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EMPRESA PESQUERA
EXALMAR S.A.A.
Anlisis e Interpretacin de EE. FF.
Prof. Augusto Cahuapaza Morales















Integrantes:
2008 - 31746 Guevara Crdenas Rubi Wimey
2008 - 31749 Cuaquera Castillo Bertha Eulalia
2008 - 31786 Pongo Flores Katia Beatriz
2008 - 31772 Torres Ramrez Jimena Teresa
2008 - 31823 Ticahuanca Guerra Mary Luz
2008 - 31837 Mamani Vargas Ronny Alejandro



02/01/2012



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NDICE

INTRODUCCIN 3

CAPITULO I: INFORMACIN DE LA EMPRESA 4

1.1 Empresa pesquera Exalmar S.A.A. 4
1.2 Visin 4
1.3 Misin 4
1.4 Valores 4
1.5 Resea histrica 5
1.6 Operaciones 7
1.7 Relacin con inversionistas 11
1.8 Informacin financiera 12
1.9 Responsabilidad social 14
1.10 Estados Financieros Consolidados 15

CAPITULO II: OBJETIVOS DEL ANLISIS FINANCIERO 16

2.1. Objetivo general 16
2.2. Objetivos especficos 16

CAPITULO III: ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS EEFF CONSOLIDADOS DE LA
EMPRESA EXALMAR SAA. 17

3.1. Mtodo de Anlisis Vertical o Estructural Esttico 17
3.2. Mtodo de Anlisis Horizontal o Evolutivo 20
3.3. Anlisis de Ratios Financieros 25

CAPITULO IV: INFORME DE EVALUACIN FINANCIERA 39

CONCLUSIONES 41

RECOMENDACIONES 42

REFERENCIA BIBLIOGRFICA 43


3

INTRODUCCIN

En el mundo actual uno de las actividades de produccin ms importantes es la pesquera, es por ello
que el presente trabajo monogrfico se ha elaborado con el fin de profundizar, complementar y facilitar la
comprensin de diversos aspectos relacionados a la actividad pesquera. Especficamente abarcaremos:
Aspectos generales, actividades, informacin financiera y anlisis de EEFF de la empresa Pesquera
Exalmar.

Buscando ser un apoyo para los estudiantes en el transcurso del desarrollo de su carrera, nos
enfocaremos en el anlisis de los EEFF de la empresa Pesquera Exalmar, utilizando los resultados de
los EEFF de los periodos 2009 y 2010 que posteriormente se mostrarn en el transcurso del presente
trabajo.

El presente trabajo se encuentra estructurado de la forma a travs de la cual se pueda lograr un
entendimiento esencial, dividindose as en cuatro captulos: captulo I: en el cual se muestran las
caractersticas generales de la empresa pesquera Exalmar; mientras que en el captulo II: Objetivos del
anlisis financiero, captulo III: Anlisis e interpretacin de sus EEFF consolidados y por ltimo en el
captulo VI, se emitir el Informe de Evaluacin Financiera.

Finalmente dirigimos nuestro agradecimiento a nuestros compaeros ya que han sido sumamente tiles
con sus distintos puntos de vista y sugerencias respecto al contenido del presente trabajo ya que de esta
manera obtendrn mayores conocimientos sobre la actividad pesquera en nuestro pas.
















4

CAPTULO I
INFORMACIN DE LA EMPRESA

1.1. Empresa pesquera Exalmar S.A.A.:

Pesquera Exalmar S.A.A. es una empresa peruana
lder del sector pesquero dedicada a la extraccin,
transformacin y comercializacin de recursos
hidrobiolgicos para consumo humano directo e
indirecto, que busca la sostenibilidad a largo plazo
en base a la calidad de sus productos orientados a
los mercados de exportacin y que promueve el
desarrollo de las personas y de las instituciones
con las cuale4s se relaciona.

1.2. Visin:

Ser reconocida a nivel mundial como la ms eficiente empresa proveedora de productos de origen
hidrobiolgico de alto valor proteico.

1.3. Misin:

Ofrecer a sus clientes productos elaborados con calidad y ecoeficiencia, basados en una
constante innovacin y en la capacidad de trabajo de su equipo humano, asegurando su
sostenibilidad en el tiempo y generando confianza en sus accionistas y en sus grupos de inters.

1.4. Valores:











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1.5. Resea histrica:

La historia de Pesquera Exalmar S.A.A. se remonta al ao 1976 cuando su accionista principal, el
seor Vctor Matta Curotto, imcursion en el rubro pesquero como armador al adquirir la
embarcacin pesquera Cuzco 4.

En 1992, fue una de las primeras empresas privadas en ingresar a la actividad industrial al
construir la primera planta procesadora de harina y aceite de pescado en el puerto de Casma
(Ancash), anteriormente dicha actividad estaba reservada slo para el estado. Esta inversin se
realiz a travs de la empresa Explotadora de Alimentos del Mar S.R.L.

En 1995, por intermedio de la empresa Pesquera Alfa S.A. se construy la planta de Tambo de
Mora (Ica).

En 1997, luego de participar en un proceso de privatizacin convocado por el estado peruano, se
concret la compra de la empresa Pesca Per Huacho S.A., cuyo activo principal era la actual
planta de Huacho. Esta adquisicin se efectu a travs de la empresa Pesquera Mara del Carmen
S.A.A. En noviembre de ese mismo ao se constituy Pesquera Exalmar S.A.A.

En 1998, se da la fusin de las dems empresas del seor Vctor Matta Curotto; Pesquera Alfa
S.A.A. Pesquera Mara del Crmen S.A. y Pesca Per Huacho S.A. con Pesquera Exalmar S.A. En
ese mismo ao, se adquiri Pesquera Culebras S.A. y se construy la planta de Chicama( La
Libertad) la cual empez a producir al ao siguiente. Asimismo, realiz adquisiciones en flota las
cuales representaron al cierre del ao 2000 una capacidad total de bodega de 5257 m
3
.

En los posteriores aos, cumpliendo con su plan de crecimiento, la empresa se ha mantenido en
un proceso de inversin continua del cual es necesario resaltar:

La primera imcursin-ao 2004- en el mercado de capitales a traves del primer progrma de
instrumentos de corto plazo. Dentro de dicho programa, se realizaron cuatro emisiones por
un total de US$11.5 millones y fueron completamente pagados y retirados en el 2006. Los
fondos de dichas emisiones fueron utilizados para el financiamiento de cpaital de trabajo.
En el 2006, adquiri una planta en Chimbote (Ancash) y cuatro embarcaciones pesqueras de
propiedad de pesquera San Francisco S.A. y Pesquera Cabo Peas S.A., las cuales habian
sido alquiladas desde el 2004. Estas adquisiciones le permitieron incrementar su capacidad


6
de procesamiento total a 374 TM/HR y su capacidad de bodega total a 8155 m
3
, lo cual
represent un significativo incremento en flota de 55.1%.
En abril de 2007, el exitoso desempeo de Pesquera Exalmar y su proceso de consolacin
dentro de la industria pesquera (como consecuencia de la dinmica de fusiones y
adquisiciones que se dieron durante los aos anteriores) atrajo el inters del fondo de
inversin privado Citigroup Venture Capital Internacional, el cual adquiri el 22.71% del
capital social mediante el aporte de US$30.0 millones. Estos fondos fueron utilizados para la
compra de embarcaciones y de plantas.
En el 2008, se efectu la importante adquisicin del 50% de las acciones de Cormar S.A. a
travs de la Bolsa de Valores de Lima. Los recursos para esta adquisicin fueron obtenidos
de un prstamo sindicado internacional por US$80.0 millones liderado por West LB.
Durante ese mismo ao, el gobierno peruano perfeccion el marco regulatorio de la pesca de
un rgimen general para toda la industria a un sistema de cuotas individuales de pesca, el
cual entr en vigencia a partir del ao 2009. Dentro de este nuevo marco, al titular de una
licencia se le asign un porcentaje mximo de captura por embarcacin (PMCE) sobre la
base de su capacidad de flota y de los volmenes histricos de captura durante los cuatro
aos anteriores.
En el ao 2009 marc para pesquera Exalmar S.A.A el inicio de la extraccin de pesca para
consumo humano directo empleando para ello tres de sus embarcaciones con una capacidad
de bodega total de 1266 m
3
, las cuales fueron especialmente acondicionadas con sistemas
de frio.

