FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

FINANZAS DE EMPRESAS I

COSTO VOLUMEN UTILIDAD

ANALISIS DE EQUILIBRIO
EL ANLISIS DE
EQUILIBRIO
ANLISIS
DE
COSTO-VOLUMEN
UTILIDADES, ES
IMPORTANTE
PARA
LA
EMPRESA POR LE

PERMITE
:
DETERMINAR
EL
NIVEL
DE
OPERACIONES QUE
DEBE
MANTENER
PARA
CUBRIR
TODOS LOS COSTOS
DE OPERACIN Y
EVALUAR
LA
PRODUCTIVIDAD
ASOCIADA
A
DIVERSOS NIVELES
DE VENTAS.

PUNTO DE EQUILIBRIO
OPERATIVO
ES EL NIVEL DE
VENTAS
PARA
CUBRIR TODOS
LOS COSTOS DE
OPERACIN DE
LA EMPRESA.

ES EL NIVEL DE
UTILIDADES
ANTES
DE
INTERESES
E
IMPUESTOS QUE
EQUIVALEN
A
CERO.

EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES UN MODELO BSICO

DE PLANEACIN Y CONTROL FINANCIERO.
RELACIONA LA MAGNITUD DE LOS DESEMBOLSOS
DE INVERSIN Y EL VOLUMEN QUE SE REQUIERE
PARA LOGRAR LA RENTABILIDAD.
LAS INVERSIONES FIJAS
QUE REALIZA LA
EMPRESA DETERMINAN EN GRAN % LOS COSTOS
FIJOS Y ESTOS SERN DEFICITARIOS A MENOS QUE
SE LOGRE UN VOLUMEN SUFICIENTE DE VENTAS

TIPOS DE COSTOS
PARA UNA EMPRESA, EL COSTO DE LOS
BIENES VENDIDOS Y SUS GASTOS DE
OPERACIN
CONTIENEN
COMPONENTES FIJOS Y VARIABLES.
EN ALGUNOS CASOS, LOS COSTOS
ESPECIFICOS PUEDEN PRESENTAR
TANTO ELEMENTOS FIJOS COMO
VARIABLES.

COSTOS FIJOS
LOS COSTOS FIJOS ESTAN EN
FUNCIN DEL TIEMPO, NO DE
LAS VENTAS.
REQUIEREN DEL
CIERTAS CANTIDAD
CADA
PERIODO

PAGO DE
MONETARIA
CONTABLE.

COSTOS VARIABLES Y
SEMIVARIABLES
VARIABLES

SEMI-VARIABLES

ESTOS VARIAN EN
RELACION DIRECTA
CON LAS VENTAS, Y
A DIFERENCIA DE
LOS COSTOS FIJOS,
SON FUNCION DEL
VOLUMEN, NO DEL
TIEMPO.

LOS
COSTOS
SEMIVARIABLES SON
FIJOS EN PARTE Y
VARIABLES EN PARTE

COST OS (S/.)

COSTOS
SEMIVARIABLE
COSTO VARIABLE

COSTO
FIJO

VENTAS(UNIDADES)

COSTOS FIJOS Y VARIABLES

COSTOS FIJOS
DEPRECIACIN DE LA PLANTA Y EL EQUIPO
RENTAS
SUELDOS DEL PERSONAL DE INVESTIGACIN
SUELDOS DEL PERSONAL EJECUTIVO
GASTOS GENERALES DE OFICINA

COSTOS DIRECTOS O VARIABLES

MANO DE OBRA FABRIL
MATERIA PRIMA
COMISIONES DE VENTAS

DETERMINACION DEL PUNTO DE

EQUILIBRIO OPERATIVO
A
P
A
L
A
N
C
A
M
I
E
N
T
O

INGRESOS POR VENTAS

O
P
E
R
A
T
I
V
O

(-)

COSTOS DE OPERACIN FIJOS

(-)

COSTOS DE OPERACIN
VARIABLES

(=)

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E

IMPUESTOS
(UAII)

