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MANEJO NUMERICO DE LOS

ASPECTOS CAMBIARIOS

LOS TIPOS DE CAMBIO


LA DEVALUACION DE LA MONEDA
LA TASA DE INTERES NOMINAL Y REAL
MANEJO NUMERICO DE LOS ASPECTOS CAMBIARIOS

DIVISA.
Una divisa es la moneda de un país que pueda ser libremente
convertible a otras monedas en el mercado cambiario.

- Es altamente utilizada en transacciones comerciales tanto


comerciales como financieras.
- Presenta una solidez por el respaldo de la economía
generadora de la moneda.
- Recibe el reconocimiento del mercado por su posibilidad de
intercambio.

Dólar (USD), Euro (EUR), libra esterlina (GBP), Yen (JPY) y el


franco suizo (CHF).
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TIPO DE CAMBIO.
Expresa el precio de una moneda en función de la otra, es decir
cuantas unidades de la moneda de un país equivalen a una
moneda de otro país.

T = 3376,19 COP / USD


T = 19,5286 MXN / USD
T = 0,9083 EUR/ USD
T = 56,1741 ARS /USD
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TIPO DE CAMBIO.

Directo (Europeo)
T = 3376,19 COP / USD
T = 56,1741 ARS /USD

Indirecto (Americano)
T = 0,0002961 USD / COP
T = 0,01780 USD / ARS
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TIPO DE CAMBIO.

Relaciones entre los tipos de cambio

Ley de la tasa indirecta (inverso de la multiplicación)


Si tenemos T (A/B) tipo de cambio directo
T (B/A) = 1 /T (A/B), Donde T, tipo de cambio; A = moneda del
país A; B= moneda del país B

Ejemplo
T (A/B) = 1,8481 PYG / COP (PYG guaraní paraguayo)
T (B/A) = 1/ 1.8481
T (B/A) = 0,5410 COP / PYG
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TIPO DE CAMBIO.

Ley de la tasa cruzada (deducir el tipo de cambio de dos


monedas cuando sus valores son explícitos frente a una tercera
T (C/A) = T(C/B) * T(B/A), Donde T, tipo de cambio; A = moneda
del país A; B= moneda del país B; C= moneda del país C

Ejemplo
T (C/A) = Tipo de cambio COP/PYG a través del dólar
T (C/B) = 3376,19 COP/USD
T (A/B) = 6238,61 PYG/USD
Aplicando la formula
T(C/A) = 3376,19 COP/USD * (1/ 6238,61 USD/PYG)
T(C/A) = 0,5410 COP/PYG
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Ejercicios.

1. Encuentre los tipos de cambio actuales entre el peso


colombiano y las siguientes divisas: Dólar, Libra esterlina,
Euro, Franco Suizo y el Yen japonés. Utilice un medio de
información y la ley de tasas cruzadas. Compare los
resultados.
2. Si un euro cuesta hoy 3700 COP/EUR y una libra esterlina
cuesta 1,2945 EUR/GBP. ¿Cuántos pesos colombianos
cuesta una libra esterlina?
3. Hoy se pagan 2245 COP/USD por cada dólar y 2891
COP/EUR por cada euro. ¿Cuántos euros se deben pagar por
un dólar? ¿y por un peso?
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Manejo de los tipos de cambio.

Tasa spot.
Es el tipo de cambio del momento o actual, se denota como
SA/B; se establece por el promedio de las transacciones en
mercado de divisas o por calculo de tasas cruzadas.

Tasa Forward.
Es el tipo de cambio esperado en el futuro, se denota como
FA/B; se establece por el promedio de las transacciones
(compra y venta) de divisas en el futuro en el mercado de
divisas.
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Manejo de los tipos de cambio.

Prima Forward.
Diferencia entre la cotización forward y la cotización Spot de
una moneda, se denota como PrA/B.

PrA/B = FA/B – SA/B


Pr% = (FA/B – SA/B) / SA/B * 100%.

Donde: PrA/B = prima forward en valor; Pr% = prima forward


en %; FA/B = tipo de cambio forward y SA/B = tipo de cambio
spot.
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Manejo de los tipos de cambio.

Ejemplo:
Mercado de divisa spot y forward a 180 días cotizan a 0,97 y
1,05 USD/EUR respectivamente, calcular la prima forward en
valor y en %

S = 0,97 USD/EUR F = 1,05 USD/EUR


Pr = 1,05 – 0,97 = 0,08 USD/EUR (180 días)
Pr% = (1,05 – 0,97) / 0,97 = 0,08 / 0,97 = 0,08247 = 8,247%
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Manejo de los tipos de cambio.

BID o compra.
Tipo de cambio con el que los intermediarios compran la divisa
al publico en un mercado de divisas, se denota Tb.

ASK o venta.
Tipo de cambio con el que los intermediarios venden la divisa al
publico en un mercado de divisas, se denota como Ta.

