CARRERA DE INGENIERA EN CONTABILIDAD Y AUDITORA

Ing.Com. Walter Mendoza Zamora

Introduccin a la Administracin Financiera

Sptimo Nivel C

INTEGRANTES:
Delgado Palma Irma
Yadira
Pincay Zambrano Walther Alexis
Quinez Chvez Carmen Yadira
Rodrguez Giler Mariana del Jess
Vlez Bermello Luisa Mara
Vera Quims Mara Lorena
Vinueza Baque Jimmy Hernn

NDICE

1. Introduccin a la administracin financiera

1.1 Concepto de administracin financiera.........2
1.2 Importancia de la administracin financiera.....3
1.3. Elementos de la administracin financiera..4
1.4. Funciones del administrador financiero...5
1.4.1. Decisiones del administrador financiero...8
1.5. Las Finanzas.8
1.6. Papel de los mercados financieros...9
1.7. reas de Inversiones..10
1.7.1 Ventajas y desventajas de la inversiones.11
1.8. Finanzas y administracin financiera.11
1.9. Decisiones de la administracin financiera....12
1.10. Relacin de las finanzas con otras ciencias......12
1.11. Evolucin del campo de las finanzas...14
1.12. Metas de la gerencia financiera....15
1.13. Globalizacin de los negocios......16
1.13.1 Medidas de Globalizacin..17
1.13.2 La globalizacin en los negocios internacionales..18
1.14. Maximizacin de las riquezas......20
1.15. La Administracin frente a los accionista....21
1.16. Administracin internacional...22
1.17. Conceptos bsicos para las decisiones financieras..24
1.18. Conclusiones y Reflexiones.....26
1.19. Glosario de Trminos...27
1.20. Referencias.......33

Introduccin a la administracin financiera

Durante los ltimos aos, las finanzas han tenido un incremento de singular importancia
para las organizaciones y sociedades; de forma que del manejo de los recursos y obtencin
de fondos como tarea prioritaria de la administracin, se ha pasado al manejo de
las inversiones en momentos de inflacin y recesin, de tal forma que permitan movilizar
importantes fuentes de recursos financieros, colocarlas, y obtener en corto tiempo,
rentabilidades que satisfacen a los accionistas, a la colectividad, al gobierno y a los
potenciales inversionistas.
Por tanto la Administracin Financiera desempea una funcin dinmica en el desarrollo de
las empresas modernas, donde el manejo eficiente de los recursos econmicos de las
empresas, ayudar a conseguir los propsitos y objetivos que persigue y que se definen en
su razn de ser y hacia dnde quieren llegar, representando particularmente la misin y
visin de la organizacin.

Concepto de administracin financiera

En la administracin financiera el conjunto humano permite establecer sistemas racionales
de esfuerzo cooperativo, a travs de los cuales se puede alcanzar propsitos comunes que
individualmente no es posible alcanzar.
Las principales funciones de la administracin financiera son planear, obtener y utilizar
los fondos para maximizar el valor de una empresa. Una buena Administracin
Financiera coadyuva a que la compaa alcance sus metas, y a que compita con mayor
xito en el mercado, de tal forma que supere a posibles competidores. (ORTEGA
CASTRO, Alfonso. INTRODUCCION A LAS FINANZAS. McGraw Hill. Mxico.
2002)
La Administracin Financiera trata principalmente del dinero, como la variable que
ocupa la atencin central de las organizaciones con fines de lucro. En este mbito
empresarial, la administracin financiera estudia y analiza los problemas acerca de:

La Administracin de los Activos

El Financiamiento

La Inversin

La administracin financiera es una parte de la ciencia de la administracin de empresas

que estudia y analiza, cmo las organizaciones con fines de lucro pueden optimizar. El
propsito es de maximizar la riqueza del inversor y minimizar el riesgo de resultados
desfavorables. Con este propsito, para evaluar el nivel del desempeo de la gestin
financiera, la empresa dispone de indicadores como la liquidez, endeudamiento,
rentabilidad, cobertura y apalancamiento, que le permiten evaluar y controlar el proceso
de Administracin financiera mediante diagnsticos peridicos.
El tema central de la Administracin Financiera es la utilizacin de recursos de dinero
para invertir financiar pagar a los inversores y administrarlos eficientemente en forma
de activos. (MONTALVO CLAROS, Oscar G. ADMINISTRACION FINANCERA
BASICA. EL CORTO PLAZO Univ. Mayor de San Andrs Facultad de Ciencias
Econmicas y Financieras. Carrera de Administracin de Empresas)
La administracin financiera es el rea que cuida de los recursos financieros de la empresa.
Se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros, como lo son:
la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la administracin financiera busca hacer que
los recursos financieros sean lucrativos y lquidos al mismo tiempo.

Importancia de la administracin financiera

La administracin es indispensable en la vida de todo organismo social, por todo lo que

aporta, ayuda a que se logren fcilmente los objetivos trazados por las personas,
organismos y todo aquel que la ejerza para la consecucin de sus metas. Se da donde quiera
que exista un organismo social. El xito de un organismo depende de su buena

administracin, y slo a travs de sta; de los elementos materiales, humanos, tecnolgicos,

financieros, se lograr obteniendo desde luego, los beneficios esperados dentro del ente
social.
La administracin financiera afecta a todos los individuos y compaas, con el fin de
aprender a administrar el dinero, las principales fuentes de participacin e intercambio de
mercado, inversiones, adquisicin y ventas de productos o servicios.
Hoy en da los individuos y las compaas desean obtener una excelente vida econmica,
invirtiendo, comprando y aumentando as su capacidad financiera, y es aqu donde la
administracin financiera juega un papel importante y primordial, ya que es gracias a sta
que se puede determinar las ganancias obtenidas, las prdidas, el comportamiento de las
ventas, las compras, entre otras funciones en base a los anlisis de los estados financieros
los cuales muestran de manera clara y especfica la situacin financiera de la empresa.
Elementos de la administracin financiera
Dinero y Capital.
El dinero es un instrumento de intercambio comn y generalmente aceptado por
una sociedad como medio de pago de bienes, servicios y deudas.
Para que un bien sea considerado como dinero, es decir como instrumento comn de
cambio, debe cumplir tres criterios.

Medio de intercambio

Unidad contable

Conservacin de valor

El dinero pierde valor real con el paso del tiempo, esto es, que cada vez se necesita
ms dinero para adquirir la misma cantidad de bienes. Para las finanzas, es
importante saber las causas por las cuales el dinero pierde valor, y lo ms
importante, calcular cunto valor pierde en un determinado tiempo.
Existen dos factores principales que influyen directamente en la prdida de valor del
dinero:

La tasa de inters es el mnimo de ganancia que se espera al invertir una

determinada cantidad de dinero en un periodo de tiempo determinado

La tasa de inflacin es el volumen de aumento generalizado y continuo de

los precios de los bienes y servicios en un periodo determinado en un rea
determinada.