ENFOQUE ALGEBRAICO:
UTILIZANDO LA SIGUIENTE NOTACION PARA
LAS VARIABLES:
X = VOLUMEN DE VENTAS EN UNIDADES
P = PRECIO DE VENTAS POR UNIDAD
F = COSTO FIJO DE OPERACIN POR
PERIODO
V = COSTO VARIABLE DE OPERACIN POR
UNIDAD

PODEMOS REPRESENTAR LA PARTE DEL ESTADO DE

RESULTADOS DE UNA EMPRESA SEALA EN EL
ESQUEMA ANTERIOR, DE LA FORMA SIGUIENTE:

CONCEPTO

REPRESENTACION
ALGEBRAICA

Ingresos por ventas

PxX

(-)

Costos de operacin fijos

(-)

Costos de operacin variable

-(v x X)

(-)

Uitilidad antes de intereses e

impuestos

UAII

-F

EXPRESANDO LOS CALCULOS ALGEBRAICOS DEL CUADRO

ANTERIOR COMO UNA FORMULA PARA LAS UTILIDADES
ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (UAII), OBTENEMOS LA
SIGUIENTE ECUACION:

UAII = (p x X) F (v x X);
SIMPLIFICANDO
UAII = X (p v) - F

EL PUNTO DE EQUILBRIO OPERATIVO DE UNA

EMPRESA SE DEFINE:

UAII = X (x v) F
PARA EL CASO DEL VOLUMEN DE VENTAS X, DE
UNA EMPRESA, SE OBTIENE:

F
X = -------------P-V
ESTA ECUACION SE USA PARA CALCULAR EL
VOLUMEN DE VENTAS EQUILIBRIO DE UNA

Supongamos que La empresa Daz S.A tiene costos

de operacin fijos de 9000 un su precio de venta
por unidad es de 15 un y su costo de operacin
variable por unidad es de 9 un encontrar el punto
de equilibrio.

Q = 9000 / ( 15 -9 )
Q = 1500
La empresa tendr un valor UAII positivo para las
ventas mayores de 1500 unidades y un valor de
UAII negativo, o prdida para ventas menores a
1500 unidades.

ENFOQUE GRFICO:
EL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO DE
UNA
EMPRESA
TAMBIEN
PUEDE
CALCULARSE MEDIANTE UNA GRFICA. LA
FIGURA SIGUIENTE PRESENTA EL ANALISIS
DE EQUILIBRIO DE LOS DATOS DEL
EJEMPLO ANTERIOR.

Costos / Ingr esos (US$ )

Ingreso por ventas

I
I
A
U

Punto de
Equilibrio
Operativo

Costo de operacin
total
Costo de operacin
variable

a
d
i
d
Per

Costo de
operacin fijo

Ventas ( unidades)
$

Ventas ( $ )

Los efectos sobre el punto de equilibrio

de los aumentos o de las reducciones en
cada una de estas variables, pueden
valuarse fcilmente a la luz
de la
ecuacin:
X=

F
P-V

En las
siguientes tabla se ilustra la
sensibilidad de las ventas de equilibrio (X)
ante un aumento de cada uno de estas variables.

SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO AL

INCREMENTO DE VARIABLES DE EQUILIBRIO
Incremento de variables

efecto en el punto de equilibrio

Costo de operacin fijo

Aumento

Precio de venta por unidad

Disminucin

Costo de op, variable * unidad

Aumento

La disminucin de todas las variables tendrn efecto

contrario en el punto de equilibrio

EQUILIBRIO EN TERMINOS
MONETARIOS
CUANDO UNA EMPRESA CUENTA CON
MS DE UN PRODUCTO, CONVIENE
CALCULAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO EN
TERMINOS MONETARIOS MAS QUE EN
UNIDADES.

