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2010
ACTIVO
Caja
Valores Negociables
Cuentas por Cobrar (netas)
Inventarios
Gastos pagados por Adelantado
2011
S/. 58.50
S/. 57.00
S/. 112.00
S/. 396.40
S/. 57.00
S/. 55.00
S/. 49.50
S/. 52.50
S/. 465.10
S/. 62.50
S/. 680.90
S/. 684.60
S/. 295.00
S/. 5,692.00
S/. 3,180.00
S/. 11.50
S/. 330.00
S/. 5,400.00
S/. 2,950.00
S/. 16.30
S/. 2,818.50
S/. 2,796.30
S/. 3,499.40
S/. 3,480.90
S/. 253.00
S/. 75.00
S/. 16.00
S/. 12.50
S/. 177.50
S/. 72.10
S/. 15.90
S/. 14.30
S/. 356.50
S/. 279.80
S/. 254.00
S/. 72.50
S/. 317.30
S/. 68.10
S/. 683.00
S/. 665.20
S/. 1,200.40
S/. 160.00
S/. 1,456.00
S/. 3,499.40
S/. 1,200.10
S/. 160.00
S/. 1,455.60
S/. 3,480.90
Total Activo
PASIVO
Cuentas por Pagar
Impuestos por Pagar
Dividendos por Pagar
Prstamos Corto Plazo (6%)
Total Pasivo
PATRIMONIO
Capital Social (14%)
Acciones Preferentes (12%)
Utilidades Retenidas
Total Pasivo y Capital
S/. 2,815.70
Se pide:
a) Estado de Flujo de Efectivo
b) Anlisis Estructural y de Variaciones
c) Indicadores Financieros e Interpretacin
d) Desarrollo de Flujo de Caja Libre
e) Determinacin del WACC
S/. 24,667.00
S/. 20,266.00
S/. 4,401.00
S/. 2,040.00
S/. 1,041.00
S/. 329.00
S/. 991.00
S/. 475.00
S/. 516.00
2011
S/. 22,302.00
S/. 18,165.00
S/. 4,137.00
S/. 1,884.00
S/. 992.00
S/. 310.00
S/. 951.00
S/. 456.00
S/. 495.00
Variacin Absoluta
Variacin Porcentual
-S/. 3.50
-S/. 7.50
-S/. 59.50
S/. 68.70
S/. 5.50
-5.98%
-13.16%
-53.13%
17.33%
9.65%
S/. 3.70
0.54%
S/. 35.00
-S/. 292.00
-S/. 230.00
S/. 4.80
11.86%
-5.13%
-7.23%
41.74%
-S/. 22.20
-0.79%
-S/. 18.50
-0.53%
-S/. 75.50
-S/. 2.90
-S/. 0.10
S/. 1.80
-29.84%
-3.87%
-0.62%
14.40%
-S/. 76.70
-21.51%
S/. 63.30
-S/. 4.40
24.92%
-6.07%
-S/. 17.80
-2.61%
-S/. 0.30
S/. 0.00
-S/. 0.40
-S/. 18.50
-0.02%
0.00%
-0.03%
-0.53%
Variacin Absoluta
-S/. 2,365.00
-S/. 2,101.00
-S/. 264.00
-S/. 156.00
-S/. 49.00
-S/. 19.00
-S/. 40.00
-S/. 19.00
-S/. 21.00
Variacin Porcentual
-9.59%
-10.37%
-6.00%
-7.65%
-4.71%
-5.78%
-4.04%
-4.00%
-4.07%
S/. 68.70
S/. 35.00
S/. 4.80
S/. 5.50
S/. 75.50
S/. 2.90
S/. 0.10
S/. 4.40
S/. 0.30
S/. 0.40
S/. 197.60
S/. 3.50
S/. 7.50
S/. 59.50
S/. 62.00
S/. 65.10
S/. 197.60
Explicacin
La empresa por fuente de fondos presenta:
1) Una disminucin de inventario en 14,8% , produjo una liberacin de fondos por 68,7 UM. Esta disminucin pudo haberse originado p
a) una disminucin basada en la reduccin de inventarios mantenidos a un nivel excesivo respecto al mnimo requerido
b) un incremenro inesperado en las ventas debido a factores tales como condiciones de mercado, cambio en poltica de comercializaci
c) Una huelga que haya paralizado produccin
2. Un aumento del 42,5% en cuentas por pagar desde 177,5 UM a 253 UM, lo que result en 75,5 UM de crdito aprobado por proveed