Cuando utilizamos dinero para crear riqueza, se dice que estamos realizando
una inversin. El monto inicial que utilizamos para esa inversin se le denomina
capital. El capital, como factor de produccin y como fuente de la riqueza, se
puede clasificar en dos dependiendo de su utilizacin: Capital circulante y Capital
fijo
Tiempo.
La administracin financiera est ligada estrechamente al tiempo ya que desde all
se trata de predecir o descubrir el futuro, crearlo y hasta en ciertas medidas
controlarlo. Es un censor implacable en el uso del dinero. El rendimiento de fondos
est en relacin inversa al tiempo que se lo utiliza

Funciones del administrador financiero

Administrador Financiero es la persona que desempea una funcin bsica en la planeacin
y en la aplicacin de recursos de una empresa, obteniendo fondos necesarios y aplicndolos
para fines rentables.
Los objetivos y funciones, del Administrador Financiero, siempre estarn alineados, a los
objetivos y estrategias generales de la empresa, por ende el objetivo bsico financiero es
maximizar el valor de la empresa, para garantizar la permanencia en el largo plazo.
De ah que el administrador financiero desempea uno de los roles ms importantes en las
actividades de las empresas debido a que la mayor parte de las decisiones que toman los
administradores financieros son medidos en trminos financieros, sus funciones van desde
el presupuesto, el manejo de efectivo, el anlisis de inversiones y la garanta de los fondos
Para definir las funciones del administrador financiero es importante que conozcamos su
ubicacin en la estructura de la organizacin lo cual depender del tamao de la misma.

Organigrama tradicional.

Organigrama de la empresa pblica, Banco del Instituto Ecuatoriano de

Seguridad

Social

(BIESS).

Organigrama de la empresa privada. OCEAN FISH S.A.

Las funciones principales del administrador financiero son:

Anlisis y planeacin de actividades financieras.
La cual se refiere a la transformacin de datos de finanzas de modo que puedan
utilizarse para vigilar la posicin financiera de la empresa, evaluar la necesidad,
incrementar la capacidad productiva y determinar el financiamiento adicional que se
requiera.
Determinacin de la estructura de activos de una empresa.
Se refiere al importe monetario del activo circulante y el activo fijo. La
determinacin de la estructura ptima de activos de una empresa no es un proceso
simple; requiere de perspicacia y estudio de las operaciones pasadas y futuras de la
empresa, as como tambin comprensin de los objetivos a largo plazo.
Manejo de la estructura financiera de la empresa.
Se refiere a determinar la composicin ms adecuada de financiamiento a corto y
largo plazo y cules sern sus fuentes de financiamiento.

Decisiones del administrador financiero

Para concluir, la actividad del gerente financiero est enmarcada en tres tipos de decisiones:
Decisiones de Inversin
Decisiones de financiacin
Decisiones de reparto de utilidades.
Las decisiones de inversin.
Es la ms importante de las decisiones y se relacionan con el lado izquierdo del balance
general y es all donde las podemos analizar claramente. Adquiere gran relevancia la
determinacin del tamao de la empresa, es decir el volumen de activos necesarios para
desarrollar las actividades operacionales sin ningn tropiezo y que genere rentabilidad.
Las decisiones de financiacin.
Se analizan en el lado derecho del balance y determinan la estructura financiera de la
empresa. Un ejemplo puede ser determinacin de la proporcin entre deuda y
patrimonio, que garantice el ms bajo costo de capital ponderado, combinacin entre
deuda de corto y largo plazo, que depende de la cantidad de activos corrientes y fijos
que se tengan.
Las decisiones de reparto de utilidades.
Se refiere a su poltica de dividendos. La decisin sobre dividendos incluye el
porcentaje de ganancias que se paga a los accionistas en dividendos en efectivo, los
dividendos y la recompra de las accione, todas stas decisiones son bsicas en la
determinacin del valor de mercado de la empresa y en la configuracin de utilidades
retenidas como fuente de financiacin interna.
Las Finanzas
Se define como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Se refiere a la forma como se
obtienen los recursos, a la forma como se gastan o consumen y a la forma como se
invierten, pierden o rentabilizan.

Las finanzas buscan mejorar las fuentes de las que se obtiene dinero y buscan optimizar su
utilizacin, que se puede derivar en su gasto o inversin.
El estudio de las finanzas es muy complejo, por cuanto est estrechamente relacionado con
un sinfn de factores como la microeconoma, la macroeconoma, la poltica econmica, la
psicologa, la sociologa, la cultura, y dems aspectos que de una u otra forman afectan o
inciden en las decisiones que toma el ser humano en cuanto al dinero.

Papel de los mercados financieros

Los mercados financieros desempean un papel econmico y social trascendental, influyen
en la calidad de las decisiones de inversin y, por lo tanto, en la situacin general de la
economa; permiten el encuentro entre oferentes y demandantes de activos financieros, y
establecen precio para los fondos cedidos de acuerdo con el plazo y riesgo.
Los mercados financieros pueden funcionar sin contacto fsico a travs de telfono, fax u
ordenador, donde la informacin debe estar disponible para todos los participantes.
Un ejemplo, los empresarios con buenos proyectos de inversin pueden necesitar recursos
financieros y quienes desean asegurarse su jubilacin pueden invertir sus ahorros.
Caractersticas de los Mercados Financieros.

Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a las deficitarias.

Permiten una redistribucin del riesgo propio.

Proveen un mecanismo para la fijacin de precios.

Provocan una reduccin de Costos de Transaccin.

Principales mercados financieros.

Bolsas de Valores.

Mercados de Renta Fija.

Mercados de Divisas.

Mercados de Factores.

Clasificacin de Mercados Financieros.

1. Por el tiempo: corto, mediano y largo plazo
2. Por el destino de los fondos: mercado primario y mercado secundario
3. Por el rendimiento: riesgo alto y riesgo bajo

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reas de Inversiones
Definicin de inversin.
Una inversin es toda adquisicin de medios de produccin, inclusive colocacin en
valores mobiliarios con el objeto de conseguir una renta. Est representado en
ttulos y otros documentos.
Tambin podemos decir que es un desembolso de capital para obtener una ganancia
futura, este desembolso supone renunciar a un beneficio inmediato para obtener un
beneficio futuro.
Ejemplo: Las empresas suelen hacer inversiones en todo momento. Algunas son
necesarias para su funcionamiento cotidiano (como la compra de computadoras).
Otras son concretadas con vistas a futuro, como la compra de una costosa
maquinaria que le permitir incrementar la produccin.
As, una empresa textil que tiene una capacidad productiva de 1.000 pantalones por
da, decide adquirir una mquina para producir 2.000 pantalones diarios. En un
principio, la inversin supondr un gasto para la empresa, ya que deber
desembolsar dinero para comprar la mquina. El objetivo ser recuperar ese dinero
con el aumento de la produccin y, en un tiempo, obtener ms ganancias que las que
consegua antes de la adquisicin.
Clasificacin de las inversiones.

