contra la libertad y la democracia. Segn relat el periodista Ignacio Otero, del canal TN, la agresin se registr en el marco de una nota sobre las vacaciones del funcionario junto a su familia y amigos en Brasil y, entre los agresores, nombr al empresario uruguayo, Jorge Lambiris. Adems de Otero, se denunci que fueron agredidos el camargrafo Marcelo Funes y el asistente Martn Magaldi. No slo el PRO expres su rechazo a la agresin que sufrieron los periodistas. El diputa-

El titular de la AFIP, Echegaray, en el ojo de la tormenta por la agresin de allegados suyos a periodistas de TN

do radical Ricardo Alfonsn solicit que el Gobierno ordene una rpida investigacin orientada a determinar responsabilidades y consecuencias, al tiempo que asegur que nadie en el pas, ni oficialista ni opositor, est dispuesto a tolerar comportamientos que agreden derechos y libertades que los argentinos logramos conseguir despus de muchos aos. En el bloque de la UCR tambin se manifestaron. El presidente de la Cmara de Diputados nacionales de la UCR, Ma-

rio Negri (UCR-Crdoba) dijo: Lamentablemente, a 30 aos de democracia y comenzando el 2014, se reiteran los injustificados hechos de violencia contra periodistas. Las agresiones contra la prensa hieren a la Repblica y demuestran la baja calidad democrtica en la dcada kirchnerista. En tanto, para el director de la Afsca por el Frente Amplio Progresista, Gerardo Milman, el incidente constituye, adems de la primera agresin violenta de 2014 contra un periodista ar-

gentino por ejercer su profesin. El ex diputado nacional calific la situacin como un intento obtuso de hacer invisible lo visible. Ignacio Otero, periodista de TN, el camargrafo Marcelo Funes y el asistente Martn Magaldi, fueron agredidos el 31 de diciembre, por allegados a Echegaray, entre los que se destacaron Jorge Lambiris Vilche, conocido como el Uruguayo, despachante de aduana y titular de una empresa de logstica; y su hijo Mauricio.

La Justicia pide informacin sobre la campaa antrtica

EL CRONISTA Buenos Aires
El juez federal Luis Rodrguez le solicit a las Fuerzas Armadas y a la Inspeccin General de Justicia (IGJ) informes sobre la campaa antrtica, en el marco de la causa penal en la que estn imputados el ex ministro de Defensa (antes de pasar por la cartera de Seguridad) Arturo Puricelli y su hijo Alejandro. Fuentes judiciales informaron ayer que el magistrado le solicit al Comando Operacional de las Fuerzas Armadas que informe cules fueron los gastos extras que llev la campaa antrtica por fuera de los 16 millones de pesos del presupuesto inicial. El juez le requiri al Comando un detalle pormenorizado de cada gasto y si fueron pagados por el Estado o por Transport & Services S.A., la empresa que gan la licitacin para realizar la campaa antrtica. Tambin el magistrado le requiri a la IGJ toda la documentacin sobre Transport & Services S.A., y sobre Phoenix Aviation S.A. y Trade Baires International S.A., las compaas que denunciaron irregularidades en el proceso de licitacin. Puricelli puso en marcha la campaa antrtica 2012/2013 para abastecer de vveres y combustibles a las bases argentinas en el continente blanco y el programa fue denunciado por el diputado nacional Manuel Garrido por irregularidades en su proceso. El fiscal Ramiro Gonzlez imput a Puricelli y a otros funcionarios del rea de Defensa y al hijo del ex ministro, por la contratacin presuntamente irregular.

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INTERNACIONAL

Viernes 3 de enero de 2014

EE.UU: sube la industria y mejora el empleo

REUTERS Washington
Una medicin de la actividad manufacturera en Estados Unidos se mantuvo cerca de mximos de dos aos y medio en diciembre y el nmero de personas que solicit nuevos pedidos de subsidio por desempleo cay la semana pasada por segunda vez consecutiva, lo que muestra que la mayor economa mundial sigue firme. Ayer se supo adems que el gasto en construccin alcanz su mximo en casi cinco aos en noviembre. El Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM, por su sigla en ingls) dijo que su ndice nacional de actividad fabril permaneci en 57,0 el mes pasado desde el mximo de dos aos y medio registrado en noviembre, cuando el ndice lleg a 57,3. Las lecturas por encima de 50 indican expansin. El resultado de diciembre, incluso, fue la segunda mayor lectura del 2013. La confianza est mejorando. Todo esto es muy positivo. Esperamos que el crecimiento repunte una vez ms en el nuevo ao, asegur Scott Brown, economista jefe en Raimond James, en Florida. En un informe separado, el Departamento del Trabajo dijo que los pedidos iniciales de subsidios estatales por desempleo bajaron en 2.000, un dato que refleja la mejora del mercado laboral. Ante este mejor panorama econmico, la Fed anunci en diciembre que reducira este mes sus compras mensuales de bonos en u$s 10.000 millones , a u$s 75.000 millones.

EL SALDO POSITIVO, DE U$S 2.561 MILLONES, EQUIVALE A UNA CADA DE 86% FRENTE A 2012

Brasil registr el peor supervit de su balanza comercial desde 2001

Mientras las importaciones subieron 6,5% interanual, las exportaciones cayeron 1%. La cuenta petrleo y la cada de los precios de las materias primas jugaron en contra Valor Econmico Brasil
El ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior (Mdic) de Brasil divulg ayer el peor resultado de la balanza comercial desde 2001. Despus de cerrar 2012 con un supervit de u$s 19.400 millones, el saldo de 2013 fue de u$s 2.561 millones, una cada de 86,9% en relacin al ao anterior que estuvo influenciada por factores atpicos y estructurales. Las exportaciones sumaron u$s 242.178 millones en 2013, lo que representa una cada de 1% respecto a 2012 (u$s 242.577 millones), mientras que las importaciones fueron por u$s 239.617 millones, 6,5% por encima del valor registrado en 2012, que fue de u$s 223.149 millones. Se trata de un rcord en las importaciones desde que comenz la serie histrica, en 1993. El deterioro en el saldo comercial brasileo en 2013 se vincula con dos factores preponderantes. El primero tiene que ver con el comportamiento epecfico en 2013 de la balanza de petrleo. El segundo es consecuencia del crecimiento de las importaciones en contraste con el estancamiento de las exportaciones, una tendencia del comercio exterior brasileo en los ltimos aos. El fuerte avance de las importaciones tambin llam la atencin de la investigadora y profesora del Instituto Brasileo de Economa (Ibre/FGV), Lia Valls, aunque la experta ve seales de moderacin. A finales de 2013 hubo una disminucin de ese ritmo, lo que tiene cierta influencia de la desvalorizacin cambiaria que ocurri a lo largo del ao, afirm. Incluso donde hubo un aumento en el volumen de las ventas al exterior, el efecto se redujo por la cada de precio. En los clculos de GO Asociados, el precio de la soja segundo producto ms exportado cay 5% en 2013 en relacin al ao anterior. El caf tuvo un retroceso de 15%, el maz de 17% y el azcar de 19%, siempre observando el mercado internacional. El mineral de hierro mantuvo el volumen embarcado, pero el precio cay en promedio 2%. Por el lado de las manufacturas, vendemos ms vehculos a Argentina. Pero no da para contar con eso en 2014, porque el comportamiento del gobierno argentino es difcil de prever. Si no fuera por la devaluacin cambiaria, que ayud un poco algunos productos con ms valor agregado, difcilmente hubiramos sostenido el mismo nivel de exportacin que en 2012, afirm el director de investigacin econmica de GO Asociados, Fabio Silveira. El problema es que estamos importando a un ritmo alto aunque el consumo est desacelerando. El saldo de la balanza en 2011 fue de u$s 30.000 millones, en 2012 cay a u$s 19.000 millones y el ao pasado quedar cerca de cero. Eso muestra que estamos con oferta interna insuficiente, agreg Silveira.

En relacin al primer factor, la balanza de petrleo deficitaria en u$s 20.277 millones este ao, frente al rojo de u$s 5.379 millones en 2012 empuj el nivel rcord de las importaciones brasileas porque incluy unos u$s 4.500 millones en importaciones de petrleo y derivados realiza-

Para el Gobierno, las exportaciones de Petrobras salvaron a la balanza de un dficit millonario

das en 2012, pero que se contabilizaron en la balanza comercial de 2013. De todas formas, incluso sin esa contabilidad, el valor de las importaciones seguira siendo el mayor desde 1993. En total, las importaciones crecieron 6,5%. Las compras de combustibles crecieron 13,8%, seguida por las materias primas e intermediarios, que subieron 5,8%, bienes de capital, con un al-

za de 5,4%, y bienes de consumo, con un avance de 3,2%. Las exportaciones, en tanto, retrocedieron 1%, en valor, a pesar de la ayuda extra que dieron las plataformas de petrleo, que a pesar de producirse en Brasil entran en la contabilidad del comercio exterior como una exportacin. El Ministerio de Industria destac que las ventas al exterior de las siete plataformas de Petrobras (por u$s 7.734 millones) salvaron a la balanza de un dficit millonario. Sin esos recursos, asegur, la balanza habra cerrado 2013 con un dficit de u$s 5.173 millones. La importacin acompa el crecimiento de la economa. La industria, principalmente, demand mucho ms bienes intermedios, mientas nuestras exportaciones tuvieron un mal desempeo desde hace un tiempo. Otro elemento que aliment esa asimetra fue la cada promedio de 2% de los precios de productos embarcados, sostuvo Fernando Ribeiro, del Instituto de Investigacin Econmica Aplicada (Ipea).

China: hay 3 millones de hectreas contaminadas por la industria

China sufre la consecuencia de su masiva actividad industrial. Cerca de 3,33 millones de hectreas ya se encuentran demasiado contaminadas para cultivar. El viceministro de la Tierra y los Recursos Naturales, Wang Shiyuan, reconoci la envergadura del problema y dijo que su Gobierno destina ya decenas de miles de millones de yuanes anuales a combatirlo y a rehabilitar los terrenos y cauces subterrneos de agua contaminados. Hasta ahora la contaminacin del aire y de las aguas de gran parte del pas causaron que no se hablara tanto de los efectos de los vertidos industriales en tierra, que pese al tamao de China suma tan slo el 7% de los terrenos cultivables del planeta. Segn la FAO, el gigante asitico cuenta aproximadamente con apenas un 12% de su vasto territorio como terreno cultivable, para alimentar a una poblacin rural de 900 millones de personas, adems de a los 500 millones de sus ciudades. El objetivo del Gobierno es garantizar que al menos haya 120 millones de hectreas cultivables anuales. Para conseguirlo ser necesario rehabilitar los terrenos afectados, aunque el Gobierno ha detectado en algunas zonas la presencia de metales txicos de origen industrial de hace incluso un siglo, as como de pesticidas prohibidos en los aos ochenta. Los investigadores oficiales temen que hasta el 70% del suelo de todo el pas pueda sufrir en la actualidad este tipo de problemas.

Industria europea cierra 2013 en alza

La produccin manufacturera de la zona euro creci en diciembre a su ritmo ms acelerado desde mediados del 2011, gracias a la fortaleza de Italia y Alemania, lo que fija el curso para un slido comienzo de ao tras un tumultuoso 2013, segn revel ayer una encuesta. El ndice de gerentes de compras (PMI, por su sigla en ingls) elaborado por Markit para el sector manufacturero de la zona euro subi a 52,7 en diciembre desde 51,6 en noviembre, confirmando una estimacin previa y marcando su mejor lectura en 31 meses.

Arranca en Cuba la venta libre de autos

A partir de hoy entrar en vigencia en Cuba la reforma automotriz que permite la venta liberada de vehculos, por la que por primera vez en 50 aos los cubanos podrn comprar al Estado autos 0 kilmetro importados a precios de mercado sin contar con un permiso especial, como se exiga hasta ahora. Fidel Castro aboli el libre mercado automotor poco despus del triunfo de la revolucin de 1959. El Estado mantuvo as durante dcadas el control para la compra y entrega de vehculos, otorgados por lo general como premios a funcionarios o mdicos.

Letonia ya es parte del euro

Letonia, uno de los pases que ms golpeados por la crisis econmica, se convirti ayer en el decimoctavo miembro de la Unin Europea que asume el euro como moneda, a pesar de los recelos de su poblacin, dividida sobre la conveniencia de este paso, que para muchos podra acarrear nuevos ajustes econmicos. Hace un ao, slo 13% de los letones respaldaba adoptar el euro.

EL CRONISTA

Finanzas y Mercados
Viernes 3 de enero de 2014

EN LA PRIMERA RUEDA DEL AO EL BCRA VENDI U$S 50 MILLONES DE SUS RESERVAS

El blue y el dlar bolsa toman envin y compiten por apetito de inversores

El rehabilitado dlar implcito en activos locales salt 15 centavos hasta $ 9,05 y el dlar blue avanz 18 centavos hasta $ 10,20. El BCRA dej que suba dos centavos el oficial
los inversores pagaban casi $ 9,10 por cada dlar que obtenan por esa va. Clculos de operadores sealaban que hubo ms de $ 5 millones operados en dlar MEP , un volumen muy relevante para un da de pocas operaciones en general. Con el dlar tarjeta ya arriba de $ 8,80, no quedaba margen para que el contado con liqui y el MEP siguieran abajo de $ 9, dijo un operador burstil que coment que ese dlar paralelo en blanco oper con fluidez pero slo es utilizado por entendidos. Las comisiones mnimas que se cobran hacen que slo a partir de los $ 30.000 valga la pena, el chiquitaje se ve forzado a ir al blue, agreg. Las subas no estuvieron slo en las plazas paralelas. En el mercado cambiario mayorista, el BCRA comand otra rueda alcista, en lnea con el ritmo que le imprimi Juan Carlos Fbrega cuando asumi en noviembre pasado. La autoridad monetaria dijo que necesit vender u$s 50 millones para contener en 1,9 centavo la suba del oficial, que cerr en $ 6,5450. En las mesas, en cambio, estimaron la intervencin vendedora de la entidad en u$s 90 millones. Los contratos a futuro en el Rofex quedaron operados para fin de enero a $ 6,865, marzo $ 7,385, junio $ 8,110 y agosto $ 8,565, con tasas implcitas entre 57% y 46,5% anual.

MATAS BARBERA Buenos Aires

n el primer da hbil del ao la City se movi por reflejos: todas las cotizaciones de dlar se movieron con fuerza y hacia arriba. El blue salt 18 centavos hasta $ 10,20, el dlar bolsa recientemente habilitado gan 15 centavos hasta $ 9,05 y el oficial mayorista gan casi dos centavos. El Banco Central empez 2014 en el rol de vendedor y vendi u$s 50 millones en el mercado mayorista. Al mercado paralelo del dlar le afect el sndrome de cada verano: la demanda turstica y los sobrantes de los aguinaldos se volcaron a las cuevas del microcentro. Pero, segn operadores, la temperatura del precio no estuvo acompaada por una actividad de proporciones. El mercado estuvo suelto y comprador, pero con operaciones ms bien pequeas. Mucho chiquitaje que paga casi cualquier precio, dijo un operador. El precio de referencia al que se maneja el dlar paralelo peg as su primer salto de relevancia en desde mediados de diciembre, pero aunque la suba fue menor, tuvo competencia en el mercado blanco. En las ltimas semanas, la Comisin Nacional de Valores (CNV) rehabilit la operacin conocida como dlar MEP o dlar Bolsa, que estaba impedido de facto por normas no escritas impulsadas por el ex secretario de Comercio, Guillermo Moreno, y reforzadas por el titular de la CNV, Alejandro Vanoli. Similar al contado con liquidacin, pero totalmente de cabotaje, el dlar bolsa se hace comprando bonos soberanos con pesos y vendindolos contra dlares. El cociente de las cotizaciones en pesos y en dlares del activo utilizado da como resultado un tipo de cambio paralelo, avalado por el Gobierno y en blanco. Ayer, a travs del Boden 2015,

SE ENFRI LA DEMANDA AL CEDER LA ILIQUIDEZ DE LA PLAZA

Tras alcanzar un mximo de 33%, la tasa interbancaria volvi al 20%

SOFA BUSTAMANTE Buenos Aires
bo alcista. Los bancos privados pagan entre 22,5% y 23% a los plazos fijos de 36 das. Esta Despus de haber protagonizado subas exores una tendencia que el Banco Central (BCRA) bitantes durante las ltimas ruedas de 2013, el ya no pudo obviar, por lo que en su ltima licall money volvi a los niveles previos al recacitacin de letras y notas, convalid un increlentamiento de la demanda. La tasa interbanmento de hasta casi un punto porcentual. Las caria se oper en un promedio de 25%, desde Lebac a 76 das se pactaron al 16%, a 91 das en mximos de 33% del lunes, aunque sobre el fi16,21%, y a 104 en un 16,35%. nal de la jornada qued en 20%. La necesidad de pesos de los bancos, espeDas atrs los operadores cialmente los pblicos, se crean que la tendencia alhaba incrementado en los Los bancos dejaron de cista iba a durar al menos ltimos das del ao pasado; pedir pesos y, en hasta la segunda semana de el pago de premios y aguinalenero, sin embargo ayer la dos haba secado la plaza promedio, durante la tasa a la que se prestan los portea. rueda el call se bancos entre s se achic de Era un problema de ofernegoci en 25% forma contundente: la ilita y demanda que se normaquidez termin y con ella el liz. El Banco Nacin, princialza del call. pal colocador, no pona todos los pesos que neYa no hay tantos bancos pidiendo, resumi cesitaba el mercado y los tomadores eran muuna fuente que no quiso ser identificado. chos, coment una fuente que tampoco quiso En la misma lnea, un operador subray que dar su nombre. As fue como el call lleg a maral tratarse de una suba cclica, espordica, car un avance intradiario de 35% el jueves patarde o temprano el avance tena que llegar a sado, lo que oblig a algunos bancos a desprensu fin. derse de bonos y dlares, una decisin que a la Por otro lado, si bien las tasas de cortsimo vez content al BCRA, ya que la entidad estaba plazo se enfriaron, el resto mantiene su rum-y sigue estando- sedienta de dlares.

EL

DATO

u$s 30.588 millones

Es el nivel en el que cerraron las reservas del Banco Central. Al menos en el primer da laborable del ao, la entidad pudo sostener y hasta ampliar levemente el nivel de reservas. La cifra implica una suba de u$s 2 millones respecto del nivel del lunes pasado, que se consigui a pesar de ventas por u$s 50 millones en el mercado mayorista

FINANZAS&MERCADOS

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA

EL VICEPRESIDENTE, HCTOR ORLANDO, QUEDAR AL FRENTE

EN LAS LTIMAS SEMANAS, EL SECTOR

Falleci Horacio Fargosi presidente de la Bolsa de Comercio

En el mercado descuentan que, a partir de las elecciones de abril, Gabbi volver a comandar las riendas de la Bolsa, donde hasta todos le seguan diciendo el jefe

Se desaceleran arrecia pulseada con

La entidad parece enfrentarse a una virtual pulseada con el agro que especula con una mejor cotizacin del dlar a medida que pasa el tiempo y se acelera la devaluacin
cado nico y Libre de Cambios. La razn habr que buscarla en la aceleracin de la devaluacin por parte del BCRA que, segn los expertos, ha generado en el sector un esfuerzo extra por aguantar la cosecha y meterla en los silo-bolsas. Se trata de un elemento legtimo que tienen los productores, ya que ven que su produccin sube de precio en pesos a medida que el Banco Central devala, y como ste lo hace cada vez ms rpido, entonces el incentivo es a guardarse la mercadera, seala un experto del sector. Segn los nmeros de la Centro de Exportadores de Cereales y la Cmara de la Industria Aceitera de la Repblica Argentina, a fines de 2013 las liquidaciones de divisas del sector agroexportador fueron u$s 23.200 millones, lo cual representa un leve incremento del 0,6% con relacin al 2012. En la ltima semana se liquidaron u$s 229 millones, un nivel bajo porque hubo menos das hbiles por las fiestas. Para esta fecha, en 2012, se haban liquidado u$s 23.069 millones de dlares.

JULIN GUARINO Buenos Aires

Si las expectativas del Banco Central para alimentar las reservas que ayer cerraron en u$s 30.588 millones estn puestas hoy en el agro, desde hace varios das esa atencin bien podra merecer otro destinatario. Porque el sector, que se encuentra en plena etapa de comercializacin triguera, parece seguir con atencin la nueva poltica monetaria implementada por Juan Carlos Fbrega, el titular del Banco Central. Por esa razn, mucho del trigo hoy es guardado al costado de la ruta en lugar de ser comercializado. En los ltimos meses, pero con mayor intensidad en las ltimas semanas del ao, se desaceleraron las liquidaciones de dlares en el Mer-

MARIANO GORODISCH Buenos Aires

Pusimos la cabeza para que nos la rompan, se lamentaba Horacio Fargosi hace cinco aos, cuando presida Aerolneas Argentinas mientras era manejada por la espaola Marsans. Pusimos la cara y nos vamos con la cabeza en alto, lo consolaba un asesor espaol, cuando el gobierno argentino expropi la empresa que Fargosi capitaneaba desde 2001. Paralelamente, Fargosi fue presidente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires durante el perodo 2006-2007, cargo que volvi a ocupar hasta ayer a la madrugada, cuando falleci de un infarto mltiple, a los 87 aos. Segn cuentan en el mbito burstil, anteanoche se fue a dormir y nunca ms se levant. Incluso, recuerdan que el lunes pasado, en el tradicional brindis de fin de ao de la Bolsa de Comercio, por el calor extremo de la jornada, Fargosi prefiri no asistir. Hasta las elecciones de abril lo reemplazar el vicepresidente primero de la institucin, Hctor Orlando, pero en el mercado descuentan que, a partir de ese momento, Adelmo Gabbi volver a ocupar la oficina del primer piso de la presidencia de Sarmiento y 25 de Mayo, aunque durante todo este tiempo todos en el recinto le seguan diciendo el jefe, como si fuera l quien en realidad manejara los hilos de la centenaria institucin. De hecho, en el aniversario de la Bolsa a fines del ao pasado, cuando concurri la presidenta Cristina Kirchner, Gabbi pareca el maestro de ceremonias que daba las rdenes de dnde deba sentarse cada uno. Ayer a la tarde Adelmo vol de urgencia desde Punta del Este, donde estaba pasando sus vacaciones junto a su familia, pa-

Aportaba una inteligente visin de las situaciones

Marcelo Menndez, titular del Grupo SBS, recuerda a Horacio Fargosi con respeto: Hemos perdido a un gran presidente que, a pesar de su gran trayectoria profesional, nunca perdi su humildad y siempre nos permiti a todos los que lo acompaamos en su gestin expresar nuestras ideas y respetar diferentes puntos de vista. Lo vamos a extraar en el da a da, ya que era un tipo muy culto, agradable y siempre aportaba una inteligente visin de las situaciones cotidianas. Abogado y doctor en Derecho, Fargosi fund el Estudio Fargosi & Asociados en 1960. Fue profesor emrito de la Universidad de Buenos Aires, miembro de nmero de la Academia Nacional de Derecho y subsecretario de Justicia de la Nacin. Asimismo, entre 2001 y 2009 se desempe como presidente de Aerolneas Argentinas. Fue presidente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires por primera vez durante el perodo 2006-2007. Fue miembro de la Comisin de la Ley de Arbitraje y Reforma de la Ley de Sociedades y Concursos, integrante del Consejo Directivo de la Facultad de Derecho de la UBA.

ra estar hoy a las 14 en el cementerio Jardn de Paz, donde sern velados los restos de Fargosi. Gabbi lo recuerda con enorme cario: Fue un gran hombre, una persona de bien, de primera, un gran amigo de toda la vida que demostr una lealtad y una amistad muy grande. Me gustara que maana hablen de mi como hoy se habla de l. Siempre ha sido un gran consejero que ayud en los momentos difciles a la gobernabilidad de la Bolsa. Como Fargosi era un hombre del Derecho y no del da a da burstil (no era un bolsero, advierten los operadores), le llam la atencin cuando Gab-

bi le ofreci ser consejero de la Bolsa: Le dio mucho a la institucin gracias a su extraordinaria lucidez mental. Fue un ser maravilloso con una bondad por encima del nivel medio que uno ha conocido, sostiene Gabbi. Claudio Zuchovicki, gerente de desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio, tambin tiene gratos recuerdos de l, y ayer volva de Mar del Plata, donde vacacionaba, para poder estar en el velatorio: Fue una de las personas ms capaces que me toc conocer en toda mi vida. Un gran tipo, con una gran lucidez y manejo de cada palabra.

EL CRONISTA

Viernes 3 de enero de 2014

FINANZAS&MERCADOS

RALENTIZ EL INGRESO DE DIVISAS

las ventas del agro y el Banco Central

Es decir que este ao apenas se logr superar esa marca, que estuvo muy por debajo del rcord de los u$s 25.133 millones de 2011. La mayor parte del ingreso de divisas en este sector se produce con bastante antelacin a la exportacin, anticipacin que ronda los 30 das en el caso de la exportacin de granos y los 90 das en el caso de la exportacin de aceites y harinas proteicas. Esa anticipacin depende tambin del momento de la campaa y del grano de que se trate, sostienen. De todas formas, al analizar la evolucin de los ltimos meses, un dato despierta la pregunta: a medida que pasaron las ltimas semanas del ao, la fuerte diferencia de ms de u$s 1.000 millones que el sector acumulaba a favor en cuanto a la liquidacin de 2013 versus 2012 se fue achicando hasta quedar virtualmente empatadas. Y ahora? En el mercado oficial la cotizacin se movi poco en la primera parte del 2013, pero todo ello cambi con la llegada de Juan Carlos Fbrega a la presidencia del BCRA en noviembre. Si algo qued en claro a los pocos das de su desembarco en la autoridad monetaria fue su intencin devaluatoria. Durante la gestin Fbrega, la divisa estadounidense gan un 6,2% y en el 2013 acumul un alza del 32,5%, ms que el doble de lo que sum en 2012, con un alza del 14%. Sin embargo, al anualizar la velocidad de devaluacin, ese guarismo se alza a una tasa del 75%.

El Merval arranc el ao con una cada de 1,3%, aunque con pocos negocios
Luego de acumular en 2013 una ganancia de primera vez en la historia del Merval, una em88,9%, el Merval retrocedi 1,3% en la primera presa que ingres teniendo su cotizacin susrueda del ao. pendida por disposicin de la bolsa. La cada estuvo en lnea con lo que sucedi Desde ayer el Merval ampli su cartera a caen el resto de las bolsas del mundo, que cedietorce empresas. Grupo Financiero Galicia contiron afectadas por los datos dbiles que presenna liderando el Merval con una ponderacin t la produccin industrial de China. No obsdel 16,5%, seguido por YPF con un 13,2% y Tenatante, la baja del ndice porris que pasa a tener una inciteo no fue acompaada por dencia de 11,79%. Estos papeSolvay Indupa debut el volumen, ya que los negoles inclinaron la balanza a la baen el ndice pero no cios se redujeron a 42,6 mija, al caer 4,1%, 1,4% y 0,5%, llones de pesos, dado que la respectivamente. pudo cotizar porque ciudad est prcticamente Los bonos, en cambio, agreno tena autorizacin vaca porque comenz la garon nuevas ventajas a los imde la Bolsa temporada alta de verano. portantes rendimientos que Si bien las prdidas fueron obtuvieron el ao pasado, y enlideradas por Telecom, que se hundi un 5,5%, tre las dos emisiones que renen el grueso de las del lado de las subas se ubic Edenor, con una operaciones se registraron subas del 2,8%, que ganancia de casi 6%. No obstante, como el salfue el caso del Bonar X y del 0,6% en el Boden do final fue negativo, tan solo tres acciones as2015. Mientras tanto, los cupones atados al PBI cendieron, la energtica recientemente cita, cerraron mixtos; solo se destac la versin en Banco Macro y Pampa. pesos, que creci 1,5%. En tanto, Solvay Indupa, accin que se incorSin embargo, en promedio los ttulos pblicos por ayer al ndice, debut sin haberse operado. descendieron, en promedio, un 0,3%. La petroqumica se agreg al listado luego de En cuanto al riesgo pas, ndice que mide el que la brasilea Braskem anunci la compra de banco JPMorgan, se redujo en 0,5%, hasta quesu mayora accionaria, lo que provoc que, por dar al borde de las 800 unidades, en 808 puntos.

FINANZAS&MERCADOS

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA

BREVES

El Bovespa cay 2,25% por datos negativos de China

El principal ndice del mercado de acciones de Brasil cay por debajo de los 51.000 puntos ayer en su primera sesin del 2014, en lnea con las prdidas en las bolsas extranjeras ante datos que mostraron una desaceleracin de la actividad industrial de China. El Bovespa retrocedi 2,26% a 50.341 puntos, despus de cerrar el 2013 con una prdida de un 15,5%. El volumen negociado en la sesin fue de 5.600 millones de reales. Las bolsas europeas, que cerraron el ao con importantes avances, terminaron la jornada de ayer a la baja, igual que los mercados de Estados Unidos, ya que los inversores retiraron parte de las ganancias acumuladas. De ese modo, los inversores no tuvieron motivos para comprar en el mercado burstil brasileo, desalentados tambin por las perspectivas poco optimistas para esta economa en el 2014.

HSBC y un verano con beneficios para clientes

HSBC acompaa a sus clientes Premier en los mejores destinos tursticos de esta temporada, ofreciendo su experiencia internacional en servicios financieros y brindando los mejores beneficios para disfrutar un verano sin fronteras. En el Parador Hemingway de Caril, los clientes Premier podrn acceder a carpas, sombrillas y camastros, sesiones de masajes, espacio VIP en el restaurante y servicios de diarios, revistas, juegos y tablas. En el Parador La Reserva de Mar del Plata, los clientes HSBC Premier obtendrn un 20% de descuento en carpas y sombrillas, sesiones de masajes y servicio de diarios, revistas, juegos y tablas. Tambin, HSBC continuar desarrollando la Experiencia Gourmet durante el verano.

Rcord de crditos otorgados por el Bapro

El Banco Provincia obtuvo el ao pasado un rcord en el saldo de su cartera de prstamos, tras alcanzar los $ 37.000 millones, el doble de lo registrado en 2011. Cumplimos con la premisa que nos marc el gobernador Scioli de ser un socio para los sectores productivos y un aliado en el crecimiento de las familias, asegur el presidente de la entidad, Gustavo Marangoni. Durante 2013 fue el banco que ms avanz en el ranking de crditos entre las entidades ms importante del pas. Este avance lo ubica 20 puntos por encima del promedio del sistema financiero local. En total, las colocaciones sumaron $ 38.500 millones.

LAS DIVISAS LATINOAMERICANAS CAERN HASTA UN 10% EN 2014

Tras haber perdido 13% el ao pasado, el real se pincha hasta 2,40 por dlar
El saldo cambiario fue negativo en u$s 10.500 millones en 2013, primer rojo desde 2008. Preocupa el deterioro fiscal y el impacto de la menor inyeccin de dinero de la Fed
cin de la moneda fue la mayor desde la crisis de 2008. Parte de la brusca cada del real se explica por la salida de capitales que puso en marcha la expectativa de una Fed menos dispuesta a inyectar dinero. Hasta el 27 de diciembre, el flujo cambiario arroj un saldo cambiario negativo el ao pasado de u$s 10.500 millones. Se trata del ma cambiario, que es percibido por el mercado como un mecanismo menos poderoso que el anterior. Dicho esto, en el corto plazo pensamos que el real a 2,4 podra ser un poco alto, aunque existe la posibilidad de un repunte a corto plazo de la moneda brasilea, explic George Lei, analista de Nomura Securities, en dilogo con El Cronista.

EL

DATO

u$s 2.561 millones

El supervit comercial cay en 2013 a su menor nivel en ms de una dcada. En 2012 haba sumado u$s 19.396 millones. Brasil sufre por la desaceleracin global y deficiencias de productividad local.

Garantas del Fogaba superan $1.200 millones

El apoyo del gobierno de la provincia de Buenos Aires a las pequeas y medianas empresas alcanz un rcord en el cierre del 2013, al superar los $ 1.200 millones en garantas otorgadas para que las pymes puedan acceder al crdito en mejores condiciones y plazos. As lo inform el titular del Fondo de Garantas Buenos Aires (FOGABA), Osvaldo Rial. Precis que ya suman 14.400 las garantas otorgadas por el Fogaba, por 1.210 millones de pesos, mientras que ascienden a 7.610 las pymes beneficiadas, que dan empleo a 50.695 personas. Rial sostuvo que este respaldo de la provincia de Buenos Aires a las pymes tiene un efecto multiplicador en la economa, ya que no solo impacta sobre los bonaerenses, sino tambin en todo el pas.

MARA ELENA CANDIA Buenos Aires

Los pobres resultados de la balanza comercial (ver aparte) y el nuevo formato de intervencin del Banco Central de Brasil (BCB) en el mercado cambiario presionaron al real a una cada de 1,44% hasta 2,4 unidades por dlar, su nivel ms bajo en cuatro meses. El desplome se suma a la depreciacin de 13% que experiment la moneda brasilea durante 2013, por la preocupacin del mercado en que el deterioro fiscal del pas dara lugar a una reduccin de su calificacin crediticia y en la especulacin de que el tapering (reduccin del estmulo monetario) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) hundira la demanda de activos brasileos. La devalua-

El riesgo es que real seguir subiendo, dado los resultados de la balanza comercial y el nuevo programa del BCB de intervencin en el sistema cambiario, que es percibido por el mercado como un mecanismo menos poderoso que el anterior
primer rojo que se registra desde el 2008 y la mayor salida de recursos de Brasil desde el 2002. En diciembre, el saldo fue negativo en u$s 7.064 millones, como resultado de la fuga de u$s 5.170 millones en la cuenta financiera y un dficit de u$s 1.893 millones en la cuenta comercial. El riesgo es que el real seguir subiendo, especialmente dado los resultados de la balanza comercial y el nuevo programa del BCB de intervencin en el sisteSin embargo, a medida que las condiciones monetarias internacionales comiencen a contraerse gradualmente junto con la cada en los precios de las materias primas, el mercado espera bajas ms pronunciadas en las monedas de pases emergentes. Segn la consultora Capital Economics, con sede en Londres, las divisas latinoamericanas se depreciarn un 5% a 10% adicional este ao frente al dlar y espera que la moneda brasilea alcance

un valor de 2,5 reales. El Banco Central vendi ayer u$s 199 millones de swaps de divisas bajo el programa que anunci el 18 de diciembre, a travs del cual subasta u$s 200 millones por da al menos hasta el 30 junio. La entidad monetaria que dirige Alexandre Tombini ofreci u$s 2.000 millones en swaps y u$s 1.000 millones en lneas de crditos semanales en 2013, despus de que el real tocara su nivel ms bajo en cuatro aos.

mercado de capitales / finanzas

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA 5

INDICE DE CUADROS
Pgina 5 1 Ttulos pblicos en dlares 2 Ttulos pblicos en pesos 3 Nueva deuda (Cupn PBI $, Discount $+cer y Boden 2015) 4 Bonos Globales 5 Bonos Provincia de Bs. As. 6 Futuros dlar Rofex 7 Futuros dlar OCT-MAE 8 Otros futuros financieros 9 Cheque de pago diferido 10 ndices de deuda Pgina 6 14 CDS 15 Ttulos Provinciales 16 Bonos de Brasil 17 Bonos de Empresas Argentinas 18 Bonos de EE.UU. 19 ETFs. 20 ndice de inflacin segn el INDEC 21 Coeficientes CER - CVS 22 Tasa de inters activa 23 Badlar 30 das en $ 24 Tasas de inters pasivas 25 BCRA: Activos y pasivos 26 Tipos de cambio 27 Prstamos y financiamiento 28 Depsitos y agregados bimonet. 29 LEBAC - NOBAC 30 ndices correctivos de tasas 31 Tasas del BNA 32 Tasas en EE:UU 33 Tasa Libor (Gran Bretaa) 34 Tasa Call 35 Tasas de referencia de Bancos Centrales 36 Eurodepsitos Pgina 7 37 Fondos Comunes de Inversin 38 Merval Argentina Pginas 8 y 9 39 Bolsa de comercio Pgina 10 43 Dividendos en curso 44 Rankings 45 Evolucin de ndices burstiles locales 46 Cupones PBI 47 Cedears: acc. extranjeras en Bs. As 48 Acciones argentinas en el exterior 49 Opciones 50 Vencimientos de cauciones 51 ndices mundiales 52 Cotizaciones en las bolsas de N. Y. Pgina 11 56 Cotizaciones en bolsas europeas 57 Futuros agropecuarios 58 Tipos de cambio cruzados 59 Mercado de Oro en Buenos Aires 60 Oro / Plata disponible 61 Monedas de Oro 62 Tipos de cambio contra u$s en A. Latina 63 Oro futuro Nueva York 65 Mercado cambiario (en $) 66 Metales en Londres 67 Mercado a Trmino de Buenos Aires 68 Productos avcolas 69 Lanas en Sydney (ctvs. u$s Aust./kg.) 70 Plata a futuro Chicago 71 Mercado Central de Buenos Aires 72 Mercado a Trmino de Rosario 73 Legumbres, aceites y otros 74 Vacunos 75 Mercado Disponible de Cereales 76 Precios FOB 77 Granos Mercado Opciones

TTULOS PBLICOS EN DLARES

Precio Bolsa M. Abierto $ u$s c/100 V.N. c/100 V.N.
794,00 894,00 450,00 1100,00 372,00 941,00 S/C S/C 1055,00 84,50 81,00 828,00 90,60 100,25 48,50 91,20 41,50 76,75 39,25 73,00 86,35 9,60 9,15 92,00

T tuloss

Diaria

Variacin (%) 7 d as Mensual

Paridad (%)
89,30 98,54 48,83 91,20 41,87 76,76 39,60 73,01 86,36 ----92,06

T.I.R. Anual (%) S/Cond. Total emisin

7,12 7,12 3,65 8,45 3,65 8,45 3,30 7,97 8,45 ----8,94 11,32 8,08 9,10 9,61 10,47 11,94 10,37 12,04 10,32 ----11,99

Prom. de vida (d as) 1069 602 4615 3104 4370 2877 4483 2901 3033 --1089 -

Nro. Cupn Cte.

