COMMODITIES DEFINICIN La traduccin de commodity al idioma castellano es mercanca, y su definicin ms acertada es para las materias primas al granel con

un mnimo de transformacin que no ponga en riesgo su esencia primaria, y que son producidas en grandes cantidades en la naturaleza, con destino al comercio. Ejemplo: comprar o vender un quintal de maz en grano, es igual un quintal de maz molido; o comprar o vender una caja de tomate rin en Per es equivalente a comprar o vender una caja de tomate rin en el Ecuador. Aunque algunos expertos difieren en el aspecto de transformacin, en s, el valor agregado de los commodities (su forma plural) debe ser baja o nula, para mantener el principio de mercado perfecto. Adems, el valor es establecido, por el derecho a comerciar, y no el de su simple uso, relacionndose con el precio, sea este en spot, en futuros, o en opciones, a Estos contratos abarcaremos ms adelante, en su seccin respectiva. Pero en el mbito financiero la definicin de commodity ha llegado a concebir ms all de las simples mercancas primarias, sino tambin a casi todo bien o servicio con valor subyacente que nace o est implcito en una transaccin. Ejemplo: ndices burstiles, acciones, tasas de inters, entre otros.

CLASIFICACIN DE COMMODITIES Clasificacin de los commodities se basa en dos grandes grupos: los tradicionales que se subdividen en commodities agrcolas / soft commodities ya que crecen en regiones de clima tropical y sub-tropical; y, commodities no agrcolas / los hard commodities; y, los commodities no tradicionales. Para tener una idea ms clara observamos el cuadro sinptico siguiente: Commodities agrcolas Commodities tradicionales Commodities no agrcolas Commodities Commodities no tradicionales

COMMODITIES TRADICIONALES Los commodities son mercancas, pero hay que enfatizar el trmino tradicional, por cuestiones conceptuales tanto en economa internacional y en el comercio exterior, lo tradicional hace referencia en su estado fsico natural. Considerados para el consumo: los alimentos e insumos; granos y crnicos; y frutas. El segundo grupo son por ejemplo: minerales, energa y servicios.

1. ALIMENTOS E INSUMOS Los alimentos son aquellos bienes slidos o bienes lquidos destinados a ser ingeridos por los seres humanos, para obtener los nutrientes que necesitan para seguir viviendo diariamente y, desarrollarse como son: legumbres; frutas; azucares; carnes y grasas; jugos, te, caf y agua. Pero hay que hacer una diferencia de aquellos bienes que no son beneficiosos para la salud y que no se los considera alimentos, que a pesar de ser ingeridos tienen un efecto negativo como por ejemplo: el tabaco, el alcohol, medicamentos, drogas, etc. Los insumos tienen el fin de ser utilizados con carcter industrial para producir bienes finales de consumo, ejemplo: azcar, algodn, cocoa, caf, aceites comestibles, manteca, leche, celulosa, madera, caucho, el algodn, la lana, papas o patatas, etc.

2. GRANOS Para los seres humanos son alimentos de alto contenido energtico, aunque tambin en la actualidad son destinadas a producir biocombustibles de segunda categora. Abarcando a nivel mundial un impacto ecolgico positivo, lo cual tiene como objetivo otra alternativa de energa en los combustibles en base a fsiles. Estos granos son el maz, trigo, garbanzos, frjol, arroz, soja, cacao, avena, cebada, centeno, etc. Obligados a tomar en cuenta el caf, como commodity aromtico por su esencia tan apetecida a nivel mundial, y que mueve millones en inversin, tanto en el continente Africano como en Sudamrica, que por excelencia climtica puede desarrollar un bien de primera calidad, conocidos como arbigo y robusto, respectivamente. En la Organizacin Internacional del Caf ICO[6] (siglas en ingles), podemos hallar datos que pueden darnos un mejor avizoramente el panorama del mercado del caf. Con respecto al cacao, otro commodity aromtico, la Organizacin de Cacao Internacional ICCO (por sus siglas en ingles), mantiene estadsticas diarias y mensuales de este formidable grano, el cual es la base del dulce chocolate.

