Banca de Inversion

PROFESOR:

MTRO SALVADOR
MINJARES VARGAS

ENERO – MAYO 2024

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PLANTEAMIENTOS DE TRABAJO

 Calificación:

 1er Parcial 25% 19 de febrero al 1 de

marzo
 2do Parcial 25% 15 al 26 abril
 Trabajo final 20 % 9 mayo
 Examen Final 30 % 31 de mayo al 7 de junio

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BIBLIOGRAFÍA
 Talamas, E. (2017). Arbitraje de inversión estándares y garantías.
DOFISCAL EDITORES.

 Pfaff, B. (2013). Financial risk modeling and portfolio optimization
with R. Willey.

 Penman, S. (2013). Financial statement analysis and security valuation.

McGraw-Hill.

 The Mergers & Acquisitions Handbook, second edition Edited by

 Milton L. Rock
 Robert H. Rock
 Martin Sikora
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 Introducción
 Banca de Inversión
 La banca de inversión, un pilar esencial del sector financiero,
desempeña un papel crucial en el mundo de las finanzas globales.
Se distingue por su enfoque en la facilitación de transacciones
financieras complejas y la prestación de servicios especializados a
empresas, instituciones y gobiernos. Desde la perspectiva de la
estructura organizativa, se divide en tres áreas principales: Front
Office, Middle Office y Back Office.

1. Front Office:
1. Representa la cara visible de la banca de inversión.
2. Incluye roles como banqueros de inversión, traders y analistas.
3. Responsable de la interacción directa con clientes y la
generación de ingresos.

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 Introduccion
 Banca de Inversión
2. Middle Office:
1. Funciona como un puente entre Front y Back Office.
2. Incluye funciones de gestión de riesgos, cumplimiento y
operaciones.
3. Garantiza que las transacciones se lleven a cabo de manera
eficiente y cumpliendo con regulaciones.
3. Back Office:
1. Apoya las operaciones diarias y la contabilidad.
2. Maneja tareas administrativas, liquidación de transacciones y
reconciliación.
3. Esencial para mantener la integridad y eficiencia de las
operaciones.

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 Introducción
 Banca de Inversión
La banca de inversión cumple con dos funciones fundamentales dentro
del ámbito financiero. Opera en una área corporativa y área de
negocios
1. Área corporativa:
 Banca especializada en operaciones de adquisición, venta, toma de participaciones y
asesoramiento (la firma vende sus conocimientos). Proporcionan asesoramiento para
fusiones y adquisiciones, en la forma de un objeto de compra determinado,
aconsejando a clientes sobre el precio ofrecido para estos objetivos, encontrando el
financiamiento para la compra de participaciones y planeando la táctica de la compra
o fusión con la empresa objetivo. Por otro lado, analizan las posibles defensas ante
una oferta externa.

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 Introducción
 Banca de Inversión
La banca de inversión cumple con dos funciones fundamentales dentro
del ámbito financiero. Opera en una área corporativa y área de
negocios
1. Área corporativa:
 Intermediación de valores de renta fija y variable, actividades de banco agente y de
inteligencia financiera para proyectos concretos o financiamiento global de empresas,
es decir, su función principal es servir de banca intermediaria, más que acreedor o
inversionista. Por lo tanto, su compensación por la captación de recursos suele
adoptar la forma de honorarios y no de ingresos por intereses

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 Introducción
 Banca de Inversión
La banca de inversión cumple con dos funciones fundamentales dentro
del ámbito financiero. Opera en una área corporativa y área de
negocios
2. Área de negocios:
 Los bancos de inversión que suscriben activos financieros los venden al final
a los inversionistas institucionales. Estos inversores incluyen fondos mutuos,
fondos de jubilación y compañías de seguros. La venta y la negociación
también consisten en la creación de mercados. En Estados Unidos de Norte
América (EU) un investment bank está especializado en la intermediación de
títulos de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etcétera.) y no
acepta depósitos ni concede créditos, aunque sí asegura la colocación de
títulos.
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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

Los bi actúan como intermediarios entre una corporación que emite

valores y los inversionistas, ya que ofrecen los siguientes servicios:

• Origen

• Suscripción de la emisión

• Distribución de la emisión

• Asesoría.