Es necesario mencionar que durante los aos 2009 y 2010 se realizaron las siguientes
adquisiones:

Planta de procesamiento en el callao(LIMA)
Planta de procesamiento en Paita(PIURA)
Pesquera Virgen de las Peas S.R.L.
Pesquera San Martn de Porras S.R.L.
Pesuqera Mar Adentro S.A.C.
Pesquera Ollanta S.A.C.

Las operaciones realizadas a mayo del 2010 le permitieron a Pesquera Exalmar S.A. incrementar
su cuota a 5.72567% en la zona centro norte y a 2.7905% en la zona sur.

En los meses siguientes, en lnea con su estrategia de creciemiento, pesquera Exalmar consolid
mayores adquisiciones iniciando la primera temporada del 2011 con una cuota adicional Centro


7
Norte de 0.69238% y una cuota sur de 1.549485%, asi las nuevas cuotas de pesquera Exalmar
son para el centro norte 6.4181% y para la zona sur 4.3400%.

A la fecha, se encuentra en proceso de construccin una planta de congelado en el puerto de
Paita, la cual tendr una capacidad de procesamiento de 1000 TM por da, permitiendo completar
su incursin en el segmento de consumo humanodirecto. Adicionalmente a ello, se est
construyendo otra planta de congelado en el puerto de Paita de 38.4 TM por dia y 1000 TM de
almacenamiento para procesar diversas especies, principalmente pota y perico.

1.6. Operaciones:

Productos

Harina de Pescado

La elaboracin de la harina de pescado se realiza a travs del
procesamiento de la anchoveta (engraulis ringens) como
nica fuente de materia prima, la misma que es capturada
por embarcaciones propias y de terceros.

Los procesos de produccin de harina Flame Dried (FD) y
Steam Dried (SD) son similares del tipo de sacado y los
mtodos de evaporacin que emplean temperaturas bajas
durante un corto periodo de tiempo lo cual permite la buena
digestibilidad del producto.

El harina de pescado contiene entre65% y 72% de protenas de alta calidad, rica en acidos grasos
esenciales Omega 3, EPA y DHA, constituyendo una fuente de alimento y energa para el rpido
crecimiento del ganado vacuno, ovino y porcino, as como tambin para el desarrollo de la
piscicultura y avicultura.

Contamos con laboratorios propios que garantizan la inocuidad de nuestro producto en todas las
etapas de su proceso de elaboracin, cumpliendo con los ms altos estndares de calidad
exigidos por los mercados internacionales.

El harina de pescado es envasado en sacos nuevos de polipropileno de 50 KG.



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CALIDADES HARINA DE PESCADO
Steam Dried y FAG - Harina de Pescado

SuperPrime Prime Taiwan Thailand Standard
Protena % Min. 68-71 67-70 67 67 65-67
Grasa % Max. 10 10 10 10 10-Dic
Humedad % Max. 10 10 10 10 10
FFA % Max. 7.5 10 10 10 10
Cenizas % Max. 15 17 17 17
Sal y Arena % Max. 4 5 5 5 5
TVN mg/100gr Max. 100 120 120 150 -
Histamina ppm Max. 500 1000 - - -
Antioxidante ppm Max. 150 150 150 150 150


Flota

El rea de Flota es responsable de las operaciones de extraccin de recursos marinos
(principalmente anchoveta), para el abastecimiento de sus plantas de procesamiento.

Su gestin est orientada a la Logstica de Pesca que permite:

Alistamiento de las naves: mantenimiento predictivo, preventivo y correctivo.
Avituallamiento: personal, materiales y equipos.
Operacin: extraccin y descarga.

Pesquera Exalmar dispones de una flota de 48 embarcaciones
con una capacidad total de bodega de 13,124 m3. Tres de ellas,
son embarcaciones de 422 m3, con sistema de bodegas
refrigeradas (RSW) para la captura de especies destinadas al
Consumo Humano Directo, y, cuentan con motores y equipos
de ltima generacin tecnolgica y eficiencia comprobada.

Estas embarcaciones tienen a la fecha un PMCE asignado de
6.4181% en el centro-norte y 4.3400% en el sur.




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Plantas
Para la produccin de harina de pescado, aceite crudo
de pescado y aceite de consumo humano directo,
Pesquera Exalmar cuenta con cinco plantas
estratgicamente ubicadas, a lo largo de la costa
peruana, las cuales procesan un total de 424 TM por
hora de materia prima
Nuestra sexta planta esta ubicada en Paita y se
encuentra en proceso de instalacin de una planta y se
encuentra en proceso de instalacin de una planta de
procesamiento de pescado para consumo humano
directo CHD (Planta de Congelados).

Gestin de Calidad

Pesquera Exalmar gestiona la calidad a travs de profesionales altamente calificados y en
constante capacitacin, organizados en comits de gestin en cada una de sus plantas, las cuales
cuentas con laboratorios dotados de equipos de actualizada tecnologa.

Estos comites multidisciplinarios son responsables de integrar los diversos sistemas de gestion a
fin de asegurar la mejora continua de sus procesos y el cumplimiento de los estandares de calidad,
alta competitividad e inocuidad de sus productos, de acuerdo a la exigencias de los mercados
nacional e internacional.

Mercados













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11
1.7. Relacin con inversionistas:

BUEN GOBIERNO CORPORATIVO:

Introduccin:

Pesquera Exalmar est comprometida con sus diversos grupos de inters y ha instaurado las
mejores prcticas DE GOBIERNO Corporativo con el fin de dirigir y controlar la distribucin de
derechos y responsabilidades entre los accionistas, directores, gerentes y otros agentes de
inters. Nuestro compromiso con la transparencia y la credibilidad de nuestra informacin es uno
de los pilares de nuestro accionar.

Para el 2011 la Gerencia se ha trazado el objetico de lograr la mxima calificacin posible en los
principios de Gobierno Corporativo; es as que desde fines del 2010 se ha formado un comit
multidisciplinario avocado a la formalizacin y documentacin de las practicas ya vigentes en el
manejo de la informacin y en la formalizacin de la normativa requerida para la Junta General de
Accionistas, Sesiones de Directorio as como para la atencin a nuestros inversionistas.