Pero si por un lado es positivo, tambin existe el negativo y es el de la deforestacin, ya que la produccin agrcola abarca ms tierras destinadas al sembro sin tomar en cuenta la tala de rboles. Y en el aspecto econmico, este tipo de commodities al ser una atractiva opcin de portafolio tiende a subir el precio, afectando a los consumidores finales que enfrentan el encarecido el producto alterando su alimentacin, y a los productores que se benefician de esta alza en sus ingresos. Aunque segn un estudio hecho indica lo siguiente: En el caso de los commodities agrcolas, la situacin es diferente, pues los precios se tienden a mover en direccin opuesta a los shocks de oferta (suben cuando la oferta cae y caen cuando sta se expande).ANDRS ACOSTA, 2009 3. CRNICOS Los commodities crnicos son: el ganado (res), bovino (ovejas), porcino (cerdo) y aviar (aves de corral). Al introducirnos en esta clase de negociaciones se debe considerar el tipo de carne, ya que no son iguales entre ellos. En los mercados asiticos como el japons, el modus operandi de compraventa de mariscos y pescado se lo realiza por subastas. En lo que respecta al ganado vacuno -aunque es muy poco en la actualidad- el modo de subasta se lo lleva acabo en pocos mercados de algunos pases. Por esta razn se reflexiona en que no son activos de inversin, pero son como apoyo y referencia para tomar decisiones de invertir con parmetros de calidad de las materias primas y con sus respectivas cotizaciones. Otro factor es la entrega, los productores negocian directamente con las empresas empaquetadoras, lo cual pone en riesgo los mercados futuros en este aspecto. Los productos crnicos no se establecen a nivel mundial por su implicacin industrial y cuando se trata de su liquidez mucho menos, debido a que cuando se comercia se debe ir a la par con el mercado del maz. Aunque se debe considerar que es un producto bsico en la alimentacin en la mayora de los pases, excepto en aquellos con ideologa defensora de los animales, como ejemplo la India. Cuando se negocia con carne de cerdo, se lo realiza cuando tiene alrededor de 6 meses o su peso puede superar las 230 libras, lo que establece la USDA[8], con importantes detalles que mensualmente pblica. 4. MINERALES Este grupo de commodities en minerales junto con los commodities energticos son los ms apreciados por parte de los inversores internacionales y especuladores por sus rditos financieros, ya que este mercado es de gran liquidez y dinmica. Del mismo modo son considerados como barmetros de la

economa de un pas. Presentan menores costos de almacenaje y no son perecibles. Estos commodities son demasiados sensibles y se debe estar atento ante cualquier cambio, que por causa poltica o econmica, altere las expectativas de las inversiones. De igual forma son perturbadas con las regulaciones que se toman para el medio ambiente, y la moderna tecnologa, lo que conlleva a que sus variaciones en los costos de produccin sean reflejadas en los precios. A los metales se los clasifica en do grupos: Bsicos o ferrosos Commodities En Metales Preciosos o no ferrosos En metales preciosos tenemos el oro, plata, platino rodio, paladio, etc., y son utilizados en la electrnica, medicina (odontologa y operaciones en los huesos) en menor cantidad. Otros son de gran aceptacin en la joyera, y en general, las inversiones en metales brindan por supuesto una oportunidad de resguardo o proteccin cuando el mercado financiero est en un riesgo elevado y se visualiza una dramtica situacin econmica, al servir como un apalancamiento o colchn para futuras necesidades, y as obtener liquides. La terminologa utilizada para negociar con metales es el ingot. Los metales bsicos encontramos, nquel, estao, acero, etc., que son consumidos en casi todas la ramas de la produccin, cuando en infraestructura se refiere. Almacenados si tiene la propiedad se oxidarse ya que tienen como base el hierro. Respecto al acero no se comercia financieramente a pesar de ser el ms utilizado por su abundancia. En relacin con el aluminio, cobre y zinc su comercializacin acapara el 85% a nivel mundial. El mayor consumidor que ha surgido y que ha abarcado en el mundo el mercado de commodities en metales como el acero y el aluminio en el nuevo milenio es China, la cual se lo considera devorador de metales. 5. ENERGA Sin duda alguna los commodities que se encuentran en este grupo son de suma importancia para el desarrollo mundial en todos sus aspectos. Considerados hasta cierto punto como vitales; son no renovables. Tuvieron un auge de crecimiento en la dcada de los 70s. Como commodities energticos tenemos el oro negro o petrleo y por ende sus derivados; el carbn, gas natural, el uranio que por un lado son considerados biocombustibles de primera generacin y son los ms polmicos por su alto grado de contaminacin. Aun as forma parte de la vida diaria de los agentes econmicos.

