Diapositivas Del 1parcial de FINANZAS

Capítulo 5
Valor del dinero

en el tiempo
Objetivos de aprendizaje
OA1 Analizar el papel del valor del tiempo en las finanzas, el

uso de herramientas computacionales y los patrones
básicos del flujo de efectivo.
OA2 Entender los conceptos de valor futuro y valor presente,

su cálculo para montos únicos y la relación entre ellos.
OA3 Calcular el valor futuro y el valor presente tanto de una

anualidad ordinaria como de una anualidad anticipada, y
calcular el valor presente de una perpetuidad.
Objetivos de aprendizaje (cont.)
OA4 Calcular tanto el valor futuro como el valor presente de un

ingreso mixto de flujos de efectivo.
OA5 Comprender el efecto que produce la capitalización de los

intereses, con una frecuencia mayor que la anual, sobre el
valor futuro y sobre la tasa de interés efectiva anual.
OA6 Describir los procedimientos implicados en: 1. la

determinación de los depósitos necesarios para acumular
una suma futura, 2. la amortización de préstamos, 3. el
cálculo de tasas de interés o crecimiento, y 4. el cálculo de
un número desconocido de periodos.
El papel del valor del tiempo en
las finanzas
• La mayoría de las decisiones financieras implican costos y
beneficios que se extienden a lo largo del tiempo.
• El valor del dinero en el tiempo permite comparar flujos de
efectivo de diversos periodos.
• Pregunta: Suponga que su padre le ofrece entregarle una
cantidad de dinero y le da a elegir una de las siguientes dos
opciones:
– recibir $1,000 hoy, o
– recibir $1,100 en un año a partir de hoy.
¿Qué elegiría usted?
El papel del valor del tiempo en
las finanzas (cont.)
• La respuesta dependerá de la tasa de interés que pueda
obtener sobre cualquier cantidad que reciba el día de hoy.
• Por ejemplo, si pudiera depositar los $1,000 hoy al 12%
anual, usted preferiría recibir el dinero hoy.
• Por otra parte, si pudiera recibir solamente el 5% sobre los
fondos depositados, le convendría más aceptar los $1,100
en un año.
Valor futuro frente a valor
presente
• Suponga que una empresa tiene ahora la oportunidad de gastar
$15,000 en alguna inversión que le generará $17,000 distribuidos
durante los siguientes 5 años, como se indica a continuación:
• ¿Es esto una buena inversión?

• Para tomar la decisión correcta de inversión, los gerentes necesitan
comparar los flujos de efectivo en el mismo momento en el tiempo.
Figura 5.1
Línea de tiempo
Figura 5.2
Capitalización y descuento
Figura 5.3
Teclas de la calculadora
Herramientas computacionales
Hojas electrónicas de cálculo:

– Al igual que las calculadoras financieras, las hojas electrónicas
de cálculo tienen rutinas integradas que simplifican los cálculos
del valor del dinero en el tiempo.
– El valor de cada variable se registra en una celda de la hoja de
cálculo, y el cálculo se programa usando una ecuación que
relaciona las celdas individuales.
– Si los valores de las variables cambian, la solución se modifica
automáticamente como resultado de la aplicación de la ecuación
que relaciona las celdas.
Patrones básicos de flujos de
efectivo
• Las entradas y salidas de efectivo de una empresa se describen por
medio de su patrón general.
• Se definen como monto único, anualidad o ingreso mixto.
Valor futuro de un monto único
• Valor futuro es el valor en una fecha futura específica de

un monto colocado en depósito el día de hoy y que gana
un interés a una tasa determinada. Se calcula aplicando un
interés compuesto durante un periodo específico.
• Interés compuesto es el interés ganado en un depósito
específico y que se vuelve parte del principal al final de un
periodo determinado.
• Principal es el monto de dinero sobre el que se pagan
intereses.
Ejemplo de finanzas personales
Si Fred Moreno deposita $100 en una cuenta de ahorros que

paga el 8% de interés compuesto anualmente, ¿cuánto
dinero tendrá al cabo de un año?
Si Fred mantuviera este dinero en la cuenta durante otro año,