CON RESPECTOA LA EMSION DE PROSPECTOS:

cualquier coordinador global, agente de colocacin de los intermediarios no declaran que los
siguientes materiales puedan ser distribuidos legalmente, o que los valores puedan ser distribuidos
legalmente ofrecidos, de acuerdo con cualquier registro u otros requisitos aplicables en cualquier
jurisdiccin en la que el registro , la exencin del registro o calificacin bajo las leyes de valores
sea requerida, o en virtud de una exencin en virtud del mismo disponibles ,ni asume ninguna
responsabilidad por facilitar dicha distribucin o la oferta. En particular ,no se han tomado medidas
por Exalmar, cualquier coordinador global ,el agente de colocacin o de cualquier otro
intermediario que permita una oferta pblica de valores o la distribucin de los materiales en
ninguna jurisdiccin donde se requiere una accin a tal efecto .En consecuencia ,los valores no
pueden ser ofrecidos ni vendidos ,directa o indirectamente ,y los materiales no podrn ser
distribuidos o publicados en ninguna jurisdiccin ,excepto bajo circunstancias que cumplan con las
leyes y reglamentos aplicables .







12
1.8. Informacin financiera:

En el ao 2011 se muestran los siguientes EE.FF.

Consolidados:
Estados Financieros
Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2011 y 2010
Estados Financieros Auditados
Por los periodos de 3 meses terminados al 31 de Marzo del 2011 y 2010.

Individual:
Estados Financieros
Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2011 y 2010
Estados Financieros
Por los periodos de tres meses terminados al 31 de marzo del 2011 y 2010

En el 2010 y aos anteriores se muestran los siguientes EE.FF. :

Consolidados
Estados financieros auditados
Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009
Estados financieros
Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009
Estados financieros
Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2010 y 2009
Estados financieros
Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2009 y 2008

Individual:
Estados financieros
Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009.
Estados financieros
Por los periodos de nueve meses terminados al 30 de setiembre del 2010 y 2009.






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RELACION CON INVERSIONISTAS

DIRECTORIO:

El directorio de la empresa se encuentra conformado por las siguientes personas:

DIRECTORES
Vctor M. Malta Curotto
Renato Vasquez Costa
Cristian Celis Morgan
Cecilia Blume Cillniz
Sergio Rodrigo Sarquiz Said


GERENCIA:

NOMBRE CARGO
Vctor M. Matta Curotto Presidente del Directorio
Rossana Ortiz Rodrguez Director Gerente General
Ral Briceo Valdivia Gerente Administracin y Finanzas
Judith Vivar Ramrez Gerente Comercial
Arturo Muoz Lizrraga Gerente de Operaciones Plantas
Mario Minaya Gonzles Gerente de Contralora y Sistemas
Guillermo Vera Mere Gerente de Operaciones Flota


ACCIONISTAS MAYORITARIOS:

Accionistas Numero de acciones % Participacin
Caleta de Oro Holding S.A. 126.048.423 42.4%
LF FID CDO 54.000.000 18.2%
Stafedouble S.L. Sociedad Unipersonal 40.000.001 13.5%
Banchile Corredores de Bolsa S.A. 20.340.213 6.8%
Silk Holding Management Ltd. 5.058.466 1.7%
Otros con participacin menor al 5% 51.549.454 17.4%
TOTAL 296.996.557 100.00%


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1.9. Responsabilidad social:

CONDICIONES PARA EL ACCESO A LA OPCIN DE SERVICIO AL ARMADOR

1. Los armadores que accedan a esta opcin han recibido un cdigo de usuario y una clave de
acceso y son responsables de su uso y de haber proporcionado dicha informacin a terceros
que, en cualquier caso, no podrn ser ajenos a la actividad o negocio del armador, no siendo
permitido que se entregue dicha informacin a personas ajenas a la actividad y organizacin
del armador.

2. La orientacin al armador se cie a la actividad empresarial del armador. Por tanto, no es
posible acceder a esta opcin para recabar orientacin para respuestas ajenas a aquella
actividad.

3. Las respuestas que se puedan obtener al usar esta opcin podrn ser escritas y estar
contenidas en cualquier tipo de soporte (papel, electrnico, digital, etc.) o bien ser
comunicadas verbalmente. De ser necesario, Pesquera Exalmar S.A. podr sugerir que la
respuesta verbal se produzca en una reunin.

4. La orientacin que se brinda por medio de esta opcin no vincula, no obliga ni sujeta a
ningn tipo de responsabilidad legal ni de ningn otro tipo a Pesquera Exalmar S.A. dado que
se trata de una opcin no slo gratuita sino fundamentalmente de orientacin. Si el armador
quisiera adoptar una decisin con implicancias legales en su trabajo u organizacin deber
consultar a un profesional en la materia.

5. Pesquera Exalmar S.A. se reserva el derecho de variar las condiciones de esta opcin de
orientacin al armador y, en su caso, de restringirla o de suprimirla.












15
1.10. Estados Financieros Consolidados:







16
CAPITULO II
OBJETIVOS DEL ANALISIS FINANCIERO

2.1. Objetivo General:

Medir la rentabilidad de la empresa a travs de sus resultados y en la realidad y liquidez de su
situacin financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolucin en el futuro.
Por lo tanto, el cumplimiento de este objetivo depender de la calidad de los datos, cuantitativos y
cualitativos, e informaciones financieras que servirn de base para el anlisis.

2.2. Objetivos Especficos:

Evaluar la situacin financiera de la organizacin; es decir, su solvencia y liquidez as como
su capacidad para generar recursos.

Informar sobre la situacin econmica y financiera de la empresa.

Indicar los problemas financieros por los que est atravesando la empresa pesquera
Exalmar SAA.

Proporcionar un informe para que la gerencia tome la decisin financiera adecuada en el
momento oportuno.

Informar a los diversos usuarios de la informacin financiera, como son: SUNAT, CONASEV,
bancos, socios, proveedores, auditores, trabajadores, etc.
















17
CAPITULO III
ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS EEFF CONSOLIDADOS DE LA EMP. EXALMAR SAA.

3.1 Mtodo de Anlisis Vertical o Estructural Esttico:

Mediante las cuales se estudia las relaciones entre los elementos contenidos en un solo grupo de
estados financieros, utilizndose dos mtodos:

a) Reduccin de los estados a por ciento
b) Mtodo de razones o coeficientes

En el caso de la empresa PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS utilizaremos el mtodo
de Reduccin de los estados financieros a por cien.

3.1.1 Anlisis Vertical del Balance General de la empresa pesquera Exalmar S.A.A. y
subsidiarias.

PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
AL 31 DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

2010 2009
US$000 US$000
ACTIVO % %
ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo

29,928 9.423 10,127 3.644
Cuentas por cobrar comerciales, neto 7,714 2.429 4,657 1.676
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 1,294 0.407 128 0.046
Otras cuentas por cobrar, neto 21,764 6.852 13,103 4.714
Existencias, neto 13,945 4.391 36,279 13.053
Gastos contratados por anticipado 4,627 1.457 1,501 0.540
Total activo corriente 79,272 24.959 65,795 23.672
ACTIVO NO CORRIENTE:
Inversiones Financieras 464 0.146 464 0.167
Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo,
neto

121,615 38.290 118,460 42.620
Crdito mercantil 51,708 16.280 46,737 16.815
Activos intangibles, neto 64,556 20.325 46,490 16.726
Activo por impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores diferido

_ _
Total activo no corriente 238,343 75.041 212,151 76.328
TOTAL ACTIVO 317,615 100.00% 277,946 100.00%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 19,643 6.185 61,832 22.246
Cuentas por pagar comerciales 12,789 4.027 15,567 5.601
Cuentas por pagar a partes relacionadas 076 0.024 040 0.014
Impuesto a la renta y participacin de los 5,140 1.618 1,221 0.439


