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Analisis Vertical Estados Financieros
Analisis Vertical Estados Financieros
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIN.................................................................................................................5
1 ENTORNO DE LA EMPRESA..........................................................................................6
2 DESCRIPCIONDE LA EMPRESA...................................................................................7
2.1 RESEA HISTORICA...............................................................................................7
2.2 MISION........................................................................................................................8
2.3 VISION.........................................................................................................................8
2.4 PRODUCTOS..............................................................................................................9
2.5 FILOSOFIA.................................................................................................................9
3 ESTADOS FINANCIEROS.............................................................................................11
3.1 BALANCE GENERAL............................................................................................11
3.2 ESTADO DE RESULTADOS..................................................................................15
4 NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS................................................................16
5 BALANCE RECLASIFICADO........................................................................................28
6 ANLISIS VERTICAL....................................................................................................31
6.1 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS & JACKETS
...........................................................................................................................................31
6.1.1 AO 1996............................................................................................................33
6.1.2 AO 1997............................................................................................................37
6.1.3 AO 1998............................................................................................................39
6.2 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS..............................42
6.2.1 AO 1996............................................................................................................43
6.2.2 AO 1997............................................................................................................44
6.2.3 AO 1998............................................................................................................45
7 ANALISIS HORIZONTAL..............................................................................................45
7.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS &
JACKETS........................................................................................................................45
7.1.1 ANALISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1996-1997...................47
7.1.2 ANLISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1997-1998...................53
7.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS........................57
7.2.1 ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1996-1997............58
7.2.2 ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1997-1998............59
8 LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS....................................................62
8.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ............................................................................63
8.1.1 ANLISIS DE LOSINDICADORES DE LIQUIDEZ DE J & J...........................64
8.2 ENDEUDAMIENTO:...............................................................................................66
8.2.1 ANALISIS DE LOS INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO DE J & J.......69
8.3 RENTABILIDAD:....................................................................................................70
3
INTRODUCCIN
Este trabajo fue realizado con l animo de fomentar la investigacin y aplicar los
conocimientos adquiridos en el desarrollo del programa de anlisis de estados financieros
La empresa que analizamos a lo largo del semestre JEANS & JACKETS, empresa que
tiene como objetivo social principal la produccin, comercializacin, compra, venta,
importacin y exportacin de productos de la industria textil y de la confeccin.
A partir los estados financieros facilitados por JEANS & JACKETS facilitados por el
Seor Julio Alejandro Molano, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la materia
y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa.
ENTORNO DE LA EMPRESA
La industria nacional vivi durante estos aos una difcil etapa y en particular el sector
textil y de confeccin el cual se vi afectado por el alto contrabando el cual presentaba
precios muy inferiores a los existentes en el mercado nacional ya que estos no cancelan
impuestos, tambin ayudaron la aceleracin de la devaluacin y el altsimo costo del dinero
necesario para la financiacin de inventarios y capital de trabajo, los cuales son muy altos
en las empresas de este sector.
Pero aunque la situacin del pas no ha ayudado en mucho a este sector, Jeans & Jackets
ha sabido mantenerse en el mercado, y conservar a su clientela con un excelente servicio y
ha logrado incrementar sus ventas en estos ltimos tres aos como lo vemos reflejado en el
estado de resultados.
DESCRIPCIONDE LA EMPRESA
2.2 MISION
Entregar al cliente el mejor producto disponible en el mercado con
la calidad que los ha hecho famosos, con la exclusividad de
nuestros diseos, y con un servicio siempre en funcin del cliente.
Hacer una amplia base de clientes satisfechos para ofrecer mejores
productos y servicios, que sean de utilidad para nuestros clientes
dentro y fuera de nuestros almacenes.
Tener una compaa eficiente y rentable para continuar creciendo
y ofreciendo un excelente producto.
2.3 VISION
Estar presentes en todos los rincones de Amrica Latina ofreciendo
lo mejor de nuestra compaa.
Realizar un porcentaje significativo de ventas a travs del Internet
para expandir el alcance de nuestros productos a todo el planeta.
Lograr que nuestro cliente se identifique con nuestro concepto, con
nuestra forma de ser, siempre este cmodo y elegante en ropa
JEANS & JACKETS.
2.4 PRODUCTOS
Nuestras prendas estn elaboradas con detalles que solo JEANS &
JACKETS sabe hacer.
2.5 FILOSOFIA
JEANS & JACKETS esta diseada para el hombre y la mujer con xito,
descomplicados e individuales que saben vivir la vida.
10
ESTADOS FINANCIEROS
1.996
1.997
1.998
CAJA Y BANCOS
886.297
1.295.897
915.685
INVERSIONES
413.301
627.492
55.357
1.817.324
132.466
34.795
160.848
50.499
-8.808
0
2.187.124
2.165.692
211.159
31.691
190.698
41.588
-20.142
0
2.620.686
2.523.150
122.460
16.700
203.992
50.107
-55.250
0
2.861.159
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS
PRODUCTOS EN PROCESO
PRODUCTOS TERMINADOS
PRODUCTOS EN TRANSITO
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS
AJUSTES POR INFLACION
SUBTOTAL INVENTARIOS
743.409
428.220
1.938.313
22.775
62.790
0
3.195.507
961.937
235.901
2.028.999
23.032
72.660
0
3.322.529
878.225
496.088
3.936.923
538.204
20.882
229.371
6.099.693
27.577
0
27.577
19.429
0
19.429
12.981
0
12.981
ACTIVO
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
OTROS
SUBTOTAL DIFERIDOS
DIFERIDOS
CARGOS DIFERIDOS
SUBTOTAL DIFERIDOS
VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA
Y EQUIPO
CUENTAS DE ORDEN
CANONES POR PAGAR (LEASING)
OPCIONES DE COMPRA
DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL
BIENES Y VALORES EN GARANTIA
BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS
L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES
DEUDAS DE CONTROL
6.709.806
7.886.033
9.944.875
43.654
837.865
946.028
1.161.109
55.000
1.005.415
0
-184.733
875.682
55.000
1.421.291
0
-291.880
1.184.411
0
1.365.361
0
-285.146
1.080.215
652.386
652.386
1.025.999
1.025.999
1.340.187
1.340.187
1.512.217
2.726.493
1.605.476
3.921.804
5.882.931
5.186.987
10.631.610
13.768.964
15.131.862
3.107.778
0
0
0
0
0
0
0
3.107.778
2.636.952
695.399
11.749
1.622.468
307.335
0
0
0
0
4.604.891
245.509
142.657
1.628.923
1.366.391
307.515
14.769
899.125
0
2.174.074
2.563.169
2.216.692
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS
12
PROVEEDORES
606.851
872.985
1.797.844
417.016
3.250
51.432
83.529
2.214
557.441
375.912
3.250
64.181
91.325
8.387
543.055
483.101
3.250
88.997
110.403
370
686.121
671.609
713.520
744.524
266.466
332.111
374.994
9.259
6.997
6.608
0
0
80.000
80.000
0
0
4.285.700
5.111.837
5.826.783
674.352
864.604
1.129.420
46.165
20.964
23.214
0
0
0
0
0
0
720.517
885.568
1.152.634
5.006.217
5.997.405
6.979.417
854.000
854.000
854.000
854.000
854.000
854.000
PASIVOS ESTIMADOS
DIFERIDOS CORTO PLAZO
OTROS PASIVOS
ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS C.P.
SUBTOTAL OTROS PASIVOS C.P.
