UNIDAD I

INTERACCIN ELECTROSTTICA

1.1. CAMPO y POTENCIAL ELECTRICOS

En este apartado se introduce el concepto de carga elctrica y, a travs de la ley emprica
de Coulomb, se describe la interaccin elctrica entre cargas elctricas puntuales. Aprovechando
que la ley de fuerzas es del tipo conservativo y la analoga con la interaccin gravitacional, definiremos los conceptos de vector campo elctrico ( E( r ) y de potencial elctrico ( V( r ) como funciones de posicin, y se establecen las ecuaciones diferenciales e integrales que los relacionan.
Seguidamente, a travs del principio de superposicin, se presentan las frmulas para extender
los resultados a distribuciones discretas y continuas de carga elctrica. Finalmente, estableceremos la ley de Gauss, destacando sus ventajas en la solucin de problemas en que es necesario determinar el campo elctrico generado por distribuciones simtricas de carga elctrica.

Una partcula material, caracterizada por poseer masa, puede interactuar gravitacionalmente con otra partcula, pero adems puede o no estar dotada de un especial atributo llamado carga elctrica , y por consiguiente, interactuar elctricamente con otras partculas cargadas.
A diferencia de la masa (siempre de valor positivo), una partcula material puede tener carga
elctrica de valor positivo, nulo o negativo.
Adems de modificar su entorno, generando un campo elctrico, la carga elctrica presenta
algunas propiedades importantes, entre las cuales destacaremos:
i)

Aditividad

El valor de la carga inicial en un cuerpo puede aumentarse, disminuirse o anularse, mediante

procesos de carga, descarga y neutralizacin, respectivamente. Si un cuerpo posee la carga
Q1 y se lo pone en contacto con otro cuerpo con carga Q2, entonces la carga adquirida por el conjunto ser (Q1 + Q2). As la carga total de un conjunto es la suma algebraica de las cargas de sus
componentes. En particular, si Q2= -Q1, entonces la carga neta es nula y el sistema est elctricamente neutro. Un cuerpo neutro puede cargarse, si se separa sus cargas de signo opuesto.
Entre los mtodos para separar dichas cargas podemos citar: el frotamiento (que es el mtodo
tradicional), la electrlisis, el efecto termo-inico, el efecto foto-elctrico, el campo ionizante y la
separacin de carga por colisiones. Sobre estos procedimientos para separar carga y sus aplicaciones, le recomendamos leer el Captulo del texto de Serway.
ii)

Conservacin

La evidencia experimental hasta ahora disponible, muestra que en todo fenmeno ocurrido en
la naturaleza, el valor de la carga total permanece constante. Esta parece ser una ley bsica del
universo y es conocida como principio de conservacin de la carga.
iii)

Cuantizacin

En forma macroscpica, todo intercambio de carga se produce por valores discretos de carga,
mltiplos de un valor particular de ella llamado carga elemental e, cuyo valor aceptado es de
1e = 1.6* 10-19 C, siendo 1Coulomb [C], la unidad de carga elctrica en el sistema internacional de
unidades. Dentro de un tomo, el protn posee la carga de +1e y el electrn la carga de 1e.

1.2.

LEY DE COULOMB

La interaccin elctrica entre cargas en reposo, se rige por la ley de Coulomb:

F

KQq
r3

(1.1)

En sta expresin K es una constante, Q y q son las respectivas cargas elctricas de las
!
partculas interactuantes y r el vector posicin de q respecto de la carga Q. Se trata pues de
una Fuerza Central y, al igual que la fuerza de interaccin gravitacional, es una fuerza conserva! Nm2 "
1
tiva. La constante de Coulomb K 9 * 109 # 2 $
; donde &0 (permitividad elctrica del
%&
4
C
'
(
0
vaco) es una constante que caracteriza elctricamente al vaco.
De la expresin (1.1) se infiere que la magnitud de la fuerza elctrica depende tanto de las
cargas elctricas como de la distancia relativa entre ellas. Respecto de las cargas, es necesario
conocer su valor y forma en que se distribuye sobre el cuerpo. Sin embargo, cuando las dimensiones del cuerpo son despreciables comparadas con la distancia entre las cargas, se puede concebir a la carga distribuida sobre un cuerpo que es un punto del espacio, y se denomina carga puntual. As, la expresin (1.1) es la ley de fuerzas o ley de Coulomb para la interaccin entre cargas
puntuales en reposo y en el vaco.
El problema de determinar el movimiento de una carga puntual dentro del campo elctrico, es
anlogo al problema dinmico para el movimiento de una partcula de masa m dentro de un campo
gravitacional.
El hecho que la interaccin elctrica sea conservativa, implica que son vlidas las relaciones siguientes:
dWe

F ) d"

*dU

(1.2)

siendo dU la variacin de la energa potencial electrosttica.

As, la carga puntual Q genera en todo el espacio una funcin vectorial, Vector Campo Elctrico E , cuya unidad en el sistema SI se expresa en (N / C) (o en V / m, como veremos ms
adelante):

E(r )

F
q

KQ
r
r3

KQ
r
r2

(1.3)

Y, adems, una funcin escalar denominada Potencial elctrico V(r ) , cuya unidad es el [volt]:
V(r )

KQ
r

(1.4)

Note bien que:

!
* Tanto E como V se originan en la presencia de Q.
* Adems, para un punto a la distancia r de la carga puntual Q:

KQ
r2

KQ
r

siendo r el vector unitario que apunta desde Q al punto donde se calcula, y r = r es la distancia
entre la carga y el punto.
* Por analoga con la interaccin gravitacional, se mantiene la forma de las relaciones entre
campo y potencial:

dV = - dW/q = - dK/q = - E ) dr ,

(1.5)

o, en forma integral,
B

VB VA = - E ) dr = (KA - KB) / q = - (1 / q ) ,W A

(1.6)

VB- VA se designa tambin como el potencial en B respecto del punto A.

Si la posicin de A est tericamente en el infinito, y suponemos V(-) = 0 ,entonces, por
definicin, diremos que:
P

VP

* + Eext .dr
-

en que VP es el potencial en P respecto del infinito, y que llamaremos potencial absoluto en P; y

corresponde al trabajo realizado sobre una carga unitaria para desplazarla, en contra del campo,
desde el infinito hasta el punto P:
Note bien:

* E y, en presencia del campo generado por la carga Q, el trabajo que debe

!
realizar un agente externo para trasladar una carga q dada desde una posicin inicial r hasta
Siendo E ext

su posicin final r!B , puede calcularse a travs de:

B

,W ext

q ( *E) ) d r
A

q dV

q( VB * VA )

(1.7)

que slo requiere el conocimiento del potencial en A y en B.

Si VB, en la posicin final, es mayor que el potencial inicial VA, el trabajo externo realizado es
positivo (esto significa que el agente ha entregado energa al sistema).
Basndose en la Ec. (1.7), el valor de ,W puede calcularse, alternativamente, a travs de:
B

,W

ext

= - q E ) dr
A

se puede elegir arbitrariamente la forma de la trayectoria para ir desde A hasta la posicin de B.

(esto por tratarse de una interaccin conservativa ). Sin embargo, para realizar la integracin anterior, es necesario conocer el campo en funcin de la posicin.

1.3. SUPERFICIES EQUIPOTENCIALES

Si el potencial tiene un valor igual y constante en todos los puntos de una superficie, se dice
que sta es una superficie equipotencial. Para un desplazamiento elemental dr , sobre esta
superficie, de acuerdo a la Ec. (1.7), resulta E.dr = 0. Esto implica que en todo punto de la
superficie equipotencial, el campo elctrico est orientado en direccin perpendicular a dicha
superficie.
Por ejemplo, el campo elctrico generado por una carga puntual Q es radial y, por lo tanto, las
superficies equipotenciales son esferas concntricas con el centro en la posicin de Q.
1.4. DISTRIBUCIONES DISCRETAS DE CARGAS FIJAS

Hasta aqu nos hemos referido al campo y potencial elctricos en torno de una carga puntual fija. Para una distribucin discreta de cargas fijas, aplicando el principio de superposicin, se obtiene para el campo elctrico y el potencial resultantes:
E
V

Kq i

.r

2
i

ri

(1.8)

Kq i
ri

E debe interpretarse como la fuerza neta que experimenta una carga unitaria (q = 1C ) colocada en el punto donde se calcula el campo resultante. VR, por su parte, es el potencial absoluto
en el punto calculado y representa el trabajo para traer la carga unitaria desde el infinito hasta
dicho punto en presencia de las cargas fijas de toda la distribucin.
!
Note bien: El vector r j va desde la carga j hasta el punto P donde se calcula el campo elctrico;

mientras que para el clculo del potencial, slo interviene el mdulo de

r!j =rj

1.5. DISTRIBUCIONES CONTINUAS DE CARGA ELECTRICA

El paso siguiente conduce a la generalizacin de las expresiones anteriores para una distribucin continua de carga elctrica. En este caso las ecuaciones para el clculo del campo
elctrico y del potencial en un punto dado del medio, se escriben como:
E

Kdq

Kdq
r

r3

(1.9)

donde la integracin debe hacerse para toda la carga de la distribucin, lo que implica incluir toda
la regin ocupada por la carga; r y r son, respectivamente, el vector que apunta desde el infinitsimo de carga dq hacia el punto donde se evala el campo y/o potencial, y la distancia entre
ellos.
Note bien:
Si el problema se plantea como el clculo del campo y/o del potencial para una posicin r
relativa a un origen elegido en una posicin dada arbitraria, entonces las expresiones (1.9) se
escriben como:

E( r )

Kdq

+ r * r0

( r * r 0)

V( r )

(1.10)

Kdq

+ r * r0
/

siendo r 0 el vector que barre los puntos de la distribucin de cargas partiendo desde el origen elegido; y /
denota el volumen del cuerpo cargado. Adems, la
expresin (1.10) exige conocer, previamente, como se
distribuye la carga en el cuerpo; para este efecto, se
define una funcin distribucin denominada densidad
de carga volumtrica (1), superficial (2) y lineal (3)
como:
1( r )
24r 5
3 4r 5

r * r0

r0

dq
dV
dq
dA
dq
d"

El clculo de las integrales debe abarcar toda la carga incluida en la distribucin continua.
Adems, conocida la densidad de cargas la integracin debe abarcar todo el espacio ocupado por
la carga.
1.6.

LEY DE GAUSS

En este prrafo introduciremos el concepto de flujo en dos acepciones relacionadas entre s.

Una en relacin al transporte de un fluido y la otra en su forma matemtica aplicada a una funcin
vectorial de posicin (como es el caso de nuestro vector campo elctrico).
Para fijar las ideas consideremos un elemento de tubo, dentro de un medio en el cual se mueve un fluido ideal con rapidez constante y cuyo volumen es ,/ ,S 6 .,x . El movimiento del fluido es en el sentido del eje X, que coincide con el eje del tubo elemental.
,x
7
------------------- --- - ,/ ----------------------- -------------------X

,S
Aqu ,S 6

,S cos 7 , siendo cos 7 = n.i y ,/

tiene una densidad constante

,m

1 .,/

1,S .,x.(n.i)

#
,S .,x.(n.i ) ; supondremos que el fluido

dm / d/ , entonces, dentro del tubo la cantidad de fluido

se est moviendo con rapidez v

,S
que suponemos constante.
,t

1,S v , t ( n.i ),

Rescribiendo ,m

,S = ,Sn y el vector velocidad como v

,m
,t

definimos ahora el elemento vectorial de rea como

v i y as obtenemos:

1v ) ,S

(1.11)

El primer miembro en esta ecuacin representa la cantidad de fluido que pasa en la unidad de
tiempo a travs de la seccin ,S , que, en fenmenos de transporte se designa por flujo, corriente o caudal del fluido a travs de dicha seccin.
En el caso del movimiento de cargas elctricas dentro de un conductor, la corriente elctrica
i, a travs de la seccin S, puede escribirse:
,Q
,t

+ 1v ) dS

(1.12)

en que la integracin debe hacerse abarcando toda la seccin S.

El vector 1v J es conocido en Electromagnetismo con el nombre de vector densidad de
corriente (concepto que volveremos a encontrar ms adelante en este Curso).
A su vez, la expresin

+ J ) dS

define el operador matemtico flujo del vector densi-

dad de corriente a travs de la superficie S.

En el fenmeno de transporte analizado, hemos mostrado que el flujo o corriente de un fluido,

est directamente relacionado con el flujo matemtico del vector 1v .
Volvamos ahora a la expresin que nos da el vector campo elctrico generado por una carga
puntual Q; al expresar el flujo de este vector a travs de una superficie ,S , obtenemos:

8E

+ ( KQr / r

).dS

,S

y recordando la definicin de un elemento de ngulo slido ,9

de rea es

,S 6 / r 2 , el elemento vectorial

dS 6 = dS .r = (,9 )r 2

Al reemplazar e integrar sobre una esfera de radio

8E

+ E ) dS

4%KQ

r , se obtiene:

Q
&

En palabras, el flujo del vector E a travs de la superficie esfrica que encierra la carga puntual Q, es igual a Q dividido por & 0 .
Este resultado es un caso particular de la ley de Gauss, una de las leyes bsicas del Electromagnetismo. La generalizacin del resultado anterior considera el campo generado por la carga total, encerrada por una superficie cerrada de forma arbitraria.

Entonces, la ley de Gauss en forma integral, queda expresada por:

+ E ) dS

Q
&0

(1.13)

Como mostraremos en los ejercicios, la ventaja interesante de aplicar la ley de Gauss se manifiesta en problemas que requieren el clculo, en todo el espacio, del campo elctrico generado
por distribuciones continuas y espacialmente simtricas de carga elctrica. Esta ventaja consiste
en tener la posibilidad de elegir la superficie que encierra la distribucin continua de carga, (superficie llamada comnmente gaussiana, que incluye el punto donde se calcula el campo). Esta
ventaja es aplicable, por condiciones de simetra, siempre que para todo punto de la gaussiana, se
verifique que:
: el mdulo de E tiene igual valor
: el campo E est orientado en direccin perpendicular a la gaussiana (esto garantiza que E
y dS son paralelos)
As,

E + dS

QT / & 0 , siendo + dS el rea total de la gaussiana elegida y QT la carga encerra-

da por la gaussiana.
En particular, para una gaussiana esfrica de radio r0, resulta:
E

QT

(1.14)

4%& 0 r 2

(este valor es igual al que resulta para el campo a la distancia r0 de una carga puntual).
En caso que la distribucin no sea uniforme y que se conozca la densidad de carga 1
como funcin de posicin, la carga total queda dada por

+ 1d/ .

dQ
d/

As, la expresin para la

ley de Gauss, en su forma integral es:

+ E ) dS

SG

1
&0

+ 1d/

(1.15)

/( SG )

en que la integracin del segundo miembro, debe hacerse sobre todo el volumen ocupado por la
carga que es interior a la superficie gaussiana.
Usando el teorema de Gauss del clculo vectorial, el flujo de un vector a travs de una
superficie cerrada (por ejemplo, nuestra gaussiana) queda expresado por:

+ E ) dS + (; ) E)d/ ,
S

siendo

el volumen delimitado por la gaussiana; aplicado a nuestro caso:

+ (; ) E)d/ + &
/

1d/

Si el dominio de integracin es el volumen / dentro de la gaussiana, la expresin diferencial

para la ley de Gauss del Electromagnetismo, es:
; )E

1
&0

(1.16)

Nota: La ley de Gauss, sea en forma integral o diferencial, es una de las ecuaciones bsicas del
Electromagnetismo y forma parte de las llamadas Ecuaciones de Maxwell.

1.7.

EJEMPLOS DE APLICACIN DE LA LEY DE GAUSS

Como ya se dijo, la ley de Gauss proporciona un mtodo ventajoso para el clculo del campo
elctrico generado por distribuciones espacialmente simtricas de carga. Esto basado en el cumplimiento de dos requisitos:
:
:

el mdulo del vector campo elctrico debe ser constante sobre la superficie gaussiana utilizada.
el sentido de E debe ser perpendicular en cualquier punto de dicha gaussiana; as el vector
campo elctrico es paralelo al vector rea en todo punto de la gaussiana.

Bajo estas condiciones:

E + dS

QT / & 0 , siendo QT la carga total dentro de la gaussiana,

y cuyo valor podr calcularse a travs de:

QT

+/ 1d/

EJEMPLO 1.- Una esfera de radio R tiene una carga

total Q , uniformemente distribuida sobre su superficie.
Calcule el campo elctrico generado en todo el espacio.
SOLUCION:
Si se elige como gaussiana una esfera concntrica con
la esfera de cargas, por simetra se cumplen los requisitos para el campo que debemos calcular (este es un
caso de simetra central). Dado que la distribucin de
la carga total es
carga es uniforme, ( 2 cte)

QT

E(R)

n
,S

4%R 22 , y la aplicacin de la ley de Gauss da:

QT
, para todo r <R; en cambio para r = R el campo es nulo, esto porque en el interior
4%& 0 r 2
de la esfera no hay carga elctrica (i.e., la gaussiana no encierra ninguna carga).
E

Nota:
: Lo que se pide en el enunciado es el vector campo elctrico y lo que entrega la ley de Gauss
es slo su modulo. El sentido lo da la propia simetra, que en este caso es radial (sentido hacia
afuera o hacia el centro, segn si el signo de Q es positivo o negativo)

El resultado obtenido, para r <R, es el mismo que corresponde a una carga puntual
cada en el centro de la esfera del enunciado.

Q , colo-

EJEMPLO 2.- Una varilla rectilnea muy larga (tericamente de largo

), tiene una densidad
lineal de carga " ! dQ / dx ! cte . Determine el campo generado en todo el espacio

SOLUCION
Sea #Q la carga elctrica sobre el largo #h

de la varilla.

Por simetra, para una superficie cilndrica coaxial de alto #h ,

elegida como gaussiana, se cumplen los requisitos para la
aplicacin ventajosa de la ley de Gauss. En efecto, a una distancia b de la varilla, el campo elctrico es perpendicular al
manto de cilindro, y sobre las caras basales la contribucin al
flujo de E a travs de esta gaussiana es nulo.
Por lo tanto: E(b) 2%b#h !
E(b) !

#Q
de donde:
$0

#Q

#h

"
2K"
!
2%$ 0 b
b

Nota:
b
La simetra axial del problema nos permite afirmar que, el sentido del campo en cualquier punto, estar dirigido radialmente hacia fuera respecto de la varilla, y
su mdulo es inversamente proporcional a la distancia b, es decir, es un campo con simetra cilndrica.
EJEMPLO 3.- Dado un plano, de extensin tericamente infinito, con una densidad superficial de
#Q
! cte . Calcule el vector campo elctrico generado en todo el espacio.
carga & !
#S

SOLUCION:
Esta distribucin de carga presenta simetra especular. Si se elige como superficie gaussiana, un cilindro coaxial de reas basales #S y altura 2h (siendo
h la distancia desde el plano al punto donde se
calcula el campo elctrico). Como se indica en la
figura, podemos verificar que se cumplen las condiciones para la aplicacin ventajosa del campo elctrico generado. En efecto sobre el manto de cilindro,
el flujo sobre la gaussiana es nulo debido a que el
campo elctrico y la normal a la superficie son all
perpendiculares, en cambio sobre cada cara basal

&

#Q

#S

es #' E ! E #S , siendo el flujo total:

' E = 2 E #S ! &#S / $ 0 ,
y el mdulo del campo no depende de la distancia h.
Por lo tanto:
&
E !
; con el campo dirigido segn la perpendicular al plano de cargas.
2$ 0

81,'$',,
',(/e&75,&26

/RV PDWHULDOHV GLHOpFWULFRV SXHGHQ VHU GHILQLGRV FRPR DTXHOORV TXH QR
SRVHHQ HOHFWURQHV OLEUHV HQ VX HVWUXFWXUD HQ RWUDV SDODEUDV VRQ DTXHOORV TXH
WLHQHQVXVHOHFWURQHVIXHUWHPHQWHOLJDGRVDORVQ~FOHRV\TXHSRUORWDQWRUHTXH
ULUtDQGHXQJUDQVXPLQLVWURGHHQHUJtDH[WHUQDSDUDGHVSOD]DUORVGHXQiWRPRD
RWUR3DUDORVSURSyVLWRVGHHVWHFXUVRHVWDGHILQLFLyQLPSOLFDTXHORVGLHOpFWULFRV
SXHGHQPDQWHQHUILMDXQDFLHUWDGLVWULEXFLyQGHFDUJDTXHSXHGHVHUXQDGLVWULEX
&
&
FLyQ YROXPpWULFD U U \R XQD GLVWULEXFLyQ VXSHUILFLDO V U  D~Q FXDQGR VH DSOL
TXHVREUHpOXQFDPSRHOpFWULFRH[WHUQRGHPRGHUDGDLQWHQVLGDGDGLIHUHQFLDGH
XQFXHUSRFRQGXFWRUHQHTXLOLEULRHOHFWURVWiWLFRTXHVyORSXHGH SRVHHUXQDGHQVL
&
GDGVXSHUILFLDOGHFDUJDV V U 6LQHPEDUJRHVSUREDEOHTXHXQPDWHULDOGLHOpF
WULFR UHVSRQGD D OD DFFLyQ GH XQ FDPSR HOpFWULFR H[WHUQR FRQ GHVSOD]DPLHQWRV
UHODWLYRVLQILQLWHVLPDOHVGHVXFDUJDSRVLWLYDUHVSHFWRGHODFDUJDQHJDWLYDJHQH
UiQGRVH XQ FRQMXQWR DOLQHDGR GH GLSRORV HOpFWULFRV HQ OD PXHVWUD GLHOpFWULFD IH
QyPHQRGHQRPLQDGRSRODUL]DFLyQ

/DSRODUL]DFLyQGHOGLHOpFWULFRWLHQHFRPRFRQVHFXHQFLDLQPHGLDWDODPR
GLILFDFLyQGHOFDPSRHOpFWULFRH[WHUQRTXH ODSURGXMR(VWDFRQWULEXFLyQSURYLHQH
GHODVXSHUSRVLFLyQGHORVFDPSRVSURGXFLGRV SRUFDGDXQRGHORVGLSRORVHOpFWUL
FRVHQSXQWRVOHMDQRV6LQHPEDUJRFRPRVHYHUiPiVDGHODQWHUHVXOWDFRQYH
QLHQWHYLVXDOL]DUPDFURVFySLFDPHQWHODSRODUL]DFLyQGHOGLHOpFWULFRHQWpUPLQRVGH
XQDFDUJDHTXLYDOHQWHGHSRODUL]DFLyQTXHVHDJUHJDDODFDUJDOLEUHH[LVWHQWH
3DUD REWHQHU GLFKD FDUJD HTXLYDOHQWH GH SRODUL]DFLyQ HV FRQYHQLHQWH DQDOL]DU
SULPHUDPHQWH HO SRWHQFLDO HOpFWULFR \ HO FDPSR HOpFWULFR SURGXFLGR SRU XQ GLSROR
HOpFWULFR$VtSRVWHULRUPHQWHVHREWLHQHHOHIHFWRGHSRODUL]DFLyQUHVXOWDQWHPH
GLDQWHVXSHUSRVLFLyQGHORVFDPSRVDQWHULRUPHQWHFDOFXODGRV


',32/2(/(&75,&2

(OGLSRORHOpFWULFRHVXQVLVWHPDGHGRVFDUJDVSXQWXDOHVGHLJXDO YDORU
VLJQRVFRQWUDULRV \VHSDUDGRVXQDGLVWDQFLDGUHODWLYDPHQWHSHTXHxD)LJ
(O GLSROR VH UHSUHVHQWD PHGLDQWH XQD FDQWLGDG YHFWRULDO GHQRPLQDGD PRPHQWR
GLSRODUHOpFWULFR

*
S

TG X

HVXQYHUVRUTXHWLHQHXQDGLUHFFLyQFRLQFLGHQWHFRQODUHFWDTXHXQHD
GRQGH X
ODVGRVFDUJDV\XQVHQWLGRTXHFRQYHQFLRQDOPHQWHDSXQWDGHVGHODFDUJDQHJD
WLYDDODFDUJDSRVLWLYD



3DUD VLPSOLILFDU HO FiOFXOR VH HOLJH XQ

VLVWHPD GH UHIHUHQFLD FDUWHVLDQR ;<  WDO TXH HO
RULJHQHVWpFHQWUDGRHQHOGLSROR\HOHMH;FRLQ
6HGHWHUPLQD
FLGDFRQODGLUHFFLyQGHOYHUVRU X
HOSRWHQFLDOHOpFWULFRUHVXOWDQWHHQXQSXQWRGHIL
&
QLGRSRUHOYHFWRUSRVLFLyQ U FRPRODVXPDDOJH
EUDLFD GH ORV SRWHQFLDOHV GHELGR D FDGD XQD GH
ODV FDUJDV \ OXHJR VH DSOLFD OD FRQGLFLyQ GH GL

<

&
SRORG U 

U
T

 
.T 
U U

&
9 U 


T
G

GRQGH U \ U VH SXHGHQ HVFULELU DSOLFDQGR HO

WHRUHPDGHOFRVHQRFRPR

U
U

U
U



 G  UG FRV T

G

)LJ

 UG FRV T

\UHHPSOD]DQGRHQODH[SUHVLyQDQWHULRUGD

.T










U
  G   G FRV T
  G   GU FRV T
U
U
U

&
9 U 

G
$KRUDELHQSRUFRQGLFLyQGHGLSRORVHSXHGHGHVSUHFLDUHOWpUPLQR  \
U
DSOLFDU XQD H[SDQVLyQ ELQRPLDO D ODV H[SUHVLRQHV
 

  GU FRV T

 

  GU FRV T

\

 FRQVHUYDQGR VyOR ORV WpUPLQRV OLQHDOHV VH REWLHQH DVt OD VL

JXLHQWHH[SUHVLyQSDUDHOSRWHQFLDOGHXQ GLSROR

&
9 U 

.TG FRV T
U



RELHQH[SUHVDGDYHFWRULDOPHQWHHQIXQFLyQGHOPRPHQWRGLSRODUHOpFWULFR

&
9 U 
&
9 U 

&
.S U
U
& &
NS U
U



(OFDPSRHOpFWULFRSURGXFLGRSRUHOGLSRORHOpFWULFRVHGHWHUPLQDDSOLFDQ
GR HO RSHUDGRU JUDGLHQWH HQ FRRUGHQDGDV SRODUHV DO SRWHQFLDO HOpFWULFR GDQGR
FRPRUHVXOWDGRXQDFRPSRQHQWHUDGLDO\XQDFRPSRQHQWHD]LPXWDO

(U
(T

. TG FRV T
U
.S VHQ T
U



'HODH[SUHVLyQVHREVHUYDTXHHOFDPSRGHFDHPiVIXHUWHPHQWHHQODGL

UHFFLyQUDGLDOFRPSDUDGRFRQHOFDPSRHOpFWULFRJHQHUDGRSRUXQDFDUJDSXQWXDO
$GHPiV VH UHJLVWUD XQD OtQHD GH SRWHQFLDO QXOR SDUD SXQWRV TXH VDWLVIDFHQ OD
FRQGLFLyQGLSRODUDORODUJRGHODVLPHWUDOGHOGLSRORHMH<HQODILJXUD



'(16,'$''(&$5*$'(32/$5,=$&,21 

6HD XQD PXHVWUD GLHOpFWULFD LQLFLDOPHQWH QHXWUD VRPHWLGD D XQ FDPSR

& &

HOpFWULFR H[WHUQR (U   (VWH FDPSR SURGXFH XQD SRODUL]DFLyQ HQ HO GLHOpFWULFR
JHQHUiQGRVHXQDJUDQFDQWLGDGGHGLSRORVHOpFWULFRVRULHQWDGRVGHPRGRTXHVXV
PRPHQWR GLSRODUHV VHDQ SDUDOHORV HQWUH Vt ILJXUD  (VWH DOLQHDPLHQWR GH ORV
GLSRORVHOpFWULFRVSXHGHVHUYLVXDOL]DGRHQWpUPLQRVGHXQDGHQVLGDGVXSHUILFLDO
GHFDUJDVHTXLYDOHQWHGHSRODUL]DFLyQVSHQODVXSHUILFLHIURQWHUDGHODPXHVWUD
\ GH XQD GHQVLGDG YROXPpWULFD HTXLYDOHQWH GH FDUJD GH SRODUL]DFLyQ US HQ HO
YROXPHQGHODPXHVWUD

&
(

)LJ



'DGDODJUDQFDQWLGDGGHGLSRORVHOpFWULFRVTXHVHSXHGHQJHQHUDUHQOD
PXHVWUD FRPR FRQVHFXHQFLD GHO FDPSR HOpFWULFR H[WHUQR DSOLFDGR UHVXOWD PiV
FRQYHQLHQWHGHILQLUHOYHFWRUSRODUL]DFLyQ
FRSRUXQLGDGGHYROXPHQ

& &
3U 

OLP'Y o 

&
'S
'Y

& &
3U  FRPRHOPRPHQWRGLSRODUHOpFWUL

&
GS
GY



&

GRQGH 'S HVODFDQWLGDGGHGLSRORVHOpFWULFRVFRQWHQLGRVHQHOYROXPHQ 'Y $Vt

HVWHYHFWRUSRODUL]DFLyQHVSDUDOHORDOYHFWRUPRPHQWRGLSRODUHOpFWULFRSHURFD
UDFWHUL]DPDFURVFySLFDPHQWHHOIHQyPHQRGHSRODUL]DFLyQGHODPXHVWUDGLHOpFWUL
FD
3DUDHIHFWRVGHHVWDEOHFHUODUHODFLyQH[LVWHQWH
HQWUHODVGHQVLGDGHVGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQ\HOYHF
WRU SRODUL]DFLyQ VH LQWHJUD HO SRWHQFLDO GHELGR D XQ
GLSRORHOpFWULFRDWRGRHOYROXPHQGHODPXHVWUDGLHOpF
WULFD3UHYLDPHQWHVHUHHVFULEHODH[SUHVLyQSDUD
HOFDVRGHXQVLVWHPDGHUHIHUHQFLDFRQRULJHQH[WHUQR
DOGLSROR

