Unidad III

El equilibrio en economía abierta - Parkin

Capítulo 26

conceptos principales y ejemplos

El tipo de cambio es una de las variables más importantes de la economía de un país y,

en última instancia, la variable que expresa las relaciones económicas de una nación
con el resto del mundo.
¿ Cuántos quetzales costaría una chaqueta de US$ 50.00

Q7.97531 por USD$1.00

Q7.97531 por USD$50.00 = Q. 398.76
TC
Fecha Escenario Q7.97531 costo en Q
USD$1.00
22-oct-13 1 7.9753 50.00 398.77
1994 2 5.6652 50.00 283.26
2009 3 8.3640 50.00 418.20

http://www.banguat.gob.gt/cambio/ TC
 TC
Fecha Escenario Q7.97531 costo en Q
USD$1.00

22-oct-13 1 7.9753 50.00 398.77

1994 2 5.6652 50.00 283.26
2009 3 8.3640 50.00 418.20

= aumento del precio del Q frente al US$.

CUESTA MÁS Q´s COMPRAR UNA UNIDAD DE

MONEDA EXTRANJERA = debilitamiento de la
moneda (Q)
“M” + caras

= caída del precio del Q expresado en US$

CUESTA MENOS Q´s COMPRAR UNA UNIDAD DE

MONEDA EXTRANJERA = fortalecimiento de la moneda
(Q)
“M” + baratas
Tipo de Cambio Nominal
Entre el Q y el US$

es la cantidad de Q´s por US$

precio de una moneda
extranjera (US$) en
Cantidad necesaria de Q términos de la moneda
doméstica Q
para comprar un US$

Por ejemplo, si para obtener un dólar debemos entregar siete quetzales a,

el tipo de cambio nominal entre Guatemala y Estados Unidos es
7.00 $ → U$S
Tipo de Cambio Real TCR
TCR = precio interno de los bienes exportables / precio de los bienes no
exportables.

TCR = BT / BNT

captará el grado de competitividad (o reditualidad, según sea el caso) del sector

de bienes comerciales del país que se trate

PARIDAD DEL PODER DE COMPRA – ADQUISITIVO (PPP, Purchasing Power Parity)

Toma como base

La Ley del Precio Único

El tipo de cambio real entre dos países es el costo relativo de una misma canasta de
bienes, donde los costos de la canasta en los dos países son comparados después de
la conversión en un numerario común. BANGUAT.
http://www.banguat.gob.gt/inveco/notas/articulos/envolver.asp?karchivo=1901&kd
isc=si
http://www.banguat.gob.gt/publica/doctos/bgdocto013.pdf
La ley del precio único ( 1 bien)
En condiciones de libre competencia y ausencia de costes de transporte
y barreras al comercio,
un mismo bien debe tener un único precio en cualquier país.
PRECIO ÚNICO
Q US$ (NY)
Un ipod 4,000 349.00
TC = US$ / E = 502.00 7.9753

Cuántos Q cuesta el ipod en NY 2,783.38

Comparado con el precio de Guate (1,216.62) cuesta más en Guate

P = EP*

Donde:
P = precio en moneda local
E = TC
P* = precio del producto en moneda extranjera en el mercado externo
PARIDAD DEL PODER DE COMPRA – ADQUISITIVO (PPP, Purchasing Power Parity)

Toma como base La Ley del Precio Único y la extiende a una canasta de
productos = Índice de Precios Local

TIPO DE CAMBIO REAL (TCR) = e

e = E P* / P

e = TCR
E = TCN
P* = precio del producto en moneda extranjera en el mercado externo
P = índice de precios local

http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/ainhoahe/pdf/ppa.pdf ejercicio
última página

http://www.economist.com/content/big-mac-index ÍNDICE DEL BIG MAC

http://www.banguat.gob.gt/publica/macro/apendice.pdf desventajas TCN

TCN: refleja el precio de los bienes externos en términos de bienes
domésticos.
Es el precio de los bienes extranjeros
e = E P* / P expresados en bienes nacionales.
Cual es el valor de la canasta en el
e = (Q 7.9753) (US$349) / Q 4000
extranjero (numerador) respecto al
e = Q 2,783 = 0.6958 valor de la misma canasta en Guate
Q 4,000 (denominador).

e = E P* / P 0 1 2 3 4

e= 0.7853 0.6958 0.3490 0.1745 0.0873

E = TCN 9 7.9753 4.00 2 1
P* 349 349 349 349 349
P= 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000
E P* = precio en
moneda local del
bien extranjero 3,141 2,783 1,396 698 349
El
Elcálculo
cálculodel
deltipo
tipode
decambio
cambioreal
real==ee

Precio de los bienes

americanos en $ Precio de los bienes
P*
americanos en Q
E x P*
Tipo de cambio
real