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO
SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL
13
SUPERAVIT DE CAPITAL
PRIMA DE COLOCACION EN ACCIONES
SUBTOTAL SUPERAVIT DE CAPITAL
RESERVAS (ANEXO 2)
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
RESULTADO DEL EJERCICIO
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
CUNETAS DE ORDEN
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA
LITIGIOS Y/O DEMANDAS
DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA
1.356.000
1.356.000
1.356.000
1.356.000
1.356.000
1.356.000
306.109
448.277
676.449
1.404.899
2.158.617
3.040.197
192.168
228.171
620.323
1.512.217
2.726.493
1.605.476
5.625.393
7.771.558
8.152.445
3.107.778
0
0
3.107.778
2.636.952
0
0
0
4.604.891
109.125
790.000
3.705.766
14
1996
1997
1998
VENTAS NETAS
13.183.719 14.671.270 15.752.958
COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS -6.883.877 -7.565.971 -7.518.449
UTILIDAD BRUTA
6.299.842 7.105.299 8.234.509
GTOS. OPERACIONALES DE ADMN.
-1.635.921 -1.689.008 -2.136.588
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS
-3.743.195 -4.225.959 -5.022.378
UTILIDAD OPERACIONAL
920.726 1.190.332 1.075.543
INGRESOS NO OPERACIONALES
356.789
225.715
752.485
GTOS. NO OPERACIONALES
-1.115.963 -1.280.521 -1.332.863
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
161.552
135.526
495.165
AJUSTES POR INFLACION
318.147
287.535
299.934
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS
-287.531 -194.890 -174.776
UTILIDAD DEL EJERCICIO
192.168
228.171
620.323
Vehculos 20%
NOTA 8. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
La compaa tiene contabilizado $55.000 pagado por cesin del local donde el almacn de
Unicentro Jnior.
17
2. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguientes entidades:
2.1.Contrato de fideicomiso de garanta, sobre el 70%
$ 4.334
21.405
Suscripciones 1.838
Total
27.577
2. CARGOS DIFERIDOS
18
de
CORTO PLAZO
BANCOS NACIONALES
Banco de Bogot
$ 153.334
Banco de Colombia
823.428
Banco popular
400.000
19
Banco Mercantil
Banco de Occidente
30.822
107.287
$ 55.450
$ 348.463
ENTIDADES OFICIALES
IFI
TOTAL
$ 255.290
2.174.074
20
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
La amortizacin de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo
su perodo de causacin de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tiene
los siguientes saldos:
Intereses
$11.522
Seguros
$ 6.562
Suscripciones y otros
TOTAL
$ 1.345
19.429
2.CARGOS DIFERIDOS
La compaa ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para la apertura del local calle 94 y la adecuacin de las nuevas
instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra No. 16-55 de santa fe de Bogot.
NOTA 10. VALORIZACIONES
La compaa registra como valorizaciones la diferencia entre el costo neto ajustado por
inflacin y su valor comercial.
NOTA 11. OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras de la compaa s encuentran distribuidas de la siguiente
manera:
ENTIDAD
Banco de Colombia
Banco e Bogot
CORTO PLAZO
$ 667.000
405.833
22
Banco cafetero
67.500
Banco Uconal
100.000
Banco Colpatria
150.000
Banco Mercantil
50.000
Banco de occidente
17.167
$263.000
84.208
114.527
48.715
OTRAS OBLIGACIONES
IFI
155.966
Particulares
438.854
TOTAL
2.563.169
23
NOTA 8. DERECHOS
1. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguiente entidades:
2.1. Contrato de fideicomiso de garanta sobre el 70% del avalo comercial vigente
efectuado sobre el local No 2-92 del centro comercial Unicentro, a favor de la fiduciaria
Colombiana de Comercio exterior S.A. mediante escritura pblica 5327 de noviembre
27/96 otorgada por la notaria quinta.
24
2.2. Contrato de fideicomiso de garanta sobre el 70% del avalo comercial vigente
efectuado sobre el local 303d del centro comercial Hacienda Santa Brbara, a favor de
Fiducolombia S.A. mediante escritura pblica 1165 de julio 18/95 otorgada por la notara
46 de Bogot.
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOS
La amortizacin de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo
su perodo de causacin de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se
tienen los siguientes saldos:
Intereses
$ 2.269
Seguros
10.344
Suscripciones y otros
TOTAL
368
12.981
2. CARGOS DIFERIDOS
La compaa ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para la apertura y remodelacin de locales comerciales y la adecuacin
de las instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra 40 No 16-55 de Santa fe de
Bogot.
NOTA 10. VALORIZACIONES
La compaa registra como valorizaciones de la diferencia entre el costo neto ajustado por
inflacin y su valor comercial.
NOTA 11. OBLIGACIONES FINANCIERAS
25
CORTO PLAZO
Banco Selfin
LARGO PLAZO
100.000
$ 200.000
Banco cafetero
100.000
Banco de Bogot
296.000
23.903
Banco Uconal
116.667
95.833
Banco Ganadero
213.270
Citibank
330.000
Banco Colpatria
324.795
Banco de Occidente
76.250
Fundacin FES
37.500
562.500
Leasing de Occidente
89.161
9.101
Leasing Selfin
61.334
238.083
IFI
451.444
Manuel Franco
10.000
Interamericana de Seguros
10.000
TOTALES
2.216.692
1.129.420
27
BALANCE RECLASIFICADO
JEANS & JACKETS S.A.
1996
1997
1998
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
886.297
1.295.897
915.685
INVERSIONES
413.301
627.492
55.357
1.817.324
132.466
1.949.790
2.165.692
211.159
2.376.851
2.523.150
122.460
2.645.610
743.409
428.220
1.938.313
22.775
62.790
0
3.195.507
961.937
235.901
2.028.999
23.032
72.660
0
3.322.529
878.225
496.088
3.936.923
538.204
20.882
229.371
6.099.693
27.577
19.429
12.981
237.334
243.835
215.549
6.709.806
7.886.033
9.944.875
837.865
-184.733
946.028
-291.880
1.161.109
-285.146
653.132
654.148
875.963
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS
PRODUCTOS EN PROCESO
PRODUCTOS TERMINADOS
PRODUCTOS EN TRANSITO
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS
AJUSTES POR INFLACION
SUBTOTAL INVENTARIOS
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO
DEPRECIACION ACUMULADA
OTROS ACTIVOS
43.654
652.386
1.060.415
0
1.025.999
1.476.291
0
1.340.187
1.365.361
1.756.455
2.502.290
2.705.548
1.512.217
2.726.493
1.605.476
TOTAL ACTIVO
CUENTAS DE ORDEN
CANONES POR PAGAR (LEASING)
OPCIONES DE COMPRA
DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL
BIENES Y VALORES EN GARANTIA
BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS
L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES
DEUDAS DE CONTROL
3.107.778
0
0
0
0
0
0
0
3.107.778
2.636.952
695.399
11.749
1.622.468
307.335
0
0
0
0
4.604.891
245.509
142.657
1.628.923
1.366.391
307.515
14.769
899.125
0
2.174.074
2.563.169
2.216.692
606.851
557.441
266.466
671.609
9.259
872.985
543.055
332.111
713.520
86.997
1.797.844
686.121
374.994
744.524
6.608
4.285.700
5.111.837
5.826.783
674.352
46.165
864.604
20.964
1.129.420
23.214
720.517
885.568
1.152.634
5.006.217
5.997.405
6.979.417
854.000
1.356.000
854.000
1.356.000
854.000
1.356.000
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1)
OTROS PASSIVOS CORRIENTES
PATRIMONIO
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES
29
RESERVAS (ANEXO 2)
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
RESULTADO DEL EJERCICIO
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
CUNETAS DE ORDEN
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA
LITIGIOS Y/O DEMANDAS
DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA
306.109
1.404.899
192.168
1.512.217
448.277
2.158.617
228.171
2.726.493
676.449
3.040.197
620.323
1.605.476
5.625.393
7.771.558
8.152.445
3.107.778
0
0
3.107.778
2.636.952
0
0
0
4.604.891
109.125
790.000
3.705.766
30
ANLISIS VERTICAL
Es una de las tcnicas ms sencillas dentro del anlisis financiero, y consiste en tomar un
solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro
del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un anlisis esttico, pues estudia la
situacin financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos
a travs del tiempo, aunque se trato de dinamizar un poco, fijndonos en los cambios mas
significativos en los periodos de estudio.