EL EMPLEO DE UN PUNTO DE EQUILIBRIO EN

TALES TERMINOS ES IMPORTANTE , EN
ESPECIAL EN EMPRESAS QUE TRABAJAN CON
PRODUCTOS A PRECIOS DIFERENTES.
SUPONIENDO QUE LA COMBINACION DE
PRODUCTOS DE UNA EMPRESA PERMANECE
RELATIVAMENTE CONSTANTE,EL PUNTO DE
EQUILIBRIO
PUEDE
CALCULARSE
EN
TERMINOS
MONETARIOS AL EMPLEAR UN
ENFOQUE DE MARGEN DE CONTRIBUCION

MARGEN DE CONTRIBUCION
SE DEFINE
EN ESTE CASO COMO EL
PORCENTAJE DE CADA UNIDAD MONETARIA
DE VENTAS QUE RESULTA LUEGO DE PAGAR
LOS COSTOS DE OPERACIN VARIABLES.
UTILIZANDO LOS SIGUIENTES TERMINOS
VARIABLES, EL PUNTO DE EQUILIBRIO
OPERATIVO DE UNA EMPRESA PUEDE
DEFINIRSE COMO SIGUE:

INGRESO POR VENTAS.

VT

COSTOS OPERATIVOS VARIABLES

TOTALES

COSTOS DE OPERACIN FIJOS

=pxX

VT = v x X

EL COSTO DE OPERACIN VARIABLE POR UNIDADA

MONETARIA DE VENTAS PUEDE EVALUARSE COMO
VT / S. SI SE RESTA DE LA UNIDAD EL CITADO COSTO
DE OPERACIN VARIABLE POR UNIDAD MONETARIA
DE
VENTAS,
QUEDARA
EL
MARGEN
DE
CONTRIBUCION.

VT
MARGEN DE CONTRIBUCION = 1 - ..............
S

El nivel de utilidades antes de intereses e impuestos

(UAII) en cualquier nivel de ventas D, puede
obtenerse :
UAII = X(P-V) F

(1)

UAII = D(1 VT ) F
S

(2)

Para obtener el punto de equilibrio operativo en

unidades monetarias, se igualan a cero las UAII y se
resuelve la ecuacion (2) para determinar D.La
expresion resultante para el punto de equilibrio
operativo en unidades monetarias se expresara en la
ecuacion:

F
D = ....................
1 - VT

(3)

S
DONDE:
D

= Nivel de ventas en equilibrio

= Costos de operacin fijos

= Ingreso por ventas

VT

= Costos operativos variables totales

1 VT
S

= Margen de contribucion

Ejemplo: supongase que durante un cierto periodo,

una empresa tiene costos operativos fijos de US$
100.000, ventas totales de US$ 800.000 y costos de
operacin variables de US$ 600.000. Al aplicar la
ecuacion a estos datos, se obtiene:
F
100.000
D = ....................... = ...........................
(1 VT )
(1 600.000)
800.000
S
100.000
100.000
= ....................... = .........................
(1 0.75 )
(0.25)
= US$ 400.000

APALANCAMIENTO
PARA UN FSICO, APALANCAMIENTO IMPLICA EL
USO DE UNA PALANCA PARA LEVANTAR UN OBJETO
PESADO CON UNA FUERZA PEQUEA.
EN TERMINOLOGA DE NEGOCIOS, UN ALTO GRADO
DE APALANCAMIENTO OPERATIVO IMPLICA QUE UN
CAMBIO RELATIVAMENTE PEQUEO DE LAS
VENTAS PROVOCAR UN CAMBIO NOTABLE EN EL
INGRESO OPERATIVO NETO.

EL APALANCAMIENTO ES RESULTANTE DEL

USO DE ACTIVOS O FONDOS DE COSTO FIJO A
FIN DE INCREMENTAR LOS RENDIMIENTOS
PARA LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA.
LOS CAMBIOS EN EL APALANCAMIENTO SE
REFLEJAN EN EL NIVEL DE RENDIMIENTO Y
RIESGOS ASOCIADOS. POR LO GENERAL, LOS
INCREMENTOS EN EL APALANCAMIENTO
TRAEN COMO RESULTADO UN INCREMENTO
UN AUMENTO EN EL RENDIMIENTO Y RIESGO.