14 17 20 21 20 21 20 21 9 --.---.-8 -

Cupn Corriente R=Renta AM Vto. Del +R=Amort Cupn y rentas D/M/A

R R R R R R R R R --.---.-R 17-04-14 03-04-14 31-03-14 30-06-14 31-03-14 30-06-14 31-03-14 30-06-14 30-06-14 --.---.-02-06-14 -

Capital residual (%)

100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 --.---.-100,0 -

Renta anual (%)

7,00 7,00 2,50 8,28 2,50 8,28 2,26 7,82 8,28 --.---.-8,75 -

Valor Actualiz. u$s / 100 V.N.

101,5 101,7 100,6 140,3 100,6 140,3 100,6 137,7 140,3 --.---.-100,7 -

Volmenes negociados en B.C.B.A.

17.369.436 9.866.970 212.682 11.614 278.271 290.511 ----943 1.081.995 3.806.367 ---

BONAR X 2017 BODEN 2015 PAR u$s Leg local DISC u$s Leg local PAR u$s Leg extr. DISC u$s Leg extr. PAR Euro DISC Euro DISC u$s Local (N) Cupon PBI u$s Local Cupon PBI u$s extr. Global 2017 (N) (N) Bono nuevo emitido por el canje

0,11 0,25 -2,02 0,00 0,00 0,99 -1,26 0,69 0,00 2,13 1,67 0,55

-0,44 0,75 -0,21 -2,09 -0,60 0,99 0,00 0,00 2,80 7,26 3,39 0,55

-0,98 1,26 -3,00 -7,88 -2,35 -4,89 1,29 -2,34 -5,63 2,13 0,55 -1,08

NUEVA DEUDA

Fuente: Arpenta S. A.

TTULOS PBLICOS EN PESOS

Bolsa c/100 V.N. Precio M. Abierto c/100 V.N.
55,25 17,40 67,00 190,00 136,00 18,50 101,60 84,75 75,00 193,00 131,00 58,00 188,00 11,20

T tuloss

Diaria

Variacin (%) 7 d as Mensual Paridad (%)

0,45 1,16 0,39 -1,55 -0,77 4,44 0,10 -0,29 -5,06 -0,70 -2,96 0,00 -0,45 1,36 2,31 0,97 1,12 -2,31 -1,83 0,15 0,49 2,23 -3,85 4,52 5,65 0,00 4,93 -1,32 95,30 98,07 91,77 65,39 78,48 81,81 97,73 101,29 31,07 63,14 39,20 24,03 61,50 --,--

T.I.R. Anual (%) Expresada S/norma Total Trmino por sobre de emisin
CER CER CER CER CER T.C.A. (1) BADLAR BADLAR CER CER CER CER CER --2,02 2,66 2,02 2,02 0,79 0,24 24,03 26,45 1,76 5,91 3,34 1,76 5,91 --12,64 18,74 11,87 11,97 14,08 23,16 45,14 2,01 9,38 11,20 9,96 11,40 11,53 --anual anual anual anual anual anual anual anual anual anual anual anual -----

Prom. de vida (d as)

176 49 351 1.531 694 340 28 303 5.304 3.172 4.421 4.950 3.138 ---

Nro. Cupn
19 70 96 1 136 97 20 18 20 21 1 8 9 --,--

Cupn Corriente R=Renta Capital Fecha AM+R= Amort residual de y rentas (%) venc.
Am+R Am+R Am+R Am+R Am+R Am+R Am+R Am+R R R R R R --,-25,00 6,85 20,20 100,00 48,40 19,36 100,00 66,68 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 --,-31-03-14 15-01-14 03-01-14 15-04-14 04-01-14 01-02-14 30-01-14 10-03-14 31-03-14 30-06-14 30-06-14 31-03-14 30-06-14 --,--

Renta del per odo (%)

2,00 2,00 2,00 2,00 2,00 0,02 22,58 23,86 1,18 5,83 3,31 1,18 5,83 --,--

Valor Actualizado (%)

57,97 17,74 76,61 290,56 176,38 22,61 103,96 83,67 241,36 305,68 334,18 241,36 305,68 --,--

Volmenes negociados en B.C.B.A.

----3.675 235.792 233.796 --2.709.650 20.766 18.426 119.200 ------74.265.040

BODEN 2014 BOCON PRE 9 BOCON PRO 12 BOCON PRO 13 BOGAR 2018 BOCON PRO 7 BONAR 14 $ BONAR 15 $ PAR $+CER DISC $+CER CUASI PAR PAR $ (n) DISC $ (N) Cupon PBI Pesos

S/C S/C 67,0 190,0 136,0 S/C 101,6 84,8 75,0 193,0 S/C S/C S/C 11,2

0,00 0,00 -1,03 -0,52 -0,13 0,00 0,05 0,00 -0,66 -1,54 -2,96 0,00 0,00 0,45

Fuente: Arpenta S. A.

BONOS GLOBALES
Precio Venta
105,45 107,85 104,00 111,60 111,75 134,00 148,00 171,50 128,38 114,00 104,25 98,33 89,25 102,25 119,09 145,00 120,95 139,25 106,77 43,00 100,88 107,25 128,38 111,50 127,50 137,00 127,75 118,25 105,62 109,50 115,75 126,00 142,25 103,75 136,03 170,25 116,71 102,55 107,51 121,18 125,08 98,30 85,80 76,70 75,50 78,45 75,55

6
Vencimiento Prximo vencimiento
14/01/2014 07/03/2014 05/07/2014 17/01/2014 15/01/2014 15/04/2014 15/05/2014 06/03/2014 20/01/2014 17/02/2014 05/02/2014 14/03/2014 30/04/2014 18/02/2014 07/04/2014 25/02/2014 15/02/2014 28/01/2014 15/06/2014 15/02/2014 17/02/2014 03/03/2014 15/03/2014 15/01/2014 24/03/2014 15/02/2014 08/04/2014 27/03/2014 14/10/2014 06/02/2014 03/05/2014 21/01/2014 21/05/2014 29/04/2014 24/01/2014 24/06/2014 31/03/2014 04/05/2014 15/03/2014 17/05/2014 15/01/2014 08/04/2014 26/02/2014 01/06/2014 13/04/2014 15/03/2014 13/01/2014

FUTUROS DLAR ROFEX

Ajuste
6,8650 7,1200 7,3850 7,6400 7,8900 8,1150 8,3400 8,5650 8,7800 9,0100 0,0000 -

Especie
Brasi l Brasil 2014 Brasil 2015 Brasil 2016 BRL Brasil 2017 Brasil 2018 Brasil 2024 Brasil 2027 Brasil 2030 Brasil 2034 Brasil 2040 C hi l e Chile 2020 Chile 2021 Chile 2022 C ol ombi a Colombia 2015 Colombia 2016 Colombia 2020 Colombia 2027 Colombia 2033 E cuador Ecuador 2015 Ecuador 2030 Mxi co Mxico 2014 Mxico 2015 Mxico 2016 Mxico 2017 Mxico 2022 Mxico 2031 Mxico 2033 Mxico 2034 Pe r Per 2014 EUR Per 2015 Per 2016 Per 2025 Per 2033 Rusi a Rusia 2015 Rusia 2018 Rusia 2028 Rusia 2030 Uruguay Uruguay 2014 Uruguay 2015 Uruguay 2017 Uruguay 2033 V e ne z ue l a Venezuela 2013 Venezuela 2014 Venezuela 2016 Venezuela 2018 Venezuela 2019 Venezuela 2027 Venezuela 2034

Cupn %

Intereses Corridos u$s

5,05 2,63 0,07 2,83 3,82 2,02 1,46 4,12 3,83 4,28 1,64 1,02 0,42 0,28 2,17 4,31 3,30 4,58 0,57 0,00 2,28 2,28 3,54 2,69 2,29 3,27 1,85 1,88 1,73 4,14 1,49 3,39 1,12 0,68 4,98 0,46 2,02 1,27 2,33 1,28 3,76 0,00 2,10 2,09 0,70 1,81 2,88 4,53

YTM

Modified Duration
0,50 1,11 1,74 2,73 3,35 7,16 8,35 8,88 10,62 1,46 5,71 6,67 7,81 0,12 2,46 4,61 8,14 9,49 1,76 4,45 0,11 1,11 2,36 2,74 6,47 10,22 11,05 11,71 0,77 1,01 2,13 8,01 10,96 1,28 3,65 8,36 4,73 0,32 1,13 2,93 10,46 0,69 1,86 3,82 4,18 6,62 7,09

Outstanding (en Mill)

794,61 1128,60 2851,14 2277,10 628,32 658,82 1398,42 519,45 2175,67 1230,04 1000,00 1000,00 750,00 169,19 75,43 796,06 74,29 340,51 650,00 149,63 1427,27 1232,34 1585,71 2838,53 611,19 1327,49 1013,58 2840,28 290,72 278,39 581,21 2250,00 2245,44 2000,00 3466,40 2499,85 1517,10 14,02 165,39 57,19 1066,27 0,00 1500,00 1500,06 1000,00 2495,96 4000,00 1500,00

Rating S&P
BBB BBB BBB BBB BBB BBB BBB BBB BBB BBB AAAAAABBB BBB BBB BBB BBB B NR BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB BBB BBB BBBBBBBBBNR BBBBBB-

Fecha Venc.
31 Ene 14 28 Feb 14 31 Mar 14 30 Abr 14 30 May 14 30 Jun 14 31 Jul 14 29 Ago 14 30 Sep 14 31 Oct 14 00-Ene Tot al

Var. %
0,22 0,28 0,34 0,13 0,25 0,25 0,18 0,47 0,23 0,11 -

Cant. de contratos
48.664 27.320 3.600 7.940 5.500 21.170 1.000 7.097 1.100 5.230 128.621 1 2 8. 6 2 1

Total $ efectivo
334.078.360 194.518.400 26.586.000 60.661.600 43.395.000 171.794.550 8.340.000 60.785.805 9.658.000 47.122.300 956.940.015 95 6. 94 0 . 0 1 5

14/07/2014 07/03/2015 05/01/2016 17/01/2017 15/01/2018 15/04/2024 15/05/2027 06/03/2030 20/01/2034 17/08/2040 05/08/2020 14/09/2021 30/10/2022 16/11/2015 07/10/2016 25/02/2020 15/02/2027 28/01/2033 15/12/2015 15/08/2030 17/02/2014 03/03/2015 15/09/2016 15/01/2017 24/09/2022 15/08/2031 08/04/2033 27/09/2034 14/10/2014 06/02/2015 03/05/2016 21/07/2025 21/11/2033 29/04/2015 24/07/2018 24/06/2028 31/03/2030 04/05/2014 15/03/2015 17/05/2017 15/01/2033 19/09/2013 08/10/2014 26/02/2016 01/12/2018 13/10/2019 15/09/2027 13/01/2034

10,50 7,88 12,50 6,00 8,00 8,88 10,13 12,25 8,25 11,00 3,88 3,25 2,25 2,04 8,66 11,75 8,38 10,38 9,38 10,00 5,88 6,63 11,38 5,63 8,00 8,30 7,50 6,75 7,50 9,88 8,38 7,35 8,75 3,63 11,00 12,75 7,50 7,25 7,50 9,25 7,88 10,75 8,50 5,75 7,00 7,75 9,25 9,38

0,01 1,08 10,51 2,13 4,76 4,72 5,12 5,51 5,83 9,59 3,15 3,50 3,69 0,85 1,71 3,60 6,27 6,70 5,90 24,29 -1,94 0,33 0,70 1,78 4,26 5,09 5,20 5,29 0,53 1,01 1,45 4,44 5,29 0,91 2,66 5,64 4,15 0,57 1,47 2,85 5,74 10,87 13,62 13,67 14,09 12,59 12,79

10 INDICES DE DEUDA

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario

7
Fecha Venc.

FUTUROS DLAR OCT-MAE

Contratos
6.633,00 20,00 50,00 150,00 6 . 86 3

Cierre OCT
6,54 6,86 7,12 7,38 7,60 7,81 8,04 8,22 -

Cierre Forex
6,54 6,54 6,54 6,54 6,54 6,54 6,54 6,54

Tasa en %
60,78 55,87 52,99 49,75 47,83 46,52 44,62 -

2-Ene-14 31-Ene-14 28-Feb-14 31-Mar-14 30-Abr-14 30-May-14 30-Jun-14 31-Jul-14

Tot al

V al or cont . U$ s 1 0 0 , 0 0 0

Fuente: MAE

OTROS FUTUROS FINANCIEROS

Ajuste 11,23 1.216,50 1.216,00 100,48 Var % 1,445348 0,115217 -0,08217 0,832915 Vol 45 206 262 0 Monto 50535 250599 318592 0 Moneda u$s u$s u$s u$s

Producto TVPP Dic 13 ORO Dic 13 ORO Jun 14 Petroleo Feb

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario

Fuente: PUENTE

9
Plazos

CHEQUE PAGO DIFERIDO

Tasa %
20,50 23,56 24,87 25,98 27,12 26,13

BONOS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Precio
100,31 69,38 90,79 93,68 50,51

Especie
Buenos Aires 2015 Buenos Aires 2017 Buenos Aires 2018 Buenos Aires 2021 Buenos Aires 2035

Vencimiento
05/10/2015 15/04/2017 14/09/2018 26/01/2021 15/05/2035

Prximo Vencimiento
05/04/2014 15/04/2014 14/03/2014 26/01/2014 15/05/2014

Cupn %
0,12 0,09 0,09 0,11 0,04

Intereses
2,94 1,44 2,89 4,80 0,56

TIR Venta
0,14 0,12 0,13 0,14 0,12

Modified Modificada
1,48 1,50 3,49 3,96 8,03

Outstanding
1050 228 475 750 446

Rating S&P S&P

CCC+ / Caa1 / CCC+ / Caa1 / CCC+ / Caa1 / CCC+ / Caa1 / CCC+ / Caa1 /

Hasta 30 d as entre 30 y 60 d as entre 60 y 90 d as entre 90 y 120 d as entre 120 y 180 d as Mayor a 180 d as

Fuente: PUENTE

Fuente: PUENTE

6 EL CRONISTA

Viernes 3 de enero de 2014

mercado de capitales / coyuntura / finanzas

14 CDS
Credit Default Swap 5 aos
Argentina Venezuela Brasil Colombia Peru Mexico Panama Indonesia Malasia Espaa Italia Portugal Irlanda Turquia 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 20/03/2019 1689,62 1148,17 193,10 117,33 133,06 91,50 111,81 236,85 109,45 157,48 168,45 351,68 119,41 244,72

15 TTULOS PROVINCIALES
Vencimiento Precio Var. % mensual
0,38 -12,20 -9,76 -9,94 -5,56 -12,05 -6,12 3,49 4,58 1,73 -5,69 2,65 -2,21 15,17

Promedio mvil A 1 ao
19,25 91,16 87,23 28,93 45,95 -0,18 21,31 91,06 55,46 -44,48 -37,04 -18,63 -44,04 98,06

T tulos provinciales 60 d as
1800,45 1129,08 183,33 123,47 132,39 100,15 115,93 220,83 107,15 173,64 191,10 361,48 125,46 199,53 E n $ c/ capi t al ajust . por C E R Tucumn 2018 E n $ c/ capi t al ajust . por C V S R o Negro 2018 E n u$ s e st adouni de nse s Ciudad de Bs As 2014 Clase1 Neuqun 2014 Provincia de Bs As 2015 Ciudad de BsAs 2015 Provincia de Bs As 2017 Mendoza 2018 Neuqun 2021 Provincia de Bs As 2035

30 d as
1710,07 1209,35 192,87 121,69 133,30 94,76 112,89 225,33 104,59 156,48 176,34 350,98 122,69 209,83

Cdigo BCBA
TUCS1 RNG21 BCD14 NRH1 BP15 CABA201 BDED BARX1 NRH2 BPLD

Precio VR
133 370 720,00 15,17 100,94 108,40 69,70 42,19 93,84 50,56

Venc. del t tulo

04-02-18 04-02-18 29-04-14 18-10-14 05-10-15 06-04-15 15-04-17 04-09-18 26-04-21 15-05-35

Cupn corriente Prx.

04-02-14 04-02-14 29-04-14 18-01-14 05-04-14 06-04-14 15-04-14 04-03-14 26-01-14 15-05-14

Cupn %
2,00 2,00 7,95 8,66 11,75 12,50 9,25 5,50 7,88 4,00

Tipo
A+R A+R R A+R R R R A+R R R

V. resid. Inters en % corrido

47,80 47,80 100,00 14,90 100,00 100,00 70,00 46,95 91,00 100,00 0,01 0,02 1,46 0,28 2,94 3,09 1,44 0,87 1,37 0,56

Valor Paridad Outstand. tcnico en % (en mill.)

170,32 393,10 101,46 15,18 102,94 103,09 71,44 47,82 92,37 100,56 78,09 94,12 108,89 100,16 97,45 105,04 97,12 87,73 100,76 50,23 42 24 100 37 1050 475 228 108 237 446

YTM en %
15,68 4,48 -17,66 8,51 13,93 8,21 11,56 11,94 7,88 11,81

Durac. modif.
1,85 2,01 0,34 0,39 1,48 1,12 1,50 2,06 3,02 8,03

Fuente: PUENTE en base a la Bolsa de Comercio de Bs. As.

Fuente: PUENTE

16

BONOS DE BRASIL (en u$s)

Vencimiento
15/10/2015 15/09/2014 15/10/2015 30/11/2015 11/01/2016 23/01/2017 10/12/2018 10/06/2019 15/09/2019 25/09/2019 15/01/2020 20/01/2020 24/06/2020 11/04/2022 17/01/2034 21/11/2036 10/11/2039

17
Cupn
5,70 7,75 5,70 7,75 6,25 6,25 8,38 6,50 5,63 6,63 6,38 5,75 7,75 4,88 8,25 6,88 6,88

BONOS DE EMPRESAS ARGENTINAS (en u$s)

Vencimiento
15/12/2016 14/05/2017 09/11/2017 20/07/2020 07/05/2021 25/10/2022

Obligaciones negociables
Ultimo operado
107,32 104,25 107,32 109,50 109,37 111,94 117,98 109,05 109,15 111,21 110,50 103,61 115,32 98,57 117,26 103,85 104,92

Cupn en %
8,880 7,880 7,250 11,500 7,880 9,750

Prximo pago
15/06/2014 14/05/2014 09/05/2014 20/01/2014 07/05/2014 25/04/2014

Valor resid. en %
75 100 100 100 100 100

Valor tcnico
75,37 101,12 101,13 105,27 101,27 101,90

Paridad en %
55,04 97,06 107,23 106,92 103,58 69,58

TIR en %
55,65 9,97 5,19 10,21 7,28 17,24

Duracin modificada
1,22 1,60 3,32 4,39 4,88 4,93

Especie
Vale do rio doce Petrobras Vale do rio doce Eletrobras Vale do rio doce Vale do rio doce Petrobras Bndes Vale do rio doce Votorantim overs Embraer Petrobras Votorantim overs Globo communicac Vale do rio doce Vale do rio doce Vale do rio doce

Tasa en %
1,50 1,52 1,50 2,58 1,50 2,18 4,28 4,60 3,82 4,39 4,37 5,05 4,95 5,09 6,67 6,55 6,48

Calificacin Moodys
Baa2 Baa1 Baa2 Baa2 Baa2 Baa1 Baa2 Baa2 Baa3 Baa1 Baa1 Baa2 Baa2 Baa2

Industria
Miner a Petrleo y Gas Miner a Electricidad Miner a Miner a Petrleo y Gas Soberano Miner a Materiales Aeronutica Petrleo y Gas Materiales Media Miner a Miner a Miner a

Transener 2016 TGS 2017 Arcor 2017 IRSA 2020 Pan American Energy 2021 Edenor 2022

Fuente: PUENTE

18
Bonos

BONOS DE EE.UU.
Tasa anual en %
0,38 0,75 1,72 2,41 2,99 3,92

19
Precio ltimo
99,74 99,64 98,95 99,75 97,97 97,00

FONDOS COTIZADOS EN BOLSA

Ult. precio en u$s
182,8 12,0 30,7 40,2 37,2 43,1

Anterior
99,74 99,59 98,84 99,51 97,63 96,19

Diferencia en puntos
0,00 0,05 0,11 0,24 0,34 0,81

ETFs de acciones por pais / regin

EE.UU (SPY) Japn (EWJ) Alemania (EWG) Emergentes (EEM) China (FXI) Brasil (EWZ)

Var. diaria en %
-1,04 -1,43 -3,37 -3,88 -3,18 -3,54

Var. 2012 en %
-1,04 -1,43 -3,37 -3,88 -3,18 -3,54

2 Aos 3 Aos 5 Aos 7 Aos 10 Aos 30 Aos

Fuente: PUENTE

Fuente: Bloomberg

Fuente: PUENTE

20
Oct.12 Nov.12 Dic.12 Ene.13 Feb.13 Mar.13 Abr.13 May.13 Jun.13 Jul.13 Ago.13 Sept.13 Oct.13 Nov.13

NDICE DE INFLACIN SEGN EL INDEC

Precios al consumidor Nivel
08=100 147,45 148,83 150,38 152,09 152,84 153,95 155,07 156,14 157,44 158,90 160,23 161,56 163,00 164,51

21
Precios Mayoristas (IPIM) base 1993=100 Manufac. y E. Elctrica Importados Var. (%) Var. (%) Nivel Nivel Mensual
533,47 540,67 545,48 549,64 555,04 560,47 566,20 574,80 583,22 590,70 595,89 600,97 606,67 611,44 0,90 1,10 0,90 0,70 1,00 0,90 1,00 1,50 1,40 1,10 0,90 0,90 0,90 0,80

COEFICIENTES
CER Indice de salarios Fecha
22-Dic 23-Dic 24-Dic 25-Dic 26-Dic 27-Dic 28-Dic 29-Dic 30-Dic 31-Dic 1-Ene 2-Ene 3-Ene 4-Ene 5-Ene

Per odo

IPC Var. (%) Mensual Ac. anual

0,80 0,90 1,00 1,10 0,50 0,70 0,70 0,70 0,80 0,90 0,80 0,80 0,90 0,90 8,70 9,70 10,80 1,10 1,60 10,60 3,10 3,80 4,70 5,70 6,60 7,40 8,40 9,40

Nivel general Var. (%) Nivel Mensual Anual

560,64 566,27 571,77 577,58 583,58 589,56 595,22 602,43 610,21 617,78 624,75 631,26 638,63 646,55 0,90 0,90 0,90 1,00 1,00 1,00 0,90 1,20 1,20 1,10 1,10 1,00 1,10 1,20 12,90 13,00 13,10 13,20 13,30 13,10 12,90 13,10 13,40 13,70 13,80 13,80 13,90 13,10

Nivel
693,56 696,76 704,31 717,96 725,41 734,51 738,80 741,64 749,01 757,11 769,58 780,53 794,18 812,90

Primario Var. (%) Mensual

1,10 0,50 1,10 1,90 1,00 0,60 0,60 1,20 1,00 1,10 1,70 1,40 1,70 2,40

Anual
13,40 13,80 13,70 13,30 13,60 13,60 13,10 13,40 13,90 14,00 13,80 13,60 13,60 12,10 474,39 477,19 480,63 485,74 493,93 497,17 505,59 510,70 513,10 520,12 530,40 539,39 547,03 558,00

Mensual
1,10 0,60 0,70 1,00 1,70 0,60 1,70 1,00 0,50 1,40 2,00 1,70 1,40 2,00

Anual
9,70 9,70 9,70 10,10 11,50 10,70 11,40 11,60 11,30 12,10 13,60 14,90 15,30 16,00

Anual
10,40 11,40 12,10 13,80 13,30 12,00 12,60 13,20 12,60 13,50 14,10 13,80 14,50 15,40

Costo de la construccin en el Gran Buenos Aires Var. (%) Nivel 93=100 Mensual Anual
633,80 645,90 648,30 651,30 656,40 679,80 682,80 687,50 737,40 737,00 751,70 769,20 773,80 0,40 0,50 0,40 0,40 0,80 2,90 0,60 0,70 7,30 -0,10 0,90 2,30 0,60 25,30 25,80 24,60 19,40 18,50 23,10 14,70 18,90 18,80 17,10 16,70 20,10 20,50

Fecha
7-Dic 8-Dic 9-Dic 10-Dic 11-Dic 12-Dic 13-Dic 14-Dic 15-Dic 16-Dic 17-Dic 18-Dic 19-Dic 20-Dic 21-Dic

Indice
3,4952 3,4962 3,4973 3,4983 3,4993 3,5004 3,5014 3,5025 3,5035 3,5045 3,5056 3,5066 3,5077 3,5087 3,5098

Indice
3,5108 3,5118 3,5129 3,5139 3,5150 3,5160 3,5171 3,5181 3,5192 3,5202 3,5213 3,2230 3,5234 3,5244 3,5255

Fecha
Ago-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13

Indice
109,32 110,79 112,29 114,89 116,48 117,21 118,03 121,07 123,67 128,24 130,91 133,93 136,47 139,68 141,52

Fuente: Indec

Fuente: BCRA/INDEC

22 TASA DE INTERS ACTIVA (% nominal anual)

Fecha Dic.27 Dic.26 Dic.23 Dic.20 Dic.19 Dic.18 Dic.17 Dic.16 Dic.13 Call money prom. mercado 1 d a en $ 30,00 30,00 20,50 20,50 19,00 19,10 18,70 15,50 15,50 Fecha Dic.27 Dic.26 Dic.23 Dic.20 Dic.19 Dic.18 Dic.17 Dic.16 Dic.13 Adel. Cta. Cte. de 1 a 7 d as ($10 mill. o ms) 28,50 26,53 23,76 23,00 22,60 22,44 22,37 22,00 21,67 Badlar BCRA promedio en $ en u$s 19,00 0,31 21,00 0,38 19,56 0,38 18,38 0,44 19,38 19,88 1,50 19,94 17,50 0,38 19,88 Fuente: El Cronista - BCRA

23 BADLAR 30 DIAS EN $

24 TASAS DE INTERS PASIVAS (% nominal anual - promedios de mercado)

Fecha Caja de ahorro
Dic.30 Dic.27 Dic.26 Dic.23 Dic.20 Dic.19 Dic.18 Dic.17 Dic.16 0,04 0,04 0,04 0,04 0,04 0,04 0,04 0,04 0,04

Dlares Plazo Fijo (en d as) 30

0,30 0,28 0,35 0,32 0,33 0,30 0,30 0,25 0,33

30 a 59
0,35 0,30 0,35 0,33 0,36 0,34 0,32 0,29 0,33

60 +
0,68 0,86 0,62 0,68 0,51 0,79 0,55 0,55 0,73

Caja de ahorro
0,21 0,21 0,21 0,21 0,21 0,21 0,21 0,22 0,21

Pesos Plazo Fijo (en d as) 30

14,11 17,75 19,16 18,17 17,29 18,26 18,68 18,33 17,65

Ajus. x CER (miles) -100

1,00 1,00 1,50 1,50 0,40 0,40 1,00 0,20 0,20

30 a 59
15,62 19,02 19,60 18,89 17,62 18,66 19,05 18,77 17,81

60 +
17,71 20,32 21,08 18,00 19,35 19,98 19,39 20,83 18,95

-500
0,40 0,40 1,50 1,00 0,78 0,40 0,75 0,20 0,20

Fuente: BCRA (ultimos datos proporcionados)

25
Fecha
Dic,30 Dic,13 Dic,12 Dic,11 Dic,10 Dic,09 Dic,06 Dic,05

BCRA: ACTIVOS Y PASIVOS (en millones)

Reservas Intern. BCRA en u$s
30.586 30.509 30.525 30.587 30.430 30.470 30.467 30.383

26
Relaciones Total Tasa de cambio
6,2908 6,2808 6,2738 6,2623 6,2458 6,2407 6,2203

TIPOS DE CAMBIO

(u$s en $ por unidad)

Mesas Venta Var. %
10,1900 2,00 9,9900 0,00 9,9900 0,30 9,9600 3,21 9,6500 0,00 9,6500 -0,41 9,6900 -1,12 9,8000 0,51 9,7500 2,09 9,5500 0,53 Fuente: El Cronista - BCRA

Pasivos Monetarios del BCRA en $ Circulacin monetaria

273.938 273.059 272.434 271.971 271.328 269.769 267.585

Fecha

en $
191.926 191.720 191.896 190.562 190.311 190.133 188.993

Cta.Cte.+ fondo liq.

82.166 97.125 82.535 81.268 82.397 83.993 96.356

Base monetaria
356.104 370.184 354.969 353.239 353.725 353.762 363.941

Depsitos varios
59.896 58.948 58.949 59.106 58.561 57.712 56.841

Calidad Aval de monetaria pasivo

0,11 0,46 0,11 0,45 0,11 0,46 0,11 0,46 0,11 0,46 0,11 0,46 0,11 0,45 Fuente: BCRA
Ene.02 Dic.30 Dic.27 Dic.26 Dic.23 Dic.20 Dic.19 Dic.18 Dic.17 Dic.12

Divisa como TVN Billete libre Dlar Casas de Cambio referencia Bancos Var. % BCRA venta c/ ant. Compra Venta Var. % c/TNV c/u$s ref. Compra
6,5430 6,4892 6,4892 6,4712 6,4205 6,4205 6,3977 6,3560 6,3282 6,2808 6,5475 6,4950 6,4950 6,4750 6,4275 6,4275 6,4000 6,3800 6,3350 6,2850 0,81 0,00 0,31 0,74 0,00 0,43 0,31 0,71 0,80 0,64 6,500 6,480 6,460 6,430 6,400 6,380 6,360 6,340 6,270 6,240 6,540 6,520 6,490 6,470 6,440 6,420 6,400 6,380 6,330 6,280 0,31 0,46 0,31 0,47 0,31 0,31 0,31 0,79 0,80 0,64 -0,11 0,38 -0,08 -0,08 0,19 -0,12 0,00 0,00 -0,08 -0,08 8,70 8,70 8,70 8,70 8,70 8,70 8,70 8,70 8,70 8,70 10,1500 9,9500 9,9500 9,9200 9,6200 9,6200 9,6600 9,7700 9,7200 9,5100

* Monto estimado de reservas en u$s, el dato se encuentra sujeto a ajustes por cierre

417.474 430.585 415.344 413.739 413.660 412.845 422.141

27

PRSTAMOS Y FINANCIAMIENTO
Dic.20
30.827 81.852 155.913 521.310 51.322 7.284 79.630 33.784 7.836 43.350 31.498 98.999 651 10.160 2.954 3.698 44 2.750 6 9 135 18 -

28 DEPSITOS Y AGREGADOS BIMONETARIOS

Dic.18
31.568 79.027 159.705 514.861 51.209 7.455 78.685 32.468 7.234 43.032 31.334 98.706 550 9.676 2.967 3.689 45 2.736 6 9 136 19 -

Concepto (en millones)

E n pe so s Efectivo Dep. en entidades financieras Titulos valores Total Adelantos en cuenta corriente Otros adelantos Documentos a sola firma Documentos descontados Documentos comprados Hipotecarios Prendarios Personales E n mone da e xt ranje ra Efectivo Dep. en entidades financieras Titulos valores Total Adelantos en cuenta corriente Otros adelantos Documentos a sola firma Documentos descontados Documentos comprados Hipotecarios Prendarios Personales

Dic.19
31.142 93.473 156.453 517.663 51.268 7.359 79.080 32.998 7.399 43.159 31.415 98.839 748 10.161 2.850 3.726 45 2.778 6 9 135 18 -

Concepto (en millones)

E n mone da l ocal Total mercado local Cuenta corriente Caja de ahorro Total plazo fijo Plazo fijo 30/59 Plazo fijo 60/89 Plazo fijo 90/179 Plazo fijo 180/365 Plazo fijo + de 365 Clusura Cer Judiciales Otros depsitos E n mone da e xt ranje ra Total mercado local Cuenta corriente Caja de ahorro Total plazo fijo Plazo fijo 30/59 Plazo fijo 60/89 Plazo fijo 90/179 Plazo fijo 180/365 Plazo fijo + de 365 Ms de 1,000,000 Judiciales Otros depsitos

Dic.20
739.649 247.258 154.218 308.904 204.542 35.340 47.157 19.292 2.573 7 5.214 27.287 8.466 4 2.979 4.206 1.774 684 836 861 52 1.216 643 1.138

Dic.19
745.718 262.754 141.901 309.067 204.683 35.710 46.996 19.107 2.570 7 5.164 30.027 8.474 4 3.005 4.208 1.774 686 836 860 52 1.222 644 1.083

Dic.18
734.154 253.563 136.037 314.991 207.814 35.474 50.085 19.051 2.566 7 5.157 27.611 8.464 4 2.996 4.189 1.770 679 833 854 52 1.216 647 1.106

29
Fecha de emisin

LEBAC - NOBAC
Plazo en d as Tasa en % Moneda Precio de corte
96,7759 95,5488 93,1615 90,8122 85,1347 83,2019 -

30 NDICES CORRECTIVOS
Monto aceptado
250.000.000 desierta 1.000.000 1.000.000 101.000.000 150.000.000 1.850.000.000 desierta desierta desierta Fuente: BCRA

D as

Series: mix CAh.+PF$-BCRA Capitaliz. Base: 1-4-91 Uso judicial Base: 1-5-91
604,3766 604,1175 603,8144 603,5114 603,2086 602,9036 602,5987 602,2940 602,0056 601,7473 601,4891 601,2310 600,9776 600,7243

LE BAC 30/12/2013 76 30/12/2013 91 30/12/2013 104 30/12/2013 160 30/12/2013 216 30/12/2013 356 30/12/2013 405 NO BAC (Badl ar bancos pri vados + 30/12/2013 1092/111 30/12/2013 1092/167 30/12/2013 1092/230 -

16,0000 16,3498 16,7455 17,0965 17,9023 18,1955 2 , 5 % anual ) -

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -

Ene.03 Ene.02 Ene.01 Dic.31 Dic.30 Dic.29 Dic.28 Dic.27 Dic.26 Dic.25 Dic.24 Dic.23 Dic.22 Dic.21

81,5660 81,5648 81,5636 81,5624 81,5612 81,5600 81,5588 81,5576 81,5564 81,5552 81,5540 81,5526 81,5516 81,5504

Fuente: BCRA (ultimos datos proporcionados)

32

TASAS EN EE.UU: (anuales en %)

30 d. 60 d. 90 d.
0,18 0,21 0,07 0,24 0,08 2,00

33
120 d. 180 d. 365 d.
0,55 0,11 0,48 0,75

TASA LIBOR
en %
0,16830 0,21250 0,24285 0,34640 0,58260

34
1 D a

TASA CALL
en %
0,120 0,070 0,425 0,020 0,675 0,068

Mercado
Documentos comerciales Certificados de depsitos Letras de tesorer a Fondos Federales Gov Repo Euro Depsitos Tasa Prime 3,25

Tasa
30 Dias 60 Dias 90 Dias 180 Dias 270 Dias 360 Dias

Fuente: BCRA (ultimos datos proporcionados)

Fuente: BCRA (ultimos datos proporcionados)

31

TASAS DEL BANCO DE LA NACION ARGENTINA

TNA 9,00 9,50 TE A De psi t o 9,38 P/F 30 a 59 d as 9,88 P/F 60 a 89 d as

(en %)
Tasas activas en pesos
TE A C art e ra ge ne ral 0,50 Diversas 0,55 Agropecuaria 0,70 Descuento de doc. (equiv. TEM) TNA TE A

0,13 0,16 0,13 0,18 0,21 0,22 0,07 0,08 Prst. Broker

0,21 0,28 0,27 0,33 0,09 0,25 0,36 Descuento

Eurozona Hong Kong Reino Unido Suiza Suecia Japn

Tasas pasiva en pesos

De psi t o P/F 30 a 35 d as P/F 60 a 89 d as P/F 90 a 179d as P/F 180 y ms d as P/F canal electr bonif. 30 a 35 d. P/F canal electr bonif. 365 o ms P/ F precancelable 180 d P/ F variable:

Tasas pasiva en dlares

TNA 0,50 0,55 0,70 0,85 1,55 2,25 0,05

Fuente: Bloomberg
18,85 20,57 18,85 20,57 1,55

Fuente: Bloomberg

Fuente: PUENTE

35
EEUU Europa Japn

TASAS DE REFERENCIA DE BANCOS CENTRALES (anuales en %)

Pa ses de latinoamrica
0,25 Brasil 0,25 Chile 0,10 Colombia 0,50 Mxico 1,00 Per

36
Dlar Libra

EURODEPSITOS (anuales en %)
30 d.
0,20 0,55 0,10 0,12 1,15

10,25 10,65 P/F 90 a 119 d as 10,50 10,78 P/F 120 a 179 d as 16,50 17,82 P/F 180 a 239 d as 19,30 19,31 P/F 300 a 365 d as 10,50 10,78 P/ F precanc.: tasa enc. BCRA pf 30 + 1% Caja ahorro $

Pa ses desarrollados

Otros emergentes
6,00 7,75 8,25 7,50 2,50

Moneda

90 d.
0,27 0,58 0,10 0,20 1,20

180 d.
0,42 0,65 0,15 0,25 1,30

360 d.
0,55 0,90 0,25 0,35 1,55

0,85 A d elan to s y d es cu b ier to en cta. cte. 1,56 Adelanto con acuerdo 27,50 31,26 2,27 Desc. c/ garant a hipotecaria 0,05 Desc. no solicitado previamente 23,50 26,21 31,00 35,81 34,50 40,52

10,00 China 4,50 India 3,25 Rusia 3,50 Indonesia 4,00 Australia

Fr. Suizo Yen Dlar Canad.