18
trabajadores corriente
Otras cuentas por pagar 6,152 1.937 7,448 2.680
Total pasivo corriente 43,800 13.790 86,108 30.980
PASIVO NO CORRIENTE:
Provisiones 2,312 0.728 2,030 0.730
Obligaciones financieras a largo plazo 41,246 12.986 60,360 21.716
Pasivo por impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores diferido

21,883 6.890 20,820 7.491
Total pasivo no corriente 65,441 20.604 83,210 29.937
TOTAL PASIVO 109,241 34.394 169,318 60.918
PATRIMONIO
Capital Social 90,336 28.442 69,752 25.096
Capital Adicional 70,137 22.082 _
Excedente de revaluacin 2,506 0.789 2,506 0.902
Reserva Lega 3,609 1.136 360 0.130
Resultados acumulados 41,786 13.156 36,010 12.956
TOTAL PATRIMONIO NETO 208,374 65.606 108,628 39.082
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 317,615 100.00% 277,946 100.00%


Las partidas que contribuyen en mayor parte a cada seccin del balance General son las
siguientes:

En la seccin de las cuentas del Activo tenemos que las partidas que representan un
mayor peso en cada ao han sido Efectivo y Equivalente de Efectivo, ya que en el ao
2010 esta partida representa el 9.423% del activo total mientras que en el ao 2009 es
el 3.644% del mismo rubro.

Tambin se observa que Inmuebles, Maquinaria y Equipo es la partida que representa
casi la mitad del activo Total es decir el porcentaje ms alto ya que en 2010 constituye
un 38.29% y e4n el 2009 expresa un 42.62%.

En la seccin del Pasivo las partidas que representan el mayor porcentaje son las
obligaciones financieras a largo plazo con un 12.98%, en el 2010, y un 21.716% en el
2009.

En las cuentas patrimoniales los porcentajes ms altos de participacin lo constituyen
el Capital Social con 28.442% por en 2010 y 25.096% por el 2009; as mismo los
Resultados acumulados 13.156% y 12.956% respectivamente.





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3.1.2 Anlisis Vertical del Estado de Ganancias y Prdidas de la empresa pesquera
Exalmar S.A.A. y subsidiarias.


PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y DICIEMBRE DE 2009


2010 2009
US$000 US$000
% %
VENTAS NETAS 182,992 100% 128,283 100%
COSTO DE VENTAS -117,112 -63.998 -73,753 -57.492
Gastos de venta -22,559 -12.328 -18,033 -14.057
UTILIDAD BRUTA 43,321 23.674 36,497 28.450
Gastos de administracin -4,986 -2.725 -4,510 -3.516
Gastos de venta -5,740 -3.137 -6,211 -4.842
Ganancia por venta de activos 007 0.005
Indemnizacin bajo Decreto Legislativo N 1084 -1,897 -1.037 -6,347 -4.948
Otros ingresos 2,755 1.506 3,890 3.032
Otros egresos -2,985 -1.631 -4,434 -3.456
UTILIDAD OPERATIVA 30,468 16.650 18,982 14.797
Prdida por instrumentos financieros derivados -912 -0.498 -723 -0.564
Ingresos financieros 094 0.051 144 0.112
Gastos financieros -6,820 -3.727 -6,794 -5.296
Resultado por conversin 684 0.374 219 0.171
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS
TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA
23,514 12.850 11,828 9.220
Impuesto a la renta -5,989 -3.273 -4,069 -3.172
UTILIDAD NETA 17,525 9.5769214 7,759 6.04834623


El costo de ventas del ao 2010 representa un 63.99% de las ventas del mismo ao
contra un 57.49% del ao 2009, sobre las ventas de dicho ao. Eso quiere decir que el
margen de esta empresa se ha disminuido en el ltimo ao, posiblemente por la
presencia de competidores o como puede ser tambin por precios ms altos de los
proveedores por problemas de financiamiento. Esta utilidad afecta directamente la utilidad
bruta comparada de un ao con otro.

La utilidad operativa aumenta en 1.85% en el ao 2010 con respecto al ao 2009.
En el ao 2010 se ha obtenido una utilidad neta que representa el 9.57% de las ventas,
mientras que en el ao 2009 dicha relacin fue de 6.04%. Esto es bsicamente por la
diferencia de un ao con otro entre los aos 2010 y 2009.


20
CONCLUSIONES

Del anlisis efectuado al Balance General y Estado de Ganancias y Prdidas, apreciamos lo
siguiente:

No es muy satisfactorio decir que el costo de ventas tuvo un incremento, esto debido a la
reduccin de las ventas.
La empresa tiene una buena liquidez.
Tuvo un buen margen de utilidades porque aumento con respecto al ao 2009.

RECOMENDACIONES

Se recomienda implementar lo siguiente:

Control en la poltica de ventas.
Un mayor otorgamiento de crditos.
Bajar el costo de ventas.
Controlar los gastos operativos.

3.2 Mtodo de Anlisis Horizontal o Evolutivo:

Son los que estudian las relaciones entre los elementos contenidos en dos o ms grupos de
estados financieros de fechas sucesivas, emplendose tres mtodos:

a) Mtodo de aumento y disminuciones
b) Mtodo de tendencia
c) Mtodo grafico

En el caso de la empresa PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS utilizaremos el mtodo
de tendencia.








21
3.2.1 Anlisis Horizontal del Balance General de la empresa pesquera Exalmar S.A.A. y
subsidiarias.

PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
AL 31 DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
2010
US$000
2009
US$000
Aumento
en Dlares
(Disminucin)
%
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE:


Efectivo

29,928 10,127 19,801 195.53
Cuentas por cobrar comerciales, neto 7,714 4,657 3,057 65.64
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 1,294 128 1,166 910.94
Otras cuentas por cobrar, neto 21,764 13,103 8,661 66.10
Existencias, neto 13,945 36,279 -22,334 -61.56
Gastos contratados por anticipado 4,627 1,501 3,126 208.26
Total activo corriente 79,272 65,795 13,477 20.48
ACTIVO NO CORRIENTE:


Inversiones Financieras 464 464 000 0.00
Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y
equipo, neto
121,615 118,460 3,155 2.66
Crdito mercantil 51,708 46,737 4,971 10.64
Activos intangibles, neto 64,556 46,490 18,066 38.86
Activo por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores diferido
000 000 000 0.00
Total activo no corriente 238,343 212,151 26,192 12.35
TOTAL ACTIVO 317,615 277,946 39,669 14.27
PASIVO


PASIVO CORRIENTE


Obligaciones financieras 19,643 61,832 -42,189 -68.23
Cuentas por pagar comerciales 12,789 15,567 -2,778 -17.85
Cuentas por pagar a partes relacionadas 076 040 036 90.00
Impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores corriente
5,140 1,221 3,919 320.97
Otras cuentas por pagar 6,152 7,448 -1,296 -17.40
Total pasivo corriente 43,800 86,108 -42,308 -49.13
PASIVO NO CORRIENTE:


Provisiones 2,312 2,030 282 13.89
Obligaciones financieras a largo plazo 41,246 60,360 -19,114 -31.67
Pasivo por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores diferido
21,883 20,820 1,063 5.11
Total pasivo no corriente 65,441 83,210 -17,769 -21.35
TOTAL PASIVO 109,241 169,318 -60,077 -35.48
PATRIMONIO


Capital Social 90,336 69,752 20,584 29.51
Capital Adicional 70,137 000 70,137 0.00
Excedente de revaluacin 2,506 2,506 000 0.00


22
Reserva Legal 3,609 360 3,249 902.50
Resultados acumulados 41,786 36,010 5,776 16.04
TOTAL PATRIMONIO NETO 208,374 108,628 99,746 91.82
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 317,615 277,946 39,669 14.27


Las principales variaciones que se presentan en el balance general de esta compaa estn
dadas por los rubros de Efectivo y Equivalente de Efectivo que en el ao 2010 se ha
incrementado en $ 19,801, lo cual representa un 195.53% con respecto a lo que se
mostraba en el ao 2009; Estas han sido las variaciones en lo que corresponde al Activo
Corriente, el cual en su conjunto representa una variacin del 4.9% representando una
disminuci9on de S/. 75.107.