9GLSSROR

& &
U  Uc
&
U

&
3
&
Uc

& & &

.S  U  U c 
& & 
U  Uc

R
)LJ

(QFRQVHFXHQFLDHOSRWHQFLDOGHELGRDOGLHOpF
WULFRSRODUL]DGRTXHGDFRPR

&
9G U 

& & &

.GS  U  U c 
U&  U&c

\TXHGHDFXHUGRFRQODH[SUHVLyQGDODVLJXLHQWHUHODFLyQSDUDHOSRWHQFLDO

HQIXQFLyQGHOYHFWRUSRODUL]DFLyQ

&
9 U 

& & & &

.3U c  U  U c 
U&  U&c  GY

(VWD LQWHJUDO VH SXHGH PRGLILFDU HPSOHDQGR VXFHVLYDPHQWH ODV LGHQWLGD

GHVYHFWRULDOHV



&

&


c & &
U  Uc

&
c O $

& &
Oc $  $ cO

 U  U c

& & 
U  Uc

(QWRQFHVHOSRWHQFLDOVHUHGXFHD

&
9 U 

&
3
.c U&  U&c

&

c
3

GY  . & & GY
U  Uc

VL DGHPiV VH DSOLFD D OD SULPHUD LQWHJUDO HO WHRUHPD GH *DXVV


&
*
GY

& &
*
GD VHREWLHQHILQDOPHQWH

6 Y 

&
9 U 

&
&
3 Q
c 3
. U&  U&c GD  . U&  U&c GY

$O FRPSDUDU HVWD ~OWLPD H[SUHVLyQ FRQ HO SRWHQFLDO GH XQD GLVWULEXFLyQ
FRQWLQXD GH FDUJDV

&
9 U 

.GT
& &  VH GHGXFHQ ODV GHQVLGDGHV GH FDUJD GH
U  Uc

SRODUL]DFLyQ

VS
US

&
3 Q
&
 3



XQYHUVRUQRUPDODODVXSHUILFLHGHGLHOpFWULFRHQWRGRVVXVSXQWRV
VLHQGR Q
&DEHGHVWDFDUTXHODSRODUL]DFLyQGHOGLHOpFWULFRGHPDQHUDDOJXQDDOWHUD
ODQHXWUDOLGDGGHODFDUJDTXHLQLFLDOPHQWHSUHVHQWDEDODPXHVWUDHQHIHFWR

4S

&
&

3
Q
GD
3

GY

GRQGHODVHJXQGDLQWHJUDOVHPRGLILFDDSOLFiQGROHHOWHRUHPDGH*DXVVSDUDGDU

4S

&
&

3
Q
GD
3

QGD



 /(<'(*$8663$5$81',(/(&75,&2

8QDFRQVHFXHQFLDLQPHGLDWDDVRFLDGDDOIHQyPHQRGHODSRODUL]DFLyQGH
XQ GLHOpFWULFR HV OD UHIRUPXODFLyQ GH OD OH\ GH *DXVV  GDGR TXH DKRUD KD\ TXH
FRQVLGHUDUDGHPiVGHODFDUJDOLEUHODFDUJDHTXLYDOHQWHGHSRODUL]DFLyQ
6XSyQJDVHXQVLVWHPDGHFXHUSRVFRQGXFWRUHVFRQFDUJDVTL GLVWULEXLGDV
HQVXVVXSHUILFLHV6L HQ ODILJXUDVHPXHVWUDGRVGHHVWRVFRQGXFWRUHVLQPHUVRV
HQ XQ PHGLR GLHOpFWULFR GH H[WHQVLyQ LQILQLWD 6HD 6* XQD VXSHUILFLH JDXVVLDQD
TXH FRQWLHQH D ORV FXHUSRV FRQGXFWRUHV HQWRQFHV DSOLFDQGR OD OH\ GH *DXVV VH
WLHQH

& &
(
GD

6*


H

 T  4 
L

6
4
4

6

GRQGH OD FDUJD HTXLYDOHQWH GH SRODUL]DFLyQ

HV

& &
3
GD 

4S

6L

&

GY
3


Y  6* 

)LJ

HV FODUR TXH OD LQWHJUDO GH VXSHUILFLH FRP

SUHQGHODVVXSHUILFLHVGHORVFRQGXFWRUHV\H[FOX\HODVXSHUILFLHJDXVVLDQDSXHV
HVWD QR HV QHFHVDULDPHQWH  IURQWHUD GHO GLHOpFWULFR (QWRQFHV DSOLFiQGROH HO
WHRUHPDGH*DXVVDODVHJXQGDLQWHJUDOVHREWLHQH

& &
3
GD 

4S

& &
3
GD
6 L  6*

6L

GDQGRFRPRUHVXOWDGRILQDO

4S

& &
 3 GD
6*

FRQORFXDOODOH\GH*DXVVVHSXHGHHVFULELUFRPR

& &
&

(
H
 3 GD T

6*

\TXHLQGLFDTXHHOIOXMRGHXQQXHYRYHFWRUGHQRPLQDGRYHFWRUGHVSOD]DPLHQ

& &

WRHOpFWULFR 'U  HVGLUHFWDPHQWHSURSRUFLRQDODODFDUJDOLEUHHQFHUUDGDSRUOD

VXSHUILFLH JDXVVLDQD VLPLODUPHQWH DO FDVR GHO YDFtR HO YHFWRU GHVSOD]DPLHQWR
HOpFWULFR FDOFXODGR HV HO UHVXOWDQWH R QHWR R VHD HO JHQHUDGR SRU WRGD OD FDUJD



OLEUHH[LVWHQWHPLHQWUDVTXHUHVSHFWRGHODFDUJDVyORVHFRQVLGHUDODFDUJDHQ
FHUUDGDSRUOD VXSHUILFLHJDXVVLDQD
$VtHQWRQFHVVHFRQFOX\HTXHSDUDXQPHGLRGLHOpFWULFRODIRUPDJHQH
UDOL]DGDGHODOH\GH*DXVVVHH[SUHVDFRPR

& &
'
GD

T"



6*

GRQGHODFDUJDOLEUHHQFHUUDGDSRUODVXSHUILFLHJDXVVLDQDWRPDXQDIRUPDJHQH
UDOVLVHHVFULEHFRPR

T"

UGY
YRO

\VHWLHQHODOH\GH*DXVVHQIRUPDLQWHJUDO

& &
'
GD
6*

UGY



Y  6* 

6LDODLQWHJUDOGHOODGRL]TXLHUGRGHODUHODFLyQVHDSOLFDHOWHRUHPD

GH*DXVVVHREWLHQHODIRUPDGLIHUHQFLDO GHOD/H\GH*DXVVJHQHUDOL]DGD

&
'



686&(37,%,/,'$' (/(&75,&$ 3(50,7,9,'$' (/(&75,&$ <


&2167$17(',(/(&75,&$

&

(O YHFWRUGHVSOD]DPLHQWR HOpFWULFR '

& &
H (  3 HVWDEOHFH XQDUHODFLyQ

OLQHDOFRQHOFDPSRHOpFWULFRHQUHJLRQHVYDFtDVGHOHVSDFLRSRUFXDQWRHQHVWRV

&

SXQWRV 3

 \SRUFRQVLJXLHQWH
& &
& &
'U  H (U 



GHVHSXHGHYHUTXHDPERVYHFWRUHVVRQSDUDOHORVHQWUHVt\GLILHUHQVyORHQ

PDJQLWXG VLHQGR OD FRQVWDQWH GH SURSRUFLRQDOLGDG OD SHUPLWLYLGDG HOpFWULFD GHO



YDFtRH   & 1P 
(VGHVHDEOHREWHQHUSDUDPHGLRVGLHOpFWULFRVXQDUHODFLyQGHGHSHQGHQ
FLDVLPLODUHQWUHHVWRVGRVFDPSRV(QHIHFWRSDUDPDWHULDOHVGLHOpFWULFRVLVRWUy
SLFRVDTXHOORVFRQLJXDOHVSURSLHGDGHVHQWRGDVODVGLUHFFLRQHVODSRODUL]DFLyQ



WLHQH HO PLVPR VHQWLGR TXH HO FDPSR HOpFWULFR TXH OD JHQHUD FXPSOLpQGRVH OD
VLJXLHQWHUHODFLyQ

& &
3U 

& &
F((U 



GRQGH OD FRQVWDQWH GH SURSRUFLRQDOLGDG VH GHQRPLQD VXVFHSWLELOLGDG HOpFWULFD

GHO PDWHULDO 6L DKRUD VH UHHPSOD]D OD UHODFLyQ  HQ OD H[SUHVLyQ HQFRQWUDGD

&

SDUDHOYHFWRUGHVSOD]DPLHQWRHOpFWULFR '

& &
'U 

& &
H (  3 VHREWLHQH

& &

>H  F(@(U 

GRQGHVHGHILQHHOHVFDODU H 

 F(



H( \VHGHQRPLQDODSHUPLWLYLGDGHOpF

WULFDGHOPHGLRFRQORFXDOVHSXHGHHVFULELUXQDUHODFLyQOLQHDOHQWUHORVFDPSRV
SDUDUHJLRQHVSHUWHQHFLHQWHVDOPHGLRPDWHULDO

& &
'U 

& &
H( (U 



8QDPD\RUVLPSOLILFDFLyQVHREWLHQHFRQVLGHUDQGRPDWHULDOHVGLHOpFWULFRV
OLQHDOHVSDUDORVFXDOHVODVXVFHSWLELOLGDGHOpFWULFD\ODSHUPLWLYLGDGHOpFWULFDVRQ
LQGHSHQGLHQWHVGHOFDPSRHOpFWULFRJHQHUDGRU$VtHQWRQFHV

&
3

&
FH (

FRQORFXDOVHWLHQHTXH

&
'
H

&
H(
H    F 

(YLGHQWHPHQWHWDQWRODSHUPLWLYLGDGHOpFWULFDGHOYDFtRFRPRODSHUPLWLYL
GDGGHOPDWHULDOGLHOpFWULFRVRQFDQWLGDGHVItVLFDVGLPHQVLRQDOHVFX\DVXQLGDGHV


VRQ & 1P  (Q FRQVHFXHQFLD VH VLPSOLILFD HO WUDWDPLHQWR VL VH GHVFULEHQ ORV
PDWHULDOHV GLHOpFWULFRV HQ WpUPLQRV GH XQD FDQWLGDG DGLPHQVLRQDO GHQRPLQDGD
FRQVWDQWHGLHOpFWULFD .TXHVHGHILQHFRPRODUD]yQGHODSHUPLWLYLGDGHOpFWULFD
GHOPDWHULDO\ODSHUPLWLYLGDGHOpFWULFDGHOYDFtR

H
H

 F



$VtODFRQVWDQWHGLHOpFWULFD HVXQQ~PHURPD\RUTXHXQR.t $OJXQRVPDWH

ULDOHVGLHOpFWULFRVWLHQHQORVVLJXLHQWHVYDORUHVGHFRQVWDQWHGLHOHFWULFD



0DWHULDO

$LUH



3DSHO



3\UH[



7HIOyQ



1\ORQ



6LOLFLLR



*HUPDQLR



 &21',&,21(6'()5217(5$3$5$/26&$0326(/(&75,&26

$KRUDTXH\DVHFRQRFHHOWUDWDPLHQWRGHOFDPSRHOpFWULFRHQPHGLRVPD
WHULDOHV UHVXOWD QHFHVDULR HVWDEOHFHU HO FRPSRUWDPLHQWR GHO FDPSR HOpFWULFR

& &
& &
(U  \GHOYHFWRUGHVSOD]DPLHQWRHOpFWULFR 'U  HQSXQWRVSUy[LPRVDXQDVXSHU

ILFLHTXHVHSDUDGRVPHGLRVGLHOpFWULFRVGLVWLQWRV
6HDQDPERVPHGLRVGHILQLGRVSRUVXVSHUPLWLYLGDGHVHOpFWULFDVH \HR
ELHQHQWpUPLQRVGHVXVFRQVWDQWHVGLHOpFWULFDV. \.(QHOPHGLRHVWiGHIL

&

&

QLGR XQ FDPSR HOpFWULFR ( \ XQ YHFWRU GHVSOD]DPLHQWR GLHOpFWULFR '  \ TXH VH

&

UHODFLRQDQOLQHDOPHQWHVHJ~Q '

&

&
H( VLPLODUVLWXDFLyQVHREVHUYDHQHOPHGLR

&
H (   3DUD HVWDEOHFHU HO FRPSRUWDPLHQWR GH HVWRV FDP
& &
SRVVHXWLOL]DODOH\GH*DXVV ' GD V" GDc \ODH[SUHVLyQGHODFLUFXOD
& &
FLyQGHOFDPSRHOpFWULFRDORODUJRGHXQDFXUYDFHUUDGD ( G "  
GLHOpFWULFR  FRQ ' 

&RQ HO HPSOHR GH OD OH\ GH *DXVV VH REWLHQH LQIRUPDFLyQ DFHUFD GH OD
FRPSRQHQWH QRUPDO GH ORV FDPSRV HQ HIHFWR VL VH HOLJH FRPR VXSHUILFLH JDXV
VLDQDXQFLOLQGURFRQVXHMHSHUSHQGLFXODUDODVXSHUILFLHLQWHUIDFLDOYHU ILJXUD
\FX\RPDQWRWLHQHXQDORQJLWXGLQILQLWDPHQWHSHTXHxDHQWRQFHVVyORH[LVWLUiIOXMR
 \ Q VRQORVUHVSHFWLYRVYHUVR
DWUDYpVGHODVWDSDVGHOFLOLQGURJDXVVLDQDVL Q
UHViUHDVGHODVWDSDVVHWLHQHTXH



& &
'
GD

 'QGD  'QGD

VGD

LQWHUIDVH

.

GRQGH ODV iUHDV GH OD WDSDV \ HO

iUHD GH OD FDUJD HQFHUUDGD SRU OD
JDXVVLDQDVRQLJXDOHV\SRUORWDQWR

'Q  'Q

V"

.

Q 

Q



\ VH FRQFOX\H TXH OD FRPSRQHQWH

QRUPDO GHO YHFWRU GHVSOD]DPLHQWR
HOpFWULFR HV GLVFRQWLQXD HQ OD IURQWH
UD $KRUD ELHQ VL HQ OD VXSHUILFLH
LQWHUIDFLDO QR H[LVWH FDUJD HOpFWULFD
OLEUH V"  HQWRQFHV

' Q

'Q

)LJ



\ VH REVHUYD HQWRQFHV XQD FRQWLQXL

GDG GH OD FRPSRQHQWH QRUPDO GHO YHFWRU GHVSOD]DPLHQWR HOpFWULFR $ VX YH] OD
FRPSRQHQWHQRUPDOGHOFDPSRHOpFWULFRVDWLVIDFHODVLJXLHQWHUHODFLyQ

H ( Q

H(Q

3DUD DYHULJXDU HO FRPSRUWDPLHQWR GH OD FRPSRQHQWH WDQJHQFLDO

VHHOLJHFRPRFXUYDGHFLUFXODFLyQXQUHFWiQJXORFRQDULVWDVSDUDOHODVDOVXSHUIL
FLH LQWHUIDFLDO  YHU ILJXUD  \ FRQ ODV DULVWDV SHUSHQGLFXODUHV D OD VXSHUILFLH
LQILQLWDPHQWHSHTXHxDVGHPRGRWDOTXHQRKD\DFRQWULEXFLyQDODFLUFXODFLyQGHO
FDPSRHOpFWULFRHQHVRVWUDPRVHQWRQFHV

& &
(
G"

 (WG"  (  W G"
D

\FRPRHOWUDPRGHLQWHJUDFLyQHVHOPLVPR\QRQXORVHWLHQHTXH

(W

( W



HV GHFLU OD FRPSRQHQWH WDQJHQFLDO GHO FDPSR HOpFWULFR HV FRQWLQXD DO SDVDU GHO
PHGLRGLHOpFWULFRDOPHGLRGLHOpFWULFR(QFRQVHFXHQFLDODFRPSRQHQWHWDQ
JHQFLDOGHOYHFWRUGHVSOD]DPLHQWRHOpFWULFRVDWLVIDFHODVLJXLHQWHUHODFLyQ



'W
H

' W
H

&
(
&
(

)LJ

(-(03/2  8QD HVIHUD FRQGXFWRUD GH UDGLR 5 FHQWUDGD HQ HO RULJHQ GHO
VLVWHPDGHUHIHUHQFLDHVWiURGHDGDGHXQGLHOpFWULFRGHSHUPLWLYLGDGH \TXHVH
H[WLHQGHKDVWDHOLQILQLWR6HVDEHTXHHOSRWHQFLDOHOpFWULFRHQHOSXQWR3GHFR
RUGHQDGDV

5


 5  YDOH 9

D 5
H

'HWHUPLQH

D /DFDUJDVREUHODHVIHUDFRQGXFWRUD
E /DGHQVLGDGGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQHQU 5
62/8&,21  D 'DGR TXH HO SXQWR 3 HVWi D XQD GLVWDQFLD UDGLDO  U | 5 GHO
FHQWURGHODHVIHUDFRQGXFWRUDVHWLHQHHQWRQFHVTXH

9  5 

93

D 5
H

5

 (U GU

VLHQGR 9  5 

6HQHFHVLWDFRQRFHUHOFDPSRHOpFWULFRHQODUHJLyQH[WHULRUDODHVIHUDFRQGXFWR
UD&RPRHVXQDUHJLyQGHGLHOpFWULFRVHDSOLFDODOH\GH*DXVVSDUDGLHOpFWULFRV
WRPDQGRFRPRVXSHUILFLHJDXVVLDQDXQDHVIHUDFRQFpQWULFDGHUDGLRUHQWRQFHV

& &
'
GD

'SU 

6*

GRQGH SU HVODVXSHUILFLHGHODJDXVVLDQD\4HVODFDUJDGHODHVIHUDFRQGXF



&

WRUD3RUORWDQWRGHODUHODFLyQ '
ODUHJLyQUHTXHULGD

&
(U 

&
H( VHREWLHQHODIXQFLyQFDPSRHOpFWULFRHQ

4
SHU 

VHUHHPSOD]DHQODH[SUHVLyQGHOSRWHQFLDOHOpFWULFR



D 5
H

4

SH

5

GU

\UHVROYLHQGRODLQWHJUDOVHWLHQH

D 5
H
F

SH5

SD 5 

'H OD UHODFLyQ  VH GHGXFH TXH

VS U

5 

35   GDGR TXH HO

YHFWRUSRODUL]DFLyQHVQRUPDODODVXSHUILFLHHVIpULFDGHUDGLR53HURDGHPiV
'U H(U H (U  3U 3U  H  H  (U FRQORFXDOVHREWLHQH

H  H  

VS 5 

4
SH5 

HLQWURGXFLHQGRHOYDORUGHODFDUJD4GDILQDOPHQWH

H D
 
H  

VS 5 

(-(03/2 8QFLOLQGURKXHFRGHUDGLRLQWHUQR5\H[WHUQR5LQILQLWDPHQWH
ODUJRWLHQHXQDFDUJDGLVWULEXLGDFRQGHQVLGDGYROXPpWULFD U U 

D
FRQD XQD
U

FRQVWDQWH FRQRFLGD &RD[LDOPHQWH VH FRORFD XQ FLOLQGUR GLHOpFWULFR GH FRQVWDQWH
GLHOpFWULFD .

 LQILQLWDPHQWHODUJRGHUDGLRV5\5'HWHUPLQH


D /DGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHORVSXQWRV3U 5\4U 5

E /DGHQVLGDGVXSHUILFLDOGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQSDUDU 5
62/8&,21D/DGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDO '9
GDHQWpUPLQRVGHOFDPSRHOpFWULFRFRPR
5

'9

& &
 ( G"
5



9 5   9 5  HVWiH[SUHVD

HQHVWHFDVRRFXUUHTXHODIXQFLyQFDPSRHOpFWULFRQRWLHQHODPLVPDH[SUHVLyQ
HQ WRGR HO LQWHUYDOR GH LQWHJUDFLyQ \ HQ FRQVHFXHQFLD VH GHEH VXEGLYLGLU GLFKR
LQWHUYDOR

'9

5

5

5

5

5

5

 (GU  ( GU  (GU

GRQGHFDGDIXQFLyQFDPSRHOpFWULFRVHFDOFXODDSOLFDQGRODOH\GH*DXVVWRPDQ
GRFRPRVXSHUILFLHJDXVVLDQDXQFLOLQGURFRD[LDOGHUDGLRU\PDQWRGHORQJLWXG " 
$VtHOFDPSRHQODUHJLyQ5dUd5HV
U

&
&
(
G
V


UGY ( SU"
H  5

6*

(

D 
SUGU"
H  5 U 

U
D
OQ
H U 5

6LPLODUPHQWHHOFDPSRHQODUHJLyQ5dUd5VHFDOFXODFRPR

5

&
&
'
 GV

UGY '

6* 

5

SU"


SUGU"
U
5

GHGRQGH

(

D OQ 
.H U

)LQDOPHQWHHOFDPSRHQODUHJLyQUt5

( SU"

D S" OQ 
(
H

D OQ 
H U

$OUHHPSOD]DUHVWRVFDPSRVHQODH[SUHVLyQGHODGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDO \GHV
DUUROODQGRODVLQWHJUDOHVVHREWLHQH



'9

D OQ O  D OQ  OQ  D
OQ 
OQ   OQ 

.H 
H

H 

F /DGHQVLGDGGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQHQ ODVXSHUILFLHFLOtQGULFDGHUDGLR5HV
LJXDOD

VS 5 

&
3 QU

3U  U

5

5 

GDGRTXHHOYHFWRUSRODUL]DFLyQWLHQHGLUHFFLyQUDGLDO\SRUORWDQWRHVQRUPDODOD
VXSHUILFLHFLOtQGULFD$GHPiVVHSXHGHGHPRVWUDUTXH

3U

. 
'U
.

? VS  5 

3U

D OQ 
U

D OQ 
5

HOVLJQRQHJDWLYRSDUDODGHQVLGDGVXSHUILFLDOGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQHVGHELGRD
TXHODFDUJDTXHJHQHUDHOFDPSRSRODUL]DQWHHVXQDFDUJDSRVLWLYDHVHYLGHQWH
HQWRQFHVTXHHQODVXSHUILFLHGHGLHOpFWULFRU 5VHWLHQHXQDGHQVLGDGVXSHUIL
FDOGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQSRVLWLYD

352%/(0$6
 8QDHVIHUDFRQGXFWRUDGHUDGLR5 FDUJDGDFRQXQDFDUJD4HVWiURGHDGDGH
XQDFDSDGHSOiVWLFRGHHVSHVRU 5 \FRQVWDQWHGLHOpFWULFD .  'HWHUPLQH
D /DGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHORVSXQWRV$\%GLVWDQWHV5 \5 GHOFHQWUR
GHODHVIHUD
E /DVXVFHSWLELOLGDGHOpFWULFDGHOSOiVWLFR
F /DVGHQVLGDGHVGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQ
 8QDHVIHUDFRQGXFWRUDGHUDGLR5 WLHQHXQDFDUJDSRVLWLYDGLVWULEXLGD XQLIRU
PHPHQWH FRQ GHQVLGDG V (OOD HVWi VXPHUJLGD HQ XQ PHGLR GLHOpFWULFR GH
FRQVWDQWH.HOFXDOURGHDDOFRQGXFWRUHQIRUPDGHXQDFDSDHVIpULFDGHHV
SHVRU5'HWHUPLQH
D
E
F
G

/DFDUJDOLEUHHQODHVIHUDFRQGXFWRUD
/DSRODUL]DFLyQPi[LPDTXHH[SHULPHQWDHOPHGLR
/DFDUJDGHSRODUL]DFLyQHQHOGLHOpFWULFR
(OSRWHQFLDOHOpFWULFRHQHOFHQWURGHODHVIHUDFRQGXFWRUD

 8QFLOLQGURGHFDUJDVGHORQJLWXGLQILQLWDHVFRD[LDOFRQHOHMH;GHXQ VLV

WHPD GH UHIHUHQFLD (O UDGLR GH FLOLQGUR HV 5 \ OD FDUJD HVWi GLVWULEXLGD XQLIRU



PHPHQWHFRQGHQVLGDG U

D 8QFLOLQGURKXHFRGHUDGLRV5 \5 HVWiKHFKR

GHXQVXVWDQFLDGHFRQVWDQWHGLHOpFWULFD . \VHFRORFDFRD[LDOPHQWH(QFXHQWUH
D (OYHFWRUGHVSOD]DPLHQWRHOpFWULFRHQWRGRHOHVSDFLR
E (OYHFWRUFDPSRHOpFWULFRHQWRGRHOHVSDFLR
F (OYHFWRUSRODUL]DFLyQ
   8Q FXHUSR HVIpULFR GH UDGLR 5 WLHQH XQD FDUJD GLVWULEXLGD VHJ~Q
U U  D 5  U  FRQD XQDFRQVWDQWHFRQRFLGD&RQFpQWULFDPHQWHVHFRORFDXQ
FDVTXHWHGLHOpFWULFRGH FRQVWDQWH.\UDGLRV5 \5'HWHUPLQH
D (OYHFWRUFDPSRHOpFWULFRDXQDGLVWDQFLD U

5


GHOFHQWUR

E (OSRWHQFLDOHOHFWURVWiWLFRHQWRGRHOHVSDFLR
 8QD HVIHUD PDFL]D GH UDGLR5 WLHQH XQD FDUJD YROXPpWULFD GLVWULEXLGD VHJ~Q
U U  DU VLHQGRD XQDFRQVWDQWHFRQRFLGD&RQFpQWULFDPHQWHVHFRORFDXQ
FDVTXHWHHVIpULFRFRQGXFWRUGHUDGLRV5 \5 FDUJDGRFRQXQDFDUJDGHYDORU
GHVFRQRFLGR6HFXEUHHVWDGLVWULEXFLyQGHFDUJDVFRQXQGLHOpFWULFRHVIpULFR
GHHVSHVRU5 \FRQVWDQWH GLHOpFWULFD. 6HPLGHHOFDPSRHOpFWULFRHQXQ

&

SXQWRD5 GHOFHQWURGDQGRXQYDORUGH (

D5 
  U  (QFXHQWUH
H 

D /DGHQVLGDGGHFDUJDVHQODVXSHUILFLHU 5 GHOFDVTXHWHFRQGXFWRU

E /DGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHORVSXQWRVU 5 \U 
8QFDVFDUyQPHWiOLFRHVIpULFRGHUDGLRLQWHUQR5 \H[WHUQR5FRQFDUJD
GH YDORU 4 HVWi LQPHUVR HQ XQ GLHOpFWULFR GH FRQVWDQWH . . TXH RFXSD OD
UHJLyQHQWUHU 5 \U 5$SDUWLUGHU 5 H[LVWHXQGLHOpFWULFRLOLPLWDGRGHFRQV
WDQWH. .(QHOKXHFRGHOFDVFDUyQPHWiOLFRU5KD\XQDGLVWULEXFLyQYROX
PpWULFDGHFDUJDVFRQGHQVLGDGFRQVWDQWHU'HWHUPLQH
D /DGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHORVSXQWRVDU 5 \U
E /DGHQVLGDGGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQSDUDU 5

5


8QD GLVWULEXFLyQ HVIpULFD GH FDUJDV GH UDGLR 5 WLHQH XQD GHQVLGDG GDGD
SRU UU  D5  U  FRQD FRQVWDQWH/DURGHDXQFDVTXHWHFRQGXFWRUQHXWURGH
UDGLRV5 \5(VWHVLVWHPDVHVXPHUJHHQXQPHGLRGLHOpFWULFRLOLPLWDGRGHSHU
PLWLYLGDGH'HWHUPLQH
D (OFDPSRHOpFWULFRHQHOSXQWR3GHFRRUGHQDGDV5
E (O WUDEDMR TXH VH GHEH UHDOL]DU SDUD WUDVODGDU XQD FDUJD SXQWXDO SRVLWLYD T
GHVGHHOSXQWR 0  U KDVWDHOSXQWR 1  5 




8QFDVFDUyQHVIpULFRPHWiOLFRGHUDGLRV5 \5WLHQHXQDFDUJD4 \HVWi
FXELHUWRSRUXQDFDSDGLHOpFWULFDGHHVSHVRU5 \FRQVWDQWHGLHOpFWULFD. (QHO
YROXPHQHVIpULFRGHUDGLR5LQWHULRUDOFDVFDURQPHWiOLFRH[LVWHXQDFDUJDQHJD
WLYDGLVWULEXLGDXQLIRUPHPHQWH'HWHUPLQH
D /DGHQVLGDGGHFDUJDVOLEUHVHQHOFDVFDUyQPHWiOLFR
E /DVGHQVLGDGHVGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQ
 8QFRQGXFWRUFLOtQGULFRKXHFRGHUDGLRLQWHUQR5 \H[WHUQR5LQILQLWDPHQWH
ODUJRHVWDURGHDGRSRUXQDFDSDDLVODQWHGHFRQVWDQWHGLHOpFWULFD. \HVSH
VRU 5 OD FXDO WLHQH XQD HQYROWXUD FRQGXFWRUD GH HVSHVRU GHVSUHFLDEOH 6L OD
GLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHHOFRQGXFWRULQWHUQR\ODHQYROWXUDFRQGXFWRUDHV
9HQFXHQWUH
D /DGHQVLGDGGHFDUJDVOLEUHV
E /DVGHQVLGDGHVGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQHQU 5 \U 5

8QFLOLQGUR GHUDGLR 5 LQILQLWDPHQWH ODUJR HVWiFDUJDGRFRQ XQDFDUJD
QHJDWLYD GLVWULEXLGD U U  $U FRQ $ XQD FRQVWDQWH FRQRFLGD (VWH FLOLQGUR VH
HQFXHQWUD URGHDGR SRU XQ FDVTXHWH FLOtQGULFR GLHOpFWULFR GH FRQVWDQWH .  TXH
VHH[WLHQGHGHVGHU 5 KDVWDU 5 HLQILQLWDPHQWHODUJR+DOODU
D /DVGHQVLGDGHVVXSHUILFLDOHVGHFDUJDGHSRODUL]DFLyQ
E /DGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHORVSXQWRVU 5 \U 5



