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Multiplicadores de Política Fiscal
Multiplicadores de Política Fiscal
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Dados los supuestos simplificadores del modelo (economa cerrada e impuestos fijos),
la funcin de demanda agregada de esta hipottica economa est compuesta por tres
componentes: el gasto de las familias (consumo privado), el gasto de las empresas (Inversin) y
el gasto de las Administraciones Pblicas (Gasto pblico). Por tanto:
DA = C + I + G
C = C + cYd ;
Yd = Y T + T r
I=I
G=G
donde C representa el consumo autnomo, es decir, aquel consumo que realizaran las
economas domsticas si su renta disponible fuera cero, c es la propensin marginal a consumir
(lo que vara el consumo al variar la renta disponible), Yd es la renta disponible, I es la
demanda de inversin por parte de las empresas, que consideraremos exgena y G representa el
gasto pblico (compras de bienes y servicios por parte del sector pblico), que tambin
consideramos exgeno. T son los impuestos, que suponemos que son una cantidad fija
independientemente del nivel de renta y Tr son las transferencias, es decir, los pagos que efecta
el sector pblico a las familias sin recibir ninguna contraprestacin y que tambin consideramos
de cuanta fija.
Partimos de una situacin de equilibrio (Y=DA), es decir, el gasto que desean realizar
los agentes econmicos coincide con la produccin planeada por las empresas y por tanto, la
variacin de existencias es igual a cero. En esta situacin, un aumento del gasto pblico tiene un
efecto directo sobre la demanda agregada, ya que el gasto pblico es un componente de la
demanda agregada, haciendo que sta aumente en la misma cuanta en que ha aumentado el
gasto pblico (DA=G). El aumento de la demanda agregada genera un exceso de demanda
que hace que las empresas vendan ms de lo que estn produciendo, dando lugar a
disminuciones de sus stocks de existencias y a pedidos no atendidos, lo que provoca que los
productores tengan que aumentar su produccin para poder cubrir el exceso de demanda. Por
tanto, se produce un primer aumento de la produccin equivalente al aumento del gasto pblico,
que da lugar a un crecimiento del empleo y se traduce en un mayor nivel de renta por el pago a
1
los factores productivos que han permitido el aumento de la produccin (recurdese que el PIB
de una economa puede medirse como la suma del gasto de los agentes econmicos en los
bienes y servicios producidos, o como la suma de las rentas pagadas a los factores de la
produccin para producir esos bienes y servicios). As, la variacin de la produccin y renta es
Y=DA=G.
El aumento de la produccin y renta tiene un conjunto de efectos secundarios o
inducidos sobre la demanda agregada: en primer lugar afecta a la renta disponible de las
familias, la cual se ve incrementada; en este caso, dado que estamos suponiendo que los
impuestos son de cuanta fija, el aumento de la renta disponible coincide con el aumento de la
renta, es decir Yd = Y . En segundo lugar, la variacin de la renta disponible afecta al
consumo, el cual tambin se incrementa; el incremento del consumo depende de la propensin
marginal a consumir, ya que no todo incremento de la renta disponible se traduce en incremento
del consumo, sino que tambin una parte se destina al ahorro. Por tanto el incremento del
consumo ser igual a: C = cYd = cG .
Este aumento del consumo afectar de nuevo a la demanda agregada, aumentndola y
provocando nuevos excesos de demanda que harn disminuir las existencias de los productores,
haciendo que los empresarios decidan aumentar su produccin para satisfacer a la demanda. En
este caso, el aumento de la produccin ser de la cuanta en que aument el consumo, es decir,
Y=c G
Este segundo aumento de la produccin y renta afectar de nuevo a la renta disponible y
al consumo, generando nuevos incrementos de la demanda agregada y adicionales incrementos
de la produccin. Como en cada etapa del proceso hacia el nuevo equilibrio, los incrementos del
consumo vienen determinados por la propensin marginal a consumir, la cual es inferior a la
unidad, cada vez los incrementos del consumo sern menores, y por tanto el proceso seguir
indefinidamente hasta que los sucesivos incrementos del consumo privado se vayan
aproximando a cero.