En lo que corresponde al Activo no corriente los rubros de mayor variacin lo constituyen los
Activos Intangibles que muestra un aumento del 38.86% en el ao 2010 con respecto al
2009 y que nominalmente representa S/.18,066 ; tambin se eleva significativamente el
rubro de Crditos Mercantiles con S/. 4,971, lo que representa un 10.68% del ao anterior.
Otros activos no corrientes no presentan variaciones significativas.

En las cuentas de pasivo y patrimonio lo que mas ha variado son las Obligaciones
Financieras con S/.42, 189 de menos que nominalmente representa un 68.23% con
respecto al ao 2009. Tambin se observa una variacin significativa de las Cuentas por
pagar a Comerciales, mas que nada en trminos porcentuales, lo cual representa una
variacin del 17.85% menos que el ao 2009.

En el pasivo no corriente ha disminuido las Obligaciones Financieras a largo plazo en un
31.67% equivalente a un monto de S/.19,114; posiblemente sea por las transferencia a la
parte corriente de dichas deudas. Tambin se ha incrementado en Impuesto a la Renta y la
Participacin de los Trabajadores deferidos en S/. 1,063 con respecto al ao anterior.

Las mayor variacin de las cuentas del Patrimonio es el Capital Social que aumento en un
29.51% que representa nominalmente S/. 20,584 de mas con respecto al ao 2009, las
dems cuentas del patrimonio se mantienen constantes, observndose que solo se han
modificado los resultados acumulados de un ao otro. Estos se incrementan en el ao 2010
en S/. 5,776 lo que constituye un 16.04% de mas con respecto al ultimo ao.




23
CONCLUSIONES

Del anlisis efectuado, se aprecia lo siguiente:

Aumento en el rubro Efectivo y Equivalente de Efectivo.
Aumento de Activos Intangibles.
Disminucin de las deudas a Largo Plazo.
Disminucin de las cuentas por pagar.

RECOMENDACIONES

Se recomienda efectuar lo siguiente:

Financiar la parte corriente de las deudas a Largo Plazo.
Control de Inventarios.
Acceder a una nueva cartera de proveedores para acceder a mejores descuentos y menores
intereses.

3.2.2 Anlisis Horizontal del Estado de Ganancias y Prdidas de la empresa pesquera
Exalmar S.A.A. y subsidiarias.

PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y DICIEMBRE DE 2009

2010
US$000
2009
US$000
Aumento en
Dolares
(Disminucin)
%




VENTAS NETAS 182,992 128,283 54,709 42.65
COSTO DE VENTAS -117,112 -73,753 -43,359 58.79
Gastos de venta -22,559 -18,033 -4,526 25.10
UTILIDAD BRUTA 43,321 36,497 6,824 18.70
GASTOS OPERATIVOS
Gastos de administracin -4,986 -4,510 -476 10.55
Gastos de venta -5,740 -6,211 471 -7.58
Ganancia por venta de activos 000 007 -007 -100.00
Indemnizacin bajo Decreto Legislativo N
1084 -1,897 -6,347 4,450 -70.11
Otros ingresos 2,755 3,890 -1,135 -29.18
Otros egresos -2,985 -4,434 1,449 -32.68
TOTAL GASTOS OPERATIVOS -9,868 -17,605 4,752


24
UTILIDAD OPERATIVA -22,721 18,982 -41,703 -219.70
Prdida por instrumentos financieros
derivados -912 -723 -189 26.14
Ingresos financieros 094 144 -050 -34.72
Gastos financieros -6,820 -6,794 -026 0.38
Resultado por conversin 684 219 465 212.33
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE
LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA
RENTA
23,514 11,828 11,686 98.80
Impuesto a la renta -5,989 -4,069 -1,920 47.19
UTILIDAD NETA 17,525 7,759 9,766 125.87


Las ventas de EXALMAR S.A. en el ao 2010 han aumentado en S/.54,709, lo cual
representa un 42.65% de las ventas del ao 2009, lo cual es muy favorable puesto
que la tendencia en toda empresa es el incremento en sus ventas, e inclusive debe
preocupar cuando la variacin en positiva pero muy ligeramente.

El costo de ventas disminuye en S/. 43,359, lo que representa un 58.79% con
respecto al costo de ventas del ao 2009.

Los gastos operativos han bajado en S/. 4,752; que representa un 26.99% menos de
los que se obtuvo como gastos operativos en el ao 2008. La razn de dicha
disminucin debe haber sido de una racionalizacin en los gastos.

La utilidad obtenida, antes de Participacin de los Trabajadores e impuestos
aumento en el ao 2010 en S/. 11,686; lo cual representa un 98.8% de la utilidad
obtenida en el ao 2009. Se observa pues que al haberse aplicado una poltica de
austeridad, por la reduccin de los gastos operativos, esta ha sido exitosa.

La variacin en la utilidad neta ha sido de 125.87% en forma positiva, que en
trminos nominales representa S/. 9,766 ms que lo obtenido en el ao 2009.

CONCLUSIONES

Del anlisis efectuado, se aprecia lo siguiente:

La gestin de la empresa fue favorable.
El costo de Ventas disminuy.


25
La Utilidad Neta aumento gracias a la austeridad que se programo para el ejercicio 2010 a
causa de las bajas ventas del ao 2009.

RECOMENDACIONES

Se recomienda efectuar lo siguiente:

Evaluar los gastos operativos
Examinar las perspectivas de la gerencia.

3.3 Anlisis de Ratios Financieros:

a) RATIOS, NDICES O RAZONES DE LIQUIDEZ

Estos indicadores muestran el nivel de solvencia financiera de la empresa para el corto plazo.
Expresan la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo.
Veamos cuales son:

1. LIQUIDEZ GENERAL






Se determina dividiendo el activo corriente entre las obligaciones corrientes o
pagaderas en el corto plazo. Cuanto ms elevado sea el valor de este ndice, mayor
ser la capacidad de la empresa para pagar sus deudas corrientes.

El activo corriente est compuesto, bsicamente, por los recursos en caja y bancos, los
valores negociables de alta liquidez, las cuentas por cobrar y los inventarios.
APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.


I
I
n


LIQUIDEZ GENERAL
2010 2009 2010 2009

1.81=181%

0.76=76%


26
Interpretacin: El activo corriente excede al pasivo corriente en 81%. Esto significa que
la empresa puede, utilizando su efectivo, sus cuentas por cobrar y sus existencias,
pagar con holgura sus obligaciones de corto plazo. Al comparar este ndice con el del
ao anterior 2009 (S/.65,795/S.86,108 = '0.76) vemos que la posicin de liquidez
general ha mejorado respecto al ao anterior.