1996
1997
1998
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
8,34%
9,41%
6,05%
INVERSIONES
3,89%
4,56%
0,37%
17,09%
1,25%
18,34%
15,73%
1,53%
17,26%
16,67%
0,81%
17,48%
6,99%
4,03%
18,23%
0,21%
0,59%
0,00%
30,06%
6,99%
1,71%
14,74%
0,17%
0,53%
0,00%
24,13%
5,80%
3,28%
26,02%
3,56%
0,14%
1,52%
40,31%
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
0,26%
0,14%
0,09%
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR
2,23%
1,77%
1,42%
63,11%
57,27%
65,72%
7,88%
-1,74%
6,87%
-2,12%
7,67%
-1,88%
6,14%
4,75%
5,79%
0,41%
6,14%
9,97%
0,00%
7,45%
10,72%
0,00%
8,86%
9,02%
16,52%
18,17%
17,88%
14,22%
19,80%
10,61%
100,00%
100,00%
100,00%
OBLIGACIONES FINANCIERAS
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1)
OTROS PASSIVOS CORRIENTES
20,45%
5,71%
5,24%
2,51%
6,32%
0,09%
18,62%
6,34%
3,94%
2,41%
5,18%
0,63%
14,65%
11,88%
4,53%
2,48%
4,92%
0,04%
40,31%
37,13%
38,51%
6,34%
0,43%
6,28%
0,15%
7,46%
0,15%
6,78%
6,43%
7,62%
47,09%
43,56%
46,12%
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO
DEPRECIACION ACUMULADA
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
TOTAL PASIVO
32
PATRIMONIO
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES
RESERVAS (ANEXO 2)
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
RESULTADO DEL EJERCICIO
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
8,03%
12,75%
2,88%
13,21%
1,81%
14,22%
6,20%
9,85%
3,26%
15,68%
1,66%
19,80%
5,64%
8,96%
4,47%
20,09%
4,10%
10,61%
TOTAL PATRIMONIO
52,91%
56,44%
53,88%
6.1.1 AO 1996
ACTIVO
Para efectos del anlisis vertical debemos tener en cuenta que Jeans & Jackets es una
empresa industrial y comercial.
cargos diferidos con el 6.14% de los activos, encontrndose all el arrendamiento de un lote
en la zona franca mediante el sistema leasing, las mejoras efectuadas a un local y la
adecuacin de las nuevas instalaciones para la planta, esta ltima cuenta nos muestra la
buena disponibilidad de efectivo que tiene la empresa, siendo que al mismo tiempo tiene en
caja y bancos el 8.34%. Por otro lado las valorizaciones ocupan el 14.22% lo cual significa
un aumento en el valor comercial de su propiedad planta y equipo.
Aunque no fue un ao bueno para el sector se obtiene una estructura de activos bastante
acorde con este tipo de empresa.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante, lo cual
nos indica que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo de crdito debido
al tipo de empresa al que pertenece, aunque su concentracin en pasivos de largo plazo se
34
La revalorizacin del patrimonio ocupa el 13.21% lo cual nos indica que el patrimonio
adquiri mayor valor en este ao, y por ltimo el supervit por valorizaciones ocup un
14.22% del pasivo ms patrimonio.
CONCORDANCIA
ENTRE
LA
ESTRUCTURA
DEL
ACTIVO
LA
FINANCIACIN
Los proveedores es una cuenta sin intereses que se esta desperdiciando al tener un 5.71%
no mas del total de la financiacin, pero esto se debe ha que muchos de los proveedores son
extranjeros y el tener deudas en divisas en un momento en que se presenta una devaluacin
acelerada es contraproducente, de todas formas la empresa convierte a pesos las
obligaciones en moneda extranjera al momento de cada cierre.
36
6.1.2 AO 1997
Para el ao 97 tenemos que en el activo se reparte con el 57.27% de parte corriente, el
4.75% fijo, el 18.17% de otros activos y el 19.8% en valorizaciones de propiedad planta y
equipo. En el activo corriente la cuenta ms representativa fue el total de inventarios
aunque estos disminuyeron al 24.13% continua teniendo inventarios de productos
terminados con el 14.74% esta disminucin se traslado a las obligaciones financieras, la
cartera de
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACIIN
La empresa tiene la capacidad de cancelar sus obligaciones a corto plazo, ya que sus activos
corrientes son el 57.27% mucho mayores que sus obligaciones a corto plazo que son el
37.13% Esto nos indica que la empresa no se encuentra en una situacin difcil al corto
plazo, mirando el largo plazo, tampoco hay preocupaciones a la vista, ya que el total de
pasivos son el 43.56%. La empresa acrecent su patrimonio llegando al 56.44% mostrando
el buen ao en las ventas.
38
Ante la mayor necesidad de materias primas se aumento la deuda con los proveedores pero
esta llega apenas al 6.34%, esta cuenta ya que no tiene intereses se debera aprovechar un
poco mas pero sin sobre endeudarse y cerrar los crditos de materia prima.
Realmente el manejo de la carga prestacional es muy bueno con un 2.41% en el corto plazo
y 0.15% en el largo plazo. Los pasivos fiscales bajaron y continan siendo muy normales
con el 5.18%. A partir de este ao la sociedad debe clasificar el 60% de las cesantas de lo
que no se acogieron al rgimen de cesantas como pasivo de corto plazo.
6.1.3 AO 1998
Este es un periodo en el que se registro un aumento en los inventarios los cuales llegan al
40.31% presentndose una acumulacin de productos terminados del 26.02% esto conllevo
a una disminucin en el efectivo(6.05%), la cuenta de clientes se mantuvo en el 16.67% ya
que no tuvo mayores cambios en el tratamiento de esta cuenta, la empresa hizo uso de
39
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
En este periodo se presenta una estructura muy parecida a la del 96 con deudas a terceros
con el 46.12% y patrimonio del 53.88%. Del total de pasivos y patrimonio el 38.51%
corresponde a la parte corriente notndose en esta 2 cambios principalmente, las
obligaciones financieras con apenas el 14.65% ya que han seguido amortizando estos
prestamos y tratando de renovarlos pero al largo plazo, adems s esta utilizando mas los
proveedores llegando al 11.88%. En las deudas con terceros a largo plazo se aumentaron
los emprstitos del sector financiero principalmente con el banco selfin por 200000.000 de
pesos y la fundacin FES con 562500.000 de pesos.
