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Guia para La Presentación de Proyectos
Guia para La Presentación de Proyectos
Msiglo
veintiuno
editores
Textos
del
INSTITUTO LATINOAMERICANO
DE PLANIFICACIN ECONMICA
y SOCIAL
para la presentacin
DE PROYECTOS
)J((]
siglo
vei1tilIlO
edtores
MExlCO
ESPAA
ARGENTINA
COLOMBIA
1NDICE
NOTA PRELIMINAR
INTRODUCCIN
2.
1.
2.
3.
4.
3.
23
41
53
5.
1. Objetivos, 62
2. Sntesis de las conclusiones, 63
3. Ordenamiento de la informacin bsica que debe suministrarse, 56
[ v]
62
VI
lNDICE
71
7.
ESTUDIO TCNICO
1.
2.
3.
4.
8.
ESTUDIO FINANCIERO
1.
2.
3.
4.
5.
91
121
9. EVALUACIN ECONMICA
137
168
179
lNDICE
VII
ANEXOS
l. ANEXO DEL ESTUDIO DE MERCADO
11. ANEXO DEL ESTUDIO TCNICO
111. ANEXO DEL ESTUDIO FINANCIERO
IV. ANEXO DE LA EVALUACI6N ECON6MlCA
V. ANEXO DEL PLAN DE EJECUCI6N
BIBLIOGRAFA
195
203
206
213
222
226
A LA MEMORIA DE
JULIO MELNICK,
AMIGO
y MAESTRO
NOTA PRELIMINAR
Este documento, preparado por el Instituto Latinoamericano de Planificacin Econmica y Social (ILPES) a raz de un acuerdo con el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), representa el primer paso en la redaccin de una serie de instrumentos para mejorar la preparacin y evaluacin de proyectos, destinados especficamente a tcnicos y funcionarios de organismos pblicos y de empresas.
Los gobiernos de los pases latinoamericanos y las entidades internacionales que se ocupan de los problemas del desarrollo econmico y
social han sealado reiteradamente la necesidad de disponer de proyectos de inversin en nmero y calidad adecuados. Hay escasez de buenos proyectos en diversos sectores y los proyectos disponibles suelen
presentar muchas deficiencias. Se han buscado soluciones para contribuir a que haya ms proyectos estudiados, a que estos proyectos correspondan a los sectores, ramas y actividades prioritarios y a que se preparen y presenten de manera que su anlisis y evaluacin se realicen
con eficacia y adecuadamente. Para lograrlo es urgente capacitar un
mayor nmero de profesionales especializados. Tambin es necesario
proporcionarles informacin sistemtica sobre los antecedentes que debern reunirse, los anlisis que habr que realizar y la forma de presentar las conclusiones y decisiones a que conducen los estudios de proyectos.
Esta Gua tiene el propsito de servir como instrumento de trabajo.
Por lo tanto, su carcter es estrictamente prctico y operativo. No es un
tratado que exponga los problemas tericos referentes a la elaboracin
y anlisis de proyectos, ni un manual que procure ensear cmo se resuelven en cada caso estos problemas. Se limita a guiar la organizacin
y presentacin de los proyectos en la etapa de su formulacin en que
se supone que estn ya estudiados lo suficiente como para tomar decisiones sobre su realizacin efectiva.
Esta publicacin no descarta la necesidad de un manual que facilite
las respuestas adecuadas a las mltiples preguntas que surgen en las
distintas fases de un proyecto, y cuya solucin exige recurrir a una vasta
literatura especializada en aspectos parciales de diversos tipos. Es decir, un instrumento que permita cabalmente al "proyectista" orientar
[3]
NOTA PRELIMINAR
NOTA PRELIMINAR
PARTE 1
ANTECEDENTES GENERALES
CAPiTULO
INTRODUCCIN
1.
LA GUiA,
sus
[9]
10
ANTECEDENTES GENERALES
INTRODUCCIN
11
12
ANTECEDENTES GENERALES
2.
INTRODUCCIN
13
14
ANTECEDENTES GENERALES
INTRODUCCIN
15
16
ANTECEDENTES GENERALES
INTRODUCCIN
17
Importancia de un proyecto. Cuando se trata de proyectos que contribuyen al desarrollo econmico y social de los pases y regiones es evidente
que el concepto de "importancia de un proyecto" se refiere a su repercusin en las metas del desarrollo. Si bien no puede darse una definicin precisa y aplicable a todos los casos, en general, esa repercusin
depende:
O Del tamao del proyecto en relacin con las dimensiones econmicas del sistema en que se inserta (medida, por ejemplo, por la
relacin entre su valor agregado y el ingreso nacional);
O De la naturaleza de sus insumas y de su producto y de la posicin
de stos en el cuadro general de la economa nacional (examinada,
por ejemplo, en la matriz de relaciones interindustriales).
Estas circunstancias suelen traducirse en ciertos efectos del proyecto
y en la intensidad de los mismos. Por ejemplo, un proyecto importante
puede repercutir en el nivel de precios del producto y de sus similares
o sustitutos en el mercado, en tanto que otro proyecto puede crear
condiciones que estimulen el desarrollo de nuevas actividades productivas (los de energa elctrica, por ejemplo). Si estos efectos son notorios, el proyecto es importante. En general se considera asociada a los
proyectos importantes la idea de que producen efectos laterales o secundarios considerables.
18
ANTECEDENTES GENERALES
INTRODUCCIN
19
20
3.
ANTECEDENTES GENERALES
EL
uso
DE LA GUA
INTRODUCCION
21
riencia recogida en diferentes pases de Amrica Latina se tiene la conviccin de que tanto el presente esquema de presentacin de proyectos
como su contenido --en cuanto a los anlisis que deben incluir- son
aplicables a la mayor parte de los proyectos de inversin, en los diferentes sectores de la actividad econmica y social.
Como instrumento de trabajo, pues, la Gua proporciona tres tipos
de herramientas:
a] Sus distintos captulos, donde se plantean las cuestiones importantes que suelen tratarse al estudiar proyectos de desarrollo, para aclarar
cmo deben presentarse sus soluciones en el documento del proyecto;
b l Las instrucciones sobre presentacin, que indican de manera directa y operativa el tipo de datos, y la forma de elaborarlos, que s
espera encontrar en cada estudio parcial;
c I La lista final de comprobacin y control, que es un inventario
de todas las materias que debe contener el documento del proyecto.
Estas herramientas, y en especial la lista de comprobacin, deben
usarse en el entendimiento de que ellas se refieren a proyectos en general y tratan de abarcar de manera exhaustiva el conjunto de materias
que ataen a un proyecto cualquiera. Al utilizarla para verificar el contenido de un proyecto dado el usuario aplicar su juicio personal en la
seleccin de lo que es pertinente, descartando las referencias ajenas a
su objeto de anlisis. La importancia del proyecto determinar tambin
la extensin y profundidad de los anlisis presentados como se advierte
a cada paso en la Gua. Tanto la exclusin de asuntos no pertinentes
como la delimitacin de los anlisis sern, sin embargo, bastante evidentes al confrontar cada proyecto real con la lista de comprobacin.
Se ha considerado til completar la Gua con anexos en que determinados elementos tcnico-econmicos a que se hace referencia en los
estudios parciales de los proyectos se definen con mayor detalle, presentando las frmulas usuales en su empleo y ciertas relaciones de tipo
matemtico entre las variables de que se trata. Los anexos contienen
algunas materias seleccionadas por la conveniencia de precisar ms rigurosamente los conceptos utilizados o por estimarse que no pertenecen an al conocimiento corriente en todos los medios que lidian con
proyectos en los pases en desarrollo. Estas materias se agrupan segn
el estudio parcial del proyecto a que se refieren.
Los proyectos deben formularse adecuadamente y presentarse en el
momento preciso a las autoridades que tienen que aprobarlo y financiarlo. Su presentacin correcta y clara es importante si se desea obtener los
medios para materializar un proyecto. Las personas u organismos que
22
ANTECEDENTES GENERALES
toman las decisiones que llevan a su realizacin suelen tener simultneamente en consideracin otras oportunidades de inversin que compiten por los mismos recursos. Si las ventajas econmicas del proyecto
que se presenta no se aclaran debidamente en el documento, en base a
antecedentes seguros y a una presentacin metdica y completa, aquellos
recursos podrn destinarse a otras inversiones o se ofrecern en condiciones menos favorables al proyecto.
Una buena presentacin es la coronacin natural del estudio a que
se hayan sometido los antecedentes del proyecto y constituye en muchos casos un factor decisivo para obtener el apoyo necesario para su
ejecucin.
Sobra decir que por buena presentacin ha de entenderse algo referido ms bien a la calidad de los estudios y a la metodologa de su organizacin que a sus aspectos material y grfico. stos tampoco deben
menospreciarse, pero sera un error creer que servirn como cortina de
humo para ocultar la realidad de estudios incompletos o mal planteados. Hay adems un tono y una amplitud adecuados a la presentacin
del estudio de cada proyecto, los cuales dependen de la importancia que
tenga el proyecto para el desarrollo. La exageracin de los mritos de
una inversin o el planteamiento grandilocuente de problemas cuya
importancia sea discutible no ayudan a justipreciar el proyecto, ni a tomar decisiones convenientes sobre su realizacin.
La presente Gua debe usarse teniendo en cuenta estas observaciones.
Se espera que ella proporcione una orientacin correcta sobre cmo presentar un proyecto, a travs de un documento que sea apropiado por su
contenido, sus dimensiones y su estilo.
CAPTULO
1.
24
ANTECEDENTES GENERALES
en determinar cules son las metas de crecimiento posible para una economa dada. Semejante cuestin no puede resolverse sin una previa revisin
de los hechos pasados y de las posibilidades presentes y tiene que ser el
resultado de un anlisis laborioso. En primer lugar, es necesario examinar
la manera como el pas ha evolucionado en los ltimos aos, y los factores
dinmicos que han actuado en su desarrollo para hacer lo que se podra
llamar el diagnstico de la economa nacional. Importa especialmente determinar la tasa de crecimiento que se ha obtenido en el perodo ms reciente
as como el esfuerzo realizado por la economa para alcanzarla. Por otra
parte, habr que estudiar las probables tendencias futuras y las posibilidades
de que varen o persistan los factores internos y externos que han actuado
en el ltimo perodo. El conjunto de estos elementos permitir apreciar las
potencialidades de crecimiento de la economa y sealar el grado de esfuerzo
necesario para alcanzar diversas tasas de desarrollo.s
La planificacin, desde el punto de vista tcnico, puede as cumplir
25
26
ANTECEDENTES GENERALES
27
trar y recorrer caminos para ejecutar ese plan, a travs del proceso
organizado de planificacin.
Se destaca la importancia de la planificacin como instrumento tcnico para ayudar a optimizar el uso de los recursos. Ello pone de manifiesto la estrecha vinculacin de los planes con los problemas de asignacin de recursos, que se materializan a travs del tipo de inversiones
que se llevan a cabo. En este contexto se sitan -desde el punto de
vista del proceso de desarrollo y de planificacin- los problemas de la
programacin y la formulacin y anlisis de los proyectos de inversin.
2.
En algunos sectores de la economa, independientemente de la existencia o inexistencia de planes, por la naturaleza misma de los problemas
que deben resolverse ha surgido la necesidad de preparar explcitamente
programas de inversin. Tal es el caso, por ejemplo, de la generacin,
trasmisin y distribucin de energa elctrica y de las inversiones en
el sector de transporte, especialmente vial y ferroviario.
En esos casos se parte de la previsin en el tiempo de las necesidades
y del estudio de las formas y condiciones para satisfacerlas. Cada accin
especfica que lleva a concretar esos programas se convierte en un proyecto que en conjunto estn ligados entre s, tanto por razones de homogeneidad sectorial como por complementacin espacial y temporal. El
anlisis de esos proyectos no puede hacerse prescindiendo del marco
del programa donde estn insertos. Los ejemplos de programas de transporte y energa son los ms conocidos, pero esa experiencia se ha trasladado a otros sectores. As es como surgen los programas industriales,
agropecuarios, de educacin, de salud, de vivienda.
Un programa es algo ms que un paquete de proyectos, porque
supone tambin vinculaciones entre los proyectos componentes. Esas
vinculaciones pueden consistir en relaciones inmediatas de insumo-producto entre los proyectos, o de complementacin menos directa que
hace, sin embargo, que la realizacin de un proyecto sea requisito de la
viabilidad de otro. Esto destaca la necesidad no slo de plantear un
enfoque conjunto del programa sino tambin de que se consideren
en la programacin las restricciones de tiempo y de otros factores que
resultan de estas vinculaciones.' De ah que el programa tenga entre
4
Han sido frecuentes en los pases en desarrollo los casos en que por falta de pro-
28
ANTECEDENTES GENERALES
sus elementos bsicos el planteamiento de una cronologa de su realizacin. Insertados en un programa, organizado con base en un "complejo
geogrfico", un "complejo tcnico" o aun del desarrollo especfico de un
sector de la economa, los proyectos adquieren connotaciones propias
que se reflejan en la solucin de los problemas de su formulacin, en el
sentido de hacer ms seguras las previsiones econmicas y menor el riesgo calculado que implican las decisiones a tomar. Como eslabn entre
la planificacin y los proyectos de inversin, los programas de desarrollo contribuyen a mejorar la asignacin de los recursos disponibles en
la economa e introducen mayor racionalidad en el estudio de proyectos.
La existencia de tales instrumentos no implica, sin embargo, que sea
dispensable realizar el anlisis aislado de la unidad elemental del proceso general de planificacin econmica que es el proyecto,"
Cuando la formulacin de programas operativos est coordinada por
un sistema de planificacin, estos programas constituyen el antecedente
inmediato para preparar y evaluar proyectos de inversin coherentes
con el proceso global de desarrollo. Ms an, dependiendo del grado
de detalle de estos programas, es posible que ellos mismos se constituyan en instrumentos inmediatos para obtener financiamiento.
Es prctica comn de muchos organismos de crdito -nacionales
e internacionales- considerar para propsitos de financiamiento no un
proyecto aislado dentro de un sector o regin sino un programa regional, subregional, sectorial o subsectorial, que contiene un nmero ms
o menos grande de proyectos individualizados. En algunas de las principales instituciones internacionales de crdito la poltica general de
financiamiento del desarrollo econmico y social parece encaminarse
recientemente en esta direccin, que supone una orientacin ms directa del proceso de desarrollo de cada pas. Al dirigir el financiamiento
a bloques mayores de inversin stos tienden a veces a configurar por
s mismos una estrategia determinada, o a consolidarla.
En este contexto, el mrito de cada proyecto de inversin no se juzgar slo aisladamente sino teniendo en cuenta, adems, el aporte y
la complementacin que significarn para todo el programa.
gramacin adecuada ciertos proyectos de colonizacin agrcola han fracasado, por no
haberse implantado a tiempo la infraestructura interna y externa de transporte terrestre,
lo que acarre el aislamiento de los productores en relacin con los mercados de consumo.
11 Como sola insistir en sus clases sobre preparacin y evaluacin de proyectos el profesor Julio Melnick, a quien se debe la primera sistematizacin de esta materia. contenida
en el Manual de proyectos de desarrollo econmico (E/CN.12/426), publicacin de las
Naciones Unidas (nm. de venta: 58.I1.G.5), "el proyecto es el ladrillo con el cual se
construyen los muros de los planes de desarrollo".
29
Development (E/CN.11/535),
publicacin
30
ANTECEDENTES GENERALES
31
Alguna evidencia de que los ingresos provenientes de la colocacin de los bienes o servicios que se van a producir sern suficentes para cubrir sus egresos financieros, as como para obtener una
rentabilidad mnima sobre el capital, o de que la comunidad est
dispuesta a sufragar total o parcialmente los gastos del proyecto,
cuando ste sea de carcter social.
As se advierte que cada proyecto diferente, por cualquiera de sus
aspectos, puede tener repercusiones distintas en el desarrollo econmico
y social de los pases y regiones en que se implante. Se ha definido ya
lo que se entiende por importancia del proyecto," concepto que est
ligado no slo a su magnitud en relacin con las dimensiones econmicas
y sociales del pas, sino que depende tambin de la naturaleza de sus
insumas y productos y de la posicin de stos en el cuadro de las relaciones econmicas generales. Cualquiera que sea el sector o la rama productiva a que pertenezca, o su tipo especfico, un proyecto puede ser
ms o menos importante para el desarrollo; esto se aprecia mejor por
su relacin con los planes, las medidas de poltica econmica y sus objetivos. Un proyecto puede tener alta productividad de algunos de los
factores empleados, y aun presentar una rentabilidad muy elevada, sin
que por esto slo merezca prioridad o incentivos del punto de vista del
desarrollo econmico y social. En cambio, puede hablarse de "proyectos
de desarrollo" refirindose a aquellos que por sus resultados -productos directos o indirectos y efectos primarios o secundarios- representan un aporte significativo a la materializacin de los objetivos del
desarrollo.
Este tipo de anlisis es suficiente cuando el proyecto se considera
como un medio para alcanzar ciertos objetivos claramente definidos
por el empresario o el organismo responsable de su ejecucin.
3.
Tanto en el caso de que sean instrumentos de un plan o estrategia nacional o regional de desarrollo como cuando se presentan aisladamente,
como resultado de la exploracin de una simple idea sobre la oportunidad de una inversin, los proyectos pertenecen a una gama indefinida
de variedades en cuanto a cada uno de los aspectos en que pueden ser
analizados. La clasificacin que se ha adoptado en esta Gua, con base en
s Vase supra, captulo 1.
32
ANTECEDENTES GENERALES
33
Al planear la realizacin de una inversin en este contexto, se pretende armonizar sus resultados inmediatos con el desarrollo de toda
una serie de actividades econmicas y sociales. El conjunto de los resultados inmediatos, traducidos en programas de produccin, ms las
repercusiones sobre otras actividades, es lo que debe apreciarse para
tomar decisiones sobre lo que puede llamarse un proyecto de desarrollo.
4.
cit. p. 71.
34
ANTECEDENTES GENERALES
proyecto, es decir, de sus productos -bienes o servicios- y de sus efectos sobre la economa.
El primer resultado cuantificable es el establecimiento o construccin de un bien de capital que pasa a incrementar la capacidad instalada del aparato productivo existente. Ese resultado tiene carcter instrumental, pues el objeto final del proyecto es la puesta en marcha de
un programa de produccin de bienes -de capital, intermedios o de consumo final- o de prestacin de servicios. stos se sumarn al volumen
del producto interno y las ventajas econmicas resultantes incrementarn el valor del ingreso generado en el pas o regin.
Este incremento de producto y de ingreso se produce directamente
a travs de los insumos utilizados y de los bienes o servicios producidos, e indirectamente a travs de otros bienes o servicios cuya produccin y empleo son requisitos de la produccin de los insumos (demanda derivada) y de la utilizacin de los productos (oferta adicional
inducida), como eslabones sucesivos de una cadena.
Otros resultados del proyecto son los efectos del mismo, en cuanto
alteren las relaciones, condiciones y situaciones fsicas, econmicas y
sociales, en su rea de influencia. Entre estos efectos se incluyen las
repercusiones del proyecto sobre el empleo, el balance de pagos, los niveles de vida y otros parmetros del sistema. La magnitud de estos efectos suele estar relacionada con la importancia del proyecto. Conforme
esos efectos se produzcan en una direccin coincidente o no con los
objetivos de la planificacin nacional, o de la estrategia de desarrollo
implcita en la accin del gobierno, se podr o no clasificar el proyecto
como un proyecto de desarrollo. En este contexto se llaman efectos primarios, directos o indirectos, los que resultan de las operaciones desencadenadas en la lnea de insumos-productos del proyecto, en los
eslabones sucesivos, y efectos secundarios o laterales a los que se verifican en otros sectores de la economa o en la economa en su conjunto,
y que afectan magnitudes macroeconmicas tales como la propensin al
consumo o al ahorro, la propensin a importar, y otros parmetros del
sistema.
Aunque se profundizar en el anlisis de estos resultados a propsito
de la evaluacin econmica de los proyectos (captulo 9), conviene adoptar desde ahora alguna pauta para la comprensin de estos conceptos.
Segn Tinbergen,
son consecuencias indirectas las que pueden esperarse, en la ausencia de
cambios ulteriores en el ingreso nacional total. Son los ajustes que los proyectos exigen en el lado de la oferta y, por regla general, se encontrarn en
3i
36
ANTECEDENTES GENERALES
37
38
ANTECEDENTES GENERALES
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ANTECEDENTES GENERALES
por precios de cuenta o sociales con las que se trata de obtener aproximaciones de su costo de oportunidad. El mbito natural para el tratamiento de este tema parece ser ms bien el conjunto de la economa
de un pas o de una regin, o de un sector definido de actividades.'?
En este mbito ms extenso podran observarse con mayor precisin estadstica las distorsiones que experimentan los precios por efecto de
determinadas medidas de poltica econmica, as como la inadecuacin
de los supuestos de la libre competencia con respecto a los mercados
reales.
De todos modos, medir las desviaciones que ocultan los precios de
mercado constituye un problema difcil, aun a nivel macroeconmico,
y la posibilidad de hacerlo es mucho ms incierta cuando se trata de un
proyecto, que es una unidad microeconmica. Sin embargo, es posible
formular hiptesis que permitan apreciar cul sera la prioridad econmica del proyecto si los costos de los factores --que se suponen distorsionados- se corrigiesen por precios contables que permitiesen compensar ciertos aspectos de la imperfeccin del mercado. Si se tiene un
conocimiento razonable de la estructura del mercado financiero del pas
y se pueden estimar precios sociales con un grado aceptable de aproximacin para los factores de produccin, cabra presentar en el proyecto
el conjunto de indicadores y coeficientes de evaluacin recalculados
con la valoracin que resulte de aplicar estos precios." Cabe advertir
finalmente que, dentro de las limitaciones que impone el carcter pragmtico de esta Gua, el problema de los precios a utilizar en el proyecto
se considera sucintamente en otras partes, y en particular en el captulo 9 de la parte JlI, dedicado a la evaluacin econmica, y en el
anexo IV.
17 Vase, por ejemplo, Francis Seton, Shadow wages in the Chilean econonty, Centro
de Desarrollo de la oeco, Pars, 1972.
