APUNTE CLASE miércoles, 26 de abril de 20171

Por Paula Riquelme Aguilar

MODELO KEYNESIANO DE DETERMINACIÓN DEL GASTO AGREGADO (DEMANDA AGREGADA)

En esta parte del curso nos dedicaremos a estudiar el mercado de bienes y servicios, utilizando los conceptos
conocidos de las cuentas nacionales (en particular la ecuación de los componentes del gasto, la definición de
ingreso disponible y la definición del presupuesto fiscal), para entender las razones que explican las
fluctuaciones del gasto agregado en el corto plazo (a lo largo del ciclo económico), ya que son las fuentes de las
fluctuaciones del producto de equilibrio y el empleo.

Comenzaremos analizando el equilibrio de una economía simplificada, donde sólo tendríamos familias y
empresas como agentes económicos, en un contexto de economía cerrada (no hay exportaciones ni
importaciones) y sin gobierno. Más adelante ampliaremos el análisis para incorporar al Gobierno y así poder
estudiar las influencias que tiene la autoridad fiscal en el gasto agregado.

ANÁLISIS DE ECONOMÍA SIMPLIFICADA, EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES

Si sólo tenemos empresas y familias como agentes económicos, entonces sólo podemos definir la demanda
agregada o gasto agregado como la suma de los gastos de ambos:
GA  C  I
Por lo tanto, para explicar al gasto agregado tendríamos que explicar cómo se comporta el consumo (de que
depende el gasto de las familias) y la inversión (qué determina el gasto de las empresas). Lo anterior lo haremos
mediante la función de consumo y la función de inversión, que describiremos a continuación:

FUNCIÓN DE CONSUMO

Se define como una función lineal, que depende del ingreso disponible (YD) de las familias(al aumentar el ingreso,
las familias tienden a gastar más en bienes y servicios), por lo tanto la función de consumo tendría pendiente
positiva. Además, si recordamos que no está el Gobierno en el análisis, el ingreso disponible es igual al ingreso
total (YD=Y+TR-T, sin gobierno, TR=T=0, por lo que YD=Y). Matemáticamente:
C  C 0  c YD Sin Gobierno Y =Y, por lo que: C  C 0  c  Y
D
Donde: C0 es el gasto en consumo autónomo (una parte del consumo que no varía con el Ingreso) y c es la “propensión marginal a
consumir”, que es la proporción de cada peso adicional de ingreso que se gasta en consumo (c  dC dYD ) ), además es un parámetro
mayor que cero y menor que uno (0c1).

FUNCIÓN DE INVERSIÓN
Por ahora supondremos la inversión como una variable autónoma, es decir, que no vamos a explicar su
comportamiento, por lo que la supondremos constante para analizar el equilibrio de una economía simplificada 2.
Esto es:
I  I0
Por lo tanto, la demanda agregada (gasto agregado) corresponde a la suma de ambas ecuaciones:

1
Fuente: Apuntes de Clase y Capítulos 9 y 10, “Macroeconomía”, 9ª Edición, Dornbusch y Fisher. Preparado por Paula Riquelme Aguilar,
con fines pedagógicos.
2
Más adelante analizaremos el rol de la tasa de interés en la inversión y levantaremos este supuesto.

1
 GA  C 0  I0  c  Y , dado que Yd = Y
En equilibrio, todos sabemos que la producción del mercado de bienes (Y), debe ser igual al gasto agregado (GA),
por lo que la expresión para la condición de equilibrio es:

Y  GA  Y  C0  I0  c  Y
Si despejamos Y de la ecuación anterior, podremos llegar a la expresión para el producto de equilibrio de esta
economía simplificada, que, a su vez constituye el equilibrio del mercado de bienes:

C 0  I0
Ye 
(1  c)
Donde: C0 e I0 conforman el componente autónomo del gasto agregado, que se escribe matemáticamente de la siguiente
forma: A0=C0+I0.

A continuación dibujar en el gráfico la ecuación del gasto agregado y luego el equilibrio del mercado de bienes:

Ahora, ¿Qué ocurre si cambia algún componente del gasto autónomo?, por ejemplo, si aumenta el consumo
por un aumento del optimismo de las personas respecto de la situación futura de la economía.

2
La forma como este modelo recoge los impactos de dichos cambios es conocida como el multiplicador simple
del gasto autónomo, que matemáticamente es equivalente a la derivada del producto de equilibrio respecto de
cualquier variable de gasto autónomo3.