Naturalmente, es solamente una primera medida de la liquidez. Esto tiene que
complementarse con otras razones ms exigentes, como la prueba cida y la prueba
defensiva.

2. PRUEBA CIDA






Es una medicin ms exigente de la solvencia de corto plazo de la empresa, pues no se
considera el activo realizable. Resulta de la divisin de los activos ms lquidos entre las
deudas corrientes. Igualmente, cuanto ms elevado sea el valor de este ndice, mayor
ser la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones corrientes.

Decimos que es una medicin ms exigente por cuanto no se consideran las
existencias o inventarios, ya que tienen menor liquidez que los otros componentes del
activo corriente. Aun cuando no se estila mucho mencionar los gastos pagados por
anticipado hay que decir que, si los hubiese, tambin debern restarse al igual que las
existencias.

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.
PRUEBA ACIDA
2010 2009

2010 2009



27
Interpretacin: Vemos que el efectivo y los equivalentes de efectivo, sumados a las inversiones
financieras y las cuentas por cobrar, permiten cubrir el 39% de los pasivos de corto plazo.
Comparando esta informacin con la razn del ao anterior (S/.28015/S/.86108=0.33) vemos
que se ha producido una mejora en la liquidez, medida con esta prueba cida. La solvencia de
corto plazo ha mejorado.

3. PRUEBA DEFENSIVA






Esta es una prueba extrema en cuanto a la exigencia o severidad. Solamente considera las
partidas ms lquidas de la empresa. Pero, considerando el nuevo Manual de Informacin
Financiera de CONASEV, este ratio habra que presentarlo de la siguiente manera:







Naturalmente, un mayor valor de este ratio indica una mayor capacidad de la empresa para
cancelar inmediatamente sus obligaciones de corto plazo, sin depender, de las cobranzas ni de
las ventas de sus existencias.

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.


Interpretacin: los recursos ms lquidos (el dinero, los depsitos y otros activos considerados
por la gerencia como equivalentes de efectivo) podran ser usados para cancelar, de inmediato,
el 68% de los pasivos corrientes. Esta razn podra indicar suficiencia o insuficiencia,
dependiendo del grado de velocidad de recuperacin de las cuentas por cobrar y de las ventas
de mercaderas. Si las cuentas por pagar tienen plazos cortos (7 15 das) y las cuentas por
cobrar tienen plazos ms extensos (45 60 das), o si las ventas son muy lentas, este
porcentaje podra indicar problemas en la liquidez de muy corto plazo.
PRUEBA DEFENSIVA 2010 2009 2010 2009

0,68= 68%

0,12=12%


28
Comparando con la razn del balance 2009 (S/.10,127/ S/.86, 108 = 0,12) vemos que en el ao
2010 la empresa ha mejorado en su posicin de liquidez de muy corto plazo.

4. CAPITAL DE TRABAJO

No es una razn o coeficiente porque no muestra un porcentaje o proporcin. Es ms bien un
valor monetario: el resultado de una resta.



A esta diferencia tambin le llaman Fondo de Maniobra. Obviamente, un mayor capital de trabajo
representa una mayor libertad de accin para que la empresa pueda hacer nuevas inversiones.
Una forma de describirlo es decir que es la cantidad de recursos que la empresa podra invertir
sin comprometer su capacidad para pagar sus obligaciones corrientes. Pero, por supuesto, tiene
que evaluarse conjuntamente con otras pruebas.

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.



Interpretacin: De todos los activos corrientes de la empresa, S/.35, 472 han sido financiados
con capitales propios (patrimonio) o deudas de largo plazo. Eso le da a la gerencia un margen
apreciable para invertir. Si las cuentas por cobrar son recuperables en plazos razonablemente
cortos y las existencias tienen alta rotacin, la gerencia no debera tener temores para decidirse
a emplear esa masa monetaria de S/.35, 472 en nuevas inversiones. No se comprometera su
capacidad de pagar sus obligaciones corrientes.
Y ahora, comparando esta informacin con los datos que tenemos del ejercicio 2009
(S/. ) Vemos que en el 2010 el capital de trabajo ha
mejorado (aumentado) en relacin con el perodo anterior.


CAPITAL DE TRABAJO 2010 2009


2010 2009



29
b) RATIOS, NDICES O RAZONES DE GESTIN O ROTACIN

Permiten medir la eficacia de la gestin de la empresa. La eficacia de los gerentes o
administradores! Una buena gestin es resultado de polticas adecuadas de ventas, cobranzas e
inversiones.

5. ROTACIN DE EXISTENCIAS






Este indicador permite determinar el nmero de veces que rotan los inventarios de existencias
durante el ao. Cuanto mayor sea el nmero de rotaciones, mayor ser la eficacia de la poltica
de ventas de la empresa y, en general, la eficacia de la administracin de las existencias. Ms
rotacin significa ms ventas, y ello se traducir en ms beneficios para la empresa.

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.



Interpretacin: Es un valor bajo. Nos dice que las existencias solamente rotan 4,66 veces al
ao. Son existencias de baja rotacin. Aunque tambin puede 1 ser que las ventas tengan una
velocidad razonable pero las compras de los ltimos meses hayan sido excesivas. En todo caso,
es un stock exageradamente alto en relacin con lo que se requerira para atender las ventas
anuales. Es lo primero que se desprende del anlisis. Pero, por supuesto, se tiene que
considerar la naturaleza de las actividades de la empresa. No se puede pretender la misma
rotacin de existencias para una empresa de alimentos y para una empresa de compra-venta de
inmuebles.
ROTACIN DE EXISTENCIAS 2010 2009

( )

( )

2010 2009
VECES VECES


30
Comparando con la informacin del ao anterior (

) vemos una mejora en la

rotacin de las existencias.

6. PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIN DE EXISTENCIAS






Este indicador muestra el nmero de das que, en promedio, permanecen almacenadas las
existencias.

Mientras ms pequeo es el nmero de das, mayor es la eficiencia de la gestin. Las
existencias que rotan rpidamente son ms lquidas que las que permanecen muchos das en
almacn. En estos tiempos en que se busca el Just on time (Justo a tiempo), las empresas no
quieren tener grandes cantidades de inventarios, pues significan costos de almacenamiento,
custodia y conservacin. En cambio, buscan tener nicamente el stock necesario para garantizar
la continuidad de sus operaciones. Por lo tanto, un valor pequeo de este ratio nos da una
medicin positiva de la gestin, pues significa que las existencias son rpidamente vendidas y no
permanecen mucho tiempo almacenadas.

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.

En realidad, esto se puede calcular directamente dividiendo 360 entre la rotacin de existencias
Veamos: 360/4,66 = 77 das. Es lo mismo.