Y por el otro lado, los ya mencionados anteriormente los biocombustibles de segunda generacin como son el etanol y biodiesel, son elaborados a base de ciertos productos agrcolas. Respecto con el petrleo (en su estado natural) para entrar a negociar con dicho commodity, se utiliza frecuentemente los contratos a futuros en trminos de barril de crudo y cada barril contiene 158.991 litros de crudo. Por tener distintas calidades se hacen negocios en distintas bolsas en base a la calidad. Los commodities energticos son los ms rentables cuando a inversin se refiere, ya que las guerras hacen que los precios se disparen, y mucho ms si es un pas de abundancia petrolfera que se encuentre en conflicto. La electricidad es el motor que ayuda al desenvolvimiento de los agentes econmicos no solo en el sistema econmico sino tambin en la vida diaria, y puede reemplazar al aceite y gas, por lo que s es renovable. Por supuesto con la industria de las telecomunicaciones donde existen los satlites y cables subterrneos con fibras pticas. 6. SERVICIOS Son commodities en servicios, bienes intangibles los siguientes: banda ancha de Internet, televisin satelital, servicio telefnico en celulares, servicio de correos, etc. Por supuesto con la industria de las telecomunicaciones donde existen los satlites y cables subterrneos con fibras pticas la tecnologa es otra fuente de inversin en fondos con commodities.

COMMODITIES NO TRADICIONALES Anteriormente decamos que lo tradicional hace referencia a lo que no este modificado. En este grupo de no tradicionales entran los productos procesados y los productos financieros, los cuales, estn implcitos en los sin nmeros procesos de comercializacin. En un sistema financiero con un mercado dinmico controlado, ofrece una gama de oportunidades para invertir dinero. Por un lado hallamos el mercado en fondos de inversin y por otro el mercado de derivados. Para no desviarnos de la esencia de la investigacin, nos adentramos en el mercado de derivados, donde un inversor acude con la finalidad de obtener una cobertura y negociacin. En este mercado podemos hallar 5 tipos de contratos financieros derivados en commodities. Los ms usuales y conocidos mundialmente son: contratos en forward, contratos en swap, contratos en futuros, contratos en opciones, y contratos en warrants.

Una vez que ya conocemos estos instrumentos financieros, acogemos el siguiente consejo: Invertir en cualquier instrumento derivado cuyo subyacente sea un commodity, es una decisin que se debe tomar con prudencia y cierto grado de experiencia en el tema, sin dejar de lado una investigacin seria. Se trata de una forma tradicional de invertir en cualquier subyacente. La utilizacin de contratos en opciones y futuros sobre commodities permite realizar una inversin apalancada, lo que permite mayores rentabilidades potenciales, pero tambin conlleva asumir niveles de riesgo superiores. Pero para tener claro el concepto de subyacente en los commodities, acudimos a la forma legal establecida en los Estados Unidos que lo establece de la siguiente forma: Un Commodity es todo aquello que sea subyacente en un contrato de futuros de una bolsa de Commodities establecida. Es decir, que en un mercado tan particular se puede negociar no slo materias primas, sino tambin los activos financieros, ya que son commodities. Entre ellos tenemos los bonos de 30 aos, eurodlares, etc.; los ndices como el Dow Jones, el Nasdaq100, etc. e incluso de monedas, como la libra, el euro, el peso mexicano, etc. Pero es necesario tener en cuenta que hay que diferenciar de los seguros, ya que no son considerados como valores.