3 aos Libor + 1% Desc. previamente solicitado

Inglaterra Canad

Fuente: BNA

Fuente: PUENTE

Fuente: Bloomberg

EL CRONISTA

Viernes 3 de enero de 2014

Das 3
VIERNES, SBADO Y DOMINGO

30 aos de democracia

Malvinas: hacerse cargo de la historia

Por Edgardo Esteban
Pgs. 2 y 3

Historias de Charter
Un peaje inevitable, al regreso de las vacaciones
Por Eduardo Ceccotti
Pg 7

Viajes & Estilo

Garzn al natural Lujo en Londres
Pgs. 6 y 7

Outsider Roly Serrano

Ms all de estar de acuerdo, escuchar al otro siempre es interesante
Por Alejandra Canosa

Pg. 8

EL ECONOMISTA INESPERADO

Yayo Guridi
El humorista cordobs recupera su traje de Licenciado en Economa y comparte, en una entrevista para la edicin verano de 3Das, sus definiciones sobre la actualidad del pas. Inflacin, poltica, inseguridad y ftbol, bajo la lupa del especialista menos pensado.

La inflacin y las reservas son cuentas pendientes de la democracia

Pgs. 4 y 5

II

EL CRONISTA Viernes 3 de enero de 2014

3D

30 AOSDE DEMOCRACIA

Malvinas: hacerse cargo de la historia

El periodista y ex combatiente de Malvinas, Edgardo Esteban, pone en blanco sobre negro las aberraciones cometidas por los militares durante la guerra en las islas, denunciadas progresivamente por quienes las sufrieron en carne propia. Pide la autocrtica de la sociedad, en su conjunto, para cerrar heridas que todava permanecen abiertas.

Por Edgardo Esteban Periodista. Soldado ex combatiente de Malvinas

ay tantas miradas de Malvinas como protagonistas de esa guerra. Cada ao se suman nuevos testimonios que ayudan a ir construyendo el relato que, como argentinos, necesitamos de nuestra propia historia. Han pasado 30 aos del inicio de la guerra pero parece que nada cambi para los responsables de la derrota de la guerra. Durante el fin de semana pasado, le las declaraciones de Mario Benjamn Menndez, quien fuera gobernador de Malvinas durante el conflicto blico, y, nuevamente, su falta de autocrtica me sigue sorprendiendo. A pesar del tiempo transcurrido desde la guerra, jams dio una explicacin sobre su accionar como mxima autoridad en las Islas, jams pidi perdn por los errores cometidos, por sus errores cometidos. Siempre opt por justificarse en lugar de asumir su responsabilidad ante la historia. Habla de su pelo engominado,

su cara afeitada y sus borcegues lustrados en el final de la guerra, pero no aclara nada acerca de la falta de comida para la tropa o los castigos inhumanos a los soldados. Parece omitir los injustificados malos tratos por parte de algunos superiores hacia sus soldados, que llegaron hasta los estaqueos en medio del fro y en la turba mojada, en su gran mayora por robar comida que nos negaban, tenamos hambre. A partir de las denuncias iniciadas en 2005 por soldados, hoy hay implicados 80 militares en causas penales por estaqueos, malos tratos y abuso de autoridad, delitos que fueron declarados de lesa humanidad por la justicia argentina. De esto, nunca habl. Cundo reconocer el general Menndez que los errores tcticos de las tropas argentinas existieron y fueron innumerables, tanto a nivel estratgico nacional, que definieron la suerte de la guerra, como en lo ope-

Como
sociedad, no podemos callar los errores cometidos; debemos debatir y preguntarnos qu pas y qu se hizo mal. Una sociedad jams ser justa si no tiene memoria.

racional? Cundo realizar una autocrtica de lo que hizo como mximo responsable de la isla por esos das? Cundo explicar las crticas formuladas en el informe elaborado por el Ejrcito, a cargo del general Benjamn Rattenbach en 1983, para la Comisin de Anlisis y Evaluacin Poltico Militar de las Responsabilidades del Conflicto del Atlntico Sur, donde se calific a la Guerra de Malvinas como una aventura irresponsable? El informe Rattenbach Cada arma funcionaba por su cuenta, carecan de preparacin y la conduccin estuvo plagada de errores, segn se describe en l. Con base en el informe, el Consejo Supremo de las Fuerzas Armadas conden a Leopoldo Fortunato Galtieri a 12 aos de reclusin con accesoria de destitucin, al almirante Jorge Isaac Anaya a 14 aos de reclusin con accesoria de destitucin, al brigadier Basilio Arturo Lami Dozo a ocho aos de reclusin. En la revisin en segun-

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Viernes 3 de enero de 2014 EL CRONISTA III

La mayor vergenza

Mirar para otro lado

Han pasado 30 aos del inicio de la guerra pero parece que nada cambi para los responsables de la derrota.

Sin arrepentimiento
Menndez jams dio una explicacin sobre su accionar como mxima autoridad en las islas, jams pidi perdn por los errores cometidos.

Malos tratos
Menndez omite los injustificados malos tratos por parte de superiores hacia sus soldados, que llegaron hasta los estaqueos en medio del fro.

Las denuncias
A partir de las denuncias de soldados, hoy hay implicados 80 militares en causas penales por estaqueos, malos tratos y abuso de autoridad.

Nuestros
muertos sern siempre hroes silenciosos y una asignatura pendiente de una sociedad que se obstina en guardar bajo la alfombra lo que ms le duele.

da instancia civil y federal de la condena a Galtieri y dems responsables militares de la Guerra de Malvinas, en 1988, un tribunal ratific las condenas por los delitos cometidos unificndolas en 12 aos solo para los tres mximos jefes militares. Finalmente fueron indultados. No hubo justicia. Por otra parte, qued absuelto por prescripcin de los delitos, el gobernador de las islas, Mario Benjamn Menndez. El deber de la autocrtica Como sociedad, no podemos callar los errores cometidos; debemos debatir y preguntarnos qu paso y qu se hizo mal. Una sociedad jams ser justa si no tiene memoria y esa es una batalla que exige una tarea cotidiana. La experiencia que vivimos los argentinos en 1982, que desencaden el conflicto armado con Gran Bretaa, debe ayudar a generar conciencia en la memoria colectiva, para que en el futuro nunca ms asuman roles de defensores de la soberana, aquellos que no respetan las voluntades populares y los DD.HH. de los habitantes de nuestro pas.

La memoria histrica es la recuperacin de la verdad desde las experiencias de las vctimas directas y, en este sentido, en nuestro pas sigue existiendo la lucha por la memoria de Malvinas. La experiencia de Malvinas, padecida por soldados y colectivamente por nuestra sociedad, debe servir de experiencia para realizar aportes en la reconstruccin de nuestra identidad. El desafo es sobreponer la verdad ante la mentira, la justicia ante la impunidad, el reconocimiento ante el olvido y esforzarnos en la articulacin de acciones para la recuperacin definitiva de la soberana en las Islas Malvinas e Islas del Atlntico Sur. El genocidio iniciado por los militares y sus apoyos civiles con el golpe de Estado del 24 de marzo de 1976, continu de algn modo en Malvinas. La misma crueldad, la misma incompetencia, el mismo desprecio por la vida ajena, la misma cobarda. En Malvinas, los militares cometieron aberraciones progresivamente denunciadas por quienes las sufrieron en carne propia: tortura fsica y psicolgica; traicin.

Con alguna otra excepcin, como ejemplo, la valenta y capacidad tcnica de los pilotos de la Fuerza Area, quedan fuera de estas calificaciones. Las Fuerzas Armadas argentinas trataron a los jvenes civiles bajo bandera, en el escenario blico de las Islas Malvinas, en pleno combate y frente a la agresin enemiga, de las misma manera con que trataron, como gobierno dictatorial, a los ciudadanos en territorio continental, con crcel ilegtima, torturas, vejmenes, abuso de poder y muerte. El camino de verdad y justicia debe profundizarse tambin en relacin a la guerra de Malvinas. Los soldados de Malvinas fueron vctimas de la ltima dictadura militar. Los actos de valor y de herosmo existieron y es justo el reclamo de soberana sobre las Islas Malvinas que tiene nuestro pas desde 1833, avasallado por la posesin colonial de Gran Bretaa, que por historia y derecho nos pertenecen. Pero eso nada tiene que ver con el anlisis descarnado de lo ocurrido en 1982. Durante mucho tiempo, salvo excepciones como la del Gene-

ral Martn Balza, se ha preferido eludir la autocrtica de la derrota, de la que nadie quiso hacerse cargo. Galtieri y el almirante Jorge Anaya murieron sin haber hablado y Menendez habla sin reconocer y sin enfrentar sus responsabilidades polticas y militares. Nuestros muertos sern siempre hroes silenciosos, y una asignatura pendiente de una sociedad que se obstina en guardar bajo la alfombra lo que ms le duele. A pesar del tiempo transcurrido y sabiendo que esas heridas no cicatrizan fcilmente, reflexiono sobre los hechos ocurridos pero con la intencin de que esta mirada sirva para caminar hacia adelante. Debemos contarles a las generaciones venideras todas las miradas que tiene una misma historia, sus tensiones y diferencias y junto a ellos generar la fuerza necesaria para construir un pas distinto, ms justo, luchando por la paz, la verdad y la memoria. Como dijo el poeta argentino, Juan Gelman: Solo con verdad y justicia podrn cerrarse las heridas abiertas en el pasado. 3D

IV EL CRONISTA Viernes 3 de enero de 2014

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REPORTAJE 3D
JOS YAYO GURIDI
Por Esteban Lafuente

La inflacin y las reservas son cuentas pendientes de la democracia

El actor y humorista cordobs recupera su traje de Licenciado en Economa y saca a relucir, en una entrevista para la edicin de verano de 3Das, sus definiciones sobre el pas. Critca los controles al dlar, advierte que la falta de una industria desarrollada es un factor que perjudica al crecimiento y pide una nueva Ley de Coparticipacin Federal. Inflacin, poltica, inseguridad y ftbol, bajo la lupa del economista menos pensado.

Si hay una
empresa del Estado que da prdida, cerrmosla, o dmosela a manos privadas y tengamos un control estricto sobre ella. No por mantener la empresa argentina vamos a sostener un drenaje que, a la larga, se vuelve insostenible.

os Carlos Yayo' Guridi es un personaje difcil de encasillar. Hoy, se ha consolidado como uno de los referentes del humor del pas por su paso por Showmatch y ahora con en el fenmeno televisivo Sin Codificar, pero, aunque muchos no lo sepan, este cordobs fantico de Belgrano tambin cuenta en su haber con un ttulo de Licenciado en Economa por la Universidad Nacional de Crdoba. Incluso lleg a desempearse como asesor en el Ministerio de Economa provincial. Detrs de las mscaras, pelucas y bigotes postizos hay un hombre preparado, que se preocupa por la actualidad y el futuro del pas. Su encuentro con 3Das se da en un momento especial de Argentina, que est cumpliendo 30 aos ininterrumpidos de democracia. La charla, entonces, parte desde all. "La actualidad no escapa a los problemas que venimos arras-

trando en estos ltimos 30 aos. La democracia bienvenida sea y gracias a Dios que la tenemos, pero veo que hubo problemas que atravesaron a todos los gobiernos y que, hasta ahora, no se han podido solucionar", explica Guridi, e inmediatamente deja fluir su perfil economista: "Hablo del tema de la inflacin y de cmo generar y mantener un nivel de reservas genuino, que haga frente a la gran restriccin que tenemos, que es el pago de la deuda externa". La voz de este Yayo suena igual al humorista que los martes, jueves y domingos anima la pantalla de Telefe. Pero su mirada es distinta: ms cautelosa, menos pcara, ms severa. "La gran cuenta pendiente de la democracia es que no se ha hecho algo por lo que yo llamara la complementacin de exportaciones, para tener una industria ms importante. Para pasarlo en limpio: estamos en pleno siglo XXI y todava

Tragicmico
Cules son sus perspectivas para el ao que comienza? -Por ah sueno pesimista porque veo que la democracia no ha solucionado algunos problemas, pero uno tiene siempre sentimientos, esperanzas y optimismo. Es como el hincha de ftbol, que ve que el equipo est haciendo lo imposible para mantener la categora o por hacer una campaa digna, pero, para el ao que viene, quiere que salga campen. Es lo que mueve esto, saber que va a venir algo mejor. La ma es una generacin bastante castigada. Yo me he criado con la dictadura hasta los 18 aos, despus viv la hiperinflacin. Ver que el sueldo de tu viejo de un mes a otro vala un 10%. Hemos sido muy golpeados y, a partir de eso, tenemos esperanza.

estamos rezando para que llueva y haya una buena cosecha para que entren dlares al pas. Estamos muy lejos de salir de esa encrucijada", reconoce Guridi. En ese momento, vienen a su mente las lecciones de sus cinco aos de cursada en la Facultad, que moldearon la sagacidad que, hoy, emplea para dar vida a sus personajes televisivos y, tambin, para leer la actualidad argentina. "Soy un convencido de que los problemas no vienen de afuera sino que estn ac adentro, y pasan por un tema de economa poltica, de cmo se redistribuye la plata que entra al pas. Hay sectores muy fuertes aqu que hacen que sus intereses estn por encima del inters general, pero s que es muy difcil resolverlo", sostiene, y aade: "Yo me acuerdo de un profesor de Microeconoma II que llenaba el pizarrn con una demostracin atrs de otra para explicar que los que manejaran

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Viernes 3 de enero de 2014 EL CRONISTA V

la tecnologa y la moda iban a ser los que dominaran el mundo. Nosotros no las manejamos y as es difcil". Qu cree que habra que modificar de la situacin ac tual? -Si queremos ser un pas serio, que el presidente del Banco Central sea un puesto de carrera y no un cargo poltico. Ac cada poltico que llega pone a su hombre, y eso te indica que va a haber un manejo altamente discrecional de las reservas. Si hablamos de la independencia de la justicia y de otros organismos, tenemos que asegurar la independencia del Banco Central. Y yo soy ms bien pragmtico. Si hay una empresa del Estado que da prdida, cerrmosla, o dmosela a manos privadas y tengamos un control estricto sobre ella. No por mantener una empresa argentina vamos a sostener un drenaje de prdidas que a la larga se vuelve insostenible. C m o ve la situacin del d lar hoy y la brecha entre el cambio oficial y el paralelo? - La regulacin de la compra de dlares que se hizo en su momento estuvo bien, porque si no uno compraba en un banco a un precio y, despus, iba y los venda ms caro en la cueva. Pero creo que en, algn momento, esto se va a tener que sincerar, para bien o para mal, porque esos controles son insostenibles en el largo plazo. Cuanto ms control se est metiendo es porque no se est atacando un problema de fondo, y lo pongo en un contexto de todos los gobiernos democrticos. Y cul es ese problema? -Hay que trabajar en tener una moneda fuerte. Y est el tema de la inflacin. Nadie ha dado en la tecla de dnde est el problema. S que tambin es complicado porque Argentina es un pas muy heterogneo y hay zonas que por s solas, sin dinero del Estado Nacional, son insostenibles. Es una cuenta pendiente de la democracia una nueva Ley de Coparticipacin Federal, y tambin hace falta un empeo re-

gional y conjunto para hacer ms productivas y sustentables a las regiones. Cmo ve los cambios re cientes en el Gabinete nacio nal? -Veo que puestos como el de Ministro de Economa o el de Secretario de Comercio son muy desgastantes, porque son funcionarios que estn muy expuestos. Lo veo como que son cambios naturales, porque despus de cierto tiempo en un puesto tan fusible y tan clave, hay un desgaste que indudablemente lleva a la necesidad de suplantar. El funcionario tiene una vida til, que en esos casos es corta. Como cordobs, cmo vivi el conflicto policial y los sa queos en Crdoba y en el resto del pas? -Crdoba fue un poco la mecha de todo. En realidad, Crdoba tiene unas caractersticas tan propias que siempre ha hecho que su historia sea casi revolucionaria, con una clase obrera muy importante, un sector estudiantil muy fuerte, una industria y un sector agropecuario desarrollado. Igual, sinceramente, me tom por sorpresa todo lo que pas. Me llama la atencin la semejante organizacin que haba para operar tan rpidamente. Ms all de que el reclamo policial sea justo y que estamos todos de acuerdo que se tiene que mejorar su situacin, es realmente llamativo cmo pas todo. Qu piensa de la inseguridad? -Es una preocupacin por lo que veo que le pasa a la gente que est cerca mo y no porque me haga eco de algo que sale en los medios o que escucho. Me preocupa como padre y como persona que se relaciona con un montn de gente a diario pero no va ms all que eso. Es un tema que tampoco le hemos encontrado la vuelta, y no s si la tiene. Me parece que hay que atacar otras cosas antes de pensar en resolver eso puntualmente. Y viendo el escenario actual, cree que se estn atacando esos temas? -Creo que llega cierto momento en que hay que apoyar lo que

Dgame Licenciado
Jos Carlos Yayo Guridi naci en Villa Mara, Crdoba, en 1965. Es actor y humorista de televisin, cine y teatro. Curs la licenciatura de Economa en la dcada del 80 y lleg a trabajar en el Ministerio de Economa cordobs. Su salto a la pantalla grande fue de la mano de Marcelo Tinelli, en Videomatch. En Sin Codificar, por Telefe, hoy compone personajes hilarantes como el Cantante Enmascarado. Su Cumbia Papal fue furor en las resdes sociales tras la designacin de Francisco. Es fantico de Belgrano de Crdoba.

Soy un
convencido de que los problemas no vienen de afuera sino que estn ac adentro. Y pasan por un tema de economa poltica, de cmo se redistribuye la plata que entra al pas.

se est haciendo, porque, si no, no salimos nunca. Es muy fcil adoptar una posicin cmoda de opinar de vez en cuando si algo se est haciendo bien o mal cuando no tengo todos los elementos para juzgar. Pero vamos a apoyar lo que se est haciendo por ms que no sea el Gobierno que vot, por ms que no est de acuerdo con todas las medidas, porque. si no. nos quedamos en la discusin y en idas y vueltas. Yo prefiero que las cosas se hagan mal a que no se hagan. No puede haber una crtica constante porque no creo que todo lo que se est haciendo est mal ni creo que tengan razn los que critican todo lo que se hace. Hay una cuestin casi de bien social. Y si tienen la solucin para los problemas, que las pongan al servicio de la gente. Es conocido su fanatismo por Belgrano. Cmo ve el ft bol argentino hoy? -Est estropeado. No es una isla y no escapa a lo que pasa en la sociedad. S me parece fantstico el tema del Ftbol Para Todos, porque en un pas como el nuestro es el folklore nuestro y un sentimiento, y no se puede estar negociando. Lo que s veo mal es que si hay 20 equipos en Primera, todos deberan recibir lo mismo. No hay motivos para que un club se lleve ms plata porque es supuestamente ms grande. Si es ms grande, que lo demuestre en otros lados, con la gente que va a la cancha, con un patrocinante ms caro, con mayor caudal de socios. Pero el dinero de la televisacin se tiene que repartir igual entre todos, porque si no se est ha-

ciendo cada vez ms grande la brecha. Creo que es un instrumento para nivelar y equiparar las diferencias. Qu opina del problema de la violencia en el ftbol? -No le veo una solucin. Mir el caso del presidente de Independiente que emprendi una patriada contra la barrabrava de su club. Es un tipo que debera haber contado con el apoyo general e incondicional de todos los clubes, pero lo dejaron solo. Ojal que el tiempo le d la razn a esta persona, pero fijate que cuando una persona desnuda cul es el problema de todo esto, lo dejan solo. Cuando ves el negocio que hay detrs de las barras bravas, entends el porqu de tantas luchas internas. Mientras no se desactive ese negocio, no va a parar nunca. Entre tantos temas difciles, qu asuntos lo alegran de la Argentina? -La eleccin del Papa Francisco me pone muy contento. Indudablemente nadie tuvo que dejar de laburar o dejar de remarla todos los das porque el Papa es argentino, pero a nivel mundial es un hecho histrico y magnfico. S que con el tiempo algn rdito va a tener esto. Es un tipo que vino a demostrar que no lleg a continuar con un proceso lineal con lo que hacan los otros Papas. Este est dispuesto a tirar cuetes y me parece fantstico. Como todo proceso, se va a dar de a poco, pero creo que desde ac podemos enviarle toda la fuerza para que logre hacer lo que tiene en mente. 3D

VI EL CRONISTA Viernes 3 de enero de 2014

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URUGUAY GOURMET

VIAJES & ESTILO

Por Giorgio Benedetti

Garzn:
al natural

Datos tiles
Cmo llegar? Se llega desde Punta del Este o el aeropuerto por la ruta 9, km. 175. Desde all, son 11 km. por camino rural, hacia la izquierda, hasta la plaza del pueblo, frente a la que est el hotel y restaurante. En total, son 50 minutos desde el aeropuerto y 20 minutos si se parte de la rotonda de la entrada a Jos Ignacio. Telfono: (00598) 44102811 Sitio web: www.restaurantegarzon.com

El chef Francis Mallmann seduce a los paladares de todo el mundo en su restaurante y hotel emplazado en el pueblo de Garzn, uno de los sitios ms clidos del Uruguay.

slo 20 minutos en auto del balneario de Jos Ignacio, uno de los ms frecuentados por los turistas que visitan ao tras ao la costa uruguaya, se sita un pueblo que seduce desinteresadamente, con el encanto natural del campo charra: Garzn. Remontndonos en el tiempo, a mediados del Siglo XX, su poblacin oscilaba los 2000 habitantes. Sin embargo, cuando en 1940 la reduccin del trabajo en las canteras de granito aledaas provoc el cierre del ferrocarril, este sitio qued prcticamente destinado al olvido. Pero, afortunadamente, no fue as. La historia de este pueblo cambi radicalmente cuando, en el ao 2004, el chef Francis Mallmann y el bodeguero Manuel Mas (dueo de Finca La Anita) desembarcaron en este destino e inauguraron un proyecto que, segn el New York Times, bien vale tomarse un avin desde cualquier lugar del mundo para conocerlo: el Hotel & Restaurante Garzn.

Emplazado en una esquina en diagonal a la plaza principal, donde antes se encontraba la antigua pulpera, este alojamiento de lujo respeta las formas de la construccin colonial original. Antes de entrar, su fachada de granito a la vista atrae con la sencillez y la elegancia de otros aos. Garzn posee slo cinco habitaciones, cada una decorada a su manera y con vistas hacia el parque y la piscina, ncleo central de la construccin. Los espacios comunes son un culto al buen gusto, con un diseo ele-

gante pero simple y austero. La sala de estar alberga libros, revistas y msica para que los turistas elijan y se relajen en sus sillones con vistas hacia la calle, el patio y, tras un vidrio, la cocina donde el equipo est siempre en accin. Con la impronta de Mallmann y de Mas, la gastronoma y los vinos son un captulo aparte. Las maravillas del genial chef van desde las medialunas y panes que se disfrutan en el desayuno hasta los ms sabrosos platos, muchos de los cuales son elaborados a partir de una tcnica de coccin llamada "el infiernillo", que consiste en cocinar en un horno de barro entre dos fuegos. La cocina est basada en productos regionales y frescos y se traduce en sabores francos, sencillos y deliciosos. En el men se destacan el gigot de cordero con mostaza de Dijn y papas asadas con almendras, y el

pollo en crosta de sal con romero y ajillo. Tambin son imperdibles el lomo asado con chimi churri y el magre de pato con jugo Malbec y crosta de papas, endivias y tomates. Entre los vinos, adems de unos pocos y originales uruguayos y los Champagnes franceses, las protagonistas son las aadas difciles de conseguir de Finca La Anita. Adems, Garzn ofrece una coleccin muy interesante de destilados para extender la sobremesa como tanto nos gusta hacer en vacaciones. Pero ms all del confort de este hotel, las cercanas del pueblo ofrecen paseos tursticos que vale la pena hacer. Muy cerca del complejo se abren paso las sierras que, contrariamente a la costa, conservan la autntica flora y fauna de la zona, como los caractersticos cardos que dan flor en verano. Esta cadena de sierras se levanta detrs de Garzn y da origen al arroyo Jos Ignacio y sus afluentes. All, pequeos cursos de agua y cascadas rodean los Montes de Coronillas, donde se pueden encontrar animales como los jabales, carpinchos, andes y mulitas. Si se est alojado en el hotel, una buena opcin es programar una excursin a caballo con algn baqueano, no slo para contemplar el entorno, sino tambin para entender algunas de las tareas rurales que se llevan a cabo en la zona. Por su elegancia, su gastronoma y su entorno tan particular, el Hotel & Restaurante Garzn es un lugar imperdible para quienes elijen Uruguay como destino de veraneo. 3D

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Viernes 3 de enero de 2014 EL CRONISTA VII

El peaje inevitable del regreso

HISTORIAS DE CHARTER
Por Eduardo Ceccotti

El inicio del verano deja asientos vacos y se presenta como el momento ideal para establecer nuevas amistades en la comunidad charteril. Pero, tambin, aumentan las venganzas por el tostado playero.
del fin de ao, comienzan las consultas sobre las vacaciones. Charteristas en confianza, comienzan a relatar sus planes, recibiendo el infaltable consejo de un tercero para que cambie de destino. Durante el primer mes del verano, el charter recibe a menos clientes, y el estado de ausencia de clientes es el mismo que se refleja en las calles que el vehculo surca cada da. Asientos vacos, y viajes ms cortos. Las vacaciones en el charter es el momento ideal (o riesgoso) para generar nuevas amistades. Es que los grupos "de invierno" se desarman y a cada paso encontramos charteristas abandonados, solos, sin sus cmplices aliados de cada maana. Es comn ver cmo, durante enero, nuevas parejas o tros de amigos charteristas aparecen y se desarrollan. Tan comn tambin como ver a esos mismos nuevos amigos caer en desgracia al volver los originales. parecer armnico con el entorno, situacin que no lograr alcanzar, ni en el charter, ni en la oficina, ni en ningn lado. Su color de piel y brillo personal, desentona. Al llegar a su zona de asientos, el rito de la puerta se repite como una condena imposible de evitar. Algunos de sus vecinos, como un coro de jueces y fiscales preparados para estos casos, comienzan con la lista de preguntas tpicas para el que vuelve de vacaciones: - Dnde estuviste? - Buen clima? - Alquilaste casa? - La ruta? Cunto le pusiste? - Mucha gente? - Estaba caro? Si adems, el charterista recin regresado de sus vacaciones expresa que su destino fue, por ejemplo Miami, sus vecinos de asientos agregarn, a las preguntas mencionadas, inquietudes tales como: - Te compraste todo, no? - Ni un papelito en el piso, no? - Ni una bocina, no? - Fuiste a comer a lo de Porcel? Un flagelo Y de ese modo, los primeros minutos de viaje de un charterista recin regresado de sus vacaciones, se convierten en un episodio que se repite ao a ao. Las mismas preguntas o afirmaciones disfrazadas de preguntas, a las cuales el recin regresado se somete y debe responder. La venganza del tostado llegar pronto, cuando un nuevo charterista regrese de sus vacaciones, debiendo pagar este intenso peaje de cada primera maana. Mientras ese instante llega, el charterista ir recobrando su rutina paulatinamente, al tiempo que ese tostado playero comience a perderse, devolvindole su rostro de bicho de ciudad, de un alma escondido detrs de un traje gris, una magntica colgando del cinto, y la vida vista desde un Powerpoint. 3D

Como un coro de
jueces y fiscales, comienza la lista de preguntas tpicas para el que vuelve de vacaciones.
El regreso de un charterista de sus vacaciones trae consigo un rito difcil de evitar. Como un sistema de engranaje perfecto, el charterista (con un tostado playero en el rostro que lo delata) sube para ser recibido por el chofer con el clsico: "De vuelta a laburar, je?". A lo que el charterista responde obligado, entonando un himno a la obviedad: "Y, otra no queda". Escoltado por seres humanos plidos, grises, el charterista de tostado playero se esfuerza en

a dinmica de viajar cotidianamente en charter, con las mismas personas que, en el andar de un ao, se transforman en amigos charteristas, genera un vnculo de afecto al que le queda grande la definicin de genuina amistad, pero que, al mismo tiempo, ya no le cabe el mote de "conocido". Es una zona media, gris. Digamos que aquellos que hablan cotidianamente, de modo paulatino, se convierten en "los amigos del chrter". Y como sucede en estos casos, el avance de los dilogos, con el crecimiento de la confianza, hace que ya todos nos enteremos de los problemas y xitos de los dems. Las horas de charter, en definitiva, son horas de vida. Es por esto que, ante la llegada

Un hotel con la impronta de Bulgari

ARQUITECTURA Y DISEO
Por Liz Valotta n pleno corazn de Knightsbridge, uno de los barrios ms exclusivos de la ciudad inglesa de Londres, se levanta un hotel distinto a todos: Bulgari Hotel & Residences (www.bulgarihotels.com). Este alojamiento cinco estrellas sintetiza la mxima expresin de la esttica Bulgari del glamour atemporal; el glamour eterno de una de las marcas de joyas ms prestigiosas del mundo. Este hotel naci como un tributo decorativo a la alta joyera en plata. Los orgenes plateros de la firma y las tradiciones manufactureras nobles de Gran Bretaa fueron la fuente de inspiracin del arquitecto y diseador Antonio Citterio y su concepto elegante y sobrio del lujo. All, absolutamente todo est pensado al detalle: ya a primera vista la fachada cuenta con un revestimiento de piedra de Portland, un material caracterstico de los edificios ms emblemticos de Londres, como la St. Paul's Cathedral, el Buckingham Palace y la National Gallery. Al cruzar la puerta, el piso del lobby de granito negro pulido combina con las paredes cubiertas en caoba satinada y los biombos de acero que delimitan cada uno de los espa-

La marca italiana de joyas y artculos de lujo reconocida a nivel mundial tambin tiene alojamiento en Londres. Elegancia y confort en uno de los hoteles con mejor diseo de Europa.

cios. Bajo los techos del Bulgari Hotel conviven obras de arte moderno, mrmoles preciosos y objetos en plata que se complementan armoniosamente. Queda completamente claro que Citterio concibi este alojamiento como un hito perdurable para la ciudad, ya que, de hecho, fue el nico hotel de lujo que se construy en Londres en los ltimos 40 aos. Junto a la tienda Harrods y al famoso Hyde Park, dos conos de la ciudad, esta construccin cuenta con 85 amplias habitaciones y suites, seis plantas de servicios para los huspedes y una atencin inmejorable. El spa es uno de los ms grandes del centro de Londres, con dos piscinas embaldosadas con un mosaico de hojas en oro, suelos y paredes de piedra de Vicenza y camastros de madera. Otro de los espacios ms sorprendentes por su diseo es la sala de proyeccin dotada de la ms sofisticada tecnologa audiovisual revestida con paneles acolchados y un techo negro opaco que asegura que la sala quede totalmente protegida frente a resonancias de sonido. En este alojamiento, si algo abunda son los detalles, que incluyen cortinas de seda con

patrones de plata, araas Bulgari y candelabros de plata maciza hechos a mano que probablemente sean algunas de las piezas de platera ms

increbles de este siglo. Una sofisticacin difcil de igualar, que cualquier viajero puede descubrir en su prxima viaje a Londres. 3D

VIII EL CRONISTA Viernes 3 de enero de 2014

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OUTSIDER
ROLY SERRANO
Por Alejandra Canosa

Ms all de estar de acuerdo, escuchar al otro siempre es interesante

El prolfico intrprete hace un balance de lo que dej 2013. Sostiene que las antinomias no siempre son tan profundas como parecen en la Argentina y rescata el dilogo por sobre las diferencias polticas. Conocedor de las villas de emergencia por su trabajo de actor, dice: Me duele la cantidad de gente que vive en malas condiciones.

uenos Aires es un horno. Los 35 grados de temperatura obligan a Roly Serrano a refugiarse en un tpico barcito de Palermo con botellita de agua en mano. Acepta la entrevista con 3Das para hacer un balance de lo que fue el 2013. Atrs qued ese Roly quien alguna vez fue chico de la calle -"se lo que es que te duela la panza por hambre", recuerda- y no quedndose con eso, abraz la ilusin de que algo bueno le iba a deparar el destino. El actor, que hace dos meses dej el cigarrillo -"fumaba tres atados por da"-, el autodidacta que logr sobrevivir a la nada en sus comienzos, se super con el tiempo, creci profesionalmente y es respetado por eso. "Hice de todo antes de ser actor, limpi gallineros, fui electricista, me gan la vida colocando cortinas americanas... de todo. Hoy suea construr una casita en las afueras de Crdoba y alejarse muy de a poco del caos de la vida urbana. "La ciudad est colapsada, la gente est violenta y vivs estresado; algunas cosas me gustan, otras no", declara. Dnde qued el slogan Va a estar linda Buenos Aires!? - Mir, yo soy anti-macrista, aunque reconozco que, ms alla de que en plena obra del Metrobus era molesto circular, hoy la gente se mueve con comodidad y acort los tiempos para ir de un lado a otro. Creo que Mauricio y yo tenemos concepciones y proyectos de vida diferentes. Su proyecto tiene que ver con algo menos social y ah est la diferencia entre l y yo. Creo que tiene menos contacto con la realidad. Si no te doli la panza de hambre al-

Antonio Pinta

Actor de oficio
Roly Serrano particip en ms de 40 pelculas, una veintena de obras de teatro y disfrut de personajes inolvidables en la televisin. Este ao particip en "Aliados" la tira juvenil creada por Cris Morena, grab varios captulos para la tira "Farsantes" y ha recorrido el pas con el humorista cordobs Chichilo Viale presentando la obra Por qu ser que las queremos tanto!, de Daniel Dtola . "Es una comedia que reflexiona sobre la convivencia entre hombres y mujeres, cuenta Serrano. Hace poco, estren "La boleta", una pelcula del director Andrs Paternostro y analiza algunas propuestas para largar con todo el 2014.

guna vez hay cosas que por naturaleza no pods ver! No lo acuso, vive en otra burbuja, su concepto es diferente. Qu cosas te duelen de la Argentina? - Me duele la cantidad de gente que vive en malas condiciones. Algunos viven hacinados en las villas y en algunos casos lo hacen porque es ms barato. Por mi condicin de actor, conozco cmo funcionan las villas internamente: muchos son trabajadores, chicos que van al colegio y para ellos es muchsimo ms barato vivir ah que trasladarse desde cualquier otro barrio y gastar un dineral en viticos. Cres que no hay otras op ciones?

No muchas! Van a ir a trabajar al campo donde no hay reglas de trabajo? Dnde est el sindicato de obreros del campo? Cuando la gente del campo hizo el paro andaban con la 4x4 en la ruta y los peones seguan laburando levantando la cosecha. No le puedo pedir a los habitantes de la villa que vayan a trabajar al campo como esclavos, hacer un trabajo riesgoso y morirse de hambre. Por otro lado la ciudad es un basurero y la gente sobrevive comiendo de la basura. Se necesita un cambio de poltica social y ah es donde siento que estoy ms lejos de Macri que de Cristina. Cres que las nuevas generaciones de polticos pueden aportar algo?

- S, absolutamente. Fijate que la juventud volvi a acercarse a la poltica y hay que acostumbrarse a convivir con el que piensa diferente. Ese nuevo proceso est generando nuevas ideas. Por qu algunos artistas no reconocen aciertos de quienes piensan diferente? - Dudo de si eso est pasando. Creo que est instalado en los medios pero no pasa tanto en la realidad. Conozco actores con los que he hablado de poltica y despus en la tele dicen todo lo contrario porque esa vorgine no te permite escuchar. Esa es la clave: ms all de estar de acuerdo o no, escuchar al otro siempre es interesante. Qu ves en la tele? - Un buen noticiero, documentales de animales, canal Encuentro, paso por los chimentos, me cago

de risa y me distraigo entre tanta plida. Tens mil opciones. Uno tiene la libertad de elegir en un pas donde mucha gente dice que no hay libertad. Ac tenemos hasta la libertad de insultar a la Presidenta y que no pase nada! Se tendra que haber suspendido el festejo por los 30 aos de democracia por los incidentes en las provincias? - Es una pregunta muy difcil de responder. Estuve muy atento a lo que pasaba en el pas por los saqueos y por otro lado el festejo de la Plaza. Hay algo de trasfondo poltico innegable, ya pisando fin de ao y cmo puede ser que todas las policas se pongan de acuerdo? Cada prdida es un dolor enorme y creo que eso ha sido manipulado. Volviendo a la pregunta no s qu hubiera hecho! No hay peor cosa que el tigre herido, porque lastima ms. Qu balance hacs de la gestin kirchnerista? - Las ltimas dcadas antes del kirchnerismo me daban la sensacin de un departamento cerrado y creo que a partir de este gobierno se abrieron las ventanas y entr aire nuevo, un poco fresco, un poco de olor a podrido. S, qued resaca, pero ya hay un cambio. Siento que hemos subido escalones como sociedad. Un deseo para la Argentina? - Que tomemos conciencia que no estamos peleados, aceptar las diferencias y dejarnos de joder. No permitir que los dems digan cmo tenemos que pensar y sentir. Ojal que podamos al fin tener una sociedad tranquila donde al que le toque gobernar pueda construir ideas y llevarlas adelante. Y que sepamos a quin votar, porque desde el ao 1810 queremos saber de qu se trata... y todava no lo sabemos! 3D

Laura Alonso
@lauritalonso 14611Tweets 1183Siguiendo 31190Seguidores CFK debera echar a Echegaray pero el seor AFIP tiene informacin valiosa. Entonces lo encubre.

Ingrid Beck
@soyingridbeck 63854Tweets 865Siguiendo 395987Seguidores No me indigna que Echegaray veranee en Brasil, me indigna que golpeen impunemente a los periodistas.

Maria O' Donnell

@odonnellmaria 5496Tweets 854Siguiendo 76766Seguidores Del episodio, junto con violencia repudiable, lo ms revelador es que titular de AFIP y Aduana pase fiestas con un despachante.