18 Un ejemplo claro y de gran importancia es el que se refiere a un caso especial
de precios sociales. Se trata de la determinacin de la tasa social de descuento, lo que
equivale a hablar de los problemas del costo del capital. Existe abundante literatura sobre
las formas de cuantificar el valor de la tasa social de descuento, de entre las cuales
cabe citar: S. Chakravarty, The logic of investment planning (North-Holland Publishing
Co., Amsterdam, 1959); ibidem, "Use of shadow prices in programme evaluation", en
P. Rosenstein-Rodan (ed.), Capital [ormation and economic development (The M.I.T. Press,
Cambridge, Mass., 1964), pp, 48-67; Martin S. Feldstein, "The derivation of social time
preference rates", en Kyklos, vol. XVIII, fasc. 2 (1%5), pp, 277-287; Stephen A. Marglin,
Public investment criteria (Allen and Unwin, Londres, 1967); Manual for industrial proiects analysis in developing countries, vol. n: Social cost benefit analysis, por I. D. M.
Little y J. A. Mirrlees (osa>, Pars, 1%9); A. Qayum, Theory and policy ot accounting
prices (North-Holland Publishing Co., Amsterdam, 1960), y Guidelines [or project eva
luation, op, cit.
CAPiTULO
1.
La finalidad del proyecto, como documento de anlisis, es aportar elementos de juicio para tomar decisiones sobre su ejecucin o sobre el
apoyo que se debiera prestar a su realizacin. Para ello deben analizarse
problemas tcnicos, econmicos, financieros, administrativos e institucionales. Estos diversos aspectos se correlacionan en cada estudio parcial
que compone la justificacin del proyecto. Al llegar a la etapa de anteproyecto definitivo, todos esos problemas deben haberse aclarado de modo
que se pueda tomar con seguridad la decisin de apoyar o no la inversin
implicada en la idea original del proyecto. Ello requiere haber pasado,
explcita o implcitamente, formalmente . o no, dos etapas previas.
La primera corresponde a la identificacin de la idea. Se trata de
reconocer, basndose en la informacin existente e inmediatamente disponible, si hay o no alguna razn bien fundada para rechazar de plano
la idea del proyecto. Si no la hubiese se adoptara la decisin de proseguir con el anlisis y se especificaran los estudios de la etapa siguiente. Para ello, en esta primera etapa se tratara de definir y delimitar la idea del proyecto, identificando sus posibles soluciones y alternativas, tcnicas y econmicas.'
La segunda etapa constituye el anteproyecto preliminar o estudio
previo de [actibilidad? Se trata de verificar que por lo menos una de
las alternativas de solucin es rentable, adems de ser tcnica y econmicamente viable. Esta etapa exige ya datos ms precisos sobre las distintas alternativas planteadas, para caracterizar su rentabilidad y su
viabilidad.
! Se denominan soluciones "aquellas formas o caminos para obtener un resultado
-un producto final- partiendo de condiciones iniciales que sean significativamente dstintas". Se consideran como alternativas "los diversos procedimientos para obtener un
determinado producto a partir de condiciones iniciales similares". Vase Notas sobre
[ormulacion de proyectos, op, cit., p. 26.
2 La expresin "estudio de prefactibilidad" comnmente usada parece totalmente inadecuada, resultado quiz de una mala traduccin del ingls (prefeasibility study).
[41]
42
ANTECEDENTES GENERALES
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44
ANTECEDENTES GENERALES
el proceso de evaluacin se realizara durante la preparacin del proyecto, en todas sus etapas, y que la decisin de pasar de una etapa a otra
corresponde a decisiones cualitativamente diferentes.
Los antecedentes recogidos y analizados progresivamente en las sucesivas etapas de preparacin del proyecto caracterizan, como se dijo,
su viabilidad tcnica, econmica, financiera, administrativa e institucional y abarcan:
O El conocimiento de las caractersticas del sistema econmico en
que se inserta el proyecto y de los recursos necesarios, la oferta y
la demanda del producto -bien o servicio- a que se refiere, tal
como se presentan actualmente y como se los puede prever durante
la vida til del proyecto;
O El estudio de los problemas relativos a la capacidad de produccin, localizacin y proceso tcnico adecuado y a las obras fsicas
indispensables, la organizacin y el calendario del proyecto;
O El conocimiento de los detalles de la inversin, del presupuesto
y proyecciones de gastos e ingreso y del financiamiento de la ejecucin y de la operacin del proyecto;
O La evaluacin econmica del proyecto, y
O El plan de ejecucin del proyecto.
Para realizar este anlisis se necesita obtener datos tcnicos, estadsticos, econmicos y demogrficos y antecedentes de todo tipo sobre
legislacin, poltica econmica y otros factores institucionales que pueden afectar el proyecto y elaborarlos con los mtodos de anlisis tcnico, estadstico, econmico, financiero, de investigacin de operaciones
y anlisis de sistemas que sirvan para interpretar y prever correctamente los fenmenos que condicionan la realizacin y la operacin del proyecto y para evaluar el uso de recursos que implica su realizacin. A
medida que las etapas de estudio se complementan el anlisis de los
problemas se va agrupando de modo ms definido y al llegar al anteproyecto definitivo se renen en captulos articulados que son las divisiones bsicas del proyecto,"
Se sugiere presentar el documento agrupando los temas de acuerdo
con el siguiente esquema que en conjunto abarca los aspectos ms im4 La marcha que siguen las etapas sucesivas de la preparacin de un proyecto se
caracteriza por la evolucin progresiva de los tres elementos siguientes:
al el tipo de informacin que se necesita y el mtodo de analizarla, cada vez ms
afinados, precisos y especficos;
bl el margen de error decreciente permitido a las soluciones propuestas para los
problemas resueltos;
el el costo creciente de los estudios que debern realizarse.
4S
portantes de los problemas que deben resolverse antes de decidir la inversin y los rene por sus afinidades ms directas: estudio de mercado, estudio tcnico, estudio financiero, evaluacin econmica y plan de
ejecucin. Las materias de estos captulos, a los cuales debe preceder una
descripcin resumida del proyecto, slo tienen una autonoma relativa,
ya que estn correlacionadas; las soluciones que sugieren, por lo tanto,
han de ser compatibles entre s y constituir un todo coherente y armonioso.
Esta Gua sugiere frmulas de presentacin del proyecto que facilitan el examen de los estudios parciales a la luz de un enfoque global,
necesario para justificar las ventajas y desventajas econmicas y sociales
de poner en marcha la idea original en comparacin con otros proyectos que compitan por el uso de los mismos recursos. Trata, pues, ms
de la forma de presentar los resultados de los estudios de preparacin de
proyectos que del modo cmo realizarlos. No se pretende dar normas
de trabajo para cada una de las etapas; lo que se propone es una orientacin ms uniforme para presentar los resultados que se hayan obtenido, a travs de todas las etapas anteriores, al llegar al anteproyecto
definitivo o estudio de factibilidad.
Posteriormente, una vez adoptada la decisin de llevar a la prctica
la iniciativa estudiada, se completar el proyecto de ejecucin o de
"ingeniera", que contendr los detalles que posibiliten llevar a cabo
todas las tareas -adquisicin de terrenos, construccin de edificios,
fabricacin, transporte y montaje de equipos y obtencin de los insumos
necesarios al proyecto- con especificaciones precisas y costos ajustados de los elementos que se emplean y de las tareas que debern realizarse dentro de las condiciones de financiamiento realmente obtenidas.
2.
Los principales aspectos bajo los cuales se estudia un proyecto se refieren a los problemas tcnicos, econmicos, financieros, administrativos
e institucionales, que pueden plantearse con distinto acento en cada estudio parcial que lo compone. Estos estudios parciales corresponden a
anlisis presentados separadamente -aunque realizados en constante
coordinacin y con reciprocidad de informacin-, que constituyen los
sucesivos captulos del documento: estudios de mercado, tcnico y financiero, evaluacin econmica y plan de ejecucin.
46
ANTECEDENTES GENERALES
En cada estudio parcial los cinco aspectos distintos bajo los cuales
deben analizarse los problemas tienen una importancia relativa diferente y caracterstica y son interdependientes.
Aspectos tcnicos
Cualquiera que sea la naturaleza, la importancia y los objetivos del proyecto, su realizacin implica poner en prctica algn tipo de conocimiento tcnico. La clasificacin de proyectos que se utiliza en esta Gua proporciona una pauta para clasificar a su vez las distintas categoras
tcnicas que corresponden a la ejecucin y al funcionamiento de los diferentes proyectos. Conviene, sin embargo, referirse en trminos generales a algunos problemas comunes que surgen en el anlisis de los aspectos tcnicos de los proyectos.
Estos problemas se pueden sintetizar en tres interrogantes: Cmo
se hacen las cosas? Con qu se las hace? Qu resulta? La primera
cuestin plantea problemas de proceso tcnico, la segunda de requisitos
tcnicos y la tercera de rendimientos tcnicos..
Cuando se analizan los aspectos tcnicos de un proyecto, los problemas de proceso se relacionan con cuestiones internas y externas del
proyecto. Internamente, interesa asegurar la adecuacin mxima del proceso a los objetivos propios del proyecto; externamente, es importante
que el proceso sea conveniente a la economa como un todo, desde el
punto de vista de los factores que emplea y de los productos y efectos
que proporciona. En todos los casos, el proyecto debe presentar una
descripcin resumida del proceso tcnico y resolver los problemas que
plantea la utilizacin de la tecnologa seleccionada, usando diagramas
y grficas que aseguren la comprensin exacta de su dinmica propia,
de las diversas operaciones unitarias que lo componen, de su secuencia
y de sus conexiones.
Los problemas de requisitos tcnicos se refieren a la existencia y a
la disponibilidad de todos los elementos cuya movilizacin y utilizacin
son indispensables para que el proyecto se realice. Estos requisitos pueden ser de tipo material (insumos fsicos, por ejemplo), de tipo humano
(por ejemplo, cierta mano de obra especializada) o de tipo institucional
(legislacin tcnica especfica). Adems, hay que demostrar que el proyecto podr disponer de ellos oportuna y adecuadamente en cada una
de sus fases. Estos requisitos tcnicos deben e'specificarse y cuantfcarse en cada proyecto.
Puede ser importante incluir en el proyecto la previsin de un esfuerzo de adiestramiento de personal para responder exactamente a exia]
47
b l Aspectos econmicos
Todos los aspectos del proyecto deben enfocarse considerando que su
realizacin requiere la movilizacin de factores de produccin, es decir,
de elementos naturales, humanos o creados por el hombre, combinados
en una funcin de produccin. Estos elementos existen en cantidades
limitadas y repartidos de forma desigual y su utilizacin en un proyecto
compite con otras alternativas de su empleo. Su tratamiento corresponde, pues, al anlisis econmico, que tiene por objeto precisamente estos
problemas y los examina tal como se presentan en el contexto de una
sociedad concreta.
Los problemas que ya fueron considerados desde un punto de vista
tcnico se enfocan por sus implicaciones econmicas, segn sus exigen.
cias de factores de produccin, para determinar la eficiencia econmica
al nivel de la empresa y de la economa del pas en su conjunto. Los problemas econmicos que se plantean en el estudio de un proyecto son
sumamente variados. Sin embargo, siempre se refieren a la existencia
y a las caractersticas de factores de produccin; a una funcin de produccin dada, es decir, a una forma precisa de combinar factores para
obtener cantidades definidas de producto; y a las alternativas del empleo de estos mismos factores con otros objetivos identificados a la luz
del mismo tipo de anlisis que est en la base del proyecto.
El anlisis econmico del proyecto debe ser esencialmente cuantita-
48
ANTECEDENTES GENERALES
49
so
e]
ANTECEDENTES GENERALES
Aspectos institucionales
Las condiciones institucionales prevalecientes configuran la elaboracin y ejecucin del proyecto, segn su naturaleza e importancia. Este
condicionamiento, ms directo en los proyectos del sector pblico, tambin rige para los del sector privado. Una parte de los aspectos que se
analizan en relacin con el marco institucional se presenta en la forma
de factores condicionantes, que se estudian como problemas administrativos del proyecto. Otra parte puede considerarse especficamente
institucional, por constituir un sistema de referencia externo con respecto al proyecto y hasta cierto punto inamovible. En l se incluyen la legislacin pertinente, elementos de poltica general y de poltica econmica
y otros datos de carcter social que tambin pueden condicionar el proyecto.
El conjunto de problemas que se plantean en este aspecto afecta a
distintos elementos de decisin. Entre ellos pueden citarse la obtencin
de diversos insumos fsicos, la posibilidad de seleccionar las tcnicas
que se emplearn, las oportunidades de comercializacin y el aprovechamiento de economas externas. Estos elementos pueden limitar la viabilidad de la inversin. Los aspectos institucionales que pueden interferir en la concepcin del proyecto, de estas o de otras formas, deben
analizarse en sus efectos sobre cada materia tratada en sus estudios
parciales.
PARTE JI
ANTECEDENTES COMPLEMENTARIOS
PARA LA NEGOCIACIN DEL PROYECTO
CAPiTuLO
Los estudios presentados en el documento del proyecto deben acompaarse de elementos que permitan juzgar la capacidad tcnica, financiera
y administrativa de la entidad responsable de ejecutar el proyecto, as
como de antecedentes sobre las operaciones de crdito con que se pretende fnancarlo.'
Las entidades que tienen a su cargo la evaluacin de proyectos, ya
se trate de organismos nacionales de planificacin o ejecucin o de instituciones de crdito nacionales o internacionales, suelen ser exigentes
en relacin con este tipo de antecedentes y esperan encontrarlos en el
documento de presentacin del proyecto. La informacin pertinente constituye para esos organismos una primera indicacin sobre la confiabilidad del proyecto en estudio.
Este captulo sugiere cmo presentar tales antecedentes en el documento del proyecto, pero sin abrir juicio sobre su ubicacin en l. Ellos
pueden incluirse antes o despus de los estudios que se analizan en los
siguientes captulos de la Gua.
Asimismo, es discrecional el orden de ubicacin de los datos sobre
el prestatario y sobre el crdito, siendo lo ms frecuente referirse primero a la empresa y despus a la transaccin propuesta, ordenamiento
que se sigue en las instrucciones de esta Gua.
El proyectista juzgar la conveniencia de adoptar una u otra de estas
frmulas de presentacin en el documento del proyecto, teniendo en
cuenta las normas o la tradicin de la entidad financiadora si se trata
1 Es til insistir sobre la oportunidad en que un proyecto debe salir de la rbita
de la entidad que lo ha preparado o encargado para su evaluacin por otras personas
u organismos. Esto sucede generalmente cuando: a] se requiera financiar total o parcialmente los costos del proyecto recurriendo a organismos de crdito nacionales o nternacionales; b] se requiere autorizacin expresa de las autoridades del pas para llevar
a cabo la inversin prevista; c l algunos de los insumos bsicos para la ejecucin u
operacin del proyecto estn sujetos a contingentamiento y es necesaria una autorizacin
expresa de las autoridades correspondientes para otorgar cuotas de produccin o importacin; d] para poder llevar a cabo el proyecto en las condiciones previstas hace falta
alguna decisin estatal previa. En el presente captulo se plantean requisitos de presentacin que son importantes para el primer caso, por ser el ms frecuente y el que suele
exigir una mayor elaboracin.
[53]
54
1.
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
ss
2.
Se supone que e! prestatario potencial sabe que las condiciones de! prstamo cuya obtencin propone en su proyecto corresponden a una lnea
de crdito disponible en la institucin financiadora a la que recurre, o que
ellas pueden adaptarse a alguna de las lneas existentes.
Sin embargo, debe tenerse en cuenta que las condiciones en que finalmente se obtenga ese crdito pueden ser distintas de las que se dieron en otras operaciones similares, por lo que las estimaciones que se
presenten en este captulo del documento sern hiptesis de trabajo,
que podrn variar durante las negociaciones. El grado de aproximacin
de estas hiptesis con el resultado final depender en gran medida de
las conversaciones que ya se hayan adelantado con el organismo financiero y de la experiencia previa directa de la empresa en materia de
negociaciones de crdito.
Los parmetros bsicos de este captulo sern: el volumen de crdito a obtener; el plazo de amortizacin; e! perodo de gracia que pueda
concederse; la tasa de inters; la comisin de compromiso; las condiciones y los perodos de los desembolsos.
Dos casos especiales que se presentan en varios tipos de proyectos
merecen atencin particular. Se trata, en primer lugar, de inversiones
en sectores en que la responsabilidad del prstamo solicitado recae
directamente en el gobierno del pas, como es el caso de la mayor parte
de los proyectos de educacin o de salud. En estos casos, la capacidad de
endeudamiento no reside en el organismo o los organismos responsables de la ejecucin del proyecto, sino en el propio gobierno nacional.
En segundo lugar, se dan casos de proyectos de inversin subsectoriales
(por ejemplo, el desarrollo de algn tipo de pesca -artesanal, de altura, etc.-, el mejoramiento de la produccin de carnes) en que correspondera analizar el financiamiento solicitado a travs de organismos
tales como un banco estatal o una entidad similar.
Estos casos se citan para mostrar que pueden darse circunstancias
56
3.
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
57
al Identidad de la empresa
Individualizar y caracterizar la entidad responsable del proyecto a travs de los datos siguientes:
i I Nombre. Indique el nombre de la entidad o empresa, tal como
figura en los contratos, estatutos, ley o decreto de constitucin u otro
documento legal, para que sea posible referirse a l sin ambigedad en
todos los trmites siguientes.
ii l Naturaleza. Caracterice la naturaleza (pblica, privada o mixta)
de la empresa, indicando, para las entidades pblicas, si depende directamente del gobierno o si es un organismo autnomo. En el caso de
empresas privadas, indique si se trata de sociedades de personas, de capital o cooperativas.
58
b l Organizacin general
Al tratar de los rganos de direccin, de supervisin, tcnicos y administrativos, hay que indicar la forma en que se seleccionan sus miembros. En cuanto a los rganos tcnicos y administrativos, distinguir los
centrales y perifricos en sus escalones sucesivos, definiendo sus funciones y coordinacin. El orden de presentacin ser el siguiente:
l Direccin y supervisin
i I Ejecucin tcnica
ii I Administracin
c l Recursos de capital
Presentar en forma sistemtica los siguientes rubros, destacando
aquellos de que la empresa dispone realmente.
i l Capitales constituidos y reservas
ii I Fuentes de recursos financieros
iii ] Recursos fsicos de capital
d l Recursos de personal
Individualizar el personal con responsabilidades de mando o de ejecucin, indicando sus nombres, capacitacin, experiencia y tiempo de servicio en la empresa, por niveles y categoras, en los siguientes escalones.
l Direccin central
ii l Principales departamentos tcnicos y administrativos
e]
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
59
Administracin tcnica
I Sistemas y procedimientos. Presente el esquema de organizacin
de las funciones tcnicas y sus sistemas de trabajo de manera que resulte clara la forma en que se lleva a cabo la administracin tcnica de la
entidad (empresa, organismo pblico, etc.).
l Resultados tcnicos. Presente indicadores de resultados tcnicos,
tales como rendimientos fsicos, costos, gastos de administracin, etctera.
f]
l Jurdica. Indique los preceptos legales y estatutarios que autorizan a la empresa para contratar el prstamo y que la capacitan para
asumir las cargas financieras que de l derivan.
ii l Financiera. Muestre la capacidad de endeudamiento disponible,
utilizando los datos del cuadro de fuentes y usos de fondos del proyecto y los datos contables.
60
a]
que se
instituque se
pactar,
d I Perodo de gracia
Si se prev para el crdito solicitado un perodo de gracia en la amortizacin, defina el plazo, el tipo de inters y otros gastos que devengar
el prstamo durante ese perodo, para agregarlos al valor de las prestaciones que debern pagarse.
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
61
Contrapartida local
Aclare el origen y los montos de los fondos que se emplearn en el proyecto como contrapartida del prstamo y la cronologa de su aplicacin
en paralelo con los desembolsos del crdito.
e]
A base del conocimiento de las normas de la entidad financiadora presente la previsin de los cargos que se incluirn en el contrato de prstamo, por concepto de comisiones, servicios, compromisos u otras.
gl
CAPTULO
1.
OBJETIVOS
63
que resultan de la venta de este producto. Aun en estos casos, sin eme
bargo, hay que analizar el proyecto en todas sus dimensiones y evaluar
sus productos y efectos en el marco general de la economa del pas
o regin, comparando las ventajas (beneficios) de la produccin con
las desventajas (costos) de la utilizacin de los recursos necesarios
para obtenerla y los resultados del proyecto con otros usos alternativos de los mismos recursos.
Se procurar describir brevemente los propsitos inmediatos del
proyecto y el contexto econmico y social en que se supone que se implantar. Los datos para ese resumen deben seleccionarse de los antecedentes y conclusiones expuestos en el captulo de evaluacin econmica,
que se refiere a la identificacin de los objetivos, contexto y efectos del
proyecto. En esta parte del documento deben transcribirse sumariamente los datos macroeconmicos que contribuyan a aclarar las condiciones
que afectan la viabilidad y rentabilidad del proyecto, o los efectos de
ste sobre la economa como un todo. Si se trata de proyectos sociales,
se har ms hincapi en la estimacin de las necesidades y de las presiones sociales a travs de las cuales se manifiestan.
2.
Planteados los objetivos del proyecto, la descripcin sumaria debe limitarse en seguida a presentar el conjunto de las conclusiones a que se
ha llegado en los diversos estudios parciales (estudio de mercado, tcnico, financiero, evaluacin econmica y plan de ejecucin).
Ese conjunto de conclusiones debe componer un cuadro coherente
y claro de las decisiones que se recomiendan, presentado de forma que
las acciones que se llevarn a la prctica resulten bien definidas y evaluadas.
