Anlisis de sensibilidad

El anlisis de sensibilidad es un trmino financiero, muy utilizado en el mundo de la empresa a la hora de tomar decisiones de inversin, que consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN (valor actual neto), al cambiar una variable (la inversin inicial, la duracin, los ingresos, la tasa de crecimiento de los ingresos, los costes, etc.). De este modo teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables cambiasen o existiesen errores inciales de apreciacin por nuestra parte en los datos obtenidos inicialmente. Al hacer cualquier anlisis econmico proyectado al futuro, siempre hay un elemento de incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es precisamente esa falta de certeza lo que hace que la toma de decisiones sea bastante difcil. Con el objeto de facilitar la toma de decisiones dentro de la empresa, puede efectuarse un anlisis de sensibilidad, el cual indicar las variables que ms afectan el resultado econmico de un proyecto y cules son las variables que tienen poca incidencia en el resultado final.

Desarrollo
El comportamiento de los flujos incierto, debido a que no se encuentra absoluta certeza para todos los hechos que influyen en los flujos. No se sabe qu pasar exactamente. Al no tener certeza, se entrar a situacin de riesgo o incertidumbre Riesgo: Cuando hay una situacin en la cual hay ms de un posible resultado y la probabilidad asociada a cada resultado, se conoce o se puede estimar. Incertidumbre: Cuando esas probabilidades no se conocen o no se pueden estimar. El riesgo de un proyecto, se define como la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados. El riesgo define una situacin donde la informacin es de naturaleza aleatoria, en que se asocia una estrategia a un conjunto de resultados posibles, cada uno de los cuales tiene asignada una probabilidad. Cuando hay incertidumbre, no se conocen los posibles resultados y por tanto, las probabilidades de ocurrencia no son cuantificables. La incertidumbre puede ser consecuencia de: Informacin incompleta Exceso de datos Informacin inexacta, sesgada o falsa Elementos de incertidumbre: Calidad de materias primas, tecnologas de punta, variacin de la demanda, comportamiento del mercado, etc. Para poder evitar los riesgos es necesario hacer una lista de todos los posibles riesgos de un proyecto en sus diferentes etapas. Calificar los riesgos especficos

de cada proyecto. Seleccionar los riesgos relevantes para la toma de decisiones (definir escala). Clasificar los riesgos: Los que se transfieren (p. ej. ventas a futuro) Los que se compensan (pago de seguros, plizas, etc.) Los que se asumen (de mercado, de tarifas, de tecnologa, etc.) Una inversin razonablemente segura, con una rentabilidad media puede ser, en muchos casos, preferible a una inversin ms riesgosa, con un rendimiento esperado mayor.

El valor esperado es aquel valor cuya probabilidad de que sea tomado por una variable dada es mxima. La formulacin de un valor esperado est limitada por la calidad y la cantidad de informacin que se posea. Si la informacin se refiere a un conjunto de observaciones de los valores que pueda tomar la variable, el valor esperado de ella corresponder a la media de dicho conjunto de observaciones. Si adems se conoce la Funcin que genera los valores de las observaciones que toma la variable, el Valor esperado estar determinado por los valores de las observaciones y por la Funcin que los genera, aproximndose a una media ponderada.