Direccin periodstica: Jos Del Rio Editora: Micaela Prez Redaccin: Laura Mafud, Manuel Torino y Jesica Mateu Editor de arte y diseo: Diego A. Barros Diseo: Hernn Eidelstein y Daniel Basualdo

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#EchegarayenRo

fondos comunes

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA

37
Fondos

FONDOS COMUNES DE INVERSIN

Regin / horizonte Valor cuota parte
7.596,1 73.146,5 3.152,1 109,4 95,9 92,0 1.302,0 1.150,4 1.100,0 2.821,6 23.367,2 29.468,0 65,4 9.414,2 11.710,1 937,4 8.912,8 941.323,5 3.863,3 4.044,5 911,1 1.160,5 4.722,1 374,7 4.801,1 4.065,2 3.806,6 3.731,0 4.355,8 2.469,8 2.720,0 2.824,2 1.911,7 855,0 1.059,0 10.791,1 11.675,8 7.582,5 1.632,2 30.571,2 36.049,3 2.499,0 2.034,1 3.874,3 4.220,1 9.204,8 2.830,0 24,0 4.532,0 837,1 890,3 1.489,0 3.885,2 4.716,7 3,7 1.425,7 2.560,8 1.521,3 1.620,2 1.126,9 1.159,7 1.221,4 1.094,9 3.047,2 2.908,2 1.207,1 5.103,1 2.938,5 1.411,5 1.521,2 1.230,0 1.486,8 1.499,2 1.212,6 148,0 1.425,1 1.230,8 1.798,2 1.481,3 100.736,0 1.519,0 9.106,7 2.388,9 1.140,1 1.885,7 1.354,7 1.489,9 244,1 2.559,6 2.688,0 9.249,9 5.622,0 1.349,0 1.373,2 1.506,1 1.837,3 1.044,3

Var. Var. Patrimonio diaria anual en $ (%) (%)

-1,7 -1,5 -1,8 -1,7 -1,7 -1,7 -1,8 -1,8 -1,8 -1,4 -1,3 -1,6 -1,1 -1,4 -1,4 -1,6 -1,6 -1,6 -1,6 -1,6 -1,7 -1,6 -1,7 -1,4 -1,7 -1,7 -1,7 -1,3 -1,3 -0,2 -1,4 -1,8 -1,8 -1,5 -1,5 -2,1 -1,9 -1,8 -1,9 1,3 -1,1 -2,1 0,1 -2,1 -3,0 -1,2 -2,2 -2,9 -2,9 -3,2 -3,1 -3,1 -1,5 0,2 0,1 0,8 0,1 0,1 0,1 0,1 1,0 0,8 0,8 0,3 0,3 0,2 0,1 0,4 0,1 1,1 0,7 0,2 0,2 -0,1 0,3 0,4 1,0 0,2 0,3 0,4 0,7 0,7 0,3 0,3 0,4 0,3 0,2 0,2 0,9 -1,7 -1,5 -1,8 -1,7 -1,7 -1,7 -1,8 -1,8 -1,8 -1,4 -1,3 -1,6 -1,1 -1,4 -1,4 -1,6 -1,6 -1,6 -1,6 -1,6 -1,7 -1,6 -1,7 -1,4 -1,7 -1,7 -1,7 -1,3 -1,3 -0,2 -1,4 -1,8 -1,8 -1,5 -1,5 -2,1 -1,9 -1,8 -1,9 1,3 -1,1 -2,1 0,1 -2,1 -3,0 -1,2 -2,2 -2,9 -2,9 -3,2 -3,1 -3,1 -1,5 0,2 0,1 0,8 0,1 0,1 0,1 0,1 1,0 0,8 0,8 0,3 0,3 0,2 0,1 0,4 0,1 1,1 0,7 0,2 0,2 -0,1 0,3 0,4 1,0 0,2 0,3 0,7 0,7 0,3 0,3 0,4 0,3 0,2 0,2 0,9 14.303.951 14.860.142 11.654.088 8.017.956 40.486.790 13.944.765 5.409.153 26.241.941 8.082.463 78.763.913 228.832.240 273.436.104 12.581.088 75.352.574 48.969.003 28.888.488 55.533.744 9.684.608 8.589.811 45.974.935 38.152.104 37.103.204 230.644.236 14.406.822 5.326.136 24.801.391 7.367.990 26.446.925 39.930.053 103.573.552 5.760.463 7.911.007 175.895.015 81.596.071 5.383.315 37.843.381 9.057.130 12.283.095 7.337.181 8.064.870 11.397.306 3.708.208 6.502.391 39.081.574 4.672.132 13.516.260 56.501.832 2.956.801 8.970.509 432.084 674.583 1.976.005 6.790.356 94.496 229.615 295.961.087 58.841.456 503.821.646 202.419.888 96.916.895 18.417.093 109.214.670 86.699.440 19.645.505 89.242.619 49.434.011 161.968.787 500.758.422 585.623.644 142.837.779 312.852.987 29.879.702 719.318.538 48.140.861 213.126.404 242.013.512 92.533.540 191.625.808 76.883.089 35.806.948 39.125.892 139.758.933 45.735.256 137.549.825 284.760.100 164.580.722 181.278.504 77.874.124 18.304.016 361.071.426 109.672.577 32.879.123 36.612.178 224.855.214 38.135.421 21.973.674

Fondos

Regin / horizonte
Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Glo Med Glo Lar Glo Lar Glo Lar Glo Flex Glo Flex Glo Flex Glo Flex Glo Flex Glo Flex Glo Flex Glo Flex Glo Flex Glo Flex Arg Cor Arg Lar Arg Lar Arg Lar Lat Med Lat Med Lat Lar Lat Lar Lat Lar Lat Flex Glo Lar Glo Flex Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med

Valor cuota parte

1.089,1 3.019,3 187,1 2.601,2 1.150,4 1.372,9 2.673,0 2.169,8 183,2 2.181,8 1.740,1 1.498,9 2.104,8 4.291,4 1.207,6 1.566,4 5.281,3 1.137,2 8.518,0 22.071,7 31.163,6 24.616,1 37,5 1.503,1 1.433,9 2.039,4 2.249,2 2.250,5 2.326,9 3.063,6 839,8 2.206,8 1.683,9 1.256,4 1.743,1 1.489,4 104,9 100,6 1.306,6 3.522,9 1.347,1 1.007,2 1.455,9 2.169,8 1.273,1 1.315,1 4.086,4 4.120,3 6.141,2 6.256,3 1.454,0 1.458,8 1.475,1 1.457,2 1.461,9 1.466,9 2.622,4 2.565,5 2.571,4 2.984,7 1.532,2 2.473,2 2.052,5 2.483,6 2.194,8 1.423,3 1.318,7 1.473,7 283,6 2.166,4 2.466,9 6.796,6 2.393,8 2.504,7 2.693,1 1.494,2 1.633,0 2.198,7 1.387,4 2.812,3 2.293,1 2.379,1 1.082,5 1.077,4 226.006,3 1.695,0 1.312,8 1.297,6 2.066,5 3.555,6 3.389,1 3.541,0 5.181,9 1.625,7 1.429,5 1.391,7 2.088,8 2.103,8

Var. Var. Patrimonio diaria anual en $ (%) (%)

0,3 0,7 0,2 0,6 0,1 0,3 -2,7 -2,5 0,5 0,0 0,4 0,5 1,2 -0,3 -1,5 0,4 0,3 0,3 0,7 -1,2 -0,8 -1,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,6 -0,6 -0,5 0,2 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,2 0,4 0,2 0,2 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,5 0,5 0,5 0,1 0,8 0,2 0,2 0,1 0,2 0,2 0,2 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 -7,2 0,3 0,5 0,1 0,1 0,6 0,4 0,2 0,4 1,3 1,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,4 0,4 0,4 0,5 0,5 0,3 0,7 0,2 0,6 0,1 0,3 -2,5 0,5 0,0 0,4 0,5 1,2 -0,3 -1,5 0,4 0,3 0,3 0,7 -1,2 -0,8 -1,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,6 -0,6 -0,5 0,2 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,2 0,4 0,2 0,2 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,5 0,5 0,1 0,8 0,2 0,2 0,1 0,2 89.043.877 585.168.070 373.872.862 135.227.724 40.300.787 32.123.512 31.128.326 527.875.093 432.475.716 472.169.357 244.169.284 79.190.671 118.887.285 82.693.208 414.374.007 64.600.012 241.702.140 60.762.988 240.518 2.529.927 2.984.780 10.437.430 2.251.478 206.030 135.854 7.313.657 2.140.869 23.067.878 2.572.459 4.246.881 117.445.535 52.835.362 75.128.307 230.765.868 72.610.506 591.018.962 113.044.155 191.745.118 141.648.631 77.692.504 70.437.267 136.889.313 193.612.700 221.380.655 60.926.320 53.421.715 83.758.242 60.723.089 57.972.991 987.013.302 133.724.529 224.152.969 218.108.986 517.552.429 366.771.039 46.683.513 108.618.316 78.804.006

Fondos

Regin / horizonte
Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Lat Cor Lat Med Glo Lar Glo Flex Glo Flex Arg Cor Arg Cor Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Lat Flex Lat Flex Lat Flex Lat Flex Lat Flex Glo Med Glo Med Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor

Valor cuota parte

1.378,2 1.483,4 1.366,6 5.304,8 3.381,1 1.116,6 1.027,3 1.202,9 1.538,7 704,4 2.540,0 1.628,0 31.368,4 10.875,6 1.624,9 6.655,4 1.918,6 1.332,3 8.912,2 1.616,2 4.314,6 2.356,0 1.434,4 2.180,5 3.723,9 3.829,5 5.881,3 4.481,1 624,8 256,6 4.598,1 1.845,4 1.845,4 757,8 676,7 23.516,8 2.572,7 2.572,7 149,3 227,8 1.234,5 1.234,5 28.681,6 24.028,3 27.310,4 29.038,8 29.981,2 118,5 2.231,6 2.376,8 2.395,8 1.621,2 437,2 1.862,2 1.866,8 3.832,6 1.762,9 135.064,4 3.439,4 1.667,8 1.749,4 4.216,5 1.916,3 3.771,8 1.216,7 2.649,9 1.378,4 418,2 1.908,8 1.834,5 3.240,1 363,6 398,5 12.211,6 12.307,0 1.000,0 1.000,0

Var. Var. Patrimonio diaria anual en $ (%) (%)

0,9 0,6 0,3 0,4 0,5 0,3 0,6 0,3 0,7 0,4 0,4 1,4 1,2 0,3 -0,2 0,1 0,4 0,8 0,5 0,4 0,1 0,2 0,8 0,8 0,9 0,2 0,2 0,6 1,0 1,0 0,0 -0,2 -0,2 0,0 0,0 -0,2 0,0 -0,2 -0,2 -0,1 0,4 0,4 0,4 0,4 0,0 1,1 1,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,9 0,6 0,3 0,4 0,5 0,3 0,6 0,3 0,7 0,4 0,4 1,4 1,2 0,3 -0,2 0,1 0,4 0,8 0,5 0,4 0,1 0,2 0,8 0,9 0,2 0,6 1,0 1,0 0,0 -0,2 -0,2 0,0 0,0 -0,2 0,0 -0,2 -0,2 -0,1 0,4 0,4 0,4 0,4 0,0 1,1 1,1 0,1 0,1 0,1 261.414.291 943.531.135 154.930.116 241.377.891 149.249.288 293.939.268 293.426.252 45.798.000 491.347.276 44.103.957 221.721.301 107.277.659 411.800.300 342.951.518 515.005.998 48.524.994 295.547.688 51.766.308 150.599.596 261.234.671 70.266.088 90.367.248 185.360.662 410.352.225 139.471.872 78.345.373 580.048.103 485.574.366 60.842.287 119.434.927 2.160.583 914.828 1.646.778 1.344.009 31.934.370 2.204.896 1.344.722 22.905.377 5.720.046 6.630.564 6.971.531 2.866.014 6.018.696 8.916.304 19.233.829 11.047.364 25.250.848 25.549.119 58.736.917 1.904.242 3.414.241 2.948.134 137.891.536 397.012.670 176.343.406

Renta Variable Peso Argentina 1810 Renta Variable Argentina 1822 Raices Valores Negociables AL Renta Variable - Clase B Alpha Acciones - Clase A Alpha Acciones - Clase B Alpha Acciones - Clase C Alpha Mega - Clase A Alpha Mega - Clase B Alpha Mega - Clase C Cardinal Renta Variable Argentina - Clase B Compass Crecimiento Clase B Consultatio Acciones Argentina Delval FBA Calificado - Clase A FBA Calificado - Clase B Fima Acciones Fima PB Acciones Goal Acciones Argentinas - Clase A HF Acciones Argentinas - Clase G HF Acciones Argentinas - Clase I HF Acciones Lideres - Clase G HF Acciones Lideres - Clase I Optimum Renta Variable III Pellegrini Acciones - Clase A Pionero Acciones Premier Renta Variable - Clase A Premier Renta Variable - Clase B RJ Delta Acciones - Clase A RJ Delta Acciones - Clase B RJ Delta Acciones 2 - Clase B SBS Acciones Argentina - Clase A SBS Acciones Argentina - Clase B Schroder Renta Variable Superfondo Acciones - Clase A Superfondo Acciones - Clase B Superfondo Renta Variable - Clase A Superfondo Renta Variable - Clase B Tavelli Plus MAF Acciones Argentinas Alpha Brazil - Clase C Alpha Brazil - Clase D Arpenta Latinoamerica Compass Crecimiento II - Clase A FBA Acciones Latinoamericana - Clase A RJ Delta Brasil - Clase A Alpha Recursos Naturales - Clase D Consultatio Renta Variable - Clase B FBA Internacional - Clase A Renta Variable Dolar Estadounidense Alpha Brazil - Clase B Compass Small Cap II - Clase A Compass Small Cap II - Clase B Superfondo Acciones Brasil - Clase A Superfondo Latinoamerica - Clase A Superfondo Latinoamerica - Clase B FBA Internacional - Clase C Renta Mixta Peso Argentina Galileo FCI Abierto Pymes - Clase B GSS I - Clase B AL Renta Mixta - Clase B Cohen Abierto Pymes - Clase B Consultatio Abierto Pymes - Clase B Convexity Abierto Pymes - Clase B fST Empresas Argentinas Pymes fST Renta Mixta - Clase B GSS II - Clase A GSS II - Clase B MAF Empresas Pymes Megainver Balanceado - Clase B Optimum Global Balanced - Clase B Pellegrini Empresas Argentinas PyMES Premier Abierto Pymes - Clase A SBS Balanceado - Clase B SBS Retorno Total - Clase A SBS Retorno Total - Clase B SC I Renta Mixta - Clase B Schroder Desarrollo y Crecimiento - Clase A Southern Trust Estrategico - Clase B ST Renta Mixta - Clase B AL Abierto Pymes - Clase B AL Desarrollo Argentino - Clase C Arpenta (ex Mercosur) Cohen Infraestructura - Clase B Galileo Argentina GSS III - Clase B Megainver Financiamiento Productivo RJ Delta Empresas Argentinas Pymes - Clase B SBS Abierto Pymes - Clase B SBS Desarrollo - Clase B Schroder Infraestructura - Clase A Delta Multimercado I - Clase A Delta Multimercado I - Clase B Desarrollo Argentino I - Clase B Desarrollo Argentino II - Clase B Gainvest Balanceado Gainvest Infraestructura - Clase A Gainvest PYMEs - Clase B Gainvest Renta Mixta MAF Renta Mixta Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Flex Lat Lar Lat Lar Lat Lar Lat Lar Lat Lar Lat Lar Glo Lar Glo Lar Glo Lar Lat Lar Lat Lar Lat Lar Lat Lar Lat Lar Lat Lar Glo Lar Arg Cor Arg Cor Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Med Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Lar Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex Arg Flex

Pellegrini Desarrollo Argentino - Clase B Schroder Argentina Schroder Renta Global Dos Schroder Retorno Absoluto Tavelli Abierto Pymes GPS Classic - Clase A Optimum Global Investment Grade Optimum Global Renta Mixta Schroder Renta Global FCI Alpha Renta Balanceada Global - Clase A Delta Patrimonio I FCI - Clase B Delta Patrimonio II FCI - Clase B Invertir Global - Clase A Super Renta Futura - Clase A Supergestion Multimercado - Clase C Tavelli Global Toronto Trust - Clase A Toronto Trust - Clase B Toronto Trust Special Opportunities Renta Mixta Dolar Estadounidense Alpha Renta Mixta Serie 1 - Clase B Alpha Renta Mixta Serie 2 - Clase B Alpha Renta Mixta Serie 3 - Clase B Schroder Infraestructura - Clase B GPS Latam en U$S - Clase A GPS Latam en U$S - Clase B Galileo Event Driven - Clase A Galileo Event Driven - Clase B Galileo Event Driven - Clase D Consultatio Balance Fund FBA Total - Clase C Super Gestion Internacional Renta Fija Peso Argentina 1822 Raices Valores Fiduciarios AL Ahorro - Clase B AL Ahorro - Clase C AL Ahorro Plus - Clase B AL Ahorro Plus - Clase C Alpha Ahorro - Clase A Alpha Ahorro - Clase B Argenfunds Ahorro Pesos CMA Proteccion - Clase B Cohen Renta Fija - Clase C Compass Ahorro - Clase B Consultatio Ahorro Plus Argentina F.C.I. - Clase B Consultatio Renta Fija Argentina F.C.I. - Clase B Consultatio Renta Local - Clase C Consultatio Renta Nacional - Clase B FBA Ahorro Pesos - Clase A FBA Ahorro Pesos - Clase B Fima Ahorro Pesos - Clase B Fima Ahorro Pesos - Clase C Fima Ahorro Plus - Clase A Fima Ahorro Plus - Clase B Fima Ahorro Plus - Clase C Fima Capital Plus - Clase A Fima Capital Plus - Clase B Fima Capital Plus - Clase C fST Ahorro fST Renta Gainvest FF - Clase B Gainvest Renta Fija Galileo Ahorro Goal Capital Plus - Clase B GPS Savings - Clase B HF Pesos Plus - Clase I Lombard Capital MAF Pesos Plus - Clase B Megainver Renta Fija - Clase B Optimum Renta Fija Argentina Pellegrini Renta Fija - Clase B Pionero FF Pionero Renta Ahorro Premier Renta Fija Ahorro - Clase A Premier Renta Plus en Pesos - Clase A RJ Delta Ahorro - Clase A RJ Delta Ahorro - Clase B RJ Delta Renta 2 - Clase B RJ Delta Renta IV - Clase B SBS Ahorro Pesos - Clase B SBS Pesos Plus - Clase B Schroder Corto Plazo Supergestion Mix VI - Clase A Supergestion Mix VI - Clase B Toronto Trust Renta Fija - Clase B 1822 Raices Inversion Alpha Renta Capital Dolares - Clase D Alpha Renta Plus - Clase A Argenfunds Renta Privada F.C.I. Axis Renta Fija - Clase B Cohen Renta Fija Plus - Clase B Compass Argentina Abierto PyMEs - Clase B Compass Opportunity Clase A Compass Opportunity Clase B Consultatio Deuda Argentina - Clase B Consultatio Renta Balanceada - Clase C Gainvest Renta Fija Proteccion Plus Galileo Premium - Clase B MAF Corporativos Argentina - Clase A MAF Corporativos Argentina - Clase B

MAF Renta Argentina Megainver Renta Fija Cobertura - Clase B Pellegrini Renta Fija Ahorro - Clase B Pionero Renta Premier Renta Fija Crecimiento - Clase A SBS Estrategia - Clase B SBS Gestion Renta Fija - Clase B SC II Renta Fija - Clase B Southern Trust Renta Plus Superfondo Renta $ - Clase A Toronto Trust Renta Fija Plus - Clase B AL Renta Fija - Clase C Alpha Renta Crecimiento - Clase A CMA Argentina - Clase B Compass Renta Fija III - Clase B FBA Horizonte Gainvest Renta Fija Plus Goal Ahorro Max FCI - Clase B Lombard Renta Fija MAF Renta Pesos - Clase B Tavelli Renta Delta Federal I - Clase B GPS PYMEs - Clase B Optimum FAE (Fondo de Aplicaciones Especiales) RJ Delta Global - Clase A RJ Delta Global - Clase B RJ Delta Renta - Clase B SBS Renta Pesos - Clase B Schroder Capital Renta Fija Schroder Renta Fija - Clase A Compass Renta Fija II - Clase B Balanz Capital Renta Fija - Clase A Balanz Capital Renta Fija - Clase B Renta Fija Dolar Estadounidense FBA Ahorro Dolares - Clase C FBA Renta Dolares - Clase C Alpha Renta Capital Dolares - Clase B Alpha Renta Fija Serie 1 - Clase A Alpha Renta Fija Serie 1 - Clase B FBA Renta Fija - Clase C FBA Renta Premium - C Gainvest Renta Fija Dolares - Clase A Gainvest Renta Fija Dolares - Clase B Alpha Renta Fija Serie 3 - Clase B Alpha Renta Fija Serie 4 - Clase B Alpha Renta Fija Serie 5 - Clase B Alpha Renta Fija Serie 6 - Clase B Alpha Renta Fija Serie 7 - Clase B Superfondo U$S Plus - Clase A Compass Renta Fija Clase A Compass Renta Fija Clase B Compass Renta Fija Clase C Consultatio Income Fund FBA Bonos Latinoamericanos - Clase C Super Bonos Internacionales Super Bonos Internacionales - Clase B Plazo Fijo Peso Argentina 1810 Ahorro Alpha Pesos - Clase A Alpha Pesos Plus - Clase A FBA Renta Pesos - Clase B Fima Premium - Clase A Fima Premium - Clase B Goal Pesos - Clase B HF Pesos Clase I Lombard Renta en Pesos MAF Money Market - Clase B Optimum CDB Pesos - Clase B Optimum CDB Pesos Ultra - Clase B Pellegrini Renta Pesos - Clase B Performance Ahorro - Clase B Pionero Pesos Premier Renta CP en Pesos - Clase A Super Ahorro $ - Clase A Super Ahorro $ - Clase B Super Ahorro Plus - Clase A Super Ahorro Plus - Clase B De Dinero Peso Argentina 1822 Raices Pesos Toronto Trust Ahorro - Clase B Fondos Liquidos, con rescate en efectivo Que no Suscriben Cuotapartes Renta Fija Dolar Estadounidense Superfondo 2001 ex Letes Dolares 18/01/2002 Plazo Fijo Peso Argentina Investire Ahorro Investire Renta en Pesos Lombard Ahorro Pellegrini Renta Roble Ahorro Dolares en $ Liquido - Clase G Plazo Fijo Dolar Estadounidense Super Ahorro U$S - Clase A ex Letes Super Ahorro U$S - Clase B ex Letes Superfondo Ahorro U$S - ex Letes Roble Ahorro Dolares en $ Libre Disp. en Dolares De Dinero Peso Argentina Provincia Dolares

-2,7 284.998.058

0,8 650.443.836 - 485.228.604 0,2 454.068.307

0,1 498.340.672 0,2 1.282.856.798

0,5 1.487.037.197

0,1 1.057.223.952 0,1 1.584.039.397 0,1 1.940.181.080 0,1 2.953.150.572 0,1 2.681.075.046 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 883.508.769 205.399.338 254.838.899 491.072.110 223.304.226 639.357.187 974.190.017 198.997.057 357.796.536 678.583.484 628.971.805 10.506.369

0,2 1.265.458.272 0,2 1.333.716.888 0,3 574.200.438 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 -7,2 0,3 0,1 0,1 0,6 0,4 0,2 0,4 1,3 1,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,4 0,4 0,5 0,5 129.006.107 90.559.890 480.765.015 266.499.234 141.948.349 745.602.584 328.986.186 175.141.986 798.548.716 188.082.130 105.100.614 178.094.214 68.849.112

0,2 208.070.896

0,1 5.880.378.845

0,1 2.337.368.780

0,5 446.976.649 781.360.052 378.748.231 95.939.108 44.307.044 47.279.408 403.485.781 265.796.578 69.654.839 154.964.590 164.762.754 113.035.866 366.219.619 186.695.481 205.844.755 333.521.415 59.272.745 66.509.156

Fondos liquidos con rescate en efectivo que no suscriben cuotapartes

Arg Med Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Lar Arg Cor Arg Cor Arg Cor Arg Lar Arg Cor

76,5 3.290,4 2.865,0 4.075,5 547,7 2.882,0 84,9 88,6 686,5 1.007,3 1.000,0

-0,3 0,0 0,0 0,1 0,1 0,0 -0,3 -0,3 -0,3 0,0

-0,3 0,0 0,0 0,1 0,1 0,0 -0,3 -0,3 -0,3 0,0

2.795.476 3.097.305 300.900 8.660.751 6.930.350 20.014.509 3.674.358 46.871 55.473 835.176 459.885

0,4 1.594.091.711

0,4 2.299.135.916

(*) Determinacin del valor de la cuotaparte, rescates y/o suscripciones suspendidos.

Fuente: Cmara de Fondos Comunes de Inversin. Valores sujetos a revisin

Fondos superiores al 0,13% de participacin de mercado.

38
Empresa
A L UA APBR BMA E DN E RAR FRAN GGAL P A MP PE S A TE C O 2 TS

MERVAL ARGENTINA
Cierre Var. diaria (%)
-1,60 -2,44 2,16 5,94 -1,31 -1,72 -4,07 0,53 -0,96 -5,48 -0,52 -1,17 -1,31

Var. 5 d. (%)
-0,54 0,84 -4,71 0,87 -2,59 -7,83 -5,79 3,26 -1,34 -5,18 2,67 -1,15 -0,68

Var. 365 d. (%)

45,10 -9,71 66,02 251,52 84,66 68,07 90,02 95,88 51,47 78,66 34,62 111,37 86,41

Acum. anual (%)

-1,60 -2,44 2,16 5,94 -1,31 -1,72 -4,07 0,53 -0,96 -5,48 -0,52 -1,17 -1,31

Mxima diaria
3,80 61,30 21,90 2,34 3,05 20,35 9,33 1,90 5,20 30,90 195,00 4.297,14 5.418,04

M nima diaria
3,70 59,00 20,90 2,15 2,97 19,70 8,91 1,87 5,01 28,95 191,00 4.214,90 5.306,26

Mxima anual
4,01 93,00 30,25 3,60 3,23 28,50 10,95 2,58 6,49 39,80 230,65 4.601,95 5.825,37

M nima anual
2,46 48,00 10,70 0,65 1,57 9,55 3,86 0,90 2,77 15,55 140,10 1.984,66 2.833,37

Peso en el ndice (%)

3,00 7,34 4,86 6,82 7,62 3,87 16,05 7,64 4,50 6,25 11,89 100,00 100,00

Volumen promedio semanal

267.464 48.728 163.477 1.727.808 1.152.911 100.561 955.984 2.670.633 252.922 126.124 100.858 7.485.731 7.601.855

Vol. nominal promedio 3 meses

449.836 86.091 205.816 2.150.086 1.899.092 149.909 1.783.633 3.487.261 570.113 178.104 65.041 14.206.849 14.153.690

Vol. nominal promedio 3 meses

449.836 86.091 205.816 2.150.086 1.899.092 149.909 1.783.633 3.487.261 570.113 178.104 65.041 14.206.849 14.153.690

Margen operativo (%)

10,58 11,16 31,99 -18,56 8,68 33,46 17,20 -4,97 10,81 17,90 21,75 2,36 2,59

Cash flow por accin (%)

0,40 1,09 0,70 0,21 2,44 -0,82 1,02 1,44 5,11 1,58 1.122,67 1.280,38

Rent. activos (%)

3,20 3,56 3,66 5,73 6,20 2,97 2,33 0,98 3,44 16,37 9,34 8,77 8,77

EBITDA/ intereses (%)

8,42 3,04 -1,65 4,56 0,04 12,62 59,19 52,68 -

Liquidez corriente (%)

0,56 1,03 0,47 0,34 0,57 0,79 1,00 1,25 -

Deuda total ($ mill.)

1.505 196.350 1.613 1.454 2.733 1.309 7.009 3.009 2.666 144 1.744 3.190,05 3.590,39

Deuda total/ capital

21,61 36,24 20,51 74,82 18,76 19,96 56,36 20,14 1,40 13,11 -

Volatil. 30 ruedas (%)

43,32 63,29 50,37 103,46 37,60 58,57 59,13 70,29 49,36 63,94 31,16 41,33 35,83

3,70 60,00 21,25 2,32 3,01 20,00 8,95 1,90 5,15 29,30 192,50 4.226,04 5.320,65

Me rval Arg. Me rval

Fuente: PUENTE en base a la Bolsa de Comercio de Bs. As.

8 EL CRONISTA

Viernes 3 de enero de 2014

bolsas

39 BOLSA DE COMERCIO
Sociedad Acciones negociadas 129.619 51.083 100.553 1.621 1.889 9.151 466 39.000 16.150 21.210 2.309 1.658.380 2.161 250 609.506 205.294 16.000 6.000 27.840 17.300 616 3.319 547.961 2.918 10.632 372 12.719 20.365 2.312 4.350 606.908 507 25.056 138.474 27.273 1.175 9.400 1.062 32.036 320.819 188.423 100 20.435 317.516 50.129 12.200 33.723 Volumen Efectivo (m $) ltima fecha de cotizacin - 30/12/2013 - 26/03/2013 - 30/12/2013 484.354 02/01/2014 - 26/12/2013 89.756 02/01/2014 2.142.972 02/01/2014 9.029 02/01/2014 25.074 02/01/2014 - 30/12/2013 21.754 02/01/2014 - 15/08/2013 - 23/12/2013 2.314 02/01/2014 - 23/12/2013 85.800 02/01/2014 95.983 02/01/2014 93.390 02/01/2014 34.915 02/01/2014 - 30/12/2013 - 22/08/2003 - 29/11/2013 1.472.165 02/01/2014 - 18/12/2013 18.942 02/01/2014 - 23/12/2013 - 18/11/2013 1.250 02/01/2014 1.372.143 02/01/2014 Cierre (en $) Precios del ltimo da (+) Cierre Mximo (en u$s lib.) (en $) 0,524 1,483 7,663 0,565 0,321 0,264 3,244 0,817 2,015 12,521 0,359 2,775 0,264 0,763 0,496 0,336 0,937 0,682 2,321 0,144 1,153 0,136 1,042 1,313 0,465 0,999 0,763 0,354 0,326 0,188 0,435 0,844 0,435 0,250 3,053 0,366 3,107 1,695 0,513 0,543 0,172 0,705 3,511 1,366 0,563 0,700 0,290 1,679 0,841 0,241 0,186 4,290 0,322 56,705 0,290 1,252 0,130 9,160 0,786 0,124 0,031 2,595 32,462 3,308 0,382 1,408 0,250 0,460 0,271 0,899 4,473 3,800 1,800 21,900 5,700 13,400 2,400 5,000 2,200 6,140 4,470 15,450 0,915 9,000 5,000 2,340 1,270 2,900 1,670 20,350 2,550 20,500 23,000 9,330 3,720 1,900 11,000 5,700 1,350 29,500 1,900 8,200 61,300 5,200 0,810 17,000 2,500 9,220 1,720 3,050 30,900 Mnimo (en $) 3,700 1,730 20,900 5,350 13,200 2,350 5,000 2,200 5,940 4,380 15,000 0,880 8,600 5,000 2,150 1,230 2,850 1,640 19,700 2,350 20,350 22,500 8,910 3,690 1,850 11,000 5,510 1,220 28,100 1,870 8,200 59,000 5,010 0,810 17,000 2,500 9,050 1,640 2,970 28,950 Precio anterior (en $) 3,420 7,600 50,000 3,760 2,080 1,780 20,800 5,600 13,500 81,700 2,450 15,500 1,700 4,800 3,200 2,290 6,140 4,550 15,000 0,940 7,090 0,915 6,650 8,850 3,000 6,000 4,700 2,190 1,480 1,240 2,800 3,308 2,910 1,650 20,350 2,450 21,000 9,625 3,350 3,500 1,030 4,600 23,000 9,330 3,730 4,500 1,950 10,500 5,500 1,570 1,290 138,000 29,000 2,100 370,000 1,890 8,100 0,840 61,500 5,200 0,800 0,200 17,300 211,000 21,500 2,600 9,220 1,790 3,050 1,390 5,700 31,000 147,000 193,500 9,700 1,040 1,270 3,800 294,000 Variacin en % Diaria $ Mensual $ Anual $ Anual u$s c/lt.ant. c/fin mes ant. c/fin ao 13 c/fin ao 13 -1,60 -2,81 2,16 -4,46 -2,22 -4,08 4,17 -3,93 0,00 -1,76 1,33 -2,95 -2,82 6,38 5,94 -0,81 -2,06 -0,61 -1,72 -2,04 -3,10 0,00 -4,07 -1,07 -2,56 4,76 0,18 -5,43 -0,22 -3,10 0,53 1,23 -2,44 -0,96 1,25 -1,73 -3,85 0,00 -8,38 -1,31 -5,48 -3,40 -0,52 4,81 0,79 -3,95 -1,36 -1,60 -2,81 2,16 -4,46 -2,22 -4,08 4,17 -3,93 0,00 -1,76 1,33 -2,95 -2,82 6,38 5,94 -0,81 -2,06 -0,61 -1,72 -2,04 -3,10 0,00 -4,07 -1,07 -2,56 4,76 0,18 -5,43 -0,22 -3,10 0,53 1,23 -2,44 -0,96 1,25 -1,73 -3,85 0,00 -8,38 -1,31 -5,48 -3,40 -0,52 4,81 0,79 -3,95 -1,36 -1,60 -2,81 2,16 -4,46 -2,22 -4,08 4,17 -3,93 0,00 -1,76 1,33 -2,95 -2,82 5,94 -0,81 -2,06 -0,61 -1,72 -3,10 0,00 -4,07 -1,07 -2,56 4,76 0,18 -5,43 -0,22 -3,10 0,53 1,23 -2,44 -0,96 1,25 -1,73 -3,85 0,00 -8,38 -1,31 -5,48 -3,40 -0,52 4,81 0,79 -3,95 -1,36 -1,97 -3,18 1,77 -4,83 -2,60 -4,45 3,37 -4,30 -0,38 -2,13 0,95 -3,32 -3,20 5,53 -1,19 -2,44 -0,99 -2,10 -3,47 -0,38 -4,44 -1,83 -3,31 4,36 -0,20 -5,79 -0,60 -3,47 0,15 0,85 -2,81 -1,34 0,86 -2,11 -4,58 -0,38 -8,73 -1,69 -5,84 -3,77 -0,90 4,41 0,40 -4,31 -1,74 Cantidad de acciones emitidas 24.000.000 70.122.108 126.014.051 2.500.000.000 88.384.092 1.500.000.000 594.485.168 719.264.737 1.078.875.015 250.000.000 45.000.000 333.281.049 179.802.282 55.986.360 91.628.267 56.594.920 100.974.304 88.505.982 170.470.381 83.873.068 5.558.054 1.359.919.000 383.133.150 501.562.730 202.351.288 14.000.000 30.000.000 815.809.590 898.585.028 60.975.926 701.134.563 42.607.474 52.500.000 134.000.000 61.300.000 536.877.850 160.000.000 562.326.651 2.000.000 20.500.000 325.539.966 10.000.000 44.307.514 287.418.584 1.241.407.017 352.056.899 24.700.000 34.385.191 367.990.379 578.676.460 440.000.000 68.388.589 183 569.171.000 13.700.000 6.000.000 250.448.539 15.002.018 6.800.855 1.314.310.895 500.000.000 21.736.216 13.044.497.000 2.019.236.820 100.368.953 125.048.204 36.469.606 72.534.732 42.589.465 64.423.488 106.700.000 4.517.094.023 166.056.234 414.283.186 984.380.978 698.420.029 1.180.536.830 70.349.485 444.673.795 439.374.000 794.495.283 393.312.793 587,50 566,58 899,01 179,16 201,58 347,49 451,36 1.345,29 160,24 1.207,54 2.547,84 4.270,43 607,05 150,00 1.873,02 862,40 119,30 381,90 100,53 10.737,56 384,00 11.443,35 68,68 1.139,39 203,81 6.610,63 11.110,59 1.299,09 154,73 699,18 6.365,44 2.424,40 107,37 694,39 826,20 7.037,60 31,50 25.163,16 2.497,19 4.100,00 18,26 10.399,07 81,30 25,01 619,98 1.559,50 105,93 593,98 174,99 13.596,45 2.361,41 28.526,39 227.253,34 682,39 484,69 562,40 2.899,91 114.060,71 Capitalizacin Burstil (MM $) 82,08 6.300,70 9.250,00 183,84 2.531,62 12.632,81 3.847,43 14.113,91 Cierre Ejercicio General Dic Dic Jun Jun Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Oct Dic Abr Dic Dic Dic May Dic Dic Dic Mar Dic Dic Jun Dic Abr Dic Dic Dic Dic Dic Jun Dic Jun Jun Dic Dic Dic Dic Jun Dic Abr Dic Dic Dic Dic Dic Jun Sept Jun May Dic Jun Dic Dic Dic Dic May Dic Dic Jun Jun Dic Dic Dic Dic Jun Dic Nov Dic Dic May Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Dic Fecha ltimo Balance 30/09/2013 31/12/2012 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/07/2013 31/07/2013 30/09/2013 31/10/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/08/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/03/2013 31/10/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/08/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/10/2013 30/09/2013 Ventas Ejercicio en curso (en $) 178.219.326 1.245.620.083 458.588.000 1.716.230.481 652.364.728 3.454.810.000 9.263.325.000 4.985.671.000 304.575.643 482.778.222 753.231.016 372.597.565 373.291.835 478.640.606 1.117.429 511.840.000 383.643.000 478.489.000 1.896.617.296 213.338.000 703.962.000 16.757.661 1.244.362.000 56.286.000 66.898.603 673.413.076 2.568.491.000 2.447.254.000 184.600.875 631.215.132 60.571.240 23.371.732 274.206.241 69.321.794 8.095.679.000 410.446.204 139.606.149 136.932.084 819.590.632 38.188.921 820.843.134 Resultado Ordinaria (en $) 10.880.072 48.398.475 218.327.000 224.971.482 153.999.409 112.793.380 191.254.877 54.205.428 127.635.540 21.841.298 -19.422.972 -10.567.612 47.291.000 -10.345.000 -62.867.000 53.260.115 -2.595.000 14.978.000 -61.361.058 200.015.000 -3.673.000 7.346.171 -35.961.786 1.102.719.000 Resultado Ejercicio (en $) 21.852.235 23.015.999 109.696.000 101.081.755 14.915.529 299.644.000 875.822.000 68.102.909 122.898.915 31.865.007 -52.256.685 21.859.555 -21.980.525 15.692.157 -39.865.000 35.178.000 -64.597.000 -1.125.843 -9.132.000 84.504.000 38.462.945 -97.849.000 2.297.000 4.266.993 -25.832.562 791.020.000 Ejercicio anterior -7.907.106 16.787.815 327.842.000 55.194.180 22.274.716 231.927.000 1.067.856.000 656.612.000 1.374.386.000 56.870.098 136.518.117 -30.580.453 -45.411.488 14.856.811 8.506.863 97.834.851 -21.355.000 -18.554.000 -76.710.000 58.924.436 -10.446.000 878.240.000 17.260.979 -16.518.000 -6.351.000 4.145.893 -35.331.111 -626.978.000 -453.871.000 19.594.668 -342.595.779 1.368.406 2.521.595 17.677.508 2.381.138 988.745.000 34.723.157 939.785.000 4.347.855 7.104.970 849.266 463.669 2.658.658 315.448.727 967.995.000 71.528.508 6.125.711 4.143.375 1.430.648 280.081.000 32.031.000 19.148.317 24.311.619 -82.646.000 -19.669.871 67.751.000 80.927.000 -7.895.708 982.000.000 -381.392.670 163.105.702 396.869 614.000.000 -32.041.315 -513.821 -9.361.000 60.001.059 6.418.713 24.405.354 3.138.987 724.651.000 -104.500.191 -144.715.000 1.891.000.000 408.000.000 6.324.512.400 -88.402.458 -59.396.711 214.398.000 135.682.000 2.883.000.000