FUTUROS Los contratos en futuros sobre mercancas, por lo general tradicionales, se negocian desde hace ms de dos siglos. En lo que respecta a mercancas no tradicionales -relativamente reciente- se negocian hace dcadas. Los contratos en futuros tienen ciertas caractersticas similares con los contratos forward y con los contratos spot, con la diferencia de llevarse a cabo en una bolsa especializada en futuros. Este contrato obliga a las partes contratantes a comprar y vender en una fecha futura a un precio determinado y pactado aunque se corre el riesgo de que suba o baje, y pueda inquietar las expectativas programada para alguna de las partes involucradas. Para evitar cualquier decepcin se debe estudiar el mercado y como ha ido evolucionando; y como requisito en la bolsa de futuros, se debe hacer un deposito anticipado para reducir casi a cero (0) el riesgo, al momento de invertir.

El inters bsico para entrar en este tipo de mercado, se debe a las restricciones fsicas de operaciones al contado (contratos en spot), y proporciona la flexibilidad de posiciones cortas[14] y largas[15] cuando fluctan los precios, por esta razn se dice que es positivo o negativo la exposicin a una subida de los precios. Esta es la caracterstica de los mercados de futuros. Es muy corriente encontrarse con el caso de suma cero[16], por esta razn los inversores deben tomar muy en cuenta la volatilidad de los precios a travs del tiempo.

OPCIONES El concepto de opciones ha existido desde hace mucho tiempo. Los romanos, los griegos y fenicios tuvieron negociaciones en opciones basado en cargamentos a partir de sus puertos locales. En el mundo de las finanzas y el comercio, comprador tiene el derecho pero no est obligado, de comprar o vender el activo subyacente al precio de ejercicio. En los contratos en opciones un activo es un derivado y su valor se deriva del valor de otro activo, es decir, es subyacente. Existen dos tipos de opciones: Contrato de opcin de compra (call option): el comprador adquiere el derecho pero no la obligacin de comprar el subyacente en el precio de ejercicio dentro de un perodo especfico de tiempo. Por otra parte, el vendedor de una opcin de compra est obligado a entregar una posicin larga en el contrato de futuros subyacente en el precio de ejercicio debe el comprador optar por ejercer la opcin. Contrato de Opciones de venta (put options): de entregar al comprador el derecho pero no la obligacin de vender el subyacente en el precio de ejercicio dentro de un perodo especfico de tiempo. El vendedor de una opcin de venta est obligado a entregar una posicin corta en el precio de ejercicio (aceptar una posicin de futuros larga) en el caso de que el comprador opte por ejercer la opcin. Si el precio del subyacente en el contrato de futuros es fluctuante considerablemente, existe un mayor beneficio y un mayor potencial de prdida. Por lo tanto las opciones tienden a ser ms costosas al comprar cuando la volatilidad es alta. Es una buena idea la compra de opciones cuando el mercado est tranquilo y venderlos en tiempos de alta volatilidad. Aquellos que se mantienen por tiempos prolongados, las opciones durante una explosin en la volatilidad han conocido el disfrutar de impresionantes beneficios.

