RIESGO FINANCIERO El riesgo es la probabilidad de un evento desfavorable y sus consecuencias.

El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga resultados financieros negativos para una institucin. El concepto debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de stos en una u otra direccin pueden generar tanto ganancias o prdidas en funcin de la estrategia de inversin EL RIESGO DE CRDITO Es la posible prdida que asume un agente econmico como consecuencia del incumplimiento de las aberres contractuales que incumben a las contrapartes con las que se relaciona. El concepto se relaciona habitualmente con las instituciones financieras y los bancos, pero afecta tambin a empresas y organismos de otros sectores. TIPOS DE RIESGO DE CRDITO Una primera clasificacin de los distintos tipos de riesgo de crdito puede realizarse en funcin de tipo de agente que lo soporta. SOPORTADO POR PARTICULARES Los particulares se enfrentan a un riesgo de crdito cuando depositan su dinero en un banco, lo prestan, o firman contratos en los que se los obliga a realizar un depsito (como en un contrato de alquiler). De ser empleados de una empresa tambin estn expuestos al riesgo de que sta no haga efectivos sus salarios. el riesgo de prdida puede afectar el futuro financiero de un individuo. En algunos pases, los gobiernos reconocen que la capacidad de los ciudadanos para evaluar su riesgo de crdito es limitada y que ste, por tanto, podra reducir la eficiencia de la economa. De ah una serie de leyes como las que protegen a los depositantes en bancos. En el caso espaol el gobierno, a travs del Fondo de garanta de depsitos ofrece tales garantas. SOPORTADO POR EMPRESAS Las empresas estn expuestas al riesgo de crdito cuando venden a plazo. Muchas compaas cuentan con departamentos de riesgos cuya labor consiste en estimar la salud financiera de sus clientes para determinar si es posible venderles a crdito o no. En ocasiones utilizan para tal fin los servicios de compaas externas especializadas en la valoracin del riesgo como, en el caso espaol, asesor, Informa o Iberinform. Muchas empresas aseguradoras ofrecen, adems, seguros de crdito que cubren ciertos tipos de impago

SOPORTADO POR INSTITUCIONES FINANCIERAS FRENTE A CLIENTES PARTICULARES

Las entidades financieras soportan un riesgo de crdito cuando prestan dinero a sus clientes particulares a travs de productos tales como tarjetas de crdito, hipotecas, lneas de crdito o prstamos personales. La mayora de los bancos desarrollan modelos para asignar a sus clientes niveles de riesgo. Estos niveles de riesgo se suelen utilizar tanto para determinar los lmites de los prstamos y lneas de crdito (como en tarjetas) como para exigir primas adicionales en forma de tipos de inters ms elevados. SOPORTADO POR INSTITUCIONES FINANCIERAS FRENTE A CLIENTES CORPORATIVOS Las instituciones financieras tambin se enfrentan a un riesgo de crdito cuando prestan dinero a otras empresas y organismos. Usualmente, los bancos ofrecen tipos de inters que dependen de la probabilidad de incumplimiento del deudor, exigen garantas y en ocasiones, imponen restricciones adicionales (como la de limitar los dividendos o la imposibilidad de endeudarse por encima de ciertos lmites). Un mecanismo reciente para protegerse de los incumplimientos es el de los derivados de crdito, como los credit default swaps. Las entidades financieras tambin cuentan con departamentos especializados que analizan la salud financiera de sus deudores. PRDIDAS ESPERADAS E INESPERADAS Para la gestin del riesgo de crdito suelen utilizarse los conceptos de prdidas esperadas e inesperadas. La prdida esperada en una transaccin es la esperanza matemtica del posible quebranto. Generalmente, suele calcularse como el producto de:

La probabilidad de incumplimiento, es decir, la probabilidad de que el deudor no cumpla con sus obligaciones. Exposicin en riesgo, o tamao de la deuda. Prdida en caso de incumplimiento, que es una estimacin de la parte que realmente se pierde en caso de incumplimiento tras ejecutarse las garantas, etc.