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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Origen: Cuando una corporación decide emitir acciones adicionales

en el mercado de valores de New York, puede consultar a un bi que
recomiende la cantidad apropiada de acciones que pueden emitir
debido a que puede estimar la cantidad de títulos que el mercado
puede absorber sin provocar una reducción de su precio.
Posteriormente, la corporación emisora debe registrar la operación
en la Securities and Exchange Commission (sec).

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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Suscripción de acciones:
 Negocia con la corporación el diferencial de suscripción,
diferencia entre el precio de la acción de la corporación y el precio
que ofrece al público. Generalmente la BI garantiza un precio de
la acción.
 Puede generar un sindicato, es decir comparte el paquete de
acciones con otros bancos y diluye el riesgo.

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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Suscripción de acciones:
 Cuando la corporación es riesgosa no actúa como suscriptor y no
garantiza un precio. Establece que hará su mejor esfuerzo de
colocación. Genera un acuerdo de mejor esfuerzo.
 Distribución de acciones
 Una vez que todos los acuerdos entre la emisora, el bi de origen y
otros bancos participantes se han completado y el registro ha sido
aprobado por la sec, la acción puede venderse.
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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Distribución de acciones
 La emisión se anuncia en público.
 Algunas acciones se venden rápidamente, si no es así algunos
intermediarios (otros bancos) pueden bajar el precio.
 Algunos bi tienen subsidiarias de corretaje que les ayudan en el
proceso de venta. Cobran una comisión y no garantizan el
volumen de ventas.

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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Distribución de acciones
 Cuando se colocan acciones en el mercado de valores se incurre
en costos de flotación. Se conocen como costos de colocación.
 Pago de suscripción que garantiza un precio de las acciones al
corporativo.
 Costos de emisión: impresión, legales, registro y contabilidad.

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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Asesoría
 Los bi actúan como consultores en toda la etapa de origen, aún
después de que se publica la emisión, puede continuar
asesorando sobre los tiempos, montos y términos de
financiamiento futuro. Esta asesoría incluye recomendaciones
sobre el tipo adecuado de financiamiento (bonos, acciones o
crédito comercial de largo plazo).

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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Ejemplo con emisión de un bono

 Origen:
 El bi sugiere la cantidad máxima de bonos a emitirse. Si la empresa
está muy endeudada el bono puede no ser bien recibido.
 Lo anterior implica el bono ofrezca un rendimiento más alto y esto
aumente los costos de colocación.
 Se define la tasa cupón y el vencimiento.
 Registro en la SEC, dando la información requerida de los bonos,
acuerdo entre el bi, el emisor y un prospecto.
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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Ejemplo con emisión de un bono

 Suscripción:
 El corporativo solicita cotización a varios bi, no siempre eligen por
precio, muchas veces por reputación.
 Organizan un sindicato, si el riesgo del bono así lo requiere.
 Si existe mucho riesgo del bono, no suscribe y ofrece acuerdo de
mejores esfuerzos.

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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:

 Ejemplo con emisión de un bono

 Distribución:
 Una vez aprobado por la SEC, se distribuye entre los compradores
potenciales y se anuncia la emisión al público.
 Los costos de flotación suelen ser menores que el de las acciones.
 En algunas ocasiones oscilan entre el 0.3% y 0.5% del precio del
bono.

 Asesoría
 Similar a las acciones.
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 Introducción
 Banca de Inversión
Función de la Banca de Inversión:
 Colocación privada de bonos:
 Se realiza cuando un comprador está interesado en toda la emisión.
 El bi no actúa con suscriptor, pero pude asesorar a la emisora sobre
los términos adecuados de los valores.
 Las emisiones públicas tienen requerimientos estandarizados, en la
privada el comprador puede indicar sus preferencias.
 Debido a que solo es un comprador el precio del bono puede ser
menor.

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 Introducción
 Banca de Inversión
Estructura de la Banca de Inversión:
 Front Office:
 El front office genera los ingresos del banco, es aquella en la que el
banco ayuda a los clientes a captar fondos en los mercados de
capitales y también aquella en la que el banco asesora a las
empresas sobre fusiones y adquisiciones.
 A alto nivel, las ventas y la negociación son actividades en las que el
banco (en nombre del banco y de sus clientes) compra y vende
productos. Los productos negociados incluyen desde materias
primas hasta derivados especializados.
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 Introducción
 Banca de Inversión
Estructura de la Banca de Inversión:
 Front Office:

 La investigación consiste en que los bancos revisan las empresas y

redactan informes sobre las perspectivas de beneficios futuros.
Otros profesionales financieros compran estos informes a estos
bancos y los utilizan para sus propios análisis de inversión.
 Representa la cara visible de la banca de inversión.
 Incluye roles como banqueros de inversión, traders y analistas.
 Responsable de la interacción directa con clientes y la generación
de ingresos.
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 Introducción
 Banca de Inversión
Estructura de la Banca de Inversión:
 Middle Office:

 Normalmente incluye gestión de riesgos, control financiero, tesorería

corporativa, estrategia corporativa y cumplimiento.
 En última instancia, el objetivo del middle office es garantizar que el
banco de inversión no se dedique a ciertas actividades que podrían
ser perjudiciales para la salud general del banco como empresa.
 Especialmente en la captación de capital, existe una importante
interacción entre el front office y el middle office para garantizar que
la empresa no asume un riesgo excesivo al suscribir determinados
valores.
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 Introducción
 Banca de Inversión

Estructura de la Banca de Inversión:

 Middle Office:
 En resumen:
• Funciona como un puente entre Front y Back Office.
• Incluye funciones de gestión de riesgos, cumplimiento y
operaciones.
• Garantiza que las transacciones se lleven a cabo de manera
eficiente y cumpliendo con regulaciones.

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 Introducción
 Banca de Inversión

Estructura de la Banca de Inversión:

 Back Office:
 Normalmente incluye operaciones y tecnología. El back office
proporciona apoyo para que el front office pueda realizar las tareas
necesarias para que el banco de inversión gane dinero.
 Apoya las operaciones diarias y la contabilidad.
 Maneja tareas administrativas, liquidación de transacciones y
reconciliación.
 Esencial para mantener la integridad y eficiencia de las operaciones.

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 Introducción
 Banca de Inversión

Hitos históricos de la Banca de Inversión:

1. Orígenes (Siglo XIX):
1. La banca de inversión emergió en Europa, especialmente en el
Reino Unido, durante el siglo XIX.
2. Los primeros bancos de inversión se enfocaron en la
financiación de proyectos industriales y ferroviarios.

2. Desarrollo en Estados Unidos (Siglo XIX - Principios del Siglo

XX):
1. En Estados Unidos, la banca de inversión se consolidó durante
la era de la industrialización y la expansión ferroviaria.
2. Firmas como J.P. Morgan desempeñaron un papel crucial en la
consolidación de empresas y la reestructuración financiera.
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 Introducción
 Banca de Inversión

Hitos históricos de la Banca de Inversión:

3. Boom de la Década de 1920 y la Crisis de 1929:
1. La década de 1920 vio un auge en la banca de inversión,
especialmente en Wall Street.
2. La burbuja especulativa llevó a la crisis de 1929, marcando el
inicio de la Gran Depresión.
4. Post Segunda Guerra Mundial (1945 - 1970):
1. Después de la Segunda Guerra Mundial, la banca de inversión
experimentó un renacimiento.
2. Surgieron nuevas regulaciones para evitar excesos y proteger la
estabilidad financiera.

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 Introducción
 Banca de Inversión

Hitos históricos de la Banca de Inversión:

5. Década de 1980: Desregulación y Globalización:
1. La desregulación financiera en la década de 1980 permitió una
mayor flexibilidad para las firmas de banca de inversión.
2. Hubo un aumento en fusiones y adquisiciones, así como en la
innovación financiera.
6. Década de 2000 y la Crisis Financiera de 2008:
1. La banca de inversión jugó un papel significativo en la creación
y venta de productos financieros complejos.
2. La crisis financiera de 2008 tuvo un impacto masivo, llevando a
la quiebra de algunas instituciones y cambios regulatorios.

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 Introducción
 Banca de Inversión

Hitos históricos de la Banca de Inversión:

7. Era Actual: Innovación y Desafíos:
1. En la actualidad, la banca de inversión continúa siendo un actor
clave en los mercados financieros globales.
2. Enfrenta desafíos en términos de regulación, tecnología y
adaptación a un entorno cambiante.

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 Introducción
 Banca de Inversión

Hitos históricos de la Banca de Inversión:

7. Era Actual: Innovación y Desafíos:
1. En la actualidad, la banca de inversión continúa siendo un actor
clave en los mercados financieros globales.
2. Enfrenta desafíos en términos de regulación, tecnología y
adaptación a un entorno cambiante.

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