Agrometal Alpargatas Alto Palermo Aluar Autopistas del Sol Banco Hipotecario Banco Macro S.A. Banco Patagonia Banco Santander Rio Bco Santander Ctr H Boldt Boldt Gaming Camuzzi Gas Pamp. Capex Caputo Carboclor S.A. Carlos Casado Celulosa Central Puerto Ceramica S.Lorenzo Cia Ind Cervecera Colorin Comercial del Plata Consultatio Cresud Distr Gas Cuyana Domec Dycasa Edenor Edesur Emdersa Endesa Costanera Estrada Euromayor S.A. Inv. Ferrum Fiplasto Bco.Frances G C del Oeste Galicia Bco Garcia Reguera Garovaglio Gas Natural Ban Grafex Grimoldi Grupo Clarin Grupo Fin. Galicia Holcim Argentina Inta Introductora Inversora Juramento Irsa Ledesma Longvie Mercado de Valores Metrogas Metrovias S.A. Mirgor Molinos Rio Morixe Nortel Inversora Pampa Energia S.A. Patagonia Pertrak S.A. Petrobras Brasil Petrobras Argentina S.A. Petrol. del Conosur Polledo Quickfood S.A. Repsol Rigolleau Rosenbusch San Miguel Semino, Mol J Siderar Socotherm Solvay Indupa Telecom Telefonica de Arg. Telefonica Tenaris S.A. Tglt S.A. Transener Transp Gas de Norte Transp Gas Sur YPF

3,420 7,600 50,000 3,700 2,080 1,730 21,250 5,350 13,200 81,700 2,350 15,500 1,700 5,000 3,200 2,200 6,140 4,470 15,200 0,940 7,090 0,888 6,650 8,600 3,000 6,000 5,000 2,320 1,480 1,230 2,800 3,308 2,850 1,640 20,000 2,400 20,350 9,625 3,350 3,500 1,030 4,600 23,000 8,950 3,690 4,500 1,900 11,000 5,510 1,570 1,220 137,700 28,100 2,100 370,000 1,900 8,200 0,840 60,000 5,150 0,810 0,200 17,000 211,000 21,500 2,500 9,220 1,640 3,010 1,390 5,700 29,300 142,000 192,500 9,700 1,090 1,280 3,650 290,000

- 1.490.185.000 - 1.632.697.000

30/09/2013 10.328.607.000

1.123.061.000 1.140.084.000 6.994.878 5.697.155 6.548.354 597.224 44.179.343 6.264.583 60.863.982 11.023.082 17.744.694 81.561.814 2.559.224 98.296.107 1.580.935.634 -3.483.811 -321.109.425 10.150.983 5.951.030 32.168.770 3.198.669 48.305.453 6.024.447 4.295.815 42.879.655 1.893.658 18.252.140 267.471.133

- 02/07/2012 257.001 02/01/2014 - 20/12/2013 - 17/05/2010 46.130 02/01/2014 9.915 02/01/2014 557.727 02/01/2014 41.075 02/01/2014 12.556 02/01/2014 - 30/08/2013 - 30/12/2013 - 23/12/2013 - 18/11/2013 - 30/12/2013 75.313 02/01/2014 4.958.764 02/01/2014 10.822 02/01/2014 - 04/04/2005 - 20/12/2013 19.700 02/01/2014 4.075 02/01/2014 71.240 02/01/2014 - 30/12/2013 26.191 02/01/2014 - 14/07/2010 317.848 02/01/2014 125.169 02/01/2014 - 30/12/2013 - 30/12/2013 1.144.265 02/01/2014 4.157 02/01/2014 - 26/12/2013 1.501.259 02/01/2014 706.708 02/01/2014 22.091 02/01/2014 - 30/12/2013 19.975 02/01/2014 - 27/12/2013 - 27/12/2013 23.500 02/01/2014 9.700 02/01/2014 53.866 02/01/2014 963.291 02/01/2014 - 25/03/2013 - 17/12/2013 5.499.498 02/01/2014 - 07/12/2009 14.200 02/01/2014 3.933.923 02/01/2014 - 26/12/2013 340.666 02/01/2014 64.040 02/01/2014 45.220 02/01/2014 9.935.374 02/01/2014

- 1.160.313.000 - 1.230.698.000

30/09/2013 14.024.571.000

30/09/2013 10.141.275.207 30/09/2013 14.282.466.000 30/09/2013 30/06/2012 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/08/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/08/2013 1.817.330.836 63.504.659 70.940.608 509.150.620 621.447.000 1.073.655.000 375.305.054 94.175.233 1.438.652.000 471.000.475 3.191.392.000 52.609.978

- 1.196.731.000 58.518.946 10.189.029 7.493.514 -67.538.369 268.042.000 55.849.000 21.172.873 71.359.324 84.851.000 60.567.947 162.334.000 175.213.000 788.706 -41.332.449 8.538.964 6.048.182 -66.066.266 32.382.000 8.745.000 14.260.032 54.891.123 405.190.000 6.391.617 130.910.000 10.463.000 -6.632.131

- 08/03/2012 5.100.000 1.169.724

- 5.100.000

21,023 138,500 136,000

30/09/2013 15.727.727.000 30/09/2013 19.853.000.000 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 3.958.729.869 2.877.140.000 17.238.851

3.248.000.000 1.259.000.000 1.299.680.449 160.464.000 753.764 1.200.000.000 -94.570.486 -842.103 20.573.000 87.907.993 1.011.841 238.064.283 12.042.980 5.526.390 122.831.000 1.119.638.480 384.642.489 100.905.000 58.357 677.000.000 -127.047.218 1.058.889 12.048.000 55.516.979 -5.880.746 59.669.038 7.723.297 -17.615.094 -56.990.000 661.474.271 -

30/09/2013 223.861.915.000 30/09/2013 10.945.000.000 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/08/2013 30/09/2013 30/09/2013 31/08/2013 31/12/2012 30/09/2013 31/12/2011 1.237.041.931 0 505.616.000 619.840.629 58.773.334 869.066.891 82.011.216 445.364.617 3.141.787.000 7.463.017.494 -

27.489.511.000 17.288.839.000 10.984.964.000

30/09/2013 11.520.296.000

2.305.784.000 1.315.367.000

30/09/2013 19.853.000.000

3.263.000.000 2.324.000.000

21,679 142,000 142,000 29,389 195,000 191,000 1,497 0,166 0,195 0,557 1,090 1,280 3,820 1,060 1,270 3,650

30/09/2013 45.951.288.800 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 30/09/2013 108.351.090 548.608.772 357.563.000 1.849.506.000

9.450.583.800 6.628.031.200 -145.720.544 -66.708.437 -37.217.000 448.426.000 -34.194.190 -30.441.255 15.205.000 48.849.000

44,275 299,500 290,000

30/09/2013 64.819.000.000

7.417.000.000 3.207.000.000

Empresas que componen el Merval 25

bolsas

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA 9

39 BOLSA DE COMERCIO
Sigla Bursatil AGRO ALPA APSA ALUA AUSO BHIP BMA BPAT BRIO STD BOLT GAMI CGPA2 CAPX CAPU CARC CADO CELU CEPU SALO CVZA COLO COME CTIO CRES DGCU2 DOME DYCA EDN ESUR EMDE CECO ESTR EURO FERR FIPL FRAN OEST GALI REGE GARO GBAN GRAF GRIM GCLA GGAL JMIN INTA INTR INVJ IRSA LEDE LONG VALO METR MVIA MIRG MOLI MORI NORT PAMP PATA PERK APBRA PESA PSUR POLL PATY REP RIGO ROSE SAMI SEMI ERAR STHE INDU TECO TEAR TEF TS TGLT TRAN TGNO TGSU YPFD Utilidad por accin Ejerc. en curso (en $) 1,09 0,33 2,99 0,11 -0,04 0,28 3,22 1,54 2,05 0,35 4,09 0,04 -0,50 0,59 -0,19 0,46 -0,97 0,27 -0,46 1,01 -0,65 0,11 0,11 -0,22 0,08 0,45 0,00 0,46 0,88 -1,46 -2,94 0,57 0,29 0,57 0,18 2,67 0,34 2,83 3,01 0,37 0,12 0,25 0,75 1,51 1,26 -0,25 0,43 0,58 -0,18 0,40 0,27 0,16 847.906,01 0,61 0,21 35,58 -0,16 -1,83 248,50 0,09 0,46 -0,04 1,92 0,34 -1,53 0,01 -1,24 1,11 -0,07 0,86 0,01 0,25 -0,07 -0,81 3,17 0,95 7,35 -1,25 -0,17 0,04 0,19 10,74 Price Earning (anual) 3,14 16,71 34,32 -57,12 6,15 6,59 3,48 6,44 6,67 39,58 -10,08 5,45 -11,88 13,32 -4,61 56,79 -2,04 7,97 61,26 -39,45 37,09 1.677,63 5,01 -0,42 4,89 5,03 9,14 7,48 6,97 7,19 9,16 28,74 6,17 15,22 7,10 -14,72 7,77 -10,58 27,68 20,71 9,73 2,01 3,87 -173,76 -1,15 14,89 21,46 17,73 -23,40 15,34 -0,53 22,82 -13,73 19,35 -35,13 10,67 246,46 12,03 -7,07 9,25 26,21 -7,73 -6,50 30,28 19,03 26,99 Ventas trimestre (en $) 109.241.566 305.425.335 458.588.000 1.716.230.481 227.349.128 1.492.953.000 3.473.361.000 1.962.549.000 3.940.798.000 96.509.927 169.402.010 350.150.286 191.886.708 126.092.413 161.780.063 601.705 511.840.000 138.804.000 216.126.000 668.784.283 78.081.000 240.803.000 9.223.622 1.244.362.000 56.286.000 36.214.342 272.333.954 911.708.000 802.453.000 63.750.887 209.859.139 60.571.240 8.873.562 274.206.241 69.321.794 3.108.455.000 143.057.416 5.157.120.000 41.431.128 136.932.084 349.635.657 20.915.917 305.731.993 3.760.146.147 5.268.391.000 687.253.531 29.601.353 70.940.608 112.503.939 621.447.000 1.073.655.000 142.319.989 94.175.233 788.699.000 199.331.988 1.400.529.000 6.485.569.000 52.609.978 7.127.000.000 1.427.665.241 2.877.140.000 17.238.851 77.700.318.000 3.729.000.000 467.877.793 0 505.616.000 221.325.131 18.493.326 472.451.394 82.011.216 4.297.574.000 109.593.246 1.036.197.000 7.127.000.000 16.237.921.675 53.532.645 225.286.508 124.145.000 548.532.000 24.244.000.000 Resultado trimestre (en $) 16.522.377 -6.938.540 109.696.000 101.081.755 2.239.842 147.313.000 571.908.000 356.138.000 656.276.000 15.380.009 33.956.676 26.273.621 -19.688.241 3.007.251 -12.679.884 12.338.274 -39.865.000 32.544.000 -4.539.000 -14.354.976 -3.932.000 62.782.000 52.999.102 -97.849.000 2.297.000 1.769.360 7.403.609 -512.333.000 -379.877.000 -4.186.028 -125.184.745 10.150.983 832.975 32.168.770 3.198.669 560.698.000 10.407.636 525.029.000 1.421.105 4.295.815 29.108.298 1.363.526 3.993.844 183.774.698 535.991.000 17.194.567 3.507.438 6.048.182 -25.650.819 32.382.000 8.745.000 8.094.590 54.891.123 7.464.000 5.500.502 68.107.000 21.154.000 -6.632.131 470.000.000 -160.610.005 100.905.000 58.357 3.394.672.000 263.000.000 -31.918.728 684.636 12.048.000 16.630.949 -2.629.918 32.214.072 7.723.297 565.624.000 -44.290.791 -24.300.000 870.000.000 2.082.177.225 -25.234.895 14.043.145 72.761.000 -44.402.000 1.414.000.000 Resultado trim. anterior 1 (en $) 16.316.005 2.113.318 78.903.000 12.452.397 1.809.020 70.943.000 460.352.000 292.208.000 498.977.000 21.527.051 45.506.161 10.878.883 -32.568.444 10.695.517 -11.250.738 -6.522.774 -23.039.000 37.446.000 -29.817.000 -37.409.049 -3.381.000 6.250.000 -8.211.081 -111.398.000 -759.000 2.497.633 -14.950.560 1.813.787.000 1.898.466.000 -1.063.212 -88.833.849 -5.574.262 1.351.497 11.655.382 -519.540 255.463.000 21.316.279 383.014.000 1.901.398 -398.736 23.286.739 530.132 11.157.071 48.353.853 361.753.000 2.740.862 5.031.526 4.865.663 -24.426.050 96.856.000 49.549.000 5.329.990 32.594.416 -48.525.000 4.838.719 43.857.000 21.455.000 -7.854.942 353.000.000 931.846.646 62.831.331 -168.270 5.049.277.000 189.000.000 -35.456.100 160.575 -5.747.000 21.032.069 -1.863.483 29.400.190 5.776.144 465.457.000 11.007.659 5.476.000 652.000.000 198.000.000 2.366.747.965 14.637.112 -8.804.835 -56.940.000 -20.795.000 535.000.000 Resultado trim. anterior 2 (en $) -10.986.147 26.244.350 104.055.000 63.891.900 10.866.667 81.388.000 457.925.000 227.476.000 477.444.000 31.195.849 43.436.078 -5.287.497 -12.284.608 8.156.787 1.950.097 9.876.657 -22.126.000 -34.812.000 -30.241.000 50.638.182 -1.819.000 15.472.000 -6.325.076 23.731.000 13.107.000 1.714.366 -18.285.611 -510.434.000 -378.485.000 1.765.429 -107.090.831 6.228.152 3.766.558 15.208.244 4.727.080 344.152.000 6.816.917 322.655.000 2.317.797 2.754.735 -9.515.382 352.382 3.101.225 35.342.582 298.987.000 -61.267.878 3.005.079 5.597.226 -7.469.509 182.640.000 17.917.000 835.452 35.391.127 446.251.000 -3.947.604 18.946.000 -32.146.000 -5.767.373 436.000.000 -386.594.152 41.636.150 -1.091.214 6.335.919.000 225.000.000 -59.672.390 213.678 8.708.000 17.853.961 -1.367.345 -1.945.224 -12.024.160 284.286.000 9.238.268 -38.166.000 802.000.000 157.000.000 2.179.106.010 -23.596.407 -36.679.565 -616.000 114.046.000 1.258.000.000 Resultado trim. anterior 3 (en $) 4.258.492 2.350.719 62.811.000 92.122.740 -18.134.047 111.680.000 425.762.000 228.923.000 579.991.000 19.915.378 61.344.269 -17.550.670 -24.653.989 11.010.652 5.005.972 10.403.804 -12.861.000 -11.491.000 -9.904.000 85.909.813 5.528.000 33.799.000 3.128.573 77.728.000 1.720.000 288.997 25.921.974 -389.492.000 -346.157.000 -86.131.268 -111.569.002 13.581.008 9.279.454 16.866.119 3.591.600 274.934.000 17.585.466 361.329.000 384.147 846.255 -3.238.016 275.917 14.781.236 166.861.993 368.220.000 -46.939.721 -968.332 3.402.462 -8.519.888 41.142.000 40.857.000 -3.220.382 32.290.133 -60.159.000 -3.447.175 82.566.000 -50.965.000 -7.166.714 431.000.000 -268.301.584 66.748.711 420.962 10.942.937.000 1.000.000 -26.369.384 37.301 -60.168.000 25.094.899 2.865.291 -4.010.696 -765.281 -184.716.000 230.902 -276.905.000 794.000.000 4.000.000 2.043.294.075 -54.078.972 -44.070.450 3.367.000 103.536.000 1.019.000.000 P/ FV/ ebitda por accin 3,40 7,00 8,00 0,60 3,00 7,70 2,60 5,50 36,00 -24,90 2,60 16,80 -2,90 21,30 -31,20 3,10 23,30 -144,40 1,80 0,90 3,40 2,90 3,60 2,70 1,30 7,60 1,30 2,10 6,20 5,10 -12,40 4,70 5,00 4,70 7,20 2,80 21,10 -6,20 3,50 1,70 8,40 -24,90 3,10 -0,80 -20,40 167,40 11,10 20,00 2,00 39,40 4,80 9,10 4,00 14,50 -3,50 -14,20 3,30 3,00 5,90 5,86 9,78 58,05 4,17 7,54 2,14 14,84 1,46 12,40 3,16 3,14 6,21 10,50 15,38 2,25 19,37 0,78 6,29 12,00 2,53 5,88 5,86 3,55 1,60 3,12 4,31 4,89 2,55 2,21 2,29 7,11 3,85 3,27 0,87 7,85 22,99 3,34 4,23 2,55 15,00 8,11 2,42 4.277.669 2,26 176,43 48,04 8,08 3.701,76 2,20 8,94 1,39 6,03 0,62 0,20 24,59 22,90 2,90 20,36 2,04 3,47 1,56 6,45 27,87 196,60 10,81 2,97 3,87 5,47 337,33 Rentabil. FV/ Patrimonio ebitda Neto 6,80 8,20 8,60 2,10 3,60 6,60 6,70 5,40 51,50 -25,20 7,70 17,00 -7,40 24,10 -47,20 8,60 19,60 -160,90 2,60 11,20 5,20 2,60 4,80 2,60 1,90 7,10 2,20 3,50 5,60 4,70 -16,70 7,60 7,10 7,20 12,70 3,40 36,10 -23,80 3,70 4,10 9,10 -41,10 3,70 -0,60 -20,30 242,20 11,80 23,40 4,90 49,20 5,50 13,90 3,40 14,80 -4,60 -38,50 9,90 4,40 6,90 22,08 6,50 35,39 5,79 -2,82 11,08 24,98 26,00 26,58 15,15 63,73 1,98 -20,42 24,57 -15,94 10,16 -11,68 2,09 -64,67 8,84 -14,08 15,24 0,96 1,20 3,41 19,25 -0,19 33,05 45,72 -85,46 21,31 18,91 18,87 10,53 23,01 19,95 25,72 33,42 15,79 5,58 9,50 28,90 14,88 25,77 -7,42 14,53 17,70 -14,91 8,82 8,33 7,90 21,07 60,20 8,60 37,66 -3,04 -161,55 25,71 10,21 18,97 -6,83 6,66 18,87 -17,47 22,63 -4,03 8,26 0,64 8,29 -85,28 -28,64 25,86 18,90 12,37 -26,78 -15,07 1,73 7,76 Activo total (en $) 317.955.939 968.376.839 3.158.421.000 8.460.966.196 1.176.004.275 19.796.255.000 56.732.320.000 29.775.796.000 64.996.991.000 853.166.381 429.600.257 1.347.339.136 2.188.798.829 351.518.171 320.302.694 384.646.323 2.421.089.000 1.521.573.000 556.227.000 1.964.948.271 170.202.000 1.110.203.000 6.349.021.503 12.668.425.000 654.788.000 69.851.800 544.252.862 7.724.455.000 6.624.875.000 393.125.217 1.850.636.288 247.681.417 318.298.330 635.524.282 209.339.524 54.978.499.000 592.770.985 74.635.254.000 40.120.783 204.626.949 1.528.706.060 50.864.899 529.366.733 13.053.929.874 75.594.916.000 2.402.849.265 116.911.273 170.815.542 808.334.243 8.397.941.000 3.801.536.000 308.519.240 2.969.517.469 2.599.662.000 1.099.847.508 2.294.683.000 8.824.561.000 139.871.900 21.948.000.000 12.882.230.440 3.143.216.000 52.458.120 20.449.000.000 382.309.458 21.110.331 965.421.000 697.472.487 117.546.370 2.204.734.307 226.144.140 19.681.491.000 546.747.299 3.714.973.000 21.950.000.000 7.379.681.807 93.028.386.600 2.082.331.109 1.751.814.698 2.919.866.000 5.584.439.000 Pasivo Total (en $) 197.907.631 614.373.574 2.024.756.000 2.895.751.992 1.061.761.054 15.999.729.000 48.994.244.000 25.529.990.000 56.669.266.000 329.610.217 140.481.242 623.366.896 1.750.843.788 217.737.081 213.812.865 127.896.561 1.593.724.000 387.481.000 441.021.000 1.099.078.788 144.610.000 333.065.000 4.055.960.259 7.890.940.000 174.550.000 37.286.051 421.566.277 6.506.608.000 4.888.233.000 288.259.728 2.512.837.277 133.247.690 237.764.896 233.327.076 104.894.480 48.529.926.000 316.465.565 67.994.352.000 22.096.317 124.267.565 818.671.821 20.857.204 415.095.368 7.035.012.900 68.702.009.000 1.215.538.647 44.098.237 58.279.239 366.654.264 5.204.306.000 2.184.939.000 168.711.370 2.232.909.107 2.026.206.000 1.065.599.877 1.727.638.000 7.492.571.000 122.898.531 9.701.000.000 9.885.064.788 1.924.150.000 41.037.538 9.052.000.000 414.456.087 15.304.678 706.903.000 341.178.762 57.061.531 1.530.828.479 104.427.140 6.047.871.000 526.045.169 2.549.275.000 9.691.000.000 3.879.469.266 22.106.259.200 1.754.885.295 1.266.880.768 1.847.353.000 3.620.013.000 70.607.000.000 Capital Social (en $) 24.000.000 70.122.108 126.014.000 2.500.000.000 88.384.092 1.500.000.000 594.485.000 719.265.000 1.078.875.000 250.000.000 45.000.000 333.281.049 179.802.282 55.986.360 91.628.267 56.594.920 100.974.000 88.506.000 170.470.000 83.873.068 5.558.000 1.359.838.000 383.133.150 496.562.000 202.351.000 14.000.000 30.000.000 807.339.000 898.585.000 60.975.926 146.988.378 42.607.474 52.500.000 134.000.000 61.300.000 536.878.000 160.000.000 562.327.000 2.000.000 20.500.000 325.539.966 10.000.000 44.307.514 287.418.584 1.241.407.000 352.056.899 24.700.000 34.385.191 367.990.379 578.506.000 440.000.000 68.388.589 15.921.000 569.171.000 13.700.000 6.000.000 250.448.000 15.002.018 68.000.000 1.314.310.895 500.000.000 21.736.216 2.019.000.000 100.368.953 125.048.204 36.470.000 72.534.732 42.371.879 64.423.488 106.700.000 4.517.094.000 166.056.234 414.283.000 973.000.000 698.420.030 6.847.114.600 70.349.485 444.673.795 439.374.000 794.495.000 3.924.000.000 Patrimonio Neto (en $) 112.997.230 354.003.265 963.309.000 5.333.253.469 114.243.221 3.725.629.000 7.674.046.000 4.241.843.000 8.326.164.000 510.548.856 289.119.015 723.972.240 430.978.915 133.781.090 106.489.829 256.749.762 800.139.000 1.134.092.000 115.206.000 846.939.304 25.592.000 776.904.000 1.159.778.889 2.467.075.000 480.238.000 32.565.749 121.463.244 1.209.201.000 1.736.642.000 104.865.487 -662.200.989 114.433.727 80.527.383 402.186.653 104.445.044 6.292.249.000 276.305.420 6.134.651.000 18.024.466 58.369.851 710.034.239 28.042.449 114.233.478 4.447.596.987 6.042.459.000 1.186.581.861 72.770.762 112.536.239 438.168.108 2.797.379.000 1.462.061.000 139.807.870 736.161.067 571.488.000 34.247.631 566.908.000 1.331.990.000 16.973.369 6.645.000.000 2.191.870.369 1.218.873.000 11.420.582 10.753.000.000 -32.146.629 5.803.468 258.518.000 356.293.298 58.057.108 673.905.828 121.229.648 13.633.463.000 62.424.383 1.165.693.000 12.027.000.000 3.500.212.541 69.880.064.600 284.706.097 457.223.580 1.072.513.000 1.964.424.000 40.491.000.000 Resultados no asignado (en $) 21.852.235 -10.040.695 273.920.000 310.745.666 14.915.529 299.644.000 1.550.989.000 875.057.000 1.632.697.000 116.148.889 122.497.260 126.004 -52.256.685 21.859.555 -23.131.286 119.398.746 193.689.000 114.846.000 -162.421.000 40.954.405 -11.507.000 -583.015.000 38.462.945 -124.371.000 6.736.000 4.266.993 -25.832.562 408.050.000 -69.102.000 -84.291.007 -928.569.740 19.043.301 5.951.030 88.784.838 13.083.231 1.160.313.000 48.305.453 1.230.698.000 5.649.075 13.397.080 1.754.152 1.729.909 17.879.293 267.471.133 1.196.731.000 -41.332.449 8.538.964 23.789.815 -68.473.968 271.710.000 81.640.000 14.962.044 -727.828.000 6.391.617 130.910.000 10.463.000 -53.095.253 1.259.000.000 384.642.489 324.434.000 -13.456.619 17.142.517.000 650.000.000 -132.515.582 -119.637.191 -110.632.000 57.005.691 -4.728.207 59.669.038 8.093.942 1.310.701.000 -98.304.958 -56.990.000 2.324.000.000 661.474.271 62.864.036.600 -171.987.742 -415.053.747 8.834.000 242.245.000 3.207.000.000 Valor Libros Actual $ 4,71 5,05 7,64 2,13 1,29 2,55 12,91 5,90 7,72 2,04 6,42 2,17 2,40 2,39 1,16 4,54 7,92 12,81 0,68 10,10 4,60 0,57 3,03 4,97 2,37 2,33 4,05 1,50 1,93 1,72 -4,51 2,69 1,53 3,00 1,70 11,72 1,73 10,91 9,01 2,85 2,18 2,80 2,58 15,47 4,87 3,37 2,95 3,27 1,19 4,83 3,32 2,04 1,00 2,50 94,48 5,32 1,13 977,08 1,67 2,44 0,53 26,17 5,33 -0,32 0,05 7,09 4,91 1,37 10,46 1,14 3,02 0,23 2,81 12,35 5,01 59,19 4,05 1,03 2,44 2,47 102,95 Precio valor libro 0,73 6,54 1,73 1,61 0,68 1,65 0,91 1,71 1,15 0,78 2,09 1,34 1,89 1,35 0,56 1,19 1,39 1,55 2,20 1,73 1,26 1,23 1,55 -0,27 1,04 0,95 0,96 1,71 1,39 1,87 1,18 1,60 1,78 1,49 1,84 1,09 1,37 1,60 2,28 1,66 0,77 1,22 1,46 5,28 1,86 3,79 1,14 3,36 1,60 0,97 -2,53 4,31 2,40 4,38 1,82 0,88 1,44 1,00 2,03 2,37 3,25 2,40 1,06 0,52 1,48 Deuda Financiera 76.808.481 175.460.098 1.149.415.000 1.011.313.468 564.347.979 170.593.078 19.115.421 36.496.017 1.446.564.398 32.671.929 99.873.650 8.734.164 869.531.000 23.960.000 231.713.000 554.570.882 70.323.000 29.818.000 811.069.458 5.914.143.000 0 0 37.522.945 1.310.484.000 203.046.000 77.221.675 1.329.564.248 67.134.630 85.775.448 47.966.856 43.223.195 743.860 972.475 14.042.852 78.115.549 3.347.400 171.468.913 3.492.950.417 105.423.125 0 3.294.193 256.870.808 3.771.908.000 1.271.347.000 72.688.231 1.527.192.359 839.960.000 0 247.478.000 5.316.683.000 89.768.634 214.000.000 3.486.853.603 433.446.000 17.236.162 3.103.000.000 0 0 396.969.000 142.444.255 21.611.932 913.499.757 48.211.733 2.281.029.000 136.121.915 1.397.161.000 214.000.000 87.251.870 7.291.040.800 304.186.531 891.682.549 1.173.009.000 2.248.522.000

189.636.433 4.022.738

7,23 758.432.791.000

- 205.410.905.000 341.312.244.000

- 250.865.895.000

10,38 111.270.000.000

2,82 26.076.000.000
Fuente: Economtica

10 EL CRONISTA Viernes 3 de enero de 2014

bolsas / derivados

43 DIVIDENDOS EN CURSO
Empresas Distribucion % En efectivo En acciones Suscripcin
333,33 237,50 1,20 103,18 154,59 1,63 8,96 1,60 13,00 24,17 132,94 43,28 5,00 43,31 13,00 14,97 8,46 12,50 28,00 8,00 2,05 12,50 75,00 8,99 20,00

44 RANKINGS
Fecha de pago Empresas Per aos Empresas EV/EBITDA Empresas EBIT/Vtas
15/01/2014 06/01/2014 02/01/2014 27/12/2013 27/12/2013 28/11/2013 22/11/2013 21/11/2013 21/11/2013 21/11/2013 21/11/2013 21/11/2013 20/11/2013 3,77 07/11/2013 04/11/2013 25/10/2013 18/10/2013 17/10/2013 03/10/2013 30/09/2013 20/09/2013 19/09/2013 16/09/2013 12/09/2013 12/09/2013
Fuente: Economtica

Mirgor S.A. Garcia Reguera Aluar S.A Telecom Argetina S.A. Nortel inversora Fiplasto S. A. Ferrum S.A. Aluar S.A Tenaris S. A. Cresud Sacif Alto palermo S. A. IRSA Angel Estrada S.A. Endesa Costanera S. A. Siderar S.A. Ledesma S.A. Impo & Expo Patagonia S.A. Rigolleau S.A. Longvie S.A. Grafex S.A. Pref. Banco Hipotecario Rigolleau S.A. Insumos Agroqu micos S.A. Carboclor S.A. Domec S.A.

METR AGRO INAG BPAT MIRG GRAF EDN ESTR FERR CAPU

2,13 3,14 3,57 3,65 3,88 4,08 4,73 4,89 5,14 5,45

GARO AUSO GRIM GRAF EDN OEST FERR MIRG GCLA TECO

1,92 2,15 2,22 2,37 2,54 2,63 2,64 3,43 3,46 3,60

EURO EMDE IRSA APSA GAMI BOLT ESUR CAPX TGSU SAMI

71,84 53,66 48,30 44,65 42,38 29,90 28,35 27,41 27,05 25,51

Fuente: Economtica

45 EVOLUCIN DE NDICES BURSTILES LOCALES

ndice
Merval Merval 25 Merval u$s Burcap I. Gral de la bolsa

ltimo Variacin en puntos (%)

5320,65 5320,39 522,14 16185,82 261257,80 -1,31 -1,15 -2,76 -1,98 -1,53

Mximo 52 sem.
5825,37 5841,56 19176,71 304631,50

M nimo 52 sem.
2833,37 2844,97 9673,58 162670,05

1 sem.
-0,68 -0,62 -1,72 -0,95

Rentabilidad (%) 1 mes 1 ao

-1,31 -1,15 -1,98 -1,53 86,41 85,72 65,54 59,29

Per Retorno 5 aos en veces divid. (%)

392,81 394,02 305,30 320,16 1,79 1,99 6,02 109,25 1,32 1,30 2,01 0,85

46 CUPONES PBI
Especie Sigla
Cd. Cd. Cd. Cd. Cd. Cd. Cd. Cd. Cd. Hip. Hip. Hip. Hip. Hip. Hip. Hip. Hip. Hip. TSCH1 TSCH2 TSCH3 TSCH4 TSCH5 TSCH6 TSCH7 TSCH8 TSCH9

Cierre
99,50 85,10 91,14 96,03 82,17 86,62 95,00 87,67 93,00

Cierre Nro de
98,75 99,50 87,00 87,50 91,00 90,00 95,00 1 2 2 1 1 1 1

Total operado
0 228 474 1893 2687 2065 782 1311

Increm. %
8,35 3,61 5,88 1,02 -4,21 2,65 2,15

anterior ltimo operac.

Fuente: Bloomberg

Fuente: PUENTE

47 CEDEARS: ACCIONES EXTRANJERAS EN BUENOS AIRES

Nombre Sigla
American Express Apple At&T BP Amoco Chevrontexaco Corp Cisco Systems Citigroup Coca-Cola Dell Ericsson Exxon Mobil General Electric Hewlett-Packard Hsbc Holdings IBM Intel Johnson & Johnson Jpmorgan Chase Mcdonald' s Merck Microsoft Nokia Novartis Pepsico Procter & Gamble The Walt Disney United Technologies Vodafone Wal-Mart Stores Wells Fargo AXP AAPL T BP CVX CSCO C KO DELL ERIC XOM GE HPQ HBC IBM INTC JNJ JPM MCD MRK MSFT NOKA NVS PEP PG DISN UTX VOD WMT WFC

ARGENTINAS 54 ACCIONES 48 EN EL EXTERIOR

Cotizaciones (en $) Incremento % C/ ant.
3,8 2,7 0,0 0,0 0,0 -0,5 1,3 0,3 0,0 0,0 0,0 -0,3 0,0 0,0 0,0 9,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Cedears (por unidad) Origen

EE.UU. EE.UU. EE.UU. G. Bretaa EE.UU. EE.UU. EE.UU. EE.UU. EE.UU. Suecia EE.UU. EE.UU. EE.UU. G. Bretaa EE.UU. EE.UU. EE.UU. EE.UU. EE.UU. EE.UU. EE.UU. Finlandia Suiza EE.UU. EE.UU. EE.UU. EE.UU. G. Bretaa EE.UU. EE.UU.

Precio/
ventas (*) 2,83 3,00 1,49 0,40 1,12 2,41 1,68 3,83 1,10 1,13 1,99 0,48 2,62 2,03 2,45 3,63 2,07 3,46 3,34 3,87 0,86 3,35 1,91 2,61 3,03 1,62 2,78 0,55 2,66 3,8 2,7 0,0 0,0 0,0 -0,5 1,3 0,3 0,0 -0,3 0,0 0,0 0,0 9,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Precio/
benef. (*) 18,79 13,96 14,50 6,39 10,55 13,12 10,54 19,77 13,38 17,43 9,27 12,10 11,88 14,31 16,98 9,01 17,40 14,39 13,16 21,06 18,60 19,94 22,49 19,42 6,41 15,18 11,64

Precio/
cashflow (*) 21,00 9,58 5,15 6,94 6,43 9,00 2,68 17,20 13,54 9,29 10,06 4,61 11,90 6,17 15,39 1,99 13,62 14,15 10,88 37,23 14,45 12,65 15,60 14,48 16,16 7,32 11,34 3,94

Precio
valor (*) 4,99 4,03 2,15 1,16 1,65 2,00 0,81 5,59 1,89 2,58 2,27 1,94 1,14 10,14 2,31 3,68 1,12 6,33 3,05 3,80 3,25 2,68 5,67 3,27 3,02 3,61 1,38 3,49 1,57

Equivalencia
1/10 acc. 1/10 acc. 1/3 adrs 1/5 adrs 1/8 adrs 1/5 adrs 1/100 acc. 1/5 adrs 1/5 acc. 1/2 adrs 1/5 acc. 1/5 acc. 1/5 acc. 1/2 adrs 1/5 acc. 1/5 acc. 1/5 acc. 1/5 acc. 1/4 acc. 1/10 acc. 1/5 acc. 1/5 adrs 1/2 adrs 1/2 adrs 1/5 adrs 1/4 acc. 1/5 acc. 1/10 adrs 1/3 acc. 1/5 adrs

Ult. fecha
02/01/14 02/01/14 30/12/13 06/09/13 30/12/13 02/01/14 02/01/14 02/01/14 30/04/13 20/12/12 27/12/13 02/01/14 01/11/13 05/07/13 30/12/13 02/01/14 02/01/14 30/12/13 30/12/13 06/12/13 27/12/13 18/12/13 20/12/13 25/10/13 26/12/13 30/12/13 06/09/13 23/04/13 30/12/13 27/11/13

Ult. d a
81,00 499,00 105,80 73,55 140,25 39,80 15,40 73,00 24,10 32,90 176,40 50,00 45,05 205,55 167,65 46,00 159,00 51,65 218,35 45,00 64,50 66,35 335,50 391,30 142,20 82,00 185,40 26,20 231,20 77,85

Anterior
78,00 486,00 105,80 73,55 140,25 40,00 15,20 72,80 24,10 32,90 176,40 50,15 45,05 205,55 167,65 41,85 159,00 51,65 218,35 45,00 64,50 66,35 335,50 391,30 142,20 82,00 185,40 26,20 231,20 77,85

Mes ant.
3,8 2,7 0,0 0,0 0,0 -0,5 1,3 0,3 0,0 -0,3 0,0 0,0 0,0 9,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Ao ant.