¿cuánto dinero tendría el cabo del segundo año?
Valor futuro de un monto único:
Ecuación para calcular el valor futuro
• Usamos la siguiente notación para las diferentes entradas:
– VFn = valor futuro al final del periodo n
– VP = valor presente o capital inicial
– i = tasa anual de interés pagada. (Nota: En las calculadoras financieras,
normalmente se usa I para identificar esta tasa).
– n = número de periodos (generalmente años) que el dinero se mantiene en
depósito
• La ecuación general para el valor futuro al final del periodo n es
Valor futuro de un monto único:
Ecuación para calcular el valor futuro
Jane Farber deposita $800 en una cuenta de ahorros que paga el 6% de
interés compuesto anual. Desea saber cuánto dinero tendrá en la
cuenta al término de 5 años.
VF5 = $800  (1 + 0.06)5 = $800  (1.33823) = $1,070.58

Este análisis se representa en una línea de tiempo de la siguiente
manera:
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Figura 5.4
Relaciones del valor futuro

Valor presente de un monto único
• Valor presente es el valor actual en dólares de un monto futuro; es

decir, la cantidad de dinero que debería invertirse hoy a una tasa de
interés determinada, durante un periodo específico, para igualar el
monto futuro.
• Se basa en la idea de que un dólar hoy vale más que un dólar
mañana.
• Descuento de flujos de efectivo es el proceso para calcular los
valores presentes; es lo contrario de la capitalización de intereses.
• La tasa de rendimiento o de retorno anual recibe diversos nombres,
como tasa de descuento, rendimiento requerido, costo de capital y
costo de oportunidad.
Paul Shorter tiene la oportunidad de recibir $300 dentro de

un año a partir de hoy. Si puede ganar el 6% sobre sus
inversiones, ¿cuánto es lo máximo que debería pagar ahora
por esa oportunidad?
VP  (1 + 0.06) = $300
VP = $300/(1 + 0.06) = $283.02

Valor presente de un monto único:
Ecuación para calcular el valor presente
El valor presente, VP, de cierto monto futuro, VFn,

que se recibirá en n periodos a partir de ahora,
suponiendo una tasa de interés (o costo de
oportunidad) de i, se calcula de la siguiente manera:

Valor presente de un monto único:
Ecuación para calcular el valor presente
Pam Valenti desea calcular el valor presente de $1,700 que recibirá

dentro de 8 años. El costo de oportunidad de Pam es del 8%.
VP = $1,700/(1 + 0.08)8 = $1,700/1.85093 = $918.46
La siguiente línea de tiempo muestra este análisis:


Figura 5.5
Relaciones del valor presente

Anualidades
Anualidad es un conjunto de flujos de efectivo periódicos e

iguales durante un lapso determinado. Estos flujos de
efectivo pueden ser entradas de rendimientos obtenidos por
inversiones o salidas de fondos invertidos para obtener
rendimientos futuros.
– Anualidad ordinaria (o diferida) es una anualidad en la que el
flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo.
– Anualidad anticipada es aquella en la que el flujo de efectivo
ocurre al inicio de cada periodo.
– Una anualidad anticipada siempre será mayor que una anualidad
ordinaria equivalente, ya que el interés se capitalizará un
periodo adicional.
Fran Abrams está tratando de decidir cuál de dos

anualidades recibir. Ambas son anualidades de $1,000
durante 5 años; la anualidad A es una anualidad ordinaria, y
la anualidad B es anticipada. Fran elaboró una lista de los
flujos de efectivo, la cual se presenta en la tabla 5.1. de la
siguiente diapositiva.
Note que la cantidad de ambas anualidades es $5,000.

Tabla 5.1 Comparación de los flujos de efectivo entre una
anualidad ordinaria y una anualidad anticipada
($1,000, 5 años)

Cálculo del valor futuro de una
anualidad ordinaria
• Usted puede calcular el valor futuro de una anualidad
ordinaria que paga un flujo de efectivo anual FE, usando la
siguiente ecuación:
• Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de

interés, y n representa el número de pagos en la anualidad
(o, de manera equivalente, el número de años que dura la
anualidad).
Fran Abrams desea determinar cuánto dinero tendrá al cabo de 5 años si

elige la anualidad A, la anualidad ordinaria que paga el 7% de interés anual.
La anualidad A se ilustra gráficamente a continuación:
La situación se representa en la siguiente línea de tiempo:

(cont.)