81,'$',,,
&21'(16$'25
(QHVWHFDStWXORVHGLVFXWHDFHUFDGHXQVLVWHPDSDUWLFXODUGHFXHUSRVFDUJDGRVHOpFWULFDPHQ
WH TXH WLHQH LPSRUWDQWH DSOLFDFLyQ SUiFWLFD 6H GHILQH XQ SDUiPHWUR ItVLFR GHQRPLQDGR FDSDFLGDG
SDUDGHVFULELU HVWHWLSRGH VLVWHPDFDUJDGRILQDOPHQWHVHKDFHXQWUDWDPLHQWR GHHVWRVGLVSRVLWLYRV
HOpFWULFRVFXDQGRVHOHVDOLPHQWDPHGLDQWHXQDIHPFRQWLQXD\VHHVWXGLDHOFRPSRUWDPLHQWRGHHOORV
FXDQGRVHOHVFRPELQDFLUFXLWDOPHQWH
/RV FRQGHQVDGRUHV VRQ HOHPHQWRV HOpFWULFRV DPSOLDPHQWH XVDGRV HQ XQD JUDQ YDULHGDG GH
FLUFXLWRV HOpFWULFRV 6H XWLOL]DQ SRU HMHPSOR HQ ORV FLUFXLWRV ILOWURV HQ FLUFXLWRV VLQWRQL]DGRUHV HWF
(VHQFLDOPHQWHHOFRQGHQVDGRUHVXQHOHPHQWRTXHDFXPXODHQHUJtDHOpFWULFDHQWpUPLQRVGHOFDPSR
HOpFWULFRSURGXFLGRHQVXLQWHULRUFRPRFRQVHFXHQFLDGHODVFDUJDVHOpFWULFDVTXHVHGHSRVLWDQHQVXV
SODFDV
(O FRQGHQVDGRU HV XQ VLVWHPD GH GRV FXHUSRV FRQGXFWRUHV GHQRPLQDGRV SODFDV R DUPDGX
UDVDLVODGRVHQWUHVt\GHFXDOTXLHURWURFXHUSRHOpFWULFR&DGDSODFDGHOFRQGHQVDGRUVHFDUJDFRQ
FDUJDGHLJXDOYDORU \GLVWLQWRVLJQRGHPDQHUDWDOTXHVH
HVWDEOHFH XQD GLIHUHQFLD GH SRWHQFLDO HQWUH ODV SODFDV
4
4
9 9  9  VLHQGR 9 HO SRWHQFLDO HOpFWULFR TXH DG
TXLHUH OD SODFD FDUJDGD SRVLWLYDPHQWH \ 9 HO SRWHQFLDO HQ
OD SODFD QHJDWLYDYHU ILJXUD  (VWH VLVWHPD GH FDUJDV
JHQHUD XQ FDPSR HOpFWULFR HQ WRGD OD UHJLyQ HQWUH SODFDV
RULHQWDGR GHVGH OD SODFD SRVLWLYD KDFLD OD SODFD QHJDWLYD
REWHQLpQGRVH DVt XQD LQGXFFLyQ FRPSOHWD SXHV WRGDV ODV
OtQHDV GH IXHU]DV RULJLQDGDV HQ OD SODFD SRVLWLYD WHUPLQDQ
HQ OD SODFD QHJDWLYD $GHPiV FRPR FDGD SODFD GHO FRQ
GHQVDGRU HV FRQGXFWRUD HO FDPSR HOpFWULFR HQ FXDOTXLHU
SXQWRLQWHULRUDODSODFDHVFHUR\WRGDODFDUJDGHODSODFD
9
9
GHEHGLVWULEXLUVHVREUHVXVXSHUILFLH
)LJ

 &$3$&,'$'

/DFDUJDTXHDGTXLHUHFDGDSODFDGHOFRQGHQVDGRU\ODGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOTXHVHHVWDEOHFH
HQWUHODVSODFDVQRVRQPDJQLWXGHVLQGHSHQGLHQWHVHQWUHVtVLQRTXHSRUHOFRQWUDULRHVWiQUHODFLRQD
GDV SURSRUFLRQDOPHQWH 4 v 9 /DFRQVWDQWHGHSURSRUFLRQDOLGDGVHGHQRPLQDFDSDFLGDG \UH
VXOWDVHUXQSDUiPHWURFDUDFWHUtVWLFRGHFDGDFRQGHQVDGRUTXHGHSHQGHGHVXIRUPDJHRPpWULFD\GHO
WLSR GH PDWHULDO XWLOL]DGR SDUD DLVODU HOpFWULFDPHQWH ODV SODFDV VH GHQRWD FRPR & \ VH H[SUHVD HQ
XQLGDGHV OODPDGDV )DUDGLR DXQTXH ORV YDORUHV WLSRV VRQ VXEP~OWLSORV GH HVWD XQLGDG WDOHV FRPR



PLFURIDUDGLR2)2  QDQRIDUDGLRQ)Q  SLFRIDUDGLRS)S  



$VtODHFXDFLyQIXQGDPHQWDOSDUDORVFRQGHQVDGRUHVVHH[SUHVDFRPR

&9



(QFRQVHFXHQFLDODFDSDFLGDGGHXQFRQGHQVDGRUGHJHRPHWUtDFRQRFLGDVHGHWHUPLQDFRPR
HOFXRFLHQWHHQWUHODFDUJDHQODSODFD\ODGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHSODFDV/RV FRQGHQVDGRUHVGH
JHRPHWUtDPiVVLPSOHVRQORVGHQRPLQDGRVFRPRFRQGHQVDGRUGHSODFDVSODQDVSDUDOHODVFRQGHQ
VDGRUHVIpULFR\FRQGHQVDGRUFLOtQGULFR
$ &21'(16$'25'(3/$&$63/$1$63$5$/ (/$6
(VDTXHOFRQGHQVDGRUIRUPDGRSRUGRVOiPLQDVFRQGXFWRUDVGHiUHD
$ \VHSDUDGDVSDUDOHODPHQWHSRUXQDGLVWDQFLDGTXHHVSHTXHxDFRPSDUD
GD FRQ ODV GLPHQVLRQHV GH ODV DULVWDV GHO iUHD YHU ILJXUD $O FRQHFWDU HO
FRQGHQVDGRUDXQDIXHQWHGHSRGHUGLVSRVLWLYRTXHVXPLQLVWUDHQHUJtDHOpF
WULFD FDGD XQD GH ODV SODFDV DGTXLHUH XQD FDUJD GH YDORU 4 HO SURFHVR GH
FDUJDDVtFRPRORVWLSRVGHIXHQWHGHSRGHUVHGLVFXWLUiQPiVDGHODQWH

6H GHWHUPLQD SULPHUDPHQWH HO FDPSR HOpFWULFR HQ OD UHJLyQ LQWHULRU DO
FRQGHQVDGRUEDMRODFRQGLFLyQGHSODFDLQILQLWD6HHOLJHFRPRVXSHUILFLH
JDXVVLDQDXQFLOLQGURGHHMHSHUSHQGLFXODUDODSODFDFDUJDGDYHUILJXUD
FRQ XQD WDSD HQ HO LQWHULRU GH OD SODFD FRQGXFWRUD \ OD RWUD HQ HO PHGLR
GLHOpFWULFR SRU FRQVLJXLHQWH HO IOXMR HOpFWULFR D WUDYpV GH OD VXSHUILFLH
JDXVVLDQD VH UHGXFH DO IOXMR D WUDYpV GH OD WDSD TXH TXHGy HQ HO PHGLR
GLHOpFWULFRHQWRQFHV
( 

 
(
GD

(D

6*

\SRUORWDQWR


8D
0

8
SDUD WRGR SXQWR LQWHULRU DO FRQGHQVDGRU $KRUD VH HYDO~D OD GLIHUHQFLD GH
0

SRWHQFLDOHQWUHODVSODFDV

 
(
G
G

9

SHUR 8

4
$

9

8G
0
4G
0 $

\TXHUHHPSOD]DQGRHQODH[SUHVLyQGDSDUDODFDSDFLGDGGHXQFRQGHQVDGRUGHSODFDVSODQDV

SDUDOHODVFRQYDFtRHQWUHSODFDV



&

0 $
G



8QFRQGHQVDGRULGpQWLFRSHURFRQXQGLHOpFWULFRGHFRQVWDQWHGLHOpFWULFDGHYDORU.TXHRFX
SDWRGRHOYROXPHQLQWHULRUWHQGUiXQDFDSDFLGDGTXHVHGHGXFHVLPLODUPHQWHDOFDVRFRQYDFtRSHUR
DSOLFDQGRODOH\GH*DXVVSDUDGLHOpFWULFRV

 
'
GD
6*

8GD
6

HQWRQFHV

'

.0 (.

\ODGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHODVSODFDVTXHGDFRPR
G

9

.0

9

G

8G
.0

TG
.0 $

SDUDREWHQHUILQDOPHQWHODFDSDFLGDG

&.

.0 $
G

.&

HVGHFLUODFDSDFLGDGGHOPLVPRFRQGHQVDGRUDXPHQWD.YHFHVDOLQWURGXFLUXQGLHOpFWULFRTXHOOHQD
FRPSOHWDPHQWHODUHJLyQHQWUHSODFDV

% &21'(16$'25(6)(5,&2 
(OFRQGHQVDGRUHVIpULFRHVWiIRUPDGRSRUGRVFDVTXH
WHV HVIpULFRV FRQGXFWRUHV FRQFpQWULFRV GH HVSHVRUHV GHVSUH
FLDEOHVGHUDGLRV5 \5 5!56XSRQJDTXHODSODFDLQWHU


LRUVHFDUJDD4 PLHQWUDVTXHODSODFDH[WHULRUVHFDUJDD4 
6LHQODUHJLyQHQWUHSODFDVH[LVWHYDFtRFRPRDLVODQWHHQWRQ
FHV VH FDOFXOD HO FDPSR HOpFWULFR HQ pVD UHJLyQ DSOLFDQGR OD
OH\GH*DXVVHOLJLHQGRFRPRVXSHUILFLHJDXVVLDQDXQDVXSHU
ILFLHHVIpULFDFRQFpQWULFDGHUDGLRJHQpULFRU ILJXUDHQXQFRUWH
WUDQVYHUVDO


( GD
6*


(

4
U
50 U 



4
5

5

&RQORFXDOODGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOTXHGDFRPR

9
9

4
50

5

4
50





5 5 

GU

5

3DUDREWHQHUXQDFDSDFLGDGGH

50 5 5 
5   5

&



6L VH OOHQD HO FRQGHQVDGRU FRQ XQ FDVTXHWH HVIpULFR GLHOpFWULFR GH FRQVWDQWH GLHOpFWULFD .
HQWRQFHV

' GD


'

4
U
5U 

6*


(

4
U
. 50 U 

\ODGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHSODFDV

9

4
. 50

5

GU
5 U 


4
. 50





5
5



FRQORFXDOVHREWLHQHXQDFDSDFLGDG

&.

. 50

5 5 
5   5

\TXHVHSXHGHYHUIiFLOPHQWHTXHHVLJXDOD.YHFHVODFDSDFLGDGGHOPLVPRFRQGHQVDGRUFRQYDFtR
HQWUHSODFDV & . .& 

& &21'(16$'25&,/,1'5,&2 
(VWHFRQGHQVDGRUWLHQHFRPRSODFDVGRVFDVTXHWHVFLOtQGULFRVFRQGXFWRUHVGHHVSHVRUGHV


SUHFLDEOHGHUDGLRV5 \56LVHFDUJDODSODFDLQWHULRUFRQFDUJD 4 \ODSODFDH[WHUQDFRQ4 HQ
WRQFHV VH HVWDEOHFH XQ FDPSR HOpFWULFR HQ HO LQWHULRU GHO FRQGHQVDGRU GH GLUHFFLyQ UDGLDO \ VHQWLGR
DSXQWDQGRGHVGHODSODFDSRVLWLYDKDFLDODSODFDQHJDWLYD\TXHVHREWLHQHDSOLFDQGRODOH\GH*DXVV



FRQVLGHUDQGR ODV SODFDV LQILQLWDPHQWH ODUJDV YHU ILJ 6H HOLJH FRPR
VXSHUILFLHJDXVVLDQDXQFLOLQGURFRD[LDOGHUDGLRU \ ORQJLWXG GHPDQWR


 
(
GD
6*

4
0


(

4

5

4
U
50 U

4

ODGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHSODFDVHVHQWRQFHVLJXDOD
5

9

4  GU
50  5 U

9

5
4
OQ 
50  5 

GDQGRDVtXQDFDSDFLGDGSDUDHOFRQGHQVDGRUFLOtQGULFRFRQYDFtRHQWUHSODFDV

&

50 
OQ 5 
5



6LPLODUPHQWHVHSXHGHGHPRVWUDUTXHXQFRQGHQVDGRUFLOtQGULFRFRQGLHOpFWULFRGHFRQVWDQWH. HQVX
LQWHULRUWHQGUiXQDFDSDFLGDG & . .& 



&20%,1$&,21'(&21'(16$'25(6

(OSDUiPHWURFDSDFLGDG GHXQFRQGHQVDGRUSHUPLWHLQGHSHQGL]DUVHGHODJHRPHWUtDGHOFRQ
GHQVDGRUGLIHUHQFLDUXQFRQGHQVDGRUGHRWURHQWpUPLQRVGHVXYDORU\HQFRQVHFXHQFLDDGRSWDUXQ
VtPERORFRP~QSDUDUHSUHVHQWDUORV$VtWDPELpQIDFLOLWDODUHSUHVHQWDFLyQGHODFRPELQDFLyQGHFRQ
GHQVDGRUHVXQLHQGRVXVSODFDVPHGLDQWHFRQGXFWRUHVLGHDOHV'RVVRQORVWLSRVGHDVRFLDFLRQHVGH
FRQGHQVDGRUHVLFRPELQDFLyQVHULH\LLFRPELQDFLyQSDUDOHOD
/D FRPELQDFLyQ VHULH VH HQWLHQGH
FRPR DTXHOOD HQ OD FXDO VH XQHQ VXFHVL
YDPHQWHODVSODFDVGHGLVWLQWRVLJQRGHORV
FRQGHQVDGRUHV $O FRORFDU FDUJDV HQ ODV
SODFDV D \ E VH LQGXFHQ FDUJDV LJXDOHV \
RSXHVWDV HQ ODV SODFDV GH ORV UHVWDQWHV
FRQGHQVDGRUHV HV GHFLU WRGRV ORV FRQGHQVDGRUHV FRQHFWDGRV HQ VHULH WHQGUiQ OD PLVPD FDU
JD T T  T  T  T  5HVSHFWRGHORVYROWDMHV\SRUFRQVHUYDFLyQGHODHQHUJtDVHFXPSOH
TXH

9DE

9  9  9  9  9



(Q JHQHUDO SDUD XQD FRQH[LyQ GH 1 FRQGHQVDGRUHV HQ VHULH VH WLHQH TXH

9DE

9  +DFLHQGR


XVRGHODUHODFLyQ 4 &9 VHSXHGHGHGXFLUODH[SUHVLyQSDUDODFDSDFLGDGHTXLYDOHQWHGHODFRPEL

QDFLyQVHULHGHFRQGHQVDGRUHV

T
& HT

T
T
T
T
T




& &  &  &  & 

& HT

&


L

/D
FRPELQDFLyQ
SDUDOHOD
GH
FRQGHQVDGRUHV HV DTXHOOD HQ OD FXDO VH XQHQ
HQWUH Vt ODV SODFDV GHO PLVPR VLJQR 3RU
FRQVLJXLHQWH WRGRV ORV FRQGHQVDGRUHV HVWiQ DO
PLVPRYROWDMH

9DE

9

9

9

9

$GHPiVSRUFRQVHUYDFLyQGHODFDUJDHOpFWULFDODFDUJDWRWDOGHOVLVWHPDGHEHVHULJXDODODVXPDGH
ODVFDUJDVGHFDGDFRQGHQVDGRU

T  T   T   T 

$SOLFDQGRODHFXDFLyQGHOFRQGHQVDGRUVHGHGXFHTXH

& HT

&  &   &   & 

(QJHQHUDOSDUDXQDFRPELQDFLyQGH1FRQGHQVDGRUHVHQSDUDOHORVHWHQGUi
1

& HT

&



(-(03/2 (QFXHQWUHODFDSDFLGDGHTXLYDOHQWHHQWUH
ORVWHUPLQDOHVD\ESDUDHOVLVWHPDGHFRQGHQVDGRUHV



62/8&,21 (QHVWDFRQILJXUDFLyQHOFRQGHQVDGRUHVWiHQVHULHFRQ HOFRQGHQVDGRU  \SRUOR

WDQWRVHSXHGHUHGXFLUDSOLFDQGRODH[SUHVLyQ

& 

 
   

 2)

(VWHFRQGHQVDGRU& HVWiHQSDUDOHORFRQHOFRQGHQVDGRU& \VHWLHQHHQWRQFHV

& 

&   & 

 2)

)LQDOPHQWHHVWHFRQGHQVDGRUHTXLYDOHQWHHVWiHQVHULHFRQHOFRQGHQVDGRU& REWHQLpQGRVHSDUDOD
FDSDFLGDGHTXLYDOHQWHGHOVLVWHPD

&



 
   

 2)

(1(5*,$$/0$&(1$'$(181&21'(16$'25

(QHOSURFHVRGHFDUJDUXQFRQGHQVDGRUVHYDJHQHUDQGRXQFDPSRHOpFWULFRHQWRGDODUHJLyQ
HQWUHSODFDVORFXDOLPSOLFDXQDFDQWLGDGGHHQHUJtDHOpFWULFDFX\DGHQVLGDGHVSURSRUFLRQDODOFXD
GUDGR GHODPDJQLWXGGHOFDPSRHOpFWULFR :(





0(

MRXOH
P

 (VWD HQHUJtDHV SURSRUFLRQDGD H[

WHUQDPHQWH \ FRQVLVWH HQ HO WUDEDMR TXH VH GHEH UHDOL]DU SDUD FRORFDU XQD FDUJD H[WUD \ GHO PLVPR
VLJQRVREUHODSODFD\DSDUFLDOPHQWHFDUJDGDYHQFLHQGRODUHSXOVLyQFRXORPELDQD(QYLUWXGGHTXH
HOFDPSRHOpFWULFRJHQHUDGRHVFRQVHUYDWLYRHOFRQGHQVDGRUDOPDFHQDHVWDHQHUJtDVXPLQLVWUDGD
(VFRQYHQLHQWHH[SUHVDUHVWDHQHUJtDDFXPXODGDHQHOFRQGHQVDGRUHQWpUPLQRVGHSDUiPHWURV
FDUDFWHUtVWLFRVFRPRODFDUJD4HOYROWDMH9\ODFDSDFLGDG&6LVHVXSRQHXQFRQGHQVDGRUGHFDSD
FLGDG&\TXHVHHQFXHQWUDFDUJDGRDXQSRWHQFLDO9HQWRQFHVVHHYDO~DHOWUDEDMRTXHVHGHEHUHDOL
]DUSDUDGHSRVLWDUHQODSODFDXQLQILQLWHVLPRGHFDUJDG4

G:

9G4

&9G9

GRQGH VH KD FRQVLGHUDGR OD HFXDFLyQ IXQGDPHQWDO GHO FRQGHQVDGRU 4 &9 \ SRU OR WDQWR
G4 &G9  /D HQHUJtD WRWDO VH REWLHQH LQWHJUDQGR OD H[SUHVLyQ DQWHULRU GHVGH 9 FRQGHQVDGRU
GHVFDUJDGRKDVWD9YROWDMHILQDOHQHOFRQGHQVDGRU
9

& 9G9


&9 


$KRUD ELHQ UHFXUULHQGR QXHYDPHQWH D OD HFXDFLyQ GHO FRQGHQVDGRU VH SXHGH H[SUHVDU OD HQHUJtD
DOPDFHQDGDGH DOJXQDGHODVVLJXLHQWHVPDQHUDV


&9 


4
&


49






 &21'(16$'253$5&,$/0(17(//(12&21', (/(&75,&2

8Q FRQGHQVDGRU TXH WLHQH XQR R PiV GLHOpFWULFRV TXH RFXSDQ IUDFFLRQHV GH VX YROXPHQ HQWUH
SODFDV DGPLWHSDUDODGHWHUPLQDFLyQGHVXFDSDFLGDGUHVXOWDQWHXQVLVWHPDHTXLYDOHQWHGHFRQGHQ
VDGRUHVFRQHFWDGRVHQVHULH\RSDUDOHOR(QHIHFWRVXSRQJDXQFRQGHQVDGRUGHSODFDVSDUDOHODVGH
iUHD $ \VHSDUDFLyQG HQWUHSODFDVHVWHFRQGHQVDGRUWLHQHXQ GLHOpFWULFRGHFRQVWDQWH.iUHD $ \
HVSHVRU G  \ OD RWUD PLWDG GHO YROXPHQ HVWi YDFtD YHU ILJXUD HQWRQFHV OD GLIHUHQFLD GH SRWHQFLDO
HQWUHSODFDVHV
G

9


 G

(
G

N   ( G


\DSOLFDQGRODOH\GH*DXVVVHGHGXFHQORVFDPSRV
HQHOLQWHULRUGHOGLHOpFWULFR\HQHOYDFtR

(N
(

DVt


G

9

4

4

4
0$
4
0 $

4
4
0$ G[  G 0 $ G[



4G 

 
0 $ .

FRQORFXDOVHREWLHQHXQYDORUGHFDSDFLGDG

&

 $0
G

.  

$KRUDELHQHOPLVPRUHVXOWDGRVHREWLHQHFRQVLGHUDQGRXQDFRPELQDFLyQGHGRVFRQGHQVD
GRUHVHQVHULHGDGRTXHHQHVWHWLSRGHFRPELQDFLyQHOYROWDMHWRWDOHVODVXPDGHORVYROWDMHVXQR
WRWDOPHQWHOOHQRGHGLHOpFWULFR \HORWURFRQ YDFtRDPERVGHiUHD$ \ HVSHVRU G  /DVFDSDFLGDGHV
UHVSHFWLYDVVHUiQ

&.
&

.0 $
G

0 $
G

FRQORFXDO

&

.  0 $  0 $
G
G
0 $
G

.  

0 $ .

G .  



(-(03/2 8QFRQGHQVDGRUGHSODFDVSDUDOHODVGHiUHD$
\ VHSDUDFLyQ G HQWUH SODFDV WLHQH GRV GLHOpFWULFRV TXH OOHQDQ
SDUFLDOPHQWH VX HVSDFLR LQWHULRU (O GLHOpFWULFR  WLHQH FRQVWDQWH
. . iUHD $  \ HVSHVRU GPLHQWUDV TXH HO GLHOpFWULFR  WLHQH
FRQVWDQWH. .iUHD $  \HVSHVRU G  (OFRQGHQVDGRUVHFDU
JD DXQYROWDMH9 'HWHUPLQH
D /DFDSDFLGDGGHOFRQGHQVDGRU
E /DFDUJDVXSHUILFLDOGHSRODUL]DFLyQ

.

.

62/8&,21
D
6HHOLJHFRPRFLUFXLWRHTXLYDOHQWHDTXHOTXHWLHQHGRVFRQGHQVDGRUHVHQVHULH& \&TXH
FRUUHVSRQGHQDORVGLHOpFWULFRVH[LVWHQWHVHQODPLWDGVXSHULRUGHOFRQGHQVDGRUFRQHFWDGRVHQSDUD
OHORFRQXQWHUFHUFRQGHQVDGRU&TXHUHSUHVHQWDHOGLHOpFWULFRTXHRFXSDODPLWDGLQIHULRU/DVFDSD
FLGDGHVGHHVWRVFRQGHQVDGRUHVHTXLYDOHQWHVVRQ

&
&
&

0 $
G
.0 $
G
.0 $
G

DKRUDORVFRQGHQVDGRUHVHQVHULHGDQXQHTXLYDOHQWHGH

& 

0 $.
G  . 

\TXHFRPELQDGRHQSDUDOHORFRQHOFRQGHQVDGRU& GDILQDOPHQWHXQDFDSDFLGDGGH

.0 $   .

G   .

&

E
/DFDUJDVXSHUILFLDOHTXLYDOHQWHGHSRODUL]DFLyQVHREVHUYDHQORVGLHOpFWULFRV\PiVSUHFLVD
PHQWHHQODVVXSHUILFLHVGHORVGLHOpFWULFRVTXHVRQSDUDOHODVDODVSODFDV\DTXHHOYHFWRUSRODUL]D
FLyQHVQRUPDODODSODFDGHOFRQGHQVDGRU$GHPiVFRPRHOYHFWRUSRODUL]DFLyQWLHQHPDJQLWXGFRQV


WDQWHODGHQVLGDGVXSHUILFLDOGHSRODUL]DFLyQHVLJXDOHQDPEDVVXSHUILFLHVGHOGLHOpFWULFR 8 S
(QWRQFHV

4 S

GRQGH 4 

.   4
.

& 9

.0 $9
G



8 S 

OXHJR

4 S

.  0 $9
G

$QiORJDPHQWHODFDUJDGHSRODUL]DFLyQHQHOGLHOpFWULFRVHUi

4 S

.  
4
.

SHUR
GRQGH

4

4 7  4

47

.0 $   .

9
G   .

\SRUORWDQWR

4

.0 $9
G  .

FRQORFXDOVHREWLHQHXQDFDUJDVXSHUILFLDOGHSRODUL]DFLyQGH

4 S

0 $9 .  
G  .





&DSLWXOR,9
&,5&8,726(1&255,(17(&217,18$
(QHVWHFDStWXORVHGHILQHSULPHUDPHQWHHOFRQFHSWRGHFRUULHQWHHOpFWULFDFRPRXQIOXMR
GHSRUWDGRUHVGHFDUJDHOpFWULFDHQUHVSXHVWDDXQFDPSRHOpFWULFRH[WHUQRDSOLFDGR6HDQD
OL]DHOFDVRGHFRQGXFWRUHVPHWiOLFRVGHVHFFLyQWUDQVYHUVDOSHTXHxDDODPEUHV\FRQGXFWR
UHV GH VHFFLyQ WUDQVYHUVDO JUDQGH FRQGXFWRUHV PDFL]RV \ KXHFRV VH GHILQHQ GRV SDUiPH
WURVItVLFRVTXHGHVFULEHQODFRQGXFFLyQGHFDUJDHOpFWULFDHQFDGDXQRGHORVWLSRVGHFRQ
GXFWRUHV
$FRQWLQXDFLyQVHGLVFXWHOD/H\GH2KPGHILQLpQGRVHXQSDUiPHWURFDUDFWHUtVWLFR GHORV
PDWHULDOHVFRQGXFWRUHV \TXHVHGHQRPLQDUHVLVWHQFLDHOpFWULFD/XHJRVHSUHVHQWDQODVUH
JODVTXHULJHQODFRPELQDFLyQGHUHVLVWHQFLDVHOpFWULFDV\DWUDYpVGHHOODVVHREWLHQHQVLPSOL
ILFDFLRQHVGHORVFLUFXLWRVHOpFWULFRV
)LQDOPHQWHVHDQDOL]DQODVUHJODVGH.LUFKKRIIOH\GHORVQXGRV\OH\GHODVPDOODVTXH
VXPLQLVWUDQODVKHUUDPLHQWDVEiVLFDVSDUDUHVROYHUORVFLUFXLWRVHOpFWULFRV
 ,17(16,'$''(&255,(17(<9(&725'(16,'$''(& 255,(17(

/DFRUULHQWHHOpFWULFD VHGHILQHFRPRHOIOXMRGHSRUWDGRUHVGHFDUJDHOpFWULFDHOHFWURQHV

LRQHVSRVLWLYRVLRQHVQHJDWLYRVTXHVHSURGXFHHQXQPHGLRFRQGXFWRUFRPRUHVSXHVWDDXQ
FDPSRHOpFWULFRH[WHUQRDSOLFDGR(QHOFDVRGHORVPHGLRVFRQGXFWRUHVPHWiOLFRVODFRUULHQ
WHHOpFWULFDHVGHELGDHVHQFLDOPHQWHDXQIOXMRGHHOHFWURQHVHQYLUWXGGHTXHVRQSDUWtFXODV

GHFRQVLGHUDEOHPHQRUPDVDFRPSDUDGDFRQORVSURWRQHVPDVDGHXQSURWyQ   .J

PDVDGHXQHOHFWUyQ   .J\SRUORWDQWRSUHVHQWDQXQDPD\RUPRYLOLGDG(OFDP

SRHOpFWULFRDSOLFDGRLPSOLFDXQDIXHU]DHMHUFLGDVREUHHOHOHFWUyQ ) H( TXHPRGLILFDVX

HVWDGRGHPRYLPLHQWR&RPRHQXQDSHTXHxDPXHVWUDGHPDWHULDOFRQGXFWRUH[LVWHXQJUDQ
Q~PHUR GH HOHFWURQHV HO FRQMXQWR WHQGUi XQ PRYLPLHQWR HIHFWLYR HQ OD GLUHFFLyQ GHO FDPSR
HOpFWULFRDXQDYHORFLGDGOODPDGDYHORFLGDGGHGHULYDJHQHUiQGRVHODFRUULHQWHHOpFWULFD
6HXWLOL]DQGRVPDJQLWXGHVItVLFDVSDUDGHILQLUHOIOXMRGHFDUJDVHOpFWULFDVODLQWHQVL

GDGGHFRUULHQWH , \ODGHQVLGDGGHFRUULHQWH  - /DLQWHQVLGDGFRUULHQWHHVXQDPDJQLWXG
HVFDODU TXH PLGH OD FDQWLGDG GH FDUJD HOpFWULFD TXH DWUDYLHVD QRUPDOPHQWH XQ iUHD XQLWDULD
WUDQVYHUVDOGHOFRQGXFWRUHQODXQLGDGGHWLHPSR0DWHPiWLFDPHQWHODLQWHQVLGDGGHFRUULHQWH
VHH[SUHVDFRPR