Sumando los sucesivos crecimientos de la produccin obtenemos:
Y = G + c G + c2 G + c3 G + ........ + cn G
y sacando factor comn:
Y = G (1 + c + c2 + c3 + ........ + cn )
simplificando,
Y = G
1
1 c
DA
planeada
Grficamente:
bisectriz
DA = C + I + G
2900
2400
DA = C + I + G
G=100
2400
2900
Ejemplo numrico. Efecto sobre la renta de equilibrio de un aumento del gasto pblico en 100
unidades monetarias (um), suponiendo el consumo autnomo de 200 um y una propensin
marginal a consumir de 0.8:
Equilibrio inicial
Equilibrio final
Y
2400
2400
2500
2900
T
300
300
300
300
TR
150
150
150
150
YD
2250
2250
...
2750
C
2000
2000
...
2400
I
200
200
200
200
G
200
300
300
300
DA
2400
2500
...
2900
Var. Exist
0
- 100
...
0
IIa. Efectos, sobre la demanda agregada y renta de equilibrio, de una poltica fiscal
contractiva consistente en un aumento de los impuestos. (ECONOMA CERRADA Y
CON IMPUESTOS DE CUANTA FIJA).
El modelo simplificado de partida es el mismo que el del apartado I, es decir:
DA = C + I + G
C = C + cYd ;
Yd = Y T + T r
I=I
G=G
Partiendo de una situacin de equilibrio (DA=Y, variacin existencias= 0), se supone
que se produce un incremento de los impuestos.
3
El efecto directo derivado del aumento de los impuestos ser una reduccin de la renta
disponible en la cuanta en que han aumentado los impuestos (Yd=T), haciendo por tanto
que disminuya el consumo. Dado que la variacin del consumo depende de la propensin
marginal a consumir, el consumo disminuir en funcin del valor de la propensin marginal a
consumir, es decir, C = c T. Esta disminucin del consumo har que caiga la demanda
agregada, provocando excesos de produccin que darn lugar a que las empresas no vendan
toda su produccin, generando as incrementos de existencias; ante esta situacin, las empresas
decidirn disminuir la produccin. La disminucin de la produccin ser equivalente a la
cantidad en que ha disminuido la demanda agregada (Y = c T). Puesto que produccin y
renta son dos caras de la misma moneda, toda disminucin de produccin se traduce siempre en
una disminucin de la renta.
Esta disminucin de la produccin y renta tendr unos efectos secundarios sobre la
demanda agregada, ya que al disminuir la renta, disminuye tambin la renta disponible y
consecuentemente el consumo. La disminucin de la renta disponible coincidir en este caso
con la disminucin de la produccin, ya que estamos suponiendo que los impuestos son de
cuanta fija. La disminucin del consumo vendr determinada por la propensin marginal a
consumir y la disminucin de la renta disponible, C = cYd = c 2 T , y esta disminucin del
consumo har que caiga de nuevo la demanda agregada y consecuentemente el nivel de
produccin ( Y = c 2 T ).
El proceso seguir indefinidamente provocando nuevos descensos del consumo privado,
de la demanda agregada y de la produccin, pero en cada fase hacia el nuevo equilibrio
econmico, la cada del consumo ser cada vez menor, hasta que llegue un momento en que la
disminucin del consumo se aproxime a cero.
Por tanto, el efecto final del aumento de los impuestos sobre la renta de equilibrio ser
una disminucin de la misma que podemos cuantificar de la siguiente manera:
Y = c T + c2T + c3T + .... + cnT
Sacando factor comn:
Y = c T (1 + c2 + c3 + ... + cn )
Y simplificando,
Y = T
c
1 c
T
300
400
400
400
400
TR
150
150
150
150
150
YD
2250
2150
2070
...
C
2000
1920
1856
...
1600
1750
I
200
200
200
200
200
G
200
200
200
200
200
DA
2400
2320
2256
...
2000
Var Exist
0
80
64
...
0
Grficamente:
DA
planeada
bisectriz
2400
2000
DA = C + I + G
DA = C + I + G
cT = 80
2000
2400
IIb. Efectos, sobre la demanda agregada y renta de equilibrio, de una poltica fiscal
expansiva consistente en un aumento de las transferencias. (ECONOMA CERRADA Y
CON IMPUESTOS DE CUANTA FIJA).