En el patrimonio se observa la magnitud que ha alcanzado la revalorizacin del patrimonio
con el 20.09%, con el supervit por valorizaciones se presenta el problema de que los
certificados no llegaron a la empresa y toco registrarlos con los del 97 por eso es la cifra de
apenas el 10.61%. La empresa segn los anexos aumento sus reservas hasta el 4.47%
40
tambin registro el 4.1% de utilidades del ejercicio debido a que ha venido efectuando
procesos para mejorar la eficiencia y la tecnologa.
41
Los pasivos laborales son una cuenta de baja representacin con un total del 2.63% debido
a las polticas tomadas en el 97.
Los pasivos fiscales han disminuido ya que se esta asiendo una mayor provisin que el
impuesto de renta generado en el ao.
VENTAS NETAS
1996
1997
1998
100,00%
100,00% 100,00%
42
52,21%
47,79%
12,41%
28,39%
6,98%
2,71%
8,46%
1,23%
2,41%
51,57%
48,43%
11,51%
28,80%
8,11%
1,54%
8,73%
0,92%
1,96%
47,73%
52,27%
13,56%
31,88%
6,83%
4,78%
8,46%
3,14%
1,90%
2,18%
1,46%
1,33%
1,56%
1,11%
3,94%
6.2.1 AO 1996
Este anlisis se hace en base a las ventas netas de la compaa, tomando los rubros ms
representativos analizando cuales son los de mayor participacin sobre las ventas netas.
Como rubro ms importante podemos observar que el costo de ventas ocupa el lugar ms
alto teniendo en cuenta las dems cuentas, esto se debe a que la compaa invierte buena
parte de sus ventas en conseguir mayor acogida de sus clientes mediante la calidad.
El segundo rubro en importancia es la utilidad bruta, que ocupa un 47.79%, la cual nos
indica que esta compaa se preocupa por mantener altos los niveles de utilidad, y esto es
debido a que invierte en maquinas y capacitacin, para mejorar la eficiencia.
43
Por otra parte vemos que los gastos operacionales de ventas son relativamente altos, estos
ocupan un 28,39%, lo cual nos indica que esta compaa dedica bastante dinero en sus
ventas, esto se ve reflejado en la calidad de almacenes que posee y la gran publicidad que
tiene. Los gastos operativos de administracin se elevan a un 12.41% de las ventas netas,
lo cual nos deja indagar que es una empresa grande con buenos niveles de eficiencia en el
rea administrativa. Los otros rubros no son de mayor importancia, pero cabra destacar los
gastos no operacionales con un 8.46%, los cuales son causados por amortizaciones de los
cargos diferidos y los valores invertidos en la apertura de nuevos concesionarios.
6.2.2 AO 1997
En el ao noventa y siete observamos que la representacin en las ventas netas del costo de
ventas fue del 51.57%, el cual se ha logrado reducir en pequea medida con relacin al ao
inmediatamente anterior, manteniendo las mismas polticas y aumentando las ventas en un
mayor valor que su costo.
planta de personal. Los gastos no operacionales ocuparon el 8.73% de las ventas netas
mantenindose estable con relacin a perodos pasados, ya que se mantienen los mismos.
6.2.3 AO 1998
En 1998 las ventas netas tuvieron un ligero incremento, por su parte el costo de ventas
ocupo un 47.73% del total de las mismas, notndose que la aplicacin delos nuevos ciclos
de produccin aumentaron la eficiencia de este departamento. La utilidad bruta ocup como
siempre un lugar muy importante teniendo un 52.27% del total de las ventas. Por otra parte
los gastos operacionales de ventas ocuparon el 31.88% del total de las ventas netas,
incrementndose por el nuevo local que entro a funcionar. Los gastos no operacionales en
este ao ocuparon el 8.46% del total de las ventas netas, y los ingresos el 4.78% este
crecimiento se debe a una compra de equipos que a un menor costo que el comercial.
ANALISIS HORIZONTAL
V.RELA
1997-1998
V. ABS.
V.RELA
45
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
409.600
46,21%
-380.212
-29,34%
INVERSIONES
214.191
51,82%
-572.135
-91,18%
348.368
78.693
427.061
19,17%
59,41%
21,90%
357.458
-88.699
268.759
16,51%
-42,01%
11,31%
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS
PRODUCTOS EN PROCESO
PRODUCTOS TERMINADOS
PRODUCTOS EN TRANSITO
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS
AJUSTES POR INFLACIN
SUBTOTAL INVENTARIOS
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR
218.528
-192.319
90.686
257
9.870
0
127.022
29,40%
-83.712
-8,70%
-44,91% 260.187 110,29%
4,68% 1.907.924
94,03%
1,13% 515.172 2236,77%
15,72%
-51.778 -71,26%
229.371
3,98% 2.777.164
83,59%
-8.148
-29,55%
-6.448
-33,19%
6.501
2,74%
-28.286
-11,60%
17,53% 2.058.842
26,11%
12,91%
58,00%
0,16%
215.081
6.734
221.815
22,74%
-2,31%
33,91%
-43.654 -100,00%
373.613
57,27%
415.876
39,22%
745.835
42,46%
0
314.188
-110.930
203.258
30,62%
-7,51%
8,12%
1.176.227
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO
DEPRECIACION ACUMULADA
108.163
-107.147
1.016
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO
CARGOS DIFERIDOS
OTROS
1.214.276
80,30% -1.121.017
-41,12%
TOTAL ACTIVO
3.137.354
29,51% 1.362.898
9,90%
46
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO
IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS (ANEXO 1)
OTROS PASSIVOS CORRIENTES
389.095
266.134
-14.386
65.645
41.911
77.738
17,90%
43,85%
-2,58%
24,64%
6,24%
839,59%
-346.477
924.859
143.066
42.883
31.004
-80.389
-13,52%
105,94%
26,34%
12,91%
4,35%
-92,40%
826.137
19,28%
714.946
13,99%
190.252
-25.201
28,21%
-54,59%
264.816
2.250
30,63%
10,73%
165.051
22,91%
267.066
30,16%
TOTAL PASIVO
991.188
19,80%
982.012
16,37%
0,00%
0,00%
50,90%
40,84%
171,87%
-41,12%
PATRIMONIO
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES
RESERVAS (ANEXO 2)
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
RESULTADO DEL EJERCICIO
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
0
0
142.168
753.718
36.003
1.214.276
0,00%
0
0,00%
0
46,44% 228.172
53,65% 881.580
18,74% 392.152
80,30% -1.121.017
TOTAL PATRIMONIO
2.146.165
38,15%
380.887
4,90%
3.137.353
29,51% 1.362.899
9,90%
47
CAJA Y BANCOS
La variacin absoluta sufrida por la caja y los bancos fue de $409.600, la cual represent un
46.21% y esta se debi por el pequeo incremento en las ventas netas. Esto nos quiere decir
que la compaa en el ao de 1997 consigui ms liquidez de la que posea en el perodo
pasado.
INVERSIONES
CLIENTES
Las deudas adquiridas por nuestros clientes del perodo anterior con respecto a este (97), se
incrementaron en $78.693, lo que signific un aumento del 51.82% con respecto al ao
anterior, y esto fue debido al incremento sufrido en las ventas netas para obtener esa alza en
las ventas la empresa dio facilidades de pago.