Empresa
N YS E Alto Palermo Banco Macro Bco. Francs Edenor Irsa Nortel Inversora Pampa Energ a Telecm Tenaris Transp. Gas Ypf NA S D A Q Cresud Gr. Fin. Galicia

Sigla Cierre

Ant.

Var. %

APSA BMA BFR EDN IRS NTL PAMP TEO TS TGS YPF CRESY GGAL

22,80 23,57 6,64 5,05 12,05 19,46 5,18 5,58 16,22 42,73 2,11 32,41 9,92 10,00

21,06 24,27 6,96 5,06 12,11 19,90 5,24 5,55 17,24 43,69 2,17 32,96 10,10 10,45

8,26 -2,88 -4,60 -0,20 -0,50 -2,21 -1,15 0,54 -5,92 -2,20 -2,76 -1,67 -1,78 -4,31

Petrobras Energ a PZE

(*) En moneda de orgen

Fuente: BCBA - Bloomberg

Fuente: Bloomberg

49 OPCIONES
Empresa Sigla ALU ALU CEC COM COM COM COM COM EDN EDN ERA ERA Cierre 9,600 9,600 9,600 9,600 9,600 9,600 3,970 3,970 0,617 0,617 0,617 0,617 Serie ALUC3.938F ALUC4.138F CECC1.40FE COMC0.70FE COMC0.80FE COMC0.90FE COMC1.00FE COMC1.10FE EDNC2.75FE EDNV2.95FE ERAC3.22FE ERAC3.37FE Opcin Clase Vto. CALL CALL CALL CALL CALL CALL CALL CALL CALL PUT CALL CALL Ejerc. 3.93 4.13 1.40 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10 2.75 2.95 3.22 3.37 Accs/lote Lote en $ 100 960,0 100 960,0 100 960,0 100 960,0 100 960,0 99 950,4 100 397,0 101 401,0 102 62,9 103 63,6 104 64,2 105 64,8 Valor de la prima ltimo Anterior 0,150 0,000 0,050 0,000 0,050 0,050 0,265 0,280 0,200 0,233 0,125 0,151 0,100 0,113 0,050 0,075 0,190 0,175 1,000 0,600 0,150 0,150 0,080 0,070 Cant. negociada Lotes 350 100 600 865 450 3.650 7.123 2.840 1.580 49 1.250 61 Fuente: BCBA Var. % M nimo Mximo Operac. 0,150 0,150 3 0,050 0,050 1 0,00 0,050 0,050 1 -5,36 0,255 0,265 5 -14,16 0,190 0,200 3 -17,22 0,120 0,125 9 -11,50 0,080 0,100 46 -33,33 0,045 0,050 18 8,57 0,150 0,190 6 66,67 1,000 1,000 4 0,00 0,135 0,150 7 14,29 0,080 0,080 1

50 VENCIMIENTOS DE CAUCIONES (en millones)

Mon $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Plazo Vencimiento Ultimo 7 8 11 12 13 14 15 18 19 20 25 29 09-Ene 10-Ene 13-Ene 14-Ene 15-Ene 16-Ene 17-Ene 20-Ene 21-Ene 22-Ene 27-Ene 31-Ene 26,50 25,00 26,00 25,00 22,50 26,00 24,00 23,00 25,00 23,00 27,00 26,00 Tasa Promedio 23,63 23,41 24,21 22,67 22,60 21,44 24,00 22,99 25,00 24,99 25,25 24,94 Operac. 1.811 65 64 12 14 116 1 1 1 5 15 25 Monto Ctdo 642.974.866 19.332.078 27.499.662 3.009.700 1.489.659 46.258.745 24.830 2.612 700.000 752.787 1.417.350 4.193.053 Futuro 645.889.744 19.431.304 27.700.304 3.032.133 1.501.652 46.639.268 25.074 2.642 709.109 763.096 1.441.867 4.276.170 Fuente: BCBA

51
Pa s

NDICES MUNDIALES

ndice

ltimo Variacin Mximo M nimo Rentabilidad (%) Per Retorno en puntos (%) 52 sem. 52 sem. 1 sem. 1 mes 1 ao 5 aos en veces divid. (%)
42188,45 50341,25 18213,39 2736,58 23073,12 13111,60 430,79 81002,81 152,89 16441,35 7287,87 482,88 3563,57 4143,07 3686,61 10283,40 1831,98 13594,19 6717,91 4227,28 9400,04 586,40 18929,63 9760,30 2074,50 1302,29 16291,31 23340,05 770,61 1967,19 5369,82 2207,56 4327,27 1852,95 8612,54 -1,26 46075,0 -2,26 63472,6 -0,07 -99,90 2736584,8 0,85 32814,1 0,31 15263,6 0,01 100106,0 0,62 114752,6 0,00 152,9 -0,82 -1,52 -1,57 -0,79 -0,80 -0,77 -1,12 -0,89 -0,20 -0,46 -1,60 -1,59 -5,64 -0,20 -1,58 -0,10 0,95 0,69 0,14 0,30 -2,20 0,31 -0,31 1,24 -0,75 0,01 16588,3 7410,3 537,9 3592,0 4177,7 3716,5 10406,8 1849,4 13644,3 6875,6 4356,3 9620,9 720,0 19501,2 10063,9 2786,0 1302,9 16320,2 24111,6 852,3 2063,3 5453,1 2558,8 5251,3 1882,2 8647,2 37034,3 44107,1 2736,6 21099,5 12329,6 430,8 81002,8 92,4 12883,9 5210,3 443,7 2598,6 2953,5 2533,6 8298,4 1398,1 11759,0 5873,4 3575,2 7418,4 301,0 14901,5 7508,4 1926,3 854,1 10374,9 19426,4 734,7 1770,5 4610,6 1935,6 3837,7 1597,0 7603,3 -0,9 -1,6 0,5 -99,9 2,6 0,2 0,0 2,7 0,0 0,5 -0,7 -1,2 -0,3 -0,3 -0,2 0,0 -0,1 0,6 0,6 0,3 0,7 -5,3 1,2 0,0 0,3 3,2 2,7 1,8 1,5 -1,5 1,5 0,1 3,1 1,0 1,7 -1,3 -3,5 -2,3 -17,4 -0,1 -13,6 -99,9 -99,4 0,9 -25,6 0,3 -10,9 0,0 5,4 0,6 -12,1 0,0 9,3 -0,8 -1,5 -1,6 -0,8 -0,8 -0,8 -1,1 -0,9 -0,2 25,5 37,3 6,6 33,9 37,2 42,0 21,8 28,5 9,3 88,5 34,1 60,8 -92,2 97,4 73,4 114,1 1,1 15,5 87,3 106,0 30,2 194,1 162,7 209,5 78,6 102,8 51,3 51,5 31,4 95,4 -2,7 6,1 17,7 51,6 83,9 55,2 75,7 70,0 46,9 15,5 219,3 107,2 87,6 19,8 79,9 0,1 18,6 2,4 15,9 20,9 15,6 21,7 25,6 33,9 27,9 17,3 18,0 16,6 18,1 16,0 20,6 218,4 66,4 12,4 17,4 23,5 10,6 12,7 16,6 25,1 10,6 19,6 17,9 24,4 2,1 4,1 1272,1 3,2 14,9 2,1 1,3 4,1 1,3 1,2 0,9 2,4 1,9 2,9 3,7 3,2 2,9 2,9 4,3 3,7 1,6 1,3 3,3 3,5 1,2 4,1 3,0 2,2 3,3 2,8

AMRICA LATINA
Mxico Brasil Chile Venezuela Per Colombia Panam Jamaica Ecuador MEXBOL BOVESPA IGPA IBC IGRA IGBC Stock Bolsa General Jamaica Stock Guayaquil Bolsa Index Dow Jones Ind. Dow Jones Trans. Dow Jones Util. Nasdaq 100 Nasdaq Composite Nasdaq Industrial NYSE Composite S&P 500 Tse 300 Londres Ftse-100 Paris Cac-40 Alemania Dax Zurich general Milan Mib-30 Espaa Ibex-35 Espaa Latibex Japn Topix Japn Nikkei Hang Seng Ses All index Corea Composite ASX All index Shore Price Index Shangai Yakarta Composite Kuala Lumpur Composite TWSE indec

52 COTIZACIONES EN LAS BOLSAS DE NUEVA YORK

DOW JONES
Empresas
3M Co Alcoa Inc Altria Group Inc American Express Co American International Group At&T Inc Boeing Co/The Caterpillar Inc Citigroup Inc Coca-Cola Co/The Du Pont (E.I.) De Nemours Exxon Mobil Corp General Electric Co Motors Liquidation Co Hewlett-Packard Co Home Depot Inc Honeywell International Inc Intel Corp Intl Business Machines Corp Johnson & Johnson Jpmorgan Chase & Co Mcdonald' S Corp Merck & Co. Inc. Microsoft Corp Procter & Gamble Co/The Walt Disney Co/The United Technologies Corp Wal-Mart Stores Inc
(En dlares)

NASDAQ
Cierre (u$s)
138,13 10,53 37,90 89,45 50,71 34,95 136,67 89,87 52,27 40,66 63,71 99,75 27,50 23,53 27,66 82,02 90,32 25,79 185,53 91,03 58,21 96,41 49,49 37,16 80,54 76,27 112,49 78,91

(En dlares)

AMRICA DEL NORTE

EE.UU.

Ant. (u$s)
140,25 10,63 38,39 90,73 51,05 35,16 136,49 90,81 52,11 41,31 64,97 101,20 28,03 23,85 27,98 82,34 91,37 29,58 187,57 91,59 58,48 97,03 50,05 37,43 81,41 76,40 113,80 78,69

Difer. (%)
-1,51 -0,94 -1,28 -1,41 -0,67 -0,60 0,13 -1,04 0,31 -1,57 -1,94 -1,43 -1,89 -1,34 -1,14 -0,39 -1,15 -0,65 -1,09 -0,61 0,19 -0,64 -1,12 -0,72 -1,07 -0,17 -1,15 0,28

Empresas
Acxiom Corp Adobe Systems Inc Altera Corp Amazon.Com Inc Amgen Inc Apple Inc Applied Materials Inc Bed Bath & Beyond Inc Cintas Corp Cisco Systems Inc Comcast Corp-Class A Costco Wholesale Corp Dell Inc Ericsson (Lm) Tel-Sp Adr Fiserv Inc Google Inc-Cl A Intuit Inc Kla-Tencor Corporation Linear Technology Corp Maxim Integrated Products Nordson Corp Oracle Corp Paychex Inc Qualcomm Inc Staples Inc Starbucks Corp Iac/Interactivecorp Virtus Investment Partners Xilinx Inc Yahoo! Inc

Cierre (u$s)
36,58 59,29 32,02 397,97 115,80 553,13 17,55 80,03 59,06 22,00 51,45 117,81 11,88 58,20 1113,12 75,94 63,38 44,88 27,86 73,55 37,84 45,06 73,32 15,59 77,17 67,93 200,00 45,97 39,59

Ant. (u$s)
36,98 59,88 32,53 398,79 114,16 561,11 17,69 80,30 59,59 22,45 51,97 119,01 12,24 59,05 1120,71 76,32 64,46 45,55 27,91 74,30 38,26 45,53 74,25 15,89 78,39 68,65 200,05 45,92 40,44

Difer. (%)
-1,08 -0,99 -1,57 -0,21 1,43 -1,42 -0,79 -0,34 -0,89 -1,26 -0,99 -1,01 -2,94 -1,44 -0,68 -0,50 -1,68 -1,47 -0,18 -1,01 -1,10 -1,03 -1,25 -1,89 -1,56 -1,05 -0,02 0,11 -2,10

Canad

EUROPA
Reino Unido Francia Alemania Suiza Italia Espaa -0,5 13,9 -1,6 16,1 -1,6 23,5 -5,4 17,4 -0,2 16,3 -1,6 19,5 -0,1 -20,0 0,0 0,0 0,1 0,3 -2,2 0,3 -0,3 1,2 -0,8 0,0 51,5 56,7 -0,3 -2,4 -2,6 12,8 -7,1 -1,6 9,5 9,9

ASIA / PAC FICO

Japn Hong Kong Singapur Corea del Sur Australia China Indonesia Malasia Taiwn

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

materias primas / divisas

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA 11

56

COTIZACIONES EN BOLSAS EUROPEAS

(En libras esterlinas)
J u e.0 2 Mar .3 1 Var % 1292,0 1320,0 -2,12 3558,0 3574,5 -0,46 444,3 449,7 -1,20 430,5 435,0 -1,03 271,1 272,0 -0,33 1296,0 1297,5 -0,12 488,9 488,1 0,16 3207,5 3238,0 -0,94 380,1 379,4 0,18 343,8 347,7 -1,12 962,0 968,0 -0,62 659,7 662,4 -0,41 2344,0 2338,0 0,26 79,1 78,9 0,30 785,5 788,0 -0,32 1344,0 1340,0 0,30 4717,0 4793,0 -1,59 3370,0 3409,5 -1,16 1266,0 1275,0 -0,71 2155,5 2163,0 -0,35 3044,5 3101,0 -1,82 1347,5 1360,0 -0,92 2436,0 2482,0 -1,85 237,2 237,0 0,08

57 FUTUROS AGROPECUARIOS
Mes
C HIC A GO Mar-2014 May-2014 Jul-2014 Sep-2014 Dic-2014

58 TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

Var. %
-0,30 -0,29 -0,23 -0,28 -0,50 -1,13 0,85 0,00 0,08 -1,94 -1,74 -1,55 -1,44 -1,07 -3,18 -2,57 -2,04 -1,77 -1,28 -0,80 -0,84 -0,86 -0,85 -0,88 -1,69 -1,43 -1,42 -1,36 -1,25 -0,91 -0,91 -0,78 -0,82 -0,68 0,68 0,66 0,74 0,73 0,50 -2,33 -2,32 -2,39 -2,67 -2,54 -0,80 -0,92 -1,02 -0,83 -0,61 -2,89 -2,95 -2,79 -2,74 -0,47 -0,23 0,14 0,31 0,62
Euro
Euro Libra esterlina 0,8310 Corona sueca 8,9046 Corona danesa 7,4585 Franco suizo 1,2290 Corona noruega 8,4289 Dlar 1,3667 Dlar canadiense 1,4580 Dlar australiano 1,5336 Dlar neozelands 1,6691 Yen 143,0700

LONDRES

M nimo Mximo ltimo Anterior

Em p r esa Anglo American Astrazeneca Aviva Bae Systems Barclays BG Group Bp British American Tobacco BT Group Centrica Compass Hsbc Imperial Tobacco lloyds Banking National Grid Prudential Reckitt Benckiser Rio Tinto Rolls-Royce Royal Dutch Shell Sabmiller Standard Chartered Unilever Vodafone

Libra
1,2033 10,7159 8,9750 1,4789 10,1434 1,6446 1,7545 1,8454 2,0085 172,1650

Corona sueca
0,1123 0,0933 0,8376 0,1380 0,0095 0,1535 0,1637 0,1722 0,1874 16,0670

Corona danesa
0,1341 0,1114 1,1939 0,1648 1,1301 0,1832 0,1955 0,2056 0,2238 19,1830

Franco suizo
0,8137 0,6762 7,2451 6,0687 6,8583 1,1120 1,1864 1,2479 1,3581 116,4190

Corona noruega
0,1186 0,0986 1,0564 0,8849 14,5800 0,1621 0,1730 0,1819 0,1980 16,9739

Dlar Dlar Dlar Dlar canadiense australiano neozelands

0,7317 0,6081 6,5157 5,4574 0,8993 6,1675 1,0668 1,1221 1,2213 104,6900 0,6859 0,5700 6,1071 5,1153 0,8429 5,7811 0,9374 1,0519 1,1447 98,1270 0,6521 0,5419 5,8060 4,8631 0,8013 5,4952 0,8912 0,9507 1,0883 93,2890 0,5992 0,4979 5,3355 4,4688 0,7363 5,0499 0,8188 0,8736 0,9189 85,7200

100 Yenes
0,6989 0,5808 6,2239 5,2129 0,8590 5,8914 0,0096 0,0102 1,0720 0,0117 -

PARIS (En euros)

Em p r esa Accor sa Air liquide Alcatel Lucent Axa Banq natl paris Bic Carrefour Danone Legrand L' oreal Michelin-b Orange Peugeot citroen Renault sa Soc generale-a Thomson csf Total J u e.0 2 Mar .3 1 Var . % 34,1 34,3 -0,69 101,0 102,8 -1,80 3,3 3,3 -0,03 19,7 20,2 -2,45 55,5 56,7 -1,96 87,6 89,1 -1,65 28,1 28,8 -2,48 51,5 52,3 -1,64 39,8 40,1 -0,75 125,6 127,7 -1,64 76,1 77,3 -1,51 8,7 9,0 -3,03 9,7 9,4 2,54 58,2 58,5 -0,46 41,5 42,2 -1,66 46,9 46,8 0,25 43,8 44,5 -1,75

MADRID (En euros)

Ibex

Em p r esa J u e.0 2 Mar .3 1 Var . % Abertis Infraestructuras 16,1 16,2 -0,31 Actividades Cons. y Serv. 25,0 25,0 -0,02 Amadeus Holding 30,4 31,1 -2,15 Arcelormittal 12,8 12,9 -1,24 Banco Bilbao Vizcaya Argen 8,8 8,9 -2,18 Banco de Sabadell 1,8 1,9 -3,16 Banco Ssantander 6,4 6,5 -2,14 Bankinter 5,0 5,0 0,14 Bolsas y Mercados Espanole 27,4 27,7 -0,90 Caixabank 3,8 3,8 -0,82 Distribuidora Internacional 6,4 6,5 -1,14 Ebro Foods 16,9 17,0 -0,97 Enagas 18,7 19,0 -1,55 Endesa 21,2 23,3 -2,89 Ferrovial 13,9 14,1 -1,10 Gas Natural 18,6 18,7 -0,72 Gifols 34,1 34,8 -1,83
Iberdrola Inditex Indra Sistemas Intl Consolidated Airlines Mapfre Obrascon Huarte Lain Red Electrica Corporacion Repsol Tecnicas Reunidas Telefonica Latibex 4,6 118,6 12,0 4,9 3,0 29,0 47,4 18,1 38,8 11,6 4,6 119,8 12,2 4,8 3,1 29,4 48,5 18,3 39,5 11,8 -0,93 -1,00 -1,56 0,89 -2,79 -1,68 -0,79 -1,42 -1,82 -1,99

MA Z ( cen t avo s d e u $ s x 2 5 ,40 1 kg s) 418,50 427,25 420,75 422,00 426,75 435,25 429,00 430,25 433,50 442,00 436,00 437,00 439,50 448,00 442,25 443,50 446,00 454,50 448,00 450,25 A VEN A ( cen t avo s d e u $ s x 14,5 15 kg s) Mar-2014 350,00 357,00 350,25 354,25 May-2014 325,00 328,25 328,00 325,25 Jul-2014 320,00 321,00 320,00 320,00 Sep-2014 312,25 Dic-2014 - 305,00 304,75 S OJ A ( cen t avo s d e u $ s x 2 7 ,2 15 kg s) Ene-2014 1280,25 1312,50 1287,00 1312,50 Mar-2014 1262,50 1292,75 1270,00 1292,50 May-2014 1250,00 1277,50 1257,25 1277,00 Jul-2014 1238,25 1265,00 1246,25 1264,50 Ago-2014 1215,00 1230,00 1221,25 1234,50 HA RIN A D E S OJ A ( u $ s x t o n elad a) Ene-2014 420,70 437,00 423,80 437,70 Mar-2014 403,40 416,60 406,30 417,00 May-2014 396,30 407,30 399,30 407,60 Jul-2014 390,70 400,50 393,80 400,90 Ago-2014 381,80 388,20 384,50 389,50 A C EIT E D E S OJ A ( cen t avo s d e u $ s x lib r a) Ene-2014 38,30 38,87 38,51 38,82 Mar-2014 38,57 39,19 38,80 39,13 May-2014 38,94 39,53 39,15 39,49 Jul-2014 39,30 39,89 39,52 39,86 Ago-2014 39,41 39,94 39,60 39,95 T RIGO ( cen t avo s d e u $ s x 2 7 ,2 15 kg s) Mar-2014 595,00 605,25 595,00 605,25 May-2014 602,25 611,50 603,25 612,00 Jul-2014 606,25 616,25 608,00 616,75 Sep-2014 616,50 625,25 618,00 626,50 Dic-2014 630,50 640,25 632,50 640,50 N U EVA YORK A ZC A R ( cen t avo s d e u $ s x lib r a) Mar-2014 16,25 16,42 16,26 16,41 May-2014 16,40 16,56 16,41 16,56 Jul-2014 16,59 16,73 16,60 16,73 Oct-2014 16,91 17,04 16,91 17,05 Mar-2015 17,61 17,73 17,63 17,75 C A F C ( cen t avo s d e u $ s x lib r a) Mar-2014 110,20 112,30 111,45 110,70 May-2014 112,50 114,50 113,70 112,95 Jul-2014 114,65 116,55 115,95 115,10 Sep-2014 116,70 118,00 118,00 117,15 Dic-2014 119,90 121,00 120,70 120,10 C A C A O ( u $ s x t o n elad a) Mar-2014 2629,00 2704,00 2646,00 2709,00 May-2014 2636,00 2711,00 2653,00 2716,00 Jul-2014 2643,00 2711,00 2659,00 2724,00 Sep-2014 2650,00 2715,00 2656,00 2729,00 Dic-2014 2639,00 2689,00 2643,00 2712,00 LON D RES A ZC A R ( u $ s x t o n elad a) Mar-2014 444,40 449,00 445,40 449,00 May-2014 451,10 455,80 452,30 456,50 Ago-2014 457,10 461,00 457,70 462,40 Oct-2014 464,00 466,00 464,00 467,90 Dic-2014 470,00 472,50 470,00 472,90 C A C A O ( lib r as x t o n elad a) Mar-2014 1679,00 1730,00 1680,00 1730,00 May-2014 1676,00 1725,00 1676,00 1727,00 Jul-2014 1673,00 1711,00 1673,00 1721,00 Sep-2014 1670,00 1708,00 1670,00 1717,00 N U EVA YORK A LGOD N ( cen t avo s d e u $ s x lib r a) Mar-2014 83,50 85,07 84,24 84,64 May-2014 83,53 84,89 84,21 84,40 Jul-2014 83,48 84,58 84,10 83,98 Oct-2014 80,00 80,00 80,00 79,75 Dic-2014 78,35 78,95 78,92 78,43

Fuente: Bloomberg

59 MERCADO DE ORO EN BS. AS.

Gramaje Bco Ciudad (en $) Barra 1 onza 5 g. 10 g. 20 g. Compra 1.012 163 325 650 Bco. Superville (en u$s) Venta 1.190 191 383 765 Barra 50 100 250 1.000 Compra 1.626 3.252 8.130 34.437 Venta 1.913 3.826 9.565 38.259 Compra Venta 18 Kl x g. 169,78 24 Kl x g. 242,54 390,00 24 Kl x 100 g 24.254,00 37.495,10 24 Kl x 1000 242.540,00 374.951,30

60 ORO / PLATA DISPONIBLE

Plazo Compra Venta Anterior
O R O ( u $ s p o r o n z a t r o y) N. York 1.223,89 1.224,39 1.200,90 Londres 1.224,50 1.225,00 Hong Kong 1.504,05 1.504,55 P L A T A ( u $ s p o r o n z a t r o y) N. York 19,50 20,00 19,36 Londres 19,94 19,94 -

Fuente: Bco. Ciudad y Bco Supervielle

Fuente: Bloomberg

ORO FUTURO NUEVA YORK 61 MONEDAS DE ORO (u$s) 62 (u$s por onza troy)
Moneda
Krugerrand guila Panda 10g Napolen Mxico Argentino

63 PETROLEO WTI (u$s por barril)

Cierre
1.223,4 1.222,8 1.223,9 1.225,2 1.229,2
Fuente: Bloomberg

Compra
952 979 101 189 1.220 234

Venta
1.190 1.209 125 233 1.493 290

Plazo
Feb-14 Abr-14 Jun-14 Ago-14 Dic-14

Contrato Apertura M nimo

26/02/2014 28/04/2014 26/06/2014 27/08/2014 29/12/2014 1.204,5 1.204,0 1.206,0 1.225,3 1.207,8 1.202,5 1.203,7 1.206,0 1.215,2 1.207,0

Mximo
1.230,8 1.231,6 1.231,7 1.226,7 1.230,0

Fuente: Bco. Supervielle

Fuente: Bloomberg

64 MERCADO CAMBIARIO (en $)

Mo n e d a Uni dad Ban co Nacin A r g en t in a C ompra Dlar EE.UU. EURO Libra esterlina Franco Suizo Yen Corona danesa Corona noruega Corona sueca Dlar canadiense Dlar australiano Reales Chilenos Uruguayos Mexicanos Bol vares Yuang 1 1 1 100 100 0 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 V e nt a C asa de cambi o C ompra V e nt a 6,2400 6,2800 6,520 6,620 8,5719 8,6425 8,850 9,050 10,1880 10,2722 10,410 11,659 700,6838 706,1369 694,400 797,100 6,0482 6,0956 5,600 7,800 114,7902 116,1765 111,500 139,200 100,3179 101,6401 94,1293 95,4414 585,9007 590,3879 581,300 688,600 - 537,600 687,200 - 280,200 315,200 0,012 0,016 0,278 0,370 0,438 0,576 0,809 0,959 0,887 1,240

65

CAMBIO CONTRA u$s EN AMRICA LATINA

ltimo Anterior Var. %
-0,172 1,088 0,771 0,577 -0,015 -0,011 0,404 0,000 0,000

Pa s

Bolivia (Peso) 6,910 6,922 Brasil (Real) 2,388 2,362 Chile (Pesos) 529,500 525,450 Colombia (Pesos) 1940,640 1929,510 Mxico (Pesos) 13,151 13,153 Paraguay (Guaran ) 4605,600 4606,100 Per (Sol) 2,808 2,797 Uruguay (Pesos) 21,500 21,500 Venezuela (Bolivar) 6292,100 6292,100

Fuente: Bloomberg

67 MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES

Inicial Producto ?Trigo BA Disp. $ Trigo BA Disp. u$s Trigo BA 01/14 Trigo BA 02/14 Trigo BA 03/14 Trigo BA 05/14 Trigo BA 07/14 Trigo BA 12/14 Trigo BA 01/15 Trigo Chicago 03/14 Trigo Chicago 05/14 Cebada QQ Disp. u$s Cebada QQ 01/14 Cebada QQ 03/14 Ma z Ros Disp. $ Ma z Ros Disp. u$s Ma z Ros 01/14 Ma z Ros 02/14 Ma z Ros 04/14 Ma z Ros 07/14 Ma z Ros 08/14 Ma z Ros 09/14 Ma z Ros 12/14 Ma z Chicago 03/14 Ma z Chicago 05/14 Sorgo Ros Disp. u$s Sorgo Ros 04/14 Gira. Ros Disp. u$s Gira. Ros 03/14 Soja Ros Disp. $ Soja Ros Disp.Fb. $ Soja Ros Disp. u$s Soja Ros 01/14 Soja Ros 02/14 Soja Ros 03/14 Soja Ros 04/14 Soja Ros 05/14 Soja Ros 07/14 Soja Ros 09/14 Soja Ros 11/14 Soja Ros 05/15 Soja Chicago 03/14 Soja Chicago 05/14 -.-.226.0 -.243.0 -.253.0 -.-.-.-.-.-.-.-.-.160.0 -.-.-.-.-.-.-.-.-.-.-.-.-.-.-.323.5 -.-.-.293.0 293.0 -.-.-.-.-.-.-.226.5 -.243.1 -.253.0 -.-.658.00 663.50 -.-.-.-.-.160.0 -.-.-.-.-.-.460.00 472.00 -.-.-.-.-.-.-.323.5 -.-.-.293.0 293.0 -.-.-.1339.00 1326.00 -.-.226.0 -.243.0 -.253.0 -.-.538.00 543.50 -.-.-.-.-.160.0 -.-.-.-.-.-.380.00 392.00 -.-.-.-.-.-.-.322.5 -.-.-.290.0 293.0 -.-.-.1199.00 1186.00 1530.0 234.0 226.2 236.7 243.1 249.6 253.0 214.0 212.0 598.00 603.50 157.0 157.0 158.0 1050.0 160.0 160.0 165.5 157.0 155.0 156.5 157.5 161.5 420.00 432.00 130.0 135.0 250.0 245.0 2100.0 2100.0 323.0 323.0 318.0 295.0 291.0 291.0 293.0 300.0 302.0 280.0 1269.00 1256.00 Al t o Bajo Variacin V ol . . Tons 1530.0 235.0 226.0 236.5 242.0 248.5 252.6 214.0 212.0 602.00 605.00 157.0 157.0 158.0 1050.0 159.0 159.5 165.0 157.5 155.0 156.5 157.5 160.5 423.75 435.75 130.0 135.0 250.0 245.0 2150.0 2150.0 329.4 329.4 325.5 300.5 296.3 296.3 299.3 303.5 307.5 280.0 1307.00 1290.25 Val. Tons ope rado 0.00 -0.43 0.09 0.08 0.45 0.44 0.16 0.00 0.00 -0.66 -0.25 0.00 0.00 0.00 0.00 0.63 0.31 0.30 -0.32 0.00 0.00 0.00 0.62 -0.88 -0.86 0.00 0.00 0.00 0.00 -2.33 -2.33 -1.94 -1.94 -2.30 -1.83 -1.79 -1.79 -2.10 -1.15 -1.79 0.00 -2.91 -2.65 (Tons) abie rt as -.-.5.800 -.1.600 -.3.800 -.-.2.450 2.041 -.1.700 1.000 -.-.-.-.1.700 -.-.-.-.889 -.-.-.-.-.-.-.-.4.600 -.-.-.9.100 -.-.-.-.2.450 2.450

Fuente: Banco Nacin y Bco. Supervielle

66

METALES EN LONDRES
Cierre de rueda al 31/12/2013 Unidad Contado Compra Venta 3 Meses Venta

Productos

Em p r esa J u e.0 2 Mar .3 1 Var . % Alfa S.a. de CV 2,0 2,1 -1,68 Amrica Mvil Sa CvSer L 0,8 0,8 -1,53 Banco Bradesco S.A.-Pref 8,9 9,0 -0,23 Banco Rio De La Plata-B 1,8 1,8 0,00 Bbva Banco Frances Sa 1,7 1,7 0,00 Bradespar Sa 6,3 6,3 0,48 Bradespar Sa -Pref 7,5 7,7 -3,24 Braskem S.a. Pref. A 6,1 6,3 -3,33 Centrais Eletricas Bras B 3,0 3,1 -3,83 Centrais Eletricas Bras S.A. 1,7 1,9 -6,47 C a Energt Minas Gerais 4,3 4,4 -2,84 C a Paranaense de Energ a 9,2 9,5 -2,71 C a Vale Do R o Doce 10,8 10,6 2,03 C a Vale Do R o Doce Pr A 10,0 10,5 -4,71 Empresa Nac Electric Chile 1,0 1,0 0,10 Enersis Sa Chile 0,2 0,2 1,79 Gerdau S.A. 5,5 5,8 -5,18 Grupo Elektra S.a. Cv 25,0 24,9 0,30 Grupo Modelo S.a. Serie C 6,7 6,7 0,00 Net Servicos Comunic P 9,5 9,5 0,00 Petrobras - Petroleo Brazili 4,9 4,6 7,78 Petrobras Petroleo Braz Pr 5,2 5,1 1,37 Suzano Bah a Sul Papel Cel 2,7 2,7 0,00
Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

68

PRODUCTOS AVCOLAS
Unidad Precio Min.
29,00 29,00 36,00 36,00 7,00 7,30 3,60 2,00 2,20 8,75 12,00 12,20 7,68 8,02 8,51 200,00

Productos

Precio Max.
31,00 31,00 38,00 38,00 7,30 7,50 3,90 2,20 2,40 9,25 12,00 12,20 4,07 5,57 6,03 8,26 8,02 8,35 8,93 210,00

In su m o s av co las ( en $ sin IVA ) Pollas recriadas de 14 semanas de color Pollas recriadas de 14 semanas blanca Pollas recriadas de 18 semanas de color Pollas recriadas de 18 semanas blanca Pollita BB de alta postura blanca Pollita BB de alta postura color Pollito BB parrillero Gallina liviana blanca fuera de ciclo Gallina liviana color fuera de ciclo Pollo parrilero vivo (2,500 kg. a 2,800 kg.) Pollo parrill. evisc. mayorista CF y GBA Pollo parrill. evisc. mayorista interior Pollo con menudos mayorista Pollo sin menudos mayorista Pollo con menudos minorista Pollo sin menudos minorista P r o d . av co las ( en $ co n IVA ) P r o v. Bs. A s. Huevo blanco grande Gran Merc Metrop. Huevo color grande Gran Merc Metrop. Huevo fresco puesto en fbrica Cajn de 23,5 kg. promedio

c/u c/u c/u c/u c/u c/u c/u c/u c/u c/u Kg. Kg. Kg. Kg. Kg. Kg. 12 12 Kg. -

P RIMERA RU ED A Aluminio 1ra calidad u$s por tn. Aleacin Aluminio u$s por tn. Cobre alta pureza (*) u$s por tn. Plomo u$s por tn. N quel u$s por tn. Estao alta pureza u$s por tn. Cinc alta pureza u$s por tn. S EG U N D A RU ED A Aluminio 1ra calidad u$s por tn. Aleacin Aluminio u$s por tn. Cobre alta pureza u$s por tn. Plomo u$s por tn. N quel u$s por tn. Estao alta pureza u$s por tn. Cinc alta pureza u$s por tn. Platino u$s p/oz. Tr. Paladio u$s p/oz. Tr. (*) Datos del dia: 02-01-14

METALES EN LONDRES

: BNA y Puente 1811 Hnos. 1764Fuente 1764,5 1815 1820 1860 7439,5 7422 2205 2206 2232,5 13965 13970 14000 22525 22550 22550 2085 2085,5 2071
1783 1810 7398 2234 14040 22810 2105 1357 716 1828 1845 7385 2257 14100 22800 2086

Fuente: Bloomberg

69 (cents. u$s Aust./kg.)

Fecha
Feb-14 Abr-14 Jun-14 Ago-14 Oct-14 Dic-14

LANAS EN SYDNEY
Ult.
-

70

PLATA A FUTURO CHICAGO (u$s/onT)

Venta
19,95 19,97 20,01 20,04 20,08 20,12 19,93 19,96 20,00 20,03 20,06 20,10

Dlares por tonelada

Fuente: Bolsa de Cereales de Bs. As.

Anterior
1022 1027 1027 1037 1037 1037

Entrega Compra
Ene-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Dic-14

72 MERCADO A TERMINO DE ROSARIO

Cierre de rueda al 02/01/14
Po s i ci n
TVPP052014 DLR012014 DLR022014 DLR032014 DLR042014 DLR052014 DLR062014 DLR072014 DLR082014 DLR092014 DLR102014 ORO062014 WTI022014 WTI052014 ISR012014 ISR052014 ISR072014 MAI000000 MAI012014 MAI042014 MAI052014 MAI062014 MAI072014 CRN022014 CRN042014 CRN062014 SOF000000 SOJ000000 SOF012014 SOF022014 SOF032014 SOF042014 SOF052014 SOJ052014 SOF062014 SOF072014 SOY042014 SOY062014 TRI000000 TRI012014 TRI032014 TRI052014

An t e r i o r
13,112 6,85 7,1 7,36 7,63 7,87 8,095 8,325 8,525 8,76 9 1.209,00 99,38 97,68 323,00 292,80 296 161 161 157,5 155,5 156 156 169,1 173 174,9 328 329 328 324 303 298 295,4 296,2 298 299 473,3 469,9 230 230 241 251,5

P r i me r o
12,968 6,82 7,08 7,38 7,63 7,9 8,14 8,34 8,6 8,775 9 1.225,00 95,61 289,10

M n.
12,968 6,82 7,08 7,38 7,63 7,89 8,1 8,34 8,53 8,775 9 1.225,00 95,13 287,00

Mx.
13,14 6,895 7,145 7,385 7,695 7,92 8,16 8,34 8,6 8,78 9,01 1.227,50 95,61 289,10

Ul ti mo
13,137 6,865 7,12 7,385 7,64 7,89 8,12 8,34 8,565 8,78 9,01 1.227,50 95,14 287,70

Vo l .
294 48.664 27.320 3.600 7.940 5.500 21.170 1.000 7.097 1.100 5.230 56 50 185

Aj u s t e
13,027 6,865 7,12 7,385 7,64 7,89 8,115 8,34 8,565 8,78 9,01 1.227,90 96,03 95,14 315,00 287,70 290 160 160 156 155 155,5 155,5 167,6 171,5 173,4 319,5 322 319,5 317 299 294 290,2 290,5 291,5 292,6 461,3 457,5 232 232 245 254
V ari aci n IA (C t o s)

V ar . %
-0,65 0,22 0,28 0,34 0,13 0,25 0,25 0,18 0,47 0,23 0,11 1,56 -3,37 -2,6 -2,48 -1,74 -2,03 -0,62 -0,62 -0,95 -0,32 -0,32 -0,32 -0,89 -0,87 -0,86 -2,59 -2,13 -2,59 -2,16 -1,32 -1,34 -1,76 -1,92 -2,18 -2,14 -2,54 -2,64 0,87 0,87 1,66 0,99
V ari aci n IA (T o n s)

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

71

MERCADO CENTRAL DE BUENOS AIRES

Corporacin del Mercado central de Buenos Aires Precios modales mayoristas por Kg. netos de impuestos
Ul t . 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 14.69 10.83 0,00 0,00 0,00 6.38 6.38 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 7.13 5.93 7.48 6.42 0,00 2.97 2.44 0,00 0,00 6.87 6.26 0,00 0,00 0,00
30-Dic-13

Fuente: Catedra Avcola

73

LEGUMBRES, ACEITES Y OTROS

$ Pago
Contado Contado Contado Contado Contado Contado Contado

Especie

74 VACUNOS
Categor a
Entrada (cabezas) N OVILLOS 431 a 460 kgs 461 a 490 kgs. 491 a 520 kgs + de 520 kgs Nov. Regulares Liv. Nov. Regulares Pes. Cruzas indicas Cruzas europeas P r o m ed io n o villo s Novillitos 300/350 Novillitos 351/390 Novillitos 391/430 Vaquillonas 300/340 Vaquillonas 351/390 Vaquillonas 391/430 Terneros Vacas consumo Vacas conserva Toros

Precio por categoria M nimo

7,180 10,000 10,000 7,000 10,500 10,500 10,000 10,000 10,000 10,500 12,000 9,000 4,300 4,000 8,200 12,920 12,000 14,380 10,500 7,000 9,000 13,780 13,620

Mximo
13,600 13,600 10,000 11,500 10,500 10,500 10,000 -

Promedio
3 .7 8 8 ,0 0 0 11,549 12,037 10,000 8,508 10,500 8,605 9,624 $ 9 ,9 47 0,000 12,564 12,166 0,000 11,913 12,000 12,050 7,776 5,085 7,917

LEGU MBRES ( Em b o lsad o , p r ep ar ad o so b r e Bs. A s. P o r Kg ) Arvejas 1,50 Lentejas 4,5 mm arriba 3,00 Po r o t o s Alubias 210/100 10,00 Colorados 7,00 Manteca s/c. Negros 4,50 Pallares 18,00

Especie
A C EIT ES ( p o r T m .) Algodn Neutro Girasol Crudo Girasol Refinado Girasol (Crudo-Exp. Darsena) Man (Crudo-Exportacin) Man (Crudo-Cons. Bs. As.) Lino Soja (Crudo-Exportacin) Soja (Refinado) Soja (Crudo) HA RINA ( P o r Kg . En m o lin o a g r an el) "0000" "000" "00" MIEL EXP ORT A C ION ( En t am b o r es y p o r Kg .) Extra Blanca Ambar Clara Cera (por Kg.) P A S T O A LFA LFA ( P o r T m ., p ag o a 15 d as) Buenos Aires Crdoba Santiago del Estero

u$s
s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c. s/c.