Precio de los bienes

ε = E P*
P
españoles en Q
P
E = número índice se utiliza para representar la variación promedio de un conjunto de
valores en dos o más períodos diferentes o localidades distintas

el valor absoluto del tipo de cambio real no tiene significado por si solo. El valor del
tipo de cambio real adquiere significado cuando se analiza su evolución a lo largo del
tiempo

e = E P* / P 0 1 2 3 4

e= 0.7853 0.6958 0.3490 0.1745 0.0873

E = TCN 9 7.9753 4.00 2 1
P* 349 349 349 349 349
P= 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000
E P* = precio en
moneda local del
bien extranjero 3,141 2,783 1,396 698 349
 Las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a:
- variaciones en el tipo de cambio nominal.
- variaciones en los precios de los bienes extranjeros.
- variaciones en los precios de los bienes locales.

e = E P* / P 0 1 2 3 4
e= 0.79 0.70 0.35 0.17 0.09
E= 9 7.9753 4.00 2 1
P* 349 349 349 349 349
P= 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000
E P* = precio en moneda local
del bien extranjero 3,141 2,783 1,396 698 349

Apreciación real: los bienes locales de hacen relativamente mas caros = cae el
precio de los bienes extranjeros expresado en bienes locales. El TCR real
disminuye.
Céteris Paribus, en el corto plazo, puede aumentar la cantidad de
importaciones, porque los bienes extranjeros se han hecho relativamente mas
baratos; y disminuir la cantidad de exportaciones, porque los bienes locales se
han hecho relativamente mas caros para las empresas y familias extranjeras.
 Las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a:
- variaciones en el tipo de cambio nominal.
- variaciones en los precios de los bienes extranjeros.
- variaciones en los precios de los bienes locales.

e = E P* / P 0 1 2 3 4
e= 0.79 0.70 0.35 0.17 0.09
E= 9 7.9753 4.00 2 1
P* 349 349 349 349 349
P= 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000
E P* = precio en moneda local
del bien extranjero 3,141 2,783 1,396 698 349

Depreciación real: los bienes locales se hacen relativamente mas baratos = sube el
precio de los bienes extranjeros expresado en bienes locales. El tipo de cambio
real aumenta. Céteris Paribus, en el corto plazo, pueden disminuir la cantidad de
importaciones, porque los bienes extranjeros se han hecho relativamente mas
caros; y aumentar la cantidad de exportaciones, porque los bienes locales se han
hecho relativamente mas baratos para las familias y empresas extranjeras.
Efectos del TCN
1. El tipo de cambio no es otra cosa que un precio. El precio de las divisas

2. Si el valor de X = M, la cuenta corriente se halla en una situación de equilibrio

y el tipo de cambio se mantiene inalterado, CePa.

3. Si el valor de las M > X, se produce un déficit por cuenta corriente y la

demanda de divisas (para sufragar las importaciones) supera la oferta (ingresos
de exportación en divisas intercambiadas por los exportadores por moneda local)

En esta situación, el precio de las divisas, y, por tanto, el tipo de cambio, tiende a
aumentar (si no se adoptan medidas en contra), lo que significa una depreciación
de la moneda local en relación con las divisas.
Algunos países tratan de depreciar su divisa o frenar su apreciación con el
objetivo de favorecer las exportaciones y reforzar la economía = hace que los B/S
nacionales sean más baratos para los extranjeros y, por tanto, favorece la
exportación.

Para los consumidores nacionales los productos y bienes importados se hacen

más caros.
Efectos del TCN
Desequilibrios, se deberán conseguir más divisas mediante créditos externos o la
utilización de las reservas de divisas del país

Si estas posibilidades se agotaran, habrá que adoptar medidas administrativas para

restringir las M

Un Q devaluado, beneficia a: Un Q devaluado, afecta a:

exportadores Importadores (más caro M)

alienta la entrada de capitales Inversionistas quieren salir al exterior

beneficia a empresas que prestan Turismo nacional que viaja al exterior

servicios turísticos
disminuyen las presiones sobre la
balanza en cuenta corriente
Aumenta las presiones sobre la
balanza en cuenta corriente
Empuja la ∏ → empuja hacia arriba
las i (tasas de interés) = cartera mora
Efectos del TCR
La razón por la cual la política cambiaria no puede afectar al TCR en forma
sostenida es que dicha política afecta esencialmente variables nominales (el tipo de
cambio nominal y la oferta monetaria),

en tanto que el TCR es, como su nombre lo indica, una variable real, no una
variable nominal.

El TCR refleja el precio de los bienes externos en términos de bienes domésticos.