48
INVENTARIOS
dan
DEPRECIACIN ACUMULADA
La depreciacin acumulada sufri un incremento de -$184.733 en el 96 a $291.880, lo que signific un incremento en un 58% en la depreciacin
acumulada. Esto fue producto del desgaste de los activos fijos pertenecientes
a esta empresa.
Las inversiones a largo plazo sufrieron una disminucin del 100%, y esto fue causado por
la cancelacin de este tipo de inversiones en la empresa, con la venta del contrato de
fideicomiso.
49
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos sufrieron un incremento del 57.27%, y esto fue debido a los siguientes
movimientos efectuados por la empresa:
$548.241
$133.830
$126.379
Programas de computador
$9.269
$208.280
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Bancos Nacionales:
Banco de Bogot
$405.833
Banco de Colombia
$667.000
Banco Cafetero
$67.500
Banco Uconal
$100.000
Banco Colpatria
$150.000
Banco Mercantil
$50.000
Banco de Occidente
$17.167
Coltefinanciera S.A.
$263.399
Comercia S.A.
$84.208
Leasing de Occidente
$114.527
Leasing Selfin
$48.715
51
Los otros pasivos corrientes sufrieron un incremento relativamente alto debido a que su
variacin relativa fue del 839.59%, lo cual fue producto de un avance en la venta de un
inmueble a la sociedad KRISTEN. S. A.
OBLIGACIONES LABORALES
Las obligaciones laborales una disminucin del 54.59% y esto fue causado por la nueva
poltica de considerar el 60% de la carga prestacional como de corto plazo entonces este es
el motivo que en el corto plazo crecieran.
52
INVERSIONES
Las inversiones disminuyeron en -$572.135 en el 98 es decir tuvieron un deceso 91.18%.
INVENTARIOS
Como sabemos que esta es una empresa comercial e industrial, sta posee varios tipos de
inventarios vamos a observar las variaciones ms significativas de dichos inventarios. Los
productos en proceso se incrementaron en $260.187 lo que signific un aumento porcentual
del 110.29%, esto fue debido a la expansin de la planta de produccin la cual amplio su
volumen y permite mayor capacidad de estos inventarios. Por otra parte los productos
53
Este
incremento fue causado por la compra de unos activos fijos realizados por la compaa
durante el ao de 1998, la sociedad utilizo una opcin de compra de equipos que tenan en
arrendamiento financiero y su costo de adquisicin fue muy inferior a su valor comercial.
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos en ste periodo sufrieron un incremento del 30.62% lo cual nos indica
que la compaa a pagado mensualmente por concepto de arrendamiento financiero el lote
de terreno adquirido mediante el sistema de leasing en la denominada ZONA FRANCA DE
BOGOTA, este incremento tambin fue causado por las mejoras efectuadas para la apertura
y remodelacin de locales comerciales y la adecuacin de las instalaciones para la planta y
oficina ubicadas en la carrera 40 No. 16 55 de Santaf de Bogot.
54
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras sufrieron una disminucin del 13.52% lo cual nos da a
entender que la empresa cancel deudas pendientes con bancos a corto plazo lo cual
significo dicha disminucin. Para la cancelacin de desudas a CP la empresa se financio
con particulares. Otro causante de la disminucin de las obligaciones financieras a CP es el
traslado de deudas de corto plazo a largo plazo.
PROVEEDORES
El incremento sufrido por pagar a los proveedores fue de $924.859 lo cual caus un
incremento del ao 97 al 98 del 105.94%, esto fue causa del incremento de los inventarios y
estancamiento, ya que sobreestimo en las proyecciones el crecimiento de las ventas.
Manteniendo un stock alto de mercancas en bodegas.
55
BANCOS NACIONALES
Banco Selfin
Banco de Bogot
Banco Uconal
Fundacin Fes
Leasing Selfin
IFI
$200.000
23.903
95.833
562.500
9.101
238.083
56
VR%
97-98
1.487.551
1.081.688
11,28%
7,37%
682.093
805.458
-47.522
1.129.210
9,91%
12,79%
-0,63%
15,89%
53.087
447.580
3,25%
26,50%
482.764
296.607
796.419
-114.789
12,90%
29,28%
18,85%
-9,64%
-131.074
164.558
526.770 -36,74%
52.342 14,75%
233,38%
4,09%
-26.026
-30.612
359.639 -16,11%
12.399 -9,62%
265,37%
4,31%
-92.641
36.003
20.114 -32,22%
392.152 18,74%
-10,32%
171,87%
UTILIDAD OPERACIONAL
La utilidad operacional mantuvo un crecimiento del 96 al 97 de 29.28% Esto significa que
la empresa en su parte operativa esta logrando muy buenos rendimientos y s esta
desarrollando cada vez ms.
58
INGRESOS NO OPERACIONALES
Por otra parte los ingresos no operacionales sufrieron una disminucin del 36.74% la cual
se elevo a $131.034 esto nos pone en evidencia que la empresa en este periodo dejo de
percibir ingresos por otras fuentes y se dedic exclusivamente a trabajar su objetivo.
VENTAS NETAS
Las ventas netas de este periodo se incrementaron en 7.37% lo cual nos pone en evidencia
que la empresa no esta logrando con sus polticas de ventas una mayor acogida por sus
59
clientes mantenindose en el mercado en una situacin estable sin tener un incremento real
en estas.
UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta por otra parte se increment en 15.89% lo cual nos pone en evidencia que
el incremento de las ventas netas con relacin a la contraccin del costo de ventas nos hizo
un gran incremento en esta utilidad.
60
INGRESOS NO OPERACIONALES
Los ingresos no operacionales aumentaron en una forma desmesurada llegando al 233.38%
ya que se liquido la sociedad J & J Juniors y proteo. Tambin este incremento se debe a que
se termino la venta de la bodega donde funcionaba la empresa antiguamente.
GASTOS NO OPERACIONALES
Estos se incrementaron en 4.09% debido a la contratacin de un asesora para la renovacin
de la planta de produccin.
61
El anlisis por razones o indicadores seala los puntos fuertes y dbiles de un negocio e
indica probabilidades y tendencias. Tambin enfoca la atencin del analista sobre
determinadas relaciones que requieren posterior y ms profunda investigacin.
Tericamente se podran establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance general
con otra del mismo balance o del estado de prdidas y ganancias. Pero no todas estas
relaciones tendran sentido lgico. Por este motivo se ha seleccionado una serie de razones
o indicadores que se pueden utilizar, y dentro de los cuales el analista debe escoger lo que
ms le convenga segn su caso.
ActivoCorriente
PasivoCorriente
PRUEBA CIDA (veces) = se conoce tambin con el nombre de prueba del cido o
liquidez seca. Es un test ms riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa
para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias,
es decir, bsicamente de sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus
inversionistas temporales y algn otro activo
ActivoCorriente Inventarios
PasivoCorriente
63
FRMULA:
KNT = ActivoCorriente PasivoCorriente
INDICADOR
RAZON CORRIENTE
KNT
PRUEBA ACIDA
1996
1997
1998
1.57
1.54
1.71
2.424.106
2.774.196
4.118.092
0.83
0.91
0.70
En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Jeans & Jackets presenta una razn
corriente de 1.57 a 1 en el ao de 1996, de 1.54 a 1 en 1997 y de 1.71 para 1998. Los
anteriores datos nos indican que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo,
cuenta con $1.57, $1.54 y $1.71 respectivamente, para responder por esas obligaciones.
La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la capacidad de
cancelar sus obligaciones de corto plazo y guarda un pequeo margen de seguridad de
alguna reduccin en el valor de los activos corrientes.