Cálculo del valor presente de una
anualidad ordinaria
• Usted puede calcular el valor presente de una anualidad ordinaria que paga un
flujo de efectivo anual FE, usando la siguiente ecuación:
• Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de interés, y n representa el

número de pagos en la anualidad (o, de manera equivalente, el número de años
que dura la anualidad).

anualidad ordinaria (cont.)
Braden Company, una pequeña empresa fabricante de juguetes de plástico, desea
determinar el monto máximo que debería pagar para obtener una anualidad ordinaria
determinada. La anualidad consiste en flujos de efectivo de $700 al final de cada
año durante cinco años. La empresa requiere que la anualidad brinde un rendimiento
mínimo del 8%.

Tabla 5.2 Método largo para calcular el valor
presente de una anualidad ordinaria

anualidad ordinaria (cont.)

Cálculo del valor futuro de una
anualidad anticipada
• La ecuación para calcular el valor futuro de una anualidad
anticipada que hace pagos anuales de FE por n años es la
siguiente ecuación:

anualidad).
Fran Abrams ahora desea calcular el

valor futuro de una anualidad
anticipada para la anualidad B de la
tabla 5.1. Recuerde que la anualidad
B es durante 5 periodos y el primer
pago se realiza inmediatamente.
Nota: Antes de utilizar su calculadora
para encontrar el valor futuro de una
anualidad anticipada, dependiendo de
la calculadora específica, deberá
encenderla en el modo BEGIN o
utilizar la tecla DUE.

(cont.)

Obtención del valor presente de una
anualidad anticipada
• El valor presente de una anualidad ordinaria que paga un
flujo anual FE se calcula utilizando la siguiente ecuación:

anualidad).

Obtención del valor presente de una
anualidad anticipada (cont.)

Los hechos hablan
Un conductor de camiones de Kansas, Donald Damon, se

llevó la sorpresa de su vida cuando se dio cuenta de que
tenía el boleto ganador de la lotería Powerball del sorteo
realizado el 11 de noviembre de 2009. El premio mayor
anunciado era de $96.6 millones. Damon podía elegir que le
entregaran su premio en 30 pagos anuales de $3,220,000 (30
 $3.22 millones = $96.6 millones); sin embargo, en vez de
ello, eligió aceptar un pago total de $48,367,329.08,
aproximadamente la mitad del premio mayor.

perpetuidad
• Una perpetuidad es una anualidad con una vida infinita
que garantiza un flujo de efectivo anual continuo.
• Si una perpetuidad paga un flujo de efectivo anual de FE,
iniciando dentro de un año a partir de ahora, el valor
presente del conjunto de los flujos de efectivo es

Ross Clark desea fundar una cátedra de finanzas en su

universidad. La institución le indicó que requiere de
$200,000 anuales para mantener la cátedra; la donación
ganaría el 10% anual. Si queremos determinar el monto que
Ross debe donar a la universidad para fundar la cátedra,
debemos calcular el valor presente de una perpetuidad de
$200,000 descontada al 10%.
VP = $200,000 ÷ 0.10 = $2,000,000

Valor futuro de un ingreso mixto
Shrell Industries, un fabricante de armarios, espera recibir

los siguientes flujos de efectivo de ingresos mixtos, durante
los próximos 5 años, de uno de sus clientes menores.

Valor futuro de un ingreso mixto
Si Shrell espera ganar el 8% sobre sus inversiones, ¿cuánto acumulará

al término de 5 años si invierte esos flujos de efectivo tan pronto como
los recibe?

Valor futuro de un ingreso mixto (cont.)

Valor presente de un ingreso mixto
Frey Company, una fábrica de calzado, tiene la oportunidad de recibir

el siguiente ingreso mixto de flujos de efectivo durante los próximos 5
años:

(cont.)
Si la empresa debe ganar por lo menos el 9% sobre sus
inversiones, ¿cuánto es lo máximo que debería pagar por esa
oportunidad?

(cont.)

Capitalización de intereses con una
frecuencia mayor que la anual
• Capitalizar con una frecuencia mayor que la anual da
como resultado una tasa de interés efectiva más elevada,
ya que se está ganando interés sobre los intereses también
con mayor frecuencia.
• Como resultado, la tasa de interés efectiva es mayor que la
tasa de interés nominal (anual).
• Además, la tasa de interés efectiva aumentará cuanto
mayor sea la frecuencia de capitalización del interés.