FORMATO GENERAL DEL ESTADO DE

RESULTADOS Y TIPOS DE APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO
OPERATIVO

APALANCAMIENTO
FINANCIERO

Ingreso por ventas

Menos Costo de ventas
Utilidades brutas
Menos gastos de operacin
UAII
Menos Intereses
Utilidad neta antes de Impuestos
Menos impuestos
Utilidad neta despus de impuestos
Menos dividendos de acciones preferentes
Utilidades disponibles para accionistas
comunes Utilidades por accin UPA

A
P
A
L
A
N
C
A
M
I
E
N
T
O
T
O
T
A
L

TIPOS DE APALANCAMIENTO
1. Apalancamiento operativo
2. Apalancamiento financiero
3. Apalancamiento total
APALANCAMIENTO OPERATIVO

Es el uso potencial de los costos de operacin fijos

para incrementar las ventas y del mismo modo el
impacto en las UAII.

EL APALANCAMIENTO OPERATIVO RESULTA

DE LA EXISTENCIA DE COSTOS DE OPERACIN
FIJOS EN LA SERIE DE INGRESOS DE LA
EMPRESA.
EL APALANCAMIENTO OPERATIVO PUEDE
DEFINIRSE COMO EL CAMBIO DETERMINADO
EN EL VOLUMEN DE VENTAS QUE AFECTA AL
INGRESO OPERATIVO O A LAS UAII.

MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO

OPERATIVO
El GAO es La medida numrica del apalancamiento
operativo de La empresaCambio % en UAII
GAO =

Cambio % en las Ventas

SI EL GAO ES > 1 EXISTE APALANCAMIENTO

OPERATIVO

GAO = [ Q * ( P - CV ) ]

[ Q * ( P - CV ) - CF ]

EL ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO

OPERATIVO
DE UNA EMPRESA
TIENE
IMPORTANTES EFECTOS SOBRE DIVERSAS
REAS DE LOS NEGOCIOS Y LAS POLTICAS
FINANCIERAS. PUES
INDICA QUE CON UNA POLTICA AGRESIVA DE
PRECIOS
PODRA
INCREMENTAR
LAS
UTILIDADES.

Ejemplos de aplicacin
UAII para diversos niveles de venta
-50%

+50%

Ventas en unidades
600
1200
Precio por unidad
5
5
Ingresos por ventas
3000
6000
Costo de op. Variable
1500
3000
Costo de op. Fijo
1000
1000
UAII
500
2000
Costo variable por Unidad 2.5.
-75%
+75%
GAO = 75% / 50%

= 1.5

GAO = -75 % / -50 % = 1.5

GAO = [ 1200 * ( 5 -2.5 ) ] / [ 1200 * ( 5 - 2.5 ) -1000 ] = 1.5

1800
5
9000
4500
1000
3500

COSTOS FIJOS Y EL APALANCAMIENTO OPERATIVO

Los cambios en los costos de operacin fijos tienen un significado
sobre apalancamiento operativo, es decir que algunas empresas por
estrategia incurren en costos de operacin fijos a fin de reemplazar
algunos costos variables
A travs de un ejemplo vamos explicar La relacin que existe entre
los costos fijos y el apalancamiento operativo.
50%
Ventas unidades
1200
1800
Ingresos por ventas
6000
9000
Costo de operacin variables
3000
3600
Costo fijo
1000
1600
UAII
2000
3800
90%
Conclusin : Que, cuanto mayor sean los costos fijos de operacin
en relacin a los costos variables mayor ser el grado de
apalancamiento

Apalancamiento financiero
SE LE CONOCE COMO EL USO POTENCIAL DE
LOS COSTOS FINANCIEROS FIJOS PARA
INCREMENTAR LOS EFECTOS DE CAMBIOS EN
LAS UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS E
INTERS SOBRE LAS UTILIDADES POR ACCIN.
LOS DOS COSTOS FINANCIEROS FIJOS QUE
PODRAN HALLARSE DENTRO DEL ESTADO DE
RESULTADOS DE LA EMPRESA SON:
INTERESES SOBRE DEUDA
DIVIDENDO SOBRE ACCIONES PREFERENTES

EL EFECTO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

MIDE POR LA VARIACIN DE LAS UAII

SE

LA MISMA QUE DARA

COMO RESULTADO
UN
INCREMENTO QUE SUPERARA LA VARIACIN
PROPORCIONAL EN LAS UPA .