Segn la naturaleza de lo invertido. Pueden ser reales o productivas y

financieras.

Segn el sujeto que invierte. Efectuadas por individuos, empresas, el estado,

comunidades autnomas o corporaciones pblicas.

Segn la duracin de la inversin. A corto plazo y largo plazo.

Segn el objeto de la inversin. Inversiones de renovacin o de remplazo,

de expansin, de modernizacin o innovacin, estratgicas u otras
inversiones (de carcter social u obligatorio, etc.)

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Ventajas
Invertir es el proceso de hacer que tu dinero trabaje para ti, en lugar de simplemente
guardarse de manera segura, y cada vez es ms una necesidad para la vida moderna.
Frecuentemente ya no es posible que un individuo trabaje en un solo lugar toda su vida y se
retire con su pensin. Al invertir tu dinero de manera inteligente, puedes obtener ganancias
que luego puedes invertir nuevamente o guardar para el futuro. Un buen rdito de una
inversin puede maximizar el potencial de ganancias.
Desventajas
La mayor desventaja de invertir es que siempre es posible perder el dinero en cualquier
inversin que hagas. Si inviertes en un artculo de coleccin raro, el valor puede aumentar o
caer dependiendo de su popularidad y su disponibilidad en el mercado. Los precios de las
acciones fluctan basndose en todo desde cmo le est yendo a la competencia hasta la
confianza pblica en el mercado.
Como ejemplo tenemos que la crisis del 2008 demostr cmo incluso los precios de las
casas, tradicionalmente la inversin ms segura, no son un rdito garantizado.

Finanzas y administracin financiera

Las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el dinero. La administracin financiera
tiene que ver con las tareas del gerente financiero de la compaa.
Las finanzas es la disciplina que provee a la administracin financiera de los instrumentos y
herramientas para efectuar sus actividades.
Administracin Financiera.
Son las actividades del administrador financiero de una empresa y su finalidad es
maximizar el patrimonio de los accionistas de dicha empresa u organizacin. Su
importancia radica en realizar una efectiva planeacin financiera que garanticen su
resultado.

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Decisiones de la administracin financiera

Tipo de decisiones financieras.
Las decisiones tienen que estar soportadas en informacin de calidad que le permita
al dueo o administrador alcanzar el objetivo de crear valor para la empresa y la
forma como se van asignar los recursos para las inversiones. As tenemos:
Decisiones de inversin son las que destinan los recursos disponibles a la
adquisicin de activos para la actividad productiva de la empresa.
Las decisiones de operacin son aquellas en que las decisiones y estrategias clave se
deben de orientar hacia la utilizacin eficiente de los recursos invertidos.
Las decisiones de financiamiento buscan las ptimas combinaciones de fuentes para
financiar las inversiones.
Decisiones Estructuradas y No Estructuradas.
Las decisiones estructuradas se toman de acuerdo con polticas, procedimientos o
reglas, escritas o no escritas y se utilizan para abordar problemas recurrentes, sean
de gran complejidad o simples.
Las decisiones no estructuradas abordan problemas poco frecuentes, o
excepcionales. Si una situacin no se ha presentado con la frecuencia suficiente
como para que la cubra una poltica o si resulta tan importante que merece atencin
especial, deber ser manejada como una decisin no estructurada.

Relacin de las finanzas con otras ciencias

Al estudiar la administracin financiera hay que tener presente que esta disciplina no es un
rea totalmente independiente de la administracin de empresas sino que hace uso de
muchas disciplinas y campos de estudio relacionados entre los que destacan la contabilidad
y la economa, el marketing, la historia, la estadstica y la administracin de los recursos
humanos intervienen en el campo de la administracin financiera.
Relacin con la economa.
Sin el entendimiento de la ciencia econmica sera difcil explicar los fenmenos de
las finanzas. La estrecha relacin hace que sea de vital importancia para los
administradores financieros conocer el marco econmico as como los cambios que

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se puedan presentar en polticas econmicas de determinado contexto.

Relacin con la contabilidad.

La relacin

entre las actividades financieras y de contabilidad parte de la

recopilacin y presentacin de datos financieros a lo cual se dedican los contadores;

se evala la informacin y se toman decisiones por parte de los administradores
financieros. Mantener la solvencia de la empresa mediante la planeacin de los
flujos de efectivo es indispensable para cubrir obligaciones y adquirir los activos
necesarios para lograr las metas de la empresa.
Relacin con la historia.
La historia narra de forma metodolgica los sucesos que acontecen a lo largo del
tiempo, en este caso la ciencia financiera tendr hechos y personas que marcaron su
pasado, y que forman lo que hoy conocemos como ciencia financiera.
Relacin con la estadstica.
La ciencia financiera se apoya tambin de estadsticas al momento de tomar
decisiones al momento de utilizar datos cuantitativos de ciertos fenmenos, todo
con el fin reducir posibles riesgos e incertidumbres ante ciertas decisiones.
Relacin con la administracin de recursos humanos.
La planeacin estratgica de la administracin de una empresa no se puede lograr
sin considerar su influencia en el bienestar financiero general especialmente en lo
relacionado con el personal. Las decisiones financieras deben asegurar que se cuente
con los fondos necesarios para cubrir todo lo concerniente a la nmina.
Relacin con Marketing.
Al escribir sobre marketing, hacemos referencia al: producto, precio, plaza o punto
de venta y promocin, La coordinacin de las funciones financiera y de marketing
es crucial para el xito de una empresa ya que se debe definir

la cantidad de

publicidad que puede pagar para afianzar un producto en el mercado.

Relacin con los Sistemas de informacin.
Los negocios prosperan al recabar y utilizar con efectividad la informacin, la cual
debe ser confiable y estar disponible cuando sea necesario para la toma de
decisiones. Los distintos tipos de informacin requieren diferentes sistemas de

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informacin, de manera que los especialistas en dichos sistemas trabajan con los
gerentes de finanzas para determinar la informacin que es necesaria y la forma
cmo se debe almacenar y entregar.