Los efectos multiplicativos sobre la renta de equilibrio derivados de una variacin de las
transferencias son equivalentes a los efectos multiplicativos derivados de una variacin de los
impuestos, porque en ambos casos, el efecto directo de una alteracin de los impuestos o las
transferencias, es una alteracin, en la misma cuanta, de la renta disponible.
c
1 c
T
300
300
300
300
300
TR
150
250
250
250
250
YD
2250
2350
2430
...
2750
C
2000
2080
2144
...
2400
I
200
200
200
200
200
G
200
200
200
200
200
DA
2400
2480
2544
...
2800
Var Exist
0
-80
-64
...
0
Grficamente:
DA
planeada
bisectriz
2800
2400
DA = C + I + G
DA = C + I + G
cTr = 80
2400
2800
Y
7
III. Efectos, sobre la demanda agregada y renta de equilibrio, de una poltica fiscal
expansiva consistente en un aumento del gasto pblico. (ECONOMA CERRADA CON
IMPUESTOS PROPORCIONALES A LA RENTA).
En la realidad, los impuestos no son una cantidad fija, sino que dependen del nivel de
renta, es decir, lo que se paga en concepto de impuestos es una proporcin de la renta. Esa
proporcin viene determinada por el tipo impositivo (t).
De esta forma, y suponiendo los impuestos ya netos de transferencias (T - TR), los
impuestos quedaran definidos como T=tY, donde t es el tipo impositivo y puede tomar valores
entre cero y uno.
Al considerar los impuestos proporcionales a la renta (tY), la renta disponible, y
consecuentemente el consumo de las familias, se ven modificados, dado que a partir de ahora,
de cada variacin de la produccin (renta) una parte ir destinada a pagar impuestos.
Yd = Y T = Y tY = (1 - t)Y
Por tanto el Consumo privado quedar definido ahora como:
C = C + c (1 t)Y
As, la funcin de DA queda modificada del siguiente modo:
DA = C + c(1 t )Y + I + G
C + I +G
1 c(1 t )
Y = G
donde
1
1 c(1 t )
1
es el multiplicador del gasto en una economa cerrada con impuestos
1 c(1 t )
proporcionales, e indica el nmero de veces en que se incrementa la renta de equilibrio ante una
variacin del gasto (en este caso del gasto pblico).
Grficamente:
DA
planeada
bisectriz
DA = C + I + G
G=100
1750
DA = C + I + G
1500
1500
1750
Ejemplo numrico. Efecto sobre la renta de equilibrio de un aumento del gasto pblico en 100
unidades monetarias (um), suponiendo el consumo autnomo de 200 um, una propensin
marginal a consumir de 0.8 y un tipo impositivo de 0.25:
Y
tY
YD
DA
Var Exist
1500
1500
1600
1660
1750
375
375
400
415
437,5
1125
1125
1200
...
1312,5
1100
1100
1160
...
1250
200
200
200
200
200
200
300
300
300
300
1500
1600
1660
...
1750
0
-100
-60
...
0
IV. Efectos, sobre la demanda agregada y renta de equilibrio, derivados de una poltica
fiscal expansiva consistente en una disminucin del tipo impositivo (ECONOMA
CERRADA CON IMPUESTOS PROPORCIONALES A LA RENTA).
Suponemos que se produce una disminucin del tipo impositivo, de tal forma que el
nuevo tipo impositivo es ahora t, siendo t< t.