El ASK es mayor al BID por los costos de transacción que


generan una prima por la intermediación al que realiza la
compra y venta de las divisas.
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Manejo de los tipos de cambio.

Spread.
Diferencia entre los tipos de cambio ASK y BID, se denomina
como Sp.

Sp = Ta – Tb
Sp% = (Ta – Tb) / T * 100%, donde: Sp% = spread porcentual; Ta
= tipo de cambio ASK; Tb = tipo de cambio BID y T = tasa
representativa. La tasa representativa es el punto medio entre
el ASK y el BID.
Se calcula T = (Ta + Tb) / 2.
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Manejo de los tipos de cambio.

Ejemplo de Spread.
Los precios de compra y venta del dólar en un momento de
tiempo son COP 2150 y COP 2250. Calcular el Spread y la tasa
representativa.

Ta = 2250 COP / USD Tb = 2150 COP / USD


Sp = 2250 – 2150 = 100 COP / USD
T= (2250 + 2150) / 2 = 2200 COP /USD
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Manejo de los tipos de cambio.

Calculo de ASK o BID partiendo de la tasa representativa y el


Spread en valor.
Tb = T – Sp/2
Ta = T + Sp/2
Ejemplo.
La tasa representativa del mercado esta en COP 2200, con un
Spread de 100 COP por dólar. Determinar los precios de venta y
de compra al publico.

T = 2200 COP / USD Sp = 100 COP / USD


Tb = 2200 – (100/2) = 2200 – 50 = 2150
Ta = 2200 + (100/2) = 2200 + 50 = 2250
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Manejo de los tipos de cambio.

Calculo de ASK o BID partiendo de la tasa representativa y el


Spread en porcentaje.
Tb = T*[1 – (Sp%/2)]
Ta = T*[1 + (Sp%/2)]
Ejemplo.
La tasa representativa del mercado esta en COP 2500, con un
Spread del 4%. Determinar los precios de venta y de compra al
publico.

T = 2500 COP / USD Sp = 4%


Tb = 2500 * [1– (0,04/2)] = 2500 * 0,98 = 2450 COP / USD
Ta = 2500 * [1 + (0,04/2)] = 2500 * 1,02 = 2550 COP / USD
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Ejercicios.
1. Los precios de compra y venta al publico para el dólar en el
mercado extra bancario promediaron en el día de ayer
cifras de 3100 y 3200 COP / USD respectivamente.
A. Encuentre la tasa representativa de cotización del dólar.
B. Establezca el valor del Spread correspondiente en valor
y en %.
2. Los mercados spot y forward a 60 días están cotizando el
dólar a razón de 125 y 119 yenes respectivamente.
Encuentre la prima forward de la cotización del dólar en
términos del Yen a 60 días, expresar como monto y como
porcentaje.
3. Calcule la tasa forward de un tipo de cambio Spot de 1,55
CAD / USD con una prima forward del 6% a 180 dias.
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TASA DE DEVALUACION.

Inflación.
Es una medida de la variación en el tiempo de los precios de los
bienes y servicios o la perdida de poder adquisitivo de la
moneda.
Cuando se deflacta se corrige el impacto de la inflación sobre
una cifra, por ejemplo, en una renta se debe determinar el
impacto de la inflación para conocer la tasa real.
Se denomina:
If = tasa de inflación como índice de incremento de precio.
Ifp = tasa de inflación como perdida de poder adquisitivo.
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TASA DE DEVALUACION.

Calculo como incremento de precio (If).


Ir = (i –If) / (1 + If) donde: Ir = Interés real; If = tasa de inflación
y i = tasa de interés periódica.

Ejemplo:
Calcular la tasa real para un inversionista que renta al 8% anual,
si la inflación esperada para el país es del 2% anual.

i = 8% If = 2%
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TASA DE DEVALUACION.

Calculo como perdida del poder adquisitivo (Ifp).


Ifp = If / (1 + If) donde: If = tasa de inflación y Ifp = tasa de
inflación como perdida del poder adquisitivo.
Ir = i – ifp – i*ifp donde Ir = interés real; i = tasa periódica; Ifp =
tasa de inflación como perdida del poder adquisitivo.

Ejemplo:
Calcular la tasa de perdida del poder adquisitivo real para un
inversionista que soporta una inflación del 2% anual, y con este
valor calcular la tasa real correspondiente para una rentabilidad
obtenida del 8%.
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TASA DE DEVALUACION.

If = 2% i = 8% anual
Ifp = 0,02 /(1+0,02) = 0,0196 = 1,96 anual

Ir = 0,08 – 0,0196 – (0,08*0,0196)


Ir = 0,05882 = 5,88% anual
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TASA DE DEVALUACION.

Devaluación.
Mide la variación en el precio de la divisa en términos de la
moneda local. Esta se mide en periodos anuales pero puede
expresarse por su equivalente en otro periodo de tiempo (1
mes, 3 meses, 5 meses, etc).