64
Observando los datos sobre el capital neto de trabajo, se ve en forma cuantitativa ($) los
resultados de la razn corriente. Podemos decir que cuenta con buena calidad de liquidez
(Ao 96 $2.424.106, ao 97 $2.774.196), y en el ao 98 aumento considerablemente a
$4.118.092. Esto se dio por el aumento de los inventarios de productos terminados y a su
vez aumentaron las ventas netas. De esta forma se obtuvo mayor liquidez en este ultimo
ao.
En Jeans & Jackets los inventarios son un rubro muy importante de su inversin, ya que si
los tenemos en cuenta significan una gran disminucin de los activos corrientes; adems la
empresa vende de contado y su cartera no es tan representativa. Su mayor inversin es de
corto plazo, el mayor porcentaje de financiacin es a travs de los pasivos corrientes que
representan el 40.31% para 1996, el 37.13% para 1997 y el 38.51% para 1998.
Podemos concluir que Jeans & Jackets cuenta con una satisfactoria liquidez en los aos
analizados, tiene capacidad para cancelar sus obligaciones de corto plazo y tambin tiene
65
facilidad para pagar sus pasivos con el producto de convertir a efectivo sus activos
corrientes. Si a Jeans & Jackets le exigieran el pago inmediato de sus obligaciones, en
menos de un ao lo podra hacer.
Adems podemos afirmar que J&J logr al final de 1998 una mayor liquidez y mejoro su
rentabilidad aunque en los aos 97 y 98 la industria nacional y en particular el sector textil
y de confecciones, se vieron afectados por la situacin que se viva.
8.2 ENDEUDAMIENTO:
Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en qu grado y de qu forma
participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se
trata de establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueos y la
conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.
FRMULA.
NivelDeEndeudamiento =
TotalPasivosConTerceros
TotalDelActivo
66
FORMULA
EndeudamientoFinanciero =
ObligacionesFinancieras
VentasNetas
Se interpreta este indicador diciendo que las obligaciones con entidades equivalen al
porcentaje de las ventas en el periodo
FRMULA:
67
ConcentracionPasivoCortoPlazo =
PasivoCorriente
PasivoTotalConTerceros
PasivoTotalConTerceros
Patrimonio
LeverageCortoPlazo =
PasivosTotalesConEntidadesFinancieras
Patrimonio
68
Se interpreta que por cada peso de patrimonio se tiene compromisos a corto plazo por la
cantidad que del resultado.
FORMULA
LeverageFinancieroTotal =
PasivosTotalesConEntidadesFinancieras
Patrimonio
Se interpreta que por cada peso de patrimonio, se tienen compromisos de tipo financiero
por el resultado que nos d en la formula
1996
0.47
0.85
0.88
0.51
0.76
21.6%
1997
0.44
0.85
0.77
0.44
0.65
23.4%
1998
0.46
0.83
0.85
0.41
0.71
24.24%
69
8.3 RENTABILIDAD:
Los indicadores de rendimiento, denominados tambin de rentabilidad o lucratividad,
sirven para medir la efectividad de la administracin de la empresa para controlar los
costos y gastos y, de esta manera, convertir las ventas en utilidades.
Desde, el punto de vista de los inversionista, lo ms importante de analizar con la
aplicacin de estos indicadores es la manera como se produce el retorno de los valores
invertidos en la empresa rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo total.
70
FRMULA:
M arg enOperacionalDe Re ntabilidad =
UtilidadOperacional
VentasNetas
71
M arg enBrutoDeUtilidad =
UtilidadBruta
VentasNetas
UtilidadNeta
VentasNetas
UtilidadNeta
Patrimonio
1996
43.79%
6.98%
3.42%
1.78%
1997
48.43%
8.11%
2.93%
2.11%
1998
52.27%
6.83%
7.64%
5.73%
72
Con estos indicadores se pretende medir la efectividad de la empresa para controlar los
costos y gastos y as convertirlos en utilidades.
En los aos 96 y 98, el costo de ventas no incide demasiado en la utilidad operacional, pero
en el ao 97 este se incrementa haciendo que la utilidad operacional de este ao sea mayor.
En los gastos operacionales de administracin y ventas se fueron incrementando cada ao;
en el ao 98 estos aumentaron por los gastos en que incurrieron por la publicidad.
73
Los ingresos operacionales no fueron muy altos sobre todo en el ao 97, en cambio los
egresos no operacionales fueron muy altos ocasionando que la utilidad antes de impuestos
disminuyera con respecto a la operacional. En cuanto a las provisiones para impuestos en
el ao 96 era alta la cual pudo ser causada por el pago parcial de algunos impuestos, pero
fueron disminuyendo a causa de las donaciones realizadas a las entidades sin nimo de
lucro la asociacin de diabticos, provida, oficiales de la reserva naval, etc.
En cuanto al rendimiento del patrimonio significa que las utilidades netas corresponden a
3.42%, 2.93%, y 7,61 para los periodos mencionados.
La utilidad neta con respecto al activo total corresponde al 1.78%, 2.11% y 5.73%
mostrndonos la capacidad del activo para generar utilidades independientemente de la
forma como haya sido financiada en este caso Jeans & Jackets financio con la deuda de
obligaciones financieras.
8.4 ACTIVIDAD:
74
FRMULA:
RatacionDeCartera =
Ventas.a.CreditoEnElPeriodo
CuentasPorCobrar Pr omedio
75
FRMULA:
Perido Pr omedioDeCobro =
o
Perio Pr omedioDeCobro =
365
NumeroDeVecesQueRo tan LasCuentasPorPAgar
FRMULA:
76
RotacionInventarios =
FRMULA:
Rotacionde Pr oveedores =
FRMULA:
77
RotacionActivosTotal =
VentasNetas
ActivoTotalBruto Pr omedio
INDICADOR
ROTACION DE CARTERA
PERIODO PROMEDIO DE COBRO
ROTACION DE INVENTARIOS
ROTACION DE ACTIVO FIJO
ROTACION ACTIVOS OPERACIONALES
ROTACION ACTIVOS TOTALES
ROTACION DE PROVEEDORES
v : veces
d : das
1.996
7.25 v
50.32 d
2.20 v
15.73 v
2.28 v
1.26 v
32.18 d
1.997
7.37 v
49.55 d
2.39 v
15.51 v
2.31 v
1.09 v
35.70 d
1.998
6.72 v
54.09 d
1.76 v
13.57 v
1.65 v
1.07 v
64.83 d
disminucin en la rotacin que llega a 6.72 veces al ao. Lo anterior expresada en das, nos
dice que para 1.996 cada 50.32 das esas cuentas por cobrar se convirtieron en efectivo. Ese
promedio de cobro para 1.997 fue de 49.55 das y por ltimo en 1.998 aumento a 54.09
das.
La influencia que existe entre el capital invertido en los activos fijos y las ventas es fuerte
ya que para 1.996 por cada peso invertido en estos, su generaron $15.72, Para 1.997
disminuye muy levemente al generar $15,51 y para 1.998 se ve la necesidad de hacer
modificaciones en los activos, ya que el indicador baja unos dos pesos y se ubica en $13.57.
79
Para complementar loa anterior vemos que la rotacin de los activos operacionales se
comporta en promedio de la mima forma ya que inicia en el 96 con una rotacin de 2.28
veces al ao, es decir que por cada peso invertido o que se encuentra en los inventarios y
los deudores se generan $2.28 al ao. Para 1.997 se generaron $2.361 y finalmente en
1.998 cae a $1.07.