Esta manera de calcular la prdida esperada es puramente operativa: suele corresponder a departamentos distintos el estimar las probabilidades de incumplimiento, exposiciones en riesgo y las prdidas en caso de incumplimiento. La prdida esperada es aditiva: la prdida esperada en un portfolio de prstamos es la suma de las prdidas esperadas de los prstamos que la componen. Las entidades financieras estn obligadas mantener reservas (o provisiones) para cubrirlas. por sus reguladores a

Una variable aleatoria, como la de la prdida de un portfolio de prstamos, aparte de una media (recogida por la prdida esperada) tiene tambin una varianza que puede hacer que la prdida real en un periodo de tiempo exceda sustancialmente a la esperada. La prdida inesperada recoge dicha variacin y suele definirse como un percentil dado de la distribucin de prdidas.

Generalmente, los reguladores bancarios exigen que las entidades financieras tengan capital suficiente como para poder absorber prdidas inesperadas de un tamao dado. El marco regulatorio de Basilea II establece normas para estimar el tamao de dicho colchn de capital. Las prdidas inesperadas no son aditivas dado que dependen en gran medida de la correlacin entre los distintos prstamos que componen un portfolio. RIESGO DE MERCADO Riesgo de mercado: asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros, y en el que se distinguen: Riesgo de cambio: consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas.

El riesgo de cambio o riesgo cambiario es el fenmeno que implica el que un agente econmico coloque parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones cotidianas. Dentro de un esquema de fluctuaciones entre los tipos de cambio que relacionan a dos monedas, por decir dlar-euro o yen-libra, las variaciones en el valor de una moneda denominada en trminos de otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la riqueza total del agente econmico que mantiene posiciones denominadas en moneda extranjera. Estas variaciones dan lugar a un cierto factor de riesgo que se incrementa de acuerdo con la volatilidad que hay en el precio de estas monedas. Riesgo de tipo de inters: consecuencia de la volatilidad de los tipos de inters

Riesgo de tipo de inters es el riesgo de que el precio de un ttulo que devenga un inters fijo, como puede ser un bono, una obligacin o un prstamo, se vea afectado por una variacin de los tipos de inters del mercado. En general, un aumento de los tipos de inters de mercado influyen negativamente en el precio de un bono de cupn fijo y al contrario un descenso de los tipos de inters afectara positivamente a la cotizacin de los bonos de cupn fijo. El riesgo de tipo de inters se mide por la duracin del ttulo, cuanto ms grande sea la vida del ttulo, ms aumenta este riesgo. La duracin que es la tcnica ms antigua de las muchas que se utilizan para la gestin de riesgo de tipo de inters.

RIESGO DE LIQUIDEZ Uno de los problemas ms importantes que los bancos e instituciones financieras deben resolver a diario es calcular cunto dinero deben mantener en efectivo para pagar todas sus obligaciones a tiempo, las cuales provienen, en su mayora, de la recuperacin de la cartera de sus proveedores de fondos, que son quienes han entregado recursos a la IFI(Institucin financiera de Intermediacin), la cual debe devolverlos, ya sea al final del trmino de un depsito a plazo, o cuando el cliente de anhelo cuenta de ahorro o corriente los requiera. Dado que el negocio de las IFIs es prestar dinero, aquellas van a tratar de colocar la mayora del dinero que administran, puesto que si mantienen demasiados recursos en caja para hacer pagos o devolver depsitos, estaran perdiendo la oportunidad de ganar dinero, pero si mantienen muy poco, podran no tener la capacidad de hacer todos sus pagos y quedaran ilquidos. La iliquidez es muy distinta de la insolvencia, puesto que una IFI insolvente ha perdido su capital, mientras que una IFI ilquida, en principio, no tiene recursos en efectivo para saldar sus obligaciones. Sin embargo, si una IFI tiene problemas de liquidez usualmente tratar de vender sus inversiones o parte de su cartera de crditos para obtener efectivo rpidamente, incluso afrontando prdidas al hacerlo, por lo que la liquidez mal administrada puede conducir a la insolvencia. Este peligro es conocido como Riesgo de Liquidez. Para mitigar este riesgo, las IFIs realizan permanentemente clculos que les permitan establecer las fechas y montos del dinero que van a necesitar para sus obligaciones y del dinero que van a recibir por depsitos y repagos de los prstamos concedidos. Cuando los montos o las fechas no coinciden, se dice que la IFI est descalzada. El descalce e iliquidez de una IFI podra implicar la percepcin de sus clientes de que ella es insolvente y ello conduce usualmente a corridas de depsitos, las cuales pueden ser contagiadas a otras entidades que dependen de los pagos de la IFI descalzada y que pueden igualmente quedar ilquidas, generando efectos de bola de nieve que pueden afectar la estabilidad del sistema financiero de un pas. Por este motivo, los supervisores bancarios en todo el mundo vigilan permanentemente la liquidez de las IFIs, para establecer tempranamente si alguna entidad requiere ser intervenida y evitar dichos efectos.