$
S/C 3.890 5.200 S/C S/C S/C S/C S/c 4.400 3.500 7,100 6,500 S/C 16,00 14,00 s/c. s/c. s/c. s/c.

FR U T A S Anana Comercial Banana Brasil Comercial Banana Brasil Comn Banana Importada Comercial Banana Importada Comn Banana Nacional Comercial Banana Nacional Comn Ciruela Comercial Ciruela Comn Durazno Comercial Durazno Comn Frutilla Comercial Frutilla Comn Kiwi Comercial Limon Comercial Limon Comn Limon Bolsa Comercial Limon Bolsa Comn Mandarina Comercial Mandarina Criolla Comercial Mandarina Criolla Comn Manzana G. Smith Comercial Manzana G. Smith Comn Manzana Red Delici Comercial Manzana Red Delici Comn Melon Comercial Naranja Jugo Comercial Naranja Jugo Comn Naranja Ombligo Comercial Naranja Ombligo Comn Pera Comercial Pomelo Comercial Pomelo Blanco Comercial Uva Comercial Uva Comn
Datos al

Di f % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -5.34 17.08 3.90 0,00 0,00 0,00 0,00 1.56 -0.83 6.25 2.22 0,00 -0.66 -3.17 0,00 0,00 -3.78 -6.14 0,00 0,00 0,00

Ant . 2.03 0.74 0.56 7.84 6.57 1.00 3.47 2.93 2.14 15.52 9.25 9.80 8.89 2.89 6.42 5.27 5.94 0.21 5.06 0.26 0.21 7.02 5.98 7.04 6.28 3.68 2.99 2.52 0.40 0.30 7.14 6.67 1.12 4.65 3.95

HO R TALIZ AS Acelga Comercial Ajo Comercial Ajo Comn Apio Comercial Batata Comercial Berenjena Comercial Berenjena Comn Cebolla Comercial Cebolla Comn Chaucha Comercial Chaucha Comn Choclo Comercial Choclo Comn Coliflor Comercial Lechuga Comercial Papa Comercial Papa Comn Papa Superior Pepino Comercial Pimiento Comercial Pimiento Comn Pimiento Verde Comercial Remolacha Comercial Repollo Comercial Tomate Perita Comercial Tomate Perita Comn Tomate Redondo Comercial Tomate Redondo Comn Tomate Redondo Superior Zanahoria Comercial Zanahoria Comn Zapallito Comercial Zapallito Comn Zapallito Anco Comercial Zapallito Anco Comn

Ul t . 1.99 1.02 0.50 2.35 2.13 4.37 0,00 1.32 0,00 5.73 0,00 3.51 0,00 1.20 1.77 5.04 1.47 0,00 1.86 0,00 0,00 3.04 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2.69 1.88 3.56 3.38 3.21 2.15 2.57 0.99

Di f % -1.97 -1.92 -5.66 0.85 0.94 0.69 0,00 0.00 0,00 0.17 0,00 0.28 0,00 3.44 -0.56 54.12 2.08 0,00 2.76 0,00 0,00 0.00 0,00 5.98 -0.65 -0.47 -4.30 -16.19 -23.26 -21.41 1.80 -30.66 0.46 69.07 4.21

Ant . 2.03 1.04 0.53 2.33 2.11 4.34 3.45 1.32 1.77 5.72 1.10 3.50 8.91 1.16 1.78 3.27 1.44 1.95 1.81 1.17 2.74 3.04 15.00 4.51 1.52 2.09 1.86 3.21 2.45 4.53 3.32 4.63 2.14 1.52 0.95

156,5

156

156,5

156

169,3

169,3

169,3

169,3

322 317 294 293,5 293,8

319,5 317 294 289,5 290,5

322 317 294 293,5 293,8

319,5 317 294 290,5 290,5

59 4 4 136 47

465,2

460,8

465,5

460,8

47

235 245

232 245

235 245

232 245

37 14

Pro du ct o Indice Soja Rosaf Indice Soja Rosaf Indice Soja Rosaf Trigo Ma z Ma z Ma z Soja Dlar USA A3500 Dlar USA A3500 Oro Petrleo Crudo WTI Soja Chicago Soja Chicago Soja Chicago Ma z Chicago Ma z Chicago Ma z Chicago Cupn PBI

T i po Futuro Put Call Futuro Futuro Put Call Futuro Futuro Call Futuro Futuro Futuro Put Call Futuro Put Call Futuro

V o l u me n (C t o s) 185 20 24 51 5

V o l u me n (T o n s) 5.550 600 720 1.530 150

250 128.621 56 50 47

7.500

235

40

294

I n t e rs A bi e rt o (C t o s) 1.154 307 692 937 456 100 50 7.993 3.132.795 5.562 1.167 924 783 120 540 3.086 1.834 2.358 4.269

I n t e rs A bi e rt o (T o n s) 34.620 9.210 20.760 28.110 13.680 3.000 1.500 239.790

4 42

120 1.260

51 15.214 -6

1.530

3.915 600 2.700 15.430 9.170 11.790

-40

-200

40

Fuente: Rofex

Fuente: Nosis/Mercado Central de Bs. As.

MERCADO OPCIONES 77 GRANOS (u$s. por Tonelada)

Posicin Mes Ene,14 Prec. Ejerc. Mximo M nimo 210.0 270.0 22.0 3.0 22.0 3.0 Cierre 22.0 3.0 C A LL Trigo Bs.As.

Fuente: Mercado de Liniers

75
Grano

MERCADO DISPONIBLE DE CEREALES ($ por Tonelada)

B. Aires s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz Rosario 1450,00 s/ctz 780,00 s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz B. Blanca s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz 1970,00 s/ctz s/ctz s/ctz Quequn s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz s/ctz

76
Ene-14 Feb-14 Mar-14

PRECIOS FOB
Trigo
-

Pto. Argentino

Ma z
202,35

Soja
-

Girasol
430,00 -

Trigo Maiz Sorgo Mijo Soja Giras. Lino Trigo Art 12

Golfo de Mxico
Ene-14 Feb-14 Mar-14 Abr-14 May-14

Trigo
265,94 265,94 262,26 -

Ma z
212,20 208,26 203,34 198,32 198,32

Sorgo
-

Soja
516,26 510,75 507,07 -

P UT Soja Rosario

May.14

Fuente: Bolsa de Cereales de Bs. As.

Fuente: Bolsa de Cereales de Bs. As.

Fuente: Bolsa de Cereales de Bs. As.

Fuente: Bolsa de Cereales de Bs. As.

12

FINANZAS&MERCADOS

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA

Los favoritos de la dolarizacin

El Boden 15 concentr el 41% del volumen negociado en bonos el ao pasado

Le sigui el Bonar X y el Bonar VII. El 72,6% de los ttulos transados estaban denominados en moneda dura, corto plazo y alto rendimiento. El promedio diario negociado en bonos fue de unos $ 1.100 millones, el mayor valor desde la convertibilidad
El volumen diario de negociacin de deuda viene creciendo sin freno desde 2009 hasta alcanzar mximos histricos en la Bolsa durante 2013. En particular, se destaca que ms del 70% de las transacciones se concentra en instrumentos en dlares. Y llama la atencin la preferencia de los inversores por el Boden 15. Segn un informe del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), el RO15, un bono que paga dlares bajo ley nacional, capt el 41,1% de las negociaciones entre las diez especies con ms presencia en la Bolsa. Varios tantos atrs, lo sigui otro ttulo dolarizado bajo ley nacional como el Bonar X, con el 14,7%. Y an ms atrs, el Bonar VII, con el 7,1%, que amortiz dlares en septiembre pasado. Luego, con el 3,2%, el Global 17, bajo ley de Nueva York y el Discount Ley USA (DICY). Es decir, que el 72,6% de los ttulos negociados estaban denominados en moneda dura, tanto en el mercado de concurrencia como en la rueda continua. Se destaca la mayor concentracin del volumen por instrumentos denominados en dlares y una mayor preferencia de los inversores por ttulos de corta duration y alto current yield, destac el IAMC en un seminario para Reuters. Es decir, de corto plazo y alto rendimiento. Al observar las acciones con mayor negociacin en el ao, tambin se encuentran ligadas al dlar, ya que son las que cuentan con sus respectivos ADR en la Wall Street y con las que se puede negociar el contado con liquidacin. Se trata de los $ 78,6 millones, los bonos se llevaron el 71,5% de la negociacin del ao versus el 5,2% de las acciones. Al 30 de diciembre pasado, la capitalizacin burstil de las empresas domsticas sumaba $ 346.137 millones (o u$s 53.068 millones), un alza interanual 105,3% en pesos y 54,3% al dlar oficial.

Prevn mayor suba de ttulos locales

El intento de Argentina de recomponer relaciones con los inversores y el FMI para revertir el drenaje de reservas seala a Barclays y AllianceBernstein que se extender la mayor suba de los bonos entre los principales mercados emergentes. Barclays sugiri aumentar posiciones en deuda argentina el 10 de diciembre citando la adopcin de polticas constructivas. Para Marco Santamara, de AllianceBernstein, hay una sensacin de que podra tratarse del inicio de un cambio en la poltica econmica, impulsado en parte por la perspectiva de un cambio potencial en el gobierno. La deuda argentina en dlares rindi 19% en 2013, contra una prdida promedio de 5,3% para los pases en desarrollo, segn JPMorgan. Hoy riden en promedio 11.19%, segn Bloomberg.

VERONICA DALTO Buenos Aires

Las acciones con mayor preferencia tambin estn ligadas al dlar, al contar con su respectivo ADR, que permite obtener el contado con liquidacin: Grupo Financiero Galicia, Tenaris e YPF
Grupo Financiero Galicia con el 17,6%, Tenaris con el 16% e YPF con el 14,6% del total operado en acciones. En pesos, los inversores prefirieron el Bonar 2014 (2,5%), ligado a la Badlar; el Cupn PBI TVPP (1,9%), y el Bocon 2024 (1,5%), ajustado por CER. As el ao termin con un promedio diario negociado cercano a unos $ 1.100 millones en bonos, lo que result en trminos nominales, el mayor valor desde la salida de la Convertibilidad, segn el IAMC. Aunque el promedio diario de acciones aument 91,1% hasta Emisiones primarias El financiamiento que las empresas obtuvieron en el mercado de capitales subi 34,6% interanual, al sumar u$s 10.495 millones. Segn el IAMC, se trata de un nuevo rcord histrico para la serie desde 2000. Se destac lo emitido en obligaciones negociables (u$s 5.127 millones), que creci un 32,5%, como en fideicomisos financieros (u$s 4.668 millones), que aumentaron 38%. Y el rcord emitido por las pymes (u$s 609 millones), al crecer un 16,3% respecto del ao 2012.

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA

11

Red Iberoamericana de Prensa Econmica

Uruguay registr en 2013 un rcord de exportaciones

El Observador Uruguay
Uruguay registr en 2013 un nuevo rcord anual en la exportacin de bienes al alcanzar los u$s 9.155 millones, de acuerdo a los datos cerrados a diciembre con solicitudes presentadas ante la Direccin Nacional de Aduanas, inform el instituto Uruguay XXI. Se trata de un incremento interanual de 4,8% respecto a los u$s 8.737 millones de 2012, que fue impulsado en gran medida por el crecimiento de las colocaciones de soja. En diciembre, las solicitudes de exportaciones ascendieron a u$s 719 millones con un incremento de 10,9% frente a igual mes del ao anterior. La soja fue en 2013 el producto estrella de las exportaciones uruguayas con un acumulado en el ao de u$s 1.875 millones colocados fuera de fronteras, lo que significa una expansin de 34% frente a 2012. La oleaginosa signific adems un quinto (20,5%) del total de bienes exportados por Uruguay, y ms que duplic al segundo producto vendido al exterior. Detrs de la soja se situ la carne bovina congelada con u$s 935 millones y una cada de 7,8% respecto al ao anterior. En tercer lugar se ubic el arroz con u$s 513 millones y un retroceso interanual de 7,6%. Tambin la carne bovina fresca o refrigerada, con u$s 363 millones, mostr una cada en sus ventas de 5,8%. De todas formas, sumadas las dos categoras de carne bovina (congelada y fresca) alcanzaron el desempeo de la soja durante el ltimo ao. Brasil fue el principal destino de exportacin con compras por u$s 1.744 millones, pese a registrar una cada interanual de 2,2%. China, por su parte, acapar u$s 1.466 millones en bienes de forma directa, lo que situ al mercado asitico como segundo destino. Sin embargo, eso es as si se considera a la Zona Franca de Nueva Palmira que se ubic en el tercer lugar con u$s 793 millones- como un destino de exportacin, cuando en realidad el grueso de esos bienes que en gran medida se trata de granos tiene como destino final el mercado chino.

La industria del calzado brasilea prev aumentar sus exportaciones

A pesar de las trabas impuestas desde la Argentina, los zapateros de Brasil planifican aumentar la venta al exterior. Aunque la produccin local se estancara Valor Econmico Brasil
Este ao los fabricantes de zapatos brasileos prevn estabilidad en el consumo domstico, un retroceso de la produccin nacional, aumento de las importaciones y alguna recuperacin de las exportaciones. Este escenario revierte el desempeo de la industria nacional, que cerr el ao de 2013 con un aumento de 7% en el volumen de produccin, segn un relevamiento del Instituto de Estudios y Marketing Industrial (Iemi). Pero segn Abicalados, entidad que rene a las empresas que producen zapatos, la produccin el ao pasado tambin se contrajo, aunque no tenga informado el tamao de ese retroceso. Para 2014, Abicalados proyecta como mximo una estabilidad en el mercado domstico de zapatos, que tiende a verse perjudicado por factores como la inflacin resistente, el endeudamiento de los consumidores y la competencia de productos asociados al Mundial de Ftbol-2014, dijo Klein. Por el lado de las exportaciones, el mayor problema el ao pasado fue Argentina, que fren el ingreso de calzados brasileos. Las empresas brasileas exportaron a los argentinos el equivalente a u$s 115,8 millones entre enero y noviembre de 2013, con una cada de 12,5% ante el mismo intervalo de 2012. El volumen y el valor de los zapatos embargados por el gobierno argentino -700.000 pares por un total de u$s 13 millones-son bajos frente a las exportaciones al mercado argentino y las ventas externas totales de calzados, que sumaron u$s 986,9 millones y 110,1 millones de pares entre enero y noviembre. El problema es que las restricciones generaron incertidumbre entre los exportadores y los negocios se debilitan ao a

Denuncian trabas de Colombia a Per

Diario Gestin Per
Ms de 100 empresas peruanas, afectadas por trabas colombianas Slo en el caso de frijoles, las exportaciones han cado de 83 a 29 envos en el ltimo ao. Al menos 12 empresas incas de cebollas, granos y lcteos, con cifras en rojo, dejaron de exportar al pas. Al toro por los cuernos. Esta es la peticin de las empresas peruanas de cebollas, frjoles y lcteos, que en los casi tres meses de vigencia de las medidas que restringen la exportacin de estos productos al mercado colombiano, ya muestran cifras en rojo. Lamentamos la posicin que ha adoptado Colombia, sobretodo en un contexto en donde su presidente ejerce el liderazgo pro-tmpore de la Alianza del Pacfico, foro en el que se estn haciendo importantes esfuerzos para fortalecer el libre comercio entre sus miembros, anot el director ejecutivo del Instituto de Comercio Exterior de la Cmara de Comercio de Lima, Carlos Posada. Estim que a la fecha ya son ms de 100 las empresas afectadas por las trabas impuestas por el gobierno de Juan Manuel Santos. El nmero de envos ha cado fuertemente si lo comparamos a aos anteriores. Por ejemplo, en el caso de los frjoles, durante el 2012 se realizaron 83 envos a Colombia, mientras que este ao solo se ha logrado 29 envos, detall.

La industria del calzado espera resolver los conflictos con la Argentina

ao.Precisamos previsibilidad, afirm el presidente de Abicalados. Argentina es el segundo mayor mercado externo para los zapatos brasileos, detrs de Estados Unidos, y la cada en los embarques hacia all hasta noviembre fue responsable por el retroceso de 0,8% en las exportaciones totales de Brasil en el perodo. Segn el ejecutivo, precisa firmarse un acuerdo hasta el mes de enero, cuando comienzan las ventas de las colecciones otoo-invierno, o todo el primer semestre de 2014 podr perderse, porque las encomiendas para la primavera y el verano se realizan a partir de julio. Pero a pesar de la extensa crisis con Argentina, las proyecciones de Abicalados sobre las exportaciones globales del sector en 2014 siguen siendo positivas. Independientemente del desenlace del problema con el principal socio del Mercosur, Klein prev alguna recuperacin de las ventas externas el ao prximo, favorecidas por el real ms barato y el mantenimiento de la desgravacin de la nmina salarial en las industrias del sector, que permite alguna reduccin de los precios de los productos brasileos. Segn el presidente de Abicalados, esos dos factores, ms el Reintegra que expir a finales de diciembre y devuelve hasta 3% del valor de las exportaciones para las industrias brasileas bajo la forma de crditos, contribuyeron a una cada de 8,3% del valor promedio por par de zapatos exportado por Brasil entre

enero y noviembre, a u$s 8,97. Para el acumulado de 2013, la entidad proyecta una variacin mnima, para ms o para menos, en relacin a las exportaciones totales de u$s 1.100 millones en 2012. Despus de enfrentar otro ao de restricciones en las ventas a Argentina, fabricantes brasileos de zapatos estudian hacer concesiones en un intento de normalizar el comercio con el pas vecino. Abicalados acepta negociar cuotas de exportacin, como ocurri en 2006, 2007 y 2009, para convencer al gobierno argentino a liberar el ingreso de las mercancas en el mercado local dentro del plazo de 60 das preconizado por la OMC.

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EL CRONISTA

DEMCRATAS BUSCAN QURUM PARA EXTENDER EL PROGRAMA

Subsidios de desempleo: la primera batalla del 2014 para Obama

Ms de un milln de estadounidenses pueden quedarse sin ayuda estatal. Los republicanos dicen que con la mejora econmica ya no hace falta

JAMES POLITI Washington

Los demcratas del Congreso de Estados Unidos aumentaron la presin sobre los republicanos para que acepten una extensin de los beneficios federales de desempleo, preparando el escenario para la primera batalla poltica de 2014 sobre el destino de los cheques a 1,3 millones de estadounidenses desempleados durante ms de seis meses. No es el momento de sacarse de encima a las personas que forman parte del programa, sostuvo Jack Reed, el senador demcrata de Rhode Island. Esto tiene efectos significativos en las familias y la economa. Los estados y el gobierno federal de Estados Unidos en conjunto cubren hasta 26 semanas de beneficios de desempleo; despus de ese perodo, el gobierno federal se hace cargo de la ayuda a los desempleados de larga duracin en su totalidad en virtud de un programa de asistencia de emergencia puesto en marcha en 2008. Sin embargo, la financiacin de los programas se acaba, eliminando un elemento crtico de la red de seguridad social para muchas familias con problemas de liquidez. Dada la mejora de la economa y la reduccin de la tasa global de desempleo a 7%, los republicanos se resisten a extender los beneficios de desempleo y se negaron a considerar este tema en el reciente acuerdo bipartidista sobre el presupuesto. Sin embargo, los demcratas y la Casa Blanca estn decididos a garantizar una extensin. Los lderes demcratas dicen que a principios de enero llamarn a una votacin sobre una medida apoyada por Reed y Dean Heller, senador republicano de Nevada, para extender los beneficios por tres meses mientras negocian una extensin. No queda claro si van a lograr convencer a otros republicanos, de modo que puedan cruzar el umbral de 60 votos necesarios para la aprobacin. Los economistas de JPMorgan estimaron que la prdida de los beneficios de desempleo podra llegar a implicar un freno al crecimiento de EE.UU. de ms de 0,25 % en el primer trimestre del ao, compensando parte de los alivios de los recortes de gastos automticos que se sancionaron en el acuerdo sobre el pre-

Los titanes tecnolgicos chinos compran empresas innovadoras

SARAH MISHKIN Taipei
Suele pensarse la tecnologa china como una escena de imitadores y clones. Segn dicen, Alibaba es el eBay chino, Baidu es el Google y Sina Weibo, su Twitter. Esa reputacin poco a poco va quedando anticuada, pero todava hay una forma en que las compaas tecnolgicas ms grandes de China se parecen a sus contrapartes occidentales en cuanto a la enorme influencia que pueden ejercer sobre las empresas de reciente creacin o start-ups de la nacin. Los ingenieros de grupos que empezaron a cotizar en bolsa se han ido para fundar nuevas empresas prometedoras o para invertir y brindar asesoramiento a terceros. Entre ellos se encuentra Lei Jun, fundador del grupo de software Kingsoft, que dej el cargo de presidente ejecutivo despus de que la empresa empezara a cotizar en bolsa en 2007. Ahora se lo conoce ms como lder de Xiaomi, la fabricante de telfonos inteligentes valuada en u$s 10.000 millones apenas tres aos despus de su creacin. Lei y Lee Kai-Fu, el ex presidente de Google China devenido en capitalista de riesgo, son algunos de los veteranos que ayudan a que una nueva generacin de empresarios saquen provecho de la aparicin de Internet mvil en China. Los smartphones baratos crearon oportunidades para una nueva generacin de empresas digitales de consumo, dado que cientos de millones de chinos lograron estar en lnea por primera vez. Lo que v es un impulso hacia la creacin de modelos de desarrollo local, afirma Jeff Hsu, emprendedor en serie de China y EE.UU. Sigue siendo una minora, no me malinterpreten, pero eso es algo que hace cinco aos no se vea. No obstante, las grandes compaas tecnolgicas pueden interponer obstculos formidables para la creacin de start-ups. En China la competencia siempre fue intensa y la proteccin de la propiedad intelectual, dbil. Incluso hay grupos bastante grandes que pueden verse perjudicados. Xiaomi tuvo xito al inicio, no con un telfono sino con la primera aplicacin popular de chat de China, llamada Miliao, solo para ver a WeChat de Tencent emular muchas de sus caractersticas y correrla a un rincn. Silicon Valley es muy idealista, el lugar ms idealista sobre el planeta. Las personas dicen que quieren cambiar el mundo, dijo Andy Tian, ex gerente general de Zynga China. Aqu, en China, el ambiente es ms duro. No se trata de cambiar el mundo, se trata de que

El Congreso de Estados Unidos enfrenta su primer pelea del 2014

supuesto de este mes. Para Sheri Minkoff la inminente prdida de sus cheques federales de desempleo, que sumaban u$s 654 cada dos semanas, es sencillamente terrible. Voy a quedar en la calle si no recibo los beneficios de desempleo. Me permiten tener un techo bajo el cual vivir y pagar la factura de la luz de modo que pueda salir a buscar trabajo, dijo esta madre soltera con un hijo en edad universitaria. Los partidarios de la extensin de los subsidios por desempleo creen que la opinin pblica est de su lado y que, en ltima instancia, los republicanos cedern. Segn una encuesta, realizada por la encuestadora demcrata Hart Associates, el 55% de los estadounidenses apoyan la renovacin del programa,

Los smartphones baratos crearon oportunidades para una nueva generacin de empresas digitales
hacer dinero o morir. Y algo peor que ocurre es que, si bien las empresas de Internet chinas que crecieron mucho antes podan cotizar en el Nasdaq, esto se volvi ms difcil en los ltimos dos aos debido a las preocupaciones de los inversores estadounidenses sobre la contabilidad fraudulenta de algunas empresas chinas que cotizan en EE.UU. Esa sequa parece llegar a su fin, con las acciones de 58.com, un sitio de comercio electrnico de China similar a Craigslist de EE.UU., que aumentaron fuertemente desde su debut a fines de octubre. Pero hizo que para muchas de las nuevas empresas de China, la venta a una compaa ms grande se haya convertido en la nica salida viable.

El JPMorgan estim que implicara un freno al crecimiento de EE.UU. de ms de 0,25 % en el trimestre

mientras que slo el 34% quieren que se corte. Sin embargo, muchos republicanos creen que los subsidios ya no son necesarios dada la mejora de la economa y a menudo cuestionan su eficacia sosteniendo que pueden disuadir a muchos de salir a buscar empleo en forma activa. Rand Paul, el senador de Kentucky apoyado por el Tea Party, dijo que los beneficios de desempleo que se extienden ms all de 26 semanas causan un perjuicio a los trabajadores. Y agreg: Cuando se permite que las personas cobren un seguro de desempleo durante 99 semanas, se hace que estas formen parte de este grupo perpetuo de desempleados de nuestra economa. Los republicanos dijeron que les gustara ver que el costo de la extensin del programa (u$s

25.000 millones al ao) se compensa con recortes del gasto en otros rubros, lo que podra requerir una larga negociacin. Los demcratas esperan que algunos aliados tradicionales de los legisladores republicanos del mundo corporativo estadounidense -incluyendo comercios minoristas de descuento cuyos negocios se veran afectados por la expiracin de los beneficios de desempleo-ayudarn a inclinar el debate a su favor. Pero hasta ahora, los grandes grupos de lobby de empresas como Wal-Mart y Target permanecieron callados. Cuando se recibe una transferencia monetaria relativamente modesta por semana, va todo a alquiler, combustible y comida. Los comercios minoristas lo entienden y creo que sera til que se pusieran de pie y dejaran en claro que ellos se solidarizan con la situacin. Este es un programa que de hecho estimula la actividad econmica, dijo Reed. Minkoff insiste en que no es culpa suya que ella se encuentre en esta situacin y en que no ha notado gran avance en la recuperacin econmica. Yo no fui despedida con justa causa, fui despedida por razones de dinero, de presupuesto y de economa, y si no hay personas que contraten empleados, no puedo conseguir trabajo, dijo. Minkoff ya haba gastado sus ahorros y fondos de jubilacin anticipada a principios de la recesin despus de que en 2009 fuese despedida de Hadassah, la entidad benfica de mujeres judas que se vio seriamente perjudicada por sus inversiones con Bernard Madoff, el financiero cado en desgracia y condenada por fraude. Y est muy decepcionada en el Congreso. Nosotros elegimos a estas personas; deberan representarnos como corresponde, yo no quiero recibir una limosna, quiero trabajar, sostiene Minkoff.

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EDITORIAL

Comenz un ao difcil para los mercados emergentes

n 2014 podramos ver el contraataque de los mercados ms ricos Desde la crisis financiera, la economa mundial se ha movido a dos velocidades. Los pases en desarrollo han estado en la delantera, impulsados por el apetito voraz de China por materias primas. Mientras tanto, Occidente ha cojeado, conforme los hogares y los Estados han recortado el gasto para hacer frente a las altsimas deudas. En los ltimos 12 meses, sin embargo, la imagen ha cambiado. Del mismo modo que la confianza ha vuelto a partes del mundo rico, los precios de las materias primas que han cado en picada han puesto al descubierto las debilidades de los mercados emergentes. En octubre, el FMI recort sus previsiones para pases como Indonesia y Brasil y ahora cree que las noticias positivas para 2014 provendrn de los pases de altos ingresos. La economa de EE.UU. ofrece motivos para el optimismo. El mercado de la vivienda se ha fortalecido, despus de la inyeccin masiva de liquidez de la Fed que ayud a bajar las tasas hipotecarias. El mercado laboral es cada vez ms pujante y los consumidores reanudaron el gasto. Por ahora, la inversin sigue a la zaga. Pero si las empresas utilizaran las grandes cantidades de efectivo en las que estn sentadas para la financiacin de nuevos proyectos, la economa de EE.UU. podra fcilmente mejorar. Gran Bretaa tambin est avanzando, gracias a un salto repentino en el consumo. Sin embargo, los bancos siguen prestando poco a los negocios, a pesar de las tasas de inters ultra bajas. En el este de Asia, Japn est saliendo de 15 aos de deflacin, ayudado por el gigantesco estmulo monetario desatado por su banco central. Pero para que los Abenomics tengan xito, es esencial que el gobierno inicie su programa de reformas estructurales, destinadas a incrementar el crecimiento a largo plazo. La eurozona sigue siendo la de peor desempeo. El desempleo es muy alto y la actividad contina siendo decepcionante, sobre todo en Francia e Italia. Sin embargo, Espaa e Irlanda, muy afectados por la crisis, se estn recuperando. Tienen una montaa de deuda que pagar, pero al menos dejaron de caer. El desafo para el bloque es poner su sistema bancario en una posicin estable. La prxima revisin de la calidad de los activos del BCE ser un momento crucial. Los gobiernos deben aceptar que el ejercicio debe ser riguroso para que Europa pueda acelerar de nuevo. El mayor riesgo proviene de la
Traduccin: Mariana Ins Oriolo

Fed. Hace quince das, Ben Bernanke anunci que el banco central podra reducir sus compras de activos de $85 mil millones a $75 mil millones al mes. Los mercados no mostraron mucho descontento, ya que la Fed tambin prometi que mantendra las tasas bajas. Pero este mensaje puede llegar a ser menos creble si el estrecha-

miento adquiere velocidad en 2014. Esto ejercer una presin al alza sobre las tasas de mercado en ambos lados del Atlntico. EE.UU. debe ser lo suficientemente fuerte como para soportar el choque. En la eurozona, el BCE podra tener que desplegar armas no convencionales, por ejemplo el lanzamiento de una nueva ronda de financiamiento

barato para los bancos. Por el contrario, el estrechamiento plantea riesgos para los mercados emergentes. Si los bonos nacionales se vuelven ms atractivos, los inversores occidentales podran repatriar los fondos estacionados en lugares ms exticos. Los pases con grandes dficits en cuenta corriente podran tener problemas.

El pronstico para los pases en desarrollo depende en gran medida de lo que suceda en China. Las autoridades insisten en que pueden mantener el crecimiento por encima del 7%. No obstante, Beijing tambin quiere controlar la creacin de crdito. Lograr este equilibrio ser difcil y podra llevar a una desaceleracin brusca.

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OPININ
ENFOQUE

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DEBATE

Seguro que le van a echar la culpa a otros

Ricardo Falabella
Ex presidente del Comit Argentino del Consejo Mundial de Energa

Las cosas cambian por la nanotecnologa

Roberto Reale
Subsecretario para la modernizacin del Estado

l 4 de abril de 2004 yo escriba que el sector elctrico se manej hasta 1992 con empresas del Estado SEGBA, Agua y Energa Elctrica e HIDRONOR y con tarifas que eran polticas. Deca tambin que el suministro elctrico tanto en cantidad como en calidad empeoraba todos los aos a punto tal que en el ao 1989 nos llenamos de grupos electrgenos en calles y edificios. Tenemos ahora en 2013 24 aos ms tarde un curioso y lamentable efecto SIMULCOP . Mi reflexin final haca referencia a que cuando estaban la Chade y la Italo, el gobierno de ese entonces no les dio tarifas retributivas y terminamos en Agua y Energa y Segba. Como tampoco el gobierno de turno les dio tarifas acordes pasamos por los cortes de 1989. Luego, en 1992, tuvimos que privatizarlas por falta de capital de inversin. Por la ley elctrica los servicios de distribucin y transporte de electricidad se dan en concesin a particulares y el Estado ejerce el control a travs del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE). Con estos cortes de electricidad que llevan casi un mes en algunos casos, hay que hacer distinciones y precisiones. En el verano hay falta de energa porque hay muchos usuarios que demandan en la misma cmara y subestacin de distribucin. Esto es producto de haber permitido construir departamentos en zonas que no tenan las instalaciones adecuadas. La responsabilidad se reparte entre las Distribuidoras que debieron adaptar la infraestructura a la demanda, el Gobierno de la Ciudad que debi negar los permisos de construccin hasta se construya esa instalacin, el Gobierno Nacional que impidi todo aumen-

to de tarifas por ms de 10 aos cuando la inflacin de costos y los sueldos se aumentaron en ms de 14 veces segn la Agencia Tlam (10 octubre 2013). Las tarifas de electricidad al usuario son el resultado de sumar al costo de generacin y de transporte en alta tensin, el valor agregado de distribucin (VAD) y los impuestos. El VAD incluye una parte de la inversin futura a realizar para mantener adecuadamente el servicio actual y la demanda esperada. Por esto es importante la tarifa adecuada. Decamos entonces que la ley 24.065 y sus regulaciones no eran ni son perfectas, pero estuvieron bien pensadas. Si el Gobierno quiere cambiar las reglas debera hacerlo con ms discusin entre todos. Si algo falla, seguro que le van a echar la culpa a otros. Estas son las excusas de los ministros que escuchamos cotidianamente. Ya en 2004 veamos que tanto para generadores como para distribuidoras de electricidad, la falta de precios y tarifas razonables y discutidas en Audiencia Pblica conllevaran a una eventual falta de inversin ante un aumento sostenido de la demanda. Para encontrar los principios de una solucin definitiva es necesario volver a la ley y los procedimientos a la vez de incrementar la cantidad de dinero que ingresa en el sistema elctrico mediante los instrumentos previstos y liberando al Tesoro de titnicos esfuerzos financieros en subsidios que lo llevaran a la bancarrota. Si bien por ahora los cortes se han solucionado hay que seguir trabajando como si nada estuviera arreglado an. Duplicando las cuadrillas de reparaciones con pago de bono extra por rpida puesta en servicio, conectando generadores estratgicos en los puntos lgidos de la ciudad y finalmente, exigiendo al ENRE y CAMMESA que son idneos en el tema, del correcto y constante control de cumplimiento por las distribuidoras de las normas de abastecimiento en su rea de concesin. Es un servicio pblico y los usuarios tienen derecho a recibir un servicio como corresponde.

uando en 1959 Richard Feynman el premio Nobel de fsica de 1965 afirm hay mucho espacio en el fondo, pocas personas avizoraron sus implicancias. Recin aos despus, las primeras incursiones en la nanotecnologa hicieron posible reconocer la dimensin de aquella afirmacin memorable, revelando el potencial de los materiales desarrollados a escala nanomtrica. La nanotecnologa tambin llamada ingeniera molecular se dedica al estudio y desarrollo de elementos de dimensiones atpicas, dimensiones que para el ojo humano slo son visibles a travs de las imgenes digitalizadas obtenidas por microscopios de alta resolucin. Sin dudas, la nanotecnologa est ocupando un lugar fundamental en los diversos sectores de la industria, aportando a la competitividad. Con ella podemos cambiar las cosas y los objetos. En la manipulacin a escala nanomtrica, los tomos y las molculas desarrollan propiedades nuevas que dan lugar al nacimiento y aplicacin de distintos materiales y sistemas. La importancia de esto se percibe en los incesantes avances cientficos. En nuestra vida cotidiana, sus aplicaciones estn cada vez ms presentes a travs de mltiples disciplinas. Se est experimentando con sistemas que permiten la purificacin, desalinizacin y reciclado del agua; en ptica se la utiliza para aumentar la resistencia de los cristales de ante-

ojos; en las tecnologas visuales resulta beneficiosa para la produccin de pantallas. En el campo de la medicina, los usos de la nanotecnologa son mltiples: control medioambiental y productos qumicos y farmacuticos con nanopartculas capaces de interactuar con agentes patgenos microscpicos. Estos desarrollos son la resultante de la cooperacin de equipos multidisciplinarios internacionales con el apoyo de industrias, universidades y centros de investigacin. De acuerdo con datos de la Organizacin de los Estados Iberoamericanos, el crecimiento de la investigacin en materia de nanotecnologa es

indiscutible y se refleja en el aumento de actividades para intercambiar conocimientos sobre el tema, y en la consolidacin de redes entre los pases iberoamericanos, que ofrecen un espacio muy frtil para el crecimiento de los grupos de investigacin. Para el 2016, se pronostica que se producir un marcado crecimiento del mercado a raz de una mayor penetracin de los nanomateriales existentes y del continuo desarrollo de nuevos materiales. Estas perspectivas generan un evidente inters, tanto a nivel privado como pblico, lo que favorece las inversiones en investigacin que propician su crecimiento exponencial en varios mercados de consumo, tales como los de electr-

nica, cosmtica, biomedicina y alimentacin. En Argentina, especialmente en la Provincia de Buenos Aires, con la instalacin de Unitec Blue en Chascoms y 3M en Escobar se avanza en la innovacin sobre este tema en el marco de una poltica llevada adelante por el Gobernador Daniel Scioli y enmarcada en los trazos del Ministerio de Ciencia, Tecnologa e Innovacin Productiva de la Nacin. Los productos basados en nanotecnologa estn llegando con fuerza al mercado consumidor. Es posible que muy pronto vivamos otra importante revolucin industrial que producir un cambio radical en el mundo, con un sustancial impacto en la humanidad, las economas y los pases, pues la fabricacin molecular reemplazar a una parte de la produccin industrial. Lo que an queda por establecer es si este gran potencial, que es la nanotecnologa, ser aprovechado para mejorar la calidad de vida humana o para su destruccin, ya que sus usos para bien y para mal son ilimitados. Al respecto, el Center for Responsible Nanotechnology introduce el concepto de nanotecnologa responsable, advirtiendo que es requisito una gestin responsable de esta tecnologa emergente. Es un imperativo investir el tema de la nanotecnologa con los rayos de nuestra atencin y seguir promovindola, especialmente desde el Estado, junto con la biotecnologa y las tecnologas de la informacin y la comunicacin. Debemos incentivar un mayor intercambio entre la comunidad cientficoacadmica, el mundo de la poltica y el sector empresario, con el propsito de articular visiones compartidas sobre el futuro. Mientras, las cosas irn cambiando, desde adentro, sin que lo veamos, por lo menos con nuestros ojos.