Evolucin del campo de las finanzas

La actividad financiera existe desde el primer momento en que se utiliza el dinero como
medida de valor e instrumento de cambio de cualquier tipo de transaccin. Desde pocas
muy remotas, la obtencin de beneficio econmico ha sido de gran importancia para el
hombre, como medio de garantizar su subsistencia y mejorar su calidad de vida.
En su origen se relacionaron solamente con los documentos, instituciones y aspectos de
procedimiento de los mercados de capital. Con el desarrollo de las innovaciones
tecnolgicas y las nuevas industrias provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos,
impulsando el estudio de las finanzas, la inflacin y sus efectos en las decisiones, la
desregularizacin de las instituciones financieras y la tendencia hacia la diversificacin.
En el nuevo milenio, las finanzas se han concentrado en la creacin de valor para los
accionistas y la satisfaccin de los clientes.
Cronolgicamente la evolucin de las finanzas, se establecera de la siguiente manera:
AOS 30

nfasis sobre quiebra, reorganizaciones, liquidez de firma

Se comienzan a desarrollar mtodos de anlisis financieros y a

AOS 40 Y 50

dar importancia a los estados financieros

Las finanzas se concentran en la ptima combinacin de valores

AOS 60

(bonos y acciones) y en el costo de capital

se concentra en la administracin de carteras y su impacto en

AOS 70

las finanzas de la empresa

el tpico fue la inflacin y su tratamiento financiero, as como

AOS 80 Y 90

los inicios de la agregacin de valor.

Anlisis incluy el estudio de la inflacin, la desregularizacin
de las instituciones financieras y la diversificacin de los

Actualidad

servicios financieros

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Metas de la gerencia financiera

La meta principal de la gerencia financiera es maximizar el valor de la empresa. Dicha

maximizacin incluye no solamente incrementar el precio de sus acciones considerando los
intereses de los accionistas, sino tambin dar cabida a los intereses de los trabajadores, de
los administradores, de los acreedores, de los proveedores, y especialmente de los clientes,
los cuales ejercen efectos significativos sobre el valor del negocio; de esta manera las metas
que se planteen tendrn varios enfoques que conllevan, con su fiel consecucin, al xito de
las mismas. Por ejemplo, considrese una compaa que se ha financiado la mitad con
capital contable de sus propietarios y la otra mitad con deudas contradas a una tasa fija de
inters; si la compaa se desarrolla bien, el valor de sus acciones comunes aumentar; el
valor de sus deudas, sin embargo, no se ver materialmente afectado ya que los tenedores
de bonos seguirn recibiendo el rendimiento de la tasa pactada. Por otra parte, si la empresa
no prospera, entonces las reclamaciones de los acreedores tendrn que ser liquidadas a
primera instancia, y el valor de las acciones comunes declinar. De tal manera, las altas y
bajas de las acciones constituyen un buen ndice para medir el desempeo de una
compaa. Entre otras metas que se podran enlistar tenemos:

Supervivencia.- Mantener la maximizacin del valor de la empresa.

Evitar la reorganizacin financiera y la quiebra.- Contar con un esquema definido y

regular que garantice el logro de las metas de la gerencia financiera.

Derrotar a la competencia.- Considerar el nivel de competitividad y en base a esto

incrementar la productividad de los procesos financieros.

Maximizar las ventas o la participacin de mercado.- Para lograr mayor rentabilidad

e incluso colocar nuevos productos en el mercado.

Minimizar los costos.- Anlisis adecuado de costos/producto, aplicando estrategias

de racionalizacin de compras, abastecimiento y flujos productivos.

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Maximizar las utilidades.- Incrementando el volumen de las ventas y mejorando los

anlisis de los costos.

Mantener un crecimiento uniforme de las utilidades.- Mediante el correcto manejo y

aplicacin de los fondos que requiere la empresa y sus interesados (accionistas).

Adems, en su calidad de meta, cada una de estas posibilidades presenta ciertos problemas
para el administrador financiero. Por ejemplo, es fcil incrementar la participacin de
mercado o la venta unitaria, todo lo que se tiene que hacer es disminuir los precios o
considerar los trminos de crditos. De manera similar, siempre se pueden reducir los
costos deshacindose de ciertas cosas como la investigacin y desarrollo; o bien, se puede
evitar la quiebra no solicitando dinero en prstamo o no asumiendo nunca ningn riesgo, y
as se pueden citar otras opciones. Sin embargo, con estas aparentes fciles alternativas,
surge el papel del administrador financiero, en la toma de decisiones adecuadas,
considerando todas las posibilidades del mercado y de la empresa para proporcionar as,
sugerencias razonables a los altos mandos.

Globalizacin de los negocios

La globalizacin, es un proceso econmico, social y cultural establecido en las dos o tres
ltimas dcadas del siglo XX, que representa la expansin de las interdependencias de todo
gnero en todo el planeta, pero tambin, un incremento de la conciencia de los problemas
sociales. Siendo la nuestra una sociedad de organizaciones, las mismas no podan quedar
fuera de los efectos de la globalizacin. Los lderes del mundo empresarial (los
administradores) se han convertido en ejemplo de las cualidades a poseer y de los
resultados a obtener. Pero junto con estas virtudes, viene asociada cierta responsabilidad: la
responsabilidad de saber utilizar con cautela semejantes atributos.
La globalizacin es la revolucin que el mundo de los negocios esperaba y aunque no se ha
explotado como deba ser, y las lagunas de esta an son muchas, las empresas deben
empezar a entrar en este proceso, y entre ms rpido empiecen, ms rpido aprendern a
desaprender.
La globalizacin sugiere que para que este concepto se desarrolle de manera
afortunada, debemos generar un pensamiento global, olvidarnos de los lmites impuestos
por las fronteras y la divisin poltica de este planeta y generar un pensamiento libre de

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ataduras que nos permita hacer intercambios con China, Mxico, USA o Espaa, con el
nico fin de lograr una ventaja competitiva sostenible que permita el desarrollo de nuestra
sociedad.
Peter Drucker quien es el padre de la administracin moderna, sugiere que la manera ms
precisa de comprender la globalizacin es desaprender lo aprendido para generar un
nuevo concepto que nos permita ampliar las fronteras, crear rupturas epistemolgicas y
generar nuevos conceptos.
Durante los ltimos aos, las finanzas se han desenvuelto en el ambiente de la
globalizacin de los negocios.
Las grandes empresas del mundo han aumentado sus ventas y sus inversiones en
otros pases. Los gerentes financieros de hoy, tienen que administrar, por ejemplo, flujos de
efectivo en diferentes divisas.
Esto conlleva a que las finanzas, hoy en da, tengan que vigilar los distintos riesgos que
surgen de las fluctuaciones de tasas de cambio cuando se manejan dineros en diferentes
monedas.
Medidas de globalizacin.
Impulsores de la globalizacin industrial.
Dependen de la conducta de los clientes, de la estructura de los canales
de distribucin y de la naturaleza del marketing en la industria.
Impulsores de Mercado.
Necesidades comunes de los clientes. Impulsor ms difcil de medir.
Clientes y canales globales. Pueden ser: nacionales y multinacionales.
Marketing transferible. Es el grado en que los clientes de distintas partes
del mundo aceptan un elemento extranjero.
Pases lderes. Son aquellos en que ocurren las innovaciones ms
importantes de productos o procesos.
Impulsores de Costo.
Economas globales de escala y extensin. Son idnticas por la
participacin mnima de mercado global.