Al seleccionar los datos que se presentan en este captulo del documento deben tenerse en cuenta la naturaleza e importancia del proyecto. A continuacin se indican las conclusiones de cada estudio parcial que conviene en general incluir en la descripcin sumaria del proyecto.
al Del estudio de mercado
Los datos finales del anlisis que se hace en el estudio de mercado se
deben resumir de forma que muestren: i I la cuanta de la demanda actual del producto; ii I cmo se prev que evolucionar durante la vida
64
til del proyecto; iii l la capacidad instalada existente para proveer actualmente el mismo producto; iv I la evolucin esperada de esa capacidad en el mismo perodo, y v l la parte de la demanda que se considera
que podr atender el proyecto en las condiciones del mercado (competencia, monopolio, oligopolio).
Se trata, en realidad, de determinar el precio real que el consumidor
pagara en condiciones de competencia y de caracterizar la situacin en
este marco. Deben quedar suficientemente aclaradas tambin las bases
tcnicas y econmicas sobre las cuales el proyecto estar en condiciones
de competir en el mercado.
65
66
3.
a l Objetivos
Exponga brevemente los propsitos del proyecto, caracterizando, en
forma ms detenida, los productos y el proyecto mismo.
il Identificacin del producto: refirase no slo al producto (bien o
servicio) que se considere principal, sino tambin a los subproductos del
proyecto. La referencia debe contener los elementos necesarios para sao
ber exactamente qu se trata de producir.
ii I Caracterizacin del proyecto: identifique el proyecto en estudio en
trminos suficientemente precisos, que lo distingan como unidad de produccin de bienes o prestacin de servicios bien determinados.
Para caracterizar el proyecto, conviene sealar los siguientes elementos:
Naturaleza: si es un proyecto nuevo, o una ampliacin de unidades
existentes; si pertenece al sector pblico o al sector privado; si es una
unidad aislada o si integra un sistema; si es un proyecto slo de construccin, de construccin y mantenimiento, o de construccin y operacin de unidades de produccin de bienes o de servicios; si tiene carcter predominantemente econmico o social.
Importancia: d el tamao del proyecto en trminos fsicos y en valor
de la inversin, comparndolo con las dimensiones globales de la economa y del sector en que se integra y examinando la naturaleza de los
productos que proporciona y de los insumos que emplea, as como la
posicin de stos en la estructura econmica del pas o regin.
67
Ubicacin sectorial y localizacin fsica: clasificacin tipolgica e indicacin del rea geogrfica donde se ubica.
b l Sntesis de las conclusiones
Presente de forma muy sumaria, reducida a la exclusiva fijacin de las
magnitudes correspondientes o indicaciones cualitativas, los datos siguientes que se encuentran en las conclusiones de los estudios parciales.
l Estudio del mercado
Demanda actual del producto y su proyeccin: magnitud estimada para la fecha presente y para algunas fechas futuras que sean
significativas en el perodo de la vida til del proyecto.
Oferta actual y futura: capacidad de produccin actualmente utilizada y estimaciones de la probable capacidad instalada en ciertas fechas futuras de la vida til del proyecto.
Fraccin de la demanda que atender el proyecto: resultados de
las estimaciones correspondientes a la vida til del proyecto, a base de las
condiciones de competencia atribuidas al mismo.
ii l Estudio tcnico
Capacidad instalada del proyecto: volumen anual de produccin
en funcionamiento normal.
Insumas crticos: seale los insumas ms importantes y aquellos
cuya obtencin presenta problemas especiales.
Tecnologa adoptada: proceso que se aplicar en el proyecto para
la transformacin de insumos en productos.
Rendimientos fsicos: datos que caracterizan el proceso adoptado, en cuanto a las cantidades de insumos necesarias para obtener una
unidad del producto.
Localizacin del proyecto: ubicacin geogrfica indicando las distancias relativas a las fuentes de los insumos y al mercado del o de los
productos principales.
Obras fsicas principales: descripcin sumaria de las obras ms
importantes o ms caractersticas del proyecto en estudio.
Caractersticas principales de la empresa: la naturaleza -pblica
o privada- de la entidad responsable y tipos generales de organizacin
que se han planeado para ejecutar y operar el proyecto.
Fechas principales de la realizacin del proyecto: los hitos o "momentos" ms importantes de las fases de negociacin y complementacin
del proyecto, de su ejecucin y puesta en marcha tales corno estn previstos en la etapa de anteproyecto definitivo (estudio de factibilidad) a que
corresponde el documento.
68
Costos de produccin y precios en funcionamiento normal: conclusiones del anlisis de costo del estudio tcnico; estructura del costo
de produccin en las condiciones de operacin que se estima sern las
ms frecuentes en la vida til del proyecto.
iii l Estudio financiero
Necesidades totales de capital: valor de las necesidades totales
de capital en moneda nacional y extranjera, presentado en forma muy
agregada y sumaria.
Ingresos y gastos en funcionamiento normal: estimacin de los
ingresos previstos -indicando los precios en que se basan y la forma
en que se fijaron- y de los gastos fijos, variables y totales, en las condiciones de operacin que se anticipan como las ms frecuentes.
Punto de nivelacin: estimacin de la proporcin de utilizacin
de la capacidad instalada necesaria para que los ingresos cubran exactamente los gastos, a los precios y costos previstos como normales.
Capital propio y crditos: monto del capital propio y otras formas de participacin (o, en los proyectos del sector pblico, el aporte
presupuestario o de fondos especiales) y monto de los crditos necesarios, con sus plazos de amortizacin y tasas de inters.
iv l Evaluacin econmica
Principales relaciones del proyecto con la economa: efectos principales que se esperan del proyecto sobre la naturaleza y el ritmo del
desarrollo -nacional, regional, etc.-, expresados principalmente en relacin con los objetivos de la poltica de desarrollo social y econmico y
con las metas cuantificadas de los planes y programas vigentes.
Criterios adoptados: criterios de evaluacin con que se justifica
econmicamente el proyecto y que permiten asignarle prioridad en el uso
de los recursos disponibles.
Principales indicadores y coeficientes utilizados: magnitudes estimadas de los indicadores y coeficientes que resultan de los estudios
parciales del proyecto y que sirven para aplicarlos a los criterios de evaluacin utilizados.
Sntesis de las conclusiones de la evaluacin: conclusiones que
justifican desde el punto de vista econmico y social la realizacin del
proyecto.
v l Plan de ejecucin
Indique las fechas de iniciacin y terminacin de las tareas ms
importantes para llevar a cabo el proyecto.
Indique, si las hay, las alternativas de plazos de ejecucin de las
tareas y su repercusin en los costos totales de construccin y montaje.
PARTE III
EL PROYECTO
CAPTULO
ESTUDIO DE MERCADO
1.
[71]
72
EL PROYECTO
ESTUDIO DE MERCADO
73
74
EL PROYECTO
La asistencia tcnica al usuario, que a veces es un elemento de decisin en la demanda de un insumo, un bien de capital o de consumo
duradero, puede detectarse en el estudio de mercado como una necesidad
del proyecto y aportar datos al estudio tcnico y al estudio financiero
para prever la organizacin y los equipos indispensables y los respectivos
costos y financiamiento.
En el caso de que se verifiquen fuertes variaciones estacionales en la
demanda del producto, el hecho, constatado en el estudio de mercado,
condiciona los problemas de produccin de la empresa y plantea al estudio tcnico problemas que debern resolverse, ya sea a travs de adecuadas condiciones de almacenaje y transporte, ya de una programacin
flexible de la produccin, con las consiguientes variaciones en el aprovisionamiento de insumos y dems requisitos de la conversin de un
programa productivo.
En los proyectos llamados sociales, aunque el anlisis se orienta hacia la estimacin de necesidades colectivas, tengan o no tengan stas el
respaldo de un poder de compra de la comunidad interesada, el estudio
de la ..demanda" y de la oferta mantiene las mismas relaciones con los
dems estudios parciales en cuanto al aporte recproco de informaciones.
En cualquiera de los casos, el captulo del documento que se titula
estudio de mercado constituye una recopilacin y anlisis de antecedentes que permite estimar el comportamiento de una variable fundamental: la conveniencia de que se produzca un bien o servicio para
atender a una necesidad, sea que sta se manifieste en el mercado propiamente tal a travs de la disposicin de la comunidad a pagar los
precios fijados al producto del proyecto, sea que se la detecte a travs
de presiones sociales por mecanismos ajenos al mercado. Los valores
previstos de las cantidades de bienes o servicios que ser conveniente
producir y de los precios respectivos -cuya relacin es la "funcin de
demanda"- son parmetros para todos los dems estudios del proyecto.
2.
EL ANLISIS DE LA DEMANDA
ESTUDIO DE MERCADO
75
16
EL PROYECTO
ESTUDIO DE MERCADO
77
78
EL PROYECTO
de pagar los precios fijados a los bienes o servicios producidos-, la proyeccin de la demanda se basar en variables de distinta naturaleza segn se trate de bienes o servicios de consumo final o intermedio o de
bienes de capital.
En el caso de bienes o servicios de uso o consumo final, las variables que se analizarn son los contingentes y tasas de crecimiento de la
poblacin consumidora, el nivel y la distribucin de su ingreso, su distribucin geogrfica, su idiosincrasia y las posibilidades de cambios tecnolgicos en la produccin que afecten la calidad o los costos de los
bienes o servicios.
En el caso de bienes o servicios intermedios, la proyeccin se basar
principalmente en el anlisis de la evolucin prevista de las actividades
que los emplean como insumas. El instrumento analtico adecuado, si
falta un cuadro de insumo-producto suficientemente desagregado, es un
estudio de fuentes y usos en trminos fsicos, que incluya la produccin
y utilizacin de estos bienes o servicios en la obtencin de los productos
finales correspondientes.
Cuando se trate de bienes de capital, las variables a base de las cuales se proyectar la demanda son las necesidades de expansin, de mantenimiento y de sustitucin de edificios, equipos, mquinas, aparatos y
otros bienes de produccin que plantea el aparato productivo existente.
Hay que presentar algn tipo de inventario de la capacidad instalada
y de su estado de uso, vida til remanente y otros datos que permitan
estimar separadamente las demandas futuras de expansin, mantenimiento y sustitucin.
En los proyectos de carcter social interesa analizar la evolucin previsible de la necesidad colectiva que determina la realizacin de la inversin. Es necesario entonces cuantificar la parte de los costos que
pagarn directamente los usuarios y, complementariamente, el aporte
adicional que corresponder al costo del proyecto para la sociedad. Esa
informacin fundamentar la decisin del sector pblico sobre la conveniencia y la oportunidad de ejecutar el proyecto. En los proyectos
que tienen ese carcter (vase la definicin adoptada en la Gua, captulo 1, tem 2) el anlisis de que se trata al presentarse el anteproyecto
definitivo o estudio de factibilidad se hace en la gran mayora de los
casos slo para elegir entre las alternativas de solucin planteadas en
las etapas anteriores de la formulacin del proyecto (vase captulo 3,
tem 1, de la Gua)." En esos casos la decisin de llevar adelante el pro4 Consltese, adems. Notas sobre formulacin de proyectos. Anticipos de investigacin,
op. cit.
ESTUDIO DE MERCADO
79
3.
EL ANLISIS DE LA OFERTA
Uno de los aspectos del estudio de mercado que suele ofrecer mayores
dificultades prcticas es la determinacin de la oferta de los bienes o servicios que se estn analizando, y principalmente la estimacin de su oferta futura.
La razn de esas dificultades estriba en que las investigaciones sobre
oferta de bienes o servicios deben basarse en informaciones sobre volmenes de producciones actuales y proyectadas, capacidades instaladas
y utilizadas, planes de ampliacin y costos actuales y futuros. Esas informaciones son generalmente difciles de obtener, porque en muchos
casos las empresas se muestran reacias a proporcionar datos sobre el
desarrollo de sus actividades. De ah que resulte necesario utilizar una
variedad de tcnicas de encuestas, directas o indirectas, con el propsito
de lograr esa informacin o, por lo menos, cierto tipo de datos que permitan analizar la situacin actual y futura de la oferta.
Para definir el tipo de tcnicas que se emplear, el punto previo de
mayor importancia parece ser la correcta caracterizacin del tipo de
oferta que se ha de estudiar. Con ese fin, se puede establecer un conjunto de reglas empricas que resultaran de utilidad para este propsito.
Por su origen, la oferta podr ser slo interna, slo externa, o combinada. Cualquiera de estos casos podr corresponder a un nmero
ms o menos grande de productores, acercndose a las definiciones de un
mercado de competencia (al menos del lado de la oferta), o a un nmero
reducido de proveedores (oligopolio ).5
1) Se ha excluido expresamente el caso de la oferta cubierta por una unidad de produccin monoplica, puesto que en este caso o bien se trata de un monopolio legal, no
80
EL PROYECTO
~
Deman
da
Competitiva
Interna
Externa
Combinada
Oligoplica
Interna
Externa
Combinada
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E
o
ESTUDIO DE MERCADO
81
Todos los casos de estudio de mercado pueden reducirse al enfrentamiento de uno de los seis tipos de oferta con uno de los seis tipos de
demanda. As, por ejemplo, el estudio de mercado para un proyecto
de produccin de zapatos podra corresponder a una oferta competitiva
interna para una demanda dispersa interna, mientras que el estudio de
mercado del cobre hecho por un pas productor de ese mineral enfrentara a una oferta oligoplica combinada con una demanda concentrada
externa; el estudio de mercado de un proyecto de produccin de carnes
podra corresponder a una oferta competitiva combinada frente a una
demanda dispersa combinada,"
a]
82
EL PROYECTO
captulo) correspondiente al estudio de la oferta se sealan los principales datos que es necesario recopilar, analizar y elaborar para poder
contar con buenos elementos de juicio referentes a la situacin de la
oferta dentro de la cual se insertar el proyecto.
4.
En el estudio de mercado del proyecto se analizarn los precios que tienen los bienes y servicios que se espera producir, con el propsito de
caracterizar de qu forma se determinan y el impacto que una alteracin
de los mismos tendra sobre la oferta y la demanda del producto.
En materia de bienes, las modalidades ms comunes de fijacin de
precios son las siguientes: 7
a] Precio existente en el mercado interno.
b I Precio de similares importados.
c l Precios fijados por el sector pblico.
d I Precio estimado en funcin del costo de produccin (como el producto de un coeficiente dado por el costo).
e] Precio estimado en funcin de la demanda (a travs de coeficientes de elasticidad, por ejemplo).
f] Precios del mercado internacional (especialmente para productos
de exportacin).
g l Precios regionales; diferenciando entre pases que participan de
un acuerdo regional y el resto del mundo.
Para ciertos tipos de servicios, como los prestados por empresas de
comercializacin, la forma de determinar el precio o tarifa se incluye
en algunos de los tems presentados.
Los tipos de precios a], b I y c l podran considerarse como precios
"externos" al proyecto, en el sentido de que estn fijados exgenamente
a l, mientras que los precios del tipo d l y e] tienen relacin ms directa con las caractersticas del proyecto mismo. Los ltimos dos tipos de
modalidades de fijacin de precios, f] y g I, correspondern a productos de exportacin, por lo que son ms bien parmetros para el estudio
de mercado que variables que puedan eventualmente manejarse,"
Estas categoras se tomaron de Notas sobre formulacin de proyectos, op, cit., p. 75.
Puede haber excepciones, especialmente cuando se trata de bienes de exportacin con
respecto a los cuales la oferta del pas en el mercado internacional es decisiva, o bien
cuando se pretende llevar a cabo una poltica de dumping y se dan las condiciones para ello.
7
8
ESTUDIO DE MERCADO
83
Un problema especial se plantea en el caso de los proyectos, generalmente del sector pblico, que financian su produccin sobre la base de
tarifas. Como la tarifa es un pago efectuado por el consumidor individual de un bien o servicio, que no se relaciona necesariamente con el
costo de produccin de ese bien o servicio, cabe esperar que el total
de los ingresos recaudados a travs de las tarifas sea por lo menos equivalente al costo total de produccin. Ello puede implicar la fijacin
de tarifas diferenciadas por tipo de consumidor, con el consiguiente
impacto sobre el volumen de demanda futura. Por lo tanto, el anlisis
de la estructura tarifaria (en un proyecto de produccin y distribucin de
energa elctrica o de transporte ferroviario, por ejemplo) es de importan.
cia fundamental para obtener buenas estimaciones del tamao y de las caractersticas del mercado futuro.
5.
EL ANLISIS DE LA COMERCIALIZACIN
84
EL PROYECTO
Divida este captulo del documento del proyecto en cinco partes, utilizndolas respectivamente para: a] identificar los usos que pueden tener los
bienes que se pretende producir y las posibilidades de sustitucin por
otros bienes actualmente en uso, o por otros bienes cuya produccin ya est
programada; b l caracterizar el mercado para el cual se produce -su estructura y las tendencias de su evolucin- teniendo en cuenta elementos
9 En el anexo 1 de esta Gua se presentan indicaciones adicionales -aunque tambin
muy sumarias- sobre los siguientes elementos tiles para el estudio de mercado de un
proyecto: crecimiento de la poblacin; crecimiento del ingreso; evolucin de los precios;
cambios de las preferencias. innovaciones tecnolgicas y poltica social y econmica; estimacin de la demanda actual; inventario de los proveedores actuales; extrapolacin
de tendencias; clculo y empleo de los coeficientes de elasticidad; mtodo de presupuestos de consumidores; comparaciones internacionales; y estudios de fuentes y usos.
ESTUDIO DE MERCADO
ss
como el tamao de la poblacin, el rea geogrfica considerada, el sistema de comercializacin existente, la legislacin en vigor y dems factores institucionales; c l analizar las tendencias histricas de la demanda
actual y proyectada, teniendo en cuenta las caractersticas del consumo de
productos similares a los que se pretende producir; d I analizar la tendencia histrica y las caractersticas de la oferta de los bienes que se
quiere producir y de sus posibles sustitutos; y e] determinar las posibilidades del proyecto en el mercado, considerando el nivel de los precios
prevalecientes y los costos a que se podr producir esos mismos bienes
o servicios. El captulo concluir con una estimacin de las ventas y su
expresin en trminos de uso de la capacidad prevista del nuevo proyecto.
Al seleccionar y elaborar el material para su inclusin en el documento, siga las siguientes instrucciones:
El producto en el mercado
En esta parte del documento se examinarn las caractersticas de los
bienes o servicios que componen la lnea de produccin del proyecto,
con el propsito de definir el mercado a que corresponden y la movilidad
de sustitucin entre los bienes que compiten en tal mercado.
l Producto principal y subproductos. Rena los datos que permitan identificar el producto principal y los subproductos (bienes y servicios), tal como figura en la presentacin de los objetivos del proyecto
(vase el captulo 5 de la parte 11). Los datos deben ser coherentes con
los del estudio tcnico y reducidos a lo estrictamente suficiente para
identificar los productos cuya oferta y demanda se analicen. Es importante aclarar, sobre todo si se trata de productos para exportacin, si
los productos son tradicionales o constituyen una nueva lnea de comercio.
ii l Productos sustitutivos o similares. Seale la existencia y caractersticas comparativas de otros productos que tengan carcter sustitutivo o sean similares a, los del proyecto y que puedan competir con
ellos en el mercado. Indique tambin las condiciones en que esta competencia favorece o no al producto del proyecto.
iii I Productos complementarios. Conforme a la naturaleza de los productos del proyecto, indique si su uso o consumo est condicionado
por la disponibilidad de otros bienes o servicios. Identifique estos productos complementarios, destacando las relaciones que existen entre
ellos y los productos del proyecto, para que sean incluidos en el anlisis
de mercado.
a]
86
EL PROYECTO
ESTUDIO DE MERCADO
87
EL PROYECTO
88
d l Comportamiento de la oferta
En este acpite se estudiar el comportamiento de la oferta y qu cantidades ofrecen o pueden proporcionar los proveedores de bienes o servicios que producira el proyecto. Este examen abarcar el producto principal y sus subproductos. Aunque haya evidentes dificultades en la
recopilacin de este tipo de datos, se procurar fijar las condiciones
de produccin de los proveedores ms importantes. El anlisis se referir a las situaciones actual y futura y deber ofrecer las bases para
prever las posibilidades del proyecto en las condiciones de competencia
existentes.
I Situacin actual. Presente y analice un conjunto de datos estadsticos suficientes para caracterizar la evolucin de la oferta, sin Imtarse a los datos del ltimo ao conocido. Siga el esquema indicado a
continuacin:
O Series estadsticas bsicas. Series de produccin e importacin,
si se trata de un proyecto de produccin de bienes. Estimaciones anlogas si se trata de prestacin de servicios.
O Estimacin de la oferta actual. Cuantificacin del volumen de
bienes o servicios ofrecidos actualmente en el mercado.
O Inventario crtico de los proveedores principales. Informacin y
anlisis de las condiciones en que realizan la produccin las
principales empresas proveedoras: volumen producido; participacin en el mercado; capacidad instalada y utilizada; capacidad tcnica y administrativa para respaldar ampliaciones de
las empresas; localizacin con respecto al rea de consumo;
caractersticas tales como precio, estructuras de costo de produccin actual, calidad y presentacin de los productos; siste
ESTUDIO DE MERCADO
89
La consideracin de la fijacin y posibles variaciones de precios del producto presenta grandes dificultades. Para acotar estas dificultades es
preferible hacer estimaciones de valores mximos y mnimos probables
de los precios y analizar, a travs del concepto de elasticidad-precio
o de la correspondiente curva de demanda, cmo se reflejan estos valores en la cuanta de la demanda futura.
i I Mecanismos de formacin de los precios del producto. Sobre
la base de las caractersticas del producto y del tipo de mercado donde
se inserta el proyecto, elija y justifique la modalidad de fijacin de precios que estime correcta, de entre las siguientes posibilidades:
O Precio existente en el mercado interno
O Precio dado por similares importados
90
EL PROYECTO
CAPiTULO
ESTUDIO
T~CNICO
Lo sustantivo en la formulacin de proyectos es llegar a disear la funcin de produccin ptima, que mejor utilice los recursos disponibles
para obtener el producto deseado, sea ste un bien o un servicio. El resto de la metodologa corresponde a las tcnicas e instrumentos necesarios para ese fin y especialmente para poder medir el grado de adecuacin de esa funcin de produccin a un predeterminado conjunto de
criterios.
Este captulo da pautas generales para presentar los resultados alcanzados en el diseo de esa funcin como asimismo los principales pasos
dados para su perfeccionamiento. Tambin se indican las principales
justificaciones que deben acompaar esos resultados.