El efecto directo derivado de esta poltica es una variacin de la renta disponible, ya
que al disminuir el tipo impositivo la parte de la renta que hay que destinar al pago de impuestos
es ahora menor, por tanto se produce un incremento de la renta disponible:
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Yd (antes de la variacin de t) = Y tY
Yd (despus de la disminucin de t) = Y tY
Yd = Yd Yd = (Y tY) (Y tY) = (t t)Y = tY
Este aumento de la renta disponible tendr un efecto positivo sobre el consumo, ya que
dada la propensin marginal a consumir, al haber aumentado la renta disponible, la parte de sta
que puede destinarse a consumir ser ahora mayor. Por tanto, el aumento del consumo vendr
determinado por la propensin marginal a consumir y la variacin de la renta disponible:
C = cYd = c tY
El aumento del consumo privado hace que se incremente la demanda agregada,
provocando un exceso de demanda, ya que lo que desean gastar los agentes econmicos es
mayor que lo que producen las empresas. Esto har que las empresas desacumulen existencias, y
ante esta situacin decidirn incrementar la produccin para poder atender a la demanda. La
produccin por tanto se ver incrementada en la cuanta en que aument el consumo:
Y = C = c tY
El aumento de produccin se traduce en un aumento del empleo y de la renta, y por
tanto, habr unos efectos secundarios sobre la renta disponible de las familias y sobre el
consumo de las mismas. En este caso, al ser los impuestos una proporcin del nivel de renta,
todo el incremento de la renta no podr ser destinado a consumir y ahorrar, sino que una parte
tendr que destinarse a pagar impuestos: T = tY
As, la variacin de la renta disponible ser igual a:
Yd = Y tY = (1 t) Y = (1 t) tY
Este incremento de la renta disponible se destinar a consumir y ahorrar, siendo la
propensin marginal a consumir lo que determine qu parte se destina al consumo:
C = c (1 t) c tY = c2(1 t) tY
Todo aumento de un componente de la demanda agregada genera un incremento de la
misma, provocando un exceso de demanda y la consiguiente disminucin de existencias, que
llevar a las empresas a decidir aumentar la produccin, estimulando as el crecimiento del
empleo:
Y = C = c2(1 t) tY
Este aumento de la produccin se traducir en nuevos incrementos de la renta, de la
renta disponible, del consumo privado, de la demanda agregada y finalmente, provocar un
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nuevo incremento de la produccin y el empleo. Sin embargo, como puede observarse a travs
de las sucesivas variaciones de la produccin en cada etapa del proceso hacia el nuevo
equilibrio econmico, los incrementos de la produccin son cada vez menores. Esto se debe, a
que estos incrementos de la produccin se derivan de los sucesivos efectos sobre la renta
disponible de las familias que afectan a su consumo; sin embargo, las familias, de cada
incremento de su renta disponible no destinan todo a consumir, sino que una parte la destinan a
ahorrar, haciendo por tanto que, cada vez, el incremento del consumo sea menor, hasta que
llegue un momento en que la variacin del consumo sea prcticamente nula, alcanzndose
finalmente la nueva renta de equilibrio, donde la demanda agregada coincidir con la
produccin de las empresas, y la variacin de existencias ser nula.
Sumando los sucesivos incrementos de la produccin podemos calcular el incremento
total de la produccin:
Y = ctY + c2(1 t) tY + c3(1 t)2 tY + cn(1 t)n-1
Sacando factor comn:
Y = ctY (1 + c (1 t) + c2(1 t)2 + cn-1(1 t)n-2)
Y simplificando obtenemos,
Y = tY
c
1 c(1 t ' )
donde c 1 c(1 t ' ) es el multiplicador de los impuestos en una economa cerrada con
impuestos proporcionales a la renta, e indica el nmero de veces en que se ve alterada la renta
de equilibrio ante una variacin de la renta disponible derivada de una alteracin del tipo
impositivo.
Grficamente:
DA
planeada
bisectriz
DA = C + I + G
1666,6
1500
DA = C + I + G
Como puede
observarse, al variar el
tipo impositivo, se
produce un cambio en
la pendiente de la
funcin de DA, siendo
la nueva pendiente
c (1-t), ya que ahora
c (1-t) determinar lo
que vare la DA ante
variaciones de la
produccin o renta (Y)
1500
1666,6
Y
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Ejemplo numrico. Efecto, sobre la renta de equilibrio, de una disminucin del tipo impositivo
de 0.25 a 0.20, suponiendo el consumo autnomo de 200 um y una propensin marginal a
consumir de 0.8:
Y
TY
YD
DA
Var Exist
1500
1500
1560
1598,4
1666,67
375
300
312
...
333,3
1125
1200
1248
...
1333,3
1100
1160
1198,4
...
1266,66667
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
1500
1560
1598,4
...
1666,67
0
-60
-38,4
...
0
13