Working Paper

3 de agosto de 2013

Políticas Anti-Crisis
SOBRE LA REESTRUCTURACION BANCARIA
Anti-crisis Policy Krisiaren Aurkako Politikak
RESTRUCTURING THE BANKS BANKUEN BERREGITURAKETAZ

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making
their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON
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 Políticas Anti-Crisis
SOBRE LA REESTRUCTURACIÓN BANCARIA

1. Diversos factores inciden en que se esté
acercando el punto de inflexión en las políticas
anti-crisis que EKAI Center ha venido anticipando.
Por un lado, el aparente fracaso de la estrategia
militar de huida hacia delante de la élite
financiera. Por otro lado, el agotamiento de las
políticas de rescate bancario con cargo a fondos
públicos, incluyendo las políticas de expansión
monetaria dedicadas a ese fin.
2. La alternativa, que EKAI Center lleva
planteando desde el estallido de la crisis en 2007,
no es otra sino la reestructuración del sector
financiero como instrumento necesario para la
reactivación de la economía real occidental.
3. Volvamos al origen. Ya en 2007, EKAI
Center planteaba que en esta crisis –como en
otras crisis financieras- nos encontramos como
desequilibrio básico con un claro
sobredimensionamiento del sector financiero
frente a la economía real. Esto es, el sector
financiero se asienta sobre unos activos (créditos
sobre la economía real) difíciles o imposibles de
cobrar.
4. En el caso de esta crisis,
desequilibrio se manifiesta:
5. Superar la crisis financiera exige corregir
esta radical desproporción entre economía real y
economía financiera. Dos son las estrategias
básicas al respecto:
a) La primera, la reestructuración /
reconversión del sector bancario, con el
fin de adecuar su dimensión a la
capacidad de pago –de endeudamiento-
de la economía real
b) El trasvase masivo de recursos desde la
economía real hacia el sector bancario.
6. Decíamos entonces –y lo mantenemos
ahora- que, a partir del 2007, Estados Unidos y
Europa deberían haber puesto en marcha la
primera de estas opciones: la reestructuración o
reconversión –con redimensionamiento de
balances- del sector bancario.
7. Como es sabido, lo que Occidente ha
hecho hasta ahora –salvo excepciones- ha sido
exactamente lo contrario. A través de los rescates
bancarios y de las políticas monetarias expansivas
se ha producido un flujo inmenso de recursos
este hacia la economía real, desangrando un año tras
otro a gobiernos, empresas y familias.

a) por un lado, por el 8. Como ya hemos expuesto repetidamente,

sobreendeudamiento global de los
estados occidentales, con porcentajes de
deuda pública y privada sobre PIB entre
el 300% y el 400%.
b) por otro lado, en el elevadísimo riesgo
de la banca de inversión sobre el
mercado de derivados financieros, cuyo
estallido está en el origen de casi todas
las crisis financieras de los últimos 30
años y que nadie se atreve realmente a
cuantificar.
las razones de que esto haya sucedido no son
técnicas ni científicas. A pesar de lo que los
economistas oficiales han venido defendiendo,
no hay ninguna razón de ciencia económica para
justificar lo que ha sucedido. Las razones hay que
buscarlas en el ámbito de la economía política y,
en concreto, en el sometimiento al sector
bancario de una buena parte de la clase política
occidental.
9. Este tipo de respuestas ante una crisis
financiera, que tradicionalmente se consideraban
típicas de países en desarrollo con estructuras

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SOBRE LA REESTRUCTURACIÓN BANCARIA

oligárquicas se han manifestado ahora de forma
rotunda entre nosotros por razones equivalentes:
la incapacidad de la clase política occidental de
defender los intereses generales frente a una
élite financiera que les financia y que controla los
medios de comunicación.
10. Como consecuencia, la orgía de
transferencias de recursos hacia el sector
bancario ha sido manifiesta durante estos años,
por vías directas e indirectas, subvenciones,
garantías, préstamos bonificados, limitación de
intereses de los depósitos, financiación de los
bancos centrales, …
11. Esta estrategia, injusta e intolerable,
hubiera podido tener éxito si esta crisis financiera
hubiese tenido otra dimensión. Pero –como ya
anticipó EKAI Center- su carácter global para el
conjunto de Occidente y la enormidad del riesgo
acumulado por el sector financiero hacían
ciertamente difícil que estas políticas
consiguieran sus objetivos. A pesar de todas las
medidas de rescate, del continuado saqueo de
gobiernos, empresas y familias, de la
permanencia de las políticas monetarias
expansivas, la gran banca occidental continúa en
situación crítica.
12. Todo ello, junto con el reposicionamiento
geo-estratégico que se está registrando durante
estos años, hace inevitable volver al principio,
reconocer el fracaso de las políticas de rescate
presupuestarias y monetarias y abordar de una
vez la reestructuración interna del sector
bancario occidental.
13. Este parece ser cada vez más el contexto
actual en Estados Unidos y, fundamentalmente,
en la Eurozona. Las políticas monetarias
expansivas están llegando a su fin y su
agotamiento llevará al estallido de los grandes
bancos comerciales y de inversión a menos que
se aborde a tiempo el proceso de
reestructuración ordenada de los mismos.
14. En los documentos elaborados para la
puesta en marcha de las nuevas políticas de
rescate interno o bail-in, la Unión Europea ya ha
reconocido expresamente el fracaso y el error de
las políticas de rescate. Entramos en una nueva
fase.

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