3. Una disminucin en el monto de inversion en valores emitidos para expansin de carcter estratgico por 10,6%.
La empresa ha usado estas fuentes de fondos sen los siguientes mayores usos:
1. Una disminucin en la deuda de largo plazo de la empresza y que alcanza 19,6% , considerando un vaklor inicial de 331,6 UM y lleg
2. Un aumento de planata y equipo neto por 2,5% de 2.450 UM. Es importante notar que el aumento de 62 UM es la resultante de 292
3. Un aumento en cuentas por cobrar neto de 11,3% de 52,5 UM. Este uso neto de 59,5 UM podra haber resultado de la extensin de
sta disminucin pudo haberse originado por varias razones, algunas de las cuales podran ser:
pecto al mnimo requerido
ado, cambio en poltica de comercializacin de la empresa o reduccin del precio de venta, sin el correspondiente aumento de produccin
75,5 UM de crdito aprobado por proveedores de la materia prima que la empresa utiliza
estratgico por 10,6%.
nto de produccin
2010
2011
1.67%
1.63%
3.20%
11.33%
1.63%
1.58%
1.42%
1.51%
13.36%
1.80%
19.46%
19.67%
8.43%
71.78%
0.33%
9.48%
70.38%
0.47%
80.54%
80.33%
100.00%
100.00%
7.23%
2.14%
0.46%
0.36%
5.10%
2.07%
0.46%
0.41%
10.19%
8.04%
7.26%
2.07%
9.12%
1.96%
Total Pasivo
19.52%
19.11%
PATRIMONIO
Capital Social (14%)
Acciones Preferentes (6%)
Utilidades Retenidas
34.30%
4.57%
41.61%
34.48%
4.60%
41.82%
80.48%
100.00%
80.89%
100.00%
Total Activo
PASIVO
Cuentas por Pagar
Impuestos por Pagar
Dividendos por Pagar
Prstamos Corto Plazo (6%)
Total Pasivo Corriente
Deuda a Largo Plazo (8%)
Reservas para seguros
Capital Social
Total Pasivo y Capital
Se pide:
a) Estado de Flujo de Efectivo
b) Anlisis Estructural y de Variaciones
c) Indicadores Financieros e Interpretacin
d) Desarrollo de Flujo de Caja Libre
e) Determinacin del WACC
2011
100.00%
82.16%
17.84%
8.27%
4.22%
1.33%
4.02%
1.93%
2.09%
100.00%
81.45%
18.55%
8.45%
4.45%
1.39%
4.26%
2.04%
2.22%
LIQUIDEZ
2010
Activo Corriente/
1.91
General
Pasivo Corriente
cida
0.64
324.4
Caja y bancos
59.8948106592
Liquidez
3.00 2.00 1.00 0.00
2.45
1.91
0.64
0.56
20 11
2 01 0
General
cida
SOLVENCIA
2010
Pasivo Total/
Endeudamiento Patrimonial
Patrimonio
Deudas a Largo Plazo/
Patrimonio
Pasivo Total/
Activo Total
Deudas a Largo Plazo/
Activo Fijo Neto
0.24
0.12
0.20
0.13
Solvencia
0.40
0
0.24
0.20
0.13
0.24
0.19
0.16
0.14
Solvencia
0.40
0.24
0.20
0.13
0.12
0.00
0.24
0.19
0.16
0.14
20 11
2 01 0
Endeudamiento Patrimonial
Endeudamiento Patrimonial a Largo Plazo
Endeudamiento del Activo Total
Endeudamiento del Activo Fijo Neto a Largo Plazo
GESTIN
Costo de Ventas/Existencias Finales