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OPININ

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CRONISTA POR UN DA

La dcada tributaria perdida

Marcelo Zlotogwiazda
Economista y periodista

a AFIP informar hoy que en el 2013 el impuesto a los Bienes Personales recaud alrededor de 9.500 millones de pesos, que es una cifra ridculamente baja en trminos de lo que ese tributo debera contribuir al fisco. Se trata, no est de ms recordarlo, de uno de los dos impuestos (el otro es Ganancias) que en teora le aportan progresividad al sistema, aunque los resultados prcticos son vergonzosamente insatisfactorios. La recaudacin de Bienes Personales representar en 2013 apenas el 1,2 por ciento del total de recursos tributarios nacionales, mucho menos que el ya de por s bajsimo porcentaje de 2,2 que se registraba en 2003. En este aspecto fue una dcada perdida. Otra manera de ilustrar la escasa recaudacin de este impuesto es aprovechar la informacin que se public en este espacio hace dos semanas, dando cuenta que segn un reciente informe de la empresa Wealth X en la Argentina hay 1040 individuos con riqueza neta superalta (ms de 30 millones de dlares) que acumulan un total de 140.000 millones de dlares. Suponiendo muy grosso modo que ese patrimonio fuera gravado con la alcuota mxima vigente del 1,25 por ciento, se obtendran 1.750 millones de dlares, que al tipo de cambio oficial supera holgadamente todo lo que recaudar la AFIP en 2013. Ley bien: si se les cobrara a ese pequeo grupo de super-ricos la alcuota ms alta que establece la ley por todo su patrimonio, se recaudara ms de lo que efectivamente pagan alrededor de medio milln de personas que declaran poseer bienes sujetos al impuesto por ms de 305.000 pesos. Es un compendio de absurdos. Es absurdo lo poco que se recauda; es absurdo que el piso a partir del cul se paga est congelado hace tiempo en 305.000 pesos; es absurdo que, an con ese bajsimo umbral, haya nada ms que medio milln de personas que reconozcan superarlo; es absurdo que la AFIP haga poco y nada por modificar la situacin. En el discurso de asun-

cin de sesenta carillas que ley el 25 de mayo de 2003 Nstor Kirchner prometi: Produciremos cambios en el sistema impositivo para tornarlo progresivo, lo que permitir luego reducir las alcuotas en funcin de la mejora en la recaudacin, ampliada como quedar la base imponible y eliminadas que sean las exenciones no compatibles con la bue-

aprob a fines de 2013, y el aumento del impuesto Interno a la compra de autos caros y otros bienes lujosos que rige a partir de ahora, no alcanza siquiera a ser un maquillaje para una estructura tributaria anquilosadamente regresiva. La incidencia de Ganancias en el total de la recaudacin apenas subi un punto porcentual, del 20,4

de exportacin aportaron el 6,7 por ciento. La rebaja de alcuotas que mencion Kirchner en 2013 no se concret ni en el IVA ni en ningn otro de los impuestos ms relevantes. Con lo cual el IVA tiene actualmente la misma incidencia del 29 por ciento en la recaudacin total que diez aos atrs. Donde si se registr un cambio enorme fue en los

haciendo correr riesgos inflacionarios que siempre terminan afectando a los sectores de menores ingresos. Ese equilibrio fiscal tan importante deber asentarse sobre dos pilares: gasto controlado y eficiente, e impuestos que premien la inversin y la creacin de empleo y que recaigan all donde hay real capacidad contributiva. Punto por punto:

El impuesto a los Bienes Personales recaud alrededor de 9.500 millones de pesos

na administracin. Eso nos dar solidez y solvencia. A la luz de ese compromiso, no puede decirse que hubo una dcada ganada. Adems de lo ya sealado para Bienes Personales, la estructura tributaria en su conjunto no muestra un perfil ms progresivo, lo que es lgico al tener en cuenta que hubo muy pocos cambios en la legislacin. La imposicin de una tasa de 10 por ciento de Ganancias a la distribucin de dividendos y de 15 por ciento al resultado de la compraventa de acciones no cotizantes en Bolsa que se

en 2003 al 21,3 en los primeros once meses de 2013. Y parte de ese magro incremento se debi a una mayor presin sobre contribuyentes de clase media por la desactualizacin del mnimo no imponible, pero no por una mayor captura en la franja de altos ingresos. Al respecto, en la columna publicada el pasado 13 de setiembre se mostr que los 1000 contribuyentes que ms ingresos declaran pagan de Ganancias una tasa efectiva del 16 por ciento, menos de la mitad que la alcuota mxima de 35 por ciento. Contra la creencia dominante, las retenciones han perdido mucho peso relativo. En 2003 representaban el 12,8 por ciento del total de ingresos tributarios mientras que el ao pasado (hasta noviembre) los derechos

Representar en 2013 apenas el 1,2% del total de recursos tributarios nacionales

ingresos del Sistema de Seguridad Social, que pasaron de representar el 16,9 al 26,9 por ciento, y se han erigido en la segunda fuente de recaudacin. Eso se debe fundamentalmente al fuerte aumento en el empleo en general, a la recuperacin del salario real, y en alguna menor medida al descenso del trabajo no registrado. Kirchner tambin dijo en el discurso de asuncin que el pas no puede continuar cubriendo dficit por la va del endeudamiento permanente ni puede recurrir a la emisin de moneda sin control,

se cumpli lo del endeudamiento; la emisin es materia controversial pero no se puede argumentar que est sin control; tampoco el gasto est descontrolado pero es muy ineficiente (basta considerar el despilfarro de subsidios a los ricos); y en cuanto a los impuestos, no premian la inversin ni la creacin de empleo, y muy lejos estn de recaer donde hay real capacidad contributiva. La tan mentada reforma tributaria progresiva es una de las grandes asignaturas pendientes del kirchnerismo. Un pecado mayor si se tiene en cuenta que fueron aos de condiciones muy propicias para un cambio de ese tipo, con la economa en fuerte crecimiento y con los ingresos fiscales rompiendo ao a ao el mximo de presin impositiva.

EL CRONISTA
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NEGOCIOS

Viernes
3 de enero de 2014

Presentan la primera aerosilla nacional

EL CRONISTA Buenos Aires
La empresa Catedral Alta Patagonia, que opera el complejo de esqu Cerro Catedral, de la ciudad de Bariloche, y el Ministerio de Turismo de la Nacin presentarn maana en Rosario la primera telecabina fabricada ntegramente en la Argentina, por una empresa metalmecnica de esa ciudad santafesina. Se trata de un prototipo similar a la telecabina Amancay, ubicada en el Cerro Catedral, totalmente fabricado con tecnologa local en Rosario por la empresa Rossi SRL, una firma metalmecnica de origen familiar y con 80 aos de trayectoria, inform la agencia Tlam. De la presentacin de la telecabina argentina, que se realizar en la sede de la fbrica Rossi, participar el ministro de Turismo, Enrique Meyer, y directivos de Catedral Alta Pa-

ASEGURAN QUE LOS AJUSTES SE REALIZARON POR DEBAJO DEL ALZA DE LOS COSTOS

En la Costa, hoteles y restaurantes resignan rentabilidad para atraer turistas

Prevn un mejor verano que el pasado, sobre todo para la segunda quincena, aunque con subas de precios de hasta un 15%, cifra que marcan como insuficiente

NURIA REBN Buenos Aires

Los principales balnearios de la Costa Atlntica esperan una alta cantidad de turistas en enero. Pero si bien la ocupacin esperada es buena, sto no redundar en ptimos negocios, ya que, aseguran, la rentabilidad est en cada, en virtud de los esfuerzos por ajustar menos los precios para atraer veraneantes. La temporada ser mejor que la pasada, sobre todo en lo que respecta a hoteles, ya que se acenta la tendencia iniciada aos atrs de estadas ms reducidas y viajes ms frecuentes. Segn datos de las filiales de la Federacin de Empresarios Hoteleros y Gastronmicos de la Repblica Argentina (Fehgra), en Pinamar las reservas para enero hoy superan el 60% y se prev de 85% y 90% en la segunda quincena, cuando se espera una ocupacin casi plena en hoteles, como suele ser habitual. En Mar del Plata, ciudad con una amplia oferta en alojamiento, el mes cerrara con poco ms de 80% de ocupacin, frente al 75% del ao pasado. Pero pese a estas expectativas alentadoras, frente al flojo verano pasado en la Costa Atlntica, los empresarios de Mar del Plata, Pinamar, Caril o Valeria del Mar no son tan optimistas a nivel rentabilidad. Aseguran que los esfuerzos para aumentar los precios por debajo de los costos, para lograr una mejor ocupacin, conspirar contra las ga-

El arribo de turistas sera mayor al ao pasado y en la 2 quincena la ocupacin trepara a entre 80% y 95%

Se usar en el Cerro Catedral

tagonia, indic la compaa en un comunicado. El proyecto es totalmente innovador para el sector turstico, ya que se trata del primer centro de esqu del pas que busca desarrollar un medio de elevacin totalmente generado por la industria local, sealaron desde Catedral Alta Patagonia. La telecabina fue pensada para la lnea de Amancay, en la ladera sur del Cerro Catedral, y tiene capacidad para transportar a cuatro personas desde la base del cerro, a unos 1.030 metros de altura sobre el nivel del mar, hasta la estacin superior Amancay, que asciende hasta a unos 1.800 metros, trascendi. Durante la temporada de invierno, la telecabina Amancay es uno de los medio de elevacin troncales del cerro, por el que pasan ms de 140.000 personas, segn se inform.

nancias, que seguirn menguando esta temporada. El nivel de reservas es mejor que el ao pasado, que fue psimo. Los hoteleros y gastronmicos acordamos hacer un esfuerzo con las tarifas para ser competitivos frente al exterior y otros destinos internos; algunos mantuvieron precios, otros que trabajan con grandes agencias subieron de 10% a 15%. Incluso hubo preventas con tarifas de la temporada pasada y luego se ajust 10%; pero para hacerlo se dej de lado la rentabilidad, asegur Diana Fruniz, presidente de la filial Pinamar de Fehgra, que tambin nuclea a empresarios hoteleros y gastronmicos de Caril, Ostende y Valeria del Mar. Los costos subieron mucho; adems del 25% de las paritarias y el peso del impuesto in-

mobiliario, pagamos cinco derechos autorales por tener televisores en cada habitacin y restaurantes. A Sadaic, Argentores y Aadi-Capif se sumaron Dac (directores) y Sagai (actores intrpretes); eso incide mucho en los costos, sobre todo de hoteles por el nmero de cuartos, explic Fruniz. Los empresarios marplatenses coincidieron con sus pares pinamarenses. El costo de mano de obra ya pesa un 45% sobre la facturacin en restaurantes; en hoteles, cuanto ms se mejora el inmueble ms impuestos se paga. Y adems tenemos que pagar una contribucin leonina por derechos intelectuales, a cinco asociaciones por los televisores en las habitaciones, estn o no ocupadas, encendidos o apagados. Un hotel de cinco

Estadas ms reducidas, viajes ms frecuentes

Las escapadas de fin de ao llev buenos augurios a la Costa, donde, sin embargo, temen ante el cambio de hbitos de los turistas. Aseguran que las reservas se deciden con menor anticipacin y promedian de cuatro a siete das en hoteles. Para las inmobiliarias, esto va en contra del negocio, ya que las casas se alquilan por un mnimo de 7 o 15 das. Hay un 80% alquilado en enero, pero queda mucho libre para la 1 quincena y poco en la 2, la gente viene menos das, precis Eugenio Hoffmann, titular de la inmobiliaria homnima de Pinamar. Los propietarios fueron cautos, subieron hasta 15%. Pero los impuestos y costos de mantenimiento (Wi-Fi, alarmas, LCDs) son altos; ya no es tan redituable alquilar, dijo. En Mar del Plata, se ajustaron 17%, pero hay una amplia oferta y demanda acotada, por lapsos de tres a siete das, dijo Miguel ngel Donsini, titular del Colegio de Martilleros. Ser similar a 2013; creci de 10% a 20% el alquiler en el centro, pero en Punta Mogotes o Playa Grande ser similar o algo menor, agreg.

estrellas puede pagar un extra de $ 80.000 al ao, un tres estrellas quizs $ 15.00 por cada asociacin. Antes se negociaban valores ms chicos y eran menos asociaciones; ahora son ms y se calcula por cantidad de habitaciones y tarifas, se quej Eduardo Palena, presidente de la Asociacin Hotelera y Gastronmica de Mar del Plata. Enero va a ser muy bueno en ocupacin, pero por eso no tanto en resultados econmicos; para ser competitivos no se trasladaron todos los costos; se ajust un 20% a lo sumo, en algunos casos de gastronmicos, con subas fuertes de alimentos, un 25%, destac Palena, quien asegur que, a nivel nacional, un estudio de Fehgra estim la rentabilidad en un 6% para gastronoma y en 12% en hotelera. Es bajsimo, enfatiz. Pero quienes alquilan inmuebles aseguran que tampoco viven una panacea. Estiman una temporada similar a la pasada y explican que su negocio se ve afectado tanto por las estadas ms cortas de los veraneantes (que conspira contra el alquiler temporal, de una semana a 15 das como mnimo) como por las subas de costos de los propietarios, quienes hacen frente a gastos crecientes de mantenimiento y no ajustan de igual modo tarifas para lograr alquilar su inmueble (ver aparte).

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NEGOCIOS
BREVES
Prstamos para un centro de distribucin

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SE ADELANTARON LAS COMPRAS PARA EVITAR EL ALZA EN EL PRECIO POR EL TRIBUTO

El impuesto a los autos apur las ventas de 0Km y diciembre marc un rcord
Concesionarios estiman que se patentaron 50.000 unidades, en un mes que suele ser bajo por la llegada de los nuevos modelos. La mayor marca se dio en 2011, con 38.788

Mediante un financiamiento del Citi Argentina, Banco de la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires de ms de $ 100 millones, la desarrolladora Plaza Logstica comenz la construccin de un centro de distribucin World Class de 35.000 m2 en el parque Plaza Logstica Tortugas.

Motomel lanza dos nuevos scooters

Motomel, anunci dos nuevas incorporaciones a su lnea de scooters Strato. Se trata del los modelos Strato Advance 150 y Strato Executive 250 que se suman al reciente lanzamiento del Strato Euro 150. La primera est disponible en negro, blanco y gris mate a $ 13.500, mientras que el segundo llega en color blanco, negro y plata a 22.990 pesos.

DAVID CAYN Buenos Aires

Como la ola de colar, la venta de automviles 0 km tambin alcanz en diciembre un nuevo rcord histrico. Segn adelant el titular de la Asociacin de Concesionarios de la Repblica Argentina (Acara), Abel Bomrad, durante el ltimo mes del ao los concesionarios comercializaron alrededor de 50.000 unidades. Esta cifra significa un fuerte crecimiento respecto de los 37.063 patentamientos contabilizados en diciembre del ao pasado. Y tambin supera en ms de 11.000 operaciones los registro del ltimo mes de 2011 (38.739), ao rcord para toda la industria automotriz. Vamos a necesitar algunos das de enero para saber el nmero redondo porque algunos registros automotores no pudieron trabajar con normalidad por los cortes de luz, explic Bomrad a El Cronista. Pero vamos a terminar muy bien, superaremos los 951.000 patentamientos este ao, agreg. El acumulado a noviembre fue de 904.707 unidades. A la hora de explicar este diciembre rcord el concesionario apunt directamente al impuesto a los 0 km. Por el lado de los compradores lo que sucedi es que muchos adelantaron su deci-

Arte contemporneo en la costa de Mar del Plata

Con una escultura de un lobo marino cubierto de envoltorios de alfajores Havanna realizada por Marta Minujin, la presencia del gobernador Daniel Scioli, y el intendente de Mar del Plata, Gustavo Pulti, inauguraron el nuevo espacio con la muestra Ola Pop en el Mar. Se trata del ms grande y moderno del pas con ms de 7000 metros cuadrados

sin antes de que salga el impuesto y, por el lado de los vendedores, los concesionarios salieron a apurar las ventas porque nadie quiere quedarse con autos que despus no va a poder vender porque el impuesto les aumentar el precio. El impuesto que reglament el Gobierno el ltimo da de 2013 establece que los 0 km a partir de los $ 170.000, la alcuota sea del 30% y por encima de $ 210.000 deban tributar el 50%. Tomando los precios al pblico, los 0 km que paguen 30% aumentarn 43% sus precios de lista y los que tributen el 50% se incrementarn al 80 por ciento. Mientras se espera esto, y con la excusa de no perder rentabilidad,

en la ltima semana los precios de listas de los 0 km se incrementaron algo ms de 10%, cuando hasta hace muy poco slo ajustaban como mximo 1,5 por ciento. Pero como los concesionarios se fueron desprendiendo lo ms rpido que pudieron de las unidades de ms de $ 170.000 lo que termin generando es que se agotaron los stocks en los salones de ventas, en especial, de los importados. Hace 60 das que no se facturan autos importados, lo que significa que las concesionarias no repusieron stocks, explic Bomrad. El stock se borr hace 15 das y el 90% de los concesionarios se va a pasar a otra mercadera, con precios

menores de $ 170.000. A esto se le suma que desde mediados de noviembre la secretaria de Comercio Interior no firma Declaraciones Juradas Anticipadas de Importacin (Djai) que permitan liberar los 0 km retenidos en la terminal portuaria de Zrate. Hay ms de 40.000 unidades retenidas en Zrate que colapsaron el puerto, explic una fuente del sector portuario. Esta situacin de colapso hizo que, como nadie puede descargar ni cargar, los autos, motos y camiones que llegaron desde Europa para participar del Dakar tuvieran que ser desembarcados en la terminal de Maripasa, en Campana, que es propiedad de Euroamrica.

Movistar, con aplicacin para Facebook

Movistar inform que lanz una aplicacin en Facebook para que sus clientes puedan realizar distintas operaciones sobre sus lneas. De esta manera, cualquier persona que posea una cuenta en dicha red social podr ingresar al servicio de autogestin Mi Movistar desde la fan page de la compaa de telecomunicaciones mviles (http://facebook.com/comunidadmovistarargentina) y efectuar todo tipo de trmites.

Fiat se queda con el 100% de Chrysler

EL CRONISTA Buenos Aires
El gigante automovilstico italiano Fiat, que controla el 58,5 % de Chrysler, inform ayer que cerr la compra del resto de la participacin de la compaa estadounidense, con lo que ahora pasar a ser el nico accionista de la empresa. Segn el comunicado emitido, la operacin se cerr por 3.650 millones de dlares. Fiat seal que no ser necesaria una ampliacin de capital para llevar a cabo esta transaccin. En un comunicado firmado por Sergio Marchionne, administrador delegado de Fiat y presidente de Chrysler, y el presidente de Fiat, John Elkann, la compaa europea explic que pagar al fondo de pensiones del Sindicato de Trabajadores Automotrices (VEBA) u$s 3.650 millones por la participacin

Repsol vende activos a Shell por u$s 4.300 millones

La petrolera espaola Repsol cerr ayer una operacin crucial para reforzar su balance y lograr una percepcin ms positiva de las agencias de calificacin crediticia, al vender sus activos de gas natural licuado (GNL) a Shell, por 4.300 millones de dlares. La operacin, anunciada el pasado mes de febrero, incluye la venta de plantas en Per y en Trinidad y Tobago, reforzando la posicin dominante de la empresa angloholandesa en el negocio del gas natural licuado. Segn analistas, la formalizacin de la operacin supone dar visibilidad a los objetivos de reduccin de deuda e ir cumpliendo con las guas de las agencias calificadoras sin mayores sorpresas. Con esta operacin, Repsol consigue reducir su deuda neta en u$s 3.300 millones, con lo que fortalece su balance y supera el nivel de desinversiones previsto en su plan estratgico. El grupo se encuentra un escaln por encima del bono basura de las tres grandes agencias internacionales de calificacin, aunque en todas con perspectiva estable, algo que podra cambiar cuando se contabilice esta operacin. El anuncio de la operacin en febrero de 2013 ya supuso que agencias como Moodys elevasen la perspectiva de la deuda de la petrolera, aunque mencionaron como necesaria la estabilizacin de la calificacin de la deuda soberana. Repsol se vio obligada a poner en venta su divisin de GNL despus de que el Gobierno argentino nacionaliz su participacin controladora en YPF en mayo de 2012.

Fiat se convertir en uno de los grupos ms fuertes del mundo

con la que cuenta, y que el resto ser abonado en forma de dividendos extraordinarios. De esos u$s 3.650 millones, u$s 1.900 se pagarn mediante un dividendo extraordinario de Chrysler, y los u$s 1.700 restantes sern abonados por Fiat en efectivo. Segn Marchionne, este acuerdo permitir crear un

constructor automotor global, con una riqueza de experiencias, opiniones y conocimientos nicos en el mundo, un grupo fuerte y abierto. Con la compra del 100 % del capital de Chrysler, Fiat, que estima que el acuerdo se cerrar de aqu al 20 de enero, lograr crear el sptimo grupo automovilstico del mundo.

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NEGOCIOS

Viernes 3 de enero de 2014

EL CRONISTA

PAG 107 MILLONES DE EUROS PARA RENOVAR LAS LICENCIAS EN BUENOS AIRES

Codere refinancia su deuda y culpa a la Argentina por su situacin financiera

La espaola, que opera salas de bingo en el pas, afronta tensiones de tesorera por problemas en algunos mercados. Su rojo es de 1.214 millones de euros Expansin Espaa
La empresa de juego Codere ha solicitado el preconcurso de acreedores para refinanciar sus deudas ante las dificultades para afrontar los prximos vencimientos. En un escueto comunicado, Codere explica que a la vista del anlisis de la situacin financiera, la previsin de tesorera a corto plazo y las dificultades para afrontar los prximos vencimientos, el consejo de Administracin ha acordado presentar la comunicacin y continuar sus negociaciones con los acreedores para procurar la refinanciacin de la deuda. En una escueta nota a la CNMV, Codere ha asegurado que quiere continuar sus negociaciones con los acreedores para refinanciar la deuda de la compaa, que segn los resultados del grupo, al 30 de diciembre pasado, la deuda ascenda a 1.214 millones de euros, divididos en tres emisiones de bonos y deudas por 105 millones de euros con entidades de crdito. El grupo ha achacado la situacin a tensiones de tesorera, entre las que destacan el pago de 107 millones de euros por la renovacin anticipada de las licencias de juego en la provincia de Buenos Aires, la introduccin de la ley antitabaco en la Argentina, el cierre de ocho salas de juego en Mxico y las subidas de la carga impositiva en varios pases donde opera. Codere ha tomado esta decisin ante la imposibilidad, si no llega a un acuerdo previo, de pagar 127,1 millones de euros a sus prestamistas el prximo 5 de enero como estaba previsto debido al dficit de caja existente.

Ford ya tiene listo un vehculo hbrido

EL CRONISTA Buenos Aires
La automotriz estadounidense Ford comenz el ao con la revelacin de un prototipo de vehculo hbrido impulsado por comustible fsil y a energa solar, que ser presentado en una feria de tecnologa que se realizar en Las Vegas, la semana prxima. Se trata del C-MAX Solar Energi que funciona con un motor naftero y un sistema que aprovecha la energa del sol a travs de paneles instalados en su techo, lo cual le permite un considerable ahorro de combustible, aunque an no hay precisiones sobre la posibilidad de su fabricacin en serie. De esta manera el CMax Solar podr recorrer unos 160 kilmetros utilizando poco menos de cuatro litros de combustible, y mediante el uso de paneles solares, no hace falta una toma elctrica para recargar el vehculo, como ocurre con los autos elctricos, precis la marca. Esta lnea de vehculos se destaca por el cuidado del medio ambiente, ya que se reducen las emisiones de gases.

Codere dice que se quiere mantener operativa

El Ebitda de la sociedad se situ en 244 millones de euros en los 12 meses finalizados en septiembre, lo que supone un ratio deuda/Ebitda de 5 veces. Codere se ha visto con problemas para pagar el inters de una emisin de bonos por importe de 760 millones de euros realizada en 2005 y el pasado 12 de diciembre pidi el aplaza-

miento de un mes para el pago de los intereses de la misma. La compaa tena que pagar 31 millones de euros de los intereses de la emisin el da 15 de diciembre y, tal y como hizo en anteriores ocasiones, solicit un periodo de gracia para hacer frente al pago de los intereses, opcin prevista en las condiciones de la emisin.

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SHOWBUSINESS
Literatura

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Msica

Programacin de verano en el Centro Cultural Konex

Artistas como Kevin Johansen, Onda Vaga y Juana Molina se presentarn este verano en el Centro Cultural Konex (Sarmiento 3131). La programacin comienza el sbado 11 de enero, a las 19, con Cruz Maldonado, Me dars mil hijos, Falsos Profetas, Alejandro Balbis y su banda, Patricia Malanca, Nstor Tomassini y Hernn Reinaudo.

Multa por revelar que J.K Rowling escribi una obra con seudnimo
El abogado ingls Chris Gossage, quien revel que el escritor de novelas de detectives Robert Galbraith era en realidad, J.K. Rowling, la autora de Harry Potter, fue multado con u$s 1600 por violar el cdigo de privacidad en el Reino Unido. Gossage devel que Rowling era la autora real del libro The Cuckoos Calling.

LOS MAYORES DE 50 AOS PREFIEREN LOS CONTENIDOS INFORMATIVOS

Televisin: el gnero infantil es el ms valorado por nios y adultos

Sus contenidos no solo acaparan la atencin de los chicos, sino que tambin son valorados en trminos de calidad por los adultos, lo que resulta muy atractivo para los anunciantes
pos de programas y de muy alta calidad, y ha logrado construir una audiencia interesada y fiel. La apreciacin del gnero infantil es alta incluso en los adultos: una investigacin reciente de Lamac determin que este gnero es uno de los ms valorados por la audiencia adulta en trminos de calidad televisiva. En los adolescentes (13 a 18 aos), las preferencias se amplan a ms gneros temticos, pero se destacan los canales de msica y adolescentes. En cambio, los jvenes adultos (20 a 34 aos) prefieren mltiples opciones, lo que implica para los anunciantes el desafo de incluir diversos gneros, canales y programas en sus pautas. O la oportunidad de segmentar por variables psicogrficas los contenidos ms efectivos. En los adultos mayores de 35 aos, las preferencias tambin son variadas. Sin embargo, se observa un crecimiento notable en la preferencia hacia contenidos de mayor impacto en la vida cotidiana y en la formacin cultural, como los canales de documentales y naturaleza, los utilitarios (cocina, viajes, decoracin) y los noticieros. En la franja mayor, la que supera los 50 aos de edad, el consumo de todos los gneros televisivos es alto pero la preferencia est marcada por los contenidos informativos. De hecho, 78% de la audiencia del gnero noticias tiene ms de 35 aos.

Marvel lanza historieta con una herona musulmana

TLAM Buenos Aires
La editorial Marvel Comics acaba de lanzar al mercado a su nueva herona femenina Ms. Marvel, una chica paquistan y musulmana que vive en Nueva York. Ms. Marvel es el alter ego de la humilde adolescente Kamala Khan, una musulmana estadounidense de 16 aos de origen paquistan que vive en Jersey City, en New Jersey, y que est a punto de ocupar un lugar entre los grandes como Batman, Superman, la Mujer Maravilla o el Increble Hulk. Pero Ms. Marvel no slo tendr que lidiar con la habitual pandilla de villanos con superpoderes, sino que adems tendr que hacer frente a su hermano ultraconservador que combate sus intentos de armonizar tradicin y modernidad; y tambin a su sobreprotectora madre, una tradicional matriarca que teme que cualquier contacto de su hija con un chico acabe en embarazo. Pero sobre todo, tendr que navegar contra los sinnmero de obstculos polticos y sociales que enfrentan los musulmanes en el siglo XXI en Estados Unidos, donde la islamofobia sigue siendo la norma en gran parte del pas. En un sentido, tiene una identidad dual antes inclusive de ponerse un traje de superhroe, cont en una reciente rueda de prensa uno de sus creadores, G. Willow Wilson. Como muchos de los hijos de inmigrantes, se siente dividida entre dos mundos: la familia que ama, pero que la vuelve loca, y la gente de su edad, que no entiende realmente cmo es su vida en casa, aadi. Marvel guard un estricto secreto sobre los poderes que tendr su herona hasta la prevista edicin del primer cmic de Ms. Marvel el prximo febrero, que se centrar en el descubrimiento de Khan de su superpoder para transformarse y su decisin para unir sus fuerzas al capitn Marvel.

EL CRONISTA Buenos Aires

El inters y la fidelidad del pblico por un determinado tipo de contenidos son algunos de tems ms valorados por las empresas a la hora de resolver dnde anunciar sus productos. Y en el mundo de la televisin, los ms fieles son los nios. As lo revela un reciente estudio desarrollado por Lamac, la organizacin que representa a 49 canales de televisin paga, que los anunciantes consultan para establecer sus campaas televisivas en aquellos canales de mayor relevancia para sus targets especficos, y potenciar as la efectividad publicitaria. El informe sonde las preferencias de los argentinos respecto a los gneros temticos disponibles en la oferta de TV paga, y se bas en los indicadores afinidad y adhesin reportados por Ibope en las plazas con mediciones (Ciudad de Buenos Aires, GBA, Gran Rosario, Gran Crdoba y Gran Mendoza). Lamac indica que para aquellas campaas dirigidas a extremos etarios, los muy jvenes (nios y

adolescentes) o los mayores de 50 aos, las preferencias se destacan claramente y facilitan la planificacin de medios concentrada en menos gneros temticos. Entre los gneros, los que ms discriminan en funcin de la edad del televidente, son el gnero infantil y el gnero noticias. Los contenidos infantiles prevalecen en la audiencia infantil, mientras que los contenidos de noticias, lo hacen en la audiencia mayor a 50

aos. En contrapartida, el gnero cine y series es el ms transversal en trminos de edad. En los nios (4 a 12 aos), la preferencia est identificada con los contenidos producidos especficamente para ellos. El ndice de afinidad con el gnero infantil es de 300, es decir tres veces ms que en la media poblacional. Segn el informe, la oferta disponible en el pas para este gnero es amplia en canales, variada en ti-

La primera parte de El Hobbit, fue el film ms pirateado en 2013

El hobbit: un viaje inesperado, la primera parte de la nueva triloga de Peter Jackson sobre el universo de J. R. R. Tolkien, fue la pelcula ms pirateada de 2013, inform hoy el sitio de descargas TorrentFreak. Al menos 8,4 millones de personas descargaron ese film utilizando redes de BitTorrent, un protocolo diseado para el intercambio de archivos en internet. Django sin cadenas, de Quentin Tarantino, qued en segundo lugar con 8,1 millones de descargas, delante de Rpidos y furiosos y de Iron Man 3. La lista fue completada por El lado bueno de las cosas, Star Trek: en la oscuridad!, Fuerza Antigangster, Los ilusionistas, Qu pas ayer 3 y Guerra mundial Z . Segn la Federacin contra el robo de Copyright (Fact, en sus siglas en ingls), la piratera online est poniendo cada vez ms en riesgo al sector del entretenimiento y la industria del cine. La piratera por Internet amenaza al menos 1,5 millones de puestos de trabajo, adems de poner en riesgo el xito de pelculas, programas de televisin y otras formas de entretenimiento, subray el vocero.

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EL CRONISTA
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Los hombres ms ricos del mundo sumaron u$s 524.000 millones a sus billeteras en 2013
Bill Gates, creador de Microsoft, aparece en el puesto ms alto del rnking elaborado por Bloomberg, con un incremento en sus activos de u$s 15.800 millones. El sector tecnolgico creci 28% y se transform en el de mejores beneficios

QUINES SON Y QU HICIERON LOS EMPRESARIOS MS PODEROSOS

EL CRONISTA Buenos Aires

Bill Gates
El fundador de Microsoft es el ms rico del mundo y el que ms vio crecer su fortuna en 2013. Tiene un patrimonio de u$s 78.500 millones, luego de sumar u$s 15.800 millones el ao pasado.

Carlos Slim
Es el segundo hombre ms rico del mundo y el primero de Amrica latina. Es uno de los pocos del listado que muestra un recorrido negativo, con prdidas por u$s 1.400 millones en su fortuna.

Amancio Ortega
El empresario espaol, creador del imperio textil Inditex, es el tercer hombre ms rico del planeta. Maneja u$s 66.400 millones, luego de que el ao pasado sumara a su cuenta personal 8.900 millones de dlares.

Mark Zuckerberg
Creador de Facebook, fue el ms ganador del ao en el segmento tecnolgico. Sum u$s 12.400 millones a su patrimonio durante 2013, ao en el que, adems, vendi parte de su compaa por ms de 2.000 millones de dlares.

n 2013 las 300 personas ms ricas del planeta se enriquecieron an ms, y sumaron u$s 524.000 millones a su patrimonio neto colectivo. De acuerdo con un trabajo elaborado por la agencia Bloomberg y que lleva el nombre de ndice Bloomberg Billionaires, la fortuna de estos empresarios alcanz el ao pasado los u$s 3.700 millones, al 31 de diciembre. Los incrementos ms grandes tuvieron lugar en el sector tecnolgico, que creci 28% durante 2013. De las 300 personas que figuraron en la clasificacin, slo 70 registraron una prdida neta durante los 12 meses analizados. Bill Gates, el fundador y presidente de Microsoft, fue el mayor ganador del ao. La fortuna del magnate, de 58 aos, creci en u$s 15.800 millones, hasta alcanzar los 78.500 millones de dlares. La fortuna de Gates se benefici con una recuperacin de tenencias de acciones como Canadian National Railway y el fabricante de productos qumicos Ecolab, que subieron 34% y 45% respectivamente. La mayora de los activos de Gates estn en manos de Cascade Investment LLC, una entidad a travs de la cual tiene participaciones en alrededor de tres docenas de empresas como Four Se-

asons Hotels and Resorts y Corbis Corp. Menos de la cuarta parte de la fortuna de Gates est en Microsoft. Sheldon Adelson, fundador de Las Vegas Sands Corp., la empresa de casinos ms grande del mundo, fue el segundo ganador en 2013, sumando u$s 14.400 millones a su patrimonio. Las Vegas Sands registr un ingreso de u$s 13.200 millones el ao ltimo. El mexicano Carlos Slim el ms rico de Amrica latina se anot con prdidas por u$s 1.400 millones en 2013. Amrica Mvil de su propiedad, el operador de telefona mvil ms grande del continente americano, cay 12% en los primeros tres meses del ao despus de que el Congreso mexicano sancionara una ley para poner fin a su dominio del mercado. Termin el ao una baja del 2% tras frenar una expansin proyectada en Europa. El espaol Amancio Ortega, nmero tres de la lista y fundador del imperio textil Inditex, vio cmo su fortuna aumentaba en u$s 8.900 millones hasta totalizar 66.400 millones de dlares. Dentro de Amrica latina, el segundo hombre ms rico es el brasileo Jorge Paulo Lemann, que ocupa el puesto 33 de la lista global, y cuya riqueza aument un

21,6% (u$s 4.100 millones) durante el ao pasado hasta alcanzar los 22.800 millones de dlares. Durante 2013, a travs del fondo 3G y en asociacin con el inversor Warren Buffet, Lemann se qued con el fabricante de salsas

Heinz, que se sumaron a Burger King e InBev, otros de sus activos. Siempre dentro de la regin, el multimillonario que sufri ms prdidas fue el brasileo Eike Batista, quien vio cmo le desaparecan ms de u$s 12.000 millones en 2013, despus de que OGX, la compaa petrolera que le llev a ser el hombre ms rico de Brasil, se declar en bancarrota en octubre. Batista, que en 2012 era la octava persona ms rica del mundo, tiene ahora un patrimonio negativo, segn los clculos de Bloomberg. En el segmento tecnolgico, el ms ganador del ao, Mark Zuckerberg, fundador de Facebook, fue el que mayores beneficios report. Sum u$s 12.400 millones a su patrimonio. El mximo responsable ejecutivo de la empresa de redes sociales ms grande del mundo vendi capital accionario por ms de 2.000 millones de dlares.