La descripcin de la unidad productiva comprende dos conjuntos
de elementos: un grupo bsico que rene los resultados relativos al
tamao del proyecto, su proceso de produccin y su localizacin; y
otro grupo de elementos complementarios, que describe las obras fsicas
necesarias, la organizacin para la produccin y el calendario de realizacin del proyecto. Esos dos conjuntos son interdependientes y se relacionan estrechamente con los estudios financieros y econmicos del proyecto y con los resultados alcanzados en el estudio de mercado.
Se incluye adems en el estudio tcnico el anlisis de los costos del
proyecto que resultan de las soluciones dadas a los problemas tcnicos
y econmicos presentados en el mismo captulo.
Aunque el orden de presentacin de los distintos aspectos tcnicos
sugeridos en este captulo no indica necesariamente el orden en que
estos estudios se han de realizar, la presentacin del estudio tcnico debe
indicar en forma explcita las etapas principales de perfeccionamiento
de la idea original hasta llegar al diseo propuesto como solucin ms
conveniente en el anteproyecto definitivo. Al mismo tiempo se presentarn las justificaciones de las decisiones adoptadas, mostrando sus ventajas frente a las dems alternativas que eventualmente se hayan consderado.
Es as como el estudio tcnico no solamente ha de demostrar la
[91]
92
EL PROYECTO
viabilidad tcnica del proyecto, sino que tambin debe mostrar y justificar cul es la alternativa tcnica que mejor se ajusta a los criterios
de optimizacin que corresponde aplicar al proyecto.
Las decisiones que se adopten como resultado del estudio tcnico
determinarn las necesidades de capital y de mano de obra que tendr
que atenderse para ejecutar el proyecto y para ponerlo en operacin.
Por extensin de esa manera se establece el comportamiento de los costos de la nueva unidad de produccin. El conjunto de las decisiones que
afectan los costos totales de produccin y el modo como estos costos
se distribuyen constituyen el vnculo orgnico entre el estudio tcnico
y el estudio econmico de un proyecto.
Los trminos proceso, tamao y localizacin se utilizan con el significado que se les da a continuacin conforme a las definiciones adelantadas en la Introduccin.'
1.
ESTUDIO
T~CNICO
93
EL PROYECTO
ESTUDIO
T~CNICO
En otros casos el tamao se presenta como dato, ya sea como tamao mximo, como tamao nico," o como tamao mnimo. Ello puede
deberse a restricciones institucionales, limitacin de insumos, restricciones de geografa fsica, razones de tecnologa, etctera.
En la mayora de esos casos el tamao no es un dato de carcter
absoluto, sino que puede presentarse con cierto margen de holgura.
El documento del proyecto debe sealar en forma explcita tales holguras y de qu modo se comportan frente a los problemas de proceso y
de localizacin del proyecto.
Con menos frecuencia se presentan casos en que tanto las decisiones
sobre tamao como sobre localizacin estn predeterminadas. Esto puede suceder, por ejemplo, en proyectos de caminos, en proyectos de
puentes, etctera.
Dada esta diversidad de situaciones que se plantean en distintos tipos
de proyectos, estos temas se tratan en esta Gua en forma muy amplia,
con el propsito de servir de marco de referencia para la presentacin
de una mayor variedad de proyectos. En la lista de comprobacin de
las materias que debe contener el documento de presentacin del proyecto (vase el captulo 11) se procura cubrir los problemas tcnicos partiendo de esta formulacin genrica. En cada caso el usuario de la Gua
deber utilizar su propio criterio tcnico para seleccionar entre las materias incluidas en la lista aquellas que se relacionan ms de cerca con el
objeto de su estudio y para presentarlas destacando los aspectos que ms
ataen al proyecto en consideracin.
Los factores que condicionan el tamao de un proyecto suelen ser
el mercado, la capacidad financiera y empresarial de la entidad responsable del proyecto, la disponibilidad de insumos, las restricciones de
procesos tcnicos y los factores institucionales. La seleccin de los procesos de produccin est condicionada por las caractersticas del producto, su rentabilidad, la disponibilidad de los insumos, por el nivel
o capacidad tecnolgica de la empresa y el medio donde se establecer
el proyecto, por normas institucionales, por la flexibilidad de su adaptacin, por el grado de madurez en su desarrollo tecnolgico 10 y por la
9 El diseo de algunos proyectos permite concebirlos en forma de ampliaciones sucesivas, de acuerdo con criterios de t.rordad y con la disponibilidad de recursos.
10 Un proceso normalmente tiene un ciclo de maduracin que se inicia a nivel experimental, pasando por una "prueba piloto", hasta llegar a su aplicacin a nivel industrial o
aplicacin generalizada. Posteriormente continuarn diversas etapas de perfeccionamiento.
No existe una regla fija que permita indicar cul etapa es ms conveniente para el provecto, ya que en esta seleccin actan factores antagnicos; por una parte est la seguridad
de funcionamiento, que aconsejara utilizar slo procesos probados a nivel industrial -y
ms an con un largo perodo de perfeccionamiento- y por otra parte est la materia-
EL PROYECTO
96
disponibilidad y costo de su tecnologa." La localizacin, a su vez, depende de los costos de transporte de insumos y productos, de razones
de geografa fsica, de la facilidad de acceso fsico al mercado, de la
disponibilidad y precio relativo de los insumos, de las economas externas, de la ubicacin y reparto del mercado y tambin de factores institucionales.
Las correlaciones entre esos tres tipos de problemas hacen que en su
solucin ciertos aspectos deban tratarse en forma conjunta, como ser
el problema de las economas de escala, la seleccin y disponibilidad
de insumos, la consideracin de efectos ambientales desfavorables y el
impacto socioeconmico sobre el lugar, la regin o el pas donde se
ubicar el proyecto.
En el esquema siguiente se resumen los elementos esenciales de un
proceso de transformacin y su secuencia natural, que lleva de un estado inicial en cuyo contexto se incluye la existencia de les insumos necesarios a un estado final configurado por los productos y efectos del
proyecto.
PROCESO DE TRANSFORMACIN
Situacin o
estado inicial
Proceso tcnico
Situacin o
estado final
Instalaciones
Equipos
Insumos
fsicos
Contexto
del proyecto
Personal
Tecnologa
Productos
Subproductos
Residuos
Efectos
del proyecto
lizacin de las motivaciones que han originado la etapa experimental (reduccin de costos,
utilizacin de nuevos insumos, reduccin de efectos negativos. disminucin de riesgos, perfeccionamiento del producto, etc.) y la posicin competitiva de la entidad productiva en el
mercado.
11 La tecnologa puede ser considerada como un bien intangible sujeta tambin a un
sistema de transacciones particulares. As, ciertos procesos tecnolgicos estn protegidos
por patentes o simplemente por el secreto empresarial, siendo su disponihilidad restringida.
ESTUDIO
T~CNICO
97
I
I
ITamao I
01 Proceso
2.
Concluida esta parte del estudio tcnico, debe presentarse una descripcin de las obras fsicas12 de la nueva unidad de produccin, el calendario
de realizacin de todo el proyecto y la organizacin de la empresa o entidad que ser responsable de su puesta en prctica y operacin. Las decisiones relativas a estos tres aspectos son complementarias de la parte
central del estudio tcnico (tamao, proceso y localizacin) anteriormente descrita.
Parte de estos estudios se considerarn tambin en otros captulos
del proyecto. As, por ejemplo, el valor de las obras fsicas se incluye
entre las inversiones; el calendario se detalla parcialmente en el plan
de ejecucin y como calendario de inversiones, y la organizacin se
expone en el captulo sobre los requisitos para presentar solicitudes de
12 En esta Gua se llama obra fsica a los edificios y otras obras civiles que albergan
o son complemento de las mquinas o equipos o instalaciones con que se realiza el proceso. As, por ejemplo, la obra fsica de un hospital estara constituida por el edificio,
caminos de acceso, bodegas, etc., mientras que el equipamiento se estudiara como parte
del proceso.
98
EL PROYECTO
crdito. Se trata de retomar a la misma materia segn enfoques distintos, en cada uno de los cuales el aspecto predominante es el tcnico, el
financiero o el econmico.
En este captulo deben presentarse las razones que fundamentan la
eleccin entre alternativas de obra fsica, exponer los criterios que orientan esa decisin y detallar un inventario de las obras que se ha decidido
realizar, con sus caractersticas bsicas.
En el calendario deben sealarse los tiempos necesarios para la realizacin tcnica de la ejecucin del proyecto, hasta su puesta en marcha. Este programa cronolgico constituye la base para la programacin
financiera del proyecto. En su elaboracin debe considerarse una diversidad de factores, entre los cuales se destacan, por su importancia, las
rigideces institucionales para la realizacin de las tareas consideradas,
los problemas tcnicos (proyectos de ingeniera, fabricacin de equipos,
plazos de entrega, etc.) y las rigideces impuestas por el financiamiento."
En la parte correspondiente a la organizacin es necesario explicar
cmo se distribuyen las varias responsabilidades en la empresa, tanto
las referentes al perodo de ejecucin del proyecto.'" como a su operacin. Deben indicarse tambin las previsiones hechas para asegurar la
transicin ptima del perodo de ejecucin a la puesta en marcha y
operacin del proyecto."
El planteamiento de la organizacin debe presentarse en el documento utilizando los recursos corrientes de representacin grfica para mostrar las lneas de trasmisin de la responsabilidad en cuanto a las decisiones. La descripcin de estos aspectos contribuye a complementar la
informacin del captulo 4, en que se identifica y califica la entidad responsable de la realizacin del proyecto.
la Ciertos tipos de proyectos pueden presentar rigideces especficas en la ejecucin resultantes de fenmenos naturales o hechos econmicos como las crecidas previsibles de los
ros en proyectos de puentes. las variaciones estacionales de disponibilidad de mano de obra
en zonas agrcolas o las lluvias peridicas excesivas en proyectos de terrapleno
14 Aunque la ejecucin de las obras de instalacin, entrenamiento de personal, etc.
est a cargo de una empresa distinta de la entidad responsable del proyecto. deben indio
carse cules son las previsiones que se han hecho para el control y supervisin de la
ejecucin.
111 Son especialmente crticos los programas de entrenamiento de personal y provisin
de insumos para la puesta en marcha.
ESTUDIO TI!CNICO
3.
99
DISTRIBUCIN DE COSTOS
100
EL PROYECTO
Costo unitario-e-
proc e so
--,
/-----------Proceso B
l~
I
I
;--:-.....
.,
I
I
,:,
,
,
,,
,
I
,
I
I
I
Situacin Situacin
actual proyectada
Tamao
--L
En este captulo del documento de presentacin del proyecto se expondran las decisiones adoptadas en cuanto a tamao, proceso y localizacin (estudio bsico), aspectos que deben analizarse, justificarse y coordinarse. Tambin este captulo incluir la presentacin de las obras fsicas, del calendario de la realizacin del proyecto y de la organizacin
de la empresa responsable (estudio complementario) y finalmente el
anlisis de los costos.
ESTUDIO
101
T~CNICO
Estas instrucciones son aplicables a todas las categoras de proyectos. Sin embargo, en cada caso particular deben utilizarse slo las indicaciones adecuadas a la categora en estudio. Debe adems tenerse en
cuenta, al utilizar estas indicaciones, si el proyecto se refiere a la implantacin de una unidad nueva o a la ampliacin de otra ya existente.
Finalmente tambin debe tenerse en cuenta la importancia relativa del
proyecto.F
La seleccin de los datos relativos a una instalacin existente, en un
caso de expansin, se har con el criterio de justificar que se est alcanzando la ptima utilizacin de esas instalaciones en trminos econmicos y tcnicos (vase el anexo 11). En esa forma la ampliacin proyectada no solamente se justificar en s misma, sino en relacin con el
conjunto.
ESTUDIO BSICO
A. TAMAO
En este captulo se presentarn los problemas del tamao bajo dos aspectos centrales: la capacidad del proyecto y sus factores condicionantes
y la justificacin del tamao con respecto al proceso y a la localizacin
elegidos. Su contenido ser el siguiente:
a]
Los datos presentados en este rubro deben expresar la cantidad de producto por unidad de tiempo. En el caso de proyectos de ampliacin de
unidades existentes, se deber indicar por separado tanto la capacidad
de la nueva unidad como la capacidad de las instalaciones existentes.
i l Definicin del tamao, Considere el tamao como la medida, en
la unidad de tiempo, de la produccin normal del conjunto de equipos
nstalados.P
.11 La importancia de un proyecto depende no tanto de su tamao en trminos absolutos sino en relacin con las dimensiones de la economa del pas: tambin de la
naturaleza de los insumos y productos y de la posicin de stos en el contexto de la economa nacional o regional. Vase supra, captulo 1, p. 17.
18 En el texto de este captulo se ha definido el significado con que se emplea el
trmino "normal". Vase supra, p. 92.
102
EL PROYECTO
l Capacidad diseada. Seale la capacidad diseada de las distintas unidades del proyecto e indique la capacidad resultante de la integracin de los distintos procesos unitarios de produccin.
Ii I Mdrgenes de capacidad utilizables. Basndose en la diferencia
que existe entre la capacidad diseada y la que ser normalmente utilizada, seale:
O Reservas. Indicacin de la existencia de una reserva de capacidad que permita paralizar temporalmente determinadas partes del
aparato productivo para su revisin peridica o con fines de mantenimiento.
O Sobrecarga posible. Caracterizacin del mximo de sobrecarga
permitido a los equipos o instalaciones para los distintos procesos unitarios e indicacin de la sobrecarga global eventualmente utilizable.
O Fraccionamiento. Indicacin de las alternativas posibles de utlizacin parcial de los equipos o instalaciones de produccin.
ESTUDIO
T~CNICO
103
ha sido condicionada por problemas de transporte que afecten la obtencin de insumos o la entrega de los productos.
v I Problemas institucionales. Seale los elementos de legislacin,
poltica econmica, estrategias de desarrollo, planes y programas u otros
factores que hayan determinado una restriccin adicional al tamao definido en funcin de los dems factores condicionantes.
vil Capacidad administrativa. Indique si este factor ha determinado
la preferencia por un tamao ms reducido que el que sera aconsejable
a la luz de los dems factores analizados.
B. PROCESO
EL PROYECTO
104
PROCESO GLOBAL DE TRANSFORMACIN
Estado inicial
Proceso de transformacin
Estado final
Insumos principales
Proceso
Productos (principales)
Proceso: Descripcin
sinttica de las fases
necesarias para pasar
del estado inicial al
estado final
Bienes, recursos o
personas que han sufrido el proceso de
transformacin
Insumos secundarios
Personal de diversas
calificaciones necesario para hacer funcionar el proceso de
transformacin
Subproductos
Equipamiento, e q u ipo e instalaciones neo
cesarias para realizar
las transformaciones
sealadas
Bienes, recursos o
personas que han experimentado slo
parcialmente el proceso de transformacin o que son consecuencia no perseo
guida de este proceso
pero que tienen un
valor e con m i e o,
aunque de carcter
marginal, para la justificacin de la operacin total
Residuos
Residuos producidos
en la transformacin
que carecen de valor
econmico en el presente estado de la
tcnica
ESTUDIO TI!CNICO
105
cantidad o calidad) se debe a insuficiencia generalizada en las instalaciones adecuadas al tipo de proceso, a embotellamientos de posible
correccin, a resultados financieros de ejercicios anteriores o a otras
causas ajenas al control de la empresa?
O En los proyectos de ampliacin se compadecen los resultados del
anlisis de las instalaciones actuales con los objetivos del proyecto?
O En los proyectos de ampliacin se justifica econmicamente -desde el punto de vista de la empresa y desde el punto de vista socialaprovechar la capacidad instalada, con los gastos o acciones necesarios para corregir sus fallas?
O Se han examinado todas las alternativas tcnicas posibles para
alcanzar los objetivos del proyecto?
O Se han considerado todos los condicionantes tcnicos que puedan
comprometer los objetivos del proyecto?
Por consiguiente, las informaciones sobre las unidades existentes y
proyectos nuevos deben agruparse de la siguiente forma:
a] Descripcin de las instalaciones y del proceso de transformacin
en las unidades existentes, en caso de ser distintas de los elegidos para
las unidades nuevas;
b l Calificacin del diseo y de la operacin de las unidades existentes en el sentido de determinar las posibilidades de ampliacin o variacin de la naturaleza de su produccin, comparando las metas cuantitativas y cualitativas con la capacidad instalada;
c l Justificacin tcnico-econmica de las unidades nuevas a travs
de la presentacin explcita y de la descripcin de las alternativas de
proceso e instalaciones examinadas para cumplir con las metas de produccin del proyecto.
106
EL PROYECTO
ESTUDIO Tl!CNICO
107
a]
EL PROYECTO
108
finales; a la seguridad de funcionamiento en la marcha continua y normal del proceso de transformacin o a la velocidad de transformacin;
a los niveles de productividad de mano de obra y de capital; a los efectos
ambientales; a la seguridad fsica de las personas en la operacin; y
restricciones institucionales actuales o futuras.
ii I Problemas de escala de produccin. Tanto para la operacin global como para cada proceso unitario, indique: tamao ptimo para el
tipo de proceso usado en las instalaciones existentes; tamao actual
en funcionamiento; diferencias de costo entre el tamao ptimo y el
tamao actual.
b l Calificacin de la operacin
En esta parte se trata de averiguar cules son los problemas tcnicos,
independientes de los de diseo ya examinados, que influyen en la operacin de las unidades existentes, causando distorsiones que afecten el
volumen, calidad y costo de la produccin, en los aspectos siguientes:
D Insumos. Examine la calidad, su sistema de control y la continuidad de surr inistro.
ii l Instalaciones. Analice la calidad, el grado de utilizacin y el sistema de mantenimiento.
ii l Producto. Aclare el funcionamiento de los sistemas de: programacin de la produccin; control de productos; gestin de inventarios; y
eliminacin de residuos.
v l Mano de obra. Analice la adecuacin de su nmero y de su preparacin.
v l Economas externas. Defina las existentes y analice su influencia
en la produccin.
ESTUDIO TeCNICO
109
iii l Sobredimensionamiento de diseo. Examine su existencia y localizacin en algunos de los procesos parciales.
iv l Expansin por cambios tecnolgicos. Refiera si es posible cambiar la tecnologa del proceso, sin inversiones adicionales importantes,
con aumento de la produccin.
110
EL PROYECTO
ESTUDIO
T~CNICO
111
c.
LOCALIZACIN
1. Descripcin
En forma separada se describir la ubicacin de las unidades nuevas
y de las existentes, si no tienen la misma ubicacin.
al Microlocalizacin
Se trata de describir las alternativas de microlocalizacin a partir de la
macrolocalizacin fsica presentada en la descripcin del proyecto, previa consideracin de las fuerzas locacionales tpicas del proyecto.
Tanto para un proyecto ubicado en zona rural como en zona urba-
EL PROYECTO
112
b I Integracin en el medio
Ya definidas las reas que contienen los terrenos por elegir, se trata
aqu de describirlas en relacin con el medio, considerando los siguientes
aspectos:
l Condicionantes naturales (geogrficas y fsicas). Seale las caractersticas geogrficas y fsicas de cada rea que interesen a la naturaleza
del proyecto, tanto para su implantacin como para su operacin (topografa, clima, suelo, rgimen de aguas, etc.).
ji] Economas externas. Indique y ubique los principales elementos
pertinentes de cada rea definida que sirven al proyecto en trminos de
economas externas: infraestructura para transporte de materiales de
construccin, equipos, insumos y productos; servicios de asistencia tcnica y de entrenamiento de mano de obra; medios de comunicacin;
urbanizacin; capacidad de soporte de la poblacin, como vivienda, sanidad, educacin; existencia en el rea de empresas complementarias, tao
lleres de reparacin y mantenimiento, servicios financieros, y otros
servicios pblicos y privados de inters para el proyecto.
iii l Condiciones institucionales. Exponga las normas legales vigentes que pueden afectar al proyecto en cuanto a su establecimiento y a su
operacin en las reas definidas (por ejemplo, reglamentaciones sobre
el derecho de propiedad y uso del terreno, para preservar el medio ambiente, sobre conservacin de recursos naturales, etc.).
113
ESTUDIO Tl!CNICO
de las instalaciones productivas, indique grficamente el flujo del proceso en trminos de espacio.
114
EL PROYECTO
11
ESTUDIO COMPLEMENTARIO
D. OBRAS FlsICAS
Inventario
Cada una de las obras civiles que constituyen unidades independientes
deben sealarse, segn el siguiente esquema de presentacin:
a]
ESTUDIO
T~CNICO
l1S
d I Problemas especficos
De la ubicacin del proyecto en un sitio determinado pueden resultar
dificultades para la construccin de la obra fsica, alargando su duracin y encareciendo el costo. Estos problemas deben preverse, especificndolos segn el esquema que sigue:
iJ Resultantes de condiciones geogrficas y fsicas. Indique los
problemas resultantes de las condiciones climticas, de suelo, topogrficas, del rgimen de lluvias y otras, cuyos aspectos se describieron al
tratar de la localizacin.
i l Resultantes de problemas institucionales. Presente los problemas
116
EL PROYECTO
Costos
Como en el anteproyecto de que se trata todava no estn definidas las
obras civiles en todos sus detalles, el rengln costos se limitar a ofrecer una descripcin y anlisis generales pero suficientes para identificar la especie de trabajos de construccin que han de realizarse y sus
costos. Esto servir de base, juntamente con otros costos del proyecto,
al anlisis con que se cierra el captulo.
i l Costos unitarios de los elementos de obra. Presente un cuadro
de costos de las unidades elementales de construccin, con los respectivos mrgenes de holgura.
ii l Costos totales de las obras. Presente los costos totales de las
obras, tal como se han presupuestado.
e]
E. ORGANIZACIN
En la organizacin presentada debern tenerse en cuenta las etapas de ejecucin y operacin del proyecto. Segn sean las circunstancias, tanto en el
caso de empresas privadas como pblicas, la ejecucin del proyecto puede
estar a cargo de la propia empresa responsable del mismo, valindose o no
de consultores o asesores especializados, o bien sta puede delegar esta
tarea y la de operacin experimental a firmas particulares.