Tabla 5.3 Valor futuro de una inversión de $100 al 8% de
interés capitalizado semestralmente durante 24 meses (2
años)

Tabla 5.4
Valor futuro de una inversión de $100 al 8% de interés
capitalizado trimestralmente durante 24 meses (2 años)

Tabla 5.5 Valor futuro de los años 1 y 2 de una inversión de
$100 al 8% de interés, con diversos periodos de
capitalización

frecuencia mayor que la anual (cont.)
Una ecuación general para capitalizar con mayor frecuencia que la
anual es:
Recalcule el ejemplo para Fred Moreno suponiendo: 1. la

capitalización semestral y 2. la capitalización trimestral.



Capitalización continua
• La capitalización continua implica la capitalización del

interés un número infinito de veces al año a intervalos de
microsegundos.
• Una ecuación general para la capitalización continua es:
donde e es la función exponencial.

Calcule el valor al término de 2 años (n = 2) del depósito de

$100 de Fred Moreno (VP = $100) en una cuenta que paga
el 8% de interés anual (i = 0.08) capitalizable
continuamente.
VF2 (capitalización continua) = $100  e0.08  2

= $100  2.71830.16
= $100  1.1735 = $117.35

Ejemplo de finanzas personales (cont.)

Tasas nominales y efectivas de
interés anual
• La tasa nominal anual (establecida) es la tasa de interés anual
contractual que cobra un prestamista o que promete pagar un
prestatario.
• La tasa efectiva anual (verdadera) (TEA) es la tasa de interés
anual pagada o ganada en realidad.
• En general, la tasa efectiva es mayor que la tasa nominal siempre
que ocurre la capitalización más de una vez al año

Fred Moreno desea calcular la tasa efectiva anual

relacionada con una tasa nominal anual del 8% (r = 0.08)
cuando el interés se capitaliza: 1. anualmente (m = 1); 2.
semestralmente (m = 2); y 3. trimestralmente (m = 4).

Aplicaciones especiales del valor del dinero en el tiempo:
Depósitos necesarios para acumular una suma futura
La siguiente ecuación calcula el pago anual (FE) que tendríamos que

ahorrar para lograr un valor futuro (FVn):
Suponga que usted desea adquirir una casa en 5 años, y calcula que en
ese momento requerirá dar un enganche de $30,000. Para acumular
$30,000, deberá hacer depósitos anuales iguales al final de cada año
en una cuenta que pague un interés anual de 6%.
FE

Amortización de préstamos
• Amortización del préstamo es la determinación de los pagos

iguales y periódicos que son necesarios para brindar a un
prestamista un rendimiento de interés específico y para
reembolsar el principal del préstamo en un periodo determinado.
• El proceso de amortización del préstamo implica efectuar el
cálculo de los pagos futuros durante el plazo del préstamo, cuyo
valor presente a la tasa de interés estipulada equivale al monto del
capital inicial prestado.
• El programa de amortización del préstamo es el programa de
pagos iguales para reembolsar un préstamo. Muestra la
distribución de cada pago del préstamo al interés y al principal.

Aplicaciones especiales del valor del dinero en
el tiempo: Amortización de préstamos (cont.)
• La siguiente ecuación calcula los pagos periódicos iguales del préstamo

(FC) necesarios para pagar al prestamista un rendimiento específico y
reembolsar el principal del préstamo (VP) en un periodo específico:
• Suponga que pide prestados $6,000 al 10% y acuerda realizar pagos

anuales iguales a fin de año, durante 4 años. Para calcular el monto de los
pagos, el prestamista determina el monto de una anualidad de 4 años
descontada al 10% que tiene un valor presente de $6,000.
FC

Tabla 5.6 Programa de amortización del préstamo ($6,000
de principal, 10% de interés, periodo de reembolso de 4
años)


Enfoque en la práctica
El nuevo siglo complicó las hipotecas para clientes de mayor riesgo

• En 2006 unos $300 mil millones de tasas hipotecarias se ajustaron hacia
arriba.
• En un mercado con valores de los inmuebles al alza, un prestatario tenía la
opción de refinanciar la hipoteca, usando algo de la plusvalía creada por el
incremento en el valor del bien inmueble, para reducir el pago de la hipoteca.
• Pero después de 2006, los precios de los inmuebles declinaron durante tres
años, de modo que el refinanciamiento ya no fue una opción para muchos
clientes de bajos recursos.
• Como una reacción a los problemas en el segmento de mayor riesgo, los
prestamistas aplicaron al pie de la letra la normatividad del otorgamiento del
crédito. ¿Qué efecto cree usted que tuvo esto en el mercado inmobiliario?