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Efectos de experiencia. Se mide por la disminucin de costos de

produccin.
Eficiencias de abastecimiento. Son las economas porcentuales en gastos
para comprar, que resultan de hacer todas las compras centralmente.
Logstica favorable. Se mide por el costo de transporte y de aduanas.
Diferencias de costos entre pases. Se mide en dos formas: en el costo
ms alto de desarrollo de productos y el costo ms bajo.
Impulsores

gubernamentales.

Para

medirlos

se

requiere

un

buen conocimiento del comercio internacional y de las polticas y

prcticas oficiales que afectan a una industria determinada.
La globalizacin en los negocios internacionales.
La tendencia hacia la globalizacin se basa en dos factores: la reduccin de
las barreras al comercio y los cambios en las tecnologas de comunicacin,
informacin y transporte.
Uno de los elementos que muestran el avance de la globalizacin en las economas
es el aumento de las empresas multinacionales. Como los mercados tienden hacia la
globalizacin y cada vez ms actividades empresariales traspasan las fronteras
nacionales, es necesaria la existencia de instituciones que manejen, regulen y vigilen
el mercado mundial y promuevan el establecimiento de tratados multinacionales que
rijan el sistema mundial de los negocios. Las instituciones internacionales ms
importantes que han surgido para este fin son:
- Organizacin Mundial de Comercio
- Fondo Monetario Internacional.
- Banco Mundial.
- Organizacin de las Naciones Unidas.
Los efectos de la globalizacin sobre las empresas multinacionales.
Acceso a los mercados.
La globalizacin ofrece a las empresas el acceso a mercados que han sido
difciles de alcanzar en el pasado.

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Factores laborales.
La globalizacin permite a las empresas acceder a mano de obra a
precios baratos.
Alianzas.
La globalizacin permite a las empresas a formar alianzas con empresas de
todo el mundo. Muchas estadounidenses, europeas y asiticas tienen alianzas
con empresas que se extienden a travs de los continentes. Por ejemplo,
Sony-Ericsson reproductores de MP3 son el resultado de una colaboracin
entre la compaa japonesa Sony y la empresa europea Ericsson. Este tipo de
asociaciones minimizan los costos y maximizan la calidad de reproduccin
de los puntos fuertes de los equipos en todo el mundo.
Efectos fiscales.
La globalizacin da a las corporaciones multinacionales la posibilidad de
buscar otros pases para sus inversiones en el momento actual en que su pas
adopta una poltica fiscal que le es desfavorable.
Retos de coordinacin.
Las empresas multinacionales pueden encontrar dificultades al coordinar las
actividades en una economa globalizada. Una empresa que opera en Estados
Unidos, Japn y Europa tendr que contratar a empleados que hablen varios
idiomas y puede ser difcil para esa compaa asegurarse de que todos los
empleados estn en la misma pgina cuando slo unos pocos de ellos hablan
el mismo idioma. Los traductores pueden ser llamados para ayudar en la
coordinacin de la informacin, donde las barreras del idioma existen. Otros
problemas de coordinacin pueden provenir de las diferencias en las normas
culturales (por ejemplo, la comercializacin en el mundo musulmn) y las
normas laborales (por ejemplo, gestin de la logstica en los pases con baja
calidad de la infraestructura).

20

Maximizacin de las riquezas

Concepto de riqueza.
Son las ganancias de capital y los dividendos. La riqueza
de los accionistas es el normal funcionamiento de la
empresa y la expectativa principal de los accionistas.

El poder de la riqueza.
Economistas como Bartley Madden y James Owens
consideran que la maximizacin de la riqueza de los
accionistas debe ser el resultado natural de las prcticas
de negocio rentables. Estas, a su vez, son similares o
iguales a la expansin de capital.
La satisfaccin de la riqueza.
Aparte de mantener contentos a los accionistas y obtener
una reputacin de gran alcance, maximizar el valor del
accionista tiene muchas ventajas: beneficios constantes,
la reinversin y la expansin hacen felices a todos.
Significado de la riqueza.
Madden sostiene que la maximizacin de la riqueza de
los accionistas no es slo el propsito evidente de la
firma, sino que tambin es un requisito para la
maximizacin de la utilidad social.
El objetivo de la empresa y, por consiguiente, el de toda gerencia financiera, es maximizar
la riqueza de los propietarios para quienes se trabaja. La riqueza de los propietarios
corporativos se mide por el precio de las acciones, que a su vez se basa en la oportunidad
de los rendimientos, su magnitud y su riesgo.

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Estrategias para maximizar la riqueza de los accionistas

La lnea de base.
Se requiere que el beneficio de la maximizacin de las riquezas aumente los
dividendos pagados a cada accin ordinaria que constituye la riqueza del accionista.
Por lo tanto, un administrador eficaz estar ms preocupado por el medio primario
de lucro dentro de una empresa. Por ejemplo, Coca-Cola gana dinero manteniendo
una marca potente y fabricando un producto de consumo agradable. Para maximizar
la riqueza de los accionistas de Coca-Cola primero se debe mantener el estado de su
marca y el producto.
Incentivos empresariales.
Proporcionar opciones sobre las acciones para los directivos es una excelente
manera de motivar a los gerentes de maximizar la riqueza de los accionistas. En
pocas palabras, es un incentivo adicional, en la parte superior de un salario normal o
de una comisin, para obtener el tiempo de trabajo ms eficiente y eficaz de tus
empleados.
Oferta pblica inicial.
La Oferta Pblica Inicial (OPI) se lleva a cabo para vender acciones ordinarias al
pblico. Antes de vender la accin ordinaria, la empresa debe asegurarse de que
puede prosperar sin la misma.