De todos modos hay una organizacin que se adapta a la ejecucin
y otra a la operacin, y la presentacin de los elementos que permitirn
identificarlos obedecer a las circunstancias del caso.
ESTUDIO
T~CNICO
117
F. CALENDARIO
El calendario que se presente en este captulo se referir a toda la secuencia que va desde la aceptacin o aprobacin del anteproyecto hasta
la operacin normal de la unidad proyectada. Abarca, por consiguiente, la realizacin del proyecto definitivo con todos los estudios llamados
"de ingeniera", la fase de negociacin final que implica financiamiento,
permisos legales y contratos de ejecucin, la fase de construccin y
montaje de la unidad productiva, su funcionamiento experimental y su
puesta en marcha.
El calendario se presentar tal como resulta de las necesidades de
tiempo normales o estimadas de cada operacin tcnica, econmica o
financiera que deba realizarse. Sus fechas determinan el plazo considerado en el plan de ejecucin y deben coordinarse con los datos del plan
de financiamiento y del calendario de inversiones.
a]
118
EL PROYECTO
III
ANALISIS DE COSTOS
ESTUDIO TeCNICO
119
En el costo total de la inversin fsica se incluyen los gastos de construccin de la obra fsica, de adquisicin, transporte y montaje de equipos y mquinas y de la provisin de existencias.
Los costos de operacin comprenden los gastos totales de mano de
obra, materiales, servicios y depreciacin, que corresponden a distintos
niveles de utilizacin de la capacidad instalada. El estudio debe presentar adems los costos unitarios que correspondan por lo menos a tres
niveles de produccin que se estimen como el mnimo, el mximo y el
ms frecuente, en el funcionamiento previsto de la empresa.
Determinados los costos, se presentar tambin su desglose, segn
criterios que deben aclararse sumariamente en el documento, en costos
fijos y variables con el nivel de produccin.
Las conclusiones de esta parte final del estudio tcnico integrarn el
clculo total de la inversin, cuyo valor, junto con el de los costos financieros del proyecto, se presentan tambin en el estudio financiero
(vase el captulo 8). Asimismo, todos estos elementos, al igual que las
previsiones de utilizacin de la capacidad instalada que resultan del estudio de mercado, se trasladarn al estudio econmico (captulo 9), como
datos que aportarn indicadores y coeficientes de evaluacin.
Esta ltima parte del estudio tcnico se presentar en el documento
del proyecto siguiendo el orden sugerido a continuacin:
al Costo total de la inversin fsica
il Costo total de la construccin de obras fsicas. Presente la suma
de los gastos previstos para adquisicin de terrenos o derechos de ocupacin y construccin de todas las obras de ingeniera civil que sirven
de base material a la implantacin del proyecto.
ii l Costos de equipos y mquinas. Indique la suma de todos los gastos de adquisicin, transporte y montaje de equipos, mquinas, aparatos e instrumentos, exigidos por el proyecto.
ii l Existencias. Compute los gastos de acumulacin y mantencin
de las existencias normales de materias primas, otros materiales, productos semiacabados y acabados, que son necesarios en el ciclo de produccin de la empresa, teniendo en cuenta la distancia y facilidades de
transporte, la seguridad y continuidad de aprovisionamiento y las dems condiciones de comercializacin de los insumos y de los productos
que determinan estas necesidades de existencias.
120
EL PROYECTO
c I Costos unitarios
Para cada uno de los niveles de produccin estimados como mximo,
mnimo y ms probable, deber presentarse el clculo de los respectivos
costos unitarios, desglosados en las mismas partes en que se haya distribuido el costo total.
iJ Costos unitarios bsicos. Considere como tales los que resultan
de la divisin del costo total respectivo entre la cantidad de produccin
que se espera que sea la normal de la empresa. En relacin con este nivel
de produccin, presente, con el mximo de detalle, la estructura del costo
indicando las proporciones de cada una de sus partes en la composicin
del costo unitario.
ii I Costos unitarios mnimos y alternativos. Presente un cuadro de
los costos de produccin unitarios a los tres niveles de produccin, y,
si interesa para la evaluacin del proyecto, un cuadro resumen de los
costos unitarios mnimos que se estima que corresponderan a las alternativas de tamao, proceso y localizacin que se hayan analizado en el
estudio tcnico, para su comparacin con la alternativa adoptada.
iii I Clasificacin de los rubros de costos en fijos y variables. Analice
los costos de produccin, clasificndolos en fijos y variables con la capacidad utilizada.
Plantee los criterios adoptados, siempre que la clasificacin no sea
evidente o haya prorrateo de rubros entre las dos clases de costos.
CApTULO
ESTUDIO FINANCIERO
1.
122
EL PROYECTO
ESTUDIO FINANCIERO
123
2.
124
EL PROYECTO
y monetaria sobre la fijacin de los precios de los insumos y de los productos finales y la estimacin de usos econmicos alternativos de los
productos finales.'
Si se compara la proyeccin de ingresos totales que se espera obtener a diferentes niveles de uso de la capacidad instalada con la previsin de costos totales anuales correspondientes a los mismos niveles, se
obtiene un indicador que servir para el anlisis de la sensibilidad financiera de la empresa ante variaciones en sus operaciones econmicas.
Ese indicador puede perfeccionarse considerablemente en los casos en
que tambin se tomen en cuenta algunas variaciones previsibles en los
precios de los productos,"
A base de estos antecedentes debe llegarse, en el clculo de los mrgenes de sensibilidad financiera, a proyecciones de las necesidades totales de capital durante todo el perodo analizado de la vida til del
proyecto, Y es sta la informacin sinttica final que debe presentarse
en el estudio financiero. Al comprobarse la forma en que estas necesidades se van atendiendo implcitamente se va evaluando la viabilidad
del proyecto desde el punto de vista financiero.
1 Es importante sealar que en muchos proyectos -por ejemplo, complejos petroqumicos, usinas elctricas y otros- puede disearse un sistema de usos alternativos
secundarios para los productos finales que constituye de hecho un cambio en la estructura del mercado que se considera y que naturalmente ofrecen un cuadro de perspectivas de ingresos diferente del que ofrece el mercado principal. La posibilidad de operar
para diferentes mercados tiene que considerarse como una variante del cuadro de proyecciones de ingresos y expresa una flexibilidad tcnica del proyecto que puede llegar a
ser un dato importante en su presentacin. El mismo fenmeno puede verificarse incluso en proyectos predominantemente de inters social, como proyectos de agua potable, cuya utilizacin final puede variar entre uso industrial y uso domstico, con diferentes posibilidades de establecimiento de tarifas. En general, se destaca la conveniencia
de estudiar estos aspectos en proyectos que comprenden conjuntos de actividades, sean
industriales o de otro tipo.
2 El anlisis de sensibilidad financiera de un proyecto permite comparar mejor la
rentabilidad de la inversin en el proyecto con las diversas tasas de inters prevalecientes en el mercado financiero. De este modo, lo que en realidad se estn considerando
son los diversos precios del dinero para las diferentes partes de la inversin que se fnancien en condiciones distintas. El conjunto de las tasas de inters alternativas pero
mite establecer la utilidad marginal del dinero en cada caso y, en consecuencia, las ventajas financieras de la inversin en comparacin con las tasas de inters prevalecientes.
Cabe destacar que cada proyecto, en general, comprende una mezcla de inversiones
y formas de financiamiento, vale decir, que requiere la intervencin simultnea en diferentes mercados financieros. Como consecuencia, puede suponerse que el anlisis de sensibilidad financiera tiende a basarse en la mezcla de inversiones antes que en una
inversin determinada. As, deben considerarse las tasas de inters en el mercado inmobiliario a la vez que las condiciones de crdito para maquinaria nacional y para maquinaria importada y aun el crdito a corto plazo para capital de giro.
Estos problemas revisten importancia especial en los casos de proyectos que consisten en el suministro de crdito, global o especializado, cuando las diferencias de
tamao de las empresas beneficiarias constituyen un antecedente que condiciona las
modalidades en que se les otorga el crdito y en ltimo anlisis determina la validez
de la operacin financiera en su conjunto.
ESTUDIO FINANCIERO
125
El presupuesto de ingresos y gastos debe presentarse en forma resumida en el estudio financiero, con homogeneizacin de los posibles diferentes tipos de moneda que se utilicen y su reduccin a una unidad
monetaria comn.
Los supuestos sobre el nivel de uso de la capacidad y sobre los niveles de precios de los productos que se utilizan en estos clculos se
obtienen del estudio de mercado. Los supuestos sobre costos unitarios,
calendario de inversiones y programa de produccin, proceden de resultados alcanzados en el estudio tcnico. Por otro lado, las opciones
sobre tamao, proceso y localizacin se harn compatibles con la proyeccin de recursos disponibles, lo que determinar que esta primera
parte del estudio financiero deba hacerse en forma concomitante con
la elaboracin del estudio tcnico. La presentacin de los resultados
dejar clara la compatibilidad y coherencia de las conclusiones de los
dos estudios.
3.
FINANCIAMIENTO
A continuacin, el estudio financiero debe mostrar en un resumen formalmente ordenado en un cuadro, las fuentes de los recursos financieros
que se utilizarn y su distribucin en los diversos usos que comprende
el proyecto o, en otras palabras, el origen y el destino de los recursos.
En el cuadro se especificarn los fondos que manejar el proyecto segn
se muestra a continuacin:
Rubros
J.
126
11.
EL PROYECTO
Usos
6. Inversin fija
7. Activos en cuenta corriente i] aumento de inventario
ii] aumento de cuentas por cobrar
8. Costos de produccin (excluye depreciacin e intereses de largo plazo.
Incluye impuesto territorial e intereses a corto plazo)
9. Pagos de crditos a corto plazo
10. Impuesto a la renta
B.
Al lado de esta relacin y en correspondencia con cada lnea se ubicarn los datos respectivos, en columnas sucesivas que se referirn a
cada ao -o perodo ms adecuado- de las fases de ejecucin y de
operacin del proyecto (vase el cuadro 2 en el anexo III de esta Gua).
La utilidad del cuadro de fuentes y usos de fondos depende principalmente de dos requisitos que deben tenerse en cuenta en la presentacin del proyecto: que se discriminen a un cierto nivel de agregacin
todas las fuentes de los ingresos y todos los usos de los fondos, no dejando magnitudes indeterminadas y que los cuadros que se preparen
para los diversos aos de duracin del proyecto sean comparables. El
cuadro de fuentes y usos de fondos puede presentarse separadamente
para las fases de ejecucin y operacin del proyecto. En ese caso debe
incluirse un tercer cuadro consolidado, que cubra las dos etapas y abarque toda la vida til del proyecto. Los perodos en que se estime que
las condiciones financieras del funcionamiento del proyecto sean constantes deben presentarse en forma sinttica, aclarndose siempre su periodicidad y extensin (por las fechas en que comienzan y terminan
tales perodos).
Al mostrar, por perodos adecuados, desglosados segn fuentes u orgenes, por un lado los fondos que el proyecto emplear y por otro lado
los usos o destinos que se les dar en las etapas sucesivas del proyecto,
este cuadro permitir estimar las asignaciones especficas que podran
ESTUDIO FINANCIERO
127
EL PROYECTO
128
4.
EVALUACIN FINANCIERA
ESTUDIO FINANCIERO
129
5.
Divida el estudio financiero en tres partes: en la primera presente la estimacin de las necesidades totales de recursos financieros para la inversin; en la segunda, el anlisis de las proyecciones financieras para la vida
til del proyecto; yen la tercera, el mecanismo previsto de financiamiento
de la empresa. La materia debe organizarse segn el esquema siguiente,
que concluye con la evaluacin financiera del proyecto.
a]
130
EL PROYECTO
di da la adaptacin del terreno, edificios y servicios complementarios y de infraestructura; compra de maquinarias, equipos,
aparatos, tiles, instrumentos, y los respectivos gastos de transporte y montaje; costo de la puesta en marcha del proyecto;
pago de intereses durante la etapa de construccin; imprevistos.
D Estimacin en trminos fsicos y valoracin
Emplee la informacin resultante de la especificacin y clasificacin de los rubros de inversin, usando los datos suministrados por el estudio tcnico, para estimar el valor de los elementos
del capital fijo. Calcule en valores monetarios a precios de mercado los gastos requeridos para obtener e implantar los elementos reales de la inversin fija. Si sta contiene componentes importados, presente separadamente los valores en divisas y los
correspondientes en moneda nacional.
Si el proyecto prev ms de una actividad, distribuya los rubros
entre las unidades correspondientes, usando el mismo sistema
de clasificacin de gastos.
Para cubrir las necesidades de capital de giro. Justifique las neceo
sidades de mantenimiento de existencias que determinan el capital de trabajo en funcin de factores especficos inherentes a la naturaleza del proyecto (por ejemplo, duracin y rotacin del proceso, naturaleza de las
materias primas, distancias, seguridad y continuidad de los transportes,
localizacin de la unidad productiva, polticas de comercializacin, etc.),
Indique los datos bsicos del estudio tcnico que se utilizan y los criterios
de estimacin adoptados en su valoracin. Estime el margen de liquidez
que se prev en los perodos ms crticos.
Calendario de las inversiones. Se trata aqu de obtener un primer
esquema consolidado del calendario de inversiones basado en el estudio
tcnico, para hacerlo compatible con las condiciones del financiamiento
y con el plan de ejecucin. Previa agregacin de las inversiones en grandes rubros, presente un calendario que comprenda todas las fases y etapas de realizacin posteriores a la negociacin o aprobacin del proyecto.
D Distribucin por etapas
Organice el cronograma de la realizacin de los gastos correspondientes a cada rubro presentado en el inventario, conforme
a la siguiente distribucin: etapa de anteproyecto (incluso los
gastos ya realizados que deben incluirse en la inversin); etapa
de proyecto completo (estudios de ingeniera an necesarios para
la ejecucin del proyecto); fase de negociacin; fase de construccin y montaje; fase de operacin.
ESTUDIO FINANCIERO
131
132
EL PROYECTO
de los realizadores del proyecto es suficiente para integrar e! capital necesario, teniendo en cuenta los aportes complementarios previstos de crditos externos a la empresa y una previsin de ingresos compatible con las
indicaciones de los estudios de mercado y tcnico.
ESTUDIO FINANCIERO
133
el Programa de financiamiento
Con los datos resultantes del estudio anterior, organice el programa de
financiamiento, teniendo en cuenta las fuentes externas e internas de recursos financieros que se movilizarn para el proyecto. Presente separadamente los aportes de recursos que se espera obtener de capital propio,
otras formas de participacin en la inversin y de crditos o aportes de
entidades externas a la empresa.
En esta tercera parte del estudio financiero se propondrn una o ms
alternativas para obtener los recursos necesarios a fin de atender los gastos del proyecto en sus fases de preparacin final, ejecucin y operacin.
Para ello se partir de los datos ya presentados sobre las necesidades de
EL PROYECTO
134
capital y los gastos e ingresos de operacin previstos. Segn sea la naturaleza del proyecto, los recursos provendrn del presupuesto o de fondos
pblicos especiales, del capital propio de la empresa o de prstamos y donaciones. Se examinar tambin el uso de estos fondos en cada fase del
proyecto y el movimiento de caja resultante.
i l Estructura y fuentes de financiamiento
Aqu se trata de aclarar el origen, la cronologa y las formas de
participacin previstas en el financiamiento total del proyecto, segn se
indica a continuacin:
Orgenes del financiamiento. Indique las fuentes del financiamento, para el capital fijo y el capital de trabajo, clasificndolas segn sean:
capital propio o crditos de otras entidades; pblicas o privadas; de
aportes rembolsables o no rembolsables.
Distribucin en el tiempo. Seale las fechas previstas para hacer
efectiva cada parte del financiamiento.
Formacin del capital propio. Caracterice la forma de participacin del capital propio, indicando: la fecha de disponibilidad; el monto
respectivo; derechos y participacin exigibles que impliquen compromisos
financieros.
Modalidades de crdito. Especifique las modalidades crediticias,
dando para cada lnea de crdito las siguientes informaciones: entidad;
monto; tasa de inters; plazos de amortizacin; fecha de contratacin
prevista; modalidades de amortizacin; garantas ofrecidas; condiciones
especiales que impliquen ventaja o desventaja financiera (por ejemplo,
perodos de gracia, comisiones de servicio, u otras).
ii l Cuadro de fuente y usos de fondos
Se trata de destacar y clasificar en categoras adecuadas el origen
y destino de todos los recursos financieros en las etapas de ejecucin y
operacin del proyecto. El cuadro debe permitir la estimacin de las
disponibilidades anuales resultantes, indicando las asignaciones que se
pueden hacer a rubros como servicio de prstamos, pago de dividendos
y constitucin de reservas, de acuerdo con la poltica financiera que se
proponga para la empresa responsable del proyecto," El cuadro se prepara definiendo en cada lnea las distintas fuentes y usos de los fondos
y ubicando en las sucesivas columnas los valores relativos a cada perodo
financiero (por aos o sus fracciones o por perodos ms largos en que
estos datos sean constantes). Los datos bsicos son los contenidos en las
proyecciones de ingresos y gastos hechas en un tem anterior del documento.
6
ESTUDIO FINANCIERO
135
Origen y cronologa de recaudacin de los fondos. Indique el origen y las fechas en que podr disponerse de los recursos, desglosando su
valor en: capital propio o fondos pblicos; prstamos; ingresos de operacin.
Aplicacin de los fondos y su cronologa. Presente en el cuadro la
aplicacin de los fondos, descomponindola, segn sea el caso, en: inversin; costo de produccin; impuestos; servicio de la deuda; constitucin
de reservas; pago de dividendos; otros. Indique la cronologa correspondiente anotando los valores respectivos en las columnas adecuadas.
Cronologa de las disponibilidades. Seale, anotndolas tambin
en las columnas correspondientes, las fechas y valores de las disponibilidades que resultan de la recaudacin y la aplicacin de los fondos.
Polticas financieras alternativas. Analice el movimiento de caja
mostrado en el cuadro y plantee las alternativas en cuanto a utilizacin
de las disponibilidades en: servicios de prstamos; constitucin de reservas; pago de dividendos; otras asignaciones segn la ndole del proyecto.
d l Evaluacin financiera
El anlisis del cuadro de fuentes y usos de fondos permite llegar al clculo de coeficientes e indicadores caractersticos de los resultados financieros del proyecto. Para computar los ms importantes de estos indicadores el dato fundamental es la sucesin de valores anuales de ingresos
y gastos totales, cuyas diferencias constituyen el ingreso neto anual postivo o negativo del proyecto. Ya sea por sus valores tomados ao a ao
o acumulados, este dato permite computar la tasa interna de retorno del
proyecto o, adoptada una tasa de actualizacin adecuada, calcular el valor neto actualizado de sus ingresos. Con uno y otro de estos indicadores
se tiene un dato sinttico de toda la vida financiera del proyecto, que
toma en cuenta la cronologa del movimiento de caja e introduce la consideracin de una escala de preferencia en relacin con el tiempo tomado
como variable econmico-financiera. Estos y otros indicadores y coeficientes pueden presentarse como se indica a continuacin.
l Tasa interna de retorno 7
Calcule y presente el valor de la tasa de actualizacin que, aplicada
a todos los ingresos y gastos del proyecto durante su vida til, hace equivalentes los valores actualizados de los ingresos y de los gastos. En caso
de que el problema presente dificultades algebraicas insoslayables haga
explcitas estas dificultades.
EL PROYECTO
136
8
9
Vase el anexo
Vase el anexo
III
III
CAPfTULO
EVALUACIN ECONMICA
1.
Concepto de evaluacin
138
EL PROYECTO
EVALUACIN ECONMICA
139
140
EL PROYECTO
EVALUAClN ECONMICA
141
dJ Perspectivas de la evaluacin
En cuanto a la estructura de la evaluacin misma se pueden distinguir
dos perspectivas diferentes: una que enfoca el proyecto como inversin
y la otra que lo considera como un programa de produccin.
Esta doble perspectiva permite estimar por separado los resultados
del proyecto y, sobre todo, sus efectos sobre la economa; de un lado
los que son propios de las operaciones de inversin y del otro los que
corresponden a la realizacin del programa de produccin. El primer
conjunto de operaciones conduce a la implantacin del bien de capital
que es el objeto instrumental del proyecto. El segundo lleva a la produccin de los bienes o servicios que son el objeto final del proyecto, con
las ventajas econmicas que les corresponde. Las operaciones de inversin que hacen a la implantacin del proyecto y las que ataen a la realizacin del programa de produccin pueden tener duraciones relativas
variables.
Este hecho ha llevado a clasificar los proyectos segn la inversin
(input) y la produccin (output) en instantneos y contnuos," Un ejemplo de inversin instantnea y produccin continua (el caso ms frecuente) sera una unidad industrial, y uno de inversin continua y produccin
instantnea el de una explotacin forestal.
La evaluacin se hace ms clara y ms correcta si se tienen debidamente en cuenta las dos perspectivas. Debe entenderse, sin embargo, que
las dos han de ser integradas al fin en una visin conjunta, toda vez que
corresponden a dos fases del proyecto que no slo se complementan
sino que se suceden sin discontinuidad. Sus efectos se ejercen asimismo
sobre las mismas variables (ingreso, empleo, balance de pagos, etc.)
aunque sean efectos distintos y mensurables separadamente.
Por ltimo, la evaluacin debe presentarse con una ordenacin tal
que permita enfocar separadamente las influencias recprocas del proyecto sobre el sistema econmico y de ste sobre aqul.
2.
La realizacin de un proyecto tiene siempre un impacto sobre la economa del pas y del rea en que se localiza, tanto ms acentuado y
mensurable cuanto mayor sea su importancia, en los trminos en que
3 Vase F. y V. Lutz, Theory oi the investment ot the [irm (Princeton, 1951). Los trminos "instantneo" y "continuo" se refieren a la duracin relativa de las operaciones.
asimilable a un instante, o a un periodo prolongado.
142
EL PROYECTO
EVALUACIN ECONMICA
143
1> El clculo econmico "tiene por objeto comparar las soluciones que se nos propo
nen en lo que concierne a la utilizacin de recursos escasos con usos alternativos". J. Lesourne, Le calcul conomique (~d. Dunod, Pars, 1964).