RIESGO OPERATIVO El riesgo operativo es la posibilidad de ocurrencia de prdidas financieras, originadas por fallas o insuficiencias de procesos, personas, sistemas internos, tecnologa, y en la presencia de eventos externos imprevistos. Esta definicin incluye el riesgo legal, pero excluye los riesgos sistemticos y de reputacin, as tambin no se toma en cuenta las prdidas ocasionadas por cambios en el entorno poltico, econmico y social. Las prdidas asociadas a este tipo de riesgo pueden originarse en fallas de los procesos, en la tecnologa, en la actuacin de la gente, y tambin, debido a la ocurrencia de eventos extremos externos. RIESGO SISTMICO En finanzas, riesgo sistmico es el riesgo comn para todo el mercado entero. Puede ser interpretado como "inestabilidad del sistema financiero, potencialmente catastrfico, causado por eventos idiosincrticos o condiciones en los intermediarios financieros". Se refiere al riesgo creado por interdependencias en un sistema o mercado, en que el fallo de una entidad o grupo de entidades puede causar un fallo en cascada, que puede hundir el sistema o mercado en su totalidad.

RIESGO PAS El riesgo pas. Todo riesgo inherente a operaciones transnacionales y, en particular, a las financiaciones desde una pas a otro. La importancia de tener en cuenta el riesgo pas, en las operaciones crediticias, creci rpidamente con el desarrollo del comercio exterior, de las compaas multinacionales y, sobre todo, de las operaciones bancarias internacionales. Los banqueros pronto descubrieron que financiar a los clientes en otros pases significa enfrentar una serie de problemas nuevos y distintos. Para hacerlo, deben estudiar las caractersticas polticas, econmicas, sociales e incluso psicolgicas de los pases con los que intenta establecer relaciones. Asimismo deben estudiar los aspectos legales y fiscales existentes en otras naciones. El peligro ms comn de operaciones de crdito transnacional surge de la posibilidad de que el deudor extranjero, en el momento del vencimiento de las transacciones, le sea imposible, por razones reglamentarias u otras fuera de su control o responsabilidad, transferir al prestamista los fondos correspondientes. En vista de esto, el trmino a veces se considera errneamente sinnimo de riesgo de transferencia. Este ltimo, sin embargo, se refiere tan slo a uno de los aspectos del riesgo pas. El concepto general incluye otros riesgos, como los de expropiacin y de nacionalizacin. El riesgo pas es el riesgo de una inversin econmica debido slo a factores especficos y comunes a un cierto pas. Puede entenderse como un riesgo promedio de las inversiones realizadas en cierto pas. Mide en el tono poltico, econmico, seguridad pblica, etc. (Si hay alguna guerra, hay seguridad, tipos de impuestos, etc.) El riesgo pas se entiende que est relacionado con la eventualidad de que un estado soberano se vea imposibilitado o incapacitado de cumplir con sus obligaciones con algn agente extranjero, por razones fuera de los riesgos usuales que surgen de cualquier relacin crediticia.