2010
51.13
Existencias/Capital de Trabajo
1.22
0.35
Inmovilizacin de Existencias
7.04
7.05
82.16%
13.82%
Gastos de Administracin
30.53%
Gastos de Ventas
59.82%
9.65%
55.87%
Rotacin de Ventas
220.24
Rotacin de Cobranzas
1.63
3.69
ND
RENTABILIDAD
2010
Utilidad Neta/
18.32%
Patrimonio
Utilidad Neta/(Nmero de acciones comunes)
Utilidad Neta/
2.09%
Ventas Netas
5.16%
Activo Total
10,000.00
4.02%
14.75%
2011
2.45
0.56
404.8
71.7476769121
404.8
324.4
0.24
0.14
0.19
0.16
2 01 1
20 1 0
2011
2011
39.06
0.13
6.41
3.69
2.87
1.63
0.85
2 01 1
20 10
14.29%
7.04
0.00
81.45%
9.22
5.00
9.22
10 .00
1.15
31.14%
Inmovilizacin de Existencias
59.13%
Rotacin de Cobranzas
9.73%
Estructura de EGyP
54.63%
10 0.0
0%
424.80
81.45%
59.82%
59.13%
2.87
30.53%
13.82%
9.65%
31.14%
14.29%
9.73%
2 01 1
2 01 0
-0.53%
0.00%
82.16%
0.85
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
.00%
14.29%
9.73%
13.82%
9.65%
2 01 1
2 01 0
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
2011
Rentabilidad
17.58%
17.58%
14.75%
14.22%
2.22%
18.32%
12 .00
4.95%
4.26%
0.00%
14.22%
2 01 1
20 1 0
404.8
2 01 1
7.50
7.00
7.05
6.50
6.41
6.00
2 01 1
2 01 0
9.22
2.87
8 0.0 0
%
6 0.0 0
59.82%
81.45%
59.13%
31.14%
14.29%
9.73%
4 0.0 0
30.53%
2 0.0 0
%
13.82%
9.65%
0.00%
entas
82.16%
2 01 1
es a Ventas Netas
0%
2 01 1
e Cobranzas
100.0
0.85
4.02%
2.09%
Estructura de EGyP
14.29%
9.73%
2 0.0 0
%
2 01 1
13.82%
9.65%
es a Ventas Netas
0.00%
entas
4.02%
2.09%
2 01 0
17.58%
14.22%
2 01 1
30.53%
6.41
2 01 1
uctura de EGyP
81.45%
Costo de Ventas a
Ventas Netas
59.13%
Gastos Totales a
Ventas Netas
Gastos de
Administracin
Gastos de Ventas
Gastos Financieros a
Ventas Netas
31.14%
14.29%
9.73%
4.26%
2.22%
Rentabilidad de Ventas
Netas
Rentabilidad Antes de
Participaciones e
Impuestos
31.14%
14.29%
9.73%
4.26%
2.22%
Rentabilidad de Ventas
Netas
Rentabilidad Antes de
Participaciones e
Impuestos
2 0 11
Ventas Netas
S/. 22,302.00
Costo de Ventas
-S/. 18,165.00
Utilidad Bruta
S/. 4,137.00
S/. 992.00
Gastos de Personal
S/. 0.00
S/. 3,145.00
S/. 0.00
S/. 3,145.00
S/. 456.00
S/. 2,689.00
S/. 0.00
S/. 2,689.00
+/-
S/. 52.70
+/-
-S/. 35.00
S/. 2,706.70
donde:
Kd: costo de deuda
Wd: valor de la deuda entre el total de deuda y patrimonio
T: tasa de impuesto marginal
Kp: costo de acciones preferentes
Wp: valor de acciones preferentes entre el total de deuda y patrimonio
Ke: retorno mnimo exigido por accionistas
We: valor de patrimonio entre la deuda y patrimonio
El Costo de la deuda es:
a)
Hay dos deudas: a) corto plazo al 6% y largo plazo al 8%
b)
Las acciones preferentes suman 160 UM
c)
WACC
12.18%