GT
GW



VHLQGLFDHQHO6,VLVWHPDLQWHUQDFLRQDOGHPHGLGDVHQXQLGDGHVOODPDGDV>$PSqUH@\TXH

FRUUHVSRQGH D &RXORPEVHJXQGR (VWD PDJQLWXG UHSUHVHQWD ELHQ OD FRQGXFFLyQ VL VH WUDWD
GH FRQGXFWRUHV GH VHFFLyQ WUDQVYHUVDO SHTXHxD ORV FXDOHV VH GHQRPLQDUDQ DODPEUHV (Q
SDUWLFXODU FXDQGR VH DQDOLFHQ FRQGXFWRUHV DFRSODGRV FRQIRUPDQGR XQ FLUFXLWR HOpFWULFR VH
VXSRQGUiTXHHVWRVWLHQHQ HOFDUiFWHUGHDODPEUHV



/DFRUULHQWHHOpFWULFDDVtGHILQLGDVHFODVLILFDHQ
FRUULHQWHFRQWLQXDHQWHQGLGDFRPRDTXHOODTXHWLHQHXQYDORUFRQVWDQWH, , \
L
FLUFXODVLHPSUHHQHOPLVPRVHQWLGRDORODUJRGHOFRQGXFWRU
FRUULHQWHDOWHUQDTXHHVDTXHOODTXHWLHQHXQYDORUYDULDEOHHQHOWLHPSR, ,W
LL
\TXHDGHPiVFDPELDGHVHQWLGRGHFLUFXODFLyQHQIRUPDSHULyGLFD
(OYHFWRUGHQVLGDGGHFRUULHQWHHQFDPELRGHILQHORFDOPHQWHODFRQGXFFLyQ\HTXLYD

 

OHDXQDIXQFLyQGLVWULEXFLyQGHODFRUULHQWH\VHGHQRWDFRPR -U  (VXQDFDQWLGDGYHFWRULDO
TXHVHUHODFLRQDFRQODLQWHQVLGDGGHFRUULHQWHVHJ~Q

 
GD



GRQGH6HVXQDVHFFLyQWUDQVYHUVDOGHOFRQGXFWRU$~QPiVVH
SXHGHPRVWUDUTXHODGHQVLGDGGHFRUULHQWHHVXQYHFWRUSURSRU

FLRQDO D OD YHORFLGDG GH GHULYD GH ORV HOHFWURQHV  - v Y  (Q

HIHFWRVLVHFRQVLGHUDXQDSRUFLyQGHFRQGXFWRUGHORQJLWXGYGW\
VHFFLyQGD \WDOTXHHOYHFWRUXQLWDULRQRUPDODOLQILQLWpVLPRGH
iUHDIRUPDXQiQJXORT FRQHOYHFWRUYHORFLGDGFRPRVHPXHVWUD
HQODILJXUDHQWRQFHV


Q

GT
GW


Y

G 
Y QGDGW  G,
GW


YGW
KHY QGD


\FRPSDUDQGRFRQODH[SUHVLyQVHLQILHUHTXH - KHY VLHQGRK HOQ~PHURGHHOHFWUR
G,

KH

QHVSRUXQLGDGGHYROXPHQ\H ODFDUJD HOpFWULFDGHOHOHFWUyQ

 (&8$&,21'(&217,18,'$'
8QDGHODVSURSLHGDGHVIXQGDPHQWDOHVGHODFDUJDHOpFWULFDHVVXFDUiFWHUFRQVHUYDWLYR
SURSLHGDGTXHVHH[SUHVDPDWHPiWLFDPHQWHPHGLDQWHXQDHFXDFLyQGLIHUHQFLDOFRQRFLGDFR
PRHFXDFLyQGHFRQWLQXLGDG(VWDHFXDFLyQUHODFLRQDHQFDGDSXQWRGHOPHGLRFRQGXFWRUDOD

 

GHQVLGDGGHFRUULHQWH -U  FRQODGHQVLGDGGHFDUJDV U

U  

6LVHFRQVLGHUDXQYROXPHQ9HQHOHVSDFLRFRQGXFWRUFX\DVXSHUILFLHIURQWHUDHV6HQ
WRQFHVODFRUULHQWHTXHLQJUHVDDOYROXPHQHVWDGDGDSRU

 
 - GD
6

TXHVHUHGXFHPHGLDQWHODDSOLFDFLyQGHOWHRUHPDGH*DXVVD

 
 -GY
9



3RU RWUD SDUWH VH SXHGH PHGLU OD PLVPD FRUULHQWH HQ IXQFLyQ GH OD FDUJD DFXPXODGD HQ HO
YROXPHQ9

GT
GW

G
UGY
GW 9

wU

wW GY
9

GDGRTXHHOYROXPHQHVILMR3RULJXDODFLyQGHODVH[SUHVLRQHVDQWHULRUHVVHGHGXFH

  wU
-
wW



TXHHVODHFXDFLyQGHFRQWLQXLGDG\TXHHVWDEOHFHTXHFXDOTXLHUDYDULDFLyQGHODFDUJDHQFH
UUDGD SRU HO YROXPHQ 9 VLJQLILFD XQ IOXMR GH FDUJDV D WUDYpV GH OD VXSHUILFLH IURQWHUD GH HVH
YROXPHQVLDXPHQWDODFDUJDHQFHUUDGDHVSRUTXHKXERXQIOXMRGHFDUJDVKDFLDHOLQWHULRUGHO
YROXPHQ\YLFHYHUVD
 /(<'(2+0

(VWDHVXQDOH\TXHHVWDEOHFHORFDOPHQWHXQDUHODFLyQGHSURSRUFLRQDOLGDGHQWUHHOYHF


 
U  \HOFDPSRHOpFWULFRH[WHUQRDSOLFDGR (U  

WRUGHQVLGDGGHFRUULHQWH -


 
-U  V(U 



GRQGH OD FRQVWDQWH GH SURSRUFLRQDOLGDG V $9P VH GHQRPLQD FRQGXFWLYLGDG HOpFWULFD \ HV
XQD FRQVWDQWH FDUDFWHUtVWLFD GH FDGD FRQGXFWRU PHWiOLFR 7DPELpQ VH VXHOH HPSOHDU HO UHFt
SURFRGHODFRQGXFWLYLGDGTXHVHOODPDUHVLVWLYLGDGU 9P$
5HVXOWDFRQYHQLHQWHH[SUHVDUHVWDOH\GH2KPHQWpUPLQRVGHSDUiPHWURVPHGLEOHVGLUHF
WDPHQWHFRQLQVWUXPHQWRV3DUDHOORVHVXSRQHXQWUR]RGHFRQGXFWRUGHORQJLWXG/\VHFFLyQ
$\VHDGPLWHFRQGLFLRQHVGHXQLIRUPLGDGWDQWRGHOFDPSRHOpFWULFRFRPRGHODGHQVLGDGGH
FRUULHQWHHQWRGRSXQWRLQWHULRUGHOFRQGXFWRU(VWRTXLHUHGHFLUTXH

- GD ,



-$ GDGRTXH- FRQVWDQWH\ - HVSDUDOHORD GD 

$GHPiV

 
(
G 9



(/ GDGRTXH( FRQVWDQWH\ ( HVSDUDOHOR D G  

5HHPSOD]DQGRHQWRQFHVHQODH[SUHVLyQVHREWLHQHSDUDHVWDDSUR[LPDFLyQ

U/
,
$



GRQGH OD FDQWLGDG

U/
$

 TXH GHSHQGH ~QLFDPHQWH GH OD JHRPHWUtD \ GH OD QDWXUDOH]D GHO HOH

PHQWRFRQGXFWRUVHGHQRPLQDUHVLVWHQFLDHOpFWULFD 5&RQORFXDOVHHVFULEHILQDOPHQWHOD
OH\GH2KPFRPR

5,



(QODH[SUHVLyQORVYROWDMHVVRQPHGLGRVFRQLQVWUXPHQWRVOODPDGRVYROWtPHWURVOD

LQWHQVLGDGGHFRUULHQWH FRQDPSHUtPHWURV\ODVUHVLVWHQFLDVHOpFWULFDVVHPLGHQHQXQLGDGHV
OODPDGDV2KPVLPEROL]DGDVFRPR:
(OSDUiPHWURUHVLVWHQFLDHOpFWULFDSHUPLWHLQGHSHQGL]DUVHGHODJHRPHWUtDGHORVFRQGXFWR
UHV \ DGRSWDU XQ VtPEROR FRP~Q SDUD WRGRV HOORV GLIHUHQFLDQGR XQR GH RWURV VRODPHQWH HQ
WpUPLQRV GHO YDORU GH OD UHVLVWHQFLD $Vt WDPELpQ VH IDFLOLWD HO GLDJUDPD \ HO DQiOLVLV GH OD
FRPELQDFLyQGHUHVLVWHQFLDVXQLpQGRODPHGLDQWHFRQGXFWRUHVLGHDOHV


&20%,1$&,21'(5(6,67(1&,$6 

'RVVRQORVWLSRVGHFRPELQDFLRQHVTXHVHSXHGHQFRQVWUXLUFRQODVUHVLVWHQFLDVODFR
QH[LyQVHULH\ODFRQH[LyQSDUDOHOD(ODQiOLVLVGHFDGDFRPELQDFLyQFRQOOHYDDODGHWHUPLQD
FLyQ GH OD UHVLVWHQFLD HTXLYDOHQWH HQWHQGLGD FRPRDTXHOOD ~QLFD UHVLVWHQFLD TXH FXPSOH ODV
PLVPDV SUHVWDFLRQHV TXH HO FRQMXQWR GH UHVLVWHQFLDV (VWDV UHJODV GH FRPELQDFLyQ VHULH \
SDUDOHODSHUPLWHQSRVWHULRUPHQWHODVLPSOLILFDFLyQGH ORVFLUFXLWRVHOpFWULFRV
/D FRPELQDFLyQ VHULH FRQVLVWH HQ OD XQLyQ VXFHVLYD GH ODV UHVLVWHQFLDV FRPSRQHQWHV
PHGLDQWH FRQGXFWRUHV LGHDOHV HOHPHQWRV FRQGXFWRUHV GH UHVLVWHQFLD QXOD (Q OD ILJXUD VH
WLHQHXQDFRPELQDFLyQVHULHGH1UHVLVWHQFLDVHQWUHORVWHUPLQDOHVD\EFDGDXQDFRQYDORUHV
55551
$SOLFDQGR OD FRQVHUYDFLyQ GH
OD FDUJD HOpFWULFD \ OD
FRQVHUYDFLyQGHODHQHUJtDVH
SXHGH
LQIHULU
ODV
GRV
VLJXLHQWHVSURSLHGDGHVSDUDOD
FRQH[LyQHQVHULH
D /D FRUULHQWH HOpFWULFD HV ODPLVPD SRU WRGDV ODVUHVLVWHQFLDV YDOH GHFLU , ,  , 
 , 1
E (O YROWDMHWRWDOHQWUHD \E HVLJXDODODVXPDGHORVYROWDMHVGHFDGDUHVLVWHQFLDHV
GHFLU9DE 99991
$VtHQWRQFHVDSOLFDQGRODOH\GH2KPVHWLHQHTXH

9DE

,5   5   5   5 1 

9DE

,5 HT

SHURFRPR



VHFRQFOX\HTXHHOYDORUGHODUHVLVWHQFLDHTXLYDOHQWHGHODFRPELQDFLyQVHULHHV

5 HT



/D FRPELQDFLyQ SDUDOHOD GH

UHVLVWHQFLDV HV DTXHOOD HQ OD FXDO
WRGDV ODV UHVLVWHQFLDV HVWiQ
FRQHFWDGDVDORVPLVPRVWHUPLQDOHV
D\EFRPRPXHVWUDODILJXUD

/DVSURSLHGDGHVTXHVDWLVIDFHHVWDFRPELQDFLyQGHUHVLVWHQFLDVVRQ
D (OYROWDMHPHGLGRHQWUHORVWHUPLQDOHVGHFDGDUHVLVWHQFLDHOPLVPRHLJXDODOYROWDMH
9 9 9 9  91
PHGLGRHQWUHORVWHUPLQDOHVD\ERVHD 9DE
E /DFRUULHQWH WRWDOTXH LQJUHVDRVDOH GH ODFRPELQDFLyQHV LJXDO DODVXPDGHODFR
UULHQWHVSRUFDGDXQDGHODVUHVLVWHQFLDVHVGHFLU , ,  ,   ,  ,     ,1 
/XHJRKDFLHQGRXVRGHODOH\GH2KPVHREWLHQHTXH

9DE
5 HT






9DE


  
5 1
5 5  5 

GHGRQGHVHGHGXFHILQDOPHQWHTXHODUHVLVWHQFLDHTXLYDOHQWHGHODFRPELQDFLyQSDUDOHODVH
FDOFXODFRPR


5 HT

5
L


L

 327(1&,$(/e&75,&$ &21680,'$(181$5(6,67(1&,$

/DUHVLVWHQFLDHOpFWULFDLQGLFDXQDPHGLGDGHODRSRVLFLyQTXHHQIUHQWDQORVHOHFWURQHVD
ODOLEUHFLUFXODFLyQDORODUJRGHOPHGLRFRQGXFWRUDIHFWDGDSRUFKRTXHVFRQORVQ~FOHRVSRVL
WLYRV FKRTXHV FRQ RWURV HOHFWURQHV FKRTXHV FRQ LPSXUH]DV FKRTXHV FRQ ODV SDUHGHV GHO
FRQGXFWRUHWF7RGDVHVWDVDFFLRQHVVREUHORVHOHFWURQHVLPSOLFDQSpUGLGDVGHVXHQHUJtDGH
PRYLPLHQWR WUDQVIRUPiQGRVH HVHQFLDOPHQWH HQ FDORU 3DUD ORV SURSyVLWRV GH HVWH WH[WR ODV
UHVLVWHQFLDVHOpFWULFDVVRQHOHPHQWRVGLVLSDGRUHVGHHQHUJtDHOpFWULFD\ODSRWHQFLDHOpFWULFD
FRQVXPLGD VHGHWHUPLQDHYDOXDQGRHOWUDEDMRTXHGHEHUHDOL]DUHOFDPSRHOpFWULFRHQHOLQ
WHULRU GHO FRQGXFWRU SDUD WUDVODGDU XQ LQILQLWpVLPR GH FDUJD GT GHVGH XQ SXQWR DPD\RU SR
WHQFLDOKDVWDXQSXQWRDPHQRUSRWHQFLDO



G:

9GT 3

G:
GW

9,

, 5

GT
GW

9
5



HQODH[SUHVLyQVHKDXWLOL]DGRODOH\GH2KP9 ,5SDUDGDURWUDVIRUPDVDOWHUQDWLYDV

SDUDFDOFXODUODSRWHQFLDFRQVXPLGDSRUXQDUHVLVWHQFLD/DSRWHQFLDHOpFWULFDVHPLGHHQHO
6,HQXQLGDGHVOODPDGDVZDWWV
)8(5=$(/(&7520275,=)(0
6HKDPHQFLRQDGRDQWHULRUPHQWHTXHHVHVWULFWDPHQWHQHFHVDULD ODH[LVWHQFLDGHXQFDP
SRHOpFWULFRSDUDSURGXFLUXQDFRUULHQWHHOpFWULFDDORODUJRGHXQFRQGXFWRU$SHVDUGHTXHXQ
FRQGXFWRUSRVHHFDUJDVHOpFWULFDVSRVLWLYDV\QHJDWLYDVTXHHVWiQJHQHUDQGRXQFDPSRHOpF
WULFR HQ WRGR HO HVSDFLR QR VH SURGXFLUi XQD FRUULHQWH SHUPDQHQWH D WUDYpV GHO FRQGXFWRU VL
HVWHIRUPDXQFLUFXLWRFHUUDGRODUD]yQHVTXHHVWHFDPSRHOpFWULFRHVFRQVHUYDWLYRHVGHFLU
VDWLVIDFHODFRQGLFLyQGHFLUFXODFLyQQXODDORODUJRGHXQDWUD\HFWRULDFHUUDGD

 
(
G

 \

&

SRUORWDQWRHVLQFDSD]GHVXPLQLVWUDUFRQWLQXDPHQWHHQHUJtDSDUDTXHORVHOHFWURQHVUHFRUUDQ
HOFLUFXLWR6HGHEHHQWRQFHVDSOLFDUXQFDPSRHOpFWULFRGHOWLSRQRFRQVHUYDWLYR\HOWUDEDMR
SRUXQLGDGGHFDUJDTXHUHDOL]DHVWHFDPSRVHFRQRFHFRPRODIHP[IXHU]DHOHFWURPRWUL]



(
G


HI



GRQGHVHKDGHQRPLQDGRFRPR ( HI HOFDPSRQRHOHFWURVWiWLFR/DH[SUHVLyQLQGLFDTXH

ODIHP HVIXQGDPHQWDOPHQWHXQDGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDO\SRUORWDQWRVHPLGHHQXQLGDGHV
GHYROWV6XYDORUGHWHUPLQDODFDQWLGDGGHHQHUJtDVXPLQLVWUDGDDORVHOHFWURQHV\ODSRWHQ
FLDFRUUHVSRQGLHQWHVHFRQRFHFRPRSRWHQFLDVXPLQLVWUDGD
$VtODVIHPVVRQGLVSRVLWLYRVTXHWUDQVIRUPDQDOJ~QWLSRGHHQHUJtDHQHQHUJtDHOpFWULFD
SRUHMHPSORODVEDWHUtDVKDFHQXQSURFHVRGHWUDQVIRUPDFLyQGHHQHUJtDTXtPLFDHQHQHUJtD
HOpFWULFD
([LVWHQGRVWLSRVGHIHPGHSHQGLHQGRGHOWLSRGHFRUULHQWHTXHVXPLQLVWUDQODIHPFRQWL
QXD \ODIHPDOWHUQD/DIHPFRQWLQXD HVDTXHOODTXHVXPLQLVWUDXQYROWDMHGH YDORUFRQVWDQ
WH9 \XQD FRUULHQWHTXHFLUFXODVLHPSUHHQHOPLVPRVHQWLGRDORODUJRGHXQFLUFXLWRFHUUDGR
PLHQWUDVTXHODIHPDOWHUQD SURSRUFLRQDXQYROWDMHGHYDORUYDULDEOHHQHOWLHPSR9W \XQD
FRUULHQWHTXHYDUtDSHULyGLFDPHQWHVXVHQWLGRGHFLUFXODFLyQ$GHPiVSDUDHIHFWRVGHDQiOL
VLVGHFLUFXLWRVVHSXHGH GLVWLQJXLUXQDIHPLGHDO GHXQDIHPUHDOODIHPLGHDO HV DTXHOOD
TXHSURSRUFLRQDHQWUHVXVWHUPLQDOHVDEXQYROWDMHFRQVWDQWH LQGHSHQGLHQWHGHODVUHVLVWHQ
FLDVUHVLVWHQFLDV GH FDUJD D ODV TXH HVWp FRQHFWDGD OD IXHQWH HV GHFLU Y  [  HQ WDQWR
TXHODIHPUHDO HVDTXHOODTXHHQWUHJDXQYROWDMHHQWUHVXVWHUPLQDOHVDETXHGHSHQGHGH
ODVUHVLVWHQFLDVGHFDUJDRHQRWUDVSDODEUDVHVDTXHOODTXHSUHVHQWDXQFRQVXPRGHHQHU



JtDHOpFWULFDLQWHUQD \ TXH VHUHSUHVHQWDHQWpUPLQRVGHXQDUHVLVWHQFLD LQWHUQD TXHHVWiHQ

VHULHFRQODIHP[YHUILJXUDHQFRQVHFXHQFLDHOYROWDMHHQWUHORVWHUPLQDOHVDEGHXQDIHP
UHDO HV 9 [  5 LL VLHQGR, ODFRUULHQWHTXHVHHVWDEOHFHHQHOFLUFXLWR

(VFODURTXHXQDIHPUHDOSXHGHVXPLQLVWUDUXQDFRUULHQWHPi[LPDILQLWDOODPDGDFRUULHQWHGH
FRUWRFLUFXLWR,FFTXHHVDTXHOODTXHFLUFXODFXDQGRHQWUHORVWHUPLQDOHVD\EVHFRQHFWDXQD
UHVLVWHQFLDQXODFRUWRFLUFXLWR\TXHWLHQHXQYDORUGH

, FF

[
5L



XQDIHPLGHDOVHLQGLFDSRUHMHPSORFRPR9PLHQWUDVTXHXQDIHPUHDOVHLQGLFDFRPR
9:
 /(<(6'(.,5&++2))
&RQ XQD R PiV IHPV XQLGDV PHGLDQWH FRQGXFWRUHV LGHDOHV D XQD R PiV UHVLVWHQFLDV
HOpFWULFDV VH IRUPD XQ FLUFXLWR HOpFWULFR /D VROXFLyQ GHO FLUFXLWR HOpFWULFR LPSOLFD GHWHUPLQDU
WRGDVODVFRUULHQWHVTXHFLUFXODQORVYROWDMHVHQFDGDXQRGHORVHOHPHQWRVHOpFWULFRVFRQHF
WDGRV \ ODV SRWHQFLDV HOpFWULFDV VXPLQLVWUDGDV \ FRQVXPLGDV 3DUD VLPSOLILFDU OD OHFWXUD GHO
FLUFXLWRVHGHILQHQDOJXQRVFRQFHSWRVFRPRUDPDHOpFWULFDQXGRHOpFWULFR\PDOODHOpFWULFD
5DPDHOpFWULFD HVFXDOTXLHUVHJPHQWRGHOFLUFXLWRTXHFRQWLHQHIHPV\RUHVLVWHQFLDV
HOpFWULFDV\TXHHVUHFRUULGDSRUXQD~QLFDFRUULHQWHODUDPDHOpFWULFDWLHQHHQFDGDXQRGH
VXVH[WUHPRVXQQXGRHOpFWULFR
1XGRHOpFWULFR HVWRGRSXQWRGHXQLyQGHWUHVRPiVUDPDVHOpFWULFDV\DODFXDOFRQ
IOX\HQGLVWLQWDVFRUULHQWHVHOpFWULFDV
0DOODHOpFWULFD HVFXDOTXLHUXQLyQGHUDPDVHOpFWULFDVIRUPDQGRXQDWUD\HFWRULDFHUUD
GD
/DVHFXDFLRQHVEiVLFDVSDUDUHVROYHUXQFLUFXLWRHOpFWULFRVHGHULYDQGHODDSOLFDFLyQGH
ODVOH\HVGH.LUFKKRIIODV FXDOHVDVXYH]VHLQILHUHQGHODYDOLGH]GHODFRQVHUYDFLyQGHOD
HQHUJtD\GHODFRQVHUYDFLyQGHODFDUJDHOpFWULFD6HFRQRFHQFRPRODOH\GHODVPDOODV\OD
OH\GHORVQXGRVUHVSHFWLYDPHQWH
/DOH\GHQXGRV HVWDEOHFHTXHODVXPDDOJHEUDLFDGHODVFRUULHQWHVHQWRGRQXGRHOpF
WULFRGHEHVHUVLHPSUHLJXDODFHURHVGHFLU





$O QXGR SXHGHQ OOHJDU R VDOLU FRUULHQWHV HQWRQFHVVH GLIHUHQFLD FRQYHQFLRQDOPHQWH XQD GH
RWUDPHGLDQWHHOHPSOHRGHVLJQRVSRVLWLYRV\QHJDWLYRV(QFRQVHFXHQFLDODHFXDFLyQ
VHSXHGHH[SUHVDUWDPELpQFRPRXQDLJXDOGDGHQWUHODVXPDGHODVFRUULHQWHVTXHOOHJDQDO
QXGR\ODVTXHVDOHQGHOQXGR

, OOHJDQ ,
M

VDOHQ

3DUDHOHMHPSORGHODILJXUDODHFXDFLyQVHHV

FULEHFRPR

,  ,   ,  ,   ,
RELHQ ,

 ,  ,

,

,,


,

,  ,
,

,

/DOH\GHODVPDOODV HVWDEOHFHTXHODVXPDDOJHEUDLFDGHORVYROWDMHVHQWRGDPDOODHOpF
WULFDGHEHVHUVLHPSUHLJXDODFHUR



(QFDGDHOHPHQWRHOpFWULFRIHP \UHVLVWHQFLDHOpFWULFDVHHVWDEOHFHQSRODULGDGHVPiV\

PHQRV  HQWUH VXV WHUPLQDOHV 6H KDEOD HQWRQFHV GH XQD VXELGD GH SRWHQFLDO FXDQGR VH
UHFRUUHHOHOHPHQWRGHVGHHOWHUPLQDOKDFLDHOWHUPLQDO\GHXQDEDMDGDGHSRWHQFLDO
FXDQGRHOUHFRUULGRHVGHVGHHOWHUPLQDOKDFLDHO3DUDHIHFWRVGHDSOLFDUODOH\GHPD
OODVGHEHDVLJQDUVHFRQYHQFLRQDOPHQWHXQVLJQRDODVVXELGDVGHSRWHQFLDO\RWURDODVEDMD
GDVGHSRWHQFLDO
$KRUD ELHQ SDUD UHVROYHU XQ FLUFXLWR DSOLFDQGR ODV OH\HV GH .LUFKKRII FRQYLHQH VHJXLU HO
VLJXLHQWHSURFHGLPLHQWR
 ,GHQWLILFDUHOQ~PHURGHUDPDVHOpFWULFDVTXHH[LVWHQHQHOFLUFXLWRSXHVHVRGHWHUPL
QDUiHOQ~PHURGHFRUULHQWHVLQFyJQLWDVDUHVROYHU
 $VLJQDUDUELWUDULDPHQWHORVVHQWLGRVGHUHFRUULGRGHFDGDXQDGHODVFRUULHQWHVLQFyJ
QLWDV
 (VWDEOHFHU ODV SRODULGDGHV HQ ORV WHUPLQDOHV GH ODV UHVLVWHQFLDV HOpFWULFDV FRQVLGH
UDQGRTXHODFRUULHQWHLQJUHVDSRUXQWHUPLQDOSRVLWLYR\VDOHSRUXQWHUPLQDOQHJDWLYR
/DVSRODULGDGHVGHODVIHPVVRQ LQGHSHQGLHQWHVGHORVVHQWLGRVHOHJLGRVSDUDODVFR
UULHQWHV



 (VFULELUXQQ~PHURGHHFXDFLRQHVGHQXGR\GHPDOODQHFHVDULRSDUDODFDQWLGDGGH
FRUULHQWHVLQFyJQLWDV\UHVROYHUODV
(MHPSOR  3DUD HO FLUFXLWR GH OD
ILJXUDGHWHUPLQH
D /DGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOHQWUHORV
SXQWRVDE
E /D SRWHQFLD TXH VXPLQLVWUDQ ODV
IXHQWHV \ OD SRWHQFLD GLVLSDGD HQ OD
UHVLVWHQFLDGH :

62/8&,21

(OHJLGDVDVtODVFRUULHQWHV,, H,VHWLHQHHOVLJXLHQWHVLVWHPDGHHFXDFLRQHV

,  , 
E   ,  , 
F ,    ,  

D , 

UHVROYLHQGRHOVLVWHPDGHWUHVHFXDFLRQHVVHHQFXHQWUDTXH

,

  $

/XHJR
D 9DE

3

,

  $

,

  $

,     9 
,

  ZDWWV

E 3

, 

  ZDWWV

3

,5

 

  ZDWWV



(MHPSOR 3DUDHO FLUFXLWRUHVLVWLYRGHODILJXUD

FDOFXOH
D /DSRWHQFLDFRQVXPLGDSRUODUHVLVWHQFLDGH
:
E /DFRUULHQWHHQODUHVLVWHQFLDGH:

62/8&,21 3ULPHUDPHQWH VH VLPSOLILFD HO FLUFXLWR DSOLFDQGR OD UHJOD GH FRPELQDFLyQ GH
UHVLVWHQFLDVHQSDUDOHORD ODVUHVLVWHQFLDVGH ::\:


5

  
  5
  

 : 

/XHJRHOFLUFXLWRVHUHGXFHD
(O VLVWHPD GH HFXDFLRQHV HV
HQWRQFHV

,  , 

 , 
 

 ,  ,

 ,

 ,   

5HVROYLHQGRHOVLVWHPDVHREWLHQHQODVFRUULHQWHV

,

  $ 

,

  $ 

,

  $ 

/XHJR
D 3

,     ZDWWV 

E 9

5,

 

  9  , 






  $ 

81,'$'9
,17(5$&&,1 0$*1e7,&$

/DSDODEUD0DJQHWLVPR WLHQHVXRULJHQHQODUHJLyQGH0DJQHVLDTXHHVWDVLWXDGDHQ
$VLD  0HQRU SXHV IXH  DKt GRQGH VH GHVFXEULHURQ  FLHUWDV SLHGUDV y[LGRV GH ILHUUR )H2
)2TXHWHQtDQODSURSLHGDGGHDWUDHUSHTXHxDVSDUWtFXODVGHILHUUR
(O0DJQHWLVPR\ODHOHFWULFLGDGIRUPDEDQFDStWXORVGHODItVLFDFX\RHVWXGLRVHHIHFWXD
URQVHSDUDGDPHQWHKDVWD TXH HOItVLFR GDQpV&ULVWLDQ+DQV2HUVWHG HQ GHVFXEULy
H[SHULPHQWDOPHQWHTXHDO SDVDUXQDFRUULHQWHHOpFWULFDSRUXQDODPEUHHVWHGHVYLDEDXQD
DJXMD PDJQpWLFD TXH HV XQ LPiQ SHUPDQHQWH  HVWH KHFKR  DSR\DGR  SRU REVHUYDFLRQHV
UHDOL]DGDVSRU$PSHUH \%LRW 6DYDUWGLHURQFRPRUHVXOWDGRTXH
1RH[LVWHQFDUJDVPDJQpWLFDVOLEUHVRPRQRSRORVPDJQpWLFRV

(ORULJHQGHFDPSRPDJQpWLFRTXHGHVLJQDUHPRVSRU % HVWiHQ
ODVFRUULHQWHVHOpFWULFDV
&RUULHQWHVGHLJXDOVLJQRVHDWUDHQ\GHGLIHUHQWHVLJQRVHUHSHOHQ