La Administracin frente a los accionistas

En una gran corporacin la tenencia de las acciones puede estar distribuida en una forma
tan amplia que los accionistas ni siquiera pueden llegar a formular objetivos propios y
mucho menos a controlar o influir sobre la administracin. Los objetivos en algunos
aspectos puede ser diferentes pero en lo esencial todos buscan el bienestar de la entidad que
pueda generar ingresos, a continuacin se notaran algunos aspectos del papel de la
administracin en los accionistas:
Podemos pensar en la administracin como si fuera un agente de dueos
(accionistas).
Los accionistas, confan en que la administracin actuar en defensa de los intereses
de ellos, para eso le dan responsabilidades de autoridad para tomar decisiones.

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Demuestran que lo principal, en este caso los accionistas, pueden asegurarse de que
los agentes (la administracin) tomen las decisiones ptimas slo si se les brindan
incentivos adecuados y slo si los supervisan, los incentivos comprenden opciones
de acciones, primas y gratificaciones y guardan relacin directa con la manera en
que las decisiones de la administracin beneficien los intereses de los accionistas.
La supervisin se puede llevar a cabo mediante el procedimiento de afianzar al
agente, revisando en forma peridica los beneficios de la administracin
Las actividades de control generan costos como un resultado inevitable de la
separacin de la propiedad y el control de una corporacin.
Es inevitable la existencia de los accionistas y la administracin en una empresa porque son
el punto de partida para que esta pueda lograr su misin y hasta los proyectos que puedan
aparecer a futuro, tanto uno depende del otro para el bienestar de ambos y lgicamente de
la entidad, la clave est en el trato y la confianza que puedan tener porque al final las
decisiones ms precisas son las que determinan la existencia de la empresa.

Administracin internacional
El estudio de la Administracin internacional se encuentra en las operaciones de las
empresas internacionales en pases anfitriones. Se ocupa de las cuestiones administrativas
relacionadas con el flujo de personas, bienes y dinero, con el propsito de definir una mejor
administracin en situaciones que implican el cruce de fronteras nacionales.
La administracin internacional surge como una necesidad ante el avance de la
globalizacin y la apertura de nuevos mercados en otros pases, este tipo de administracin
es la cual le permita expandirse de manera ptima en los mercados internacionales.

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Objetivos de la administracin internacional.

Saber qu productos se presentan a la internacionalizacin y cmo han de
presentarse
Seleccionar mercados extranjeros y las modalidades adecuadas para penetrar en
ellos.
Disear sistemas de manufactura adecuados para un entorno global.
Compenetrarse con un mundo multicultural y seleccionar los recursos humanos
en funcin de las diferencias culturales entre pases.
Disear estructuras organizacionales y/o de financiamiento para empresas
transnacionales
Importancia de la administracin internacional.
La administracin internacional ha cobrado gran relevancia en nuestros das para
desarrollar estrategias de manejo de mercado. La necesidad de crecimiento de las
empresas las lleva a entrar en el comercio internacional, es decir, comercio entre
entidades poltica, econmica y socialmente diferentes.
En general podemos decir entonces que la administracin financiera internacional no es
ya un privilegio o campo exclusivo de las grandes empresas, sino un factor primordial
digno de considerar al operar cualquier negocio, sin importar la rama industrial, pues
hoy en da est claro que a cualquier empresario le afecta en forma directa cualquier
fenmeno en los mercados mundiales, y la mejor opcin es una apropiada
administracin financiera, pues los riesgos y beneficios no son exclusivos de unos
cuantos: son cosa de todos.
Clasificacin de las empresas de acuerdo a su participacin internacional.
Organizaciones Domsticas.
Son organizaciones cuyo campo de accin se desarrolla dentro del mismo pas,
eventualmente tienen relaciones comerciales con empresas de otros pases, por lo
general son compaas pequeas, pero es cada vez ms frecuente, la tendencia a
incurrir en mercados internacionales. Ejemplo: Los sombreros de paja toquilla
Organizaciones Internacionales.
Son aquellas empresas que tienen la sede en un solo pas, pero que realizan
actividades de compra y venta a nivel internacional.

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Ejemplo: Nike y Adidas

Organizaciones Multinacionales.
Se reconoce este tipo de organizaciones por su participacin significativa en otros
pases, sus objetivos estn encaminados a ejercer una mayor participacin en los
mercados internacionales, para lo cual logran sus objetivos, abriendo plantas en
otros pases o a travs de distribuidores. Ejemplos: Coca Cola Company, vende su
conocida bebida gaseosa en prcticamente todo el mundo y deriva dos tercios de sus
ventas y tres cuartas partes de sus utilidades operativas fuera de Estados Unidos.
Organizaciones Transnacionales.
Son organizaciones especializadas en trascender pases, sus mercados se encuentran
en los lugares del globo en donde puedan realizar negocios. Las globales no tienen
una sede corporativa, ni tienen un producto acreditable a un pas. La propiedad, la
administracin, la produccin y el mercado es global. Ejemplo: Met Life
(Aseguradora) General Motors Company (Autos) Bayer (farmaceutica)
Conceptos bsicos para las decisiones financieras
Para que una empresa pueda tomar cualquier tipo de decisin financiera se debe contar:
En primer lugar con datos confiables que se desprenden de la contabilidad de la
organizacin.
En segundo trmino, se debe establecer el tipo de informacin que se necesita para poder
seleccionar los datos y tcnicas ms adecuadas, con la finalidad de poder planear los
objetivos de la empresa.
Existen tres pasos principales para realizar esta planeacin.

Determinacin de los objetivos, por ejemplo, establecer el nivel de ventas; el

tiempo adecuado para recuperar crditos, entre otros.

Seleccionar y evaluar las mejores opciones para lograr estos objetivos mediante
tcnicas de anlisis financiero, como puede ser la utilizacin de razones
financieras. Por ejemplo, incrementar los descuentos por pronto pago, negociar
con los proveedores un tiempo mayor de crdito, entre otros.

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Implantar estas opciones y regularlas mediante controles adecuados para

verificar la eficiencia con que se estn consiguiendo los objetivos de la empresa.

Las decisiones financieras pueden ser agrupadas en dos grandes categoras.

Decisiones de inversin y decisiones de financiamiento.
El primer grupo tiene que ver con las
decisiones sobre qu recursos financieros sern necesarios, mientras que la segunda
categora se relaciona de cmo proveer los recursos financieros requeridos. De
manera ms especfica las decisiones financieras en las empresas deben ser tomadas
sobre: inversiones en planta y equipo; inversiones en el mercado de dinero o en el
mercado de capitales; inversin en capital de trabajo, etc.