Cálculo de las tasas de interés o de crecimiento
• Con frecuencia es necesario calcular el interés anual

compuesto o la tasa de crecimiento (es decir, la tasa anual
de cambio de los valores) de una serie de flujos de
efectivo.
• La siguiente ecuación nos servirá para obtener la tasa de
interés (o tasa de crecimiento) que representa el
incremento del valor de algunas inversiones entre dos
periodos.

Ray Noble realizó una inversión de $1,250 hace 4 años.

Ahora tiene $1,520. ¿Qué tasa de interés anual compuesto
de rendimiento ganó Ray con esta inversión? Al introducir
los valores adecuados en la ecuación 5.20, tenemos:
i = ($1,520 ÷ $1,250)(1/4) – 1 = 0.0501 = 5.01% anual


Jan Jacobs puede solicitar en

préstamo $2,000 que
reembolsará en montos anuales
iguales, a fin de año, de $514.14
durante los próximos 5 años.
Desea calcular la tasa de interés
sobre este préstamo.


Cálculo de un número desconocido de periodos
• En ocasiones, es necesario calcular el número de periodos

que se requieren para generar un monto determinado de
flujo de efectivo a partir de un monto inicial.
• El caso más sencillo es cuando una persona desea
determinar el número de periodos, n, que se requerirán
para que un depósito inicial, VP, crezca hasta convertirse
en un monto específico en el futuro, VFn, con una tasa de
interés establecida, i.

Ann Bates desea determinar el

número de años que requerirá
su depósito inicial de $1,000,
con el 8% de interés anual,
para que crezca hasta alcanzar
$2,500. En resumen, a una
tasa de interés anual del 8%,
¿cuántos años, n, requerirán
los $1,000 de Ann, VP, para
llegar a $2,500, VFn?


Bill Smart puede solicitar un

préstamo de $25,000 a una tasa de
interés anual del 11%; se requieren
pagos anuales iguales de $4,800 cada
fin de año. Bill desea determinar
cuánto tiempo se requerirá para
reembolsar el préstamo por
completo. En otras palabras, desea
determinar cuántos años, n, se
requerirán para reembolsar el
préstamo de $25,000 a una tasa del
11%, VPn, si los pagos de $4,800 se
realizan al final de cada año.
Revisión de los objetivos de
aprendizaje
OA1 Analizar el papel del valor del tiempo en las finanzas, el uso de
herramientas computacionales y los patrones básicos del flujo de
efectivo.
– Los gerentes financieros y los inversionistas usan las técnicas del valor
del dinero en el tiempo para determinar el valor de los ingresos
esperados de flujo de efectivo. Las alternativas se evalúan usando la
capitalización para calcular el valor futuro, o el descuento para calcular
el valor presente. Los gerentes financieros se basan principalmente en
las técnicas del valor presente. El flujo de efectivo de una empresa se
puede describir por su patrón: monto único, anualidad o ingreso mixto.
aprendizaje (cont.)
OA2 Entender los conceptos de valor futuro y valor presente, su cálculo
para montos únicos y la relación entre ellos.
– El valor futuro (VF) se basa en el interés compuesto para medir montos
futuros: el principal inicial o depósito de un periodo, junto con el
interés ganado a partir de este, se convierte en el principal inicial del
siguiente periodo.
– El valor presente (VP) de un monto futuro es la cantidad de dinero que
equivale hoy al monto futuro determinado, considerando el rendimiento
que se obtendrá. El valor presente es lo contrario del valor futuro.