6XSRQJDPRVGRVDODPEUHVSDUDOHORV\SRUORVTXHFLUFXODQ ODVFRUULHQWHVL H L  VHD




) ODIXHU]DFRQTXHHODODPEUHDFW~DVREUHHODODPEUH HQWRQFHVSRGHPRVGLEXMDUODV

GRVVLWXDFLRQHVH[SHULPHQWDOHVVLJXLHQWHV
D

E
L

L

)
)

L

)

)

L

6L UHFRUGDPRV OD /H\ GH &RXORPE HQ HOHFWURVWiWLFD DO HVWXGLDU  OD IXHU]D FRQ TXH XQD
FDUJD  HOpFWULFD  SXQWXDO  T DFW~D  VREUH  XQD FDUJD  HOpFWULFD T VH FDOFXODED HO  FDPSR
HOpFWULFRTXHSURGXFtDODFDUJDT HQHOSXQWRHQTXHHVWDEDVLWXDGDODFDUJDT 6HDHVWH



( HQWRQFHVODIXHU]DHMHUFLGDVREUHT UHVXOWD VHU )




T ( 

/(<'(%,27 6$9$57

3DUDHVWXGLDUODIXHU]DTXHHMHUFHXQFLUFXLWR SRUHOFLUFXODXQDFRUULHQWHL VREUH

RWURFLUFXLWRSRUHOTXHFLUFXODXQDFRUULHQWHL SURFHGHPRVHQIRUPDSDUHFLGDSDUDOR
FXDOGHILQLUHPRVORTXHVHHQWLHQGHSRUHOHPHQWRGHFRUULHQWH




(OHPHQWRGHFRUULHQWH ,G  HVXQYHFWRUFX\R PyGXOR HVHOSURGXFWRGHXQDFRUULHQ
WH, SRUXQHOHPHQWRLQILQLWHVLPDOGHORQJLWXG G \FX\RYHUVRUYHFWRUXQLWDULR VHWRPD
HQHOVHQWLGRGHODFRUULHQWH (VWHHOHPHQWRGH FRUULHQWH IRUPDSDUWHGHXQFLUFXLWR\YDD
FUHDUHQXQSXQWRGHOHVSDFLRXQHOHPHQWRGHFDPSRPDJQpWLFR GDGRSRU


G-

6LHQGR 

  
2 R LGO [US  U 
5 U  U 
S


LGO HOHOHPHQWRGHFRUULHQWHWRPDGRGHOFLUFXLWR/


US YHFWRUSRVLFLyQSDUDHOSXQWR3


U YHFWRUSRVLFLyQGHOHOHPHQWR LGO YDUtDDORODUJRGHOFRQGXFWRU


,G 

 
U  Uc


Uc

U
2

  
US  U  US

(VWDQRWDFLyQSXHGHVLPSOLILFDUVHKDFLHQGR

 
2 R LGO [ U
5
U


 U
RELHQFRQVLGHUDQGR U
 G U


U FRQORFXDO


G-

 
2 R LGO [ U
5
U

H[SUHVLyQTXHUHVXPHOD/H\H[SHULPHQWDOGH%LRW\6DYDUW
8QFLUFXLWRFRQFRUULHQWHWUD\HFWRULD FHUUDGD YDDSURGXFLUHQHOSXQWR3XQFDPSRPDJ
QpWLFRGDGRSRU


-

2R
5

 
LGO [ U
U

/H\GH%LRW\6DYDUW HQIRUPDLQWHJUDO


$GHPiVVLL FWHSXHGHHVFULELUVH -



2 RL
5

 
GO [ U
U





VLHQGRPR S  PNVXQDFRQVWDQWHOODPDGDSHUPHDELOLGDGPDJQpWLFDGHOYDFtR

6L FRQVLGHUDPRV XQ VHJXQGR FLUFXLWR SRU HO TXH FLUFXOD XQD FRUULHQWH  L SRGHPRV

FDOFXODUODIXHU]DFRQTXHHOFDPSR % GHOFLUFXLWR DFW~DVREUHFDGDHOHPHQWRGHFRUULHQWH


L GO GHOFLUFXLWR (VWDIXHU]DLQILQLWHVLPDOHV

G)



L GO [ %

LQWHJUDQGRHVWDH[SUHVLyQ



L
GO
[
%

 


)



HQHVWDUHODFLyQ


) (V ODIXHU]DFRQTXHHOFLUFXLWRDFW~DVREUHHOFLUFXLWR

%  (VHOFDPSRPDJQpWLFRSURGXFLGR SRUHOFLUFXLWR HQSXQWRVSHUWHQHFLHQWHVDOFLUFXLWR

% FRQVLGHUHPRV ODUHODFLyQ

)XHU]D FRUULHQWH GLVWDQFLD FDPSR % RHQXQLGDGHV

3DUDREWHQHUODXQLGDGSDUDODPHGLGDGH

1HZWRQ $PSHUH P >%@GHGRQGH

>%@ ^1HZWRQ $PSHUHP` HVWDXQLGDGUHFLEHHOQRPEUHGH7HVOD
>7@ >1$PSP@
(QHOVLVWHPDFJV%VHPLGHHQJDXVV


7  ^*DXVV`

$ FRQWLQXDFLyQ  DQDOL]DUHPRV DOJXQRV HMHPSORV VHQFLOORV GH DSOLFDFLyQ  GH OD OH\ GH
%LRW\6DYDUW
(MHPSOR &DOFXODUHOFDPSRPDJQpWLFRHQXQSXQWR3VLWXDGRDODGLVWDQFLDDGHXQ
FRQGXFWRUUHFWLOtQHRLQILQLWRSRUHOTXHFLUFXODXQDFRUULHQWH,
(OLMDPRVXQVLVWHPDGHFRRUGHQDGDVGHPDQHUDTXHHOHMH[FRLQFLGDFRQHOFRQGXFWRU
HVWDQGRHOSXQWR3FRORFDGRVREUHHOHMH\
\
3

U
D
FRQGXFWRU
[
,G[ L

]

(OHOHPHQWRGHFRUULHQWH, GO HQHVWHFDVRYDDVHU ,G[




,G[L


2 R ,G[L[U
5 U 


G%

3RUORWDQWR

'HDFXHUGRFRQODUHJODGHOSURGXFWRYHFWRULDOUHJOD GHOWRUQLOORWDPELpQOODPDGDUHJODGHOD

PDQRGHUHFKDHOHOHPHQWR,G[vSURGXFHXQFDPSRPDJQpWLFRHQODGLUHFFLyQ N 


G%


2 R ,G[ [ 
VHQ1 N

5
U

2 R ,G[VHQ1 
N
5
U

&RPRWRGRV ORVHOHPHQWRVGHFRUULHQWHFRQWULEX\HQHQODPLVPDGLUHFFLyQ \ VHQWLGRSR

GHPRVWUDEDMDUVyORFRQHOPyGXORGHOFDPSR \REWHQHUVXPDJQLWXG

2 R ,G[ VHQ1
5
U

G%
,QWHJUDQGR

2 R G[ VHQ1
5 U 

(Q HVWH HMHPSOR

VHQ1
U

VHQ5  , 


%

VHQ,

D
U

D
D  [

D  [
G[

VH H[SUHVDQ ODV YDULDEOHV [ I U HQ IXQFLyQ GH [

2 R,
D  [
5 D   [ 
2 R,D f
G[


5 f  D  [   


2 R, 
5 D
D
 
[

2 R, 
N
5 D

[ f

2 R,D
[
5 D  D   [ 



D
[

f

2 R,
5 D



f
f

(MHPSOR  &DPSR PDJQpWLFR HQ XQ SXQWR 3 VLWXDGR D XQD GLVWDQFLD D GH XQ  VHJPHQWR
FRQGXFWRUUHFWLOtQHRSRUHOTXHFLUFXODXQDFRUULHQWH,
\
3
D


U
[

,
(OHJLPRVXQVLVWHPDGHFRRUGHQDGDVGHPDQHUDTXHHOHMH[FRLQFLGDFRQHOVHJPHQWRUHF
WRGHPRGRTXHHOHMH\SDVHSRUHOSXQWR3

6HWUD]DHOYHFWRU U TXHYDGHVGHHOHOHPHQWR, GO KDVWDHOSXQWR3

(OHOHPHQWR,G[vSURGXFHXQHOHPHQWR G% HQHOSXQWR3
/XHJR


G%

G%

G%

 
2 R ,G[L [ U
5
U



2 R ,G[L [  DM  [ L 
5
D   [   

2 R,
G[
N

  
5  D  [ 

&RPRWRGRHOVHJPHQWRGDFRQWULEXFLRQHVHQODPLVPDGLUHFFLyQ\VHQWLGRSRGHPRVWUDED
MDUVyORFRQHOPyGXOR

2 R,D
G[


5  D  [   

(VWD LQWHJUDO SXHGH  FDOFXODUVH  GLUHFWDPHQWH  R  DOWHUQDWLYD

PHQWHSDUDVXFiOFXORVH SXHGH

H[SUHVDUODVYDULDEOHVHQIXQFLyQGHORViQJXORV ,

R 6

&RPRHMHPSORVHKDUiHQIXQFLyQGHOiQJXOR 6
[D WJT
[ DWJT

G[ DVHF T GT


 

D [ 

D D WJ T



\ DGHPiV


D WJ T



D VHF T



3DUDORVHOHPHQWRVTXHHVWiQDODGHUHFKDGH[ VHWLHQH



D VHF T

%

2 R,D 6 G6
 2 D VHF6

2 R, 6
FR6 G6
5 D 

2 R,
VHQ6
D

\SDUDORVHOHPHQWRVTXHHVWiQD ODL]TXLHUGDGH[ %

\


%



%  %


2 R,
 VHQ6   VHQ6   N SDUD 6 
5 D

6

2 R,D
VHQ6  
5
,, 


VHREWLHQHHOUHVXOWDGRSDUDXQDODPEUHGHODUJRLQILQLWR
+DFLpQGRORGLUHFWDPHQWH

%
%
%



2 R,D
[
 

5 D D  [ 
2 R,D
DWJ6
DWJ6 


5 D  D   D WJ6 D  D   [ 

2 R,D DWJ6
WJ6
  

5 D VHF6 D VHF 6 
2 R,D
G[


5  D  [   

[  DWJ6
[  DWJ6 

2 R,D VHQ6 VHQ6 



5 D
D
2 R,
 VHQ6  VHQ6  
5

/(<&,5&8,7$/'($03(5(

&RPR\DVHKDYLVWRHOFDPSRSURGXFLGRSRU XQFRQGXFWRUUHFWLOtQHRLQILQLWRTXHOOHYD
XQDFRUULHQWH,HV SHUSHQGLFXODU DOSODQRTXHFRQWLHQHDOFRQGXFWRU\DXQDGLVWDQFLDUGHO
DODPEUHVXYDORUHV


%

2 R,
$GHPiVSDUDWRGRSXQWRVLWXDGRDHVWDPLVPDGLVWDQFLDU
5 U

HOYDORUGH%QRFDPELD8QLHQGRHVWRVSXQWRVREWHQHPRVXQDFLUFXQIHUHQFLDTXHHVHO
/*OXJDUJHRPpWULFRGHWRGRVORVSXQWRVHQORVFXDOHV%WLHQHHOYDORUFDOFXODGRDQWH

ULRUPHQWH % HVDGHPiVWDQJHQWHHQFDGDSXQWRGHHVWDFLUFXQIHUHQFLDODTXHUHFLEHHO
QRPEUHGHOtQHDGHLQGXFFLyQPDJQpWLFD (QJHQHUDOODVOtQHDVGHLQGXFFLyQPDJQpWLFD
VRQOtQHDVFHUUDGDVWDOTXHODWDQJHQWHHQFXDOTXLHUSXQWRGHHOODGDODGLUHFFLyQ\VHQWLGR

GHOYHFWRU % 



(OVHQWLGRGHOYHFWRU%VHREWLHQHGHODUHJOD GHODPDQRGHUH
FKD 3DUDDSOLFDUODVHFRJHHODODPEUHFRQODPDQRGHUHFKDGHPRGR
TXH HO GHGR SXOJDU  DSXQWH  HQ HO VHQWLGR GH OD FRUULHQWH  HQWRQFHV  OD
WDQJHQWHDODFXUYDTXHGHVFULEHQORVGHGRVDOUHGHGRUGHODODPEUHGDHO

VHQWLGRGH % 


6HFDOFXOD DFRQWLQXDFLyQ ODFLUFXODFLyQ GHO YHFWRU % WRPDQGRFRPRWUD\HFWRULDXQD
FLUFXQIHUHQFLDGHUDGLRUWHQHPRVTXHFRPR%HVWDQJHQWHDODWUD\HFWRULD\GHPRGXOR
FRQVWDQWH

 
% GO

%GO  GHPRGRTXH

 
% G

 
% G % G 

%G

%SU

P ,
SU

SHUR o %
 
% G

P ,

(VWH UHVXOWDGR PXHVWUD TXH  OD FLUFXODFLyQ  HV

SURSRUFLRQDODODFRUULHQWH TXHDWUDYLHVDHOiUHD 6
TXH OLPLWD OD FXUYD & \ VH GHQRPLQD FRUULHQWH
HQOD]DGD \TXHHVLQGHSHQGLHQWHGHODIRUPDGH
ODWUD\HFWRULDFXUYD&

,
6

&

(VWDUHODFLyQFRQVWLWX\HODOH\GH$PSH
UH

 
% G

P ,



&

8QDIRUPDPiVJHQHUDOSDUDODOH\GH$PSHUHVHREWLHQHFXDQGRODFRUULHQWHVHH[
 
SUHVDHQWpUPLQRVGHOYHFWRUGHQVLGDGGHFRUULHQWH - U  (QHIHFWR
 

,
$Vt

&

- U  GV
 
% G

P

 

- U  GV



6 & 



HQODUHODFLyQVHVXPDWRGDODFRUULHQWHHQOD]DGD SRUODFXUYD&HVGHFLUWRGDODFR

UULHQWHTXHDWUDYLHVDODVXSHUILFLH6TXHWLHQHFRPRFRQWRUQRODFXUYD&

6&
&

(MHPSOR 8QFRQGXFWRUPX\ODUJRGHUDGLR5 FRQGXFHXQDFRUULHQWH, GLVWULEXLGDXQLIRUPH


PHQWH - FWH 8WLOL]DQGRODOH\FLUFXLWDOGH$PSHUHFDOFXOHHOFDPSRGHLQGXFFLyQPDJQpWL
FD%DXQDGLVWDQFLDUGHODODPEUHHQFDGDXQRGHORVFDVRV
D U!5
E U5
F U 5
G U 
&DVRDVHFRQVWUX\HXQDFLUFXQIHUHQFLDFRQFpQWULFDFRQHOFRQGXFWRUGHUDGLRUWDOTXHU!

5(QFXDOTXLHUSXQWRGHHVWDFLUFXQIHUHQFLD % HVWDQJHQWHDHOOD\VXPyGXORHVFRQV
WDQWHOXHJRVHREWLHQHGH
 
 P ,
T
% G  P , %SU P , %
SU

&

VHXVDHOYHUVRUD]LPXWDO T SDUDLQGLFDUODGLUHFFLyQ\VHQWLGRGHOYHFWRUFDPSRPDJQpWLFRHQ
FXDOTXLHUSXQWRGHOHVSDFLRSHUWHQHFLHQWHDODFLUFXQIHUHQFLDGHUDGLRU

&DVRE
7UDWDPLHQWR VLPLODU DO FDVR D  WHQLHQGR HQFXHQWD TXH HQ HVWH FDVR OD FR
UULHQWHHQFHUUDGDSRUODFLUFXQIHUHQFLD& GHUDGLRU5QR HV, 3RUHVWRHVQHFHVDULRFRQ
VLGHUDUHOYHFWRUGHQVLGDGGHFRUULHQWHGHPRGRTXH
,c

 
- GV

-SU 

SHUR o ,c

,
S5 

,U 

5
$KRUDVHDSOLFDODOH\GH$PSHUH



 
% G

P ,c %SU

P

&

,U 
5

P ,U
S5 

&DVRF+DFLHQGRU 5 SDUDORVFDVRVD\EREWHQHPRV %

2 R,
5 5

&DVRG 3DUDU UHVXOWD% 



)8(5=$(-(5&,'$32581&$0320 $*1e7,&262%5(81&21'8&725 
&XDQGRHOFRQGXFWRUSRUHOFXDOFLUFXODXQDFRUULHQWH,VHHQFXHQWUDHQXQDUHJLyQGH

FDPSR  PDJQpWLFR %  HQWRQFHV VREUH  FDGD  HOHPHQWR GH FRUULHQWH  GHO FRQGXFWRU 
DFWXDUiXQD IXHU]D


G)

 ,GO

[ %


,GO 



3DUDREWHQHUODIXHU]DUHVXOWDQWHVREUHHOFRQGXFWRUVHLQWHJUD

)

 
,G  u %



&

(MHPSOR8QFRQGXFWRUUHFWRLQILQLWRFRLQFLGHFRQHO
HMH\GHXQVLVWHPDGHFRRUGHQDGDV\OOHYDXQD
FRUULHQWH  ,   'HWHUPLQH OD IXHU]D HMHUFLGD SRU HO
FDPSR PDJQpWLFR VREUH XQ FRQGXFWRU $%& GH ODUJR
GDGR GREODGR HQ iQJXOR  UHFWR \ TXH FRQGXFH  XQD
FRUULHQWH,VXSRQJDTXH$% %& D

<
&
,
,

$
E

6ROXFLyQ(OFDPSRTXHSURGXFHHOFRQGXFWRUUHFWRLQILQLWRHV

%

P ,
 N 
S[

VREUHWRGRHOVHJPHQWR%&HOFDPSRYDDVHUFRQVWDQWHHLJXDOD


%

2 R, 
 N 
5 E

VHKL]R[ E

GHPRGRTXHODIXHU]DQHWDVREUH%&HV




)%&

%&

,  G\ M  u

P ,
 N 
SE

P ,, 
SE

G\L 

P ,,  D
 L 
SE

PLHQWUDVTXHVREUHHOWUR]RDODPEUH$%HOFDPSRPDJQpWLFRHVYDULDEOHGHSHQGLHQWHGH[SRU
ORWDQWRVHGHEHLQWHJUDU

)$%

P ,
,  G[ L  u    N 
$%
S[

P ,, 
S

ED

G[
  M
[

P ,,  E  D
OQ
  M 
S
E

8Q UHVXOWDGR LQWHUHVDQWH VH REWLHQH FXDQGR VH FDOFXOD OD IXHU]D UHVXOWDQWH VREUH XQ
HVSLUD FLUFXLWRFHUUDGRGHIRUPDDUELWUDULD UHFRUULGDSRUXQDFRUULHQWH,TXHVHHQFXHQWUDHQ

XQDUHJLyQGHFDPSRPDJQpWLFRXQLIRUPH % FWH 

)

,G  u % ,> G @u %





GDGRTXHODLQWHJUDOFHUUDGDHTXLYDOHDVXPDUYHFWRUHV G  TXHFRQVWLWX\HQODVDULVWDVGHXQ
SROtJRQR \SRUFRQVLJXLHQWHVXVXPDHVLJXDODFHUR
(MHPSOR 6HD XQD HVSLUD FXDGUDGD GH ODGR D
HQ HO SODQR ;< TXH HV UHFRUULGD SRU XQD FR
UULHQWH,HQVHQWLGRKRUDULRHQODUHJLyQH[LVWH

XQFDPSRPDJQpWLFR % % N /DIXHU]DPDJ

<
(VSLUD
FXDGUDGD

QpWLFDTXHDFW~DVREUHOD HVSLUDHV
VREUHODDULVWDYHUWLFDOL]TXLHUGD

)

,G\M u % N


,D%   L 
=

VREUHODDULVWDYHUWLFDOGHUHFKD

)

,G\M u % N


,D%   L

VREUHODDULVWDKRUL]RQWDOVXSHULRU

)

,G[L  u % N


,D%    M 

VREUHODDULVWDKRUL]RQWDOLQIHULRU

)

,G[L  u % N


,D%   M

/XHJR

 



) )  )  )  )
WDOFRPRORSUHGLFH





&$5*$6(1029,0,(172(181&$0320$*1e7,&2 

([SHULPHQWDOPHQWHVHHQFXHQWUDTXHVREUH XQDFDUJDHOpFWULFDT TXHVHPXHYH


FRQYHORFLGDG Y UHVSHFWRGHXQVLVWHPDGHFRRUGHQDGDV DOHQWUDUHQXQFDPSRPDJQpWL

FR %

HVVRPHWLGRXQIXHU]DGDGDSRU

)

 
T Y u %



(OPyGXORGHHVWDIXHU]DHV) T Y%VHQT VLHQGRT HOiQJXORTXHIRUPDHOYHFWRUYHOR



FLGDG Y  FRQHOYHFWRUFDPSRPDJQpWLFR % (OYDORUPi[LPRGH)HV)Pi[ T Y%SDUDT
S
 

8QDVLWXDFLyQPiVJHQHUDOHVODTXHFRQWHPSODDXQDFDUJDHOpFWULFDSXQWXDOT PR


YLpQGRVHFRQYHORFLGDG Y HQXQDUHJLyQHQODFXDOH[LVWHXQFDPSRHOpFWULFR ( \XQFDPSR

PDJQpWLFR % GDQGRFRPRUHVXOWDGRODIXHU]DGH/RUHQW]

)


 
T(  T  Y u %



/DIXHU]DPDJQpWLFDUHDOL]DXQWUDEDMRQXOR VREUHXQDSDUWtFXODFDUJDGDHQHIHFWR
 
  
) G
T Y u % G 
 
  
SHUR o G  YGW : T  Y u % YGW
:

\ HQ FRQVHFXHQFLD OD IXHU]D PDJQpWLFD DFW~D VREUH OD FDUJD
PRGLILFDQGR VX WUD\HFWRULD SHUR VLQ FDPELR HQ VX UDSLGH] (Q
SDUWLFXODU VL OD YHORFLGDG GH OD SDUWtFXOD HV SHUSHQGLFXODU DO

FDPSRPDJQpWLFRXQLIRUPH % FWH ODIXHU]DWLHQHHOFDUiFWHU
GHXQDIXHU]DFHQWUDO\VXWUD\HFWRULDVHKDFHFLUFXQIHUHQFLDOHQ
ODILJXUDVHVXSRQHTXHHOYHFWRUFDPSRPDJQpWLFRHVSHUSHQGL
FXODU SODQR \ DSXQWDQGR KDFLD DGHQWUR /D IXHU]D PDJQpWLFD
HQWRQFHVHTXLYDOHDXQDIXHU]DFHQWUtSHWD
)

TYE


)

Y

PY 
5

VLHQGR5HOUDGLRGHODWUD\HFWRULDFLUFXQIHUHQFLDO'HDTXtVHREWLHQHXQDH[SUHVLyQSDUDHO
UDGLRGHODyUELWD
5

PY
T%



\XQDH[SUHVLyQSDUDODIUHFXHQFLDGHQRPLQDGDIUHFXHQFLDFLFORWUyQLFD
T%
P
TXH GD XQD UHODFLyQ OLQHDO HQWUH OD IUHFXHQFLD \ OD PDJQLWXG GHO FDPSR PDJQpWLFR DSOLFDGR
FRQXQDFRQVWDQWHGHSURSRUFLRQDOLGDGGDGDSRUODUHODFLyQFDUJDPDVDGHODSDUWtFXODFDU
JDGD
(OPRYLPLHQWRGHODFDUJDREYLDPHQWHHVSHULyGLFRFRQXQSHUtRGR7LJXDOD
Z

SP
T%



81,'$'9,
,1'8&&,21(/(&7520$*1(7,&$


/(<'()$5$'$<

(QHOFDStWXORVREUHFRUULHQWHFRQWtQXDVHHVWXGLyHOPRYLPLHQWRGHFDUJDHOpFWULFDFRPR
UHVXOWDGRGHDSOLFDUDOFLUFXLWRXQDGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOFRQVWDQWHSRUPHGLRGHVXFRQH[LyQD
XQD EDWHUtD IHP  FRQWtQXD $OOt OD HQHUJtD SURSRUFLRQDGD DO FLUFXLWR SURYHQtD GH XQD UHDFFLyQ
HOHFWURTXtPLFD(QHVWHFDStWXORQRVRFXSDUHPRVGHFRUULHQWHVHQHVSLUDVFRQGXFWRUDVRFLUFXLWRV
GHFRPSRUWDPLHQWRyKPLFRTXHSXHGHQVHUJHQHUDGDVSRUDOJXQDYDULDFLyQWHPSRUDOGHOIOXMRGH
XQFDPSRPDJQpWLFRDWUDYpVGHODHVSLUD$VtHOYROWDMHLQGXFLGRTXHFDXVDHOPRYLPLHQWRGH
ODV FDUJDV OLEUHV GHO FRQGXFWRU VH JHQHUD SRU XQ DJHQWH ItVLFR GLUHFWDPHQWH UHODFLRQDGR FRQ XQ
FDPSRPDJQpWLFR\ODIRUPDHQTXH YDUtDODSRVLFLyQXRULHQWDFLyQUHODWLYDVGHOFDPSRUHVSHFWRGH
ODHVSLUD(VWHIHQyPHQRVHULJHSRUXQDGHODVOH\HVIXQGDPHQWDOHVGHODWHRUtDHOHFWURPDJQpWLFD
TXHIXHUDLQWURGXFLGDHQHOVLJOR;,;SRUHOItVLFRLQJOpV0)DUDGD\
)XQGDPHQWRVH[SHULPHQWDOHVGHOD/H\GH)DUDGD\
L

(QSUHVHQFLDGHOFDPSRPDJQpWLFRJHQHUDGRSRUODFRUULHQWHHQXQDODPEUHFRQGXFWRUHO
GHVSOD]DPLHQWR GH XQD HVSLUD FRQGXFWRUD HQ VXV YHFLQGDGHV SURGXFH HO PRYLPLHQWR GH
FDUJD OLEUH HQ OD HVSLUD (V GHFLU DSDUHFH XQD FRUULHQWH LQGXFLGD (VWH PLVPR IHQyPHQR
SXHGHREVHUYDUVHKDFLHQGRTXHODHVSLUDVRODPHQWHJLUHHQWRUQRGHXQHMHILMR

LL

7DPELpQVHGHWHFWDFRUULHQWHLQGXFLGDHQODHVSLUDHQUHSRVRFXDQGRHOFDPSRPDJQpWLFR
H[WHUQR YDUtD FRQ HO WLHPSR (VWR SXHGH RFXUULU SRU HMHPSOR FXDQGR OD FRUULHQWH HQ HO
DODPEUHTXHJHQHUDFDPSRPDJQpWLFRSUHVHQWDYDULDFLRQHVWHPSRUDOHV,W

LLL

,JXDOPHQWH HO DFHUFDU R DOHMDU UiSLGDPHQWH  XQ WUR]R GH LPiQ DO SODQR GH OD HVSLUD
WDPELpQ
GDUiOXJDUDODJHQHUDFLyQGHXQDFRUULHQWHLQGXFLGDHQODHVSLUD

(Q OD ILJXUD D HO LPiQ VH PXHYH DFHUFiQGRVH DO DQLOOR FRQGXFWRU  /D HYLGHQFLD H[SHULPHQWDO
PXHVWUDTXHHQHODQLOORDSDUHFHXQDFRUULHQWHLQGXFLGD ,HOVHQWLGRGHHVWDFRUULHQWHHVWDOTXH
VXFDPSRIUHQDHODXPHQWRGHIOXMRDWUDYpVGHODVHFFLyQGHODQLOOR/H\GH/HQ] 
(OVHQWLGRGHODFRUULHQWHLQGXFLGD HVWiGLUHFWDPHQWHGHWHUPLQDGRSRUODIRUPDFRPRYDUtD
HOIOXMRGHOFDPSRPDJQpWLFRVHJ~QVLpVWHFUHFHRGHFUHFHFRQHOWLHPSR
/D H[SUHVLyQ PDWHPiWLFD SDUD OD OH\ GH )DUDGD\ TXH SHUPLWH OD GHWHUPLQDFLyQ
FXDQWLWDWLYDGHOYROWDMHFDXVDQWHGHODFRUULHQWHLQGXFLGDHV



9LQG

G)
GW

G
GW

& &
% GD
6



(OVLJQRQHJDWLYRHVXQUHTXLVLWRSDUDODFRQVHUYDFLyQGHODHQHUJtD\IXHLQWURGXFLGRSRU
HOItVLFRIUDQFpV/HQ](VWRSHUPLWHSUHGHFLUFXiOGHEHVHUHOVHQWLGRGHODFRUULHQWHLQGXFLGD(O
YHFWRUFDPSRPDJQpWLFRTXHGHEHJHQHUDUODSURSLDFRUULHQWHLQGXFLGDGHEHDSXQWDUHQHOVHQWLGR
WDO TXH IUHQH OD UDSLGH] FRQ TXH HVWi YDULDQGR HO IOXMR GHO FDPSR PDJQpWLFR FDXVDQWH GHO YROWDMH
LQGXFLGR 6L HVWR QR IXHUD DVt  HO FDPSR PDJQpWLFR  DXWRLQGXFLGR KDUtD TXH HO  IOXMR ) %& VH
LQFUHPHQWDUDORTXH DVXYH]KDUtDDXPHQWDUHOYROWDMHLQGXFLGR\HQFRQVHFXHQFLDDXPHQWDUtD
WDPELpQHOFDPSRDXWRLQGXFLGRJHQHUDQGRDVtXQDFRUULHQWHLQGXFLGDGHYDORUFUHFLHQWHKDVWD
LQILQLWR
/D/H\GH)DUDGD\ VHSXHGHHVFULELUHQ VXIRUPDLQWHJUDOFRPR

&
&
( x G"

G
GW

^ %& x GD& `



TXH PXHVWUD H[SOtFLWDPHQWH OD LQWHUGHSHQGHQFLD TXH H[LVWH HQWUH ORV FDPSRV HOpFWULFRV \
PDJQpWLFRV
6LVHFRQVLGHUDXQHOHPHQWRGHOIOXMRGHFDPSRPDJQpWLFRFDXVDQWHGHODLQGXFFLyQ