MULTIPLICADOR SIMPLE DEL GASTO AUTÓNOMO

El multiplicador simple del gasto autónomo refleja, como ya se ha dicho, cómo afecta el cambio de una variable
de gasto autónoma al producto- gasto de equilibrio del mercado de bienes, de forma que si la siguiente es
nuestra ecuación de equilibrio para el producto-gasto agregado:
C 0  I0 A0
Ye  y utilizamos la simplificación descrita antes, queda Y e  , para saber cómo afecta al
(1  c) (1  c)
producto si las personas gastan un peso más en consumo, habría que derivar la función Ye respecto de A0,
como se muestra a continuación:

d 0 
A
dY e

 (1  c) dY e 1 dA
 , dado que c es constante(es un parámetro), se puede escribir  * 0
dA 0 dA0 dA 0 (1 - c) dA 0

Como la derivada de una constante respecto de sí misma es 1, entonces el multiplicador simple del gasto
autónomo es:

dY e 1

dA 0 (1 - c)

Este resultado se denomina multiplicador, puesto que el resultado de un cambio del gasto autónomo tiende a
ser siempre mayor sobre el producto que el cambio original del componente de gasto autónomo. Esto ocurre
porque al cambiar el gasto en consumo autónomo, por ejemplo, afecta al consumo, lo que a su vez afecta al
gasto agregado, lo que hace aumentar el producto- ingreso, al aumentar el ingreso, vuelve a aumentar el
consumo(esta vez por el aumento de ingreso de las familias) y esto vuelve a hacer aumentar el gasto agregado
y el producto de equilibrio, lo que vuelve a afectar al consumo, y así sucesivamente, hasta que se agote el
efecto (claramente se agota, puesto que la propensión marginal al consumo es menor que 1, lo que hace que el
cambio provocado sobre el consumo sea- en cada vuelta- más pequeño que el anterior).4

3
En este caso, los multiplicadores del gasto autónomo y del consumo autónomo y la inversión autónoma son equivalentes,
por lo que, en la economía simplificada encontramos un solo multiplicador que podemos llamar multiplicador simple, pues
va variando a medida que incorporamos más información al modelo en etapas posteriores del análisis.
4
Queda de tarea para el lector comprender el concepto y practicar el cálculo y la interpretación, para ello puede utilizar los
datos del ejercicio que encontrará al final del apunte.

3
 ANÁLISIS DE ECONOMÍA CON GOBIERNO, EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES
Si ahora tenemos empresas, familias y gobierno como agentes económicos, entonces podemos definir la
Demanda Agregada o Gasto Agregado como la suma de los gastos de los tres agentes:
GA  C  I  G (1)

Por lo tanto, para explicar al gasto agregado tendríamos que explicar cómo se comporta el consumo (de que
depende el gasto de las familias), la inversión (qué determina el gasto de las empresas) y el gasto público (las
compras de bienes y servicios por parte del Fisco).Junto con lo descrito, también corresponde considerar las
influencias del Fisco en el gasto de las familias. Lo anterior lo haremos mediante la función de consumo, la
función de inversión y el análisis del gasto público, que describiremos a continuación:
FUNCIÓN DE CONSUMO

Se define como una función lineal, que depende del ingreso disponible de las familias(al aumentar el ingreso, las
familias tienden a gastar más en bienes y servicios), por lo tanto la función de consumo tendría pendiente
positiva. Además, recordamos que ahora debemos incorporar al Gobierno en el análisis, por lo que el ingreso
disponible dependerá no sólo del ingreso total sino también de los impuestos (T) y las transferencias (TR) del
Fisco.
Matemáticamente, la función de consumo, como función lineal del ingreso disponible es:
C  C0  c YD (2)

Donde: C0 es el gasto en consumo autónomo (una parte del consumo que no varía con el Ingreso) y c es la “propensión marginal a
consumir”, que es la proporción de cada peso adicional de ingreso que se gasta en consumo (c  dC dYD ) ), además es un parámetro
mayor que cero y menor que uno (0c1).
Recordando las identidades macroeconómicas básicas tenemos que el ingreso disponible es:

YD = Y +TR0 -T (3)
Además, los impuestos que cobra el Fisco tienen una parte que depende de los ingresos (Impuesto a la Renta),
cuya tasa es “t”, por lo que el impuesto a la renta se transforma en tY, y otra parte que no depende
directamente de Y que es autónoma y llamaremos T0 (impuesto fijo). Entonces la ecuación que representa los
impuestos sería:
T  T0  t * Y (4)
En que t es la tasa del impuesto a la renta.
Ahora podemos desarrollar la función de consumo incorporando la influencia del Fisco en el gasto de las
familias, reemplazando (4) en (3) y luego el resultado en (2), obteniendo el siguiente resultado:

C  C0  c  {Y  TR0  (T0  t Y)}

Reordenando el resultado:
C  C0  cTR0  cT0  c  {1  t} Y (A)