Realizando una vista ms global, la rotacin de los activos totales recopila lo que hasta el
momento se ha venido presenciando. El capital que Jeans & Jackets tiene invertido en todo
este grupo ha generado ao tras ao$1.26 en 1.996, $1.09 en 1.997 y para 1.998 llega ala
cifra mnima de $1.07.
Es urgente disminuir el periodo de cobro a los clientes, ya que el lapso es mayor (50.32,
49.55 y 54.09 das).
Se ve y se ha logrado negociar con los proveedores, ya que la rotacin viene aumentando y
ubicndose por encima de las de cartera en 1998 ( rotacin de cartera: 54.09 das, rotacin
de proveedores: 64.83 das.
Es necesario que se siga negociando con los proveedores, ya que de esta forma no se cae en
el peligro de no contar con recursos para atender esas obligaciones, no tener insumos a
tiempo y tener que disminuir o parar los procesos productivos.
FRMULA.
RENDIMIENTO DE LA INVERSIN
81
UTILIDAD NETA
VENTAS
VENTAS
ACTIVOS TOTALES
RENDIMIENTO DE LA INVERSIN
UTILIDAD NETA
ACTIVOS TOTALES
SISTEMA DUPONT
PARA 1.996
u t ilid a d n e t a / a c t iv o t o t a l
1 .7 8 %
u t ilid a d n e t a / v e n t a s
1 .4 6 %
u t ilid a d
$ 1 9 2 .1 6 8
v e n ta s
$ 1 3 1 8 3 .7 1 9
v e n t a to ta l/a c tiv o s
1 .2 2 v e c e s
v e n ta s
$ 1 3 1 8 3 .7 1 9
t o t a l a c t iv o s
$ 1 0 8 2 5 .1 5 1
c o s to d e v e n ta s
$ 6 8 8 3 .8 7 7
a c tiv o c o r r ie n t e
$ 6 7 0 9 .8 0 6
g a s t o s d e o p e r a c i n
$ 3 7 4 3 .1 9 5
a c t iv o s fijo s
$ 8 3 7 .8 6 5
o tr o s in g r e s o s
$ 3 5 6 .7 6 9
o t r o s a c t iv o s
$ 8 7 5 .6 8 2
im p u e s t o d e r e n t a
$ 2 8 7 .5 3 1
82
83
FLUJOS
228.171
8,88%
107.147
11.334
194.890
541.542
4,17%
0,44%
7,59%
21,08%
8.911
3.104
192.319
8.148
43.654
389.095
266.134
12.749
7.796
6.173
65.645
80.000
190.252
753.718
0,35%
0,12%
7,49%
0,32%
1,70%
15,14%
10,36%
0,50%
0,30%
0,24%
2,56%
3,11%
7,40%
29,34%
2.569.240
100,00%
409.600
214.191
348.368
78.693
29.850
218.528
90.686
257
9.870
15,94%
8,34%
13,56%
3,06%
1,16%
8,51%
3,53%
0,01%
0,38%
USOS
Incremento de caja y bancos
Aumento de inversiones
Aumento de deudores clientes
Aumento de anticipos y depsitos
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones
Aumento de materias primas
Aumento de inventario de productos terminados
Aumento de productos en transito
Incremento de materiales repuestos y accesorios
108.163
415.876
373.613
41.104
2.262
25.200
50.000
152.979
4,21%
16,19%
14,54%
1,60%
0,09%
0,98%
1,95%
5,95%
2.569.240
100,00%
Anexo 1
Pago de impuestos de renta
Impuestos de renta por pager a Dic. 31 de 1996
Mas: provisin para impuestos de renta para el ao 1997
Subtotal Impuestos a cargo de la compaa
Menos: Impuestos por pagar a Dic. 31 de 1997
Resultado : Impuestos efectivamente pagados en el ao 1997
671.609
194.890
866.499
-713.520
152.979
Anexo 2
Dividendos Pagados ao 1997
Supervit pagado ao 1996
Reservas
Utilidad del Ejercicio
306.109
192.168
448.277
498.277
-448.277
50.000
85
PARTICIPACION
14,08%
620.322
174.776
35.108
830.206
18,84%
380.212
572.135
88.699
14.991
83.712
51.778
6.448
55.000
55.930
924.859
107.189
24.816
19.078
42.883
264.816
2.250
881.580
1
8,63%
12,98%
2,01%
0,34%
1,90%
1,18%
0,15%
1,25%
1,27%
20,99%
2,43%
0,56%
0,43%
0,97%
6,01%
0,05%
20,01%
0,00%
4.406.583
100,00%
USOS
Disminucin de la Depreciacin acumulada
Aumento de Deudores Clientes
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores
Incremento de Inventario de productos en proceso
Incremento de Inventarios de productos terminados
Aumento de productos en transito
Incremento de ajustes por inflacin
Incremento de propiedad planta y equipo
Incremento de cargos diferidos
Disminucin de obligaciones financieras
6.734
357.458
13.294
8.519
260.187
1.907.924
515.172
229.371
215.081
314.188
346.477
0,15%
8,11%
0,30%
0,19%
5,90%
43,30%
11,69%
5,21%
4,88%
7,13%
7,86%
3,97%
0,80%
86
8.017
389
80.000
143.772
0,18%
0,01%
1,82%
3,26%
4.406.583
100,00%
Anexo 1
Pago de impuestos de renta
Impuestos de renta por pager a Dic. 31 de 1997
Mas: provisin para impuestos de renta para el ao 1998
Subtotal Impuestos a cargo de la compaa
Menos: Impuestos por pagar a Dic. 31 de 1998
Resultado : Impuestos efectivamente pagados en el ao 1998
713.520
174.776
888.296
-744.524
143.772
Anexo 2
Dividendos Pagados ao 1998
Supervit pagado ao 1997
Reservas
Utilidad del Ejercicio
676.448
448.277
228.171
676.449
-676.449
-1
FUENTES
PARTICIPACION
Utilidad neta
Depreciacin acumulada
228.171
107.147
17,25%
8,10%
335.318
25,35%
43.654
190.252
753.718
3,30%
14,38%
56,97%
1.322.942
100,00%
-108.163
-415.876
-373.613
-25.200
-50.000
-8,18%
-31,44%
-28,24%
-1,90%
-3,78%
TOTAL USOS
-972.852
-73,54%
-350.090
-26,46%
Anexo
Dividendos Pagados ao 1997
Supervit pagado ao 1996
Reservas
Utilidad del Ejercicio
Menos: Supervit pagado ao 1997
Reservas
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el perodo
498.277
306.109
192.168
-448.277
448.277
50.000
88
PARTICIPACION
Utilidad neta
620.323
620.323
33,00%
55.000
2,93%
89
Disminucin de derechos
Aumento de obligaciones financieras a largo plazo
Aumento de obligaciones laborales a largo plazo
Revalorizacin del patrimonio
Dividendos pagados (Anexo)
55.930
264.815
2.250
881.580
1
2,98%
14,09%
0,12%
46,90%
0,00%
1.879.899
100,00%
Depreciacin acumulada
Inversin en propiedad, planta y equipo
Aumento de cargos diferidos
-6.734
-215.081
-314.188
TOTAL USOS
-536.003
-0,36%
-11,44%
-16,71%
0,00%
-28,51%
-1.343.896
-71,49%
TOTAL FUENTES
USOS
676.448
448.277
228.171
-676.449
676.449
-1
228.171
107.147
90
11.334
194.890
541.542
Disminucin de provisiones
Provisin para impuestos de renta
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS
Mas: Otras Fuentes
Disminucin Cuentas por cobrar trabajadores
Disminucin de Ingresos por cobrar
Disminucin de inventario de productos en proceso
Disminucin de Gastos Pagados por Anticipado
Inversiones largo plazo
Aumento de obligaciones financieras
Incremento de obligaciones con proveedores
Aumento de retencin en la fuente por pagar
Aumento de retencin y aportes a la nmina
Incremento de Acreedores varios corto plazo
