Universidad Nacional

Federico Villarreal

¿CUÁL ES LA REGLA
MONETARIA QUE UTILIZA EL
BCRP?
INTEGRANTES:

• HEILY CRISSEL CAMPOS MORAN

• MILAGROS ALELI DÍAZ VELITA

• ELLA ARACELY FLORES BRINGAS

• ARONNE NICOLÁS CILLONEZ ATOCHE

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3. EL MODELO DE METAS EXPLÍCITAS

DE INFLACIÓN EN EL PERÚ

El Modelo de Proyección Trimestral (MPT): Sigue la

estructura matemática de un modelo estándar neokeynesiano
para economías abiertas y pequeñas, aunque incluye el efecto
de una depreciación en la moneda local sobre la inflación
acumulada, además de características específicas de la
economía peruana. También sirve tanto para las proyecciones
de mediano plazo como para la articulación y consolidación de
una visión del estado de la economía.

Dentro de las ecuaciones del modelo, encontramos: una curva

de Phillips, una curva IS, una regla de política monetaria (regla
de Taylor) y una ecuación de tipo de cambio.

En el MPT, los cambios en las variaciones del instrumento de

política afectan a las expectativas empresariales, las cuales
impactan indirectamente la inflación a través de la brecha
producto, y también a las expectativas individuales, las cuales
impactan la inflación tanto directa como indirectamente a
través del impulso monetario.
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MODELO DE PROYECCIÓN TRIMESTRAL ESTABLECIDO POR WINKELRIED

ECUACIÓN DE LA INFLACIÓN SUBYACENTE

parámetros
brecha del producto
inflación esperada

Inflación importada

ECUACIÓN DE LA INFLACIÓN NO SUBYACENTE

expectativas

desvíos de la
ley de un solo
precio

parámetros
ECUACIÓN DE LA BRECHA DE PRODUCTO (CURVA IS)
brecha del
impulso fiscal tipo de
brecha producto de los
cambio real
socios comerciales

brecha indicador de
rezago de la choque de
producto impulso
brecha demanda
esperada monetario
producto

ECUACIÓN DE TIPO DE CAMBIO

depreciación nominal

REGLA DE POLÍTICA MONETARIA (REGLA DE TAYLOR)

promedio de valores
futuros esperados de
la inflación

parámetro inflación de promedio de los valores

largo plazo futuros esperados de la
brecha producto
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4. El Banco Central, la Meta de Inflación y la

Política Óptima
• El BCRP interviene en el mercado monetario y fija tasa de interés. Están representadas
por una función de perdida cuadrática a la Barro-Gordon

• Con el fin de introducir la inflación IPC en el marco del modelo debemos suponer que
existe una fracción de bienes importados en la canasta de consumo, w, de modo que:

• Considerando que , la inflación IPC está dada por

• Dado los valores objetivos de las variables, el banco central encontrará su regla de
política monetaria óptima minimizando
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• Sujeto a la dinámica de la economía recién presentada. Como siempre, (0,1) es la

tasa de descuento y como es conocido, si 1, el límite de [14] está dado por la
esperanza no condicional, es decir:

• Considerando que justifica la comparación de seis reglas alternativas, que

podemos englobar en la siguiente expresión

• Un primer grupo de reglas se pueden llamar reglas de Taylor ampliadas. En todas

ellas hemos supuesto =0 . Un primer ejemplo es la regla de Taylor más simple
dada por
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• Una segunda posibilidad es incluir los movimientos del tipo de cambio real como una
guía en las decisiones de política monetaria

• Un Segundo grupo de reglas son parientes cercanos a metas de tasa de interés real. Se
considera el tipo de cambio como una variable que contribuye con información
valiosa en una economía pequeña y abierta que es regularmente castigada por choques
externos, esto se hace a través del Índice de Condiciones Monetarias.

Distinguimos que esta regla a tomar en consideración movimientos en el tipo de

cambio real y por lo tanto imponer restricciones 𝑓𝜋
1=,- 𝑓q1= 𝑓q para obtener:

Nuestra ultima regla será en la cual los parámetros son libres de tomar cualquier valor
como en la ecuación.
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Conclusión:
• Ante las presiones inflacionarias, el BCRP ha ido
ajustando o aflojando la política monetaria de
manera contracíclico.

• Una regla monetaria minimiza cambios no

anticipados del dinero

• Especifica sus objeticos para eliminar incertidumbre