&
% G$ FRV 6 

G) %&

GRQGH 6 HVHOiQJXORHQWUHHO YHFWRUFDPSRPDJQpWLFR\ODQRUPDODOSODQRGHODHVSLUD

/DH[SUHVLyQDQWHULRUPXHVWUDTXH ) %& SXHGHYDULDUFRQHOWLHPSR \DVHDDWUDYpVGHOPyGXORGHO

&

FDPSR %  \RGHOHOHPHQWRGHiUHDGHODHVSLUD\RGHODRULHQWDFLyQUHODWLYDGHODHVSLUDUHVSHFWR
GHO FDPSR PDJQpWLFR GDGD SRU HO iQJXOR 6  (Q HO FDVR HQ TXH VRODPHQWH HO FDPSR PDJQpWLFR
& & &
GHSHQGHGHOWLHPSR % %U  W  VHKDEODGHXQFLUFXLWRUtJLGR\HVWDFLRQDULR SRUTXHHOiUHDGHOD
&
HVSLUDQRYDUtDFRQHOWLHPSRQLWDPSRFRHOiQJXORTXHIRUPDQORVYHFWRUHVFDPSRPDJQpWLFR % \
&
iUHD $ DVtHQWRQFHVODOH\GH)DUDGD\VHH[SUHVDFRPR
9LQG

&
&
w%
x GD
wW



&

3RU RWUR ODGR VL OD HVSLUD FRQGXFWRUD VH PXHYH FRQ YHORFLGDG Y GHQWUR GH XQ FDPSR

&

PDJQpWLFR % HVWDFLRQDULR  FRQVWDQWH HQ HO WLHPSR  HQWRQFHV VHJ~Q OR YLVWR HQ HO FDStWXOR
DQWHULRUFDGDHOHPHQWRGHFDUJDOLEUHG4VREUHHOFRQGXFWRUH[SHULPHQWDUiXQDIXHU]DGHRULJHQ
PDJQpWLFRGHODIRUPD
&
G)

& &
G4Y u %

ORTXHHVHTXLYDOHQWHDODDFFLyQGHXQ&DPSR(OpFWULFR
&
(

& &
Y[%

'DGR TXH FRQVLGHUDPRV OD HVSLUD FRPR XQ FRQGXFWRU FHUUDGR HVWH FDPSR
JHQHUDXQYROWDMHTXHWRPDODIRUPDGHXQD IHP



&
&
( x G"

&
& &
Y u % x G"



$Vt HQ XQD HVSLUD HQ PRYLPLHQWR XQ FDPSR PDJQpWLFR QR HVWDFLRQDULR
JHQHUDXQYROWDMHLQGXFLGRGHODIRUPDJHQHUDO
9LQG

&
&
&
& &
G%
 Y u % x G "   
 x GD
GW

&
% W  



(QHVWDH[SUHVLyQDSDUHFHVHSDUDGDPHQWHHOYROWDMHLQGXFLGRSRUHOPRYLPLHQWR
GH OD HVSLUD SULPHU WpUPLQR \ HO YROWDMH LQGXFLGR SRU OD YDULDFLyQ WHPSRUDO GHO FDPSR
^VHJXQGRWpUPLQR`

&
% W 

(MHPSOR 8QD YDULOOD FRQGXFWRUD VH PXHYH FRQ YHORFLGDG FRQRFLGD GHQWUR GH XQ FDPSR
PDJQpWLFRHVWDFLRQDULR'HPXHVWUHTXHHQWUHORVH[WUHPRVGHODYDULOODDSDUHFHXQDGLIHUHQFLDGH
SRWHQFLDO

5HVROYHUHPRV HVWH SUREOHPD SDUD HO FDVR

HVSHFLDO HQ TXH HO FDPSR PDJQpWLFR HVWi JHQHUDGR SRU OD
FRUULHQWH FRQVWDQWH , HQ XQ KLOR FRQGXFWRU PX\ ODUJR  TXH
FRLQFLGH FRQ HO HMH <  /D YDULOOD 67 VH GHVSOD]D FRQ YHORFLGDG
&
Y Y v PDQWHQLHQGR XQD RULHQWDFLyQ TXH IRUPD HO iQJXOR ,
FRQHOHMH;

<

,

&
Y
6

D
;

6ROXFLyQ
/DFRUULHQWH, JHQHUDXQFDPSRPDJQpWLFR
&
%

P ,
 N 
S[

/DIXHU]DVREUHFDGDHOHPHQWRGHFDUJDG4HQODYDULOODHV

&
G)

& &
G4Y [%

TXHFRUUHVSRQGHDXQFDPSRHOpFWULFRLQGXFLGRHQODYDULOODSRUODSUHVHQFLDGHOFDPSRPDJQpWLFR
\TXHSRUGHILQLFLyQSXHGHHVFULELUVHFRPR
&
(

&
G)
G4

Y  L u

P ,
N
S[

P ,  Y 
 M
S[

'DGR TXH OD FDUJD OLEUH G4 VyOR SXHGH PRYHUVH D OR ODUJR GH OD YDULOOD OD GLIHUHQFLD GH
SRWHQFLDOHQXQ HOHPHQWR GOGHODYDULOODGHEHHVFULELUVHFRPR
G9

&
&
( x G "

&
( x " G"

P ,  Y  G"VHQD
S
[

P , Y  WDQ D G[
S
[

\HQWUHORVH[WUHPRVGHODYDULOODODGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDORSRWHQFLDOLQGXFLGRHV



97  96

P ,  Y  WDQ D " FRV D

OQ 

S
[

&

Y
'DGR TXH OD UDSLGH]  VH VXSXVR FRQVWDQWH \ HO FDPSR % HV HVWDFLRQDULR QR YDUtD FRQ HO
WLHPSRVHGHGXFHTXHHQWUH6 \7VHPDQWLHQHXQD GLIHUHQFLDGHSRWHQFLDOFRQVWDQWH$O
FRQVLGHUDU HO VLJQR QHJDWLYR   \ HO VHQWLGR GHO FDPSR HOpFWULFR LQGXFLGR  SXHGH FRQFOXLUVH  TXH
ODVFDUJDVSRVLWLYDVVHGHVSOD]DUiQ KDFLDHOH[WUHPR6


,1'8&7$1&,$

&RQVLGHUHXQFLUFXLWRUtJLGR\HVWDFLRQDULRHQWRQFHVODVYDULDFLRQHVGHIOXMRPDJQpWLFRVRQ
GHELGDVH[FOXVLYDPHQWHDYDULDFLRQHVWHPSRUDOHVGHOFDPSRPDJQpWLFR3HURDVXYH]HOFDPSR
PDJQpWLFRGHSHQGHGHODFRUULHQWH\SRUORWDQWRHOIOXMRPDJQpWLFR VHKDFHYDULDEOHHQHOWLHPSR
DWUDYpVGHYDULDFLRQHVWHPSRUDOHVGHODFRUULHQWH$SOLFDQGRSURSLHGDGHVGHODGLIHUHQFLDFLyQVH
WLHQH
9LQG

G)
GW

G) G,
G, GW



6HGHILQHFRPRLQGXFWDQFLD /DODVYDULDFLRQHVGHOIOXMR
PDJQpWLFRDWUDYpVGHOiUHDTXHOLPLWDHOFLUFXLWRUHVSHFWRGHODV
YDULDFLRQHVGHODFRUULHQWH HQHOFLUFXLWR
/

G)
G,


,



/DLQGXFWDQFLDVHPLGHHQXQLGDGHVOODPDGDV KHQU\ HQHO6,GH

PHGLGDV
5HHPSOD]DQGR HQ OD H[SUHVLyQVH REWLHQH XQDIRUPDRSHUDFLRQDOGH OD/H\GH
IDUDGD\
9LQG

G,
GW



6H SXHGH PRVWUDU TXH HO SDUiPHWUR LQGXFWDQFLD / GHSHQGH VyOR GH OD JHRPHWUtD GHO
FLUFXLWRLQGXFWRU\GHODSHUPHDELOLGDGPDJQpWLFDGHOPHGLR(QHIHFWRVLVHFRQVLGHUDXQDERELQD
WRURLGDOGH1 HVSLUDVGHiUHD$ \FRQYDFtRFRPRPHGLRLQWHULRU UHFRUULGDSRUXQDFRUULHQWH , VH
WLHQHTXH
&
%

P  1,
"

FDPSR DSUR[LPDGR HQ HO LQW HULRU GH OD ERELQD 

P  1  $,
"

G)
G,

P 1 $
"



(VWDGHILQLFLyQGHOFLUFXLWR LQGXFWRUHQWpUPLQRVGHOD LQGXFWDQFLDSHUPLWHLQGHSHQGL]DUVH

GHODJHRPHWUtDGHOFLUFXLWR6HLQWURGXFHDVtXQVtPERORYHUILJXUDSDUD
UHSUHVHQWDU FXDOTXLHU LQGXFWDQFLD FRQ OR FXDO VH VLPSOLILFD WDQWR OD
FRPELQDFLyQ GH LQGXFWDQFLDV FRPR HO GLDJUDPD GH FLUFXLWRV HQ ORV TXH
LQWHUYLHQHQLQGXFWDQFLDV



&20%,1$&,1'(,1'8&7$1&,$6 

$O KDFHU FRPELQDFLyQ GH LQGXFWDQFLDV SRU HMHPSOR XQD LQGXFWDQFLD  FRQHFWDGD FRQ XQD
LQGXFWDQFLD  VH GHEHQ FRQWHPSODU GRV VLWXDFLRQHV L TXH HO FDPSR PDJQpWLFR SURGXFLGR SRU OD
FRUULHQWHHQODLQGXFWDQFLDQRJHQHUHIOXMRDWUDYpVGHODLQGXFWDQFLD\YLFHYHUVDHQHVWHFDVR
VHGLFHTXHODVLQGXFWDQFLDVFRQHFWDGDVHVWiQGHVDFRSODGDV PDJQpWLFDPHQWHRELHQLLTXHHO
FDPSRPDJQpWLFRSURGXFLGRSRUODFRUULHQWHHQODLQGXFWDQFLDJHQHUHIOXMRPDJQpWLFRDWUDYpVGH
ODLQGXFWDQFLD\RYLFHYHUVDDTXtVHKDEODGHLQGXFWDQFLDVDFRSODGDVPDJpWLFDPHQWH
3RU UD]RQHV GH VLPSOLFLGDG VH FRQVLGHUDUiQ VyOR FRPELQDFLRQHV GH LQGXFWDQFLDV
GHVDFRSODGDVPDJQpWLFDPHQWH([LVWHQHQWRQFHVGRVWLSRVGHFRPELQDFLRQHVGHLQGXFWDQFLDVOD
FRPELQDFLyQVHULH \ODFRPELQDFLyQSDUDOHOD


&RPELQDFLyQ6HULHGH,QGXFWDQFLDV

(Q pVWD FRPELQDFLyQ VH FRQHFWDQ ODV LQGXFWDQFLDV VXFHVLYDPHQWH PHGLDQWH FRQGXFWRUHV
LGHDOHVGHPRGRTXHHQFDGDXQDGHHOODVVHUHJLVWUHODPLVPDWDVDGHYDULDFLyQGHODFRUULHQWH
HOpFWULFD(VTXHPiWLFDPHQWHXQDFRPELQDFLyQ GH1LQGXFWDQFLDVGHVDFRSODGDVPDJQpWLFDPHQWH
VHUHSUHVHQWDFRPR

$SOLFDQGRODVSURSLHGDGHVTXHGHEHVDWLVIDFHUODFRPELQDFLyQVHULH
D

9DE

GL
GW

9  9  9     91
GL
GW

GL 
GW

GL 1
GW

  

\ODH[SUHVLyQGH)DUDG\VHSXHGHREWHQHUHOYDORUGHODLQGXFWDQFLDHTXLYDOHQWH /HT GHOD

FRPELQDFLyQ
GH D / HT

GL
GW

/

GL
GL
GL
GL
 /    /       / 1 1
GW
GW
GW
GW
1

\ GH E / HT

/   /   /     / 1

$Vt
/ HT







&RPELQDFLyQ3DUDOHODGH,QGXFWDQFLDV

6HDQ1LQGXFWDQFLDVFRQHFWDGDVHQSDUDOHORVPHGLDQWHFRQGXFWRUHVLGHDOHVTXHVH
GLDJUDPDQFRPRHQODILJXUD

$KRUDGHEHQFXPSOLUVH
D

9DE

GL
GW

9

9

9

 

91

GL GL  GL 
GL


    1
GW
GW
GW
GW

\DSOLFDQGRGDSDUDODLQGXFWDQFLDHTXLYDOHQWH GHXQDFRPELQDFLyQSDUDOHOD

GH E

9DE
/ HT

\ SRU D

9 9 9
9


   1
/ /  / 
/1


/ HT







  
/ /  / 
/1

/
L

$Vt

/ HT



/
L



(1(5*$0$*1e7,&$

(O WUDEDMR QHFHVDULR SDUD JHQHUDU XQD FRUULHQWH HOpFWULFD D WUDYpV GH XQD LQGXFWDQFLD VH
FDOFXODFRPR
:

9GT

GT
GW

GL
GW

/LGL


 
/L


$Vt



 
/L




7UDEDMRTXHVHH[SUHVDHQXQLGDGHVGH-RXOHVLODLQGXFWDQFLDVHPLGHHQ+HQU\ \ODFRUULHQWHHQ
$PSHUH
(VWHWUDEDMRH[WHUQRUHDOL]DGRHVDOPDFHQDGRHQODLQGXFWDQFLDHQWpUPLQRVGHXQFDPSR
PDJQpWLFRTXHVHFUHDHQWRGRVXYROXPHQLQWHULRU6HGHPXHVWUDTXHpVWHWUDEDMRHVSURSRUFLRQDO
DOFXDGUDGRGHODPDJQLWXGGHOFDPSRPDJQpWLFR(QHIHFWRVLVHFRQVLGHUDODERELQDWRURLGDOGH1
HVSLUDVVHWLHQHTXH
P 1 $

" :

P  1L
%

"
$" 
8
%
P 
/


 P  1 $ %"

 " P  1

VHVXHOHHVSHFLILFDUODGHQVLGDGGHHQHUJtDPDJQpWLFDHQHUJtDPDJQpWLFDSRUXQLGDGGHYROXPHQ




 
%
P 

-RXOH

P



&,5&8,725/

/DVLQGXFWDQFLDVSUHVHQWDQXQFRPSRUWDPLHQWRVLPLODUDORVFRQGHQVDGRUHVHQFXDQWRDO
SURFHVRGHDOPDFHQDPLHQWRGHHQHUJtD$TXtWDPELpQVHSXHGHUHFRQRFHUXQSURFHVRGHFDUJD\
XQSURFHVRGHGHVFDUJDGHXQLQGXFWDQFLD
(OFLUFXLWRDFRQVLGHUDUHV
&RQ V FRQHFWDGR HQ D VH GD HO SURFHVR GH
FDUJDPLHQWUDVTXHV FRQHFWDGRHQEGD
HOSURFHVRGHGHVFDUJD

3DUD HO SURFHVR GH FDUJD

DSOLFDQGRODHFXDFLyQGH.LUFKKRIIVHWLHQH
9

GL
 5L
GW

HFXDFLyQGLIHUHQFLDOTXHVHUHVXHOYHVHSDUDQGRYDULDEOHVHLQWHJUDQGR



9  5L

GW OQ 

/
9

GL
9  5L

L W 


W
/

9
5

5W

  H /

TXH LQGLFD TXH OD FRUULHQWH HQ OD LQGXFWDQFLD WLHQGH DVLQWyWLFDPHQWH D VX YDORU Pi[LPR
GHILQH HQWRQFHV XQD FRQVWDQWH GH WLHPSR LQGXFWLYD W

9
  6H
5

/
PHGLGD HQ XQLGDGHV GH WLHPSR
5

VHJ
9
\VHSURGXFHFXDQGRVH
5
OOHYDHOLQWHUUXSWRUV GHVGH DKDFLD E/DHFXDFLyQGLIHUHQFLDOTXHVHFXPSOHDKRUDHV
(OSURFHVRGHGHVFDUJDVDWLVIDFHODFRQGLFLyQLQLFLDO L

GL
 5L
GW

GL
L

L  

5
GW L W 
/

5W

9  /
H
5

ODFXDOHVWDEOHFH TXHODFRUULHQWHYDDVLQWyWLFDPHQWHDFHURHQHOSURFHVRGHGHVFDUJDWDPELpQ
/
FRQXQDFRQVWDQWHGHWLHPSRLQGXFWLYD W

5
1RWHTXHSDUDW WODFRUULHQWHDWUDYpVGHODLQGXFWDQFLDDGLVPLQXLGRD
L W

9 
9
|  
5 H
5



81,'$'9,,
&,5&8,726'(&255,(17($/7(51$
(QHVWDXQLGDGVHDQDOL]DQODVUHODFLRQHVHQWUHYROWDMH \FRUULHQWHLQVWDQWiQHRVHQFDGD
XQR GH ORV HOHPHQWRV IXHQWH  GH  DOLPHQWDFLyQ  R IHP UHVLVWHQFLDV LQGXFWDQFLDV \ FRQGHQVDGRUHV
(Q SDUWLFXODU  VH VXSRQH TXH OD IHP  SURSRUFLRQD XQ YROWDMH LQVWDQWiQHR VLQXVRLGDO GH OD  IRUPD
9 W  9 H) HQQRWDFLyQFRPSOHMDRELHQ 9 W  9 VHQ) HQQRWDFLyQUHDOVLHQGRSRVLEOHWDPELpQ
H[SUHVDUODHQIXQFLyQFRVHQRVLHQGR 9 ODDPSOLWXGGHYROWDMH TXHFRUUHVSRQGHDOYDORUPi[LPR
GH OD VHxDO GH YROWDMH \ ) OD IDVH GHO YROWDMH SURSRUFLRQDGR $ VX YH] OD IDVH ) ZW  G 
FRPSUHQGHODIUHFXHQFLDDQJXODU Z SY VLHQGRY ODIUHFXHQFLDHQ+HUW]RFLFORVVHJGR HVOD
IDVHLQLFLDO GHWHUPLQDGDSRUODHOHFFLyQGHORULJHQSDUDHOWLHPSR
5HODFLyQHQWUHYROWDMH\FRUULHQWHHQFDGDHOHPHQWR
95  W 

5L W 

TXH LPSOLFD XQ FRPSRUWDPL HQWR RKPLFR GH OD UHVLVWHQFLD 5


L W GW YROWDMH HQWUH ODV SODFDV GHO FRQGHQVDGR U GH FDSDFLGDG &
&
GL
/
YROWDMH HQWUH ORV H[WUHPRV GH OD LQGXF WDQ FLD /
GW

9&  W 
9/  W 

6HDQDOL]DUDQGHWDOODGDPHQWHGRVWLSRVGHFLUXLWRVFLUFXLWR5/&VHULH\FLUFXLWR5/&SDUDOHOR
6LQHPEDUJRHOSURFHGLPLHQWRLQIHULGRHVYiOLGRSDUDRWURVFLUFXLWRVFRPRSRUHMHPSORHO5/VHULH
5&VHULHHWF


5(/$&,192/7$-( &255,(17(

$TXtVHDQDOL]DODUHODFLyQYROWDMH FRUULHQWHTXHVHHVWDEOHFHHQFDGDXQRGHORVHOHPHQWRV
HOpFWULFRV FRQVLGHUDGRV 5HVLVWHQFLD &RQGHQVDGRU H ,QGXFWDQFLD (Q FDGD FDVR VH FRQHFWD HO
HOHPHQWRUHVSHFWLYRDXQDIXHQWHDOWHUQD 9 W  9 H LI HQQRWDFLyQFRPSOHMDRELHQ 9 W  9 VHQ)
HQQRWDFLyQUHDOFRQ )


ZW \G 

5HVLVWHQFLD

9 W 

95  W 

9 H

MI 9

5L5  W 
5, H MI,

SRU FRPSDUDFLy Q 9

5,

I9

I,

HQODVH[SUHVLRQHV DQWHULRUHVVHUHHPSOD]D HO LPDJLQDULD SXUR L

FRQODQRWDFLyQGHFRUULHQWH



  SRUMSDUDHYLWDUFRQIXVLyQ

HVWHUHVXOWDGRLQGLFDTXHODVDPSOLWXGHV GHODVVHxDOHVDOWHUQDVGHYROWDMH \FRUULHQWHVDWLVIDFHQOD

UHODFLyQGH2KP\TXHDPEDVVHxDOHVHVWiQVLHPSUHHQIDVHHVGHFLUHQQRWDFLyQUHDOHOODVWLHQHQ
ODIRUPD



95  W 

9 VHQZW

L5 W

9
VHQZW
5

,QGXFWDQFLD

9/ H MZW

6HD 9/  W 

9/ H MZW



G
, / H M ZW  G
GW

>

L/ W 

MZ/, / H M ZW  G 

LJXDODQGR VH REWLHQH  D 9/

Z/,/

,/ H M ZW  G 

MZ/,/ H MZ H MG
\

S
M G  


'HO UHVXOWDGR D VH GHILQH XQD UHDFWDQFLD LQGXFWLYD ; /

Z/

:  DGHPiV VH GHWHUPLQD XQ

S
HQWUH HO YROWDMH \ OD FRUULHQWH $Vt HO YROWDMH \ OD FRUULHQWH LQVWDQWiQHD HQ XQD

LQGXFWDQFLDTXHGDQFRPR
GHVIDVH G

9/  W 

9/ VHQZW

L/ W

, / VHQZW 

S



9/
S

VHQ ZW 
;/


\VHGLFHTXHODFRUULHQWHHQODLQGXFWDQFLDDWUDVDHQ



&RQGHQVDGRU

9& H MZW
9& H MZW


, & H M ZW  G  GW
&
, & M ZW  G 
H
MZ&

SRU LJXDODFLyQ 
9&

, &
;&
Z&


:
Z&

VLHQGR;& ODUHDFWDQFLDFDSDFLWLYD



S
DOYROWDMH




$GHPiV
H

S
M G  


S


 G

HVGHFLUWDPELpQVHUHJLVWUDXQDGLIHUHQFLDGHIDVHGH

S
HQWUHHOYROWDMH\ODFRUULHQWHLQVWDQWiQHDHQ


XQFRQGHQVDGRU/DVVHxDOHVTXHGDQFRPR



9&  W 

9& VHQZW

L & W 

, & VHQZW 

S



9&
S
VHQZW  
;&




&,5&8,725/&HQVHULH

/DDSOLFDFLyQGHODOH\GHODVPDOODV
GH .LUFKKRII  SDUD YROWDMHV LQVWDQWiQHRV
SHUPLWHHVFULELU
9 W 

95  W   9/  W   9&  W 

UHHPSOD]DQGR ORV FRUUHVSRQGLHQWHV YROWDMHV

LQVWDQWiQHRV HQ FDGD XQR GH ORV HOHPHQWRV
HOpFWULFRVVHREWLHQH

9 W 

5L W   /

GL W  
L W GW

GW
&

ODTXHDOGHULYDUUHVSHFWR GHOWLHPSR \UHRUGHQDU VXVWpUPLQRV FRQGXFHDODHFXDFLyQGLIHUHQFLDOGH

VHJXQGRRUGHQQRKRPRJpQHD

GL
GW

5

GL 
 L
GW &

G9
GW



(VWDHFXDFLyQGLIHUHQFLDOWLHQHODPLVPDIRUPDGHODTXH ULJHHOFRPSRUWDPLHQWRPHFiQLFR
GH XQ  RVFLODGRU  DUPyQLFR DPRUWLJXDGR WpUPLQR GLVLSDWLYR HQ  GGW  \ IRU]DGR  VHJXQGR PLHPEUR
IXQFLyQGHOWLHPSR
3RUFRQVLJXLHQWHSRGHPRVREWHQHUODVROXFLyQ,W SDUDHVWDHFXDFLyQFRPRVXPDGHXQD
VROXFLyQ KRPRJpQHD FRQ VHJXQGR PLHPEUR QXOR \ XQD VROXFLyQ  SDUWLFXODU  GH IRUPD VLQXVRLGDO R
DUPyQLFD /D VROXFLyQ KRPRJpQHD VH FRQRFH FRPR FRUULHQWH WUDQVLHQWH PLHQWUDV TXH OD VROXFLyQ
SDUWLFXODURIRU]DGDVHFRQRFHFRPRFRUULHQWHSHUPDQHQWH



6HD  L K  W 

, H JW ODVROXFLyQKRPRJpQHD5HHPSOD]DQGR WpUPLQRDWpUPLQRHQ ODHFXDFLyQ



,
&
GHGRQGHVHREWLHQHSDUDJ
/J   5J 


5
5
r


/
 / /&

&DVRVHVSHFLDOHV
5

 W
5

J HV UHDO L K  W  ,  H /
/
/&
TXHUHSUHVHQWDXQDFRUULHQWHFUtWLFDPHQWHDPRUWLJXDGD

 W
5


J HV FRPSOHMR L K  W  ,  H / FRVZW  G
/
/&
TXHFRUUHVSRQGHDXQDFRUULHQWHRVFLODWRULDDPRUWLJXDGD

E

5
!
/


J HVUHDOQRQXORTXHFRUUHVSRQGHDXQDFRUULHQWHVXEDPRUWLJXDGD
/&

(QFXDOTXLHUDGHHVWRVFDVRVHODSRUWHGHHVWDFRUULHQWH,KW GHFDHH[SRQHQFLDOPHQWHFRQ
HOWLHPSR VHKDEODGHVROXFLyQWUDQVLHQWH\HQODSUiFWLFDODVLWXDFLyQItVLFDTXHGDUiGHVFULWD
SRUODVROXFLyQSDUWLFXODUGHWLSRDUPyQLFR L W 

, H L),

3DUD  FLUFXLWRV 5/& VHULH FRQ  9 W 

9 H L ZW  G  HQ QRWDFLyQ FRPSOHMD R ELHQ

9 W  9 VHQZW  G   HQQRWDFLyQUHDOODVROXFLyQ DUPyQLFDSDUDODFRUULHQWHHOpFWULFDTXHWLHQH

HOPLVPRYDORULQVWDQWiQHRDORODUJRGHWRGR HOFLUFXLWRHV
L W 

, H L ZW  G  I 

 R ELHQ L W 

, VHQZW  G   I

GRQGH ,R HV OD DPSOLWXG GH FRUULHQWH YDORU Pi[LPR GH OD FRUULHQWH LQVWDQWiQHD HQ HO FLUFXLWR  \
I, ZW  G   I VX IDVH 1RWH TXH VH HVWDEOHFH TXH HQWUH HO YROWDMH GH OD IHP \ OD FRUULHQWH HQ HO
FLUFXLWRH[LVWHXQDGLIHUHQFLDGHIDVHWDOTXH I ,

I9  I 

 5(35(6(17$&,10(',$17(',$*5$0$6)$625,$/(6
6XSRQJDXQDFRUULHQWHHQ HOFLUFXLWR5/&VHULH GHODIRUPD L W 
GHYROWDMHVLQVWDQWiQHRVTXHGD FRPR
9 H M ZW  I 

95 H MZW  9/ H

S
M ZW  


 9& H



S
M ZW  


, H MZW HQWRQFHVODHFXDFLyQ

'LYLGLHQGR SRU H MZW HLJXDODQGRHQWUHVtSDUWHV UHDOHV\SDUWHVLPDJLQDULDVHQDPERVPLHPEURV

UHVXOWD
9 FRV I
9 VHQI

95



9/  9&

'LYLGLHQGR FDGD  PLHPEUR SRU  ,R FX\R YDORU SHUPDQHFH LJXDO  D OR  ODUJR GHO FLUFXLWR \ WRPDQGR
9 =,  GRQGH = VH GHILQH FRPR ODLPSHGDQFLD HTXLYDOHQWH GHO FLUFXLWR 5/& VHULH VH REWLHQH HO
VLJXLHQWHVLVWHPDGHHFXDFLRQHV
= FRV I

=VHQI

;/  ; &



6HGHILQHFRPR IDVRU DXQYHFWRUGHPDJQLWXGLJXDODODDPSOLWXGGHXQDVHxDODOWHUQD\TXH

URWDHQWRUQRGHXQSXQWRILMRDXQDIUHFXHQFLDZ FRQVWDQWHHLJXDODODIUHFXHQFLDGHODVHxDO
$SURYHFKDQGRTXHUHVSHFWRGH ODIDVHI,GHODFRUULHQWHODIDVHGHOYROWDMHHQODLQGXFWDQFLD
I/ DGHODQWDHQS \ODIDVH GHOYROWDMHHQHOFRQGHQVDGRUI& DWUDVDHQSVHSXHGHQFRQVWUXLUORV
VLJXLHQWHGLDJUDPDGHIDVRUHVDGLDJUDPDGHYROWDMHV\EGLDJUDPDGHLPSHGDQFLDV
DGLDJUDPDGHYROWDMHV

EGLDJUDPDGHLPSHGDQFLDV
;/

9/

9

,
95
;&

9&

(OiQJXORHQWUHHOIDVRUYROWDMHGHODIXHQWHDOWHUQD\HOIDVRUFRUULHQWHHQHOFLUFXLWRHVLJXDODO
iQJXOR HQWUH OD LPSHGDQFLD = \ OD UHVLVWHQFLD 5 \ TXH DQWHULRUPHQWH VH GHQRWy FRPR I iQJXOR GH
GHVIDVHHQWUHHOYROWDMHGHODIXHQWHDOWHUQD\ODFRUULHQWH
&XDQGR;/!;& HOiQJXORI HVSRVLWLYRVLJQLILFD
TXHHO YROWDMH DGHODQWD D ODFRUULHQWHHQpVHiQJXOR \
VHGLFHTXHHOFLUFXLWRHVLQGXFWLYR3RUHOFRQWUDULRVL
;/;& HQWRQFHVHOiQJXORHVQHJDWLYR\SRUORWDQWRHO
YROWDMHDWUDVDDODFRUULHQWH\VHGLFHTXHHOFLUFXLWRHV
FDSDFLWLYR