Incremento de obligaciones laborales corto plazo
Anticipos y avances recibidos corto plazo
Obligaciones financieras largo plazo
Revalorizacin del patrimonio
TOTAL FUENTES DE FONDOS
8.911
3.104
192.319
8.148
43.654
389.095
266.134
12.749
7.796
6.173
65.645
80.000
190.252
753.718
2.569.240
USOS
Aumento de inversiones
Aumento de deudores clientes
Aumento de anticipos y depsitos
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones
Aumento de materias primas
Aumento de inventario de productos terminados
Aumento de productos en transito
Incremento de materiales repuestos y accesorios
Incremento de propiedad planta y equipo
Aumento de derechos
Incremento de cargos diferidos
Disminucin de costos y gastos por pagar
Disminucin de diferidos corto plazo
Disminucin de obligaciones laborales largo plazo
Pago de dividendos
Pago de impuestos de renta
TOTAL USOS DE FONDOS
-214.191
-348.368
-78.693
-29.850
-218.528
-90.686
-257
-9.870
-108.163
-415.876
-373.613
-41.104
-2.262
-25.200
-50.000
-152.979
-2.159.640
-409.600
91
572.135
88.699
14.991
83.712
51.778
6.448
55.000
55.930
924.859
107.189
24.816
19.078
42.883
264.816
2.250
881.580
1
4.026.371
USOS
Disminucin de la Depreciacin acumulada
Aumento de Deudores Clientes
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores
Incremento de Inventario de productos en proceso
Incremento de Inventarios de productos terminados
Aumento de productos en transito
Incremento de ajustes por inflacin
Incremento de propiedad planta y equipo
Incremento de cargos diferidos
Disminucin de obligaciones financieras
-6.734
-357.458
-13.294
-8.519
-260.187
-1.907.924
-515.172
-229.371
-215.081
-314.188
-346.477
620.322
35.108
174.776
830.206
-8.017
-389
-80.000
-143.772
-4.406.583
380.212
93
1. Utilidad Operacional
2. Depreciacin
3. Amortizaciones y Provisiones no Laborales
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3)
4. Caja y Bancos
5. Cuentas por Cobrar Clientes
6. Inventarios (Anexo 1)
7. Gastos Pagados por Anticipado
8. Proveedores
9. Pasivo Laboral (corto y largo plazo) (Anexo 2)
10. Pasivo Fiscal (Anexo 3)
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (suma 4 a 10)
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B)
D. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D)
11. Aumento (Dism.) de Pasivos Financieros (Anexo 4)
12. Gastos Financieros
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12)
13. Variacin Capital y Superavit de Capital
14. Pago de Dividendos (Anexo 5)
15. Cuentas de socios (activas y/o pasivas)
G. VARIACION NETA APORTES SOCIOS (13+14+15)
H. VARIACIN EN INVERSIONES TEMPORALES
16. Otros Ingresos
17. Otros egresos
18. Otros Activos (Anexo 6)
19. Otros Pasivos
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (suma 16 a 19)
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I)
**E y J, Deben ser iguales (con signo contrario)
1.190.332
107.147
11.334
1.308.813
-409.600
-348.368
-127.022
8.148
266.134
40.444
-152.979
-723.243
585.570
-108.163
477.407
579.347
963.632
1.542.979
0
-50.000
0
-50.000
-214.191
-225.715
-1.280.521
-329.959
80.000
-1.756.195
-477.407
1. Utilidad Operacional
2. Depreciacin
3. Amortizaciones y Provisiones no Laborales
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3)
4. Caja y Bancos
5. Cuentas por Cobrar Clientes
6. Inventarios (Anexo 1)
7. Gastos Pagados por Anticipado
8. Proveedores
9. Pasivo Laboral (corto y largo plazo) (Anexo 2)
10. Pasivo Fiscal (Anexo 3)
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (suma 4 a 10)
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B)
D. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D)
11. Aumento (Dism.) de Pasivos Financieros (Anexo 4)
12. Gastos Financieros
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12)
13. Variacin Capital y Superavit de Capital
14. Pago de Dividendos (Anexo 5)
15. Cuentas de socios (activas y/o pasivas)
G. VARIACION NETA APORTES SOCIOS (13+14+15)
H. VARIACIN EN INVERSIONES TEMPORALES
16. Otros Ingresos
17. Otros egresos
18. Otros Activos (Anexo 6)
19. Otros Pasivos
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (suma 16 a 19)
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I)
1.075.543
-6.734
35.108
1.103.917
380.212
-357.458
2.547.793
6.448
924.859
45.133
-143.772
3.403.215
4.507.132
-215.081
4.292.051
-81.661
-2.924.892
-3.006.553
0
-1
0
-1
572.135
-752.485
-1.332.863
307.716
-80.000
-1.857.632
-4.292.051
95
10 RECOMENDACIONES
Ante los buenos resultados obtenidos por la empresa al mejorar las tcnicas
en los ciclos de produccin se recomienda ejecutar programas para mejorar
la parte administrativa y de ventas, ya que estos rubros estn consumiendo
buena parte de las utilidades.
BIBLIOGRAFIA
ANEXOS
ANEXOS 1997
Anexo 1
Inventario de materias Primas
Inventario de productos en proceso
Inventario de Productos terminados
Inventario de Productos en transito
Materiales, repuestos y accesorios
Variacin neta de los inventarios totales
Variacin
218.528
-192.319
90.686
257
9.870
127.022
Anexo 2
Obligaciones laborales corto plazo
Obligaciones laborales largo plazo
Variacin total pasivo laboral
Variacin
65.645
-25.201
40.444
Anexo 3
Saldo de impuestos por pagar ao 1996
Ms: Provisin para impuestos del ao 1997
Menos impuestos por pagar 1997
Impuestos pagados en el perodo
671.609
194.890
-713.520
152.979
Anexo 4
Obligaciones financieras corto plazo
Obligaciones financieras largo plazo
389.095
190.252
579.347
Anexo 5
Dividendos Pagados ao 1997
Supervit pagado ao 1996
Reservas
Utilidad del Ejercicio
306.109
192.168
498.277
448.277
-448.277
50.000
99
ANEXOS 1998
Anexo 1
Pago de impuestos de renta
Impuestos de renta por pager a Dic. 31 de 1996
Mas: provisin para impuestos de renta para el ao 1997
Subtotal Impuestos a cargo de la compaa
Menos: Impuestos por pagar a Dic. 31 de 1997
Resultado : Impuestos efectivamente pagados en el ao 1997
671.609
194.890
866.499
-713.520
152.979
Anexo 2
Dividendos Pagados ao 1997
Supervit pagado ao 1996
Reservas
Utilidad del Ejercicio
306.109
192.168
448.277
498.277
-448.277
50.000