COMERCIALIZACIN DE LOS COMMODITIES TRADICIONALES EN EL MUNDO MERCADOS E INDICES FINANCIEROS DE COMMODITIES Acogemos la definicin del trmino mercado, como un mecanismo, en el cual, los compradores y vendedores se ponen de acuerdo para intercambiar bienes y servicios en cualquier unidad de tiempo; los ndices son representaciones numricas y ayudan a disponer de una visin general de cmo funciona el mercado y representan una medida para que los inversores comparen y tomen decisiones importantes en la economa. A continuacin se dar una leve descripcin de los mercados e ndices ms importantes donde se negocian y cotizan los commodities. LONDON METAL EXCHANGE (LME)

El LME es considerado el mayor mercado de metales del mundo. Todos los metales bsicos son sometidos a normas especficas de pureza y composicin qumica y, que irn a ser cotizados con contratos altamente lquidos. Debido la revolucin industrial fue lo que caus el aumento de demanda, y en 1877 se fund oficialmente la compaa. La LME facilita el espacio para los que deseen manejar el riesgo de los movimientos futuros y opciones del precio del mencionado commodity. Estos se localizan en almacenes rigurosamente competentes alrededor del mundo, de modo que el material pueda cambiar de manos, a pesar que no ocurre cuando se cierra un contrato. Tambin sirve como ndice de los precios publicados y se los considera como una informacin pragmtica de la oferta y la demanda. CHICAGO BOARD OF TRADE (CBOT) Y CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE (CME)

El CBOT se fund en 1848 por 42 miembros que eran mercaderes de la ciudad Chicago, siendo por mucho tiempo el mercado de futuros y opciones ms antiguo del mundo. El CBOT originalmente slo se tranzaba productos agrcolas bsicos como el trigo, maz y soja, todos en futuros. Para 1973 se extendieron, y no slo ofrecan futuros, sino tambin opciones sobre una amplia gama de productos, tanto metales preciosos, los bonos del Tesoro y la energa. El CME originalmente fue fundado con otro nombre en 1898, y es un mercado financiero de futuros, pero cambi de nombre desde 1919 al que conocemos ahora.

NEW YORK MERCANTILE EXCHANGE (NYMEX)

El NYMEX fue fundada en 1872 y es la bolsa de futuros ms grande del mundo. Est dividida en dos partes, NYMEX y COMEX, previamente separadas. El 17 de marzo del 2008, la CME Group, adquiri ambas bolsas. La NYMEX negocia productos energticos y metales. Los precios de referencia para cotizar en bolsa estn basados en las negociaciones que las personas pagan por commodities a nivel mundial. Sin embargo las negociaciones son reguladas por la Commodity Futures Trading Comisin, la cual es una comisin independiente. Las compaas que negocian en las bolsas deben llevar sus propios broker.

COMMODITIES EXCHANGE (COMEX)

Casi a la mitad del siglo 19, algunos comerciantes se organizaron para comprar y vender materias primas de modo ms viable. Aquellos mercados proveyeron a vendedores y compradores poder colocar calidad, normas y establecer pautas de negocios. Pero no fue hasta 1933, que COMEX fue establecida por la fusin de 4 pequeas bolsas que fueron Nacional Metal Exchange, the Rubber Exchange of New York, National Raw Silo Exchange. Un ao despus, en 1994, NYMEX adquiri a la COMEX se convirti en una subdivisin con actividades independientes. En la actualidad, los contratos en hechos en COMEX son registrados autnomamente de otras bolsas. THOMSON REUTERS / JEFFERIES CRB Index (TR/J CRB Index)

Un ndice basado en 28 commodities, considerado el libro de commodities publicado anualmente, desde 1958 y ha servido como el mejor referente en el mercado global de commodities colocndose como el lder en medidas de rendimiento en contratos a futuros y provee informacin a tiempo y oportuna. El clculo es basado en un mtodo muy disciplinado y transparente. Algunos de las mercancas por mencionar que componen este ndice es aluminio, cocoa, algodn, cobre, maz, gas natral, jugo de naranja, soja, azcar, etc. THOMSON REUTERS/JEFFERIES COMMODITY EQUITY INDEX (CRBEQ)

Otro ndice que ofrece una medida condensada en un comercio globalmente igualitario de compaas que se comprometen en la produccin, distribucin de commodities y subyacentes. El CBR-EQ est compuesto de una familia de sub-ndices por fracciones a nivel mundial. Estos ndices son cuatro:

 TR/J CRB Global Energy Equity Index (CRBEX) TR/J CRB Global Agriculture Equity (CRBAX) TR/J CRB Global Industrial Metals Equity Index (CRBIX) TR/J CRB Global Precious Metals Equity Index (CRBGX)

2. AVERIGUAR LA LISTA DE CUANTOS SON Y CUALES SON LOS PRODUCTOS QUE COMPONE LA CANASTA BASICA La canasta analtica, evala la variacin de precios en 75 artculos, de una lista de 299, que consumen las familias en Ecuador. En enero de 2013 lleg a un precio de USD 601,6.
QUITO

CANASTA FAMILIAR BSICA PARA EL ANLISIS DE LA RELACION INFLACION - REMUNERACIN Se considera la estructura fija del gasto en bienes y servicios establecida en noviembre 1982 para un Hogar tipo de cuatro miembros con 1,60 perceptores de Remuneracin bsica unificada.

BASE: Noviembre 1982 = 100 ENERO 2013

No. Orden

Grupos y Subgrupos de Consumo

Encarecimiento Costo Actual Mensual en Dlares

Distribucin del ingreso actual 593,60 209,98 49,04 31,37 9,93 7,42 29,93 11,32 13,09 4,84 13,47 11,17 6,87 1,94 19,59

Restriccin en el consumo En Dlares 20,43 5,04 0,08 0,22 0,33 0,13 0,25 1,56 0,07 0,91 1,18 0,02 0,17 0,09 0,04 % del Costo 3,33 0,82 0,01 0,04 0,05 0,02 0,04 0,25 0,01 0,15 0,19 0,00 0,03 0,01 0,01

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

TOTAL ALIMENTOS Y BEBIDAS Cereales y derivados Carne y preparaciones Pescados y mariscos Grasas y aceites comestibles Leche, productos lcteos y huevos Verduras frescas Tubrculos y derivados Leguminosas y derivados Frutas frescas Azcar, sal y condimentos Caf, t y bebidas gaseosas Otros productos alimenticios Alim. y beb. consumidas fuera del hogar VIVIENDA ALQUILER Alumbrado y combustible Lavado y mantenimiento Otros artefactos del hogar

1,12 0,62 -0,10 1,49 3,29 -1,76 1,53 -4,04 -4,98 6,88 6,42 -1,91 -0,57 3,78 2,21

614,03 215,02 49,13 31,60 10,26 7,54 30,18 12,88 13,16 5,74 14,64 11,18 7,03 2,03 19,63

16 17 18 19 20

0,67 0,79 0,00 0,05 2,55

160,13 130,78 12,75 14,81 1,79

158,98 130,78 12,75 14,60 0,85

1,15 0,00 0,00 0,21 0,94

0,19 * * 0,03 0,15

21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

INDUMENTARIA Telas, hechuras y accesorios Ropa confeccionada hombre Ropa confeccionada mujer Servicio de limpieza MISCELANEOS Cuidado de la salud Cuidado y artculos personales Recreo, material de lectura Tabaco Educacin Transporte

2,43 0,00 -2,10 9,25 0,00 1,76 0,18 1,78 7,89 7,33 0,00 0,00

43,56 2,21 21,14 17,56 2,64 195,32 92,51 16,06 22,46 19,04 16,18 29,06

31,13 1,16 17,63 10,62 1,73 193,50 91,79 15,47 22,21 19,02 15,95 29,06

12,43 1,05 3,51 6,94 0,91 1,82 0,72 0,58 0,25 0,03 0,24 0,00

2,02 0,17 0,57 1,13 0,15 0,30 0,12 0,10 0,04 0,00 0,04 *

Alquiler corresponde a un departamento * La restriccin en el consumo no afecta a los artculos: sal, alquiler, energa elctrica, gas, agua, matrcula secundaria y bus urbano.