Componente Autónomo

FUNCIÓN DE INVERSIÓN
Por ahora seguiremos suponiendo la inversión como una variable autónoma, es decir, que no vamos a explicar
su comportamiento, por lo que la supondremos constante para analizar el equilibrio de una economía con
gobierno pero sin influencia de la tasa de interés por ahora. Esto es:

4
 I  I0 (B)
FUNCIÓN DE GASTO PÚBLICO
Al igual que con la inversión, consideramos en este modelo el gasto público como una variable autónoma, es
decir, que no vamos a explicar su comportamiento, por lo que la supondremos constante para analizar el
equilibrio de una economía con gobierno pero sin influencia de la tasa de interés por ahora. El gasto público es
una variable de decisión de la autoridad, por lo que no es posible modelarla de una forma simplificada y lineal
(hay muchos factores involucrados en la decisión, factores políticos- sociales- económicos). Esto es:
G  G0 (C)

Por lo tanto, la demanda agregada (gasto agregado) corresponde a la suma de las tres ecuaciones (A+B+C):
GA  C0  cTR0  cT0  c  {1  t}  Y  I0  G0

Simplificando y reordenando: GA  C0  cTR0  cT0  I0  G0  c  {1  t}  Y

Componente Autónomo del Gasto Agregado.=A0

Si resumimos los componentes autónomos del gasto agregado en A0, la ecuación resultante del gasto
agregado/demanda agregada en el mercado de bienes sería:

GA  A0  c  {1  t}  Y

En equilibrio, la producción del mercado de bienes (Y), debe ser igual al gasto agregado (GA), por lo que la
expresión para la condición de equilibrio es:

Y  GA  Y  A0  c  {1  t}  Y
Si despejamos Y de la ecuación anterior, podremos llegar a la expresión para el producto de equilibrio de esta
economía (equilibrio del mercado de bienes):
A0
Ye 
1 - c * (1 - t)

5
 A continuación dibujar en el gráfico el equilibrio del mercado de bienes:

En este punto, el modelo ya es capaz de recoger los efectos de los cambios de las variables de gasto autónomo,
como la inversión o el consumo autónomos, así como las otras variables de gasto autónomo, que corresponden
al sector público, como las transferencias (TR 0), los impuestos (T0) o el gasto público (G0), estos últimos análisis
serían shocks de política fiscal.

MULTIPLICADOR DEL GASTO PÚBLICO

El multiplicador del gasto autónomo refleja, como ya se ha dicho, cómo afecta el cambio de una variable de
gasto autónoma al producto- gasto de equilibrio del mercado de bienes, por tanto, si queremos obtener el
multiplicador del gasto público, aplicando el análisis anteriormente expuesto para la economía simplificada, se
puede utilizar el mismo procedimiento para obtenerlo.
Dada la nueva ecuación de equilibrio para el producto-gasto agregado:
C 0  c * (TR0  T0 )  I 0  G0 A0
Ye  y utilizamos la simplificación descrita antes, queda Y e  ,
(1  c * 1 - t ) (1  c * 1 - t )
para saber cómo afecta al producto si el gobierno aumenta en un peso el gasto público, habría que derivar la
función Ye respecto de G0, como se muestra a continuación:
d C0 c* (TR 0 T0 )I0 G0 (1c* 1-t ) 
dY e    
   , dado que c y t son constantes (parámetros), se puede escribir
dG 0 dG 0
dY e 1 dG
 * 0 5

dG 0 (1  c * 1 - t ) dG 0

Como la derivada de una constante respecto de sí misma es 1, entonces el multiplicador simple del gasto
público es:
dY e 1

dG 0 (1 - c * 1 - t )

Aquí, dada la composición de A0= C 0  c * (TR0  T0 )  I0  G0 , dA0  dG 0  1 , debido a que las otras derivadas son cero.
5

dG 0 dG 0

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 ANÁLISIS DE ECONOMÍA CERRADA CON GOBIERNO, EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES: CURVA IS
Incorporando la tasa de interés al análisis del mercado de bienes: NUEVA FUNCIÓN DE INVERSIÓN

La tasa de interés es un precio, y representa en el mercado de bienes, el costo de oportunidad asociado a la

decisión de inversión de las empresas. Lo anterior implica que si una empresa evalúa la decisión de invertir, el
uso alternativo de los recursos involucrados en dicha decisión, sería otra inversión de similar naturaleza
(principalmente nivel de riesgo), por lo tanto, al realizarse la inversión en cuestión la empresa estaría
renunciando a la rentabilidad que otorgaría el proyecto alternativo. En otras palabras, si se invierte en un
proyecto lo que se deja de percibir como ganancia sería la rentabilidad, que en este caso sería la tasa de interés
que ofrece el sistema financiero.
Dado lo anterior, se puede definir una función de inversión que depende en forma inversamente proporcional a
la tasa de interés real del mercado. Esto es, al subir la tasa de interés, se eleva el costo de oportunidad de
invertir, por lo que habrá inversiones que no se realizarán, por lo que la inversión total disminuirá, y viceversa.