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Conclusiones
Se concluye que si una organizacin lleva una administracin eficiente de efectivo,
a travs de una gerencia financiera motivada al logro de las metas establecidas,
tendr una mayor liquidez.
Las Finanzas son el conjunto de actividades mercantiles relacionadas con el dinero
de los negocios, de la banca y de la bolsa.
Las funciones de las finanzas comprenden tres decisiones importantes que tiene que
tomar la empresa: la decisin de inversin, la del financiamiento y la de dividendos.
Con una estructura conceptual apropiada se pueden alcanzar decisiones conjuntas
que tiendan a ser las ptimas. Lo principal es que el gerente financiero relacione
cada decisin con su efecto sobre la valuacin de la empresa.
En su intento de tomar decisiones ptimas el gerente financiero utiliza ciertas
herramientas especficas en el anlisis, planeacin y control de la actividad de la
empresa.
El objetivo de la Gerencia Financiera es planear el crecimiento de una empresa por
medio de estrategias y tcticas, captando y asignados recursos financieros de una
manera ptima, minimizando la incertidumbre de inversin, maximizando las
utilidades y el patrimonio neto de una empresa.
Reflexiones
Hoy en da las empresas deben de pensar en grande, porque es prcticamente
inaudito seguir pensando en ser el mejor de una cuadra o un pueblo. Deben de
pensar en ser el mejor del mundo, ya que la globalizacin ha reorientado los
esfuerzos de las empresas a la calidad.
Por medio de la gerencia financiera podemos analizar cada uno de los factores que
influyen en nuestras organizaciones, en la parte interna como externa permitiendo
de esta forma conocer sobre las oportunidades que nos rodean.
Para sobrevivir en un ambiente competitivo necesitamos contar con los medios
necesarios como nuevas tecnologas, nuevas aptitudes laborales y la relacin que
tiene el mercado y la produccin de bienes y servicios conocer sobre las fronteras
comerciales las uniones que se han generado y la relacin con los dems pases.

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Glosario de Trminos
Oferta.- Es la cantidad de bien o servicio que el vendedor pone a la venta. Este bien o
servicio pueden ser bicicletas, horas de clases de conducir, caramelos, entre otros.
Demanda.- Es la cantidad de un bien o servicio que la gente desea adquirir. Casi todos los
seres humanos del planeta demandan un bien o un servicio; oro, arroz, zumo de naranja,
educacin superior, etc., no obstante lo ms interesante de la oferta y la demanda es cmo
interactan la una con la otra.
La oferta y la demanda de un bien o de un servicio cambian segn el precio. Pongamos un
ejemplo muy sencillo, un seor quiere comprarse unas gafas de sol. Le hacen falta porque
el sol le molesta en su trabajo diario y por ello est dispuesto a pagar bastante por las
mismas. Este seor se dirige al centro de la ciudad y ve que las gafas de sol estn muy
baratas, por lo que decide comprarse dos. Al bajar el precio, la demanda de gafas de sol
aumenta.
Algo similar ocurre con la oferta. Juan ha obtenido su primer trabajo en una carpintera, su
jefe le ofrece realizar horas extras porque los pedidos se van acumulando. Estas horas
extras se pagan ms caras que las habituales y Juan acepta porque est ahorrando para un
coche.
Dividendos.- Son el porcentaje de las utilidades que se paga a los accionistas. Es la
proporcin de las utilidades lquidas y realizadas, dividido por el nmero de acciones
suscritas.
Amortizacin.- Desde el punto de vista financiero, es el reembolso gradual de una deuda.
La obligacin de devolver un prstamo recibido de un banco es un pasivo, cuyo importe se
va reintegrando en varios pagos diferidos en el tiempo. La parte del capital prestado (o
principal) que se cancela en cada uno de esos pagos es una amortizacin.
Renta fija.- La renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al
menos en un nivel de prediccin aceptable) cules sern los flujos de renta que generarn
(los cuales no necesariamente tienen que ser constantes o regulares).

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Divisas.- Las divisas son el dinero en s, ya sea en monedas o en papel (billetes) de un pas
o sistema econmico. Estas suelen variar de un pas a otro como puede ser el dlar en el
caso de los estados unidos y el Yen en Japn; o puede representar a un bloque econmico
como es el caso del euro, que corresponde a la mayor parte de la unin europea. Algunos
nombres de divisas suelen ser comunes, y es por ello que a veces escucharemos nombrar el
pas al que pertenecen, por ejemplo existe el dlar estadounidense y el canadiense.
Derivados Financieros.- Los derivados financieros como su nombre indica son productos
que derivan de otros productos financieros. En definitiva los derivados no son ms que
hipotticas operaciones que se liquidan por diferencias entre el precio de mercado del
subyacente y el precio pactado.
Colocacin.- Venta efectiva de activos financieros, por la propia entidad emisora, o a
travs de intermediacin.
Mercados de valores.- El mercado de valores engloba la compra y venta de ttulos
valores, que emiten las instituciones oficiales y las empresas, permitiendo la emisin,
colocacin, y distribucin de valores. En sentido amplio, incluye las relaciones de crdito y
financiamiento entre las entidades demandantes de fondos y los ahorrantes a travs de
valores negociables.
Mercados de cambios.- Mercado en el que se intercambian las monedas de los distintos
pases. Ejemplo qu es el tipo de cambio nominal? Tipo de cambio = euro/ $ = 1,31437 $
1 euro equivale a 1,31437$ dlares, del mismo modo, si la tasa es $/ diremos que 1 $
equivale a 0,76082
Subasta.- Venta pblica en la que se adjudica una cosa, especialmente bienes o cosas de
valor, a la persona que ofrece ms dinero por ella.
Inversin.- Se habla de inversin cuando destinas tu dinero para la compra de bienes que
no son de consumo final y que sirven para producir otros bienes, por ejemplo una mquina
para hacer zapatos, ya que puedes venderlos y recibir ganancias.

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Tambin hablamos de inversin cuando utilizas tu dinero en productos o proyectos que se

consideran lucrativos, ya sea la creacin de una empresa o la adquisicin de acciones. Toda
inversin tiene implcito un riesgo, que se debe contemplar antes de tomar una decisin.