;O ![F

;O [F
9

9





&,5&8,725(621$17(

6L SDUD XQ FLUFXLWR SDUWLFXODU VH GD HO FDVR  TXH  I   OR TXH LPSOLFD TXH OD FRUULHQWH
LQVWDQWiQHD HVWi  HQ IDVH FRQ HO YROWDMH GH OD IXHQWH GH DOLPHQWDFLyQ IHP HQWRQFHV RFXUUH
; &  = 5 \ ODDPSOLWXG GHFRUULHQWH DOFDQ]DVXYDORU
VLPXOWiQHDPHQWHTXH 9 / 9 &  ; /
9
WDPELpQODSRWHQFLDPHGLDVHUiPi[LPDFRPRVHYHUD PiVDGHODQWH
5
$ pVWH IHQyPHQR VH OH GHQRPLQD UHVRQDQFLD \ OD IUHFXHQFLD GH UHVRQDQFLD VH FDOFXOD GH OD
LJXDOGDGHQWUHODUHDFWDQFLDLQGXFWLYD\ODUHDFWDQFLDFDSDFLWLYD

Pi[LPR HLJXDOD ,Pi[

;/
'DGRTXH Z


ZU
Z&

; & Z/


/&

UDG 
V



SI UHVXOWDSDUDIUHFXHQFLDHQ+HUW]RFLFORVV



IU

S /&

+] 



 &,5&8,725/&(13$5$/(/2

(VWHFLUFXLWRVDWLVIDFHODVGRVSURSLHGDGHV
VLJXLHQWHV
L(OYROWDMHDWUDYpV GHFDGDHOHPHQWR5/& HVLJXDO
DOYROWDMHLQVWDQWiQHRGHODIHP

&

LL/DVFRUULHQWHVLQVWDQWiQHDVVHJ~Q.LUFKKRII

, H W 

, 5 W   , / W   , & W 

$SOLFDQGRHOPpWRGRIDVRULDODpVWHFLUFXLWR
FRQVLGHUDQGR FRPR UHIHUHQFLD HO IDVRU YROWDMH VH
REWLHQHHOGLDJUDPDGHFRUULHQWHV\HOGLDJUDPDGH
UHFtSURFRV GH LPSHGDQFLDV OODPDGDV WDPELpQ
DGPLWDQFLDV


;&

,&
,
9
,5
,/




;/


=

5

'HORVGLDJUDPDVVHSXHGHLQIHULUTXH

=








5
; & ;/


HOUHFtSURFRGHODLPSHGDQFLDHTXLYDOHQWHGHOFLUFXLWR



;  ;
/
I WDQ  &
ODGLIHUQFLDGHIDVHHQWUHHOYROWDMHGHODIHPDOWHUQD\OD


FRUULHQWHWRWDOHQHOFLUFXLWR
,



,5  , &  , /   ODFRUULHQWHWRWDOSRUHOFLUFXLWRSDUDOHOR

327(1&,$0(',$

(QYLUWXGGHTXHHOYROWDMH\ODFRUULHQWHDOWHUQRVVRQIXQFLRQHVGHOWLHPSRHQULJRUKDEUtDTXH
FDOFXODUXQDSRWHQFLDLQVWDQWiQHDFRPR
3 W 

9 W  L W 

9, VHQZWVHQZW  I



GRQGHI HVODGLIHUHQFLDGHIDVHHQWUHHOYROWDMH\ODFRUULHQWH
$VtODSRWHQFLDHOpFWULFDWDPELpQSUHVHQWDXQDYDULDFLyQSHULyGLFDFRQHOWLHPSR6HGHILQH
FRPRSRWHQFLDPHGLD DOYDORUPHGLRGHODSRWHQFLDLQVWDQWiQHDGXUDQWHXQSHUtRGR
7


3 W GW
7



5HHPSOD]DQGRHQUHRUGHQDQGRHLQWHJUDQGRVHREWLHQHSDUDODSRWHQFLD PHGLD

3


9,  FRV I




/D H[SUHVLyQ JHQHUDO  HVWDEOHFH TXH HQ ORV FRQGHQVDGRUHV \ HQ ODV LQGXFWDQFLDV QR
H[LVWHGLVLSDFLyQGHHQHUJtDDOLJXDOTXHHQORVFLUFXLWRVGHFRUULHQWHFRQWLQXDGDGRTXHHQHOORVHO
GHVIDVH
S
I
FRV I  3RUFRQVLJXLHQWHVyORODVUHDVLVWHQFLDVHOpFWULFDVGLVLSDQHQHUJtDHOpFWULFD

3UHVLVWHQFLD


95 , 5


 
, 5 5




95
5



$GHPiVODUHODFLyQGHWHUPLQDODSRWHQFLDVXPLQLVWUDGDSRUODIXHQWHDOWHUQD\FRVI VHFRQRFH

FRPRIDFWRUGHSRWHQFLD


9$/25(6(),&$&(6

(OYDORUHILFD] RYDORU506 GHXQDVHxDODOWHUQDVHGHILQHFRPRHOHTXLYDOHQWHHQFRQWLQXD

TXHJHQHUDODPLVPDSRWHQFLDTXHODSRWHQFLDPHGLDGHODVHxDODOWHUQD
$VtHOYROWDMHHILFD]9HIHV
9HI
5


7

9
VHQ  ZWGW
5


 9
9HI
 5

9



6LPLODUPHQWHODFRUULHQWHHILFD]LHI
L HI

,





81,'$'9,,,
5$',$&,217(50,&$
),6,&$02'(51$
/DItVLFDPRGHUQD FRQVLGHUDDTXHOODVWHRUtDVGHVDUUROODGDVFRPRUHVSXHVWDDXQFRQ
MXQWRGHIHQyPHQRVTXHUHVXOWDURQLQH[SOLFDEOHVSDUDODItVLFDFOiVLFD(VWDVWHRUtDVVHJHQHUDQ
D SDUWLU GHO DxR  \ WLHQHQ FRPR SDUWLFXODULGDG HO GH VHU FRPSOHWDPHQWH GLIHUHQWHV D ODV
WHRUtDVKDVWDHQWRQFHVYLJHQWHVYDOHGHFLUODPHFiQLFDGH1HZWRQ\ODWHRUtDHOHFWURPDJQpWLFD
GH0D[ZHOO
/DPHFiQLFDFOiVLFDIDOODFXDQGRODVSDUWtFXODVLQYROXFUDGDVVHPXHYHQDDOWDVYHORFL

GDGHV HQWHQGLHQGR FRPR WDO D ODV YHORFLGDGHV SUy[LPDV D OD YHORFLGDG GH OD OX]F   
PV6HREWLHQHQUHVXOWDGRVLQDGHFXDGRVFXDQGRVHGHVFULEHHOPRYLPLHQWRGHiWRPRV\HOHF
WURQHV6HKDFHQHFHVDULRHQWRQFHVLQWURGXFLULGHDVWDOHVFRPRODFXDQWL]DFLyQGHODHQHUJtD
\GHRWUDVPDJQLWXGHVItVLFDV\GHORVYDORUHVSHUPLWLGRVGHHVWDVPDJQLWXGHVD~QFXDQGRODV
OH\HVGHFRQVHUYDFLyQVLJXHQVLHQGRYiOLGDV
5HVSHFWR GH ODV HYLGHQFLDV H[SHULPHQWDOHV TXH GLHURQ SDVR D OD ItVLFD PRGHUQD VH
SXHGHQFLWDU

/DLQYDULDQFLDGHODYHORFLGDGGHODOX]

(OHIHFWRIRWRHOpFWULFR

/D UDGLDFLyQ \ DEVRUFLyQ DWyPLFD ORV HVSHFWURV GH OtQHDV ORV PXOWLSOHWHV HO GHVGREOD
PLHQWRGHOtQHDVHVSHFWUDOHVHOHIHFWR=HHPDQ

/DUDGLDFLyQGHOFXHUSRQHJUR HVSHFWURGHIUHFXHQFLDVHPLWLGDVSRUXQFXHUSRFDOLHQWH

/DUDGLDFWLYLGDGHPLVLyQHVSRQWiQHDGHSDUWtFXODVFDUJDGDV

(OHIHFWR&RPSWRQ\ODQDWXUDOH]DFRUSXVFXODUGHORVIRWRQHV

/DDQLTXLODFLyQGHSDUWtFXODV

5$',$&,217(50,&$
/DUDGLDFLyQWpUPLFD HVODHPLVLyQGHHQHUJtDGHVGHODVXSHUILFLHGHXQFXHUSRTXHVH
HQFXHQWUDDXQDWHPSHUDWXUD77z (VWDHQHUJtDVHGHQRPLQDHQHUJtDUDGLDQWH\VHSURSD
JDHQIRUPDGHRQGDVHOHFWURPDJQpWLFDV
$ODQDOL]DUODHQHUJtDHPLWLGDSRUXQFXHUSRVHREVHUYDTXHHVWiFRPSXHVWDSRUGLVWLQ
WDV ORQJLWXGHV GH RQGD \ TXH OD HQHUJtD HPLWLGD SRU XQLGDG GH iUHD \ SRU XQLGDG GH WLHPSR
SRGHUHPLVLYRGHSHQGHGHODQDWXUDOH]DGHODVXSHUILFLH\GHVXWHPSHUDWXUD
3DUD FDGD VXVWDQFLD H[LVWH XQD IDPLOLD GH FXUYDV GH
UDGLDFLyQ GRQGH FDGD FXUYD FRUUHVSRQGH D XQD WHPSHUDWXUD
GHWHUPLQDGDILJXUDHQODVFXDOHVVHUHSUHVHQWDODHPLVLYLGDG
,O HQ IXQFLyQ GH OD ORQJLWXG GH RQGD O OD HPLVLYLGDG HV OD
HQHUJtD HPLWLGD SRU XQLGDG GH WLHPSR \ XQLGDG GH iUHD HQ HO
LQWHUYDORFRPSUHQGLGRHQWUHO \OGO SRUODVXSHUILFLHDWHPSH
UDWXUD7
'HWRGDODHQHUJtDTXHLQFLGHVREUHXQFXHUSRXQDSDU
WH HV DEVRUELGD \ RWUD UHIOHMDGD 'HILQLHQGR HO SRGHU GH DEVRU
FLyQ GHO FXHUSR FRPR OD UD]yQ HQWUH OD HQHUJtD DEVRUELGD(D \
ODHQHUJtDLQFLGHQWH(L D

(D
(L

 \HOSRGHUGHUHIOH[LyQFRPROD

UD]yQ HQWUH OD HQHUJtD UHIOHMDGD(U \ OD HQHUJtD LQFLGHQWH(L



(U
(L

&DGDXQRGHHVWRVFRHILFLHQWHVGHSHQGHGHODORQJLWXGGHRQGDO\HYLGHQWHPHQWHVH

FXPSOHTXH D O

 UO



8QFXHUSRTXHWLHQHODSURSLHGDGGHDEVRUEHUWRGDODUDGLDFLyQTXHLQFLGHVREUHpOR
VHDXQFXHUSRFRQDO SDUDWRGR OVHGHQRPLQDFXHUSRQHJUR6HJ~Q.LUFKKRIIHOSRGHUGH
DEVRUFLyQGHXQFXHUSRHVLJXDODOSRGHUGHHPLVLyQ\HQFRQVHFXHQFLDHOFXHUSRQHJURVHUtD
WDPELpQHOHPLVRUPiVHILFLHQWH\ODHQHUJtDHPLWLGDSRUpOVHFRQRFHFRPRUDGLDFLyQGHOFXHU
SRQHJURRUDGLDFLyQGHFDYLGDG
/(<'(67()$1%2/7=0$11
/D HQHUJtD LUUDGLDGD SRU XQLGDG GH iUHD \ GH WLHPSR SRU XQ FXHUSR QHJUR HV GLUHFWD
PHQWHSURSRUFLRQDODODFXDUWDSRWHQFLDGHVXWHPSHUDWXUDDEVROXWD
f

, GO
O

V7 

GRQGH V

  

ZDWW
P. 

HVODFRQVWDQWHGH6WHIDQ%ROW]PDQQ

&XDQGRHOUDGLDGRUQRHVXQFXHUSRQHJURODHQHUJtDUDGLDGDHVPHQRUTXHODGHXQ
FXHUSRQHJURDLJXDOWHPSHUDWXUD\VHSXHGHPRGLILFDUODOH\GH6WHIDQ%ROW]PDQQLQFRUSRUDQ
GRODHPLVLYLGDGD D

,87 

6LXQFXHUSRVHHQFXHQWUDDXQDWHPSHUDWXUD7HQXQPHGLRDWHPSHUDWXUD7VLHQGR
7!7HQWRQFHVODHQHUJtD HPLWLGDHV

,8 7   7

(MHPSOR
+DOODUODWHPSHUDWXUDGHXQKRUQRVDELHQGRTXHVXERFDWLHQHXQiUHDGH

FP \HPLWH MRXOHHQXQVHJFRQVLGHUHTXHHVWDUDGLDFLyQVHDSUR[LPDDODGHXQFXHUSR
QHJUR

(
(
7
7
$W
V$W
? 7 q.
,


      

 

/(<'(&255,0,(172'(:,(1
'HODILJXUDVHSXHGHYHUTXHDODXPHQWDUODWHPSHUDWXUDODORQJLWXGGHRQGDFRUUHV
SRQGLHQWHDODPi[LPDHQHUJtDVHGHVSOD]DKDFLDODVRQGDVFRUWDVGHPRGRTXHGLFKDORQJLWXG
GHRQGDHVLQYHUVDPHQWHSURSRUFLRQDODODWHPSHUDWXUDDEVROXWDHVGHFLU

O P7

E


GRQGHEHVODFRQVWDQWHGH:LHQ\WLHQHXQYDORUGH  $.
/XPPHU\3ULQJVKHLPGHWHUPLQDURQH[SHULPHQWDOPHQWHODVFXUYDVILJXUDGHOD
GHQVLGDGGHHQHUJtD8O SDUDGLVWLQWDVWHPSHUDWXUDVGHPRVWUDQGRTXHLDPD\RUWHPSHUDWX



UDHVPD\RUWDPELpQODHQHUJtDLUUDGLDGDLLODVORQJLWXGHVGHRQGDSDUDORVPi[LPRVGHHQHU
JtD O Pi[ VHGHVSOD]DQKDFLDODVUHJLRQHVGHPHQRUHVYDORUHVGHODORQJLWXGGHRQGDDPH
GLGDTXHODWHPSHUDWXUDDXPHQWD
H
7! 7! 7
7
7
7
O

)LJ

/(<'(5$</(,*+-($16
5D\OHLJK \ -HDQV VH SURSXVLHURQ REWHQHU XQD H[SUHVLyQ WHyULFD SDUD OD GHQVLGDG GH
HQHUJtD HQIXQFLyQGHODWHPSHUDWXUD\ODIUHFXHQFLD5HFXUULHQGRDODHOHFWURGLQiPLFDFOiVLFD
\DODPHFiQLFDHVWDGtVWLFDVXSXVLHURQTXHODPDWHULDHVWDEDFRPSXHVWDGHLQILQLWRVRVFLODGR
UHV HOHFWURPDJQpWLFRV TXH HPLWtDQ HQHUJtD &DOFXODURQ HO Q~PHUR GH HVWDV RQGDV FRQWHQLGDV
HQWUHO \OGO\DFRQWLQXDFLyQODHQHUJtDSURPHGLRHQFRQWUDQGRODVLJXLHQWHUHODFLyQ

8Q 

SQ 
H
F

VLHQGRH!HOYDORUPHGLRGHODHQHUJtDGHXQRVFLODGRUTXHVHGHILQHFRPR

HQHUJtD WRWDO GHO RVFLODGRU

Q~PHUR WRWDO GH RVFLODGRUHV

\TXHGHDFXHUGRFRQODPHFiQLFDHVWDGtVWLFDFOiVLFD

N7


GRQGHNHVODFRQVWDQWHGH%ROW]PDQQ\WLHQHXQYDORUGHN  
VHFXHQFLDODOH\GH5D\OHLJK-HDQV TXHGDFRPR

8Q 

-RXOH. (QFRQ

SQ 
N7
F

(VWDH[SUHVLyQHVWDEOHFHTXHSDUDXQDGHWHUPLQDGDWHPSHUDWXUD\SDUDWRGDVODVIUH
FXHQFLDVSRVLEOHVODHQHUJtDWRWDOHPLWLGDVHUtDLQILQLWDHQHIHFWR
f

8Q GQ


SN7 
Q GQ o f
F  

$GHPiVODFXUYDH[SHULPHQWDO\ODGDGDSRUODH[SUHVLyQGH5D\OHLJK-HDQVFRLQFLGHQ
SDUD ODV UHJLRQHV GH EDMD IUHFXHQFLD \ VH VHSDUDQ HQ ODV IUHFXHQFLDV GHO XOWUDYLROHWD OR FXDO
FRUUHVSRQGHDXQDWHPSHUDWXUDGHHPLVLyQGH.HVWHKHFKRVHFRQRFHFRPRODFDWiV
WURIHGHOXOWUDYLROHWD



:LHQPHGLDQWHHODQiOLVLVGHODFXUYDH[SHULPHQWDOPpWRGRGHDMXVWHGHFXUYDHQFRQ

WUyXQDIXQFLyQTXHDMXVWDEDELHQHQODUDPDGHODFXUYDSHUWHQHFLHQWHDODVIUHFXHQFLDVDOWDV
HVWDHV

8Q  %H

 &Q

GRQGH%\&VRQFRQVWDQWHVGHWHUPLQDGDVH[SHULPHQWDOPHQWH
/$7(25,$'(3/$1&.
(Q  0D[ 3ODQFN XVDQGR HO PLVPR PpWRGR GH DMXVWH HQFRQWUy XQD IXQFLyQ TXH
FRLQFLGtDFRQODFXUYDH[SHULPHQWDOHVWDHV

8Q  &

& Q



FRQ& \& FRQVWDQWHVH[SHULPHQWDOHV

3DUD MXVWLILFDU WHyULFDPHQWH VX OH\ GH UDGLDFLyQ 0D[ 3ODQFN LQWURGXMR GRV SRVWXODGRV
TXHHVWDEDQHQDEVROXWDGLVFUHSDQFLDFRQORVFRQFHSWRVGHODItVLFDFOiVLFD(VWRVVRQ

8Q RVFLODGRU QR SXHGH WHQHU FXDOTXLHU HQHUJtD VLQR VyOR HQHUJtDV TXH VDWLVIDFHQ OD
UHODFLyQ

QKQ

VLHQGRQ ODIUHFXHQFLDGHORVFLODGRUK XQDFRQVWDQWHDFWXDOPHQWHVHOODPDFRQVWDQWHGH3ODFN

\Q XQQ~PHURHQWHURDFWXDOPHQWHOODPDGRQ~PHURFXiQWLFR(QRWUDVSDODEUDVODHQHUJtDGHO
RVFLODGRUHVWiFXDQWL]DGD

/RVRVFLODGRUHVQRLUUDGLDQHQHUJtDHQIRUPDFRQWLQXDVLQRTXHORVKDFHQHQFXDQWRV
GHHQHUJtDTXHVHSURGXFHQFXDQGRHORVFLODGRUFDPELDGHXQHVWDGRGHHQHUJtDFXDQWL]DGRD
RWUR$VtVLQFDPELDHQXQDXQLGDGODHQHUJtDLUUDGLDGDHV '( KQ 7RGRHO WLHPSRTXHXQ
RVFLODGRU SHUPDQHFH HQ XQR GH VXV HVWDGRV FXDQWL]DGRVR HVWDGR HVWDFLRQDULR QR HPLWH QL
DEVRUEHHQHUJtD
8VDQGRHVWRVGRVSRVWXODGRVVHREWLHQHSDUDODGHQVLGDGGHHQHUJtD

8Q 

KQ
SQ 

KQ
F H N7  

/H\GH3ODQFN

(MHUFLFLR
'HPXHVWUHTXHSDUDIUHFXHQFLDQSHTXHxDRSDUDXQDWHPSHUDWXUD7JUDQGH
ODOH\GH3ODQFNVHUHGXFHDODOH\GH5D\OHLJK-HDQV
6ROXFLyQ

KQ

N7

$SOLFDQGRODH[SDQVLyQ H



[ [  [


  DODIXQFLyQ
  

VHREWLHQH


KQ

N7

K  K


 
N7  N7

\WRPDQGRORVGRVSULPHURVWpUPLQRVGHODVHULHFRQYHUJHQWHGDGRTXHKQN7VHWLHQHTXH



KQ



N7

KQ
KQ
H N7  
N7

KQ
N7

/XHJRUHHPSOD]DQGRHQODOH\GH3ODQFN

SQ  

8Q 
F  KQ
N7

8Q 

SQ 
N7
F

TXHHVODUHODFLyQGH5D\OHLJK-HDQVSDUDEDMDVIUHFXHQFLDV
(MHUFLFLR
'HPRVWUDU TXH SDUD IUHFXHQFLDV Q JUDQGHV R WHPSHUDWXUDV 7 SHTXHxDV OD
OH\GH3ODQFNVHUHGXFHDODOH\GH:LHQ

6ROXFLyQ

KQ

N7

 | H

KQ

N7

8Q 

SKQ 

KQ

F
H N7

4XHFRUUHVSRQGHDODOH\HPStULFDGH:LHQ 8Q 



%H

 &Q

SKQ  KQ N7
H
F

FRQ %

SKQ 
F

\ &

K
.

UNIDAD IX
RADIACION CORPUSCULAR
La teora ondulatoria de la luz no pudo explicar satisfactoriamente algunos fenmenos
luminosos, como el efecto fotoelctrico y el efecto Compton. Estos fenmenos implican una
interaccin entre la radiacin electromagntica y la materia, particularmente con los electrones que
ella posee.
Las nuevas ideas introducidas para interpretar correctamente estos fenmenos luminosos,
condujeron finalmente al desarrollo de la teora cuntica.
9.1.

RAYOS CATODICOS.

En 1897 J.J.Thomson realiz mediciones para determinar la carga especfica, o relacin

carga elctrica a masa e m , de los rayos catdicos. Los rayos catdicos eran las partculas que
emita el ctodo, de un tubo de rayos catdicos, al ser excitado por los iones positivos del gas
contenido en el tubo, y que viajan hacia el nodo. Actualmente, las partculas de rayos catdicos se
conocen como electrones.
La figura 1 muestra el dispositivo empleado para medir la carga especifica de los
electrones. El voltaje V aplicado entre los electrodos horizontales produce una fuerza

F=

eV
d

que

acta en una direccin perpendicular a la velocidad de las partculas, desvindolas respecto del
punto centro M1. Al salir de la regin entre placas, se produce una desviacin lateral:
=

1 2 1 e V
at =
2
2 m d v

donde v es la velocidad de las

partculas. Para determinar la velocidad
v, Thomson equilibr una fuerza
electrosttica con una fuerza magntica;
esto es:
eV Hev
=
d
c

fig.1.

De ambas relaciones se obtuvo la carga especifica del electrn:

e
= 1.76 * 10 8 (coulomb )
gr
m

Se comprob, adems, que este resultado para la carga especfica era independiente de la
composicin del ctodo y de la naturaleza del gas residual y que, en consecuencia, es un valor
caracterstico de los electrones.
Posteriormente, Millikan determin la magnitud de la carga elctrica del electrn al
equilibrar el peso de una gotita de un lquido con la fuerza elctrica producida por unos electrodos
paralelos horizontales:

82

qV
= mg
d

siendo d la separacin entre los electrodos, q la carga de la gota y m la masa de la gota. La masa
m se determina mediante una cada bajo la accin de la gravedad, considerando la velocidad
terminal cuando la fuerza viscosa se iguala al peso:
mg = 6 av

donde la fuerza viscosa est dada por la ley de Stokes. De este modo, se determina una carga
para el electrn de:
e = 1.6 * 10 19 coulombs

y una masa:
m = 9.11 * 10 28 gr

9.2

EFECTO FOTOELCTRICO.

Hallwachs detect que cuando la luz ultravioleta incide sobre una lmina de zinc, sta se
carga positivamente y adems, Thomson detect que se expelen electrones de la placa. En
metales alcalinos, este efecto llamado efecto fotoelctrico se produce con luz visible.

P
Lenard realiz el experimento de
C
la figura. La flecha indica la luz
monocromtica que incide sobre
A
la placa P. Cuando el colector C
es positivo, los electrones son
V
atrados por ste y el ampermetro
detecta corriente. Para un cierto
potencial V1 todos los electrones
son colectados por C y sobre ese potencial no se detecta variacin de la corriente. Al invertir la
polaridad, los electrones son repelidos y slo los ms energticos alcanzan el colector
disminuyendo la corriente. Cuando el potencial retardador alcanza un valor crtico V0, la corriente
cae a cero. Con ste potencial de frenado V0 slo los ms energticos llegan al colector. As:
2
1
mv max
= eV0
2
El nmero de fotoelectrones es proporcional a la intensidad pero no existe un umbral de intensidad
mnima y el mximo de energa cintica es independiente de la intensidad; slo depende de la
fuente de luz.
Para ciertas fuentes de luz, la placa P no emite aunque se incremente la intensidad.
9.2.1.

EL FOTN.

Planck consideraba cuantificada la energa total de los osciladores y continua la energa de

la radiacin. Einstein propuso que la radiacin era una coleccin de cuantos de energa a los que
Lewis les dio el nombre de fotones con una cierta frecuencia cuya energa es E = h . Los fotones
son absorbidos o emitidos como unidades indivisibles, y viajan por el espacio presentando
fenmenos (difraccin y polarizacin) exactamente como las ondas de frecuencia .

83

Los fotones tienen las siguientes caractersticas

i. Los fotones pueden ser considerados como partculas o puntos de acumulacin de energa,
llamados cuantos de energa.

h
= 2 .
c2
c

ii.

Al foton le corresponde una masa m =

iii.

Si c es la velocidad del fotn, entonces es preciso atribuirle una masa en reposo nula (m0=0).
Mas aun, carece de sentido hablar del fotn en reposo, dado que en todos los sistemas
inerciales la radiacin electromagntica se propaga con velocidad c.

iv.

El momentum lineal del fotn es p = mc =

9.2.2.

h
=
c
c

LA ECUACIN FOTOELCTRICA.
V0

En la fotoemisin, la energa de un nico fotn se

traspasa ntegramente a un nico electrn expulsndolo
de la placa. La energa para liberar un electrn de la placa
requiere de un valor mnimo que recibe el nombre de
funcin trabajo que corresponde a la energa de un

fotn de frecuencia 0 por lo que:

2
h = 12 mv max
+=

1
2

1
2

//

2
mv max
+ h 0

(x1014Hz)
6

2
mv max
= eV0 = h( 0 )

corresponde a la ecuacin de Einstein para el efecto fotoelctrico.

Los datos de Millikan verificaron la ecuacin de Einstein para el efecto fotoelctrico. La
figura muestra datos tpicos para encontrar la frecuencia de corte.
Ejemplo 1: Una luz ultravioleta de longitud de onda 207[nm] produce fotoemisin sobre una
superficie. Si el potencial de corte es 2[V],
a) Determine la funcin trabajo en [eV]
b) La rapidez mxima de los fotoelectrones
c) La longitud de onda umbral
d) El potencial de corte cuando = 250[nm]
Solucin:
h = eV0 + = h eV0
y

c
hc
=
eV0

6,626 10 34 [J s] 3 108 [m / s]

c = =

207 10 9 [m]

= 6,4 10 19 [J] = 6,4 10 19 [J]

2
1
mv max
2

= eV0 v max =

c = 00 0 =

c
0

2eV0
=
m

1,6 10 19 [c ] 2[V ] = 9,6 10 19 3,2 10 19

[eV ]

1,6 10 19 [J]

= 4[eV ]

2 1,6 10 19 2
9,109 10 31

= h 0 0 =

= 8,4 10 5 [m / s]

0 =

0 = 310,6[nm]

84

ch 3 108 6,626 10 34
=

6,4 10 19

eV0 = h( 0 ) V0 =
V0 = 0,96[V ] 1[V ]

hc 1
1 6,626 10 34 3 10 8

=
e 0'
1,6 10 19

10 9 10 9

250 310

Ejemplo 2: La funcin trabajo para el potasio es 2,25[eV]. Un haz de luz con una longitud de onda
de 400[nm] tiene una intensidad de 10-9[W/m2]. Encuentre:
a) la energa cintica mxima delos fotoelectrones
b) el nmero de electrones emitidos por m2 y ppor segundo por la superficie, suponiendo que
el 3% de los fotones incidentes son efectivos para la expulsin de electrones.
Sol.:
0 =

ch 3 10 8 6,626 10 34
=
= 5,52 10 7 = 552[nm]

2,25 1,6 10 19

2
1
mv max
2

10 9 10 9
1
1
= 13,7 10 20 [J] = 0,856[eV ]
= 3 10 8 6,626 10 34
= eV0 = hc

400 552

electrones
hc
J
400 10 9 3 10 11
= 3 10 11 2
= 6 10 7
n=

8
34
2

3 10 6,626 10
m seg
m seg

9.3.

ELEMENTOS DE RELATIVIDAD.

Una interpretacin aceptable de los fenmenos atmicos debe ser consistente con las
condiciones impuestas por la teora de la relatividad a la formulacin de las leyes fsicas.
Los dos postulados fundamentales de la teora especial de la relatividad (Einstein, 1905)
establecen que:
1.
Las leyes de la fsica son invariantes en todos los sistemas inerciales, es decir,
sistemas que se mueven con velocidad relativa constante.
2.
En todo sistema inercial la velocidad de la luz en el vaco tiene un valor nico,
independiente de la direccin del haz y de la velocidad de la fuente emisora; en otras
palabras, el espacio es isotrpico respecto de la velocidad de la luz.
Para satisfacer los postulados fundamentales de la relatividad, es necesario reemplazar las
transformaciones galileanas de las coordenadas por las transformaciones de Lorentz-Einstein.
Dado dos sistemas inerciales S y S, tal que S se mueve con velocidad relativa v en la
direccin x como muestra la figura. Si las coordenadas de un suceso en un sistema S estn dadas
por (x, y, z, t), entonces sus coordenadas en el sistema S sern:

x = (x vt )
y = y
z = z

transformaciones de Lorentz-Einstein

vx

t = t 2
c

siendo =

1
v2
1 2
c

85

y las transformaciones inversas:

x = x! + vt!

vx!
t = t! + 2
c

9.3.1.