Puede expresarse como incremento del precio de la divisa o


como perdida del poder adquisitivo de la moneda.
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TASA DE DEVALUACION.

Devaluación como incremento de la divisa.

Id = (precio de la divisa (t=1) – precio de la divisa (t=0)) / precio


de la divisa (t=0)
Id = (i – Iu) / (1 + Iu) donde Iu = tasa de interés en moneda
extranjera; Id = devaluación de B en términos de A (A/B); I =
tasa de interés en moneda local.

Devaluación como perdida de valor.

Idp = (Id)/ (1 + Id) donde Id = tasa de devaluación de B en


términos de A (A/B); Idp = devaluación como perdida de valor
frente a la divisa.
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TASA DE DEVALUACION.

Devaluación como incremento de la divisa.


Ejemplo:
Hace un año el precio del dólar era de 2.500 COP/USD, hoy es
de 3.000 COP/USD encuentre la devaluación de la moneda en
términos de:
- Incremento del precio del dólar.
- Perdida de valor de la moneda.
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TASA DE DEVALUACION.

Devaluación como incremento de la divisa.

Con relación a la prima Forward.


Se utiliza el termino prima Forward para mostrar la devaluación
en periodos menores a un año y la devaluación propiamente
dicha para periodos exactos de un año.

Id A/B = (F A/B – S A/B) / S A/B donde Id A/B es la devaluación


de la divisa B en términos de A; F A/B es la tasa Forward y S A/B
es la tasa Spot.
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TASA DE DEVALUACION.

Devaluación como incremento de la divisa.


Ejemplo:

Hace un año el precio del dólar era de 2.500 COP/USD, hoy es


de 3.000 COP/USD. El mercado Forward a un año cotiza a 3.300
COP/USD. Encuentre la devaluación actual y la devaluación
estimada a un año.
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TASA DE INTERES.

Las tasas de interés influyen en:


- Variaciones de los tipos de cambio.
- En modelos financieros de comparación de tasas.
- En su aplicación para la valoración de empresas.
- Proyectos en moneda extranjera.

Para convertir tasas de interés basadas en la divisa a tasas


locales o viceversa; de igual forma para convertir tasas
corrientes a tasas reales se utiliza el concepto de composición
de tasas de interés.
Una de ellas se declara sobre una base monetaria diferente de
la otra, se debe hallar una tasa de relación entre las dos.
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TASA DE INTERES.

Composición de tasas de interés:

I = [(1+Iu)*(1+Id)]-1 donde I = tasa de interés equivalente en


moneda local; Iu = tasa de interés basada en la divisa; Id = tasa
de devaluación.

Ejemplo:
Cual es la tasa equivalente en pesos de una inversión que gana
el 9% anual en dólares, se espera que la devaluación de peso
con respecto al dólar sea de 15% anual.
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TASA DE INTERES.

Tasas Reales y Tasas Corrientes.

Tasa Corriente es la tasa de interés sobre moneda corriente, es


decir, sin depurar el efecto de la inflación.

Tasa real es conocida como la tasa deflactada, es decir, una tasa


libre del efecto de la inflación.

iR = {(1+i)/(1+if)}-1 Donde iR = tasa real de interés; i = tasa


corriente de interés; if = tasa de inflación.
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TASA DE INTERES.

Ejemplo:
Cual es la tasa real de un CDT que paga el 12% anual de
intereses, si la inflación se estima en un 9,5% anual.
i = 12%
if = 9,5%

iR = [(1+0,12)/(1+0,095)]-1
iR = 2,28% anual
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Tercer taller. Se debe subir a la plataforma, el link se cierra el 24
de septiembre de 2018)

1. El dólar cerro a 2.400 COP/USD el 10 de enero de 2012; el


precio el 10 de enero de 2013 era de 2.898 COP/USD.
Calcule la tasa anual de devaluación para el periodo:
- como un indicador del precio del dólar.
- Como un indicador de la perdida de valor del peso frente al
dólar.
2. Hace un año el euro se cotizaba a 2.900 COP/EUR y hoy esta
a 3.335 COP/EUR. Calcule la devaluación del peso frente al
euro.
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3. El ultimo año marca una devaluación del dólar frente al euro


de 12,5% anual. El precio del dólar es de 0,87 EUR/USD. Calcule
el precio que tenia el euro en términos hace un año.

4. Encuentre las tasas reales de:


- 36% anual, con inflación del 12% anual.
- 11% anual, con inflación del 8,5% anual.
- 1% mensual, con inflación del 9% anual.
- 10% anual, con inflación del 3,6% semestral.
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5. Encuentre las respectivas tasas de interés, para una inflación


esperada del 7,7% anual para cada una de las siguientes tasas
reales:

- -1%
- 2%
- 3%