Interpretacin: Ya hemos visto que la rotacin de las existencias es lenta. Aqu vemos lo
mismo: las existencias permanecen en el almacn, en promedio, 77 das. Viendo la informacin
del ejercicio anterior (360/2,03 = 177 das) vemos que, aun siendo lenta la rotacin del 2010, es
mejor que la del 2009 informacin del ejercicio anterior (360/2,03 = 177 das).
PLAZ.PROM.DE INMOVILIZACION DE EXISTENCIAS 2010 2009

2010 2009



31
7. ROTACION DE ACTIVO FIJO:

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.
Rotacin de los activos fijos 2010 2009 2010 2009
Ventas
Activos Fijos Netos
182992
1 21,615

128,283
18,460
1.50 1.08

INTERPRETACION:

La empresa ha generado ventas o ingresos por un importe que es igual a 1.50 veces el valor
de sus activos fijos .Esto puede ser muy importante en empresas que, por naturaleza de sus
actividades, necesitan efectuar grandes inversiones en inmuebles maquinaria y equipo.

Comparando con el ejercicio anterior (128283/118460=1.08) observamos que se ha
producido una mejora.

8. ROTACION DEL ACTIVOS TOTALES:

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.

Rotacin del Activos
Totales
2010 2009 2010 2009
Ventas
Activos Totales
182992
3 17,615

128,283
2 77,946

0.58 =58% 0.46 =46%

INTERPRETACION:

En el ao 2010 cada nuevo sol de los activos de la empresa ha servido para generar S/ 0.58
de ventas. Lo que es lo mismo, las ventas han sido iguales al 58% de los activos totales. Este
puede ser o no un buen indicador, dependiendo de la naturaleza de las actividades de la
empresa.

Comparando con la informacin del ejercicio anterior (128283/277946 =0.46) observamos
que no ha habido variacin en la eficiencia del uso de los activos totales para generar ventas.


32
9. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR:

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.

Rotacin De Cuentas Por
Cobrar
2010 2009 2010 2009
Ventas
Promedio de Cuentas Por
Cobrar
182992.00
(7714.00+4657.00)/2


128,283
4657.00

29.58

27.55

INTERPRETACION:

Durante el ao 2010 las cuentas por cobrar comerciales fueron recuperadas o liquidadas
29.58 veces.

Comparando con los datos del ao anterior (128283/4657 =27.55 veces) vemos que en el
2010 ha desmejorado la eficiencia en la recuperacin de las cuentas por cobrar. Aqu
tambin, al no tener los datos del ejercicio 2008, no he calculado promedio sino que he
tomado el saldo de las cuentas por cobrar del 2009, que es S/4657.

Esto se complementa con el siguiente indicador, Plazo Promedio De Cobranza.

10. PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA:

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.

Plazo Promedio De Cobranza: 2010 2009 2010 2009
Promedio de Cuentas por
Cobrar
Ventas Anuales /360


6185.50
182992.00/360


4657.00
128,283/360


12.17

13.07






33
INTERPRETACION:

Esto tambin se calcula directamente dividiendo 360 entre la rotacin de cuentas por cobrar.

Durante el ao 2010, en promedio, las cuentas por cobrar se recuperaron en un plazo de
12.17 das.

Comparando con el ao anterior (360/27.55 = 13.07 das) vemos que en el 2010 la
recuperacin de los crditos aument un poco en la velocidad (12.17 das), pues demoraba
ms en el ejercicio 2009 con 13.07 das.

11. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR:

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.

Rotacin De Cuentas Por
Pagar
2010 2009 2010 2009
Compras anuales
Promedio de Cuentas por
pagar

93996.00
(12789.00+15567.00) /2


90443.00
15567.00

6.63

5.81

INTERPRETACION:

Durante el ao 2010, la empresa liquid 6.63 veces sus cuentas por pagar comerciales.

Comparando con el ejercicio anterior (90443/15567 =5.81) vemos que ha aumentado la
velocidad de pago de las deudas de la empresa. Note que, al no tener la informacin del
ejercicio 2008 no he calculado promedio sino que he tomado el saldo del ejercicio 2009 que
es S/15567.

Esto se complementa con el siguiente indicador, Plazo Promedio De Pago.






34
12. PLAZO PROMEDIO DE PAGO:

APLICACIN EN EXALMAR S.A.A.

Plazo Promedio De
Pago
2010 2009 2010 2009
Promedio de Cuentas por Pagar
x 360
Compras anuales

14178.00 x 360
93996.00


15567.00 x360
90443.00


54.30

61.96

INTERPRETACION:

Esto tambin se calcula directamente dividiendo360 entre la rotacin de cuentas por pagar.

En el ao 2010, en promedio, la empresa demor 54.30 das en pagar sus crditos
comerciales.

Comparando con el ao anterior (5604.12/90443 = 61.96 das) vemos que, aun siendo baja
la velocidad de los pagos, en el 2010 aument respecto al ejercicio anterior .En el 2009 la
empresa demoraba en promedio 61.96 das para satisfacer sus crditos comerciales.

c) RATIOS, INDICES O RAZONES DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO

Muestran la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones en el largo plazo. Esta
capacidad depender de la correspondencia que exista entre el `lazo para recuperar las inversiones
de los plazos de vencimiento de las obligaciones contradas con terceros.

13. ENDEUDAMIENTO TOTAL (apalancamiento):

ENDEUDAMIENTO TOTAL = PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL

ENDEUDAMIENTO
TOTAL
2010 2009 2010 2009

= PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL



1 09,241
3 17,615

1 69,318
2 77,946

0.34 =34 %

=0.61=6%


35

Interpretacin: El pasivo total alcanza el 34% de los activos o inversiones. De lo que se deduce
que el 66% de las inversiones est financiado con capitales propios (patrimonio neto).

En el ejercicio anterior 2009 podemos apreciar que la proporcin fue diferente al de este ao.

d) RATIOS, INDICES O RAZONES DE RENTABILIDAD

Estos miden la capacidad de la empresa para producir ganancias. Pero eso son de lo mayor
importancia para los usuarios de la informacin financiera. Son los ratios que, en principio,
determinan el xito o el fracaso de la gerencia.

14. RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL:

RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL = UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL


Interpretacin: Durante el ejercicio 2010, cada nuevo sol del activo total produjo una utilidad
neta de s/. 0.06, de lo que es lo mismo, el uso de los activos totales permiti lograr una
rentabilidad de 6%.

En el ejercicio anterior 2009 la rentabilidad de los activos fue mayor al de este ao.

15. RENTABILIDAD BRUTA SOBRE LAS VENTAS:

ENDEUDAMIENTO
TOTAL
2010 2009 2010 2009

= UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL



1 7,525
3 17,615

7,759
2 77,946

0.06 = 6 %

0.10 =10%
ENDEUDAMIENTO
TOTAL
2010 2009 2010 2009

=

4 3,321
1 82,992

36,497
128,283

0.24 =24 %

0.28 = 28 %


36
Interpretacin: El margen de las ganancias sobre las ventas es considerable, aunque eso tiene
que evaluarse considerando la naturaleza de las actividades de la empresa y la rentabilidad que
obtiene otras empresas del mismo giro.

En el ejercicio anterior 2009 el margen fue menor. La variacin favorable puede deberse a
mejores polticas de ventas, compras logradas a menores precios o incursin en lneas de
negocios ms rentables.

16. RENTABILIDAD NETA SOBRE LAS VENTAS:

Interpretacin: De cada sol de ventas que genera la empresa, 0.10 se queda finalmente como
utilidad neta. Lo que es lo mismo, luego de deducir todos los gastos y obligaciones tributarias y
laborales, la empresa logra quedarse con el 7.3% de sus ventas, como la utilidad neta.

En el ejercicio anterior 2009 el indicador fue menor. En el ejercicio 2010 mejor levemente la
rentabilidad neta sobre ventas.