144
EL PROYECTO
EVALUAClN ECONMICA
145
146
EL PROYECTO
EVALUACIN ECONMICA
147
productos, por una parte, y por otra los que orientaran el clculo econmico de la empresa en la obtencin de sus propsitos especficos -pero
en el marco de las metas generales del desarrollo- obliga a algn tipo
de compromiso en la fijacin de valores utilizados en la evaluacin. Este
compromiso se manifiesta generalmente en la correccin de los precios
del capital, de la mano de obra y de las divisas, que son las reas clsicas de los precios de cuenta.
El tipo de correcciones que debe realizarse tendra que ser indicado
por las autoridades de planificacin o, en su defecto, por los responsables de la conduccin de la poltica econmica, ya que esas correcciones
exceden el mbito de un proyecto aislado y constituyen de hecho parmetros naclonales.? Como uno de los propsitos de la evaluacin es comparar proyectos entre s, es evidente que para que esa comparacin sea
vlida los valores supuestos para definir los indicadores de cada uno
de ellos deberan ser homogneos. Esto difcilmente se lograra si cada
proyecto se evaluara con precios corregidos con criterios independientes.
Sin embargo, es poco frecuente encontrar disponibles en los pases
latinoamericanos clculos aceptados sobre la correccin ms apropiada
que deber aplicarse a los precios de mercado del capital, de la mano
de obra o de las divisas. En esas circunstancias, y en caso de reconocer la
inestabilidad de la correccin de los valores del proyecto para poder contar
con elementos de juicio ms completos sobre sus ventajas y desventajas
en el marco del sistema, ser preciso hacer ciertas estimaciones que estn al menos dirigidas hacia donde se orientan los valores reales. As, si
la situacin general del sistema econmico, el tipo de relaciones que se
dan en l y las distorsiones del proceso de asignacin de recursos coinciden en sealar, por ejemplo, una subvaluacin del precio del capital,
ser conveniente corregir ese precio para el clculo multiplicndolo por
un coeficiente mayor que uno. Un procedimiento similar se seguira
para las divisas y la mano de obra.
Es comn aplicar como primer procedimiento de correccin de valores un clculo que consiste en presentar los distintos elementos del
proyecto al costo de factores, es decir, agregando al precio de mercado
los eventuales subsidios que pueden estar ya descontados en ese precio
y restando los posibles impuestos que lo recargan.
Es tambin frecuente utilizar el concepto de costo de oportunidad,
definido como los beneficios que podran obtenerse del factor o los facII Vase Evaluatian of industrial projects (ID/ser. Hj1), publicacin de las Naciones
Unidas (nm. de venta: E.67.II.B.23), y tambin Manual of industrial projects analysis
in developing countries, op, cit., vol. 11.
148
EL PROYECTO
tores considerados, mediante usos alternativos al del proyecto.'? La traduccin operativa de este concepto -aplicable tanto al precio del capital
como al de la mano de obra y al de las divisas- presenta dificultades
ms o menos grandes, que dependen en ltima instancia de la informacin disponible sobre los usos alternativos reales y de la definicin
correcta de los beneficios que se obtienen o se dejan de obtener en esos
usos. Pese a ello, es posible obtener estimaciones de coeficientes que
aproximan los precios de los factores a valores ms adecuados para
juzgar la forma en que los recursos se asignan en funcin de su escasez
o abundancia relativa y de las metas y ritmos esperados de desarrollo.P
Es conveniente sealar las semejanzas formales que existen entre el
clculo econmico realizado sobre la base de precios corregidos y el anlisis de sensibilidad descrito en prrafos anteriores. En ambos casos se
trata de presentar resultados que difieren de los que se han desarrollado a lo largo del proyecto, al modificar las bases de clculos. Pero
mientras que en el anlisis de sensibilidad los valores se modifican sobre la base de consideraciones estocsticas y sealando en general rangos
de variacin de los valores que se acotan a ambos lados de un valor central, en el clculo econmico realizado con valores corregidos stos se
toman con una tendencia definida, buscando corregir precios que o subvalan o bien sobrevaloran los precios reales de los factores considerados.
Sin embargo, las similitudes formales sealadas permiten pensar que
los procedimientos operativos de clculo podran, en uno u otro, ser semejantes.
O Anlisis de factores aislados. Adems del clculo econmico, que
plantea las ventajas y desventajas del proyecto como un todo, es til
analizar por separado algunos de los factores ms significativos del
proyecto, que tendrn ponderaciones diferentes segn el proyecto de
que se trate y el contexto dentro del cual se inserte. De entre estos factores, cabe sealar las limitaciones o condicionantes de las disponibilidades financieras que el sistema plantea, lo que afecta las modalidades
de financiamiento del proyecto; las disponibilidades y problemas en materia de divisas; los recursos humanos disponibles y por formarse y su
calificacin; la mayor o menor disponibilidad de insumos crticos del
proyecto; las limitaciones tcnicas -tanto locacionales como ambientaVase a este respecto el captulo 2.
Para aplicaciones ms sofisticadas de coeficientes correctores de los precios de
mercado, en los casos que existan coeficientes que puedan considerarse como "parmetros nacionales" puede recurrirse a la abundante y creciente literatura disponible sobre
el tema, parte de la cual se incluye en la bibliografa, al final de la Gua.
10
11
EVALUACIN ECONMICA
149
les y tecnolgicas- que presenta el sistema y la sociedad y, en fin, limitaciones y condicionantes institucionales que definen y acotan el campo
de maniobra del proyecto.
Es posible presentar indicadores que sealan, en cada caso, la forma
en que estos diferentes factores afectan al proyecto. La inclusin de estos indicadores permite al mismo tiempo analizar de qu manera el
proyecto respeta, subsana o tiende a modificar esos factores condicionantes. En ocasiones, la cuantificacin de los efectos de cada uno de
esos factores sobre el proyecto -y la forma en que el proyecto responde
a ellos- puede sealar incompatibilidades -totales o parciales- que
sirven de elementos de juicio para juzgar la viabilidad del proyecto y
las modificaciones que se requieren del sistema para que esa viabilidad
se haga efectiva.P
O Conclusiones y proposiciones de poltica. En las circunstancias
especficas en que se desarrolla cada proyecto, existe una serie de factores condicionantes cuya modificacin es difcil que tenga lugar en funcin del proyecto. Sin embargo, es posible que otros de esos factores,
de cuya remocin o variacin puede depender en gran medida el xito
e incluso la ejecucin del proyecto, puedan cambiarse en la medida en
que sea posible demostrar las ventajas que esas modificaciones reportarn al proyecto en particular y a la sociedad en general. As, por ejemplo, puede suceder que sea necesario imponer ciertas limitaciones a la
importacin de maquinarias o insumos para garantizar la operacin del
proyecto, o que deban implantarse monopolios estatales en algunas reas
de la produccin, etc. Se espera que del anlisis microeconmico del
proyecto -y de la empresa que lo enmarca- surjan conclusiones claras
en este sentido.
Cuando se estudian los efectos del proyecto como inversin, las variables a examinar entre las conclusiones de los estudios parciales son
de partida el monto y las formas de inversin previstas. El monto de la
inversin es el primer elemento de medida de su impacto sobre la eco12 Un buen ejemplo del tipo de indicadores a que se hace mencin se puede encontrar
en la segunda parte del Manual de proyectos de desarrollo econmico, op. cit., I'P. 209 ss.
1SO
EL PROYECTO
EV ALUACION ECONOMICA
151
estudio financiero, corresponde automticamente a un aumento de la capacidad de produccin. Pero esta expresin contable slo refleja parcialmente los fenmenos relativos al aumento de la capacidad instalada y
a su desgaste. El efecto final de la realizacin de un proyecto sobre la
capacidad de produccin de un pas puede expresarse en la forma de un
aumento bruto de la capacidad instalada y tambin en un aumento de
su utilizacin efectiva. As, la adquisicin de cierto nmero de tractores
para un programa de desarrollo agrcola, o para un programa de construccin de caminos, puede aparecer contabilizada como una inversin
respectivamente para cada uno de esos dos programas, pero la capacidad de produccin solamente vara con la incorporacin efectiva de ese
equipo a las labores agrcolas y viales. Igualmente, los efectos de un
proyecto sobre la capacidad de produccin de un pas pueden manifestarse de diversos modos, desde la incorporacin de equipos nuevos hasta
el mejoramiento de las condiciones de transporte y comunicaciones de la
preparacin de mano de obra especializada en campos estratgicos al
desarrollo.r'
Tambin deben sealarse los posibles usos alternativos de la capacidad de produccin que el proyecto representa. Este aspecto puede s.er
de gran importancia en pases en desarrollo, ya que indica la posibilidad de adaptacin frente a fluctuaciones y cambios en las tendencias
registradas en el estudio de mercado. Esto podra destacarse, por ejemplo, en proyectos de desarrollo rural en que existan buenas perspectivas de cambiar de planes de cultivo; en proyectos de desarrollo industrial en que se pueda producir artculos diferentes de los que se consideran en el programa bsico de produccin; y en programas de crdito
bancario global para desarrollo, en que existe la posibilidad de ampliar
o de restringir el grupo de beneficiarios finales del programa. En todos estos casos, la variedad de usos posibles de la capacidad instalada
modifica las perspectivas de xito econmico de la inversin.
ii l Efectos del proyecto como programa de produccin
Cuando se estudian los efectos del proyecto como programa de
14 ~ste es un aspecto en que puede observarse la importancia relativa que tiene la
realizacin de proyectos que por su valor estratgico se hayan considerado prioritarios.
La realizacin de un proyecto -como en los casos de proyectos de infraestructura econmica- puede reorientar rpidamente la utilizacin de factores disponibles subutilizados,
elevando la eficiencia general del sistema econmico. En muchos pases latinoarncrcanos. en que se encuentran diversas zonas de colonizacin antigua actualmente deprimidas.
programas de infraestructura y de desarrollo rural integrado pueden tener un efecto
indirecto considerable, que trasciende la medida contable del incremento fsico de foro
macin de capital. En este aspecto debe atribuirse importancia especial a las indicaciones
que se haya podido tener sobre la prioridad relativa del proyecto que se considera y su
funcionalidad sectorial y regional.
152
EL PROYECTO
produccin la primera variable a considerar en la evaluacin econmica son los ingresos generados hacia adelante y hacia atrs en la lnea
de los productos y de los insumos. En el primer eslabn de la cadena de
insumo-producto directamente ligada al proyecto, correspondiente a las
compras de los insumos inmediatos y a la venta de los productos,
los ingresos as generados constituyen los efectos directos del proyecto.
Adems de estos efectos la evaluacin debe considerar, en la medida
en que lo permita la informacin disponible, los efectos indirectos relativos a los insumos necesarios para la produccin de los insumos directos y a los bienes y servicios producidos a partir del producto inmediato
del proyecto. Para esto se estiman los ingresos o valores agregados que
sucesivamente se van generando a partir del proyecto y en funcin de su
programa de produccin.
En los proyectos de gran importancia --considerados estratgicos para
el desarrollo- hay que examinar an los efectos laterales o secundarios,
que se manifiestan en otros sectores de la economa distintos del sector
del proyecto a travs del ingreso generado por ste.
Otra vez hay que considerar el empleo de mano de obra y las condiciones de su continuidad y permanencia no slo en trminos cuantitativos sino tambin cualitativos.
Los efectos del proyecto sobre el progreso tecnolgico se pueden dar
de distintos modos, sea a travs de su producto, sea del proceso empleado
o de algn tipo especial de capacitacin de mano de obra. La evaluacin
debe referirlos y cuantificarlos en cuanto sea posible.
Los efectos de la produccin sobre el balance de pagos y el comercio
exterior -por exportacin de productos o por sustitucin de importaciones- deben compensar al menos los efectos "negativos" tanto de la fase
de inversin como de la produccin, resultantes de la importacin de
insumos materiales o intangibles.
La evaluacin debe considerar tambin los efectos del financiamiento
a corto plazo requerido para la operacin del programa de produccin,
examinando bajo este aspecto el mercado de capitales y cmo podr absorber las demandas financieras del proyecto.
Dos ltimos tipos de efectos del proyecto deben examinarse en el captulo de evaluacin econmica: los que tiene sobre el desarrollo regional y los que produce sobre el ambiente geogrfico y social donde se
implanta. Los primeros se ejercen a travs del movimiento de personas,
de bienes, de servicios y de valores que el proyecto desencadena en el rea
regional, alterando el equilibrio existente y reforzando las relaciones econmicas y sociales intrarregionales e interregionales. Los segundos se
EVALUACION ECONOMICA
153
154
EL PROYECTO
de ingreso, donde se ve como el aumento probable de ingreso de los beneficiarios del proyecto -los estudiantes- que resulta tericamente de
su mayor productividad,"
Este mismo problema se presenta en proyectos de infraestructura para
los cuales se estiman determinados mrgenes de uso y se calcula un incremento de eficiencia de los factores consecuente con ese uso. As, en
proyectos de puertos, puentes y carreteras, se considera que la generacin
de valor agregado se produce por economas de cada usuario del proyecto, que se multiplican a travs de estimaciones de trfico. En proyectos
de aduccin y distribucin de agua potable puede considerarse -probablemente con poca precisin- una generacin adicional de producto por
menor incidencia de enfermedades y tambin por un suministro ms
abundante de agua para industrias y otras actividades.
Paralelamente, la realizacin de un proyecto puede tener ciertos resultados que se expresen en la redistribucin del ingreso, que tambin pueden ser significativos en el cuadro general del desarrollo de un pas. En
este caso se sitan por ejemplo los proyectos de comercializacin de alimentos, que tienden a traducirse en una mejor retribucin al productor
o en reducciones para los consumidores del nivel relativo de los precios
de los alimentos. Otro caso, el de proyectos de crdito especializado para
pequeas industrias y para la artesana, que generalmente implican una
redistribucin de los recursos crediticios con ciertos mrgenes de subsidio financiero, el efecto redistributivo del proyecto consiste en modificar
la estructura de asignaciones de recursos de crdito en la economa, facilitando el acceso al crdito a sectores de la poblacin que de otro modo
no dispondran de ese servicio.
La realizacin de un proyecto, cuando se integra la visin de los efectos de la inversin y de la produccin de bienes o servicios, puede tamo
bin traducirse en la creacin de economas externas para otras empresas
o actividades, que aumentan su viabilidad econmica, sea por reduccin
de los precios relativos de los bienes, sea por efectos de otro tipo que
igualmente se traduzcan en ventajas econmicas. En ambos casos los
efectos del proyecto pueden generalizarse a un sector o a un subsector
de la economa. Hay que advertir que en muchos casos estos efectos podrn detectarse y considerarse en la elaboracin del proyecto de modo
17 En este tipo de estimaciones es muy difcil tener en cuenta los factores nsttuconales que muchas veces modifican de modo considerable la escala de remuneraciones a que
pueden tener acceso los integrantes de un grupo de personas que hayan recibido entrenamiento similar. :este es uno de los aspectos en que la evaluacin econmica de un proyecto
requiere ser calificada por estudios sociales que aporten conocimientos adicionales sobre
los sistemas de valores vigentes en el pas en que se realiza el proyecto.
EVALUACIN ECONMICA
155
parcial." La posibilidad de considerar este tipo de repercusiones, especialmente en lo que se refiere a cambios de calidad de los productos, suele ser
relativamente limitada cuando se trata de la elaboracin de un proyecto
aislado, pero conviene indicarlo con el margen de seguridad que permita
la calidad de la informacin disponible."
La realizacin de un proyecto puede condicionar tambin la estructura
futura de las inversiones, por los diversos tipos de ventajas econmicas
sealadas. Esta dimensin de la relacin del proyecto con la economa
debe situarse en el marco de la estrategia de desarrollo, determinada a
nivel de la planificacin nacional, y de las prioridades que le son consecuentes (vase el captulo 2 de esta Gua). Toda estrategia de desarrollo
siempre incluye alguna decisin respecto a la futura estructura de las
inversiones y se concreta a travs de la fijacin de algunas prioridades de
inversin. En este marco puede juzgarse el mrito de un proyecto, por su
relacin con la estructura futura de las inversiones.
Deben indicarse, asimismo, los efectos del proyecto en cuanto a la elevacin de los niveles de consumo y a los cambios estructurales en los
patrones de consumo. Diversos tipos de proyectos pueden inducir elevaciones en los niveles de consumo de la poblacin, que pueden considerarse
como mejoras en el nivel de bienestar de la poblacin y en ciertos casos
tambin como distorsiones de lo que pudiesen considerarse como los patrones normales de consumo, correspondientes a determinados niveles de
ingreso." La relacin de los resultados materiales directos de un proyec18 Esto es particularmente notorio en la produccin de bienes para uso intermedio,
pero tambin se aplica a diversos otros tipos de proyectos industriales y agrcolas. Vase,
por ejemplo. Jack Baranson, La industria automotriz en los pases en desarrollo. Serie de
Estudios del personal del Banco Mundial (Editorial Tecnos, Madrid, 1971).
19 Tratndose de proyectos relativamente pequeos y que no justifiquen el costo adicional de una investigacin detallada sobre las relaciones interindustriales del proyecto en la
economa, estos aspectos pueden resumirse a sus efectos ms evidentes sobre algunos
otros proyectos mejor conocidos. Los efectos sobre los precios relativos, sin embargo, pueden cuantificarse de algn modo comparndose con los precios internos actuales de 1"5
mismos productos o con sus precios internacionales y mostrndose la economa que se lograr con esa reduccin de precios.
20 Las metas de elevacin y diversificacin de patrones de consumo corresponden siempre a una interpretacin nacional del desarrollo. Por esta razn la evaluacin de los efectos
de una inversin sobre el consumo debe hacerse con referencia a la planificacin y a la
poltica de desarrollo prevaleciente. Sin embargo, el examen de este problema en el mbito
de un proyecto debe atenerse a datos ms especficos y apoyarse en correlaciones entre
niveles de ingreso por habitante y de consumo de determinados bienes y servicios. Las
metas de bienestar de las cuales se derivan las polticas de consumo implican costos econmicos y subsidios sociales que deben conocerse. Esto puede observarse, por ejemplo,
en proyectos de desarrollo urbano, que tienden a producir gran cantidad de efectos indio
rectos, que afectan los patrones de vida de diferentes estratos de la poblacin. En realidad, estos aspectos de un proyecto estn ntimamente relacionados con la poltica de redistribucin del ingreso, de la cual no pueden separarse.
El anlisis de los costos sociales y econmcos de la poltica de bienestar tiene otro
alcance en la preparacin de proyectos, que es permitir revisar la prioridad y las especfi-
1.56
EL PROYECTO
to con sus efectos indirectos sobre los patrones de consumo debe considerarse, demostrndose que el mejoramiento de los patrones de consumo
que proporciona se ajusta con el cuadro de desarrollo econmico y social
planteado a nivel nacional.
Tambin tienen que exponerse la generacin de ocupacin y el desplazamiento de mano de obra de un empleo a otro, o sea los efectos totales
del proyecto sobre el nivel y la composicin del empleo. La prioridad
que un pas puede atribuir a la generacin de empleo debe definirse a
nivel de la planificacin nacional y determina la importancia que puede
atribuirse a este aspecto. Pero la generacin de empleo depende de la
tecnologa que se utiliza y vara radicalmente de un tipo de proyecto a
otro. No tiene mayor significacin econmica comparar en trminos de
su capacidad respectiva para generar empleo, un proyecto de petroqumica
con un proyecto de construccin de caminos que utilizan diferentes tcnicas y que tienen diferentes contenidos de mano de obra," aunque s
tiene sentido comparar los efectos sobre el empleo de dos proyectos de
construccin de caminos.
Los posibles efectos del proyecto en cuanto a la calificacin de mano
de obra deben indicarse, observndose en qu medida el entrenamiento de
mano de obra consecuente con el proyecto modifica la naturaleza del problema de empleo en un sector o en una regin determinada. Desde este
punto de vista pueden considerarse principalmente dos tipos de proyectos:
los que desarrollan programas complementarios de entrenamiento, como
es el caso de muchos proyectos de industrias de vanguardia, de programas de crdito especializado, incluso de proyectos de pesca, etc.; y otros,
como programas de educacin tcnica y vocacional, que se destinan especialmente a adiestrar mano de obra para ciertas labores que se considera
que absorbern ms fuerza de trabajo como resultado de tendencias conocidas del proceso de desarrollo.
Adems del anlisis relativo al movimiento de transacciones corriencaciones tcnicas de tamao y proceso para diversas inversiones de inters social, como
puede ser la decisin entre la construccin de autopistas o de un sistema subterrneo de
transportes urbanos y los mrgenes aceptables de costo por kilmetro en cada caso.
21 El planteamiento de los problemas relativos al empleo en pases en desarrollo difcilmente puede separarse de lo que se ha denominado como tecnologas intermedias, o sea
la adaptacin de determinadas tcnicas de produccin a las caractersticas de las economas subdesarrolladas. Tal adaptacin en general ha consistido en permitir utilizar los
mximos permisibles de contenido de mano de obra --o la menor densidad de capital posible-- sin perjuicio de la calidad final del producto o del servicio. En los ltimos aos se
han estado realizando investigaciones sobre la viabilidad econmica de alternativas de
tecnologa intermedia para algunos sectores -<omo la industria de la construccin y la
agricultura- en algunos pases latinoamericanos. Concornitantemente, se han hecho revisiones de programas de desarrollo desde el punto de vista de sus implicaciones en la generacin de empleo, como la patrocinada por la OIT en Colombia en 1970.
EVALUACIN ECONMICA
157
tes en la balanza de pagos del pas deben presentarse los efectos del proyecto sobre el movimiento internacional de servicios, que en proyectos
como los de desarrollo de turismo, o en proyectos cuya realizacin interesa a ms de un pas, como ha sucedido con diversos proyectos de infraestructura en Amrica Latina, han revelado ser de suma importancia.
En este particular, como en las secciones anteriores relativas a los efectos
sobre la balanza de pagos, deben presentarse los datos del proyecto enmarcados en la situacin caracterstica del pas, para lo que los proyectistas deben acudir a la informacin oficial sobre la materia.