La función de inversión queda como sigue:

I  I0  b  i (NUEVA ECUACIÓN B)

∆𝐼
Donde: I0 sigue siendo Inversión autónoma y b es la sensibilidad de la inversión respecto de la tasa de interés (𝑏 = | |), es
∆𝑖
decir, en cuantas unidades monetarias cambia la inversión, por cada punto de cambio en la tasa de interés.

Gráficamente, se observa que la demanda por inversión tiene pendiente negativa, coherente con la relación
inversamente proporcional entre la inversión de las empresas y la tasa de interés (costo de oportunidad)

i1
i2 I=I0-b*i

I1 I2 I
Gráfico Función de Inversión

EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES CONSIDERANDO LA TASA DE INTERÉS: CURVA IS

Para encontrar la ecuación del gasto agregado (GA) considerando la influencia de la tasa de interés, utilizaremos
nuestras ecuaciones anteriores, sumando las ecuaciones A, B y C, pero considerando la nueva ecuación B de la

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formulación que acabamos de revisar.

Nueva ecuación de gasto agregado:

GA= A + NUEVA ECUACIÓN B + C

Reemplazando las ecuaciones respectivas tenemos:
GA  C0  cTR0  cT0  c  {1  t}  Y  I0  b  i  G0
Reordenando y simplificando, la nueva ecuación de GA es:

GA  A0  c  {1  t}  Y  b  i

Luego, en equilibrio del mercado de bienes:

Y  GA  Y  A0  c  {1  t}  Y - b  i
De esta igualdad se obtiene la curva IS, la cual es el resultado de despejar el producto o la tasa de interés, que,
de acuerdo con la condición de equilibrio en que el producto se iguala al gasto agregado, representaría:
i) El producto que equilibra el mercado de bienes, dada la tasa de interés (expresado como función de la
tasa de interés); ó
ii) La tasa de interés que equilibra el mercado de bienes, dado el producto (expresado como función del

producto).

A continuación se muestran ambos despejes:

Forma i)

Y  A0  c  {1  t}  Y - b  i  Y  (1 - c  1 - t)  A0 - b  i
Ahora, despejando Y:

A0  b  i
Ye 
1 - c * (1 - t) Forma i) curva IS
Forma ii)

Y  A0  c  {1  t}  Y - b  i  b  i  A0 - Y  (1 - c  1 - t)
Ahora, despejando i:

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 A0 (1 - c  1 - t)
ie  - Y Forma ii) curva IS
b b

La curva IS es el lugar geométrico de todas las combinaciones de (Y,i) para las cuales el mercado de bienes se
encuentra en equilibrio.

Ahora grafiquemos la curva IS a partir del equilibrio Y=GA:

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EJERCICIO DE CLASE: EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES Y CURVA IS
Clase miércoles, 26 de abril de 2017/ Paula Riquelme Aguilar

Suponga que las siguientes funciones representan la información macroeconómica de un país:

T0 320; TR0 440; G0 400; I 0 300; b 500
C 0 500; c 0,8; t 0,15; MO500; P 2 k 2 h 800

I. ANÁLISIS DE ECONOMÍA SIMPLIFICADA, EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES

a) Determine la ecuación del Gasto Agregado, en la economía simplificada, sin Gobierno.

b) Determine el Producto de equilibrio (Y) de la economía simplificada. Represente la situación en un
gráfico.
c) Defina y explique el efecto multiplicador, calcule en este caso el multiplicador del Gasto Autónomo e
interprete su resultado. Calcule el cambio que sufrirá la producción de equilibrio si el gasto en Consumo
Autónomo aumenta a C´0=700.
d) Muestre el análisis anterior en un gráfico de equilibrio.

II. ANÁLISIS DE ECONOMÍA CON GOBIERNO, EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES

e) Determine y grafique el equilibrio del mercado de bienes, si se incluye al Gobierno en el análisis. ¿Cuál
es el valor de la producción (Y) en equilibrio? (Utilice los datos del encabezado)
f) Determine el valor del multiplicador keynesiano simple(Multiplicador del Gasto Público)
g) Determine el cambio del producto (Y) de equilibrio si el Fisco decide aumentar el Gasto Público en 500.
h) Muestre el análisis anterior en un gráfico de equilibrio. Explique el efecto multiplicador.
i) Determine y grafique la curva IS.

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