5-79
aprendizaje (cont.)
OA3 Calcular el valor futuro y el valor presente tanto de una anualidad
ordinaria como de una anualidad anticipada, y calcular el valor
presente de una perpetuidad.
– El valor futuro o presente de una anualidad ordinaria se puede calcular
usando ecuaciones algebraicas, una calculadora financiera o un
programa de hoja de cálculo.
– El valor de una anualidad anticipada siempre es i% mayor que el valor
de una anualidad ordinaria idéntica. El valor presente de una
perpetuidad (una anualidad con una vida infinita) es igual al pago anual
de efectivo dividido entre la tasa de descuento.
aprendizaje (cont.)
OA4 Calcular el valor futuro y el valor presente de un ingreso mixto de
flujos de efectivo.
– Un ingreso mixto de flujos de efectivo es una serie de flujos de efectivo
periódicos y desiguales que no reflejan ningún patrón específico. El
valor futuro de un ingreso mixto de flujos de efectivo es la suma de los
valores futuros de cada flujo de efectivo individual. De manera similar,
el valor presente de un ingreso mixto de flujos de efectivo es la suma
de los valores presentes de los flujos de efectivo individuales.
aprendizaje (cont.)
OA5 Comprender el efecto que produce la capitalización de los intereses,
con una frecuencia mayor que la anual, sobre el valor futuro y sobre
la tasa de interés efectiva anual.
– El interés se puede capitalizar en intervalos que van de una frecuencia
anual a una diaria e incluso continua. Cuanto mayor sea la frecuencia
de capitalización del interés, mayores serán el monto futuro acumulado
y la tasa efectiva anual (TEA) o verdadera.
aprendizaje (cont.)
OA6 Describir los procedimientos implicados en: 1. la determinación de
los depósitos necesarios para acumular una suma futura, 2. la
amortización de préstamos, 3. el cálculo de las tasas de interés o de
crecimiento, y 4. el cálculo de un número desconocido de periodos.
– 1. El depósito periódico para acumular una suma futura específica se
determina resolviendo la ecuación del valor futuro de una anualidad para
conocer el pago anual. 2. Un préstamo se amortiza en pagos periódicos e
iguales resolviendo la ecuación para obtener el valor presente de una
anualidad con la finalidad de conocer el pago periódico. 3. Las tasas de
interés o de crecimiento se calculan determinando la tasa de interés
desconocida en la ecuación del valor presente de un monto único o una
anualidad. 4. El número de periodos se puede obtener calculando el
número de periodos desconocidos usando la ecuación del valor presente
de un monto único o una anualidad.

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Capítulo 5

Valor del dinero

OA1 Analizar el papel del valor del tiempo en las finanzas, el

OA2 Entender los conceptos de valor futuro y valor presente,

OA3 Calcular el valor futuro y el valor presente tanto de una

OA4 Calcular tanto el valor futuro como el valor presente de un

OA5 Comprender el efecto que produce la capitalización de los

OA6 Describir los procedimientos implicados en: 1. la

• ¿Es esto una buena inversión?

Hojas electrónicas de cálculo:

• Valor futuro es el valor en una fecha futura específica de

Si Fred Moreno deposita $100 en una cuenta de ahorros que

Si Fred mantuviera este dinero en la cuenta durante otro año,

VF5 = $800  (1 + 0.06)5 = $800  (1.33823) = $1,070.58

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• Valor presente es el valor actual en dólares de un monto futuro; es

Paul Shorter tiene la oportunidad de recibir $300 dentro de

VP = $300/(1 + 0.06) = $283.02

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El valor presente, VP, de cierto monto futuro, VFn,

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Pam Valenti desea calcular el valor presente de $1,700 que recibirá

VP = $1,700/(1 + 0.08)8 = $1,700/1.85093 = $918.46

La siguiente línea de tiempo muestra este análisis:

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Anualidad es un conjunto de flujos de efectivo periódicos e

Fran Abrams está tratando de decidir cuál de dos

Note que la cantidad de ambas anualidades es $5,000.

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• Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de

Fran Abrams desea determinar cuánto dinero tendrá al cabo de 5 años si

La situación se representa en la siguiente línea de tiempo:

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• Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de interés, y n representa el

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La situación se representa en la siguiente línea de tiempo:

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• Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de

Fran Abrams ahora desea calcular el

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• Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de

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Un conductor de camiones de Kansas, Donald Damon, se

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Ross Clark desea fundar una cátedra de finanzas en su

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Shrell Industries, un fabricante de armarios, espera recibir

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Si Shrell espera ganar el 8% sobre sus inversiones, ¿cuánto acumulará

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