Adicionalmente, deben considerarse los posibles efectos que la realizacin del proyecto pueda tener sobre el movimiento internacional de capitales. Deben discriminarse las entradas de capital para inversin y las
correspondientes obligaciones por concepto de salidas de utilidades y del
servicio de la deuda externa asumidas en el proyecto, y las condiciones
en que estos compromisos se hayan establecido. En esta parte, el estudio
econmico debe articularse con el estudio financiero (vase captulo 8 de
esta Gua), en donde este mismo tipo de informacin se utiliza para preparar las proyecciones financieras de la empresa, y debe presentar la
relacin entre la realizacin del proyecto y las condiciones de endeudamiento externo del pas, que se conocen a travs de informaciones de organismos econmicos nacionales (banco central, organismo de planificacin, etc.).
Otros aspectos que hay que considerar en la relacin del proyecto con
la economa incluyen sus posibles efectos sobre la unificacin del mercado interno y la formacin y expansin de un mercado nacional de capitales. Especficamente, en pases en desarrollo donde persiste una fragmentacin de oferta y demanda, reflejada entre otras cosas por la existencia de amplios sectores de economa de subsistencia, debe destacarse
la influencia que un proyecto puede tener en el sentido de unificar los
mercados de los factores de produccin. La unificacin del mercado puede resultar, en gran parte, del modo como se disea un proyecto ms que
del valor financiero de la inversin total, como puede observarse en proyectos de produccin agrcola, que den prioridad a la produccin de materias primas para la industria nacional antes que para la exportacin, de
proyectos de transportes que se orienten a acercar zonas de produccin
a los mercados urbanos nacionales, o de proyectos de comercializacin
que permitan ampliar el uso interno de productos agrcolas, de la pesca,
y de otras actividades productivas.
Finalmente, debe indicarse la posible contribucin del proyecto a la
formacin 'Y a la expansin del mercado de capitales. lo que es un modo
158
EL PROYECTO
de promover la integracin del mercado nacional a travs de mecanismos financieros. Para esto debe indicarse la proporcin del capital con
que se financia el proyecto que ingresa al mercado de capitales. La formacin del mercado de capitales debe enjuiciarse examinndose la estructura actual de ahorro -posiblemente por estratos de ingreso- comparada con la estructura actual de las inversiones y con las metas futuras
de inversin. Puede suponerse que al facilitarse el acceso de mayor nmero de ahorrantes a las oportunidades de inversin puede aprovecharse
mejor la capacidad de ahorro existente en la economa y de este modo
contribuir a elevar la tasa de crecimiento del producto.
3.
EVALUACIN ECONMICA
159
de que su viabilidad tiene bases tcnicas y financieras seguras, en el sentido de que los requisitos de estos dos tipos necesarios para la efectiva
realizacin del proyecto realmente existen y estn disponibles. Con estos
cuidados la evaluacin econmica puede constituir en realidad una justipreciacin completa y final del proyecto. Se recomienda, as, presentarla
segn las instrucciones dadas a continuacin:
a]
Se trata de caracterizar el sistema en trminos macroeconmicos generales a travs de un reducido conjunto de indicadores necesarios y suficientes para formar una idea de las dimensiones de la economa del sector y del rea en que el proyecto se inserta y de su evolucin previsible.
i l Indicadores bsicos generales
O De la economa como un todo;
O Del sector del proyecto; y
O Del rea econmica de inters para el proyecto.
Presente indicadores del tipo de: nivel del producto interno; ingreso por habitante; monto de exportaciones e importaciones; coeficiente
de inversin; otros ndices macroeconmicos.
ii I Naturaleza y ritmo del desarrollo de la economa
Trate de caracterizar el dinamismo de la economa del pas
o regin presentando datos que se refieran a su evolucin pasada, a los
cambios en marcha, a los aspectos sociales y a las relaciones con el exterior. Organice los datos como se sugiere a continuacin, utilizando slo
las indicaciones que ataan al tipo de proyecto presentado, o completndolas si fuere necesario:
O Evolucin histrica
Poblacin: contingente actual y tasa de crecimiento.
O Total
O Urbana
O Rural
Ocupacin: datos sobre la desocupacin abierta y disfrazada y
tasa de crecimiento del empleo en la economa y en el sector.
Produccin: monto actual y tasa de crecimiento.
O Total
O Sectorial (agropecuaria, industrial y de servicios incluso de
infraestructura).
Productividad: estimacin actual y evolucin de la productividad por persona en trminos de valor.
O Total
160
EL PROYECTO
D Sectorial
Exportacin: tasa de crecimiento, destacando la participacin
de los bienes manufacturados.
Importacin: evolucin pasada, con indicacin de los rubros
ms importantes.
D Cambios estructurales
En la estructura sectorial: evolucin de la distribucin porcentual por sectores de:
D Ocupacin
D Producto interno
D Productividad
En la participacin del sector pblico: evolucin de la participacin del sector pblico en la actividad econmica, con acento
en los sectores directamente productivos, indicando:
D Gasto fiscal relacionado con el producto interno
D Estructura del gasto
D Estructura del ingreso pblico
En el coeficiente inversin-producto: series estadsticas de valores de esta relacin, calculadas para la economa en su conjunto y si es posible para los sectores.
En la distribucin de la inversin: datos sobre la estructura de
la inversin en fechas separadas por perodos convenientes:
D Por tipo de bienes de capital (construcciones, maquinaria y
equipos)
D Entre los sectores pblico y privado
En las estructuras de la exportacin y de la importacin, sus
destinos y orgenes. Presentacin sumaria de datos sobre la evolucin del comercio exterior referida a un perodo que se considere como condicionante de las tendencias actuales.
Aspectos sociales (de preferencia se completarn los datos nacionales con los de alguna investigacin o encuesta realizada
en el rea del proyecto) :
D Poblacin actual y su evolucin, por sexo y por edades, y
otros datos de carcter demogrfico, segn sea de inters
para la evaluacin del proyecto.
D Niveles de consumo: estimaciones hechas en el mbito de
la contabilidad social del pas.
D Niveles de nutricin: datos corrientes sumarios sobre consumo de alimentos en trminos de caloras, protenas animales, hidratos de carbono y otros indicadores usuales.
EVALUACION ECONOMICA
161
D Estado de salud: datos corrientes sumarios sobre morbilidad, mortalidad, atencin mdica y hospitalaria y otros indicadores usuales.
D Educacin: datos corrientes sumarios sobre la enseanza
-a nivel primario, secundario y superior- tcnica, cientfica y humanstica, suficientes para aclarar sus relaciones
con el proyecto en estudio.
D Niveles de vivienda y organizacin espacial y de la comunidad: datos sumarios corrientes sobre el valor de la vivienda, superficie por habitante, existencia de servicios bsicos y
organizaciones comunales para conjuntos residenciales, etc.
Relaciones con el exterior
D Intercambio y saldos del comercio exterior: series estadsticas de estos indicadores y tasas anuales de evolucin.
D Variacin de las relaciones de intercambio: datos sobre la
evolucin en trminos reales del valor de los bienes exporcados e importados.
D Poder de compra de las exportaciones: enfoque especfico
de los volmenes y precios en el mercado internacional de
los productos exportados por el pas.
D Desequilibrio y financiamiento externo: datos sobre la evolucin de la capacidad de financiamiento interno de las inversiones y gastos corrientes y sobre la financiacin externa.
D Servicios de amortizacin e inters del capital extranjero:
series estadsticas del monto de estos servicios y tasas de
crecimiento anual.
D Acumulacin de la inversin directa extranjera y su incidencia en la formacin de capital: series estadsticas de estos
datos y anlisis sumario de su distribucin por sectores.
162
EL PROYECTO
EVALUACIN ECONMICA
163
actividad empresarial con y sin el proyecto, comparando adems el aporte y los costos adicionales y calculando su rentabilidad. Presentar los
antecedentes en este orden:
El aporte del proyecto a la empresa: ingreso generado por la
nueva actividad.
El costo del proyecto como costo adicional de la empresa: costos
directos y prorrateo de costos indirectos con las actividades existentes.
La rentabilidad marginal del proyecto: relacin incremental entre aporte y costos adicionales; comparacin con la rentabilidad
actual de la empresa.
iii l Calificacin y cuantificacin de los factores condicionantes:
Identificar y analizar los factores que limitan o promueven las
actividades proyectadas o modifican las variables en cuyo examen se basa
la evaluacin econmica.
Identificar y estimar si es posible la repercusin de cada uno de los
factores condicionantes siguientes sobre el tamao y localizacin del
proyecto, la utilizacin de su capacidad instalada, sus costos de produccin, utilidades, rentabilidad, etctera.
D Resultantes de las caractersticas del mercado: analizar estas
caractersticas tal como se presentan en el estudio de mercado
(vase el captulo 6) e identificar su repercusin sobre el proyecto; mostrar las distorsiones resultantes en los parmetros
del proyecto.
D La utilizacin de precios de cuenta del capital, de la mano de
obra y de las divisas; origen e hiptesis bsicas de los precios
de cuenta. Presentarlos como parmetros nacionales si los hay
calculados a nivel de la economa o del sector. Referir las hiptesis en que se basan o en su defecto plantearlas y estimar la
direccin y magnitud de las distorsiones a corregir en los precios de mercado. Eliminar por lo menos impuestos y subsidios
en los valores de los factores e insumas y presentar los precios
corregidos resultantes que se hayan empleado en la evaluacin.
Si hay informacin adecuada, calcularlos en relacin con el costo de oportunidad de los factores. Sealar la necesidad de que
se adopten estos mismos precios en la evaluacin de todos los
proyectos que compiten por los mismos recursos.
D Resultantes de la disponibilidad limitada de recursos financieros.
D Resultantes de la disponibilidad limitada de divisas.
164
EL PROYECTO
EVALUACION ECONOMICA
165
166
EL PROYECTO
EVALUACIN ECONMICA
167
CAPTULO
10
PLAN DE EJECUCIN
En el captulo 7 se ha procurado establecer un calendario para el conjunto de actividades que resta desarrollar hasta la completa realizacin
del proyecto. Para ello se tienen en cuenta las dificultades que pueden
resultar del tamao de la unidad proyectada, de su localizacin y de
otras circunstancias, y que pueden preverse en el momento en que se
presenta el documento respectivo para su negociacin. En ese calendario se estiman las fechas y los plazos de la negociacin del proyecto con
las entidades que lo financiarn y las autoridades de cuya aprobacin
depende, de los estudios finales de ingeniera, de la ejecucin de las
obras -incluyendo adquisicin, transporte y montaje de equipos y mquinas- y de la puesta en marcha e iniciacin de las operaciones.
Sobre la base de este calendario se confeccionar un "plan de ejecucin", que establezca de forma detallada y cronolgica las secuencias
de actividades que corresponden a la fase de ejecucin del proyecto. En
esta fase se concentra la inversin y tambin, en general, los desembolsos
del financiamiento. Por esta razn es til disponer con el mayor detalle
posible de las previsiones de la cronologa estimada, a fin de coordinar
mejor la adquisicin de materiales y equipos, la prestacin de servicios por
terceros y la realizacin directa de tareas de montaje y construccin, hasta
la puesta en marcha del proyecto. Se trata de proponer segn un esquema viable y coherente el desarrollo, en funcin del tiempo, de la movilizacin de todos los requisitos del proyecto -fsicos, materiales, humanos e institucionales, tcnicos y financieros- en la medida en que se
hacen necesarios.
La organizacin de este plan debe tener en cuenta el condicionamiento que resulta de la existencia de secuencias obligadas de tareas de ejecucin. De hecho, ciertas actividades se pueden realizar simultneamente mientras que otras slo pueden empezarse una vez concluidas otras
actividades dadas. En momentos determinados de la ejecucin de cada
proyecto algunas secuencias de tareas estarn concluidas y determinado
grupo de otras podr iniciarse inmediatamente. Qu actividades estarn
concluidas y qu otras podrn iniciarse inmediatamente en cada momen[168]
PLAN DE EJECUClN
169
1 Hay una extensa literatura sobre la materia. Vase por ejemplo A. Baltar, El control de la ejecucin de proyectos por el mtodo del camino critico (PERT J. Cuadernos
del ILPES, Santiago de Chile, 1971 (2! ed.).
170
EL PROYECTO
PLAN DE EJECUCIN
1.
171
En el documento del proyecto, esta pieza bsica de la aplicacin del mtodo del camino crtico puede presentarse en un anexo, juntamente con
el anlisis de que trata el acpite siguiente. En el texto mismo basta con
incluir la "red de actividades" resultante. El grado de detalle del inventario, es decir, la definicin de cada actividad o tarea como una accin
individualizada, puede variar de acuerdo con el inters del control ms
o menos afinado de cada proyecto. La estimacin de las duraciones se
hace mediante consulta a expertos en cada actividad y se plantea sea
como una estimacin nica (mtodo CPM), sea como un conjunto de
tres estimaciones llamadas "optimista", "pesimista" y "ms probable"
(mtodo PERT), con las cuales se calcula la "duracin esperada". En la
preparacin del plan de ejecucin de un proyecto estos planteamientos
previos son sumamente tiles para aumentar la seguridad de las previsiones.
2.
Se trata de establecer el orden de precedencias inmediatas entre actividades determinando para cada una cul o cules otras es necesario
concluir para que aqulla se pueda iniciar. Identificadas todas las precedencias inmediatas quedan definidas las diferentes secuencias de las
tareas mediante las cuales el proyecto se realiza. Estas secuencias (que
tienen tramos comunes) comienzan y terminan todas juntas en los eventos inicial y terminal del proyecto, y se entrecruzan en varios momentos
de la ejecucin cuando algunas de sus actividades convergen (por ser
igualmente necesarias a la iniciacin de alguna otra) o divergen (por el
hecho de que ms de una tarea necesita que otras estn terminadas para
que puedan iniciarse). En su conjunto estas secuencias forman una "red"
o "grafo", cuya presentacin grfica como elemento del plan de ejecucin tiene la ventaja de proporcionar una visualizacin directa del complejo de relaciones entre las actividades y las secuencias que componen
el proyecto. Tambin es muy til para los anlisis que se pueden hacer
de este complejo la presentacin de la red como un cuadro de simple
entrada, en que cada actividad se represente por un doble ndice que
EL PROYECTO
172
identifique los eventos inicial y terminal de la misma actividad. Sin embargo, conviene colocar estos datos en un anexo al documento del proyecto, en cuyo texto principal quiz sea suficiente presentar las actividades ya ordenadas segn las fechas de iniciacin (es decir, en forma de
un calendario de ejecucin), tal como resulta de los clculos indicados
en el acpite siguiente.
3.
4.
Con el grado de aproximacin que permita el avance de los estudios tcnicos se habrn especificado los requisitos necesarios para la ejecucin
de cada parte de las obras y trabajos de montaje del proyecto. Organizado el calendario a que se refiere el tem anterior, es posible plantear
esquemas que indiquen las cantidades de materiales, mano de obra, servicios de terceros y financiamiento que se necesitan durante la ejecucin
presentndolas de manera diferencial y acumulativa. Si se plantean alternativas tcnicas a la ejecucin del proyecto, estos esquemas mostrarn cmo repercuten estas alternativas en la cronologa de los requisitos
y en los costos de ejecucin. El esquema debe permitir tambin examinar
la posibilidad de transferir recursos de unas a otras actividades, si tal
procedimiento conviene a la mejor ejecucin del proyecto.
PLAN DE EJECUCIN
5.
173
2 En el anexo v de esta Gua se ofrecen otras indicaciones -tambin muy sumariassobre el empleo del mtodo del camino critico en proyectos medianos y pequeos. y sobre el anlisis de planes alternativos.
3 En realidad es muy comn que la ejecucin se inicie antes de que estn terminados
los estudios de Ingeniera, lo que no es prctica muy recomendable.
174
EL PROYECTO
b l Estudio de tiempo
Se trata de presentar un esquema coordinado del encadenamiento de
las distintas secuencias de tareas que deben realizarse para completar
la ejecucin del proyecto. Este encadenamiento mltiple se expresa por
una red o grafo, y se presenta en forma grfica y matricial o tabular. La
descripcin y anlisis de esta coordinacin de tareas se hace por el mtodo del camino crtico, en aquella de sus variantes (CPM, PERT) que sea
ms adecuada al tipo de proyecto y al respectivo plan de ejecucin.
La presentacin de los elementos fundamentales del estudio de tiempo correspondiente al plan de ejecucin debe acompaarse de un anexo
PLAN DE EJECUCIN
175
con los datos originales que le sirvieron de base, para permitir revisiones
en el planteamiento, si se las considera necesarias durante el anlisis y
durante la ejecucin del proyecto.
i l Estimacin de la duracin probable de cada actividad
Presente como anexo al plan de ejecucin una relacin general
de las tareas que lo componen, y estime sus duraciones ms probables
o esperadas.
I Anlisis de las secuencias de actividades
En la relacin a que se refiere el tem anterior indique las dependencias inmediatas entre la iniciacin de cada tarea y la terminacin de otras.
Ii l Presentacin de la red de actividades
Presente en forma grfica la red de actividades que resulta del condicionamiento definido en la relacin a que se refieren los terns iJ y ii J.
Complete esa relacin indicando en ella, con respecto a cada actividad, el par de nmeros O, j) que identifican sus respectivos eventos
inicial y final.
iv l Clculo de las fechas y otras magnitudes
Presente en un cuadro analtico el resultado del clculo de las
fechas caractersticas (ms temprana posible y ms tarda permisible)
para la iniciacin y la terminacin de cada tarea, las holguras de los eventos y los mrgenes o excesos de tiempo de las actividades no crticas.
v I 1dentiiicacin de los caminos crticos y confeccin del calendario
Identifique los caminos crticos entre las secuencias de actividades y presente las fechas caractersticas del plan de ejecucin ordenadas
en forma de calendario.
176
EL PROYECTO
PARTE IV
INSTRUMENTOS AUXILIARES
CAPTULO
11
Este captulo se concreta a indicar las materias que, en trminos generales, debe contener el documento de un proyecto presentado a nivel
de estudio de factibilidad o anteproyecto definitivo.
La materia y su ordenacin corresponden a las instrucciones con que
concluye cada uno de los captulos de esta Gua, primero en forma resumida (captulo 5) yen seguida en forma detallada (captulos 6 a 10) para
cada estudio parcial que compone el anteproyecto definitivo.
La herramienta bsica proporcionada por la Gua para examinar y calificar la presentacin de proyectos es esta lista de comprobacin y control (check list). Segn se ha aclarado en la introduccin (captulo 1),
ella permitir verificar si el estudio de factibilidad presentado contiene
todos los elementos de juicio necesarios para su evaluacin por las autoridades que asegurarn al proyecto la aprobacin, el financiamiento y los
incentivos necesarios.
En la Gua, esta lista es objeto de explicacin en dos planos distintos.
Por una parte las instrucciones que siguen paso a paso el contenido de la
lista para aclarar el significado de cada uno de sus tems. Por la otra
el texto mismo de cada captulo, en que se pretende hacer explcito el
objeto de cada estudio parcial. Para ello se indican las variables en juego
y se recomiendan mtodos adecuados para su tratamiento; se tiene tambin a veces la intencin de plantear ciertos problemas que pueden surgir
en el estudio, cuando se aplica la lista a determinadas categoras de proyectos.
Como en el resto de la Gua, en la lista de comprobacin y control se
trata de abarcar los problemas de la presentacin de proyectos en general
debiendo as usarse con sentido selectivo para descartar, al emplearla en
el examen de proyectos reales, todo lo que no concierna a la categora,
tipo o importancia del proyecto estudiado.
[179]
180
INSTRUMENTOS AUXIUARES
181
El producto en el mercado
i I Producto principal y subproductos
l Productos sustitutivos o similares
iii I Productos complementarios
b I El rea del mercado
i] Poblacin
O Contingente actual y tasa de crecimiento
O Estructura y sus cambios
ii l Ingresos
O Nivel actual y tasa media de crecimiento
O Estratos actuales y cambios en la distribucin
iii l Factores limitativos de la comercializacin o distribucin
O Alterables (plazo viable para alterarlos)
O Inalterables
c l Comportamiento de la demanda
I Situacin actual
O Series estadsticas bsicas
O Estimacin de la demanda actual
O Distribucin espacial y tipologa de los consumidores
ii l Caractersticas tericas de la demanda
O Coeficientes de crecimiento histrico
O 1ndices bsicos y funciones y curvas de demanda
iii l Situacin futura - Proyeccin de la demanda
O Extrapolacin de la tendencia histrica
O Anlisis de os factores condicionantes de la demanda futura
O Previsin corregida y calificada de la demanda futura
d l Comportamiento de la oferta
il Situacin actual
O Series estadsticas bsicas
O Estimacin de la oferta actual
O Inventario crtico de los proveedores principales
a]
INSTRUMENTOS AUXILIARES
182
o
A.
ESTUDIO BSICO
Tamao
a] Capacidad del proyecto
i l Definicin del tamao
ii l Capacidad diseada
iii l Mrgenes de capacidad utilizables:
O Reservas
O Sobrecarga posible
O Fraccionamiento
b l Factores condicionantes del tamao
i l Dimensin del mercado
ii l Capacidad financiera
iii l Disponibilidad de insumos materiales y humanos
iv l Problemas de transporte
v l Problemas institucionales
vi] Capacidad administrativa
c l Justificacin del tamao en relacin con el proceso y la localizacin
183
Proceso
1. Descripcin de las unidades de transformacin (separando las
existentes y las proyectadas)
a] Descripcin del proceso de transformacin
l Insumas principales y secundarios
ii l Insumas alternativos y efectos de su empleo
iii l Productos principales, subproductos e intermedios
iv l Residuos
v l Identificacin y descripcin de las etapas intermedias
vi] Flujograma del proceso total
b l Descripcin de las instalaciones, equipos y personal
I Del proceso de transformacin
ii l De los sistemas complementarios
2. Calificacin de las unidades existentes
a] Calificacin del diseo (proceso de transformacin e instalaciones)
i I Problemas de adecuacin
ii l Problemas de escala de produccin
b l Calificacin de la operacin
i I En cuanto a insumas
ii l En cuanto a instalaciones
iii I En cuanto a productos
iv l En cuanto a mano de obra
v l En cuanto a economas externas
el Posibilidades de expansin de la capacidad utilizada
i l Capacidad ociosa
ii l Instalaciones incompletas
iii l Sobredimensionamiento de diseo
iv I Expansin por cambios tecnolgicos
3. Justificacin de las unidades nuevas
a] Justificacin tcnica del proceso de transformacin
l Condiciones iniciales:
O Insumas importados
O Insumas nacionales disponibles en el mercado
O Insumas nacionales cuya produccin se desarrollar
O Factores restrictivos o condicionantes
ii l Inventario crtico de los procesos existentes
iii I Criterios de seleccin de alternativas y orden de su aplicacin
v I Anlisis de la escala de produccin
184
INSTRUMENTOS AUXIUARES
o
D.