SUMA DE VELOCIDADES:
De las transformaciones inversas:

dx = dx ! + vdt ! = dt ! u !x + v

v
vu !

dt = dt ! + 2 dx ! = dt ! 1 + 2
c
c

Dividiendo ambas ecuaciones:

u! + v
dx
= ux = x !
dt
vu
1 + 2x
c
!
!
Si u x y v son pequeos, u x = u x + v y si la partcula es un pulso de luz; u x = c
Ejemplo: Dos cohetes A y B se aproximan a la tierra con la misma rapidez de 0,995c respecto a la
tierra. Determine la velocidad de A respecto de B.
y
Solucin: Si el sistema no primado est en B y el
y
sistema primado en la tierra, entonces:
x

v A/B = u x ; v A/T = u !x ; v T/B = v v A/B =

Por lo que: v A / B =

0,995c + 0,995c

(0,995c )2
1+

A
v A/T + v T/B
v v
1 + T/B 2 A/T
c

= 0,999987c

c2

9.3.1.1. TRANSFORMACIN DE VELOCIDADES.

x = (x vt ) dx = (dx vdt )
vdx
vx

t = t 2 dt = dt 2
c
c

dx
v
u v
dx
dt
ux =
=
= x
v dx
vu
dt
1 2
1 2x
c dt
c

86

Tierra

9.3.2.

MASA EN REPOSO Y MASA EN MOVIMIENTO.

La masa en reposo m0 se define como: m0 =

lim
u 0

F
a

Para que se conserve la masa y el momentum es necesario definir una nueva masa, la
masa en movimiento, que depende de la velocidad de la partcula:

m=

i)
ii)

Si uc m
Si u = 0 m m0

9.3.3.

EQUIVALENCIA MASA ENERGIA.

m0
v2
1 2
c

= m0

Aplicando la segunda ley de Newton, se tiene para la fuerza:

F=

d
(mv ) = m dv + v dm
dt
dt
dt

La energa cintica que adquiere la partcula esta dada por:

dK = FdS dK = mvdv + v 2 dm
pero,
1

mv v 2
m = m 0 dm = 2 1 2 dv
c c
2
2
mvdv = c v dm

de modo que,
K

2
2
2
dK = c v dm + v dm =
0

As, se define una energa total E = mc

que:

dm K = mc

m0c2

m0

y una energa de la masa en reposo E 0 = m 0 c , y tal

2

mc 2 = K + m 0 c 2
9.4.

EFECTO COMPTON

Compton, estudiando la dispersin de rayos X en grafito encontr que la radiacin

dispersada tena dos componentes; una de ellas con la misma longitud de onda original y la otra
con un valor mayor de longitud de onda y cuyo valor dependa del ngulo de dispersin pero no del
material del blanco.

87

Compton analiz el resultado como una colisin entre un fotn y un electrn. La energa de
los fotones de los rayos X (del orden de los 20KeV) es mucho mayor que la energa necesaria para
liberar un electrn de la placa por lo que puede considerarse al electrn como partcula libre y la
colisin elstica.
El momentum lineal que lleva una onda electromagntica se relaciona con la energa que
transporta de acuerdo con
E
p=
c
y como la energa de un fotn es h y c = resulta:
h h E
= =
c
c
hc
E=

p=

Por conservacin de la energa:

hc hc
= ! + Ke

-e

donde K e es la energa cintica del electrn que en su

forma relativista es:

K e = ( 1)m 0 c 2

donde

1
v
1
c

De la conservacin del momentum lineal se obtiene:

h h
para x :
= cos + p e cos
!
h
para y : 0 = ! sen p e sen

donde p e = mv = m 0 v con m 0 la masa del electrn en reposo

De la combinacin de las ecuaciones de la energa y momentum se obtiene:
h
(1 cos)
! =

m0c
=135

h
= 0,00243[nm] recibe el nombre de longitud
m0c
de onda de Compton. El corrimiento Compton para un ngulo
de dispersin de = 135 se muestra en la figura.

La cantidad

88

Ejemplo: Rayos X cuya longitud de onda es de 0,24[nm] se dispersan a travs de un ngulo de 40

al pasar por un bloque de carbn. Cul es la longitud de onda de los rayos dispersados?Cul es
la energa cintica de retroceso del electrn?
Sol.:
h
(1 cos ) ! = 0,00243 10 9 (1 cos40 ) = 0,00057[nm]
! =

m
c
0
10 9

10 9
1 1
= 0,2 10 17 [J] = 12,5[eV ]
K = hc ! = 6,626 10 34 3 10 8

0
,
24
0
,
24
+
0
,
00057

89

UNIDAD X
MODELOS ATOMICOS
10.1

ESPECTROS DE LNEAS

Un cuerpo caliente emite un espectro de radiacin continuo. Un gas, por el contrario, al

excitarlo sometindolo a una alta temperatura o bien produciendo en l una descarga elctrica,
emite lneas bien definidas de diversos colores, que recibe el nombre de espectro de lneas de
emisin. Cada elemento tiene su propio
[nm]
410,1
434,0
espectro de lneas. Debido a stos
656,2
486,1
serie
espectros se descubrieron los elementos:
Rubidio, Cesio, Helio, Torio y el Indio.
IR
UV
Algunos espectros son relativamente
sencillos, como por ejemplo, el del vapor
Lmite
H
H
H H
de sodio que emite slo dos lneas en la
parte visible( 5889,953 y 5895,923), de
ah el nombre de doblete del sodio
El espectro del hidrgeno consta de cuatro lneas cuyas longitudes de onda quedan
determinadas por la formula de Balmer:
m = 364,56

m2

; m = 3, 4, 5, 6
m2 4
Rydberg descubri formulas similares para el Li, Na, K, Cs y sugiri para el hidrgeno:

1
1
1
= R 2 2

m
2
donde

R = 1.09737 10 7

[m1 ]

es conocida como la constante de Rydberg para el hidrgeno.

Para el tomo de hidrgeno existen otras series espectrales, tanto en la regin
ultravioleta como en el infrarrojo. As, para la regin ultravioleta se tiene la serie de Lyman:
1
1
1
= R 2 2

m
1

; m = 2,3,4,.......

En la regin infrarroja se han encontrado tres series espectrales, con lneas cuyas
longitudes de onda estn dadas por:
1
1
1
= R 2 2

m
3

m = 4,5,6,......

serie de Paschen

1
1
1
= R 2 2

m
4

m = 5,6,7,.......

serie de Brackett

1
1
1
= R 2 2

m
5

m = 6,7,8,..........

serie de Pfund

90

10.2

MODELOS ATMICOS

En el siglo XIX se saba de la existencia de los tomos pero se desconoca su

estructura. Thomson propuso como modelo una esfera positiva con electrones flotando
uniformemente distribuidos en su interior; el modelo fracas.
Rutherford estudiando la dispersin de partculas (tomos de helio doblemente
ionizados) a travs de una lmina de oro muy delgada, observ que algunas partculas se
dispersaban en ngulos superiores a 90; no poda ser choque
con algn electrn porque m 7000m e . Deba chocar con
alguna partcula de masa mayor que la masa de la partcula.
Como m+ (tomo de oro ) 50m , la masa positiva del tomo de oro
no deba estar distribuida en todo el tomo como pensaba
Thomson sino que deba estar concentrada en un volumen muy
ncleo
pequeo r 10 14 [m] que en la actualidad se denomina ncleo.
La desviacin depende del acercamiento de la partcula al ncleo como se indica en la
figura.

Ejemplo: Una partcula

oro cuya carga es de 79e .
de oro? Considere que m
se encuentra en reposo.
Sol.:
La velocidad de la

con una rapidez de 2 10 7 [m / s] choca de frente con un ncleo de

Cul es el mximo acercamiento entre la partcula y el ncleo
= 6,7 10 24 [Kg] y q = 2e . Suponga adems que el ncleo de oro

partcula

es v = 0,066c que es menor que el lmite clsico

estimado en 0,1c . Por esto, podemos considerar la expresin clsica para la energa cintica
de la partcula .
La energa del sistema se conserva por lo que el mximo acercamiento ocurre cuando
la energa cintica de la partcula , ya que el ncleo de oro se considera en reposo, se
transforma ntegramente en energa potencial del sistema; o sea:
1
2

m v 2 =

Kq q Au
2Kq q Au
r0 =
r0
m v 2

2 * 9 * 10 9 * 2 * 79 * (1,6 ) 10 38
2

r0 =

6,7 10

24

* 2 1014

[m]

r0 = 2,7 10 17 [m]

Los trabajos de Rutherford establecieron la existencia de un ncleo pero qued

pendiente la distribucin de los electrones en el tomo.
Nagaoka propuso que los electrones se movan formando anillos alrededor del ncleo;
una especie de movimiento planetario; pero la prdida de energa debera llevarlos al ncleo lo
que no ocurre.
10.3

MODELO DE BOHR

La formula de Balmer-Rydberg ayud a Niels Bohr a presentar el

modelo del tomo de hidrgeno con dos postulados:
1.- El electrn est obligado a moverse en determinadas rbitas
clsicas llamadas estados estacionarios.
La fuerza normal se debe a la atraccin coulombiana y de la
segunda ley de Newton se tiene que:
v 2 Ke 2
= 2
m
r
r

91

P+

e-

y la energa mecnica:
Ke 2
r

E = K + U = 12 mv 2

de donde se obtiene:
E=

1
2

Ke 2 Ke 2

r
r

E=

Ke 2
2r

Como la teora de Maxwell no explicaba el espectro del cuerpo negro ni el efecto

fotoelctrico, Bohr abandon la idea de que un electrn acelerado debe radiar y que un
oscilador lo hace a la frecuencia (mecnica) de oscilacin. El segundo postulado:
2. La prdida de energa por radiacin ocurre cuando el electrn pasa de una rbita de
mayor energa a otra de menor energa emitiendo un fotn de energa
h = E m E n
donde E m y E n son las energas de los dos estados
Para explicar esto, se requiere una condicin cuntica. Al final del artculo hace un comentario
sobre que el momentum angular est cuantizado pero sin tomar en serio sta idea. Ms
adelante se reconoce que la cuantizacin del momentum es fundamental en la teora cuntica
de donde resulta el tercer postulado:
3.- El momentum angular del electrn est cuantizado, restringido a mltiplos enteros
de h / 2 = .

rmv = n
Combinando esta ecuacin con la ecuacin de la energa mecnica se obtiene:
v=

n
rn m

v=

Ke 2
rn m

por lo tanto
rn =

n 2 2
mKe 2

y la energa mecnica:

En =

Ke 2
mK 2 e 4 1
=
2
2rn
22
n

Combinando con la ecuacin del segundo postulado se obtiene la formula de Rydberg:

mK 2 e 4 1
1
h =
2 2
2
2
m
n
=

mK 2 e 4 1
1
1
1

= Rc 2 2
23 n 2 m 2
m
n

donde

R=

mK 2 e 4
2c3

mK 2 e 4
4ch3

La teora de Bohr es aplicable a tomos hidrogenoides, como el He + y Li + + ,

considerando el nmero atmico (Z) correspodiente.

92

La energa del n-simo nivel en eV es:

1
[eV ]
n2
El electrn puede pasar a un estado de mayor energa por colisin con otro electrn o por la
absorcin de un fotn. Si la energa del fotn es lo suficientemente grande, podra expulsar al
electrn del tomo producindose la ionizacin. La energa de ionizacin para el hidrgeno es
En = 13,6

E E1 = 13,6[eV ] .

Las transiciones al nivel n = 1 corresponden a la serie de Lyman; al nivel n = 2 a la serie

de Balmer y al nivel n = 3 corresponden a las series de Paschen. Para cada serie hay una
frecuencia mxima (lmite de la serie) y es una transicin de n = al nivel ms bajo de la
serie.

Ejemplo:
Determine el radio de la rbita del estado base del tomo de hidrgeno segn Bohr.
Sol.:
rn =

n 2 2
mKe

r1 =

2
mKe

1,112 10 68 [J s]

](

9,11 10 31 [Kg] 9 10 9 N m 2 / C 2 1,6 10 19 [C]

r1 = 5,30 1011 [m]

Ntese que rn = n r1

Ejemplo
Un electrn se encuentra en el tercer estado (n=3). a) Cul es la mayor frecuencia
que se puede radiar? b) Qu otras frecuencias son posibles?
Sol.:
La mayor frecuencia ocurre en la transicin directa al estado base:
13,6 13,6
h 31 = E 3 E1 =
+
= 12,09[eV ]
9
1
J
12,09[eV ] 1,6 10 19
eV = 2,92 1015 [Hz ]
31 =
34
6,626 10 [J s]
b) La transicin puede realizarse de 3 2 y luego de 2 1 por lo que:
32 =

13,6[eV ] 1 1 13,6 1,6 10 19 [J] 5

= 4,56 1014 [Hz ]
=
h
4 9 36 6,626 10 34 [J s ]

21 =

13,6[eV ] 1 1 13,6 1,6 10 19 [J] 3

= 2,46 1015 [Hz ]
=
h
1 4 4 6,626 10 34 [J s]

Ejemplo:
La energa promedio de una partcula monoatmica en un gas a la temperatura T es
3
kT
donde
k = 1,381 10 23 JK k es la constante de Boltzman y T la temperatura absoluta. A
2
qu temperatura se tendr la energa necesaria para que haya transiciones del estado base al
estado n=2?

[ ]

Sol.:

La energa necesaria es E = E 2 E1 = 13,6(1 0,25) = 10,2[eV ] por lo que:

E = 32 kT

T=

2E 2 10,2 1,6 10 19 [J]

=
= 7,878 10 4 [ K ]
3k
3 1,381 10 23 J
K

[ ]

93

Ejemplo:
Determine la longitud de onda ms corta en la serie de Balmer.
Sol.:
La transicin es desde el infinito a n = 2 para obtener la mxima frecuencia
c
13,6 1,6 10 19 [J]
max =
=
= 8,21 1014 [Hz ]
mn 6,626 10 34 [J s] 4

min =

[ s]

3 10 8 m

8,21 1014 [Hz ]

= 0,365 10 6 [m] = 365[nm]

La teora de Bohr falla en tomos con dos o ms electrones y no da informacin sobre las
intensidades de las lneas. En adelante la Mecnica cuntica reemplaza a la teora de Bohr.
10.4

PRINCIPIO DE CORRESPONDENCIA DE BOHR

La fsica clsica da cuenta de un nmero muy grande de fenmenos. La nueva teora

debe reducirse a resultados clsicos al tomar lmites adecuados, principio de
correspondencia; por ejemplo, la ley de radiacin de Planck se reduce a la formula clsica de
Rayleigh-Jeans cuando h 0 .
8c5
= 8kT 4
hc
h 0
h 0 c

kT
e
1
e
kT
Bohr compar su segundo postulado con la formula de Rydberg y obtuvo
Rch
En = 2
n
lm

8hc5
hc
kT

= lm

la frecuencia mecnica en un movimiento circunferencial uniforme es f =

v
donde v es la
2r

velocidad y r el radio de la circunferencia. De la segunda ley de Newton,

Ke 2 2E
v2 =
=
mr
m
por lo que, para la rbita n-sima:
2E n3
m
n =
Ke 2n 3

Segn el principio de correspondencia, para nmeros cunticos grandes, la frecuencia

debera ser igual a la frecuencia mecnica f . Del segundo postulado, h = E y de la ecuacin
Rch
En = 2 , en una transicin de n n 1 :
n
1
2n 1
1
2 = Rc
= Rc
2
2
n
(n 1)
n 2 (n 1)
cuando n , se reduce a:
2Rc
= 3
n
2E n3
m
que concuerda con la expresin n =
.
Ke 2n 3

94

81,'$';,
0$7(5,$&20221'$


'8$/,'$'21'$3$57&8/$'(/$/8=

+HPRVGHVFULWRIHQyPHQRVHIHFWRIRWRHOpFWULFR\HIHFWR&RPSWRQTXHPXHVWUDQODQDWX
UDOH]DFRUSXVFXODUGHODOX](OH[SHULPHQWRGHODGREOHUHQGLMDGH<RXQJQRVPXHVWUDVXQDWXUDOH
]DRQGXODWRULD(QWRQFHVFXDQGRVHDQDOL]DODLQWHUDFFLyQGHODUDGLDFLyQFRQODPDWHULDVHPDQL
ILHVWDODQDWXUDOH]DFRUSXVFXODUGHODUDGLDFLyQHOHFWURPDJQpWLFDHQWDQWRTXHVXQDWXUDOH]DRQGX
ODWRULDVHPDQLILHVWDDOFRQVLGHUDUVXSURSDJDFLyQ
K
(QODVHFXDFLRQHVSDUDHOIRWyQ ( KQ \ S
 HVODHQHUJtDGHOIRWyQFRPRSDUWt
O
FXOD\Q HVODIUHFXHQFLDGHODRQGD S HVHOPRPHQWXPGHXQDSDUWtFXOD\ O HVSURSLRGHODVRQ
GDV1RHVVLPSOHGHILQLUHVWDGXDOLGDGHQXQVRORFRQFHSWRSRUORTXHVHDFHSWDQORVGRVPRGHORV
$EDMDVIUHFXHQFLDVWLSRUDGLRIUHFXHQFLDVHOPRGHORGHRQGDFRQWLQXDUHVXOWDFRQVLVWHQWH$DOWDV
IUHFXHQFLDVHOPRGHORSDUWtFXODHVFRQVLVWHQWH\HQODUHJLyQYLVLEOHGHSHQGHUiGHOH[SHULPHQWRHO
XVDUXQRXRWURPRGHOR/DOX]QRHVRQGDQLSDUWtFXODSHURORVGRVPRGHORVGDQFXHQWDGHORV
GLVWLQWRVIHQyPHQRV
'H%URJOLHLQWURGXMRODLGHDGHTXHHOPRYLPLHQWRGHXQDSDUWtFXODHVWiUHJLGRSRUODSURSD
JDFLyQRQGXODWRULDGHFLHUWDVRQGDVSLORWRDVRFLDGDVFRQODSDUWtFXOD(OSRVWXODGRGH'H%URJOLH
HVWDEOHFHTXHODVRQGDVSLORWRDVRFLDGDVDXQDSDUWtFXODGHPRPHQWXPS \HQHUJtDUHODWLYLVWDWRWDO
(WLHQHQXQDORQJLWXGGHRQGDO\XQDIUHFXHQFLDQWDOHVTXH

S
(

K
O
KQ

(QIXQFLyQGHOQ~PHURGHRQGDVNVHSXHGHH[SUHVDUHOPRPHQWXPFRPR

K S

S O

N

\ODHQHUJtDHQIXQFLyQGHODIUHFXHQFLDDQJXODU

K
SQ
S

Z

(Q'DYLVVRQ\*HUPHUUHDOL]DURQXQH[SHULPHQWRWHQGLHQWHDFRUURERUDUHOSRVWXODGR
GH'H%URJOLH(OORVHVWXGLDURQODGLVSHUVLyQGHHOHFWURQHVGHEDMDHQHUJtDH9HQXQ FULVWDOGH
QtTXHO(OFULVWDOGHQtTXHOSUHVHQWDXQDGLVWDQFLDLQWHUDWyPLFDORQJLWXGGHUHSHWLFLyQGHODHVWUXF

WXUDSHULyGLFDG   FP(OKD]GHHOHFWURQHVLQFLGHQWHVUHVXOWyLQWHQVDPHQWHGLIUDFWDGRHQ
XQiQJXORGH(QWRQFHVVLVHFRQVLGHUDTXHHOPi[LPRFRUUHVSRQGHDXQDGLIUDFFLyQGHSUL
PHURUGHQVHWLHQHTXH

QO

GVHQT O  $

SRURWUDSDUWHODORQJLWXGGHRQGDGH'H%URJOLHUHVXOWD

K
S

K
PH9

  
  

 

  



 $

(Q*37KRPVRQKL]RLQFLGLUHOHFWURQHVVREUHGHOJDGDVSHOtFXODVGHRUR\PHGLDQWH
WUDQVPLVLyQHQFRQWUyTXHORVHOHFWURQHVH[SHULPHQWDEDQXQDGLIUDFFLyQ(VWDH[SHULHQFLDUHDILUPy
HOFRPSRUWDPLHQWRRQGXODWRULRGHODVSDUWtFXODV
8QDDSOLFDFLyQLPSRUWDQWHODFRQVWLWX\HHOPLFURVFRSLRHOHFWUyQLFRHQHOFXDOODORQJLWXGGH
RQGDGHSHQGHGHORVYROWDMHVDFHOHUDGRUHVDSOLFDGRVODORQJLWXGGHRQGDGHORVHOHFWURQHVVHH[
SUHVDFRPR



  
Y

GHORFXDOVHGHVSUHQGHTXHVHSXHGHQDOFDQ]DUORQJLWXGHVGHRQGDEDVWDQWHVPiVSHTXHxDVTXH
ODVORQJLWXGHVGHRQGDGHODOX]YLVLEOH


35,1&,3,2'(,1&(57,'80%5('(+(,6(1%(5* 

/DGHVFULSFLyQGHODVSDUWtFXODVPDWHULDOHVHQWpUPLQRVGHRQGDVDVRFLDGDVGXDOLVPRRQ
GDSDUWtFXOD WLHQH FRPR FRQVHFXHQFLD OD LPSRVLELOLGDG GH GHWHUPLQDU FRQ H[DFWLWXG \ HQ IRUPD
VLPXOWiQHD FXDOTXLHU SDU GH FDQWLGDGHV ItVLFDV FRQMXJDGDV WDOHV FRPR OD SRVLFLyQ U  \ HO PR
PHQWXPOLQHDOS ODHQHUJtD( \HOWLHPSRW HOPRPHQWXPDQJXODU/\ODSRVLFLyQDQJXODU
T 
/DUHODFLyQGH LQFHUWLGXPEUHGH+HLVHQEHUJSDUDXQHVSDFLRWULGLPHQVLRQDOHVWDEOHFH
TXH




'\ 'S \ t


'] 'S ] t

'[ 'S [ t

ORFXDOVLJQLILFDTXHDXQDSDUWtFXODQRSXHGHDWULEXtUVHOHVLPXOWiQHDPHQWHXQDSRVLFLyQSUHFLVD\
XQPRPHQWXPOLQHDOSUHFLVR
3DUDODVPDJQLWXGHVWLHPSR\HQHUJtDVHWLHQH




'W '( t

OR FXDO VLJQLILFD TXH VL VH GLVSRQH GH XQ LQWHUYDOR GH WLHPSR 'W SDUD GHWHUPLQDU OD HQHUJtD VH
WHQGUiQHFHVDULDPHQWHXQLQFHUWLGXPEUH '( GDGDSRUODUHODFLyQDQWHULRU6LXQVLVWHPDSRUHMHP
SORSHUPDQHFHGXUDQWHXQLQWHUYDORGHWLHPSR 'W HQXQHVWDGRODHQHUJtDGHOVLVWHPDVHFRQRFH
UiFRQXQDSUHFLVLyQPi[LPDGH '( 
3DUDODVPDJQLWXGHVPRPHQWXPDQJXODU\SRVLFLyQDQJXODUVHWLHQH

'/ 'T t




(MHPSOR
+DOODUODLQGHWHUPLQDFLyQGHODSRVLFLyQGHXQHOHFWUyQTXHKDVLGRDFHOHUDGRGHV
GHHOUHSRVRSRUXQDGLIHUHQFLDGHSRWHQFLDO 9  r  YROWV  
6ROXFLyQ

(OPRPHQWXPSDUDXQHOHFWUyQGHDOWDHQHUJtDHVWiGDGRSRU

P H 9 
P H9  

( 

OXHJRSRUGLIHUHQFLDFLyQVHWLHQH

'S

P H   H9
(

'9



P H9     H9  (


P F  ORVHIHFWRVUHODWLYLVWDVSXHGHQGHVSUHFLDUVH\UHGXFLUODH[SUHVLyQDQWH


FXDQGR H9 ( 
ULRUD

'S

P H


P H9  

'9

P F 

P F  H9




H
'9
 F

H
 '9
F

SRUORWDQWR

K
S'S

'[



 $

(&8$&,21'(21'$'(6&+5 ',1*(5

(O PRYLPLHQWR GH XQD SDUWtFXOD WLHQH DVRFLDGD XQD RQGD $O FRQVLGHUDU XQD DSUR[LPDFLyQ
QRUHODWLYLVWDVHREWLHQHODHFXDFLyQGHRQGDGH6FKURGLQJHU
/DVGRVUHODFLRQHVIXQGDPHQWDOHVVRQ

K
.
O
KQ Z

S
(

/DHQHUJtDGHXQDSDUWtFXODHQODDSUR[LPDFLyQQRUHODWLYLVWDHVWiGDGDSRU

S
 9[ \ ] W
P

SDUDHOFDVRGHXQDIXHU]DTXHGHULYDGHXQSRWHQFLDOHVFDODU9[\]WHVODHQHUJtDSRWHQFLDO

 (FXDFLyQGHRQGDGHXQDSDUWtFXODOLEUH
6HDXQDRQGDSODQDGHIUHFXHQFLDQ \ORQJLWXGGHRQGDO
 

[ \ ] W    H L. U ZW
3DUDXQDSDUWtFXODOLEUH9 VHWLHQHHQWRQFHV

S
Z
P

 
.
P

3DUDXQDRQGDSODQDPRQRFURPiWLFD

w<
LZ<
wW
w <
w <
w <
. [ < 
 . \ < 


w[
w\
w] 

. ] <

/XHJRPXOWLSOLFDQGRODHFXDFLyQGHHQHUJtDSRUODIXQFLyQGHRQGDVHWLHQH

 . 
<
P
 
w<
L

<
wW
P
Z<

\HVWD~OWLPDHFXDFLyQVHFRQRFHFRPRODHFXDFLyQGH6FKURGLQJHUSDUDXQDSDUWtFXODOLEUH
 (FXDFLyQGHRQGDGHXQDSDUWtFXODVRPHWLGDDXQDIXHU]DTXHGHULYDGHXQSRWHQFLDO
HVFDODU
(QHVWHFDVRODHFXDFLyQGHHQHUJtDHV


S
 9 U  W 
P

$VtHQWRQFHV

Z


 
.  9 U  W 
P

TXHPXOWLSOLFDGRSRUODIXQFLyQGHRQGD\FRQGXFHD




 
. <  9 U  W <
P

w<
 
L

<  9 U  W <
wW
P
Z<

/DHFXDFLyQGH6FKURGLQJHUXQLGLPHQVLRQDOLQGHSHQGLHQWHGHOWLHPSRVHREWLHQHUHHPSOD
]DQGRHQODHFXDFLyQDQWHULRUODVROXFLyQGHOWLSR

<

< [ H LZW

< [ H

L(W
K

UHVXOWDQGRODHFXDFLyQGHRQGD

w  < P
  (  9 <
w[ 


/D IXQFLyQ GH RQGD < [ UHSUHVHQWD ORV HVWDGRV HVWDFLRQDULRV GH XQ VLVWHPD DWyPLFR
GRQGH ( HV FRQVWDQWH HQ HO WLHPSR +HLVHQEHUJ GHVDUUROOy XQD IRUPD PDWULFLDO GH OD PHFiQLFD
FXiQWLFD\TXHUHVXOWyVHUHTXLYDOHQWHFRQODIRUPXODFLyQGH6FKURGLQJHU
0D[%RUQSURSXVRXQDLQWHUSUHWDFLyQGHODIXQFLyQGHRQGDDOVXJHULUTXHHOFXDGUDGRGH
ODIXQFLyQGHRQGDLQGLFDODSUREDELOLGDGSRUXQLGDGGHYROXPHQGHHQFRQWUDUODSDUWtFXOD

 
< U W GY
\HQHOFDVRXQLGLPHQVLRQDO

<< GY


< [ G[ HVODSUREDELOLGDGGHHQFRQWUDUODSDUWtFXODHQHOLQWHUYDOR[

D[G['DGRTXHODSDUWtFXODWLHQHTXHHVWDUHQDOJ~QOXJDUHQWRQFHVVHFXPSOHTXH
f

<

[G[

f

\HVODFRQGLFLyQGHQRUPDOL]DFLyQ
(MHPSOR 8QDSDUWtFXODHQXQDFDMDGHORQJLWXG/

9  [

   [  /

f [ 
f [ /

/DFRQGLFLyQGHFRQWLQXLGDGGHODIXQFLyQGHRQGDHVWDEOHFHTXH

< [

 HQ [

\[

(QWRQFHV

w <
 N <
w[ 

FRQ N 

P(


$VHQN[  I 

\TXHDGPLWHXQDVROXFLyQGHOWLSR < [
$SOLFDQGRODVFRQGLFLRQHVGHERUGH

< 

 < 

< / 



/XHJR

< [

QS[
$VHQ

$Vt

(Q

  S Q 
P/

$ VHQ I I

$ VHQ N/ N/

QS N

QS
/



K
Q
P/





(MHPSOR
8QFKRUURGHSDUWtFXODVTXHVHPXHYHGHL]TXLHUGDDGHUHFKDHQXQDUH
JLyQGHSRWHQFLDOGDGRSRU

9  [

 [  

9 [ ! 

&DVR, (!9
(QODUHJLyQ[ODHFXDFLyQGH6FKURGLQJHUHV

 G<
 (<
P G[ 

&X\DVROXFLyQHV

<


FRQ N 

$H LN [  5H LN [

P(


GRQGH HO SULPHU WpUPLQR UHSUHVHQWD OD SDUWtFXODV LQFLGHQWHV \ HO VHJXQGR WpUPLQR UHSUHVHQWD ODV
SDUWtFXODVUHIOHMDGDV
(QODUHJLyQ[!VHWLHQH

  G  <
 (  9 <
P G[ 

TXHWLHQHFRPRVROXFLyQ

<
FRQ N

7H LN[

P(  9 
\TXHUHSUHVHQWDDODVSDUWtFXODVWUDQVPLWLGDV