Apalancamiento.- Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas

compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento
presente. Debemos entender por apalancamiento financiero, la utilizacin de fondos
obtenidos por prstamos a un costo fijo mximo, para maximizar utilidades netas de una
empresa.
Liquidez.- La liquidez se refiere a la velocidad y facilidad con la cual un activo puede
convertir en efectivo. Ejemplo el oro es un activo realmente lquido; una planta para la
manufactura de rdenes a la medida no lo es.
Endeudamiento.- Utilizar recursos de terceros a travs de una deuda con el objetivo de
obtener liquidez a cambio de una remuneracin por dicho capital en detrimento de la renta
personal. Utilizacin de recursos de terceros obtenidos a travs de una deuda para financiar
una actividad y aumentar la capacidad operativa de la empresa.
Rentabilidad.- La rentabilidad es la capacidad que tiene algo para generar suficiente
utilidad o ganancia; por ejemplo, un negocio es rentable cuando genera mayores ingresos
que egresos, un cliente es rentable cuando genera mayores ingresos que gastos, un rea o
departamento de empresa es rentable cuando genera mayores ingresos que costos.
Presupuesto.- Un presupuesto es un plan operaciones y recursos de una empresa, que se
formula para lograr en un cierto periodo los objetivos propuestos y se expresa en trminos
monetarios.
Garanta de fondos.- La principal funcin del Fondo de Garanta es cubrir a las
Instituciones Financieras el riesgo asociado a la falta de las garantas necesarias, de manera
que esta falencia no se convierta en un impedimento para los micro y pequeos empresarios
al momento de solicitar el crdito.
Activo circulante.- El activo circulante o activo corriente es el activo lquido al momento
de cierre de un ejercicio o que es convertible en dinero en un plazo inferior a los doce

30

meses. Este tipo de activo est en operacin de modo continuo y puede venderse,
transformarse, utilizarse, convertirse en efectivo o entregarse como pago en cualquier
operacin normal.
Activo fijo.- Los activos fijos son bienes de propiedad de la empresa dedicados a la
produccin y distribucin de los productos o servicios por ellas ofrecidos. Adquiridos por
un considerable tiempo y sin el propsito de venderlos. Los activos fijos son terrenos,
edificios-construcciones y obras de infraestructura, plantaciones forestales, maquinarias y
equipos, muebles y tiles, instalaciones, activos en trnsito, otros activos fijos (obras en
curso, etc.)
Financiamiento.- El financiamiento es el mecanismo por medio del cual una persona o una
empresa obtienen recursos para un proyecto especfico que puede ser adquirir bienes y
servicios, pagar proveedores, etc. Por medio del financiamiento las empresas pueden
mantener una economa estable, planear a futuro y expandirse.
Microeconoma.- La microeconoma estudia y teoriza las unidades econmicas especficas
o partes que componen el sistema econmico, y las relaciones entre estas partes. As, la
microeconoma examina el comportamiento individual e interrelacionado de empresas
particulares, industrias y unidades de consumo.
Macroeconoma.- Estudia y teoriza sobre la economa en conjunto, o sobre grandes
subdivisiones de la misma. Por tanto, la macroeconoma analiza los datos y
comportamiento a un nivel total o agregado, por contraste con el nivel individual. Cuando
discuten sobre problemas de macroeconoma los economistas hablan de cosas tales como el
nivel de precios, el nivel total de gastos y similares.
Poltica econmica.- La poltica econmica se refiere a las acciones que los gobiernos
adoptan en el mbito econmico. Cubre los sistemas de fijacin de tasas de inters y
presupuesto del gobierno, as como el mercado de trabajo, la propiedad nacional, y muchas
otras reas de las intervenciones del gobierno en la economa.

31

Bono.- Son ttulos emitidos por el gobierno a travs del Ministerio de Finanzas, cuya
finalidad es la captacin interna de recursos para financiar el presupuesto general del estado
y proyectos especficos.
Riesgo.- Es la posibilidad de perder en una inversin determinada. El riesgo suele asociarse
a la incertidumbre. El riesgo no necesariamente es malo, ya que en la medida que aumenta
se logra un premio. As, por ejemplo, los ttulos de crdito que conllevan mayor riesgo,
suelen tener una mejor tasa, como premio al inversionista que acepta el riesgo. En los
instrumentos de renta fija, en que el riesgo es menor, no suele haber la posibilidad de
ganancias de capital sustanciosas, mientras que en renta variable con riesgo, s hay
ganancias de capital sustanciosas (o prdida -de ah el riesgo-).
Riesgos diversificables.- Tambin conocido como riesgo propio o riesgo idiosincrsico, es
aquel tipo de riesgo que afecta exclusivamente a un sector en concreto o a un grupo de
acciones, y a travs de una buena diversificacin puede llegar prcticamente a anularse. De
ah su denominacin de riesgo diversificable.
Ejemplos de algunos factores de riesgo propio pueden ser la capacidad de la direccin de la
empresa, el nivel de endeudamiento empresarial o huelgas laborales concretas, que no
afectan al mercado en general sino a los valores particulares. Incluso algn factor de riesgo
de mercado global, como puede ser la evolucin del precio del petrleo, puede llegar a
encuadrarse dentro de este tipo de riesgo.
Deuda pblica.- Es el dinero que el estado ha pedido prestado para financiar su gasto e
inversin. Cuando hablamos de estado no nos referimos necesariamente al gobierno central,
sino que puede ser cualquier nivel de gobierno. Ayuntamientos, juntas provinciales,
comunidades autnomas, etc.
Mercado burstil.- Aquel en que se llevan a cabo las transacciones de ttulos realizados
por los intermediarios burstiles, quienes captan los recursos provenientes de ahorradores e
inversionistas, nacionales y extranjeros; aplicndolos a una amplia gama de valores que
responden a las necesidades de financiamiento de empresas emisoras, instituciones de
crdito y organismos gubernamentales.

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Ofertantes.- Persona fsica o jurdica que ofrece un producto a la venta. Persona fsica o
jurdica que indica la cantidad que ofrece por un producto o servicio
Demandantes.- Es aquella persona o empresa que se encuentra interesada en adquirir o
comprar algn bien o servicio.
Intermediacin financiera.- Actividad que consiste en tomar fondos en prstamo de unos
agentes econmicos para prestarlos a otros agentes econmicos que desean invertirlos.
Quien interviene en esta actividad compra los activos financieros que emiten algunos
agentes econmicos y los transforma en activos financieros distintos, para venderlos a otros
agentes econmicos. No se trata slo de una compraventa de activos financieros, sino que
tambin existe una transformacin de los mismos.
Unidades superavitarias.- Son aquellos agentes econmicos que no consumen la totalidad
de su ingreso en un perodo determinado, es decir que generan un ahorro. Ejemplo: las
empresas.
Unidades deficitarias.- Son aquellos agentes econmicos que desean gastar ms que su
nivel de ingresos y que, por lo tanto, necesitan financiamiento. A este tipo de agentes se los
denomina unidades deficitarias, y son los que demandarn los ahorros de las unidades
superavitarias para cubrir su dficit. Ejemplo: las familias.
Apalancamiento.- Es el uso de activos de costo fijo a fin de aumentar los rendimientos.
Punto de equilibrio o anlisis de equilibrio.- La administracin financiera lo utiliza para:

Determinar el nivel necesario de operaciones para cubrir todos los costos relativos a
stos.

Evaluar la rentabilidad de los diversos niveles de rentas

33

Referencias
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