Para que el tipo de cambio real se incremente (es decir, para que haya una
depreciación real), se necesita que el precio de los bienes externos, relativo al
precio de los bienes domésticos, se incremente; lo cual implica que el precio de los
bienes domésticos se incremente menos que el precio de los bienes externos.

http://www.banguat.gob.gt/inc/ver.asp?id=/publica/doctos/bgdocto014.htm
Para que el tipo de cambio real se incremente (es decir, para que haya una
depreciación real), se necesita que el precio de los bienes externos,
relativo al precio de los bienes domésticos, se incremente; lo cual implica
que el precio de los bienes domésticos se incremente menos que el precio
de los bienes externos.

e = E P* / P 0 1 2 3 4

e= 0.7853 0.6958 0.3490 0.1745 0.0873

E = TCN 9 7.9753 4.00 2 1
P* 349 349 349 349 349
P= 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000
E P* = precio en
moneda local del
bien extranjero 3,141 2,783 1,396 698 349
 Las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a:

- variaciones en el tipo de cambio nominal

- variaciones en los precios de los bienes extranjeros
- variaciones en los precios de los bienes locales
Apreciación real: los bienes locales Depreciación real: los bienes locales se
de hacen relativamente mas caros . hacen relativamente mas baratos.

En el corto plazo, puede aumentar la En el corto plazo, pueden disminuir la

cantidad de importaciones, porque
los bienes extranjeros se han hecho
relativamente mas baratos; y
disminuir la cantidad de
exportaciones, porque los bienes
locales se han hecho relativamente
mas caros para las empresas y
familias extranjeras.
cantidad de importaciones, porque los
bienes extranjeros se han hecho
relativamente mas caros; y aumentar la
cantidad de exportaciones, porque los
bienes locales se han hecho
relativamente mas baratos para las
familias y empresas extranjeras.

Con elasticidad normal: ▲ Déficit Con elasticidad normal: ▲ Superavit

C.Corriente C.Corriente
CONCLUSIONES
El crecimiento económico se debe, entre otras cosas a:
– Mayor apertura comercial
– Mejor clima de negocios
– Mayor atracción de flujos de capital
– Estabilidad macroeconómica (bajos niveles de inflación).

La competitividad del país requiere de acciones en relación al mantenimiento de

una inflación baja y estable y de esfuerzos significativos en el área de
productividad
Necesariamente no es malo devaluar, ya que puede ser una acción requerida para
equilibrar el tipo de cambio. Lo que si es malo es que se realicen devaluaciones
bruscas, lo correcto sería que se dieran en forma suave y continua cada día, es decir,
a través del deslizamiento de la moneda.

http://www.banguat.gob.gt/Publica/Conferencias/cbanguat302.pdf
Un régimen de flotación requiere ser administrado, pues en el corto plazo el tipo de
cambio puede verse afectado por:
a) cambios de expectativas
b) fluctuaciones en los diferenciales de las tasas internas y externas de interés
c) por factores políticos, y
d) cualquier otro que tenga influencia sobre los movimientos de capital

La participación (o, si es el caso, la falta de participación) del banco central en el

mercado cambiario tiene un efecto determinante en el nivel que alcanza el tipo de
cambio nominal en dicho mercado

En conclusión, conviene descartar la búsqueda de competitividad del sector

exportador como un objetivo de la política cambiaria.

Tal objetivo debería asignarse a un planteamiento más integral de políticas

macroeconómicas, en tanto que la política cambiaria debería limitarse a ser
compatible con la búsqueda del objetivo fundamental de la política monetaria,
consistente en propiciar la estabilidad del nivel general de precios. En tanto la
política monetaria se concentre en propiciar la consecución de una meta de inflación
bien definida, la política cambiaria, para ser consistente, debe permitir que el tipo de
cambio se determine libremente en el mercado sin la intervención del banco central
(excepto, posiblemente, para evitar la excesiva volatilidad cambiaria).
 La depreciación del tipo de cambio nominal fortalece la competitividad si esta no
es acompañada de un proceso de inflación doméstica. En este sentido, querer
mejorar la competitividad del país vía la participación del Banco Central en el
mercado cambiario para propiciar la depreciación del tipo de cambio nominal, es
la VÍA ERRÓNEA alcanzar el fin descrito;

en contraste,

una política monetaria disciplinada, que se concentre en la estabilidad en el nivel

general de precios, fuertemente apoyada por la política fiscal, permitirá la
estabilidad y reducción de las tasas de interés domésticas, lo que propicia la
reducción de la diferencial de dichas tasas con respecto a las internacionales, con
el consiguiente efecto de depreciación del tipo de cambio nominal, lo que se
constituye en la VÍA NATURAL, en el ámbito de acción de la política
macroeconómica, para mejorar la competitividad del país.

http://www.banguat.gob.gt/Publica/Conferencias/cbanguat404.pdf