ESTUDIO COMPLEMENTARIO
Obras fsicas
a] Inventario
i I Relacin y especificacin de las obras que se realizarn
185
obras
b l Dimensiones de las obras
l Exigencias en terrenos
ii l Dimensiones materiales y fsicas
c l Requisitos de las obras
n Materiales
i I Mano de obra
iii l Equipos, maquinarias, herramientas e instalaciones para
construccin
d l Problemas especficos
l Resultantes de condiciones geogrficas y fsicas
ii l Resultantes de problemas institucionales
e] Costos
i l Costos unitarios de los elementos de obra
i I Costos totales de las obras
Organizacin
a] Organizacin para la ejecucin
i I Entidades ejecutoras
i l Tipos de contratos de ejecucin
Iii I Administracin y control de la ejecucin
b l Organizacin para la operacin
i l Establecimiento progresivo de la organizacin
ii I Planteamiento de la organizacin jurdico-administrativo
iii l Planteamiento de la organizacin tcnico-funcional
iv l Planteamiento del sistema de control
v I Organigrama general
Calendario
a] Conclusin del proyecto
i l Revisin del anteproyecto
ii I Contactos finales con proveedores
iii l Diseo definitivo y de detalles
b I Negociacin del proyecto
l Consecucin del financiamiento
ii l Obtencin de autorizaciones legales
iii l Contratacin de firmas ejecutoras
c l Ejecucin del proyecto
i l Construccin de obras fsicas
ii l Adquisicin de maquinarias y equipos y I o su fabricacin
y entrega
E.
F.
INSTRUMENTOS AUXILIARES
186
ANLISIS DE COSTOS
a]
187
d l Evaluacin financiera
I Tasa interna de retorno
ii I Valor neto actualizado de los ingresos
iii I Relaciones financieras bsicas
iv l Conclusiones del estudio financiero
V. EVALUACIN ECONMICA
a]
188
INSTRUMENTOS AUXILIARES
Exportacin
Importacin
O Cambios estructurales:
En la composicin sectorial
O De la ocupacin
O Del producto interno
O De la productividad
En la participacin del sector pblico
En el coeficiente inversin-producto
En la distribucin de la inversin:
O Por tipos de bienes
O Entre los sectores pblico y privado
En las estructuras de la exportacin y de la importacin, sus destinos y orgenes
O Aspectos sociales:
Principales variables demogrficas
Consumo
Nutricin
Salud
Educacin
Vivienda y organizacin espacial y de la comunidad
Relaciones con el exterior
Intercambio y saldos del comercio exterior
Variacin de las relaciones de intercambio
Poder de compra de las exportaciones
Desequilibrio y financiamiento externo y sus modalidades
Servicios de amortizacin e intereses del capital
extranjero
Acumulacin de la inversin directa extranjera y
su incidencia en la formacin de capital
b l Factores condicionantes del sistema sobre el clculo econmico
del proyecto
i J Clculo econmico del proyecto en s
O
O
O
O
Inversiones y su costo
Costos e ingresos de operacin
Actualizacin de ingresos y gastos
Rentabilidad del proyecto:
Valor neto actualizado
Tasa interna de retomo
189
D Relacin beneficio-costo
D Anlisis de sensibilidad econmica
ii J El proyecto en el clculo econmico de la empresa!
D El aporte del proyecto a la empresa
D El costo del proyecto como costo adicional de la empresa
D La rentabilidad marginal del proyecto
iii J Calificacin y cuantificacin de los factores condicionantes
D Por caractersticas del mercado
La utilizacin de precios de cuenta del capital, de la
mano de obra y de las divisas
Origen e hiptesis bsicas de los precios de cuenta
D Por disponibilidad limitada de recursos financieros
D Por disponibilidad limitada de divisas
D Por disponibilidad limitada de insumos fsicos
D Por limitaciones tcnicas
D Por limitaciones derivadas de la planificacin
D Por limitaciones institucionales
iv l Factores condicionantes no superables
v I Proposiciones de poltica econmica para ajustar al proyecto
determinados factores condicionantes
c I Evaluacin de los efectos del proyecto sobre variables del sistema econmico
i l Efectos del proyecto como inversin
D Sobre la capacidad de produccin del sistema
D Sobre el balance de pagos
D Sobre el empleo de mano de obra
D Sobre la utilizacin de otros factores de produccin
D Sobre el mercado de capitales y los mecanismos financieros
D Sobre la estructura de la inversin
D Sobre las economas externas de otras empresas
D Sobre el nivel tecnolgico
D Sobre el desarrollo regional y el ambiente humano
ii l Efectos del proyecto como programa de produccin
D Sobre el ingreso
D Sobre el balance de pagos
D Sobre el empleo de mano de obra
D Sobre la utilizacin de otros factores de produccin
1 Se aplica principalmente a proyectos de empresas existentes (ampliaciones, nuevas
inversiones, etc.).
190
INSTRUMENTOS AUXIUARES
191
ANEXOS
Como se seal en el captulo 1, la intencin de esta Gua no es mostrar cmo se prepara el documento de un proyecto, sino qu debe contener el documento y sugerir una forma de organizar su contenido. En
cierto sentido, pues, su columna vertebral es la "lista de control" que
conforma el captulo 11 y comprende 16s elementos de todos los captulos
en que se divide el documento del proyecto.
El significado de los elementos de la "lista de control" se aclara en la
Gua en dos planos distintos: en el texto mismo de cada captulo, donde
se tratan los problemas generales que pueden plantearse o que conviene
conocer para una mejor presentacin y justificacin del proyecto; y en
los instrucciones que forman la segunda parte de cada captulo, donde se
indica la forma operativa de presentar las materias que se espera encontrar en el documento.
En estos anexos se procura aclarar an ms algunas materias tratadas,
ya sea por su naturaleza, ya porque es legtimo suponer que ellas no pertenecen an al conocimiento corriente de todos aquellos que participan
en la preparacin y en la tramitacin de los proyectos, y cuya formacin
profesional y tcnica, como se ha sealado al comienzo mismo de la Gua,
suele ser muy variada y dispareja. En estos anexos, por consiguiente, se
darn instrucciones complementarias o se presentarn definiciones ms
detalladas y frmulas matemticas que las expresan -o que plantean
las relaciones entre las variables estudiadas- y que se utilizan en el
anlisis de proyectos.
Cuando se cuente con la experiencia de los usuarios en el empleo de
la Gua, se podr, en ediciones futuras, suprimir o agregar algo a estos
anexos, que estn subdivididos siguiendo el orden de los distintos estudios parciales que debe contener el documento de un proyecto.
[194]
1.
CRECIMIENTO DE LA POBLACI6N
Para proyectos de vida til muy larga y que interesen a zonas donde
el balance migratorio se pueda suponer nulo, el crecimiento de la poblacin
se puede prever utilizando funciones de tipo logstico que toman en cuenta
el fenmeno de la saturacin demogrfica. Para calcular los parmetros
es necesario conocer los resultados de tres censos equidistantes en el
tiempo. En los proyectos corrientes, la evolucin del nmero de habitantes suele estimarse por una funcin exponencial que supone constante
la tasa de crecimiento geomtrico de la poblacin. La frmula es:
P; = po (l +
y en ella P es la poblacin en el ao n, Po es la poblacin
inicial, i es la tasa de crecimiento y n es el nmero de aos. Conocidos
los resultados de dos censos de poblacin se calcula la tasa de crecimiento acumulativo o geomtrico en el perodo intercensal. Los datos
)",
[195]
196
ANEXOS
necesarios se encuentran en los anuarios estadsticos y en las publicaciones censales y el valor de i puede obtenerse valindose de logaritmos
o utilizando tablas financieras de la funcin de intereses acumulativos.
2.
Si hay un plan de desarrollo en ejecucin, una de sus metas ser seguramente el crecimiento del ingreso, a una tasa anual que podr utilizarse
en el proyecto, pero con espritu crtico para calificarla. Las cuentas
nacionales suelen presentar este dato estadstico referido a los perodos
ms recientes y, en algunos pases, ya desglosado por regiones o unidades
de su divisin poltica. Conocidos estos datos y a falta de un plan o estrategia de desarrollo locales, el proyectista formular las hiptesis adecuadas sobre el nivel actual y sobre el crecimiento del ingreso en el rea
del proyecto basndose en otros elementos de juicio, como la extrapolacin de la tendencia histrica y la propia influencia de ste y otros proyectos sobre el desarrollo del rea o regin.
3.
ESTUDIO DE MERCADO
197
4.
5.
ANEXOS
198
6.
ESTUDIO DE MERCADO
7.
199
EXTRAPOLACIN DE TENDENCIAS
8.
lag q2-lag q,
= -;----::---lag 1'2 -lag PI
lag q2 -lag q,
lag Y2 -lag YI
= --;-----:---
ANEXOS
200
q(%)
e=-~..,....
p(%)
q(%)
E=-':""':"'":""y(%)
9.
ESTUDIO DE MERCADO
10.
201
COMPARACIONES INTERNACIONALES
11.
Son elementos parciales y ms desagregados de matrices de insumoproducto, restringidos a las relaciones recprocas de la unidad proyectada
con sus proveedores y consumidores. Tienden a determinar las cadenas
de empleo sucesivo de los bienes producidos y de los insumas utilizados.
Se organizan a base de encuestas a proveedores y consumidores y analizando el complejo de relaciones que una unidad productiva mantiene
con otras unidades que le aportan insumas o utilizan sus productos.
El elemento fundamental que debe determinarse son los coeficientes
tcnicos representados por las cantidades de insumo que corresponden
a una unidad de producto a lo largo de toda la cadena de sus utilizaciones sucesivas para producir otros bienes, con las tecnologas empleadas. En la produccin de bienes intermedios las estadsticas de operacin
de las unidades respectivas dan los datos necesarios para calcular estos
coeficientes, que tambin se encuentran en manuales tcnicos.
202
ANEXOS
II
[203]
CUADRO
Proyecto
Descripcin
Qu existe?
Proyecto
Calificacin
Descripcin
Identificacin de
las causas o restricciones que
afectan la cantidad, los costos
y la calidad de
la produccin
Descripcin de
las posibles acciones correctoras
Qu posibilidades de expansin
y/o de cambios
se han previsto
para el futuro?
Cules de estos
bienes son objeto del presente
proyecto?
Descripcin de
los planes de crecimiento previstos
Descripcin de
la participacin
de las instalaciones actuales
en el proyecto
Hay capacidad
ociosa?
Hay efectos de
escala?
Calificacin
En qu medida
se han considerado las correeciones a los problemas detectados y el aprovechamiento de la
posibilidad de
expansin del diseo?
Cmo se hace?
Es adecuada
esta localizacin
en relacin con
el medio? Es
adecuado el espacio fsico para
la actividad productiva actual y
futura?
III
1.
O
O
O
O
O
O
O
Gastos
O Gastos de comercializacin
O Imprevistos y varios
O Depreciacin y obsolescencia
O Aportes de capital
O Prstamos y crditos
[206]
207
ESTUDIO FINANCIERO
Castos
O Materias primas y otros materiales
O Energa y combustibles
O Mano de obra
O Seguros, impuestos y arriendos
O Gastos de comercializacin
O Imprevistos y varios
O Depreciacin y obsolescer.ca
Saldo para el ao siguiente
'~ft
t-O
s:
t_n
(lt-C t) (l
+ r)-t
(l
+ r)-t =
1-0
ANEXOS
208
t - ..
(Jt-G t) (l
+ r)-t
K = O
t-1
V.A.N. =
2 l\t
t-n
t=n
(Jt-Gt) (1
t=o
+ i)-t
(1
+ i)-t
t-O
La eleccin de la tasa i de actualizacin para el clculo del V.A.N. depende de consideraciones econmicas sobre las tasas de inters y de
descuento del mercado, a fin de determinar si expresan realmente la utilidad marginal del capital o si se encuentran distorsionadas, caso en
que conviene emplear precios de sombra que representan el costo de
oportunidad del factor capital en la economa considerada (vase el anexo IV de esta Gua).
En el caso de empresas privadas se puede usar la tasa a que efectivamente se obtiene el capital a travs de operaciones de crdito.
c I Perodo de recuperacin
El perodo de recuperacin (pay-off period) se define como el tiempo
en que la suma de los ingresos netos, sin actualizar, cubren el monto de la
inversin. Esto puede expresarse como:
(Jt-Gt)=K
t-1
ESTUDIO FINANCIERO
3.
209
4.
G
D
1
T
Vase Manual al industrial proicts analysis in developing countries, op, cit., vol. n,
p. 19.
CUADRO
CUADRO INTEGRADO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS PARA LOS PERODOS DE INSTALACIN Y FUNCIONAMIENTO
Instalacin (aos)
1
I.
10
(5
11
12
13
14
15
Fuentes
1. Capital propio
2. Prstamos a largo y mediano
plazo
3. Prstamos a corto plazo
al Bancos
bl Proveedores
4. Ventas
5. Saldo del ao anterior
A.
n.
Usos
6. Inversin fija
7. Activo en cuenta corriente:
il Aumento de inventario
ii] Aumento de cuentas por
cobrar
8. Costos de produccin (excluidos depreciacin e intereses
por prstamos a largo plazo
e incluidos impuesto territorial e intereses a corto plazo)
9. Pago crdito a corto plazo
10. Impuesto a la renta
B. Total de fondos aplicados
al Pago de dividendos
bl Servicio de crditos a largo
y mediano plazo
cl Saldo para el ao siguiente
il Depreciacin y otras reservas
iil Disponibilidad neta
>
Z
;.<
oVl
ESTUDIO FINANCIERO
21l
K
F
T'
Us;
Uno
=
=
=
y -
Ue; -
Y-G-D
Up",
=Y-G-D-I
Us = Up", - T
Me
=Y-G-D-I-T
= Uel + D
M,
=Y-G-I-T
= Me - K
MI = Mo
M,o
F -
MI -
Uno -
=Y-G-I-T-K
+F
= Y-G-I-T-K+F
1
M,o
=Y-G-T-K
Me.
M'l
= Y-G-K
T'
T'
ANEXOS
212
[(Y-G-T) (l
i)-']
, -1
R =
K(l
+ i)-t
'-1
Este ndice y la tasa interna de retorno permitirn comparar la rentabilidad del proyecto con las tasas de inters del mercado.
IV
1.
EL SISTEMA DE PRECIOS
214
ANEXOS
EVALUAClN ECONMICA
215
2.
a]
Costos directos en divisas son: I costos relacionados con bienes importados no sujetos a mayor procesamiento dentro del pas y que se instalarn como se importen en los proyectos; Ii I costos de bienes importados
que se utilizarn totalmente durante la construccin de los proyectos.
Ejemplos
O Costos de tubera, accesorios y equipos importados para los proyectos.
O Costos de equipos, maquinarias, herramientas y vehculos para la
construccin y que se espera no estarn en condiciones de servicio al finalizar la construccin de las obras.
No importa que los bienes sean importados directamente por el
prestatario o por los contratistas, o si se comprarn localmente o
en el extranjero; lo importante es considerar si los bienes son de
origen extranjero.
El precio CIF deber considerarse para determinar los costos en
divisas, excluyndose transporte local e impuestos.
O Costo de servicios tcnicos de origen externo, tales como viajes al
exterior, componente en divisas del costo de servicios tcnicos en
los contratos de construccin, costos de los servicios de consultores e ingenieros extranjeros y honorarios de firmas extranjeras.
216
ANEXOS
Ejemplos
O Costos de materia prima importada utilizada en la fabricacin de
tubera o en la produccin local de gasolina, combustible, etctera.
O Costo de depreciacin de maquinarias, herramientas, equipos y vehculos importados.
La depreciacin de maquinaria o equipo importado por una fbrica
para la produccin de tubera no deber incluirse como costo indirecto,
excepto si el equipo se import especficamente para la fabricacin de
bienes del proyecto.
c l De acuerdo con lo anterior, debe suministrarse la informacin siguiente:
O Lista de equipos, vehculos, etc., con sus respectivos costos estimados CIF de importacin y sus costos de depreciacin durante el
perodo de construccin de los proyectos. Ejemplo: Si se adquiere
un jeep con una vida til de 5 aos y el perodo de construccin
es de 3, un 60 % del costo CIF es la depreciacin.
O Lista de tubera, accesorios, equipos, etc., que se importarn y que
no requieren mayor procesamiento local, con sus correspondientes
costos estimados CIF.
O Lista de tubera, accesorios, equipos, combustibles, etc., que se producirn localmente, indicndose costos estimados de adquisicin
de los bienes y costos aproximados de la materia prima a importar
que se emplear en la fabricacin de esos productos.
O Detalle de los gastos locales que se solicita financiar con fondos
del prstamo, convertidos a moneda local.
O Costos de servicios de ingeniera y costos aproximados de construccin de obras mediante contratacin (sin incluir el valor de
los materiales suministrados a los contratistas) que se espera
cubrir con divisas y moneda local, ambos provenientes del prstamo solicitado.
217
EVALUACIN ECONMICA
(Ejemplo ilustrativo)
Costos en divisas
Directos
Indirectos
(miles de dlares)
100 (CIF)
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
Gastos en
moneda local(en su equivalente en
miles de dlares)
40
60
4
2
1
50
50
200
50
500
10
20
100
50
5
20
218
ANEXOS
Costo mano de obra, otros costos de produccin y ganancia del fabricante: 60.
3. Costo directo de adquisicin CIF: 50. Costos locales como transporte de
equipo, etc., dentro del pas.
4. Costo directo de adquisicin CIF de bienes que continuarn en servicio:
CIF: 70. Depreciacin durante perodo de construccin de equipos que
continuarn en servicio al finalizar el programa: 30. Costos locales como
transporte de equipos dentro del pas: 4.
S. Costo directo de adquisicin CIF: 5. Depreciacin: 2. Transporte local: 1.
6. Servicios tcnicos que se pagarn en dlares: 200 (salarios, viajes, honorarios, etc., de consultores extranjeros). Servicios que se pagarn en
~ moneda local: 50 (personal local, gastos permanencia en el pas, etc.).
7. Costo directo de bienes importados suplidos por el organismo ejecutor
del proyecto o adquiridos por contratistas: 1 000. Depreciacin de equipo
adquirido por contratistas o por el organismo ejecutor antes de iniciarse
el programa, o durante su ejecucin, que continuarn prestando servicio
al finalizar el programa: 50. Gastos en moneda local: 200 (mano de obra,
materiales adquiridos localmente, etc.).
8. Costos directos CIF de bienes importados por el- organismo ejecutor: 500.
Depreciacin de equipo adquirido por el organismo ejecutor que continuar prestando servicio al finalizar el proyecto: 50. Gastos locales: 500.
9 y 10. Gastos en moneda local financiados por el organismo o empresa
nacional.
11. Semejante al 6.
12. Semejante al 7 y 8.
3.
EVALUACIN ECONMICA
219
220
ANEXOS
EVALUACIN ECONMICA
221
v
ANEXO DEL PLAN DE EJECUCIN
1.
PEQuEos
El estudio de tiempo debe presentarse de manera lgica y operativa,
como resultado de una revisin de planteamientos en el orden que sigue.
al Estimacin de la duracin probable de cada actividad
Se estimarn las duraciones previstas de todas las actividades especfcas en la fase ejecutiva del proyecto, segn la experiencia profesional de
expertos especializados. Para ello conviene considerar las estimaciones
pesimista a, 0I timista b, y ms frecuente m, calculando la duracin
esperada e por la frmula:
e=
+ 4m + b
6
PLAN DE EJECUCIN
223
224
ANEXOS
pertinentes, como tiempo mnimo de ejecucin (crash time) por limitaciones tecnolgicas, incremento unitario en el costo directo de la reduccin de las duraciones, fechas caractersticas calculadas, etctera.
2.
ANLISIS DE ALTERNATIVAS
El plan de ejecucin planteado con la ayuda del mtodo del camino crtico se habr basado en plazos de realizacin de cada tarea elegidos de
forma de minimizar sus costos directos. Si hay informacin suficiente
es posible, a partir de este planteamiento, analizar la posibilidad de un
plan alternativo de ms corta duracin que corresponda al mnimo costo
total del proyecto, compatible con las restricciones de tiempo existentes.
Este anlisis se conoce como el mtodo PERT-Costo y su realizacin
depende de que existan datos satisfactorios de tipo estadstico sobre las
curvas de variacin del costo directo de las tareas implcitas en el proyecto, en funcin de su tiempo de duracin. No es frecuente disponer de
datos de este tipo, pero cuando se los pueda obtener conviene plantear
la posibilidad de un programa de ejecucin de costo total mnimo. En
este caso hay que presentar los elementos siguientes:
Elementos bsicos
Datos estadsticos o de composicin de costos.
I Costos directos de cada actividad realizada con distintos plazos
de duracin, entre los lmites del plazo que corresponde al costo directo
mnimo y de menor duracin tcnicamente posible (crash time).
a]
PLAN DE EJECUCION
225
ii l Costos indirectos y globales del proyecto y criterio de su prorrateo por unidad de tiempo.
b] El mtodo PERT-Costo
BIBLIOGRAF1A
GENERAL
CAPTULO
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[226]
BIBLIOGRAF1A
227
CAPTULO
CAPTULO
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BID,
CAPTULO
ANEXOS
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CAPTULO
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ANEXOS
230
CAPTULO
10
"'D9D"'"
',.1Odo _ _
1""_.(_
'o<