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un perodo de inicio de dos aos y que requiere continuas reinversiones para llegar a sus objetivos de capacidad de atencin y de ingresos esperados. En este caso se plantea que el nmero de clientes empieza en 32 con una frecuencia de 12 veces al ao y se llega a atender a 128 clientes al quinto ao con un producto de relativo alto precio. Se trata de un proyecto que requerira una inversin total cercana a los US$ 2 millones, se llega a tener ingresos operativos por cerca de 3 millones y utilidades antes de impuestos del orden de los 13 millones, lo que resulta de restar unos gastos operativos anuales del orden de los 17 millones (los costos directos se definieron tomando como supuesto tcnico que representaban en promedio un 45% de las ventas).
FLUJO DE CAJA SIMPLIFICADO ANUAL
CONCEPTO / AO (A) INGRESOS TOTALES Nmero de clientes meta Unidades por ao Precio unitario Precio anual Ingresos por ventas Otros ingresos y valor de rescate (B) EGRESOS TOTALES Compra de activos, locales y otras inversiones Costos variable total Insumos, materias primas, etc. (25% de ventas) Personal en el proceso productivo (20% de ventas) Gastos de ventas, generales y administrativos
(C) FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS PRINCIPALES INDICADORES
-1 0
0 0
460,000 400,000 0
60,000
-460,000 TIR:
-460,000
-1,192,960
-1,636,160
-1,562,560
-1,898,560
-601,888
5,745,472
Lo que tambin hay que destacar es que tratndose de un proyecto de relativa larga maduracin y no queriendo extender demasiado el flujo, se ha colocado al final de ste un valor de rescate o venta del negocio. Generando unas utilidades del orden de US$ 1 milln al ao, el posible valor de ese flujo se ha estimado en US$ 5 millones o lo que equivaldra a un atractivo retorno cercano al 20% para el potencial comprador. Dado estos supuestos, si bien el flujo de caja acumulado permanece negativo por la mayor parte del periodo de reporte debido a las constantes nuevas inversiones, se obtienen utilidades importantes los dos aos de operacin plena del negocio, las que sumadas al valor de rescate elevan la tasa interna de retorno al 35% anual, nivel adecuado tratndose de la rentabilidad antes de impuestos y gastos financieros. Mientras que el valor actual neto supera los US$ 2 millones; es decir, todo el esfuerzo de realizar este proyecto le representara una ganancia neta de este monto al equipo promotor (tambin antes de impuestos).
Refiera todas sus consultas a concursodeproyectos@proinversion.gob.pe para participar en el concurso Invierte Per. Tome en cuenta que siendo el lmite del financiamiento ofrecido por cada proyecto individual de US$ 1 milln, los promotores debern financiar el resto o asesorarse para lograr un socio o fuente de financiamiento adicional. (Conrado Falco)