17. SISTEMA DU PONT:

ENDEUDAMIENTO
TOTAL
2010 2009 2010 2009

=

1 7,525
1 82,992

2 7,759
128,283

0.10 = 10%

0.06 = 6 %
ENDEUDAMIENTO TOTAL 2010 2010

=

0.05 = 0.58 x 0.09
ENDEUDAMIENTO TOTAL 2009 2009

=

0.03 = 0.46 x 0.06


37
18. RENTABILIDAD SOBRE CAPITALES PROPIOS:







Interpretacin: Durante el ejercicio 2010, el patrimonio neto produjo una rentabilidad de 8%. Los
capitales propios produjeron una rentabilidad de 8%. Es lo mismo.

En el ejercicio anterior 2009 la rentabilidad de los capitales propios fue ligeramente menor.

19. RENTABILIDAD POR ACCIN:







Interpretacin: con el resultado del ejercicio 2010, a cada accin le corresponde una utilidad de
S/. 0.098. Si toda la utilidad neta se distribuyese, los accionistas cobraran s/. 0.098 por cada
accin.
En el ejercicio anterior 2009 (7759/ 160000= 0.048) esta utilidad por accin fue ligeramente
menor.

e) RATIOS INDICES O RAZONES DE VALOR DE MERCADO

Estos ratios relacionan el precio (o cotizacin) de las acciones con las utilidades obtenidas y los
dividendos declarados. Son los primeros indicadores que observa la persona interesada en invertir y
que busca ganar dinero cobrando dividendos y/o viendo aumentar el precio o cotizacin de sus
inversiones.

ENDEUDAMIENTO
TOTAL
2010 2009 2010 2009







1 7,525
208374

2 7,759
108628

0.08 = 8 %

0.07 = 7%
ENDEUDAMIENTO
TOTAL
2010 2009 2010 2009







1 7,525
178000

2 7,759
160000

S/. 0.098

= S/. 0.048


38
20. VALOR CONTABLE POR ACCIN:







Interpretacin: Nos indica que, para la contabilidad de la empresa, cada accin tiene un valor
de 1.17064. Recuerde que al patrimonio neto tambin se le llama capital contable. Entonces, si
bien es cierto el valor nominal de cada accin es de s/. 1, el valor patrimonial o contable es de
s/. 1.17064.
























ENDEUDAMIENTO
TOTAL
2010 2009 2010 2009

=






208374
178000

108628
160000

S/.1.17064

S/. 0.678925


39
CAPITULO IV
INFORME DE EVALUACIN FINANCIERA

EMPRESA PESQUERA EXALMAR S.A.A.

INFORME N 001-GF-12

A : Gerente General
De : Gerencia Financiera
Asunto : Diagnstico Financiero de la Empresa
Fecha : Tacna, 31 de Diciembre del 2011


Seor Gerente General:

Cumplir con informar a Ud., que al efectuar la evaluacin financiera de la empresa, se ha tenido en
consideracin los indicadores financieros siguientes:

Liquidez: Nos muestra una tendencia razonable estable y se ha mantenido con nivel satisfactorio, frente
al sector promedio, as mismo se aprecia que la prueba acida es muy comprometedora. La liquidez
corriente nos muestra una tendencia favorable y que ha ido aumentando en cada ejercicio contable.

Gestin: Es buena, ya que los ya que los ndices de gestin, nos indican que estos son constantes.

Endeudamiento: Nos indica que la empresa no depende mucho de capitales ajenos, y a su vez sus
indicadores nos muestran que estn regularmente comprometidos respecto al ao anterior 2009.

Rentabilidad: Se encuentran en una buena situacin, ya que la gestin de la gerencia ha sido eficiente.

DIAGNSTICO

Segn el ndice de liquidez corriente nos muestra que es estable y que la empresa puede
cumplir con sus obligaciones corrientes ya que est en condiciones de poder afrontarlas.
De acuerdo a la razn de endeudamiento total, la empresa muestra una situacin favorable, lo
cual nos ndice que no depende financieramente.
La rentabilidad es buena y permanece as, esto es a la buena gestin de la empresa.



40
RECOMENDACIONES

Como la empresa tiene buena liquidez, se debe tratar de invertir en acciones de empresas
lderes que se cotizan en la Bolsa de Valores.
La empresa debe tratar de cancelar todas sus obligaciones corrientes, con la finalidad de
obtener posteriormente, mayor capital de trabajo que respalden sus actividades operacionales.
Se debe efectuar un anlisis detallado de los costos y gastos de la empresa, con la finalidad de
abaratar los costos y gastos para as mejorar la rentabilidad de la empresa y obtener de esta
manera mayor beneficio.

Atentamente,



Rubi Guevara Crdenas
Gerente Financiera
























41
CONCLUSIONES


El Per es una de las potencias pesqueras en el mundo, esta categora se logr debido a que
nuestro mar se encuentra situado en la ms importante rea de afloramiento del mundo, con
niveles de productividad no superados por ningn otro ecosistema marino.

La Empresa Pesquera Exalmar mantiene una lnea de crecimiento debido a que consolid,
compar, estudio y analiz las tendencias de las diferentes variables financieras que intervienen o
son el resultado de las operaciones econmicas de la empresa.

El anlisis de los Estados Financieros tiene un efecto directo en la toma de decisiones, porque a
travs de la informacin que proporciona el gerente financiero se toman las decisiones pertinentes
como son: decisiones de compras, de inversin, entre otros.

Las exportaciones de los productos estrellas como; harina y el aceite de pescado van aumentando
con el transcurso de los aos , es as que actualmente en casi cualquier lugar del mundo podemos
encontrar productos marinos peruanos, por lo cual no faltan interesados en invertir en nuestro
pas, generando ms empleos y crecimiento econmico en el Per.




















42
RECOMENDACIONES


Ya que el Per es un pas pesquero, las empresas industriales pesqueras extractoras y tambin
los pescadores artesanales tienen la obligacin de proteger el medio marino y de esta manera
mantener y preservar nuestras riquezas marinas.

La Empresa Pesquera Exalmar debe continuar manteniendo una lnea de crecimiento siguiendo
normas y leyes establecidas por nuestra legislacin, para que de esta manera contine realizando
sus actividades de manera adecuada y respetando el ambiente marino por el bienestar econmico
de la misma empresa y del estado en general.

La empresa debe continuar realizando evaluaciones a la situacin financiera de la organizacin ya
que solo de esta manera se podrn verificar si existe coherencia en los datos mostrados en los
estados financieros con la realidad de la empresa.

Las nuevas empresas que quieran dedicarse a la actividad pesquera deben ser controladas para
que cumplan con las normas y leyes tanto tributarias, contables, sobre todo mantener el cuidado
del ambiente marino y as dejar un ambiente sostenible para las futuras generaciones de esta
manera podrn realizar sus operaciones de forma adecuada y tendrn los beneficios que le
corresponden como empresa pesquera.


















43
REFERENCIA BIBLIOGRFICA


Libros:

Contabilidad Gerencial: Teora y prctica. CPC. Jaime Flores Soria. Lima Per.
Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros: Teora y Prctica. CPC. Jaime Flores Soria.
Lima Per.
Diccionario Contable. CPC. Demetrio Giraldo Jara. Lima Per.


Pginas Web:

http://www.monografias.com/trabajos28/ratios-financieros/ratios-financieros.shtml
http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/
http://www.exalmar.com.pe/web_exalmar/