EL APALANCAMIENTO FINANCIERO SE MIDE POR EL

GRADO EN QUE LOS ACTIVOS DE UNA EMPRESA SON
FINANCIADOS MEDIANTE OBLIGACIONES.
EL APALANCAMIENTO FINANCIERO MUESTRA COMO
LOS GASTOS DE INTERESE CAUSA UNA VARIABILIDAD
ADICIONAL EN EL INGRESO NETO
O RIESGO
FINANCIERO.

MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO

FINANCIERO
EL GAF ES UNA MEDIDA NUMRICA DEL
APALANCAMIENTO FINANCIERO DE UNA EMPRESA
GAF = CAMBIO % DE LA UPA
CAMBIO % UAII
GAF = UAII / { UAII - I - ( DP A * ( 1 / 1 - T ) )}
CUANDO EL GAF > 1 ENTONCES EXISTE
APALANCAMIENTO FINANCIERO ES DECIR QUE EXISTE UN
EFECTO MULTIPLICADOR EN LAS UPA A CONSECUENCIA
DEL FINANCIAMIENTO.

Aplicacin practica de apalancamiento financiero

-40%
+40%
UAII
7200
12000
16800
INTERESES
2500
2500
2500
UA IMPUESTOS
4700
9500
14300
IMPUESTO 30%
1410
2850
4290
U DESPUES DE T
3290
6650
10010
DIVIDENDOS POR AP.
2600
2600
2600
UTILIDADES
690
4050
7410
Acciones 1000
UPA
0.69
4.05
7.41
- 83%
GAF = 82.962963% / 40% = 2.074

+83%

Aplicacin practica de apalancamiento financiero

-40%
+40%
UAII
7200
12000
16800
INTERESES
2500
2500
2500
UA IMPUESTOS
4700
9500
14300
IMPUESTO 30%
1410
2850
4290
U DESPUES DE T
3290
6650
10010
DIVIDENDOS POR AP.
2600
2600
2600
UTILIDADES
690
4050
7410

GAF = UAII / { UAII - I - ( DP A * ( 1 / 1 - T ) )}

GAF = 12,000 / { 12,000 2,500 - (2,600 * ( 1 / 1 - .30

GAF = 12,OOO / 5,785.714286 = 2.074

APALANCAMIENTO TOTAL
ES EL EFECTO COMBINADO DEL APALANCAMIENTO
OPERATIVO Y EL APALANCAMIENTO FINANCIERO SOBRE EL
RIESGO DE LA EMPRESA .
SE DEFINE COMO EL USO POTENCIAL DE LOS COSTOS FIJOS
TANTO OPERATIVOS
COMO FINANCIEROS
A FIN DE
INCREMENTAR EL EFECTO DEL CAMBIO DE LAS VENTAS
SOBRE LAS UPA
EL APALANCAMIENTO TOTAL PUEDE SER CONSIDERADO
COMO EL EFECTO TOTAL DE LOS COSTOS FIJOS SOBRE LA
ESTRUCTURA OPERATIVA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA.

Medicin del grado de apalancamiento total

GAT = CAMBIO % EN UPA
CAMBIO % EN LAS VENTAS
GAT = GAO * GAF

[ Q * ( P - CV ) ]

GAT =
[ Q * ( P - CV ) -CF - I - ( DP *( 1/( 1- t ) ]

Ventas en unidades
20000
Ingresos por ventas
100000
Costo de Oper. Variables
40000
Costo de Oper. Fijos
10000
UAII
50000
Intereses
20000
UA impuestos
30000
Impuestos 40%
12000
U despus de impuestos
18000
Dividendos de A P
12000
Utilidades disponibles
6000
Acciones 5000
UPA
1.20
Precio del bien 5 un
Costo de operacin variable 2 un por unidad

30000
150000
60000
10000
80000
20000
30000
24000
36000
12000
24000
4.80

GRACIAS